Padrões de Investimento e de Transformação Estrutural Na Economia Brasileira

VOLUME 1
Padres de desenvolvimento econmico

(19502008):
Amrica Latina, sia e Rssia
Braslia DF
2013
ISBN 978-85-60755-62-2
Centro de Gesto e Estudos Estratgicos (CGEE)

Organizao Social supervisionada pelo Ministrio da Cincia, Tecnologia e Inovao (MCTI)
Presidente
Mariano Francisco Laplane
Diretor Executivo
Marcio de Miranda Santos
Diretores
Antonio Carlos Filgueira Galvo
Fernando Cosme Rizzo Assuno
Gerson Gomes
Edio / Mrcio Tadeu dos Santos

Reviso / Anna Cristina Arajo Rodrigues
Traduo / Vernaculum Comunicaes Internacionais
Diagramao / Camila Maia e Jussara Botelho
Capa / Diogo Moraes
Projeto grfico / Ncleo de Design Grfico CGEE
Apoio tcnico / Robert Antonio Santana Pereira

Catalogao na fonte
C389p
Padres de desenvolvimento econmico (19502008): Amrica Latina,
sia e Rssia. Braslia: Centro de Gesto e Estudos Estratgicos, 2013.
v.1; v.2; total 924 p.
416 p.; il.; 24 cm
ISBN 978-85-60755-62-2
1. Economia. 2. Brasil. 3. Argentina. 4. Chile. 5. Colmbia.

6. Mxico. 7. Venezuela. I. Ttulo. II. CGEE.
CDU 330.34 (8)
Centro de Gesto e Estudos Estratgicos (CGEE)

SCS Qd. 9, Torre C, 4 andar, Ed. Parque Cidade Corporate
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Todos os direitos reservados pelo Centro de Gesto e Estudos Estratgicos (CGEE). Os textos contidos nesta publicao podero
ser reproduzidos, armazenados ou transmitidos, desde que citada a fonte.
Tiragem: 500 unidades. Impresso em 2013, Grfica e Editora Qualyt.
VOLUME 1
Padres de desenvolvimento econmico
(19502008):
Superviso
Antonio Carlos Filgueira Galvo
Lder da subao do CGEE

Hugo Paulo do N. L. Vieira
Organizador e coordenador
Ricardo Bielschowsky (Cepal e UFRJ)
Autores e coautores
Alcino Ferreira Camara Neto (UFRJ)
lvaro Diaz (Cepal)
Antonio Carlos Macedo e Silva (Unicamp)
Carlos Aguiar de Medeiros (UFRJ)
Carlos Eduardo Carvalho (PUC-SP)
Carlos Eduardo Schnerwald da Silva (UFRJ)
Carlos Mussi (Cepal)
Joo Furtado (USP)
Matias Vernengo (University of Utah)
Ricardo Bielschowsky (Cepal e UFRJ)
Os textos apresentados nesta publicao so de responsabilidade dos autores.

Sumrio - Volume I
Apresentao 7
Introduo do estudo sobre padres de desenvolvimento em 13
pases esquema analtico 9
Ricardo Bielschowsky
Captulo 1
Viso de conjunto 21
Ricardo Bielschowsky, Carlos Eduardo Schnerwald da Silva e Matias Vernengo
Captulo 2
Estratgias nacionais de desenvolvimento 79
Carlos Aguiar de Medeiros
Captulo 3
Padres de investimento, crescimento e produtividade
na economia argentina 113
Alcino Ferreira Camara Neto e Matias Vernengo
Captulo 4
Padres de desenvolvimento na economia brasileira:
a era desenvolvimentista (1950-1980) e depois 137
Ricardo Bielschowsky e Carlos Mussi
Captulo 5
Evoluo e transformao estrutural da economia chilena 1950-2009 211
lvaro Diaz
Captulo 6
In medio virtus? O caso da Colmbia 257
Antonio Carlos Macedo e Silva
Captulo 7
Economia mexicana a partir da substituio de importaes:
o desenvolvimento e alguns dos seus limites 303
Joo Furtado
Captulo 8
Venezuela: petrleo abundante, desenvolvimento difcil 351
Carlos Eduardo Carvalho
Listas 407
Sumrio Volume II
Introduo do estudo sobre padres de desenvolvimento em 13

pases esquema analtico 423
Captulo 9
Padres de investimento, mudana institucional e transformao
estrutural na economia chinesa 435
Carlos Aguiar de Medeiros
Captulo 10
Padres de crescimento, investimento e processos inovadores:
o caso da Coreia do Sul 491
Mariano Francisco Laplane, Adriana Nunes Ferreira e Roberto Alexandre Zanchetta Borghi
Captulo 11
Padres de crescimento e investimento: o caso das Filipinas 557
Carlos Schnervald da Silva
Captulo 12
Investimento e transformao estrutural na economia indiana:
dois padres de crescimento (1950-1979 e 1980-2008) 593
Daniela Magalhes Prates
Captulo 13
O caso da Indonsia 647
David Kupfer e Esther Dweck
Captulo 14
Padres de crescimento, investimento e inovao o caso da Tailndia 703
Mauro Borges Lemos, Thiago Caliari, Mrcia Alves Pereira e Vernica Lazarini Cardoso
Captulo 15
A potncia vulnervel: padres de investimento e mudana estrutural
da Unio Sovitica Federao Russa 755
Franklin Serrano e Numa Mazat
A modo de concluso: Padres regionais e singularidades nacionais do

desenvolvimento econmico latino-americano, asitico e russo
(de 1950 a fins dos anos 2000) sntese comparativa de 13 pases 893
Listas 911
Apresentao
O presente livro sintetiza os resultados de um estudo realizado pelo Centro de Gesto e Estudos
Estratgicos (CGEE) e o escritrio brasileiro da Comisso Econmica para a Amrica Latina e o Caribe,
das Naes Unidas (Cepal), sobre o desenvolvimento econmico de um conjunto de pases latino-
americanos e asiticos, alm da Rssia, no perodo 1950-2008. O trabalho foi organizado e coordenado
tecnicamente tecnicamente pelo consultor Ricardo Bielschowsky, idealizador da pesquisa.
Representa uma valiosa contribuio para a compreenso do desenvolvimento econmico

como um processo de fortalecimento e acumulao de competncias que permitem diversificar
progressivamente a estrutura produtiva na direo de bens e servios com maior incorporao de
conhecimento e de valor agregado. A mudana estrutural gera crescimento acelerado da renda e
permite atingir nveis de bem-estar comparveis aos dos pases avanados.
A abordagem comparativa - so analisadas as experincias de 13 pases - e a adoo de uma

perspectiva de longo prazo o perodo estudado abrange mais de meio sculo conferem ao
trabalho um mrito especial. De um lado, oferece uma viso da complexidade da interao entre
as transformaes da economia mundial ao longo do perodo, as diferentes oportunidades que tais
mudanas ofereceram aos diversos pases e as opes nacionais que se traduziram em estratgias
de desenvolvimento melhor ou pior sucedidas. Em outras palavras, o estudo ilumina a interao
entre os condicionantes externos e internos do processo de desenvolvimento, nas conjunturas
especficas de cada momento e pas. De outro lado, o estudo evidencia que os obstculos a serem
vencidos alteram-se e que, portanto, os fatores de sucesso tambm mudam ao longo do processo
de desenvolvimento. Assim, o estudo mostra a impossibilidade de uma receita nica para o
desenvolvimento em qualquer momento ou pas.
Dessa forma, o estudo diferencia-se claramente das abordagens cannicas da dcada de noventa,
que propugnavam a adoo de poltica liberalizantes nos planos externo e interno como nica
estratgia vivel para o desenvolvimento. Afasta-se tambm das abordagens superficiais que
reduzem os desafios do desenvolvimento construo de instituies semelhantes, se no idnticas,
s existentes nos pases avanados, sem levar em conta os condicionantes externos e internos
especficos de cada pas e a evoluo da economia mundial.
Padres de desenvolvimento econmico (19502008): VOLUME 1 7

Centro de Gesto e Estudos Estratgicos
Cincia, Tecnologia e Inovao
Na melhor tradio do estruturalismo latino-americano, o estudo identifica padres de resposta

a partir das condies locais aos desafios que as transformaes da economia mundial colocam
para os pases analisados. A anlise comparativa dos estudos nacionais, apresentada no captulo
primeiro e nas concluses, identifica a existncia de algumas regularidades e tambm diferenas
importantes nas trajetrias dos pases.
Embora o perodo analisado se encerre em 2007, ano da ecloso da maior crise da economia mundial
desde a dcada de trinta, a importncia da contribuio do presente estudo na atualidade no pode
ser subestimada. Ainda que as causas profundas da crise mundial no tenham sido nem de longe
removidas, sinais frgeis de um incio de recuperao nos pases avanados tm sido suficientes
para provocar o ressurgimento das receitas nicas e supostamente infalveis desenhadas no auge da
euforia com as finanas desreguladas para promover o desenvolvimento. Mais uma vez, os pases
em desenvolvimento so chamados, pelos pases desenvolvidos, por instituies multilaterais e pelas
agncias de avaliao de risco, a reformar suas economias, reduzindo o espao de interveno das
polticas pblicas, desregulando e adotando polticas liberalizantes.
O debate sobre as polticas para o desenvolvimento econmico desloca-se novamente para o

terreno das vises com fortes vieses ideolgicos que reduzem o problema soluo do conflito
entre o Estado e as foras do mercado. Os resultados do estudo do CGEE/Cepal contrapem-se
frontalmente s vises desse tipo. A partir da anlise sistemtica de um nmero significativo de
experincias histricas, o estudo ilustra, com riqueza de detalhes, a complexidade dos desafios
que empresas, governos e sociedade civil devem enfrentar articuladamente para atingir o
desenvolvimento numa economia mundial marcada pelas assimetrias de poder e pela agressividade
das estratgias dos pases desenvolvidos para preservar suas vantagens competitivas.
Mariano Francisco Laplane Carlos Henrique Fialho Mussi

Presidente do CGEE Diretor do escritrio da Cepal no Brasil
8
Introduo ao estudo sobre padres de
desenvolvimento em 13 pases esquema analtico
Ricardo Bielschowsky1
Este livro apresenta um estudo dedicado anlise do desenvolvimento econmico de 13 pases no

perodo 1950-2008: as seis maiores economias da Amrica Latina e do Caribe Argentina, Brasil,
Chile, Colmbia, Mxico e Venezuela; as seis entre as maiores economias em desenvolvimento da
sia China, Coreia do Sul, Filipinas, ndia, Indonsia e Tailndia2; e a Rssia3. Faz, tambm, um exer-
ccio de sntese comparativa dessas experincias.
Por praticidade Padres de desenvolvimento econmico (19502008): Amrica Latina, sia e Rs-
sia foi dividido em dois volumes. Este primeiro referente aos seis pases latino-americanos. No se-
gundo, aos seis pases asiticos, mais a Rssia.
Aos seis latino-americanos correspondem 72% da populao e 87% do PIB da Amrica Latina e do
Caribe como um todo e, aos seis asiticos, 76% da populao e 40% do PIB da sia, incluindo o Japo.
Depois de mais de uma dcada de pronunciado declnio na ateno questo do desenvolvimento

econmico e a estudos comparativos sobre crescimento entre diferentes pases, houve, desde o fim
dos anos 1980, uma ressurgncia no interesse por esses temas. A renovao se deve a vrias causas,
que vo desde o surgimento de inovaes analticas (teoria do crescimento endgeno, anlise neos-
chumpeteriana de economias em desenvolvimento) e maior disponibilidade de dados (especialmente
o Penn World Table) at o interesse despertado pelo desempenho das economias em desenvolvimen-
to e pela implementao de amplos e pouco exitosos programas de reformas neoliberais em circuns-
tncias de divergncia e posterior convergncia na renda per capita entre pases ricos e pobres.
1 Ricardo Bielschowsky foi economista da Cepal e atualmente professor do Instituto de Economia da UFRJ.
2 Pelo critrio do valor do PIB, China, ndia e Coreia do Sul so as trs maiores economias em desenvolvimento na regio. Indon-
sia divide a quarta posio com Taiwan; Tailndia a stima (depois do Ir); e Filipinas a sexta maior em populao a 14,
depois de Hong Kong, Emirados rabes, Malsia, Israel, Cingapura e Paquisto.
3 A incluso da Rssia a rigor, Unio Sovitica, at 1991, e Federao Russa, depois uma exceo que se faz lgica central da seleo
de pases latino-americanos e asiticos de maior tamanho relativo com o objetivo de aproveitar o exerccio comparativo do projeto
para permitir aos interessados uma reflexo sob o prisma do quarteto dos grandes mercados emergentes (BRIC, ou seja, Brasil, Rssia,
ndia e China).

Parte considervel da literatura relativa anlise comparativa sobre crescimento tem se baseado em
regresses cross-country4. Ainda que se encontrem abundantes estudos histricos sobre vrios dos
pases tomados isoladamente, estudos internacionais comparativos com a perspectiva histrica que
se utiliza no presente projeto tm sido mais escassos5.
Os estudos comparativos internacionais sobre crescimento e desenvolvimento econmico tendem

a dirigir-se, em princpio, busca de elementos comuns entre pases que explicam xitos ou fracas-
sos o objetivo ltimo de cientistas , afinal, identificar regularidades. No entanto, h fatores fun-
damentalmente idiossincrticos na histria do crescimento de cada nao que tornam difcil esta-
belecer leis gerais de comportamento exceto, por certo, o fato de que os aumentos da renda e da
produtividade se correlacionam fortemente com a expanso do investimento.
A ideia de que cada pas apresenta singularidades que definem a trajetria de crescimento e trans-
formao estrutural tem sido crescentemente aceita na literatura sobre desenvolvimento econmi-
co. Isso se deve, principalmente, s contribuies de autores que privilegiam o desenho institucional
de cada pas em suas anlises: as ideias de que as instituies contam, no sentido de que tm influ-
ncia importante sobre a forma como transcorre o processo evolutivo de cada pas.
Este livro rene narrativas histricas das experincias de pases nas quais os autores orientaram-se por
um modelo analtico que tem afinidades com a perspectiva da institucionalidade, mas que se distingue
por localizar a nfase diretamente nas caractersticas e nos determinantes do processo de investimento.
So duas as referncias analticas comuns aos ensaios. A primeira a ideia keynesiana de que o investi-
mento fsico a varivel central ao estudo do crescimento, em combinao com o princpio kaldoriano
de que a inovao e o aumento de produtividade so processos que se associam ao investimento fixo6.
4 Ver Temple (1999) para uma resenha abrangente da literatura emprica sobre crescimento.
5 Entre os estudos mais importantes prximos a essa perspectiva, leiam-se Banco Mundial (1993), Unctad (2003), Stallings e Peres
(2000), Amsden (2002), Stiglitz e Yusuf (2001), Rodrik (org., 2003) e Taylor (org., 2005).
6 H pelo menos quatro razes que justificam essa escolha analtica: (i) as evidncias empricas que mostram que o investimento
fixo tem forte correlao com o crescimento econmico em todos os pases; (ii) a teoria AK do crescimento endgeno (ROMER,
1987); (iii) as condies de oferta ilimitada de mo de obra em pases em desenvolvimento (LEWIS, 1954); e (iv) a teoria kaldoria-
na de rendimentos crescentes (KALDOR, 1967). Isso no significa ignorar a noo schumpeteriana e as verses da teoria ne-
oclssica do crescimento endgeno de que conhecimento crtico para explicar o crescimento, devido a seus efeitos sobre
a produtividade e a competitividade (intensidade tecnolgica exibida pela composio setorial dos investimentos, importncia
do P&D, a propenso a inovar, etc.). Esses elementos so, no entanto, tratados como parte das variveis que interagem com o
investimento fsico e potencializam ou no seus impactos sobre a produtividade e a elevao da renda.
10
Introduo ao estudo sobre padres de desenvolvimento em 13 pases esquema analtico
A segunda a noo de padro de desenvolvimento, em conjunto com a ideia de singularidades

que diferenciam pases cujos comportamentos os situam dentro de um mesmo padro7. Os pa-
dres e as singularidades so buscados, neste livro, pela observao, em cada pas, de seu ritmo de
crescimento e de sua transformao estrutural, determinantes do progresso tcnico e do aumento
da produtividade, e pela combinao de trs elementos que condicionam esses comportamentos,
ou seja, dotao de recursos, lgica de mercado das decises de investir e coordenao e liderana
dos investimentos. O Grfico 1 ilustra o esquema analtico adotado.
Fatores Determinantes
DOTAO DE RECURSOS Crescimento, Transformao Estrutural e Produtividade
Recursos naturais
Mo de obra
Capacidades tecnolgicas Ritmo de
crescimento (funo
COORDENAO E LIDERANA do investimento e da
DOS INVESTIMENTOS capacidade para
importar)
Institucionalidade, planejamento, Variao na
polticas industriais produtividade
(progresso tcnico) e
Composio de agentes investidores
na competitividade
e do financiamento Transformao na
Polticas Macroeconmicas composio da
ocupao e da
produo
Orientao de Mercado
Interno ou externo
Perfis de distribuio da renda e
do consumo
Grfico 1. Esquema de anlise sobre padres e singularidades de desenvolvimento (crescimento com

transformao estrutural)
Fonte: Elaborao do coordenador do livro.
O livro analisa as formas especficas com que cada pas exibiu capacidade de investir e crescer de
maneira sustentada ao longo do tempo, ou deixou de faz-lo por um perodo longo. O modelo ana-
ltico foi concebido com o objetivo metodolgico de permitir comparabilidade entre as 13 experin-
cias, ou seja, de permitir a identificao de regularidades e diferenas entre pases. Ele foi discutido e
aceito pelos participantes do livro no incio do projeto. Na maioria dos captulos, os autores efetiva-
mente utilizaram-no, seja explicitamente, seja como pano de fundo das anlises.
7 Gershenkron (1962) , como se sabe, a referncia mais importante discusso sobre padres de crescimento. Outra inspirao
relevante o mtodo histrico-estrutural da Cepal. O trabalho intelectual de muitos cepalinos, como Anbal Pinto (1965, 1970),
Celso Furtado (1959, 1961, 1965) e Maria da Conceio Tavares (1965, 1972), baseado no conceito de padres, estilos ou mo-
delos de crescimento, conforme assinala Bielschowsky (2000)). Na primeira edio da Revista da Cepal, em 1976, h trs artigos
que discutem o conceito de estilos de desenvolvimento, do economista Anbal Pinto (1976) e dos socilogos Graciarena (1976)
e Woolfe (1976). Sobre o tema, ver, tambm, Sainz and Calcagno (1992).

Os ensaios aqui reunidos utilizam a abordagem histrica como tcnica central, com suporte de esta-
tsticas, indicadores e outras referncias empricas que permitem a comparabilidade entre as distintas
experincias. A metodologia utilizada, comum a todos os trabalhos, permite uma leitura comparada
de cada caso estudado com os demais. Desse modo, medida que o leitor vai percorrendo os diferen-
tes captulos do livro pode ir montando um quadro de semelhanas e diferenas entre os 13 casos8.
Em praticamente todos os textos, distinguem-se trs perodos: o de crescimento com industrializa-

o, que vai de 1950 ao final dos anos 1970 ou incio dos anos 1980; o das duas a trs dcadas pos-
teriores, em que o crescimento com industrializao prosseguiu nos pases asiticos estudados, sal-
vo as Filipinas, mas no nos da Amrica Latina, onde o nico que cresceu, o Chile, o fez pela via do
modelo primrio-exportador; e o dos anos 2003-2008, em que todos cresceram na esteira da forte
expanso da economia mundial os latino-americanos e a Rssia, puxados por exportaes de re-
cursos naturais, e os asiticos, por exportaes de bens industriais9.
Dois captulos auxiliam a leitura dos demais.
O captulo 1, intitulado Viso de Conjunto, de autoria de Ricardo Bielschowsky, Carlos Scho-

nerwald e Matias Vernengo. O texto percorre o modelo acima, reunindo nmeros relevantes com
os quais se faz um mapeamento das semelhanas e diferenas entre os 13 pases, com o objetivo de
servir como pano de fundo para a leitura dos demais artigos do livro. Juntamente com o captulo a
modo de concluso do livro, apresenta uma sntese da diversidade entre os pases estudados.
O captulo 2, de autoria de Carlos Aguiar de Medeiros, versa sobre as estratgias nacionais de de-
senvolvimento. Na medida em que oferece uma introduo ao entendimento das condies reais
e ideolgicas que contriburam para a implementao de estratgias nacionais de desenvolvimento
em muitos dos pases analisados e a seu abandono, em no poucos entre eles , o captulo tam-
bm serve como pano de fundo para a leitura do restante do livro.
Os captulos 3 a 8 so dedicados aos padres de desenvolvimento verificados em seis pases da

Amrica Latina.
8 O exerccio de histria comparada apresentado no livro pode contribuir para o debate sobre recomendaes de poltica: o
reconhecimento de padres idiossincrticos de crescimento impe cautela antes de se recomendarem receitas sobre polticas
econmicas e sobre mudanas institucionais com validade pretensamente universal.
9 No caso da China as exportaes foram fator decisivo, mas no necessariamente preponderante.
12
O captulo 3, escrito por Alcino Ferreira Camara Neto e Matias Vernengo, analisa o caso da Argentina.
O pas tinha, no incio do perodo estudado, a maior renda per capita entre todos os pases analisados
e, mesmo ao final do perodo, preservava a condio de segunda maior renda a maior depois da Co-
reia do Sul , mas foi o que logrou o menor crescimento. Os autores argumentam que o processo de
industrializao orientada ao mercado interno avanou bastante at os anos 1970, apesar de confron-
tos contnuos entre os interesses da burguesia agrrio-exportadora e a dos industriais e trabalhadores
urbanos. E narram os desacertos da economia argentina depois da crise de fins dos anos 1970 e do pro-
cesso de liberalizao, que se iniciou nos anos 1970, teve um interregno nos anos 1980 e voltou com
toda a fora na dcada de 1990 at que a superao de profunda crise deu lugar ao recente retorno
expanso, com reorientao das relaes entre as polticas de Estado e o mercado.
O captulo 4, redigido por Ricardo Bielschowsky e Carlos Mussi, examina a evoluo do acelerado pro-
cesso de industrializao no Brasil, que se estendeu at 1980 e produziu, sob a liderana do Estado, um
parque industrial complexo e verticalmente integrado, bem como as transformaes que ocorreram
a partir da. Os autores descrevem as principais mudanas estruturais, com nfase no fato de que, at
1980, elas se deram com forte aumento de produtividade e, a partir da, com estagnao exceo
da agropecuria, que manteve expanso nas quase sete dcadas analisadas. Destacam, ademais, a hi-
pertrofia do setor tercirio urbano (informal). O trip Estado-capital estrangeiro-capital nacional e a
produo orientada principalmente para o mercado interno de rendas, infelizmente, concentradas,
como de resto em quase todos os pases da Amrica Latina so outros aspectos salientados pelos
autores. Ao final, mostram a evoluo macroeconmica, destacando as relaes entre essa evoluo e
o crescimento at 1980; a forte instabilidade de preos que travou a expanso at a relativa estagnao
da at 1994; assim como a combinao entre estabilidade de preos e baixo crescimento entre esse
ano e 2004, quando o crescimento retornou com certa fora, como no restante da Amrica Latina.
O captulo 5, de autoria de lvaro Diaz, sobre a evoluo da economia do Chile em seus dois
grandes movimentos, ou seja, o processo de industrializao com liderana do Estado, at 1973, e a
posterior modalidade de produo escala global de bens baseados em recursos naturais, sob a lide-
rana de grandes grupos nacionais e estrangeiros. Diferencia a liberalizao outrance que ocorreu
depois do golpe militar de 1973 e que conduziu a uma forte crise financeira na primeira metade dos
anos 1980 da administrao pragmtica que o pas realizou a partir da at o final da dcada. E analisa
a orientao perseguida a partir da redemocratizao de incios dos anos 1990, quando a modalida-
de passou a dar resultados favorveis nos campos econmico e social e quando, em continuidade
ao pragmatismo que se seguiu crise, combinaram-se diferentes formas de interveno do Estado

em coordenao com as foras de mercado, notadamente com a atuao dos grandes grupos eco-
nmicos privados. Analisa as tendncias e mudanas na estrutura produtiva e do emprego e passa,
em seguida, discusso sobre as mudanas na estrutura exportadora e no processo de acumulao
de capital. Ao final, retoma o tema da evoluo da economia, desta feita sob o ngulo das polticas
econmicas, com nfase no enfoque das transformaes institucionais e regulatrias: poltica ma-
croeconmica, relaes de trabalho e salrios, regulao setorial e polticas sociais.
O captulo 6, sobre a Colmbia, redigido por Antonio Carlos Macedo e Silva, procura dialogar com a hi-
ptese predominante na literatura sobre o pas, segundo a qual uma tradio de prudncia em matria
de polticas econmicas explicaria sua capacidade de atravessar os anos de crise para a regio sem maiores
traumas. Tal prudncia se manifestaria no fato de que, mesmo no perodo de maior suporte industriali-
zao, teriam sido evitados os excessos antiagricultura e antiexportaes e, de forma geral, na prevalncia
de combinaes moderadas entre ritmos de crescimento e estabilidade de preos. Vem da o sugestivo t-
tulo do captulo: In medio virtus? A interrogao suscitada pela constatao de que, diferentemente do
que sugerem alguns de seus intrpretes, a experincia colombiana de forma alguma pode ser caracteriza-
da como particularmente exitosa no que diz respeito a critrios como distribuio da renda, convergncia
ou diversificao produtiva. O captulo faz, inicialmente, a anlise da industrializao com forte participa-
o do Estado entre 1950 e 1970. O processo deu-se at onde seu mercado interno relativamente peque-
no teria permitido e avanou bem menos do que o que ocorreu nos trs grandes pases da regio, Ar-
gentina, Brasil e Mxico. Mostra, depois, que, com a adeso ao neoliberalismo nos anos 1990, ocorreu um
processo de desindustrializao, que acompanhou tanto a estagnao do nvel de atividades at incio dos
anos 2000 quanto o crescimento a partir da sob o impulso da expanso mundial e da demanda asitica.
O caso do Mxico foi examinado por Joo Furtado, no captulo 7, que ressaltou as relaes entre sua
prosperidade at a entrada dos anos 1980 e o perodo subsequente, em que predominou o baixo
crescimento. O autor reconhece mritos no processo de industrializao, mas sua anlise se centra
em crticas ao padro de produo, consumo e propriedade desse processo. Segundo o autor, isso
exige que se relacione a fase de crise que como denomina toda a fase posterior a 1982 aos
limites do crescimento prvio, realizado sem a constituio de um ncleo endgeno de progresso
tcnico. Considera que isso requer esforos de capitais nacionais e polticas pblicas voltadas ao
aprofundamento da base de conhecimento, assim como uma perspectiva de produo e consumo
que evite imediatismos para o mercado interno e se lance numa busca permanente de competiti-
vidade internacional. O trabalho caracteriza os principais setores da economia do pas, inclusive o
petroleiro e o de maquila, percorre os traos centrais do desenvolvimento mexicano, discute a crise
14
da entrada dos anos 1980 e alguns de seus desdobramentos e volta, no final, a indagaes sobre o
modelo de crescimento adotado at o incio dos anos 1980 e seus limites.
A anlise que Carlos Eduardo de Carvalho faz sobre o padro de desenvolvimento da Venezuela, no
captulo 8, destaca o afogamento produzido pela transferncia das rendas do setor petroleiro ao setor
privado. O autor explica, com base em interpretaes clssicas da histria econmica do pas, que ocor-
reu excesso de poupana sobre oportunidades de investimento. Argumenta que a competitividade
dos setores de bens tradables, industriais e agrcolas, sofreu permanentemente com taxas de cmbio
sobrevalorizadas devido ao excesso de divisas produzidas pela exportao de petrleo (doena holan-
desa), em conjunto com o aumento de salrios nominais nos setores formais da economia. O autor as-
sinala que, apesar dos esforos industrializantes estatais que se sucederam nas dcadas de 1950 a 1970,
a Venezuela alcanou baixa diversificao produtiva e exportadora e, sobretudo, reduzidos aumentos
de produtividade na economia como um todo e nos seus diferentes setores exceo do petrleo.
Mostra que, mesmo no havendo endividamento pblico ou endividamento externo na entrada dos
anos 1980, uma srie de elementos conspirou contra a confiana dos agentes econmicos e produziu
fuga macia de capitais. Isso teria dado incio a uma crise prolongada que se estendeu por toda a d-
cada de 1990, quando a introduo de polticas neoliberais no resultou em retomada do crescimento.
O segundo volume formado pelos captulos 9 a 15, sobre seis pases da sia e a Rssia.
O captulo 9, sobre a China, foi redigido por Carlos Aguiar de Medeiros. O autor descreve a trajetria
industrializante liderada pelo Estado, distinguindo dois grandes perodos: o da economia centralmente
planejada, at 1978, com crescimento anual mdio de 4,2%, e o do capitalismo de Estado, a partir da,
com taxa mdia anual de crescimento superior a 8%. Medeiros reconhece a enorme importncia das ex-
portaes para a dinmica econmica chinesa no segundo perodo, mas ressalta que tal dinmica esteve
determinada tambm por uma lgica de mercado interno, por via de altas taxas de acumulao associa-
das acelerada urbanizao, a investimentos industriais e, gradualmente, expanso da renda da popula-
o e seu impacto sobre a ampliao e difuso de bens industriais de consumo. Descreve a base material
do desenvolvimento econmico do pas escassez de terras, suficincia energtica at recentemente,
universalizao da educao bsica j em 1980 e faz um balano das transformaes estruturais na pro-
duo e no emprego. Analisa, ainda, a dinmica exportadora, seus encadeamentos internos e sua cres-
cente sofisticao tecnolgica, assim como os fluxos de investimento estrangeiro direto. Argumenta que
a administrao de uma taxa de cmbio desvalorizada ajudou a dar competitividade agressiva poltica
de exportaes e que a poltica monetria expansiva foi, at recentemente, bem mais importante para o

crescimento do que a poltica fiscal. Ressalta a coordenao e liderana do Estado chins no processo de
investimento. Por ltimo, aborda o processo de concentrao da renda nas ltimas duas dcadas com
base no exame das relaes entre renda rural e urbana e entre produtividade e salrios.
Mariano Laplane, Adriana Nunes Ferreira e Roberto Alexandre Zanchetta Borghi analisam o
extraordinrio xito do desenvolvimento da Coreia do Sul, no captulo 10. O ensaio tem incio com
as interpretaes clssicas sobre o desempenho da economia coreana e apresenta uma periodizao
que distingue a fase inicial da industrializao (anos 1960) do perodo da formao da indstria pesada
e do drive exportador (anos 1970) e ambas da fase posterior, de desenvolvimento dos setores high-
tech e do aprofundamento da internacionalizao nos anos 1980 e, depois, quando o pas passou
progressivamente a contar com uma estrutura produtiva de economia avanada. Os autores descrevem
as transformaes estruturais, destacam a sistemtica elevao na participao na produo e nas
exportaes de bens de mdia e alta intensidades tecnolgicas e, em seguida, argumentam que a
escassez de recursos naturais foi determinante na escolha das estratgias de industrializao e de
formao de capacidades tecnolgicas. Avaliam a importncia do mercado externo e de elementos
da demanda interna na determinao dos investimentos e analisam a coordenao e liderana do
processo de investimento, em que destacam que os agentes distintivos do modelo sul-coreano os
grandes conglomerados foram inspirados, direcionados e apoiados pelo Estado.
Carlos Eduardo Schonerwald da Silva analisa, no captulo 11, o caso das Filipinas. Relata uma trajetria
de comportamento econmico parecida com a dos pases latino-americanos, com industrializao at
o incio dos anos 1980, crise da dvida e acentuadas oscilaes em torno de um crescimento mdio bai-
xo at meados dos anos 1990, seguido do impacto da crise asitica. E mostra como, a partir de ento,
a economia filipina passou, finalmente, a um crescimento sustentado, voltado s exportaes. O autor
ressalta a escassez de energia e de terras e a pobreza, sobretudo no campo, onde parte importante da
populao ainda se encontrava nos anos 2000. Apresenta dados sobre produo e exportao de bens
industriais, em que se evidencia um movimento integrado expanso asitica a partir dos anos 1990,
com elevada participao de produtos industriais de mdia e alta intensidades tecnolgicas nas ex-
portaes, mas reduzida participao deles no valor agregado industrial de forma semelhante ao que
ocorreu com o Mxico em sua integrao com os Estados Unidos.
Daniela Magalhes Prates analisou a experincia da ndia, no captulo 12. Descreve-a de acordo com
dois padres: o de ritmo de crescimento relativamente modesto, at 1979, e o de crescimento rpido,
a partir de 1980. Assinala que o primeiro perodo caracterizou-se pela estratgia de desenvolvimento
16
erigida aps a independncia, em 1947, perodo marcado por planejamento diretivo, prioridade in-
dustrializao pesada e proteo estatal, propriedade ou controle estatal nos setores estratgicos, re-
duzida participao de empresas estrangeiras e preservao da pequena produo artesanal e regu-
lao do sistema financeiro. Enfatiza a ideia de que o crescimento, no segundo perodo, se deu com a
flexibilizao gradual desses pilares pequenas mudanas na dcada de 1980 e maiores de 1990 em
diante , mas no com seu completo abandono, especialmente no que se refere liberalizao finan-
ceira. Rev a literatura interpretativa do caso indiano, examina as transformaes estruturais da econo-
mia, bem como a coordenao e liderana dos investimentos. Descreve e analisa a conduo das polti-
cas macroeconmicas e o xito das polticas cambiais para os objetivos de preservar baixa volatilidade,
competitividade internacional e um nvel adequado de reservas. Argumenta que o mercado interno foi
fundamental na determinao dos investimentos em ambos os perodos, apesar de forte aumento nos
coeficientes de exportao e importao no segundo, e que a rpida expanso da demanda interna, a
partir de 1980, foi, infelizmente, acompanhada por crescente concentrao de renda.
No captulo 13, sobre a Indonsia, David Kupfer e Esther Dweck analisam a evoluo econmica do
pas, suas transformaes estruturais e a coordenao e liderana do processo de industrializao. Or-
ganizam a exposio por perodos de governo. O primeiro, a Era Sukarno, de 1949 a 1965, narrado
como um processo de afirmao nacional seguido de economia guiada. O segundo, a Era Suharto, que
durou cerca de 30 anos, caracterizado como uma sucesso de quatro fases: a instaurao da nova
ordem (1967-1970); rpido crescimento e auge do petrleo, durante a dcada dos anos 1970; fim do
ciclo petroleiro e transio para o novo modelo, at 1986; e o perodo que chamam de Padro Japo
dependente, no decnio 1986-1996. O terceiro perodo, iniciado com a crise asitica, analisado a partir
dos prismas de impactos e reaes ps-crise e recuperao, tardia, em 2005. Os autores mostram que a
Indonsia iniciou sua industrializao voltada ao mercado interno e com forte participao do Estado e
inclinao nacionalista flexibilizada entre meados dos anos 1960 e meados dos anos 1970 como parte
de uma estratgia de aliana com os Estados Unidos e, posteriormente, impulsionada pelo auge petro-
leiro; que, de meados da dcada de 1980 at a crise asitica, o processo de industrializao prosseguiu
com abertura econmica e crescimento acelerado puxado pelas exportaes, sob a gide de capitais
do Japo, e de NICs asiticos, aps a reorientao da economia japonesa posterior ao Acordo de Plaza
(valorizao do yen); e que, na fase mais recente, posterior crise asitica, e com taxas bem inferiores s
precedentes, a economia teria sido puxada por exportaes tradicionais de commodities baseadas em
recursos naturais diferindo do modelo de integrao produtiva nas cadeias industriais asiticas, que
teria ocorrido em muito menor escala na Indonsia do que nos demais casos estudados.

O captulo 14, sobre a Tailndia, de autoria de Mauro Borges Lemos, Thiago Caliari, Mrcia Alves Pe-
reira e Vernica Lazarini Cardoso, faz o percurso proposto pelo modelo analtico adotado na pesquisa
e conclui que o caso tailands de industrializao retardatria foi relativamente bem-sucedido. Dis-
tingue a fase de substituio de importaes e crescimento voltado para dentro at 1986 da que se
seguiu at 1997, em que a expanso liderada pelas exportaes se deu de forma acelerada, e analisa a
fase posterior aos anos de crise, 1997-1999, quando a expanso passou a dar-se a taxas mais modestas
do que as que precederam a crise (anos 2000). Assinala a relativa escassez de recursos naturais e a cres-
cente importncia da produo de bens industriais de mdia e alta intensidades tecnolgicas nas ex-
portaes. Contrasta esse dado com evidncias de que o processo de inovao escasso, diferena,
por exemplo, da Coreia do Sul, e conecta a dependncia produtiva e tecnolgica do pas com a presen-
a massiva de capitais estrangeiros. Identifica o Estado como coordenador inconteste do processo de
industrializao e reala a importncia da sustentao macroeconmica do processo de crescimento,
que, exceo do momento da crise de 1997, incluiu admirvel estabilidade cambial.
O captulo 15, de autoria de Franklin Serrano e Numa Mazat, sobre a Rssia. Os autores descrevem
a trajetria da economia sovitica at 1991 e da economia da Federao Russa a partir da. A questo
analtica central do ensaio o entendimento da razo pela qual a economia da Unio Sovitica evoluiu
at os anos 1970 com alta taxa de investimento, grande transformao estrutural e importantes ganhos
de produtividade, mas, posteriormente, ainda que preservando elevadas taxas de formao de capital,
evoluiu com produtividade e renda per capita praticamente estagnadas. No que se refere ao perodo
da Federao Russa, os autores descrevem os problemas da desordenada forma de transio econo-
mia capitalista como tratamento de choque liberalizao dos preos, privatizao dos ativos, abertu-
ra comercial e financeira, reduo drstica do tamanho e da capacidade operacional do Estado , nos
anos 1990, e a correo de rumos promovida ao final dos anos 1990 a recuperao nacionalista ,
momento em que passaria a prevalecer rpida expanso viabilizada por exportaes de petrleo e gs.
O captulo a modo de concluso faz uma sntese das principais semelhanas e diferenas entre as
13 experincias estudadas. O coordenador do estudo desenvolve o argumento que o levou, no in-
cio do estudo, a conceber o modelo analtico para o trabalho e a metodologia para sua realizao:
alm da conhecida identificao de elementos que conformam um padro latino-americano em
contraposio a um padro asitico, como, por exemplo, pior distribuio de renda e especializao
em commodities, baseados em recursos naturais, no caso latino-americano, argumenta no ser um
exagero dizer que h singularidades que distinguem perfeitamente cada pas de todos os demais.
18
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20
Captulo 1
Viso de conjunto
Carlos Eduardo Schnerwald da Silva
Matias Vernengo1
Introduo
O presente captulo oferece elementos de suporte a uma viso de conjunto dos padres de desen-
volvimento dos 13 pases analisados neste livro por meio de apresentao, de forma comparativa,
de nmeros relevantes2.
A sequncia do texto obedece ao modelo descrito na introduo do livro, empregado na maioria

dos estudos. Foram examinadas:
1) As tendncias do crescimento do Produto Interno Bruto (PIB), da formao de capital fixo

e da produtividade do trabalho;
2) Os indicadores de transformao estrutural;
3) Os recursos produtivos de que os pases dispunham para emprego ao longo de seu pro-
cesso de desenvolvimento;
4) A orientao de mercado dos investimentos (exportao versus mercado interno, grau de
concentrao da renda e de consumo);
5) A coordenao e a liderana dos investimentos (poltica macroeconmica, participao
do Estado, composio de agentes investidores).
A periodizao segue a conveno de distinguir o perodo 1950 a 1980 de vigncia do acordo de

Bretton Woods e primeiros anos aps sua falncia do perodo posterior, em que se generalizou
1 Os autores so doutores em Economia. Ricardo Bielschowsky foi economista da Cepal e atualmente professor do Instituto
de Economia da UFRJ, Carlos Schonerwald professor no Instituto de Economia da UFRJ e Matias Vernengo consultor snior
da presidncia do Banco Central da Argentina e professor no Departamento de Economia da Universidade de Utah.
2 complementado pelo captulo a modo de concluso, que apresenta a sntese comparativa final.

a globalizao (MADISON, 2001). Na evoluo recente, distingue-se tambm o perodo compre-
endido entre 2003 e 2008, no qual, diferena das duas dcadas prvias, de baixo crescimento na
maioria dos pases da Amrica Latina e na Rssia, todos os 13 pases estudados obtiveram taxas de
crescimento relativamente elevadas.
As tabelas apresentadas dispem os pases em trs conjuntos: os latino-americanos, os asiticos e,

quando h dados, a Rssia. A listagem dos pases no feita por ordem alfabtica, e sim por ordem
de ritmo mdio de crescimento do PIB alcanado no perodo como um todo (1950-2006) em cada
conjunto. Por exemplo, Brasil, Mxico e Chile, que tiveram as maiores mdias de expanso na Am-
rica Latina, figuram como primeiros na listagem de pases da regio; na sia, pela mesma razo, os
primeiros da lista so China, Coreia do Sul e Tailndia.
1. Crescimento, investimento e produtividade
A Tabela 1 mostra os ritmos de crescimento dos pases. Os da Amrica Latina cresceram bem mais
rapidamente no perodo 1950-1980 do que nos anos 1980-2002 ( exceo do Chile) e aumentaram
o ritmo de expanso no perodo recente (2003-2008); os da sia mantiveram ritmos de expanso
relativamente rpidos nos trs perodos ( exceo das Filipinas, no segundo deles).
Considerando-se os anos 1950-2008 como um todo, o crescimento dos asiticos foi superior: as ta-
xas de expanso dos dois pases que menos cresceram na sia ndia e Filipinas so prximas s
dos dois que mais cresceram na Amrica Latina Brasil e Mxico. Trs pases asiticos (China, Coreia
do Sul e Tailndia) expandiram a uma taxa mdia bem superior dos demais, e dois latino-ameri-
canos (Argentina e Venezuela) tiveram taxas de expanso particularmente modestas, comparativa-
mente aos demais. No perodo 2003-2008, todos os pases estudados cresceram de forma mais ou
menos rpida ( exceo do Mxico), tendo o ano de 2008 sido de desacelerao em quase todos
eles. A Unio Sovitica cresceu muito at meados dos anos 1970 e pouco da at sua dissoluo em
1991. A Rssia teve forte retrao do produto nos anos 1990, em sua atabalhoada transio ao capi-
talismo, e cresceu rapidamente de fins dessa dcada em diante.
22
Viso de conjunto
Tabela 1. Taxas de crescimento do PIB, 1950-2008 e subperodos selecionados
1950-2008 1950-1980 1981-2002 2003-2008

Brasil 4,9 7,0 2,1 4,1
Mxico 4,8 6,6 2,5 3,2
Chile 4,3 3,7 5,0 4,5
Colmbia 4,3 5,1 2,9 5,1
Venezuela 3,5 4,9 1,1 7,1
Argentina 2,7 3,3 0,8 8,5
China 7,5 5,7 10,4 10,4
Coreia do Sul 7,0 7,2 7,3 4,1
Tailndia 6,6 7,1 6,1 5,0
Indonsia 5,3 5,4 5,3 5,4
ndia 4,7 3,6 5,6 8,7
Filipinas 4,5 5,8 2,6 5,5

3,4 5,0 1,1
Unio Sovitica -
(1950-1991) (1950-1974) (1975-1991)
-6,6 6,9
Federao Russa - -
(1991-98) (1999-2008)
Fontes: Banco Mundial; dados de Unio Sovitica e Rssia extrados do Captulo 15.
Como resultado, a renda per capita dos pases asiticos cresceu mais do que a dos latino-america-
nos, promovendo alguma convergncia entre os pases das duas regies. No entanto, como os pri-
meiros eram muito mais pobres no incio do perodo, seus nveis de renda per capita continuaram,
no final do perodo, bem inferiores aos seis latino-americanos analisados, exceo da Coreia do Sul,
que superou amplamente todos os demais pases estudados.
Isso pode ser verificado na Tabela 2, que mostra a evoluo da renda per capita (por critrio de
PPP) dos pases no incio, meio e final do perodo. Nos trs anos considerados, toma-se por re-
ferncia (ndice 100) a renda per capita da Argentina, pas que figurava, em 1950 e 1980, como
o de maior renda por habitante. Pode-se verificar tambm na Tabela 2 que tendeu a haver con-
vergncia com os Estados Unidos no primeiro perodo nas duas regies, mas no segundo a con-
vergncia prevaleceu apenas nos pases da sia (com as excees de Chile, no primeiro caso, e
Filipinas, no segundo).

Tabela 2. Renda per capita (em PPP) relativamente Argentina 1950, 1980 e 2008
1950 1980 2008

Penn World Table (Banco Mundial) (Banco Mundial)
Argentina 100,0 100,0 100,0
Brasil 26,2 57,1 71,8
Mxico 41,2 66,9 101,1
Chile 66,4 a/ 39,5 100,9
Colmbia 34,9 40,8 62,00
Venezuela 72,9 58,7 89,3
China 7,6 b/ 6,5 41,6
Coreia do Sul 20,7 c/ 40,3 194,9
Tailndia 15,3 21,5 53,7
Indonsia 12,5 d/ 12,2 27,7
ndia 9,9 9,8 20,7
Filipinas 20,7 33,6 24,5
Rssia - - 112,6
Estados Unidos
a/ 1951, b/ 1952, c/ 1953, d/ 1960.
Fontes: Banco Mundial e Penn World Table
Os pases de maior crescimento do produto foram tambm os de maior expanso do investimento,

ou seja, foi forte a correlao entre crescimento e ajuste da capacidade produtiva. No surpreenden-
temente, essa a maior regularidade emprica encontrada no estudo: o investimento pr-cclico,
reage com proximidade a variaes no nvel de atividade.
A taxa de crescimento do investimento (Tabela 3) mostra que Brasil, Coreia do Sul e Tailndia exi-
bem o desempenho mais dinmico no primeiro perodo, enquanto a China ocupa o lugar de desta-
que nos dois seguintes. No acumulado dos trs perodos, os pases da sia exibem, em sua maioria,
crescimento do investimento superior ao da maioria dos latino-americanos3.
3 A Unio Sovitica teve uma taxa de investimento mdia (como proporo do PIB) de 23,7% nos anos 1950-1974 e de 31,3%
no perodo de baixo crescimento (1975-1991). A taxa declinou a 24,4% e a 19,9%, em mdia, nos anos 1992-1998 e 1998-2008,
respectivamente.
24
Viso de conjunto
Tabela 3. Taxas mdias anuais de crescimento do investimento,

1950-2008 e subperodos selecionados
1950-2008 1950-1980 1981-2002 2003-2008

Brasil 5,6 7,7 2,1 7,1
Mxico 5,0 6,7 2,4 5,8
Chile 4,6 3,7 5,0 7,8
Colmbia 4,8 5,2 2,8 10,5
Venezuela 3,6 4,9 0,9 7,1
Argentina 3,9 3,1 0,5 20,9
China 7,3 4,6 9,6 12,8
Coreia do Sul 6,9 7,2 7,3 4,1
Tailndia 6,9 7,3 6,0 7,8
Indonsia 5,7 4,7 5,2 12,4
ndia 5,1 3,8 5,6 14,0
Filipinas 4,5 5,9 2,4 4,6
Fonte: Banco Mundial.
A produtividade do trabalho (Tabela 4) mostra uma clara correlao com o crescimento e a

acumulao de capital. Como reflexo do que ocorreu na velocidade do crescimento do PIB
e do investimento, o Brasil lidera no primeiro perodo, Coreia do Sul e China lideram nos pe-
rodos subsequentes. Do mesmo modo, observa-se que os pases asiticos mantm um bom
desempenho durante todos os perodos ( exceo das Filipinas), enquanto os da Amrica La-
tina mostram uma marcada desacelerao na maior parte deles, mesmo uma retrao na
produtividade do trabalho no segundo perodo ( exceo parcial do Chile, que teve um bom
desempenho nos anos 1990). O perodo recente, 2003-2008, foi de forte aumento da produti-
vidade em quase todos os pases estudados, com exceo de Brasil, Mxico e Chile, onde os
aumentos foram bem menores.

Tabela 4. Taxas de crescimento da produtividade do trabalho, 1950-2006 e subperodos selecionados
1950-2008 1950-1980 1981-2002 2003-2008

Brasil 2,16 3,83 0,07 1,40
Mxico 1,96 3,49 -0,23 1,02
Chile 1,28 1,88 1,35 1,61
Colmbia 1,59 2,64 0,36 3,87
Venezuela 0,28 1,60 -2,19 6,06
Argentina 1,07 2,15 -0,50 6,14
China 4,07 2,84 4,75 10,22
Coreia do Sul 5,06 4,94 5,50 3,15
Tailndia 3,78 3,46 4,26 3,75
Indonsia 3,23 3,85 3,21 3,73
ndia* 2,89 2,09 4,44 6,47
Filipinas 2,19 3,61 0,05 3,74
Unio Sovitica 1,7* 2,1** 0,7*** 6,45
Fontes: Banco Mundial, clculo dos autores.
Nota1: No caso de Chile, ver Tabela 7.
Nota2: No caso de Unio Sovitica/Rssia, ver Captulo 15.
*1950-1991
** 1950-1978
*** 1978-1991.
As regularidades empricas observadas permitem assinalar trs fatos estilizados no que se refere s
relaes entre as trs variveis (crescimento, investimento e produtividade). Primeiro, como sugere a
teoria do acelerador, o investimento reage a variaes do nvel de atividade, uma vez que as firmas
procuram manter uma relao entre capacidade produtiva, que deriva do esforo de investimento,
e a demanda.4 Segundo, a produtividade do trabalho tem, como o investimento, um padro pr-
-cclico, isto , cresce muito no boom e cresce pouco ou se retrai na recesso. Terceiro, a produtivi-
dade tende a crescer mais rapidamente em pases com elevadas taxas de crescimento, como sugere
a lei de Kaldor/Verdoorn.
As tabelas 5 e 6 mostram os resultados de um simples exerccio economtrico, que mostra as cor-

relaes entre as principais variveis baseadas nas duas regularidades descritas acima. As variveis,
4 A evidncia emprica apresentada por Bloostrom et al. (1996) sugere que o crescimento precede o investimento no processo
de transformao estrutural, de acordo com o acelerador.
26
Viso de conjunto
tiradas dos bancos de dados em que se basearam as tabelas anteriores, representam taxas de
crescimento e mostram a fortaleza e consistncia estatstica das correlaes entre as principais
variveis dependentes.
Tabela 5. Acelerador
Varivel Dependente: INVESTIMENTO

Mtodo: Mnimos Quadrados
Amostra (ajustada): 2 798
Observaes includas: 747 depois de ajustar
Coeficiente Erro Padro Estatstica-t Prob.

C -0.315047 0.073405 -4.291892 0.0000
PIB 1.063647 0.010950 97.14005 0.0000
R-quadrado 0.926826 Durbin-Watson 1.783298
R-quadrado ajustado 0.926728 Estatstica-F 9436.189
Erro Padro 1.400885
Fonte: Elaborao prpria com base nas fontes das tabelas 2 e 3.
A primeira regresso mostra que o investimento est positivamente correlacionado com o cresci-
mento econmico, e o coeficiente na regresso pode ser visto como um acelerador, sugerindo que
a capacidade produtiva se ajusta s condies da demanda.
J a segunda regresso mostra que a produtividade est positivamente correlacionada com o

crescimento. O coeficiente representa o chamado efeito ou Lei de Kaldor/Verdoorn, que indica
que a produtividade tende a crescer mais rapidamente em pases de rpido crescimento. Em-
bora o coeficiente da segunda regresso parea um pouco elevado, acima do 0,5 geralmente
encontrado, isso pode ser resultado simplesmente de um vis na seleo dos pases da amos-
tragem. Os devidos testes economtricos mostram que as variveis so estacionrias e as cor-
relaes no so esprias.

Tabela 6. Lei de Verdoorn
Varivel Dependente: PRODUTIVIDADE

Mtodo: Mnimos Quadrados
Amostra (ajustada): 2 795
Observaes includas: 729 depois de ajustar
Coeficiente Erro Padro Estatstica-t Prob.

C -1.635471 0.171183 -9.553910 0.0000
PIB 0.826572 0.025526 32.38104 0.0000
R-quadrado 0.590545 Durbin-Watson 1.893363
R-quadrado ajuste 0.589982 Estatstica-F 1048.532
Erro Padro 3.213069
Fonte: Elaborao prpria com base nas fontes das tabelas 2 e 4.
importante destacar que esses resultados indicam no somente uma forte correlao entre as
principais variveis, mas tambm o fato de que 92% da variao da taxa de investimento e 59% da
variao da produtividade do trabalho so explicados por duas regularidades empricas, a saber: o
acelerador e a Lei de Kaldor/Verdoorn. Em outras palavras, as taxas de crescimento mais elevadas na
sia, em particular aps a crise da dvida, em contraste com a Amrica Latina e a Rssia, explicam as
maiores taxas de investimento e, consequentemente, o maior dinamismo tecnolgico dessa regio.
2. Indicadores de transformao estrutural
As tabelas 7 e 8 mostram a evoluo da composio da ocupao e do valor da produo (a preos

constantes de 2000), bem como as variaes na produtividade total e setorial de 12 dos 13 pases
estudados. Os setores esto agrupados na Tabela 7 em trs grandes conjuntos de atividades: a) agri-
cultura e minerao; b) indstria de transformao; e c) servios (inclusive os industriais de utilidade
pblica) e construo civil. A Tabela 8 mostra dados com agrupamentos setoriais, algo distinto para
o caso da China, porque foram encontrados em outra fonte de dados5.
Com base nos nmeros apresentados nas duas tabelas e nos 13 estudos de caso realizados no pro-
jeto, faz-se, no que se segue, um breve mapeamento de semelhanas e diferenas nas trajetrias
de transformao estrutural dos pases. Inicia-se com a evoluo da composio do emprego e da
5 No encontramos dados anlogos para o caso de Unio Sovitica/Rssia.
28
Viso de conjunto
produo, bem como da produtividade do trabalho, total e setorial, e em seguida tecem-se consi-
deraes sobre a industrializao e a desindustrializao em pases da Amrica Latina. Como par-
te da mesma descrio, adiciona-se, ao final, uma descrio sobre produo e comrcio externo de
bens com mdia e alta densidade tecnolgica.
Tabela 7. Composio da ocupao e da produo (a preos constantes de 1988), 1950, 1980 e 2005, e variao
da produtividade do trabalho (acumulada 1950-1980 e 1980-2005)
Taxas anuais de
Composio da Composio do
crescimento da
ocupao(% de produto (a preos
produtividade
trabalhadores) constantes)
do trabalho
1950- 1980-
1950 1980 2005 1950 1980 2005
1980 2005
Brasil (preos constantes: 2000)
Indstria de transformao 12,3 13,6 13,2 22,4 25,3 22,2 4,78 -0,90
Agricultura e minerao 63,7 37,8 19,1 18,9 7,4 11,3 3,23 3,99
Construo civil-servios (inclusive util. pblica) 24,0 48,6 67,7 58,7 67,3 66,5 2,73 -1,86
Total 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 4,28 -0,37
Mxico (preos constantes: 1993)
Indstria de transformao 11,8 19,9 17,4 15,4 20,7 21,6 2,38 0,69
Construo civil-servios (inclusive util. pblico) 28,4 50,3 66,4 65,2 70,2 71,0 1,45 -1,08
Total 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 3,14 -0,02
Chile (preos constantes: 1996)
Construo civil-servios (inclusive util. pblico) 44,5 59,2 76,5 67,1 64,9 65,9 1,05 0,37
Total 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 2,12 1,35
Colmbia (preos constantes: 1994)
Total 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 2,12 0,69

Venezuela (preos constantes: 1984)
Agricultura e minerao 47,3 15,2 13,0 54,2 24,6 26,7 2,16 -0,14
Total 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 0,98 -1,06
Argentina (preos constantes: 1993)
Total 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 1,37 0,14
Coreia do Sul (incio: 1963) (preos constantes: 1995)
Total 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 4,19 4,57
Indonsia (incio: 1961) (preos constantes: 2000)
Total 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 3,86 2,67
Tailndia (incio: 1960) (preos constantes: 1988)
Total 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 4,51 3,53
ndia (incio: 1960) (preos constantes: 1993-1994)
Total 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 1,43 3,76
Filipinas (incio: 1971) (preos constantes: 1985)
Total 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 3,39 -0,03
Fonte: Marcel P. Timmer and Gaaitzen J. de Vries (2007).
30
Viso de conjunto
Tabela 8. China Composio da ocupao e da produo (a preos correntes) - 1952, 1978 e 2006,
e variao da produtividade do trabalho (acumulada 1950-1980 e 1980-2005)
Taxas anuais de
Composio da Composio do produto
crescimento da
ocupao (a preos constantes de 1988)
produtividade do trabalho
1952 1978 1995 1952 1980 1995 2005* 1952-1978 1978-1995
Indstria e construo 7,0 15,8 22,7 9,9 34,7 41,1 48,0 3,25 3,81
Agricultura 82,5 71,9 53,4 58,6 33,7 23,2 12,0 0,17 4,27
Servios 10,5 12,3 23,9 31,5 31,5 35,7 40,0 0,96 1,05
Total 100 100 100 100 100 100 100 - -
Fontes: China: Maddison (1995)

* World Development Indicators, cf. Medeiros cap. 9 do presente livro.
2.1. Diviso do trabalho e produtividade
A Amrica Latina muito mais abundante em terras agricultveis por habitante do que a sia. Ain-
da assim, sua taxa de urbanizao j era bem superior, em 1950, asitica e manteve-se assim at
2005. A urbanizao da atividade produtiva foi rpida na Amrica Latina, em ambos os perodos, em
cinco dos seis pases em dois, Argentina e Venezuela, foi rpida somente no primeiro, porque, em
1980, os dois pases j se encontravam altamente urbanizados.
Na sia, a urbanizao s se acelerou aps 1980. Ainda assim, com a exceo da Coreia do Sul, em
2005, o trabalho rural ainda ocupava elevada parcela da fora de trabalho nessa regio: entre 35% e
40% da ocupao da mo de obra nos casos das Filipinas, da Indonsia e da Tailndia; 62,9% na n-
dia; e 53,4% na China (em 1995); ao mesmo tempo, na Amrica Latina, esse percentual, em 2005, era
menor ou bem menor que 24% em todos os pases.
Ou seja, como vimos anteriormente, apesar de convergncia nos nveis de renda per capita com os pa-
ses da Amrica Latina depois de 1980, os primeiros ainda eram, em 2005, bem mais rurais (e pobres)
do que os latino-americanos exceo da Coreia do Sul. A permanncia de grande contingente da
fora de trabalho na agricultura nos pases asiticos pode ter sido influenciada pelo fato de que houve

uma srie de medidas de fixao do homem no campo e/ou de desincentivos migrao s cidades,
algo que no parece ter sido o caso nos pases da Amrica Latina. Tal permanncia tambm explica sua
maior pobreza relativa, porque ela se d com baixos nveis mdios de produtividade, associados a uma
lenta recomposio da agricultura de subsistncia em agricultura moderna e preservao de grandes
contingentes de trabalhadores em pequenas propriedades com baixos rendimentos.
Examinemos com mais detalhes a evoluo da produtividade do trabalho. Como se sabe, o processo
de desenvolvimento econmico tem por base o aumento dos investimentos e da produtividade nos
diferentes setores da economia e a recomposio da distribuio da mo de obra entre setores da
economia, com perda relativa de sua participao nos de baixa produtividade, como a agricultura de
subsistncia, em favor dos novos setores em formao, portadores de produtividade mais alta, como
a indstria. Isso o que espelham os dados agregados de aumento de produtividade acima apresen-
tados, vlidos aos casos dos pases asiticos em todo o perodo e aos dos latino-americanos at 1980.
Na Amrica Latina, durante o perodo 1950-1980, no apenas houve aumento concomitante de

produtividade nos trs diferentes conjuntos de setores como aumento da ocupao nos setores
de maior produtividade (indstria e servios urbanos modernos) mais que proporcional aos de
menor produtividade (agrcolas de subsistncia e servios urbanos informais). O resultado foi um
forte aumento da produtividade total nas seis economias maior no Brasil e no Mxico, onde o
ritmo de expanso dos investimentos foi, como vimos, mais rpido. Em contrapartida, no pero-
do 1980-2005, houve queda ou virtual estagnao ( exceo de Chile) na produtividade nesses
pases. Isso resultou de forte queda no ritmo de crescimento nos anos 1980 ( exceo parcial de
Colmbia) e insuficiente recuperao posterior. A marcada reduo nas taxas de investimentos
foi, por certo, o principal responsvel por isso.
O trao marcante do perodo posterior a 1980 na Amrica Latina foi que, na maioria dos pases, hou-
ve simultaneidade entre o prosseguimento da transferncia de mo de obra da agricultura aos seto-
res urbanos e estagnao ou declnio na produtividade urbana, como produto do baixo crescimento
no nvel de atividade e nos investimentos. A absoro da mo de obra foi feita principalmente nos
segmentos de baixa produtividade do setor tercirio ou seja, ocorreu o que se convencionou de-
nominar de hipertrofiado setor tercirio com a absoro em segmentos informais da maior parte do
aumento da fora de trabalho urbana e precarizao nas relaes de trabalho6.
6 Ver, por exemplo, Cepal, 2010.
32
Viso de conjunto
Esse movimento deu-se de forma particularmente intensa no setor tercirio do Brasil, onde, de
resto, a queda da ocupao rural e o rpido aumento da produtividade no campo sugerem a
ocorrncia de forte expulso de mo de obra pela agropecuria moderna. Algo semelhante, ainda
que com menor intensidade, parece ter-se dado nos casos de Mxico e Colmbia. Na Argentina
e na Venezuela, onde a fora de trabalho agrcola j era relativamente pequena em 1980, hou-
ve pouca migrao rural-urbana; a hipertrofia do setor tercirio nesses pases deu-se em funo
do baixo crescimento e de fortssima queda na participao relativa do emprego na indstria de
transformao (e aumentos de produtividade nesse setor simultneos retrao do produto). No
caso do Chile, o aumento de produtividade no setor no urbano (agropecuria e cobre, principal-
mente) foi intenso e houve importante expanso na produtividade industrial. No entanto, nem
mesmo o rpido crescimento da economia e a forte expanso de servios urbanos modernos per-
mitiram aumentos significativos na produtividade do setor tercirio como um todo, o que indica
a expanso de subemprego urbano tambm nesse pas.
Nos casos dos pases asiticos, as Filipinas tiveram, nos dois perodos, um comportamento da produ-
tividade agregada semelhante ao dos pases latino-americanos, com a diferena de que, aps 1980, a
produtividade se manteve homogeneamente estagnada em todos os setores, ao passo que, como ob-
servado, na Amrica Latina, a produtividade aumentou na agricultura e caiu nos servios. Infelizmente,
os dados apresentados na tabela s esto disponveis para esse pas a partir de 1971. Na dcada de 1970,
a produtividade global e dos trs conjuntos de setores subiu; em seguida, caiu nos anos 1980; e teve
ligeira recuperao a partir de 1990. Nos casos de Coreia do Sul, Indonsia e Tailndia, a produtividade
total subiu no primeiro perodo e mais ainda no segundo. O destaque foi a indstria de transformao,
que puxou para cima a produtividade agregada nesses pases em ambos os perodos.
No caso da ndia, acompanhando o ritmo de crescimento do PIB e dos investimentos, a produtivi-

dade subiu bem menos no primeiro perodo que no segundo. Destacam-se, nesse pas, at 1980, a
estagnao da produtividade no setor agrcola e a preservao de mais de 70% da fora de trabalho
no campo; e, como importante novidade, depois de prolongada estagnao na produtividade agr-
cola, ocorreu, a partir da, aumento (1,7% ao ano, em mdia) em simultneo a uma suave reduo na
proporo da fora de trabalho no campo, que caiu a 63% do total em 2005.
Na China, a migrao rural-urbana depois de 1980 foi mais intensa do que na ndia e tambm o foi
a superao da estagnao da produtividade agrcola que, como na ndia, havia sido praticamente

nula no perodo 1950-1978 , alcanando nada menos que 4,3% ao ano (1979 a 2006). Em ambos os
pases, a produtividade industrial cresceu muito, tanto antes como depois de 1980, e a produtivida-
de no setor de servios cresceu de forma bastante rpida na ndia e relativamente lenta na China.
Uma forma complementar de descrever a evoluo da produtividade nos pases estudados verifi-
car o que ocorreu com a heterogeneidade estrutural intersetorial, vale dizer, com a evoluo nas dis-
tncias de produtividade do trabalho entre os diferentes setores da economia. A Tabela A1 (anexo
estatstico) permite uma aproximao simples questo, ao comparar, em 1950, em 1980 e em 2005,
a produtividade dos setores primrios (agricultura e minerao) e dos setores de servios (inclusive
utilidade pblica) e de construo com a produtividade do setor manufatureiro.
Analisando-se o perodo 1950 a 2005 como um todo, conclui-se que, na Amrica Latina, ocorreu uma
aproximao entre as produtividades do campo e das cidades. Mas verifica-se tambm que isso so-
mente se deu a partir de 1980, quando a produtividade agrcola continuou a crescer, mas prevaleceu
estagnao ou queda na produtividade manufatureira e na produtividade mdia dos setores de servi-
os e construo7. Os relatos de diferentes captulos deste livro sugerem que, na Amrica Latina, hou-
ve aumento nos setores ditos modernos, como bancos e telecomunicaes, mas que foram mais que
contrabalanados por queda em segmentos como os de servios pessoais, comrcio ambulante, etc. ,
ou seja, pela hipertrofia do setor tercirio. O resultado final foi que o peso das cidades na determinao
da heterogeneidade estrutural tornou-se crescentemente superior ao peso da agricultura.
Nos pases da sia, aumentou a distncia tanto entre a produtividade da indstria e a da agricultura
quanto entre a primeira e a dos setores de servios e construo. A produtividade agrcola se apro-
ximou da produtividade de servios nos casos de Coreia do Sul, Filipinas e Tailndia, ficou mais dis-
tante na ndia, devido a acelerado aumento na produtividade de servios, e tambm na Indonsia,
onde o aumento de produtividade nos servios foi ligeiramente superior ao que ocorreu na agricul-
tura. exceo da Coreia do Sul, a heterogeneidade social na maioria desses pases assim como na
China continua sendo marcadamente um espelho de diferenas entre produtividades no campo
e na cidade, devido preservao de elevada parcela da populao na agricultura. Isso diferente
dos casos dos pases da Amrica Latina, com nveis de produtividade mdios relativamente baixos.
7 No caso da Venezuela, a produtividade, depois de 1980, cresceu na indstria (0,9% ao ano), permaneceu virtualmente estagna-
da na agricultura (-0,1% ao ano) e evoluiu de forma muito negativa nos servios (-1,7% ao ano).
34
Viso de conjunto
2.2. Industrializao: viso de conjunto
Todos os 13 pases estudados passaram por um processo de industrializao no primeiro perodo

analisado, 1950-1980, que se esgotou ou se interrompeu nos anos 1970 ou incio dos anos 1980 nos
pases latino-americanos e na Rssia.
A exceo parcial foi o Mxico, onde, ao mesmo tempo em que se desmontou rapidamente parte
das bases industriais previamente montadas, formou-se rapidamente um novo segmento, de tipo
maquila (montagem de produtos finais com base na mo de obra barata). No Brasil, ocorreu um
comportamento que Kupfer e Carvalho (2007) definiram como de rigidez estrutural resistn-
cia desindustrializao e, nos demais pases, ocorreu significativa desindustrializao. Nos pases
asiticos, exceo das Filipinas que passou por processo de estagnao semelhante ao latino-
-americano , a industrializao passou por alteraes de rumo depois de 1980, mas no sofreu des-
continuidade. Voltaremos ao ponto mais adiante.
A base de recursos naturais e a dinmica diferenciada de crescimento entre as duas regies determi-
nou que a participao (no PIB e nas exportaes) da atividade produtiva baseada em recursos na-
turais se tornasse crescentemente maior nos pases da Amrica Latina, se comparados aos asiticos.
A distncia entre os dois grupos de pases no que se refere composio da produo e das expor-
taes foi crescendo na medida em que os pases asiticos foram se desenvolvendo, especialmente
depois que o projeto de industrializao dos pases da Amrica Latina foi abandonado nos anos
1970, no caso de alguns pases, e a partir da crise da dvida, nos demais.
Os nmeros das tabelas 7 e 8 permitem uma sntese comparativa da industrializao dos pases es-
tudados. A expresso taxa de industrializao aqui empregada com o sentido da participao do
emprego e do produto da indstria de transformao na economia como um todo:
Os pases da Amrica Latina tinham, inicialmente, uma taxa de industrializao maior do

que os da sia. Enquanto o PIB industrial dos seis pases da Amrica Latina tinha uma parti-
cipao mdia no PIB total de cerca de 16%, em 1950, e a ocupao industrial correspondia
a 23,6%, na Argentina, e a cerca de 13%, na mdia dos outros cinco casos, os dados dispon-
veis para aquela data mostram participaes muito menores nos pases asiticos no que se
refere a ambos os indicadores. Em mdia, China, Coreia do Sul, ndia, Indonsia e Tailndia
tinham, em 1950, cerca de 9% de participao do PIB industrial no PIB total e cerca de 7%
da ocupao.

Na Amrica Latina, o processo de industrializao provocou variaes diferenciadas na
participao do PIB industrial no PIB total entre 1950 e 1980. A preos constantes, houve
pequena reduo na Argentina e elevaes na faixa dos 3 a 7 pontos percentuais nos de-
mais pases e maior ainda na Venezuela neste pas, devido ao peso da indstria extrativa
mineral petroleira, classificada como indstria. No que diz respeito participao do
emprego industrial na ocupao total, o aumento de produtividade no setor industrial,
maior do que na agricultura e nos setores de servios, e a acelerada expanso das ativida-
des desses ltimos resultaram em variaes relativamente pequenas na participao da
ocupao industrial em todos os pases da Amrica Latina.
Os pases asiticos ndia, Indonsia e Tailndia e, sobretudo, Coreia do Sul ampliaram
a participao do PIB e emprego industriais mais rapidamente do que a maioria dos pases
da Amrica Latina entre 1950 e 1980, em uma tendncia de convergncia s taxas de in-
dustrializao dos pases latino-americanos.
No perodo 1980-2005, em cinco dos seis pases da Amrica Latina, ocorreu uma queda
na participao do PIB industrial no PIB total, que variou entre 2 e 4 pontos percentuais a
preos constantes (e bem mais a preos correntes); na Venezuela, houve estabilidade e, no
Mxico, pequeno aumento; simultaneamente, verificou-se pronunciada queda na partici-
pao da ocupao nos casos de Argentina, Chile e Venezuela, e relativa estabilidade nos
casos de Brasil, Mxico e Colmbia.
Na sia, exceo das Filipinas (cuja queda em termos de PIB e ocupao industriais se
assemelha que ocorreu na maioria dos pases latino-americanos), a industrializao pros-
seguiu de forma acelerada, tanto quando medida por produo como quando por em-
prego (na Coreia do Sul, a participao se elevou no caso da produo e caiu um pouco
no do emprego, como resultado de intenso aumento de produtividade).
Em sntese, exceo da ndia, ao longo de 1980 a 2005, os pases da sia passaram gradual-
mente a ter taxas de industrializao bem superiores s dos pases da Amrica Latina, tanto
em termos de participao da produo quanto da ocupao. Em mdia, enquanto a parti-
cipao da produo manufatureira no PIB nos seis pases da Amrica Latina caa de 21,8% a
19,7%, nos seis pases da sia, se elevava de 23,6% a 33,8%; em termos de emprego, enquanto
na Amrica Latina a participao setorial caa de 13,6% a 11,4%, na sia, se elevava de 9,3%
a 13,7% na mdia de trs pases (Indonsia, ndia e Tailndia) e de 15,8% a 22,7% na China8; e
caa cerca de 3 pontos percentuais na Coreia do Sul e dois nas Filipinas, simultaneamente
forte elevao da participao na produo, no primeiro caso, e queda, no segundo.
8 Os dados sobre China (calculados a partir da Tabela 8) referem-se indstria de transformao e construo e aos anos 1978 e 2006.
36
Viso de conjunto
2.3. Desindustrializao versus diversificao industrial a partir de 1980
As principais tendncias posteriores a 1980 nas estruturas de produo e exportao no s so dife-

rentes quando se compara o conjunto de pases da Amrica Latina e o conjunto de pases da sia como
as diferenas so grandes tambm entre os seis pases latino-americanos e entre os seis pases asiticos.
A Rssia, por sua vez, outro caso parte: no perodo recente, tornou-se crescentemente especializa-
do em petrleo e gs, assemelhando-se ao caso da Venezuela, mas na etapa sovitica havia montado
uma base industrial muito mais significativa, que a diferenciava do pas petroleiro latino-americano.
Depois da abertura comercial, que se havia generalizado no incio dos anos 1990, ao que tudo indica, o
Brasil foi, entre os trs pases de maiores graus de industrializao em 1980 (Brasil, Mxico e Argentina),
o que mais preservou sua estrutura industrial previamente montada. Na Argentina, o setor industrial foi
duramente castigado pela abertura e a concomitante valorizao cambial bem mais do que o Brasil.
O Mxico alterou a estrutura industrial em favor de integrao com os Estados Unidos com atrofia de
alguns segmentos, como os de bens de capital, e forte ampliao da indstria maquiladora. No caso
dos demais pases de menores graus de industrializao, Chile e Venezuela fizeram acentuada reverso
produo de bens baseados em recursos naturais e, em menor escala, tambm o fez a Colmbia.
Passemos sia. A China e a ndia, que at 1980 haviam se especializado em segmentos da indstria
pesada como na Rssia do perodo sovitico , passaram a diversificar o aparelho produtivo indus-
trial a partir de ento na direo de uma indstria com crescente participao das cadeias produtivas
de bens de consumo. A Coreia do Sul diversificou continuamente o aparelho produtivo e fez isso a
partir de 1980 mediante alguma sofisticao do consumo interno, mas, essencialmente, por meio da
produo voltada exportao de bens de setores com crescente intensidade tecnolgica. Na China,
a combinao entre mercados interno e externo vem sendo, no perodo recente, buscada com in-
tensidade. O mercado interno tem peso bem maior nas decises de investimento do que no caso da
Coreia do Sul. Tailndia e Filipinas inclinaram-se por produo especializada em montagem de bens
industriais, diversificando ou reorientando sua indstria a alguns nichos de mercado internacional com
forte participao de empresas multinacionais e crescente integrao nas cadeias produtivas integra-
das do sudeste asitico. A Indonsia, em especial, manteve alta a participao de bens intensivos em
recursos naturais e no s em trabalho de baixos salrios, tanto na produo quanto nas exportaes
de manufaturas.

2.4. Profundidade da industrializao: produo e exportao de mdia e alta
intensidade tecnolgica
Para complementar o exerccio comparativo, apresentam-se na Tabela 9 nmeros relativos produ-

o e exportao industrial de acordo com os dados sobre mdia e alta intensidade tecnolgica
divulgados pela Unido para os anos 1980 e 2000. Os setores assim classificados so qumica e petro-
qumica, metalurgia, metalomecnica e eletroeletrnicos9.
Tabela 9. Participao de segmentos de mdia e alta tecnologia no PIB industrial

e nas exportaes industriais e das exportaes industriais nas exportaes totais
Participao das exportaes

Participao dos segmentos Participao das exportaes
Pases de mdia e alta tecnologia nas
de mdia e alta tecnologia na manufatureiras nas
exportaes manufatureiras
produo manufatureira exportaes totais
totais
1980 2000 1980 2000 1980 2000

Brasil 47,3 54,1 30,7 49,2 62,8 76,8
Mxico 37,6 42,8 62,0 76,3 50,7 86,3
Chile 41,7 39,0 12,8 20,0 26,0 33,8
Colmbia 27,3 32,2 19,2 37,2 31,6 48,4
Venezuela 28,6 35,7 3,6 12,9 29,8 37,1
Argentina 36,7 46,3 26,8 38,5 35,0 52,1
China 47,4 57,3 18,5 45,6 3,1 92,0
Coreia do Sul 40,8 64,1 38,9 70,6 93,4 98,3
Tailndia 20,6 42,6 13,1 58,7 68,0 87,4
Indonsia 23,3 43,4 3,6 31,3 28,3 76,9
ndia 54,5 58,4 22,7 19,7 59,2 85,8
Filipinas 32,7 38,3 8,9 81,8 58,0 96,2
Rssia 31,5 27,3 38,5
Estados
60,4 63,7 73,9 75,3 73,9 88,1
Unidos
Alemanha 60,8 63,2 65,1 72,0 65,1 88,9
Fonte: Unido.
9 H que notar, antes de prosseguir, que o conceito de setores de mdia e alta tecnologia empregado na Tabela 9 inclui alguns seto-
res que muitos autores preferem no incluir na categoria. A prpria Unido mudou a categorizao em 2006, mas, infelizmente, no
h ainda uma srie que permita comparao histrica empregando a nova frmula. Diga-se de passagem que, na nova definio,
caiu bastante a participao de mdia e alta tecnologia na maioria dos pases da Amrica Latina e em alguns da sia.
38
Viso de conjunto
Os nmeros da Tabela 9, em combinao com a leitura dos textos apresentados neste livro, permi-
tem estabelecer algumas comparaes que se somam s anteriores para desenhar as principais se-
melhanas e diferenas entre os pases estudados no que se refere ao processo de industrializao:
Nos pases asiticos, a participao de setores de mdia e alta tecnologia na produo

industrial era, em mdia, prxima dos pases latino-americanos em 1980 (37,5% nos sete
pases da Amrica Latina e 36,5% nos seis pases da sia) e foi se tornando bem superior
nas duas dcadas subsequentes (respectivamente, 39,5% e 50,7%, em 2000).
O aumento registrado na participao dos setores de mdia e alta densidade tecnol-
gica na produo industrial, em alguns pases da Amrica Latina, tem que ser levado em
considerao em conjunto com o fato de que a indstria como um todo teve escassa ex-
panso nessas duas dcadas e que os setores tradicionais, de baixa densidade tecnolgica,
sofreram com a abertura econmica ainda mais do que os de mdia e alta tecnologia. Nos
casos asiticos, ao contrrio, como houve forte expanso industrial exceo das Fili-
pinas , o aumento na participao destes ltimos, de 36,5% a 50% do total, significa que
houve expanso acelerada dos segmentos classificados como de mdia e alta tecnologia.
Na Amrica Latina, houve uma expanso na participao das manufaturas no total ex-
portado entre 1980 e 2000, assim como na participao de bens de mdia e alta tec-
nologia nas exportaes de manufaturados. O comportamento , porm, bem desigual,
verificando-se participaes bem mais elevadas nos casos de Mxico e Brasil. No Mxico,
a participao elevada deveu-se em grande parte exportao de bens produzidos no
regime de tipo maquila. No Brasil, a exportao respondeu por maior diversificao pro-
dutiva. Entre os demais pases, Argentina e Colmbia ocupam uma posio intermediria
no ranking de exportao de mdia e alta tecnologia. Chile e Venezuela tm participaes
notoriamente baixas, porque suas exportaes concentram-se em produtos naturais.
Na sia, enquanto em 1980 s Coreia do Sul e Tailndia tinham em manufaturas mais que 60%
do total exportado, em 2000, a menor participao entre os seis pases estudados era 76,9% (In-
donsia). Com esse salto, o perfil das exportaes asiticas tornou-se muito mais manufatureiro
que o da Amrica Latina exceo feita ao Mxico, mais prximo do asitico. No que se refere
participao de bens manufaturados de mdia e alta tecnologia no total exportado, verifica-se
que, entre 1980 e 2000, enquanto o aumento mdio dos pases da Amrica Latina foi de 23,8% a
34,8%, na sia, o que houve foi uma reconfigurao radical (aumento de 17,1% a 61%).
H uma importante qualificao a ser feita: em trs dos 13 casos estudados Filipinas, Tai-
lndia e Mxico , o aumento nas exportaes de mdia e alta tecnologia consiste essencial-
mente em bens produzidos em regime de integrao regional de tipo montagem de produtos
manufatureiros com uso de mo de obra barata. Isso pode ser verificado pelo fato de que a
participao de bens de mdia e alta tecnologia na produo de manufaturas bem menor
do que no das exportaes de manufaturas na Indonsia, isso se confirmaria depois de 2000.

Observe-se que, em todos os demais pases, a participao de bens manufaturados de mdia
e alta tecnologia no total produzido semelhante ou superior participao nas exportaes.
Ao mesmo tempo, como argumenta Baumann (2010), os esquemas de integrao regio-
nal so distintos. Na Amrica Latina tanto no caso extremo das exportaes de tipo
maquila do Mxico aos Estados Unidos quanto no caso do comrcio intrarregional em
geral , sobressaem exportaes de bens finais, ao passo que, nos outros dois pases, pre-
domina a produo local de partes e peas de bens de produo de forma integrada com
as cadeias produtivas regionais do sudeste asitico.
Em sntese, o padro exportador variado entre os pases da Amrica Latina, prevalecendo
razovel diversificao no Brasil, alguma diversificao na Argentina e na Colmbia, especiali-
zao em maquila no Mxico e, nos trs outros pases, marcada especializao em bens prim-
rios, com destaque para minrios (cobre no Chile, cobre e petrleo na Venezuela). Na sia, pre-
valecem as exportaes de bens no baseados em recursos naturais, mas as modalidades ex-
portadoras tambm so bem distintas entre os pases: na ndia, a tendncia marcante tem sido
a exportao de servios; na China, h forte diversificao exportadora na indstria de forma
integrada com o processamento de importaes de pases do sudeste asitico; na Coreia do
Sul, predominam as exportao, por grandes conglomerados, em setores de bens de capital
e de consumo durvel (metalomecnicos, eletrnicos e de transportes); nos outros pases,
encontram-se, ao que parece, variedades de insero no padro produtivo industrial integrado
do sudeste asitico sob a liderana do Japo, da China e da Coreia do Sul com destaque para
exportaes em regime de montagem baseada em mo de obra barata, tanto de bens finais
quanto de bens de produo, nas Filipinas e na Tailndia. A diferena entre os dois casos pa-
rece residir no fato de que as Filipinas so especializadas em produo de partes e peas para
a indstria eletrnica, e a Tailndia tem uma produo exportadora de tipo montagem mais
diversificada entre bens de produo e os bens finais. Na Indonsia, o padro exportador tem
semelhanas maiores com a diversificao brasileira do que com o padro desses outros dois
pases, no obstante o fato de o destino das exportaes ser predominantemente asitico.
3. Dotao e uso de recursos
No que se segue, faz-se uma brevssima sntese da disponibilidade relativa de recursos naturais,
mo de obra e conhecimento nos pases estudados. Verifica-se que houve, no perodo, escassez
de terras na sia, disponibilidade de energia variada segundo os pases das duas regies e mo de
obra abundante em quase todos os pases e que os avanos no que se refere a educao, cincia e
tecnologia foram relativamente limitados na maioria dos pases das duas regies, ainda que com
as notveis excees da Coreia do Sul e mais recentemente da China e da exceo parcial da ndia
no que se refere a progressos no terreno da cincia e tecnologia.
40
Viso de conjunto
3.1. Recursos naturais
A discusso sobre o processo de desenvolvimento tem enfatizado crescentemente o papel da do-

tao de recursos naturais como determinante das instituies e como central para entender as di-
vergncias regionais (ENGERMAN & SOKOLOFF, 1994). Est entre os elementos que se destacam
para explicar problemas particulares do processo de desenvolvimento por exemplo, a ausncia de
recursos energticos pode ser um dos determinantes da industrializao tardia (POMERANZ, 2000),
ou a abundncia de recursos naturais pode levar doena holandesa (CORDEN, 1984). E, por su-
posto, tambm importante fator explicativo da evoluo da composio setorial da produo, da
ocupao e do comrcio exterior dos diferentes pases, examinada na seo anterior.
No que se segue, apresentam-se dois indicadores de disponibilidade de recursos naturais, ou seja,

terras agricultveis e petrleo. A Tabela 10 mostra as terras agricultveis nos vrios pases, em trs
perodos, 1950-1980, da at 2002 e nos anos recentes 2003-2006. Como se pode observar, a diferen-
a entre Amrica Latina e sia gigantesca.
Tabela 10. Terras agricultveis: milhares de hectares por habitante (mdias dos anos dos perodos)
1950-1980 1981-2002 2003-2006

Brasil 2.01 1.62 1.43
Mxico 0.84 0.53 0.41
Chile 1.00 1.19 0.94
Colmbia 1.95 1.27 0.96
Venezuela 1.86 1.08 0.83
Argentina 5.41 3.89 3.37
Mdia AL 2.06 1.50 1.25
China n.a. n.a. 0,1 (1997)*
Coreia do Sul 0.07 0.05 0.04
Tailndia 0.40 0.38 0.30
Indonsia 0.32 0.23 0.21
ndia 0.32 0.21 0.16
Filipinas 0.24 0.18 0.16
Mdia sia (exceto China) 0.27 0.21 0.17
Fontes: World Development Indicators e Banco Mundial.
* Nmeros para China - USDA (2002).

O grupo de pases analisado enfrentou de forma variada o problema de disponibilidade energtica.
Uma proxi para entender a dotao relativa de energia o comrcio externo de cada pas em petrleo
e gs. Os nmeros da Tabela 11 mostram a proporo do valor total das exportaes correspondentes
a importao de petrleo (importao, quando o sinal negativo, e exportao, quando positivo).
Na Amrica Latina, a Venezuela (em todo o perodo e em alta proporo do total exportado), o
Mxico (a partir dos anos 1970 e especialmente nos anos 1980) e a Colmbia (a partir dos anos
1980) tiveram, nas exportaes de petrleo e gs, importante fonte de divisas. Entre os pases da
sia, isso s ocorreu na Indonsia, de forma crescente nos anos 1960 e 1970 e decrescente da por
diante. Os dados relativos Rssia mostram ampla (e crescente) participao de petrleo e gs nas
exportaes totais nos anos 1990 e 2000. Nos demais pases, a importao de petrleo foi grande
(com exceo parcial e temporria da China nos anos 1980) e, em alguns momentos, pesou muito
negativamente sobre a balana de pagamentos, como foi o caso nos anos 1970.
Tabela 11. Saldo no comrcio externo de petrleo e gs como

proporo das exportaes totais de bens e servios
1965-73 1974-1980 1981-1990 1991-2002 2003-2007
Brasil -13,03 -39,40 -22,91 -10,53 -4,35
Mxico -2,91 21,75 48,77 9,32 8,83
Chile -5,81 -14,01 -12,15 -10,74 -13,63
Colmbia 10,34 -1,12 4,53 21,07 23,95
Venezuela 92,06 93,45 85,30 77,75 85,59
Argentina -4,59 -10,65 -1,27 9,18 12,68
China n.d. n.d. 11,28 -2,28 -6,77
Coreia do Sul -15,23 -22,80 -17,17 -13,44 -16,07
Tailndia -13,13 -30,51 -23,57 -8,03 -11,84
Indonsia 40,87 64,71 50,86 16,61 3,77
ndia -35,37 -32,19 -27,30 -32,91
Filipinas -12,78 -32,72 -28,42 -12,11 -12,88
Rssia n.d. n.d. n.d. 43,75 53,75
Fontes: UM, Comtrade

Obs.: Rev1. Cdigos (S1-33 e S1-34).
(+ e - denotam saldo positivo negativo, respectivamente)
42
Viso de conjunto
3.2. Mo de obra
De modo geral, as economias analisadas no encontraram limites associados escassez de mo

de obra. De fato, o modelo de desenvolvimento parece ter sido, ao longo de todo o perodo, do
tipo analisado por Lewis (1954) em quase todos os pases. exceo de Argentina e Rssia (e, mais
recentemente, Coreia do Sul), as economias operaram com oferta praticamente ilimitada de mo
de obra (no que se refere de baixa qualificao educacional).
Tabela 12 mostra que as taxas de crescimento da populao foram particularmente altas, ainda
que decrescentes. Como, no incio do perodo examinado, elevada parcela da populao traba-
lhadora encontrava-se em atividades de baixa produtividade, no campo ( exceo da Argentina),
mesmo nos pases que passaram por taxas de crescimento do PIB elevadas nos dois perodos, a
mo de obra permaneceu abundante, prevalecendo taxas de subemprego (desemprego disfara-
do) relativamente altas, se comparadas com os pases centrais.
Tabela 12. Taxas de crescimento da populao
1950-1980 1980-2006 1950-2006

Brasil 2,8 1,7 2,3
Mxico 3,0 1,8 2,4
Chile 2,0 1,5 1,8
Colmbia 2,8 1,8 2,3
Venezuela 3,5 2,1 2,9
Argentina 1,7 1,3 1,5
China 1,9 1,1 1,5
Coreia do Sul 2,0 0,9 1,5
Tailndia 2,9 1,2 2,1
Indonsia 2,0 1,7 1,9
ndia 2,1 1,9 2,0
Filipinas 3,0 1,4 2,2
Rssia 1,0 0,1 0,6
Fonte: Base de dados.

As tabelas 7 e 8, na seo anterior, e a Tabela A1 (no Anexo) oferecem indicaes a respeito ao
mostrar que:
a) Os trabalhadores na agricultura ainda ocupavam elevada parcela da fora de trabalho em

1980, em quase todos os pases;
b) A produtividade na agricultura era baixa, em relao produtividade no restante da eco-
nomia, denotando a existncia de amplo subemprego rural;
c) A configurao permanecia vlida em 2005 nos pases da sia, exceo da Coreia do
Sul; e,
d) Na maioria dos pases da Amrica Latina, o subemprego agrcola j era proporcional-
mente bem menor do que o asitico em 2005. No entanto, em simultneo continui-
dade de forte reduo do trabalho no campo, aps 1980, o aumento de produtividade
no setor de servios foi escasso, denotando hipertrofia do setor tercirio urbano (su-
bemprego urbano).
A ampla disponibilidade de mo de obra facilitou o crescimento, mas, em boa parte dos pases, tem
incidido desfavoravelmente sobre a transmisso de aumento da produtividade a salrios e sobre
a distribuio da renda especialmente na Amrica Latina, onde a concentrao de propriedade
tambm muito forte. Voltaremos ao ponto mais adiante.
3.3. Conhecimento
O sistema nacional de inovao da Coreia do Sul tornou-se desenvolvido ao longo do perodo. O

da China est em franca e acelerada expanso. O da Rssia ainda guarda o potencial herdado do
sistema blico e espacial sovitico e no ser surpresa se voltar a ser rapidamente fortalecido, dada
a tradio cientfica e tecnolgica do pas. ndia e Brasil lograram, aos poucos, montar boas ba-
ses acadmicas e alguma capacidade inovativa nas empresas e contam com alguns reconhecidos
campos de capacidade inovadora no setor produtivo, mas distam bastante do que se realiza nas
economias mais avanadas. Alguns dos demais pases, latino-americanos e asiticos, conseguiram
avanar na formao de uma base de produo acadmica razovel, como Argentina e Mxico,
mas realizam escasso esforo inovativo nos setores produtivos. A Tabela 13 oferece dois indicado-
res extremos a respeito de conhecimento nos pases estudados.
44
Viso de conjunto
Tabela 13. Taxas de analfabetismo e gastos em P&D
Taxas de analfabetismo Gastos em P&D como % do PIB (2005)
1970 2000 Anos indicados

Brasil 19,0 4,7 1,02
Mxico 13,2 3,0 0,5
Chile 5,3 1,1 0,68
Colmbia 11,8 3,1 0,18
Venezuela 6,4 2,0 0,19*
Argentina 4,1 1,4 0,46
China 17,6 2,3 1,33
Coreia do Sul 1,2 0,2 2,98
Tailndia 5,9 1,1 0,25
Indonsia 20,5 2,3 0,05
ndia 54,7 27,4 0,80
Filipinas 7,9 1,3 0,12
Rssia 0,3 0,2 1,07
Fontes: Unesco e Banco Mundial.

