Documenti di Didattica
Documenti di Professioni
Documenti di Cultura
1
Eficiena cunoate forme diverse, n funcie de domeniul sau activitatea care se
urmrete i de natura efectelor care se obin, delimitndu-se urmtoarele forme principale:
- productivitatea cnd se evalueaz eficiena muncii cheltuite n procesul de
producie;
- rentabilitatea cnd se evalueaz capacitatea unei firme de a obine profit;
- randamentul n privina eficienei utilizrii mijloacelor fixe;
- gradul de valorificare productiv a materialelor n privina eficienei utilizrii
materiilor prime i materialelor n procesul de producie;
- ratele de gestiune sau de rotaie cnd se urmrete eficiena utilizrii
elementelor patrimoniale (active i capitaluri).
2
Msurarea performanelor prezint interes pentru o serie de stakeholderi (participani
la viaa economic a ntreprinderii):
Pentru evaluarea performanelor, au fost utilizate mai multe categorii de indicatori de-a
lungul timpului. Iniial, performana unei ntreprinderi a fost apreciat pe baza dimensiunii
acesteia, considerndu-se c talia este o msur definitorie n obinerea performanei. Practica
a dovedit, ns, c firmele mici sunt mai flexibile i c pot fi mai uor de gestionat, n special
cnd mediul economic se deterioreaz. n consecin, s-a trecut la un alt criteriu de apreciere a
performanelor, respectiv profitul. Acesta reflect rezultatul care i rmne firmei dup
acoperirea cheltuielilor. Totodat, prin calcularea profitului pe aciune se poate determina
ctigul care i se cuvine unui acionar. Profitul are n schimb mai multe limite, precum
3
necorelarea cu volumul de activitate sau cu capitalul folosit, neluarea n calcul a riscului, sufer
distorsiuni contabile etc.
Trecerea la indicatorii de flux de numerar a permis luarea n considerare i a capacitii
firmei de a gestiona corect activitatea curent, urmnd ca, ulterior, s se pun accentul pe
indicatorii care reflect procesul de creare de valoare.
4
1.2. Sistemul de indicatori de msurare a performanelor economico
financiare ale firmelor
La nivelul tuturor agenilor economici, finalitatea oricrui tip de activitate se exprim cu
ajutorul indicatorilor economico-financiari. Acetia reprezint instrumentul operaional
fundamental al analizei. Pentru a evalua starea i evoluia unei ntreprinderi, se folosesc zeci de
indicatori, care, la rndul lor, sunt descompui i grupai n concordan cu scopul analizei.
Indicatorii economico-financiari se pot clasifica, dup caracterul lor, astfel:
indicatori cantitativi (rentabilitatea, eficiena, productivitatea muncii)
indicatori calitativi (msura n care clienii sunt satisfcuii de produse, reclamaii
aduse de clieni etc.).
Dup coninut, se disting:
indicatori de rezultate;
indicatori de eficien;
indicatori de eficacitate.
Dup frecvena utilizrii, aceti indicatori se mai pot clasifica i n felul urmtor:
indicatori tradiionali (cifra de afaceri, excedentul brut de exploatare, profitul,
productivitatea, marja comercial, ratele de rentabilitate etc.)
indicatori moderni, bazai pe crearea de valoare (valoarea adugat economic,
valoarea adugat sub form de cash-flow etc.) i indicatori ai dezvoltrii durabile.
La rndul lor, dup modul de exprimare, indicatorii tradiionali se mpart n:
indicatori n mrime absolut;
indicatori n mrime relativ.
5
indicatorii principali de apreciere a performanelor economico-financiare ale unei firme,
deoarece exprim puterea concurenial a firmei i locul su pe pia.
c) Valoarea adugat este un indicator sintetic care exprim valoarea nou creat n
activitatea productiv i comercial a unei firme n decursul unei anumite perioade de timp.
Valoarea adugat exprim mai bine efortul nemijlocit al fiecrei ntreprinderi
industriale la crearea produsului intern brut, permite aprecierea mai corect a eficienei
economice, stimuleaz reducerea cheltuielilor cu materialele, folosirea eficient a mijloacelor
de producie i a forei de munc.
g) Capacitatea de autofinanare
Msoar aptitudinea unei firme de a degaja resurse interne de finanare din activitatea
desfurat. Aceste resurse interne sunt considerate cele mai sigure i, de multe ori, cele mai
ieftine surse de finanare a nevoilor viitoare ale ntreprinderii.
h) Autofinanarea
Cuprinde resursele interne rmase efectiv la dispoziia firmei pentru a-i finana
activitatea.
