IACC

Introduccin a las Matemticas Financieras

Jos Marquez

Matemticas Financieras

Instituto IACC

26/11/2016

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Desarrollo

a) En Chile como en la mayora de los pases del mundo, la ley reconoce el derecho de
quien otorga un crdito de cobrar por este servicio una tasa de inters. La tasa de
inters en Chile se fija libremente entre las partes involucradas, pero tiene un techo
que se llama Tasa Mxima Convencional (TMC). Esta tasa normalmente es la que se
aplica en caso de atraso de las cuotas o mora.

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Cmo se calcula?: El clculo se obtiene del promedio de las tasas de la industria

(conocido como inters corriente) para ese tipo de crdito y aplicndole el factor fijado
por ley para la TMC. En el Servicio Nacional del Consumidor (Sernac), se encuentran
las fluctuaciones alcanzadas este ao por la TMC, al igual que en el sitio de
la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF). Es decir, para cada
tramo, la tasa mxima que puede ser cobrada a un consumidor es un 50% (valor
aproximado) superior que el promedio de las tasas que efectivamente se pagan en el
mercado.

Perodo Operaciones Mensual Anual

Inferiores o iguales al equivalente de 50 unidades de fomento 3,08% 36,94%

Inferiores o iguales al equivalente de 200 unidades de

Desde el 13
fomento y superiores al equivalente de 50 unidades de 2,50% 29,94%
de Agosto de
fomento
2016 hasta
nuevo aviso Operaciones cuyo mecanismo de pago consista en la
deduccin de las respectivas cuotas directamente de la 1,91% 22,94%
pensin del deudor

Fuente: http://www.sernac.cl/tasa-de-interes-maximo-convencional-tmc-actualizado-a-agosto

La frmula de clculo de la TMC se fija por ley pero es la Superintendencia de Bancos e

Instituciones Financieras (SBIF) la encargada de calcular peridicamente la TMC para 9
categoras de crditos establecidos (con diferentes montos en UF y plazos).

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Para quines rige?: La ley establece que la TMC se aplica a cualquier operacin de
crdito entre 2 agentes. Pero en la prctica slo quedan sujetas las operaciones
reguladas por algn organismo estatal. En este aspecto, los bancos son las
instituciones de crdito sobre las que existe mayor control. Rige para la banca, casas
comerciales, cajas de compensacin, cooperativas de ahorro y crditos, entre otros
agentes que pueden dar crditos legales.

Cmo funcionara en la prctica?: Como la TMC es de 36,94%, por un crdito de

consumo de $1.000.000 se pagara un total de $369.400.- en intereses, en vez de los
$500.000.- que se cancelan actualmente como intereses promedios, las personas se
estn ahorrando un promedio de $130.000.- de inters anual.

Entiendo que la Tasa Convencional nos permite poner un techo en el porcentaje de los
intereses que debemos pagar por algn crdito que se solicite, estamos como
consumidores resguardados por la ley ante ello y no debiramos pagar por sobre el
50% del valor de los intereses promedios del mercado.
b) Qu es?: La tasa de inters interbancaria es uno de los instrumentos que utiliza el
Banco Central de Chile para mantener la inflacin controlada y corresponde a la tasa
que cobran los bancos para prstamos entre ellos.

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Cmo se calcula?: Para determinar su monto el Banco Central calcula el valor

promedio de las tasas de inters vigentes respecto de las Operaciones de Crdito que
le fueren informadas en forma diaria, ponderndolas por monto, segn la informacin
recibida de las Instituciones Financieras.

Para lograr que la tasa interbancaria se site en este nivel deseado, el Banco Central debe
regular la liquidez (o reservas) del sistema financiero, a travs del uso de varios instrumentos:
operaciones de mercado abierto, compra y venta de pagars de corto plazo, y lneas de
crditos y depsitos de liquidez (facilidades ampliadas). Entre las herramientas, tambin se
encuentra el encaje bancario sobre los depsitos, aunque en la prctica el Banco Central no la
utiliza como instrumento activo de poltica monetaria.

c) Qu es el Spread?: Partamos de la base que el spread significa margen, y en este

caso, el spread bancario sera el margen que existen entre los tipos de inters
activos (que son los que cobran los bancos por prstamos o crditos que
conceden) y pasivos (que son los que pagan los bancos a las personas que
depositan sus ahorros en ellos) es decir; entre las colocaciones y captaciones de los
bancos.