* Dado de 2004.
A presena de grandes empresas nacionais na Coreia do Sul e na China parece ter sido um ativo
fundamental para a superioridade desses pases em termos de capacidade de inovao em relao
aos demais. De alguma forma isso tambm pode estar ajudando o processo inovativo no caso da
ndia. Ao mesmo tempo, a forte presena de empresas estrangeiras nos setores de maior incidncia
de inovao nos demais pases parece ter representado uma restrio no que se refere ao domnio
tecnolgico nacional das novas matrizes produtivas mundiais ao longo do perodo estudado. di-
fcil imaginar uma reverso da tendncia, a menos que se processem importantes mudanas nas
polticas de absoro de capital estrangeiro e de esforos produtivos e tecnolgicos nas empresas
nacionais na linha do que, por exemplo, realizou a Coreia do Sul e, de forma agressiva, vem realizan-
do a China mais recentemente.

4. Lgica de mercado do investimento e do crescimento
4.1. Mercados interno e externo
Uma primeira aproximao s distintas modalidades de expanso segundo a lgica de mercado dos
investimentos oferecida pelo exame das taxas de crescimento do PIB e das exportaes, apresen-
tadas na Tabela 14.
Tabela 14. Taxas anuais de crescimento da exportao e PIB
1960-2008 1950-1980 1981-2002 2003-2008

Exportao PIB Exportao PIB Exportao PIB Exportao PIB
Brasil 7.94 4.55 5,0 7,0 7.53 2.09 7.80 4.21
Mxico 8.95 4.32 7,4 6,6 9.72 2.49 6.35 3.04
Chile 7.37 4.38 5,4 3,7 7.51 4.98 6.64 4.73
Colmbia 5.30 4.30 3,6 5,1 5.37 3.05 7.14 5.18
Venezuela 0.60 3.10 5,5 4,9 2.98 1.17 -0.75 7.46
Argentina 6.22 2.90 1,8 3,3 5.91 0.80 7.53 8.49
Coreia do Sul 17.84 7.08 20,7 7,2 12.57 7.29 12.10 3.99
Indonsia 6.11 5.63 4,7 5,4 4.15 5.29 10.58 5.56
Tailndia 10.51 6.54 7,5 7,1 11.69 6.03 7.16 5.12
ndia 9.17 4.99 4,3 3,6 9.37 5.47 17.29 8.01
Filipinas 6.63 4.05 6,9 5,8 5.51 2.43 6.48 5.41
Fontes: Anurio Estatstico-ONU / IFS-FM

Nota : Deflacionado pelo IPC dos Estados Unidos
O mercado interno foi o determinante principal do crescimento e dos investimentos no perodo

de crescimento rpido at 1980 na maioria dos pases da Amrica Latina e da sia. Em alguns de-
les, a expanso das exportaes superou um pouco o crescimento do PIB. No entanto, dado que
o coeficiente de comrcio externo era reduzido, o efeito disso sobre a expanso dos investimen-
tos e da renda era relativamente limitado.
46
Viso de conjunto
Os trs pases que fugiram a essa regra foram Venezuela, Chile e Coreia do Sul. Os dois primeiros,
devido ao grande peso da produo e exportao de petrleo e cobre na atividade econmica, que
foi permanente ao longo de todo o perodo examinado at os dias atuais. Na Coreia do Sul, o im-
pulso das exportaes sobre o crescimento tem sido determinante desde os anos 1950 ou 1960 at
os dias de hoje ( o caso tpico de export-led growth), o que no elimina o fato de que, nas primeiras
dcadas do perodo examinado, houve, em simultneo, um esforo substitutivo de importaes.
Na ndia e na China, o mercado interno teve papel central na determinao da ampliao dos in-
vestimentos at 1980. Depois disso, na China bem mais do que na ndia , as exportaes pas-
saram a dividir o protagonismo com o mercado domstico na determinao dos investimentos.
A partir de 1980, em circunstncias em que os coeficientes exportadores de vrios dos pases j se

encontravam em patamares relativamente elevados, estabeleceram-se ciclos longos de expanso
por exportaes tambm no Chile, na Indonsia e na Tailndia, os dois ltimos na base da integra-
o regional do sudeste asitico. Nos esparsos momentos de crescimento nos anos 1990 e duran-
te a recente expanso dos anos 2000, o mercado externo parece ter sido o principal determinante
dos investimentos na Colmbia, nas Filipinas, no Mxico. A recuperao da Rssia, desde fins dos
anos 1990, tambm se associou fortemente ao impulso das exportaes.
Brasil e Argentina tiveram expanso das exportaes nas dcadas de 1980 e 1990, mas os (pou-
cos) anos de dinamismo nesse perodo se devem principalmente expanso do mercado doms-
tico, que tambm permaneceu como a grande fonte de incentivo ao investimento, mesmo nos
setores industriais, e a despeito da abertura comercial. Isso no significa ignorar, por suposto, que
os eventuais momentos de alvio externo com abastecimento de divisas causado pela ampliao
no valor das exportaes tenham tido importante funo estabilizadora das economias e, por
essa via, incentivadora dos investimentos. Mas foi somente no perodo mais recente (2003-2008)
que passou a haver expanso mais significativa e prolongada das exportaes, e o setor externo
passou a ter peso de algum modo relevante na determinao dos investimentos.

4.2. Distribuio da renda e do consumo
Outro elemento que distingue os padres de expanso das economias pelo lado da demanda espe-
cialmente daquelas movidas pelo mercado interno a distribuio de renda. Conforme mostram os
nmeros da Tabela 15, o padro distributivo bem mais desigual na Amrica Latina do que na sia.
Tabela 15. Distribuio de renda (coeficiente de Gini)
1960 1970 1980 1990 2000 2006 Mdia

Brasil 53.0 59.0 56.0 60.5 58.6 56.4 57.2
Mxico 50.4 57.4 50.6 54.7 53.2 51.0 53.1
Chile 46.2 50.1 50.0 55.1 55.2 54.6 51.9
Colmbia 58.5 55.2 58.5 53.4 55.3 55.3 56.0
Venezuela 53.1 47.3 38.8 38.1 44.1 47.6 44.8
Argentina 42.1 36.4 42.5 44.4 50.4 48.3 43.8
China 32.8 29.9 23.4 23.4 25.3 32.9 27,3
Coreia do Sul 32.0 31.5 35.5 34.9 36.9 31.6 33.7
Tailndia 41.6 44.0 42.6 47.4 44.8 42.0 43.7
Indonsia 33.3 30.7 31.8 32.0 32.0 39.4 33.2
ndia 32.5 30.2 31.4 29.6 36.0 36.8 32.8
Filipinas 46.5 45.3 45.0 48.1 49.4 47.9 47.0
Rssia n.d. 26.2 29.0 25.9 42.5 45.1 33.7
Brasil e Mxico tinham populaes relativamente grandes, mas distribuies de renda muito desi-
guais, o que determinou uma industrializao voltada a um mercado interno predominantemente
formado por classes de renda elevada, mas suficientemente grande para permitir considervel diver-
sificao produtiva. Devido renda per capita mais elevada e distribuio de renda menos desigual
que o restante da Amrica Latina, a Argentina, pas de populao relativamente pequena, teve em
seu mercado interno escala suficiente para implantao do crescimento industrial relativamente di-
versificado, voltado para dentro, nas dcadas que se seguiram Segunda Guerra Mundial.
O Chile tambm tinha distribuio de renda razovel, mas sua pequena populao dava pouca es-
cala produo industrial para o mercado interno. Os demais pases latino-americanos estudados
Colmbia e Venezuela combinaram populao relativamente pequena e forte concentrao de
renda, tambm dificultando a industrializao e a diversificao produtiva em geral.
48
Viso de conjunto
Na sia, no s a distribuio de renda bem menos desigual do que na Amrica Latina como a popu-
lao dos pases estudados grande, exceo da Coreia do Sul. Como se argumentou anteriormente,
no entanto, at 1980, s este ltimo pas havia avanado razoavelmente na diversificao produtiva
industrial pela via do modelo exportador combinado com substituio de importaes alm, por
suposto, da China, em seu modelo de industrializao at ento significativamente isolado do resto
do mundo.
Os nmeros da Tabela 15 indicam que a renda vem se concentrando nas ltimas dcadas nos pa-
ses de renda menos concentrada China, ndia e Indonsia e, com ela, obviamente, tambm a
composio do consumo entre as diferentes camadas da populao. O mesmo se pode observar
nos nmeros relativos distribuio de renda na Rssia, onde impressiona a velocidade com que
tem se formado um mercado interno de renda concentrada, num padro distributivo que tende a
assemelhar-se ao latino-americano. Essa perversa concentrao de renda, em conjunto com rpi-
do crescimento, tem levado formao de considervel mercado interno de populao de rendas
relativamente elevadas. Como essa camada da populao se conta em dezenas ou centenas de mi-
lhes de pessoas, h escala para forte elevao de produtividade, na medida em que cresce a renda.
Embora no fique evidenciado nos dados aqui apresentados, pode-se inferir que, na Amrica Latina,
as possibilidades de uma sociedade de produo e consumo de massas so mais limitadas do que
na sia e na Rssia, uma vez que a populao bem menor e que a desigualdade na distribuio de
renda bem maior. As excees, em termos de tamanho relativo da populao, so Mxico, cujo
modelo de integrao com os Estados Unidos e Canad pouco compatvel com a dinmica da
produo em massa interna ao pas, e Brasil, que tem crescido nessa modalidade desde 2004. pos-
svel imaginar tambm a Argentina crescendo nessa modalidade, j que combina uma populao de
porte mdio com uma renda per capita relativamente mais elevada, especialmente numa dinmica
de mercados internos integrados entre pases do Mercosul, com nveis de produtividade e competi-
tividade industrial mais prximos do que no caso da Amrica do Norte.

5. Coordenao e liderana do processo de investimento
No que se segue, examinamos elementos determinantes dos padres de investimento pelo lado de
seu agenciamento (participao do Estado e do capital estrangeiro, relativamente ao capital privado
nacional), do sistema de crdito e da relao entre formao de capital e estmulos macroeconmi-
cos. De forma estilizada, verifica-se que as principais diferenas entre Amrica Latina e sia residem
nos fatos de que, com relao aos primeiros, os pases asiticos tiveram, de um modo geral, em seus
processos de crescimento, uma maior participao do Estado a partir de 1980 e, em todo o perodo,
uma menor participao do investimento externo e um maior desenvolvimento do setor financeiro.
Verifica-se tambm que, ainda que de forma variada entre os pases, e com excees, seu crescimen-
to tendeu a envolver maior estabilidade de preos, associada a uma administrao mais cuidadosa
da dvida externa e da vulnerabilidade a ela associada.
5.1. Participao do Estado
Os estudos apresentados neste livro mostram que foi significativa a participao do Estado, direta
e indireta, em todas as experincias de crescimento rpido e que foi intensa a reduo dessa par-
ticipao na maioria dos pases da Amrica Latina quando o crescimento se tornou lento, a partir
de 1980. Nos casos asiticos, em que o crescimento persistiu depois de 1980, ocorreram desem-
penhos variados, com uma tendncia a um maior crescimento do investimento privado do que
do pblico, especialmente na dcada de 1990.
A contribuio do Estado teve muitas variantes: concesso de subsdios e incentivos fiscais e cre-
ditcios a setores selecionados (quase todos os pases); planejamento (China e ndia em todo o
perodo; Brasil, Mxico e Rssia at os anos 1980); adoo de diferentes barreiras s importaes
(todos os pases); imposio de metas produtivas e exportadoras (China e Coreia do Sul); promo-
o de grupos econmicos (Coreia do Sul desde os anos 1960; Chile a partir da segunda metade
dos anos 1980); e forte presena de governos e empresas estatais nos investimentos (por exem-
plo, Argentina, Brasil, China, ndia, Mxico e Venezuela). A participao do investimento pblico
na acumulao de capital fixo, em especial na formao de infraestrutura econmica e social, foi
significativa em todos os pases. A Tabela 16 mostra o investimento pblico e o investimento total
como porcentagem do total entre 1970 e 2000.
50
Viso de conjunto
Tabela 16. Evoluo nas taxas de investimento fixo, pblico e total, perodos selecionados (em % do PIB)
Pblico Total Pblico em

em % do PIB em % do PIB % do total
1970-1980 1980-1990 1990-2000 1970-1980 1980-1990 1990-2000 1970-1980 1980-1990 1990-2000
Brasil 6,96 6,23 4,45 22,05 20,81 19,53 31,56 29,93 22,76
Mxico 7,60 7,34 3,58 20,27 20,24 18,96 37,49 36,26 18,88
Chile 7,92 4,93 4,87 14,69 17,15 23,97 53,91 28,75 20,32
Colmbia 5,84 7,86 7,31 16,09 17,63 19,84 36,30 44,58 36,84
Venezuela 10,27 10,64 9,93 27,90 20,75 17,72 36,81 51,28 56,04
Argentina 9,11 4,90 1,98 25,84 23,71 19,25 35,26 20,67 10,29
China 19,41 17,52 18,96 27,04 28,93 33,18 71,78 60,56 57,14
Coreia do Sul 5,88 6,71 7,82 26,85 29,62 35,61 21,90 22,65 21,96
Tailndia 6,39 7,41 8,75 23,81 28,56 35,99 26,84 25,95 24,31
Indonsia 7,13 9,68 7,92 11,07 24,38 26,69 64,41 39,70 29,67
ndia 7,49 10,00 7,92 15,82 20,23 22,29 47,35 49,43 35,53
Filipinas 5,07 5,42 4,68 21,98 22,63 22,14 23,07 23,95 21,14
Fontes: FMI (investimento total), Pfeffermann, Kisunko, and Sumlinski, NYU Global Development Network growth database, GDI/
NYU, 1994 version.
Verifica-se que, nos anos 1970, em dez dos 13 pases listados na Tabela 16, o investimento pblico
no foi inferior a cerca de um tero do total e, nos outros trs, no foi inferior a um quinto. Como
proporo do PIB, todos praticaram pelo menos 5% de investimento pblico nessa dcada. Verifica-
-se, tambm, que, na estagnada Amrica Latina dos anos 1980 e 1990, o investimento pblico caiu
ou despencou como proporo do PIB (Colmbia e Venezuela foram excees nos anos 1980, mas
no mais nos anos 1990). Na sia, em um contexto de forte expanso das taxas de investimento em
geral exceo das Filipinas , a expanso no investimento pblico variou de forma mais ou me-
nos semelhante do setor privado nos anos 1980 em quatro pases, expandindo-se mais fortemente
no setor privado em dois deles, China e Indonsia. Nos anos 1990, houve continuidade na expanso
do investimento pblico, mas sua taxa de investimento foi inferior do setor privado, especialmente
na Indonsia e na ndia.

Os nmeros apresentados na Tabela 16, relativamente ao perodo 1970-2000, apontam na direo
do fenmeno denominado na literatura econmica por crowding in, ou seja, alento ao aumento do
investimento privado por aumento no investimento pblico. Esse investimento est essencialmen-
te ligado formao de infraestrutura, que cria externalidades necessrias ao investimento privado
(ASCHAUER, 1989). Alm desse estmulo pelo lado da oferta o de suporte produtividade sist-
mica , o investimento pblico opera no sentido do impulso atividade econmica pelo lado da
demanda de bens e servios. Em pases em que a produo de bens de capital foi relevante, como
foram os casos de Brasil e Mxico, na Amrica Latina, e Coreia do Sul, ndia e China, na sia, teria
operado tambm como mecanismo de suporte ao aprofundamento da industrializao. Nesse sen-
tido, a forte expanso do investimento pblico na sia, a partir de 1980, pode ter representado van-
tagens em termos de coordenao da demanda e ajuda a explicar o melhor desempenho da regio
depois da crise do incio da dcada.
O anterior no significa ignorar que, desde meados dos anos 1970, em alguns pases, e aps 1980, na
maioria deles, tenha havido ampliao no emprego de mecanismos de mercado, tanto em pases
que estagnaram quanto naqueles cujas economias mostraram-se dinmicas.
De modo geral, o que ocorreu nos casos asiticos foi uma introduo gradual dos mecanismos de
mercado de maneira a maximizar suas eventuais virtudes e minimizar seus eventuais impactos des-
favorveis sobre o crescimento e a competitividade. Com a notria exceo da liberalizao finan-
ceira dos anos 1990 e da adoo generalizada do receiturio ortodoxo, a partir da crise dos anos
1980, nas Filipinas, em todos os casos, o que ocorreu na sia foi o gradualismo na integrao entre a
interveno estatal e novos mecanismos, numa trajetria que tendeu a empregar a ao estatal para
coordenar os processos de expanso e transformao estrutural.
Foi o que se deu na China e na ndia e tambm nos outros trs casos asiticos de xito, ou seja, Co-
reia do Sul, Indonsia e Tailndia, nos anos 1980, e permitiu gradual aumento da participao priva-
da nos investimentos nos anos 1990. Colaborou para esse padro comportamental asitico o fato
de que a crise macroeconmica do incio dos anos 1980 foi rapidamente superada e no fragilizou a
capacidade de interveno dos Estados nacionais nesses pases. A excessiva liberalizao financeira
que ocorreu nos anos 1990 e conduziu em pouco tempo crise asitica, em 1997, obrigou vrios dos
pases a reintroduzir maiores controles movimentao de capitais.
52
Viso de conjunto
No caso dos pases latino-americanos e tambm da Rssia , a liberalizao se deu em ritmo mui-
to acelerado na Argentina e no Chile, j nos anos 1970, e de forma generalizada no final dos anos
1980 e incio dos anos 1990 e flagrou os pases num momento de debilidade dos animal spirits capi-
talistas e de fraqueza da capacidade estatal de expandir os investimentos em termos financeiros
e de vontade poltica dos dirigentes.
Estes gradualmente cederam a princpios neoliberais como linha de menor resistncia para sobreviver
e superar a crise da dvida, na maioria dos casos, mediante submisso s presses de Washington. Mes-
mo a Colmbia, que havia resistido razoavelmente bem crise dos anos 1980, aderiu, nos anos 1990, ao
neoliberalismo e entrou num perodo relativamente longo de reduzida expanso e de desindustrializa-
o. Em simultneo, ocorreu uma onda de adeses ao neoliberalismo no plano ideolgico, como cos-
tuma ocorrer quando as decises de poltica requerem legitimao junto opinio pblica e quando
convm transmitir imagem de submisso junto s autoridades financeiras internacionais.
Ao contrrio do que normalmente se supe, o Chile, nico pas da Amrica Latina que cresceu na
dcada de 1990, havia voltado a ter presena importante do Estado nos anos 1980. Isso se deu como
reao, nessa dcada, crise e estagnao na qual estava imersa a economia. A participao do
Estado na economia chilena envolveu, por exemplo, a explorao do cobre, a regulao prudencial
do sistema financeiro, a regulao relativa destinao de recursos dos fundos de penso privados
a setores selecionados, o suporte formao de grandes grupos econmicos, a expanso da infraes-
trutura de transportes, o apoio inovao, o subsdio agricultura, etc.
Os trabalhos apresentados neste livro permitem que se argumente que a liberalizao acelerada
no ofereceu um caminho de recuperao do crescimento de longo prazo. De fato, o desempe-
nho econmico dos pases que se submeteram ao neoliberalismo na Amrica Latina nos anos
1990 foi muito modesto.
Devido a isso, a crise asitica de 1997 provocou um primeiro impacto desfavorvel hegemonia ne-
oliberal nesses pases, no final dos anos 1990 e incio dos anos 2000. O restabelecimento de graus de
autonomia a partir de 2003 por conta de acmulo de reservas durante o boom das commodities,
liderado pela expanso chinesa, e a atual crise financeira mundial parecem estar dando lugar a uma
ruptura histrica com essa hegemonia restando, por suposto, saber como se reconfiguraro as re-
laes entre Estado e mercado no futuro.

5.2. Empresas multinacionais
A Tabela 17 mostra que h um crescimento ao longo do tempo do estoque de investimento es-

trangeiro direto e que este, na maioria dos pases, foi bem maior nos pases latino-americanos que
nos asiticos10.
Tabela 17. Estoque de capital estrangeiro direto como % do PIB
1980 1990 2000 2007

Argentina 1,0 5,0 23,8 25,7
Brasil 7,7 8,5 19,0 23,2
Chile 36,8 48,1 60,8 60,7
Colmbia 2,7 7,3 11,9 27,2
Mxico 0,4 8,5 16,7 25,3
Venezuela 2,3 8,2 30,3 18,6
China 0,4 5,1 16,2 9,7
Coreia do Sul 1,8 2,0 7,1 11,4
Filipinas 2,8 10,2 24,2 13,8
ndia 0,2 0,5 3,7 9,2
Indonsia 5,7 6,9 15.2 13,7
Tailndia 3,0 9,7 24,4 38,6
Mundo 6,7 9,1 18,1 28,4
Pases desenvolvidos 5,0 8,1 16,1 27,5
Fonte: Unctad.
Houve, at 1980, importante participao de empresas multinacionais na formao da indstria de

transformao na maioria dos pases da Amrica Latina, na Tailndia, na Indonsia e nas Filipinas. As
empresas nacionais privadas e estatais dominaram os demais setores de atividade.
Nos anos 1980 e, principalmente, a partir de 1990, houve, em todos os pases, uma expanso da
presena de capitais estrangeiros e uma generalizao setorial dessa presena, que se estendeu a
setores como o financeiro, o de comrcio varejista e o de telecomunicaes, nos quais as empre-
sas estrangeiras passaram a dividir o mercado com empresas locais. Houve muito investimento
10 A razo entre investimento externo direto (IED) e investimento total costuma ser usada como proxy para a presena de capital
estrangeiro. Embora no exista nenhuma garantia de que o IED de fato esteja relacionado com a formao bruta de capital
fixo, uma vez que um fluxo financeiro mensurado no balano de pagamentos e que parte dele provavelmente corresponde
a transaes de fuso e aquisio, razovel supor que este, pelo menos parcialmente, corresponde s aquisies de plantas e
equipamentos das firmas estrangeiras no territrio nacional.
54
Viso de conjunto
norte-americano e europeu e relativamente pouco japons, no caso da Amrica Latina, e participa-

o bem maior de empresas japonesas na sia.
Devido a razes histricas, a ndia manteve-se avessa ao investimento estrangeiro direto, e o mesmo
ocorreu com a Coreia do Sul, onde foi praticada cautelosa absoro de capital e tecnologia do Japo
a alguns segmentos estrategicamente selecionados. A China passou a absorver empresas estran-
geiras em grandes quantidades a partir de fins dos anos 1980, mas subordinou-os a regras especiais
de comportamento supervisionadas pelo Estado, em regime de joint venture com empresas locais.
Os dados acima so agregados e, por essa razo, no contemplam a participao das empresas es-
trangeiras nos setores crticos ao avano a estgios superiores do processo de industrializao, como
foram os casos, por exemplo, da metalomecnica e da qumica, nos anos prvios a 1980, e o da ele-
trnica depois disso. As evidncias disponveis em outras fontes qualificam aquelas apresentadas na
Tabela 17 ao mostrar que a presena de capital externo foi massiva nos casos em que um ou mais
entre esses setores tiveram presena importante na indstria: Argentina, Brasil, Mxico e Colmbia,
na Amrica Latina; Filipinas, Tailndia e Indonsia, entre os asiticos.
No entanto, conforme assinalamos anteriormente, em nenhum dos casos em que foi marcante a
presena de capitais estrangeiros, houve desenvolvimento tecnolgico nacional satisfatrio e, nos
trs casos em que grandes empresas nacionais capitanearam o processo de investimento Coreia
do Sul, China e ndia , os sistemas nacionais de inovao tm-se revelado muito mais eficazes no
desenvolvimento de produtos e processos nos setores de mdia e alta intensidade tecnolgica.
De fato, em todos os pases em que o capital estrangeiro teve participao significativa, tm sido baixos
os investimentos em pesquisa e desenvolvimento nas empresas e reduzida a inovao desincorporada
de equipamentos, como mostra, por exemplo, o diminuto registro de patentes por agentes econmi-
cos desses pases, latino-americanos e asiticos. Nos demais casos, ou seja, Coreia do Sul, China e ndia,
a capacidade de inovar tem se mostrado superior e, nos dois primeiros, tambm a de exportar.
Nos pases latino-americanos, a evoluo dos setores de mdia e alta tecnologia foi tambm acompa-
nhada por crescente dficit na balana de pagamentos. Filipinas e Tailndia tm uma forma de integra-
o com o Japo e a China que lhes reservou com alguma semelhana com o modelo mexicano de
maquila dinamismo exportador nesses segmentos, capitaneado por empresas multinacionais.

5.3. Sistema financeiro
possvel aventurar a generalizao de que, comparativamente aos pases latino-americanos, nos

casos asiticos, as polticas monetrias e financeiras estiveram mais voltadas ao crescimento. O
desempenho asitico parece ter sido superior ao latino-americano no que se refere orientao
do financiamento produo e ao investimento privado.
A Tabela 18 mostra um processo de aprofundamento financeiro ao longo do perodo, medido em

termos da razo entre o agregado M2 e o PIB (que pode ser utilizado como uma das proxies para o
grau de aprofundamento financeiro)11. Verifica-se que h uma tendncia crescente dessa proporo
ao longo do tempo em quase todos os pases e que a maioria dos pases da sia teve aprofunda-
mento financeiro superior aos da Amrica Latina a exemplo de outras medidas de desenvolvi-
mento financeiro que tendem a mostrar a mesma vantagem comparativa dos pases asiticos.
Tabela 18. Participao de M2 no PIB
M2 (% PIB)

1950-1980 1981-2002 2003-2006 1950-2006
Brasil 19 31 49 25
Mxico n.d. 39 51 41
Chile n.d. 48 47 48
Colmbia 20 32 35 25
Venezuela 8.3 15 8 11
Argentina n.d. 15 20 16
China 31 87 159 60
Coreia do Sul 11 35 62 23
Tailndia 35 74 91 52
Indonsia n.d. 54 44 52
ndia n.d. 50 44 49
Filipinas n.d. 25 28 25
Fonte: FMI.
11 A evidncia emprica internacional mostra forte correlao entre crescimento e desenvolvimento financeiro ainda que a
causalidade no seja clara.
56
Viso de conjunto
Ainda assim, tambm se pode dizer que, em sua grande maioria, tanto na Amrica Latina quanto
na sia, os pases estudados no contaram com mercados de capitais de longo prazo para o finan-
ciamento dos investimentos, ou o fizeram de forma escassa, at pelo menos muito recentemente.
Lucros retidos pelas empresas e financiamento estatal parecem ter sido os dois mecanismos mais
empregados, tanto nos casos latino-americanos quanto nos asiticos.
Em alguns pases, notadamente Brasil e Mxico, na Amrica Latina, e Coreia do Sul, na sia, foram
criados importantes bancos de investimento estatais que apoiaram criao de infraestrutura e ex-
panso dos parques industriais. O recurso ao financiamento externo passou a ser largamente utiliza-
do por muitos dos pases no perodo de acelerada expanso da liquidez internacional entre meados
dos anos 1960 e fins dos anos 1970 e, de novo, de 1990 em diante. O acesso aos fundos das agncias
multilaterais de financiamento Banco Mundial, BID, etc. tambm teve alguma importncia em
variados momentos.
5.4. Poltica macroeconmica
5.4.1. Introduo
A poltica macroeconmica monetria, cambial e fiscal o principal instrumento para adminis-

trar a demanda efetiva e os preos. Tambm essencial viabilizao das condies de competio
internacional e de equilbrio externo que permitem a sustentao do crescimento no mdio e no
longo prazo. Tem, consequentemente, papel central nas decises de investir das economias e, con-
sequentemente, no processo de desenvolvimento12.
12 Cabe ressaltar dois aspectos. Primeiro, no que diz respeito administrao da demanda e dos preos, possvel, de forma
muito simplificada, ordenar as relaes entre polticas macroeconmicas e estratgias de crescimento em trs tipos: as que
buscam harmonizar crescimento e estabilidade de preos, as que do prioridade absoluta estabilidade, em desmedro do
crescimento, e as que aceleram o crescimento sem os devidos cuidados com o aumento de preos. O segundo o da ao da
poltica cambial sobre a competitividade externa do pas, em combinao com os sistemas de proteo tarifria. Taxas de cm-
bio desvalorizadas, quando administradas adequadamente em conjunto com outras polticas de desenvolvimento, so, em
princpio, pr-competitividade dos setores nascentes. Representam um incentivo a investimentos em bens comercializveis,
com importantes efeitos complementares: facilitam a industrializao em setores de maior densidade em termos de escala e/
ou tecnologia, equilibram a balana de pagamentos e evitam o endividamento externo, e, dessa forma, auxiliam a estabilidade
macroeconmica interna porque reduzem vulnerabilidade externa das economias.

Os pases asiticos lograram, com exceo das Filipinas, crescer e manter em todo o perodo razo-
vel estabilidade de preos. Houve, por certo, alguns episdios de marcada desestabilizao como
na Indonsia e na China, nos anos 1960, e em quase todos os pases em fins dos anos 1970/incios
dos 1980 e nos anos da chamada crise asitica. Mas, de resto, a poltica macroeconmica conciliou
crescimento e uma mnima estabilidade macroeconmica. A preservao de uma taxa de cmbio
relativamente desvalorizada, em combinao com processos de endividamento externo relativa-
mente cautelosos, e taxas de juros moderadas parecem ter dado a tnica da poltica macroeco-
nmica desses pases em conjunto com polticas fiscais ao mesmo tempo prudentes e favorveis
expanso dos investimentos.
Os pases latino-americanos enfrentaram uma ou outra fase de instabilidade macroeconmica du-

rante os anos 1950 at o incio dos anos 1970, mas esse foi um perodo em que predominou a capaci-
dade de crescer evitando maiores descontroles de preos. As duas grandes excees foram o Brasil,
nos meados dos anos 1960, e o Chile, na primeira metade da dcada de 1970. A crise do petrleo de
1973 e a crise do sistema financeiro internacional, a partir do colapso do sistema de Bretton Woods,
lanariam os pases numa nova trajetria macroeconmica de profunda instabilidade.
Houve expanso econmica com endividamento externo crescente at o final dos anos 1970 ou
o incio dos anos 1980 e descontrole subsequente das contas pblicas, que se agravou durante os
anos 1980, a dcada perdida. Nesses anos, sob o impacto de maxidesvalorizaes provocadas pela
crise da dvida externa, as economias da Amrica Latina passaram por altas taxas de inflao que
s no ocorreram na Colmbia.
A recuperao da capacidade de financiamento externo e a eliminao da inflao s ocorreriam a

partir de fins dos anos 1980 e incios dos anos 1990 o ltimo pas a logr-lo foi o Brasil, em 1994. O
refinanciamento da dvida nos termos do Plano Brady e a liquidez dos anos 1990 permitiram o retorno
do endividamento externo e a estabilidade de preos domsticos, em muitos casos, acompanhados
de polticas de ncora cambial por meio de cmbio fixo e valorizado e de taxas de juros quase sempre
mais elevadas que as asiticas. Na primeira metade dos anos 1990, ocorreu algum crescimento, mas a
frmula da valorizao cambial instrumentalizada pela abertura no comrcio externo e nas finanas,
assim como pelas privatizaes ampliou a dvida externa e a exposio s crises financeiras interna-
cionais. As crises mexicana (1994), asitica (1997), brasileira (1998), russa (1998) e argentina (1999-2002)
contiveram a expanso das economias latino-americanas. A sensao que se tinha entrada dos anos
58
Viso de conjunto
2000 foi de que as reformas neoliberais introduziram mais sombras do que luzes na regio (OCAMPO
et al., 2001), j que no se verificou um reencontro das economias com o desenvolvimento econmico.
A partir de 2002/2003 e at 2008, houve crescimento em todos os 13 pases estudados. Os asiticos re-
cuperaram a velocidade perdida com a crise asitica, os latino-americanos passaram a desfrutar de um
dinamismo por dcadas desconhecido, agora em condies de razovel estabilidade de preos inter-
nos. Isso ocorreu inclusive na Rssia, cuja transio ao sistema capitalista nos anos 1990 havia ocorrido
com profunda instabilidade macroeconmica e com forte retrao no nvel de atividade (Tabela 1).
5.4.2. Inflao
A Tabela 19 mostra as taxas de inflao nos pases estudados. Verifica-se que os pases asiticos sofreram
taxas de inflao, em mdia, bem menores que os da Amrica Latina. Deve ficar claro, entretanto, que a
acelerao inflacionria mais problemtica somente se deu na Amrica Latina a partir dos anos 1970, de-
pois dos choques de petrleo e, particularmente, da crise de dvida, que atingiu de modo mais drstico
os pases da regio. No caso da Rssia, seria o colapso da Unio Sovitica que provocaria a alta da inflao.
Tabela 19. Taxas de inflao
1950-1980 1981-2002 2003-2006 1950-2006
Brasil 48.6 529.4 8.1 222.0
Mxico 18.3 40.4 4.2 25.1
Chile 101.0 13.9 2.6 60.2
Colmbia 14.9 20.6 5.6 16.1
Venezuela 33.9 33.4 24.2 32.4
Argentina n.d. 15 20 16
China 50.2 7.6 2.1 30.3
Coreia 13.7 5.5 2.8 9.7
Tailndia 6.1 4.2 3.4 5.1
Indonsia 114.0 11.4 9.1 66.9
ndia 14.4 8.5 4.4 11.3
Filipinas 10.3 10.5 4.9 9.8
Fonte: FMI.

Os fenmenos inflacionrios tiveram causas variadas em cada pas e distintas entre pases, e sua re-
lao com o processo de crescimento foi complexa, como se depreende da leitura dos captulos do
presente livro. No cabe, no curto espao deste ensaio de sntese, descrev-los, bastando-nos desta-
car aqui alguns aspectos mais relevantes a uma viso de conjunto:
a) No perodo 1950-1980, os episdios mais severos de descontrole ocorreram na Indonsia

(anos 1960), na China (anos 1960), no Brasil (1963-66 e 1974-1980), na Argentina (1959 e
1974-80) e no Chile (1970-74);
b) Durante a crise dos anos 1980, trs pases latino-americanos passaram por perodos de
alta inflao e/ou hiperinflao, que se estenderam a incios dos anos 1990 em dois deles:
Argentina e Brasil;
c) Nos anos 1990, o ltimo pas a alcanar estabilidade de preos na Amrica Latina foi o
Brasil, em 1994. Os asiticos lograram mant-la apesar da crise de 1997. E a Rssia passou
por um episdio de forte acelerao inflacionria;
d) Nos anos 2000, houve razovel estabilidade de preos em quase todos os pases, verifi-
cando-se uma instabilidade mais significativa apenas na Venezuela.
Nos casos em que a inflao foi mais elevada, houve um efeito conjunto de choques externos, de
termos de troca e taxas de juro desfavorveis, resistncia salarial e sistemas de indexao que ali-
mentavam a inflao inercial. Em todos os casos de alta inflao observados no perodo 1950-2008,
o papel do setor externo foi determinante. Seno, vejamos:
5.4.3. Restrio de balano de pagamentos e taxa de cmbio
No caso dos pases perifricos em vias de desenvolvimento, o balano de pagamentos tende a ser o prin-
cipal limite expanso do nvel de atividade13. Uma conta corrente deficitria implica necessidade de
polticas contracionistas para conter o excesso de demanda e pode eventualmente levar ao default sobre
as obrigaes externas. Por outro lado, supervits sustentados podem levar a problemas de natureza di-
versa, como uma tendncia apreciao cambial e desindustrializao pela via da doena holandesa.
Por essa razo, no de se estranhar que os pases que souberam ou puderam driblar as restries
de balana de pagamentos foram tambm os mais bem-sucedidos no processo de crescimento. Os
da Amrica Latina e as Filipinas foram vtimas de excessivo endividamento externo de curto prazo
13 Este sempre foi um ponto central da anlise estruturalista da Cepal nos anos 1950, que aparece nos textos redigidos por
Prebisch. Ver, por exemplo, CEPAL, 1951.
60
Viso de conjunto
nos anos 1970 e tiveram, nos anos 1980, uma dcada perdida (a exceo foi o Chile, a partir da se-
gunda metade da dcada); e, depois de um crescimento efmero e de novo endividamento na pri-
meira metade do anos 1990, voltaram a padecer da mesma fragilidade at 2003, quando o boom de
exportao de commodities lhes deu novo alento.
China e ndia sempre cuidaram com esmero de suas finanas internacionais como frmula de auto-
nomia para crescer, mantendo uma conta de capital mais fechada que a dos outros pases asiticos,
que por sua vez tinham mantido uma conta de capital mais fechada que a dos pases latino-america-
nos. Coreia do Sul, ndia, Indonsia e Tailndia, contudo, mantiveram, por um perodo relativamente
prolongado, nos anos 1970 e 1980, dficits na conta corrente, o que foi, em alguma medida, susten-
tvel pelo dinamismo das exportaes, que, com a possvel exceo da ndia, esteve relacionado
com o que foi denominado desenvolvimento a convite (MEDEIROS & SERRANO, 1999)14. Coreia
do Sul, Indonsia e Tailndia tambm se descuidaram nos anos 1990. A despeito de no terem pro-
blemas externos significativos ou dficits fiscais, foram vtimas, em 1997, da chamada crise asitica
que, no entanto, puderam superar com relativa rapidez. Singh (1998) argumenta que a perda de
dinamismo das exportaes e a abertura financeira, ou seja, os problemas externos, estiveram no
centro da crise.
As causas da crise asitica estiveram, em grande medida, associadas abertura da conta de capi-
tal da balana de pagamentos e volatilidade dos fluxos de capital. Os pases em vias de desenvol-
vimento asiticos tinham tradicionalmente sido mais fechados na conta de capital e financeira do
que os pases latino-americanos (SINGH, 1993), mas, nos anos 1990, frente a crescentes presses
do FMI, acabaram por aceitar o processo de liberalizao. A China e a ndia, com uma conta de
capital mais fechada, no foram afetadas significativamente pelo tsunami financeiro e sofreram
pouca descontinuidade em suas trajetria de desenvolvimento consideravelmente diferentes,
com a China dependendo mais das exportaes industriais e a ndia, das exportaes de servios.
14 Isso implica que, apesar de ter recebido um choque pelo menos to grande quanto o dos pases latino-americanos, os pases
asiticos estiveram em melhores condies para lidar com a crise externa nos anos 1980. Rodrik (2000) sugere que as diferenas
entre as regies devem ser relacionadas com as instituies, em lugar da geopoltica. Ou seja, para ele, as instituies, particu-
larmente as relacionadas com o gerenciamento da macroeconomia, teriam sido mais flexveis para lidar com a crise no caso
asitico do que na Amrica Latina. O descontrole macroeconmico, a crise da dvida e a crise inflacionria, que Rodrik supe
terem sido, em grande medida, causadas por um desajuste fiscal, estariam na raiz dos problemas latino-americanos. De outro
lado, Medeiros e Serrano (1999) sugerem que o fundamental foi a maior abertura dos mercados norte-americanos para os bens
asiticos do que para a Amrica Latina e que isso esteve fundamentalmente relacionado com questes polticas. Em outras
palavras, os Estados Unidos reduziram o impacto da crise na sia ao manter seus mercados abertos e evitar uma crise externa
mais profunda, enquanto, por meio do FMI, promoviam um ajuste recessivo na Amrica Latina.

A crise asitica inaugurou a estratgia de acumulao de reservas internacionais como um seguro
frente volatilidade dos mercados financeiros internacionais.
Durante o perodo de 1950 at meados dos anos 1970, os dficits em conta corrente tendiam a ser
menores e pouco duradouros, pela maior escassez de fluxos de financiamento que no os oficiais
ligados s instituies multilaterais (MCKINNON, 1996, p. 57). A partir de 1975, com o crescimento
dos fluxos de capital, os desajustes externos passaram a ser maiores, e a maioria dos pases tendeu
a uma conta corrente deficitria. A Tabela 20 mostra o comportamento do balano de pagamen-
tos em conta corrente de todos os pases estudados, em trs perodos, com incio em 1975.
Tabela 20. Saldo da BP em conta corrente
1975-80 1981-2002 2003-2007
Brasil -4.40 -1.86 1.10
Mxico -4.69 -2.29 -0.80
Chile -4.89 -4.26 2.28
Colmbia* -1.32 -2.24 -1.87
Venezuela** 1.66 2.76 13.73
Argentina -0.10 -2.07 3.50
China n.a. 0.93 5.73
Coreia do Sul -3.56 0.77 1.84
Tailndia -5.18 -2.03 1.57
Indonsia n.a. -1.20 1.94
ndia 0.46 -1.24 -0.11
Filipinas -4.99 -3.17 2.32
Rssia n.a. 6.30 8.98

* 1968-80
** 1970-80.
Algumas concluses estilizadas podem ser extradas da Tabela 20. Em primeiro lugar, deve ficar claro
que quase todos os pases encontraram algum problema externo a partir dos anos 1970, com os pases
asiticos sendo os mais bem-sucedidos em manter taxas de crescimento elevadas, apesar dos proble-
mas de conta corrente. Alm disso, a partir de 2002, quase todos, com exceo de Colmbia, Mxico
62
Viso de conjunto
e ndia, chegaram a alcanar supervits em conta corrente. Os pases mais superavitrios Rssia e Ve-
nezuela so grandes exportadores de petrleo e gs natural. A China, a despeito de no ser grande
exportadora de hidrocarburos, tambm mostra uma tendncia a manter supervits na conta corrente,
o que esteve associado a um boom exportador, em grande medida direcionado aos Estados Unidos.
A combinao da posio da conta corrente, e consequentemente das necessidades de financia-

mento externo, com as polticas monetria e cambial, que afetam a competitividade externa da
economia, determinam a vulnerabilidade externa dos pases, mensurados na Tabela 21 pela razo
dvida externa sobre exportaes em anos selecionados.
Tabela 21. Dvida Externa (% Exportaes)
1970 1980 1990 2000 2010
Argentina n.d. 242,43 373,68 381,23 152,1
Brasil n.d 306,6 325,5 343,9 143,9
Chile n.d 192,5 179,6 156,0 98,3
Colmbia 218,2 117,1 181,0 188,5 135,4
Mxico n.d 232,4 191,4 77,9 62,7
Venezuela 50,2 131,99 154,54 99,7 80,0

Mdia 134,2 202,5 265,9 218,8 108,8
China n.d n.d 91,4 51,2 28,9
Coreia do Sul n.d 133,7 45,6 63,4 ND
Filipinas n.d 212,4 230,1 101,4 103,3
ndia 356,0 141,7 330,9 129,2 80,9
Indonsia n.d n.d 233,9 190,9 101,3
Tailndia n.d 96,8 89,8 92,6 30,5

Mdia 356,0 146,1 170,3 104,8 69,0
Rssia n.d n.d n.d 138,41 79,8

Fonte: Base de dados
Fica claro que, na mdia, a relao dvida externa sobre exportaes para os pases asiticos, em 1980
e 1990, foi mais baixa do que para os latino-americanos.

Observa-se tambm que, nos anos 1980, houve, junto com os problemas externos referidos acima,
um agravamento da vulnerabilidade externa de quase todos os pases da Amrica Latina. Em par-
ticular, Argentina e Brasil, para mostrar casos mais extremos, tiveram um aumento significativo da
vulnerabilidade externa central para entender a crise da dvida e a chamada dcada perdida sen-
do que os dois primeiros no desfizeram o quadro desfavorvel nos anos 1990. Somente na dcada
de 2000 ocorreria um processo generalizado de reduo do endividamento externo. A melhoria na
conta corrente devido ao dinamismo das exportaes, puxada pelo boom das commodities, reduziu
consideravelmente o perigo de uma crise externa.
Na sia, verifica-se que Coreia do Sul e Tailndia, a despeito dos elevados dficits em conta corrente na
segunda metade dos anos 1970, reduziram, da em diante, sua vulnerabilidade externa. Isso se deu, em
grande medida, devido ao dinamismo exportador. No outro extremo, o caso das Filipinas semelhante
ao da maioria dos latino-americanos, ou seja, ao final da dcada de 1980, o quadro desfavorvel estava
ainda mais deteriorado. A ndia, que no teve um desempenho exportador muito bom nos anos 1980,
dependendo de remessas de trabalhadores para financiar dficits em conta corrente, teve uma relao
dvida externa exportaes mais elevada, que, em parte, explica a crise de 1991 e a liberalizao exter-
na subsequente. Do mesmo modo, as taxas relativamente altas da Indonsia foram mais sustentveis
do que as de alguns pases da Amrica Latina, em particular, porque o dficit em conta corrente como
proporo das exportaes nunca foi muito elevado, em parte, devido pujana das exportaes de
petrleo, em parte, pelas exportaes de manufaturas para outros mercados asiticos.
O choque dos juros ao final dos anos 1970 e o agravamento das condies de liquidez internacional,
associados com a crise da dvida, levaram a um longo processo de ajuste que, como vimos, na Am-
rica Latina e na Rssia, resultaram em taxas de crescimento menores.
A situao da Rssia, assim como, de modo geral, a dos pases do leste europeu, foi bastante diversa. A
Unio Sovitica tinha desacelerado suas taxas de crescimento a partir dos anos 1970. O modelo basea-
do no crescimento do investimento pblico e na utilizao do excedente de mo de obra de baixa pro-
dutividade provinda das reas rurais tinha se esgotado. O modelo de expanso extensiva da Unio So-
vitica tinha tambm encontrado os limites pelo lado da baixa produtividade agrcola, com crescentes
dficits externos na importao de gros e o esgotamento da explorao dos recursos no renovveis.
Em meados dos anos 1980, a queda do preo do petrleo fez com que a restrio externa ficasse mais
aguda. A maior liberalizao da economia a partir de 1985, com a Perestroica, levou ao colapso da eco-
nomia de comando sovitica e agravou o descontentamento poltico. Somente a partir de 1999 que a
64
Viso de conjunto
economia russa recuperaria taxas de crescimento positivas, com uma maior recentralizao das ativida-
des econmicas, em particular na exportao de petrleo e gs natural, e a reorganizao do Estado (e
do aparelho militar). Com o boom das commodities, a economia russa passou a crescer a taxas elevadas.
Do mesmo modo que a retomada do crescimento na Rssia, aps a retomada do chamado nacio-
nalismo dos recursos naturais, o boom das commodities e a retomada do papel mais centralizador
do Estado tiveram efeitos em outras regies. Na Amrica Latina e na sia, a ltima dcada assistiu a
um processo de reduo do endividamento externo, de melhoria na conta corrente e de dinamismo
das exportaes que reduziram consideravelmente o perigo de uma crise externa.
A taxa de cmbio desempenhou um papel importante na constituio de condies externas favor-

veis e desfavorveis ao crescimento. O Grfico 1 mostra a evoluo do cmbio real, agregando os
pases da sia e os da Amrica Latina em dois conjuntos. Pode-se observar que os asiticos mantiveram
uma taxa de cmbio real relativamente mais depreciada ao longo de todo o perodo, dos anos 1960 em
diante. Isso ocorreu nos anos 1960 e 1970 e depois da desvalorizao abrupta e simultnea nas duas re-
gies. No incio dos anos 1980, voltou a ocorrer de forma ainda mais acentuada at fins dos anos 1990.
250.00
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20
Padro Asitico Padro Latinoamericano
Grfico 1. Cmbio real (1960=100)

Fonte : elaborao prpria, com base de dados

Os pases latino-americanos, por sua vez, mostraram uma tendncia a maior apreciao cambial e
tambm demonstraram um padro mais instvel, com crises recorrentes associadas a grandes desva-
lorizaes seguidas de longos perodos de apreciao (FRENKEL & RAPETTI, 2011). Ou seja, o padro
latino-americano foi duplamente desfavorvel. Sofreu, em primeiro lugar, com os efeitos negativos no
longo prazo da apreciao cambial sobre a competitividade e com suas consequncias sobre a vulne-
rabilidade externa. Em particular, a partir da primeira metade dos anos 1990, vrios pases embarcaram
em estratgias de estabilizao de preos baseadas em ncoras cambiais que terminaram por implicar
valorizao do cmbio enquanto duraram. Segundo, sofreu os efeitos negativos das maxidesvaloriza-
es, em particular os efeitos inflacionrios e recessivos nos perodos de crises externas.
Os casos sul-coreano e chileno (Grfico 2) so, de certo modo, excees aos padres regionais.
200.00
180.00
160.00
140.00
120.00
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20
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Coria Chile
Grfico 2. Cmbio real Coreia do Sul e Chile (1960=100)

Fonte : elaborao prpria, com base de dados
A Coreia do Sul apresenta a mesma estabilidade do cmbio real dos pases asiticos a partir dos
anos 1980, mas com forte apreciao nos anos 1960 e 1970. Em parte, um cmbio desvalorizado
ao princpio da srie e uma relao geopoltica especial com os Estados Unidos permitiram que a
66
Viso de conjunto
vulnerabilidade externa coreana nunca fosse demasiado grande. O Chile, por outro lado, se diferen-
cia, pelo menos parcialmente, do padro latino-americano por manter, para o perodo, tendncia a
certa desvalorizao do cmbio real, no obstante fortes oscilaes ao longo do perodo. Tem tido,
tambm, um melhor desempenho no que diz respeito competitividade externa de suas exporta-
es associadas a significativa riqueza de recursos naturais e menores ndices de vulnerabilidade
externa do que os outros pases da regio15.
5.4.4. Poltica monetria e taxas de juros
Durante os anos 1950 e 1960, pelo que indica a evidncia, as taxas de juros na maior parte dos pases
da periferia eram negativas. Na verdade, esse processo camuflava o que McKinnon e Shaw, nos anos
1970, definiram como represso financeira. As taxas de juros reais negativas refletiam, de um lado,
a inflao mais elevada do que as taxas de juros nominais e, de outro, o fato de que o acesso ao cr-
dito era racionado e apenas alguns agentes econmicos recebiam emprstimos a taxas subsidiadas
(CHOWDHURY, 1996)16. importante notar que as taxas de juros bsicas, determinadas pelos res-
pectivos bancos centrais, tendiam a ser relativamente mais baixas no perodo do desenvolvimento
estimulado pelo Estado. Outros instrumentos foram relevantes para estimular o crdito domstico,
como a utilizao de bancos de desenvolvimento, fundamentais tanto no Brasil quanto na Coreia
do Sul, mas relevantes tambm em outros pases para a promoo dos investimentos produtivos.
igualmente importante frisar que, no caso latino-americano, as diferenas das taxas de juros ati-
vas e passivas foram e ainda so bastante elevadas, com o que o acesso ao crdito para atividades
produtivas, quando este no subsidiado pelo Estado, foi e permanece relativamente baixo, como
15 Cabe assinalar que o cmbio, embora seja relevante, no deve ser visto como uma panaceia capaz de resolver todos os proble-
mas de economias que enfrentam uma restrio externa. Em primeiro lugar, importante lembrar que o cmbio real tem uma
relao inversa com os salrios reais e que, tradicionalmente, a taxa de cmbio mais desvalorizada funcionava, pelo menos na
Amrica, como uma forma de resolver o problema externo por meio de uma recesso provocada pela queda do consumo. A
taxa de cmbio somente pode servir como instrumento de polticas de crescimento quando a proteo que o cmbio desvalo-
rizado promove complementada com polticas de crdito subsidiado, com juros baixos e com polticas de incentivo diversi-
ficao produtiva e exportadora. Sem dvida, no caso asitico, tanto a poltica industrial e de crdito quanto os mercados mais
abertos nos Estados Unidos, por razes geopolticas, cumpriram um papel pelo menos to importante quanto a taxa de cm-
bio desvalorizada. Esse ponto similar ao levantado por Fajnzylber (1983) no que ele se referia como a competitividade espria,
que estaria relacionada somente ao cmbio desvalorizado, mas no incorporaria a capacidade inovativa das firmas nacionais.
16 Chowhudry (1996, p. 59) tambm mostra que taxas de juros reais, inclusive negativas, no so centrais para o processo de
intermediao financeira e tm pouco impacto no desenvolvimento financeiro como resultado. Cabe aqui notar que as taxas
de juros mais baixas em termos nominais, e negativas em termos reais, eram possveis nos anos 1950 e 1960, porque havia
extensivos controles de capital, como parte do arranjo de Bretton Woods. Para uma discusso da chamada Era Dourada do
Capitalismo, ver Marglin (1990).

pode ser parcialmente ilustrado pelas menores razes entre agregados monetrios (M3 e M4) sobre
produto. Ou seja, em geral, a poltica monetria nos anos 1950 e 1960 era relativamente frouxa, e o
Estado procurava compensar a ausncia de um sistema financeiro desenvolvido por meio do crdito
das instituies pblicas. Uma das fontes de recursos disponveis para o sistema financeiro eram, em
geral, os impostos compulsrios sobre a folha de salrios, relacionados com os sistema de penso e
aposentadoria pblicos.
A crtica ao sistema vigente supunha que a poupana era reduzida porque as taxas de juros negati-
vas no geravam um incentivo adequado para os agentes econmicos, particularmente no caso da
Amrica Latina, onde maiores taxas de inflao tinham como efeito taxas muito negativas, e um
maior grau de substituio pelo dlar, com exceo do Brasil, que mantinha um sistema de indexa-
o mais sofisticado. importante destacar, como demonstrado por Bruno e Easterly (1998), que as
maiores taxas de inflao no tiveram um impacto sobre o nvel de crescimento e que, at a acele-
rao inflacionria dos anos 1970, e, mais importante, o choque dos juros que se seguiu nos Estados
Unidos, a periferia mais inflacionria continuou crescendo a taxas elevadas.
Com a liberalizao financeira, de acordo com o Consenso de Washington, esperava-se que as taxas
de juros subissem e o crdito se expandisse, reduzindo a ineficincia do sistema financeiro. Os pases
com alta inflao, em geral, tambm mantiveram, na mdia, altas taxas de juros reais, que, nos casos
de estabilizao bem-sucedidos, a partir dos anos 1990, transformaram-se em taxas reais excessiva-
mente elevadas, sendo o caso brasileiro particularmente exacerbado. No entanto, as decises sobre
os juros tambm refletiram questes associadas ao nvel de atividade, administrao dos fluxos de
capital e do cmbio e distribuio de renda. Cabe notar que, em razo dos variados motivos por
trs da poltica monetria, difcil estabelecer padres regionais claramente visveis. De qualquer
forma, a partir dos anos 1990, as taxas, em geral, tm sido positivas, mas no muito elevadas, com
exceo outra vez do Brasil.
A partir dos anos 1990, como resultado do Consenso de Washington, tambm houve uma maior
preocupao com a inflao, com vrios pases adotando reformas institucionais que, formal ou
informalmente, transformaram o funcionamento dos bancos centrais. O caso extremo da Argenti-
na, que abandonou sua poltica monetria e adotou uma paridade fixa com o dlar, num sistema
de caixa de converso, ilustrativo. O Brasil, a partir de 1999, adotou um sistema de metas de in-
flao. Uma das consequncias desse tipo de poltica que a poltica monetria passou a ser mais
68
Viso de conjunto
pr-cclica, no sentido de que o crdito era estimulado nas etapas expansivas, mas, nos perodos de
crise externa, a elevao das taxas de juros e a contrao do crdito se faziam necessrias para evitar
a expanso da economia e a exacerbao dos desequilbrios externos.
Embora durante algum tempo houvesse grande apoio e um certo consenso em relao s polticas
de metas de inflao, por seu suposto papel na chamada Grande Moderao (BERNANKE, 2004),
parece claro que isso no passou de um modismo. Na verdade, as menores taxas de inflao esti-
veram relacionadas s menores presses salariais no centro, resultado do processo de globalizao,
e aos menores efeitos de repasse dos preos importados aos bens no transacionveis (FRANKEL,
PARSLEY & WEI, 2005). A recente crise internacional desfez um certo consenso com relao ade-
quao das polticas de metas de inflao e abriu a possibilidade para estratgias alternativas. Na
maior parte dos pases em desenvolvimento, as taxas de inflao mais elevadas estiveram relaciona-
das com os preos das commodities, em particular, as energticas e os alimentos, e nos pases com
maiores taxas de inflao, como Argentina, China e Venezuela, e em menor medida ndia, com
maiores taxas de expanso dos salrios.
5.4.5. Polticas fiscais
A poltica fiscal no perodo do desenvolvimento comandado pelo Estado, onde o investimento p-

blico foi central, teve, de modo geral, um carter expansionista no conjunto dos pases estudados
e, portanto, solidrio com a expanso dos investimentos e com o desenvolvimento. As limitaes
da poltica fiscal encontravam-se, como sempre, na restrio externa. Dficits pblicos por vezes fo-
ram submetidos a polticas contracionistas, em alguns casos, em acordos com o Fundo Monetrio
Internacional, para aliviar os dficits em conta corrente.
Cabe notar que as polticas expansionistas no implicaram dficits fiscais nominais importantes
uma vez que economias em rpida expanso foram, de modo geral, capazes de incrementar as recei-
tas. No caso latino-americano, os dficits fiscais nominais e o acmulo de dvida pblica no foram
muito elevados, apesar de terem sido centrais para o processo de desenvolvimento, em particular
para estimular o desenvolvimento da infraestrutura e o investimento pblico em reas estratgicas.
Observe-se que, at pelo menos os anos 1960, o chamado imposto inflacionrio cumpriu o papel de

reduzir o peso da dvida em moeda nacional uma vez que no havia, at os anos 1960, um sistema
de indexao desenvolvido.
Controles de capital e polticas de substituio de importaes, por outro lado, reduziram, nesse
perodo, o endividamento externo. O fato de ter-se atenuado por essa e por outras vias a restrio
externa terminou gerando maior espao para a poltica fiscal expansionista. A partir da segunda me-
tade dos anos 1970, quando as taxas de juros internacionais ficaram negativas, e com os problemas
externos relacionados aos choques do petrleo, o endividamento externo aumentou consideravel-
mente. Iniciava-se, na maioria dos pases da Amrica Latina, uma longa trajetria de problemas de
instabilidade macroeconmica protagonizada pela dvida externa. A exceo foi a Colmbia, que
contou, naquele momento, alm da prudncia, com o efeito positivo da alta dos preos do caf e
das ms safras no Brasil17.
Mais importante ainda, a represso financeira e as taxas de juros negativas implicavam que o Estado
podia tomar emprestado a taxas baixas, e o custo fiscal da dvida pblica era muito baixo. Em outras
palavras, a expanso do papel do Estado na economia se deu num mbito de taxas de juros baixas,
estimulando a sustentabilidade da dvida pblica. Embora no houvesse uma preocupao explcita
com os resultados primrios, isto , excluindo o pagamento dos juros, deve ficar claro que as diferen-
as entre resultados primrios e nominais tendiam a ser pequenas em um contexto de juros baixos.
Com a crise da dvida, a restrio externa teve efeitos diferenciados na Amrica Latina e na Rssia,
de um lado, e na sia, de outro. Aps a crise dos anos 1980, os dficits fiscais totais se tornaram di-
vergentes entre as duas regies. Nos pases asiticos, mantiveram-se polticas moderadamente ex-
pansionistas, uma vez que estes foram capazes de lidar com os problemas da conta corrente sem
serem forados a reduzir o ritmo de crescimento. Deve ficar claro que foi o crescimento rpido que
permitiu um aumento da arrecadao e manuteno de contas fiscais mais ou menos equilibradas
na sia, e no a aderncia austeridade fiscal. Pelo contrrio, o desenvolvimento chins seria impen-
svel sem uma expanso significativa do investimento pblico (MEDEIROS, 2006).
Por outro lado, no caso latino-americano, os dficits nominais aumentaram significativamente,

mas os dficits primrios foram contrados e, em alguns casos, foram gradualmente transformados
em supervits primrios, que ao longo dos anos 1990 se tornariam relativamente comuns. Nesse
17 Para uma discusso do conceito de espao fiscal e sua relevncia no processo de desenvolvimento, ver Unctad (2011).
70
Viso de conjunto
sentido, no caso latino-americano, no somente a poltica fiscal deixou de ser expansionista, mas
tambm a capacidade de investimento do Estado, central no processo de industrializao na regio
at os anos 1970, se viu permanentemente limitada. Em alguns casos, como na Argentina, no Brasil
e no Mxico, os gastos com juros chegaram a corresponder, por momentos, a at um tero do total
dos gastos do governo. Nesse caso, ao contrrio do que argumentava o FMI, a crise externa causa-
da pelo aumento dos juros sobre a dvida externa que acabou criando um problema fiscal interno,
e no o contrrio.
Outra mudana significativa da poltica fiscal dos anos 1980 em diante esteve relacionada com a
interao desta com a poltica monetria. Com taxas de juros, na mdia, mais baixas antes de 1980,
conforme argumentamos, a expanso fiscal ficava, em geral, em bases mais sustentveis, uma vez
que o servio da dvida pblica era menos pesado. O contrrio passou a ser verdade aps 1980. Em
particular, no caso dos pases latino-americanos, os gastos financeiros, medidos pela diferena entre
o resultado nominal e primrio, cresceram. Nesse sentido, uma maior abertura da conta de capital
do balano de pagamentos, com as consequentes taxas de juros mais elevadas, implicou certa finan-
ceirizao dos gastos pblicos.
Essa financeirizao exacerbou o carter pr-cclico da poltica fiscal, uma vez que, frente a crises
externas, a elevao das taxas de juros que implicam maiores gastos com o servio da dvida devem
ser compensados com cortes de gastos no financeiros. Desse modo, pases com uma conta de ca-
pital mais fechada, como China e ndia, tm maior capacidade para promover polticas fiscais anti-
cclicas, como ficou comprovado na ltima crise. Isso no quer dizer que pases que tm uma conta
de capital mais aberta no possam fazer polticas anticclicas, e a maior parte dos pases estudados
assim fizeram na recente crise.
De novo, a recente crise internacional mostrou as limitaes das polticas fiscais pr-cclicas e
quase todos os pases da amostra fizeram polticas fiscais expansionistas, permitindo o que foi
denominado a recuperao a duas velocidades (BLANCHARD, 2011). Foi o contexto em que o
maior espao externo permitido nos pases asiticos pela expanso da China e, nos latino-ameri-
canos e na Rssia, pela recuperao rpida dos mercados de commodities viabilizou a expanso
fiscal e maiores taxas de crescimento.

Observaes finais
Este captulo foi redigido de maneira a oferecer uma primeira aproximao a uma viso de conjunto
sobre os padres de desenvolvimento dos 13 pases analisados neste livro. Conforme assinalado, o texto
obedeceu sequncia do marco analtico empregado na maioria dos estudos reportados no presente
livro, por isso serve como pano de fundo leitura de seus diferentes captulos ao prover uma referncia
geral para o entendimento do comportamento conjunto dos 13 pases aqui analisados.
Alguns dos elementos utilizados para a sntese final de comparao entre os pases foram aqui adian-
tados. No entanto, cabe remeter os leitores interessados em antecipar as concluses gerais do livro
que se dirijam de imediato ao captulo a modo de concluso (Volume 2), em que a sntese e as con-
cluses so apresentadas.
72
Viso de conjunto
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74
Viso de conjunto
Anexo estatstico
Tabela A1. Evoluo da produtividade setorial, indicadores selecionados
Taxa
Va_k/Emprego (1950 =
Total Setorial =100 Ind. Transformao =100 anual de
100)
crescimento
1950- 1980-
1950 1980 1990 2005 1950 1980 1990 2005 1950 1980 1990 2005
1980 2005
Total 100,0 351,7 289,3 320,2 60,7 52,5 70,1 60,0 4,3 -0,4 100,0 351,7 289,3 320,2
Indstria de
164,9 669,5 412,5 534,0 100,0 100,0 100,0 100,0 4,8 -0,9 100,0 406,1 250,2 323,9
transformao
Agricultura e
Brasil 27,0 70,1 101,6 186,4 16,4 10,5 24,6 34,9 3,2 4,0 100,0 259,3 375,8 689,5
minerao
Construo civil e
servios (inclusive
222,1 497,7 352,3 311,5 134,7 74,3 85,4 58,3 2,7 -1,9 100,0 224,0 158,6 140,2
servios industriais de
utilidade pblica)
Total 100,0 253,2 215,1 252,2 76,9 96,2 93,2 80,6 3,1 0,0 100,0 253,2 215,1 252,2
Indstria de
130,0 263,3 230,9 312,9 100,0 100,0 100,0 100,0 2,4 0,7 100,0 202,5 177,6 240,7
transformao
Agricultura e
Mxico 32,6 77,5 79,8 116,1 25,1 29,4 34,5 37,1 2,9 1,6 100,0 237,9 244,7 356,2
minerao
Construo civil e
servios (inclusive
229,1 353,4 268,3 269,6 176,2 134,2 116,2 86,1 1,5 -1,1 100,0 154,2 117,1 117,7
utilidade pblica)
Total 100,0 187,5 170,0 262,0 127,8 76,9 80,0 62,2 2,1 1,3 100,0 187,5 170,0 262,0
Indstria de
78,2 243,8 212,5 421,4 100,0 100,0 100,0 100,0 3,9 2,2 100,0 311,6 271,6 538,6
transformao
Agricultura e
Chile 49,4 100,2 121,5 341,0 63,1 41,1 57,2 80,9 2,4 5,0 100,0 202,9 246,2 690,8
minerao
Construo civil e
servios (inclusive
150,6 205,8 174,5 225,7 192,5 84,4 82,1 53,5 1,0 0,4 100,0 136,6 115,9 149,8
utilidade pblica)

Total 100,0 187,5 216,6 222,7 74,6 61,8 72,5 64,5 2,1 0,7 100,0 187,5 216,6 222,7
Indstria de
134,1 303,5 298,9 345,1 100,0 100,0 100,0 100,0 2,8 0,5 100,0 226,4 222,9 257,4
transformao
Agricultura e
Colmbia 59,5 107,5 158,7 178,0 44,3 35,4 53,1 51,6 2,0 2,0 100,0 180,7 266,9 299,4
minerao
Construo civil e
servios (inclusive
164,0 216,5 230,4 219,7 122,3 71,3 77,1 63,7 0,9 0,1 100,0 132,0 140,5 134,0
utilidade pblica)
Total 100,0 134,0 108,2 102,6 127,4 76,3 64,6 47,2 1,0 -1,1 100,0 134,0 108,2 102,6
Indstria de
78,5 175,5 167,5 217,2 100,0 100,0 100,0 100,0 2,7 0,9 100,0 223,7 213,5 276,8
transformao
Agricultura e
Venezuela 114,6 217,7 187,1 210,3 146,1 124,0 111,7 96,8 2,2 -0,1 100,0 189,9 163,2 183,5
minerao
Construo civil e
servios (inclusive
88,9 105,9 78,7 69,8 113,3 60,3 47,0 32,1 0,6 -1,7 100,0 119,1 88,5 78,5
utilidade pblica)
Total 100,0 150,6 110,1 156,1 102,1 86,7 79,0 55,6 1,4 0,1 100,0 150,6 110,1 156,1
Indstria de
97,9 173,6 139,4 280,7 100,0 100,0 100,0 100,0 1,9 1,9 100,0 177,3 142,4 286,7
transformao
Agricultura e
Argentina 30,6 85,6 88,8 180,1 31,3 49,3 63,7 64,1 3,5 3,0 100,0 279,6 290,0 587,8
minerao
Construo civil e
servios (inclusive
139,0 156,4 106,3 135,8 142,0 90,1 76,2 48,4 0,4 -0,6 100,0 112,5 76,4 97,7
utilidade pblica)
Total 100,0 200,8 346,1 614,1 128,8 88,4 86,7 45,7 4,2 4,6 100,0 200,8 346,1 614,1
Indstria de
77,6 227,1 399,0 1342,2 100,0 100,0 100,0 100,0 6,5 7,4 100,0 292,6 514,1 1729,2
transformao
Coreia do
Sul (incio: Agricultura e minerao 53,9 89,5 175,3 394,5 69,5 39,4 43,9 29,4 3,0 6,1 100,0 166,0 325,0 731,7
1963) Construo civil e
servios (inclusive
211,5 277,8 377,6 449,5 272,5 122,3 94,6 33,5 1,6 1,9 100,0 131,4 178,6 212,6
utilidade pblica)
Total 100,0 205,4 263,1 396,9 67,4 60,6 51,8 47,9 3,9 2,7 100,0 205,4 263,1 396,9
Indstria de
148,4 339,0 507,6 828,6 100,0 100,0 100,0 100,0 4,4 3,6 100,0 228,4 342,0 558,2
transformao
Indonsia Agricultura e
(Incio: 78,3 165,0 167,5 242,0 52,7 48,7 33,0 29,2 4,0 1,5 100,0 210,7 214,0 309,2
minerao
1961)
Construo civil e
servios (inclusive
164,2 237,1 318,1 402,2 110,6 69,9 62,7 48,5 2,0 2,1 100,0 144,4 193,7 244,9
utilidade pblica)
76
Viso de conjunto
Total 100,0 241,6 366,4 575,1 35,3 38,7 38,0 40,4 4,5 3,5 100,0 241,6 366,4 575,1
Indstria de
283,3 624,8 964,4 1424,8 100,0 100,0 100,0 100,0 4,0 3,4 100,0 220,5 340,4 502,9
transformao
Tailndia Agricultura e
(Incio: 46,4 81,9 96,5 190,3 16,4 13,1 10,0 13,4 2,9 3,4 100,0 176,4 207,9 410,0
minerao
1960)
Construo civil e
servios (inclusive
303,2 504,8 685,8 608,4 107,0 80,8 71,1 42,7 2,6 0,7 100,0 166,5 226,2 200,6
utilidade pblica)
Total 100,0 132,9 180,9 334,5 83,4 63,1 57,2 63,7 1,4 3,8 100,0 132,9 180,9 334,5
Indstria de
119,9 210,6 316,2 524,9 100,0 100,0 100,0 100,0 2,9 3,7 100,0 175,5 263,6 437,6
transformao
ndia Agricultura e
(incio: 79,2 79,4 96,7 121,4 66,0 37,7 30,6 23,1 0,0 1,7 100,0 100,3 122,1 153,3
minerao
1960)
Construo civil e
servios (inclusive
173,1 308,9 372,8 772,8 144,3 146,7 117,9 147,2 2,9 3,7 100,0 178,5 215,4 446,5
utilidade pblica)
Total 100,0 135,0 116,4 134,1 39,3 38,3 35,9 36,2 3,4 0,0 100,0 135,0 116,4 134,1
Indstria de
254,1 352,8 324,2 370,6 100,0 100,0 100,0 100,0 3,7 0,2 100,0 138,8 127,6 145,8
transformao
Filipinas Agricultura e
(Incio: 61,9 70,4 65,8 78,3 24,4 20,0 20,3 21,1 1,4 0,4 100,0 113,7 106,2 126,4
minerao
1971)
Construo civil e
servios (inclusive
103,1 158,2 121,9 132,2 40,6 44,8 37,6 35,7 4,9 -0,7 100,0 153,4 118,2 128,1
utilidade pblica)
Fonte: Elaborao prpria a partir de Marcel P. Timmer and Gaaitzen J. de Vries (2007).

Captulo 2
Estratgias nacionais de desenvolvimento
Carlos Aguiar de Medeiros1
Development strategy is a multidimensional problem involving such wide ranging areas as the
establishment of long-term targets for growth and structural change, investments in productive
facilities and infra-structure, the supply of an adequate labor force with industrial competence and
discipline, and technological catching up and development. (CHANG, 2006, p. 10-11).
Estratgia de desenvolvimento um problema multidimensional envolvendo reas to amplas

como o estabelecimento de metas de longo prazo para crescimento e mudanas estruturais,
investimentos em estruturas produtivas e infraestrutura, oferta de mo de obra adequada com
competncia industrial e disciplina, assim como convergncia tecnolgica e desenvolvimento.
(CHANG, 2006, p. 10-11, traduo nossa).
Apresentao
Depois de dcadas de ampla expanso dos processos de integrao das economias nacionais numa
vasta rede internacional de comrcio e investimentos, observou-se uma grande polarizao forma-
da por um pequeno grupo de pases ricos, um tambm reduzido grupo de pases de renda mdia e
uma vasta maioria de pases econmica e socialmente pobres. Essa polarizao teve origem na con-
centrao das atividades industriais inovadoras, infraestrutura, recursos humanos qualificados em
poucas naes e regies e na disperso espacial e nacional dos recursos naturais, nas suas indstrias
processadoras e das indstrias intensivas em trabalho no qualificado.
1 Carlos Aguiar de Medeiros, professor associado do Instituto de Economia e do Ncleo de Economia Internacional da UFRJ.

A difuso parcial e limitada da industrializao no ps-guerra (e, em particular, das indstrias e ativi-
dades mais prximas s atividades inovadoras, como o setor de bens de capital) foi uma decorrncia
de estratgias nacionais lideradas por Estados desenvolvimentistas, voltadas especificamente para
reproduzir, em condies de atraso (e, em muitos casos, a partir de uma posio perifrica), a inds-
tria moderna e a sua infraestrutura como principal mquina de crescimento econmico.
O desenvolvimentismo foi, ao lado do keynesianismo, uma estratgia de acumulao e uma ideolo-

gia predominante coordenada pelos Estados nacionais, favorecendo a formao de grandes empre-
sas industriais e seus mercados. Estratgias nacionais desenvolvimentistas foram seguidas em diver-
sos pases e assumiram diferentes vias segundo o tamanho da economia, a base de recursos naturais,
a distribuio de renda, a insero geopoltica (isto , acompanhada por maior ou menor ambio
e autonomia poltica e militar), o poder poltico subjacente a essa estratgia e as desiguais oportuni-
dades criadas pelos pases mais avanados. O maior ou menor sucesso dessas estratgias dependeu
da combinao dessas circunstncias internas e externas.
Tais estratgias foram desafiadas desde os anos 1980 por diferentes circunstncias. A ofensiva Rea-
gan-Thatcher contra o estado keynesiano nos pases centrais, a desregulao financeira, a crise da
dvida externa na periferia, o colapso da URSS em 1991, a um tempo em que se iniciava e se difundia
uma nova revoluo tecnolgica baseada na informao e telecomunicao, levaram a mudanas
pronunciadas na diviso do trabalho, diluindo os territrios nacionais produtivos e financeiros erigi-
dos no ps-guerra. Essas transformaes, traduzidas no plano ideolgico pelo triunfo do neolibera-
lismo, denotavam a emergncia de novas coalizes sociopolticas e estratgias de acumulao favo-
recedoras de maior autonomia e poder aos capitais privados e em particular ao capital financeiro.
Entre os pases industrializados, as grandes empresas, expostas a intensa concorrncia internacional,

buscaram maior autonomia frente ao Estado, aos trabalhadores e cadeia de fornecedores domsti-
cos ao mesmo tempo em que requeriam maior apoio deste ao seu processo de internacionalizao
produtiva e financeira em novas configuraes espaciais e regionais.
Nos pases recm-industrializados, o impacto das transformaes foi maior, tendo em vista uma me-
nor diversificao produtiva e maior dependncia de suas indstrias a regulao do sistema financeiro
e do mercado interno. Ocorreram novas especializaes produtivas e duas estratgias distintas. Em
muitos pases, em particular na Amrica Latina e Europa Oriental, sob o peso da dvida externa e das
80
novas coalizes de interesses internos e externos em torno da agenda de reformas do Consenso de

Washington, houve o abandono de estratgias de desenvolvimento centradas na indstria e na nao
como escala predominante de acumulao2. Essa estratgia integracionista, como denominou Ams-
den (2001), foi centrada na reespecializao em atividades com vantagens absolutas de custos (quer na
indstria como no Mxico, quer em recursos naturais como na maioria dos pases da Amrica do Sul e
Rssia) e no financiamento e investimento externo como motores do crescimento.
Tal estratgia, entretanto, no foi seguida por todos. Alguns pases asiticos, notadamente China e
ndia (ambos com poder militar e insero geopoltica autnoma), seguiram um caminho de maior
autonomia ou de maior resistncia, preservando a estratgia nacional desenvolvimentista e de aber-
tura seletiva sob novas condies.
Posteriormente, alguns pases que seguiram o primeiro caminho, diante dos magros resultados ob-
tidos e das mudanas no contexto internacional, tm buscado a reconstruo de estratgias nacio-
nais situadas entre essas duas vias.
Alm desta apresentao, este texto desdobra-se em cinco sees. Na primeira, de carter intro-
dutrio, explora-se a conexo entre estratgia e estrutura do desenvolvimento. Na segunda, dis-
cutem-se as relaes entre o keynesianismo e o desenvolvimentismo no ps-guerra. Na terceira,
examinam-se os padres e estratgias nacionais de desenvolvimento construdos entre 1950-1980.
Na quarta, discutem-se a ascenso do neoliberalismo e a crise das estratgias de desenvolvimento,
enfatizando-se as diferenciaes nacionais e regionais. Na quinta e ltima seo, abordam-se as es-
tratgias nacionais de desenvolvimento no novo milnio.
1. Introduo: Estrutura e estratgias de desenvolvimento
Na histria do capitalismo, observa-se que os ciclos de expanso do comrcio internacional pro-

moveram rpida difuso do capital mercantil e financeiro entre os pases economicamente menos
desenvolvidos e ricos em recursos naturais. O mesmo no ocorreu com a produo industrial que
se implantou de forma contingente em regies e territrios nacionais. Essa localizao decorreu de
2 Como argumenta Jessop (2002), as estratgias de acumulao so formuladas em diferentes escalas da atividade econmica,
das firmas aos setores, das naes a blocos supranacionais. O desenvolvimentismo afirmou-se essencialmente como uma
estratgia no plano das naes.

estratgias nacionais de desenvolvimento voltadas a compensar a superioridade tecnolgica e de
poder dos pases mais avanados. Estas foram lideradas e coordenadas por Estados desenvolvimen-
tistas, isto , por aqueles que construram elevada coeso de interesses e legitimidade poltica em
torno das estratgias de acumulao industrial. Devido s dificuldades econmicas e polticas dessa
construo, a periferizao (SENGHASS, 1985) ou o subdesenvolvimento, na linguagem do estrutu-
ralismo latino-americano, foi a trajetria mais comum e geral percorrida pelos pases, resultando em
grande polarizao da renda mundial.
As estratgias nacionais de industrializao, entretanto, no resultaram ou dependeram exclusiva-

mente da capacidade de seus Estados, no se construram a partir de idnticas condies iniciais,
mas evoluram a partir de um determinado ponto de partida formado pelo seu grau relativo de de-
senvolvimento, por sua base econmica material inicial, pelos interesses econmicos e regimes de
propriedade associados a essa base e pelas oportunidades e restries econmicas e polticas cria-
das pelos pases centrais.
As estratgias nacionais de industrializao partiram de uma estrutura material especfica e de um

conjunto de interesses associados sua propriedade que delimitaram e constrangeram as possi-
bilidades de acesso s divisas, s matrias-primas e tecnologia, que so centrais para o maior ou
menor sucesso da industrializao. Nos pases pobres de recursos naturais, tal como ocorreu em di-
versos pases do leste asitico no ps-guerra, com maior ou menor mercado interno, como Japo,
Coreia do Sul, Taiwan e na China de hoje, as exportaes industriais foram e so (na China de hoje)
a base para o acesso das divisas para a compra das matrias-primas importadas e da tecnologia re-
queridas pelo processo de industrializao. Tendo em vista a impossibilidade de sustentar elevadas
taxas de crescimento com ajuda ou dvida externa fato evidente em todos os ciclos de acumula-
o mundial , o desenvolvimento no Japo, na Coreia do Sul e em Taiwan s poderia se afirmar a
partir da formao de um setor industrial com grande capacidade exportadora. A construo dessa
capacidade no espontnea ou induzida pelas foras de mercado se impunha como necessidade
inescapvel, e a ideologia do livre mercado dificilmente poderia prosperar nessas circunstncias. Afi-
nal, do ponto de vista econmico corporativo, nenhum detentor de ativo especfico poderia se be-
neficiar com um regime de livre-comrcio3.
3 Como ser discutido no final deste texto, apenas nos anos mais recentes o prprio sucesso industrial mudar, nessas economias,
as demandas sobre o regime comercial e de ao do Estado.
82
Pases ricos em recursos naturais dispunham de possibilidades e incentivos distintos daqueles em

que a industrializao no espontnea era a via obrigada de crescimento. A integrao para fora des-
sa base, tal como amplamente discutido pela Cepal sobre desenvolvimento para fora latino-ameri-
cano no sculo XIX, ou aps o interldio imposto por circunstncias externas entre 1950 e 1970, ou,
como na Rssia, aps o desmantelamento da Unio Sovitica, constituiu uma recorrente alternativa
de acesso de divisas e compra de tecnologia. Para os proprietrios dos ativos do complexo primrio
exportador, o regime de livre mercado foi ao encontro de seus interesses econmicos e corporati-
vos, e o seu acesso sobre as divisas exerceu importante relao de poder sobre a poltica econmica.
A industrializao que se afirmou em pases maiores que puderam contar com um mercado interno
significativo, como Argentina, Brasil ou ndia, s tardiamente alterou o seu setor exportador e, ainda
assim, as exportaes industriais (integradas com a base de matrias-primas) foi, em muitos casos,
uma imposio das circunstncias externas e de incentivos especficos que pudessem contornar os
efeitos recorrentes da valorizao do cmbio sobre a indstria nascente. Recorrentemente, crises
de balano de pagamentos punham em xeque esses incentivos e questionavam sua artificialidade.
Por outro lado, no plano estrutural, o grau de integrao entre indstria e agricultura e o nvel de
produtividade desta ltima tiveram, junto com a maior ou menor concentrao da propriedade da
terra, substancial influncia sobre o mercado interno, a formao da taxa de salrios na indstria
e, tal como discutido por economistas do desenvolvimento, como Lewis (1954) ou Furtado (1969),
sobre a distribuio de renda e a pobreza4. A coeso interna dos Estados desenvolvimentistas entre
pases asiticos, como Coreia do Sul ou Taiwan, em torno dos capitalistas industriais deveu-se em
parte eliminao do atraso e do poder poltico dos grandes proprietrios de terra que se manti-
veram fortes, gerando, nas economias subdesenvolvidas (quer na Amrica Latina ou sia), Estados
mais fragmentados e pluriclassistas (CHIBBER, 2003).
Mas no apenas a estrutura e suas instituies conformam os caminhos da industrializao, como

j havia observado Gershenkron (1962) sobre as industrializaes do sculo XIX e explorado pelos
autores institucionalistas sobre o leste asitico do ps-guerra. O grau de atraso econmico que
precede os arranques industriais impe a construo de instituies distintas para a consecuo
de estratgias semelhantes; quanto maior o grau de desenvolvimento industrial atingido e quanto
maiores e mais homogneos forem os interesses da indstria e menores os desnveis tecnolgicos
4 Aqui residem os problemas clssicos do subdesenvolvimento tal como os examinados por Furtado sobre a Amrica Latina, mas
generalizveis para pases asiticos e europeus orientais que, do mesmo modo, industrializaram-se sem uma modernizao
simultnea da agricultura.

com os pases mais avanados, mais espontnea a estratgia industrial; quanto maiores forem os
obstculos e a fora dos interesses constitudos, mais foradas ou induzidas pelo Estado so a indus-
trializao e a formao de uma classe industrial.
As questes do transplante de indstrias em economias de base agrria no se confundem com as

de atualizao industrial em economias que j contam com um setor industrial significativo. Entre-
tanto, tendo em vista a grande polarizao das inovaes industriais nos pases mais avanados, par-
ticularmente nos perodos que, como o atual, se caracterizam por mudanas na base tecnolgica e
industrial, a questo bsica sugerida por Gershenkron e criativamente ilustrada pela China contem-
pornea permanece: quanto mais atrasado se encontra o pas na diviso internacional de trabalho,
maiores so os desafios e a necessidade de instituies adaptadas.
Mas as estratgias nacionais de desenvolvimento tampouco se do no territrio econmico e po-

ltico exclusivo da nao. As relaes internas entre os grupos econmicos e sociais e seus Estados
so vinculadas s relaes entre estes e os demais Estados, em particular o Estado hegemnico, por
meio de oportunidades econmicas, modelos e ideologia. O acesso a divisas e tecnologia, o apoio
ou veto (e, no limite, o bloqueio) s estratgias nacionais de desenvolvimento entre os pases que se
industrializaram no ps-guerra foram influenciados pela posio do pas no contexto da Guerra Fria
e, posteriormente, aps a dissoluo da Unio Sovitica, pelas transformaes internas e externas
lideradas pelos EUA sobre a economia internacional.
Desse modo, os padres e as estratgias de industrializao distinguiram-se, em funo da especifi-

cidade da estrutura material e institucional de que partiram, do momento histrico em que as estra-
tgias industriais se consolidaram e dos interesses geopolticos que as conformaram.
2. As estratgias nacionais do ps-guerra: keynesianismo e

desenvolvimentismo
A idade de ouro do capitalismo, entre 1950 e 1980, caracterizou-se pela difuso do padro in-
dustrial e de consumo americano5 e pela construo de um regime macroeconmico mundial
5 No padro industrial americano do ps-guerra, a indstria metalrgica, a qumica, as mquinas constituram o ncleo
fundamental da indstria pesada para a acumulao industrial e os automveis e bens de consumo durveis os principais bens
de consumo. Rodovias, portos, aeroportos, dutos, eletricidade formam a sua principal infraestrutura.
84
favorvel expanso dos mercados nacionais. A formao de um campo socialista rival liderado
pela Unio Sovitica favoreceu, entre os pases europeus, a formao de um compromisso social-
democrata e polticas de pleno emprego e, ao mesmo tempo, foi a base para a sustentao pol-
tica de estratgias nacionais em territrios politicamente consolidados no ps-guerra, voltadas a
promover, por meio do planejamento (como notrio na Frana, no Japo e na Itlia) e da criao
de empresas pblicas nos comandings heights do sistema industrial (da Inglaterra ustria, in-
cluindo quase todos os pases europeus ocidentais), capitalismos nacionalmente integrados. Tal
estratgia passava, no caso europeu, por uma regionalizao que favorecia os sistemas industriais
nacionais por meio de mecanismos de compensao e integrao produtiva estratgica. Os gas-
tos pblicos e a expanso dos salrios e do crdito s famlias formavam, na maior parte dos pases
que se reconstruram no ps-guerra, a base essencial da demanda e do crescimento. O comrcio
mundial entre os pases industrializados cresceu extraordinariamente entre essas dcadas, mas
cresceu a partir de uma base extremamente baixa e, exceo de algumas poucas economias
grandes, como o Japo, dependente das importaes de matrias-primas, nas demais, o mercado
interno foi a base do crescimento e de afirmao das indstrias exportadoras. O keynesianismo
nacional que se desenvolveu entre os pases industrializados (apoiado pelo keynesianismo inter-
nacional sustentado pelos EUA) favorecia e legitimava as polticas industriais que tinham como
base e principal grupo de presso as grandes empresas industriais. A despeito de grande varie-
dade entre as naes industrializadas, o Estado assumiu (como na Frana, na Itlia ou no Japo)
a funo de coordenador e indutor dos investimentos privados por meio de crdito, subsdios
e compras dos setores estratgicos (como notoriamente o caso do complexo industrial militar
americano)6. A promoo da grande empresa e a afirmao de projetos nacionais ncleo das
estratgias desenvolvimentistas beneficiaram-se da difuso da tecnologia americana e do papel
estratgico deste pas na garantia de um suprimento estvel de energia e matrias-primas neces-
srias industrializao. A industrializao por cpia de tcnicas foi um fato geral do ps-guerra
levando os pases seguidores formao de sistemas de inovao voltados para a adaptao e
encurtamento do ciclo do produto, esta estratgia foi particularmente bem sucedida no Japo.
6 Sobre a hegemonia do capital industrial, convm recordar com Jessop (2002) que Accumulation strategies involve efforts to
resolve conflicts between the needs of capital in general and particular capitals by constructing an imagined general economic
interest that will always and necessarily marginalize some capitalist interests. Economic hegemony exists where a given accumulation
strategy is the basis for an institutionalized compromise between opposed social forces for coordinating, governing or guiding activities
within and across different institutional orders around the pursuit of a particular economic trajectory. (Idem, p. 30). "Estratgias
de acumulao envolvem esforos para resolver conflitos entre as necessidades do capital em geral e capitais particulares
atravs da construo um interesse econmico geral imaginado que vai sempre e necessariamente marginalizar alguns
interesses capitalistas. Hegemonia econmica existe onde uma dada estratgia de acumulao a base para um compromisso
institucionalizado entre foras sociais opostas para a coordenao, o governo e a realizao de atividades, entre e atravs
diferentes ordens institucionais na busca de uma trajetria econmica particular." (Idem, p. 30, traduo nossa).

Apenas a Unio Sovitica (e pases do leste europeu) e a China ficaram margem da difuso da
tecnologia americana e tiveram criao autnoma de tecnologia. Em relao ao comrcio e es-
pecializao, buscaram a construo de um sistema industrial integrado, por meio do comrcio
intrabloco socialista, com a liderana sovitica na indstria de bens de capital, armamentos, ener-
gia e matrias-primas.
3. Padres e estratgias nacionais na periferia
3.1. As estratgias nacionais de industrializao
Duas principais transformaes afetaram essencialmente o comrcio internacional no ps-guerra.