6
B.1. Ratele rentabilitii
Ratele de rentabilitate sunt indicatori sintetici, prin care se apreciaz sub form relativ
situaia profitabilitii ntreprinderii. Ratele rentabilitii sunt printre cei mai importani
indicatori prin care se apreciaz eficiena activitii unei ntreprinderi, deoarece reflect
rezultatele obinute ca urmare a trecerii prin toate stadiile circuitului economic: aprovizionare,
producie i desfacere.
Rata rentabilitii poate avea mai multe forme de exprimare, n funcie de modul de
raportare a unui indicator de rezultate (profit) la un indicator de flux global al activitii (cifra
de afaceri, venituri din exploatare) sau la mijloacele economice avansate sau consumate
pentru obinerea rezultatului respectiv (active sau capitaluri).
e) Rata rentabilitii vnzrilor, numit i rata rentabilitii comerciale, face parte din
categoria marjelor de profitabilitate i exprim eficiena activitii de comercializare a
ntreprinderii ntr-o anumit perioad de timp.
Este unul din cei mai importani indicatori sintetici ai eficienei activitii economice a
ntreprinderilor, care reflect eficacitatea sau rodnica muncii cheltuite n procesul de
producie.
Creterea productivitii muncii constituie cel mai important factor de sporire a
volumului produciei, de reducere a costurilor de producie i de cretere a rentabilitii i
competitivitii produselor pe piaa intern i extern.
7
B.4. Eficiena folosirii activelor totale
Reflect numrul de rotaii sau durata n zile a unei rotaii a elementelor de active
circulante din forma material n forma bneasc, pe circuitul aprovizionare depozitare
producie comercializare ncasare. Cu ct numrul de rotaii este mai ridicat sau durata n
zile a unei rotaii mai mic, cu att firma utilizeaz mai eficient activele sale circulante.
8
O firm are ca finalitate obinerea de profit. Indiferent care este obiectivul su de baz
(maximizarea profitului, crearea de valoare pentru acionari, creterea cotei de pia,
satisfacerea exigenelor externe i interne n condiiile dezvoltrii durabile a societii etc.),
obinerea unui nivel minim de profit este o condiie important a meninerii firmei pe pia. n
practic, nu se poate determina un nivel optim al rentabilitii, general valabil pentru toi
agenii economici, chiar dac opereaz n condiii similare ale activitii; aceasta, ntruct
riscurile cu care ei se confrunt sunt diferite. Fiecare ntreprindere i fixeaz, astfel, nivelul
rezultatelor dorite n strns corelaie cu riscurile identificate i cu impactul estimat al acestora
asupra performanelor activitii.
Riscul constituie, n prezent, un element de baz al mecanismului decizional dintr-o
ntreprindere. Includerea sa n acest proces a devenit obligatorie, dat fiind amploarea
deosebit a consecinelor materializrii riscului, care pot afecta considerabil rezultatele firmei
sau i pot pune n pericol chiar supravieuirea pe pia. Identificarea factorilor de risc, a
modalitilor de materializare, evaluarea consecinelor sale au devenit un imperativ pentru
orice agent economic, indiferent de activitatea desfurat. Practic, adoptarea oricrei decizii
(de investiii, de finanare, de intrare pe o nou pia, de lansare a unui nou produs etc.)
necesit identificarea i evaluarea riscului, n strns concordan cu rezultatele care se
estimeaz c pot fi obinute.
Factorii de risc cu care se confrunt o firm sunt numeroi, i transmit influena n mod
diferit i pot afecta diverse laturi ale activitii. Pentru nelegerea mecanismului de
materializare a acestora i pentru adoptarea unor msuri de protecie eficiente, este necesar
definirea conceptului de risc. n aceast privin, opiniile diferiilor specialiti sunt extrem de
diverse.