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Cmo se calcula?: Para obtener este margen se hace un clculo del costo que le
supone al banco pagar a las personas que les ceden su dinero en forma de
ahorros (tasa pasiva) y a esto se le resta la tasa activa, que comprende los gastos
administrativos y operativos del banco, los costos de las normativas que aplica el banco,
etc. Y el spread debe cubrir todos estos costos y generar beneficio para el banquero.
El spread se utiliza fundamentalmente en los mercados de futuros y para las materias primas,
aunque tambin se aplica al mercado de los productos derivados. Sabiendo utilizar la estrategia
del spread, se pueden obtener beneficios con independencia de que la bolsa suba o baje.

Cmo funcionara en la prctica?: Aplicndolo en un ejemplo real, dentro del mbito de

las divisas, lo enmarcaramos en una casa de cambio, donde ofrecen unos precios de compra

de moneda que varan de los precios de venta de esa moneda. Pues bien, la diferencia entre

estas cantidades de compra y de venta de la moneda es el spread, que siempre beneficia a la

casa de cambio por la labor de ofrecer liquidez a quien quiera utilizar esa moneda.

d) Qu es el Inters Corriente?: De acuerdo al Artculo 6 de la Ley 18.010 sobre

Operaciones de Crdito de Dinero, es el inters promedio cobrado por los bancos y
las sociedades establecidas en Chile en las operaciones que se realicen en el
pas, con exclusin de las comprendidas en el artculo 5 de la misma Ley. Corresponde
a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras determinar las tasas de
inters corriente, pudiendo distinguir entre operaciones en moneda nacional,
reajustables o no reajustables, en una o ms monedas extranjeras o expresadas en

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dichas monedas o reajustables segn el valor de ellas, como asimismo, por el monto de
los crditos, no pudiendo establecerse ms de dos lmites para este efecto, o segn los
plazos a que se hayan pactado tales operaciones.

Cmo se calcula?: La tasa de inters corriente o del mercado se calcula

fundamentalmente atendiendo a la relacin entre la oferta de dinero y la demanda de
los prestatarios. Cuando la oferta de dinero disponible para la inversin aumenta ms
rpido que las necesidades de los prestatarios, los tipos de inters tienden a caer.
Anlogamente, los tipos de inters tienden a aumentar cuando la demanda de fondos
para invertir crece ms rpido que la oferta de fondos disponibles a la que se enfrenta
esas demandas.

2. Un inversionista invierte en el banco $10.000.000 el 01.01.10 a una tasa del 3,5%

semestral, es decir, el vencimiento de esta inversin es el 30.06.10. Adems se
sabe que la inflacin del pas durante ese semestre alcanz el 3 %.

Qu es ms conveniente para el cliente? Que la tasa que le d el banco sea nominal o real?
Explique el porqu de su preferencia

Clculos

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Es ms conveniente para el inversionista que la tasa de inters que le otorgue el banco para
invertir sea una tasa real, ya que genera mayores intereses debido a que se recupera
inicialmente el valor de la inflacin y luego a este nuevo capital se le aplica la tasa de inters,
asumiendo que en el pas existe inflacin.
Para alguien que mantiene deudas, sera ms conveniente utilizar la tasa de inters nominal.

Bibliografa

[IACC (2013). Introduccin a las Matemticas Financieras. Matemtica Financiera. Semana 1]

Ministerio de Hacienda. (2016). Tasa de Inters Mxima Convencional. 2016, de Ests en:
Portada Glosario Sitio web: http://www.hacienda.cl/glosario/tasa-de-interes-maxima-
convencional.html

Bancos en Chile. (2011). Tasa de inters interbancaria. Septiembre, 06, 2016, de Bancos y
Cooperativas de Chile Sitio web: http://bancosenchile.cl/tasa-de-interes-interbancaria.html

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