De um lado, a principal base energtica dos pases industrializados deslocou-se para pases perifri-
cos; de outro, a indstria, que at aqui se limitara aos pases do norte, chegava aos pases do hemis-
frio sul, ou melhor, a alguns deles (BAIROCH, 1993). A primeira transformao levou a uma grande
ampliao das possibilidades de enriquecimento dos pases especialmente dotados do petrleo e
gs (e dos detentores privados desses ativos), intensamente demandados pelos pases industrializa-
dos. Ainda que menos espetaculares, outros produtores de minrios e alimentos tambm foram
envolvidos, episodicamente, numa espcie de staple trap, isto , na armadilha do crescimento social-
mente polarizado e sem mudana estrutural, buscando reeditar, no novo contexto internacional do
ps-guerra, a insero clssica da periferia do sculo XIX.
Com efeito, na Amrica Latina, a Venezuela e pases pequenos e ricos em recursos naturais, como
a Bolvia, caram no staple trap, seguindo o caminho de expanso liderada pelo setor exportador
tradicional. Estratgias favorecedoras de maior alargamento do mercado interno, mediante refor-
mas agrrias, e os esforos industrializantes por meio do fomento substituio de importaes,
liderado pelo Estado, foram derrotados ou perderam fora e momento pela debilidade poltica
da indstria nascente em contraste com a fora dos interesses socioeconmicos dos propriet-
rios desses recursos naturais defensores do livre-comrcio. Do mesmo modo, essas mesmas insti-
tuies no viabilizaram, ao longo desses anos, uma maior diversificao exportadora a partir da
base de recursos naturais.
86
Outros pases, entretanto, com distinto grau de sucesso, trilharam um caminho de certa forma si-
milar ao dos pases que se reestruturaram no ps-guerra, a despeito de um muito maior atraso, so-
bretudo em suas estruturas agrrias, buscando internalizar as indstrias-chaves tpicas do padro
industrial americano e de seu padro de consumo. Essas indstrias, ao lado da urbanizao e de
seus servios e infraestrutura, criavam, em economias atrasadas e de base econmica agrria, o que
Hirschman (1958) definia como uma nova conspirao multidimensional do desenvolvimento 7, na
medida em que sua expanso gerava efeitos de encadeamento sobre setores produtivos e desdobra-
mentos tecnolgicos indutores do desenvolvimento econmico. A internalizao dessas indstrias
e a construo da sua infraestrutura constituram o projeto fundamental das estratgias nacionais
de desenvolvimento. Como agudamente observava Prebisch (1949), na periferia, as polticas keyne-
sianas requeriam mudana estrutural de forma a deslocar as restries externas, e a industrializao
era a base para uma poltica de alto crescimento e reduo do desemprego.
Como resultado desse esforo, formou-se um pequeno grupo de pases latino-americanos (notada-
mente Brasil e Mxico), asiticos (especialmente as cidades de Hong kong e Coreia do Sul e Taiwan)
que, ao lado de ndia, Malsia, Tailndia, Indonsia e dos pases socialistas, redefiniram a localizao
geogrfica da indstria (mas no do seu centro de inovao).
Entre 1950 e 1980, a persistente elevao da renda per capita nesses pases, superior da mdia
mundial e dos EUA, o pas lder, decorreu essencialmente do maior ritmo do crescimento do pro-
duto industrial e do deslocamento do trabalho excedente na agricultura para as atividades urbanas
lideradas pela indstria e seus servios. Nos pases em que esse deslocamento foi maior, como na
7 Tambm para Alice Amsden (2001), o corte decisivo a industrializao da periferia. A classificao sobre os pases que
seguiram o caminho industrializante est longe de ser consensual. Amsden, por exemplo, inclui o Chile entre estes, tendo em
vista o perodo em que, no ps-guerra, buscou-se uma diversificao industrial por meio da substituio de importaes. Em
nossa qualificao, os novos pases industrializados formam um clube mais restrito. Among backward countries a great divide
had already appeared by the end of World War II in the form of manufacturing experience. The restcomprising China, India,
Indonesia, South Korea, Malaysia, Taiwan, and Thailand in Asia; Argentina, Brazil, Chile, and Mexico in Latin America; and Turkey
in the Middle Easthad acquired enough manufacturing experience in the production of silk, cotton textiles, foodstuffs, and light
consumer goods to move into mid-technology and later high-technology sectors. The remainder, which comprised countries that
had been less exposed to modern factory life in the prewar period, failed thereafter to achieve anywhere near the rests industrial
diversification. The dividing line between the two sets of countries was not absolute, as noted later, but countries without robust
manufacturing experience tended to fall further behind [...] (p. 1). "Entre pases menos desenvolvidos, j havia uma grande
diviso at o fim da Segunda Guerra Mundial na forma de experincia manufatureira. 'O resto' - se tratando de China, ndia,
Indonsia, Coreia do Sul, Malsia, Taiwan, e Tailndia na sia; Argentina, Brasil, Chile, e Mxico na Amrica Latina, e Turquia
no Oriente Mdio - adquiriu experincia manufatureira o suficiente para a produo de seda, txteis de algodo, alimentos,
e bens de consumo leves para progredir para setores de mdia tecnologia e, mais tarde, alta tecnologia. "O restante, pases
menos expostos vida fabril no perodo pr-guerra, falhou dali em diante em atingir uma diversificao industrial sequer
prxima daquela do 'resto'. A linha divisria entre os dois grupos de pases no foi absoluta, como notado depois, pois pases
sem experincia manufatureira robusta tenderam a se afastar ainda mais" [...] (p. 1, traduo nossa)

Coreia do Sul ou Brasil, a taxa de crescimento foi mais alta; onde foi menor, como na ndia, a taxa de
crescimento da renda por ocupado e per capita foi menor8.
Esses pases, a despeito de sua diversidade inicial, tinham em comum o enfrentamento dos desafios
e dilemas que, de partida, distinguiam o transplante de blocos industriais e de sua infraestrutura de
industrializao em pases onde, em relao s industrializaes tardias do sculo XIX e as dos pa-
ses europeus do ps-guerra, maiores eram: a distncia tecnolgica com os pases industrializados e a
inexistncia de tecnologia proprietria nacional9, a descontinuidade ou heterogeneidade estrutural, a
complementaridade dos investimentos dos novos setores e as restries de balano de pagamentos.
A difuso de tecnologia nessas circunstncias se deu essencialmente por meio de transplantes de

setores produtivos e da compra e produo local de bens de capital10. Desse modo, a taxa de in-
vestimento em mquinas e equipamentos assumiu papel decisivo para o sucesso das estratgias
de desenvolvimento.
Tal como os pases europeus do ps-guerra, o trao comum que distinguiu esses pases foi a ado-
o do planejamento, em suas vrias formas, do planejamento indicativo aos planos quinquenais11.
A influncia do rpido e extraordinrio sucesso industrial da Unio Sovitica dificilmente poderia
ser exagerada para o entendimento da difuso do planejamento no apenas em pases capitalistas
8 A discusso entre a taxa de crescimento da produo industrial e a taxa de crescimento do PIB foi explorada analiticamente
por Kaldor (1996).
9 Como sublinhou Amsden, For the first time in history, backward countries industrialized without proprietary innovations. They
caught up in industries requiring large amounts of technological capabilities without initially having advanced technological capabilities
of their own. Late industrialization was a case of pure learning, meaning a total initial dependence on other countries commercialized
technology to establish modern industries. This dependence lent catching up its distinctive norms. (p. 2). "Pela primeira vez na
histria, pases menos desenvolvidos se industrializaram sem inovaes prprias. Eles convergiram para indstrias que requeriam
grande capacidade tecnolgica sem que inicialmente tivessem tecnologias avanadas prprias. A industrializao tardia foi
um caso de aprendizado puro, significando a total dependncia da tecnologia comercializada de outros pases para estabelecer
indstrias modernas. Essa dependncia deu convergncia suas normas distintas." (p. 2, Traduo nossa).
10 [...] 'innovations' in developing countries are associated much more closely with the transfer of sectors from the industrial world
than with technological change as such or more precisely, the latter is largely determined by the former. In this view, climbing
up the ladder in the world hierarchy entails shortening transfer periods and gradually becoming a more active participant in the
generation of technology. (OCAMPO, 2007, p. 15). [...] "'inovaes' em pases em desenvolvimentos so associadas muito mais
tranferncia de setores do mundo industrial do que mudana tecnolgica em si ou mais precisamente, o ltimo
amplamente determinado pelo primeiro. Sob esse ponto de vista, galgar os degraus da hierarquia mundial implica encurtar
perodos de transferncia e, gradualmente, se tornar mais participativo na gerao de tecnologia." (OCAMPO, 2007, p. 15,
traduo nossa).
11 Perhaps the hallmark of late late development is the appeareance of development planning in its various forms: in its weaker form,
simply in the guise of industrial policy, and in its most pointed expression, as the ubiquitous Five-years plans that so many countries
proudly displayed for decades. (CHIBBER, p. 13) "A marca do desenvolvimento tardio o aparecimento de planejamento de
desenvolvimento em suas vrias formas: em sua forma mais fraca, simplesmente sob o disfarce de poltica industrial, e em suas
expresses mais agudas, como os ubquos planos quinquenais que tantos pases apresentaram orgulhosamente por dcadas.
(CHIBBER, p. 13, traduo nossa).
88
poltica e ideologicamente independentes, como na ndia, mas tambm entre os que se industria-
lizaram sob a influncia poltica e ideolgica e estmulo dos EUA, como no caso da Coreia do Sul.
Tambm de forma similar ao que se deu na Europa Ocidental, no apenas o planejamento distinguiu
as estratgias nacionais de industrializao. Sobretudo naqueles pases mais exitosos, como Brasil e
Coreia do Sul (e posteriormente na China, desde as reformas de Deng Xiaoping), as estratgias in-
dustriais foram resultados de intervenes pblicas diretas sobre a alocao dos investimentos tanto
indiretamente, por meio de bancos pblicos financiando o investimento industrial e sua infraestru-
tura, quanto em nvel setorial, com a formao de importantes blocos de empresas estatais em ati-
vidades industriais estratgicas na infraestrutura12.
A instncia bsica de regulao era formada pela coordenao em que a relao estado-setor-firma
assumia o lcus principal. Tal como nos pases europeus do ps-guerra, a base dessas estratgias de
desenvolvimento foi a promoo de grandes empresas nacionais industriais, privadas ou estatais,
mediante subsdios e crditos discricionrios, assumindo o Estado o papel de coordenador dos in-
vestimentos e promotor da infraestrutura necessria expanso daquelas indstrias.
Ao contrrio, entretanto, das industrializaes europeias do ps-guerra e do sistema socialista com

tecnologia autnoma, nesses pases, quer na sia ou Amrica Latina, a distncia do ciclo do produto
era maior, menor era o esforo na criao tecnolgica e maiores eram a participao do capital es-
trangeiro e a compra de tecnologia, em que pese haver uma grande variedade nacional. Assim, por
exemplo, devido a sua posio na Guerra Fria, a China socialista e a ndia dispunham de importante
complexo militar e esforo tecnolgico autnomo na produo de armamentos com importante
impacto na formao de suas estratgias nacionais tecnolgicas.
12 Industrial strategy rests upon directed public interventions at the sectoral or firm level, aimed at stimulating particular lines
of economic endeavor. Microeconomic targeting of policies toward particular sectors is necessarily involved. The state may also
undertake economic wide actions complementary to the sectoral trusts. All governments engage in industrial strategy in this sense.
Historically, no country has entered into modern economic growth without the states target intervention or collaboration with
large-scale private sector entities. (SHAPIRO, Taylor, 1990, p. 861). "A estratgia industrial se apoia sobre intervenes pblicas
voltadas ao nvel setorial ou de empresas, direcionada a estimular linhas particulares de empreendimentos econmicos. O
direcionamento microeconmico de polticas a setores particulares necessariamente contemplado. O estado tambm
pode tomar aes economicamente amplas complementando os trustes setoriais. Todos os governos praticam estratgias
industriais nesse sentido. Historicamente, nenhum pas cresceu economicamente sem a interveno direcionada do estado ou
a colaborao em grande escala do setor privado. (SHAPIRO, Taylor, 1990, p. 861, traduo nossa).

Assim, independentemente do maior ou menor peso das exportaes na composio da demanda
final das indstrias, a industrializao tardia do sculo XX foi liderada pelos Estados13. A distino
convencional entre uma estratgia baseada na substituio de importaes (ISI) associada lideran-
a do Estado, em pases como Brasil e Mxico, e uma industrializao orientada pelas exportaes
(IOE) associada liderana do mercado na Coreia do Sul, Taiwan ou Tailndia no resiste, com efeito,
s evidncias histricas sobre as industrializaes seguidas nesses pases14. Todas as industrializaes
contaram inicialmente com processos de substituio de importaes e abertura seletiva e deram
maior ou menor nfase nas exportaes industriais segundo distintas constelaes de fatores. Uma
pea essencial das estratgias nacionais de desenvolvimento foi o regime macroeconmico em que
a poltica fiscal e monetria se subordinava aos objetivos do crescimento econmico. At os anos
1970, o financiamento externo foi irrelevante, e a restrio de divisas impunha um estrito controle
sobre o cmbio, que se afirmou como elemento estratgico para as trajetrias desenvolvimentistas.
Distintos padres
Ao contrrio dos pases da Europa Ocidental, a industrializao no ps-guerra, guiada por Estados
desenvolvimentistas, no foi acompanhada por coalizes socialdemocratas, visando distribuio
de renda e ao pleno emprego. As coalizes sociais e o padro de distribuio de renda foram essen-
cialmente influenciados pela forma como foi enfrentada a questo da terra e a modernizao da
produo agrcola. Onde era maior o atraso na agricultura de alimentos e maior o peso de oligar-
quias tradicionais nos pactos do poder poltico, como, por exemplo, no Brasil, na ndia ou na Indo-
nsia, a industrializao se deu acompanhada por ampla marginalizao social e do consumo mo-
derno das amplas massas rurais, levando a grande concentrao de renda. Esses Estados, ainda que
coesos em torno da estratgia industrial, eram muito mais fragmentados, delegando a grupos do-
minantes locais a funo de controle social sobre populaes marginais. Nos pases onde ocorreram
reformas agrrias e modernizao simultnea da agricultura (como na Coreia do Sul e em Taiwan),
houve menor polarizao social, afirmando-se um Estado mais coeso em torno dos interesses dos
capitais industriais. Na China, as comunas levaram a um grande nivelamento social, entretanto, a
13 Em Medeiros e Serrano (2001), discute-se o papel das exportaes nas trajetrias de crescimento segundo suas distintas
estruturas produtivas.
14 State intervention is a phenomenon that has been common across the development experience, in the successful cases as well as the
failures. Statesthus differ not so much I their orientation toward the economy but in their capacity to bring about the desired
results. (CHIBBER, p. 6). "Interveno estatal um fenmeno que tem sido comum em toda experincia de desenvolvimento,
tanto nos casos de sucesso quanto nos fracassos. Estados... ento diferem no tanto em sua orientao quanto economia...
mas em sua capacidade de realizar os resultados desejados." (CHIBBER, p. 6, traduo nossa).
90
opo da indstria pesada nos anos 1950, em meio a uma agricultura de baixa produtividade, levou
misria rural. No Mxico, a reforma agrria implementada no ps-guerra tambm no resultou em
elevao do padro de consumo rural, gerando grande polarizao de renda entre campo e cidade.
Desse modo, os padres distributivos seguidos pelos diferentes pases, que entre os anos 1950 e 1980
fizeram do setor industrial a sua principal mquina de crescimento, foram bastante distintos. Do
mesmo modo, o desempenho exportador foi distinto.
No Brasil e Mxico, economias grandes e ricas em recursos naturais, a marginalizao rural, o desequil-
brio entre o crescimento da produtividade industrial e da agricultura de alimentos e a concentrao de
renda no foram obstculos formao de um amplo mercado interno. Com efeito, um trao comum
em ambos os pases foi a integrao entre indstria e a base de recursos naturais voltada para produo
dirigida predominantemente ao mercado interno. Em ambos os pases (e, nesse particular, tambm na
ndia), a indstria pesada requereu menor necessidade de importar do que naquelas economias com
grande escassez de recursos naturais e alimentos (como Coreia do Sul e Taiwan, idnticas, nesse aspec-
to, ao Japo). Pela mesma razo, as exportaes de recursos naturais foram um substituto natural s
exportaes industriais. Estas desenvolveram tardiamente e s se expandiram ao longo dos anos 1970
ao mesmo tempo em que grandes fluxos de investimento estrangeiro concentrados na indstria de
bens de consumo durveis levaram a uma substancial internacionalizao do mercado interno.
Com efeito, no caso do Brasil, a exportao tradicional de produtos primrios predominou at os

anos 1970, o cmbio foi usado inicialmente a favor das importaes industriais e s posteriormente
favoreceu as exportaes industriais; no caso do Mxico, as receitas de turismo e exportaes tradi-
cionais viabilizaram um cmbio valorizado favorvel s importaes industriais necessrias produ-
o industrial. No final dos anos 1970, a descoberta de petrleo no Mxico levou a uma staple trap,
resultando no abandono da estratgia de aprofundamento da industrializao.
Na Argentina, afirmou-se uma situao intermediria entre a que se passou nas pequenas economias
ricas em recursos naturais e a que se deu nos dois pases maiores da regio. A demanda de divisas
decorrente da industrializao substitutiva de importaes foi coberta essencialmente por exporta-
es tradicionais. Mas, ao contrrio do que se deu nesses ltimos pases, a Argentina tinha um pon-
to de partida muito distinto. Contava com maior grau de urbanizao e menor heterogeneidade
estrutural, graas a uma elevada produtividade na agricultura, e, consequentemente, maior taxa de

salrios. Malgrado diversos esforos industrializantes, no se formaram na Argentina um compromis-
so centrado na industrializao e instituies de coordenao tpicas dos Estados desenvolvimentis-
tas (como um banco de desenvolvimento) como a que se implantou nos outros pases ao longo des-
sas dcadas. A industrializao se deu num contexto de um persistente conflito distributivo e difcil
conciliao de interesses entre os produtores rurais (detentores das divisas) e os industriais sobre a
poltica econmica e, em particular, sobre a taxa real de cmbio. O elevado endividamento externo
nos anos 1970 deu uma sobrevida a esse padro at a moratria mexicana de 1982.
Na sia, os padres de industrializao do ps-guerra e as estratgias foram distintos. Em primeiro

lugar, para um pequeno grupo de pases, como Coreia do Sul, Taiwan e certamente cidades-estados,
como Hong kong e Cingapura, a pobreza de recursos naturais tornava a exportao de produtos
industriais uma via obrigatria de industrializao, quer, como no caso de Taiwan e as cidades-es-
tados, devido exiguidade do mercado interno, quer, como no caso de todos os demais, devido
necessidade de financiar a sua capacidade de importar. Em segundo lugar, devido situao poltica
decorrente da Guerra Fria, esses pases extinguiram os direitos proprietrios tradicionais na terra e
contaram com grande apoio dos EUA na proviso inicial de financiamento externo e de mercado
preferencial para suas exportaes. Tal estratgia industrializante, ao lado da subordinao poltica
da classe trabalhadora, levou formao de Estados coesos voltados para a promoo da grande
indstria centralizada, como ocorreu na Coreia do Sul com os chaebols15. Para a conquista desse
mercado, as indstrias sul-coreanas contaram adicionalmente com grandes investimentos de firmas
japonesas que detinham superior tecnologia, favorecendo o encurtamento do ciclo do produto e
viabilizando as estratgias exportadoras industriais16. Por essas razes, esses pases apresentaram
uma maior rigidez flexvel (CHANG, 2006)17, adaptando e mudando as polticas de subsdios e
15 [] the setting that has proved to be the most conducive (ie a necessary but not a sufficient condition) to rapid industrial growth
in the developing world is one in which the states near exclusive commitment to high growth coincided with the profit maximizing
needs of private entrepreneurs Cohesive capitalist states have generally created such political economies. (KOHLI, 2004, p. 13). "[...]
... a configurao que provou ser a mais conducente (ou seja, uma condio necessria mas no suficiente) para crescimento
industrial acelerado no mundo em desenvolvimento aquela em que o compromisso quase exclusivo do estado para o
crescimento elevado coincide com a necessidade de maximizao de lucro de empreendedores privados". "Estados capitalistas
coesos tm geralmente criado tais economias polticas." (KOHLI, 2004, p. 13, traduo nossa).
16 Para uma discusso dessas articulaes, ver Chibber (2003).
17 [...]when they were faced with external shocks, they showed impressive ability to quickly switch the composition of their final
demand though devaluation and real wage restrains, but the more important part of the story was that such adjustments were not
simply seen as an exercise of getting short run macroeconomic balances right, but seen as a step within a continuous transformation
of their economic structure towards high technology industries (what is called upgrading by East Asian bureaucrats). "[...] quando
defrontaram choques externos, eles mostraram habilidade impressionante de mudar rapidamente a composio de sua
demanda final atravs de desvalorizao e restries dos salrios reais, mas a parte mais importante da histria foi que tais
ajustes no foram simplesmente vistos como exerccios para acertar os balanos macroeconmicos de curto prazo, mas vistos
como um passo dentre uma transformao contnua de sua estrutura econmica na direo de indstrias de alta tecnologia
(o que chamado de "upgrading", ou modernizao, por burocratas do leste asitico). (traduo nossa).
92
proteo aos setores e grupos industriais sem os vetos dos grupos deslocados, como tipicamente
na Amrica Latina18.
Baixos salrios reais, taxas reais de cmbio competitivas e taxas nominais de cmbio estveis foram
ingredientes comuns das exportaes asiticas que, iniciadas nos setores intensivos em trabalho
(txtil, calado etc.), progrediram para setores intensivos em tecnologia (na eletrnica), com eleva-
o gradual dos salrios reais, na medida em que a produtividade aumentava e o excedente de mo
de obra declinava. A difuso do consumo acompanhava essa transformao produtiva e, ao contr-
rio do Brasil, Mxico ou ndia, inclua tambm os pequenos proprietrios rurais.
A estratgia industrializante sul-coreana contou com instrumentos parecidos com os que foram
usados no Brasil e no Mxico. O Estado no foi mais ou menos interventor na induo e coordena-
o de subsdios ao investimento privado 19, entretanto, devido a circunstncias estruturais e geo-
polticas diferenciadas, essa poltica gerou resultados macroeconmicos e distributivos distintos. A
composio e a mudana da pauta exportadora permitiram formar um maior e mais diversificado
setor de tradables industriais, viabilizando uma elevada taxa de exportaes e estvel taxa de cm-
bio. Tal realidade tornar-se-ia evidente nos anos 1980, mas j se afirmara com o padro de crescimen-
to com endividamento que, tal como no Brasil e no Mxico, se afirmou nos anos 1970, mas com
maior solvncia externa. Nas do Sul, o crescimento do emprego industrial, ao lado de uma moder-
nizao simultnea da agricultura, resultou, em comparao com as experincias latino-americanas,
numa melhor distribuio de renda e coeso social.
18 [...]tariff and exchange rate policies adopted to protect the national economy and thus to promote demand for indigenous goods
often created powerful interest groups. As these groups were difficult to dislodge, fragmented multiclass states found themselves
more rigidly committed to particular development path. In sum fragmented multiclass states like cohesive capitalist states sought
to promote industrialization but they did so less effectively because their goals were more plural and their political capacities less
developed. (CHIBBER, 2003, p. 15). "[...] polticas de tarifas e cmbio adotadas para proteger a economia nacional e ento
promover demanda para bens nacionais frequentemente criaram grupos de interesse poderosos. Como esses grupos eram
difceis de dissolver, estados fragmentados em muitas classes se encontraram mais rigidamente comprometidos com um
caminho de desenvolvimento especfico. Em suma, estados fragmentados em muitas classes, como estados capitalistas coesos,
buscaram promover industrializao, mas tambm o fizeram menos efetivamente, porque seus objetivos eram mais plurais e
suas habilidades capitalistas menos desenvolvidas." (CHIBBER, 2003, p. 15, traduo nossa).
19 It is by now well known that the favorite neoclassical showcase of South Korea is not predominantly one of market liberalism but
of aggressive and judiciously selective state intervention. The Korean state has heavily used the illiberal compliance mechanisms of
selective command and administrative discretion, restricting imports for industrial promotion, disciplining the private sector through
control over domestic credit, foreign exchange and underwriting of foreign borrowing, and public enterprise leading the ways in
many areas. (BARDHAN, 1988, p. 62). "Atualmente j sabido que a demonstrao favorita neoclssica, a Coreia do Sul, no
predominantemente um neoliberalismo de mercado, mas sim uma interveno estatal agressiva e judiciosamente seletiva. O
estado coreano usou pesadamente os mecanismos de submisso no liberais de comando seletivo e discrio administrativa,
restringindo importaes para a promoo industrial, disciplinando o setor privado atravs do controle do crdito domstico,
cmbio e subscrio de dvida externa, e empreendimento pblico, liderando o caminho em muitas reas." (BARDHAN, 1988, p.
62, traduo nossa).

Com variantes, essa circunstncia se reproduziu em Taiwan. A via exportadora de Taiwan foi o resul-
tado, numa economia pobre em recursos naturais, de uma combinao entre o apoio e a abertura
unilateral americana decorrente da Guerra Fria e ampla capacidade de coordenao do investimen-
to privado por meio de agncias de fomento, banco pblico e empresas estatais. Ao longo desse pe-
rodo, com exceo dos pases socialistas, nenhum pas em desenvolvimento detinha maior frao
do investimento nas mos de empresas estatais do que Taiwan.
Tambm na Indonsia e na ndia afirmaram-se, entre 1950-1980, Estados desenvolvimentistas que

fizeram da industrializao nacional suas principais estratgias nacionais de desenvolvimento. Pla-
nos quinquenais, elevado peso das empresas estatais em setores estratgicos da indstria pesada e
da infraestrutura, estrita proteo do mercado interno e substituio de importaes constituram
o ncleo dessa estratgia. Na ndia, sua posio de independncia na Guerra Fria e a influncia do
planejamento sovitico levaram formao de uma estratgia militar autnoma com importantes
impactos na prioridade centrada na indstria pesada. Com uma agricultura atrasada, com a imensa
maioria da populao ocupada em atividades de subsistncia e baixo deslocamento intra-setorial e
com uma indstria leve de consumo de base artesanal, o desenvolvimentismo indiano levou a mo-
destas taxas de crescimento e concentrao de renda ainda que tenha logrado internalizar impor-
tantes segmentos da indstria moderna e de sua infraestrutura.
O desenvolvimentismo na Indonsia se deu a partir dos anos 1960, inteiramente subordinado estra-
tgica e politicamente aos EUA (tal como nas demais economias dinmicas da sia). Em ambas as
economias, ao contrrio do que se passou no sudeste asitico e de forma mais prxima dos pases
latino-americanos, a manuteno do poder econmico e da influncia poltica dos proprietrios da
terra levou perpetuao de estruturas sociais de produo muito atrasadas, formando o que Ko-
hli (2004) denominou de Estados multiclassistas fragmentados. Tambm como nos pases latino-
-americanos, o atraso nas exportaes industriais e a existncia de um setor exportador baseado em
recursos naturais tornaram mais limitada a sustentao dessas trajetrias industriais no ambiente
externo criado a partir dos anos 1980.
94
4. O neoliberalismo e a crise das estratgias nacionais

desenvolvimentistas nos anos 1990
Tal como os Estados nacionais keynesianos de bem-estar (JESSOP, 2002), os Estados desenvolvi-
mentistas que conduziram a industrializao entre os pases perifricos entraram em crise a partir
das transformaes iniciadas com a retomada da hegemonia americana no governo Reagan (TA-
VARES, 1997) e com o colapso da Unio Sovitica. Abertura externa, desregulao dos mercados,
privatizao, subordinao da macroeconomia estabilidade da moeda, lideradas e impulsionadas
pelos EUA diretamente (e por meio das instituies de Bretton Woods) visaram, nos pases centrais,
resgatar o poder das grandes empresas em relao regulao estatal e aos sindicatos as rigide-
zes sociais no discurso conservador e garantir autonomia aos processos de reestruturao face
ao acirramento da concorrncia. Esta se deveu diluio dos territrios econmicos e monetrios,
entrada de novas tecnologias baseadas na informao e telecomunicao (TIT) e desregulao
de setores, sobretudo bancos e telecomunicaes. Tais transformaes ampliaram, no tempo e no
espao, as estratgias privadas de acumulao.
A afirmao do neoliberalismo como doutrina, isto , a hegemonia das vises predominantes no

complexo Washington-Wall Street, a despeito de sua retrica sobre o Estado mnimo e sobre a efi-
cincia do mercado, traduziu uma nova estratgia de acumulao impulsionada pelo Estado (neoli-
beral) e uma nova coalizo socioeconmica a favor de uma maior autonomia das grandes empresas
em seu processo de internacionalizao e de um maior poder ao capital financeiro20. A desregulao
financeira e o maior peso das finanas diretas sobre as estratgias de investimento e sobre a forma-
o de preos tornaram o processo competitivo das firmas fortemente dependente do acesso ao
financiamento e operao em escala internacional, levando a intensa centralizao do capital. Por
outro lado, a abertura financeira retirou a autonomia na gesto da poltica cambial dos Estados com
impactos nacionais diferenciados conforme o grau de abertura externa das economias e da compe-
titividade dos seus setores exportadores. Ao contrrio do perodo keynesiano, a dimenso do salrio
20 Jessop denomina de Estado schumpeteriano competitivo um state that aims to secure economic growth within its borders and/
or to secure competitive advantages for capitals based in its borders, even where they operate abroad, by promoting the economic
and extra economic conditions that are currently deemed vital for success in competition with economic actors that and spaces
located in other states. (Idem, p. 96). Estado schumpeteriano competitivo um Estado que tem como objetivo assegurar
o crescimento econmico em suas fronteiras, e/ou assegurar vantagens competitivas para capitais baseados dentro de suas
fronteiras, mesmo quando eles operam no exterior, atravs da promoo de condies econmicas e extra econmicas,
agentes e espaos econmicos localizados em outros Estados." (Idem, p. 96, traduo nossa).

como renda passou a ser subordinada, e o salrio passou a ser considerado essencialmente como
um custo para as empresas.
A abertura financeira teve grande importncia para a crise e descontinuidade das estratgias nacio-
nais de desenvolvimento (tanto em pases industrializados quanto, e principalmente, naqueles semi-
-industrializados) na medida em expunha as economias a fluxos externos especulativos e dissolvia o
papel do crdito domstico como mecanismo de coordenao dos investimentos. Foi na esteira das
crises cambiais que as reformas estruturais foram introduzidas de forma concentrada.
Ao lado dessa dimenso, a do poder poltico do Estado hegemnico sobre outros Estados e da
grande empresa e das finanas sobre os Estados nacionais e outras organizaes e hierarquias,
mudanas substanciais ocorreram na diviso internacional do trabalho, levando a uma inflexo
nas estratgias predominantes21.
Se no ps-guerra a difuso da industrializao se deu mediante transplante de setores industriais

nos anos 1990, como corolrio da revoluo tecnolgica baseada na informao e telecomunicao,
da reduo dos custos de transporte e da abertura comercial e financeira, a internacionalizao da
cadeia produtiva liderada pelas empresas multinacionais (EMN) afirmou-se como fator essencial para
uma rediviso internacional do trabalho por meio da formao de importantes global commodity
chains (sobretudo, em bens de consumo industriais).
Tal mudana, que se afirmou, sobretudo, em mbito regional, deslocou o lcus essencial de coorde-
nao industrial, antes centrado no setor produtivo nacionalmente integrado, para a empresa e suas
novas redes de fornecedores e ampliou a importncia da inovao tecnolgica na competio entre
as firmas. O impacto dessa transformao sobre os sistemas nacionais produtivos se deu diretamente
sobre o grau de nacionalizao de suas estruturas e indiretamente sobre o seu grau de industrializao.
H duas interpretaes bsicas sobre o processo de rediviso internacional de trabalho decorrente

das transformaes tecnolgicas. De um lado, a maioria dos que sublinham a emergncia de uma
nova diviso internacional do trabalho baseado nas novas tecnologias e fragmentao das ativi-
dades produtivas enfatiza a importncia do custo do trabalho e do grau de utilizao do trabalho
no qualificado como elemento crucial para uma nova diviso internacional de trabalho e intensa
21 Como se procurar aqui argumentar, a crescente internacionalizao resulta de mltiplos processos e fatores, a globalizao
liberal apenas uma de suas formas. Para uma discusso, ver Jessop, 2002.
96
concorrncia baseada nos custos de produo22. Assim, se no sculo XIX a complementaridade no

comrcio exterior se dava entre a Inglaterra e os pases ricos em recursos naturais e, ao longo do
sculo XX, entre os pases industrializados e os produtores de petrleo, nas ltimas dcadas deste
sculo e, sobretudo, nos anos 1990, formou-se outra complementaridade entre indstrias e pases
segundo a intensidade da utilizao de trabalho direto no qualificado. Esse processo que teria se
consolidado amplamente no sudeste asitico ganhou especial importncia com a ascenso da Chi-
na como centro manufatureiro mundial.
Outra interpretao, ambientada especialmente na Europa, atribui as mudanas ascenso de um

novo paradigma produtivo, o da especializao flexvel (PIORE, SABEL, 1984), enfatizando a crise
da produo em massa e da padronizao e a emergncia de estratgias produtivas em que a es-
pecializao e a formao de redes de fornecedores tornam-se essenciais. Essa formulao, embora
expressa em termos gerais, adota a mudana tecnolgica como mola propulsora sem identificar as
diferenciaes nacionais, sociais e setoriais que lhe conferem maior ou menor relevncia23. H, nessa
abordagem, entretanto, uma convergncia com a primeira interpretao ao sublinhar que o ncleo
22 Como observou Smith (2005), as principais formulaes sobre a formao de global commodity chains (GCC) e de uma nova
diviso internacional de trabalho baseiam-se nos diferenciais sobre o custo do trabalho: For New International Division Labor
theorists, technology is important primarily because innovations in both communications and production techniques facilitate the
ability of core capitalists to coordinate and control geographically dispersed production. The overriding focus is on how transnational
capital takes advantage of differential labor costs, once they have the technical means to do so. (p. 158). "Para tericos da Nova
Diviso Internacional do Trabalho, a tecnologia primariamente importante porque inovaes em tcnicas de comunicao
e produo favorecem a habilidade de capitalistas centrais em coordenar e controlar geograficamente a produo dispersa. O
foco primordial como o capital transnacional tira vantagem dos diferentes custos de trabalho, uma vez que tenham os meios
tecnolgicos para faz-lo." (p. 158, traduo nossa)
23 Assim, por exemplo, mesmo nas industrializaes perifricas onde essa inflexo no paradigma tecnolgico menos adequada,
observou-se que, na industrializao coreana, afirmaram-se historicamente rigidezes flexveis, isto , instituies e mecanismos
de regulao com capacidade de alterar prioridade e estratgias setoriais sem abrir mo das prioridades fundamentais do
crescimento econmico com convergncia tecnolgica. No Brasil e no Mxico, a fora dos interesses protegidos (a rigidez) foi
maior (menos flexvel).

da transformao produtiva a remontagem das cadeias produtivas centrada na empresa e na con-
figurao de sistemas industriais mais flexveis24.
Tais transformaes nas relaes de poder, nas finanas, nas tecnologias e no comrcio sacudiro
profundamente as relaes entre a grande empresa e os Estados nacionais tal como construdos nas
estratgias nacionais de desenvolvimento.
4.1. A rebelio pelo alto
No padro nacional desenvolvimentista anterior, a estratgia industrial com foco nos setores inte-
grados h um tempo que dissolvia a assimetria tradicional do pas no comrcio internacional era,
ao mesmo tempo, articulada pela estratgia da grande empresa. A proteo do mercado interno
e, sobretudo, do territrio monetrio amarrava a acumulao produtiva e financeira e fazia da ex-
panso dos salrios e do emprego, quando acompanhado por exportaes, um processo virtuoso.
Nas novas condies criadas pelas transformaes dos anos 1990, a assimetria da diviso do traba-
lho passou a se dar pelo maior ou menor controle sobre as cadeias produtivas, e o domnio sobre as
tecnologias-chaves passou a definir a posio dos pases centrais. A estratgia da empresa no mais
se confundia com a dos sistemas nacionais e a sua internacionalizao, isto , a sua insero na cadeia
produtiva que se afirmou como sua principal estratgia de acumulao. Do ponto de vista da em-
presa, a dimenso financeira dessa estratgia foi a maior dependncia da alavancagem junto ao sis-
tema financeiro internacional. Do ponto de vista macroeconmico, a internacionalizao financeira
24 In an effort to understand the changing realities of the late twentieth century, both the NIDL and the flexible production
literature challenge some basic assumptions of previous development theory. They problematize the simplistic assumption that
industrialization will lead to genuine economic development, urging us to closely examine the nature of manufacturing activities
and the specific linkages connecting manufacturing enterprises to global markets and local, state and transnational capital. While
some peripheral countries remain primarily export platforms for simple low-technology, labor intensive goods made by low-wage
unskilled workers, industrial upgrading in many of the NICs has led to a shift from commodities like textiles, apparel and footwear
to higher value-added items that employ sophisticated technology and require a more extensively developed, tightly integrated
local industrial base. (SMITH, p. 159). "Num esforo para entender as realidades em transformao do sculo vinte, ambos os
tericos da Nova Diviso Internacional do Trabalho e a literatura da "produo flexvel" desafiam algumas suposies bsicas
da teoria do desenvolvimento predecessora. Eles problematizam a suposio simplista de que a "industrializao" vai levar ao
desenvolvimento econmico genuno, insistindo que examinemos cuidadosamente a natureza das atividades manufatureiras
e os vnculos especficos, conectando empresas manufatureiras a mercados globais e capital local, estadual e transnacional.
Enquanto alguns pases perifricos permanecem primariamente "plataformas de exportao", por simples baixa tecnologia,
bens intensivos em trabalho realizado por trabalhadores sem habilidades e mal remunerados, a "atualizao industrial", em
muitos dos pases recentemente industrializados, levou a uma mudana das commodities como txteis, vesturio e calados
a "bens de maior valor que agregam tecnologia sofisticada e requerem uma base industrial local mais extensivamente
desenvolvida e fortemente integrada." (SMITH, p. 159, traduo nossa).
98
levou a crescente descolamento das finanas (globalizadas) em relao s atividades industriais (ter-
ritorializadas), sobretudo pela perda de controle dos Estados sobre a taxa real de cmbio.
Desse modo, como corolrio dessas mudanas no regime macroeconmico e na insero comercial,
houve, na extenso e nas condies em que os pases abriram suas economias, uma ruptura entre
os interesses das empresas predominantes e as estratgias industriais nacionais. Cultivadas e pro-
movidas por seus Estados nacionais desenvolvimentistas, as empresas passaram a perceber novas
estratgias de acumulao, demandando ao Estado novas funes e apoio a tais estratgias. Assim,
as presses lideradas pelos EUA ao longo dos anos 1990 a favor da liberalizao e abertura externa e
uma nova estratgia de desenvolvimento encontraram grande apoio interno entre os grupos finan-
ceiros cosmopolitas e do big business em geral.
A rebelio das grandes empresas contra o Estado desenvolvimentista se deu em todo lugar25. Foi
acompanhada, em geral, pela opinio pblica, que identificava a poltica industrial como as pratica-
das por pases como Brasil, Coreia do Sul e Indonsia com autoritarismo poltico e, no caso do Brasil,
com concentrao da renda. A coeso e a legitimidade em torno da estratgia de acumulao cen-
trada na indstria foram profundamente abaladas.
Nos pases que se industrializaram no ps-guerra, tais transformaes levaram a mudanas substan-
ciais em suas estratgias de desenvolvimento. O grau e o impacto das mudanas sobre as estratgias
e trajetrias nacionais de desenvolvimento dependeram essencialmente do grau atingido de desen-
volvimento, da maior ou menor resistncia da estratgia anterior aos novos desafios e da capacidade
de transformao estrutural das economias. A estrutura produtiva, o grau de vulnerabilidade exter-
na e de endividamento, a existncia de dinmicas regionais diferenciadas e o poder e coeso poltica
dos Estados nacionais foram os vetores principais.
4.1.1. Dois caminhos
A despeito de um movimento geral na direo apontada, houve, grosso modo, duas respostas na-
cionais bastante distintas. A primeira delas, integracionista (AMSDEN, 2001), baseou-se na busca
25 [] in Korea, the giant conglomerates (the chaebols) have aggressively campaigned during the 1990s to convince the population that
the government should abandon its industrial policy and financial regulation. (CHANG, 2006, p. 253). [] Na Coreia do Sul, os
conglomerados gigantes (os chaebols) fizeram agressivas campanhas durante os anos 1990 para convencer a populao de que
o governo deveria abandonar sua poltica industrial e a regulamentao financeira. (CHANG, 2006, p. 253, traduo nossa).

de uma insero na cadeia produtiva organizada pelas EMN segundo suas vantagens comparati-
vas reveladas por uma ampla e unilateral abertura externa em que a atrao de investimento di-
reto estrangeiro (IDE), associao com capital estrangeiro e de financiamento externo assumiram
funo protagonista. Em termos de poltica industrial, a mudana essencial foi a supresso do
direcionamento e da verticalizao a favor das regras universais e da horizontalizao. Devido
nfase atribuda nessa poltica aos investimentos e financiamento externos, o regime macroeco-
nmico que lhe foi subjacente baseou-se na defesa da estabilidade da moeda e da taxa nominal
de cmbio e no crescente predomnio do capital financeiro sobre as polticas econmicas. Esse
caminho foi trilhado, em geral, pelos pases perifricos produtores de commodities (a Rssia, aps
o colapso da URSS, tambm adotou esse caminho). A novidade foi a adoo desse caminho na
produo industrial por meio de plataformas de exportaes como a que se desenvolveu no M-
xico (aps a sua entrada no Nafta, em 1994).
A segunda resposta, independente, na classificao de Amsden (2001), baseou-se na maior re-

sistncia ao abandono da estratgia da industrializao nacional, mantendo ou introduzindo mu-
danas superficiais nos controles dos fluxos financeiros, investimentos e associaes com o capi-
tal estrangeiro. A manuteno do crdito interno com instncia de regulao e a manuteno do
planejamento econmico e da coordenao macroeconmica centrada na defesa de uma taxa
de cmbio real competitiva prosseguiram de forma estratgica. Como reestruturao decorrente
das presses externas e das mudanas tecnolgicas, esse caminho baseou-se na abertura seletiva
e negociada, no apoio ao processo de internacionalizao das empresas e, sobretudo, na busca
de uma insero na cadeia produtiva mais prxima das atividades inovadoras e proprietrias por
meio de amplos investimentos pblicos em cincia e inovao voltados atualizao industrial.
Esse caminho foi trilhado por diversos pases que construram importantes conexes entre a in-
dstria local e as exportaes industriais.
Entre os dois caminhos, diversos pases seguiram variantes, combinando de forma ad hoc e sem
estratgia poltica de ambos, segundo a fora das reformas e a presso dos interesses contrariados.
100
4.1.2. Variantes nacionais e regionais
Na Amrica Latina, a crise do desenvolvimentismo se afirmou com a crise da dvida externa dos anos
1980. Esta se deu de forma autnoma das estratgias nacionais de desenvolvimento, mas criou as cir-
cunstncias macroeconmicas, patrimoniais e polticas favorecedoras ao triunfo do neoliberalismo dos
anos 1990. No Mxico, a moratria de 1982 uniu num mesmo barco os credores externos (organiza-
dos pelo FMI e pelo Tesouro Americano) e os banqueiros e industriais descontentes com a estratgia
de acumulao anterior esmagada pela valorizao do cmbio decorrente da elevao do preo e da
descoberta de grandes jazidas de petrleo. No Brasil, o conflito distributivo deflagrado pelo choque ex-
terno e a crescente presso dos industriais descontentes com a industrializao forada do final dos
anos 1970 levaram a um caminho de ajuste em que o Estado assumia o nus maior da dvida externa,
interrompendo os investimentos pblicos que lideraram o ciclo de acumulao anterior. Na Argentina
e no Chile, a estratgia de acumulao centrada numa radical abertura externa, ncora cambial e gran-
de dependncia ao capital estrangeiro adotada no final dos 1970 foi substituda por polticas moneta-
ristas, visando socializao da dvida externa e negociao com o FMI.
Nesse contexto, as presses liberalizantes e o discurso doutrinrio neoliberal em torno do que se con-
vencionou no Consenso de Washington passaram a articular os interesses dos bancos credores, do
Tesouro Americano, das grandes empresas multinacionais com negcios na regio e dos grupos eco-
nmicos dominantes. A rebelio desses grupos contra o Estado desenvolvimentista traduzia (sob uma
retrica liberalizante e democratizante) uma ampliao do poder e da influncia dos exportadores tra-
dicionais, dos bancos e dos grupos industriais em associao com o capital estrangeiro.
A abundncia de divisas dos anos 1990 permitiu estabilizar a moeda e o conflito distributivo, con-
solidando a coalizo desses interesses, e abriu novas possibilidades de associaes e estratgias de
acumulao principalmente nas atividades privatizadas em telecomunicaes e bancos. O caso mais
espetacular de guinada e adeso a essa estratgia foi a Argentina. A aliana de interesses dos gru-
pos domsticos dominantes com os dos financistas e grandes empresas internacionais deslocou do

Estado as antigas alianas que fizeram da indstria e do mercado domstico o principal setor e a
principal escala de acumulao26.
A retomada de um maior crescimento com estabilidade de preos fez do bloco de interesses costu-
rados pelo Consenso de Washington um projeto hegemnico na Amrica Latina, ao longo dos anos
1990. A via integracionista predominou tanto pela retomada do modelo primrio exportador
(Argentina e economias menores da regio) quanto pela expanso das atividades industriais intensi-
vas em trabalho nas plataformas de exportao (Mxico).
Devido sua maior diversificao industrial, houve, no Brasil, maior resistncia nova estratgia
com maior preservao de empresas e bancos pblicos, entretanto, essa resistncia no se afirmou
como o caminho independente antes discutido, e a direo das reformas foi semelhante. A pol-
tica industrial foi identificada com o autoritarismo dos militares, e a coeso em torno da indstria
como principal mquina de crescimento foi desfeita. Houve desarticulao de cadeias produtivas,
26 Como se observou, a Argentina nunca construiu um Estado desenvolvimentista. Como notou Amsden, In terms of getting the
control mechanism right or wrong, neither applies to Argentina. Simply Argentina never developed any functional control mechanism,
as we saw earlier. It had no development bank comparable in elitism and esprit de corps to the BNDES in Brazil or NAFINSA in Mexico;
a Peronist development bank in the 1940s was dysfunctionally corrupt. Argentina had no bureaucracy responsible for industrial
promotion comparable to, say Thailands Board of Investment. Instead, old Peronist machinery crowded-out' new developmental
machinery. Consequently, despite a well educated population, a high-wage economy, and a long history of manufacturing,
Argentine industry never made a three-pronged investment. As late as the 1990s, many companies had not professionalized their
managements; few had well-defined organizational charts or chains of command. Investments in R&D were negligible, so high-paid
workers were not employed in high-technology ventures. Even plants with minimum efficient scale were few and far between. With
notable exceptions (the steel and pharmaceutical industries, (for example), the center of gravity in the Argentine economy again
became the countryside, which was characterized by one of the worlds most unequal income distributions. In 1960 land was more
unequally distributed in Argentina than in any major North Atlantic country or any other country in the rest (for which data are
available). Given the opportunities provided by resource concentration to earn quasi-rents, the opportunity costs of investing in
manufacturing were high. The Argentine economy, therefore, faced a choice: it could either tighten the rules or try something else. For
all practical purposes, its choice in the 1990s was to return to the land". (AMSDEN, 2001, p. 291). Em termos de acertar ou errar
os mecanismos de controle, nenhum dos dois se aplica Argentina. A Argentina simplesmente nunca desenvolveu nenhum
mecanismo de controle funcional, como vimos anteriormente. Ela no tinha um banco de desenvolvimento comparvel em
elitismo e esprito de corpo ao BNDES do Brasil ou o NAFINSA do Mxico; o banco de desenvolvimento peronista nos anos
de 1940 era disfuncionalmente corrupto. A Argentina no tinha burocracia responsvel pela promoo industrial comparvel
ao, por exemplo, conselho de investimento da Tailndia. Ao invs disso, o velho maquinrio peronista acabou tirando o novo
espao do maquinrio desenvolvimentista. Consequentemente, apesar de uma populao bem educada, uma economia de
salrios elevados e um longo histrico de manufaturas, a indstria argentina nunca fez um investimento em trs frentes. At os
anos 1990, muitas companhias no haviam profissionalizado sua diretoria, poucas possuam um organograma bem definido ou
cadeias de comando. Investimentos em P&D eram desprezveis, ento trabalhadores bem assalariados no eram empregados
em empreendimentos de alta tecnologia. Mesmo plantas com escalas de mnima eficincia eram poucas e afastadas. Com
notveis excees (as indstrias farmacuticas e siderrgicas, por exemplo), o centro de gravidade da economia argentina
novamente retornou ao campo, que era caracterizado por uma das distribuies de renda mais desiguais do mundo. Em 1960,
a terra era mais igualmente distribuda na Argentina que em qualquer grande pas do Atlntico Norte ou qualquer pas do
'resto' (dos os quais h dados disponveis). Dadas as oportunidades providas pela concentrao de recursos de obter quasi-
rendas, o custo de oportunidade de investir em manufaturas era elevado. A economia argentina, da em diante, defrontou-se
com uma escolha: ela poderia apertar as regras ou tentar algo diferente. Por todas as razes prticas, sua escolha nos anos 1990
foi a de retornar terra". (AMSDEN, 2001, p. 291, traduo nossa)
102
desmontagem de polticas na tecnologia de informao e colapso dos investimentos pblicos. Pas-

sou a predominar uma estratgia de desenvolvimento baseada na recepo passiva do progresso
tcnico via investimento externo, desregulao e estratgias competitivas ao nvel da firma.
Na Rssia e no Leste Europeu, a crise do socialismo decorreu tambm de uma conjuno de fato-
res externos, em que as presses americanas e a crise do Exrcito Vermelho foram as mais decisivas
(MEDEIROS, 2008), e de fatores internos associados exausto do padro de crescimento anterior
e a uma rebelio das elites a revoluo pelo alto, como denominaram Kotz e Weir (1998) , em
particular dos gerentes das grandes empresas. A violenta acumulao primitiva de capital em torno
dos novos setores que se beneficiaram do processo de transio ao capitalismo (agricultura, petr-
leo e gs) e a contrao dos investimentos pblicos levaram a grande concentrao de renda e de-
clnio econmico. Nos pases do leste europeu que atraram os capitais alemes, iniciou-se um novo
processo de especializao na indstria e nas atividades intensivas em mo de obra e retomada de
financiamento externo, afirmando, tambm ali, a via integracionista.
Tambm fatores estruturais, macroeconmicos e polticos explicam a maior resistncia dos projetos
nacionais de desenvolvimento liderado pelo Estado entre os pases asiticos e a afirmao, nessa re-
gio, de um caminho de reestruturao independente percorrido por alguns pases.
Entre os pases asiticos, os choques externos dos anos 1980 foram menores graas composio
da pauta exportadora das principais economias, o que levou a uma menor retrao no valor das
exportaes, continuidade do financiamento japons, em particular a Coreia do Sul, e ao trans-
bordamento dos seus investimentos industriais para diversos pases da regio, inaugurando a mais
densa regionalizao da estrutura produtiva (MEDEIROS, 1997). Assim, a despeito de elevado nvel
de endividamento e das presses liberalizantes do FMI, Coreia do Sul, Taiwan e diversos pases como
Indonsia, Tailndia e Malsia e, especialmente, a China, a partir das reformas iniciadas em 1979, in-
seriram-se nas novas cadeias produtivas sem desmontar suas estratgias anteriores de acumulao.
Nos anos 1990, diversas economias asiticas, em particular a Coreia do Sul, abriram seus sistemas fi-
nanceiros. Tal poltica levou desarticulao tanto dos mecanismos de coordenao do investimen-
to industrial (sobretudo via abertura do sistema financeiro) quanto de controle macroeconmico
sobre a taxa de cmbio. Tal como na Amrica Latina uma dcada antes, a desmontagem desses me-
canismos de coordenao decorria tambm de presses internas. Mas diferentemente da Amrica

Latina e Europa Oriental, deu-se como resultado do sucesso industrial. Na Coreia do Sul (CHANG,
2006), os chaebols, tal como os keiretsus japoneses dos anos 1980, perceberam a abertura como uma
oportunidade para a sua internacionalizao, demandando novos mecanismos de coordenao dis-
tintos dos prevalecentes. Tailndia, Malsia, Indonsia e Filipinas, com menor ambio tecnolgica,
tambm abriram seus mercados financeiros e apostaram na sustentao das exportaes lideradas
pelo boom dos investimentos externos decorrentes da regionalizao da cadeia produtiva. A crise
cambial de 1997 se abateu intensamente nesses pases, introduzindo uma circunstncia e uma rela-
o de poder semelhante que dez anos antes ocorrera na Amrica Latina: a imposio de um ajus-
te estrutural, tal como defendido pelo Consenso de Washington e monitorado pelo FMI, mas am-
pliado com as reformas institucionais voltadas a refazer integralmente as relaes Estado-mercado,
com nfase, em particular, na desarticulao das estratgias corporativas dos chaebols.
Esse projeto, entretanto, avanou de forma muito desigual e de forma alguma semelhante ao funda-
mentalismo observado entre pases da Amrica Latina e Europa Oriental. Diversos fatores contribu-
ram para isso: no plano externo, as sucessivas crises financeiras abalaram a legitimidade e o consenso
em torno da abertura financeira. A ascenso da China, por seu turno, no apenas desafiava as vises
liberalizantes convencionais como representou um fator positivo para a recuperao dessas econo-
mias. No plano interno, o maior peso do setor industrial no produto e nas exportaes desses pases
permitiu uma rpida resposta das exportaes s desvalorizaes cambiais que se seguiram. Desse
modo, ainda que a estratgia de desenvolvimento tivesse se alterado em um pas como a Coreia do
Sul, a estratgia bsica de elevar a sofisticao tecnolgica da indstria como estratgia bsica de
desenvolvimento foi preservada ainda que por meio de novos mecanismos de regulao.
Os pases que resistiram s presses de abertura financeira, especialmente China, Taiwan e ndia, no
sofreram crise em seus balanos de pagamentos e no interromperam de forma substancial suas es-
tratgias de desenvolvimento. Na China, a transio ao capitalismo, iniciada em 1979, se deu de forma
gradual e sob o controle do partido-Estado. No plano poltico, a estratgia de modernizao das For-
as Armadas e de controle soberano do territrio chins constituiu pilares centrais. Os planos quin-
quenais seguiram definindo a estratgia econmica chinesa a despeito do substancial ingresso de ca-
pital estrangeiro tanto em suas zonas especiais de exportao quanto para o seu mercado interno. A
preservao de uma taxa real de cmbio competitiva e uma taxa nominal indexada ao dlar foi uma
base essencial de sua macroeconomia do crescimento. A negociao sobre a internacionalizao desse
mercado e a poltica tipicamente japonesa e sul-coreana de seleo de campees nacionais (todas as
104
empresas estatais) foram peas essenciais da estratgia chinesa. A estratgia desenvolvimentista chi-
nesa baseou-se em trs eixos. O primeiro foi o da expanso da indstria pesada e construo da in-
fraestrutura de transportes voltada para a importao das matrias-primas necessrias na economia
mundial. O segundo foi a insero na cadeia produtiva regional liderada pelos produtores asiticos e
na global commodity chain liderada pelas tradings americanas. O terceiro foi a estratgia de atualizao
industrial mediante investimentos em tecnologia e de polticas de substituio de importaes. A in-
ternacionalizao da grande empresa, quer nos setores tradicionais da energia e indstria pesada, quer
na indstria eletrnica, fez parte da estratgia voltada a assegurar um alto crescimento econmico.
Crescimento, entretanto, que devido a sua concentrao espacial (cidades costeiras) e setorial (inds-
tria) levou a grande concentrao de renda e marginalizao dos camponeses pobres.
Em Taiwan, o capitalismo estatal no sofreu soluo de continuidade ao longo dos anos 1990,
tampouco o regime de crescimento. A principal transformao foi a internacionalizao produti-
va de suas principais empresas com aberturas de filiais e investimentos em joint ventures concen-
trados na China continental.
A ndia, como se observou, conta, historicamente, tal como a China, com insero geopoltica e
estratgias de segurana nacional baseadas em capacidade militar convencional e atmica inde-
pendente. Por outro lado, a despeito das mudanas e dos processos de liberalizao e desregulao
praticados ao longo dos 1980 e 1990 (NEP), manteve controle sobre os fluxos de capitais e investi-
mentos pblicos, preservou empresas estatais em setores estratgicos e promoveu polticas ativas
de proteo e estmulos setoriais, sobretudo na indstria blica, farmacutica e de softwares. Essas
transformaes levaram a novas especializaes e deslocamento de suas exportaes sem desmon-
tar de forma substancial o comprometimento estatal com o desenvolvimento. O imenso atraso da
agricultura indiana, a marginalizao dos camponeses e o baixo nvel relativo dos servios de infraes-
trutura tornaram o desenvolvimentismo recente indiano mais polarizado, ainda que, possivelmente,
com maiores potencialidades para o enfrentamento das contradies.
Desse modo, na dcada do neoliberalismo triunfante, alguns pases que iniciaram seus processos de
industrializao no ps-guerra, por razes polticas e estruturais, resistiram s presses de abertura
unilateral, inserindo-se de forma diferenciada no novo milnio. Exatamente por isso puderam sus-
tentar taxas elevadas de crescimento econmico.

5. Estratgias nacionais de desenvolvimento no novo milnio
O surgimento de novos desafios s estratgias de industrializao e de desenvolvimento decorrente

da expanso de novas tecnologias de informao e telecomunicao (TIT) e a formao de cadeias
globais e regionais de produo introduziram novas demandas sobre os mecanismos de coordena-
o dos investimentos e regulao dos sistemas sociais de produo. A construo de uma nova
infraestrutura de transporte e de comunicaes, a difuso das novas tecnologias e a busca de espe-
cializaes em segmentos produtivos especficos formaram a agenda comum dos projetos nacionais
de atualizao industrial. Essas mudanas criaram novas demandas sobre a poltica industrial dos
pases, segundo o grau de maturidade industrial e proximidade com a fronteira tecnolgica. A es-
tratgia de compra de tecnologia madura e de adaptao a partir de inovaes de processo como
a que tipicamente distinguiu o Japo e a Coreia do Sul foram desafiadas pela produo modulari-
zada e por novas estratgias baseadas na maior proximidade com as atividades proprietrias e de
inovao de produto. Sobretudo para pases como Coreia do Sul ou Taiwan, uma segunda etapa
de catching-up (CHANG, 2006) constituiria o desafio bsico de atualizao industrial. A despeito
de um grau mdio de desenvolvimento muito inferior, a China vem conquistando, em diversas in-
dstrias, crescente capacitao por meio de alianas e grandes investimentos em P&D ao mesmo
tempo em que persiste a sua poltica industrial centrada na coordenao setorial, combinando as
duas etapas de catching up. Em geral, os pases que adotaram um caminho independente (AMS-
DEN, 2001) introduziram novas estratgias de coordenao e de investimento, buscando construir
um regime tecnolgico adaptado aos novos desafios sem uma radical descontinuidade da poltica
industrial discricionria. O que esses pases demonstraram que no existe um vnculo causal entre
a ascenso e internacionalizao do setor privado e o declnio da poltica industrial (CHANG, 2006).
Os pases que seguiram a abordagem macroeconmica do Consenso de Washington endossaram

a suposio de poltica industrial em que a abertura incondicional, a desmontagem da poltica
industrial vertical e a associao com o capital estrangeiro provocariam um choque de competiti-
vidade e o crescimento das exportaes. Na prtica, como se observou na seo anterior, a aber-
tura levou a crescente dissociao entre o capital financeiro e o sistema produtivo industrial, entre
o espao de valorizao dos capitais (que se tornou global) e os setores e espaos de localizao
da produo industrial. Alm dos setores financeiros, essa dissociao favoreceu os setores pro-
dutores de bens exportveis com vantagens de custo beneficiados pelo fim da poltica seletiva
106
e verticalizada e pelas grandes empresas lderes dessas atividades e aqueles que, em troca da
proteo tpica do perodo anterior, passaram posio de scios minoritrios de joint ventures
internacionais. Por essa razo, a adeso a esse caminho, o integracionista, foi muito mais intensa
entre os pases ricos em recursos naturais.
Tal projeto de acumulao revelou-se insustentvel. As recorrentes crises financeiras e de balano de

pagamentos do final dos 1990 comearam a evidenciar a inconsistncia, a vulnerabilidade macroe-
conmica e a incapacidade dessas estratgias privadas de acumulao de gerar crescimento econ-
mico no mdio prazo. Por outro lado, deram vez a diversos movimentos nacionalistas e de crescen-
te contestao s polticas de condicionalidades e de liberalizao propostas pelo FMI aos pases.
A reduo dos fluxos financeiros que se seguiu na dcada seguinte aumentou a fora das coalizes
polticas a favor de estratgias de acumulao distintas das perseguidas nos anos 1990.
Entretanto, a espetacular elevao do preo das commodities ocorrida entre 2002 e 2008 permitiu
aos pases exportadores desses bens obterem maiores taxas de crescimento e acmulo de reservas,
arrefecendo a busca de estratgias alternativas s baseadas nos setores com vantagens absolutas de
custos. Esse movimento foi particularmente importante em pases da Amrica do Sul e, de certo
modo, na Rssia e no leste europeu. Uma maior difuso desses ganhos para outros setores permi-
tiu ampliar o desenvolvimento ou melhorar a distribuio sem, entretanto, mudar essencialmente a
base do crescimento econmico.
Ainda assim, e mesmo antes de mais um colapso do preo das commodities ocorrido em 2009, co-
mearam a se construir em diversos pases estratgias nacionais de desenvolvimento situadas entre
uma segunda etapa de catching up e uma segunda gerao de reformas 27, tal como defendida
pelo Banco Mundial e FMI. O que distingue essa terceira via um duplo distanciamento, de um lado,
com a estratgia anterior do desenvolvimentismo nacional; e de outro, com a poltica macroecon-
mica pr-finana e das reformas liberais defendidas pelas instituies de Bretton Woods.
Assim, a nova estratgia de desenvolvimento na Rssia, aps o desastre dos anos 1990, e com a
reorganizao do poder do Estado, baseia-se no na indstria de bens de capital e catch up tec-
nolgico nas indstrias-chaves da economia mundial (com exceo de seu projeto militar aut-
nomo), mas na explorao dos investimentos e da cadeia produtiva de sua base energtica. A
27 Visando construir global standard institutions in finance and corporate governance. Instituies de padro global em finanas
e governana corporativa. (Traduo nossa)

grande diferena com os anos 1990 tem sido a maior regulao macroeconmica, visando prote-
ger o sistema financeiro domstico e o cmbio das flutuaes financeiras por meio da construo
de reservas estratgicas em dlares.
Tambm na Argentina, com o fim do ultraliberalismo dos anos 1990, afirmou-se uma estratgia na-
cional que passou pela retomada dos controles macroeconmicos, visando a uma taxa real de cm-
bio competitiva, impostos sobre os ganhos do complexo exportador e aumento do salrio mnimo
sem alterar, contudo, ou induzir o deslocamento em direo a novas especializaes produtivas.
No Brasil, esse caminho aos poucos vem se afirmando. A manuteno de uma macroeconomia
pr-finanas manteve-se at o presente com modificaes na margem devido ao grande cresci-
mento das exportaes de matrias-primas (em particular para a China) e aos xitos obtidos pelo
agrobusiness, levando formao de grandes reservas externas e a um maior crescimento econ-
mico. Estas levaram apreciao da taxa real de cmbio, que se revelou funcional s polticas de
valorizao do salrio mnimo e s polticas distributivas que foram adotadas pelos governos no
novo milnio. Entretanto, essa valorizao num contexto global caracterizado por paralisia dos in-
vestimentos pblicos, menor articulao das cadeias produtivas industriais e baixo investimento
tecnolgico contribuiu para que a indstria tivesse se tornado deficitria, sobretudo nos segmen-
tos mais avanados e intensivos em tecnologia. Tendo em vista tal contexto, aos poucos se afirma
a construo de uma possvel estratgia de desenvolvimento centrada, bsica e essencialmente,
numa macroeconomia pr-crescimento28.
As notas finais buscam identificar os alcances e limites dessa terceira via.
Como se argumentou ao longo deste texto, as instituies e os mecanismos de coordenao pro-

dutiva foram criados para resolver os problemas da industrializao segundo a especificidade dos
segmentos produtivos e dos estgios tecnolgicos29. Embora as instituies requeridas para a coor-
denao e o transplante de setores industriais em economias agrrias sejam distintas das requeridas
para a atualizao industrial, estas continuam sendo necessrias, como indica a experincia asitica,
28 No Brasil, uma formulao bsica dessa concepo desenvolvida em Bresser Pereira (2010).
29 Tal mudana no agente da coordenao tem efeitos desiguais sobre setores. Como observaram Hollinsgsworth e Boyer (1997)
Industries that are generally coordinated by markets-irrespective of the level- are securities, banking, textiles, apparel, shoes, and
hotels, while industries coordinated by corporate hierarchies are highly capital intensive ones, such as chemicals, bauxite, oil, aircraft,
and automobiles. (p. 31). "Indstrias que geralmente so coordenadas pelos mercados - independente do nvel - so de valores
mobilirios, bancos, txteis, vesturio, calados e hotis, enquanto indstrias coordenadas por hierarquias corporativas so aquelas
elevadamente intensivas em capital, como qumica, bauxita, petrleo, aeronaves e automveis." (p. 31, traduo nossa).
108
para a transformao produtiva. As polticas industriais (verticais e no apenas horizontais) so ne-

cessrias tanto na criao de estmulos ao processo de inovao em atividades com rpida transfor-
mao na economia internacional quanto na construo de uma nova infraestrutura que lhe seja
adequada. Em relao indstria pesada, em qualquer circunstncia, seja na que se afirmou nas in-
dustrializaes do ps-guerra, seja na prevalecente hoje, o sucesso industrial depende, entre outros
aspectos, da articulao entre base de matrias-primas e energia que lhe d autonomia produtiva
e baixos custos e de mecanismos de modernizao tecnolgica que permitam o deslocamento da
estrutura industrial em bens mais intensivos em tecnologia. Os mecanismos de coordenao dessas
polticas de integrao e os investimentos em infraestrutura no so distintos hoje.
Por outro lado, em que pese a estrutura produtiva em pases como o Brasil ou ndia apresentar su-
ficiente flexibilidade para acomodar o crescimento do consumo de massa, a insuficincia de inves-
timentos pblicos nas reas sociais e infraestrutura em geral constitui real desafio expanso da
elevao dos padres de vida e de coeso social. Desse modo, uma nova estratgia de desenvolvi-
mento requer a resoluo e o enfrentamento de questes velhas e novas. Embora uma macroe-
conomia do crescimento seja condio necessria e essencial, revela-se insuficiente, sobretudo em
pases cuja base de exportao relativamente autnoma e independente da estrutura industrial.
A questo mais geral em pases como o Brasil e a Rssia a integrao para fora da sua base de recur-
sos naturais. Essa integrao conforma logstica, infraestrutura e padro de financiamento distintos
da que decorre de uma integrao liderada pela indstria de transformao domstica (como, por
exemplo, foi o caso de Japo, Coreia e China). Apresenta, por outro lado, como se observou ao longo
deste texto, um efeito macroeconmico que refora a dependncia da indstria ao setor primrio e
indstria extrativa. Dependendo das circunstncias internacionais, o crescimento das exportaes
baseadas em commodities pode resultar numa crnica valorizao do cmbio (como classicamen-
te na doena holandesa) e crescente dficit do setor industrial. Devido funcionalidade do cmbio
valorizado para o nvel dos preos e para o salrio real, as estratgias voltadas a uma taxa de cm-
bio desvalorizada e favorvel indstria (por meio de um regime de poltica econmica mais inter-
vencionista) encontram maiores obstculos polticos. Os industriais perdem competitividade externa,
mas tambm se beneficiam com a expanso da renda interna ajudada pela valorizao do cmbio.
Desse modo, ao lado de uma estratgia macroeconmica pr-crescimento, uma nova estratgia de
desenvolvimento no pode prescindir de uma ao deliberada do Estado para a mudana estrutural

(visando ao deslocamento das especializaes produtivas por meio tanto da substituio de impor-
taes quanto da diversificao das exportaes na direo de bens e servios de maior contedo
tecnolgico) e distribuio de renda, sobretudo mediante a difuso de bens e servios pblicos. Tal
mudana constitui a nica base slida ao processo de sustentao de elevadas taxas de crescimento
econmico, consequente reduo do desemprego e maior coeso social.
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112
Captulo 3
Padres de investimento, crescimento e

produtividade na economia argentina
Alcino Ferreira Camara Neto,

Matas Vernengo1
Introduo
A economia argentina durante o sculo XX normalmente vista como um caso atpico de de-
clnio econmico persistente.2 A renda per capita caiu de nveis elevados comparveis com os da
Europa Ocidental durante a Belle poque, ou 80% da renda dos Estados Unidos no auge, para n-
veis de aproximadamente um tero da renda norte-americana (Grfico 1). Deve ser notado, entre-
tanto, que a renda per capita um indicador limitado do desenvolvimento relativo. A estrutura
produtiva da Argentina era completamente dependente das importaes de manufaturas para
consumo domstico, do desempenho exportador e da capacidade de endividamento para man-
ter esse padro de crescimento. O colapso do modelo agroexportador mostra as limitaes da
estratgia de desenvolvimento nesse perodo.
Alm disso, quando visto de uma perspectiva histrica de longo prazo, deve ficar claro que o de-
clnio relativo ocorreu em dois perodos e esteve associado a causas distintas. Em primeiro lugar, a
performance extraordinria do final do sculo XIX e incio do sculo XX decorreu de uma maior
integrao com o centro baseada na exportao de bens primrios (CORTS CONDE, 1998), e
o declnio que se seguiu pode ser visto como resultado da desintegrao desse processo bem-
sucedido de integrao. Cabe enfatizar, entretanto, que o colapso do modelo agroexportador na
1 UFRJ e UFRJ e University of Utah, respectivamente. Os autores agradecem os comentrios de Fabin Amico e Ricardo
Bielchowsky a uma verso preliminar.
2 Na viso de Della Paolera e Gallo (2003, p. 373), o declnio argentino permanece um enigma (puzzle), explicado em ltima
anlise por falhas micro e macroinstitucionais.
Padres de desenvolvimento econmico (19502008):

VOLUME 1 113
Argentina, bem como no resto da periferia, foi resultado do colapso do sistema no centro, em
particular da perda de hegemonia do Reino Unido e da desorganizao da diviso internacional
do trabalho e do padro ouro, no qual aquela hegemonia se sustentava. Ou seja, as condies in-
ternas na Argentina, ao contrrio de outros pases da regio, notadamente o Mxico, que sofreu
uma revoluo antes do colapso do modelo agroexportador, no foram centrais para a mudana
da estratgia de desenvolvimento.3
Ao contrrio do usualmente aceito, o segundo grande declnio na renda relativa da Argentina no

pode ser completamente associado s falhas do processo de substituio de importaes no plano
econmico, ao peronismo ou ao desenvolvimentismo de Frondizi no plano poltico, porque o de-
sempenho econmico no ps-guerra at meados dos anos 1970 foi bastante satisfatrio.4 Somente
nos anos 1980 foi que o segundo grande declnio da renda relativa ocorreu na Argentina, quando o
processo de substituio de importaes j tinha sido abandonado pelas polticas liberalizantes de
Jos Alfredo Martinez de Hoz, durante a ltima ditadura militar (1976-83).
Esse segundo passo procurava um retorno ao modelo que havia gerado a prosperidade do incio do
sculo XX, mas claramente no teve o efeito desejado. Por isso nos parece mais promissor, em lugar
de descrever o caso argentino simplesmente como um longo processo de declnio relativo, estudar
as diferenas entre o modelo ISI e o processo de liberalizao, que, embora tenha comeado em
1976, ficou truncado durante o interregno do governo de Ral Alfonsn e foi retomado com grande
intensidade durante o decnio de Carlos Menem (1989-99). Finalmente, um terceiro corte analtico
deve ser feito aps o colapso do Plano de Convertibilidade e a subsequente recuperao acelerada
da economia argentina.
Em termos simples, poderamos seguir a periodizao adotada por Aldo Ferrer (2004), em que tera-
mos uma industrializao inacabada entre 1930 e 1976, uma hegemonia neoliberal entre 1976 e 2002
e uma ruptura e possvel transio para um novo modelo aps 2003. Como em outros casos de de-
senvolvimento perifrico, o deslocamento do centro dinmico do agro para a indstria comeou
3 Para uma discusso do colapso do sistema agroexportador aps a depresso, ver OConnell (1984).
4 O clssico livro de Daz-Alejandro (1970, p. 129) paradigmtico na entronizao do peronismo como vilo do processo
de desenvolvimento na Argentina. Segundo Daz-Alejandro, o governo de Pern estaria menos interessado em promover
a industrializao do que em expandir o consumo real dos trabalhadores, e este objetivo teria sido perseguido ao custo de
menores taxas de acumulao de capital. Pern teria se preocupado mais com equidade do que com crescimento. Esta uma
posio ainda em voga (e.g. Llach e Gerchunoff, 2004).
114
Padres de investimento, crescimento e produtividade na economia argentina
nos anos 1930, com a liderana dos setores manufatureiros tradicionais, e se acelerou nas dcadas
subsequentes, com maior participao das indstrias de base.
2
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 00
Renda Per Capita (% dos EUA)
Grfico 1. Renda per capita

Fonte: Maddison (2001), Banco Mundial e clculos dos autores.
importante notar que essa mudana na estrutura produtiva da economia argentina foi acompa-
nhada por uma significativa alterao na utilizao da mo de obra deslocada do agro, no incor-
porada completamente na indstria, mas, sim, nos servios no produtivos, em particular, ligados
ao setor pblico (FERRER, 2004, p. 269). A incapacidade de incorporao dos trabalhadores rurais
com produtividade relativamente alta na indstria e o relativo declnio dos salrios nesse perodo
indicam as limitaes do padro de desenvolvimento liderado pelo Estado. A expanso dos servios
no decorreu da expanso da demanda nesse setor, j que os salrios no se expandiram, mas da
incapacidade de absoro da indstria (Ibid. p, 270).
A caracterstica marcante se h uma do padro argentino de desenvolvimento no perodo do

ps-guerra no tanto a industrializao liderada pelo Estado, a importncia do mercado interno
ou mesmo o nacionalismo econmico, que de alguma forma foram comuns a vrias experincias

perifricas, mas a intensa disputa ligada redistribuio de renda. A instabilidade poltica, portanto,
marca profundamente, mais do que outras experincias perifricas, o caso argentino.
Uma subdiviso do perodo de crescimento liderado pelo Estado teria trs principais subperodos, se-
guindo a periodizao de Schvarzer (1996). O governo de Pern, de 1946 a 1955, pode ser visto como
um indicador dos limites do modelo baseado na redistribuio e expanso da demanda domstica,
terminando como uma crise do balano de pagamentos e um retorno parcial ao modelo baseado
nas vantagens comparativas clssicas ligadas ao setor agropecurio.5 O segundo subperodo, de 1956
a 1965, foi de extrema instabilidade, quando houve uma aposta no capital internacional. Finalmente, o
perodo de 1966 at 1976 foi marcado pela ltima tentativa de apoio explcito ao capital nacional, que
acabou com a crise poltica interna e a crise da chamada era dourada do capitalismo.
As regras do perodo de hegemonia neoliberal, de 1976 at 2002, baseadas na liberalizao da econo-

mia, na reduo do papel do Estado, na sobrevalorizao cambial, foram explicitamente criadas para
promover o retorno ao modelo supostamente bem-sucedido do perodo agroexportador. Mas parte
implcita do modelo era a noo de que somente com um menor papel para os trabalhadores indus-
triais e uma reduo da participao dos salrios a economia poderia retomar a estabilidade poltica e
o crescimento econmico. O trade-off seria entre equidade e crescimento (LLACH & GERCHUNOFF,
2004). O colapso estrepitoso do modelo neoliberal em 2001-2 levou a algumas mudanas que, prova-
velmente, no caracterizam propriamente um modelo de desenvolvimento alternativo.
O restante deste artigo est subdividido em quatro sees. A seo 1 discute as tendncias gerais
do crescimento, da produtividade e do investimento. A seo 2 trata das polticas macroeconmi-
cas adotadas nos trs perodos analisados. A seo 3 lida com questes associadas coordenao
do processo de investimento e insero internacional. E a seo 4 analisa a distribuio de renda.
A concluso considera a corrente estratgia de desenvolvimento na Argentina em face da crise in-
ternacional iniciada em 2007-8.
5 Em particular, o plano econmico do governo ps-peronista, da chamada Revoluo Libertadora, formulado por Ral Prebisch,
contradizia vrias das propostas da Comisso Econmica para a Amrica Latina, da qual ele mesmo era secretrio-geral. Para
a crtica da esquerda de ento, ver Jauretche (1956).
116
1. Do empate hegemnico ao boom das commodities
No perodo que vai dos governos de Juan Domingo Pern (1946-55) at o ltimo golpe militar, auto-
denominado Processo de Reorganizao Nacional, iniciado em 1976, a economia argentina teve um
desempenho que, se no foi excepcional, comparado com outros pases perifricos, no foi desas-
troso (Tabela 1), mantendo uma taxa de crescimento do produto per capita de quase 2%.
Como vimos, a renda per capita se manteve durante todo o perodo de 1950 a 1976 aproximada-
mente como metade da renda norte-americana. Se no houve convergncia com o centro, pelo
menos as disparidades, que tinham se acentuado com a depresso, deixaram de crescer. Dadas as
dificuldades impostas pelo modelo primrio-exportador e a inevitabilidade da industrializao aps
a Grande Depresso, o desempenho da economia argentina foi bastante razovel.
Tabela 1. Indicadores de crescimento e produtividade
Indicadores de crescimento e produtividade 1950-1975 1976-2002 2003-2008
Taxa de crescimento do investimento (%) 3.1 1.3 9.0
Taxa de crescimento do PIB (%) 3.4 1.7 8.5
Taxa de crescimento do PIB per capita (%) 2.1 -0.1 7.5
Taxa de crescimento da produtividade do trabalho (%) 2.1 0.6 1.6
Fonte: Banco Mundial e Maddison (2001).
As polticas associadas ao projeto desenvolvimentista de expanso do mercado domstico permitiu

a acelerao da produtividade do trabalho, de acordo com a chamada Lei de Kaldor-Verdoorn, e o
ajuste da capacidade produtiva demanda, ou seja, a expanso da formao bruta de capital fixo,
como pode ser visto na Tabela 1.

10
-5
-10
-15
19 1
19 3
19 5
19 7
19 9
19 1
19 3
19 5
19 7
19 9
19 1
19 3
19 5
19 7
19 9
19 1
83
19 5
19 7
89
19 1
19 3
19 5
97
20 9
20 1
20 3
20 5
07
5
5
5
5
5
6
6
6
6
6
7
7
7
7
7
8
8
8
9
9
9
9
0
0
0
19
19
19
19
Grfico 2. Variao do PIB per capita
Fonte: Maddison (2001) e Banco Mundial.
Esse perodo foi marcado pela instabilidade poltica em nveis mais elevados do que em outros pa-
ses da regio. Em grande medida, isso se deve ao que Juan Carlos Portantiero (1973) denominou o
empate hegemnico, que produziu no somente uma espcie de stop-and-go, como sugeriu Kale-
cki para as economias desenvolvidas, mas um impasse em relao estratgia de desenvolvimento.
Essa instabilidade pode ser vista na volatilidade do PIB per capita (Grfico 2).
Com a consolidao poltica do peronismo, o projeto industrialista ganhou fora poltica, mas, se-
gundo Portantiero, carecia de sustentao econmica para impor seu projeto numa sociedade na
qual a pujana econmica dos grupos ligados ao setor agroexportador, dado o seu incrvel sucesso
no perodo anterior, tinha poder de veto, por assim dizer. A tenso entre os grupos ligados aos sin-
dicatos peronistas e a incipiente burguesia industrial, de um lado, e os grupos ligados velha elite
agroexportadora se refletiram no ciclo de ruptura institucional e na restituio democrtica. A insta-
bilidade poltica se refletiu no menor dinamismo do projeto desenvolvimentista quando compara-
do com o Brasil ou o Mxico.6 Segundo Eduardo Basualdo (2006), embora tenha havido um empate
hegemnico at o incio da dcada de 1960, este teria sido superado no perodo 1964-74, quando a
Argentina experimentou uma expanso industrial acelerada. Nesse perodo, o crescimento do pro-
duto per capita foi de aproximadamente 4% ao ano.
6 Esse perodo corresponderia, grosso modo, ao ciclo expansivo ligado ao capital nacional na terminologia de Schvarzer (1996, pp.
253-81).
118
Tabela 2. Estrutura produtiva
Dcadas
Estrutura produtiva
1960 1970 1980 1990 2000
Agricultura (% do PIB) 10.40 9.30 8.20 6.00 8.43
Indstria (% do PIB) 47.80 46.00 39.80 30.00 32.86
Servios (% do PIB) 41.60 44.70 51.90 64.10 58.86
A mudana na direo da poltica econmica aps 1976, apesar de seu relativo sucesso em particular
no decnio que precedeu o golpe de Estado, pode ser vista como uma deciso de reverter o impulso
industrializante e enfraquecer os grupos sociais ligados a esse projeto num contexto de exacerbado
conflito social.7 A Argentina j tinha feito a transio associada fase fcil da substituio de importa-
es, e, portanto, o setor industrial ocupava um lugar preponderante na economia desde os anos 1930,
como pode ser visto na Tabela 2. Com isso, como notado por Ferrer (2004, p. 271-274), a economia no
experimentou um incremento acelerado da demanda, em particular de servios, associada urbaniza-
o e industrializao comparvel com outros pases de industrializao retardatria.
Nesse sentido, frente s dificuldades associadas fase dura da substituio de importaes, liga-
das construo de um setor de bens de capital, e aos crescentes problemas ligados ao balano de
pagamentos nos anos 19708, os grupos da elite industrial, alguns provenientes da velha oligarquia
agroexportadora, decidiram que o projeto industrial na Argentina era insustentvel. Alm disso, os
problemas ligados aos choques do petrleo e seus efeitos sobre o balano de pagamentos e a ace-
lerao inflacionria, na mudana de estratgia de desenvolvimento, no devem ser minimizados.
O desempenho econmico no perodo subsequente foi consideravelmente inferior ao da etapa subs-

titutiva de importaes, mas as razes no esto unicamente associadas mudana na estratgia de
desenvolvimento e ao giro neoliberal ps 1976. A dcada de 1970, embora no tenha levado a uma
7 Jorge Schvarzer (1983, p. 15) nota que no s na Argentina, mas em todo o Cone Sul, a lgica poltica se sobreps econmica
na determinao da estratgia de desenvolvimento.
8 Jorge Katz e Bernardo Kosacoff (1989, p. 16) notam a permanente importncia no caso argentino da relativa inelasticidade da
oferta agropecuria na restrio externa ao crescimento.

significativa queda na taxa de crescimento da economia global, esteve associada desorganizao do
sistema monetrio internacional, aos choques do petrleo e acelerao global da inflao.
Na Argentina, a partir do Rodrigazo em junho de 1975, com uma maxidesvalorizao de 160% do

cmbio nominal e um aumento de tarifas de mais de 180%, alm de aumentos salariais, a inflao
disparou, e o conflito distributivo se intensificou.9 A questo da estabilizao passou a dominar to-
das as discusses sobre a poltica econmica at o Plano de Convertibilidade em 1991. Nesse senti-
do, as polticas de Martnez de Hoz foram defendidas, no somente como uma mudana na estra-
tgia de desenvolvimento, mas como necessrias para a estabilizao da economia.
Adicionalmente, a crise da dvida, provocada pelo default mexicano de agosto de 1982, mas exa-
cerbada no caso argentino pela apreciao cambial ligada ao plano de estabilizao, levou a uma
drstica reduo do crescimento. Em termos de crescimento per capita, a economia regrediu
neste perodo. Durante os anos 1980, aps a redemocratizao, o problema da renegociao da
dvida externa imps uma restrio externa severa. Com isso, as taxas de crescimento despenca-
ram e, como no resto da regio, a dcada foi vista como perdida, do ponto de vista econmico. A
restrio externa e as constantes desvalorizaes, num contexto de indexao salarial, explicam
boa parte da acelerao inflacionria do perodo.
Apesar da acelerao do crescimento no incio dos anos 1990, uma vez atingida a estabilizao e a re-
entrada no mercado internacional de capitais com a renegociao da dvida externa, o crescimento
foi pouco duradouro. As crises frequentes no Mxico, na sia, na Rssia e no Brasil e a camisa de fora
da convertibilidade implicaram taxas moderadas de crescimento. Para o perodo como um todo, que
vai do regime militar crise da convertibilidade em fins de 2001 e 2002, a taxa de crescimento do PIB
per capita foi praticamente nula, com produtividade do trabalho muito pequena (Tabela 1). A conver-
tibilidade mais uma vez mostrou os limites ao crescimento impostos pelo balano de pagamentos. Se
quebrarmos o perodo em dois, na primeira metade, de 1976 a 1989, o crescimento do PIB per capita
foi negativo em 1,4%, e o subperodo de 1990 a 2002 foi de apenas 0,9% ao ano.
A crise da convertibilidade abriu um novo captulo na poltica econmica argentina, e o desempe-

nho da economia, pelo menos at a crise global de 2008, foi excepcional quando visto em perspec-
tiva histrica. A taxa de crescimento do produto per capita de mais de 7% ao ano foi mais elevada
9 Para uma discusso do Rodrigazo, ver Mario Rapoport (2005, p. 571-573).
120
do que o da era dourada do modelo agroexportador. Ironicamente, embora o crescimento tenha

utilizado a capacidade domstica subutilizada como resultado da longa crise da convertibilidade, a
ltima fase de expanso esteve, em grande medida, correlacionada com o boom internacional das
commodities, representando um retorno parcial ao velho modelo primrio-exportador.10
2. Restrio externa, inflao e financeirizao
A poltica macroeconmica nos pases perifricos determinada mais por questes estruturais ligadas
administrao do balano de pagamentos do que por consideraes cclicas como nos pases cen-
trais. E isso no diferente na Argentina. A principal preocupao de curto prazo em geral ligada es-
tabilizao. Nesse sentido, as polticas de administrao da demanda, em geral, so limitadas pela con-
ta corrente, uma vez que dficits recorrentes levam ao endividamento explosivo e s crises externas.
A decomposio dos componentes da demanda permite analisar se os elementos da demanda in-

terna ou externa so centrais na expanso da oferta.11 A decomposio da demanda segue a me-
todologia apresentada em Lance Taylor (2006). A oferta agregada (X) definida como a soma do
consumo (C), do investimento (I) e das exportaes (Ex). A taxa de poupana nacional (s) definida
como renda menos consumo sobre oferta agregada e a propenso a importar (m). Com isso, temos
a postura fiscal (interna) e a postura externa representadas por:
s I m Ex
X = +
( s + m) s ( s + m) m (1)

A decomposio encontra-se no Grfico 3 e fica claro que, durante quase todo o perodo analisado,
a economia argentina foi limitada pela demanda externa na expanso da produo. Com exceo
de dois perodos o primeiro no fim dos anos 1950 e incio dos anos 1960 at o incio dos anos
1970 e o segundo no atual sculo , a demanda interna foi limitada em sua expanso pela balana
em conta corrente. Assim, mesmo aps o processo de substituio de importaes, a economia
10 Para uma discusso do corrente modelo de desenvolvimento na Amrica Latina, ver Prez Caldentey e Vernengo (2008a). Para
a expanso argentina recente, ver Amico (2009).
11 O pressuposto implcito aqui adotado que o nvel de atividade depende da demanda autnoma em linhas keynesianas. A
ideia da restrio externa demanda tem origens nos trabalhos de Ral Prebisch na Cepal. Para uma formalizao mais recente,
ver Thirlwall (1979).

argentina foi incapaz de desenvolver um mercado domstico suficientemente dinmico. Embora
no perodo de 1958 a 1974 tenha havido um significativo aumento das exportaes de manufatu-
ras (BASUALDO, 2006), este foi incapaz de romper com a restrio externa. Em outras palavras, a
economia cresceu sempre sendo obrigada a manter um supervit externo na conta comercial, e,
portanto, dentro dos limites impostos pela restrio externa, com apenas quatro perodos relativa-
mente curtos de dficit externo.
O fato de o saldo comercial ser quase sempre positivo no sugere que o crescimento necessaria-
mente puxado pelo setor externo, mas que a economia no capaz de superar por um perodo
longo sua restrio externa. Fica claro, assim, que, por exemplo, no primeiro governo peronista, a
fase expansiva com crescentes dficits fiscais foi at 1949, e o ajuste fiscal comeou muito antes da
crise externa de 1952-53. O Plano Prebisch, implementado aps a queda do governo peronista, com
sua nfase no ajuste fiscal e na sustentabilidade da dvida externa, deve ser visto mais no contexto
da superao da crise externa do que uma contradio com as ideias cepalinas.
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X Dom Ext
Grfico 3. Decomposio da demanda

Fonte: Clculos dos autores.
122
Adicionalmente, deve ser enfatizado que a decomposio no diz nada sobre o ritmo de cres-
cimento, mas sim sobre se este foi restringido pelo mercado interno ou externo. A evoluo do
produto (X) que ilustra o desempenho da economia. Como pode ser visto no Grfico 2, o pro-
duto se expande aceleradamente at os anos 1980, estagnando por uma dcada, retomando o
crescimento apenas para cair violentamente ao final do sculo passado e recuperar-se nos lti-
mos sete anos. Nesse sentido, a dcada de 1980, em que o crescimento era puxado pelas expor-
taes, pode ser vista como um processo de estagnao sustentado pelas exportaes! Em outras
palavras, o fato de que o mercado externo era o elemento dinmico da demanda no implica que
o crescimento fosse vigoroso.
O Grfico 4 mostra a evoluo da relao conta corrente/PIB, e pode-se notar que as crises externas
foram particularmente agudas no fim do primeiro e do segundo governo peronista, nos anos 1980 e
1990. Alm disso, o processo de liberalizao dos anos 1990 de fato agravou os desajustes externos
da economia argentina.
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Conta Corrente (%PIB)
Grfico 4. Conta corrente

Fonte: Ferreres (2005) e clculos do autor.
Em contraste com a sia do leste, no caso argentino, como em boa parte da Amrica Latina, as
exportaes responderam s necessidades do servio da dvida externa e foram incapazes de
promover um crescimento acelerado. Somente aps o Plano Brady e com a reentrada de capitais

externos a economia passou a recuperar-se. Mas essa recuperao teve curta durao, e a eco-
nomia mergulhou, de 1998 a 2002, na pior crise de sua histria, incluindo a Grande Depresso, a
crise da dvida de 1982 e a hiperinflao de 1989.
Em alguma medida, do ponto de vista macroeconmico, a incapacidade de romper com a restri-

o externa esteve associada fundamentalmente poltica cambial. Braun e Joy (1968) argumen-
tam que o padro de desenvolvimento e da eventual estagnao argentina estaria associado,
de um lado, inelasticidade da oferta agropecuria e alta elasticidade da demanda por importa-
es com relao ao nvel de atividade; de outro, a uma demanda interna por bens agropecurios
elstica s variaes da distribuio de renda. Nesse sentido, os ciclos de stop-and-go estariam
relacionados com a restrio externa. No boom, com polticas de demanda expansionista, as im-
portaes cresceriam, mas as exportaes ficariam relativamente rgidas. Com isso, haveria uma
tendncia ao desequilbrio externo, como sugerido por Prebisch.
Isso forou a desvalorizao cambial e as polticas macroeconmicas contracionistas. Entretanto,

tais polticas levaram a uma redistribuio de renda em direo aos grupos ligados ao setor agro-
pecurio, com maior propenso a poupar, enfatizando os efeitos recessivos da desvalorizao e das
polticas de demanda. Finalmente, a reduo da demanda interna afetou negativamente a demanda
domstica por bens agropecurios, liberando excedentes exportveis e favorecendo ainda mais o
setor rural, e fortalecendo os interesses de grupos avessos expanso do mercado domstico.
O cmbio um dos preos essenciais por meio do qual o conflito distributivo se propaga. Du-
rante o perodo da substituio de importaes, existiam controles cambiais e cmbios mltiplos
com presses dos grupos ligados industrializao por taxas mais valorizadas, para facilitar a
importao de bens intermedirios e de capital. Desvalorizaes tendiam a ser contracionistas e
favorecer os grupos exportadores (DAZ-ALEJANDRO, 1965). O conflito, que como vimos produ-
zia grande instabilidade poltico-econmica, criava instabilidade cambial, que tomava a forma de
processos recorrentes de apreciao e depreciao (Grfico 5).
Alm disso, o cmbio nominal foi frequentemente utilizado como ncora nos processos de esta-
bilizao. O Grfico 5 mostra a valorizao real do cmbio aps duas experincias de estabilizao
baseadas na ncora cambial, durante o regime militar, quando um sistema de minidesvalorizaes
124
pr-anunciadas e abaixo da inflao (a tablita) foi adotada, e depois de abril de 1991, com o Plano
de Convertibilidade, que colapsou em 2002.
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20
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20
Grfico 5. Cmbio real (1960=1)
Fonte: BIS.
Depois do fim do colapso do sistema de Bretton Woods, com suas taxas de cmbio fixas, mas ajus-
tveis, e extensivos controles de capital, a administrao da poltica cambial tornou-se mais compli-
cada, e as presses para a abertura da conta financeira do balano de pagamentos por parte dos Es-
tados Unidos e do Fundo Monetrio Internacional (FMI) passaram a ser mais fortes. Nesse sentido,
no deve surpreender que o uso da ncora cambial tenha sido acompanhado em ambas as ocasies
pela liberalizao financeira, por entradas de capital especulativo que buscavam a remunerao ele-
vada dos ttulos argentinos, mas que demonstraram ser demasiado volteis para sustentar o arranjo
cambial por um perodo prolongado.
Do mesmo modo, a opo por uma conta financeira mais aberta reflete os interesses dos grupos
econmicos interessados em retornar a um modelo caracterizado por uma maior integrao com
a economia global, inclusive no mbito financeiro, e um menor peso das atividades industriais. Isso
no significou um papel reduzido do Estado, pelo menos inicialmente, no que diz respeito ao papel
da poltica fiscal, uma vez que os dficits fiscais permaneceram elevados e as transferncias finan-
ceiras para os principais grupos econmicos continuaram a ser importantes (BASUALDO, 2006).