Potrivit lui P. Conso, riscul poate fi privit ca reprezentnd incapacitatea unei firme de a
se adapta la timp i cu cel mai mic cost la modificrile de mediu. n aceast accepiune, riscul
care afecteaz activitatea unei firme se refer la imposibilitatea de a adopta msuri eficiente
de prevenire sau protecie atunci cnd se manifest un factor intern sau extern de risc. Avnd
n vedere c o firm interacioneaz permanent cu mediul su ambiant, rezult c riscul este o
caracteristic permanent a activitii unei firme, aparatul decizional trebuind s fie suficient
de flexibil pentru a putea implementa rapid i eficient mecanisme adecvate de gestionare a
riscului.
Din punct de vedere probabilistic, riscul reprezint variabilitatea rentabilitii fa de
media rentabilitii pe o perioad anterioar de timp sau fa de obiectivul stabilit. Aceast
accepiune este foarte important n analiza corelaiei dintre rentabilitate i risc pentru titlurile
financiare, n care riscul se estimeaz ca variabilitate a profitului n raport cu sperana de
rentabilitate1. n acest caz, elementul de referin este media perioadelor anterioare sau un
nivel dorit, iar oscilaiile rentabilitii fa de acest nivel sunt consecina materializrii riscului.
n aceast privin, aparatul statistico-matematic ofer un instrumentar adecvat de evaluare a
riscului, dar deficienele sale privesc faptul c riscul este definit ca fiind orice abatere (fie
negativ, fie pozitiv) a rentabilitii fa de nivelul propus; n realitate, numai abaterile
negative sunt expresia materializrii riscului, cele pozitive semnificnd o situaie favorabil
pentru firm.
A. Buglea2 consider c riscul reprezint posibilitatea ca o aciune viitoare s genereze
pierderi, care vor afecta patrimoniul, interesele, activitatea i rezultatele unui agent economic.
Este o definiie care se axeaz pe latura financiar a activitii firmei, potrivit creia efectele
materializrii riscului pot fi cuantificate printr-o serie de indicatori economico-financiari, al
1
I. Stancu, Finane, ediia a treia, Ed. Economic, Bucureti, 2002, pag. 867
2
A. Buglea, Analiz financiar concepte i studiu de caz, Ed. Mirton, Timioara, 2005, pag. 282
9
cror nivel se deterioreaz n timp. Acelai autor consider c riscul poate conduce att la
pierderi, ct i la ctiguri, iar riscul reprezint, astfel, probabilitatea apariiei unor
neconcordane (favorabile sau nefavorabile) ntre nivelul preconizat i cel obinut, al unor
aciuni viitoare. Aceast accepiune este apropiat de cea probabilistic, prin care riscul
reprezint orice fel de abatere (pozitiv sau negativ) de la un nivel prestabilit.
O astfel de optic este ntlnit i la G. Bileteanu, care consider c, din punctul de
vedere al managementului afacerilor, prin risc trebuie s nelegem att posibilitatea ctigului,
ct i a pierderii. Acelai autor opteaz pentru urmtoarele definiii asociate riscului3:
cnd probabilitatea de apariie a unei stri ale naturii este 1, spunem c suntem n
situaie de certitudine;
cnd se cunoate probabilitatea de apariie a strii naturii, dar aceasta
(probabilitatea) este mai mic dect 1, suntem n situaii de risc;
cnd nu se cunoate nici probabilitatea de apariie a strii naturii suntem n situaie
de incertitudine.
Se observ definirea termenului de risc n strns concordan cu relaia certitudine-
incertitudine-risc. n universul probabilistic, situaiilor posibile li se asociaz probabiliti de
apariie, iar riscul se refer la acele situaii identificate care pot aprea, dar fr a se putea
afirma cu certitudine c se vor manifesta n practic.
Standardele Internaionale de Contabilitate consider c riscul reprezint varietatea
rezultatelor obinute. Ajustarea n funcie de risc poate implica creterea valorii la care este
estimat o datorie. n evaluarea rezultatelor i cheltuielilor afectate de condiii de
incertitudine, trebuie aplicat principiul prudenei, pentru a nu supraevalua activele i a
subevalua datoriile. Totui, elementele de incertitudine nu justific constituirea unor
provizioane excesive sau subevaluarea obligaiilor4. Se observ, n acest caz, o abordare
contabil a riscului, care afecteaz nregistrrile contabile i raportrile financiare ale firmei.
