Poltica Monetaria y Elaboracin de Pronsticos

Pronsticos Macroeconmicos

Carlos J. Charotti

Instituto Banco Central del Paraguay

Agosto 2014

(Instituto Banco Central del Paraguay) Clase 1 Agosto 2014 1 / 18

ndice de la Presentacin

Introduccin
Visin general: elaboracin de pronsticos
Criterios subjetivos
Series de tiempo
Modelos estructurales
El problema de los pronsticos
Combinacin de los pronsticos
Enfoque de este curso

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Introduccin

"It is far better to foresee even without certainty than not to foresee
at all."
Henri Poincare en The Foundations of Science, pagina 129
"Prediction is very di cult, especially if its about the future."
Nils Bohr, premio nobel de sica.
"Some things are so unexpected that no one is prepared for them. "
Leo Rosten en Rome Wasnt Burned in a Day.

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Decisiones preliminares para los pronsticos

Cul es la variable de inters? Por ejemplo, crecimiento del PIB,

Inacin o la liquidez del sistema nanciero.
Cul es el horizonte del pronstico? Por ejemplo, un trimestre o un
ao.
Se preeren pronsticos puntuales o de intervalos? Por ejemplo, el
crecimiento del PIB el prximo ao ser de 5% o ser entre 4% y 6%
con un 80% de probabilidad.

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Ejemplos de Pronsticos no puntuales

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De dnde provienen los pronsticos?

Mtodos informales: como encuestas, sondeos, opiniones personales,

entre otros.
Modelos economtricos estructurales o no estructurales. Intentos de
aproximacin al PGD verdadero.
Modelos de Equilibrio General.
Combinacin de los mtodos citados anteriormente.

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Por qu los pronsticos pueden no ser correctos?

La probabilidad de detectar el PGD verdadero es cero.

La economa est sujeta a choques grandes e imprevistos que pueden
tener efectos permanentes.
Los datos econmicos estn sujetos a revisiones estadsticas.
El mtodo de pronstico est mal especicado. No tiene en cuenta
las caractersticas de la serie, tendencias, quiebres estructurales, etc.
La poltica econmica y los agentes en la economa reaccionan a los
pronsticos vigentes (buenos o malos).

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Panorama general de los mtodos de elaboracin de
pronsticos

Mtodos basado en criterios subjetivos

Modelos economtricos estructurales y de Equilibrio General.
Mtodos de series de tiempo

Modelo simplista (paseo aleatorio)

Modelos de tendencia determinstica y estocstica.
Modelos ARMA, ARIMA (Box-Jenkins).
Modelos VAR/VECM.
Modelos de componentes principales.

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Mtodo basado en criterios subjetivos

Informacin a corto plazo sobre el pasado reciente, el perodo

corriente y el futuro prximo.
Puede utilizar ms datos de los que admitira un modelo
economtrico.
Puede centrarse en componentes desagregados.
Se usa a menudo para pronosticar variables exgenas.
Suele ser til para elaborar pronsticos a corto plazo.
Depende de que haya personal experimentado y con buena intuicin.
Son difciles de explicar y justicar.
Es difcil saber por qu hubo errores y evitarlos la siguiente vez.

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Modelos de series de tiempo

Paseo aleatorio
Es til para las competencias de pronsticos.
"Caja Negra" (se prescinde de la teora econmica).
Se suele usar como parmetro de referencia.
Tendencia determinstica
Fcil y rpido.
No hay variable exgena del lado derecho que se deba pronosticar.
"Caja Negra" (se prescinde de la teora econmica).
Modelos Box-Jenkins
Fciles y rpidos de implementar y estimar.
No hay variable exgena del lado derecho que se deba pronosticar.
Se necesita una muestra grande.
"Caja Negra" (se prescinde de la teora econmica).

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Modelos de series de tiempo

Modelos de Vectores autorregresivos. (VAR)

Fcil y rpido.
Pronostican mltiples variables de forma simultnea.
No hay variable exgena del lado derecho que se deba pronosticar.
"Caja Negra" (se prescinde de la teora econmica). Pueden ser
estructurales.
Se necesita una muestra grande, sobre todo si se desea predecir ms de
cuatro o cinco variables.
Pronsticos basados en componentes principales
Muchas variables exgenas
Utilizan un conjunto de informacin grande.
Arrojan buenos resultados en la prctica.
Se basan en teora econmica.
Es difcil dar una interpretacin econmica sobre un componente
principal especco.

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Modelos economtricos estructurales

Estn basadas en la teora macroeconmica.Se estiman utilizando

teoras economtricas y metodologas estadsticas.
Ejemplo: Demanda y oferta de caf (forma estructural)
Demanda:

qtd = a1 pt + a2 yt + t
Oferta:

qts = a3 pt + a4 wet + et
Condicin de equilibrio:

qtd = qts = qt
donde qtd y qts son demanda y oferta, pt es precio, yt es ingreso, y wet es
condiciones metereolgicas.
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Modelos de equilibrio general

Permiten entender la economa.

Brindan un laboratorio de anlisis para los distintos fenomenos
econmicos.
Permiten realizar simulaciones y anlisis de poltica.
Requieren de la construccin de escenarios.
Permiten analizar los distintos shocks que pueden afectar la
trayectoria futura de la variable a analizar.

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El problema de los pronsticos

Los datos que se observan tienen que haberse derivado de algn

proceso. Lo que suele llamarse "proceso de generacin de datos" o
PGD.
Por lo general consta de dos partes: a) un componente "estructural"
que representa la media condicinal de la variable y b) un error que no
puede ser pronosticado:
Ejemplo:

yt = PGD + t

yt = 100 + 5 x1t + 10 x2t + t

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Combinacin de pronsticos

En lugar de seleccionar uno de muchos pronsticos alternativos para la

misma variable, podramos combinarlos. El pronstico combinado es:
h i
Et ytp+1 = 1 Et yt1+1 + 2 Et yt2+1 + .... + N Et ytN+1

Por ejemplo, se podra combinar los pronsticos en funcin del modelo

de paseo aleatorio y el modelo estructural con la narrativa econmica.
Hay muchos criterios para seleccinoar las ponderaciones de los N .
Siempre es importante comparar los pronosticos usando criterios
como el Error medio absoluto, error cuadrado medio, etc.

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Intuicin - Combinacin de pronsticos

Ejemplo: En una feria de ganado en Plymouth en 1906, se realiz un

concurso para adivinar el peso de un buey en el que participaron 800
individuos. Francis Galton, uno de los padres de la estadstica (y primo de
Charles Darwin!), estaba presente y anot todas las estimaciones. La
media de las estimaciones fue de 1198 libras. El peso real del animal era
1197. Este es un ejemplo de lo que se suele llamar la sabidura de los
grupos: un proceso que tiene en cuenta las opiniones de muchos
individuos (o modelos!!!), en vez de la de uno solo, contiene mucha ms
informacin.

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Fin de la presentacin

Gracias!!!

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Otras diapositivas

"Do not worry about your di culties in Mathematics. I can assure

you, mine are still greater."
Albert Einstein

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