A Tabela 3 mostra o resultado primrio, o global e os gastos com juros ao longo das dcadas,
comeando com os anos 1960. Fica evidente que os dficits globais e primrios cresceram nas
dcadas de transio do modelo desenvolvimentista ao neoliberal (1970 e 1980), e um ajuste pro-
fundo somente ocorreu aps o colapso da convertibilidade, quando supervits globais e nominais
tornaram-se a norma.
Tabela 3. Poltica fiscal
Resultado Primrio Resultado Global Juros
1961-70 -3.4 -4.0 0.6
1971-80 -6.0 -7.0 1.0
1981-90 -5.1 -7.0 1.9
1991-00 0.1 -2.1 2.2
2001-08 2.4 0.1 2.3
Fonte: Damill, Frenkel e Juvenal (2003) e Cepal.
Adicionalmente, fica evidente a financeirizao do gasto pblico com crescentes transferncias para
os detentores de ttulos pblicos, chegando a mais de 2% do produto no sculo atual.12 Isso mos-
tra que a natureza da interveno estatal mudou depois da crise da dvida e da abertura da conta
financeira do balano de pagamentos, com um maior papel do Estado na transferncia de recursos
para grupos rentistas.
Finalmente, deve-se notar que a poltica monetria foi passiva na maior parte do tempo e que a
poltica cambial foi um elemento central da poltica de estabilizao, que finalmente conseguiu,
nos anos 1990, num contexto de estabilizao global, controlar o processo de alta inflao.13 Nes-
se sentido, a poltica cambial sempre teve um vis de curto prazo, relacionado inflao, em lugar
de ser um instrumento das polticas de competitividade no longo prazo. A poltica monetria foi
mais ativa no perodo da substituio de importaes por meio de mecanismos de promoo de
crdito, mas, nos perodos de crise externa, tanto a poltica monetria quanto a fiscal passavam a
12 Nesse sentido, fica claro que a simples analogia entre desenvolvimentismo e keynesianismo, na acepo de favorecimento
de dficits pblicos, no completamente acurada. Para uma discusso do significado dos dficits pblicos no processo de
desenvolvimento, ver Camara e Vernengo (2004-5).
13 Para discusses discordantes sobre o Plano de Convertibilidade, ver Della Paolera e Taylor (2001) e Prez Caldentey e
Vernengo (2008b).
126
ser contracionistas para, junto com a depreciao, promover o equilbrio externo. Assim, a poltica
macroeconmica tambm se via limitada pelo desempenho da conta corrente.
3. Estado, capital estrangeiro e competitividade espria
As caractersticas do modelo de crescimento no ps-guerra so bem conhecidas, a saber: um mer-

cado domstico mais fechado caracterizado por maior proteo tarifria, por controles quantitati-
vos e por restries burocrticas, favorecendo a importao de bens de capital e restringindo em
particular bens de consumo durveis e de luxo; uma maior insero do setor pblico na economia,
por meio das polticas de compras, da produo direta em certos setores e do financiamento, com
a criao de instituies como o Banco de Crdito Industrial Argentino (BCIA), institudo em 1944,
que chegou a conceder quase 80% do crdito do setor manufatureiro.14
Em vrios setores, o ingresso de capital estrangeiro foi estimulado como forma de incorporar co-
nhecimento tecnolgico, em particular nas reas ligadas aos setores petroqumico e do complexo
metalomecnico, como o setor automotor (SOURROUILLE, KOSACOFF & LUCANGELI, 1985, p.
39). A relativa abertura em relao ao capital externo ocorreu em 1953, ainda durante o governo de
Pern, permitindo vantagens como maior liberdade para as remessas dos lucros da empresas trans-
nacionais. Foi nesse perodo que vrios grupos multinacionais, como Fiat, Mercedes-Benz, Siemens
e Bayer, se instalaram no pas.
Alm disso, a companhia petroleira nacional Yacimientos Petrolferos Fiscales (YPF) assinou, nesse
perodo, contratos de explorao com companhias estrangeiras, em particular a Standard Oil
americana, e que, ao contrrio do que ocorreu no Mxico de Lzaro Crdenas e no Brasil de Getlio
Vargas, a participao do capital externo no setor energtico foi maior na Argentina peronista.
Parece importante qualificar a noo do governo peronista como uma coalizo simples de interesses
nacional-desenvolvimentistas de cunho populista. Embora durante o perodo peronista a entrada
do capital estrangeiro no tenha sido estimulada como no governo dito desenvolvimentista de
Arturo Frondizi (1958-62), certamente no foi completamente excludo.
14 Por exemplo, as importaes de bens de consumo no durveis no primeiro governo de Pern caram de 23,3% do total para
menos de 6%, enquanto as de bens durveis caram pela metade para 4% e as de bens de capital passaram de 3% para 17%, no
pico do processo de investimento do ps-guerra (Rapoport, 2005, p. 358).

O processo de industrializao na Argentina, como de resto em boa parte da Amrica Latina, foi
mais dependente da entrada de capital e tecnologia estrangeira do que em outras regies perif-
ricas. Como notado por Peter Evans (1979), no seu estudo sobre o Brasil e que pode ser estendido
para o caso argentino, a industrializao perifrica esteve baseada no trip: Estado, capital estrangei-
ro e capital privado nacional. A participao do capital estrangeiro no processo de industrializao
no foi central por seu volume15, como notado por Altamir et al. (1967, p. 374), mas por seu carter
estratgico ligado sua destinao para setores de alto valor agregado e tecnologia complexa. O
posterior boom do investimento externo direto (IED) nos anos 1990 esteve fundamentalmente liga-
do ao processo de privatizao e no formao bruta de capital fixo.16
A Tabela 4 mostra a participao elevada do investimento pblico durante o perodo da substitui-

o de importaes e seu declnio subsequente aps o processo de liberalizao. Fica claro que a
reduo do investimento pblico no total no foi revertida no ltimo perodo associado ao boom
das commodities. Outro elemento importante da trajetria do investimento que sua queda depois
de 1976 pode ser fundamentalmente atribuda queda do investimento pblico. De fato, no ltimo
perodo, houve uma elevao do investimento privado, que foi, entretanto, insuficiente para contra-
balanar a queda do investimento do governo.
Tabela 4. Composio do investimento
Composio do investimento 1960-1975 1976-2002 2003-2006
Investimento pblico 7.2 4.3 2.3
Investimento privado 15.3 15.5 17.1
Investimento total 22.5 19.8 19.4
Fonte: Banco Mundial e Indec.
Finalmente, outra caracterstica do investimento durante o processo de substituio de importaes

na Argentina diz respeito dimenso das empresas, que, quando comparadas com empresas de outros
pases, permaneceram relativamente pequenas, se medidas tanto pelo nmero de empregados quanto
pela capacidade energtica por estabelecimento fabril (VITELLI, 1999, p. 556-562). Parte do problema das
empresas de menor porte que, por questes de escala e escopo, elas tendem a ser menos dinmicas
15 De fato, com relao ao perodo agroexportador, o total da participao do investimento estrangeiro caiu de 38% do total
entre 1900 e 1909, por exemplo, para perto de 3% em 1953. Depois da queda do governo peronista em 1955 houve um
aumento temporrio chegando o investimento de firmas estrangeiras a atingir 13% do total em 1959. Ver Altamir et al. (1967).
16 Para uma discusso do papel das empresas transnacionais nos anos 1990, ver Daniel Chudnovsky e Andrs Lpez (2002).
128
do ponto de vista tecnolgico, o que pode explicar, junto com a dependncia das empresas multinacio-
nais que realizam suas atividades inovadoras na matriz, a menor produtividade da economia argentina.
O processo de industrializao at os anos 1970 no engendrou uma carga pesada em termos de en-
dividamento externo. O crescimento desproporcional do endividamento externo, com a utilizao
das empresas pblicas como veculos do crescente endividamento e com a eventual nacionalizao
da dvida pelo Banco Central, foi um fenmeno dos anos 1970 e do novo contexto internacional
ligado reciclagem dos petrodlares no Euromercado. A poltica liberalizante de Martnez de Hoz
exacerbou os problemas nesse perodo, facilitando as importaes e os movimentos de fundos, que
eventualmente se materializaram em elevada fuga de capitais.
Na Tabela 5 vemos que a dvida externa como proporo da Renda Nacional Bruta era de aproxi-
madamente 19,1% em 1970 e cresceu aproximadamente 85% nos anos 1970, mais do que o dobro
do crescimento da dvida na dcada seguinte. Adicionalmente, a dvida no somente cresceu mais
nos anos 1970, como continuou crescendo durante a dcada perdida e o processo de liberalizao
ligado ao chamado Consenso de Washington nos anos 1990.17 Foi somente depois do default de
2002 que o peso da dvida se reduziu. Os gastos com o servio da dvida se contraram de mais de
70% para menos de 13% das exportaes. Esses nmeros sugerem a dimenso da restrio externa
imposta ao pas ao longo dos anos 1980.18
Tabela 5. Indicadores de sustentabilidade da dvida
1970 1980 1990 2000 2007
Dvida/RNB 19.1 35.6 46.0 53.3 50.0
Dvida/Exportaes n.d. 242.4 373.7 380.4 174.0
Juros/Exportaes n.d. 37.3 37.0 70.5 13.0
Fonte: Banco Mundial
Na etapa final, o decrscimo da razo juros sobre exportaes resulta no somente da renego-
ciao dura da dvida durante o governo de Nstor Kirchner (2003-2007), mas tambm do bom
17 Deve ser notado que a crise da dvida na Argentina, como de resto em outros pases da regio, foi mais resultado de uma
particular situao internacional, excedentes de liquidez e uma eventual elevao da taxa de juros americana, do que de
condies internas. Ver Alfredo Eric Calcagno (1988, p. 45).
18 Nos anos 1990, houve entradas de capital que aliviaram a restrio externa, por isso, apesar do volume de recursos necessrios
para servir dvida, a economia cresceu at a crise russa em 1998.

desempenho das exportaes. A Tabela 6 mostra o desempenho das exportaes de manufaturas e
das exportaes de bens de tecnologia mdia e avanada no total das exportaes de manufaturas.
Tabela 6. Exportaes de manufaturas (%)
1980 1990 2000
Manufaturas 35.0 52.2 52.1
Tecnologia avanada 26.8 23.6 38.5
Fonte: Unido.
Podemos notar que houve, nos anos 1980, uma expanso das exportaes de manufaturas e que es-
tas se mantiveram constantes nos anos 1990, mas houve tambm um aumento das exportaes de
bens intensivos em tecnologia nos anos 1990. Ou seja, o esforo exportador esteve associado ao fim
do modelo de substituio de importaes, mas somente aps a liberalizao dos anos 1990 houve
uma melhoria na exportao de produtos com maior contedo tecnolgico. O grosso das expor-
taes argentinas ainda se concentrava em produtos tradicionais, e as exportaes de produtos de
alta tecnologia eram pequenas quando comparadas com outros pases perifricos. Por exemplo,
para a Coreia do Sul, as exportaes de manufaturas representavam 70% das exportaes e, destas,
98% eram consideradas intensivas em tecnologia em 2000.
De alguma forma isso reflete as dificuldades apontadas por Fernando Fajnzylber (1989) quando ele
se referia competitividade espria. Em outras palavras, a competitividade resultaria menos da ca-
pacitao tecnolgica do que das vantagens associadas especializao no processamento de re-
cursos naturais e produtos primrios, baixos salrios, cmbio desvalorizado e combinaes de exces-
siva proteo domstica com elevados subsdios exportao.
Cabe aqui, contudo, qualificar o argumento de Fajnzylber, porque, se verdade que a economia ar-
gentina permanece, em grande medida, direcionada para a exportao de bens primrios e que a
pior distribuio de renda teve nos ltimos trinta anos um papel relevante na mudana da estrutura
produtiva, no evidente que o cmbio ou as polticas comerciais tenham sido ativas na expanso
das exportaes. O processo de abertura alterou a estrutura produtiva e, particularmente por meio
do processo de privatizao, estimulou a integrao subordinada dos grandes grupos econmicos
locais com o capital estrangeiro (RAPOPORT, 2005, p. 799-805).
130
Longe de eliminar as barreiras impostas expanso da economia argentina, pode parecer que a Ar-
gentina fez um esforo por retornar ao velho modelo agroexportador e que suas vantagens com-
parativas estariam associadas intrinsecamente aos fatores ricardianos ligados extrema competiti-
vidade das atividades agropecurias do pas.19 Desse modo, a questo da distribuio, e dos custos
salariais mais baixos, no deve ser desligada da reprimarizao da economia argentina.
4. Desigualdade e reprimarizao
Se h uma questo que parece mais dolorosa sobre as transformaes da economia argentina nos
ltimos trinta anos, esta a questo da distribuio de renda. A renda per capita pode ter atingido
seu auge no incio do sculo XX, mas foi somente no perodo da substituio de importaes que a
distribuio de renda atingiu nveis que, por um perodo breve, se parece com os dos pases centrais.
60.0
50.0
40.0
30.0
20.0
10.0
0.0
1950 1960 1970 1980 1990 2000 2006
Amrica Latina Argentina
Grfico 6. ndice de Gini

Fonte: Wider.
19 Deve ser notado que, comeando com a liberalizao dos anos 1970, houve uma crescente agriculturizao do agronegcio
argentino, com decrescente espao para a pecuria e um crescente espao para a produo de gros, em particular a soja.
O bom desempenho do setor agrcola ocorreu apesar do atraso cambial dos anos 1990 e do aumento dos custos salariais e
dos impostos (retenes sobre as exportaes) na presente dcada. Para uma discusso da longa trajetria da agropecuria
argentina, ver Osvaldo Barsky e Jorge Gelman (2001).

O Grfico 6 mostra o ndice de Gini para a Argentina e para a mdia de pases selecionados da
Amrica Latina (Brasil, Chile, Colmbia, Mxico, Peru e Venezuela). Nos anos 1950, o coeficiente
de Gini estava na casa dos 40, quando o do resto da regio estava por volta dos 50. Ao final do
perodo ligado ISI, esse ndice era de aproximadamente 35, no muito diferente de alguns pases
da Europa Ocidental, em particular os do sul europeu e no do norte socialdemocrata. Contudo,
a partir do golpe de 1976, houve uma significativa piora do ndice de Gini, que convergiu para a
mdia da regio latino-americana.
O Grfico 7 complementa a anlise sobre a distribuio de renda, porque, ao contrrio do coefi-

ciente de Gini, que tende a enfatizar as diferenas entre assalariados, mostra o crescimento relativo
dos salrios reais com relao renda per capita. Nesse grfico fica claro que o auge da melhoria da
distribuio de renda se deu nos anos 1950, durante o governo peronista.
250
200
150
100
50
0
49
52
55
58
61
64
67
70
73
76
79
82
85
88
91
94
97
00
03
06
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
20
20
20
Grfico 7. Participao dos salrios (1977=100)

Fonte: Llach e Gerchunoff (2004) e Indec.
As polticas salariais do governo Pern foram centrais na expanso da participao dos salrios. Por
outro lado, o grfico tambm sugere que a acelerao inflacionria no incio dos anos 1970 foi cen-
tral na contrao dos salrios antes do golpe militar e da mudana na estratgia de desenvolvimen-
to. Nesse sentido, o retorno peronista dos anos 1970 teria sido incapaz de promover a expanso
132
salarial, ou simplesmente no teria tido interesse em promover polticas redistributivas em meio a

um conflito social que atravessava o prprio Partido Justicialista.
A recuperao, nos ltimos anos, insuficiente para trazer a participao dos salrios aos nveis dos
anos 1960 e muito menos do auge peronista. De fato, a recuperao dos salrios, de 2003 em diante,
deve ser vista como uma modesta alterao numa poltica de favorecimento do setor agrcola do
mesmo modo que as tentativas de aumentos das retenes sobre as exportaes que, na medida do
possvel, favorece uma economia aberta com salrios baixos e um tipo de cmbio mais desvalorizado.
Finalmente, o favorecimento do agro deve ser contextualizado pelo fato de que a desigualdade na
posse da terra na Argentina permanece bastante elevada. O coeficiente de Gini da posse da terra na
Argentina corresponde aproximadamente a 80, um nvel muito superior ao dos pases mais igualit-
rios, como Cuba depois da Revoluo, com Gini de menos de 60, ou o Mxico ps-reforma agrria,
que tinham um Gini tambm menor do que 60 (IFAD, 2001). Nesse sentido, transferncias para o
agro tendem a exacerbar as tendncias em direo maior desigualdade.
guisa de concluso
A histria argentina recente pode ser vista como sendo composta por trs etapas. Uma primeira etapa
de integrao bem-sucedida com a economia internacional, baseada na produo de bens primrios.
Um segundo perodo, no to bem-sucedido, mas assim mesmo com crescimento pujante, ligado ao
processo de industrializao. Note-se que o segundo perodo era inevitvel, uma vez que a antiga divi-
so internacional do trabalho tinha entrado em colapso. Alm disso, a industrializao era necessria
porque o desenvolvimento baseado na produo de bens primrios para exportao era insuficiente
para incorporar os excedentes de mo de obra, e nesse sentido a Argentina, como de resto todos os
pases com um processo continuado e sustentvel de acumulao de capital, estava forada a se indus-
trializar. Em outras palavras, no h caso de desenvolvimento sem industrializao.
Os limites do processo de substituio de importaes e a fora poltica dos grupos contrrios

industrializao levaram, a partir de meados dos anos 1970, a uma mudana na estratgia de de-
senvolvimento. Essa terceira fase estava caracterizada pela suposio de que era possvel retornar ao
modelo agrrio-exportador, apesar das mudanas na estrutura da economia global. Em particular,

durante o modelo primrio-exportador original, o pas hegemnico, o Reino Unido, era importador
de commodities, enquanto os Estados Unidos, novo centro hegemnico, era, como a Argentina, um
grande produtor agropecurio.
De resto, a diviso internacional do trabalho desde o entre guerras bem menos organizada do
que tinha sido, e uma especializao na produo de bens primrios, por mais que a economia
seja extremamente competitiva, pela incapacidade de incorporar mo de obra e pelos reduzidos
efeitos positivos na produtividade do trabalho, tem poucas chances de produzir a prosperida-
de atingida durante a Belle poque. Os pases bem-sucedidos, na periferia, nos ltimos 60 anos,
tm seguido a trilha da exportao de manufaturas e o desenvolvimento do mercado interno
(AMSDEN, 2001).
Nesse sentido, embora seja compreensvel a mudana na estratgia de desenvolvimento argentina

como tentativa de retorno ao paraso perdido, por assim dizer, ou como diria o tango como sada
para a vergonha de ter sido, e a dor de j no ser, fica evidente que as possibilidades de sucesso
eram limitadas. O bom desempenho no perodo que vai de 2003 at a corrente crise global iniciada
em 2008 no deve ser visto como uma nova etapa, embora tenha havido um esforo de mudana,
mas simplesmente como resultado do funcionamento da estratgia liberalizante posta em marcha
nos anos 1970. A estratgia funciona quando os bens primrios encontram crescente demanda nos
mercados internacionais. Mas quando os preos das commodities param de subir, como diria o po-
eta, s resta tocar um tango argentino.
134
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136
Captulo 4
Padres de desenvolvimento na economia brasileira:

a era desenvolvimentista (1950-1980) e depois
Ricardo Bielschowsky,
Carlos Mussi1
Introduo
O presente ensaio corresponde ao captulo sobre Brasil da pesquisa CGEE-Cepal sobre padres de
desenvolvimento na Amrica Latina, sia e Rssia (13 pases). A evoluo da economia brasileira no
perodo 1950-2008 analisada na perspectiva de suas transformaes de longo prazo e organizada
de maneira a atender ao requisito de permitir comparabilidade com os outros pases estudados.
Ao longo do texto, discutem-se os padres de comportamento de 1950 a 1980 e depois. Na primeira

etapa, o aumento de produtividade foi intenso, pela via da industrializao coordenada pelo Estado.
A partir de 1980, e at meados dos anos 2000, a evoluo histrica caracterizou-se por instabilidade
macroeconmica, problemas de balano de pagamentos, reduzido crescimento, e, at 1994, alta in-
flao . Nesta segunda fase, apesar de pouco avano industrial e baixo investimento em geral, ocor-
reram transformaes estruturais significativas, identificveis nas evolues de distintos setores e re-
gies do pas e, por vezes, portadoras de fortes aumentos localizados de produtividade do trabalho,
especialmente na agricultura. No entanto, as transformaes na segunda etapa foram incapazes de
conduzir ao aumento agregado da produtividade do trabalho, que permaneceu estagnada, se con-
siderarmos o pas e o perodo como um todo.
1 Ricardo Bielschowsky foi economista da Cepal e atualmente professor do Instituto de Economia da UFRJ. Carlos Mussi
economista da Cepal, onde exerce o cargo de diretor do escritrio da entidade no Brasil.

A publicao deste estudo est sendo feita em 2013, mas o foco principal o perodo que se
estende de 1950 a meados da dcada de 2000. Desde ento, parece estar em curso uma nova
fase, em que se combinam moderado crescimento e alguma reduo da vulnerabilidade externa,
combinao rarssima na histria econmica brasileira, resultante da exportao de commodities
puxada pela demanda chinesa.
Pelo que vem ocorrendo desde ento, o pas pode estar atravessando um novo ciclo de desenvolvi-
mento de longo prazo, com perspectivas promissoras de elevao de produtividade num padro
de crescimento com melhorias sociais e distributivas que poder estar baseada em trs frentes de
expanso: mercado interno de consumo de massa, recursos naturais puxados pela expanso asitica
e ampliao da infraestrutura (BIELSCHOWSKY, 2012). Sua confirmao depende da forma como se
enfrentaro problemas nada triviais, entre os quais valorizao cambial, retorno de saldos fortemen-
te negativos nas transaes correntes, insuficiente investimento fixo e em inovao e crise mundial.
Desenvolvimento econmico significa, neste trabalho, crescimento com transformao estrutu-

ral, portadores de aumento de produtividade do trabalho. As evidncias histricas so de que
conduz a melhorias sociais, nem sempre acompanhadas, porm, de melhorias distributivas e de
preservao ambiental.
Por padro de desenvolvimento em comum com o restante dos estudos que compem a pesqui-
sa entende-se a combinao, em muitos aspectos idiossincrtica a cada pas, de trs conjuntos de
fatores e sua interao com o ritmo de crescimento e com a dinmica das transformaes estrutu-
rais. Os trs conjuntos so:
1) Dotao e uso de recursos naturais, de mo de obra e de capacidades tecnolgicas e

inovadoras;
2) Orientao de mercado dos investimentos: peso das exportaes no crescimento e evo-
luo do perfil do consumo nacional por extratos distributivos (dependente da evoluo
dos salrios e demais rendimentos das famlias e da distribuio da renda);
3) Coordenao e liderana do processo de investimento: institucionalidade e polticas de
desenvolvimento; composio dos agentes (Estado, capital estrangeiro/nacional) e do fi-
nanciamento; e poltica e comportamento macroeconmico.
138
Padres de desenvolvimento na economia brasileira: a era desenvolvimentista (1950-1980) e depois
Considera-se, na anlise, o fato de que os trs perodos transcorreram sob condies internacionais
para a estabilidade macroeconmica e para o financiamento totalmente distintos: a maior parte do
primeiro, durante a vigncia do acordo de Bretton Woods, e os dois outros, depois de sua falncia.
O Grfico 1 permite uma visualizao do mtodo analtico empregado.
Fatores Determinantes
DOTAO DE RECURSOS Crescimento, Transformao Estrutural e Produtividade

Recursos naturais
Mo de obra
Ritmo de
Capacidades tecnolgicas crescimento (funo
do investimento e
COORDENAO E LIDERANA da balana de
DOS INVESTIMENTOS transaes correntes) Variao na
Institucionalidade, planejamento, produtividade
polticas industriais (progresso tcnico) e
Composio de agentes na competitividade
Transformao na
investidores e do financiamento
composio da
Polticas macroeconmicas ocupao e da
produo
ORIENTAO DE MERCADO
Interno ou externo
Perfis de distribuio da renda
e do consumo
Grfico 1. Padro de desenvolvimento (padro de crescimento com transformao estrutural): inter-relao,

idiossincrtica a cada pas, dos elementos acima
Fonte: Autores
O texto est dividido em cinco sees, alm desta introduo.
A seo 1 apresenta breve nota introdutria sobre as trs etapas. A seo 2 apresenta os ritmos de
crescimento e investimento e os padres de transformao estrutural. A seo 3 sobre a base de
recursos (outros que no capital) que incidem sobre o investimento e a transformao estrutural.
A seo 4 versa sobre a lgica do processo de investimento no Brasil em duas de suas dimenses:
orientao de mercado (interno versus externo) e perfil de distribuio de renda e do consumo. A
seo 5 destina-se ao exame da coordenao e liderana do processo de investimento: criao das
instituies e dos instrumentos do desenvolvimento, composio de capitais (estatal e privado, es-
trangeiro e nacional) e desempenho e polticas macroeconmicas.

Cabe advertir que o que se segue , essencialmente, um esforo de sntese. Busca-se contribuir para
a discusso sobre desenvolvimento no Brasil e permitir a comparao com os outros pases da pes-
quisa, mas no se tem por objetivo a profundidade. Sistematizaram-se interpretaes e dados emp-
ricos de diferentes autores e fontes, apontou-se para o que se entende como principais tendncias
histrico-estruturais observadas a partir de 1950 e ofereceram-se elementos que permitem contras-
tar o caso brasileiro com os demais casos enfocados na pesquisa. Desnecessrio assinalar: o detalha-
mento da rica e complexa histria econmica brasileira pertence a estudos muito mais amplos do
que o que aqui relatado.
1. Breve nota sobre as etapas de desenvolvimento a partir de 1930 e

sobre as interpretaes correspondentes
A histria econmica brasileira a partir de 1930 pode ser dividida em trs etapas: a era desen-
volvimentista, que se estendeu at 1980; a que se seguiu, que caracterizamos como uma era
de instabilidade macroeconmica inibidora do crescimento e da ideologia desenvolvimentista
(BIELSCHOWSKY & MUSSI, 2005); e a terceira teve incio na primeira metade dos anos 2000, com
a exploso da demanda asitica por bens intensivos em recursos naturais.
As trs etapas foram inauguradas sob o impacto de mudanas profundas na ordem internacio-
nal. A recesso internacional que se seguiu crise de 1929 e a forte queda na demanda mundial
a nossos produtos de exportao determinaram a partida para os 50 anos de urbanizao e in-
dustrializao, at 1980; a crise da dvida externa que se seguiu segunda crise do petrleo e ao
aumento das taxas de juros, em sequncia falncia do sistema de financiamento regulado por
Bretton Woods, marcou o incio da era de instabilidade e do baixo crescimento; a expanso chine-
sa e asitica, o espetacular aumento nos preos das matrias-primas que se daria a partir de incios
dos anos 2000 e a crise financeira internacional determinaram um quadro totalmente novo para o
Brasil e para a Amrica Latina cujas consequncias mais profundas ainda esto por examinar-
-se, luz dos acontecimentos futuros, bem entendido.
O Quadro 1 apresenta uma periodizao relativa a padres comportamentais e a estratgias de

governo a partir de 1950:
140
Quadro 1. Padres e estratgias de desenvolvimento no Brasil: 1950/-
Taxas de crescimento
Padres comportamentais Estratgias de desenvolvimento
(mdias anuais)
Formao, com suporte estatal, de um parque
Desenvolvimento via industrializao (1930-80) 7,4%
industrial complexo (1950-80)
Administrao de crises (ausncia de estratgia),

Instabilidade macroeconmica, baixo
reformas (anos 1990), estabilidade de preos 2,0 %
crescimento, (1980-2003)
(desde 1994)
4,8 %
Novo padro de desenvolvimento (2004/-)? Nova estratgia de desenvolvimento (2004/-)?
(2004-08)
Fonte: Autores.
Ao longo da histria de cada pas, costumam ser desenhadas diferentes estratgias, no raro ao sa-
bor de circunstncias polticas conjunturais, que lhes do flego curto. Entre as que so implemen-
tadas com xito, a maioria repousa na lgica histrica com que operam as economias, ou seja, so
desdobramentos de processos que vinham ocorrendo previamente. Esse foi o caso da estratgia de
industrializao no Brasil, que vigorou entre 1951 e 1980.
J existia alguma indstria no Brasil desde o sculo XIX, mas, durante a etapa histrica em que a eco-
nomia foi movida pela expanso cafeeira, que se encerrou em 1929/1930, foi sendo constitudo de
forma relativamente descontnua um pequeno parque industrial. O movimento de industrializao
propriamente dito, como fenmeno consistente, contnuo e amplo, que passaria a liderar o cresci-
mento econmico, teve suas origens na dcada de 1930 (FURTADO, 1959; TAVARES, 1972; BAER,
1998). As origens da ideologia desenvolvimentista e os primeiros movimentos de criao das insti-
tuies para o desenvolvimento nacional tambm ocorreram nos anos 1930 e 1940 (DINIZ, 1978;
MARTINS, L., 1980; BIELSCHOWSKY, 1988)2.
Desde 1932, quando, precocemente, se recuperou da crise mundial (FURTADO, 1959) e, em

especial, a partir de 1943 , a economia brasileira cresceu rapidamente, impulsionada pelo cres-
cimento industrial. No entanto, como assinala Lessa (1968), o processo de industrializao foi
relativamente espontneo at a entrada dos anos 1950. O segundo governo Vargas (1951-54)
2 Fonseca (2009) identifica corretamente a gnesis ideolgica do desenvolvimentismo antes da dcada de 1930. De fato, os mo-
vimentos modernista e tenentista so dos anos 1920 e, embora no tenham desenhado uma estratgia econmica, lanaram
as bases de uma ideologia nacionalista.

correspondeu ao momento da histria brasileira em que a poltica econmica tornou-se explcita
e consistentemente industrializante.
Esse governo e, em seguida, o de Juscelino Kubitschek (1956-1961) entenderam a lgica histrica

e passaram a govern-la3. A estratgia de industrializao por eles engendrada e implementada,
assim como pelos diferentes governos das dcadas subsequentes, consistiu no enfrentamento das
restries de infraestrutura ao crescimento (pontos de estrangulamento) e em polticas destinadas
a potencializar e viabilizar decises de investimentos e sua execuo no setor industrial. , portanto,
razovel tomarmos 1950 como ponto de partida para o relato histrico que fazemos neste ensaio4.
O padro de desenvolvimento por industrializao e a estratgia correspondente vigoraram no Bra-

sil at 1980. Entre 1981 e 2003, a taxa mdia de crescimento foi de 2,0%, em contraste com os 7,4%
alcanados, em mdia, nos 30 anos anteriores. No quinqunio 2004-2008, o nvel de atividades e os
investimentos estavam se expandindo, em mdia, cerca de 4,8% e 10% ao ano, respectivamente, at
o momento em que irrompeu a crise mundial. E, no acumulado de 2004 a 2011, a taxa de crescimen-
to foi, em mdia, de cerca de 4,2% ao ano. Esse comportamento indica a possibilidade, mencionada
acima, de que o pas tenha ingressado em 2004 num novo ciclo expansivo de prazo longo.
So profundas as diferenas entre o que ocorreu at 1980 e o que veio depois. De fato, os compor-
tamentos foram a tal ponto distintos nos dois perodos que deixam pouca margem a que historia-
dores discordem quanto ao fato de que o ano de 1980 representa uma linha divisria entre eles e
quanto indiscutvel superioridade no desempenho econmico do primeiro sobre o segundo.
O PIB e o investimento brasileiros eram, em 1980, mais de oito vezes e mais de nove vezes superiores
a 1950, respectivamente, mas em 2007 eram apenas cerca de duas vezes superiores a 1980. O PIB per
capita era trs vezes e meia maior em 1980 do que em 1950, e a produtividade do trabalho era trs
vezes maior; mas, em meados dos anos 2000, eram praticamente os mesmos que em 1980.
Talvez a melhor caracterizao para a primeira etapa seja a de que transcorreu sob a vigncia de uma
espcie de conveno do crescimento, feliz conceituao com que Castro (1993) analisou o perodo
1950-1980 e lamentou a falncia do Estado desenvolvimentista a partir de ento. Trata-se da ideologia
3 de Robert Wade (1990) a expresso governando o mercado, com que intitulou seu livro sobre o desenvolvimento de Taiwan.
4 Entre os textos clssicos de interpretao dessa evoluo, leiam-se, por exemplo, Furtado (1959), Lessa (1968), Castro (1971),
Tavares (1972) e Bresser Pereira (1972). Entre os principais livros texto empregados no ensino acadmico sobre a evoluo da
economia brasileira no perodo aqui contemplado, encontram-se os de Baer (1998), Giambiagi e outros (2004), Gremaud e
outros (1998) e as coletneas de ensaios organizadas por Coutinho e Belluzzo (1982) e por Abreu (1990).
142
e da vontade poltica associadas criao da institucionalidade e sucesso de polticas macroeco-

nmicas, financeiras e industriais que deram suporte ao processo de crescimento associado indus-
trializao com apoio do Estado. De forma paralela, Cardenas, Ocampo e Thorp (2000) empregaram a
expresso industrializao conduzida pelo Estado para caracterizar o processo, em livro sobre a his-
tria econmica latino-americana. No foi outra a inteno de Martins (1977) quando denominou de
capitalismo de Estado a modalidade de operao da economia brasileira nos anos 1970.
A literatura econmica brasileira contm duas discusses bsicas sobre o crescimento durante a
era desenvolvimentista: uma sobre sua dinmica geral e outra sobre sua relao com a distribui-
o da renda. Na primeira, Tavares (1972 ) refinou conceitualmente a ideia prebischiana de indus-
trializao por substituio de importaes como reao a sucessivos estrangulamentos externos
oriundos de crises internacionais e/ou de processos nacionais de crescimento em condies de
subdesenvolvimento da periferia.
Posteriormente, a mesma autora contribuiu com a interpretao, de inspirao kaleckiana, de que

a dinmica da economia brasileira teria passado a ser cclica a partir da segunda metade dos anos
1950. Teria sido o momento em que o crescimento econmico passou a refletir grandes investimen-
tos que, segundo a autora, se antecipavam demanda futura no mais seriam meras reaes in-
suficincia de divisas externas pelo mecanismo substitutivo de importaes e, simultaneamente, a
refletir os efeitos cclicos da introduo no pas de um setor produtor de bens de capital (TAVARES,
1974 e 1978)5. So, ambas, formulaes referidas a dinmicas de crescimento para dentro, posterio-
res ao colapso do modelo exportador em 1930.
A propsito, e como se comentar adiante, desde 1930 e mesmo depois de finalizada a etapa de in-
dustrializao, em 1980, a economia brasileira jamais voltaria a ser movida por uma dinmica para
fora, ou seja, por expanso exportadora. Parte importante da explicao reside no fato de que, at o
presente, e diferena do modelo atual do sudeste asitico, a tomada de deciso dos agentes inves-
tidores na indstria o principal setor de exportao tem sido essencialmente baseada no merca-
do interno, ainda que crescentemente secundada por perspectivas de exportaes6.
5 Para uma crtica dessa abordagem, leia-se Castro (1979), que considerava que no havia motivos para supor crises cclicas no
pas. Vale notar que a crise da dvida, a inexistncia de ciclos mdios a partir dela e o predomnio de problemas de vulnerabilida-
de externa eliminaram a discusso sobre dinamismo cclico do debate brasileiro posterior e o reaproximaram da viso clssica
da Cepal sobre restries externas ao crescimento.
6 Vejam-se, por exemplo, as publicaes Cepal-CNI (1997 e 2001) e Bielschowsky (2002). possvel que no futuro a dinmica de cres-
cimento da economia brasileira venha a ter uma dupla determinao, ou seja, a expanso simultnea da indstria pelo mercado
domstico e das exportaes de recursos naturais puxada pela China; o ponto retomado nas especulaes finais do presente ensaio.

A segunda diz respeito relao entre crescimento e distribuio da renda. Furtado (1965) intro-
duziu no pas a discusso dessa relao. Alguns anos depois, foi retomada por Tavares e Serra (1971)
com divergncias no que se refere s concluses: enquanto para o primeiro o sistema tenderia ao
baixo crescimento devido a rendimentos decrescentes de escala resultantes de m distribuio de
renda, para os outros dois, a concentrao de renda estaria sendo funcional ao acelerado crescimen-
to ento em curso; estaria sendo, tambm, perverso para a sociedade brasileira, beneficiando apenas
as minorias privilegiadas, num processo intenso em aumento de produtividade, mas concentrador
de renda e com insuficientes impactos sobre os rendimentos do trabalho e sobre a reduo da po-
breza. Voltaremos questo mais adiante, na subseo 5.2.
Com a crise da dvida, ocorreu a progressiva fragilizao da conveno do crescimento (CAS-

TRO, 1993). Isso se deu na virada dos anos 1970 para os anos 1980, quando os problemas ex-
ternos se traduziram em inflao em acelerao, at 1986, e em aproximao hiperinflao,
da at 1994. O quadro macroeconmico tornou-se profundamente inibidor do processo de
investimento, e nem mesmo o contexto oxigenador do debate sobre a ordem econmica
promovido pela Constituio de 1988 incentivaria a discusso sobre eventuais novas estratgias
nacionais de desenvolvimento por exemplo, sobre o que fazer com uma indstria pertencen-
te era da metalomecnica e de economia relativamente fechada, dada a emergncia da era da
eletrnica e da economia aberta.
De fato, uma das expresses da profunda instabilidade macroeconmica foi a timidez do debate
sobre concepes a respeito do futuro do pas. Trata-se, essencialmente, de uma fase de adminis-
trao de crises nos planos concretos da poltica econmica e do comportamento das empresas
(CASTRO, 1993, BIELSCHOWSKY & MUSSI, 2005, ERBER, 2008).
A exitosa introduo de estabilizao, em 1994 (Plano Real), no impediu que durante muitos anos
a expanso da economia continuasse lenta, o investimento se mantivesse em nveis muito baixos e
variveis macroeconmicas essenciais como as taxas de cmbio e de juros oscilassem fortemente.
Mas a inflao passou, de fato, a ser controlada, a taxas quase sempre de um dgito. Uma possvel
caracterizao para a fase a de que transcorreu sob a vigncia de uma conveno da estabilidade ,
como reao ao trauma da superinflao que como se evita, tecnicamente, o uso da expresso
hiperinflao. A prtica de taxas de juros elevadas e de cmbio valorizado passou a predominar em
boa parte do perodo. Ela foi resguardada, no sem intensos abalos, pela introduo, nos anos 1990,
144
da abertura comercial e financeira cuja funo macroeconmica foi permitir ancorar os preos
via importaes artificialmente barateadas por cmbio apreciado das privatizaes e das demais
redues na regulao estatal da economia7.
O baixo crescimento trouxe enormes dificuldades incorporao da fora de trabalho, em acele-

rada expanso, e alterou a natureza das transformaes estruturais. A estrutura produtiva no Brasil
de hoje muito mais parecida com a de 1980 do que a desse ano era parecida com a de 1950, mas
ocorreram desde 1980 mudanas importantes, para o bem e para o mal.
2. Crescimento e transformao estrutural
O sistema econmico essencialmente agrrio-exportador existente no Brasil at os anos 1930

transformou-se, ao longo de meio sculo, em predominantemente urbano e industrial. A partir de
1980, a urbanizao continuou ocorrendo aceleradamente, mas no que se refere a uma srie de ten-
dncias fundamentais, como a expanso do produto industrial e o aumento da produtividade agre-
gada, o processo de desenvolvimento prvio foi interrompido.
As mudanas recentes na economia brasileira desde 2004 expanso do consumo de massa, dos in-
vestimentos em recursos naturais e em infraestrutura podem estar configurando uma nova etapa
de desenvolvimento. Est sendo, porm, uma fase de crescimento relativamente modesto.
Os nmeros apresentados nas tabelas da presente seo mostram a rapidez do investimento, do

crescimento e do processo de industrializao entre 1950 e 1980, bem como a lentido da expanso
posterior a 1980, e alguma recuperao a partir de 2004; e mostram padres de transformao es-
trutural muito distintos entre os dois primeiros perodos.
O primeiro foi marcado por intensa industrializao e urbanizao e forte elevao da produtivida-
de mdia. O segundo correspondeu a um perodo de resistncia do setor industrial a crises e
abertura comercial , de continuidade de rpido progresso tcnico, do aumento da produtividade
na agricultura incapaz, porm, de eliminar a histrica heterogeneidade econmica e social no
campo e de prosseguimento na urbanizao, desta feita com a hipertrofia do setor tercirio, pela
7 As reformas levaram Erber (2008) a preferir a expresso conveno neoliberal para caracterizar o perodo mais recente.

via do subemprego ou da informalidade e da heterogeneidade estrutural urbana, que absorveu
grande parte das pessoas que se incorporaram fora de trabalho durante o perodo.
2.1. Ritmos de crescimento
A Tabela 1 permite o contraste entre os diferentes perodos em termos do desempenho econmi-

co. Enquanto no primeiro o PIB e o investimento cresceram a taxas mdias anuais de 7,4% e 7,7%
ao ano, respectivamente, no segundo, essas taxas foram de 2,0% e 0% (nula), recuperando-se nos
anos 2004 a 2008, quando atingiram 4,8% e 10%. E, enquanto a produtividade do trabalho medida
em termos de PIB por populao ocupada cresceu a uma taxa de 4,3% ao ano entre 1950 e 1980,
manteve-se rigorosamente estagnada no perodo 1980-2003 e se recuperou, de 2004 a 2008, atin-
gindo uma mdia anual de 2,2%.
Tabela 1. Brasil, taxas anuais mdias de expanso: PIB, investimento e produtividade do trabalho, PIB per capita
1950-1980 1981-2003 2004-2008
PIB 7,4 2,0 4,8
Investimento 7,7 0,0 10,0
Produtividade do trabalho 4,3 0,0 2,2
PIB per capita 4,5 0,2 3,6
Fonte: IBGE e Tabela 4 (para produtividade do trabalho).
Vale notar que, devido queda na expanso demogrfica, a diferena entre a expanso do PIB e a do
PIB per capita, entre os dois primeiros perodos, caiu de 5,4 para 4,3 pontos percentuais, e a diferena
entre o primeiro e o terceiro perodos caiu de 2,6% para 0,9%.
A Tabela 2 oferece evidncias a respeito dos comportamentos setoriais nos trs perodos no que se
refere a produo, ocupao e produtividade.
146
Tabela 2. Brasil, 1950-1980 e 1980/2007, taxas anuais de crescimento por setor de atividade (PIB, ocupao e
produtividade)
PIB Ocupao Produtividade
Agric. Ind.* Serv. Agric. Ind.* Serv. Agric. Ind.* Serv.

1950-1980 4,6 8,4 7,1 0,8 4,7 5,1 3,8 3,6 2,0
1981-2003 3,4 0,7 2,6 -0,3 0,9 4,2 3,0 -0,2 -1,6
2004-2008 4,6 4,5 4,8 -0.5 4,8 3,2 5,1 -0,3 1,6
Fonte: Calculado pelos autores com base em IBGE, dados de censo demogrfico e das Contas Nacionais.
* Indstrias de transformao, construo civil, extrativa mineral e servios industriais de utilidade pblica.
Verifica-se que, no primeiro perodo, a expanso anual do PIB se deu puxada pela atividade industrial
(8,4%), seguida de perto pela atividade no setor de servios (7%). A produo agrcola expandiu-se a
taxas menores, ainda que bastante elevadas (4,6%). No perodo de lento crescimento do PIB, entre
1980 e 2003, a agricultura passou a ser a atividade de maior expanso (3,4% ao ano), e a indstria,
a de menor expanso (0,7 %), enquanto o setor de servios cresceu a um ritmo intermedirio, mais
prximo do que ocorreu na agricultura (2,6%). No quinqunio mais recente da srie, 2004-2008, as
taxas de expanso foram mais ou menos equivalentes (entre 4,5% e 4,8%).
2.2. Ocupao e produtividade
Conforme se verifica na Tabela 3, a participao da ocupao no setor agrcola no total do em-

prego no pas caiu progressiva e rapidamente, de cerca de 60% em 1950 metade (30,1%) em
1980 e, de novo, quase metade em 2008 (17,8%). A ocupao agrcola expandiu-se lentamente
no primeiro perodo e retraiu-se no segundo e no terceiro ou seja, a partir de 1980, houve pro-
gressiva queda no nmero absoluto de trabalhadores no campo. At 1980, a expanso da ocupa-
o industrial vinha absorvendo parte dessa queda, enquanto o setor de servios havia pratica-
mente duplicado sua participao. Da por diante, a participao da ocupao industrial passou a
reduzir-se, praticamente regredindo, at 2008, a um nvel prximo ao de 1950. Em contrapartida,
a participao da ocupao em servios passou gradualmente a quase triplicar entre 1950 e 2008.

Tabela 3. Brasil: Composio setorial da ocupao
1950 1960 1970 1980 1990 2000 2008

Agricultura 59,9 54,0 44,7 30,1 25,2 22,3 17,8
Indstria 17,6 17,6 22,0 28,5 23,4 19,5 20,9
Indstria de transformao 12,3 12,6 18,3 13,5 15,5 12,0 13,0
Servios 22,5 28,4 33,3 41,4 51,2 58,2 61,3
Total 100 100 100 100 100 100 100
Fontes: IBGE, Estatsticas histricas do Brasil para 1950, 1960, 1970 e 1980, e IBGE, Contas Nacionais, relativamente aos dados de
1990, 2000 e 2008 (SCN-antigo), elaborao de Squeff (2012).
A populao rural foi uma fonte contnua de oferta de mo de obra barata para os setores urbanos,
juntamente com a taxa de natalidade urbana que, apesar de declinante, permaneceu elevada du-
rante muito tempo. A indstria foi o setor que apresentou o maior ritmo de absoro de mo de
obra no primeiro perodo, at 1980. Isso no se repetiu no segundo, quando foi relativamente lento,
mas, curiosamente, voltou a ocorrer nos ltimos cinco anos da srie analisada. J o setor de servios
teve forte expanso na ocupao nos trs perodos, especialmente nos dois primeiros.
Os dados sobre produtividade tambm mostram evolues distintas nos trs perodos. Na agricul-
tura, houve em todos eles forte elevao da produtividade; na indstria, apenas no primeiro deles
foi negativa nos outros dois ; e nos servios, evoluiu razoavelmente no primeiro e terceiro perodos,
mas de forma muito desfavorvel nos anos 1981-2003.
Como se sabe, o aumento da produtividade do trabalho na economia como um todo funo das
variaes da produtividade em cada setor e da variao do peso da ocupao de cada setor com
suas distintas produtividades mdias na ocupao total. A primeira fase se diferencia da segunda
pelo que ocorreu com ambos os fatores.
Isso se observa na leitura conjunta das tabelas 2 e 3 e da Tabela 4, relativas evoluo na composi-
o setorial da ocupao e evoluo nos nveis de produtividade dos setores. A diviso do trabalho
nacional entre os trs setores ocorreu, na primeira fase, com forte queda na participao da agricul-
tura em favor de setores urbanos de alta produtividade relativa tpica das experincias histricas
de industrializao em todo o mundo e, no segundo, com queda na ocupao desse setor em fa-
vor de setores urbanos de baixa produtividade mdia (includos, na Tabela 4, em comrcio e outros
servios) , ou seja, deu-se com um inchao do setor tercirio.
148
A terceira fase, 2004-2008, se distingue da anterior (1981-2003) pelo fato de que, aparentemente, a
hipertrofia do setor tercirio parou de ocorrer, j que o aumento de ocupao no setor foi acompa-
nhado de razovel elevao da produtividade (Tabela 2).
Tabela 4. Evoluo da produtividade do trabalho, total e por setores (produtividade total em 1950 igual a 100)
1950 1980 1991 2000 2008

Agricultura 26 75 98 146 216
Indstria 181 511 500 567 549
Servios 233 422 314 316 331
Servios: telecomunicaes, transporte,
111 309 478 564 -
finanas e governo
Servios: comrcio e outros servios 324 507 246 230 -
Total 100 344 310 341 356
Fontes: ndices relativos a 1950, 1980, 1991 e 2000 calculados pelos autores com base em Bonelli (2005), que empregou dados
censitrios e das Contas Nacionais, do IBGE; ndices relativos a 2008 com base em Squeff, que empregou as Conta
Nacionais, do IBGE .
No caso da agricultura, a forte elevao da produtividade setorial em todos os perodos foi resul-
tado de uma gradual reduo do peso relativo dos segmentos que operam prximos economia
de subsistncia, da forte disseminao do progresso tcnico nas cadeias agroindustriais modernas e,
em especial no segundo perodo, da ocupao com cultivos agrcolas de terras antes destinadas
pecuria extensiva especialmente nos cerrados.
Houve um perodo, no Brasil anos 1950 e primeira metade dos anos 1960 , em que, luz das
preocupaes da Cepal com a inelasticidade da oferta agrcola em alguns pases da Amrica Latina
e de aumentos de preos de alimentos mais que proporcionais inflao, se disseminou no pas a
percepo de que havia insuficiente capacidade de resposta da agricultura expanso da demanda
e de que isso poderia representar sria barreira estrutural ao crescimento e industrializao. Rangel
(1960), Rui Miller Paiva (1964), Delfim Netto (1968) e outros autores contestaram de forma convin-
cente essa percepo, e a velocidade da expanso agrcola e pecuria desde ento confirmou plena-
mente a refutao da tese.
O aumento da produtividade agrcola levou, nas ltimas dcadas, a uma rpida e contnua queda nos
preos dos alimentos no mercado interno e a um consequente aumento das vendas internas em
circunstncias, a partir de 1980, de baixo crescimento do PIB e da massa salarial. Concomitantemente,

contribuiu para uma rpida expanso nas exportaes. O pas se tornou um dos dois maiores fornece-
dores do comrcio mundial em variada gama de produtos, como soja, suco de laranja, acar, frango,
caf, tabaco e carne bovina: em todos eles, segundo cifras de 2003, participa com mais de 20% do co-
mrcio mundial (BARROS &BARROS, 2005).
Na indstria extrativa mineral, a produtividade do trabalho cresceu aproximadamente sete vezes no

primeiro perodo e cerca de trs vezes a partir de 1980. O estado de Minas Gerais foi a base para a
acelerada expanso do principal produto do setor, o minrio de ferro, no primeiro perodo, e a des-
coberta da regio mineira de Carajs, no Par, garantiu slida expanso, no segundo.
Na indstria de transformao, ocorreu rpido aumento de produtividade at 1980 e lento a partir

da, como reflexo de duas trajetrias totalmente distintas. At 1980, tecnologias modernas, novos
segmentos industriais e uma acelerada expanso dos investimentos foram somando-se ao edifcio
industrial prvio e conferindo-lhe progresso tcnico e economias de escala.
Aps 1980, a indstria de transformao realizou relativamente pouco investimento fixo em expan-
so e, portanto, o progresso tcnico incorporado em equipamentos ficou essencialmente limitado
capacidade de modernizao de plantas produtivas j existentes. Passou, desde ento, por trs fases
no que se refere a produtividade: i) na dcada de 1980, caiu, como reflexo da expanso da ocupa-
o em circunstncias de baixo crescimento do produto por sua vez, resultante, possivelmente,
de facilidade de repassar maiores custos de mo de obra a preos em condies de aumento acele-
rado da inflao e economia relativamente fechada; ii) ao longo dos anos 1990, houve forte queda
na ocupao e no aumento da produtividade, por fora de importante processo de reestruturao
produtiva nas empresas sediadas no pas que se seguiu abertura comercial (BIELSCHOWSKY, 1992;
COUTINHO & FERRAZ, 1992; FERRAZ, KUPFER & HAGUENAUER, 1997; CARVALHO, 2000; PRO-
ENA, 1996); e iii) no perodo mais recente, houve forte aumento na ocupao, mas a produtivida-
de manteve-se praticamente estagnada (SQUEFF, 2012).
A produtividade no setor de servios teve, no perodo 1950-1980, um aumento semelhante ao do

setor industrial, mas depois de 1980 sofreu permanente queda at o incio dos anos 2000 (Tabela
2). Como se sabe, o setor formado por segmentos modernos, como intermediao financeira,
servios tcnico-profissionais, comunicao e transportes, parte do setor comercial e por um vasto
segmento informal, que se constituiu no principal receptor da oferta excedente da mo de obra na-
cional. A ampliao do nmero absoluto de pobres nas cidades brasileiras, que marcou socialmente
150
o pas depois de 1980, parece associar-se, em grande medida, a um acelerado processo de ocupao
de mo de obra em segmentos de servios de baixa produtividade.
Os nmeros apresentados na Tabela 4, preparados no presente estudo com base em trabalhos pu-
blicados por Bonelli (2005) e Squeff (2012), permitem que se extraiam duas indicaes interessantes
sobre o que ocorreu com a heterogeneidade na estrutura produtiva brasileira ou seja, com as di-
ferenas entre os nveis de produtividade entre os setores da economia.
Em primeiro lugar, mostram que houve uma reduo na heterogeneidade entre os trs grandes seto-
res: em 1950, a produtividade agrcola correspondia a aproximadamente um quarto da mdia nacional,
um sexto da industrial e um doze avos da que se registrava nos segmentos de comrcio e outros ser-
vios; em 2000, essas distncias haviam-se reduzido consideravelmente: as razes entre as respectivas
produtividades mdias eram, respectivamente, de 43%, de cerca de um tero e de cerca de dois teros.
Segundo, mostram forte alterao na evoluo dos nveis de produtividade no interior do setor ter-
cirio: enquanto em 1950 a produtividade mdia de comrcio e outros servios era trs vezes su-
perior media nacional e aos demais segmentos do setor (telecomunicaes, transportes, finanas
e governos), em 2000, sua produtividade mdia havia cado a dois teros da mdia nacional e a dois
quintos da mdia desses outros segmentos8.
2.3. Composio do produto e das exportaes
A Tabela 5 mostra a evoluo da composio setorial da produo a preos constantes. Verifica-

-se que a participao da produo agrcola no total nacional caiu radicalmente entre 1950 e 1980
e recuperou-se um pouco da at 2005. O setor de servios ampliou muito sua participao no se-
gundo perodo, mas pouco no segundo. Isso contrasta com o forte aumento da ocupao no setor
simultneo reduo da ocupao no campo e ao escasso aumento na ocupao industrial de
forma consistente com a queda da produtividade nesse setor. O setor de construo civil teve um
aumento seguido de uma queda, que se deveu ao aumento e subsequente reduo das atividades
de investimento residencial e em infraestrutura do perodo.
8 A propsito da questo da heterogeneidade estrutural intra-setorial, as evidncias so de que cresceu tambm no interior do
setor industrial (ROCHA, 2003). No difcil supor que o mesmo tenha ocorrido no setor agrcola, dada a coexistncia entre o
agrobusiness e um setor de agricultura familiar que, apesar de ter-se reduzido em termos relativo, permaneceu muito amplo.

Tabela 5. Brasil: Composio setorial da produo (a preos constantes de 2000)
1950 1980 2005

Agricultura 18,2 6,2 8,5
Minerao 0,8 1,2 2,8
Indstria de transformao 22,4 25,3 22,2
Construo civil, e servios industriais de utilidade pblica 11,0 13,2 10,8
Servios 47,8 54,2 55,9
TOTAL 100 100 100
Fonte: Groningen Growth and Development Centre 10-sector database, June 2007, http://www.ggdc.net/, de Vries and Timmer (2007),
constant 2000 prices.
A indstria de transformao aumentou sua participao no PIB nacional no primeiro perodo em cer-
ca de trs pontos percentuais e reduziu, no segundo perodo, na mesma proporo. Esses nmeros
so a preos constantes e, portanto, representam uma aproximao da variao de quantidades.
A preos correntes (ou seja, em termos de valor) como houve, nos anos 1990 e sob a presso de va-
lorizao da taxa de cmbio e de abertura comercial , uma forte queda nos preos relativos dos bens
industriais, a queda foi muito mais pronunciada: nada menos que oito pontos percentuais9, fazendo
com que, em termos correntes, o produto manufatureiro casse de cerca de 25% a cerca de 17% do PIB.
Esses 8% de queda, medidos em valor, levaram a que muitos estudiosos da economia brasileira assi-
nalassem a ocorrncia de um significativo processo de desindustrializao. No entanto, a verifica-
o de que, em termos de quantidades, a reduo foi muito menos acentuada revela uma capacida-
de de resistncia da estrutura industrial brasileira bem superior que frequentemente se supe10. Se
a isso adicionarmos o fato de que parece ter havido alguma terceirizao de atividades de servios
industriais, que antes eram feitos no interior das empresas industriais, constata-se que a reduo do
peso das atividades industriais foi ainda inferior que com frequncia se supe11.
A propsito do tema, uma expresso utilizada para esse tipo de fenmeno, em anlises compara-
das entre experincias de pases desenvolvidos e em desenvolvimento, foi a de desindustrializao
9 Teria havido, tambm, terceirizao de atividades de servios industriais que antes eram feitos no interior das empresas
industriais (CARVALHO, 2000).
10 Bonelli e Pessoa (2011), em estudo recente, encontraram ordens de grandeza em termos de queda a preos constantes. Em
seus clculos, os autores levaram em conta no s mudana de preos relativos, mas tambm alteraes metodolgicas nas
contas nacionais produzidas pelo IBGE. Segundo os referidos clculos, entre 1990 e 2008, a reduo da participao do PIB
manufatureiro, a preos constantes, teria sido de apenas 2%.
11 H, contudo, razes para ceticismo com relao relevncia desse fator. Ver, a respeito, Carvalho (2000), p. 201-202.
152
precoce, entendida como a queda na participao do emprego (e no do produto) na indstria de

transformao (UNCTAD, 2004; PALMA, 2005). A interpretao desses estudos a de que, no caso
dos pases da Amrica Latina, a desindustrializao precoce teria sido resultado da abertura comer-
cial e das polticas de liberalizao em geral. O exame da evoluo do emprego nesse setor no Brasil
no confirma a hiptese. Os dados do IBGE mostram que, entre o trmino do processo de industria-
lizao (1980) e o ano 2008, como proporo da ocupao total, a ocupao manufatureira declinou
apenas muito ligeiramente, de 13,5% a 13,0%.
Parecem ter razo os autores que tm assinalado que o que caracteriza a indstria brasileira depois de
1980 a falta de mudanas estruturais significativas, apelidada por Kupfer e Carvalho (2007) de rigidez
estrutural. Por exemplo, dados apresentados pela Unido (2003) indicam que a participao dos setores
de mdia e alta tecnologia no PIB da indstria de transformao no evoluiu desfavoravelmente nas
dcadas de estagnao e abertura comercial e at aumentou, de 47,3%, em 1980, a 54,1%, no ano 2000.
De fato, o exame do que ocorreu com a composio da produo e das exportaes industriais
depois de 1980 fortalece o questionamento da suposta desindustrializao na direo do argumen-
to da rigidez estrutural. Isso parece ter sido assim pelo menos at meados dos anos 2000, quando
comeam a surgir indicaes de desequilbrios comerciais que podem estar incluindo alguma des-
substituio de importaes. O argumento da rigidez estrutural detalhado nos pargrafos que
seguem, assim como a tendncia mais recente de acelerado aumento de importaes.
Examinemos, primeiro, o comportamento da composio setorial. Uma caracterstica frequente-

mente destacada na literatura sobre processos de industrializao a de que partiram com setores
produtores de bens no durveis (leves) e que os pases diferenciaram-se nos graus de xito em
que lograram montar os sucessivos pisos do edifcio industrial na direo de parques produtivos
mais complexos e integrados. No caso brasileiro, o que os dados sobre a composio do produto
industrial em 1980 mostram que, ao lado de amplo segmento de bens intermedirios, haviam sido
formados importantes setores produtores de equipamentos e de bens de consumo durveis, que
so aqueles que renem a maior parcela dos segmentos intensivos em tecnologia. Depois de 1980,
no somente essa composio no se alterou, como ela evoluiu de forma compatvel com a maior
elasticidade-renda da demanda pelos bens desses setores.

A Tabela 6 mostra o peso dos setores mecnicos, eletroeletrnicos e de material de transportes em
1980 e 2007. Observa-se que, como era de se esperar, no comportamento de setores que tm ele-
vadas elasticidades-PIB da demanda, houve um aumento na participao de 8,2 pontos percentuais
(de 28,5% a 36,6%).
A Tabela 6 mostra tambm o comportamento desses setores nas duas outras economias de maior
industrializao na Amrica Latina (Argentina e Mxico) e a mdia das seis maiores economias de-
senvolvidas. A comparao entre os nmeros apresentados permite as seguintes observaes: i) a
indstria brasileira tinha, em 1980, uma composio intermediria entre, de um lado, a dessas duas
economias e, de outro, a dos pases desenvolvidos; ii) a distncia entre Brasil e Argentina em 2006
havia aumentado em todos os trs segmentos; e, entre Brasil e Mxico, havia aumentado nos seto-
res produtores de equipamentos mecnicos e eletroeletrnicos, enquanto a automotriz mexicana
orientada s exportaes aos Estados Unidos ganhou um espao na estrutura industrial mexicana
muito superior que se verificou no Brasil; e iii) a distncia que separa o Brasil do conjunto dos pases
desenvolvidos aumentou, porque o crescimento na participao desses setores no Brasil foi de oito
pontos percentuais, contra 18 pontos percentuais, em mdia, naqueles pases.
Tabela 6. Participao dos setores mecnicos, eletroeletrnicos e de material de transporte no PIB da indstria
de transformao: Brasil, Argentina, Mxico e pases da OECD, 1980 e 2007
Seis maiores economias

Brasil Argentina Mxico
da OCDE*
1980 2007 1980 2007 1980 2007 1980 2007

Maquinaria no
11,7 14,1 4,2 4,6 3,8 3,6 19,0 27,9
eltrica
Maquinaria eltrica
8,4 12,0 3,1 2,1 6,1 7,7 8,4 17,0
e eletrnica b/
Equipamento de
8,4 10,6 12,3 7,5 12,2 25,0 10,7 11,5
transporte
TOTAL 28,5 36,7 19,6 14,2 22,1 36,3 38,1 56,4
Fontes: CEPAL/PADI e OECD, elaborao prpria
b/ inclusive instrumentos cientficos e profissionais

* Estados Unidos, Japo, Alemanha, Frana, Inglaterra e Itlia.
A resistncia da estrutura industrial depois de 1980 ou rigidez estrutural tem um lado favorvel
e outro desfavorvel. O favorvel que, em alguma medida, manteve-se, na indstria manufatureira,
154
o grau de complexidade e de integrao vertical conquistados at 1980, quando o sistema industrial

brasileiro havia se distanciado das demais estruturas industriais latino-americanas e se posicionado a
meio caminho entre estas e a de pases altamente industrializados. O lado desfavorvel que houve
avano insuficiente na direo de setores com maior grau de sofisticao tecnolgica e maior di-
namismo no comrcio internacional diferena do que vem ocorrendo na China e em algumas
outras economias do sudeste asitico.
O comportamento das exportaes tambm fortalece a interpretao da rigidez estrutural. Como

se observa na Tabela 7, as exportaes industriais mantiveram-se, entre os anos 1980 e os anos 2000,
nas cercanias de 70% do total exportado (incluindo-se no clculo os bens industrializados baseados
em recursos naturais); as mudanas mais relevantes, no que se refere composio, foram um ligeiro
aumento, de 3,6%, na participao de exportaes de bens de alta tecnologia e uma queda de apro-
ximadamente 6% nas exportaes de bens industriais de baixa tecnologia12.
Tabela 7. Composio das exportaes: bens baseados em recursos naturais e demais bens
1980-1989 1990-1999 2000-2006

2006
(mdia) (mdia) (mdia)
Bens baseados em recursos naturais 53,4 51,9 52,6 54,3
Produtos primrios 29,8 26,2 29,5 30,7
Industrializados, baseados em
23,6 25,7 23,1 23,6
recursos naturais
Bens industrializados (outros que no os baseados em
45,8 46,2 45,0 43,3
recursos naturais)
De baixa tecnologia 15,2 14,3 10,4 9,2
De mdia tecnologia 26,5 27,1 25,8 26,4
De alta tecnologia 4,1 4,8 8,8 7,7
Outras transaes 0,9 1,9 2,4 2,5
Total 100,0 100,0 100,0 100,0
Total, taxas de crescimento anuais (mdias dos perodos) 9,6% 3,7% 16,6% -
Fontes: Cepal/Padi e OECD, elaborao prpria
12 Nessa trajetria, observa-se uma forte influncia das importaes por parte das economias sul-americanas, o que indica que
o comportamento da indstria brasileira tem estado associado a uma vocao conferida por grandes empresas multina-
cionais e nacionais sediadas no Brasil ao comrcio regional desses produtos. Isso tambm significa que, nas fases em que as
exportaes mundiais de commodities por parte da Amrica do Sul se expandem como no ciclo recente , as exportaes
brasileiras de produtos industriais se comportam de forma semelhante, porque os pases da regio crescem e importam mais
do Brasil.

Rigidez estrutural parte, os nmeros da Tabela 7 tambm mostram que o Brasil tem um comrcio
externo relativamente especializado em recursos naturais. A participao dos bens primrios e bens
industrializados neles baseados alcana mais da metade do total exportado muito superior, por
exemplo, aos pases europeus e ao sudeste asitico, ainda que bem inferior ao restante da Amrica
Latina. Essa composio reflete, positivamente, abundncia de recursos naturais e, negativamente,
menor capacidade inovativa e menor competitividade em bens industriais de elevada densidade
tecnolgica, que so os que tm tido maior expanso no comrcio mundial de bens industriais.
A menor competitividade na produo desses bens tem sido objeto de preocupao entre os espe-
cialistas brasileiros. Nos ltimos anos, ela vem sendo expressa com o alerta de que, desde meados dos
anos 2000 quando ocorreu recuperao da economia e forte valorizao cambial , passou a ocor-
rer aumento nas importaes de bens intensivos em tecnologia com aparente predomnio de partes,
peas e componentes. Isso tem tido papel central em uma gradual eliminao, desde 2007, de saldos
comerciais positivos (KUPFER, 2010). Ao mesmo tempo, desde 2005, o quantum de exportaes indus-
triais parou de crescer, apontando na direo de uma comoditizao da pauta exportadora.
3. Recursos naturais e localizao geogrfica, mo de obra e

capacidades tecnolgicas e de inovao
Esta seo sobre a base de recursos (outros que no o estoque de capital fixo) que do sustenta-
o ao crescimento e transformao estrutural. Apresentam-se, de forma breve, indicadores sobre
dotao de recursos naturais, localizao geogrfica, oferta de mo de obra e sua capacitao e in-
dicadores de capacidades tecnolgicas.
O desenvolvimento brasileiro deu-se com base em uma boa dotao de recursos naturais, oferta de
mo de obra ampla e em rpida expanso; ao mesmo tempo, processou-se com nveis de qualifica-
o relativamente baixos, ainda que ascendentes. As condies para inovao tecnolgica se forta-
leceram ao longo das dcadas aqui examinadas, apesar de no o suficiente para elevar a competiti-
vidade frente aos pases desenvolvidos em boa parte dos produtos tecnologicamente mais nobres.
156
3.1. Recursos naturais e localizao geogrfica
A influncia de recursos naturais sobre os padres de especializao produtiva e exportadora das dife-
rentes economias intuitiva e, de fato, se mostra decisiva quando se comparam as experincias de de-
senvolvimento de pases bem dotados desses recursos, como os escandinavos, a Austrlia e o Canad,
com as daqueles menos dotados, como as principais economias europeias e boa parte das asiticas.
No entanto, nem por isso os pases bem dotados de recursos naturais tornam-se excessivamente espe-
cializados o caso norte-americano a melhor prova disso. Ao contrrio, as evidncias so de que, at
atingirem certo nvel de renda per capita, os pases bem-sucedidos tenderam a diversificar seu aparelho
produtivo (IMBS & WARCZIARG, 2003), comprovando a correo das teses que Prebisch, a Cepal e os
pioneiros da economia do desenvolvimento defendiam nos anos 1940 e 1950.
O Brasil , como se sabe, rico em recursos naturais. No caso brasileiro, no pequena a diversidade
produtiva e exportadora no baseada em recursos naturais como vimos acima, o pas tem uma
situao intermediria entre a que se observa no restante da Amrica Latina e a dos pases desen-
volvidos. Ainda assim, e como era de se esperar, sua riqueza natural afeta o sistema produtivo e
exportador na direo de forte participao, na produo e nas exportaes, de bens primrios e
commodities industriais baseadas nesses recursos.
As condies so excepcionalmente favorveis em matria de produo agropecuria. O Brasil tem

a segunda maior extenso mundial de terras aptas para a agricultura e a pecuria entre as 20 maio-
res superfcies territoriais do mundo, a terceira em extenso de solos agricultveis por habitante, s
superada pelos Estados Unidos e Argentina.13
longa a lista de fatores que se somam para sustentar considerveis vantagens comparativas, est-
ticas e dinmicas produo de alimentos no Brasil: gua, sol, terra, baixo risco climtico nas reas
de cerrado, recursos humanos (em engenharia agronmica e florestal, medicina veterinria etc.), tec-
nologia e pesquisa (desenvolvidas pela Embrapa e outras instituies de pesquisa e por empresas
atuantes no pas), possibilidade de produzir duas safras em um ano em extensos territrios, sistemas
de integrao lavoura-pecuria, escala (nas unidades produtivas responsveis por parte significativa
da produo), diversificao produtiva, sistema de agronegcio sofisticado e rentabilidade (MEN-
DONA DE BARROS et al., 2005).
13 Considerando-se, por suposto, como infrteis os solos de regies muito frias da Rssia e do Canad.

Nos anos 1950, 1980 e 2006, a agropecuria brasileira empregava, respectivamente, 190, 243 e 263
milhes de hectares. Com o aumento populacional, houve uma queda de 2,35 para 1,83 e para 1,43
hectares por habitante, mas o nvel atingido nos anos 2000 ainda era mais de sete vezes superior ao
dos pases asiticos considerados neste estudo, e superior tambm ao dos pases latino-americanos,
exceo da Argentina.
Por conta disso, e de uma utilizao em larga escala desses recursos, a economia brasileira atingiu,
nos anos 2000, a condio de primeira ou segunda produtora e/ou exportadora mundial de soja,
caf, acar, etanol, suco de laranja, frango, carne bovina, couro e tabaco, e entre a terceira e a quinta
produtora e/ou exportadora mundial de milho, algodo e carne de porco.
Alm disso, o pas comprovadamente rico em vrios minerais metlicos, como ferro, estanho, alu-
mnio e nibio. tambm a economia que tem a maior utilizao mundial de recursos hdricos para
gerao energtica por habitante (mais de 80% do total, mesmo depois de ocorrer, nos anos 1990 e
2000, alguma diversificao na direo do uso de trmicas a gs), cujo custo mdio por kW gerado
relativamente baixo. Parte das vantagens comparativas absolutas na produo metalrgica brasileira
(destacadamente ao e alumnio) resultou do preo relativamente reduzido da energia eltrica o
qual, diga-se de passagem, foi substancialmente aumentado a partir de meados da dcada de 1990.
A principal insuficincia energtica no passado foi o petrleo, geradora de efeitos macroeconmi-

cos perversos nos anos 1970, um trauma que levou subsequentemente a grandes investimentos em
prospeco em guas profundas. O esforo permitiu gradual conquista da atual autossuficincia
para consumo interno e terminou por conduzir a Petrobras s recentes descobertas de gigantescas
reservas em guas muito profundas (pr-sal).
A localizao geogrfica importante na determinao das transformaes estruturais e na inser-

o internacional de qualquer pas, e o territrio brasileiro distante, em dois sentidos. Primeiro, a
distncia entre os portos brasileiros e os dos principais mercados produtores e consumidores mun-
diais, de cerca de 10 mil quilmetros entre So Paulo e Nova Iorque ou Amsterd, encarecedora
das exportaes, diminuindo sua competitividade. Essa mesma distncia encarece tambm as im-
portaes competidoras com a produo domstica. Com isso, colabora na proteo contra a en-
trada de produtos do exterior, por um lado, mas, por outro, conspira contra a competitividade das
exportaes, ao encarecer o custo dos insumos importados. No menos relevante ao entendimento
158
do padro de desenvolvimento brasileiro o fato de o pas no fazer fronteira com naes mais de-
senvolvidas e com os de maior crescimento econmico, como so os casos dos que se integraram
mquina de desenvolvimento do sudeste asitico sob as lideranas japonesa e chinesa.
O segundo sentido o custo relativamente elevado de transportar bens num territrio to extenso
como o brasileiro, que encarece a distribuio domstica e o comrcio internacional. Isso torna tam-
bm relativamente alta a barreira entrada de bens e servios em mercados j ocupados por produ-
tores locais no territrio nacional a barreira da logstica de transporte, estocagem e distribuio.
O anterior ajuda a explicar, ao lado da boa competitividade agrcola e industrial da base produtiva
brasileira, o baixo coeficiente de comrcio internacional exibido pelo Brasil: s muito recentemente
a soma de exportaes e importaes alcanou 30% do PIB (foi inferior a 20% em quase todo o pe-
rodo estudado), o que contrasta com coeficientes muito superiores na maioria dos pases de renda
alta e mdia. Voltaremos questo do coeficiente de comrcio adiante.
Pode-se acrescentar que o mesmo problema custo de transporte aplica-se integrao co-
mercial brasileira com os pases sul-americanos da costa do Pacfico e com a Venezuela: distncias
longas, altitude dos Andes e a floresta Amaznica tm dificultado a integrao entre os principais
centros produtores e consumidores brasileiros e os localizados nesses pases, que prossegue dando-
-se essencialmente por via martima, na maioria dos casos. Vale, no entanto, acrescentar que, em-
bora isso seja correto, a integrao comercial na regio considervel: 25% do comrcio dos pases
da Amrica do Sul no trinio 2005-2007 foram intra-regionais, em circunstncias em que o peso do
comrcio e do PIB sul-americanos no comrcio e no PIB mundiais inferior a 4% (BAUMANN, 2009).
3.2. Mo de obra
A economia brasileira operou com oferta abundante de mo de obra em todo o perodo aqui analisado.
A populao brasileira passou de 52 milhes de habitantes em 1950 a 113 milhes em 1980 e a 191
milhes em 2010. Isso corresponde a taxas de expanso de 2,6% ao ano, no primeiro perodo, e de
1,9% ao ano, no segundo (Tabela 8). A populao economicamente ativa (PEA) cresceu a taxas um
pouco superiores ao aumento populacional at as proximidades de 2000 (3,1% entre 1950 e 1980 e
2,2% da at 2000, segundo dados censitrios).

Tomando-se por base os dados censitrios de 1980 e 2000 e as estatsticas sobre ocupao da Pes-
quisa Nacional por Amostra de Domiclios (PNAD), do IBGE, relativamente ao perodo 2000-2008, a
mdia do perodo 1980-2008 foi um pouco superior, ou seja, 2,4%. Isso porque, segundo as PNADs,
a partir de 2000, a PEA cresceu a 2,8% ao ano (taxa muito superior aos 1,9% a que cresceu a popu-
lao nesses anos). O fenmeno recente deve-se a um marcado aumento na taxa de participao
feminina, ou seja, proporo das mulheres em idade de trabalhar que efetivamente ingressam no
mercado de trabalho, acentuando uma tendncia iniciada anteriormente (CEPAL-OIT-PNUD, 2008).
Tabela 8. Taxas de expanso da populao e da PEA (%)
1950-1980 1980-2008
Taxa de expanso populacional 2,6 1,9
Taxa de expanso da populao economicamente ativa (PEA) 3,1 2,4
Fonte: IBGE.
A expanso da oferta urbana de mo de obra foi, por certo, ainda superior devido forte migrao
do campo para a cidade. A expanso demogrfica e a migrao rural-urbana permitem afirmar que o
processo de industrializao de forma acelerada que ocorreu at 1980 foi alimentado por ampliao
permanente da disponibilidade de mo de obra nas cidades. No seria exagero afirmar que houve, para
os setores modernos em formao e expanso, oferta praticamente ilimitada de fora de trabalho, no
sentido empregado por Lewis (1954). Prova disso que, salvo de forma conjuntural, e em raros momen-
tos como no superaquecimento de 1972/1973 e durante o Plano Cruzado, em 1986 no h regis-
tro de presso salarial significativa provocada por escassez de mo de obra14. O resultado disso sobre a
evoluo dos salrios que eles no acompanharam o aumento de produtividade.
A distncia entre aumento de produtividade e elevao de salrios mdios se ampliou nos anos
1960, de baixo crescimento do produto e do emprego, e de novo a partir dos anos 1980, devido
s mesmas razes.
Nos anos 1990, o problema foi acirrado pelo impacto das reformas econmicas sobre a indstria
de transformao, que foi empurrada a uma acelerada reestruturao, muito desempregadora,
de mo de obra. Por conta disso e do baixo crescimento da economia, as taxas de desocupao e
14 A presso salarial nos incios dos anos 1970 foi interpretada como uma consequncia de superaquecimento da economia no
auge do perodo de expanso acelerada que se denominou de milagre brasileiro segundo muitos, milagre perverso, por-
que nutrido por forte concentrao da renda. Singer (1973) interpretou aquela conjuntura como de profit squeeze (compresso
de lucros), comprometendo a rentabilidade privada e consequentemente as perspectivas de prosseguimento da expanso
acelerada que se vivia. Malan e Bonelli (1976) interpretaram o aquecimento da economia como alm dos limites do possvel.
160
de informalidade subiram, especialmente nos anos 1990, denotando grande insuficincia relativa
de demanda por trabalho.
Esse processo, em conjunto com a concentrao da propriedade, resultou em confirmao dos pa-
dres histricos de m distribuio da renda e conduziu os investidores a perseguir uma lgica de
mercado orientada por padres relativamente sofisticados de consumo, pelo menos at a entrada
dos anos 2000. Voltaremos ao ponto na seo 5.
3.3. Educao e capacidades tecnolgicas
A PEA brasileira teve, ao longo de todo o perodo, nveis de qualificao relativamente baixos, embo-
ra ascendentes. Mas a baixa qualificao da mo de obra no impediu a instalao de uma indstria
moderna e sofisticada at 1980. As taxas de expanso do PIB so muito reduzidas desde ento, mas
no h comprovao de que a insuficiente qualificao da fora de trabalho brasileira tenha repre-
sentado uma barreira ao crescimento agregado.
Melhorias na qualificao sempre representam um importante impulso produtividade e competi-

tividade e, por suposto, ao avano civilizatrio, porque o esforo educacional central para a cons-
truo de qualquer sociedade avanada social e politicamente. No entanto, no entendimento dos que
redigem este trabalho, a principal obstruo expanso e sofisticao do parque produtivo brasileiro
deu-se por conta dos severos desequilbrios macroeconmicos. Estes paralisaram o nimo investidor,
durante a superinflao, entre 1980 e 1994 e da at 2003, nas condies de recorrentes crises interna-
cionais, que a situao precria do balano de pagamentos do pas no permitiu contornar.
O argumento no significa, porm, ignorar a importncia dos recursos humanos e do acmulo

de capacidades tecnolgicas e inovativas para a conquista de padres de desenvolvimento que
permitam a convergncia entre os nveis de renda e riqueza de um pas e aqueles que prevalecem
nos pases mais desenvolvidos. Tampouco significa ignorar que os avanos notoriamente insu-
ficientes no campo do conhecimento constituem um passivo que exige dos governos grandes
investimentos em recursos humanos em todos os nveis. A pontuao que segue tem por obje-
tivo assinalar os atrasos relativos acumulados, no que se refere a conhecimento e a capacidades
tecnolgicas e inovativas:

O grau de analfabetismo, praticamente nulo nos pases desenvolvidos, ainda atingia cerca
de 10% da populao em 2008. Nesse mesmo ano, a escolaridade mdia era de cerca de
sete anos, enquanto nos pases desenvolvidos se aproximava dos 12 anos15;
O nmero de pessoas em idade de trabalhar que tem curso superior completo representa
pequena frao da fora de trabalho do Brasil, e os que tm cursos completos de mes-
trado ou doutorado, minscula frao. So, por certo, nmeros bem superiores aos que
o pas tinha no incio dos anos 1990, mas continuam muito aqum dos que se verificam
nos pases desenvolvidos;
Os gastos brasileiros com pesquisa de desenvolvimento (P&D) foram, ao que tudo indica,
baixos ao longo da histria econmica brasileira. No perodo recente, passaram a crescer,
especialmente nos ltimos dez anos, e j representavam, em 2008, cerca de 1% do PIB.
Trata-se de uma taxa significativamente maior do que as que se verificam nos demais pa-
ses da Amrica Latina por exemplo, os nmeros da Argentina e do Mxico so prximos
a 0,5 e a 0,4, respectivamente , mas ainda muito abaixo da que se registra nos pases de
maior desenvolvimento por exemplo, a mdia das maiores economias avanadas de
2,3% do PIB. Ademais, a diferena do que ocorre nos pases desenvolvidos, a maior parte
dos gastos em P&D se d nos centros acadmicos de pesquisa e uma parcela apenas rela-
tivamente pequena nas empresas.
No que se refere ao P&D de empresas, uma vez mais o que se verifica no Brasil uma in-
tensidade intermediria entre os pases da Amrica Latina e os desenvolvidos. Em anos re-
centes, a proporo entre gastos realizados por empresas industriais e o seu faturamento
foi de 0,66% no Brasil (2005) contra taxas inferiores a 0,3% na Argentina e no Mxico e
superiores a 2% em vrios pases desenvolvidos, como Japo, Alemanha e Estados Unidos.
O nmero de patentes ajuda a revelar a escassez relativa de inovaes de fronteira: enquanto
o registro de patentes e residentes em pases desenvolvidos contam-se aos milhares, o re-
gistro por residentes no Brasil aumentou de escassos 53, em 1980, a escassos 499, em 2008.
4. A lgica de mercado
A acelerada acumulao de capital nas trs primeiras dcadas de que se ocupa o estudo teve por
orientao o mercado interno, caracterizado por perfis de distribuio de renda e de consumo mui-
to concentrados. Mesmo a partir de 1980, quando se perdeu o dinamismo econmico prvio, essa
lgica no foi substancialmente alterada. Uma maior importncia do mercado exportador s se
15 H que se observar, contudo, que o analfabetismo, em 1950, atingia a metade da populao, caindo a em 1980 e aos 10% em
2008; e que a escolaridade, em 1992, era um pouco inferior a cinco anos de estudo, o que significa que os sete anos de estudo,
em 2008, representam um significativo salto em menos de duas dcadas.
162
daria a partir de incios dos anos 2000, quando surgiram, como novidades, um forte deslocamento
do patamar de comrcio internacional e um importante impulso no mercado interno de consumo
popular este ltimo a partir de 2003/4.
Esta seo versa sobre essas duas dimenses do processo decisrio do investimento, ou seja, sua
orientao principal para o mercado interno e sua orientao principal a um perfil de distribuio
de renda concentrado. Mostra-se como, at a entrada dos anos 2000, o coeficiente de exportao
permaneceu relativamente baixo e que o mesmo ocorreu com os salrios num padro distributivo
que tendeu a no melhorar. Ou seja, at ento, os investimentos foram dirigidos ao mercado inter-
no de renda concentrada. Mudanas importantes nesse padro ocorreram apenas nos anos 2000.
4.1. Orientao pr-mercado interno
Nos anos 1930, ocorreu o deslocamento do centro dinmico do setor agroexportador (caf, cacau,
acar, algodo etc.) indstria (FURTADO, 1959). O crescimento da economia brasileira, que at en-
to se dera para fora, passaria, da por diante, a orientar-se para dentro. Os investimentos industriais
predominantemente orientados pelo mercado domstico passaram a liderar a expanso econmica
em lugar dos investimentos voltados agricultura exportadora. Estes continuaram a existir, mas foram
se tornando progressivamente menos relevantes para a dinamizao da economia brasileira.
No o caso de entrar aqui na discusso da extensa literatura sobre virtudes e demritos do pro-
cesso de industrializao pela modalidade comumente denominada de substituio de importa-
es, tpica de pases da Amrica Latina, nem sobre suas eventuais desvantagens relativamente
modalidade de industrializao por promoo de exportaes. Como se sabe, nas dcadas em que
prosperou a industrializao movida pelo mercado interno no Brasil, um vis pr-exportao predo-
minou em alguns poucos pases asiticos em que se combinaram escassez de recursos naturais, forte
interveno estatal e acesso preferencial aos mercados dos pases centrais concedidos por razes ge-
opolticas destacadamente, nos casos da Coreia do Sul e de Taiwan. Encontram-se, nessa literatura,
desde autores opostos primeira ou mesmo a ambas as modalidades (KRUEGER, 1978), passando
por autores de tradio desenvolvimentista que defendem a superioridade da segunda sobre a pri-
meira (FAJNZYLBER, 1983; UNCTAD, 1993) e aos que assinalam a complementaridade entre ambos
com base no crescimento domstico (BRADFORD, 1992); ou, ainda, aqueles que assinalam que, nas

circunstncias histricas das dcadas que se seguiram Segunda Guerra Mundial, no se apresen-
tava aos pases da Amrica Latina alternativa distinta de orientao pelo mercado interno even-
tualmente complementada por integrao comercial latinoamericana por mais que o esforo por
aumentar as exportaes fosse indispensvel (PREBISCH, 1949, 1959).
O que aqui nos interessa to somente oferecer breves evidncias de que o padro brasileiro,
no perodo aqui estudado, foi o crescimento pelo mercado domstico. Segue-se um exame dos
ritmos de expanso do PIB e do comrcio. Vistos em conjunto, esses elementos permitem uma
boa aproximao da questo.
Como mostra a Tabela 9, at a entrada dos anos 2000, a expanso do comrcio externo foi, em alguns
perodos, um pouco mais rpida do que a do PIB. Elas jogaram algum papel dinamizador do crescimen-
to nos anos 1968-1980 e algum papel atenuador da fragilidade do crescimento nos anos 1980 e 1990.
Tabela 9. Taxas de crescimento do PIB, das exportaes e das importaes, 1950-2008
1950-62 1963-67 1968-80 1981-93 1994-2003 2004-2008

Exportaes* 5,4 0,3 12,7 2,9 6,2 22,5
Importaes* 7,2 -3,1 14,6 0,0 5,4 29,1
PIB 8,0 3,4 8,9 1,6 2,5 4,8
Fonte: Ipeadata.
*Em dlares correntes.
Isso no pode, porm, ser confundido com orientao exportadora do crescimento, porque as ex-
portaes pesaram relativamente pouco na atividade econmica. Dessa forma, mesmo em mo-
mentos em que elas se expandiram algo mais rapidamente do que o PIB, seu impacto sobre as deci-
ses de investir dos empresrios e sobre o crescimento econmico s pode ter sido marginal es-
pecialmente quando o aumento das exportaes se fez em conjunturas de crise e recesso.
Para que no caibam dvidas, convm observar o comportamento do coeficiente de comrcio no

perodo estudado. A crise do modelo agrrio-exportador, nos anos 1930, havia determinado marca-
da queda nos coeficientes de exportao e importao. Estes se conservaram em nveis reduzidos,
desde ento, com tendncia apenas ligeiramente ascendente, exceo dos anos mais recentes, em
que o aumento se acentuou.
164
O Grfico 2 mostra a evoluo desses coeficientes a partir de 1947. Entre 1950 e 1975, eles oscilaram
entre 10% e 15%, na soma de ambos; da at o incio dos anos 2000, essa soma oscilou, com algumas
excees, entre 15% e 20%. Apenas nos anos 2000 na esteira do fenmeno chins ocorreu um
salto radical nos coeficientes de exportao e de importao na faixa dos 25% a 30% do PIB.
35
30
25
20
% do PIB
15
10
0
47
50
53
56
59
62
65
68
71
74
77
80
83
86
89
92
95
98
01
04
07
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
20
20
20
Comercio Total % do PIB Importaes % do PIB Exportaes do PIB
Grfico 2. Comrcio exterior % do PIB

Fonte: IPEADATA com base em contas nacionais (FGV e IBGE).
No por outra razo que vrias pesquisas relativamente recentes que procuraram investigar os de-
terminantes de mercado das decises de investir dos empresrios industriais brasileiros obtiveram
respostas das empresas sempre categricas, mesmo passada mais de uma dcada da abertura co-
mercial: apesar de o mercado externo ser crescentemente importante, o principal objetivo , de lon-
ge, o mercado interno (CNI/CEPAL, 1997; CNI/CEPAL, 2001). Isso no deve surpreender, j que, mes-
mo depois de aumento posterior a 1990, o coeficiente de exportao mdio (relativamente ao PIB)
da indstria manufatureira mal ultrapassava os 20%. Ou seja, em mdia, os industriais esperam reali-
zar 80% de suas vendas no pas, e por essa razo suas decises de investir dependem principalmente

do clculo que fazem sobre a evoluo da demanda domstica e das condies futuras de rentabi-
lidade de seus negcios no mercado interno.
Em resumo, no que se refere a exportaes de bens industriais, tratava-se de modelo de expanso ex-
portadora conduzida pelos investimentos orientados pelo crescimento do mercado interno; em in-
gls, na bem-humorada expresso de Bradford (1992), o modelo era de growth-led export (exportaes
conduzidas pelo crescimento), e no de export-led growth (crescimento conduzido por exportaes).
Nos anos 2000, o padro comportamental parece ter-se alterado com o surgimento de duas novi-
dades. Primeiro, houve uma exploso das exportaes de bens do setor primrio, tanto em preos
como em quantidades, movida pelas importaes asiticas. A velocidade dessa expanso teria, ao
que tudo indica, devolvido alguma relevncia s atividades agroexportadoras brasileiras. Segundo,
houve, durante alguns anos, uma forte expanso das exportaes de bens industriais. No caso de
bens durveis e de alguns bens no durveis, como txteis, confeces e calados, a expanso se in-
terrompeu em 2005. Nas demais categorias de uso (bens de capital, intermedirios e em parte dos
bens de consumo, como alimentos), ela se estendeu at 2008, ainda que no de maneira uniforme.
Na medida em que se verifiquem problemas de competitividade industrial, por apreciao cambial,

por insuficincia de inovaes e por acirrada competio internacional especialmente chinesa e
asitica , de se esperar que volte a prevalecer, no caso da atividade industrial, a velha lgica de
decises de investimento orientadas predominantemente pelo mercado domstico, em que a ca-
pacidade de competir maior do que no mercado externo.
4.2. Dinamizao pelo mercado interno de renda concentrada
A economia brasileira evoluiu no perodo examinado com uma das piores distribuies de renda
em todo o mundo. Combinaram-se, para isso, concentrao de terras e de riqueza em geral, insufi-
ciente aplicao de polticas sociais redistributivas e um mercado de trabalho que, como vimos, se
caracterizou pelo excedente de oferta de trabalho. O resultado foi um mercado interno de renda e
consumo concentrados.
166
A abundncia de mo de obra impediu o surgimento de escassez de trabalhadores e dificultou o

repasse do aumento de produtividade a salrios de forma harmoniosa com o aumento da rentabi-
lidade empresarial. Como assinalado anteriormente, parece ter prevalecido no pas, em todo o pe-
rodo aqui analisado, o modelo clssico de oferta ilimitada de mo de obra (LEWIS, 1954). Segundo
as vises otimistas dos anos 1950 e 1960, o modelo foi superado pelo desenvolvimento; e, segundo
Furtado (1961), devido ao tipo de tcnica intensiva em mo de obra que se estava adotando, o mo-
delo seria duradouro, a menos que ocorressem taxas de crescimento muito elevadas e se adotassem
estratgias de crescimento intensivas no uso de mo de obra. A relativa estagnao que ocorreu a
partir de 1980 no permitiu verificar se os otimistas tinham razo, j que o aumento da demanda de
mo de obra por setores modernos foi, como vimos, lenta.
O Grfico 3 mostra a evoluo do coeficiente de Gini a partir de 1960. Ao longo de todo o perodo,
o que o grfico mostra a ocorrncia de taxas extremamente elevadas para os padres mundiais.
Verifica-se a ocorrncia de forte aumento nos anos 1960, oscilaes em torno a taxas de concentra-
o de renda muito elevadas entre meados das dcadas de 1970 e de 1980 e fortes oscilaes nos
dez anos subsequentes, durante o perodo de superinflao. No perodo posterior ao Plano Real
(1994), verifica-se estabilidade no entorno do coeficiente 0,6 e, finalmente, nos anos 2000, importan-
te queda, at o nvel ainda elevado de 0,55 em 2008.
0,7
0,65
0,6
0,55
0,5
0,45
0,4
19 5
19 6
19 7
19 8
19 9
19 0
19 2
19 3
95
19 6
19 7
19 8
20 9
01
20 2
20 3
20 4
20 5
20 6
07
08
19 0
19 0
19 6
19 7
19 8
19 9
19 1
19 2
19 3
19 4
8
8
8
8
9
9
9
9
9
9
9
0
0
0
0
0
6
7
7
7
7
7
8
8
8
8
8
19
20
20
19
Grfico 3. Brasil: Coeficiente de Gini

Fonte: IBGE.