Acest tip de risc este foarte important, deoarece afecteaz indicatorii economico-financiari
calculai de ctre firm i, mai departe, procesul decizional. El este important i pentru
investitori, care i fundamenteaz deciziile de investiii pe baza situaiilor financiare publicate
de ctre ntreprindere.
Alturi de acestea, numeroi cercettori au elaborat i alte definiii ale riscului, care
privesc noi semnificaii ale acestuia:
- posibilitatea ca un mprumut sau o investiie s produc o pierdere5;
- variabilitatea probabil a rentabilitii viitoare a activului6;
- variabilitatea rezultatului sub presiunea mediului7;
- posibilitatea ca veniturile viitoare s fie diferite fa de cele estimate a se obine.
Altfel spus, riscul reprezint variabilitatea veniturilor sub influena mediului, implicnd
eventualitatea producerii unui eveniment nefavorabil8.
Analiznd toate aceste definiii, se pot desprinde principalele caracteristici ale riscului:
3
G. Bileteanu, Diagnostic, risc i eficien n afaceri, ediia a III-a, Ed. Mirton, Timioara, 2005, pag.
248
4
Standardele Internaionale de Contabilitate 2001, Ed. Economic, Bucureti, 2001, pag. 1041-1042
5
I.R. Hamzescu i col., Dicionar financiar bancar, Ed. Mondoec, Craiova, 1998, pag. 191
6
P. Halpern, J. F. Weston, E. F. Brigham, Finane manageriale, Ed. Economic, Bucureti, 1998, pag.
479
7
M. Niculescu, Diagnostic global strategic, Ed. Economic, Bucureti, 1997, pag. 397
8
F. Radu i colab., Analiza economico-financiar a firmei, Ed. Scrisul Romnesc, Craiova, 2003, pag.
338
10
a) riscul deriv din incertitudine; adoptarea deciziei are loc n prezent, iar punerea n
practic i rezultatele se vor produce n viitor. Incertitudinea provine din
necunoaterea cu privire la care eveniment din cele identificate se va produce i la
ce moment, care vor fi efectele reale i amplitudinea producerii acestora;
b) riscul implic ideea de pierdere potenial sau de reducere a unui rezultat,
indiferent de natur, generate de evoluia unui factor n sens contrar ateptrilor
decidentului;
c) efectele riscului, odat produse, nu mai pot fi nlturate;
d) riscul afecteaz toate laturile activitii unei ntreprinderi;
e) asumarea riscului presupune o remunerare corespunztoare a capitalului investit;
f) riscul este cauzat att de factori interni, ct i de factori externi firmei;
g) existena riscului semnific o vulnerabilitate a firmei.
Cunoscnd aceste trsturi specifice noiunii de risc, se poate aciona n direcia
elaborrii unor politici eficiente de ocrotire mpotriva riscului.
Pentru adoptarea unei politici de risc eficiente, ntreprinderea trebuie s in seama de
interesele i aciunile acestor participani la realizarea activitii sale, pe care trebuie s le
integreze n mecanismul decizional.
11
afecteaz toi agenii economici din economia naional, iar mpotriva lui se pot
adopta msuri reduse de protecie.
b) risc de ramur este dat de caracteristicile ramurii n care firma i desfoar
activitatea, fiind, mai departe, dependent de politica guvernului fa de ramura
respectiv, de infrastructur, legislaia aferent, cultur, concuren etc.;
c) risc microeconomic (specific firmei) afecteaz un singur agent economic i este
determinat, de regul, de factori endogeni, specifici fiecrei ntreprinderi n parte.
12
Dup natura factorilor generatori, riscurile se pot grupa astfel:
a) riscuri sociale sunt provocate de evenimente sociale macro sau microeconomice,
cum ar fi greve generale, conflicte interetnice, boli, accidente de munc, decese etc.
Protecia mpotriva acestor riscuri depinde, n mare msur, de politica statului n
domeniu, de nivelul de dezvoltare a economiei naionale, de calitatea sistemului
educaional, dar i de msurile luate de fiecare agent economic pentru sporirea
securitii la locul de munc, asigurarea unor salarii decente, crearea unui climat
favorabil la locul de munc.
b) riscuri naturale sunt provocate de calamiti naturale;
c) riscuri politice sunt determinate de evenimente politice, precum rzboaie, greve,
naionalizri, restricii de import sau export. Protecia mpotriva riscurilor politice
este greu de realizat sau chiar imposibil. Riscul politic este inerent activitii unui
agent economic, indiferent de ara unde acioneaz, i nu poate fi evitat.
d) riscuri economice sunt generate de factori economici i se pot clasifica, la rndul
lor, dup o multitudine de alte criterii.