A Tabela 10 mostra dados sobre a distribuio de renda da populao economicamente ativa se-
gundo faixas de renda, com os quais se torna mais visvel a distribuio profundamente desigual da
capacidade de consumo. Por exemplo, os 10% das famlias brasileiras de maior renda detiveram, ao
longo do perodo coberto pelas estatsticas, entre cerca de 40% do poder aquisitivo emanado da
renda corrente, em 1960, e mais de 50% em fins da dcada de 1980; e, enquanto o quintil superior
chegou a absorver quase 70% da renda, e nunca absorveu menos de 54% dela, os 40% mais pobres
nunca receberam mais de 12%, e os 20% mais pobres receberam, no mximo, 4%.
Tabela 10. Distribuio da renda familiar segundo quintis de renda e segundo a participao na faixa dos 10% e
dos 5% de maiores rendimentos
1960 1970 1983 1989 2002 2006 2008

5% de maiores rendimentos 27,69 34,86 33,85 38,45 30,85 29,1 28,0
10% de maiores rendimentos 39,66 47,79 47,53 52,23 43,8 41,9 40,6
Quintil superior 54,15 62,24 63,94 68,02 60,3 58,0 56,8
2 quintil 20,26 16,94 17,57 16,12 18,7 19,1 19,5
3 quintil 13,81 10,81 9,74 8,61 10,9 11,7 12,1
4 quintil 8,07 6,85 6,09 5,02 6,8 7,5 7,7
5 quintil 3,49 3,16 2,65 2,23 3,3 3,7 3,9
Fonte: IBGE.
A altssima concentrao do consumo da decorrente se acirrou pelo fato de que as famlias que se
encontravam nas faixas de renda correspondentes aos dois a trs primeiros decis de distribuio
foram as que tiveram acesso ao crdito e ao consumo oferecido pelo novo sistema financeiro im-
plantado em fins dos anos 1960. O resultado de tamanha disparidade distributiva sobre a estrutura
produtiva foi o de orientar os empresrios no sentido de destinar sua produo para o mercado de
rendas mais elevadas.
H que assinalar, porm, que, do ponto de vista do rendimento absoluto dos trabalhadores a mas-
sa salarial , a forte expanso do produto, da renda e da produtividade no primeiro perodo permitiu
elevar os rendimentos em todos os estratos da populao e ampliar o consumo ao longo de boa parte
do espectro distributivo16. Assim, dado que a populao era numerosa, mesmo com elevada concen-
trao da renda, houve espao para um aumento considervel do tamanho absoluto do mercado in-
16 Castro (1993) apresenta dados interessantes sobre o que se passou nesse particular no perodo 1960-1980 ( p. 185).
168
terno. Isso contribuiu, em reforo ao mercado de altas rendas, para a obteno de economias de escala
que permitiram ampla diversificao do aparelho produtivo durante o processo de industrializao.
A orientao de mercado perseguida pelos empresrios no perodo posterior a 1980 foi ainda mais
acentuadamente o das altas rendas. Prevaleceram aumentos relativamente pequenos na massa salarial
e, em alguns perodos, queda de rendimentos mdios do trabalho, especialmente em extratos inter-
medirios, durante o perodo de tendncia hiperinflao. Ao mesmo tempo, a estagnao e as in-
certezas da economia reprimiam o crdito s faixas de renda menos elevadas. Essa evoluo travou o
mercado interno e teve efeitos desfavorveis sobre o aumento de produtividade da economia.
Ou seja, os padres de crescimento e de estagnao foram perversos, j que a busca de mercado

interno pelas empresas atuantes no pas dirigiu-se primordialmente aos consumidores dos decis de
renda mais elevada. Esse padro comportamental perdurou at pelo menos meados dos anos 2000,
quando parece ter sido inaugurado um modelo de consumo de massa a ser confirmado nos pr-
ximos anos, bem entendido.
No existem, infelizmente, pesquisas que discutam o resultado da modalidade de crescimento (e

estagnao) com renda concentrada sobre a produtividade. provvel, porm, que o efeito de ga-
nhos de escala tenham sido inferiores aos que teriam ocorrido em um modelo de renda descon-
centrada e produo em massa, por ter-se enveredado por um caminho precoce para o nvel
absoluto de renda brasileiro de diferenciao de produtos e excessiva sofisticao da pauta de
consumo, dirigida a uma elite. Lembre-se que prevaleciam no perodo as tcnicas fordistas, ou seja,
ainda no vigoravam as tcnicas de automao flexvel que viriam mais tarde a permitir ganhos de
escala de fabricao e comercializao mesmo quando os produtos so especificados para a gerao
de quantidades relativamente pequenas.
A sequncia da produo de ideias sobre a relao entre crescimento e distribuio de renda no Bra-
sil tem cinco etapas. Primeiro, nos incios dos anos 1960, Furtado (1961) assinala que o crescimento
brasileiro tendia a conservar o subemprego. Segundo, em meados dos anos 1960, o mesmo Furtado
(1965) integra analiticamente o perfil da oferta de bens (composio setorial dos investimentos) com
o perfil distributivo e de consumo. A concentrao da renda na Amrica Latina (e no Brasil) estaria
determinando certo perfil produtivo em setores modernos semelhante ao dos pases desenvolvi-
dos, mas enquanto l o resultado teria sido certa homogeneidade produtiva e social, aqui o modelo

estaria destinando-se a uma minoria da populao, seria pouco absorvedor de mo de obra e con-
centrador de renda e estaria acirrando a heterogeneidade produtiva e social. O defeito na brilhante
formulao de Furtado foi a concluso de que isso condenaria a economia estagnao, por retor-
nos decrescentes de escala, e que a nica sada para a estagnao seria redistribuir a renda e alterar
o modelo de investimento, produo e crescimento. Com o crescimento acelerado a partir de 1967,
a tese da estagnao foi descartada pelos fatos.
O terceiro momento foi quando Conceio Tavares e Serra (1972) argumentaram, num texto clssi-
co anteriormente mencionado, que, infelizmente, a concentrao de renda estava sendo funcional
ao crescimento: o modelo era perverso, mas funcionava, era dinmico. A interpretao foi discu-
tida em simultneo a um amplo debate suscitado pela publicao do censo demogrfico de 1970,
que confirmou suspeitas levantadas, por opositores ditadura implantada em 1964, de que, nos
anos 1960, ocorrera forte concentrao de renda, sob polticas impulsionadas pelos governos milita-
res (FISHLOW, 1974; TINELI & TOLIPAN, 1975).
A quarta etapa ocorreu quando pesquisadores, como Wells (1973), usaram as pesquisas de ora-
mento familiar (POFs) e as PNADs, do IBGE, e mostraram que os pobres tm elevada propenso a
consumir bens produzidos nos setores modernos. A quinta etapa se iniciou com Castro (1989). O
autor argumentou, diante dessas evidncias e da expanso acelerada de consumo popular vivido
durante a aplicao do Plano Cruzado, em 1986, que a estrutura diversificada j montada se prestava
tambm a um modelo de crescimento com redistribuio de renda pela via do consumo de massa.
Ou seja, redistribuir a renda no significaria aposentar a estrutura produtiva a duras penas montada
no pas, mas utiliz-la em favor de um modelo de crescimento com aumento de salrios e com re-
distribuio da renda. Isso foi usado depois pelo PT em campanhas eleitorais e foi incorporado nos
Planos Plurianuais 2004-2007 e 2008-2011 (BIELSCHOWSKY & SOUZA, 2010).
5. Coordenao e liderana do processo de investimento
Esta seo destina-se ao exame da coordenao e da liderana do processo de investimento: as ino-

vaes institucionais de suporte formao de capital (planejamento, polticas industriais, etc.); a
composio de capitais (estatal e privado, estrangeiro e nacional); e as polticas macroeconmicas.
170
5.1. Episdios de criao e mudana institucional: o aumento (1950-1980) e a

reduo (1980/-) da participao do Estado na economia
A expanso entre 1950 e 1980 foi administrada pelos sucessivos governos com uma inclinao por
privilegiar a preservao do crescimento e a ampliao dos investimentos. Houve, como se des-
creve na prxima subseo, intensa expanso de investimentos estatais. Adotaram-se, ademais,
polticas industriais muito ativas e um sistema de planejamento com forte incidncia sobre ativi-
dades de investimento, pblicas e privadas.
Identificam-se trs subperodos. No primeiro (1951-62), de forte crescimento, os governos arma-

ram bases institucionais e introduziram polticas que estimularam a expanso industrial. No se-
gundo (1962-67), houve uma desacelerao do crescimento. Depois de uma crise econmica e
poltica (1963-64) resolvida de forma dramtica por um golpe militar, seguiu-se um perodo de
trs anos (1964-67) em que foi ampliado o arcabouo institucional orientado ao processo de in-
dustrializao. No terceiro subperodo (1968-1980), de crescimento acelerado, ocorreu, uma vez
mais, forte ampliao da participao do Estado na conduo da economia.
Ao longo das trs dcadas, o Estado exerceu o papel de coordenador do investimento de diferen-
tes formas: diretamente, por investimentos de governos e de empresas estatais, na formao da
infraestrutura (energia, transportes, comunicao e saneamento bsico) e na formao de alguns
setores industriais (principalmente siderurgia, petrleo/petroqumica e extrativa mineral); e, indi-
retamente, por meio do apoio ao investimento privado pela via de crdito subsidiado, incentivos
fiscais, proteo contra importaes, promoo de exportaes e atrao ao capital estrangeiro.
Aps 1980, passou a predominar um fraco desempenho econmico e, com ele, forte recuo na
participao estatal na coordenao e nos estmulos aos investimentos, bem como em sua exe-
cuo. O enfraquecimento do Estado deu-se antes e depois da redemocratizao, que ocorreria
em meados da dcada de 1980. Em fins dos anos 1980 e, sobretudo, durante a dcada de 1990, o
recuo se acentuou e introduziram-se, aceleradamente, reformas de orientao neoliberal: abertu-
ra comercial e financeira, desregulaes e privatizaes.

A Tabela 11 apresenta uma sinopse das principais criaes institucionais que deram suporte ao
processo de industrializao acelerada, bem como das peas de planejamento que contiveram
a racionale do processo intervencionista. Listam-se as reformas e os instrumentos institucionais
realados na literatura sobre histria econmica brasileira como de grande relevncia para a sus-
tentao da industrializao conduzida pelo Estado at 198017. A sinopse complementada
com as inovaes institucionais posteriores a 1980, quando a participao do Estado foi progres-
sivamente enfraquecida.
Tabela 11. Sinopse da evoluo da institucionalidade, das polticas e do planejamento
Institucionalidade e polticas para o financiamento e o

Planejamento
agenciamento dos investimentos
Criao do Fundo de Reaparelhamento Econmico e do BNDES 42 projetos da Comisso Mista
Criao do Fundo de Eletrificao Brasil-USA
Ampliao do Imposto nico sobre Combustveis e Lubrificantes e
criao da Petrobras Plano de Metas
1950-62
Sistemas de cmbio mltiplos
Instruo 113, de importao por empresas estrangeiras sem Programa de desenvolvimento do
cobertura cambial Nordeste (Sudene)
Criao da Sudene
Sistema de cmbio unificado

Lei do capital estrangeiro
Frmula de correo salarial (1966) e demais mecanismos de
Plano Trienal (1963-65)
indexao
1963-67 PAEG (1964-66)
Reforma tributria (e inflao corretiva das tarifas)
Plano Decenal (1966-1976)
Criao dos fundos FGTS, PIS e Pasep
Criao do sistema financeiro e do BNH
Multiplicao de empresas estatais
Metas e bases
Generalizao de incentivos fiscais aos investimentos e s exportaes PED
1968-80
Multiplicao de empresas estatais PND I (1971-73)
PND II (1974-78)
Controles rigorosos dos investimentos estatais pela SEST,

PND III, Plano Cruzado, Plano Bresser,
1981-93 Constituio de 1988, abertura comercial abertura financeira,
Plano Vero, Plano Collor
privatizaes, desregulaes (1988/93)
1994-2003 Abertura financeira, privatizaes Plano Real (1994)
Plano de Acelerao do Crescimento

2004-2008 Crdito consignado, mecanismos de transferncia de renda
(PAC)
Fonte: Elaborao prpria.
17 Os processos de planejamento de maior efetividade foram o Plano de Metas (leiam-se, por exemplo, Lessa, 1968; Lafer, 1970)
e o PND II (leia-se Batista, 1987). Os ensaios de Mussi (2007) e de Rezende (2009) oferecem bons resumos sobre o histrico do
planejamento no Brasil no perodo estudado.
172
5.2. Os agentes investidores e o financiamento
5.2.1. Os agentes investidores
So duas as caractersticas marcantes da composio de capitais no perodo estudado. Primeiro, o

investimento pblico teve participao significativa e crescente na formao de capital fixo, en-
tre os anos 1950 e os anos 1970, e, a partir de 1981, decrescente, contribuindo para uma forte queda
da taxa de formao bruta de capital fixo nacional. E, segundo, a participao de capitais estrangei-
ros foi intensa; at 1980, concentrou-se, sobretudo, no setor industrial e, depois de retrao generali-
zada nos anos 1980 e incios dos 1990, estendeu-se a outros segmentos da economia.
Os investimentos no Brasil foram, portanto, decididos e implementados por uma combinao de

trs conjuntos de agentes o trip Estado, empresas nacionais e empresas multinacionais.
O Estado
O exame da interao entre Estado e empresas privadas, multinacionais e nacionais, foi objeto de
vrios estudos sobre o primeiro perodo18 . O Estado atuou, ao mesmo tempo, como supridor de
externalidades aos investimentos e produo das empresas industriais privadas e como fonte de
demanda para elas (TAVARES & SERRA, 1973).
Um primeiro movimento de ampliao do investimento pblico deu-se nos anos 1950, graas ao
reforo que chegou de diferentes inovaes tributrias, como a criao do Fundo de Reaparelha-
mento Econmico (1951), do Fundo de Eletrificao (1954) e do Imposto nico sobre Combustveis
e Lubrificantes (1954). Passou a haver, ento, significativa participao direta do Estado nos investi-
mentos totais, especialmente na formao da infraestrutura e de alguns segmentos industriais de
insumos bsicos. Um segundo movimento originou-se no aumento da carga tributria e na atualiza-
o das tarifas pblicas aps 1964. No por acaso, mais da metade das 251 empresas estatais federais
existentes no pas em 1980 foram criadas no perodo 1970-7519.
18 Leiam-se, por exemplo, Baer e outros, 1973; Suzigan, 1974; Abranches e Dain, 1978; Evans 1979; Trebat, 1983; Batista, 1987.
19 Segundo Trebat (1983), existiam no pas, em 1979, 654 empresas, entre federais, estaduais e municipais

Trebat (1983) apresenta uma srie estatstica de investimentos pblicos (governos e empresas
estatais) em que se pode verificar que sua participao no total da formao bruta de capital fixo
subiu de 24,7% na mdia anual entre 1954 e 1964 para cerca de 36% na mdia anual entre 1965
e 1980. Bielschowsky (2002) estima que, em mdia, nos anos 1971-80, essa taxa teria alcanado
44%20 e que teria cado a 36,6% e a 27,8% nos perodos 1981-1990 e 1991-2000, respectivamente
(Tabela 12). Em termos de participao no PIB, esses nmeros correspondem, em mdia, a 10,4%
nos anos 1970 e a 6,6% e 4,4% nos anos 1980 e 1990, respectivamente. Os investimentos privados
tambm caram muito a partir de 1980 ainda que menos , ou seja, de 13,1% nos anos 1970 a
11,4% do PIB nos anos 1980 e 1990.
Tabela 12. Investimento pblico (governo e estatais) e investimento privado como proporo do PIB e da
Formao Bruta de Capital Fixo(FBCF): 1970-2000
(a preos constantes de 1980)
1971-1980 1981-1989 1990-2000
% do % da % do % da % do % da
PIB FBCF PIB FBCF PIB FBCF
Governos (exceto infraestrutura de
3,00 12,8 1,43 7,9 1,66 10,5
transporte)
Infraestrutura (energia,
exceto petrleo, transporte,
Investimento telecomunicaes, 5,42 23,1 3,62 20,1 2,29 14,5
Pblico saneamento) a/
(estatais e governos) Petrleo b/ 0,95 4,0 0,88 4,9 0,39 2,5
Indstria de transformao e
1,0 4,3 0,66 3,7 0,05 0,3
extrativa mineral c/
Total pblico 10,4 44,2 6,6 36,6 4,4 27,8
Investimento
Total privado 13,1 55,8 11,4 63,4 11,4 72,2
privado d/
Total 23,5 100 18,0 100 15,8 100
Fonte: Bielschowsky (2002), quadros 4 e 5, pp. 28 e 29.
Notas: a/ hiptese de que investimento privado em energia a partir das privatizaes (1996 em diante) corresponda a 50% do
total; investimento em telecomunicaes considerado 100% privado a partir das privatizaes (1998 em diante);
b/ Petrobras;
c/ hiptese de que 70% dos investimentos em siderurgia e metalurgia eram de empresas estatais at 1989 e que 100%
foram de empresas privadas a partir da; hiptese de que 50% do investimento na indstria extrativa mineral era de
responsabilidade da estatal Vale do Rio Doce at a privatizao em 1997; e omisso de investimentos da Petrobras em
petroqumica eventualmente no includos como investimentos da empresa, na linha anterior;
d/ calculado como resduo.
20 A taxa mais baixa em Trebat deve-se, pelo menos em parte, ao fato de que, conforme esse autor assinala, seu clculo s inclui
empresas estatais de porte grande (Trebat, 1983, quadros 5.2 e 5.6, pginas 121 e 126), enquanto o de Bielschowsky inclui todas
as estatais.
174
A crise da dvida ps trmino sinergia entre investimentos pblicos e privados. Diante da instabi-
lidade econmica, da queda de arrecadao pblica por inflao ainda que atenuada por eficaz
sistema de correo monetria de impostos e das presses dos credores internacionais e do FMI,
a opo escolhida pela poltica econmica foi contrair tanto os investimentos de governos e empre-
sas estatais quanto os mecanismos pblicos de suporte ao investimento privado, os subsdios e os
incentivos fiscais e creditcios.
Somando-se a isso, a intensidade e durao da crise desfizeram o animal spirit que havia prevalecido
no setor privado durante o processo de industrializao, reduzindo consideravelmente a propenso
a investir da economia. A implementao das reformas institucionais de orientao neoliberal nos
anos 1990 tambm dificultou a recuperao do nimo investidor do setor privado, com implicaes
desfavorveis sobre a propenso a investir na economia, mesmo depois da eliminao da superinfla-
o. A despeito de efeitos microeconmicos potencialmente favorveis, a abertura comercial pro-
moveu aumento de incertezas e reduo de rentabilidade nos setores de bens transveis, e a priva-
tizao aumentou a averso a risco e s exigncias de rentabilidade nos setores antes comandados
pelo Estado (BIELSCHOWSKY, 2002).
A participao pblica no investimento e os esquemas de suporte ao processo de acumulao de ca-

pital foram sendo gradualmente enfraquecidos, ou desarmados, no segundo perodo. Com a crise dos
anos 1980, as empresas que operavam sob a responsabilidade do setor pblico foram fragilizadas, entre
outras razes, porque sofreram, desde fins dos anos 1970, uma combinao de endividamento exter-
no para busca de divisas para financiar o dficit externo e de controle de preos para combater a
inflao. Ainda assim, a configurao de propriedade de capital manteve-se mais ou menos inalterada
at os anos 1990, quando ocorreram dois processos mais ou menos simultneos.
Primeiro, as empresas estatais dos setores de siderurgia, petroqumica, minerao, telecomunicaes

e distribuio de energia eltrica foram privatizadas em sua totalidade ou quase totalidade. Nos trs
primeiros segmentos, houve predomnio ou totalidade de compradores nacionais; nos dois ltimos,
verificou-se participao tanto de empresas nacionais quanto de investidores estrangeiros. Segun-
do, ocorreu uma intensa entrada de investimento estrangeiro direto a partir de 1995, que tanto se
dirigiu aos setores de presena tradicional das multinacionais, ou seja, os industriais, quanto a seto-
res de infraestrutura privatizados (telecomunicaes, distribuio de energia eltrica etc.) e a outros
segmentos, como comrcio varejista e bancos.

Empresas privadas estrangeiras e nacionais
O Grfico 4 mostra a evoluo do investimento estrangeiro direto como proporo do PIB.

6
3
% do PIB
-1
-2
1948
1950
1952
1954
1956
1958
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
Investimento Direto
Grfico 4. Investimento Estrangeiro Direto (% do PIB)

Fontes : BCB e IBGE
Foi intensa a participao de empresas multinacionais na industrializao de ramos produtivos de

maior expanso e densidade tecnolgica, como automobilstica, produtos eletrnicos e medica-
mentos (BIELSCHOWSKY & STUMPO, 1995). Elas foram importantes tambm na formao da in-
dstria de bens de capital e de alguns ramos de alimentos, por vezes de forma predominante, em
outros casos apenas secundando empresas nacionais. Estas ltimas predominaram nos setores in-
dustriais leves e em todos os demais setores da economia brasileira: minerao, agropecuria,
construo civil e servios ( bancos, comrcio etc.).
Entre 1980 e 1994, a instabilidade macroeconmica provocou cautela nos investimentos estrangei-
ros, que escassearam. Os fluxos aumentaram muito depois disso e generalizaram-se a vrios setores
da economia, inclusive pela via de privatizaes, movimentadora de volumosos recursos nos casos
de energia eltrica e telecomunicaes.
A massiva participao de empresas multinacionais no investimento, especialmente naqueles inten-

sivos em progresso tcnico, teve como mrito a mobilizao empresarial para a produo domstica
176
em importantes setores da economia. Longe de serem meros enclaves, elas tiveram a virtude de pro-
mover significativos encadeamentos produtivos, inclusive com segmentos dominados por empre-
sas de capital nacional. Ao mesmo tempo, a opo brasileira por presena massiva de empresas es-
trangeiras nos setores de maior densidade tecnolgica, inclusive aqueles portadores da nova matriz
tecnolgica mundial, como biotecnologia e eletrnica, tem significado, historicamente, um entrave
diversificao produtiva virtuosa pela via das atividades de inovao tecnolgica, difusoras de pro-
gresso tcnico e atenuadoras da tradicional vulnerabilidade externa da economia brasileira.
5.2.2. A composio do financiamento
So escassas, infelizmente, as evidncias empricas sobre fontes de financiamento dos investimentos

no Brasil. Eventuais estudos que venham a dedicar-se ao tema deveriam perseguir a hiptese de que
os investimentos tiveram por fonte principal os lucros retidos, especialmente no caso das empresas
privadas. provvel que tenham sido elevados ao longo do perodo 1950 a 1980 como resultado
de todo um conjunto de incentivos e da relao entre produtividade e salrios assim como nos
anos no recessivos da dcada de 1980; que tenham sido reduzidos a partir de 1990 nos setores de
bens transveis, em funo da abertura comercial, de taxas de cmbio valorizadas e de crises recor-
rentes; e, nos demais setores, que tenham sido mais elevados do que nos de bens transveis, ainda
que se reduzindo nos anos de crises.
Em segundo lugar, em ordem de importncia, razovel supor como fontes bsicas as fiscais e pa-
rafiscais, especialmente nos casos de formao de capital sob a responsabilidade de governos e em-
presas pblicas. Em terceiro lugar na lista de importncia vem, ao que tudo indica o financiamento
de longo prazo do BNDES e do BNH, com recursos oriundos principalmente de fontes fiscais e para-
fiscais. O BNDES foi inicialmente financiado com o Fundo de Reaparelhamento Econmico (e, sub-
sidiariamente, com recursos externos); depois, o foi com outras formas de capitalizao por parte
do governo federal (a partir de meados dos anos 1970 o funding foi feito tambm com o PIS-Pasep
e, mais tarde, com o FAT). No caso do BNH o funding proveio, sobretudo, do FGTS, ainda que par-
te no pequena dos investimentos em habitao tenha sido oriunda de cadernetas de poupana;
As duas outras fontes relevantes teriam sido o aporte de fluxos externos de investimento estran-
geiro direto, e o crdito internacional de longo prazo, especialmente aquele proveniente de bancos

multilaterais (BID e Banco Mundial). O financiamento internacional de longo prazo envolvendo bancos
privados estrangeiros parece ter tido alguma relevncia na dcada de 1970, via emprstimos bancrios
tradicionais. O mercado de capitais, por sua vez, teve participao pouco relevante no financiamento
de longo prazo, ao longo de todo o perodo, a no ser na segunda metade dos anos 2000, tem mostra-
do excepcional dinamismo pela primeira vez na histria brasileira.
O anterior refere-se ao financiamento dos investimentos em nvel microeconmico. No que se refe-

re ao financiamento macroeconmico, relativo contribuio da poupana externa equivalen-
te ao dficit do balano de pagamentos em conta corrente e, consequentemente, ao aumento do
passivo externo da economia (endividamento externo e estoque de capital estrangeiro no pais) , o
Grfico 5 permite discernir diferentes fases.
30
25
20
15
10
% do PIB
-5
-10
19 7
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19 1
19 3
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8
8
8
8
9
9
9
9
9
0
0
0
19
investimento poupana nacional poupana externa
Grfico 5. Investimento, poupana nacional e dficit em transaes correntes (poupana externa) como % do PIB
Fontes: IBGE e Banco Central
No perodo de crescimento (1950-1980), observa-se que, nas duas primeiras dcadas, incorreu-
-se relativamente pouco em dficits em transaes correntes e ao consequente financiamento
externo; e, nos anos 1970, passou-se a empregar o financiamento externo de forma volumosa,
para compensar a perda de capacidade relativa de importar devido alta dos preos do petrleo.
178
Nos anos 1980 de crise da dvida , deu-se o inverso, ou seja, geraram-se saldos positivos em tran-
saes correntes. Predominou um regime de conteno de crescimento e gerao de divisas para pa-
gamento de compromissos financeiros externos, sob intensa presso do FMI e dos bancos credores.
Durante os anos 1990, de baixa expanso do PIB e dos investimentos, observa-se um retorno de
forte endividamento externo. Dessa feita, diferena dos anos 1970, quando ocorreu forte expan-
so dos investimentos, o financiamento externo teria financiado, sobretudo, o consumo, como
fica evidenciado pelo baixo aumento de investimentos no perodo.
Por ltimo, nos anos 2000, devido acentuada elevao das exportaes e dos termos de inter-
cmbio proporcionado pela expanso asitica, coincidiram expanso dos investimentos e alvio
na balana de pagamentos em transaes correntes como, de resto, ocorreu em quase toda a
Amrica Latina.
O colapso do modelo de crescimento e da participao indutora do Estado a partir de 1980 deu-

-se, na percepo dos autores do presente ensaio, por razes macroeconmicas. De fato, ocorreu
em um momento em que, como mencionado anteriormente, a produtividade da indstria cres-
cia a passos largos, em sintonia com a expanso acelerada dos investimentos industriais. Voltare-
mos ao ponto na seo conclusiva.
5.3. Evoluo do quadro macroeconmico e das polticas econmicas:

1950-80 e depois
Nesta seo, descrevem-se os elementos que indicam traos gerais de intencionalidade das po-
lticas macroeconmicas (monetrias, fiscais e cambiais) e industriais no que se refere busca de
crescimento econmico com transformao estrutural, at 1980, seu progressivo abandono de-
pois disso e alguma recuperao nos ltimos anos.
Convm, de partida, qualificar bem o objeto da anlise que segue: a indicao dos objetivos das
polticas, em suas linhas gerais, no inclui uma avaliao dos seus efeitos concretos, ou seja, a an-
lise de seus impactos sobre o desenvolvimento da economia, ou sobre a inflao. Isso requereria
um estudo com um grau de detalhamento que escapa ao presente ensaio.

No primeiro perodo, as polticas macroeconmicas e industriais tenderam a suceder-se, combi-
nando trs objetivos: preservar o crescimento da demanda agregada, impulsionar mecanismos
de financiamento e execuo dos investimentos pblicos e privados e evitar a perda do controle
sobre o processo inflacionrio. A partir de 1980, as polticas industriais saram progressivamente
de cena, e as polticas macroeconmicas sucederam-se, at 1994, em tentativas de combater a
superinflao e, a partir desse ano e pelo menos at meados dos anos 2000, na priorizao esta-
bilidade de preos domsticos por sobre qualquer outro objetivo macroeconmico.
Na prxima seo, apresenta-se, a ttulo de pano de fundo para narrar a trajetria das polticas, o com-
portamento de algumas variveis-chave na seguinte ordem: crescimento, inflao, taxa de cmbio e
resultado de balana de pagamentos, moeda e evoluo fiscal. Com o mesmo objetivo, faz-se uma si-
nopse das intenes que marcaram as polticas macroeconmicas, no que se refere a crescimento e
a controle de inflao. Por ltimo, narra-se o comportamento da economia e das polticas econmicas
nos distintos subperodos que caracterizaram sua trajetria entre 1950 e 2008.
5.3.1. Comportamento de algumas variveis: 1950-2008
Crescimento
A Tabela 13 mostra a evoluo do PIB e dos investimentos em diferentes subperodos. Observa-se que
as taxas de expanso foram particularmente elevadas no primeiro e terceiro subperodos da era de-
senvolvimentista (1950-62 e 1968-1980), intercalados por uma desacelerao entre 1963 e 1967. Aps
1980, as taxas foram, em mdia, reduzidas, tanto no perodo de inflao acelerada (at 1994) quanto
nos nove primeiros anos de estabilizao (1994-2003). Nos anos recentes, observa-se uma recuperao.
Tabela 13. Taxas de crescimento do PIB e da formao bruta de capital fixo
1951-1962 1963-1967 1968-1980 1950-1980 1981-1994 1995-2003 2004-2008 1981-2008

PIB 8,0 3,4 8,9 7,4 1,6 2,5 4,8 2,4
FBCF 11,3 1,7 12,2 7,7 -0,4 0,5 10,0 1,7
Fonte: IBGE.
A preos constantes (do ano 1980), e na mdia dos perodos, os investimentos subiram de 17,6%
do PIB nos anos 1950-62 a cerca de 22,6% durante a fase de expanso acelerada que se estendeu de
180
1968 a 1980 aps uma relativa estagnao no perodo semirrecessivo de 1963 a 1967. Depois, ca-
ram a cerca de 17% nos anos 1980 a 1993; a cerca de 16% da at 2003; a 15,2% em 2004-05; e subiram
no trinio subsequente at cerca de 18% em 200821.
Inflao
O Grfico 6 mostra a evoluo da inflao no perodo. At fins dos anos 1950, houve uma mo-
derada tendncia ao aumento das taxas de inflao, acompanhada de esforos recorrentes de
conteno, por meio de polticas fiscais e/ou monetrias por exemplo, nos anos de 1951, 1954
e 1956. No final da dcada e incio dos anos 1960, a inflao se acelerou at atingir 100% em
1963/1964, em meio a tentativas descontnuas e assistemticas de enfrentamento, inclusive con-
traes creditcias radicais, como no incio de 1963. Em seguida, declinou fortemente, no perodo
1964-67 com o uso de instrumentos variados, inclusive forte conteno salarial , estabilizando-
-se nas cercanias dos 20% entre 1968 e 1973.
IGP-DI Var. Anual % escala logartmica
10000
1000
100
10
1
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19
20
20
20
20
20
Grfico 6. Taxas de inflao no Brasil: 1950-2010

Fonte: IGP-DI/FGV
Houve gradual generalizao, a partir de 1964, do instrumento da correo monetria ini-

cialmente, com ttulos pblicos, logo com salrios (subindexados, no incio) e demais preos da
21 As menores oscilaes do-se em estruturas residenciais, e as maiores, nos investimentos em mquinas e equipamentos. A
variao em estruturas no residenciais algo menor, mas acompanha de perto a que se d em mquinas e equipamentos,
salvo no incio e no final do perodo.

economia. Dava-se partida a quase duas dcadas de predomnio da inflao inercial22. Na feliz
expresso de Castro (1993), a indexao correspondeu a uma conveno da estabilidade simu-
lada, ou seja, a uma espcie de acordo social em que se passou a tomar como referncia a infla-
o passada para reajustar salrios e preos e dessa forma evitar o uso de medidas restritivas ao
crescimento para evitar a dissoluo do que o autor chamou, no mesmo texto, de conveno
do crescimento. De fato, a indexao logrou manter a inflao nesse nvel at a ocorrncia do
primeiro choque do petrleo, em 1973, quando ela se deslocou do patamar de cerca de 20% ao
de cerca de 40%, em que permaneceu at 1978/79.
Nesses anos finais da dcada de 1970, um novo choque externo (segundo choque do petrleo e
elevao dos juros norte-americanos) conduziu a uma maxidesvalorizao cambial (de 30%); esta,
em conjunto com a adoo posterior de reajustes salariais que passaram a ocorrer a cada seis me-
ses, em lugar de anualmente, impulsionaram a inflao at a casa dos 100% anuais, patamar em
que j se tornava muito difcil simular a estabilidade. Alguns anos depois, no incio de 1983, nova
maxidesvalorizao cambial (de 30%) provocou seu deslocamento no trinio seguinte casa dos
200%, com tendncia ascendente.
Isso gerou a primeira de muitas tentativas fracassadas de obstruo da superinflao por tra-
tamento de choque heterodoxo: o Plano Cruzado (1986)23. A inflao foi finalmente contida, de
forma duradoura, com o Plano Real, em 1994. Voltaremos ao ponto mais adiante, ao descrever a
evoluo das polticas econmicas.
Dficit externo e taxa de cmbio
O Grfico 7 mostra a evoluo do saldo do balano de pagamentos em conta corrente no pe-

rodo 1950-2008.
Verifica-se que a economia brasileira foi predominantemente deficitria em suas contas externas
ao longo das quase seis dcadas de que se ocupa o presente texto. Observam-se quatro perodos
de reverso de alto dficit externo.
22 Ver Arida e Lara Rezende (1985), Bresser-Pereira e Nakano(1984), Lopes (1986).

23 A expresso superinflao, em lugar de hiperinflao, frequentemente utilizada para caracterizar o fenmeno inflacionrio
que se vivia, de maneira a chamar a ateno para o fato de que os mecanismos formais e informais de indexao permitiam
evitar que chegasse a instalar-se um padro comportamental de variaes dirias e exponenciais de preos, como se viu em
algumas experincias histricas no mundo.
182
Trs deles estiveram associados a crises de balano de pagamentos em condies de escassez de

financiamento externo e a desdobramentos muito desfavorveis: i) os anos 1952-3, perodo em
que o segundo governo Vargas passou a ter dificuldades macroeconmicas crescentes; ii) os anos
1961-2, de acelerao inflacionria, seguidos de desacelerao do crescimento; e, iii) os primeiros
anos da dcada de 1980, de ajuste recessivo ao problema do endividamento externo.
Saldo em Conta Corrente (% do PIB)
3
2
1
0
-1
-2
% do PIB
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-8
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20
20
20
20
Grfico 7. Saldo em Conta Corrente (% do PIB)
Fonte: Banco Central.
Nesses trs episdios, especialmente nos segundo e terceiro, um dos resultados dos grandes d-
ficits externos foi uma forte desvalorizao da taxa de cmbio, acompanhada, como si ocorrer,
de acelerao inflacionria.
O quarto momento de inflexo do dficit em transaes correntes deu-se no incio dos anos 2000.
Esse foi o momento em que a recuperao do balano de pagamentos pela primeira vez se deu sem
traumas e deveu-se a extraordinrio aumento nas quantidades e preos das exportaes brasileiras
na esteira da expanso chinesa.
A questo dos efeitos do balano de pagamentos sobre a instabilidade macroeconmica tema de

recorrente meno na literatura econmica brasileira de orientao heterodoxa. Por certo, est por
exigir estudos mais aprofundados, que permitam reforar a tese cepalina clssica de que as restries
externas so a barreira principal ao crescimento sustentado das economias da regio latino-americana.

Receita e gasto pblico
A carga tributria subiu de pouco menos de 15% do PIB em 1950 para 36% do PIB em 2008 (Grfico
8). Ao traduzirem-se em gastos, esses nmeros mostram que o Estado teve participao importante
como demandante de bens e servios no desenvolvimento brasileiro24.
Os anos 1950 se iniciaram com ligeira tendncia de aumento da carga tributria, que se acentuou
em sua segunda metade. A acelerao inflacionria de fins dessa dcada e incio da seguinte comeu
parte disso, mas uma srie de reformas e polticas a partir de 1964 conduziram, nos anos subsequen-
tes, a um forte aumento na receita. No incio dos anos 1970, elas haviam saltado a um patamar cerca
de 10% superior, ou seja, prximo aos 25% do PIB.
A carga tributria estabilizou-se na dcada de 1970 nesse patamar. Entre 1981 e 1994, ou seja, nos
anos de forte acelerao inflacionria, um eficiente sistema de indexao dos impostos impediu a
ocorrncia de colapso da arrecadao fiscal diferena do que se observou nas experincias de
hiperinflao em outros pases e logrou-se preservar a carga tributria mais ou menos inalterada.
Depois da estabilizao conquistada com o Plano Real, em 1994, ela retomou trajetria fortemente
ascendente, atingindo aproximadamente 34% a partir de 2005.
Os gastos tiveram, como era de se esperar, tendncia de longo prazo semelhante. Isso se deu fre-
quentemente a taxas de expanso dos gastos superiores s de arrecadao, provocando dficits fis-
cais. Como assinalado, no cabe aqui analisar as complexas relaes entre isso e a inflao. Basta-nos
sugerir que a tendncia ao aumento de gastos do setor pblico pode ter tido efeitos favorveis, pelo
lado da demanda, sobre o crescimento econmico at 1980, assim como o efeito de atenuao da
prolongada estagnao posterior.
24 A evoluo foi respaldada pela implementao de duas significativas reformas tributrias nas Constituies de 1967 e de 1988.
A primeira modernizou o sistema com a introduo de um imposto de valor agregado como o ICM. A segunda identificou
diferentes impostos ou contribuies para financiar a seguridade social.
184
carga tributria % do PIB

40
35
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19
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20
20
Grfico 8. Carga tributria, 1947-2008 (em % do PIB)
Fonte: Banco Central
Crdito e taxas de juros
O sistema de crdito brasileiro operou com volumes sempre reduzidos, pelo menos at muito
recentemente.
O Grfico 9 mostra a srie histrica a partir de 1947.

Emprstimos bancrios totais (% do PIB)
40
35
30
25
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15
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5
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19
19
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19
19
19
19
19
19
20
20
20
Grfico 9. Emprstimos bancrios totais, 1947-2007 (em % do PIB)

Fonte: Banco Central.

Verifica-se, inicialmente, um curioso declnio no suprimento de moeda e crdito em proporo
ao PIB at meados dos anos 1960, apontando para dificuldades de financiamento das atividades
econmicas naquele perodo de rpido crescimento e de gradual aumento das taxas de inflao.
Nos 15 anos subsequentes, como seria de se esperar numa economia que se industrializava e dos
impulsos oriundos de importantes reformas no sistema financeiro, passou a ocorrer rpida ex-
panso do crdito.
Na segunda metade dos anos 1970, houve mudanas nos mecanismos de operao do mercado
aberto (open market), que gradualmente tornaram a poltica monetria passiva, ao endogenei-
zar a oferta monetria. O mecanismo que operou como instrumento principal de acomodao
diria da oferta monetria sua demanda durante os anos de superinflao, entre incios da d-
cada de 1980 e a introduo do Plano Real, em 1994, permitiu considervel elevao na relao
entre o crdito e o PIB no perodo.
At ento, a histria econmica brasileira registra diferentes perodos em que as taxas de juros re-
ais foram negativas, corrodas por altos ndices de inflao. A partir desse momento, as autorida-
des monetrias passaram a praticar juros substancialmente elevados, com o objetivo declarado de
priorizao ao controle da inflao por sobre outros objetivos, como os de crescimento, emprego e
competitividade. O objetivo implcito principal da elevao dos juros, naquele momento, foi a atra-
o e fixao de capitais financeiros como forma de valorizao da taxa de cmbio e consequente
controle inflacionrio por ncora cambial. O resultado sobre o crdito foi uma contnua reduo na
relao entre os emprstimos bancrios e o PIB, que se estendeu at meados dos anos 2000.
Nesse momento, ocorreu algo novo: como proporo do PIB, o crdito passou de cerca de 25%
em 2004 a mais de 40% no final da dcada. Curiosamente, o argumento das autoridades gover-
namentais nos momentos de elevao de juros reais e de sua preservao em nveis com poucos
similares no mundo continuou o mesmo, ou seja, o de que os juros elevados tinham por funo
controlar o excesso de aquecimento da economia. Isso parou de encontrar, no entanto, corres-
pondncia na evoluo do crdito, que sofreu verdadeira exploso, tanto para empresas quanto
para consumidores.
186
5.3.2. Sinopse da intencionalidade das polticas macroeconmicas
A Tabela 14 faz uma sinopse dos objetivos implcitos (e/ou explcitos) das polticas monetrias, fiscais
e cambiais que predominaram em cada um dos subperodos que marcaram a evoluo da econo-
mia entre 1950 e 2008.
Tabela 14. Sinopse dos objetivos das polticas monetrias/creditcia, fiscais e comerciais (cambiais/
alfandegrias)
Monetrias/creditcia Fiscal Cambial e de tarifas externas

Curtos perodos de conteno, Curtos perodos de conteno, Polticas cambiais e comerciais
1951-1962
predomnio expansionista predomnio expansionista defensoras da atividade industrial
Tentativas de controle da inflao Aperto fiscal em 1963/1964,
(1963/64), poltica gradualista de reforma fiscal e aumento de tarifas Taxas de cmbio e tarifas aduaneiras
1963-1967
conteno (1964/66), seguida de aperto pblicas em 1964/67, aumento da defensoras da atividade industrial
em 1966/67 arrecadao e do gasto fiscal
Taxas de cmbio
Expansionista em 1968-1973, Expansionista em 1968-1973,
(minidesvalorizaes) e tarifas
1968-1980 moderadamente expansionista de 1974 moderadamente expansionista de
aduaneiras defensoras da atividade
a 1980 1974 a 1980
industrial
Desvalorizao cambial e tarifas
Expanso monetria a reboque de alta externas protetoras nos anos 1980,
1981-1994 Conteno (com excees)
inflao por inrcia (moeda indexada) valorizao cambial e abertura
comercial nos anos 1990
Cmbio valorizado (ncora cambial),
1995-2003 Conteno via juros altos Expanso, seguida de conteno desvalorizao posterior de 1999
em diante
Conteno em 2003 seguida de
Conteno (2003/2006), seguida de Revalorizao cambial (ncora
2004-2008 expanso; sinalizao de conteno em
algum relaxamento cambial)
2004 por elevao de juros
Fonte: Elaborao prpria.
5.3.3. Trajetria das polticas macroeconmicas e de desenvolvimento (1950-2008)
1950-1962
Este foi um perodo de rpido crescimento econmico, liderado pela industrializao coordenada
pelo Estado a partir do segundo governo Vargas (1951-54)25. A coordenao se deu em dois mbitos,
solidrios entre si, o macroeconmico e o das polticas de transformao produtiva.
25 Lessa (1983).

O perodo caracterizou-se por constante embate entre presses por expanso creditcia e intentos
em favor de seu controle. Em funo das caractersticas do sistema de crdito brasileiro, dependen-
te do Banco do Brasil, as tentativas de contrao monetria definidas pelas autoridades monetrias
centrais foram sistematicamente vencidas por tendncia oposta, instrumentalizada pelas operaes
desse banco comercial pblico. Isso se dava porque o banco combinava, por um lado, a funo de
operador das funes creditcias das autoridades monetrias (entre as quais a de depositrio das
reservas compulsrias dos demais bancos e a de operador da carteira de redesconto) e, por outro,
funes tpicas de banco comercial, com o agravante de ter participao majoritria nas operaes
com o conjunto do setor pblico e, portanto, sempre exposto a presses polticas26.
exceo de forte expanso no ano de 1957, o ajuste nos emprstimos ao setor privado foi mais
acentuado do que ao setor pblico, indicando que este ltimo teve o papel de contrabalanar os
impactos contracionistas do conjunto das polticas monetrias e creditcias.
No que se refere s finanas pblicas, eram ainda dependentes do resultado de impostos sobre o
comrcio exterior e de ganhos quase-fiscais em operaes financeiras como resultado das vendas
de cmbio. Com a inflao, essas receitas eram corrodas, o que dificultava o fluxo de caixa governa-
mental. Por outro lado, o mesmo se dava com as despesas. A dificuldade em gerenciar esses fluxos
gerava comportamentos de oscilao entre acelerao e retrao do gasto fiscal. O resultado ter-
minou sendo fortemente expansionista, especialmente durante os ltimos anos do governo Kubits-
chek (1956-61), quando o destaque pelo lado de novos gastos foi a construo de Braslia.
No plano das polticas industrializantes e da institucionalidade correspondente, destacam-se no pe-

rodo dois conjuntos: as que se relacionam com taxas de cmbio e tarifas externas, e as que dizem
respeito a financiamento e realizao dos investimentos.
26 Nesse perodo, as polticas monetria e de crdito tinham reduzida complexidade. Dependiam, essencialmente, do resultado
das contas externas, das contas pblicas (financiamento monetrio do dficit fiscal) e do incipiente sistema financeiro do-
mstico, prejudicado por limites regulatrios, como a Lei da Usura, de 1933, que estabelecia 12% como teto para as taxas de
juros nominais, mesmo quando as taxas de inflao superassem esse teto. O Brasil demorou a estruturar o seu Banco Central
outros pases da Amrica Latina j o fizeram desde os anos 1920. Em 1945, criou-se um sistema complexo de relacionamento
entre o sistema financeiro e o Tesouro Nacional, por intermdio da Sumoc. Houve uma incestuosa relao entre o Banco do
Brasil, a Sumoc e o Tesouro Nacional, que permitia adequar a expanso da moeda e do crdito (via o Banco do Brasil) aos
objetivos da poltica econmica, em geral, validando o aumento de crdito. Um exemplo dessa relao eram as encampaes
entre essas instituies que viabilizavam a emisso extraordinria de moeda, sem nus para o Tesouro Nacional (SOCHA-
CZEWSKI, 1981).
188
A taxa de cmbio foi mantida fixa entre 1947 e 1953 e dessa forma valorizou-se com a inflao, que
acumulou 60% nesses anos. Ao mesmo tempo, o sistema de comrcio externo obedeceu, naqueles
anos de escassez de dlares no mundo, a uma discriminao entre bens essenciais e outros bens
com mecanismo de concesso de guias de importao. Segundo Furtado (1959), o mecanismo co-
laborou com a industrializao ao subsidiar, custa do setor exportador agrcola, as importaes de
mquinas e equipamentos para a indstria de transformao e a infraestrutura. Estas, de fato, cres-
ceram muito nos primeiros anos da dcada.
Em 1953, houve desvalorizao cambial e foi introduzido complexo sistema de cmbio mltiplo
mantido, com sucessivas simplificaes, at a entrada dos anos 1960. O mecanismo continuou discri-
minando em favor das importaes de bens essenciais e de bens de capital para a indstria.
Alm de funcionar em suporte ao barateamento de bens de capital para investimentos industriais e de

infraestrutura, o sistema de cmbio mltiplo funcionou tambm como o principal mecanismo de pro-
teo indstria brasileira at 1957. A partir da, a funo foi progressivamente repassada ao sistema de
tarifas alfandegrias por meio de uma reforma nas tarifas que suspendeu o regime de valores fixos e o
substituiu pelo regime ad valorem, que neutralizou a perda com a inflao contida no sistema prvio27.
Ao lado das polticas cambial e tarifria, houve um grande esforo por parte do setor pblico de via-
bilizar a expanso da infraestrutura e da indstria por meio da criao de uma nova institucionalidade
tributria e financeira e de novas empresas estatais.
O segundo governo Vargas (1951-54) constituiu as bases financeiras para o aprofundamento da in-
dustrializao. As principais inovaes j foram mencionadas anteriormente, mas vale a pena
contextualiz-las.
O Fundo de Reaparelhamento Econmico foi constitudo em 1952 com o objetivo de servir de con-
trapartida nacional para emprstimos que o governo estava tentando obter junto ao Eximbank e ao
Banco Mundial. Foi votado s pressas no Congresso, num contexto poltico internacional em que tais
emprstimos se apresentavam como o ganho brasileiro por sua aproximao com os Estados Unidos
durante a deflagrao da guerra da Coreia.
27 O sistema mltiplo de cmbio foi adotado tambm para diferenciar entre exportaes tradicionais caf e cacau e demais
exportaes, que foram beneficiadas com taxas de cmbio mais desvalorizadas.

Nesse mesmo ano, criava-se o Banco Nacional do Desenvolvimento Econmico, ao qual se atribua a
funo de gestor dos recursos domsticos e internacionais para projetos industriais e de infraestrutura.
Como parte desse mesmo movimento, foi instituda, em fins de 1950, a Comisso Mista Brasil-Estados
Unidos, cuja misso foi a de elaborar os projetos que seriam financiados. Em 1953, a comisso foi des-
feita, porque o governo recm-eleito nos Estados Unidos, republicano, retrocedera com relao s pro-
messas financeiras feitas ao governo brasileiro por seu antecessor, democrata. O trabalho da comisso
foi intenso e deixou como resultado 41 projetos, em sua maioria para infraestrutura.
No ano de 1954, foram criados o Fundo de Eletrificao, cujos recursos destinavam-se ao aumento
da capacidade de expanso da gerao e distribuio de energia eltrica, e o Imposto nico sobre
Combustveis e Lubrificantes, que abasteceria a expanso das redes rodoviria e ferroviria, bem
como a prospeco e extrao de petrleo.
Ao mesmo tempo, houve um movimento de atrao de empresas estrangeiras indstria brasileira.

Foi durante o governo Vargas que, apesar de certa retrica nacionalista em discursos do incio do man-
dato, em 1951, promulgou-se a Lei 1.807. Abria-se ao capital estrangeiro uma liberdade de movimento
com poucos similares na regio latino-americana, inclusive a de fazer remessas de rendas ao exterior
por conta capital formada com reinvestimentos de lucros ento um pomo de discrdia entre inves-
tidores estrangeiros e governos nacionais. Em 1955, foi promulgada a Instruo 113, pela Sumoc, que
conferia ao capital estrangeiro a possibilidade de internalizar no pas mquinas e equipamentos sem
cobertura cambial, permitindo eliminar perdas que o pas teria se vendesse divisas pelo mercado livre e
as recomprasse no mercado de cmbio mltiplo a preos consideravelmente superiores.
poca, o movimento tomou de surpresa os que no esperavam que o capital industrial cntrico
viesse a participar da industrializao na periferia. A posteriori, porm, e luz do que viria a ocorrer
nas dcadas subsequentes, o fenmeno consolidava-se como parte de uma nova etapa da histria
mundial: as grandes empresas europeias e norte-americanas tinham descoberto o Brasil como um
dos destinos preferenciais para suas aplicaes naqueles primrdios da mundializao produtiva no
setor; e soldava-se naquele momento, no pas, o trip capital estatal-capital nacional-capital estran-
geiro, que agenciou o processo de industrializao brasileiro.
190
Com o incio do governo Juscelino Kubitschek, os projetos da Comisso Mista Brasil-Estados Unidos,
acima mencionados em sua maioria de infraestrutura , foram incorporados ao Plano de Metas.
Mas este foi alm, ampliando consideravelmente o espao para a expanso da indstria, especial-
mente por meio de empreendimentos nos setores de bens de capital e bens intermedirios os l-
timos com participao predominante de empresas estatais, especialmente nos setores siderrgico
e qumico. Ao lado do PND II, implementado nos anos 1970, o Plano de Metas pode ser considerado
o programa de investimento de maior efetividade e alcance da histria da industrializao brasileira.
1963-1967
O governo de Juscelino Kubitschek (1956-61) havia priorizado o crescimento por sobre a estabiliza-
o por exemplo, em 1959, rompeu com o FMI, em reao a presses por ajustes que interpretou
como recessivos.
Nos anos que se seguiram posse, em 1961, do novo presidente, Jnio Quadros, em circunstncias
de fragilidades macroeconmicas desequilbrios na balana de pagamentos e inflao e de insta-
bilidade poltica gerada por sua renncia, ocorreram sucessivas tentativas de ajuste macroeconmi-
co. A inflao, no entanto, cresceu at atingir nveis prximos a 100% durante a gesto do presidente
Joo Goulart, em 1963/4, em circunstncias recessivas na economia (crescimento nulo em 1963).
Em 1964, ocorreu o golpe militar. Foi um duro golpe na civilizao brasileira, em sua democracia nas-
cente, nos sindicatos e partidos polticos progressistas e nas organizaes da sociedade civil que se
insinuavam como precursores de uma vida democrtica frtil. Mas no foi um golpe no desenvolvi-
mentismo. Ao contrrio, a institucionalidade em defesa do desenvolvimento com forte participao
do Estado foi ampliada e reforada como se argumentar adiante e as polticas monetria, fiscal
e cambial foram direcionadas ao crescimento econmico e gerao de competitividade nos seto-
res de bens comercializveis com o exterior.
No campo da poltica monetria, a grande novidade do perodo foi a introduo e generalizao da

correo monetria de salrios, preos, impostos e ttulos (privados e pblicos). O destaque foi a fr-
mula de correo salarial, que teve papel relevante na concentrao da renda que o censo de 1970
mostrou ter ocorrido nos anos 1960 (FISHLOW, 1974)28. O mecanismo da correo monetria ajudou
28 O mercado laboral foi flexibilizado, em 1964, por meio da extino da estabilidade por tempo de servio, substituda pelo Fundo
de Garantia de Tempo de Servio FGTS, que se tornou fonte de financiamento para o setor de habitao e saneamento bsico.

a reduzir gradualmente a inflao entre 1964 e 1967 a denominao empregada por seu principal
mentor, Mario Henrique Simonsen (1972), foi a de tratamento gradualista. Nesses anos, apesar de
reduzir-se a taxa de crescimento, o mecanismo permitiu razovel atenuao dos efeitos desfavorveis
do combate inflao sobre a taxa de expanso da economia. De fato, abriu espao a uma poltica cre-
ditcia que s foi contracionista durante o segundo semestre de 1966 e nos primeiros meses de 1967.
Entre 1964 e 1967, houve tambm aumento das tarifas cobradas pelas empresas do setor pblico, a
criao de fundos parafiscais (FGTS e PIS-Pasep) e uma ampla reforma tributria. Essas inovaes ti-
veram importncia central no crescimento posterior (1968-80) ao aumentar substancialmente o po-
der de financiamento no inflacionrio dos investimentos no pas, tanto pblicos quanto privados.
Implementou-se, entre 1964 e 1967, uma poltica fiscal caracterizada por forte aumento simultneo
de gastos e receitas pblicas ligeiramente superior nas receitas, o que gradualmente equilibrou as
finanas pblicas. Apesar da tendncia ao equilbrio, redutor da demanda agregada, houve expan-
so de investimentos pblicos, com efeitos parcialmente compensatrios sobre o nvel de atividades,
porque o momento era de baixa propenso a gastar e a investir por parte do setor privado assus-
tado com a crise prvia e em compasso de espera dos resultados do ajuste ento em curso, antes de
tomar maiores decises sobre o futuro.
O sistema financeiro tambm foi objeto de reforma, adotando-se o regime norte-americano de

instituies especializadas para os distintos tipos de captao e crdito e de instrumentos especifi-
camente desenhados para as mais variadas finalidades: giro, consumo, emisso e intermediao de
debntures e aes, operao com ttulos pblicos, captao e aplicao destinada a compra de re-
sidncias, intermediao de recursos externos etc. Entre 1968 e 1973, ele foi consolidado. Ao mesmo
tempo, foi iniciado um processo de afastamento do projeto inaugural de especializao dos ban-
cos na direo de sua gradual transformao em grandes conglomerados bancrios.
O impacto da reforma financeira sobre a dinmica econmica subsequente foi grande ao permitir
forte expanso do crdito de curto prazo para capital de giro e para consumo. No que se refere ao
crdito de longo prazo para investimento, a novidade relevante foi a difuso de letras imobilirias
e cadernetas de poupana para construo e compra de residncias e o uso do FGTS para o mes-
mo objetivo e para saneamento bsico funes coordenadas pelo Banco Nacional da Habitao,
criado em 1964. Houve tambm substancial ampliao da atuao dos bancos de desenvolvimento,
192
mas a origem de seus fundos era essencialmente fiscal e parafiscal e, secundariamente, emprstimos
externos oriundos de agncias multilaterais, como o Banco Mundial e o BID.
O vis pelo crescimento rpido seria permanentemente explicitado nos diferentes planos de go-
verno que se sucederam nesse perodo (PAEG, Plano Decenal e Metas e Bases). O primeiro deles
restringiu-se a diretrizes gerais, mas os dois subsequentes j contiveram seleo de setores priorit-
rios para a orientao dos investimentos e a explicitao do mecanismo para sua expanso. A taxa
de expanso mdia da economia foi de 4,2% nos anos 1964-67. Foi, portanto, relativamente elevada,
considerando-se que a inflao declinava de quase 100% anuais na direo dos 20%, atingidos em
1968/69. Essa frmula foi, no entanto, auxiliada pelo expediente mencionado, de arrocho salarial
(em condies de represso aos sindicatos pela ditadura), e contribuiu para a forte concentrao de
renda ocorrida nos anos 1960.
Nesse perodo, ocorreu tambm a formao de grandes conglomerados de empresas estatais, nota-
damente a Eletrobrs (1964). Essa empresa e a Telebrs, criada anos mais tarde, seriam responsveis
pela coordenao do financiamento e pela implementao dos investimentos em energia eltrica e
telecomunicaes em todo o territrio brasileiro por meio de coligadas estaduais.
1968-1980
O processo de industrializao acelerada que ocorreu no perodo foi orientado e incentivado por
trs planos de governo Plano Estratgico de Desenvolvimento, PND I e PND II (CHAMI BATIS-
TA, 1987; MUSSI, 2007; REZENDE, 2008). Entre todos os planos, o mais polmico e, provavelmente,
o de maior eficcia foi o PND II, desenhado em meio s incertezas geradas pelo primeiro choque
do petrleo e correspondente alterao de comportamento da economia mundial e implemen-
tado em meio a uma forte instabilidade macroeconmica nacional e mundial. Conforme assinalam
os economistas que cunharam a expresso marcha forada para caracterizar o comportamento
dos investimentos nesse perodo (CASTRO & SOUZA, 1984), o plano foi crucial para consolidar o
processo de industrializao e contribuiu para a melhoria da balana comercial do setor industrial,
como se constataria a partir de 1983.
O PND II priorizava a expanso das indstrias de bens de capital e intermedirios a partir de evidncias
de seus grandes dficits comerciais nos anos prvios. Pretendia-se reordenar a equao externa por

meio de excedentes de divisas oriundos desses investimentos e, ao mesmo tempo, de investimentos
que mitigariam os efeitos da dependncia brasileira de importao de petrleo via expanso da ex-
trao de petrleo e mudana da matriz energtica por produo de etanol e por forte expanso na
produo de energia de origem hidrulica. Esse foi o contexto inspirador de vrias iniciativas ousadas
de investimento, como so, por exemplo, os casos das megausinas hidreltricas de Itaipu e Tucuru.
No perodo 1968-1980, por meio de expanso fiscal, de reforma financeira e a partir de 1974, tam-
bm de forte endividamento externo, ocorreu uma verdadeira exploso de investimentos privados
e estatais. Isso se fazia em conjunto com considervel bateria de incentivos e subsdios governamen-
tais, fiscais e financeiros que se generalizou, sem maiores critrios setoriais e no sem excessos,
como argumenta Suzigan (1974) ao conjunto de atividades industriais e s exportaes de manu-
faturados. A formao bruta de capital fixo se expandiu entre 1967 e 1973 a um ritmo de 13,7%, e
de 7,3% da a 1980. Os investimentos das empresas estatais (setores de energia, telecomunicaes,
transportes, saneamento e insumos bsicos) expandiram-se de forma acelerada, acompanhando ou
superando a velocidade dos investimentos privados.
O crescimento ocorreu em condies de preos relativamente estveis ancorados, no entorno

dos 20% ao ano, pelo mecanismo da correo monetria at meados dos anos 1970, quando pas-
sou a ocorrer crescente instabilidade. O golpe inicial veio do primeiro choque do petrleo, em 1973,
cujos efeitos foram contornados por crescente endividamento externo, viabilizado por excepcional
liquidez internacional. O segundo, e definitivo, ocorreu com o novo choque de petrleo, em 1978, e
com os impactos da deciso norte-americana de elevar os juros, em 1979.
Esses episdios marcaram, para o pas, a confirmao de sua fragilidade diante da nova fase ps-
-Bretton Woods, de profundas alteraes no padro de comportamento financeiro e cambial inter-
nacional. O elevado endividamento externo e a reduo da liquidez internacional combinaram-se
para gerar fortes presses altistas sobre a taxa de cmbio e dela sobre a inflao domstica.
A poltica cambial adotada a partir de 1964 havia logrado reduzir a instabilidade da taxa de cmbio em
termos reais pela via de uma sistemtica desvalorizao nominal minidesvalorizaes que acom-
panhavam de perto a inflao. A taxa de cmbio passou a ser, na prtica, indexada aos demais pre-
os domsticos. Apesar de no impedir alguma apreciao nos anos 1970, a prtica contribuiu para a
expanso das exportaes, que, entre 1968 e 1980, cresceram a uma taxa mdia de 12,7% em volume
194
mais, portanto, do que o PIB (8,9%) graas ao auxlio do aumento da produtividade e de incentivos
creditcios e fiscais. As importaes, porm, se expandiram ainda mais (14,6%), gerando dficit comer-
cial e crescente endividamento ao longo dos anos 1970, especialmente depois do primeiro choque do
petrleo, cuja produo domstica era escassa frente ao consumo em rpida expanso.
O mecanismo da correo monetria forjou a convivncia entre o crescimento rpido e taxas re-
lativamente elevadas de inflao cerca de 20% at 1973 (primeiro choque do petrleo) e de 40%
da at 1978 (segundo choque do petrleo). Do nosso ponto de vista, que o de verificar a inten-
cionalidade das polticas monetrias relativamente ao crescimento, o que importa assinalar que o
mecanismo permitiu s autoridades governamentais instigar o crescimento em regime de convvio
com taxas relativamente elevadas de inflao (CASTRO, 1993).
Na medida em que pouco afetavam a elevada propenso a investir da economia pblica e privada
, o artifcio foi sendo entendido como til at dar sinais definitivos de suas disfunes ao final dos
anos 1970. A partir da, a credibilidade se esvaiu progressivamente, ao observar-se que o mecanismo
tinha a capacidade de conter tendncias altistas (na ausncia de choques externos), mas repassava
com grande velocidade aos preos as presses oriundas de choques externos. Alm disso, tal como
alguns especialistas alertariam nos anos subsequentes, a indexao no permitia que a utilizao de
instrumentos tradicionais de combate inflao tivessem eficcia.
No plano da oferta monetria, o perodo divide-se em dois subperodos, separados por 1974, devido
aos efeitos do choque dos preos de petrleo e a mudanas de direo na poltica macroeconmica.
Houve, entre 1968 e 1973, forte expanso da moeda e do crdito e, a partir desse momento, gradual
desacelerao nessa expanso. Ainda assim, em nenhum momento, a poltica monetria chegou a
ser contracionista antes, pelo contrrio. Tambm se observa uma expanso da absoro de re-
cursos pelo setor pblico superior ao setor privado, semelhante ao ocorrido no final dos anos 1950.
No por coincidncia, nos dois perodos, houve forte expanso de investimentos pblicos nos
anos 1950, sob a gide do Plano de Metas e da construo de Braslia, e nos anos 1970, sob a lide-
rana dos PND I e PND II.
A partir de 1974, as presses oriundas do balano de pagamentos e o aumento da taxa de inflao

levaram as autoridades monetrias a uma retrica de cautela e a alternar, entre esse ano e 1978, anos

de conteno (1974, 1976) e anos de relaxamento monetrio (1975 e 1977). Reconhecidamente, fo-
ram, em seu conjunto, anos de progressiva perda de eficcia da poltica monetria29.
Do ponto de vista das relaes entre poltica fiscal e crescimento, sobressaem no perodo duas ca-
ractersticas. Primeiro, ocorreu um considervel equilbrio das contas fiscais; ou, para ser mais pre-
ciso, o predomnio de pequenos supervits; segundo, a economia passou a operar com carga fiscal
muito superior que prevalecia at ento. Como se observou anteriormente, com a implementao
da reforma tributria em 1967, alcanou-se, j em 1971, o patamar de 25% do PIB, o que corresponde
a um aumento em quase dez pontos percentuais em sete anos, mantido durante toda a dcada de
1970. O eficiente mecanismo de correo monetria dos impostos, que neutralizou os efeitos po-
tencialmente perversos da inflao sobre a arrecadao dos governos, alm do contnuo aumento
do nvel de atividade, trouxe certa tranquilidade para a gesto fiscal em circunstncias em que os
investimentos do governo se elevavam em ritmo superior ao do PIB.
Em 1979, luz de crescentes dificuldades macroeconmicas, as autoridades do governo comea-

ram a inclinar-se por um ajuste estabilizador. No entanto, no segundo semestre desse ano, uma
nova equipe econmica assumiu o comando, enfatizando o objetivo de privilegiar a continuidade
do crescimento econmico. Ao mesmo tempo, para incentivar as exportaes, como forma de en-
frentar crescente deteriorao nas contas externas, foi realizada uma maxidesvalorizao da moeda
(30%), rompendo a regra de minidesvalorizaes. Nas circunstncias de indexao generalizada, a
inflao no tardou a saltar de patamar, das taxas prximas aos 40% em que se situou nos anos 1974-
78 aos cerca de 100% em que situou nos anos 1980-82.
Em 1980, tentou-se reconstruir a confiana por meio de uma fracassada tentativa de limitar o fator
de indexao de vrios ativos financeiros, das taxas de cmbio e dos reajustes salariais, pr-fixados
em 45%. A poltica foi considerada inslita diante das presses inflacionrias que, de fato, estavam
deslocando a inflao, que atingiu 77% em 1979 e cerca de 100% em 1980. O estado geral de descon-
fiana quanto subindexao provocou fortes reaes dos agentes econmicos, inclusive de sindi-
catos de trabalhadores, num momento poltico sensvel: o incio do processo de redemocratizao.
29 Os mecanismos da dvida pblica criados no incio da dcada, como o open market, comearam a ser adaptados para acomo-
dar as presses por liquidez no sistema financeiro frente aos aumentos nominais das taxas de juros. A necessidade de atrair o
ingresso de recursos externos igualmente exigia a elevao das taxas de juros nominais. No entanto, em vez de operar como
freio expanso da moeda, o resultado terminou sendo a criao de mecanismos de acomodao monetria expanso dos
preos, gerando o que veio a denominar-se de endogeneizao da expanso monetria que correspondeu, na prtica, a
uma confirmao de polticas a favor do crescimento.
196
Aps um ano de tentativas frustradas de conter a inflao sem desacelerar a economia, a fragilida-
de das contas externas (num cenrio internacional extremamente desfavorvel), a ruptura de um
preo-chave, a taxa de cmbio e a acelerao inflacionria somaram-se para alterar os rumos das
polticas econmicas a partir de fins de 1980.
1981-1994
A crise da dvida externa se traduziu no trmino do crescimento. Os anos 1980 foram apelidados no
Brasil de dcada perdida, assim como no restante da Amrica Latina. A taxa de crescimento mdio
da economia no perodo caiu de 8,8% no perodo 1968 a 1980 a 1,7% entre 1981 e 1994, e a expanso
mdia anual dos investimentos, de 11,3% a -0,4%.
O comportamento da atividade econmica no foi uniforme em todo o perodo. Alternaram-se

trs anos muito ruins (1981-1983) com trs outros de recuperao do nvel de atividade (1984-86),
seguidos de seis anos de comportamento fraco (1987-92) e de dois de recuperao (1993-1994).
Os primeiros trs anos foram marcados pelo ajuste crise da dvida com polticas severas de conten-
o da demanda incapazes, porm, de conter a acelerao da inflao. Sob o impulso da recupe-
rao do comrcio internacional e da maturao dos investimentos do PND II, ocorreu, a partir de
1983, uma extraordinria mudana na balana comercial brasileira, que se tornou fortemente supe-
ravitria e se manteve assim nos dois anos seguintes, mesmo com expanso econmica. Em 1984 e
1985, os resultados da economia e a simultnea recuperao na balana comercial permitiram reno-
var esperanas de crescimento. Ao mesmo tempo, no entanto, a inflao continuava a se acelerar.
O fenmeno inflacionrio brasileiro era diagnosticado como inercial energizado pela correo
monetria e imune a tratamentos de choque ortodoxos, pelo lado da demanda. Isso deu lugar ao
surgimento de teses em defesa de tratamentos de choque com orientao heterodoxa30. Lopes
(1984) props suprimir todas as regras de repasse da inflao passada por expedientes de preserva-
o da distribuio da renda prvia, que ocorreria durante um perodo de transio em que salrios
e todos os preos (inclusive cmbio) permaneceriam congelados. Arida e Resende (1985) propuse-
ram eliminar a indexao por meio da induo substituio por parte dos agentes econmicos da
moeda corrente por uma moeda indexada, numa espcie de superindexao. A vantagem sobre o
30 Lopes (1984); Arida e Rezende (1985); Bresser Pereira (1985).

choque heterodoxo de Lopes residiria em maior capacidade de realinhar preos relativos. A esta-
bilidade e previsibilidade da nova moeda seria uma atratividade suficiente para que os agentes aca-
tassem voluntariamente a fixao de seus salrios e preos tendo-a como referencia . Essa segunda
frmula terminou sendo adotada oito anos depois, com xito (Plano Real).
O ano de 1985, o primeiro do governo que reimplantava a democracia na vida poltica brasileira,
aps 20 anos de governos autoritrios, caracterizou-se por uma taxa de inflao que dava sinais de
novo impulso. Em fevereiro de 1986, o governo decidiu-se por adotar a frmula de Lopes, por meio
do Plano Cruzado, introduzido em fevereiro de 1986. A deciso foi entendida como frmula neces-
sria para a normalizao da vida econmica e poltica do pas.
No o caso de detalhar aqui as caractersticas do Plano Cruzado, que congelou os preos por tempo
indeterminado e instaurou uma nova moeda (o Cruzado). Salrios e aluguis foram reajustados pela
mdia dos seis meses anteriores. No entanto, o plano esbarrou na dificuldade de sincronizar preos
relativos pela mdia do perodo prvio, e o congelamento provocou uma reao, via restries de ofer-
ta, em inmeros setores inconformados com as perdas que estariam sofrendo aos preos fixados no
momento do congelamento. Ocorreu, ademais, uma exploso de demanda associada clssica cor-
rida s compras por receio de descongelamento alimentada, inclusive, por forte aumento da massa
salarial real, a reboque de uma superacelerao do nvel de atividades. J em meados do ano de 1986,
havia sinais de srias dificuldades na balana de pagamentos e de escassez de oferta em geral, mas o
governo ainda aguardou alguns meses a eleio para governadores e para deputados e senadores de
uma nova assembleia constituinte at reconhecer que o plano fizera gua.
Depois do fracasso do Plano Cruzado, a inflao disparou. Em meio a alta instabilidade que persistiu
nos oito anos subsequentes houve perodos em que a taxa de inflao acumulada elevou-se acima
dos 1.000% em menos de 12 meses , foram implementadas outras cinco tentativas emergenciais de
estabilizao com componentes heterodoxos, combinados, por vezes, com elementos ortodoxos:
Plano Cruzado 2, em novembro de 1986; Plano Bresser, em junho de 1987; Plano Vero, em janeiro
de 1989; Plano Collor 1, em maro de 1990; e Plano Collor 2, em janeiro de 1991. No perodo (1986-
1994), ocorreram nada menos que cinco trocas de moeda do Cruzeiro ao Cruzado em 1986, ao
Cruzado Novo em 1989, ao Cruzeiro em 1990, ao Cruzeiro Real em 1993 e ao Real em 1994.
198
A acelerao inflacionria no chegou a erodir significativamente a receita pblica. Com algumas

oscilaes, a carga tributria permaneceu em cerca de 25% do PIB, graas ao uso de mecanismos
cada vez mais curtos de indexao fiscal 31. Ao mesmo tempo, frente dificuldade da construo
de um plano de estabilizao eficaz, as polticas monetria e creditcia acomodaram-se para ofere-
cer um modo de sobrevivncia para a atividade econmica, debilitada pelo clima de profundas
incertezas32. Buscou-se acomodar a liquidez da economia em crescentes patamares nominais, pela
via mecanismos de zeragem automtica e de constituio da moeda indexada. Tratava-se de no
asfixiar a economia pelo lado da liquidez.
Ainda assim, as frequentes oscilaes e a turbulncia macroeconmica produziram forte queda na

taxa de investimento dos governos em seus trs nveis, bem como das empresas estatais. E, como
no se construa credibilidade com relao inflao, no se conseguia por meio de oferta de liqui-
dez estimular investimentos privados: to somente se geravam condies de sobrevivncia em con-
dies muito desfavorveis. De fato, diante das circunstncias, no restava efetivamente aos agentes
econmicos outra reao seno a de resistncia.
Os cortes nos investimentos programados foram frequentes, assim como a autoconteno de go-
vernos e empresas estatais endividadas e desprovidas de acesso a crdito, alm de frequentemen-
te tolhidas em sua capacidade de autofinanciamento por uso de controle de preos e tarifas para
atenuar o processo inflacionrio. Comparando-se o que ocorreu com os investimentos do setor
pblico nos anos 1971-1980 com o que se seguiu no perodo 1981-1994, verifica-se, como vimos
anteriormente, que, como proporo do PIB, caiu de 10,4% a 6,1%. Desfez-se, tambm, a sinergia
positiva (crowding in) entre investimentos pblicos e privados que havia sido central ao dinamismo
investidor do perodo de industrializao. Isso produziu impactos negativos sobre o investimento
do setor privado. J francamente debilitado pelos desincentivos oriundos do quadro de instabilida-
de macroeconmica, este caiu em dois pontos percentuais do PIB, nos anos 1980, relativamente
dcada anterior (Tabela 12).
31 No incio da dcada de 1980, o resultado operacional indicava o elevado dficit superior a 6% do PIB, que se reduziu com os
ajustes realizados entre 1983-1985 para cerca de 2% do PIB. Observa-se posteriormente o retorno do dficit para os nveis
prximos a 6% do PIB, indicando as dificuldades de ajuste nas contas pblicas.
32 Os planos heterodoxos intervieram fortemente na formao de preos e contratos. O uso de tablitas, limitaes de juros e de
restries expanso do crdito, via aumento de compulsrios ou depsitos obrigatrios, desestimulou o crdito de maior
prazo. Com a prevalncia dos mecanismos da dvida pblica, ou seja, da moeda indexada, as operaes de tesouraria de curts-
simo prazo tornaram-se o foco do sistema financeiro local. O auge dessa interveno dos planos heterodoxos foi com o Plano
Collor, de maro de 1990, que reduziu drasticamente a liquidez na economia, limitando a disponibilidade de acesso aos ttulos
financeiros.

O final dos anos 1980 e incio dos anos 1990 foi o perodo em que se deram as aberturas comercial e
financeira, bem como a eliminao ou forte reduo de uma srie de outras formas de interveno
do Estado, como subsdios e incentivos fiscais e financeiros. Foram iniciativas acompanhadas de rela-
tivamente pouca retrica neoliberal por parte das autoridades de governo, mas que representaram
mudanas radicais no marco regulatrio da economia.
Tambm ocorreu nesses mesmos anos alguma privatizao de empresas, sobretudo em setores
industriais. Mas a onda privatizante mais importante deu-se no perodo 1995-1998, quando foram
desestatizados os setores de telecomunicaes, distribuio de energia eltrica, minerao de ferro
e transporte ferrovirio, alm de terminar-se o monoplio estatal sobre a explorao de petrleo e
de abrirem-se concesses a empresas privadas para a explorao de rodovias.
1994-2003
O Plano Real, introduzido em julho de 1994, teve um papel fundamental na histria econmica
brasileira, ou seja, possibilitou a estabilizao de preos depois de anos de superinflao e profunda
instabilidade macroeconmica.
Empregou-se o mecanismo da superindexao com o uso da Unidade Real de Valor. Suas varia-
es dirias possibilitaram, entre fevereiro e junho de 1994, uma melhor sincronizao dos preos
salrios e demais contratos numa passagem voluntria dos agentes da velha moeda a essa unida-
de conta at que se consumasse a transio definitiva a uma nova moeda. Esta ocorreu em primeiro
de julho de 1994 com a introduo do Real. Em seguida, implementou-se uma forte valorizao da
moeda do Real frente ao dlar, mantendo-se o sistema de taxa de cmbio fixo e agressiva poltica de
juros, que atraiu capitais de curto prazo para financiar o balano de pagamentos.
Observe-se que a abertura comercial e financeira prvia teve funo central nessa modalidade de
estabilizao de preos a ncora cambial por seus efeitos liberadores de importaes de bens e
servios e de financiamento externo.
conveniente subdividir o perodo de nove anos transcorrido de 1995 a 2003 em dois estgios. O
primeiro (1995-1997) se instalou em meio recuperao da economia e, apesar da crise do Mxi-
co, logrou-se conservar o ritmo de expanso a taxas anuais superiores a 3,3% fracas em relao
200
era desenvolvimentista, mas superiores, em mdia, aos resultados dos anos de superinflao. En-
tre suas caractersticas, destacam-se a queda da inflao, com uso de taxas de cmbio fixas e de
ncora cambial, forte deteriorao do balano de pagamentos em conta corrente e deteriorao
das condies fiscais.
O segundo (1998-2003) correspondeu a um perodo de crescimento particularmente reduzido (1,6%

ao ano, em mdia). Foram anos de restries provocadas por uma crise cambial decorrente da fra-
gilizao nas contas externas e da reduo de liquidez internacional em meio a sucessivas crises no
mundo em desenvolvimento (asitica, russa, argentina etc.).
No incio de 1999, houve uma exploso cambial na passagem do sistema de taxas de cmbio fixas ao
de taxas flexveis, quando se adotou tambm o controle de inflao por metas monetrias. A taxa
de cmbio foi mantida at 2004 em nveis bem superiores aos que prevaleceram nos anos 1994-1998.
Para surpresa geral de especialistas, a referida exploso, em 1999, teve incidncia relativamente pe-
quena sobre a inflao, que nesse ano no ultrapassou os 9%. Observe-se que, embora o Plano Real
houvesse eliminado as grandes inseguranas da era inflacionria prvia, nos anos subsequentes sua
adoo, permaneceu o fantasma do retorno inflao, associada ao receio de insustentabilidade da
taxa de cmbio fixo e sobrevalorizada e relembrada, na prtica, pelos recorrentes efeitos sobre o
Brasil da instabilidade dos pases emergentes (primeiro do Mxico e, depois, da sia). A baixa taxa
de inflao de 1999 mantida nos anos subsequentes e a adoo do cmbio flutuante tiveram o
importante efeito de atenuar a sensao de incertezas geradas pela poltica cambial prvia.
Ainda assim, e apesar do baixo crescimento interno o ano 2000 foi o nico em que ocorreu algum
crescimento , a balana de pagamentos permaneceu fortemente deficitria at 2002, o que contri-
buiu para a preservao de um clima pouco favorvel aos investimentos. Alm disso, tanto no plano
monetrio e creditcio quanto no fiscal, a orientao da poltica macroeconmica brasileira foi pr-
-cclica, ou seja, predominantemente contracionista. Uma crise energtica em 2001 e inseguranas
polticas com as eleies em 2002, que geraram uma crise especulativa contra o Real, foram fatores
que tambm contriburam para uma evoluo econmica pouco favorvel do PIB no perodo.
Ao mesmo tempo, a partir de 1999, passava-se a adotar o regime de metas de inflao. O man-
dato do Banco Central passou a ser o de zelar pelas metas (estabelecidas em torno a uma meta

central com bandas, em geral, de 2% para mais ou para menos), subordinando o comportamento
das demais varveis macroeconmicas juros, cmbio e crescimento da renda e do emprego
ao cumprimento da meta.
2004-2008
O perodo coincide com o boom internacional puxado pela China e pela expanso do consumo
nos pases centrais. Contrasta com os seis anos anteriores pela recuperao da taxa de expanso
do PIB, que alcana 4,8%, e pelo fato de que o crescimento se deu como, de resto, em toda a
Amrica Latina com melhoria na balana de pagamentos em conta corrente e por substanciais
aumentos de reservas externas. Houve, tambm, forte recuperao dos investimentos pblicos e
privados: a formao bruta de capital fixo elevou-se em trs pontos percentuais at alcanar os
19% do PIB, em termos correntes.
Outra novidade do perodo foi a significativa melhoria da distribuio da renda. Ela deu impulso, ao
lado da expanso do emprego e do crdito, ao que pode ter sido a inaugurao de um modelo de
expanso pela via do mercado interno de consumo de massa tal como antecipado no Plano Plu-
rianual 2004-2007 do governo Lula.
A poltica fiscal foi contracionista at 2005, em continuidade que se praticava desde o segundo per-
odo do governo anterior, presidido por Fernando Henrique Cardoso. A ortodoxia s foi relativamente
relaxada a partir de 2006, sob o mpeto de necessidade de financiamento de investimentos pblicos.
J a poltica monetria do perodo teve um componente que dava, primeira vista, a impresso de
ter sido contracionista, ou seja, a prtica de juros elevados por parte do Banco Central. No entanto,
examinando-se a expanso do crdito, que pulou de menos de 25% do PIB para mais de 40%, verifi-
ca-se que foi fortemente expansionista.
O cerne da questo reside no fato de que o regime de metas de inflao foi administrado por meio
da utilizao das taxas de juros como mecanismo de valorizao da taxa de cmbio. Ou seja, ao
mesmo tempo em que o governo liberou o crdito (a partir de 2004), continuou a empregar o me-
canismo de ncora cambial pela via da variao dos juros dos ttulos pblicos (taxa Selic) com o
objetivo de manter forte atratividade para a entrada e fixao de recursos financeiros no pas. Em
202
circunstncias de abundncia de liquidez no mercado mundial e de supervits comerciais suficientes

para cobrir os dficits na balana de servios, as altas taxas de juros concorreram para forte aprecia-
o cambial no perodo e para o consequente atendimento das metas de inflao.
Tal como nos anos iniciais do Plano Cruzado, o resultado tem sido de forte deteriorao na balana
comercial, especialmente por conta de dficits no comrcio de bens industriais acompanhado de
preocupante indicao de potencial desindustrializao. O problema s no se transformou em uma
crise semelhante que ocorreu em 1998 porque os tempos so outros, ou seja, de forte aumento no
valor das exportaes de bens primrios, devido ao fenmeno asitico. A prova da mudana veio com
a crise financeira de 2008, quando a economia brasileira como, de resto, a maioria das economias
sul-americanas foi capaz de superar as dificuldades em um prazo relativamente curto, graas s re-
servas acumuladas e s perspectivas de continuidade nos preos favorveis das commodities que o
pas produz.

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Captulo 5
Evoluo e Transformao Estrutural da

Economia Chilena 1950-2009
lvaro Diaz1
Introduo
A histria e transformao do padro de desenvolvimento da economia chilena nos ltimos cin-

quenta anos (1960-2010) resulta de uma combinao de tendncias de longo prazo com profundas
mudanas institucionais nos anos setenta, que depois de uma dcada, transformaram a estrutura e
o padro de desenvolvimento da economia chilena.
Ao longo desses 50 anos o Chile experimentou trs modelos de desenvolvimento. O primeiro de-
les convencionalmente denominado de industrializao substitutiva de importaes - estava em
declnio, o que explica as mudanas da institucionalidade econmica impulsionadas por dois go-
vernos progressistas no perodo 1964-1973 (Frei Montalva 1964-1970 e Allende Gossens 1970-1973).
O segundo deles e de neoliberalismo radical impulsionado por uma ditadura militar, a do general
Augusto Pinochet (1973-1990), quando a orientao foi de signo oposto aos governos precedentes,
conseguindo mudanas profundas nos regimes de demanda, de produtividade e de insero inter-
nacional. O terceiro (1990-2010) se desenvolve num contexto democrtico e foi impulsionado por
1 lvaro Daz doutor em Economia pela Universidade de Campinas e socilogo pela Universidade da Costa Rica. especialista
em polticas de competitividade, desenvolvimento tecnolgico e de regulao. Trabalha atualmente na CEPAL (Comisso
Econmica para Amrica Latina e o Caribe).
Entre 1996 e 2005, ocupou vrios cargos no Ministrio da Economia do Chile na rea de desenvolvimento produtivo e ino-
vao. Foi Subsecretrio de Economia desse Ministrio entre 2000 e 2005, responsvel pela Poltica de Inovao Tecnolgica,
incluindo propostas de reformas em temas de concorrncia, regulao e propriedade intelectual. Em 2007 foi nomeado Em-
baixador do Chile no Brasil, cargo que exerceu at 2010.
Na CEPAL, atuou como assessor regional nas reas de estudos sobre novas tecnologias de informao e comunicao e suas
implicaes na Amrica Latina e Caribe e como coordenador de cursos para gestores pblicos em polticas de inovao e
tecnolgicas realizados em nove pases da Amrica do Sul e Central e em vrios estados brasileiros.

quatro governos de centro-esquerda moderados, que no tentaram mudanas radicais, mas nego-
ciaram reformas com a oposio conservadora. Nesse contexto, conseguiram uma macroeconomia
robusta e uma expanso sem precedentes das polticas sociais. Mas, ainda que este perodo fosse o
de maior crescimento na histria do Chile, os governos democrticos no conseguiram avanar para
uma economia com maior capacidade de agregao de valor a suas exportaes, nem tampouco
uma melhor distribuio da renda nacional (ver Grfico 1).
Grfico 1: Ln PBI per capita e Taxa de Crescimento (Mdia 5 anos)
(Filtro Hodrick-Prescott)
1,6 8,0%
Regime Democrtico e Industrializao Regime Autoritrio, Aj. Estrutural e Regime Democrtico> Economia
Substitutiva de Importaes reformas neoliberais Exportadora baseada em RRNN
1,4
6,0%
1,2
4,0%
1
0,8 2,0%
0,6
0%
0,4
-2,0%
0,2
1950-1973: Taxa Mdia de Crescimento 3,9% 1973-89: Taxa mdia Cresc. 3,0% 1990-2010: Taxa Mdia Crescimento 4,6%
0 -4,0%
50
52
54
56
58
60
62
64
66
68
70
72
74
76
78
80
82
84
86
88
90
92
94
96
98
00
02
04
06
08
10
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
20
20
20
20
20
20
In PIB per capita Variao Mdia IPC 5 anos
Grfico 1. Ln PBI per capita e Taxa de Crescimento (Mdia 5 anos)

Fonte: Filtro Hodrick-Prescott
Para entender esses trs perodos, usamos um quadro terico baseado no pensamento estrutu-
ralista, ps-keynesiano e regulacionista. Mas um perodo to longo na histria de um pas requer
considerar as tendncias seculares ou de longo prazo, e que tm uma relativa autonomia a partir da
transformao das instituies econmicas. por isso que usamos uma abordagem evolucionista
de origem neo-schumpeteriano.
212
Evoluo e Transformao Estrutural da Economia Chilena 1950-2009
Usamos a noo de padro de crescimento (Nelson, 1991) para explicar o processo de gerao de
acumulao e de renda em uma economia localizada em um determinado contexto histrico e ins-
titucional (Boyer e Petit, 1991; Setterfield e Cornwall, 2002; Amitrano, 2006).
O padro de crescimento compreende quatro dimenses que interagem constantemente e, s ve-

zes, de outro modo no consistente. A primeira o regime de demanda que considera o consumo
das famlias, gastos do governo, investimento e exportaes lquidas. Cada um desses componentes
determinado por vrios fatores, incluindo a evoluo da demanda global, o nvel e a estrutura de
tributao, as expectativas e o nvel da distribuio da renda nacional etc.
A segunda o regime de produtividade que considera tanto a estrutura de produo e as formas

de organizao industrial (no sentido genrico do termo), e a taxa e o nvel de aprendizagem e ino-
vao, como tambm o conjunto de normas e polticas que afetam o desenvolvimento produtivo.
Esta dimenso igualmente considera o efeito das flutuaes macroeconmicas e as turbulncias fi-
nanceiras sobre o crescimento e a evoluo da produtividade.
A terceira dimenso diz respeito ao contexto externo que, s vezes, pode se manifestar como um fator
de restrio por fenmenos como uma elasticidade do PIB (importaes maiores que as exportaes);
uma deteriorao persistente dos termos de troca, ou fenmenos como a doena holandesa, que
afetam a economia chilena. Mas tambm o contexto externo pode favorecer um crescimento robus-
to, especialmente quando se amplia o acesso aos mercados externos ou se melhora, por um ciclo largo,
os termos de troca, como tem acontecido em vrios pases da Amrica do Sul desde o inicio da dca-
da passada. O contexto externo tambm considera o movimento de capitais que podem ser fonte de
entradas e sadas que desestabilizam as tendncias macroeconmicas ou geram apreciao cambiria,
mas tambm so fontes de investimento estrangeiro direto e supervit da conta corrente.
As trs dimenses descritas acima esto assentadas em um conjunto de instituies econmicas e

polticas, historicamente determinadas e, portanto, que podem mudar mais ou menos rapidamente
de acordo com a dinmica de conflitos sociais e polticos de governos, gerando efeitos duradouros,
especialmente se esto em consonncia com as tendncias da economia mundial.
As mudanas da institucionalidade econmica do Chile foram de uma extraordinria profundidade

e afetaram a dinmica das tendncias de longo prazo no perodo 1960-2010. Pode-se dizer que a

metade dos cinquenta anos do perodo estudado no foram mudanas progressivas lideradas pelo
mercado, mais sim mudanas radicais onde as ideologias e os programas dos grupos governantes
tiveram um papel decisivo. De fato, entre 1964-1990 o Chile viveu um quarto de sculo de grandes
reformas impulsionadas pelo Estado, em uma ou outra direo. Entre os anos 1964-1973 houve um
amplo processo de reforma agrria que terminou afetando 50% das terras agrcolas. Ao mesmo
tempo, a presena do setor pblico na minerao foi se ampliando at que em 1971 foram naciona-
lizadas todas as riquezas mineiras e criada a Corporacin Chilena del Cobre (Codelco), que virou, e
ainda continua sendo, a principal empresa exportadora do pas. Do mesmo modo, se expandiram
as empresas e os bancos estatais, inicialmente por investimentos pblicos e, posteriormente, atravs
de processos de nacionalizao. Nesse contexto, foi mantido o protecionismo herdado das dcadas
anteriores e incrementados os controles governamentais sobre os mercados, particularmente finan-
ceiros. Tudo isso foi acompanhado por um aumento da capacidade de presso do movimento sin-
dical e outros movimentos sociais.
No entanto, entre 1973-1989, e no contexto de um governo militar, a institucionalidade econmica

e o modelo de regulao da economia chilena foram objetos de profundas reformas de signo neo-
liberal. De fato, o governo militar privatizou 500 empresas e bancos estatais (exceto a Codelco e um
reduzido grupo de empresas); foram abertos os mercados financeiros, foram eliminados controles
e preos tabelados; o mercado de trabalho foi flexibilizado e o movimento sindical reprimido. Nos
anos oitenta, as reformas neoliberais foram completadas atravs da privatizao das empresas de
energia e telecomunicaes, da privatizao da previdncia social, da promoo do seguro de sa-
de privado, que hoje cobre 15% da populao de maior renda, e da expanso da educao privada,
subsidiada pelo Estado, que hoje cobre 62% dos estudantes de escolas e colgios, assim como 70%
da matrcula das universidades. E, no caso do setor agrcola, mesmo que no se tenha retornado
situao anterior reforma agrria, foram privatizadas grandes empresas estatais florestais, simulta-
neamente com a venda de propriedades agrcolas da reforma agrria a uma nova gerao de empre-
srios emergentes da classe mdia profissional, de origem urbana.
Essas reformas foram desenhadas seis meses antes do golpe de estado, em setembro de 1973, e
oito anos antes do famoso texto John Williamson sobre o Consenso de Washington. Poder-se-
-ia afirmar que a radicalidade das reformas neoliberais do perodo 1973-1989 foi possvel, porque as
reformas progressistas impulsionadas na dcada anterior tambm foram radicais e acrescentaram
o papel do Estado. Isso explica porque, num contexto de regime autoritrio, a tecnocracia teve um
214
poder sem precedentes histricos para mudar a institucionalidade econmica do pas e, consequen-
temente, o regime de crescimento.
Essas transformaes aconteceram no contexto de uma poltica macroeconmica que acentua-

ram duas crises (1974-1975 e 1982-1983), gerando profundas recesses que, conjuntamente com as
reformas neoliberais, desmantelaram traumaticamente o velho padro de desenvolvimento para
dentro (Sunkel, 1991). Ao mesmo tempo ocorreram grandes transferncias de renda inter setoriais
acompanhadas por mudanas regressivas na distribuio da renda. Dessa forma, a grande transfor-
mao ocorrida na economia chilena, entre 1973-1989, no teve origem em um acelerado cresci-
mento econmico, nem foi o resultado de um colapso do sistema econmico internacional, como
ocorreu em 1929-1933. O que houve foram mudanas impulsionadas a partir do Estado, que alte-
raram o padro de regulao e o regime de desenvolvimento da economia chilena, que, a partir da
metade dos anos oitenta, encontrou espaos internacionais para desenvolver-se, pois a economia
mundial iniciava um longo ciclo de expanso. De certa forma, a fase de rendimentos crescentes do
modelo exportador, baseado em recursos naturais, s se manifestaria plenamente a partir dos anos
noventa e novamente com a expanso da demanda asitica de matrias primas.
Por isso tem sentido a afirmao de Polanyi (para o perodo 1914-21) de que a histria econmica
mostra que a emergncia dos mercados nacionais no foi, de maneira alguma, o resultado da eman-
cipao gradual e espontnea da esfera econmica, a respeito do controle governamental. Pelo con-
trrio, o mercado foi a consequncia de uma interveno consciente e s vezes violenta, por parte do
governo, que impulsionou a organizao do mercado sociedade, com finalidades no econmicas.
Depois de 1990, e no marco da recuperao da democracia, terminou a era das reformas radicais e
as bruscas viradas da poltica econmica. Diversos fatores explicam porque as polticas pblicas dos
quatro governos democrticos no pretenderam reverter as mudanas impostas pelo governo mili-
tar, e tentaram reorientar o rumo para uma senda de reformas sociais, reforando, ao mesmo tem-
po, a orientao exportadora da economia chilena. Neste contexto, foram progressivamente cons-
trudos os fundamentos macroeconmicos e foi incrementada a importncia das polticas sociais,
orientadas para reduzir a pobreza, que, em 1987, superava 45% da populao. Do mesmo modo, se
expandiram, progressivamente, as capacidades reguladoras do Estado, no sentido moderno do ter-
mo. O resultado foi que, entre 1990-2009, o pas desfrutou do crescimento per capita mais elevado

de toda sua histria independente (4.8%). Todavia, na dcada de 1999-2009, a taxa de crescimento
diminui a uma media de 2.8%, em parte como resultado da recesso de 2008-2009.
Mas, as grandes mudanas institucionais ocorridas no Chile no devem permitir perder de vista as
tendncias de longo prazo que tambm transformaram progressivamente o pas. Nesse sentido, po-
dem ser identificados dois tipos de tendncias. Primeiro, o desenvolvimento progressivo de capacida-
des para exportar o particular estoque de recursos naturais que este pas dispe, no somente cobre e
outros recursos minerais, mas tambm a extensa biomassa marinha do oceano Pacfico, assim como a
dotao de clima e solo que permitiram a explorao de novas espcies aquticas nos lagos e fiordes
do sul do Chile. Segundo, a emergncia de uma moderna indstria florestal, assim como o desenvolvi-
mento da fruticultura de contra estao em relao a produo dos pases desenvolvidos. Isso explica
a transio de uma economia quase mono exportadora de cobre para outra, com uma estrutura ex-
portadora que, ainda que estivesse baseada em recursos naturais (RRNN), era muito mais diversificada
e com maiores encadeamentos com indstrias processadoras de matrias primas.
A segunda tendncia secular entre os anos sessenta e a primeira dcada do sculo XXI consistiu na
reduo da taxa de crescimento populacional, de 2,4% para 1,1% anual, combinada com um bnus
demogrfico expressado no aumento do coeficiente Ocupao/Populao Total entre 1980-2010
(desde 29% at 44%) e que se explica por um crescimento da taxa de participao da mulher na
fora de trabalho (29% a 45% no mesmo perodo) e pela migrao campo-cidade, que fez diminuir
a populao rural de 30% a 14%. Esse processo foi acompanhado por uma mudana do nvel edu-
cacional mdio da populao em idade de trabalhar, que, entre 1960-2010, aumentou de 5,8 at 10,6
anos, equiparando-se a pases como Argentina e Uruguai.
Esta tendncia secular determinou o declnio progressivo do emprego agropecurio. Mas, o cresci-
mento do emprego industrial foi opacado pela expanso do setor de servios, fenmeno comum
maioria dos pases da regio. A peculiaridade do caso chileno foi que num contexto de reformas
neoliberais e duas recesses profundas, o pas teve um ciclo (1975-1988) de rpida expanso do setor
informal urbano (SIU) entendido como trabalhadores urbanos por conta prpria no formalizados,
que posteriormente ingressaram no mercado de trabalho formal, graas ao rpido desenvolvimento
do setor moderno de servios e a expanso do emprego assalariado.
216
A combinao das tendncias de longo prazo e as mudanas institucionais transformou o Chile no

perodo 1960-2010. O fator determinante foram as mudanas institucionais que no perodo 1964-
1973 tiveram uma orientao desenvolvimentista e de Estado de Bem-Estar; e que no perodo 1973-
1989 tiveram uma orientao de tipo neoliberal. Paradoxalmente, o aumento da participao do Es-
tado na economia do perodo 1964-1973 foi funcional ao projeto neoliberal de mudana de modelo
de regulao e de padro de desenvolvimento. Isso explica por que o governo autoritrio conseguiu
fazer crescer a economia chilena desde o Estado.
Essas mudanas institucionais geralmente imprimiram uma maior velocidade a tendncias evolu-
tivas que vinham se manifestando dcadas antes de 1973. Seguindo Ferdinand Braudel, perodos
extensos da historia econmica permitem observar mudanas geolgicas de lenta maturao, que
progressivamente vo transformando a estrutura e a dinmica da economia chilena. No entanto,
seu ritmo pode ser mais ou menos rpido, dependendo do modelo institucional e do padro de re-
gulao imperante na economia. Assim ocorreu no caso do Chile.
Neste contexto, este artigo se concentra na identificao das mudanas estruturais da economia
chilena. Para isto, seguir a seguinte lgica de apresentao. Na prxima seo, ser feita uma sn-
tese das tendncias do perodo de 1950-2009, utilizando uma periodizao usualmente utilizada na
literatura econmica sobre Chile: 1950-1973, 1974-1989 e 1990-2009. A seo seguinte se concentra
nas mudanas ocorridas na estrutura produtiva, na estrutura do emprego, na estrutura exportado-
ra, na estrutura e na dinmica da acumulao, assim como na poltica macroeconmica. Finalmen-
te, se consideram as mudanas de polticas econmicas que aceleraram a progresso de alteraes
estruturais mencionados acima.
1. Tendncias e mudanas estruturais
Em cinco dcadas (1960-2010), o PIB medido pelo poder de paridade de compra (PPC) aumentou
7,5 vezes, enquanto o PIB per capita (PPC) aumentou 3,4 vezes. Em termos relativos houve uma leve
convergncia com os pases desenvolvidos, mas depois de um longo ciclo de crescente divergncia
que abarcou o perodo 1960-1990.