Factorii de risc sunt forele motrice care, n anumite condiii determinate, pot conduce
la producerea unor evenimente generatoare de pierderi pentru agenii economici.
Factorii de risc pot fi clasificai dup mai multe criterii, astfel:
13
Aceti factori nu pot fi influenai de ctre manageri i acioneaz asupra tuturor
agenilor economici.
b) factori interni sunt legai de caracteristicile intrinseci ale fiecrui agent economic.
2) dup natur:
a) factori economici;
b) factori sociali;
c) factori politici;
d) factori naturali.
a) Factorii economici
Factorii economici in de climatul general de afaceri i cuprind cinci grupe principale:
- starea economiei naionale se refer la dimensiunea economiei naionale,
creterea i dezvoltarea economic, intensitatea fluxurilor economice, eficiena
economiei naionale.
- factorii sectoriali cuprind aspecte legate de prioritile naionale i sectoarele
strategice, dimensiunea i rata de cretere a sectorului public, creterea industrial
i distribuia sa pe sectoare, starea agriculturii, concurena etc.
- dimensiunea pieei interne are n vedere cererea i oferta global, concurena,
nivelul i evoluia preurilor, barierele de intrare sau ieire de pe pia.
- situaia financiar intern se refer la nivelul de dezvoltare a pieelor financiare i
monetare, rata dobnzii, stabilitatea monedei naionale, gradul de economisire etc.
- factorii geografici vizeaz resursele naturale existente i infrastructura.
14
- creterea rapid a costurilor de producie, ca urmare a ratei ridicate a inflaiei sau a
importurilor masive de produse energetice, combustibili etc.;
- apariia deficitelor comerciale sau bugetare, a dezechilibrelor balanei de pli;
- diminuarea venitului naional.
b) Factorii sociali
Alturi de factorii politici, factorii sociali de risc fac parte din categoria factorilor non-
economici sau calitativi, care sunt mai greu de cuantificat i comport un grad mai mare de
subiectivism n aprecierea impactului asupra activitii agenilor economici.
Factorii sociali se pot grupa n urmtoarele categorii:
- fora de munc i ocuparea se refer la dimensiunea pieei muncii (cererea i
oferta de munc), dezechilibrele existente pe piaa muncii (omajul), nivelul general
de calificare, de educaie i pregtire profesional, calitatea sistemului educaional
etc.
- populaia i veniturile vizeaz aspecte legate de structura populaiei pe clase
sociale sau de venituri, fenomenele migraioniste, ctigul mediu obinut, salariul
minim pe economie etc.
- cultura are n vedere tradiiile i obiceiurile, valorile morale i religioase,
complexitatea cultural.
Mediul social poate fi sursa unor evenimente grave la nivel macroeconomic, care pot
destabiliza ntreaga economie sau chiar regimul politic. De aceea, factorii de risc asociai
acestuia necesit o atenie aparte, deoarece acetia nu pot fi controlai de ctre agenii
economici, iar efectele materializrii acestor riscuri sunt devastatoare. De multe ori, factorii
sociali de risc trebuie analizai mpreun cu cei politici, ntruct au multe elemente comune, iar
unele evenimente nefavorabile manifestate n viaa real au o dubl cauz, att social, ct i
politic.
Cele mai importante evenimente sociale care pot conduce la materializarea riscului
sunt conflictele interetnice sau de natur religioas, rzboaie, terorism, greve, revolte i
demonstraii mpotriva regimului politic. Cu ct gradul de cultur, civilizaie, educaie i de
dezvoltare al unei naiuni este mai ridicat, cu att probabilitatea producerii unor astfel de
evenimente este mai mic.
c) Factorii politici
Ca i factorii sociali, factorii politici de risc nu pot fi influenai de un agent economic, iar
impactul materializrii riscurilor politice asupra activitii firmelor este semnificativ, putnd
merge pn la faliment sau naionalizri.
Factorii politici urmresc calitatea liderilor politici i a partidelor politice, puterea
guvernului i eficiena instituiilor statului. Se pot grupa n urmtoarele categorii:
- mediul politic vizeaz aspecte referitoare la puterea politic (partide, guvern,
calitatea programului de guvernare, orientarea politic), stabilitatea politicii
partidelor, mecanismele de control, personalitile politice etc.
- mediul legal-instituional are n vedere legislaia i reglementrile economice,
stabilitatea actelor legislative adoptate, calitatea aparatului administrativ central i
local etc.
15
Factorii politici de risc, atunci cnd se manifest, provoac pierderi mult mai mari dect
evenimentele economice, mergnd pn la falimentul firmei sau naionalizarea bunurilor
acesteia. Cele mai importante evenimente de natur politic sunt rzboaiele, actele teroriste,
conflictele regionale, revoltele. Toate aceste evenimente sunt determinate, de cele mai multe
ori, de aciunea conjugat a factorilor politici i a celor sociali i au un impact major, n primul
rnd, asupra economiei naionale, apoi se repercuteaz asupra activitii firmelor. Consecinele
acestor evenimente sunt controlate i eliminate cu mare dificultate de ctre puterea politic.
a) Furnizorii
Principalul obiectiv al activitii de aprovizionare se concretizeaz n asigurarea
complet a resurselor materiale, corespunztoare cantitativ i calitativ cu necesitile firmei, la
locul i termenele solicitate. n aceste condiii, contractele de aprovizionare ncheiate cu
furnizorii trebuie s urmreasc obinerea unor costuri minime cu achiziia i depozitarea
materiilor prime i materialelor cumprate, dar i desfurarea continu a fluxului de producie
n cadrul ntreprinderii.
Principalele evenimente nedorite ce pot aprea sunt legate de nerespectarea de ctre
furnizori a condiiilor specificate n contracte, de majorarea preurilor de vnzare a
materialelor, falimentul unui furnizor important, riscul ca firma s nu poat achita furnizorii ca
urmare a unei crize de lichiditi, care atrage, mai departe, plata unor penaliti de ntrziere.
n cadrul furnizorilor, se pot include i instituiile financiare care pun la dispoziie firmei
resurse financiare sub form de mprumuturi. Referitor la acestea, apar aceleai riscuri ca i n
cazul furnizorilor de materii prime i materiale, la care se mai adaug, ns, i alte categorii de
riscuri, legate de impunerea, n viitor, a unor clauze contractuale mai dezavantajoase (legate de
mrimea ratei dobnzii sau a comisioanelor pltite), dac firma nu i respect obligaiile
actuale sau are o structur financiar precar, sau chiar refuzul creditorilor de a mai acorda
mprumuturi firmei. Acestea sunt riscuri de natur financiar, iar materializarea lor depinde de
foarte muli factori, att de ramur, ct i macroeconomici i microeconomici.
b) Clienii
Clienii se manifest ca un factor de risc pentru ntreprindere dac prezint un grad
mare de concentrare. Dac, n cazul falimentului unui furnizor, activitatea firmei nu este, de
regul, afectat foarte grav, agentul economic putnd gsi alte surse de aprovizionare,
dispariia unui client poate pune probleme deosebite ntreprinderii, mai ales dac acesta are o
pondere mare n cifra de afaceri a companiei. Cu ct clientul pierdut are o pondere mai mare n
cifra de afaceri, cu att riscul la care se expune firma este mai mare.
i n cazul consumatorilor, evenimentele nedorite pot fi provocate de nerespectarea
termenilor contractuali, pierderea unor clieni neurmat de gsirea altora, impunerea unor
condiii dezavantajoase pentru firm sau solicitarea unor avantaje financiare atunci cnd
clienii dein o situaie privilegiat. De menionat c, n cazul clienilor, riscurile sunt mai reduse
16
atunci cnd acetia nu sunt beneficiarii finali ai produselor. Pentru reducerea acestor riscuri, se
impun diversificarea nomenclatorului de produse oferite pieei, extinderea pe noi piee,
integrarea pe vertical etc. Aceste msuri determin diminuarea dependenei de un numr
redus de clieni i, n acelai, timp contribuie la creterea volumului activitii i a rezultatelor
firmei.