No entanto, a populao chilena aumentou 2,3 vezes at 17,1 milhes de habitantes e a fora de
trabalho aumentou de 2,7 at 7,8 milhes, o que indica um bnus demogrfico difcil de reprodu-
zir nas prximas dcadas, a no ser que a mulher se incorpore massivamente fora de trabalho.
Este captulo est focado nas mudanas estruturais ocorridas nesse longo perodo, particular-
mente na estrutura produtiva, na estrutura do emprego, na estrutura exportadora e na dinmica
da inverso e acumulao.
1.1. Uma economia aberta e baseada na exportao de recursos naturais.
Ao longo do perodo 1973-2010, a economia chilena se desenvolveu numa trajetria evolutiva de

economia exportadora baseada em recursos naturais, onde o cobre tem uma participao que ain-
da ultrapassa 40% do valor total de exportaes.
O pas dispe de grandes reservas de recursos naturais renovveis e no renovveis, assim como de
condies climticas ideais para a agricultura de exportao, a indstria florestal e a atividade de
piscicultura. Em particular, o Chile sempre foi um pas mineiro, j que seu territrio rico em jazidas
e depsitos metalferos, principalmente de cobre, ouro, prata, ferro, chumbo, zinco e mangans. A
prospeco geolgica, realizada durante as ltimas dcadas, coloca o Chile com 40% das reservas
mundiais de cobre, mas a explorao do mesmo tinha comeado j no sculo XIX, tendo sido reto-
mada, em maior escala, a partir dos anos 30 do sculo XX.
Ao mesmo tempo, o oceano Pacfico, prximo costa chilena, uma das regies martimas mais
produtivas do mundo com mais de 1,6 milhes de quilmetros quadrados, 30 mil quilmetros de
litoral e 14.263 ilhas e ilhotas. Assim, Chile compartilha com Peru uma das maiores biomassas mari-
nhas mundiais. Da mesma forma, a regio central do pas tem clima temperado apto para a fruticul-
tura e a produo de vinhos, que sempre teve a virtude de ser contra sazonal, no que diz respeito
Amrica do Norte e Europa. No menos importante o fato de o Chile dispor de terras aptas e
clima adequado para plantaes florestais em grande escala.
A reorientao exportadora baseada em recursos naturais foi um processo que se incubou nos anos
cinquenta e sessenta, para decolar nos anos setenta e oitenta e continuar evolucionando no perodo
218
1990-2010. Embora os incentivos exportadores se desenvolvessem graas s mudanas da poltica eco-

nmica ps 1973, a rpida expanso e a diversificao das exportaes baseadas em recursos naturais
foram possveis graas s dcadas pretritas de pesquisa cientfica e tecnolgica, de intensa prospec-
o biolgica e geolgica, assim como de adaptao de espcies, o que exigiu muitos anos de P&D.2
Considerando as tendncias da demanda mundial por matrias primas e alimentos era inevitvel que o
Chile caminhasse para uma economia exportadora baseada nos recursos naturais. Entretanto, este pro-
cesso no foi gradual, mas abrupto e radical, quando a poltica econmica do perodo 1973-1983 abriu,
unilateralmente, a economia chilena e desmantelou todo o sistema institucional que apoiava a Indus-
trializao para Substituio de Importaes (ISI). A consequncia foi que, se por um lado, aumentaram
e foram diversificadas as exportaes, por outro, houve um rpido processo de desindustrializao que
no deu espao para a adaptao das empresas, especialmente as do setor metalomecnico.
Entre 1960-2010, as exportaes de bens e servios como porcentagem do PIB (preos constantes)
aumentaram de 13% para 38%, mas o processo no foi linear. De fato, entre 1960-1973 o coeficiente
X/PIB diminuiu de 13% para 9%, porm, entre 1974-1989, aumentou de 13% para 26% e entre 1990-
2010 continuou aumentando at chegar a 38%.
A Tabela 1 mostra a evoluo da estrutura exportadora a preos correntes, o que deve ser analisado
com devido cuidado considerando as oscilaes dos preos das commodities.
Entre 1960-1973, a participao do cobre nas exportaes cresceu de 70% para 82%, o que fez com
que o Chile aumentasse a sua condio de pas mono-exportador. A diversificao comeou nos
anos setenta. Em 1990 a participao do cobre tinha declinado at 45% das exportaes totais, e as
indstrias que processam recursos naturais cresceram at 33% (excluindo a refinao do cobre). Po-
rm, entre 1990-2010, grandes investimentos foram canalizados para a minerao de cobre e de ou-
tros segmentos mineiros, o que, conjugado com uma elevao nos preos dos minerais, aumentou
a participao do cobre nas exportaes totais em at 58%.
2 Como destacam Nora Reinhardt (2006), (Gomez y Echique, 1986; Jarvis, 1991; Pietrobelli, 1995; Casaburi, 1999), entre os anos
cinquenta e sessenta a Corporacin de Fomento de la Produccin (CORFO) tinha planos e j desenvolvia iniciativas de explora-
o de novas riquezas minerais, de explorao dos recursos pesqueiros, de desenvolvimento do enorme potencial florestal do
sul do Chile e do potencial exportador do setor frutcola. Tambm impulsionou os projetos pilotos de introduo do salmo, nos
lagos e fiordes do sul do pas, o qu depois de 30 anos permitiu ao Chile se converter no primeiro produtor mundial de salmo.

Tabela 1. Estrutura das Exportaes 1960-2010 (Mill. US$ corr.).
Classificao Atividades Taxa Anual Crescimento (%)

1960 1972 1990 2000 2010
Exportadoras 1960-1973 1974-1989 1990-2010
1. Agric., pecuria, silv., pesca 24 26 994 1.693 4.366
0,4% 19,6% 4,9%
- % exportaes totais 4,9% 2,0% 12% 9% 6%
2. Minerao 427 1.133 4.640 8.364 44.360
7,8% 6,8% 8,7%
- % exportaes totais 87% 91% 55% 46% 63%
Cobre 342 1.026 3.810 7.284 41.170
8,8% 6,1% 9,0%
Resto Minerao 85 107 829 1.079 3.190
1,8% 11,6% 5,6%
3. Indstria 39 89 2.797 8.156 22.171
6,6% 15,4% 5,1%
Alimentos 8 21 1.158 2.604 5.930
8,4% 23,4% 4,2%
Vinhos, bebidas espirituosas e licores 0,3 3 83 622 1.918
18,4% 19,5% 5,8%
Prod. Florestais e Mveis de Madeira 2 4 370 934 1.881
7,0% 23,2% 3,6%
Celulose, papel e derivados 6 33 423 1.405 3.102
14,5% 9,1% 4,0%
Prod. Qumicos e derivados do petrleo 3 7 308 1.217 4.829
6,9% 12,6% 7,1%
Indstrias metlicas bsicas 18 7 93 279 1.156
-7,1% 6,9% 7,4%
Prod. Met., mq., e artigos eltricos 2 8 153 659 2.409
13,6% 12,9% 6,7%
- % exportaes totais 0,3% 1% 2% 4% 3%
Manufaturas diversas (*) 2 7 208 436 946
10,2% 13,0% 4,0%
4. Exportaes Totais 490 1.248 8.431 18.213 70.897
7,5% 9,2% 7,0%
Fonte: UM Comtrade, Banco Central de Chile.
O aumento das exportaes de cobre, combinado com as entradas de investimento direto e de

carteira, gerou um ciclo prolongado de apreciao cambiria. Entre 2002-2010 o peso chileno teve
uma apreciao de 34.5%, o que afetou o dinamismo das exportaes manufatureiras, tais como
ao, txteis, vesturio, farmacuticos e bens de capital. Nos anos noventa elas tinham elevado sua
participao at 10% das exportaes totais.
220
Nos anos sessenta existiam apenas algumas dezenas de empresas exportadoras, entre as quais trs
cuprferas de capital norte-americano, e responsveis por 90% das exportaes. Entre 1974-1989, o
nmero de exportadores se multiplica por 25, chegando a quatro mil empresas em 1989. Nos 20
anos seguintes esse nmero sobe para 7.450. Porm, h duas caractersticas significativas na estru-
tura exportadora chilena a serem consideradas. Primeiro, existe a persistente concentrao, onde
menos de 0,2% das empresas gera entre 40%-50% das exportaes - no perodo 1990-2010 (porcen-
tagem que varia dependendo do preo do cobre). Segundo, h uma elevada rotatividade de empre-
sas exportadoras, especialmente entre as pequenas e mdias do setor industrial, onde de cada 100
empresas novas somente trs sobrevivem depois de sete anos (lvares y Fuentes, 2009).
O desenvolvimento da economia exportadora baseada em recursos naturais gerou externalidades

pecunirias e se traduziu em uma rpida expanso da demanda de bens intermedirios e da de-
manda de bens de capital. Mas, a abertura unilateral constitui uma das diferenas mais importantes
entre o modelo exportador chileno e o modelo exportador dos pases asiticos dos anos oitenta. A
expanso da escala e diversidade da produo exportada gera uma grande demanda de bens inter-
medirios e bens de capital, mas boa parte dela filtrada rumo ao exterior e se traduz em impor-
taes. A elasticidade das importaes-exportaes do perodo de 1990-2010 foi maior que um e
duplicado exibida no perodo de 1974-1989.3 Da mesma forma, a elasticidade das importaes-
-PIB, do perodo de 1990-2010, foi maior que um exibida no perodo de 1950-1989. Neste sentido,
a economia exportadora no pode superar o recorrente problema, como demostrou a ISI, durante
1950-1973, quando a elasticidade PIB-importaes foi superior unidade.
Uma economia exportadora baseada em recursos naturais e com um cluster cuprfero hiperdesen-
volvido provoca uma entrada massiva de divisas e de capitais que geram uma persistente tendncia
apreciao da taxa de cmbio. Isto o que se conhece como a doena holandesa, que sempre
esteve presente, ao longo da histria econmica chilena, depois do boom do salitre, no final do s-
culo XIX. Neste sentido, a poltica de mudanas mltiplas ou duais, do perodo 1950-1973, mostrava
o intento de isolar o setor cuprfero exportador do resto da economia, para, assim, evitar uma perda
de competitividade-preo com relao aos outros bens comercializveis.
A combinao da doena holandesa com a tendncia de que a elasticidade de importaes fos-

se maior que um constitui uma perigosa combinao que dificulta a diversificao da estrutura
3 A elasticidade importaes-exportaes mede em qual % variam as importaes, perante uma variao de 1% das exportaes.

exportadora, particularmente de bens industriais. Mas, ao mesmo tempo, induz a exportaes de ca-
pital e a uma expanso do setor de servios. Ambas dinmicas dependem, fundamentalmente, da taxa
de crescimento da demanda mundial de matrias primas, do ritmo de investimento e da estrutura
produtiva que determinam as elasticidades relativas das exportaes e importaes (Cepal 2010; 238).4
Ainda assim, a expanso das exportaes de matrias primas e os investimentos diretos no Chile ali-
viaram a restrio do balano de pagamentos ao crescimento. No grfico seguinte, o eixo das coor-
denadas mostra o saldo da Conta Corrente da Balana de Pagamentos como % do PIB, em dlares
correntes, o que indicador da sustentabilidade do crescimento. No eixo das abscissas mostrada a
evoluo do PIB per capita do Chile, referente aos EUA, medido em dlares de 2005, o que indica-
dor da convergncia ou divergncia da economia chilena referente a um pas desenvolvido.
Chile e EUA: da divergncia convergncia (1950-1959)

1,3%
1990-1999
Mdia variao % do coeficiente PIB Chile/PIB EUA
2000-2009
Convergncia
0,8%
no sustentvel
Convergncia sustentvel
0,3%
1950-1959
-0,2% Divergncia
no sustentvel
-0,7% 1980-1989 Divergncia sustentvel

1960-1969
1970-1970
-1,2%
-3,0% -1,0% 1,0% 3,0% 5,0% 7,0%
Saldo mdio conta corrente como % do PIB (USD corrente)
Grfico 2. Da divergncia convergncia com os EUA (1950-2010)

1990-1999 Convergncia no sustentvel Convergncia sustentvel => 2000-2009
1950-1959 Divergncia no sustentvel 1980-1989 1960-1969 1970-1979 Divergncia sustentvel
Eixo Mdia variao % do coeficiente PIB Chile/PIB EUA per capita a USD 2005
Eixo Saldo mdio conta corrente como % do PIB (USD corrente)
4 O anterior pode ser formalizado, atravs da equao de equilbrio de longo prazo * = / (, E, )z onde / o quociente das
elasticidades da receita exportaes e importaes, a brecha tecnolgica, a estrutura produtiva e um conjunto de va-
riveis tais como o financiamento das exportaes, os subsdios, os tributos e a dotao de recursos naturais (Cepal, 2010; 238)
222
Como se pode ver, durante 1950-1989, o Chile se encontrava no quadrante da divergncia no sus-
tentvel, quer dizer, em termos de PIB per capita, aumentava sua distncia referente aos EUA, en-
quanto acumulava dficits, na Conta Corrente da Balana de Pagamentos, que tendiam a aumentar
o peso e o servio da dvida externa. somente a partir de 1990, que o Chile transita rumo a uma
economia que consegue convergncia com os EUA.
1.2. Uma Economia liderada pelos Grupos Econmicos
Os Grupos Econmicos (GE) j existiam antes dos anos setenta, mas foi com a ditadura que se gera
um significativo aumento e diversificao horizontal. O processo se desenvolveu em duas ondas.
No ano 1973 o Estado concentrava aproximadamente 50% dos ativos das empresas e bancos, e 60%
das terras agrcolas e florestais. A primeira onda foi a privatizao de quase 500 empresas e bancos,
com a exceo da minerao do cobre nacionalizada em 1971. A venda das empresas foi a preos
substantivamente menores que os de mercado, e isso levou a um processo de reorganizao dos
Grupos Econmicos j existentes e a uma acelerada conformao de novos grupos, todos liderados
por famlias, o que assegurava o controle hierrquico delas. A liberalizao financeira e a abertura da
conta de capitais permitiu o financing desse processo de acumulao de ativos produtivos, que foi
acompanhado por um endividamento no regulado e por crditos bancrios e financeiros orienta-
dos a empresas relacionadas e sob o mesmo comando de um grupo determinado. Em consequn-
cia, foi um processo de acumulao originria, impulsionado por um Estado Autoritrio, baseado
em uma financeirizao desregulada e que gerou os agentes econmicos que seriam os protagonis-
tas do novo padro de desenvolvimento.
A segunda onda se desenvolveu nos anos oitenta, especialmente aps a crise da dvida externa de
1982-1983. Teve trs caractersticas. A reprivatizao de empresas e bancos no contexto do resgate
financeiro que o governo teve que impulsionar, na mesma lgica dos resgates que aconteceram nos
Estados Unidos e na Europa. A privatizao dos setores das empresas de eletricidade e telecomu-
nicaes, assim como a abertura regulatria para a expanso dos seguros de sade e o impulso das
administradoras privadas dos fundos da previdncia, que foram autorizadas a colocar investimentos
no mercado de capitais. Finalmente, a entrada de novos investimentos estrangeiros e a emergncia
de alianas com os grupos econmicos nacionais.

A terceira onda se desenvolve no perodo democrtico (1990-2010). O nmero de grupos econ-
micos aumenta de 41 (em 1990) at superar os 140, em 2010. Ao mesmo tempo se consolida a es-
tratgia de diversificao horizontal, financeirizao e internacionalizao dos Grupos Econmicos.
Desta forma, o mito de uma transio de uma economia estatista a outra de mercado distorce pro-
fundamente o sentido da transformao da economia chilena. certo que o Estado deixa a liderana
da acumulao no setor privado, mas no na mo invisvel do mercado e, sim, como diria Chandler
(1977), nas mos visveis ainda que opacas para a sociedade - dos Grupos Econmicos. O que emerge
no Chile uma economia de comando privada que estrutura oligoplios concentrados na maioria dos
mercados internos e que organiza cadeias produtivas para competir no mercado mundial.
1.3. Uma Economia financeirizada
Entre 1973-2010 a economia chilena viveu um processo de financeirizao (Braga, 1997) num du-
plo sentido. Por um lado, no sentido em que os ttulos e papis representativos da riqueza finan-
ceira moedas conversveis e ativos financeiros - cresceram a um ritmo superior ao da riqueza
produtiva ou do stock de valor do capital produtivo. Por outro lado, numa mudana radical com
respeito s prticas das grandes empresas nos anos sessenta, os GE utilizam ativa e agressivamen-
te a gesto financeira de seus ativos e passivos financeiros, assim como o funding e financing para
suas estratgias de expanso.5
A financeirizao ps 1990 da economia chilena se expressa em quatro fenmenos concomitantes.

Primeiro, o declnio relativo da moeda e os depsitos, perante a rpida expanso dos ativos finan-
ceiros que geram interesses. Segundo, a securitizao que interconecta os mercados de crdito e de
capital, fazendo com que o sistema bancrio perca monoplio sobre o crdito. Terceiro, pela ten-
dncia dos Grupos Econmicos a operar como conglomerados financeiros que gerem ativos e pas-
sivos financeiros para operaes de financing e funding de seus investimentos. Quarto, a crescente
globalizao financeira dos GE, o que se expressa no rpido aumento da dvida externa privada, nos
investimentos de carteira nos mercados de capitais de pases desenvolvidos e emergentes, no uso
crescente dos derivativos financeiros internacionais e outras operaes.
5 O papel da poupana consolidar (mas no financiar) a acumulao de capital, reduzindo a instabilidade financeira que acom-
panha o crescimento econmico e proporcionando sustentabilidade ao mesmo (Keynes, 1988b, 1988c; Davidson, 1992 e 1994;
Minsky, 1986, Studart, 1995).
224
A Tabela 2 permite comparar a evoluo da financeirizao da economia chilena em relao com al-
guns pases desenvolvidos e com pases mais avanados da regio. Fica evidente que Chile apresenta
o maior grau de financeirizao da regio, reduzindo o gap em relao aos Estados Unidos e a outros
pases desenvolvidos que baseiam suas economias em recursos naturais.
Tabela 2. Desenvolvimento Financeiro como % do PIB (1990-2010)6
Capitalizao Capitalizao Capitalizao

Passivos Ativos
da Bolsa de dos ttulos do de ttulos
Lquidos financeiros
Pases Valores setor privado pblicos
(1) (1+2+3+4)
(2) (3) (4)
1990 2010 1990 2010 1990 2010 1990 2010 1990 2010
Argentina 8% 26% 2% 15% 0,02% 3% 7% 15% 16% 58%
Brasil 25% 66% 3% 67% 1% 24% 2% 45% 31% 202%
Chile 35% 79% 34% 130% 8% 18% 18% 9% 96% 236%
Colmbia 26% 36% 3% 63% 0,4% 0,5% 2% 24% 32% 123%
Mxico 17% 29% 10% 39% 1% 17% 18% 23% 47% 108%
Estados Unidos 73% 84% 58% 112% 68% 102% 52% 71% 251% 368%
Austrlia 51% 102% 39% 131% 13% 63% 21% 26% 124% 323%
Finlndia 53% 70% 21% 43% 35% 24% 4% 13% 113% 150%
Dinamarca 56% 87% 32% 66% 100% 179% 52% 32% 239% 365%
Fonte: Thortsen Beck and Asli Demirg-Kunt, Financial Institutions and Markets Across Countries and over Time: Data and
Analysis, World Bank Policy Research Working Paper N 4943, (atualizado a Setembro 2012).
No incio dos anos noventa, o Chile j era o pas mais financeirizado da regio e continua sendo
em 2010. Em termos gerais, houve um processo de convergncia no grau de financeirizao em
relao a pases desenvolvidos. O hiato que ainda resta se explica principalmente porque os mer-
cados de ttulos pblicos e privados so mais relevantes na maioria dos pases desenvolvidos da
Organizao para a Cooperao e Desenvolvimento Econmico (OCDE).
O crescente grau de financeirizao da economia gera um conjunto de riscos similares aos que de-
flagraram a chamada crise da dvida externa em 1982-1983, que na realidade foi uma crise financeira
6 Notas: (1) Os valores correntes dos stocks financeiros foram deflacionados pelo IPC de Dezembro de cada ano e o PIB corrente
de cada ano (que um fluxo) foi deflacionado pelo IPC Mdio; (2) a capitalizao da bolsa de valores, dos ttulos do setor
privado e setor pblico e a valores de mercado.

engatilhada exogenamente, mas propagada pela extrema fragilidade do sistema financeiro e as dbeis
regulaes do mercado de capitais e dos movimentos na conta de capitais do balano de pagamento.
A financeirizao tende a elevar as vulnerabilidades da economia chilena s turbulncias finan-

ceiras globais, que se manifestam na crescente financeirizao da determinao dos preos das
matrias primas. Tende tambm a alterar a deciso de investimentos de GE, que sempre podem
se orientar a investimentos em ttulos privados, porque dariam maior lucro e provocariam me-
nor risco que os investimentos produtivos alternativos. Outro risco a financeirizao associada
renda de juros por conta do endividamento pblico interno.
Depois da crise da dvida externa (1982-1983), a poltica macroeconmica dos governos demo-
crticos teve como objetivo prioritrio uma globalizao financeira segura (De La Torre, Levy
Yeyati e Schmukler, 2002). Desde o ano 2000 avana em direo a uma arquitetura baseada em
uma taxa de cmbio flexvel, que permitiria uma absoro eficiente de choques econmicos ex-
ternos, uma moeda local que permitiu direcionar a poupana interna a investimentos que geram
interesses, e toda a arquitetura financeira decorrente. Ao mesmo tempo, a poltica de supervit
estrutural constituiu um importante mecanismo que, no contexto de um aumento dos preos
das matrias primas, permitiu diminuir a dvida pblica desde 45% at -3% entre 1990-2010.
A financeirizao chilena gera riscos sistmicos. Ainda que o sistema financeiro e o mercado de
capitais chileno consigam minimizar os impactos da crise financeira mundial 2008-2009, apresen-
tam importantes debilidades que devem ser matria de poltica pblica para os prximos anos.
1.4. A reestruturao do produto e o emprego
O Quadro 1 mostra a evoluo da estrutura produtiva no perodo 1960-2010. Nos cinquenta

anos houve um declnio relativo do setor agropecurio, mas no perodo 1990-2010 aumentou
da participao do setor da minerao. Ao mesmo tempo, o setor industrial manufatureiro teve
uma declinao continua no tempo que, em parte, est explicada pela diminuio da integrao
vertical das firmas e a terceirizao, o que fica evidente ao considerar o rpido crescimento do
setor servios a empresas.
226
Quadro 1. Participao setorial % no valor agregado (preos 2003)
Atividades Econmicas* 1960 1973 1990 2000 2010

1. Agropecuria, caa, silvicultura e pesca 11% 7% 10% 6% 3%
2. Minas e pedreiras 8% 7% 10% 9% 15%
3. Indstrias manufatureiras 23% 27% 19% 18% 12%
4. Eletricidade, gs e gua 2% 2% 2% 3% 4%
5. Construo 8% 5% 6% 8% 7%
6. Comrcio, restaurantes e hotis 18% 19% 16% 12% 11%
7. Transporte e telecomunicaes 4% 5% 8% 8% 7%
8. Financiamento, seguro, e servio de
10% 11% 19% 21% 25%
produo
Servios para empresas (estimado) 1% 1% 4% 8% 14%
Moradia 7% 7% 5% 8% 5%
9. Servios comerciais, sociais e pessoais 17% 17% 12% 16% 16%

Servios governamentais 6% 6% 4% 4% 5%
Total 100% 100% 100% 100% 100%

Atividades Primrias (1+2) 19% 14% 19% 14% 18%
Atividades Secundrias (3+4+5) 32% 34% 26% 29% 22%
Atividades Primrias e Secundrias +
52% 49% 50% 51% 54%
Servios Empresariais.
Atividades Tercirias (6+7+8+9) 49% 52% 54% 56% 60%
Fonte: Banco Central de Chile, clculos do autor

* Ttulos das atividades econmicas traduzidos para a Lngua Portuguesa. (Traduo nossa)
A diminuio da participao dos setores agropecurio, silvcola, aquicultura e de pesca no deve

levar a concluses erradas. De fato, houve uma crescente articulao desses setores com a indstria
de processamento industrial de recursos naturais. Em termos gerais, ainda que houvesse um proces-
so de desindustrializao que diminuiu a complexidade da sua matriz produtiva, houve, ao mesmo
tempo, uma maior articulao com os setores primrios e de servios.
As transformaes produtivas foram acompanhadas por transformaes na estrutura e dinmica

do emprego, que esto resumidas na Tabela 3. Primeiro, entre 1960-2010, houve uma contnua mi-
grao campo-cidade, a qual provocou um rpido crescimento da populao urbana, aumentando
de 68% at 86% em relao populao total.7
7 A migrao explica 40% do crescimento acumulado da fora de trabalho, nas zonas urbanas.

Tabela 3. Chile Mudanas estruturais na fora de trabalho e na ocupao
Taxa crescimento anual (%)

Indicadores 1960 1973 1990 2010
1960-1973 1974-1989 1990-2010
Populao (milhares) 7.643 10.213 13.179 17.094 2,3% 1,6% 1,3%
- % pop. Urbana 68% 74% 83% 86% 0,7% 0,8% 0,2%
Fora de trabalho (milhares) 2.703 3.246 4.897 7.763 1,4% 2,5% 2,3%
Fora de trabalho/populao (%) 35% 32% 37% 45% -0,8% 0,9% 1,0%
Educao (anos) 5,114 7,053 8,58 11,044 2,5% 1,1% 1,3%
Expect. de vida (anos) 57,1 63,9 73,5 78,8 0,9% 0,9% 0,4%
Participao mulheres da FT (%) 29% 30% 31% 39% 0,1% 0,4% 1,1%
Participao homens na FT (%) 71% 70% 69% 61% 0,0% -0,2% -0,6%
Ocupao total (milhares) 2.386 2.979 4.464 7.131 1,7% 2,7% 2,4%
Taxa de desocupao (%) 11,7% 8,2% 8,8% 8,1% -2,7% 0,5% -0,4%
Salrios reais (2003=100) 114 105 87 115 -0,7% -1,2% 1,4%
Produtividade (2003=100) 42 51 64 109 1,6% 1,5% 2,7%
Salrios reais / Produtividade 36 49 73 95 2,3% 2,7% 1,3%
Agrop., silv. e pesca 28% 17% 19% 11% -3,9% 0,7% -2,9%
Minerao 4% 3% 2% 3% -0,6% -2,7% 1,1%
Indstria 18% 18% 17% 12% -0,1% -0,5% -1,6%
Construo 7% 7% 7% 8% 0,0% -0,9% 1,1%
Servios 42% 54% 55% 66% 1,9% 0,1% 0,9%
Total 100% 100% 100% 100%
Assalariados (%) n.d. n.d. 62% 69% n.d. n.d. 0,5%
Conta prpria (%) n.d. n.d. 23% 20% n.d. n.d. -0,7%
Fontes: INE, BCCH.
A primeira transformao estrutural, de natureza tendencial, foi a migrao campo-cidade, de par-

ticular intensidade nos anos cinquenta e sessenta. Comparativamente, a migrao foi muito mais
intensa no perodo 1960-1973 que entre 1990-2010. Isso se explica pela expanso da economia agro-
exportadora, pela tendncia nivelao de salrios campo-cidade, pela crescente disponibilidade de
servios de utilidade pblica em pequenas cidades (p. ex. eletricidade, transporte e telefonia) e pela
228
ampliao do estado de prosperidade para as reas rurais.8 Pode se afirmar agora que a grande mi-
grao campo-cidade no Chile terminou nos anos noventa, quando as taxas rural e urbana de cresci-
mento demogrfico convergem, e comea a existir incremento lquido da populao rural.
No perodo 1960-1989 o crescimento da fora de trabalho no foi maior porque houve um pro-
longado ciclo de estagnao da taxa de participao da mulher na fora de trabalho. Em contras-
te, no perodo 1990-2010 a participao da mulher na fora de trabalho se elevou substantiva-
mente, o que resultou na incorporao de 850 mil mulheres adicionais (10% da Populao Econo-
micamente Ativa - PEA) no mercado de trabalho. Ainda assim, a taxa de participao da mulher
continuava sendo inferior ao restante da Amrica Latina.
A segunda transformao estrutural relevante nos cinquenta anos foi reduo da participao
do emprego industrial na ocupao total, de 18% at 12%. Esta mudana no foi produto de ten-
dncias do mercado, mais sim de uma combinao das polticas monetaristas de ajuste estru-
tural perante duas crises (1973-1974 e 1982-1983) e a desmontagem do arcabouo institucional
que protegia a indstria e sustentava o modelo ISI. O resultado foi que na primeira dcada de
ditadura, o emprego industrial caiu a 23%, boa parte como resultado da quebra das Pequenas e
Mdias Empresas (PMEs) dos segmentos txtil, vesturio, calado, assim como de maquinaria e
equipamentos.
O processo de recuperao foi lento e houve uma mudana de composio do emprego indus-
trial, impulsionado pela tendncia de terceirizar funes e servios no centrais para o ncleo de
negcios das firmas industriais, assim como pela expanso das indstrias vinculadas ao proces-
samento de recursos naturais (p. ex.: indstria de alimentos, indstrias florestais, indstrias qu-
micas). Tanto o processo de destruio como de criao de novas ramas industriais ou servios
associados completaram o processo de reestruturao da indstria chilena.
A terceira transformao estrutural consistiu na expanso do setor de servios, tanto no produto

como no emprego. Cabe destacar que em 1960 o setor de servios representava 49% do PIB e 42%
8 Cabe destacar que a migrao campo-cidade um fenmeno de longa data, no Chile. J em 1930, o Censo da populao
apontava que 49% da populao viviam em zonas urbanas, explicada porque ao calor da expanso da economia primria
exportadora, houve um claro processo de migrao interna e internacional para as zonas urbanas. No entanto, 1930 constituiu
um marco histrico porque depois da grande depresso veio o colapso da economia salitreira, o fim da fronteira agrcola e a
involuo das exportaes de gros bsicos. Inicia-se um processo de industrializao e surge um estado cada vez mais ativo
que desenvolve polticas sociais que beneficiam, principalmente, setores urbanos. Esta combinao de fatores explica que,
comparando os perodos 1895-1930 e 1930-1970, houve uma duplicao da taxa de crescimento da populao urbana.

do emprego. Cinquenta anos depois, representava 60% do PIB e 66% do emprego. O que explica
este rpido crescimento? Dado o regime de crescimento imperante no Chile depois dos setenta,
a ocupao do setor pblico no foi nem uma causa, considerando que se manteve em torno
de 4% da ocupao total. Por sua vez, a informalidade explica o crescimento da ocupao des-
te setor no perodo 1960-1990, mas no no perodo 1990-2010, quando se desenvolvem setores
modernos de servios. Em termos gerais a expanso do emprego no setor servios no pode ser
explicada por uma causa exclusiva, considerando que o setor profundamente heterogneo, tan-
to vertical (entre tamanho de empresas) como horizontalmente (entre segmentos dos servios).
Finalmente, depois de um declnio no perodo 1973-1989 houve uma recuperao da importncia

do emprego assalariado. Se nos anos sessenta esta categoria de trabalhadores representava 60%
da ocupao, nos ltimos cinco anos representa 68% da ocupao total. O emprego assalariado
e generalizado no Chile - e atualmente majoritariamente formal altamente flexvel, com ele-
vados ndices de precariedade.
1.5. A transio a uma economia com alto ritmo de acumulao
No perodo 1960-1990 a economia chilena teve uma baixa taxa de crescimento, associada a um
baixo ritmo de aumento do stock do capital, com um investimento que, em mdia, era somente
14% do PIB. A mudana estrutural acontece no perodo 1990-2010: a taxa de investimento au-
menta de 16% at 26% do PIB, e a mdia do perodo foi 20%.
O aumento do ritmo de acumulao de capital foi acompanhado pelo aumento da poupana in-
terna bruta. Comparando as mdias dos perodos 1960-1990 e 1990-2010 ela aumentou de 16% at
22% do PIB. Ao mesmo tempo, participao da poupana externa na poupana interna bruta di-
minuiu de uma mdia de 4.1% no perodo 1960-1990 at uma mdia de 0,8% no perodo 1990-2010.
230
Tabela 4. Investimento e Poupana 1950-2009
Valores e % por ano

Indicadores
1960 1973 1990 2010
PIB (US$ milhes PPC 2005) 28.183 42.850 72.741 214.102
Taxa de crescimento (%) 3,3% 3,2% 5,5%
Stock da capital (US$ milhes PPC 2005) 73.557 113.675 158.728 473.135
Taxa de crescimento (%) 3,4% 2,0% 5,6%
Inverso/PIB 20% 12% 16% 26%
Formao bruta de cap. fixo 100% 100% 100% 100%
Maquinaria Equip. 21% 22% 25% 54%
- Importada 17% 18% 22% n.d.
- Nacional 4% 4% 3% n.d.
Construo 79% 78% 75% 46%
Poupana Interna Bruta ($ 2003) 13% 8% 22% 21%
Poupana Nacional Bruta ($ 2003) 10% 5% 20% 23%
Poupana Externa Bruta ($ 2003) 4% 3% 2% -2%
Fluxo entrada IED no Chile (% PIB) 0% 0% 2% 7%
Fluxo Saida IED de Chile (% PIB) 0% 0% 0,02% 4%
Stock IED para Chile (% do PIB) n.d. n.d. 51% 71%
Strock IED de Chile (% do PIB) n.d. n.d. 0,5% 28%
Fonte: Banco Central do Chile.
O incremento do dinamismo do investimento explica o aumento da poupana nacional bruta, atra-

vs de diversos canais: o aumento da poupana do governo geral (que inclui Corporao Nacional
do Cobre - Codelco), a transio de uma poupana negativa das famlias no perodo 1960-1990 a
uma poupana positiva ainda que descrente - no perodo 1990-2010, e a expanso da poupana
das empresas privadas.
Isso representa uma das grandes transformaes da economia chilena, e est claramente relaciona-
da com as elevadas taxas de crescimento da economia do pas, depois de 1990.
O processo de aumento da taxa de investimento no foi um processo linear. O coeficiente de va-

riao dos investimentos no perodo 1960-2010 levemente inferior ao das exportaes. Esses dois
componentes da demanda agregada so os que apresentaram a maior volatilidade nos cinquenta

anos e, num contexto de economia aberta e exportadora, se evidencia alto grau de correlao entre
variaes porcentuais das exportaes e dos investimentos, especialmente no perodo 1990-2010.
Da perspectiva da composio da Formao Bruta de Capital Fixo (FBKF), o grfico seguinte mos-
tra que, nos anos cinquenta, o investimento em maquinaria e equipamento representava menos de
20% da FBKF, enquanto na ltima dcada representou 41% da FBKF (a preos de 2003). O investi-
mento neste tipo de bem de capital foi absorvido maiormente pelas importaes. Comparando a
dcada dos sessenta e a ltima dcada, fica evidente que as importaes de bens de capital aumen-
taram sua participao no investimento de maquinaria e equipamentos de 80% at 95%.
Chile: Evoluo da composio da formao bruta de capital 1960-2010

90%
Investimento em construo
(% del la FBKF)
80%
70%
60%
50%
Investimento em Maquinas
40% e equipamento (% FBKF)
30%
20%
10%
0%
1960
1961
1962
1963
1964
1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
MeEq nacional/FBKFl MeEq importada/FBKF Construo/FBKF
Grfico 3. Chile: Evoluo da composio da formao bruta de capital 1960-2010
Considerando o destino do investimento, no se dispe de sries longas. Considerando diversas fon-

tes possvel afirmar que no perodo 1950-1973 o destino dos investimentos esteve concentrado na
minerao do cobre, na indstria, nas obras pblicas e na construo residencial. A partir da metade
dos anos oitenta, o destino dos investimentos se concentrou na minerao, na indstria de papel
232
e celulose, em telecomunicaes, na indstria pesqueira e na indstria de alimentos (Modillansky,

2001). Este processo continuou at final dos anos noventa. No transcurso da ltima dcada, os in-
vestimentos se concentraram na energia, na minerao do cobre, no transporte areo e naval, nas
obras pblicas, na edificao e construo.
O novo fenmeno foi emergncia dos investimentos de grupos econmicos residentes no Chile nos
pases de Amrica Latina. As trans-latinas chilenas se diversificaram em minerao, celulose e papel,
comrcio, transporte areo e de navios. Estima-se que os investimentos desde o Chile sejam atualmen-
te superiores a 60 bilhes de dlares.
Da perspectiva dos agentes de investimento sobressai, primeiramente, a reduo da participao do

governo central e das empresas pblicas na FBKF, de uma mdia de 40%, nos anos cinquenta, a uma
mdia de 25% na ltima dcada. Ao mesmo tempo, emergiu uma nova gerao de grupos econ-
micos diversificados (GED), que teve trs origens:9 a privatizao massiva de empresas produtivas,
bancos e entidades financeiras entre 1973-1983; privatizao das empresas de servio de utilidade
pblica (eletricidade, telecomunicaes), das administradoras dos fundos previdencirios e das em-
presas de seguro privado de sade. Diversos estudos mostram que as privatizaes foram feitas a
preos subavaliados, o que poderia ser acumulao primria para formar os novos agentes econ-
micos do capitalismo exportador no Chile.
A noo de acumulao primria de capital se inspira na ideia de acumulao originria de

Marx (1871), mas se situa em outro contexto histrico. A ideia que o Estado ajudou na concen-
trao de ativos fsicos e financeiros nos GED novos e j existentes. Com isto, criou uma economia
empresarial de comando, altamente hierarquizada, que teve capacidade para realizar investimen-
tos de grande escala, necessrios para deslanchar na exportao. Desta forma, o desenvolvimen-
to exportador no se baseou em vrias pequenas firmas, como tampouco se fundamentou nos
investimentos estrangeiros diretos (IED), pelo menos durante o perodo 1974-1989. Realmente, a
IED comeou a chegar ao setor de bens no comercializveis, no Chile, depois de 1990, quando os
GED nacionais j se haviam consolidado.
9 Neste documento, se entender por GED aqueles grupos de negcio que tm as seguintes caractersticas: diversificao em
vrios mercados e um conjunto significativo de firmas controladas, sob o comando unificado. A governana corporativa dos
GED acontece, atravs do planejamento de estratgias de investimento, a cargo de entidades financeiras especializadas, sob o
controle do ncleo central do GED (sociedades de investimento, no caso chileno), mas, tambm, atravs de redes entrecru-
zadas de diretrio, de capital, de dvidas, de comrcio e subcontratao, de transferncia de pessoal qualificado, assim como
intensas relaes polticas com agentes polticos. No caso do Chile, a isto se acrescenta que os ncleos de direo do GED
constituem uma densa rede social, altamente segmentada, a respeito do resto da sociedade.

A transio de um modelo a outro no foi um processo gradual. Ocorreu no contexto de um Regi-
me Autoritrio dotado de um projeto de refundao do capitalismo. O notvel do caso chileno j nos
anos oitenta havia consolidado um capitalismo liberal inspirado no laissez faire e na ideia que era go-
vernado por uma mo invisvel, quando na realidade era governado pela mo invisvel dos GED, no
sentido de Chandler (1977).
A combinao da financeirizao, abertura externa e grupos econmicos diversificados gerou uma

nova dinmica de financiamento dos investimentos. Se nos sessenta o finance do investimento era
possvel graas a um sistema financeiro fechado e bastante controlado pelo Estado, o funding das em-
presas era limitado aos fundos prprios, e a inflao era o mecanismo que dilua os passivos de curto
prazo. A partir dos anos setenta, mais especialmente no perodo 1990-2010, a consolidao dos Gru-
pos Econmicos, a abertura comercial e a liberao da conta de capitais modificaram profundamente
a dinmica de investimento.
Nesse sentido, Hein (2009a) observa que a financeirizao afeta o crescimento econmico via decises
de investimento. A partir do finance, realizado atravs da captao de recursos no sistema financeiro
internacional, eles importam os bens de capital, que representam 95% da formao do investimento
nacional em maquinaria e equipes. O finance realizado no sistema financeiro domstico destina-se
produo domstica de bens de capital e de investimento em prdios e infraestrutura, componentes
indispensveis do investimento. A produo dos commodities e outros bens, orientados s exporta-
es e mercados internos, geram a renda inicial que detonar o processo multiplicador de gastos. A
poupana privada, especialmente das empresas, surge como resduo ao final deste processo e uti-
lizada para a realizao do funding, completando-se o circuito. A poupana obrigatria das famlias
nos fundos de previdncia abre as opes de funding no mercados de capitais local. Assim como se
transforma as dvidas de curto prazo do processo de investimento em dvidas de longo prazo, atravs
da emisso de aes e de ttulos. Nesse contexto, os fundos da previdncia constituem um ator fun-
damental no mercado de capitais local.
2. Trs regimes de crescimento entre 1950-2010
O Quadro 2 permite uma apreciao estilizada dos rasgos fundamentais dos trs regimes de cresci-
mento que se desenvolveram nos ltimos cinquenta anos.
234
O primeiro inclui os ltimos 12 anos do perodo 1936-1973 que, convencionalmente, foi chamado de
Industrializao Substitutiva de Importaes (ISI) ou desenvolvimento para dentro (Sunkel, 1991).
Naqueles anos, o Chile era uma economia com baixo grau de abertura, inclusive em relao mdia
latino-americana, apesar de dispor da grande minerao de cobre que tinha escassos encadeamentos
produtivos com o resto da economia (Pinto, 1953).10 Este estudo se concentra na fase final da ISI (1960-
1973), marcada por um crescimento mdio do PIB de 3,5% anual (1,2% per capita), uma persistente in-
flao (46,4% anual), fortes conflitos distributivos e grandes reformas estruturais.
Quadro 2. Trs Regimes de Crescimento
Perodos 1960-1972 1974-1989 1990-2010
Democrtico, presidencialista;
Regmen Democrtico, presidencialista; Autoritrio, governo militar
sistema parlamentar binominal no
poltico sistema eleitoral proporcional. unipessoal.
proporcional.
Entre 1974-1983 foram

Nos anos noventa se privatizou
privatizadas 500 empresas e
o restante da propriedade estatal
bancos. Nos anos oitenta foram
Entre 1950-1970 o nmero das principais empresas de
privatizados os setores eltrico, de
de empresas estatais cresceu saneamento bsico. As polticas
telecomunicaes e, parcialmente,
significativamente. No perodo pblicas subsidiaram a expanso
Ao o de saneamento bsico. Nesse
1970-1973 foram nacionalizadas as da educao privada em todos os
empresarial do perodo tambm foi privatizada
grandes empresas de minerao nveis. O seguro de sade privada
Estado a administrao da Previdncia
de cobre, os bancos e, tambm, atingiu o mximo de cobertura
Pblico, e se impulsionou os seguros
numerosas empresas sofreram nos anos noventa (26% populao
de sade pblica e a educao
interveno. total) para depois declinar at 17%.
privada. A nica exceo foi
Ainda assim, os sistemas de clnicas
um grupo pequeno de grandes
privadas expandiu sua cobertura.
empresas, entre elas a Codelco.
A privatizao orientada para o

fortalecimento dos GE existentes
Os GE crescem de 13 a 17 (1960-
e, tambm, para o nascimento de
Grupos 1970). Porm, sua presena foi Contnua expanso e diversificao
uma nova gerao de GE. Entre
Econmicos limitada pelos controles estatais e horizontal dos GE, que entre 1990-
1972-1978 o nmero de GE cresce
(GE) tendncias expanso das empresas 2010 vai de 41 para 137.
de 17 para 40, mas a crise da dvida
pblicas.
externa gera uma reestruturao
dos GE, que em 1990 so 41.
10 A particularidade do Chile que, j desde os anos trinta, a grande minerao do cobre havia substitudo o salitre, como prin-
cipal exportao. Entre 1950-1973 o cobre representou 72% das exportaes totais, apesar de que com uma elevada variao
pelas fortes oscilaes do preo do metal vermelho.

A demanda agregada cresceu a uma
A demanda agregada cresceu a uma taxa anual de 6,1%, principalmente
A demanda agregada cresceu a taxa de 3,9% anual, principalmente devido expanso do consumo das
4,2% anual, devido a uma forte devido expanso das exportaes famlias e da taxa de investimento.
expanso do consumo das famlias e, secundariamente, pelo aumento Tambm cresceu a participao
Regmen de e do gasto pblico. Ao mesmo da taxa de investimento. Ao mesmo das exportaes. Ainda que o gasto
demanda tempo decresceu a participao tempo, decresceu a participao pblico per capita se triplicasse, a
das exportaes e do investimento. do gasto pblico e do consumo participao do consumo pblico
O coeficiente de Gini se manteve das famlias. O coeficiente de Gini na demanda agregada diminuiu. O
estvel em torno de 4%. aumentou significativamente de coeficiente de Gini diminuiu de 0,57
0,44 para 0,56. para 0,52, mas no recuperou o nvel
dos anos sessenta.
As mudanas neoliberais geraram,

A expanso do setor exportador e
entre 1974-1983, a quebra de
a consolidao dos GE geram um
numerosas empresas dos setores
ciclo dinmico de diversificao
txtil e metalomecnico. A
A participao do setor industrial das exportaes, principalmente
totalidade das empresas sofre um
cresceu baseado no mercado baseadas em RRNN. As exportaes
intenso processo de racionalizao
interno, mas as empresas so de de manufaturas e produtos
e terceirizao. Nos anos oitenta se
baixa escala, com um elevado industriais de maior valor agregado
consolida um setor exportador de
mix de produtos e alta integrao aumentam at representar 10%
Regmen de RRNN, com crescentes escalas de
vertical. A produtividade do das exportaes totais. A mudana
produtividade produo, de rpida modernizao
setor agrcola se manteve baixa. tecnolgica baseada em tecnologias
baseada na importao de bens de
O coeficiente Fora de Trabalho/ importadas se acelera, mas com
capital e know-how, assim como
Populao Total diminuiu de 35% a baixo investimento em P&D, que
uma crescente diversificao
32%. A Educao mdia aumentou aumenta de 0,2% para 0,5% do PIB.
de mercados de exportao. O
de 5,1 at 6,9 anos. O coeficiente Fora de Trabalho/
coeficiente Fora de Trabalho/
Populao Total aumentou de
Populao Total aumentou de 32% a
32% para 36%. A educao mdia
36%. A educao mdia aumentou
aumentou de 8,6 para 11,1 anos.
de 7,2 para 8,5 anos.
O papel do estado e do mercado

cresce. O gasto fiscal social per
Contrao por gasto pblico per
No perodo 1964-1973 o projeto dos capita triplicado, principalmente
capita em educao e habitao;
governos progressistas era de um em educao e sade. Lenta
gasto sade per capita quase
Estado de Bem-Estar. Isso explica a transio para o universalismo.
estagnado. Universalismo
rpida expanso dos gastos sociais Ampliao da participao da
substitudo pela focalizao na
e aumento da cobertura. Mas ela iniciativa privada, com dinmicas
pobreza externa. As reformas
Regmen de no se torna universal. Concentra- diferentes. O seguro de sade
neoliberais expandem o papel dos
bem-estar se em trabalhadores de servios privado tem seu peak em 1995,
mercados de sade, previdncia e
pblicos e de empresas mdias mas depois diminui e estagna. A
educao, mas as crises econmicas
e grandes. Os campesinos e os educao privada subsidiada se
limitam esse processo. As famlias
favelados dependem das famlias expande e supera a matrcula do
e as comunidades so muito
e comunidades. Os 5% mais ricos sistema pblico. A previdncia
relevantes para pobres rurais e
acessam servios sociais privados. continua sendo privada, mas o
urbanos.
setor pblico adiciona a Penso de
Solidariedade.
O segundo engloba o perodo 1973-1990 e pode se denominar como o de reformas estruturais neo-
liberais, orientadas para conformar um capitalismo exportador de recursos naturais, uma economia
236
de mercado aberta, mas organizada em grandes grupos econmicos e um Estado subsidirio que,
com exceo da Codelco, saiu das funes empresariais, concentrando sua gesto na poltica ma-
croeconmica. Adicionalmente, este modelo incorporou a acelerada privatizao dos servios de
utilidade pblica, da previdncia social e dos servios de sade e educao.
Este perodo mostra que mudanas radicais, em um conjunto estratgico de instituies, geram
profundas transformaes no padro de desenvolvimento. De fato, durante 1973-1989 foram pri-
vatizadas 500 empresas e bancos, os preos foram liberados, os impostos alfandegrios foram dras-
ticamente reduzidos, foi aberta a conta de capitais e o sistema financeiro foi liberalizado, e o mer-
cado de trabalho foi flexibilizado no somente via mudanas legais, mas tambm via represso
aos sindicatos. No contexto dessas mudanas e duas profundas recesses (1973-1975 e 1981-1983)
estas transformaes geraram um processo de racionalizao produtiva e de declnio abrupto de
segmentos industriais completos, como a metalomecnica e a txtil, embora, ao mesmo tempo,
surgissem novos setores vinculados explorao e ao processamento de recursos naturais, que
alcanariam seu pleno desenvolvimento depois de 1988.
Desta forma, o Chile reduziu sua base industrial, mas iniciou a diversificao de exportaes de
seus recursos naturais.
Excluindo a experincia do colapso de socialismo real e a rpida privatizao e emergncia de

mercados nos pases da Europa Oriental, o caso chileno constituiu provavelmente a mudana con-
tempornea mais radical de padro de desenvolvimento e modelo de regulao de um capitalismo
perifrico. A transformao foi completada por uma mudana da Constituio Poltica em 1981
extremamente difcil de mudar at hoje - que determinou que o Estado s possa cumprir funes
subsidiarias. Os verdadeiros resultados dessas mudanas de modelo se dariam com o passar do tem-
po e, especialmente, depois de 1988, graas, entre outros fatores, expanso mundial da demanda
de matrias primas e alimentos.
No obstante, os quase 17 anos da ditadura tiveram parcos resultados em matria de crescimento

econmico, que apenas alcanou uma mdia da ordem de 3,2% anual. O perodo esteve marcado
por duas grandes recesses (1974-1975 e 1981-1983), as maiores desde a crise de 1929. Neste con-
texto, o duradouro regime autoritrio provocou grandes sofrimentos sociedade civil. A taxa de
desemprego mdio foi da ordem de 16,2% e a informalidade cresceu rapidamente. Por sua vez, em

1988 a pobreza aumentou em at 45% da populao, e a desigualdade medida pelo coeficiente de
Gini aumentou de 0,45, em 1969, at 0,55 em 1990.11
O terceiro perodo (1990-2010) se caracteriza por ser a fase mais dinmica da histria chilena, ps 1810.
O crescimento mdio alcanou 5,5% - que no asitico mas que alto para os padres latino-ame-
ricanos. Neste perodo foi consolidada a economia exportadora e aberta, mas,12 a diferena do perodo
precedente, a poltica macroeconmica e os altos preos do cobre ps 2003 conseguem conformar
uma macroeconomia robusta que no apenas reduziu as fontes endgenas da instabilidade, seno que
foi capaz de enfrentar exitosamente vrios choques externos, especialmente o do ano 2008-2009. Isto
o que permitiu que durante 20 anos o Chile mostrasse altas taxas de crescimento e diminusse signi-
ficativamente a pobreza, embora a desigualdade fosse apenas reduzida.
No perodo 1990-2010 se consolidou um capitalismo liberal, no apenas nas reas estratgicas da

economia, mas que tambm naqueles servios sociais, que tradicionalmente eram fornecidos pelo
setor pblico. A institucionalizao das reformas neoliberais do perodo precedente e a economia
poltica do empate poltico governo-oposio no Congresso gerou um efeito cadeado (lock-in), que
determinou a trajetria evolutiva para o Regime de Bem-Estar mercado-cntrico (Esping-Andersen,
1991), que emergiu depois de 1990. Este se caracteriza por fundos de previdncia privada vincula-
da aos mercados de capital, por 2/3 da matrcula educacional no setor privado e por um sistema
de sade majoritariamente pblico, embora profundamente entrelaado com o setor privado. A
expanso da oferta social pblica foi menor do que o crescimento da proviso privada de servios
sociais. O uso extensivo dos subsdios fiscais, orientados demanda e oferta privada, favoreceu a
emergncia de um novo setor empresarial subsidiado pelo Estado.
A sntese da trajetria econmica destes sessenta anos pode ser vista no Quadro 2 que subdivide os
cinquenta anos (1960-2010) em trs perodos. Combinado com o Quadro 3, permite uma discusso
mais aprofundada de cada um desses perodos.
11 A fonte da porcentagem da populao abaixo da linha de pobreza em 1988 da CASEN. As fontes do Coeficiente so do Cepal
(1969) e CASEN (1990).
12 Entre 1990-2010, o grau de abertura externa (X+M)/PIB aumentou de 47% a 91%. Ao mesmo tempo, o coeficiente X/PIB au-
mentou de 27% a 37%.
238
Quadro 3. Fatos Estilizados dos trs perodos
1960-1972 1974-1989 1990-2010
Notas
Indicadores Econmicos Taxa Taxa Taxa
1960 1972 1974 1989 1990 2010
Var. % Var. % Var. %
1 PIB (US$ milhes PPC 2005) 1 27.969 44.370 3,9% 43.696 69.718 3,2% 72.465 209.746 5,5%
2 PIB per capita (US$ PPC 2005) 1 3.687 4.566 1,8% 4.336 5.404 1,5% 5.520 12.525 4,2%
3 PIB por trabalhador (US$ PPC 2005) 1 11.167 14.595 2,3% 13.600 14.245 0,3% 14.558 26.669 3,1%
4 Defasagem tecnolgica (EUA=100) 2 28,7 28,4 -0,1% 26,6 23,2 -0,9% 23,7 32,4 1,6%
5 Consumo pblico (preos 2003, % PIB) 22% 23% 0,3% 24% 16% -2,8% 15% 12% -1,2%
6 Consumo privado (preos 2003, % PIB) 60% 73% 1,7% 67% 57% -1,2% 56% 64% 0,7%
- Coeficiente de Gini 3 0,45 0,46 0,06% 0,44 0,56 1,7% 0,57 0,52 -0,4%
7 Exp. Bens e Serv. (preos 2003, % PIB) 12,9% 8,7% -3,2% 12,6% 28,0% 5,5% 29,4% 38,3% 1,3%
- Cobre (% exportaes totais, valores corr.) 73% 77% 0,5% 77% 50% -2,9% 46% 58% 1,2%
- Quantum X de cobre miles TM (%) 386 707 5,2% 1.045 1.688 3,3% 1.792 5.461 5,7%
8 Formao bruta cap. fixo (preos 2003, % PIB) 18,3% 11,8% -3,6% 12,7% 15,9% 1,5% 15,7% 23,6% 2,1%
- Bens de capital importados (% FBCF em maq. & Eq.) 82% 84% 0,2% 84,5% 86,2% 0,1% 87,0% 91,4% 0,2%
9 Grau de Abertura Externa (X+M)/PIB corr. % 22,7% 15,9% -2,9% 25,4% 51,7% 4,9% 49,0% 58,5% 0,9%
10 Abertura Contas Capitais (% PIB) 4 n.d. 59,3% n.d. 63,0% 129,0% 4,9% 142,3% 228,7% 2,4%
11 Ativos financeiros (% PIB) 5 29% 22% -2,2% 12% 87% 14,3% 105% 209% 3,5%
12 Crdito Lquido loc. ao Gov. Central (% PIB) 6% 33% 15% 37% 24% -3% 22% -3% n.d.
13 Dvida externa bruta pblica (% PIB) 9% 22% 7,5% 23% 45% 4,5% 31% 7% -7,0%
14 Inflao dez-dez (%) 5,5% 163,4% 32,7% 375,9% 21,4% -17,4% 27,3% 3,0% -10,5 %
- Volatilidade intranual da inflao (%) 6 0,1% 35,8% 72,7% 44,2% 6,3% -12,2% 8,1% 0,9% -10,7%
15 Taxa real de juros 7 4% -34% n.d. -52% 9% n.d. 11% 3% n.d.

16 ndice taxa de cmbio real (2003 = 100) 19 21 0,8% 30 88 7,4% 84 69 -0,9%
- Volatilidade intranual taxa de cmbio nominal 6 132,8% 268,9% 6,1% 25,6% 85,7% 8,4% 143,8% 577,7% 7,2%
Fontes: Banco Central do Chile, Banco Mundial, PENN World Tables, clculos do autor.
Notas: (1) PENN World Tables: PIB, PIB per capita e por trabalhador a PPC a preos 2005; (2) Produtividade relativa PIB (PPC 2005)
/Ocupao do Chile em relao aos EEUU (=100); (3) Pesquisa de Emprego da Universidade do Chile; (4) Ativos+Passivos
Internacionais como % do PIB; (5) Ativos Financeiros= Capitalizao Bolsa Valores + Passivos Lquidos + Capitalizao
ttulos Privados e Pblicos; (6) Coeficiente de Variao; (7) Juros reais para crditos de 30 a 89 dias;

2.1. O perodo ISI (1960-1973)
No perodo 1936-1973 existia um Estado democrtico, unitrio, centralizado e um parlamento com

sistema eleitoral proporcional.
No comeo da dcada de trinta, o Chile passa por uma dupla crise devido recesso econmica
mundial de 1929-1932 e ao colapso da minerao salitreira, que foi substituda por produtos inds-
trias. Impossibilitado de ter acesso ao mercado mundial de capitais e sem capacidade exportadora, o
Chile foi forado a iniciar uma industrializao substitutiva de importaes,13 que depois de 1936 se
materializou em uma poltica industrial, quando o Governo da Frente Popular constituiu a Corpora-
o de Fomento (Corfo) e a Faculdade de Economia e Administrao da Universidade do Chile, ins-
tituies que continuam existindo na atualidade. Durante o perodo 1936-1960, o desenvolvimento
industrial se concentra em bens de consumo e mostra taxas de crescimento superiores s do PIB,
que foi favorecido pela segunda guerra mundial. Ao mesmo tempo, empresas norte-americanas co-
meam a ampliar a produo de cobre, no norte do Chile, que j nos anos trinta se converteria na
principal exportao do pas.
Neste contexto, o Estado assumiu um papel proativo, que compensava ou substitua as fraquezas
do empresariado local, do insuficiente investimento estrangeiro e a inexistncia de uma banca pri-
vada de investimento ou de um mercado de capital. Por isso que, durante este perodo, os inves-
timentos pblicos diretos superavam 50% do investimento total, ao tempo em que uma porcenta-
gem significativa dos investimentos privados era financiada pelos bancos estatais.14
A Corfo teve um papel relevante na industrializao substitutiva. Esta agncia pblica permitiu que
as polticas de industrializao ganhassem escala e eficincia. Por sua vez, o Estado impulsionou as
instituies pblicas em sade, educao e previdncia social, ampliando progressivamente o seu
alcance para as classes mdias e trabalhadores das grandes e mdias empresas urbanas.
No entanto, como resultado de um pacto implcito at 1964 com a oligarquia latifundiria, a in-
dustrializao no foi combinada com uma modernizao agrria, o que determinou um lento
13 Existe um debate sobre quando foi iniciada a industrializao substitutiva s importaes. Nosso enfoque que sua introduo
comeou no final do sculo XIX com a expanso da economia primrio-exportadora e que teve um segundo impulso voltado
ao mercado interno com as protecionistas dos anos trinta. Com a Frente Popular, que foi uma coligao de centro-esquerda
do perodo 1936-1947, o Estado aplicou variados instrumentos de poltica industrial.
14 Banco do Estado e a Corporao de Fomento da Produo (CORFO) criada em 1939.
240
crescimento do produto e da produtividade agrcola. Por outro lado, a industrializao foi substitu-
tiva da importao de bens de consumo final e proporcionalmente maior que 20% dos bens de ca-
pital. A indstria mostrava uma alta elasticidade do produto-importaes e uma quase nula capaci-
dade exportadora, o que foi pressionando, cada vez mais, o balano comercial. Tal como aconteceu
em vrios outros pases da regio, a ISI no Chile mostrava crescentes gargalhos que se combinaram
com uma crescente inflao e importantes desequilbrios macroeconmicos.
No campo social, a elevada taxa de crescimento demogrfico e a massiva migrao campo-cidade

geraram uma proporo crescente da populao urbana no conseguisse empregos formais, fican-
do excluda do emergente Estado de Bem-Estar nas cidades. Isso se combinou com uma onda cres-
cente de mobilizaes sociais e com o aumento dos conflitos polticos.
Ao mesmo tempo foi se acumulando um conjunto de gargalhos institucionais que aumentaram a

complexidade da gesto econmica. A indexao gerou uma crescente distoro dos preos relati-
vos, o que determinou uma inflao inercial. Ao mesmo tempo, as cotas de importao e os altos
tributos no eram resultado de uma poltica industrial, seno das presses dos grupos empresariais.
Por sua vez, as taxas de juro reais negativas geravam uma alta demanda por crdito, que no se tra-
duziam em taxas de investimento significativas.
O debate nesse perodo se expressou, por um lado, nas recomendaes da Misso Klein-Sacks
(1955), que recomendou um conjunto de poltica de estabilizao e abertura similar quelas que se-
riam implementadas 18 anos depois por uma ditadura militar.15 Em contraposio a estas recomen-
daes, se desenvolveu uma viso heterodoxa especialmente desde a Cepal - que orientou o pas
a aprofundar a industrializao voltada para a produo de bens intermedirios e bens de capital.
Porm, na perspectiva das foras de centro e de esquerda, existiam dois grandes obstculos. Por um
lado, a rigidez da oferta agrcola, que se associava propriedade latifundiria, e de outro, a captura
da renda do cobre pelo capital estrangeiro, o que limitava a capacidade dos governos chilenos para
financiar polticas industriais e sociais.16
15 As recomendaes da Misso Klein-Sacks foram abertura externa, remoo de subsdios fiscais, eliminao do ajuste autom-
tico dos salrios do setor pblico e parte do setor privado, maior autonomia do Banco Central.
16 Embora o Estado captasse parte do excedente de cobre, equivalente a 10,4% das receitas fiscais, o crescimento das exportaes
de cobre foi lento e desde a percepo das elites progressistas, no alcanavam a financiar o aumento do desenvolvimento
industrial, nem os grandes investimentos de infraestrutura requeridos naqueles anos. Uma demonstrao que no perodo
1950-1973, a participao do Chile na produo mundial de cobre caiu de 15,3% para 10,6%.

A maior parte da dcada dos sessenta (1964-1973) mostra o predomnio da viso heterodoxa que se
manifestou via polticas desenvolvimentistas combinadas com grandes reformas estruturais. Duas
experincias tiveram um impacto duradouro, e outra no. Por um lado, a reforma agrria impulsio-
nada pelos governos de Eduardo Frei (1964-1970) e Salvador Allende (1970-1973), que expropriou a
metade das terras agrcolas e extinguiu o latifndio no Chile, de outro, a crescente carga tributaria
sobre a explorao do cobre, que avanou para a compra de aes das grandes empresas de mine-
rao e finaliza com a nacionalizao do cobre em 1971.
Mas outra reforma no tem continuidade ps 1973. Com efeito, no perodo 1964-1973 o projeto
dos governos progressistas era de um Estado de Bem-Estar. Isso explica a rpida expanso dos gastos
sociais e o aumento da cobertura social. Mas ela no se consolida e a ditadura mudaria completa-
mente o modelo de poltica social.
O Quadro 2 mostra que no perodo 1960-1972 a demanda agregada cresceu a 4,2% anuais, devido a
uma forte expanso do consumo das famlias e do gasto pblico, mas, ao mesmo tempo, decresceu
a participao das exportaes e do investimento.
Desde a perspectiva do regime de crescimento, quais eram os agentes econmicos do perodo? A

maior parte do produto industrial produzida por empresas grandes e mdias de baixa escala de
produo orientada ao mercado interno, com uma alta integrao vertical e um elevado mix de
produtos. No setor agrcola predomina a dualidade latifndio/pequena propriedade agrcola, ambos
agentes com baixa produtividade. Por sua parte, os grupos econmicos (GE) eram de base familiar e
tiveram um lento crescimento no perodo 1960-1970 (aumentaram de 13 a 17), para depois diminuir
no governo de Allende. Em termos gerais, a presena dos GE em todo o perodo foi sempre limitada
pela alta presena dos controles estatais e tendncia expanso das empresas pblicas.
A debilidade dos agentes econmicos privados era o grande debate do perodo. Isso em meio ao cres-
cente papel empresarial do Estado, que no perodo 1970-1973 se expressou na nacionalizao das gran-
des empresas de minerao do cobre, de um grupo significativo de empresas industriais e dos bancos.
No campo social, a alta taxa de crescimento demogrfico no se manifestou na expanso signifi-

cativa da fora de trabalho. De fato, o coeficiente Fora de Trabalho/Populao diminuiu de 35% a
32%. Isso foi um fator explicativo do crescimento dos salrios reais, o que, combinado com polticas
242
sociais expansivas e uma crescente capacidade de mobilizao dos movimentos sociais, manteve o
coeficiente de Gini estvel, em torno de 0.45.
Durante o perodo 1950-1973, a poltica econmica foi desenvolvida no contexto de uma persisten-
te inflao de dois dgitos, que refletia dficits fiscais e externos, assim como uma poltica creditcia
expansiva. Para enfrentar este complexo panorama, no houve um modelo nico de poltica macro-
econmica como no perodo 1973-1989 e 1990-2010. Houve diversos ensaios que variaram desde mo-
delos de administrao dos desequilbrios macro (1950-1955), ajuste estrutural baseado em um mo-
netarismo de economia fechada (Misso Klein-Sacks, 1955-1958), polticas macroeconmicas com
abertura gradual para favorecer o aumento da ISI, at uma poltica macroeconmica (1970-1973)
que, inicialmente, esteve orientada para a ampliao do mercado interno, mas logo se limitou a ten-
tar administrar a hiperinflao acelerada por agudos conflitos poltico-sociais.
Estes diversos ensaios de poltica macroeconmica refletiam diversos programas econmicos dos
sucessivos governos de direita, centro e esquerda. Particularmente, os partidos de centro e esquerda,
que dominaram os governos entre 1964-1973, impulsionaram um conjunto de reformas estruturais,
algumas das quais deixaram seu legado na histria econmica do Chile. As que tiveram efeitos de
longo prazo foram a reforma agrria, que fez desaparecer o latifndio, e a nacionalizao do cobre,
que deixou o Estado chileno com mais de 1/3 das reservas mundiais do minrio. Ainda que pro-
movesse o investimento estrangeiro na minerao, a ditadura no reprivatizou o cobre. Ao mesmo
tempo, no reverteu a reforma agrria, nem reconstituiu o velho latifndio, mas, sim, promoveu um
novo capitalismo agroexportador.
2.2. Abertura, privatizao e liberalizao de mercados (1974-1989)
O perodo 1973-1989 est delimitado por duas grandes mudanas polticas: o golpe de Estado de
1973 e a transio democrtica que se iniciou com o plebiscito de outubro de 1988 e a instaurao
do primeiro governo democrtico em maro de 1990.
Esse perodo de quase 17 anos foi marcado por um baixo crescimento mdio do produto (3,1%) e
duas profundas recesses (1973-1975, 1982-1983), combinado com um aumento da pobreza e da

desigualdade social. Mas tambm foram 17 anos de intensa reestruturao produtiva e de transfor-
mao sistmica das instituies econmicas que teriam efeitos duradouros.
Um aspecto caracterstico destas reformas que no foram graduais. Pelo contrrio: desde a apli-
cao da poltica de shock de 1974-1975 elas foram rpidas e radicais. De fato, a drstica reduo
das taxas alfandegrias, entre 1974-1977, foi seguida por uma crescente apreciao cambial at 1981,
o que desmantelou o principal suporte institucional do modelo de ISI, provocando um desmante-
lamento das indstrias metalomecnica e txtil. Embora a crise de 1982-1983 tenha obrigado a uma
correo pragmtica e temporria da poltica macroeconmica, que depreciou a moeda chilena,
que elevou os tributos de 10% a 15% e que implantou o subsdio s exportaes no tradicionais, as
privatizaes continuaram nos anos oitenta.
As privatizaes massivas e a liberalizao financeira marcaram a dissoluo do Estado Empresrio e

a promoo de uma nova onda de agentes econmicos privados de grande tamanho, que se trans-
formaram nos principais agentes de acumulao no Chile.
Foi o Estado e no o mercado quem criou a nova gerao de GE no Chile. A privatizao a preos suba-
valiados das 500 empresas e bancos estatais, com exceo notvel da Corporao do Cobre (Codelco),
que se conformou em 1974 e continua sendo a maior empresa chilena, a liberalizao do sistema finan-
ceiro, a autorizao para o livre endividamento das empresas e bancos, e a liberalizao dos movimen-
tos de capitais internacionais constituram os principais mecanismos que promoveram a emergncia
de uma nova gerao de Grupos Econmicos diversificados que constituram os principais agentes da
acumulao, no Chile. Nesse sentido, o Chile antecipou em 20 anos o que aconteceria depois na Rssia
e nos pases da Europa Oriental. Isso explica que o nmero de grupos aumentasse de 11 at 41 e tam-
bm explica a sua diversificao horizontal, que se consolidaria na dcada seguinte.
A liberalizao financeira foi fundamental para a formao dos Grupos Econmicos e teve duas fa-
ses. Entre 1974-1982, foram eliminados todos os controles do sistema financeiro local e depois de
1976 abriu-se a conta de capitais, incluindo a autorizao para o livre endividamento externo de
bancos e empresas. No contexto de uma recuperao econmica, que foi chamada equivocamente
de milagre pelo governo militar, o nmero de GE aumentou rapidamente. Mas este processo tinha
ps de barro. Os ativos financeiros aumentaram de 12% at 59% do PIB (ver Quadro 2) ao tempo em
que a dvida externa privada se multiplicou por 22 vezes, aumentando de 3% at 40% do PIB. Isso
244
explica que o servio da dvida externa aumentasse de 16% at 84% das exportaes, o que eviden-
cia que o processo no era sustentvel. A poltica monetria de Volcker-Reagan acabou com este
processo de financeirizao selvagem e gerou a crise da dvida externa de 1982-1983, que, na reali-
dade, era uma crise de origem financeira. Isso explica a pior recesso que o Chile j tinha enfrentado
desde o ano de 1929. Alm do desemprego massivo e da quebra de milhares de pequenas empresas,
numerosos bancos e grandes empresas foram falncia e passaram a ser temporariamente contro-
lados pelo Estado, at serem saneados para logo serem reprivatizados. Isso explica o processo de
destruio e criao da segunda metade dos anos oitenta, perodo em que desapareceram e emer-
giram 29 GE.
Nesse contexto, as crises 1974-1975 e 1982-1983 geraram drsticas mudanas na poltica macroeco-
nmica. De fato, entre 1974-1976 predominou uma viso monetarista de economia fechada, se-
gundo o qual a inflao provocada pela expanso monetria, que por sua vez provocada pelo
dficit fiscal.17 No obstante, embora j em 1976 se consiga um supervit fiscal, a inflao anual
alcanou 80% (Meller 1996, French Davis 2005). Por isso que, a partir de 1977, foi impulsionado
um novo programa estabilizador, com base numa viso monetarista de economia aberta, no qual o
mecanismo central para reduzir a taxa de inflao foi a ncora cambial. Mas a crise 1982-1983 provo-
cou um colapso na doutrina de ajuste automtico e marcou a transio a uma poltica macroeco-
nmica mais pragmtica, focalizada na recuperao, na estabilizao e na reduo da dvida externa.
As crises e as mudanas da poltica macroeconmica no obstaculizaram as reformas neoliberais.

Se nos anos setenta a ditadura focalizou a abertura externa, a liberao dos preos, a liberalizao
financeira e as privatizaes de bancos e empresas; nos anos oitenta concentrou-se na privatizao
da previdncia social, no impulso privatizao da educao e da sade, assim como nas privatiza-
es das empresas eltricas e de telecomunicaes.
O conjunto de reformas neoliberais alterou profundamente o regime de demanda. Se a taxa m-

dia de crescimento da demanda agregada foi menor que a do perodo 1960-1972, a composio
alterou-se de maneira decisiva. As exportaes foram o item de maior crescimento e a taxa de
17 Foram desmantelados os controles de preo (incluindo a taxa de juros), que afetaram mais de 3 mil bens e servios, com ex-
ceo do tipo de cmbio de moeda, os salrios e as tarifas dos servios de utilidade pblica. Do mesmo modo, se passou de
um tipo de cmbio mltiplo a outro unificado. Tambm, foram eliminadas as cotas e proibies das importaes, e ao mesmo
tempo foram reduzidos os tributos de uma mdia de quase 100% para cerca de 10%. Uma medida adicional foi a desindexao
dos salrios. As autoridades da poca acreditavam que isso reduziria, drasticamente, a inflao, mas at 1979, isso no foi assim.

investimento aumentou, especialmente na segunda metade dos anos noventa com a entrada de
novos grupos econmicos, especialmente estrangeiros.
Ao mesmo tempo decresceu a participao do gasto pblico e do consumo das famlias. Isso foi
concomitante ao aumento da desigualdade. De fato, a represso aos sindicatos e a outros movi-
mentos sociais, as polticas de austeridade fiscal combinadas com um crescimento maior da fora
de trabalho (em relao ao perodo 1960-1972), determinaram, para o perodo 1974-1989, uma cada
de 10% do gasto social e uma reduo de 22% dos salrios. Isso explica o aumento do coeficiente de
Gini desde 0.44 a 0.56 - uma mudana estrutural que teria impacto no longo prazo.
As reformas neoliberais tambm transformaram o regime de produtividade. Ao mesmo tempo em

que houve uma quebra massiva de empresas nos setores txteis e metalomecnico; a racionalizao
e a terceirizao se estenderam em todo o tecido produtivo. Mas progressivamente foram emergin-
do novos setores exportadores de frutas, produtos florestais e de celulose, assim como produtos da
pesca e aquicultura. Esses setores se caracterizaram por explorar RRNN com crescentes escalas de
produo, exportando a um nmero crescente de mercados e importando bens de capital e know-
-how. Esse processo foi favorecido por o bnus demogrfico, porque o coeficiente Fora de Traba-
lho/Populao Total aumentou de 32% a 36%. No final dos anos oitenta a reestruturao produtiva
se completou e o padro de acumulao mudou estruturalmente de carter.
2.3. O auge da economia aberta e exportadora (1990-2010)
O perodo 1990-2010 foi marcado por uma longa transio democracia, por quatro governos suces-
sivos de uma coalizo centro-esquerda (Concertacin Democrtica) e por um prolongado embate
poltico no congresso entre a coalizo de governo e a oposio de direita herdeira do pinochetismo.
Durante essas duas dcadas, o PIB per capita se multiplicou por 2,2 vezes. Mesmo no sendo asiti-
co, o crescimento mdio foi o mais alto da histria independente do Chile. A taxa de investimento
elevou-se de 18% at 30% do PIB e o quantum das exportaes aumento 3.7 vezes, num contexto
de consolidao da robustez macroeconmica. De fato, a dvida externa bruta caiu de 47% a 29% do
PIB e a dvida pblica bruta diminuiu de 45% at 7% do PIB; a inflao caiu de 27% at uma mdia
de 3,2% nos ltimos 10 anos, diminuindo tambm seu coeficiente de variao.
246
Os 20 anos no se caracterizam somente pelo crescimento do produto e as exportaes, mas tam-

bm pelo aumento do bem-estar social, o que se reflete nos informes de desenvolvimento humano
do PNUD. Entre 1990-2010, o salrio mnimo real se multiplicou por 2,3 vezes, reduzindo a diferena
em relao ao salrio mdio. A despesa social per capita real aumentou em 2,7 vezes, o que eviden-
cia uma expressiva ampliao das funes de proteo social do Estado. Em conjunto com a expan-
so do emprego, isto explica a diminuio da pobreza, de 45% para 13% da populao total. Isto teve
reflexo no avano do Chile no ndice de Desenvolvimento Humano, elaborado pelo PNUD.
A coligao de centro-esquerda, que governou entre 1990-2010, representava a continuidade po-

ltica direta dos partidos que governaram o Chile entre 1964-1973 (Frei 1964-1970 e Allende 1970-
1973). Entretanto, os novos governos de centro-esquerda no pretendiam impulsionar reformas ra-
dicais como outrora, nem retroagir a situao dos anos sessenta. Foi assim porque aps um quarto
de sculo de reformas radicais, em uma ou outra direo (1965-1989), o Chile tinha mudado e seus
problemas eram diferentes. O setor agrcola j no era um setor atrasado, graas a uma ampla refor-
ma agrria que foi seguida por uma modernizao capitalista agroexportadora. Por sua vez, graas
nacionalizao do cobre, o Estado chileno dispunha de 1/3 das reservas mundiais e a maior empresa
mundial estatal do setor no mundo, cujos excedentes representaram uma mdia de 12% das rendas
fiscais, entre 1990-2010. Ao mesmo tempo, o dinamismo exportador do fim dos anos oitenta evi-
denciava um promissor rumo de diversificao das exportaes.
Nesse contexto, a percepo era diferente que a dos anos sessenta. O Chile j no se encontrava
numa armadilha de baixo crescimento, nem enfrentava a crise da industrializao substitutiva de
importaes. Os problemas de longo prazo eram outros. Primeiro, se bem que o dinamismo expor-
tador fornecia maior capacidade de crescimento, a abertura gerava mais instabilidade, o que consti-
tua um desafio estratgico para o Chile.18 Segundo, o pas enfrentava agudos problemas de pobreza
e desigualdade. Isso levou ao enfoque de crescimento com equidade, por meio de reformas progres-
sivas, que tinham de ser negociadas com a oposio, pois esta controlava a metade do parlamento.
Isto explica que, mesmo tendo um forte arsenal de crticas s polticas neoliberais, os governos da
Concertacin Democrtica optaram por impulsionar uma economia exportadora de alto crescimen-
to, com polticas de reduo de pobreza e um crescente gasto social do Estado. Ainda que 20 anos
18 A prpria experincia de gesto macroeconmica foi constatando que as crises financeiras geram mltiplos desequilbrios,
profecias auto cumpridas e efeitos de contgio (De la Torre, Gozzi & Schmukler, CEPAL 2007). Neste sentido, a avaliao dos
perodos 1950-1973 e 1974-1989 imps a necessidade de que as polticas fiscal e monetria se orientassem, fundamentalmente,
pelo critrio de gerir a demanda agregada de tal forma, que esta crescesse de forma consistente com o PIB potencial.

depois essa estratgia esteja politicamente esgotada, as mudanas na economia e na sociedade fo-
ram impressionantes.
Nesse contexto, a poltica macroeconmica dos governos da Concertacin Democrtica manteve

uma continuidade de 20 anos. De fato, podem ser identificados cinco grandes propsitos. Primeiro,
reduzir gradualmente a taxa de inflao, que em 1990 ultrapassava 26%, combinando uma polti-
ca fiscal prudente, uma poltica monetria focalizada em manter uma inflao baixa e estvel, com
uma crescente flexibilidade do mercado cambial (Muoz, 2005). Segundo, reduzir a dvida pblica
e a dvida externa como porcentagem do PIB para diminuir a exposio s turbulncias financeiras,
utilizando heterodoxos nos anos noventa e a superviso financeira prudencial. Terceiro, expandir o
gasto pblico social de forma sustentvel. Quarto, fortalecer gradualmente a capacidade de susten-
tar polticas anticclicas, o que se evidenciou em 2008-2009. E no menos importante, entrar nos
mercados de capital internacional, via boas prticas aceitas internacionalmente. Nesse sentido, as
agncias de classificao de risco se transformaram em agentes-chave para outorgar investment
grade ao Chile, outorgando assim um fator de credibilidade e reputao, o que influenciou, de
forma significativa, as expectativas dos investidores e agentes financeiros internacionais.
Estes fatores deram consistncia e continuidade poltica macroeconmica da Concertacin Demo-

crtica. No obstante, tambm houve significativas mudanas. Se nos anos noventa se combinou a
procura de persistentes supervits fiscais com uma flutuao cambial suja e restries movimen-
tao de capital de curto prazo, a recesso de 1999 levou a liberalizar o tipo de cmbio, em conjunto
com a abertura da conta de capitais, e uma regulao mais exigente do mercado de capitais. Isso le-
vou a dois desenvolvimentos. Por um lado, a emergncia da poltica do supervit estrutural (2001),
concebido para sustentar uma poltica fiscal anticclica, o que se evidenciou em 2008-2009. Poucos
anos depois, esta foi combinada com o Fundo de Estabilizao do Cobre, um fundo soberano orien-
tado para reduzir o carter altamente cclico das rendas fiscais, numa economia que altamente
dependente desta commodity primria.
O Quadro 2 resume os avanos do pas em matria de crescimento e robusteza macroeconmica.

Nesse contexto, a demanda agregada cresceu a uma taxa anual de 6.1%, principalmente devido
expanso do consumo das famlias e da taxa de investimento. Tambm cresceu a participao das
exportaes, mas a um ritmo menor que no perodo 1974-1989. Assim, ainda que o gasto pblico
per capita se triplicasse, a participao do consumo pblico na demanda agregada diminuiu.
248
Ainda que houvesse um crescimento ininterrompido dos salrios reais, que no perodo 1990-2010
foi de 1,4% anual, o crescimento da produtividade do trabalho foi significativamente maior, sendo
de 2,7% anual. Esse fenmeno expressa um mercado de trabalho altamente flexvel para a maioria
dos assalariados (67% da PEA), que enfrentam uma elevada taxa de rotao do emprego a grandes
dificuldades de negociao salarial coletiva.19 Isso explica a lenta diminuio da desigualdade, sinteti-
zada no coeficiente de Gini que diminuiu desde 0.57 a 0.52, sem recuperar o nvel dos anos sessenta.
Desde a perspectiva do regime de produtividade, a consolidao dos GED e a entrada dos investi-
mentos estrangeiros na minerao desde finais dos anos oitenta, combinado com as expectativas
dos inversores sobre o crescimento futuro de demanda de cobre e outros minrios, produtos flores-
tais, produtos horto frutcolas, a produo industrial da pesca e produtos da aquicultura, gera um
ciclo dinmico de diversificao das exportaes principalmente baseadas em RRNN. As exporta-
es de manufaturas maiormente de baixo valor agregado - tambm aumentam at representar
aproximadamente 10% das exportaes totais. A partir de esses setores se geram encadeamentos
produtivos, geralmente de baixo valor agregado.
Ao mesmo tempo a mudana tecnolgica baseada em tecnologias importadas se acelerou em at

mais de 95% do investimento em maquinaria e equipamento. Mas a orientao prioritria dos inves-
timentos em RRNN gerou um imenso esforo de prospeco em minerao e biomassa marinha,
adaptao de tecnologias e de espcies. Em alguns setores o progresso tecnolgico chegou at
fronteira tecnolgica mundial, mas o investimento em P&D s aumentou de 0,2% para 0,5% do PIB.
Desde a perspectiva da evoluo do Regime de Bem-Estar, o gasto fiscal social real per capita tri-
plicado, principalmente em educao e sade, e se desenvolve uma lenta transio para o universa-
lismo. Mas o crescimento do gasto fiscal acompanhado por uma acelerada expanso da iniciativa
privada subsidiada direta ou indiretamente pelo setor pblico. Por exemplo, entre 1990-2010 a ma-
trcula nos colgios privados subsidiados aumentou de 32% para 53% em relao matricula pri-
mria e secundria total. No mesmo perodo, a participao das universidades estatais na matrcula
total diminuiu de 26% para 16%. Nesse contexto, a crescente entrada dos jovens de classe mdia de
baixa renda nas universidades gerou um acelerado processo de endividamento das famlias, o que
explica as mobilizaes dos estudantes nos anos 2010-2012.
19 Entre 1990-2010 a taxa de sindicalizao diminuiu desde 22% at 18% dos assalariados.

Entre 1990-2010, ao tempo que o sistema antigo de previdncia se estagnou em menos de 10% da
fora de trabalho, a previdncia privada, baseada na capitalizao individual, amplia sua base de
contribuintes de 54% para 61% da PEA. As projees, porm, mostram que 50% desses contribuin-
tes no chegaro a ter uma penso equivalente ao salrio mnimo, o que inevitavelmente ativar os
subsdios pblicos e deixa evidente que esse sistema est longe de se consolidar.
No setor de seguros de sade ocorreu uma tendncia declinante do seguro pblico (Fonasa), mas
houve uma recuperao na dcada 2000-2010, com uma cobertura de 77% da populao total. A
mudana foi devida ao aumento do gasto das famlias em medicamentos e servios de sade priva-
dos, muitos deles com subsidio pblico.
Em termos gerais, a expanso do Regime de Bem-Estar se orientou na direo Mercado-Cntrica, e

a literatura das cincias sociais est se reorientando a questionar se efetivamente isso uma fonte
de maior equidade ou se est reproduzindo a elevada desigualdade social na distribuio da renda.
Esse debate foi acelerado pelas mobilizaes sociais e pelo debate poltico. Uma expressiva parte da
sociedade chilena reorienta suas demandas na direo da construo de um Estado de Bem-Estar
similar ao dos pases nrdicos da Europa.
A pesar de seus sucessos, a estratgia de crescimento com equidade apresenta duas grandes debi-
lidades que geram importantes debates. Primeiro, a taxa de crescimento do perodo 2000-2010 foi
3,9% anual, bem menor que o crescimento de 6,3% da dcada 1990-2000. A diminuio da taxa de
crescimento no foi causada pela queda da formao bruta de capital fixo, tanto a preos constan-
tes como em termos de porcentagem do PIB. De fato ela cresceu de uma mdia de 17,7% nos anos
noventa at 19,8%, no perodo 2000-2010. Mas evidentemente, existe um rendimento decrescente
dos investimentos na pesca, na minerao, na energia e outros setores, seja por fatores naturais, seja
por regulaes ambientais mais restritivas.
O que explicaria ento essa queda da taxa de crescimento? Alguns estudos num marco de refern-
cia neoclssico - apontam como causa a queda do ritmo de aumento da produtividade total de fa-
tores (PTF) que, de acordo a Dipres, teria diminudo de 1,9% anual nos anos noventa at -0.4% na d-
cada 2000-2010.20 No existe consenso em torno dos fatores que explicariam esse fenmeno. Alguns
20 Ver www.dipres.cl A DIPRES e o equivalente a Receita Federal do Ministrio da Fazenda do Brasil. Cada ano um comisso ex-
terna de 10 economistas chega a um consenso em torno ao PIB potencial e por tanto estima a Produtividade Total de Fatores.
interessante que a queda do crescimento da PTF coincidente com a queda do crescimento da produtividade do trabalho
de 4.3% anual nos anos noventa at 1.4% anual na dcada 2000-2010.
250
estudos de perspectiva ortodoxa fazem estimativas economtricas sobre a negativa influncia da

burocracia, das regulaes e dos impostos, ainda que Chile seja visto nos rankings internacionais, por
exemplo, da OECD, como um pas de baixa carga tributria e relativamente baixos custos de transao.
Na mesma perspectiva terica neoclssica, outros estudos apontam o fenmeno de convergncia,

no sentido de que a diminuio da taxa de crescimento, baseada na acumulao de capital e nos
aumentos de educao, um fenmeno natural, considerando que o PIB per capita se aproxima
aos de pases desenvolvidos. Nesse sentido, esta perspectiva aponta como principal causa a baixa
taxa de investimento em P&D que no supera o 0,5% do PIB, fenmeno que obstaculiza o aumento
da PTF e, por tanto, reduz a taxa de crescimento possvel de se obter. Esta perspectiva indica a ne-
cessidade de fortalecer as polticas pblicas de inovao.
A perspectiva heterodoxa, de base desenvolvimentista, converge com a concluso de que o baixo

investimento em P&D afeta o crescimento, mas identifica tambm outras causas estruturais. Nesse
sentido, a chamada lei de Kaldor-Verdoorn, que relaciona a evoluo da demanda agregada com o
ritmo de crescimento do PIB e as escalas de produo, que determinam a dinmica da produtivida-
de do trabalho, inspira um grupo de explicaes. Por um lado, a pronunciada desigualdade na distri-
buio da renda que aumenta fortemente a demanda por bens importados e reduz a potencialida-
de de expanso da demanda por servios sociais e outros bens no comercializveis.
Por outro lado, o incremento da entrada de capitais estrangeiros e a doena holandesa, relacio-
nada com as exportaes de cobre, tm provocado um prolongado ciclo de apreciao do tipo de
cmbio real no perodo 1990-2010, o que afeta a competitividade da produo e as exportaes de
bens e servios de maior valor agregado, o que dificulta os encadeamentos produtivos associados
a recursos naturais que potencialmente poderiam ter se desenvolvido.21 Adicionalmente, Amrica
Latina especialmente Amrica do Sul que representa atualmente 70% da demanda das exporta-
es manufaturas do Chile - tem confrontado diversos obstculos ao processo de integrao. Se se
considera que os governos de centro-esquerda no conseguiram combinar eficientemente a poltica
de inovao com a poltica industrial, podemos encontrar os principais fatores explicativos do por
que o Chile no conseguiu avanar a diversificao da sua estrutura produtiva.
21 No perodo 1990-2010 a taxa de cambio real diminuiu a 0.5% anual. No perodo 2000-2010 diminuiu a 1.4% anual.

A estrutura produtiva tem um alto grau de heterogeneidade, com diferenciais muito pronunciados
nos aumentos do valor bruto de produo e da produtividade entre grandes e pequenas empresas.
Este fenmeno j no pode ser explicado via modelos dualistas simples (por exemplo, setores formal
e informal), dado que a terceirizao e as redes de subcontratao grande-pequena empresa esto
generalizadas em todo o tecido produtivo. O problema que esses encadeamentos produtivos ge-
ralmente so altamente assimtricos e de baixo valor agregado, o que dificulta a emergncia de uma
massa crtica de pequenas mdias empresas competitivas e com capacidade de inovao. Aqui
onde parecem evidentes as insuficincias da poltica de desenvolvimento produtivo, que se expres-
sa, por exemplo, na ausncia de uma banca de desenvolvimento.
O segundo debate se refere persistncia da desigualdade na distribuio da renda. Embora esta

tivesse sido ligeiramente reduzida no ltimo decnio, o Chile se mantm como um pas altamente
desigual. Existe um consenso de que as brechas de quantidade e qualidade de educao constituem
um fator explicativo relevante, mas as barreiras mobilidade social, a inrcia da heterogeneidade
produtiva, a persistncia de modelo fiscal conservador e uma institucionalidade que favorece a re-
produo das assimetrias de poder entre agentes econmicos e atores sociais explicam a persistn-
cia da elevada desigualdade no Chile.
3. Concluses
A trajetria da economia chilena, durante 60 anos, no pode ser explicada sem considerar as trans-
formaes da institucionalidade econmica do pas.
Apesar de ter um baixo crescimento no perodo 1964-1973, a economia chilena concentrou gigan-
tescas transformaes institucionais que mudaram o regime de crescimento e a prpria estrutura
econmica. Num contexto autoritrio houve um rpido trnsito de uma economia baseada no mo-
delo de industrializao substitutiva de importaes (ISI) a outro modelo de exportaes baseadas
em recursos naturais.
Por causas endgenas e exgenas, era difcil que a ISI tivesse possibilidades de se sustentar em um
pas com um mercado to pequeno como o chileno, mesmo que a crise poltica no houvesse de-
rivado a um golpe de Estado. De fato o Estado estava preparando as condies para essa transio
252
e se os atores polticos da poca houvessem podido negociar um compromisso, o Chile igualmente

haveria avanado mesmo que gradualmente - de um modelo centrado na ISI, para outro tipo de
exportador baseado em recursos naturais. Ainda que a histria tenha avanado pelo caminho do
autoritarismo e, logo, pela transio democrtica, capitalismo exportador baseado em recursos na-
turais no sinnimo de capitalismo de tipo neoliberal. A experincia comparada mostra diversas
experincias de pases exportadores de recursos naturais, com formas de capitalismo mais socialde-
mocrata e Estado de Bem-Estar.
O retorno da democracia esteve marcada pelos fantasmas do passado. As grandes questes se re-
sumiam em democratizao, crescimento e poltica social para reduzir a pobreza. H vinte anos o
debate se concentra na superao da desigualdade, na necessidade de uma nova transio desde
um regime de Bem-Estar com elevada presena do mercado a um Estado de Bem-Estar base-
ado numa maior carga tributria, onde os servios sociais fiquem fora da esfera da mercantilizao.
Ainda assim, o debate chileno no avanou na questo de uma nova estratgia de desenvolvimen-
to para superar um padro de desenvolvimento marcado pelas exportaes de recursos naturais.
Mas depois de 25 anos de crescimento quase ininterrupto, e depois de enormes transformaes

econmicas e sociais, o pas parece avanar para um novo ciclo de conflitos e mudanas econmi-
cas e polticas. O debate j no socialismo versus capitalismo. O debate se o pas se mantem num
modelo capitalista de inspirao neoliberal, ou se avana para um modelo mais inspirado na experi-
ncia dos pases nrdicos da Europa.

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256
Captulo 6
In medio virtus? O caso da Colmbia
Antonio Carlos Macedo e Silva1
Introduo
Este texto tem um propsito modesto: oferecer uma introduo histria econmica colombiana
aps 1950, estruturada em cinco itens. A primeira parte trata do que talvez seja o principal leitmotiv
da historiografia colombiana a relativa estabilidade econmica do pas para depois apresentar
uma periodizao sucinta de sua trajetria econmica. A segunda procura descrever as transforma-
es estruturais sofridas pela economia do ponto de vista da produo, do emprego e do comrcio
exterior. A terceira tem por objetivo discutir o comportamento dos principais itens de demanda
agregada. A quarta se concentra nas instituies governamentais e nas polticas econmicas.
1. Periodizao
Produo de riqueza, tamanho e populao: por qualquer desses critrios, a Colmbia um dos sete
pases grandes da Amrica Latina (AL7). Com os outros seis Argentina, Brasil, Chile, Mxico, Peru
e Venezuela , o pas compartilhou, no sculo XX, experincias de urbanizao, industrializao,
choques externos, inflao, ciclos de fechamento e abertura das contas comerciais e financeiras. Em
nenhum deles se deu um processo sustentado e rpido de convergncia como o que caracterizou
1 Professor do Instituto de Economia da Unicamp. Agradeo aos pesquisadores colombianos que, sem exceo, responderam
com boa vontade e presteza a todas as minhas indagaes. Leonardo Villar, Pilar Esguerra, Roberto Junguito e Hernn Rincn,
generosamente, deram-me acesso a planilhas utilizadas nos trabalhos citados na bibliografia. Carlos A. Brando, Lus J. Garay,
Moses Syrquin e Catherine Pereira Villa enviaram textos e conselhos preciosos. Jos A. Ocampo permitiu o acesso a um artigo
indito e discutiu uma verso preliminar deste texto numa proveitosa reunio de trabalho. Agradeo a assistncia de pesquisa
de Eduardo Alvarenga Melo e de Eliana Ribeiro da Silva. Finalmente, cabe registrar que este texto no existiria sem o estmulo
de Ricardo Bielschowsky e certamente seria muito pior sem o benefcio de sua leitura acurada e de sua pacincia para o dilogo.

alguns (poucos) pases asiticos e europeus (MACEDO e SILVA, 2006 e 2008). Em cada um desses
pases, a industrializao frustrou em maior ou menor medida as esperanas nela depositadas.
Novas promessas e novas frustraes foram vividas com a adoo das reformas preconizadas pelo
Consenso de Washington.
As semelhanas entre esses pases se estendem prpria sucesso das principais etapas do desenvol-
vimento econmico, em geral descritas ainda hoje, num testemunho vitalidade da contribuio
de Prebisch e Furtado por meio de variaes em torno antiga periodizao cepalina. Em Ocam-
po (2004), por exemplo, a era das exportaes (a etapa de crescimento para fora, na expresso da
Cepal) sucedida, na Colmbia e, de forma geral, na Amrica Latina, pela industrializao dirigida
pelo Estado, expresso que incorpora e qualifica a industrializao por substituio de importaes.2
Tambm a Colmbia ingressa no sculo XXI com uma institucionalidade profundamente marcada pe-
las reformas estruturais tpicas do neoliberalismo.
H, porm, uma diferena colombiana (dizem em coro os especialistas), que consistiu na relativa esta-
bilidade de sua trajetria econmica:
No en vano, las evaluaciones comparativas indican que la gran virtud de Colombia a lo largo del
siglo XX fue evitar grandes crisis y retrocesos prolongados y tener, por ello, un crecimiento mucho ms
estable que el de otros pases latinoamericanos. (OCAMPO, 2009, p. 13).3
No surpresa que as avaliaes comparativas indiquem que a grande virtude da Colmbia ao longo
do sculo XX foi a de evitar grandes crises e retrocessos longos e ter, portanto, um crescimento muito
mais estvel do que o de outros pases da Amrica Latina. (OCAMPO, 2009, p. 13, traduo nossa).
Consenso semelhante recobre a ideia de que essa estabilidade foi ao menos em parte devida s peculia-
ridades da poltica econmica praticada. Ocampo (2009, p. 22) fala de uma tradio de gradualismo
que teria permitido Colmbia evitar (ou moderar) os excessos de outros pases latino-americanos
(OCAMPO et al., 2007a, p. 301), como os vieses antiagricultura (no mesmo sentido, ver Kalmanovitz e
Lpez, 2007) e antiexportaes, assim como a baixa competitividade da indstria a eles associada. Ro-
binson (2005) ressalta a prudncia da gesto macroeconmica colombiana (possivelmente a causa da
2 Assim como a noo de um perodo inward-looking, para citar a Bulmer-Thomas (1995/2003).

3 A afirmao encontra pleno respaldo nos dados de Thorp (1988, p. 337). A volatilidade do crescimento do PIB colombiano foi
a menor em todos os perodos para os quais a autora pde comparar os pases da AL7 (1929-45, 1945-72, 1972-81, 1981-96).
258
estabilidade econmica), marcante num continente que o apogeu da m poltica macroeconmica.4

Kalmanovitz (2007) exalta (com certo exagero) os frutos da moderao. Aps criticar os pases latino-
-americanos por suas polticas econmicas autrquicas, populistas, clientelistas, nacionalistas5... o
autor afirma que a Colmbia seguiu um rumo intermedirio6 que tornou possveis taxas de cresci-
mento mais altas e estveis do que as do resto do continente (p. 72). A Colmbia teria, por isso, con-
vergido para o nvel dos Estados Unidos mais do que outros pases na regio (p. 61).
H, decerto, diferenas entre os intrpretes. Enquanto Kalmanovitz (2007) parece isentar a poltica
econmica colombiana de qualquer proximidade com os ismos acima referidos,7 Robinson procura
demonstrar que, na Colmbia, a ausncia de populismo foi preenchida por uma alternativa tambm
pouco eficiente a clientelista.8 Onde, porm, Robinson v clientelismo, Ocampo identifica xitos
(como tambm insuficincias) de uma poltica de industrializao dirigida pelo Estado o qual, em
suas palavras, teria posto em prtica uma curiosa mescla de ideias ortodoxas e heterodoxas uma
mescla ecltica [...] entre as ideias do Banco Mundial e da Cepal (OCAMPO, 2009, p. 28).
H debate tambm em torno da origem ltima da moderao na poltica econmica. Ocampo (2009,
p. 22) sublinha a multipolaridade regional e a fragmentao do poder estatal, bem como (id., p. 48) o
trauma decorrente da alta inflao durante a guerra dos mil dias (1899-1902). Robinson (2005, p. 11-12)
fala da estabilidade do sistema bipartidrio, que teria favorecido a consolidao das redes sociais (por
meio das quais os favores clientelistas so distribudos).9 Kalmanovitz e Lpez (2007, p. 137) enfatizam
o papel dos conservadores na consolidao do Estado. Echavarra et al. (2007, p. 193) sugerem uma
4 A semelhana nas descries da poltica econmica colombiana notvel. Se, por um lado, Ocampo (2009, p. 26) identifica
como uma peculiaridade do pas o relativo conservadorismo no manejo monetrio e fiscal, Robinson (2005, p. 2), por outro,
estende o elogio a outras polticas econmicas; para ele, a ausncia da discriminao contra a agricultura e o setor rural to
caracterstica de pases em desenvolvimento teria tido por consequncia a manuteno da taxa de cmbio a nveis prximos
do equilbrio.
5 A Amrica Latina acentuou seus preconceitos e encontrou justificativas ideolgicas para tentar de forma v industrializar-se
de costas para o mundo. [...] Os regimes populistas e clientelistas, o nacionalismo extremo e as ditaduras militares que abusa-
ram da emisso monetria e deslocaram os equilbrios macroeconmicos causaram tambm severas contraes da atividade
econmica at os anos 1980 e de novo no princpio do terceiro milnio (KALMANOVITZ, 2007, p. 72).
6 Entre, de um lado, os pases desenvolvidos e os pases do leste asitico e, de outro, os vizinhos latino-americanos.
7 Porm, enquanto Kalmanovitz (s/d) sustenta que a Colmbia passou ao largo do populismo (o que explica que seu desenvolvimento
econmico tenha sido relativamente sustentado desde princpios do sculo XX), Kalmanovitz e Lpez (2007, p. 137) afirmam que a
diferena colombiana consistiu no fato de o processo populista ter sido orientado por um corporativismo de direita.
8 Basicamente, clientelismo e populismo so dois tipos de redistribuio ineficiente motivados pelo desejo de comprar apoio
poltico. Ambos so socialmente perdulrios (ROBINSON, 2005, p. 9). O clientelismo, que se sustenta na distribuio de bens
privados s bases de apoio, produziria uma oferta insuficiente de bens pblicos microeconmicos (como estradas, sade,
educao). O populismo, ao buscar o apoio das massas e dos industriais do pas, teria por consequncia uma escassez de bens
pblicos macroeconmicos (como prudncia fiscal, monetria e cambial).
9 No que parece acompanhar a argumentao de Garca e Jayasuriya (1997, p. 86): na ausncia de srias alternativas polticas na
arena poltica, os dois partidos enfrentaram poucas restries populistas. Para ganhar poder poltico, sua liderana precisava
apenas buscar o apoio das vrias faces dentro de seus prprios crculos e dos grupos produtores dominantes no pas.

conexo com o caf, cuja estrutura de propriedade teria de alguma forma contribudo para a averso
ao risco e [para o] conservadorismo mostrado em algumas reas de poltica econmica (ver tambm
a bibliografia citada em Avella, 2007a, p. 7).
Examinar essas questes, porm, exigiria um estudo muito mais profundo da histria colombiana, alm
de um enorme esforo no campo da anlise comparativa. Tendo em vista o carter introdutrio deste
trabalho, podemos deix-las pendentes e passar ao exame da periodizao da economia colombiana
proposta por Ocampo (2009)10. A Tabela 1, dele extrada, discerne trs grandes etapas de crescimento
no perodo 1905-2009, entremeadas por dois perodos de transio.
A primeira etapa, de 1905 a 1929, recobre uma parte da primeira globalizao (KALMANOVITZ,
2007), que se estende da segunda metade do sculo XIX at a crise de 1929. Nessa etapa, o de-
senvolvimento colombiano foi, segundo Ocampo, primrio-exportador. No sculo XX, o caf
assumiu (em substituio ao ouro) o primeiro posto entre os produtos exportados. Na Colmbia,
como em pases vizinhos, a experincia primrio-exportadora ensejou investimentos na indstria
e na infraestrutura, os quais permitiram especialmente no contexto da reao a choques exter-
nos como a Primeira Guerra Mundial e a Grande Depresso um aprofundamento substancial
da diversificao produtiva. Segundo Ocampo (2009, p. 1), o carter relativamente democrtico
da produo cafeeira do sculo XX com forte presena de pequenas e mdias propriedades
teria contribudo de forma significativa para a industrializao.11
Note-se que, das trs grandes fases singularizadas pelo autor, esta foi a de mais rpido crescimento,
particularmente no subperodo 1920-29 (quando a economia cresceu a uma taxa de 6,6% a.a.);12 a
constatao vale tanto para o produto quanto para o PIB per capita e o PIB por trabalhador que
, como se sabe, uma proxy para a produtividade da economia.
O perodo de transio (1929-1945) caracterizado por Ocampo (2009, p. 15) como uma etapa na
qual a orientao para o mercado interno chegou gradualmente, porm mais como resultado da
crise mundial e das respostas pragmticas das autoridades nacionais do que de um esforo por
10 Ver Meisel (2007) e Len P. (2004) para surveys da historiografia colombiana.

11 J banana e petrleo (tambm importantes nas exportaes colombianas no incio do sculo XX) teriam sido, em contraposi-
o ao caf, tpicos setores de enclave, com menores encadeamentos produtivos.
12 O crescimento nesse breve perodo superou aquele verificado entre 1950 e 1980 (usando os dados de paridade de poder de
compra de Angus Maddison) para mais trs dos pases da AL7: Argentina, Peru e Venezuela.
260
promover conscientemente a industrializao, que s assumiu perfil claro no final desse perodo
(no mesmo sentido, Berry, 1983, p. 36).13
O crescimento acelerou-se na etapa seguinte, de industrializao dirigida pelo Estado (1945-

1974).14 A ideia tradicional de substituio de importaes , porm, descartada por Ocam-
po, pois captaria apenas uma faceta desse processo e no necessariamente a mais importante
(OCAMPO, 2009, p. 15n); deixaria de lado, em particular, as medidas de promoo das exporta-
es (configurando um modelo misto), adotadas no pas j nos anos 1950.15 Com o aprofunda-
mento dessas medidas, em 1967 (GARAY, 1998, p. 29), o pas viveria um novo episdio de cresci-
mento acelerado (6,7% a.a. entre 1967 e 1974).16
Tabela 1. As principais fases de crescimento, segundo Ocampo (taxas anuais de crescimento)
PIB por
PIB Populao PEA PIB per capita
trabalhador
1905-29 5,7 2,0 1,9 3,7 3,7
1929-45 3,3 2,2 2,0 1,1 1,3
1945-74 5,2 2,8 2,5 2,3 2,6
1974-90 3,9 2,3 3,4 1,6 0,6
1990-08 3,5 1,5 3,0 2,0 0,5
1905-2008 4,5 2,2 2,5 2,3 2,0
Fonte: Ocampo (2009).
Durante a segunda fase de transio (1974-1990), se abandon el fuerte compromiso con el esfuerzo de
industrializacin y, ms bien, se comenzaron a racionalizar los instrumentos de intervencin del Estado
13 Ocampo e Tovar (2000b) denominam desenvolvimento inward-looking a todo o perodo 1930-1974.

14 Para Avella (2007a), entre meados dos anos 1940 e 1968, a Colmbia viveu o perodo de estrangulamento externo. J Ocampo
et al. (2007a, p. 289) designam da mesma forma o perodo entre 1954 e 1967.
15 Segundo Ocampo e Tovar (2000b, p. 250), uma primeira etapa de pura substituio de importaes logo deu lugar a um
modelo misto, que combinava tal substituio com a promoo ativa das exportaes.
16 Contra 4.7% a.a. em 1945-1958 e 4.9% a.a. em 1958-1967. Entre 1948 e 1957, a Colmbia viveu um perodo politicamente con-
turbado, conhecido como La Violencia. Em 1957, aps sete anos com governos militares e autoritrios, os dois partidos hege-
mnicos (liberal e conservador) constituram a chamada Frente Nacional, que duraria 16 anos. O inusitado acordo prescrevia
formalmente a alternncia no poder entre os partidos e a diviso paritria de cargos governamentais. Em 1958 tomou posse o
primeiro presidente da coalizo, dando incio a um perodo democrtico at aqui ininterrupto.

que se haban empleado activamente en la etapa previa, pero no se hizo realmente un trnsito hacia un
nuevo modelo de desarrollo17 (OCAMPO, 2009, p. 15).18
A terceira grande etapa (1990-2008) a da abertura econmica19 e, particularmente, da abertu-

ra externa (comercial e financeira). Aps um primeiro subperodo, entre 1990 e 1997, com cres-
cimento moderado (de 4,1% a.a., inferior ao verificado nas duas primeiras grandes fases), a Co-
lmbia sofreu a mais sria recesso do sculo e enfrentou anos (de 1997 a 2003) de crescimento
baixo (1,4% a.a.) e instvel. Entre 2003 e 2008, o crescimento como, de resto, para boa parte da
Amrica Latina e do mundo em desenvolvimento atingiu taxas razoavelmente elevadas (5,5%
a.a.), com base numa revitalizao (cujo flego ainda impossvel avaliar) da insero internacio-
nal primrio-exportadora.
Tomando o perodo como um todo (1905-2008), constata-se que a economia colombiana cresceu
a uma taxa que, embora razovel (4,5% a.a.), de forma alguma constitui uma anomalia no cenrio
latino-americano. A Tabela 2, que usa dados do PIB com paridade de poder de compra, deixa isso
claro.20 No perodo 1900-2008, o crescimento colombiano foi inferior ao venezuelano e ao brasilei-
ro e pouco superior ao peruano; durante a longa fase de crescimento do ps-guerra, ficou aqum
do brasileiro e do mexicano.21 O desempenho da Colmbia superou aquele dos demais pases (
exceo do Chile) somente no perodo aberto pela crise da dvida externa, mas foi o pior do grupo
no perodo ps-crise asitica. Finalmente, necessrio dizer que, em contraste com as afirmaes
de Kalmanovitz (2007), acima citadas, a experincia da Colmbia durante o sculo XX foi de diver-
gncia em relao aos Estados Unidos: em 1900, a renda per capita colombiana correspondia a 24%
da norte-americana; nos anos de 2000 e 2008, de 18% e 21%, respectivamente (dados de Angus
17 [...] "o forte compromisso com o esforo de industrializao foi abandonado e, no entanto, comearam a ser racionalizados os
instrumentos de interveno do Estado ativamente empregados na etapa anterior, mas no foi realmente feita uma transio
para um novo modelo de desenvolvimento". (Traduo nossa).
18 Uma segunda observao de carter poltico: segundo Ocampo (2009), a violncia que envolve guerrilheiros, paramilitares e o
narcotrfico eclodiu nos anos 1980 e recrudesceu muito na dcada seguinte.
19 Sacramentada juntamente com uma importante reforma da poltica social pela Constituio de 1991.
20 Entre 1905 e 2008, a taxa mdia anual de crescimento real do PIB brasileiro foi de 4,9% (dados do IPEA) e, como vimos, de 4,5
na Colmbia. A base World Development Indicators, do Banco Mundial (WB/WDI), disponibiliza sries de PIB real, mas que
comeam em 1960. Entre esse ano e 2008, a taxa anual de crescimento brasileira, de 4,5%, foi a mais alta do grupo dos sete
grandes da Amrica Latina. Chile, Colmbia e Mxico vieram a seguir, com 4,3%.
21 Como observa Ocampo (2009, p. 14), a Colmbia no experimentou milagres econmicos como os verificados na Argentina
(de fins do sculo XIX at a Primeira Guerra), na Venezuela (entre os anos 1920 e meados do sculo), no Brasil e no Mxico
(aps a Segunda Guerra) e no Chile, nos anos 1990. Robinson (2005), porm, prefere dizer que jamais houve milagre na Amrica
Latina. Semntica parte, no custa lembrar que as taxas de crescimento em pases como Brasil, Colmbia e Mxico foram, no
sculo XX, semelhantes (se no maiores) s de Coreia do Sul e Taiwan, at o incio dos anos 1960.
262
Maddison; no mesmo sentido, Greco, 2004, p. 8). Somente Brasil e Venezuela teriam convergido.22
No cabendo aqui um balano dos custos e benefcios da estabilidade econmica colombiana, vale
apenas assinalar que, entre os ltimos, no se pode incluir a almejada convergncia.
Tabela 2. Taxa mdia anual de crescimento do PIB PPP
1900-2008 1900-1950 1950-2008 1950-1981 1981-1995 1995-2001 2001-2008

Argentina 3.3 3.9 2.9 3.1 1.8 0.5 5.5
Brasil 4.4 4.1 4.7 6.4 2.5 0.8 4.0
Chile 3.3 2.5 4.0 3.6 4.7 1.6 4.4
Colmbia 4.1 3.8 4.4 5.1 3.9 0.4 5.0
Mxico 3.6 2.6 4.5 6.5 1.2 1.8 2.7
Peru 3.9 4.0 3.8 4.9 0.7 0.8 6.7
Venezuela 4.6 5.9 3.5 4.6 1.8 0.5 4.7
Fonte: Angus Maddison (Statistics on World Population, GDP and Per Capita GDP) e The Conference Board, Total Economy Database,
June 2009. Elaborao prpria.
2. Crescimento e transformao estrutural
O crescimento do PIB conta apenas uma parte da histria econmica de um pas. Nada diz sobre as
transformaes da estrutura econmica e social, sem as quais o prprio crescimento ininteligvel. A
Colmbia viveu, no sculo XX, uma histria de urbanizao e industrializao com profundas altera-
es nas estruturas produtiva, ocupacional e de comrcio exterior do pas. Como em outros pases,
essa histria foi condicionada pelas oscilaes do comrcio e das finanas globais, que repercutem de
forma particularmente intensa sobre pases cuja insero comercial dominada (como, ainda hoje, a
Colmbia) pela exportao de commodities.
Mudanas importantes naquelas estruturas haviam ocorrido j antes de 1950. Em meados dos
anos 1920, a agropecuria e a indstria respondiam por (aproximada e respectivamente) 60% e 8%
do PIB (GRECO, 2004, p. 12).23 J em 1950, a participao da primeira havia se reduzido (sempre
de forma aproximada) a 35%; a indstria ascendera a 15% (o Grfico 1, com dados de outra fonte,
mostra valores compatveis).
22 No caso do Brasil, a razo passou de 17%, em 1900, para 21%, em 2008; no caso da Venezuela, de 20% para 34%, no mesmo
perodo. A Venezuela, porm, divergiu brutalmente da trajetria norte-americana a partir de fins dos anos 1950.
23 GRECO o Grupo de Estudios del Crecimiento Econmico Colombiano do banco central colombiano, o Banco de la Repblica.

J do ponto de vista do emprego, o ganho de participao da indstria foi muito mais modesto:
em 1938, 73% da populao economicamente ativa labutavam na agricultura e 9,7% na indstria
manufatureira (dados OxLad); em 1950, enquanto o emprego agrcola representava pouco mais de
50% do total, a participao do trabalho industrial havia aumentado somente um ponto percentual.
Entre 1938 e 1950, portanto, a participao do setor tercirio no emprego total passou, aproximada-
mente, de 17% para 36%.
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Primrios Transformao Servios
Grfico 1. Valor agregado por setor (1950-2005, preos constantes de 1994, pesos colombianos, %)
Fonte: Timmer, M. P. & de Vries, G. (2007), http://www.ggdc.net/databases/10_sector.htm. Elaborao prpria.
O Grfico 1 evidencia que, a partir de 1950, a perda de participao da produo primria (agricultu-
ra mais minerao) no PIB teve como contrapartida antes o ganho dos servios do que o da inds-
tria de transformao. De fato, a participao da indstria subiu de forma relativamente lenta,24 at
atingir um pico (prximo a 20%) em 1974, caindo para 17% em 2005. J a participao dos servios
aumentou de 50%, em 1950, para 63% em 2005; no mesmo perodo, a participao do setor prim-
rio caiu de 35% para 20%.
24 Avella (2005a, p. 6) destaca o fato de que, na Colmbia, a participao da indstria no produto ficou notavelmente atrs dos
padres tpicos da industrializao em outros pases.
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Populao rural Primrios Transformao Servios
Grfico 2. Emprego por setor bsico da economia (%) e populao rural (% do total), 1950-2005
Fonte: Para o emprego, Timmer, M. P. & de Vries, G. (2007). Para a populao rural, Harvard Center for International Development.
Elaborao prpria.
O Grfico 2, relativo composio do emprego, mostra de forma ainda mais eloquente a inverso de
pesos entre os setores primrio e tercirio. A participao do emprego primrio despencou de 58% para
25% entre 1950 e 2005, enquanto a dos servios passou de 31% para 64%; a ponderao do emprego
industrial oscilou, terminando o perodo com um valor ligeiramente inferior ao inicial, por volta de 11%.
O Grfico 2 d notcia, ainda, do acelerado processo de urbanizao. Entre 1960 e 2005, a populao
urbana passou de 45% a 74% do total. Segundo Ocampo (2009, p. 19),
El perodo de industrializacin dirigida por el Estado se caracteriz [] no slo como un perodo de

rpido crecimiento poblacional sino tambin de urbanizacin acelerada [] Es posible que la violencia
poltica en que se sumi el pas entre fines de los aos cuarenta y mediados de los sesenta haya
acelerado la urbanizacin, como tambin lo ha hecho quizs en pocas ms recientes, pero este
proceso obedece a razones estructurales de los patrones de desarrollo econmico moderno y se ha
dado de manera muy similar en todos los pases25
25 Greco (2004, p. 11-13) pe em questo a tradio intelectual que, na Colmbia, identifica a migrao rural-urbana com a
violncia.

O perodo da industrializao dirigida pelo Estado caracterizou-se [] no s como um perodo
de rpido crescimento demogrfico, mas tambm de urbanizao acelerada [] possvel que a
violncia poltica que tomou conta do pas entre o final dos anos quarenta e meados dos anos
sessenta tenha acelerado de urbanizao, como talvez o tenha feito mais recentemente, porm este
processo obedece a razes estruturais dos padres de desenvolvimento econmico moderno e
tem acontecido de uma forma muito semelhante em todos os pases. (traduo nossa).
As tabelas 3 e 4 fornecem mais algumas pistas interessantes para interpretar as mudanas na distribuio
do produto e do emprego entre os principais setores econmicos. A primeira traz a composio do valor
adicionado. Entre 1950 e 1980, a perda de participao das atividades agropecurias (de 9,1 pontos percen-
tuais) teve como principais contrapartidas os ganhos por parte dos servios modernos (4,1 pontos para
o chamado FIRE finanas, seguros e setor imobilirio e 3,2 para transportes e comunicaes) e por
parte da indstria de transformao (3,9 pontos). Entre 1980 e 2005, porm, a participao da indstria de
transformao caiu 2,4 pontos percentuais; ganharam peso a minerao (3,9 pontos) e o setor de servios
comunitrios, sociais e pessoais (3,3 pontos). O ganho da minerao concentrou-se entre 1980 e 1990, re-
fletindo o forte crescimento da produo (e das exportaes) de petrleo (como tambm de carvo). O
ganho dos servios comunitrios, sociais e pessoais ocorreu principalmente aps 1990 e mais difcil de
interpretar, uma vez que o item agrega servios governamentais e privados.26 Entretanto, h forte evidn-
cia de que reflita uma mudana estrutural importante (e um tanto surpreendente) na Colmbia, onde as
reformas econmicas liberais foram implantadas juntamente com uma reforma social que implicou um
aumento substancial dos gastos sociais e do peso do Estado na economia (OCAMPO, 2009).
J os nmeros do emprego (Tabela 4) mostram que o ganho do tercirio, no perodo todo, concen-
trou-se no amplo setor composto por comrcio, hotis e restaurantes; sua ponderao no emprego
total passou de 4,9% em 1950 para 27,4% em 2005!
Foi exatamente esse o setor que, no perodo em questo, apresentou a pior performance em ter-
mos de produtividade, medida como valor agregado por trabalhador (Grfico 3). Temos aqui, por-
tanto, o processo to tpico da Amrica Latina que conjuga urbanizao, desemprego urbano27
26 Dados nacionais disponibilizados pelo DANE (cuenta de produccin, segn ramas de actividad econmica a precios constantes
de 1994) do conta de que o peso dos servios governamentais (administrao pblica e defesa, alm de seguridade social
obrigatria) aumentou, entre 1990 e 2005, de 4,4% para 8,1% do valor adicionado, enquanto o dos servios pessoais teria pas-
sado de 9,2% para 10,6%. Os dados para servios pessoais, porm, foram obtidos pela soma dos servios de educao, servios
sociais e de sade, outras atividades de servios comunitrios, sociais e pessoais, de mercado e de no mercado e residncias
privadas com servio domstico, no estando claro se no incluem tambm servios prestados pelo governo.
27 O qual, segundo Ocampo et al. (2007a, p. 276), s nos anos 1960 se tornou notvel no pas.
266
e inchao do tercirio (OCAMPO et al., 2007a, p. 276-277). O crescimento do tercirio tem, ento,
carter dual (OCAMPO et al., 2007b, p. 350): envolve os servios modernos ou dinmicos, mas de-
corre, em medida importante, da criao de emp regos de baixa qualificao e baixa remunerao.28
Tabela 3. Estrutura do valor adicionado (%, preos de 1994, 1950-2005, anos selecionados)
Servios
Agricultura, Comrcio, Finanas,
Indstria de Utilidades Transporte e comunitrios,
silvicultura e Minerao Construo hotis e seguros e
transformao pblicas comunicaes sociais e
pesca restaurantes imobilirio
pessoais
1950 30.5 4.0 15.2 1.1 5.9 15.4 5.5 3.5 18.9
1960 25.4 4.2 17.5 1.9 6.4 15.2 6.8 4.9 17.8
1970 21.4 3.3 18.3 2.6 7.6 15.3 7.5 7.0 17.1
1980 19.3 1.3 19.1 3.3 7.4 15.3 8.7 7.6 17.9
1990 18.5 4.8 18.2 3.6 6.5 13.9 8.0 7.9 18.6
2000 16.5 5.6 16.5 3.6 4.6 12.1 9.0 8.4 23.9
2005 14.9 5.3 16.7 3.4 6.4 13.2 9.3 9.7 21.2
Fonte: Timmer, M. P. & de Vries, G. (2007). Elaborao prpria. Servios governamentais includos na ltima coluna.
Tabela 4. Estrutura do emprego (%, 1950-2005, anos selecionados)
Servios
Agricultura, Comrcio, Finanas,
Indstria de Utilidades Transporte e comunitrios,
silvicultura e Minerao Construo hotis e seguros e
transformao pblicas comunicaes sociais e
pesca restaurantes imobilirio
pessoais
1950 56.4 1.5 11.3 0.3 3.2 4.9 3.1 4.6 14.6
1960 50.6 1.5 11.9 0.3 3.9 7.0 3.4 5.1 16.3
1970 40.3 0.8 14.3 0.4 4.4 12.2 4.1 5.6 17.9
1980 35.1 1.0 11.8 0.5 5.2 18.1 4.2 7.3 17.0
1990 30.3 1.5 13.2 0.4 5.1 22.0 4.3 6.0 17.3
2000 24.6 1.4 11.5 0.4 5.0 25.2 4.7 5.9 21.3
2005 23.9 1.3 10.8 0.2 5.6 27.4 5.8 8.0 17.0
Fonte: Timmer, M. P. & de Vries, G. (2007). Elaborao prpria. Servios governamentais includos na ltima coluna.
28 Dados apresentados em Greco (2004, p. 14) mostram tambm a queda da produtividade dos servios em relao mdia da
economia, entre 1960 e 1990.

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1960 1970 1980 1990 2000 2005
Agricultura e pesca Indstria de transformao

Construo Comrcio, hotelaria e restaurantes
Transporte e comunicaes Finanas
Servios pessoais e sociais Minerao
Grfico 3. Produtividade dos principais setores empregadores (pesos de 1994 por trabalhador, valores
absolutos no lado esquerdo e 1950 = 100 no direito)
Fonte: Timmer, M. P. & de Vries, G. (2007). Elaborao prpria.
268
A perda de participao da indstria no valor agregado e no emprego, acima referida, mostra que a
Colmbia tampouco escapou a outro fenmeno tipicamente latino-americano: a desindustrializao
precoce (OCAMPO et al., 2007b; ECHAVARRA et al., 2007).29 Tanto mais precoce, no caso colombia-
no, quando se leva em conta o fato de que, no pas, a indstria jamais chegou ao peso30 e ao grau de
diversificao atingidos por pases como Argentina, Brasil e Mxico.31
Ocampo (2009) chama a ateno para o peso da indstria metalomecnica na Colmbia, inferior
quele encontrado em outros pases de desenvolvimento de tamanho similar. As principais mon-
tadoras internacionais de automveis s chegaram ao pas tardiamente, entre 1967 e 1974; segun-
do Garay (1998), davam elas, ainda nos anos 1990, uma baixa contribuio ao valor adicionado,
dada a dependncia de insumos importados.32 Atraso semelhante se observa no tocante pro-
duo de bens de capital (GARAY, 1998), que respondia por apenas 9,6% da produo industrial
em 1980, muito abaixo do verificado, no mesmo ano, em pases como Argentina (16,9%), Brasil
(22,3%), Coreia do Sul (15,4%) e Mxico (14,4%). Em compensao, o peso dos bens de consumo
no durvel era muito mais elevado na Colmbia (33,1% em 1980, contra 22,7%, 14,4%, 17,3% e
25,1%, nos mesmos pases).
29 difcil discordar de Palma (2005) e Akyz (2005) no entendimento de que a Amrica Latina sofreu uma desindustrializa-
o precoce (e indesejvel): os nveis de renda per capita a partir dos quais pases desenvolvidos se desindustrializaram
vale dizer, passaram a registrar quedas na participao da indstria no produto e no emprego agregados so muito mais
elevados do que aqueles constatados no continente; ademais, na sia dinmica, exceo de Hong Kong, no se constatou
queda semelhante.
30 Segundo os dados do WB/WDI, em 2006, a agricultura respondia por 12% do PIB colombiano, 8% do argentino, 5,0% do
brasileiro e 4% do mexicano. O peso da indstria no PIB, na Colmbia, era relativamente alto (36%), quando comparado aos
valores para os mesmos pases (35%, 31% e 27%%); a participao da indstria de transformao, porm (13%), era inferior
quelas dos demais pases (22% na Argentina e 18% no Brasil e no Mxico). Em 2007, o valor adicionado per capita da inds-
tria de transformao era de apenas US$ 349 (dlares de 2000), contra US$ 1479, US$ 787 e US$ 1044 para os mesmos trs
pases (dados da Unido).
31 Echavarra et al. (2007, p. 197) sustentam que, em 1995, a produtividade do trabalho na indstria colombiana era semelhante
norte-americana. Berry (1983, p. 61), Ocampo et al. (2007a, p. 197) e Ocampo (2009, p. 49) salientam a relativa eficincia obtida
pela indstria do pas durante a fase de industrializao dirigida pelo Estado. A proteo tarifria indstria teria sido em
grande medida redundante nos setores tradicionais (OCAMPO, 2009, p. 49), com os preos internos caindo mais rapidamente
do que os preos internacionais. Em Syrquin (1987), pode-se encontrar uma anlise que compara o desempenho da Colmbia
ao de vrios outros pases, desenvolvidos e em desenvolvimento.
32 No perodo 1951-1960, a Colmbia ficou em ltimo lugar como destino do investimento direto externo na AL7, tendo recebido
apenas US$ 31 milhes de dlares (principalmente por parte de companhias petrolferas), um montante dez vezes inferior
ao do Chile, penltimo da lista. Desses pases, a Colmbia foi o nico para o qual os emprstimos de longo prazo (concedi-
dos principalmente pelo Eximbank norte-americano e pelo Banco Mundial) superaram os influxos de investimento direto
(AVELLA, 2007). J no perodo 1961-1970, o investimento direto externo na Colmbia aumentou muito, em termos absolutos
e relativos (apesar das restries impostas na Colmbia em 1967 e em 1970 pelo estatuto andino de capitais (OCAMPO et
al., 2007b, p. 355), passando a superar aquele destinado a Argentina, Chile, Peru e Venezuela. Os influxos tornaram-se ainda
maiores nos anos 1980. Somente nos anos 1990, porm, a razo investimento direto externo/PIB na Colmbia se aproximaria
daquela verificada nos dois principais receptores da Amrica Latina (Brasil e Mxico).

O recuo da participao industrial no produto e no emprego coincidiu com transformaes estru-
turais de importncia. Segundo Echavarra et al. (2007, p. 179-180), o emprego na indstria moder-
na (definida como aquela com mais de cinco empregados entre 1938 e 1970 e com mais de dez
empregados para o ano de 2001) desabou de um pico de apenas 5,8% do emprego total (ou 46,3%
do emprego industrial), em 1964, para 2,7% (16,3% do emprego industrial), em 2001.
A Tabela 5 aborda essas transformaes do ponto de vista do contedo tecnolgico da indstria de

transformao. Seguindo metodologia semelhante adotada pela Unido em vrios estudos, o valor
adicionado da indstria de transformao foi, grosseiramente, distribudo entre setores intensivos
em recursos naturais (RB, de resource-based), de baixa tecnologia (LT, de low-technology) e de mdia/
alta tecnologia (MT/HT). Entre 1970 e 2006, a participao do setor LT caiu de 31,2% para 17,4%, en-
quanto a dos setores RB e MT/HT aumentou, respectivamente, de 39,9% a 43,6% e de 27,9% a 38,2%.
Os principais destaques foram, no setor RB, o ganho relativo da indstria alimentcia; no setor LT, as
perdas do grupo txtil, vesturio, calados e couros e de fabricao de mveis; no setor MT/HT, os
ganhos do refino de petrleo, dos plsticos e dos equipamentos de transporte.
Alm disso (Grfico 3), o crescimento da produtividade na indstria de transformao, mui-

to superior ao da agricultura entre 1950 e 1980, perdeu velocidade no perodo subsequente.33
Ocampo, porm, ressalta que o baixo crescimento da produtividade durante a fase de abertura
dos anos 1990 reflete em parte o aumento do desemprego e do subemprego, que ocultaria a
modernizao industrial e o surgimento de mais empresas de classe mundial34 (OCAMPO,
2009, p. 58) nos setores que resistiram liberalizao comercial (agravada, durante certos per-
odos, pela valorizao do cmbio real).
33 Greco (2004, p. 14) mostra que a disperso setorial da produtividade (considerando agricultura, indstria e servios) na Colm-
bia inferior verificada na mdia da Amrica Latina.
34 A edio da revista colombiana Semana de 28/4/2007, em matria sobre as translatinas colombianas, destaca empresas dos
setores editorial (Carvajal, com participao importante no mercado de listas telefnicas), chocolates (Colombina e Grupo
Nacional de Chocolates), cimento (Argos), distribuio de energia eltrica (ISA) e de gasolina (Terpel).
270
Tabela 5. Composio do VTI da indstria de transformao por intensidade tecnolgica (1970-2006)
1970 1980 1990 2000 2005 2006

Alimentos 13.4 13.8 17.3 24.9 22.1 21.3
Bebidas 10.5 10.6 10.1 6.3 6.0 5.9
Tabaco 1.6 1.3 1.4 0.5 0.5 0.5
Outros minerais no-metlicos 8.2 7.2 9.4 5.2 7.7 8.7
Outros RB 6.2 6.2 8.4 6.6 7.6 7.1
TOTAL RB 39.9 39.1 46.5 43.5 44.0 43.6
Txtil, vesturio, couro e calados 17.7 14.1 13.4 12.6 11.2 11.0
Mveis 7.6 5.6 2.9 1.3 1.5 1.5
Produtos metlicos 4.0 3.5 3.1 2.9 3.0 3.0
Cermica e vidro 2.0 2.0 2.8 2.5 1.9 1.8
TOTAL LT 31.2 25.3 22.2 19.3 17.6 17.4
Imprensa e publicaes 6.7 6.4 4.5 3.6 4.1 4.1
Qumica 9.1 9.0 13.1 11.6 11.5 11.1
Refinarias 2.2 6.9 3.0 8.0 6.9 6.8
Plsticos 1.6 2.5 2.3 3.5 3.9 4.0
Ferro e ao 0.7 1.1 1.2 1.6 2.4 2.9
Maquinaria no-eltrica 2.9 1.9 1.8 1.9 2.4 2.5
Maquinaria eltrica 3.3 4.7 2.8 2.9 2.5 2.6
Equipamento de transporte 1.1 1.6 1.2 2.8 3.2 3.6
Instrumentos cientficos e profissionais 0.2 0.4 0.6 0.6 0.7 0.6
TOTAL MT/HT 27.9 34.5 30.5 36.5 37.5 38.2
Outros 1.0 1.1 0.9 0.8 1.0 0.9
Fonte: WB/WDI, elaborao prpria.
Resta-nos apresentar alguns fatos acerca da evoluo do comrcio exterior colombiano. Da primei-
ra globalizao segunda, os indicadores de abertura comercial de muitos pases podem ser des-
critos por curvas em U, dada a queda das razes entre exportaes, importaes e produto entre
(grosso modo) a grande depresso e os anos 1980. Este no foi, porm, o caso da Colmbia ao
contrrio do que sucedeu a Argentina e Brasil.35 Entre 1905 e meados dos anos 1960, exportaes e
importaes oscilaram, sem tendncia clara, em torno de 10% do PIB. Os coeficientes de abertura
comearam a subir de forma mais clara a partir de meados dos anos 1960 (Grfico 4).36
35 Ver Villar e Esguerra (2005, p. 11). Os autores mostram que, j durante a belle poque, a Colmbia impunha tarifas alfandegrias
extremamente elevadas.
36 Villar e Esguerra (2005, p. 15-16) preferem descrever a razo exportaes/PIB em pesos constantes, de forma a compensar a
tendncia desvalorizao de longo prazo da taxa real de cmbio e as mudanas nos termos de troca. Constatam, com isso,
que o indicador, no final do sculo XX, teria valor ligeiramente menor do que o verificado nos anos 1930.

25.0
20.0
15.0
10.0
5.0
0.0
-5.0
-10.0
1945
1946
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
1955
1956
1957
1958
1959
1960
1961
1962
1963
1964
1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Saldo Exportaes Importaes
Grfico 4. Exportaes, importaes e saldo comercial como razo do PIB, 1945-2005 (pesos correntes, %)
Fonte: Greco (1999), para o perodo 1945-1993 e DANE, para 1994-2005. Elaborao prpria.
Tabela 6. Composio das exportaes colombianas (1910-2004, %)
Outros
Anos Caf Minerao Subtotal Outros
agropecurios
1910-14 45,1 18,8 28,4 92,3 7,7
1915-19 50,5 21,4 23,2 95,1 4,9
1920-24 68,5 7,0 13,9 89,4 10,6
1925-29 69,6 9,4 20,9 99,9 0,1
1930-34 58,6 8,6 22,4 89,6 10,4
1935-39 52,0 7,8 24,8 84,6 15,4
1940-44 64,0 2,9 24,5 91,4 8,6
1945-49 73,0 3,9 17,5 94,4 5,6
1950-54 78,9 2,0 15,8 96,7 3,3
1955-59 76,0 3,6 11,0 90,6 9,4
1960-64 68,8 2,7 12,0 83,5 16,5
1965-69 61,2 3,9 13,2 78,3 21,7
1970-74 53,2 1,9 4,6 59,8 40,3
1975-79 57,2 8,2 0,3 65,7 34,3
1980-84 48,9 13,5 9,1 71,4 28,6
1985-89 37,4 11,5 26,4 75,3 24,8
1990-94 18,6 14,6 30,4 63,7 36,3
1995-99 16,1 11,9 33,8 61,7 38,3
2000-2004 6,4 10,3 40,4 57,2 42,8
Fonte: Vilar & Esguerra (2005: 18).
272
A Tabela 6 evidencia a importncia das exportaes primrias. Caf, agropecurios e produtos da

minerao respondiam, at 2004, pela maior parte das vendas externas. Entre 1915-19 e 1970-79, o
caf gerou mais de 50% das receitas, que flutuaram ao sabor das (significativas) oscilaes do preo
da commodity, mostradas no Grfico 5.37 As duas principais bonanzas cafeteras da histria colom-
biana ocorreram no binio 1954-1956 e esta muito mais intensa e duradoura de 1974 a 1981.
490
440
390
340
290
240
190
140
90
40
1950
1952
1954
1956
1958
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
Caf Termos de troca (Cepal) Taxa real de cmbio Termos de troca (GRECO)
Grfico 5. Preo do caf, taxa real de cmbio e termos de troca (1950-2004, 1950=100)
Fontes: Greco (1999) para os preos do caf, Vilar & Esguerra (2005) para termos de troca (srie Cepal) e para a taxa real de
cmbio. Elaborao prpria.
Os grficos 6-8 permitem uma anlise um pouco mais detalhada da evoluo do comrcio exterior
colombiano.38 Como em outros pases latino-americanos, encontramos, na Colmbia, uma defasa-
gem entre as transformaes da estrutura produtiva e da pauta exportadora: a industrializao tar-
dou a se refletir no perfil das exportaes. At os anos 1980, um dos movimentos mais importantes
nesse sentido foi o ganho de participao por parte da categoria outros manufaturados. A partir
37 Com o envelhecimento das plantaes e o baixo progresso tcnico, a produo de caf e o quantum exportado cresceram
muito lentamente a partir dos anos 1950 (OCAMPO et al., 2007a, p. 305). Somente nos anos 1970 houve uma acelerao im-
portante no crescimento da oferta (GARCA & JAYASURIYA, 1997, p. 28).
38 As categorias so as da SITC-1 a 1 dgito, a nica classificao que permite a decomposio de uma srie relativamente longa. O
item alimentos, etc. inclui, alm do caf (e outras bebidas), leos e gorduras vegetais, animais vivos e tabaco. O item outros
manufaturados composto por bens manufaturados classificados principalmente pelo material (manufaturas de couro,
borracha, madeira exclusive mobilirio, papel txteis, ao e ferro, no ferrosos) e pela miscelnea de artigos manufaturados
(mveis, vesturio, sapatos, instrumentos cientficos, entre outros). A categoria residual (e desimportante, do ponto de vista
quantitativo) de bens no classificados foi excluda do clculo.

de ento, porm, o recuo (rpido) na participao dos alimentos foi compensado, sobretudo, pela
ascenso dos combustveis e lubrificantes.39
100%
80%
60%
Matrias
.
40%
20%
0%
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19
20
20
20
20
20
Alimentos etc. Combustveis e lubrifs. Mat-prim. exc. combustveis
Qumicos Maqs. e equip. transp. Outros manufs.
Grfico 6. Composio setorial das exportaes colombianas (1962-2008, %, US$ correntes)

Fonte: UN/Comtrade. Elaborao prpria.
Do ponto de vista das importaes, o cenrio semelhante quele observado em tantos outros pa-
ses em desenvolvimento: dado o avano da substituio de importaes fcil (BERRY, 1983), pre-
dominaram, no perodo posterior Segunda Guerra Mundial,40 as importaes de bens intermedi-
rios e de capital, ou, por outra, de produtos mais intensivos em tecnologia, capital ou escala, como
manufaturados e qumicos (Grfico 7).
O Grfico 8, por fim, cruza as informaes anteriores de forma a obter a composio do saldo
comercial. Entre 1962 e 1985, o comrcio exterior de alimentos foi praticamente a nica rubri-
ca superavitria. Da em diante, o saldo continuou positivo, mas cedeu a primazia ao comrcio de
39 Fundamentalmente, produtos do petrleo. Em alguns anos, porm, as exportaes de carvo e coque apresentam valores
pouco inferiores. Segundo Ocampo et al. (2007a, p. 281), o primeiro choque do petrleo e a mudana no regime legal colom-
biano (com a introduo dos contratos de asociacin, no governo Lpez Michelsen, em 1974) foram os responsveis pelo
crescimento das exportaes de petrleo.
40 Em 1937-1939, os bens de consumo ainda respondiam por 40,2% das importaes industriais. Essa proporo cairia para 15,3%
entre 1950-1954 e 7,6% entre 1960-1964 (ECHAVARRA et al., 2007, p. 219).
274
combustveis e lubrificantes. No perodo como um todo, manufaturados (particularmente maqui-

naria e equipamento de transporte) e qumicos foram rubricas fortemente deficitrias.
Para concluir essa parte, interessante tratar rapidamente do destino das exportaes (e da origem
das importaes) colombianas, da intensidade tecnolgica das primeiras e do cruzamento entre in-
tensidade tecnolgica e destino.
As sries mais longas para destino e origem das transaes comerciais so encontradas no Handbook
of Statistics da Unctad. Infelizmente, a no ser em casos particulares, no possvel individualizar os
parceiros. No h qualquer dvida, porm, sobre a predominncia dos Estados Unidos no grupo que
compem, no Grfico 9, com o Canad. Dados do DITS/FMI do conta de que, em 1966, as exporta-
es para o primeiro respondiam por 43% do total.41 J em 2006, os pases desenvolvidos da Amrica
do Norte, Europa e sia eram o destino de 59% das exportaes do pas. Nesse mesmo ano, as expor-
taes para a China representavam pouco mais de 1% do total e eram pouco inferiores quelas para o
Mercosul. As exportaes para os ex-membros da Comunidade Andina (criada em 1969, pelo Acordo
de Cartagena) ou para seus atuais componentes eram bem mais importantes: 1,4% e 9,2%, respectiva-
mente, para Chile e Venezuela (ex-membros) e 9,9%, no total, para Bolvia, Equador e Peru.
100%
80%
60%
40%
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0%
62
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19
19
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20
20
20
20
Alimentos etc. Combustveis e lubrifs. Mat-prim. exc. combustveis

Qumicos Maqs. e equip. transp. Outros manufs.
Grfico 7. Composio setorial das importaes colombianas (1962-2008, %, US$ correntes)

41 Segundo IMF (2006), em 1960, 63% do comrcio colombiano se davam com Estados Unidos e Canad e 31% com a Europa.

2.500.000.000,00
2.000.000.000,00
1.500.000.000,00
1.000.000.000,00
500.000.000,00
0,00
-500.000.000,00
-1.000.000.000,00
-1.500.000.000,00
-2.000.000.000,00
-2.500.000.000,00
1962
1963
1964
1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
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1980
1981
1982
1983
1984
1985
15.000.000.000,00
10.000.000.000,00
5.000.000.000,00
0,00
-5.000.000.000,00
-10.000.000.000,00
-15.000.000.000,00
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Alimentos etc. Qumicos Mat-primas (exc. combust)
Maq. e equip. transporte Outros manufs. Combustveis e lubrifs.
Grfico 8. Composio do saldo (US$ corrente, 1964-1985, 1986-2008)

Do ponto de vista da origem das importaes (Grfico 10), chama a ateno a importncia cres-
cente dos pases do Mercosul e do grupo de pases em desenvolvimento asiticos. Em 2005, China e
Brasil respondiam, respectivamente, por 7,6% e 6,5% das importaes colombianas. A Venezuela era
outro importante parceiro regional (5,8%).
276
100
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19
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20
20
20
20
Estados Unidos e Canad Europa desenvolvida Japo
Comunidade andina Pases em desenvolvimento asiticos Mercosul
Grfico 9. Destino das exportaes (%, US$ correntes, 1950-2006)

Fonte: Unctad/HS. Elaborao prpria.
100
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20
20
20
20
19
Estados Unidos e Canad Europa desenvolvida Japo

Comunidade andina Pases em desenvolvimento asiticos Mercosul
Grfico 10. Origem das importaes (%, US$ correntes, 1950-2006)

Fonte: Unctad/HS. Elaborao prpria.

A anlise da intensidade tecnolgica das exportaes no permite, infelizmente, o uso de sries to
longas. A Tabela 7 mostra a composio das exportaes para alguns anos selecionados, utilizando
uma metodologia de classificao baseada em trabalhos da Unctad.42
Considerando-se as exportaes globais da Colmbia, a mudana de maior relevo entre 1985 e 2008
foi a j referida substituio do caf por petrleo e carvo. O ganho de participao de produtos
manufaturados no foi desprezvel (as categorias de baixa, mdia e alta tecnologia passaram de 7,4%
do total em 1985 para 18,9% em 2008), embora tenha ficado muito aqum daquele verificado nos
pases da chamada sia dinmica (MACEDO e SILVA, 2006 e 2008).43
O Trade and Development Report de 2007 chama a ateno para um importante fenmeno: o co-
mrcio intra-regional dos pases em desenvolvimento tende a ser muito mais sofisticado do que as
exportaes para os pases desenvolvidos. Isso muito claro no caso colombiano: as exportaes
de produtos de mdia e alta tecnologia representaram 33,3% das exportaes totais para a Comu-
nidade Andina,44 e 38,5% no caso do Mercosul. No caso das vendas para Estados Unidos e Unio
Europeia, os valores foram de apenas 3,5% e 2,6%, respectivamente.
42 A Unctad, porm, desconsidera o comrcio internacional de combustveis (carvo, petrleo, gs natural). Os pesquisa-
dores do Neit-Unicamp (NEIT, 2007) agruparam alguns dos itens desprezados numa nova categoria (energia). Dados
classificados pela SITC-2.
43 Entre 2000 e 2008, verificou-se, em vrios pases da Amrica Latina, uma queda na participao de produtos mais inten-
sivos em tecnologia, refletindo o aumento dos preos das commodities. No caso colombiano, como se pode observar,
houve uma queda nas receitas derivadas da exportao de produtos high-tech e um aumento das receitas da exportao
de energticos.
44 Para esses clculos, mantivemos a Venezuela, juntamente com Bolvia, Equador e Peru, mas exclumos o Chile, que est fora da
Comunidade Andina desde 1976.
278
Tabela 7. Composio das exportaes por intensidade tecnolgica (%, US$ correntes, anos selecionados) e
por pas ou regio de destino
Mundo 1985 1990 1995 2000 2005 2008 Estados Unidos 1985 1990 1995 2000 2005 2008
Primrios 65.2 37.3 36.8 24.4 23.0 19.8 Primrios 62.1 27.0 31.2 18.0 19.8 15.2
Trabalho e recursos naturais 7.9 14.9 17.6 11.7 11.4 11.4 Trabalho e recursos naturais 10.6 11.9 18.4 8.6 9.8 4.9
Baixa intensidade tecnolgica 2.3 3.3 3.3 3.6 6.4 5.0 Baixa intensidade tecnolgica 0.4 1.3 1.1 1.1 3.2 2.1
Mdia intensidade tecnolgica 1.4 1.6 3.4 4.8 6.6 5.5 Mdia intensidade tecnolgica 0.8 0.8 0.7 0.7 1.3 1.2
Alta intensidade tecnolgica 3.7 3.5 8.1 10.7 9.0 8.4 Alta intensidade tecnolgica 2.9 0.9 1.3 5.8 3.1 2.3
Energia 16.3 36.9 27.2 43.1 39.3 46.0 Energia 20.1 56.1 44.5 65.1 56.3 70.6
Comunidade Andina 1985 1990 1995 2000 2005 2008 Mercosul 1985 1990 1995 2000 2005 2008
Primrios 16.7 24.3 15.5 16.9 17.1 21.9 Primrios 69.5 17.7 21.7 5.9 8.8 9.9
Trabalho e recursos naturais 27.4 18.1 24.9 22.9 19.7 32.3 Trabalho e recursos naturais 2.6 10.3 21.2 5.6 6.3 3.5
Baixa intensidade tecnolgica 5.5 4.5 4.1 5.6 5.1 5.7 Baixa intensidade tecnolgica 0.4 0.7 1.3 0.5 1.7 6.7
Mdia intensidade tecnolgica 11.4 10.0 12.0 20.1 23.2 16.0 Mdia intensidade tecnolgica 0.7 7.8 8.4 9.8 10.9 9.8
Alta intensidade tecnolgica 23.5 21.5 23.6 23.8 20.0 17.3 Alta intensidade tecnolgica 11.3 23.4 23.9 25.1 49.4 28.7
Energia 2.6 13.3 16.3 7.2 12.5 4.0 Energia 9.2 34.4 9.3 47.0 17.7 40.1
China 1985 1990 1995 2000 2005 2008 Unio Europeia 1985 1990 1995 2000 2005 2008
Primrios - 72.1 91.3 70.0 30.2 25.3 Primrios - - - 51.9 45.0 38.6
Trabalho e recursos naturais - 0.9 1.3 21.1 3.7 5.9 Trabalho e recursos naturais - - - 5.7 4.0 2.5
Baixa intensidade tecnolgica - 0.0 0.5 0.2 61.8 49.1 Baixa intensidade tecnolgica - - - 8.4 11.0 7.8
Mdia intensidade tecnolgica - 27.0 0.0 3.0 0.6 1.0 Mdia intensidade tecnolgica - - - 0.3 0.4 0.4
Alta intensidade tecnolgica - 0.0 6.8 5.7 3.7 3.9 Alta intensidade tecnolgica - - - 1.3 1.7 2.2
Energia - 0.0 0.0 0.0 0.0 14.8 Energia - - - 32.2 37.3 48.2
Fonte: UN/Comtrade, elaborao prpria. Os itens no classificados no foram includos na tabela. Elaborao prpria.
3. Crescimento econmico e composio da demanda
O Grfico 11 traz a taxa real de crescimento da economia colombiana, como tambm a traje-
tria dos trs saldos financeiros bsicos (governamental, externo e privado) em relao ao PIB.
Chama a ateno a ausncia de contraes anuais do PIB45 at a grande crise do final do sculo XX; de
fato, a economia s registrou taxas positivas entre 1931 e 1999. Contudo, to bvias quanto a persis-
45 O grfico inspirado na tradio New Cambridge e nos trabalhos realizados por Wynne Godley no Levy Institute. Os balan-
os derivam da identidade contbil bsica; a soma dos saldos financeiros do setor pblico (receitas menos consumo e investi-
mento), externo (o inverso do saldo em transaes correntes) e privado (renda disponvel menos consumo e investimento)
igual a zero o que permite, alis, o clculo da ltima magnitude por resduo. O grfico subestima em alguma medida o peso
do setor pblico, pois os dados disponveis no incluem instncias governamentais alm do governo central. Sobre a metodo-
logia dos balanos, ver Dos Santos e Macedo e Silva (2009) e Barbosa et al. (2006).

tncia do crescimento positivo so as flutuaes acentuadas em suas taxas. Vrios intrpretes tendem
a atribuir esse padro stop and go, em grande parte, s vicissitudes das condies externas. Juntamente
com as mudanas nos termos de troca e no comportamento dos influxos de capital, a literatura ressal-
ta o papel das reaes e, s vezes, das iniciativas autnomas das autoridades pblicas.
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
-2.0
-4.0
-6.0
-8.0
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1956
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1960
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1970
1972
1974
1976
1978
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1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
Saldo gov. Saldo trs. correntes Saldo privado Taxa de crescimento do PIB
Grfico 11. Crescimento real do PIB (%), saldos financeiros dos setores privado e governamental e saldo em
transaes correntes (em % do PIB), 1950-2005
Fonte: Taxa real de crescimento: Banco de la Repblica, para 1950-1990 e DANE, para 1991-2005. Transaes correntes e PIB em
US$: Villar e Esguerra (2005). Saldo financeiro do setor pblico (balance fiscal total do governo central): Junguito &
Rincn (2004), convertido em dlares com base na taxa de cmbio anual mdia (FMI/Undata). Elaborao prpria.
De fato, entre os saldos financeiros, o mais instvel , visivelmente, o saldo em conta corrente. En-
tretanto, iniciativas autnomas certamente foram importantes para determinar a mais evidente
mudana do ponto de vista da composio da demanda efetiva, exibida no Grfico 12.46 Referimo-
-nos ao crescimento do consumo governamental, que passou de 7,5% do PIB47 em 1950 para 17,2%
em 2007 (tendo atingido um pico de 20,8% em 1999).
46 As fontes oficiais colombianas disponibilizam sries para a composio da demanda final somente a partir de 1970. A srie da
base IMF/IFS, para valores nominais, embora cubra todo o perodo, parece afetada por algum tipo de descontinuidade, talvez
refletindo as mudanas introduzidas nas contas nacionais do pas e, por essa razo, foi empregada somente at 1970. A srie
em LCU (local currency units) real da base WB/WDI apresenta discrepncias entre a soma das despesas e o PIB que, s vezes,
chegam a 10% do PIB.
47 Segundo Junguito e Rincn (2004, p. 123), na primeira metade do sculo XX, o gasto pblico em raras ocasies foi superior a
5% do PIB.
280
No perodo, o Estado assumiu um tamanho mais condizente com o grau de desenvolvimento e as

necessidades da economia colombiana, como percebidas pelas foras polticas dominantes. Ocam-
po (2009, p. 30) explica que o aumento do gasto
[] se destin, en particular, al gasto pblico social especialmente educacin, salud y seguridad

social ,48 al desarrollo de la infraestructura y, en pocas ms recientes, a la ampliacin del aparato
de defensa. Durante el Frente Nacional se combinaron los dos primeros, incluida desde fines de los
sesenta la seguridad social que, aunque se haba iniciado en los aos cuarenta, slo tom vida plena
a partir de 1967. El aumento en la inversin en infraestructura fue el elemento dominante de la
expansin de fines de los setenta y comienzos de los ochenta, en tanto que el gasto social, incluido el
de la seguridad social, fue el protagonista principal de la expansin del sector pblico en los noventa,
seguido del gasto en defensa.
[] foi dedicado, em particular, para o gasto pblico social - em especial a educao, a sade e
a segurana social -, ao desenvolvimento de infraestrutura e, mais recentemente, extenso do
aparato de defesa. Durante o Frente Nacional, os dois primeiros se combinaram, includa a partir
do final dos anos sessenta a segurana social que, ainda que tenha comeado nos anos quarenta,
s se desenvolveu plenamente a partir de 1967. O aumento do investimento em infraestrutura foi
o elemento dominante da expanso do final dos anos setenta e incio dos anos oitenta, enquanto
os gastos sociais, incluindo a segurana social, foi o principal protagonista da expanso do setor
pblico nos anos noventa, seguido por gastos de defesa.. (Traduo nossa)
Uma interpretao convencional esperaria encontrar, como resultado de tamanho aumento no gas-
to pblico, um rosrio de aflies variadas: aumento do dficit comercial, reduo do investimento
privado (crowding-out) e mesmo (no chamado longo prazo) do crescimento econmico.
Consideremos a hiptese dos dficits gmeos. No Grfico 11, a fraternidade entre dficits mui-
to mais clara quando se acompanham as idas e vindas do saldo em transaes correntes e do sal-
do financeiro do setor privado. Os movimentos dos setores externo e privado se sobrepuseram
em vrios perodos crticos para as contas externas do pas, como em 1956-1957, 1966-1967, 1971,
1991-1993. No incio dos anos 1980, o dficit em conta corrente teve como contrapartida dficits
48 Houve pelo menos duas inflexes na nfase conferida s polticas sociais: a Frente Nacional implantou programas massivos de
poltica social (OCAMPO, 2009, p. 65), inspirados pela Cepal e pela Aliana para o Progresso. A outra se deu com a materia-
lizao das promessas sociais incorporadas na Constituio de 1991 (OCAMPO, 2009, p. 69).

importantes de ambos os setores internos. Entre 1993 e 1998, porm, a contrapartida do dficit ex-
terno deixou de ser o dficit privado para, a sim, converter-se no dficit governamental. S ento,
alis, a dvida governamental passou a aumentar de forma mais substancial (Grfico 17).
80,0
70,0
60,0
50,0
40,0
30,0
20,0
10,0
0,0
1950
1952
1954
1956
1958
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
Consumo Governo Investimento Exportaes Importaes
Grfico 12. Consumo privado, consumo governamental e investimento como razo do PIB (preos constantes,
1950-2007)
Fonte: Penn World Tables 6.3, Heston, Summers e Aten (2009).
Evidentemente, a anlise desses agregados desacompanhada de uma discusso de outros fatores,

como produtividade, taxa real de cmbio e poltica comercial no suficiente para esclarecer as
conexes entre despesa pblica e privada nas vrias conjunturas. Mesmo assim, ela sugere que a hi-
ptese dos dficits gmeos (AVELLA, 2004) ao menos questionvel.49
Tampouco h evidncia clara de que o crescimento do governo tenha acarretado crowding-out do

investimento privado. O Grfico 12 mostra ainda que, na maior parte do tempo, a taxa de inves-
timento (que agrega dispndio privado e governamental) oscilou em torno da marca de 20%; no
49 Avella (2005 e 2007a) trata do papel amortecedor (shock-absorber) da dvida pblica colombiana. Na Colmbia, o comrcio
exterior sempre teve papel importante na gerao de tributos; em meados dos anos 1950, por exemplo, as tarifas de impor-
tao representavam 25% da carga tributria. Fases em que se combinaram quedas nas importaes, nos preos do caf e no
produto produziram fortes aumentos no dficit pblico. interessante ressaltar, porm, que, segundo Echavarra et al. (2007,
p. 210), os cafeicultores lograram isolar seu setor das presses fiscais, e o caf jamais chegou a ser uma fonte importante de
receitas de livre utilizao para o governo.
282
nico perodo em que registrou valores significativamente maiores (entre 1993 e 1998), esse aumen-
to foi acompanhado por outro, muito expressivo, do consumo governamental (nesses anos, por
sinal, segundo o Grfico 13, tanto o investimento privado quanto o pblico aumentavam em rela-
o ao PIB).50 Os perodos com quedas mais significativas do investimento privado, a partir de 1970,
deram-se na esteira de crises externas (1984-1985 e 1997-1999) e durante a liberalizao comercial
acelerada cum valorizao cambial no incio da dcada de 1990.
24.0
22.0
20.0
18.0
16.0
14.0
12.0
10.0
8.0
6.0
4.0
1970
1972
1974
1976
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1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
Investimento privado Investimento governamental Total
Grfico 13. Investimento pblico e privado (% do PIB, 1970-2000)

Fonte: Everhart & Sumlinski (2001).
A contrapartida do aumento da participao do consumo governamental (e das exportaes no

PIB) foi a queda na participao do consumo privado, de 70,4% em 1950 para 61,5% em 2007. Seria
absurdo, porm, supor que consumo governamental e exportaes tenham deslocado o consumo
privado; uma explicao mais razovel seria a piora da distribuio da renda observada pelo menos
nas ltimas trs dcadas, para as quais h dados disponveis.51 A Colmbia tem em comum com
outros pases da Amrica Latina ndices elevados de pobreza e de concentrao da renda. De fato,
50 A estarem corretos, os dados de Everhart & Sumlinski (2001) mostram que, de 1970 em diante, a razo investimento pblico/
privado seria, na maior parte dos anos, mais elevada na Colmbia do que no Mxico e no Brasil.
51 A queda na participao do consumo no PIB um dos fatos estilizados do processo de desenvolvimento (ver, por exemplo,
Syrquin, 1987). Na Colmbia, porm, deu-se uma queda sustentada a partir de 1976. Durante o perodo, a participao dos
salrios na renda caiu (apesar de um aumento considervel at 1983) de 37,5% para 35% em 2005 . O ndice de Gini tambm
oscilou significativamente aps cair de 59,1 em 1980 para 51,3 em 1991, tornou a subir para 58,8 e 56,2, respectivamente, em
2003 e 2004.

disputa com o Brasil a posio de pas mais desigual do continente.52 O crescimento e as polticas
sociais contriburam para um processo de reduo da pobreza ao longo do sculo que, no entanto,
no implicou melhora na distribuio da renda (OCAMPO, 2009).
40,00
30,00
20,00
10,00
0,00
-10,00
-20,00
-30,00
-40,00
1951
1953
1955
1957
1959
1961
1963
1965
1967
1969
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
Consumo Consumo governamental Investimento Exportaes
Grfico 14. Taxas de crescimento real (itens da demanda final, 1951-2007)

O comportamento do consumo privado no perodo estudado descarta, obviamente, a hiptese

de um padro de crescimento wage-led. O Grfico 14 mostra que o consumo tem, na maior parte
dos anos, as mais baixas taxas de crescimento dos itens de demanda final selecionados. O consumo
governamental, por seu turno, partiu de valores muito baixos como proporo do PIB. Alm disso,
a diferena entre sua taxa de crescimento e a do PIB, em geral positiva aps 1957, s se tornou mais
significativa entre 1991 e 1999. Disso resulta o fato (mostrado no Grfico 15) de que a contribuio
do consumo governamental ao crescimento seja, em regra, inferior quela do consumo privado.
A liderana do crescimento, sugeriria o Grfico 14, foi dividida, na maior parte do perodo, pelo inves-
timento e pelas exportaes. Em boa parte dos anos, o investimento e as exportaes alternam-se
52 Segundo a base WB/WDI, em 2006, os 10% mais pobres recebiam apenas 0,8% da renda nacional; os 10% (20%) mais ricos
recebiam 45,8% (61,6%). Estavam abaixo da linha de pobreza (de US$ 2 dirios PPP) 23,2% da populao em 1995 e 27,9% em
2006, contra 7,7% (em 1995) e 4,1% (em 2007) no Brasil.
284
como o item de demanda de maior taxa de crescimento.53 Essa observao ao menos compatvel
com a hiptese de uma trajetria de crescimento restringido pelo setor externo, em que se alternam
conjunturas mais favorveis s exportaes (e ao investimento, fortemente dependente de importa-
es de bens de capital) e perodos de desacelerao decorrentes da deteriorao das contas exter-
nas e das decises tomadas por uma gesto macroeconmica conservadora.54
Segundo clculos baseados nos dados das Contas Nacionais do DANE para o perodo 1994-2005,
a soma de investimento governamental e investimento das empresas pblicas no financeiras teria
correspondido, em mdia, a 39,2% da formao bruta de capital da economia (16,1% para as em-
presas e 23,2% para o governo), tendo chegado, em 2000, a 52,9% do total. Os nmeros, bastante
expressivos, revelam uma outra dimenso da presena governamental na economia, na forma de
investimentos voltados (como os do governo) para o mercado interno ou (como no caso da estatal
Ecopetrol) para a produo de bens exportveis.55
A contribuio das exportaes lquidas ao crescimento oscilou muito, tendo sido negativa em mais
da metade (31 anos) do perodo. Fatores conjunturais (como as fortes mudanas nos termos de tro-
ca) e mudanas de poltica econmica explicam as oscilaes nessas contribuies.
Em 1975, por exemplo, coincidiram a elevao dos preos do caf e uma poltica econmica
contracionista;56 a forte contribuio do comrcio exterior decorreu, portanto, do aumento das
exportaes e da contrao das importaes. As medidas de ajustamento frente crise da dvi-
da latino-americana, que incluram a conteno do crescimento, a acelerao das desvalorizaes
cambiais, a promoo das exportaes e um aumento das barreiras comerciais (reduzindo as im-
portaes), explicam (junto com uma curta bonanza cafetera) as elevadas contribuies entre 1984
e 1986. No incio dos anos 1990, a contribuio negativa do comrcio exterior decorreu do au-
mento vertiginoso das importaes (Grfico 18), bem como do comportamento pouco dinmico
das exportaes, num contexto de taxa de crescimento elevada e rpida liberalizao comercial.
53 Investimento e consumo governamental obtiveram as mais altas taxas de crescimento em, respectivamente, 23 e 17 dos 57
anos disponveis, contra 13 anos no caso do consumo governamental.
54 Utilizando a metodologia de Chenery, Echavara et al. (2007, p. 219-220) decompem o crescimento da demanda segundo a
contribuio de trs componentes: demanda interna, substituio de importaes e exportaes. Segundo eles, de 1945 at
2001, a maior contribuio proveio da demanda interna. A substituio de importaes foi a segunda fonte de demanda mais
importante nos perodos 1945-1965 e 1981-1987 (no perodo subsequente, 1987-1998, houve uma importante de-substituio
de importaes), sendo superada, a partir de ento, pelo crescimento das exportaes.
55 Para esse clculo, foram utilizados os nmeros de formao bruta de capital e fixo e variao de estoques das contas dos seto-
res institucionais. H diferenas importantes entre esses nmeros e aqueles oferecidos por Everhart & Sumlinski (2001).
56 Preocupada em conter o dficit fiscal e a inflao, que crescia desde 1970 (GARAY, 1998, p. 22).

Finalmente, no h mistrio na elevada contribuio positiva no ano de 1999: a explicao reside na
contrao do PIB (-4,2%) e na queda brutal das importaes (-24,7%). No h, portanto, evidncia de
que as muitas mudanas na poltica comercial colombiana (ver adiante) tenham logrado alterar de
forma substancial o papel do comrcio exterior no padro de crescimento do pas.
12,50
10,00
7,50
5,00
2,50
0,00
-2,50
-5,00
-7,50
-10,00
-12,50
1951
1953
1955
1957
1959
1961
1963
1965
1967
1969
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
Consumo Governo Investimento Exportaes lquidas PIB
Grfico 15. Contribuio ao crescimento do PIB real, 1951-1970 (% da variao total)

286
Uma nota sobre a dotao de recursos

A Colmbia tem o quarto maior territrio (aps Brasil, Argentina, Mxico e Peru) e a terceira maior populao
(aps Brasil e Mxico) da Amrica Latina. O relevo acidentado atravessado por trs cordilheiras teve por
efeito atrasar de forma significativa a integrao dos vrios mercados regionais (OCAMPO, 2009).
A importncia das exportaes de produtos primrios em sua histria econmica at os dias de hoje
testemunho de que o pas experimentou os bnus e os nus de uma dotao abundante de recursos naturais.
Segundo o WB/WDI, 38% do territrio em 2005 constituam terras agricultveis (contra 31,2% no Brasil); a
parcela arvel da terra de apenas 1,8% (contra 7% no Brasil).
A dotao de recursos explica tambm o perfil energtico do pas: a energia hidreltrica respondia (segundo
dados do WB/WDI), em 2006, por 78,7% da produo de eletricidade (o carvo por 7,5%, o gs natural por
12,4% e o petrleo por 0,2%). O pas exportador lquido de energia.
O investimento em educao subiu consistentemente de 1970 em diante. Nesse ano, representava 1,9% do PIB;
em 2007, atingia 4,9%. A taxa de alfabetizao da populao adulta, em 2007, era de 92,7%, semelhante do Brasil.
O investimento em pesquisa e desenvolvimento (P&D) foi de 0,29% do PIB em 1996 e 0,16% em 2001 (WB/
WDI); para os mesmos anos, os nmeros foram de 0,7% e 1% no Brasil. Havia 84 pesquisadores em P&D por
1.000 pessoas em 1996 e 127 em 2004 (461 no Brasil neste ltimo ano). Havia apenas 8 computadores para cada
100 habitantes em 2007, a metade do ndice brasileiro.
O nmero de pedidos de registro de patentes parece ser muito baixo: zero entre 2004 e 2006 (WB/WDI) e 121 em
2007, comparado a uma mdia de 3.891 pedidos anuais no Brasil, para os mesmos anos. Segundo a NSF (2008),
o dispndio em P&D realizado na Colmbia por multinacionais norte-americanas era de reduzida importncia.
4. Coordenao e poltica econmica
O Estado que, no dizer de Ocampo, dirigiu a industrializao entre 1945 e 1974 herdou da etapa
primrio-exportadora um conjunto de instrumentos e prticas de poltica econmica. Herdou tam-
bm instituies, pblicas e privadas, expressando uma economia poltica que, em medida impor-
tante, persistiria no perodo posterior durante o qual a interveno se tornaria mais consciente
(OCAMPO et al., 2007a, p. 284) e profunda.
Entre as prticas j tradicionais de poltica econmica, destacam-se a presena (inclusive empre-

sarial) do Estado na infraestrutura (particularmente nos setores de transporte e comunicaes) e
o protecionismo, tarifrio e no tarifrio (OCAMPO, 2009, p. 23). Mais do que uma expresso do
desejo de fortalecer a produo nacional,57 a proteo teria refletido (ao menos inicialmente) a es-
cassez de alternativas para o financiamento do setor pblico (KALMANOVITZ & LPEZ, 2007, p.
57 Entretanto, as tarifas comerciais sobre a importao de bens de consumo sempre foram muito mais altas do que as demais
(trs vezes, em mdia, no sculo XX, segundo Vilar & Esguerra, 2004, p. 34n), o que sugere a presena de uma motivao
adicional. Thorp (1988, p. 147) mostra que, em 1960, as tarifas sobre bens de consumo eram tambm significativamente mais
elevadas do que as demais em Argentina, Brasil, Chile e Mxico.

134) e para o ajustamento das contas externas. At os anos 1920, o financiamento do setor pblico
dependia exclusivamente das tarifas sobre o comrcio exterior (JUNGUITO & RINCN, 2004, p.
115).58 Alm disso, como sugerem Villar e Esguerra (2004), as condies estruturais da economia co-
lombiana59 tornavam indispensvel o recurso intensivo s tarifas e a outros instrumentos de poltica
comercial para evitar a ecloso de crises na balana de pagamentos.
O banco central colombiano o Banco de la Repblica, criado em 1923 ganhou, com o abando-
no do padro-ouro em 1931, autonomia para realizar emprstimos para diversos agentes, pblicos
e privados (SNCHEZ et al., 2007, p. 334). Entre os primeiros, alm do prprio governo e de institui-
es bancrias como a Caja Agraria (de 1931) e o Banco Central Hipotecrio (1932), o Instituto de
Fomento Industrial (IFI, 1940). Entre os segundos, alm dos bancos, empresas industriais e a podero-
sa Federacin Nacional de Cafeteros (1927).60
Segundo Ocampo (2009, p. 26), com a Grande Depresso, consolidaram-se algumas caractersticas
peculiares da atuao estatal colombiana: a conjuno de uma ativa interveno no setor externo e
no mercado creditcio, com um relativo conservadorismo no manejo monetrio e fiscal. No perodo
subsequente, essa herana poltico-institucional se consolidaria numa verdadeira estratgia de desen-
volvimento, que exigiu do Estado colombiano um aperfeioamento dos instrumentos de interveno.
A revogao de um tratado comercial com os Estados Unidos, em 1949, permitiu retomar a flexibi-
lidade da poltica tarifria. A reforma de 1951 introduziu tarifas ad valorem (OCAMPO et al., 2007a,
p. 285) e aumentou a proteo tanto tarifria quanto no tarifria. Essa reforma, dizem Junguito &
Rincn (2004, p. 52), foi a base do imenso esforo de substituio de importaes na indstria ma-
nufatureira desenvolvido na poca.
O Banco de la Repblica ampliou seus poderes sobre o sistema financeiro, ganhando autoridade
para alterar os depsitos compulsrios e fixar taxas de juros. Mais do que isso, foi autorizado a
58 Segundo os mesmos autores, a partir dos anos 1930, os impostos internos passaram a superar os externos, assim como (com a
criao do imposto de renda) os impostos diretos passaram a equivaler, grosso modo, aos indiretos, evidenciando a sofisticao
crescente do aparato fiscal. Entretanto, as tarifas sobre a importao continuaram importantes: representavam ainda 28% da
arrecadao entre meados dos anos 80 e 90 (AVELLA, 2007a, p. 3n).
59 A saber, a baixa elasticidade-preo do comrcio exterior e a pequena abertura comercial (que comprometiam a eficincia das
variaes na taxa de cmbio) e a ausncia de financiamento externo (que tornava imperativo um ajustamento rpido nas
situaes de dficit externo).
60 A criao do Fondo Nacional del Caf (1940), administrado pela Federacin, implicou entregar a ela elementos de poltica ma-
croeconmica (OCAMPO: 2009, p. 9), assim como, diramos, de poltica industrial. O fundo, cuja funo era a administrao
de estoques, gerou excedentes que financiaram a criao de empresas e o progresso tcnico do setor (id., p. 26).
288
operar como emprestador em ltima instncia, a instituir linhas diretas de financiamento para agri-
cultura, indstria e comrcio e a direcionar o crdito concedido pelos bancos comerciais (OCAMPO
et al., 2007a, p. 286). Em 1963, o governo criou a Junta Monetria,61 composta por representantes de
vrias instncias do executivo e responsvel pelas polticas monetria, cambial e creditcia (GARAY,
1998, p. 321) e que aprofundou as polticas de direcionamento do crdito (SNCHEZ et al., 2007, p.
341). Alm disso, foram institudos no prprio banco vrios fundos de fomento, especializados no
financiamento da indstria, da agropecuria e das exportaes (OCAMPO et al, 2007, p. 290).
Criaram-se, no ps-guerra, muitas empresas estatais, tanto financeiras quanto produtivas. As ltimas se
concentraram nas reas de infraestrutura, particularmente em servios pblicos e transportes.62 Uma
exceo notvel foi o surgimento, em 1948, da Ecopetrol,63 hoje a maior empresa do pas.
J no que se refere criao e consolidao de empresas privadas, a literatura colombiana destaca o pa-
pel central que teria sido desempenhado pelo Instituto de Fomento Industrial (IFI). O instituto tinha por
objetivo adquirir, em carter temporrio, participaes no capital de empresas privadas de uma (exten-
sa) lista de setores considerados prioritrios. Vrios autores atribuem ao instituto papel central no surgi-
mento, nos anos 1950, de empresas pioneiras na produo de ao (a Aceras Paz del Ro, emblemtica
da industrializao colombiana, recentemente adquirida pela Votorantim), pneumticos, soda custica
e cimento e, nos anos 1960, no apoio s indstrias automobilstica e petroqumica (GARAY, 1998, p. 128).
O IFI, sendo a nica agncia oficial estritamente destinada a promover o desenvolvimento industrial
(segundo Brando, 2009), parte central do cenrio descrito pela maioria dos intrpretes colombia-
nos, no qual agricultura e indstria teriam sido favorecidos em propores semelhantes:64
Hubo una gran proteccin tanto para la industria como para la agricultura con medidas similares
en materia arancelaria, de subsidios crediticios y de inversiones directas en la produccin de insumos
que fueram considerados bsicos para el desarrollo de cada uno de estos sectores. (KALMANOVITZ;
LPEZ, 2007, p. 137)
61 Que substituiu a antiga Junta Directiva del Banco de la Repblica, na qual havia uma representao significativa do setor privado.
62 Segundo Ocampo (2009, p. 33), o investimento pblico na indstria manufatureira foi inferior quele verificado na maior parte
dos pases mdios e grandes do mundo em desenvolvimento.
63 A empresa assumiu, a partir de 1951, os ativos de vrias concesses de explorao, passou, em 1974, a monopolizar o refino
de derivados de petrleo (GALINDO, 1999) e, em 1983, descobriu, em joint-venture com a multinacional Oxy, o campo Cao
Limn, que permitiu ao pas voltar a exportar petrleo.
64 Todavia, baseado em evidncias empricas at aqui pouco exploradas, Brando (2009) conclui que, ao menos no perodo 1940-
1964, a importncia do instituto tem sido enormemente superestimada.

Houve uma grande proteo tanto para a indstria quanto para a agricultura, com medidas similares
em matria tarifria, de subsdios de crditos e de investimentos diretos na produo de insumos
considerados bsicos para o desenvolvimento de cada um destes setores. (KALMANOVITZ;
LPEZ, 2007, p. 137, traduo nossa)
Convm destacar, porm, que, at hoje, persistem no pas algumas polticas de direcionamento de
crdito agricultura e s exportaes (mas no indstria). Alm disso, os incentivos adaptao e
gerao de tecnologia se destinaram, segundo Ocampo (2009, p. 28), prioritariamente agricultura.
Os grficos 16-18 so um possvel testemunho da proverbial prudncia com que o aparato interven-
cionista acima descrito muito semelhante quele construdo em outros pases latino-americanos
interagiu com a poltica macroeconmica colombiana65.
Ao contrrio do que sucedeu a outros pases latino-americanos, a Colmbia no experimentou, no

perodo, nenhum episdio hiperinflacionrio. A inflao, de fato, manteve-se, com a exceo de uns
poucos picos, em patamares moderados (Grfico 16).
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Taxa de inflao Taxa real de juros Variao da taxa nominal de cmbio
Grfico 16. Taxa de inflao (IPC), taxa real de juros e variao anual da taxa nominal de cmbio
Fonte: WB/GFF WDI para a taxa de inflao e para a taxa real de juros, Banco de la Repblica para a taxa de cmbio (dezembro
contra dezembro do ano anterior), elaborao prpria.
65 Naturalmente, pouco razovel avaliar a qualidade da poltica econmica com base em variveis como inflao e dvida pblica
(e mesmo crescimento) sem levar em conta fatores como diferenas estruturais, natureza e intensidade dos choques, etc.
290
Peculiares, tambm, so os indicadores relativos s contas pblicas (Grfico 17). Segundo os nmeros
de Junguito & Rincn (2004), entre 1950 e 1995 (quando sofreria nova inflexo, referida adiante), o
gasto primrio do governo central passou de 5,3% do PIB para 12,3%.66 A dvida interna, no mesmo
perodo, aumentou muito menos: de 3,8% a 6,2% do PIB. Comparando-se esses mesmos dois anos, a
variao da dvida externa do setor pblico no foi muito diferente. Tanto o dficit primrio quanto
os pagamentos de juros mantiveram-se em nveis reduzidos at meados dos anos 1990.
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Carga tributria Gasto primrio Juros Saldo nominal
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2004
Interna Externa
Grfico 17. Gasto primrio e com juros, carga tributria, dvida pblica externa e interna (pesos correntes, %
do PIB, 1950-2003)
Fonte: Junguito & Rincn (2004).
66 Nmeros de FitztGerald, publicados em Thorp (1998, 181), mostram que, entre 1950 e 1970, a razo despesa total do governo/
PIB aumentou de forma expressiva (e em ordem decrescente) no Chile, no Brasil, no Peru e na Colmbia, em contraposio a
aumentos muito pequenos na Argentina e no Mxico. Segundo os dados do WB/WDI, a razo consumo governamental/PIB, no
Brasil, no Chile e na Colmbia era, em 1960, respectivamente, 14,1%, 9,0% e 6,4%. Em 1995, os valores eram 21%, 10,4% e 15,2%,
mostrando, portanto, para esse perodo, um crescimento muito mais acelerado na Colmbia do que nos outros dois pases.