n mod curent, cele mai frecvente riscuri care apar sunt legate de ntrzieri la ncasarea
contravalorii produselor vndute, iar, pentru reducerea acestora, firma trebuie s ia msuri
pentru organizarea unei evidene riguroase a clienilor, aplicarea de penaliti de ntrziere,
alegerea unor forme avantajoase de decontare. Aplicarea de sanciuni clienilor nu se poate
utiliza ntotdeauna, mai ales dac firma practic preuri sczute, aceasta fiind un element
important al politicii comerciale a ntreprinderii respective. n astfel de situaii, penalitile
solicitate vor conduce la pierderea clienilor, ei reorientndu-se ctre ali furnizori de pe pia.
c) Concurenii
Piaa pe care activeaz o ntreprindere cuprinde, alturi de furnizori i clieni, i firmele
concurente. Nivelul performanelor unei firme pe pia depinde, n mare msur, de deciziile i
poziia concurenilor. n aceste condiii, firma trebuie s se informeze n permanen cu privire
la nivelul investiiilor ntreprinderilor concurente, la nivelul productivitii muncii acestora, al
cotelor de pia deinute, al capacitilor de producie i strategiei lor comerciale.
Relaiile dintre firmele din cadrul aceleiai ramuri pot fi de atracie sau de respingere, n
acest din urm caz ducnd la apariia unor evenimente nefavorabile, precum reducerea
preurilor, efectuarea de campanii publicitare agresive, acordarea de servicii post-vnzare
avantajoase clienilor etc. Multe din aceste forme de concuren, n special reducerea
preurilor, au ca efect reducerea rentabilitii n cadrul sectorului, ceea ce afecteaz negativ
toi agenii economici. O concuren acerb manifestat pe pia influeneaz, n special, riscul
de exploatare, determinnd reduceri sau stagnri ale preului de vnzare sau ale cantitilor
vndute.
Dac, dimpotriv, relaiile n cadrul sectorului sunt de atracie, aceasta va menine
structura actual a sectorului i va conserva performanele i poziiile fiecrei firme. Acestea
sunt, ns, influenate i de eventuala existen a barierelor de intrare n sector, care vor
preveni apariia altor concureni pe pia. Aceste bariere pot fi reprezentate de know-how-ul
necesar, de volumul capitalului necesar pentru investiii, unele servicii sau faciliti oferite
clienilor, experiena dobndit, concretizat n economii de scar, formarea unei reele de
aprovizionare i distribuie etc. Aceste bariere pot descuraja accesul altor concureni pe pia,
ceea ce are un efect favorabil pentru firmele deja prezente pe pia.
17
a) Potenialul uman
Desfurarea corespunztoare a activitii ntr-o ntreprindere presupune asigurarea cu
for de munc adecvat sub aspect cantitativ, structural i calitativ. De aceea, se impune o
analiz atent a personalului angajat, respectiv a modului n care acesta corespunde cerinelor
structurii organizatorice, a stabilitii salariailor n cadrul firmei, a eficienei utilizrii timpului
de lucru al acestora i a productivitii muncii, a calitii managementului. Prin urmare, orice
firm trebuie s implementeze o politic de personal adecvat pentru a obine cele mai bune
performane i a reduce riscul.
Evenimentele nefavorabile provocate de acest factor de risc se refer la migrarea
personalului, declanarea grevelor sau conflictelor de munc, apariia accidentelor de munc,
manipularea defectuoas a echipamentelor, creterea rebuturilor etc. Materializarea acestor
riscuri are consecine nefavorabile asupra volumului produciei obinute, asupra calitii
produciei, asupra modului de respectare a contractelor ncheiate cu clienii, asupra
performanelor firmei i imaginii sale pe pia.
Cele mai multe evenimente care pot provoca pierderi provin din insuficienta motivare a
personalului, atitudinea ostil a salariailor fa de manageri sau fa de schimbare, gradul
sczut de calificare.
Cea mai important component a resurselor umane o reprezint managerii.
Rezultatele obinute de o firm i, implicit, calitatea procesului de management depind, ntr-o
msur apreciabil, de competena managerilor. Dac, n cazul muncitorilor i personalului
administrativ, deciziile adoptate au un impact redus asupra rezultatelor de ansamblu ale
firmei, putnd fi remediate ulterior fr consecine grave asupra activitii firmei, deciziile
adoptate de manageri au un impact mult mai mare, putnd duce chiar la falimentul
ntreprinderii. Din acest motiv, selecia echipei manageriale are o importan covritoare
pentru rezultatele i viitorul oricrei organizaii.
b) Potenialul tehnico-material
Viabilitatea unei firme ntr-un mediu concurenial depinde i de resursele materiale de
care aceasta dispune i pe care le folosete n procesul de producie. Resursele materiale
utilizate de ctre firm cuprind activele imobilizate i activele circulante. Volumul, structura i
caracteristicile tehnice ale acestora trebuie s fie conforme cu nivelul, specificul i calitatea
activitii pe care firma dorete s o desfoare.
Principalele evenimente nefavorabile legate de echipamentele deinute se refer la
avarii produse la mijloacele fixe, ntreruperi n funcionare provocate de cauze obiective sau
subiective, realizarea de produse rebutate, eficien sczut n exploatare. Aceste evenimente
pot fi provocate de utilizarea necorespunztoare a utilajelor, de neefectuarea la timp a
reparaiilor capitale i curente, de ntreinerea neadecvat etc. Pentru prevenirea apariiei
acestor riscuri, se impune dimensionarea mijloacelor fixe n raport cu nivelul i structura
produciei ce trebuie realizat, respectarea programului de reparaii capitale i curente,
urmrirea folosirii eficiente din punct de vedere extensiv i intensiv a echipamentelor,
prevenirea apariiei premature a uzurii fizice i morale.
Referitor la materiile prime i materialele utilizate, riscurile pot aprea n toate n fazele
circuitului economic.
Astfel, n faza de aprovizionare, evenimentele negative se refer la pierderi sau
deteriorri pe timpul transportului, ntrzieri n aprovizionare, costuri suplimentare
determinate de planificarea sau gestionarea slab a activitii de transport, care conduce la
necorelarea programului de aprovizionare cu cel de producie i, mai departe, la imobilizarea
de resurse bneti n stocuri materiale pentru producie.
18
n timpul depozitrii, principalele evenimente se refer la deteriorri ale stocurilor ca
urmare a depozitrii n spaii neadecvate, manipulrii necorespunztoare, evidenei deficitare
a intrrilor i ieirilor de stocuri, furturi.
n faza de producie, ntreprinderea se poate confrunta cu riscul depirii normelor de
consum, al nerespectrii standardelor de fabricaie sau a caietelor de sarcini, al gradului sczut
de valorificare productiv a materialelor.
Toate aceste riscuri, odat materializate, afecteaz negativ volumul produciei, calitatea
produselor obinute, rezultatele firmei, modul de respectare a contractelor ncheiate cu
beneficiarii.
c) Potenialul financiar
Potenialul financiar se refer la resursele financiare disponibile ale unei firme i la
capacitatea ei de a atrage fonduri bneti de pe pia. Potenialul financiar este strns legat de
structura financiar a capitalului ntreprinderii.
Decizia n privina structurii financiare trebuie s conduc la un raport optim ntre
finanrile prin credite i cele prin capitaluri proprii, astfel nct costurile de finanare s fie
minime. Aceste dou surse de capital determin costuri diferite pentru ntreprindere, deoarece
investitorii care le pun la dispoziie i asum riscuri diferite. Astfel, riscul asumat de creditori
este mai mic dect cel asumat de acionari, ntruct ei sunt remunerai naintea acionarilor.
Costul capitalului mprumutat, n cadrul cruia cea mai mare pondere o are rata
dobnzii, este un factor de origine extern, pe care managerii nu l pot influena direct, nivelul
su depinznd de politica monetar, de condiiile generale ale pieei etc. Managerii pot s
aleag, ns, dintre mai multe categorii de produse bancare sau mai multe instituii financiare,
n ncercarea de a minimiza costul mprumuturilor i nivelul riscului financiar.
Costul capitalului propriu este determinat de rata dobnzii din economie, de inflaie, de
riscul asumat de investitori. i acesta este un cost extern, pe care firma nu l poate influena,
dar care nu determin o presiune imediat pentru remunerarea acionarilor.
Din acest motiv, pentru o anumit firm, apelarea la capital propriu sau la capital
mprumutat poate avea consecine diverse asupra rentabilitii obinute i asupra riscului
asumat.
19