Mas o Grfico 16 traz tambm evidncias dos percalos enfrentados pela economia colombiana e das
respostas adotadas no plano da poltica cambial. Na Colmbia, o cmbio fixo do ps-guerra foi com-
binado, como em outros pases latino-americanos, com um regime de taxas mltiplas e com uma po-
ltica comercial que recorria intensamente a barreiras no tarifrias, na forma de exigncias de licena
e depsitos prvios, restries quantitativas e proibies. Em muitos perodos, essas barreiras parecem
ter sido mais importantes do que as tarifas e a prpria taxa de cmbio cujo valor oficial, registrado na
figura, sofreu sem dvida algumas desvalorizaes espetaculares entre 1950 e 1967.
J o Grfico 18 registra as variaes, evidentemente mais moderadas dado o efeito inflacionrio

das desvalorizaes na taxa real de cmbio.67 Registra tambm oscilaes bastante significativas
na tarifa aduaneira mdia, medida pela razo entre a arrecadao e o valor das importaes.68
Villar e Esguerra (2005) exploram um fato estilizado (identificado por Ocampo) um tanto surpre-
endente: a existncia de vrios perodos em que coincidiram a valorizao real do cmbio e o rela-
xamento do protecionismo. Para os autores, essa coincidncia deriva da endogeneidade da poltica
comercial (contraposta ideia de um desgnio protecionista), mesmo antes da liberalizao dos anos
1990. J para Ocampo,69 a anlise mais detida do comportamento da estrutura das tarifas de impor-
tao e das barreiras no tarifrias sugere que, nos perodos de melhora nos termos de troca (como
nas bonanzas cafeteras) ou de reconstituio do acesso ao financiamento externo, o afrouxamento
das restries tendia a ser muito seletivo; a exposio dos setores tradicionalmente mais protegidos
(como os de bens de consumo) pouco aumentava (mesmo com a valorizao real do cmbio, devi-
do s barreiras quantitativas), enquanto o investimento industrial era estimulado pelo barateamento
das importaes de bens de capital (OCAMPO, 2009, p. 45).
Problemas recorrentes na balana de pagamentos determinaram tambm modificaes sucessivas

nas polticas cambial e comercial. A chamada crise da dvida comercial (1956-1957) levou o pas a
uma renegociao da dvida com os credores norte-americanos e a tomar um emprstimo stand-
-by do FMI (AVELLA, 2004). Como havia sido feito antes (e seria feito depois vrias vezes; ver Garay,
1998, cap. 9), a crise determinou novo avano das tarifas sobre produtos importados e uma pletora
de restries quantitativas. Mas acarretou tambm as primeiras iniciativas na direo de um modelo
67 Villar e Esguerra (2005) chamam a ateno para a tendncia desvalorizao real do cmbio colombiano durante o sculo XX.
68 A srie mais curta do cmbio real (1950-1967), construda com base nas taxas livres (aplicadas a exportaes preferenciais),
um indicador parcial da intensidade das presses sobre as contas externas durante os perodos em que o cmbio oficial cami-
nhava no sentido da valorizao real.
69 Comunicao pessoal, 14/1/2010.
292
misto (o chamado Plan Vallejo), que buscou o fortalecimento e a diversificao da base exportadora
do pas (GARAY, 1998, p. 359 e OCAMPO, 2009, p. 47). A crise de 1966-1967, por seu turno, ensejou
a substituio do regime de cmbio fixo (e das taxas mltiplas de cmbio) pelo de crawling-peg,70
assim como outras medidas de apoio s exportaes.
Outra importante iniciativa de poltica econmica tomada no perodo (tambm durante a presi-
dncia de Lleras Restrepo, 1966-1970) foi a assinatura do Acordo de Cartagena, criando o Pacto An-
dino, em 1969. De clara inspirao prebischiana, o acordo pretendia impulsionar o desenvolvimento
e a complementao industrial por intermdio da aplicao de programas setoriais de desenvolvi-
mento industrial, sob uma estratgia de substituio de importaes sub-regional que fortalecesse
o poder de negociao frente a terceiros pases (GARAY, 1998, p. 420).71
A mudana do regime cambial, segundo vrios intrpretes, contribuiu de forma substancial para a
diversificao da pauta de exportaes do pas mas no para um aumento sustentado da con-
tribuio das exportaes lquidas para o crescimento (Grfico 15). Divergncias entre os membros
levaram ao abandono de parte importante das ambies iniciais do Pacto Andino, ainda que, sem
dvida, tenha ele favorecido um aumento da integrao comercial dos pases.
Como mencionado, o perodo 1967-1974 foi o de mais rpido crescimento no ps-guerra. Isso no foi,
porm, capaz de evitar o progressivo fortalecimento da crtica liberal ao padro de desenvolvimento.
Segundo Ocampo, discutiam-se na Colmbia, j nos anos 1960, os impasses do processo de substi-
tuio de importaes, associados estreiteza do mercado interno e incapacidade de lograr uma
insero externa compatvel com um crescimento mais acelerado. A sucesso de crises externas e a
persistncia do stop and go retomado no incio dos anos 1970 pareciam dar razo aos que prega-
vam a eliminao dos supostos vieses antiexportaes e antiagricultura. Alm disso, enquanto cones
da industrializao, como as Aceras Paz Del Ro, enfrentavam dificuldades financeiras considerveis,
dava-se um progressivo aumento da inflao. Foi nesse quadro que os primeiros governos dos anos
1970 (Pastrana, 1970-1974, e Lpez Michelsen, 1974-1978) defenderam a adoo de uma estratgia mais
liberal, inspirada pelas recomendaes do Banco Mundial (KALMANOVITZ & LPEZ, 2003).
70 A mudana, decidida contra a opinio do FMI e consubstanciada no Decreto-lei 444, fartamente discutida na literatura. Ver,
por exemplo, Garca & Jayasuriya (1997), Garay (1998), Ocampo et al. (2007a).
71 O Pacto Andino inclua tambm vrias disposies relativas ao investimento direto externo, por exemplo, proibindo-o em
reas como saneamento bsico, servios pblicos, energia e comunicaes (GARAY, 1998, p. 163). As restries comearam a
ser relaxadas em 1987.

Independentemente de suas causas,72 a acelerao da inflao parece ter desempenhado um papel
crucial na forma como a Colmbia atravessou o perodo que, nos demais pases latino-americanos,
levou ao endividamento, crise e dcada que, para a maior parte deles mas no para a Colm-
bia , foi perdida.
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Tarifas Cmbio real (livre), eixo direito Cmbio real (oficial), eixo dir.
Grfico 18. Tarifas aduaneiras mdias (arrecadao sobre valor das importaes) e taxas reais de cmbio
(1950-2003)
Fonte: Vilar & Esguerra (2004), que chamam a ateno (pp. 31-32) para o fato de que a arrecadao reflete tanto o valor das tarifas
quanto a composio das importaes.
Quando se deu o primeiro choque do petrleo, a Colmbia se tornava importadora lquida de petr-
leo (GARCA & JAYASURIYA, 1997, p. 51). O aumento da inflao suscitou uma resposta forte do gover-
no Lpez Michelsen,73 na forma de corte do gasto pblico, aumento da arrecadao e adoo de con-
troles sobre a tomada de emprstimos externos por parte do setor privado (AVELLA, 2007b, p. 570).
Em 1976, um evento fortuito veio afastar ainda mais o pas da tentao (e da necessidade) do endivi-
damento externo: uma geada no Brasil deu incio maior bonanza cafetera do sculo. Temendo os
impactos inflacionrios da converso em pesos das receitas de exportao, o governo intensificou
72 Ocampo (2009, p. 51-52) atribui sua origem ao processo inflacionrio global e sua persistncia generalizao de mecanismos
explcitos ou implcitos de indexao. Menciona tambm (como Berry, 1983) os impactos inflacionrios dos vrios episdios
de desvalorizao cambial. Garca & Jayasuriya (1997) preferem responsabilizar as polticas monetria e fiscal.
73 Que foi obrigado a abrir mo das promessas de campanha de transformar a Colmbia no Japo da Amrica Latina.
294
as polticas contracionistas (SNCHEZ et al., 2007, p. 365). O saldo em conta corrente passou de
-3,3 do PIB, em 1974, para 0,97% no ano seguinte, mantendo-se positivo at 1980 apesar da desa-
celerao das desvalorizaes nominais do cmbio e das medidas de liberalizao das importaes
(promovidas pelo governo Turbay entre 1979 e 1981; ver Garay, 1998, p. 331). Com o fim da bonanza,
entretanto, e com a resposta das importaes liberalizao, voltaram a aumentar o dficit comer-
cial e o dficit em transaes correntes. S ento e num momento em que a idade de ouro da
banca internacional j [...] comeava a declinar (AVELLA, 2007b, p. 571) o pas engajou-se de forma
mais intensa (mas durante anos de baixo crescimento) no processo de endividamento (Grfico 20).
A exportao de produtos ilegais

Segundo Garca & Jayasuriya (1997, p. 52-53), foi nos anos 1970 que a Colmbia tornou-se o principal
exportador global de narcticos. O crescimento das exportaes (estimadas em US$ 200 milhes anuais
em meados dos anos 1970) parece ter se acentuado durante o perodo da bonanza cafetera, contribuindo
em alguma medida para o crescimento das reservas oficiais.
O Grfico 19 reproduz trs estimativas das receitas da indstria ilegal, comparando-as com o valor das
exportaes legais e do saldo da conta comercial do pas. Estima-se, porm, que a maior parte dessas
receitas tenha permanecido no exterior.
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19
19
19
19
19
Exportaes Saldo da balana comercial Droga (Steiner) Rocha (min) Rocha (max)
Grfico 19. Estimativas do faturamento da indstria ilegal da droga (US$ milhes correntes)
Fonte: Dados sobre a indstria ilegal da droga coligidos por Thoumi (2002). Dados de comrcio exterior do WB/WDI.
Elaborao prpria.

A crise da dvida latino-americana, portanto, atingiu a Colmbia numa situao em que sua fragilidade
externa (Grfico 20) no era to grave quanto a de outros pases da regio. Em que pese a forte crise
financeira que levou nacionalizao de muitas instituies financeiras (GARCA & JAYASURIYA,
1997, p. 58) , a economia continuou a crescer, ainda que a taxas relativamente baixas (Grfico 20).
Com o baixo crescimento, somado desvalorizao cambial e reverso da liberalizao comercial (a
partir de 1981, no governo Betancur, 1982-1986; ver Garay, 1998, p. 32-35), o saldo da balana comercial
voltou a ser positivo a partir de 1986; o dficit em conta corrente (que atingira 7,4% do PIB em 1982)
contraiu-se, facilitando a renegociao dos pagamentos (sob a assistncia do FMI) com os bancos cre-
dores e dispensando o recurso moratria (AVELLA, 2007b).
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1994
1996
1998
2000
2002
Dvida pblica (longo prazo) Dvida privada total Dvida total
Grfico 20. Dvida externa pblica (longo prazo) e privada como razo do PIB (lado esquerdo) e taxas de
crescimento (direito), 1970-2004
Fonte: Avella (2006), elaborao prpria.
296
Uma vez contornado o problema das contas externas, o pas retomou a trajetria liberalizante ado-
tada j no incio dos anos 1970. Vimos que, para Ocampo (2009), o ano de 1990 marca o incio da
etapa corrente de abertura econmica da economia colombiana. Nesse ano, j no final da
presidncia Barco (1986-1990), formulou-se um programa que, no intuito de aumentar a competiti-
vidade externa do pas, previa a progressiva remoo das barreiras s importaes. Em 1991, porm,
durante a administrao Gaviria (1990-1994), o processo foi brutalmente acelerado,74 como parte
do esforo (bem-sucedido, como se pode ver no Grfico 16) de reduzir a inflao. Implantaram-se,
a partir da,75 todas as reformas tpicas do perodo neoliberal (ver Cano, 1999 e Ocampo et al., 2007).
Eliminaram-se as restries ainda existentes ao investimento direto externo, sem fazer exceo ao
setor bancrio; concedeu-se a independncia ao Banco de la Repblica (que deixou de centralizar
as operaes cambiais); desmantelou-se o aparato de direcionamento do crdito; liberalizaram-se
as taxas de juros; privatizaram-se empresas produtivas e financeiras; abriu-se a conta financeira.76
Outra das novidades do perodo foi a introduo do regime de bandas cambiais, cuja administrao
conduziu dada a presso dos influxos de capitais do perodo a uma forte valorizao real do
peso. As contas comerciais passaram de 3,0% do PIB em 1992 para -4,3% em 1993, permanecendo
prximas desse valor at 1999. O saldo em transaes correntes passou de 1,8% em 1992 para -5,4%
em 1997, levando a uma situao de fragilidade externa que o Banco de la Repblica menos pru-
dente dessa vez no soube evitar.
Entre 1993 e 1995, a taxa de crescimento do investimento despencou de 29% para 1% (para a partir
da permanecer em territrio negativo at o ano de 2000). Uma expanso acentuada do gasto e
do dficit pblico sustentou, porm, o crescimento da economia at este ltimo ano.77 O golpe
de misericrdia veio com as repercusses da crise asitica e, principalmente, da crise russa. Na inter-
pretao de Snchez et al. (2007, p. 367), o Banco de la Repblica, preocupado com o currency mis-
match dos agentes endividados em moeda estrangeira, empenhou-se na defesa da taxa de cmbio,
ensejando, em contrapartida, a contrao aguda do investimento e do consumo privados. Estes,
em 1999, contraram-se em 34,6% e 5,4%, respectivamente, levando a uma queda de 4,2% do PIB.78
74 Um fato surpreendente em um pas caracterizado pela continuidade nas polticas e pela falta de entusiasmo das autoridades
pelos experimentos econmicos (ECHAVARRA et al., 2007, p. 215).
75 Vale dizer, durante as presidncias Samper (1994-1998), Pastrana (1998-2002) e Uribe (2002-2006 e 2006-2010).
76 Mas sem prejuzo do recurso, em certas conjunturas, a medidas de controle dos fluxos de capital, como a imposio de dep-
sitos compulsrios (COELHO & GALLAGHER, 2010).
77 A crise legou uma dvida pblica de tamanho inusitado na histria colombiana. Segundo Ocampo (2009, p. 31), a explicao
desse crescimento para ele relacionado no s ao comportamento do gasto e da receita pblicos, como tambm elevao
inicial das taxas de juros ainda motivo de intensa discusso.
78 Essa contrao foi superada apenas, em toda a Amrica Latina, pelas da Venezuela (-6,0%) e do Equador (-6,3%).

Entre 1997 e 2003, a taxa mdia de crescimento do PIB foi de apenas 1,4% a.a. Taxas mais elevadas
de crescimento (5,5% entre 2003 e 2008) s voltariam a ser obtidas no bojo de uma expanso global
que foi generosa para exportadores de commodities e, particularmente, para exportadores de pe-
trleo como a Colmbia.
Em 2006, aps breves 22 meses de negociao, a Colmbia assinou, na primeira presidncia Uribe,
um tratado de livre-comrcio com os Estados Unidos (ainda no aprovado pelo congresso norte-
-americano). No tratado como em tantos outros firmados no quadro do chamado novo regio-
nalismo , os Estados Unidos oferecem, em essncia, a manuteno de privilgios (anteriormente
passveis de revogao) em troca de redues importantes na proteo comercial e de compromis-
sos em torno a temas como investimento direto e propriedade intelectual, entre outros que
vo muito alm daqueles j acordados no mbito das negociaes multilaterais da OMC. O tratado
reduz, portanto, o policy space colombiano, consumando o longo processo de ruptura com o de-
senvolvimentismo latino-americano.
298
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302
Captulo 7
Economia mexicana a partir da substituio de

importaes: o desenvolvimento e alguns dos
seus limites
Joo Furtado1
Este artigo discute a evoluo da economia mexicana em perspectiva histrica. Utiliza, para isso, os
elementos anunciados pelo quadro geral de referncia proposto pelos organizadores deste volume
e segue, com adaptaes menores, a periodizao ali indicada. O referencial, de longo prazo, contor-
na detalhes e foras secundrias, esperando reconstituir analiticamente os grandes movimentos por
meio dos seus determinantes principais, sejam elas elementos de carter institucional ou as dinmi-
cas engendradas em cada etapa.
Dois elementos centrais devem ser destacados desde o incio, um sobre as relaes entre a longa pros-
peridade e a crise subsequente, o outro sobre a natureza das foras e das fragilidades da economia me-
xicana. A longa prosperidade expansiva e a tambm longa crise que se lhe seguiu (como, alis, em v-
rios outros pases da Amrica Latina) no podem ser entendidas como momentos separados, mas nas
suas relaes. A crise pode, grosso modo, ser datada, de modo aberto, na entrada dos anos 1980 (mas
anterior) e foi, em boa medida, construda ao longo de uma fase expansiva: baseou-se num conjunto
de foras sociais que se utilizaram e se valeram de conjunto especfico de instrumentos, buscando ob-
jetivos de crescimento, mas nem sempre contaram com o apoio dos desenhos mais adequados, pelo
menos numa perspectiva mais consistente e sustentvel em prazo mais longo.
1 Economista, doutor em Sciences conomiques (Universidade de Paris XIII, 1997), professor na Escola Politcnica da
Universidade de So Paulo. Fundou e dirigiu por dez anos o Grupo de Estudos em Economia Industrial, na Universidade
Estadual Paulista (Unesp). Fundou e dirige atualmente o Grupo de Estudos de Inovao e Desenvolvimento, na USP.
coordenador-adjunto da rea de inovao tecnolgica da Fundao de Amparo Pesquisa do Estado de So Paulo (Fapesp) e
scio-diretor da Elabora Consultoria.

O segundo elemento anunciado no pargrafo anterior a potncia e as fragilidades do modelo
consubstancia uma interpretao que se baseia, no relevante, em contribuies de diversos autores
que relacionam a crise do crescimento e os limites do desenvolvimento incapacidade de constituir
um ncleo endgeno de desenvolvimento tecnolgico. Entre esses autores, assume papel desta-
cado o trabalho de Fernando Fajnzylber, com vrios estudos empricos e uma interpretao muito
mais analtica, de conjunto, no seu estudo sobre a industrializao latino-americana, quando a de-
finiu trunca. O ncleo endgeno formulado por Fajnzylber s pode constituir-se e desenvolver-se
lastreado em foras competitivas propensas s trajetrias correspondentes. O problema do ncleo
endgeno, portanto, diz respeito muito mais s foras sociais e aos mecanismos institucionais do
que aos elementos tangveis das estruturas econmicas, incluindo a composio da produo e o
peso dos ramos industriais.
O trabalho est organizado como segue. Numa primeira seo, so apresentadas algumas caracte-
rsticas bsicas da economia mexicana, envolvendo tanto a dotao de fatores quanto as estruturas
da economia em termos setoriais. Agricultura, minerao, petrleo e indstria manufatureira so
descritos de modo resumido, antes de tratar das maquilas e do comrcio do Mxico com os Estados
Unidos. Cada um desses dois conjuntos de setores de atividade revelador de um potencial positivo
e estruturante, mas tambm de contradies e limites.
A agricultura e a estrutura agrria em que se baseou cumpriram importantes papis positivos, desde
os anos 1930, inclusive o de ampliarem a oferta de alimentos e favorecerem a preservao do poder
de compra dos salrios; mas essa funo h muito se esgotou e nenhuma das reformas mais recen-
tes foi capaz de dar encaminhamento adequado ao problema. O setor petrleo caracterizou, quase
de modo caricatural, a economia mexicana e o prprio pas, mas alarmante que a alegada defesa
da riqueza nacional conviva, de maneira to paradoxal, com o decrscimo pronunciado das reservas
e com uma enorme incapacidade de valorizar os recursos naturais, transformando produto primrio
em produto industrial, mesmo que para o mero abastecimento do mercado interno.
Com relao ao terceiro dos ngulos de exame dos setores produtivos o desenvolvimento da in-
dstria exportadora , este tem marcado cada vez mais a indstria mexicana e de modo muito des-
favorvel. Se as estatsticas mostram o avano das exportaes, que podem ser lidas como produtos
304
Economia mexicana a partir da substituio de importaes: o desenvolvimento e alguns dos seus limites
de alta tecnologia2, seria muito mais realista considerar que a importao de aparatos e componen-
tes produtivos dedicados etapa de montagem para reexportao tambm representou uma con-
tribuio decisiva para a desintegrao local e qui para a desestruturao das cadeias de produo
mexicanas. A trajetria exportadora, a despeito das aparncias, foi um vetor de desindustrializao.
Na segunda seo, so analisados e discutidos os grandes traos do desenvolvimento econmico

mexicano desde meados dos anos 1930. A razo desse marco inicial fcil de estabelecer: datam
desse perodo o lanamento da trajetria de crescimento com nfase industrial e o estabelecimen-
to de diversos mecanismos institucionais que sero parte integrante da experincia mexicana de
crescimento e industrializao. Sem pretender qualquer originalidade interpretativa ou factual, o
fio condutor procura mostrar como a industrializao vai estruturando a expanso e o desenvol-
vimento, mas o faz de um modo particular, que estar presente nos desdobramentos posteriores.
Esses desdobramentos so o mote da seo seguinte (terceira) do artigo, quando se discutem as re-
laes entre a expanso acelerada e continuada (do longo perodo que vai de 1930 a 1970) e os anos
subsequentes. Essas duas sees principais so complementadas por duas outras. Uma seo que
apresenta a crise e inclui aspectos da macroeconomia mexicana, concluindo, na seo final, com
uma discusso e vrias indagaes sobre o modelo de desenvolvimento mexicano e os seus limites.
1. Caracterizao da estrutura econmica do Mxico
O Mxico, uma das primeiras naes independentes da Amrica Latina, apresenta uma geografia di-
versificada e uma populao numerosa. O territrio de quase 2 milhes de quilmetros quadrados
(o dcimo quinto pas em dimenses e o quinto na Amrica, logo depois da Argentina) abriga uma
populao de pouco mais de 110 milhes de habitantes. Em comparao com os EUA, o territrio
de apenas 1/5 e a populao de pouco mais de 1/3. A densidade demogrfica mexicana, de 55 habi-
tantes por quilmetro quadrado, , portanto, superior dos EUA (onde de 32).
2 Produtos de alta tecnologia podem ser vistos como conceito ou medida. Em nenhuma das duas acepes, o termo
indiscutvel. Para efeitos estatsticos, utiliza-se geralmente a medida do gasto em pesquisa e desenvolvimento realizado nos
principais pases da Organizao para a Cooperao e o Desenvolvimento Econmico (OCDE), que congrega, desde a sua
fundao, os pases mais desenvolvidos e uns poucos aspirantes. Assim, so de alta tecnologia os produtos eletrnicos e
os farmacuticos, independentemente de que o pas em questo tenha to somente realizado a etapa de montagem, com
componentes importados, de um produto concebido alhures.

A economia mexicana a segunda da Amrica Latina, logo depois da brasileira. Em comparao
com os EUA, o PIB mexicano de aproximadamente 1/10, quando medido em paridade de poder
de compra3, ou de 1/12 (em termos nominais). Isso coloca a economia mexicana logo abaixo das dez
principais economias do mundo (11 em paridade e 13 em moeda corrente convertida). O PIB do
Canad tem magnitude semelhante do Mxico, mas a populao de apenas 31 milhes.
A forte dependncia da economia mexicana com relao aos Estados Unidos uma de suas prin-
cipais caractersticas. Ela se traduz no peso da economia estadunidense em termos de destino das
exportaes, de origem dos investimentos externos e, no menos importante, de remessas4. Alis,
as remessas dos mexicanos que vivem nos EUA para as suas famlias representam a segunda fonte
de divisas, logo aps o petrleo.
A principal riqueza mexicana (em explorao) o petrleo. As suas reservas provadas totalizam 11
bilhes de barris. Ver-se-, adiante, que essa riqueza j cumpriu diferentes papis ao longo da histria
mexicana e, no perodo mais recente, parece estar em curso uma perda expressiva de sua importn-
cia, que s poder ser revertida com investimentos em prospeco e explorao; mas, nestes anos,
o que as informaes mostram um decrscimo importante dessas reservas.
3 A metodologia da paridade do poder de compra torna comparveis, em termos de unidades monetrias idnticas, as grandezas
de diferentes pases. A metodologia destina-se a corrigir distores causadas pelo cmbio.
4 MEXICO CITY Mexicos reeling economy received another jolt of bad news Monday with reports of the largest monthly decline
yet in the amount of money Mexicans working abroad send home. Remittances for the month of April totaled about $1.7 billion,
18.6% less than the $2.1 billion recorded in April 2008, Mexicos central bank said. After oil, remittances are Mexicos largest source of
income, and their decline is certain to further erode the countrys economic growth. Experts cite several reasons for the drop in money
sent home by the estimated 12 million Mexicans living in the U.S., including recession in the U.S. and widening unemployment among
migrant workers. In addition, tighter security at the nations shared border has deterred some Mexicans from heading north in search
of increasingly scarce jobs., Remittances to Mexico down sharply, Los Angeles Times. CIDADE DO MXICO - A economia em
recuperao do Mxico recebeu outro golpe de ms notcias na segunda-feira com relatos da maior queda mensal histrica
da quantidade de dinheiro que os mexicanos que trabalham no exterior enviaram para casa. As remessas do ms de Abril
totalizaram em torno de US$ 1.7 bilhes, 18.6% menos que os US$ 2.1 bilhes registrados em Abril de 2008, disse o Banco
Central Mexicano. Aps o petrleo, as remessas so a maior fonte de renda do Mxico, e sua queda ir certamente minar ainda
mais o crescimento econmico do pas. Especialistas citam diversas razes para a queda na quantidade de dinheiro enviada de
volta pelos 12 milhes de mexicanos, que, estima-se, vivem nos Estados Unidos, incluindo a recesso americana e o aumento
do desemprego entre trabalhadores migrantes. Alm disso, o aumento da segurana na fronteira entre os pases impediu
alguns mexicanos de avanar em direo ao norte na busca de empregos cada vez mais escassos. Remessas ao Mxico caem
significativamente", Los Angeles Times. (Traduo nossa)
306
1.1. Agricultura5
A agricultura mexicana apresentou, desde o incio da reforma agrria, trs trajetrias muito diferen-
tes. Durante um perodo importante, no incio da industrializao mexicana, o aumento progressivo
e continuado da oferta de alimentos (associado pequena propriedade) alimentou o crescimento
da ocupao industrial e urbana e aliviou eventuais presses inflacionrias, um processo associado
ao alargamento das fronteiras da agricultura6. Isso pode ser visualizado de maneira sinttica nos
preos relativos: a relao de troca entre a agricultura e a indstria declinou 25% no perodo de 30
anos entre 1940 e 1970, o que d uma noo do efeito de amortecimento inflacionrio ocasiona-
do pela ampliao da produo da agricultura. Esse processo foi perdendo flego desde o final dos
anos 1960, e os anos 1970 j conheceram uma dinmica menos saudvel para a prpria agricultura
e para os seus efeitos na dinmica da industrializao. Aps um perodo de crise, nos anos 1990, a
agricultura mexicana conheceu nova fase, associada liberalizao e s reformas inspiradas no alar-
gamento dos papis do mercado e das foras de oferta e demanda. As feies da agricultura mexi-
cana mudaram fortemente nesse perodo, fazendo emergir uma agricultura de exportao (tendo
como destino os EUA) e um forte dficit setorial.
Nas etapas iniciais da industrializao, a agricultura era responsvel por uma parcela muito signifi-
cativa das exportaes e por uma frao reduzida das importaes respectivamente, mais de e
menos de 1/10. Ao longo de todo o perodo de industrializao, a agricultura recebeu apoios pontu-
ais (a reforma agrria, na base; o subsdio aos fertilizantes, posteriormente); mas a macroeconomia da
industrializao nunca lhe foi favorvel. A manuteno de uma taxa fixa de cmbio por um perodo
de quase de sculo representou, em condies de inflao moderada mas positiva, uma aprecia-
o da moeda local e um encarecimento relativo dos bens industriais para a agricultura.
Existiu na evoluo da agricultura mexicana uma ambiguidade, por vezes uma contradio, entre as
polticas para o setor e as polticas, mais gerais, que influenciam o setor. O subsdio aos fertilizantes
estimulava o setor, pelo aumento da produtividade e pelo barateamento dos custos de produo,
mas no compensava os efeitos da proteo (muito elevada) aos bens de capital ou aos demais in-
sumos (qumicos). Tambm como no compensava, longe disso, os efeitos desestimulantes criados
5Minerva Paz Garca e Vctor H. Palacio Muoz, POLTICA AGRCOLA EN MXICO. REFORMAS Y RESULTADOS: 1988-
2006, Revista acadmica de economia con el Nmero Internacional Normalizado de Publicaciones Seriadas ISSN 1696-8352.
Disponvel em <http://www.eumed.net/cursecon/ecolat/mx/2009/gpm.htm>.
6 Manuel R. Villa-Issa, Performance of Mexican Agriculture: The Effects of Economic and Agricultural Policies. American Journal
of Agricultural Economics. August, 1990.

pela valorizao cambial continuada que reduzia os preos, em moeda local, dos produtos exporta-
dos pela agricultura mexicana e dos produtos agrcolas importados pelo Mxico.
Apesar do seu vasto territrio, quatro vezes maior do que a Frana e oito vezes maior do que a Ale-
manha pr-unificao, a disponibilidade de terras para a agricultura relativamente limitada por dois
fatores: a elevada proporo de terras ridas e o relevo inadequado de grandes parcelas do territrio.
Tabela 1. Mxico Disponibilidade de terras para a agricultura (1961 a 2005)
1961 1970 1980 1990 2000 2005 Taxa de crescimento

Terras para a agricultura
39 43 45 45 45 43 0,14 %
(milhes de hectares)
Disponibilidade per capita

1,02 0,83 0,65 0,54 0,45 0,41 -2,02 %
(hectares)
Fonte: WDI (banco de dados do projeto).
A evoluo da disponibilidade de terras, evidentemente, no um dado exclusivamente natural.

Embora os elementos solo, relevo e clima constituam um trinmio de grande importncia, a inter-
veno humana e a tecnologia (em sentido amplo, incluindo as tecnologias sociais) podem modi-
ficar substancialmente as restries naturais7. Os dados apresentados na Tabela 1 parecem indicar
uma rigidez da disponibilidade de terras que se soma prevalncia de propriedades pequenas e com
pouco acesso a tecnologias mais desenvolvidas para produzir, como resultado, uma evoluo pouco
dinmica da produo agrcola.
As estimativas oficiais do conta de que aproximadamente metade dos agricultores mexicanos vive
em regime de subsistncia, com vnculos frgeis com os mercados e, consequentemente, com uso
escasso ou nulo de insumos e equipamentos modernos. As mesmas estimativas indicam que 60%
dos agricultores produzem sobretudo milho e feijo, em propriedades com dimenses reduzidas
(menos de 5 hectares). O nmero total de propriedades agrcolas reduziu-se, desde a entrada dos
anos 1990, de 4,3 milhes para 3,4 milhes (com reduo tambm do nmero de trabalhadores
ocupados adicionalmente aos proprietrios, de 5,5 milhes para 4,7 milhes).
7 Foi s nos anos 1970 que o esforo do Ministrio da Agricultura do Brasil e do seu organismo de pesquisa (a Embrapa) iniciou
os trabalhos que culminariam na abertura da maior fronteira agrcola brasileira o Centro-Oeste.
308
Evidentemente, essa estrutura agrria caracterizada pela pequena propriedade e, em boa extenso,
centrada na produo de cereais e gros, estava longe de preparada para a competio direta com a
agricultura dos EUA. Quando se examina o perodo recente, aps a assinatura e a vigncia do Alcan
(Acordo de Livre-Comrcio da Amrica do Norte), constata-se que ocorreu uma profunda mudan-
a no setor agrcola e no padro de comrcio do Mxico com os EUA.
Por um lado, em vrias culturas em que a produtividade elevada dos EUA tipicamente determina-
da por elevada intensidade mecnica e uso consistente de insumos qumicos, as possibilidades de
concorrncia dos produtos oriundos das pequenas propriedades mexicanas so bastante reduzidas.
Por essa razo, a integrao com os EUA (e com o Canad) ensejou uma importante realocao:
algumas das culturas tpicas da pequena propriedade mexicana entraram em crise, enquanto ou-
tras, intensivas em trabalho e com tratos culturais demandantes, viram abrir-se oportunidades no
mercado dos EUA.
Quando avaliado o grau de proteo nominal e de proteo efetiva, o resultado, em 1970, uma
proteo negativa de respectivamente 10,3% e 13,1%. Tais nveis de proteo contrastam muito for-
temente com os dos produtos industriais: os bens de consumo durveis contavam, no mesmo ano,
com uma proteo de 12,7%; e os bens de capital, 34,6%. Insumos agrcolas relevantes, os fertilizan-
tes e os inseticidas tinham nveis de proteo de, respectivamente, 15,5% e 197,1%. Esse foi mais um
fator que contribuiu para o progressivo desestmulo ao aumento da produo e da oferta. A renda
do setor agrcola cresceu 3,1% anualmente no quinqunio 1955-60, 5,8% no seguinte e apenas 1,0%
no perodo 1965-72. Com isso, a importao de alimentos aumentou, sobretudo, a de cereais, que
se tornou massiva.
Em 2008, as exportaes de produtos agrcolas do Mxico para os Estados Unidos alcanaram US$
11,6 bilhes, ocasionando um dficit de US$ 5 bilhes sobre as compras de US$ 16,6 bilhes. Desde
a implantao do Alcan (1994), a corrente de comrcio tem evoludo a uma taxa de 9% ao ano, em
ambos os sentidos, de modo que o dficit inicial (contra o Mxico, de menos de US$ 1 bilho) tem
se ampliado de maneira substancial. Os Estados Unidos representam quase 4/5 das exportaes
mexicanas de produtos agrcolas, mas, nos 15 anos de vigncia do acordo, o Mxico teve dficit de
produtos agrcolas com os EUA em 14 anos.

1.2. Minerao
O territrio mexicano tem, identificado, um bom nmero de riquezas minerais. Os principais min-
rios explorados at aqui so apresentados na Tabela 2, ao lado dos dados de sua produo e o lugar
que a produo mexicana ocupa, em termos de ordenao, na produo mundial.
O principal produto mineral do Mxico , desde sempre, a prata. A exportao argentria mexicana
perfaz 70% das exportaes minerais totais, e ela basta, sozinha, para pagar com sobras as importa-
es minerais totais.
Tabela 2. Produo mineral do Mxico 2006
Minerais metlicos (quilogramas) Lugar mundial

Ouro 38.961 (milhares de toneladas) 9
Bismuto 1.186 2
Arsnico 1.595 5
Chumbo 135 5
Cdmio 1.399 6
Antimnio 778 6
Zinco 479 6
Molibdnio 2.519 8
Mangans 124 8
Cobre 334 12
Ferro 7 13
Minerais no metlicos (milhares de toneladas) Lugar mundial

Fluorita 936 2
Barita 200 6
Grafito 12 6
Gesso 5.951 7
Feldspato 459 9
Enxofre 1.074 13
Fonte: INEGI. La minera en Mxico.
310
Tabela 3. Importao mineral do Mxico 2006
Produto Milhares de pesos Pas de origem

Minerais metlicos
Cobre 8.758.324 Chile
Alumnio 2.708.048 Venezuela
Ferro 1.942.664 Brasil
Nquel 410.284 Canad
Estanho 293.450 EUA
Minerais no metlicos
Fosforita 1.107.482 Brasil
Carvo mineral 734.573 Canad
Coque 459.787 EUA
Argilas 330.934 EUA
Tabela 4. Exportao mineral do Mxico 2006
Produto Milhares de pesos Principais pases de destino

Minerais metlicos
Metais preciosos
Prata 22.005.671 EUA

Metais industriais
Zinco 4.952.204 EUA
Cobre 2.026.565 EUA
Ferro 201.359 Venezuela
Chumbo 152.939 EUA
Mangans 14.622 EUA
Minerais no metlicos
Sal 544.887 Japo
Enxofre 225.444 EUA
Fluorita 165.827 EUA
Gesso 121.170 EUA
Barita 2.228 EUA

1.3. Um caso muito especial: a Pemex e o monoplio do petrleo
O petrleo tem uma presena antiga na economia mexicana. No comeo do sculo XX, o Mxico
dividia com a Rssia a segunda posio em termos de produo, logo depois dos EUA, que desde
o incio da atividade (1859, na Pensilvnia) teve liderana destacada. Essa posio foi perdida para a
Venezuela, nos anos 1920; e a partir da nacionalizao, em 1938, com a poltica da recm-formada
Pemex (Petrleo de Mxico), o pas passou a produzir principalmente com vistas ao abastecimento
do mercado interno. Essa orientao perdurou e pode-se dizer que o conceito de defesa e proteo
dos recursos mexicanos e sua preservao para as prximas geraes tornaram-se pea indiscutvel
na poltica e na cultura nacional mexicanas. Os antecedentes dessa nacionalizao e da orientao
que marcou os destinos da Pemex e do setor de petrleo mexicano escreveram um dos captulos
mais exaltados da histria do colonialismo estadunidense ao sul do Rio Grande e mereceriam um
olhar de curiosidade de todos aqueles que se interessam pela histria desses dois pases da Amrica
do Norte. Aqui, porm, basta-nos registrar que o presidente Crdenas foi levado nacionalizao
das empresas e dos recursos petrolferos muito mais em razo da atitude das empresas estrangeiras
do que da sua inclinao inicial8.
O petrleo tornou-se realmente central na economia mexicana apenas aps o primeiro choque
(1973), quando ocorreu a descoberta do campo gigante de Cantarell (1976), que at hoje mes-
mo em declnio continua sendo o maior campo de petrleo mexicano. Anteriormente a 1965,
o Mxico tinha excedentes petrolferos, que se exauriram e mantiveram o balano produo e
consumo equilibrado at 1970, quando as importaes fizeram sua apario e se tornaram pro-
gressivamente maiores.
Foi a partir da descoberta gigante de 1976 que a indstria do petrleo mexicana passou a nuclear
a economia (e a poltica) do Mxico. As exportaes de petrleo para os EUA, que eram modestas
at ento, cresceram para nveis de algumas centenas de milhares de barris dirios.
Foi a que a poltica econmica se libertou do programa de austeridade negociado com o Fundo
Monetrio Internacional (FMI) em 1973; foi a partir de ento que o petrleo e a Pemex passaram a
ter peso efetivo em termos do conjunto da economia (por exemplo, a Pemex respondia por 10%
das importaes de bens de capital); e foi com base na megadescoberta e na oferta abundante que
8 Um episdio marcante de Crdenas foi ter tido, por ocasio de um deslocamento, a sua trajetria impedida por uma barreira
imposta por uma companhia petrolfera.
312
os derivados (sobretudo a gasolina) passaram a ter seus preos fixados de modo a subsidiar o con-
sumo (compensando em parte os efeitos da perda de capacidade da agricultura de fazer isso por
intermdio do preo dos alimentos).
Evidentemente, os efeitos tambm se fizeram sentir do outro lado da balana. Para comear, o gi-
gantesco subsdio ao consumo de derivados ajudou a criar uma estrutura de demanda fortemente
enraizada no consumo e no consumo exagerado. Apesar de medidas tpicas (como a proibio de
fabricao de motores com oito cilindros, em 1982, que as empresas automobilsticas contornaram
produzindo motores com cilindros maiores), o padro de consumo mexicano contribuiu para criar
nveis de poluio extremamente elevados, que em determinados momentos levaram at mesmo a
medidas extremas, como a reduo dos horrios escolares ou a suspenso das atividades educacio-
nais9. Ademais, a emergncia da Pemex e a sua destacada importncia na vida mexicana ajudaram a
criar estruturas sindicais extremamente poderosas e rgidas com relao aos contratos de trabalho e
prpria orientao produtiva da empresa10.
Quadro 1. Eventos relevantes da indstria de petrleo mexicana na fase nacional
Data Evento relevante da indstria de petrleo mexicana

1934 Crdenas presidente
1938 Nacionalizao da Petrleo de Mxico e formao da Pemex
1970-76 Presidente Luis Echevarra setor petrolfero ganha prioridade
1976-82 Presidente J.L. Portillo descoberta de reservas off-shore (Cantarell)
1979 Vazamento gigante na plataforma de Ixtoc I (quase 500 toneladas)
1996 Comea a cair a produo no campo de Cantarell
1996... Reservas de petrleo mexicanas tornam-se cadentes
Fonte: Seleo de informaes em diversos documentos e fontes
O caso do petrleo serve como mais uma ilustrao de como os pases podem mal administrar a sua
dotao de fatores. Entre o incio dos anos 1980 e o ano 2008, um perodo de quase trs decnios, a
produo total de petrleo cru aumentou apenas 20% (uma taxa anual de apenas 0,8%). O consumo
cresceu a 1,5% e as exportaes totais reduziram-se em quase 10%. A participao dos Estados Unidos
9 G.W. Pasdirtz, Causes and Consequences of Peak Oil in Mexico. Disponvel em <https://mywebspace.wisc.edu/pasdirtz/web/
topics/MEX_oil.pdf >
10 Depoimentos de empresrios brasileiros afeitos ao ambiente petrolfero e petroqumico mexicano aproximam a situao do
anedotrio trgico.

nas exportaes de petrleo do Mxico, que era de menos da metade, elevou-se para mais de 100%
(o que significa que o Mxico se tornou deficitrio com os demais pases). No bastassem o cresci-
mento pfio da produo e a queda significativa das reservas, o Mxico tambm foi capaz de dissipar
a riqueza herdada e torn-la fonte de problemas. A capacidade de produo da cadeia petroqumica
insuficiente para atender as necessidades do consumo interno. Ademais, o petrleo e os seus deriva-
dos foram utilizados para subsidiar o consumo e com isso o Mxico criou padres de produo e de
consumo que esto com sinal invertido com relao s tendncias contemporneas. Mais que isso, as
cidades mexicanas, e a capital em particular, apresentam nveis de poluio extremamente elevados
em decorrncia do consumo exagerado e dos padres de uso herdados da abundncia.
O declnio mexicano no campo do petrleo fica ainda mais ntido quando se examina a sua balana
comercial dos principais produtos petroqumicos: as resinas termoplsticas. Entre o incio dos anos
1990, que coincide com o pico de reservas provadas (de 56 bilhes de barris), e o final do perodo
(2008), o dficit comercial das duas principais resinas (polietileno e polipropileno, amplamente uti-
lizadas pela indstria de transformao plstica em muitas aplicaes) passou de pouco menos de
200 milhes de dlares para mais de 2,4 bilhes.
Quadro 2. Mxico Produo, consumo, exportaes lquidas, capacidade de refino e

reservas provadas de petrleo 1981-2008
Milhes de barris/dia 1981 1985 1990 1995 2000 2005 2006 2007 2008
Produo total 2.554 3.027 2.992 3.075 3.460 3.784 3.710 3.500 3.186
Produo de petrleo cru 2.313 2.745 2.553 2.618 3.012 3.334 3.256 3.076 2.792
Consumo 1.399 1.476 1.754 1.819 2.036 2.068 2.078 2.139 2.128
Exportaes-Importaes 1.155 1.551 1.238 1.257 1.424 1.716 1.632 1.361 1.057
Exportaes para os EUA 522 816 755 1.068 1.373 1.662 1.705 1.532
Capacidade de refino 1.394 1.269 1.514 1.524 1.525 1.684 1.684 1.540 1.540
Reservas provadas (em
44 48 56 50 28 14 12 12 11
bilhes de barris)
Fonte: Energy Information Agency (EIA).
Mas os principais efeitos nocivos da grande disponibilidade de petrleo e da disponibilidade de

divisas que as exportaes de petrleo ocasionam esto ligados macroeconomia do cmbio va-
lorizado e das receitas fiscais associadas. Quando a demanda mundial de petrleo sustenta preos
314
elevados do barril, as exportaes crescem e com elas a entrada de divisas, o que motiva presses
no mercado de divisas e valorizao do peso (contra o dlar). A valorizao da moeda nacional ele-
va o preo relativo das exportaes e reduz o das importaes, deprimindo a competitividade do
sistema produtivo mexicano e deslocando recursos para as reas protegidas da concorrncia com
os importados. Com isso, estreita-se o leque das possibilidades competitivas. A doena holandesa,
cunhada para o gs dos anos 1970 naquele pas europeu, um velho e recorrente problema das
economias da Amrica Latina e ocupou os seus economistas do desenvolvimento muito antes de
receber ateno nos meios pblicos e acadmicos dos pases mais ricos.
Um efeito importante ocorre tambm na dimenso fiscal. Os perodos de bonana so tradicio-

nalmente tambm de bonana nas receitas estatais, e o Estado assume compromissos que depois,
na tradio mexicana, se tornam elementos de rigidez para o sistema. Com isso, os ganhos fiscais
tornam-se, rapidamente, fonte de problemas fiscais e econmicos.
1.4. Indstria
A indstria de transformao mexicana representa aproximadamente 1/5 do PIB. No ano de 2003,

para o qual foram feitos os clculos da Tabela 5, a indstria de transformao (manufatureira) repre-
sentava 25,9% da ocupao mexicana e 18% do produto interno.
A contribuio mais importante ao produto industrial origina-se de setores tradicionais (como ali-
mentos e bebidas; e tambm produtos de minerais no metlicos) e de setores mais caractersticos
do padro de industrializao que dominou o sculo XX (material de transporte e qumica). Esses
cinco ramos respondem por mais de 3/5 do valor da transformao industrial (63%). A distribuio
do emprego industrial guarda apenas parcialmente correspondncia com a participao no valor
da transformao. Alm dos alimentos e do material de transporte, so os produtos txteis de ves-
turio e calados, a metalurgia e os materiais eltricos e eletrnicos que respondem pelas principais
contribuies ao emprego total.
A produtividade elevada nos setores de fumo, refino de petrleo, qumica e petroqumica, bebidas
e siderurgia, caracterizados por elevadas escalas de produo (que se traduzem, alis, no peso muito
elevado dos estabelecimentos grandes no total). Alis, so poucos os ramos em que a participao

dos grandes estabelecimentos no valor total da transformao industrial est abaixo de 90%: txtil,
vesturio e calados (universalmente caracterizado como setor de pequenas e mdias empresas),
madeira e mveis (dois ramos em que convivem tradicionalmente grandes empresas com outras
menores) e metalurgia. No conjunto da indstria de transformao mexicana, a participao dos
grandes estabelecimentos alcana praticamente 95% do valor da transformao industrial total.
Em ramos como txtil, vesturio e calados, madeira, mveis e metalurgia, a produtividade mdia
bastante inferior ao valor do conjunto da indstria de transformao; o mesmo ocorre em seto-
res como a mecnica e, de maneira mais surpreendente, em equipamentos eltricos e eletrnicos11.
Tabela 5. Estrutura Mexicana
Estrutura da indstria mexicana 2003 Nmero de estabelecimentos (Nest), Pessoas ocupadas (PO), Valor da produo
(VP), Valor dos ativos fixos (VAF), Valor da transformao industrial (VTI), Produtividade do trabalho (Prod) e Participao dos
estabelecimentos grandes no total (G/T). Cada varivel apresentada no seu valor porcentual e na sua posio na ordenao
dos ramos (P). A produtividade desdobra-se em valores (milhares de pesos) para o total dos estabelecimentos e para os
estabelecimentos grandes, sendo seus valores transformados em ndice (total da indstria = 100).
NEST PO VP VAF VTI PROD G/T

% P % P % P % P T P G P T G % P
Alimentos 35,4 16,6 2 16,3 2 11,4 3 17,2 1 281 8 516 8 104 96 89,4 12
Bebidas 2,1 3,4 12 6,1 5 5,6 9 9,6 4 755 4 977 4 279 181 97,6 7
Fumo 0,0 0,1 17 0,7 16 0,2 17 1,2 14 2405 1 2836 1 888 526 99,9 1
Txtil, vesturio
14,4 17,5 1 4,3 9 6,0 7 4,5 8 69 17 151 16 25 28 85,6 13
e calados
Madeira 5,4 1,7 14 0,5 17 0,5 16 0,5 17 82 15 155 15 30 29 62,7 17
Celulose, papel e
5,2 4,7 8 4,3 10 5,6 8 4,9 7 283 7 432 9 104 80 90,3 11
artefatos
Refino 0,1 1,1 16 8,4 4 10,2 4 5,6 6 1410 2 2102 2 521 390 99,8 2
Qumica e
0,9 4,8 7 16,1 3 11,9 2 16,2 2 906 3 1057 3 334 196 99,0 4
petroqumica
Produtos
1,3 5,0 6 3,6 11 3,5 11 3,9 11 207 11 302 12 76 56 91,1 10
plsticos
Produtos de
minerais no 7,6 4,5 9 4,9 7 8,3 6 7,9 5 481 6 833 6 178 154 94,5 8
metlicos
Siderurgia 0,4 1,6 15 4,8 8 10,0 5 4,1 10 697 5 836 5 257 155 99,2 3
11 Essa informao de fato surpreendente, pois espera-se que as etapas de montagem, numa indstria como a eletrnica,
estejam fortemente baseadas em escalas de produo elevadas e elevado grau de mecanizao e automao. possvel fazer
pelo menos uma conjectura relacionada ao fato de grande nmero dessas empresas ser filiais de multinacionais com sede em
outros pases, fabricando produtos para o mercado dos Estados Unidos: o valor adicionado da atividade da maquila pode ser
contabilmente reduzido ao mnimo necessrio para pagamento dos salrios e das despesas locais, sendo o excedente bruto
contabilizado alhures (na matriz ou numa eventual filial estadunidense).
316
Metalurgia 15,1 6,7 5 3,4 12 3,5 12 3,6 12 144 12 296 13 53 55 78,7 15
Mecnica 0,8 2,5 13 2,0 13 1,7 13 2,0 13 221 10 331 11 82 61 94,1 9

Material eltrico
0,5 9,9 4 5,8 6 3,7 10 4,4 9 121 13 390 10 45 72 98,7 6
e eletrnico
Material de
0,6 12,2 3 16,9 1 16,1 1 12,2 3 270 9 700 7 100 130 99,0 5
transporte
Mveis 6,6 3,5 11 1,1 14 0,6 15 1,2 15 91 14 148 17 34 27 68,1 16
Outras 3,6 4,1 10 0,9 15 1,1 14 1,1 16 74 16 197 14 27 37 82,1 14
Total 100 100 100 100 100 271 540 100 100 94,5
Fonte: INEGI.
1.5. As maquiladoras mexicanas
As maquiladoras representam um fenmeno relativamente recente na economia mexicana, mas

tm antecedentes bastante antigos. Desde o incio do sculo passado, a economia dos EUA benefi-
ciou-se, localizada e pontualmente, do trabalho realizado por mexicanos.
Inicialmente, foram as atividades agrcolas que importaram temporariamente trabalhadores para os

perodos de pico das safras agrcolas. No perodo da Segunda Guerra Mundial, a demanda de tra-
balhadores foi impulsionada pelo esforo da produo blica, que mobilizou trabalhadores de to-
dos os tipos e origens para substituir os trabalhadores deslocados para a guerra. O Programa Brace-
ros foi institudo para facilitar a importao de trabalhadores (em carter temporrio, parcialmente
formalizado)12. Eles foram utilizados em vrias atividades, mas, sobretudo, na construo de ferrovias
e em outras atividades intensivas em trabalho sem requisitos formais mais demandantes de educa-
o e experincia prolongadas. Sucessivamente renovado entre 1942 e 1964, ele conviveu com a im-
portao e a imigrao ilegal at essa data. A supresso do Programa Braceros em 1964 ocasionou
a busca de outros mecanismos para empregar os trabalhadores que repentinamente perderam as
perspectivas de ocupao remunerada nos EUA e outros trabalhadores.
12 O Programa Braceros consistiu numa srie de leis e acordos diplomticos para a importao temporria de trabalhadores
mexicanos para os EUA. Iniciou-se em 1942, durante a Segunda Guerra Mundial, com quotas de 75 mil trabalhadores na
agricultura e 50 mil na construo de ferrovias, e vigorou nesta fase inicial at 1947, quando foi renovado em carter restrito
agricultura, com vigncias sucessivas at ser encerrado em 1964. Apenas para efeito de comparao, em 1954, a operao de
repatriamento de imigrantes mexicanos ilegais (operao Wetback) deportou nada menos que 1 milho e 75 mil pessoas.

Foi logo depois do encerramento do Braceros que nasceu o programa das maquiladoras13. Ele foi
concebido como uma maneira de trazer ao Mxico oportunidades de emprego, uma vez que os
mexicanos estavam agora ainda mais restringidos em suas oportunidades de trabalho em terri-
trio estadunidense.
Grosso modo, o quase meio sculo de vigncia do programa da maquiladora pode ser subdividido
em quatro fases principais.
Quadro 3. Fases e caractersticas da indstria maquiladora de 1965 aos anos 2000
Fases Aspectos institucionais Caractersticas

- Iniciou-se com montagem de eletrnicos e artigos de vesturio
- Uso de tecnologias rudimentares e
- Movimentos errticos no incio, sobretudo, em meados dos anos 1970,
elevada intensidade de trabalho
1965-1982 com a crise das empresas matrizes nos EUA
- Uso amplo de materiais, insumos e
- De 147 plantas e 17.000 trabalhadores em 1969 para 585 plantas e
componentes importados
127.048 trabalhadores em 1982
- Consolidao
- Indstrias de maior complexidade
- Maquiladoras tornam-se objetivo central de poltica econmica, junto
(tecnologia e processo de trabalho)
com a crise econmica e a adeso ao modelo exportador
1983-1994 - Plantas eletrnicas de empresas
- Adoo do programa de importao temporria para a produo de
asiticas e automobilsticas
artigos para exportao
- Flexibilidade e eficincia produtiva
- Em 1994, 2.085 plantas, com 583.044 trabalhadores ocupados
- Reconfigurao e crescimento acelerado
- Atrao de novas etapas de algumas
- Entrada em vigor do Alcan (1995)
cadeias
- Crise econmica e desvalorizao estimulam ainda mais as maquiladoras
1995-2000 - Sinais pontuais de upgrading
- Integrao transfronteiria atrai empresas tambm para o lado dos EUA:
tecnolgico e industrial (Delphi,
formao de clusters e cadeias (San Diego Califrnia e El Paso Texas)
Ciudad Jurez)
- Em 2000, 3.590 plantas, empregando 1.143.240 trabalhadores
- Fase de crise (profunda)
- Os sinais pontuais de upgrading
- Projeto Maquiladora revela as suas fragilidades estruturais
mostraram-se muito limitados e
- Entrada em vigor de clusulas especficas do Alcan reduziu preferncias
efmeros
2000... mexicanas
- Em 2002, 96,7% das matrias-primas,
- Migrao de plantas para Amrica Central, China e ndia
insumos e componentes eram
- At 2004, 523 plantas tinham sido fechadas e 261.217 empregos tinham
importados
sido suprimidos
Fonte: Construdo a partir de Cirila Quintero (2007).
13 La palabra maquila se origin en el medioevo espaol para describir un sistema de moler el trigo en molino ajeno, pagando al
molinero con parte de la harina obtenida. Tal fue tambin la forma tradicional de produccin de azcar en los ingenios de las Antillas,
que en el siglo XIX obtenan su caa de cultivadores llamados colonos; stos cobraban en azcar el valor de la caa entregada, de
acuerdo con las normas establecidas por los mismos ingenios. Disponvel em: <http://www.ecoportal.net/content/view/full/21337>.
"A palavra 'maquila' teve origem na Idade Mdia espanhola para descrever um sistema de moagem de trigo em moinho alheio,
pagando o moendeiro com parte da farinha. Essa tambm foi a maneira tradicional de produzir de acar nos engenhos das
Antilhas, que no sculo XIX obtinham a cana de cultivadores chamados de colonos; estes cobravam em acar o valor da cana
entregue, de acordo com normas estabelecidas pelos mesmos engenhos" Disponvel em: <http://www.ecoportal.net/content/
view/full/21337>. (Traduo nossa)
318
A estruturao espacial da indstria maquiladora em termos quantitativos est descrita no Quadro

4. conveniente recordar que as mudanas recentes no tratamento fiscal s unidades maquiladoras
permitiram a sua expanso para outras reas e o benefcio de vantagens de carter mais permanente.
Quadro 4. Mxico Indstrias maquiladoras de exportao (2004)
Entidade federativa Nmero de estabelecimentos Participao (%)

Baja California 882 31,38
Chihuahua 402 14,30
Tamaulipas 363 12,92
Coahuila de Zaragoza 213 7,57
Sonora 198 7,04
Nuevo Len 188 6,68
Jalisco 103 3,67
Yucatn 88 3,13
Puebla 77 2,73
Durango 50 1,77
Guanajuato 41 1,45
Aguascalientes 36 1,28
Mxico 35 1,25
San Luis Potos 24 0,85
Distrito Federal 18 0,66
Zacatecas 13 0,46
Sinaloa 8 0,29
Otras entidades* 72 2,57
Total 2 811 100,00
* Baja California Sur, Quertaro, Michoacn de Ocampo, Guerrero, Morelos, Colima, Nayarit, Campeche, Hidalgo, Oaxaca,
Quintana Roo, Tlaxcala y Veracruz de Ignacio de la Llave. Os nomes das unidades federativas foram mantidos em Espanhol.
Fonte: Inegi.
A racionalidade bsica do fenmeno das maquiladoras decorre de uma rigidez tpica dos merca-
dos: os produtos e mais ainda os capitais contam com liberdades das quais o trabalho no desfruta.
Por isso, em virtude das diferentes trajetrias dos pases ao longo de suas histrias, as diferenas de
produtividade dos dois sistemas (estadunidense e mexicano, em favor do primeiro) e as diferenas
relativas entre oferta e demanda de trabalho em ambos os mercados, a ausncia de mobilidade do

trabalho cria oportunidades para que as empresas obtenham redues de seus custos de produo,
deslocando uma parcela dos seus processos produtivos (aquela intensiva em trabalho) para o terri-
trio onde prevalecem salrios inferiores.
Esse no um processo novo ou original, mesmo no plano internacional. A indstria eletrnica mi-
grou, na sua etapa de montagem final, para o sudeste da sia, em busca de mo de obra dotada de
acuidade visual, dedos finos e... salrios reduzidos.
Ao final do governo de Lpez Portillo (1976-82), havia pouco mais de milhar de empresas industriais
classificveis como maquiladoras. Logo aps assumir o seu mandato presidencial (1982-1988), Miguel
de la Madrid lanou legislao para formalizar e orientar as atividades das empresas maquiladoras no
Mxico. Entre os objetivos principais dessa legislao, destacam-se a criao de empregos, a capacita-
o dos trabalhadores, o desenvolvimento tecnolgico da indstria mexicana e a captao de divisas.
Uma proporo superior a das indstrias maquiladoras encontra-se nos estados ao longo da frontei-
ra com os Estados Unidos (Baixa Califrnia, Chihuahua, Nova Leo, Sonora e Tamaulipas).
Os setores em que tipicamente predominam maquiladoras so aqueles cujos processos produtivos

so passveis de decomposio em etapas e em que pelo menos uma delas intensiva em trabalho.
Tanto melhor se os insumos e os produtos finais puderem ser transportados a distncias relativa-
mente longas com baixos custos de transporte. Melhor ainda se puderem, para isso, contar com
infraestruturas de transporte eficientes e de baixos custos. Tipicamente, esses elementos permitem
que as etapas produtivas de montagem da indstria eletrnica se localizem em qualquer lugar e que
as mesmas etapas, no caso da indstria metalomecnica, tenham que localizar-se em reas mais fa-
vorecidas em termos de custos de transporte e proximidade com os mercados.
bastante curioso que o mesmo modelo tpico das maquiladoras tenha originado resultados to
distintos em dois grupos de realidades nacionais Mxico, de um lado, pases do sudeste asitico,
de outro. No Mxico, a indstria maquiladora implantou-se, mas no deitou razes na forma de um
sistema articulado dinamicamente entre as suas partes constituintes. Diferentemente disso, a migra-
o da indstria eletroeletrnica para o sudeste asitico, a despeito de ter sido inicialmente motiva-
da pelo trabalho dcil e barato, ensejou uma progressiva articulao com o tecido local em consti-
tuio e desenvolvimento e entre as partes transplantadas. Da montagem se passou aos componen-
tes, ao desenvolvimento de novos componentes, aos projetos de produtos e de seus componentes.
320
O cluster eletrnico do sudeste asitico tornou-se o pilar central dessa indstria em termos de
capacidades de produo e tambm com relao ao desenvolvimento de vrios dos principais ele-
mentos intangveis (incluindo o software e a concepo e o projeto)14. claro que nem todos os
pases asiticos participam do cluster na mesma posio hierrquica e com idnticos benefcios eco-
nmicos e sociais, mas o grau de integrao desse sistema verdadeiramente asitico impulsionou a
diversificao de boa parte das atividades originalmente de montagem em todos os pases, e eles
passaram a ter, em algum grau, atividades de fabricao.
O problema pode ser colocado, de maneira breve, como segue: se a indstria se deslocou apenas ou
principalmente em razo da mo de obra, e se ela no foi capaz de desenvolver, ao longo do tempo,
outros atributos de competitividade, ento parece evidente que ela poder relocalizar-se em qual-
quer outro pas que lhe oferea condies salariais com custos inferiores. Se ademais esse pas ofe-
recer perspectivas de um desenvolvimento mais integrado, da formao progressiva de novas com-
petncias, do desenvolvimento, pontual ou articulado, de novos fatores competitivos, ento, nesse
caso, o mais provvel que a atratividade propiciada pelos salrios, mesmo que esteja associada
proximidade com o mercado, acabe sendo erodida.
1.6. Comrcio Mxico-EUA
Os Estados Unidos so indiscutivelmente o maior parceiro comercial do Mxico: cinco em cada seis
dlares exportados pelo Mxico vm dos EUA (e um de cada dois dlares importados). O fluxo de
comrcio entre os dois pases ultrapassa trs centenas de bilhes de dlares. Desde a implementa-
o do Alcan, as exportaes mexicanas para os EUA foram multiplicadas por cinco e as suas im-
portaes, por mais de trs vezes. A dependncia mexicana com relao ao mercado dos EUA pode
ser colocada na seguinte perspectiva: os fluxos de comrcio do Mxico com os EUA em um ms so
maiores do que os do Mxico com todos os 27 pases da Unio Europeia em um ano.
14 Dieter Ernst, From Partial to Systemic Globalization, Berkeley Roundtable on Industrial Economics, 1997. O autor mostra
nesse trabalho como a indstria transplantada pelas razes esprias do aproveitamento da mo de obra dcil e barata se
consolidou com fundamentos mais estruturantes e dinmicos. O autor mostrou, em trabalhos posteriores, a atrao tambm
de uma parcela substancial e relevante das funes intangveis, com desenvolvimento das competncias tecnolgicas e de
conhecimento. Posteriormente, Ernst analisou a migrao das atividades de design para a sia: Why is Chip Design Moving to
Asia? Drivers and Policy Implications.

Esse comrcio h muito tempo est pautado pela lgica das maquiladoras. Produtos cujo destino
final o mercado dos EUA passaram a ter pelo menos uma etapa realizada em territrio norte-
-americano. Se essa uma etapa intensiva em trabalho, ento ela pode, com forte razo, ser realiza-
da naquela frao do territrio norte-americano que apresenta salrios tipicamente de economia
perifrica, de economia latino-americana: o Mxico.
Idealmente, ou de maneira idealizada, a implantao de uma etapa de montagem industrial em ter-

ritrio mexicano deveria ensejar, posteriormente, algum grau de enraizamento e o florescimento de
outras atividades. Os incentivos iniciais deveriam perder o carter imprescindvel, uma vez desenvol-
vidas outras razes de atrao. Por isso, os fluxos de exportao para os Estados Unidos deveriam
crescer, mas seria esperado (e certamente desejvel) que fluxos com outras destinaes emergissem
de maneira complementar.
Por outro lado, do lado das importaes de materiais, insumos e componentes, seria tambm espe-
rvel (e certamente tambm muito desejvel) que ao longo do tempo ocorresse um enraizamento
local de atividades industriais a montante da etapa tipicamente maquiladora. Com isso, com o au-
mento do contedo local, haveria uma diminuio da dependncia da indstria maquiladora com
relao a importaes (de todas as procedncias). A persistncia da condio inicial da maquiladora
e a forte dependncia do mercado estadunidense so aspectos inter-relacionados.
2. A industrializao mexicana entre os anos 1940 e 1970
Os anos gloriosos da economia mexicana comearam antes daqueles que cunharam, nos pases
desenvolvidos, a expresso trinta gloriosos para designar o perodo de crescimento acelerado e ele-
vao dos padres de consumo entre (grosso modo) 1945 e 1975. Os anos gloriosos da economia do
Mxico comearam antes e foram, tambm, um perodo mais longo, de quase meio sculo. Sinais
de esgotamento e algumas disfunes comearam a fazer-se notar no incio dos anos 1970. Inegveis
so, no entanto, o vigor do crescimento e a amplitude das mudanas registradas.
O crescimento mexicano e a expanso do seu setor industrial remontam ao perodo imediatamen-

te anterior: entre 1932 e 1940, o crescimento mexicano apresentou uma taxa anualizada de 5,6%,
que resulta num acumulado de 55%, mais do que recuperando (18% acima) as perdas do perodo da
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depresso, quando o PIB cara quase . Entre 1940 e 1980, a economia mexicana cresceu acelerada-
mente (multiplicando o seu tamanho por um fator dez) e apresentou um conjunto de transforma-
es estruturais importantes. O crescimento, que no perodo 1940-45 alcanou taxa de 6,0% ao ano,
manteve-se nesse patamar no decnio seguinte (1946-1955) e ganhou ulterior acelerao para o n-
vel de 6,7% ao ano no perodo de 1956 a 1970, permanecendo nesse patamar no perodo 1970-1980.
Mesmo que as taxas anuais possam afigurar-se apenas expressivas (sobretudo luz dos regimes de
crescimento contemporneos simbolizados pela China), a persistncia desse ritmo de crescimento
por to longo perodo representa, sim, um fenmeno importante e de grandes consequncias. Mas
comecemos pelo incio, o marco inicial do novo crescimento, comandado pela indstria.
Fixado na guerra, esse marco justifica-se por mais de uma razo. Primeiro, o conflito foi, para a econo-
mia mexicana, uma oportunidade de crescimento importante, e a economia expandiu-se a uma taxa
anual mdia de 6% (ou 3,2% em termos per capita). Essa taxa de crescimento mdia foi, no entanto,
muito superior na indstria: 10,2% ao ano, trs vezes maior do que a da agricultura (3,3% ao ano).
O choque adverso da guerra serviu de centelha tanto para o crescimento quanto, e este constitui
um segundo fator, de importncia destacada, para o incio da montagem do aparato institucional
que apoiaria a indstria ao longo dos decnios seguintes. Durante esse perodo, a economia mexi-
cana apresentou diferenas importantes com relao ao seu padro histrico e a outras economias
latino-americanas. Em primeirssimo lugar, destaque-se o impulso dado pelas exportaes, que res-
pondem por quase 4/5 da demanda que sustentou o crescimento industrial do quinqunio. bem
verdade que os anos seguintes mostrariam o carter efmero dessa fonte de crescimento, pois, no
quinqunio 1945-50, a contribuio das exportaes ao crescimento industrial seria de -54%; mas
esse estmulo de demanda, nas condies excepcionais do conflito, elevou a rentabilidade das em-
presas e permitiu-lhes um reforo aprecivel, que alimentou a acumulao industrial no perodo se-
guinte. Destaque-se ainda, neste particular, que a guerra foi um perodo de forte elevao de preos,
pelo menos para os padres mexicanos (de inflao relativamente baixa at os anos 1970): a inflao
de 14,3% ao ano ajudou a apreciar a moeda mexicana, sem que isso tenha determinado um aflu-
xo de produtos importados, por razes evidentes. Nos perodos subsequentes, e at os anos 1970,
a taxa de inflao da economia mexicana permaneceria em nveis bastante modestos abaixo de
10% no decnio 1946-55 e em torno de 3% no perodo 1956-70.

Existem na literatura econmica sobre a experincia mexicana diversas interpretaes sobre esse fe-
nmeno sui generis, de um crescimento acelerado com reduo significativa dos nveis inflacionrios,
em que pese o carter decidido e certa dose de voluntarismo do apoio expanso e industrializao
acelerada. Entre os fatores reconhecidos pelos especialistas, mencionam-se o desempenho extraordi-
nrio do setor agrcola (um desempenho que demanda, a partir da, ele mesmo uma explicao15), a
fragilidade dos mecanismos de indexao salarial (com reajustes diferidos para perodos bienais) e as
caractersticas do investimento pblico, que removeu as mais importantes restries de oferta que pu-
dessem ocasionar desequilbrios entre oferta e demanda (MORENO-BRID & ROS, 2009)16. Essa expli-
cao v-se reforada pelas caractersticas da poltica financeira, que facilitou o financiamento do d-
ficit pblico por meio de instrumentos de gesto das reservas bancrias (Idem, p. 108). A ausncia de
choques externos, como os havidos no perodo da Segunda Guerra Mundial ou por ocasio da Guerra
da Coreia, tambm contribui para explicar esse bom desempenho dos preos17.
O crescimento econmico e industrial do perodo 1940-45 no foi produto apenas no conflito, se

bem que ele tenha oferecido oportunidades muito relevantes. A posse do presidente Manuel vila
Camacho, que governou no perodo de dezembro de 1940 a novembro de 1946, selou tambm o
incio de um processo deliberado de afirmao do setor industrial e da industrializao como alavan-
cas do crescimento mexicano. Largamente apoiado na proteo do mercado domstico contra as
importaes (em que pese a assinatura, em 1943, de um acordo comercial bilateral com os Estados
Unidos, que deveria congelar as tarifas mexicanas), esse processo de afirmao das polticas indus-
trialistas ampliaria e aprofundaria a opo em prol da proteo do mercado mexicano primeiro,
pelo controle direto das importaes; depois, pela substituio do sistema de tarifas especficas
(corrodas pela inflao) por tarifas ad valorem, mais aptas a cumprirem o papel de proteo efetiva
do mercado domstico contra importaes. Em meados dos anos 1960, as licenas de importao
15 A reforma agrria e a ampla distribuio de terras s famlias camponesas ajudam a explicar o aumento expressivo da oferta
agrcola durante um longo perodo, mas o processo perdeu flego e tornou-se cada vez menos positivo j em meados dos anos
1960: nas novas terras alocadas reforma, menos frteis, os rendimentos agrcolas eram inferiores aos das terras das geraes
anteriores. Na ausncia de uma renovao dos recursos produtivos dedicados agricultura, o setor entrou, poder-se-ia dizer,
em rendimentos decrescentes. Um registro necessrio para desfazer sem rodeios quaisquer tipos de mal-entendidos ou
equvocos: os rendimentos decrescentes da agricultura vigoram na ausncia de esforos de criao de novas competncias e
de trajetrias tecnolgicas que permitam suplantar as limitaes de uma dada dotao de fatores. A tecnologia e a mudana
tcnica, como a inovao, modificam as dotaes de fatores.
16 Alis, um dos vetores de expanso da oferta de insumos bsicos em que a atuao estatal se destacou pela sua enorme
importncia foi, durante muito tempo, no binmio petroqumica e fertilizantes. Nele, o aumento da oferta de produtos
associados cadeia dos hidrocarbonetos permitiu fornecer agricultura um duplo incentivo de produtividade (fsica, pelo
aumento dos rendimentos) e de preos (pela reduo dos custos dos fertilizantes). Sobre este ponto, ver G.W. Pasdirtz, Causes
and Consequences of Peak Oil in Mexico, ibid, p. 7.
17 Moreno-Brid e Ros (2009) citam Reynoso (1989), que sustenta o argumento de que apenas 10-15% do bom desempenho
macroeconmico (crescimento e inflao) foram devidos boa gesto da poltica econmica e 85-90% so devidos ausncia
de choques exgenos.
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se tornariam o instrumento por excelncia da proteo, auxiliando na implantao, sobretudo, dos

setores de insumos pesados18, de bens durveis e de bens de capital. No caso da indstria automobi-
lstica, seguindo trajetrias que anteriormente haviam adotado a Argentina19 e o Brasil20, a proteo
tambm envolveu exigncias de contedo local.
A adoo de contedos nacionais mnimos (elevados) na indstria automobilstica de vrios pases

latino-americanos foi documentada por diferentes autores. Destinados a favorecer o desenvolvimento
da indstria nacional, esses requisitos ocasionaram tambm uma entrada mais volumosa de filiais de
empresas estrangeiras. Privadas de um perodo necessrio de capacitao e aprendizagem, as empre-
sas locais dificilmente podiam atender a demanda das montadoras, constrangidas a uma nacionaliza-
o acelerada; e por isso essas empresas multinacionais atraam as suas fornecedoras originais para as
acompanharem nos novos mercados, ou internalizaram (verticalmente, a montante) mais atividades
do que fariam, por moto prprio, em outras condies. Essa diretriz imediatista de poltica econmica
ser repetida em diversas ocasies, sempre com efeitos negativos, embora diferidos.
Convm ter em mente apenas uns poucos elementos de ilustrao desse crescimento com mudan-
a estrutural. No perodo entre 1940 e 1970, o crescimento do PIB teve uma forte inflexo positiva
com relao ao perodo anterior. Tinha sido de apenas 1,3% ao ano durante 30 anos e passou a 6,2%
nos 30 anos entre 1940 e 1970. Em termos per capita, o nvel mdio de 0,3% ano foi multiplicado por
dez vezes, a despeito de a populao ter crescido a taxas muito superiores no segundo perodo. A
comparao feita a partir dos dados compilados e calculados por Angus Maddison permite uma vi-
so dessa evoluo em perspectiva. O Mxico tinha um nvel de renda per capita que era 3/5 do n-
vel dos EUA na primeira metade do sculo XIX, e esse nvel caiu para na segunda metade desse s-
culo. No sculo XX, a situao mais favorvel foi conseguida ao final do longo perodo de expanso
(nvel de 35,6%, em 1981; mas se o clculo fosse em paridade de poder de compra, a diferena seria
menor). No ponto inicial do crescimento acelerado (1940), o nvel apenas ligeiramente superior a
do nvel dos EUA no destoa muito do nvel que seria atingido no incio dos anos 2000 (de , igual-
mente). Com relao ao restante da Amrica Latina, o final do perodo expansivo (em torno de 1981)
18 So denominados impropriamente insumos pesados aqueles produtos intermedirios que demandam investimentos
estes, sim pesados, com volumes mnimos de capital grandes, elevadas relaes capital-produto ou capital-produo,
longos prazos de maturao e vidas teis longas. Todos esses fatores tornam esses investimentos muito mais desafiadores
nas economias com muitos espaos de crescimento alternativos ainda disponveis e deficincias de financiamento. O timo
privado e o timo social divergem de modo importante nessa dimenso.
19 SOURROUILLE, Juan V. El complejo automotor en la argentina: transnacionales en Amrica Latina. Mxico: Editorial Nueva
Imagen, 1980.
20 LESSA, C., Quinze anos de poltica econmica. So Paulo: Brasiliense, 1981; BAER, W., A indstria e o desenvolvimento
econmico no Brasil. Rio de Janeiro: FGV, 1966.

indica tambm o excelente desempenho da economia mexicana em termos de evoluo do PIB: em
1940, o seu PIB per capita era inferior ao da mdia da regio (4,2% abaixo) e, em 1981, era 25% acima.
Do ponto de vista da mudana estrutural, um dos pontos decisivos de qualquer avaliao a mu-
dana na composio da populao, deslocada do meio rural para o urbano. No caso mexicano,
como, alis, de vrias outras economias da regio e dos pases em desenvolvimento de uma manei-
ra geral, necessrio no confundir esses fluxos com aqueles que, um sculo antes, alimentaram a
urbanizao e a industrializao acelerada em vrios pases centrais. Na realidade dos pases latino-
-americanos, essa mudana estrutural tambm de suma importncia, mas guarda traos distinti-
vos. A urbanizao ocorre por efeito expulso do campo (e fuga da pobreza associada baixa produ-
tividade do minifndio ou explorao vigente nas relaes sociais do seu antpoda); ou por efeito
atrao das comodidades da vida, que, mesmo quando associadas pobreza urbana, permitem
acesso parcial, que seja a diversos servios (educao, sade). Esses fluxos migratrios alimentam
o urbano de mo de obra (excedente, barata e com baixo nvel de qualificao) e terminam por in-
char muito alm do razovel os servios (se assim se pode cham-los) urbanos de baixssima produ-
tividade, que desde ento coexistem nas cidades com os servios propriamente ditos, sejam de utili-
dade pblica (energia, saneamento, transportes), sociais (educao e sade) ou mercantis (comrcio,
finanas). Por essa razo, urbanizao e terceirizao no podem ser automaticamente associadas
ao padro de desenvolvimento que caracterizou outras experincias.
A populao economicamente ativa mexicana esteve, at o incio do perodo em exame (1940), dis-
tribuda na proporo 2/3 1/3 entre os setores primrio, de um lado, e secundrio e tercirio, de
outro. Em 1940, 13% da populao ativa estavam ocupados no setor secundrio e 20% estavam no
setor tercirio. Trinta anos depois, em 1970, eram 24,4% no secundrio e 33,8% no tercirio, nme-
ros que se elevaram para 29,2% e 34,3% dez anos depois. (O fenmeno ter prosseguimento depois,
com cores muito mais dramticas: a populao ocupada no primrio reduz-se a menos de um em
cada sete mexicanos, a populao envolvida em atividades secundrias cai a um em cada quatro e
a do tercirio eleva-se para trs em cada cinco.) A natureza desse fenmeno no permite margem
para dvidas o aumento da fatia da populao ocupada em servios no tem correspondncia
em igual fatia de contribuio dessa aglomerao heterognea de atividades ao produto. O terci-
rio, inchado e heterogneo, refgio de ocupados precrios, com baixa produtividade e rendimen-
tos dependentes, sobretudo, do contingente que disputa a renda dos mercados que o compem.
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Em 1940, a populao mexicana beirava apenas os 20 milhes, um contingente que mais do que du-
plicou 30 anos depois (48,2 milhes em 1970) e voltou a duplicar nos 30 anos seguintes (97,5 milhes
em 2000). A reduo da populao rural faz-se acompanhar de incrementos significativos em diver-
sos indicadores. A esperana de vida ao nascer passou de menos de 40 anos para 59-63 em 1970 e
68-74 em 1980. O prosseguimento dessa elevao nos decnios seguintes, de crise econmica ou es-
tagnao do crescimento, s atesta o fato de ser esse um processo com determinantes muito mais
complexos, para alm do desempenho econmico agregado que o produto sintetiza. No mesmo
sentido, a reduo dramtica da mortalidade infantil (de 139 por 1.000 em 1940 para 77 em 1970, 53
em 1980, 36 em 1990 e 25 em 2000) tambm est associada s facilidades e comodidades da vida
urbana, incluindo nelas os servios pblicos fundamentais (destacadamente, o binmio educao-
-vacinao). So eles tambm que ajudam a explicar o aumento do grau de alfabetizao (que reduz
em 5/6 a proporo de analfabetos, embora com saldo de um em cada dez) e aumenta os anos de
escolaridade de 2,6 em 1940 para 3,4 trinta anos depois e para 7,3 na virada do sculo. Por mais que
esses nmeros sejam uma evoluo, a comparao com os pases que tornaram a educao um ob-
jetivo verdadeiro desesperadoramente negativa: em trinta anos, a escolaridade mdia aumentou
menos de um ano, apesar da demografia largamente favorvel.
Esses nmeros so precrios e insuficientes: precrios, quando comparados evoluo que apresen-
taram outros pases, antes e depois do Mxico; e insuficientes, sobretudo, quando se tem em men-
te o conjunto de demandas e oportunidades colocadas pela vida urbana, pelo trabalho industrial
e dos servios associados e pela transio que se far presente no cenrio industrial desde meados
dos anos 1980, do fordismo (sinteticamente) de padro de produo estvel, para outros padres
industriais, mais dinmicos, em termos dos processos de trabalho e da renovao acelerada de com-
petncias e qualificaes. O sucesso de uma fase e a compatibilidade dos parmetros mais gerais
no asseguram o sucesso em outras fases, sempre que os condicionantes e os determinantes do
ambiente econmico se modificam.
O marco inicial do perodo que aqui se analisa coincide com o primeiro ano (completo) da Segunda
Guerra Mundial (1939-45), mas no por coincidncia fortuita: o Mxico, de fato, se beneficiou da
ecloso do conflito blico e conseguiu capturar boas oportunidades para elevar as suas exportaes,
estimular o aproveitamento do mercado domstico e acelerar o crescimento industrial dos anos
1930. Com isso, o impulso inicial do crescimento e a expanso industrial da economia mexicana

anteciparam em um decnio o fenmeno que o ps-guerra deflagraria mundo afora, sobretudo nos
pases industrializados grosso modo aglutinados em torno da OCDE21.
O Mxico antecipou em um decnio a vigorosa expanso das economias capitalistas centrais do pe-
rodo aps a Segunda Guerra Mundial, e o seu momento de perda de vigor se deu tambm aps a
reverso que ocorreu, inicialmente, nas economias centrais e sucessivamente em vrios pases das pe-
riferias, com destaque para a Amrica Latina. Em que pesem vrios sinais de disfuncionalidades, pre-
sentes desde a entrada dos anos 1970, o crescimento mexicano resistiu aos sobressaltos dos anos 1970.
O meio sculo de glorioso crescimento da economia mexicana vinculou-se, como mostrou Fernan-
do Fajnzylber na obra seminal que coroou a sua carreira de pesquisador das realidades da Amrica
Latina 22, difuso do padro industrial que se consolidou nos pases centrais no perodo do imedia-
to ps-guerra, depois de sua constituio, e antes da guerra, nos EUA. O automvel e os bens du-
rveis de consumo residenciais, partindo da cozinha (fogo e refrigerador), passando pela lavanderia
(lavadora, secadora), culminando na sala (rdio e televisor), tornaram-se o piv central do padro
de consumo das famlias com certo nvel de renda. Para acelerar a difuso desse padro, o finan-
ciamento colocou em condies de acesso a artigos famlias que de outro modo estariam alheias a
esses elementos que vo sendo difundidos at praticamente a sua generalizao; uma generalizao
que, nas condies perifricas, pode assumir a forma de reciclagem nos mercados de bens usados23.
Foi a montagem desses setores que permitiu o crescimento to acelerado de vrias economias, in-
cluindo, evidentemente, a mexicana. O primado do consumo sobre o investimento, do consumo de
alguns sobre o consumo das massas, do emprego de alta produtividade (e remunerao) sobre os
empregos e as ocupaes das massas sero traos permanentes desse padro; um padro que ex-
plica tanto o crescimento acelerado, que alguns diro milagroso, quanto as dificuldades posteriores,
a crise e o declnio...
A expanso industrial deu-se, no Mxico e em vrias outras economias latino-americanas, pela via
da acelerao dos investimentos que somaram trs componentes muito importantes: a) a forte
21 A OCDE, Organizao para a Cooperao e o Desenvolvimento Econmico, foi fundada inicialmente (em 1960) com apenas
20 pases-membros e absorveu paulatinamente novos pases. Conta atualmente com 30 pases e procurou, nas novas adeses,
afastar a pecha de clube dos (pases) ricos.
22 AJNZYLBER, Fernando. La Industrializacin Trunca de Amrica Latina. Editorial Nueva Imagen, Mxico, 1981.
23 Quando nos anos 2000 os circuitos de crdito so restabelecidos, no Brasil, e os prazos de financiamento do consumo de bens
durveis so alongados, o preo dos automveis usados cai de maneira substancial.
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interveno estatal; b) o subsdio formao bruta de capital fixo privada; e c) os investimentos es-
trangeiros transplantados. A diviso de tarefas entre esses capitais significou, tambm, a liderana
dos ncleos dinmicos fundamentais do padro fordista metalomecnico e qumico pelas em-
presas de capital estrangeiro24. Esses no so apenas ncleos dinmicos do crescimento; so tam-
bm os loci decisivos da capacitao industrial e das oportunidades de diferenciao, de desenvol-
vimento tecnolgico e de inovao; e sero eles que definiro as possibilidades mais dinmicas de
insero no padro industrial que vai emergir, aps a crise e a transio dos anos 1970 e 1980, nos
pases centrais e nas periferias que conseguiram inserir-se de maneira mais consistente, como padro
de competitividade e internacionalizao acelerada.
Os modelos relacionados economia poltica da Amrica Latina e da sia no existem nos seus in-
gredientes separados; eles so conjuntos articulados. A taxa elevada de poupana e de investimento
asitica vincula-se ao arrocho salarial e ao controle do consumo e do excedente por regimes extre-
mamente autoritrios e capazes de impor vises estratgicas (o futuro prima sobre o presente, o
longo prazo sobre o curto prazo) sociedade. Na Amrica Latina, os regimes autoritrios legitima-
ram-se com instrumentos como o crescimento acelerado e a gradual difuso dos padres de con-
sumo modernos, que incluem artigos de valor unitrio elevado, acessveis a segmentos restritos25.
E se o Mxico vai apresentar, na sequncia, um surto de dinamismo associado sua geografia e s

oportunidades que ela lhe ofereceu, ser esse mesmo surto que ajudar, posteriormente, a determi-
nar as suas limitaes em termos de integrao produtiva das suas cadeias, incluindo aquelas que,
em breves momentos, parecero ser fonte de dinamismo e prosperidade.
Mais do que qualquer outra economia da Amrica Latina, o Mxico vai aprofundar o modelo de in-
dustrializao com forte participao do capital estrangeiro nos setores mais dinmicos repetindo:
em termos de mercado e tambm de possibilidades de desenvolvimento tecnolgico e vai com isso
tornar o seu parque industrial inteiramente conectado e dependente dinmica da globalizao.
24 F.Fajnzylber e M.C.Tavares dedicaram esforos importantes de pesquisa a caracterizar a estrutura industrial em termos de sua
concentrao e da importncia relativa do capital estrangeiro e das empresas estatais em cada tipo de mercado. Sobretudo
nos perodos de crescimento acelerado, a fatia do capital estrangeiro nos setores industriais mais dinmicos, seja em termos de
demanda, seja em termos de mudana tcnica, cresceu de forma significativa.
25 A ditadura coreana teve um grau to elevado de controle sobre a sociedade e sobre o capital que dificilmente se pode
considerar que aquele fosse uma economia de mercado, baseada na propriedade privada e no controle privado dos meios
de produo e do excedente. O monoplio estatal sobre o crdito e o financiamento bancrios e o elevadssimo grau de
endividamento dos grupos coreanos (chaebols) deram ao Estado coreano um poder desmesurado, incomparavelmente
superior ao das ditaduras da Amrica Latina. Sobre esse argumento, ver Alice Amsden, Asias Next Giant, 1989. Por razes
evidentes, o modelo coreano coreano, asitico e no exportvel.

Ela consistiu em alocar ao Mxico atividades pontuais de cadeias produtivas cada vez mais desintegra-
das no plano internacional. Na eletrnica, por excelncia o setor industrial em que prevalece a desin-
tegrao das cadeias industriais, mas tambm na metalomecnica, que tende em outras experincias
a enraizar-se localmente, o Mxico tornou-se a economia da etapa intensiva em trabalho. Atraiu as
empresas estadunidenses em busca de reduo de custos de produo, ou viabilizou um canal de na-
cionalizao no mbito do Acordo de Livre-Comrcio da Amrica do Norte (alcanizao) da produo
para as empresas de outras procedncias. Assim, o Mxico tornou-se um grande produtor e exporta-
dor de automveis, mas tambm um grande importador de peas, partes, componentes e sistemas26.
O fenmeno da exportao para os Estados Unidos de produtos acabados, associada impor-

tao, em grandes volumes, de peas, partes e componentes, vale, com mais forte razo, para os
produtos eletrnicos. E medida que o processo foi avanando, mais e mais setores foram assi-
milando o padro maquiladora e tornando-se especializados em etapas especficas de processos
industriais mais longos e muito mais complexos. Dito de outra maneira, a economia mexicana
ampliou de maneira muito substancial o padro das maquiladoras, tornando-o cada vez mais o
padro de muitos dos seus setores industriais.
O crescimento mexicano nos anos gloriosos foi, como indicado, intenso e esteve associado a mu-
danas estruturais importantes. Alm das descritas acima, cumpre analisar (mesmo que de forma
breve) aquelas que ocorreram no tecido industrial. Elas envolvem pelo menos duas dimenses ex-
tremamente importantes. A primeira refere-se ao peso relativo dos grandes blocos setoriais, que
pode ser apreciada tanto pelo lado das categorias de uso (bens de consumo no durveis e durveis,
26 Alis, um dos elementos marcantes dessa evoluo econmica mexicana o fato de haver uma produo de veculos
automotores exportados para os Estados Unidos que da mesma ordem de grandeza da importao, para o Mxico, de
automveis usados, um fato marcante que motivou medida de poltica comercial por parte do governo mexicano: The
Mexican government announced a change in the used car imports procedure to Mexico starting in February 2008.The new decree
states that used cars may not be over 10 years old. This is because a tremendous amount of older than 10 years units were imported
in 2005-2006, causing an important increase in pollution and traffic problems in major cities. From August 2005 to January 2008,
1,776,284 autos between 11 and 15 years old, and 1,073,654 ten-year-old vehicles were imported in Mexico. "O governo mexicano
anunciou uma mudana no procedimento de importao de carros usados para o Mxico a partir de Fevereiro de 2008. O
novo decreto afirma que carros usados no podem ter mais de dez anos. Isso ocorre porque uma grande quantidade de
unidades acima de dez anos de idade foi importadas em 2005-2006, causando um relevante aumento em problemas de trfico
e poluio das grandes cidades. De Agosto de 2005 a Janeiro de 2008, 1.776.284 carros, entre 11 e 15 anos de idade, e 1.073.654
veculos, com dez anos, foram importados para o Mxico". (Traduo nossa). Durante 30 meses, nada menos de 95 mil veculos
usados foram importados mensalmente para o Mxico, depois de usados por muito tempo (a maioria, por mais de dez anos)
nos EUA. Quase 3/5 dos automveis vendidos no Mxico so importados, sendo dos EUA. A produo total de veculos, em
2008 (ano de crise, verdade), alcanou 2,1 milhes de unidades. A produo para o mercado interno foi de 438 mil unidades,
pouco menos do que 40% da mdia mensal de importao de automveis usados. A fonte das informaes sobre produo
e vendas domsticas a AMIA Associao Mexicana da Indstria Automotriz. As demais informaes esto disponveis na
pgina do servio comercial dos EUA: http://www.buyusa.gov/mexico/en/automotive_manufacturing.html#_section8.
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insumos bsicos, bens de investimento) quanto pelas macro indstrias que compem a produo
industrial. A segunda diz respeito ao comando dessas atividades pelos tipos dos capitais envolvidos
nacional privado, nacional pblico e estrangeiro.
Desde os anos 1960, mas sobretudo nos anos 1970, foram os setores produtores de insumos inter-
medirios, bens durveis e bens de capital que comandaram a expanso industrial e, de fato, a tra-
jetria de industrializao que culminou com um parque industrial tpico de economia de grandes
dimenses, quer dizer, com elevados graus de diversificao e integrao. Na metalomecnica e em
aparelhos eltricos, bens durveis e bens de capital se articulam produo siderrgica e metalrgi-
ca. A qumica, igualmente, articula-se a esse padro industrial que caracterizou, verdade que com
defasagens, grande parte das trajetrias industriais do sculo XX.
Essa evoluo articulou as vrias fraes de capital privado nacional, pblico e privado estrangeiro.
Todavia, foi a este ltimo bloco que estiveram confiados os segmentos mais dinmicos do padro: au-
tomveis, equipamentos e aparelhos eltricos27. O dinamismo desses trs grupos setoriais e das empre-
sas que o lideram ser ainda reforado pela emergncia daquele que vir a ser, em comparao com os
demais pases da Amrica Latina, o fenmeno mexicano por excelncia as maquiladoras.
3. A crise econmica mexicana
3.1. Elementos da macroeconomia mexicana nos anos de crescimento acelerado
O argumento central deste trabalho est vinculado ideia de que a macroeconomia mexicana e as
polticas macroeconmicas adotadas ao longo da segunda metade do sculo XX no podem ser
analisados de maneira adequada como apenas dois perodos consecutivos e separados pela fratura
da crise do incio dos anos 1980. Essa verso supressora tanto da complexidade do perodo quan-
to das limitaes conceituais e operacionais associadas ao leque muito mais variado e complexo
de possveis escolhas que cada momento histrico foi oferecendo, s vezes, induzindo ou mesmo
determinando, outras vezes.
27 Fajnzylber, F. Oligoplio, empresas transnacionais e estilos de desenvolvimento. Estudos Cebrap, 1975. Neste artigo, Fajnzylber
argumenta que a presena de filiais de empresas multinacionais em posies dominantes nos mercados mais dinmicos tem
consequncias de importncia crucial e modifica de forma definitiva os padres de competio e o dinamismo da indstria.
Ver, sobretudo, as pginas 16-20 (Reconsiderao das estruturas de mercado).

O perodo no foi, todo ele, de polticas deliberadamente desenvolvimentistas, nem as medidas
que promoveram o desenvolvimento podem ser to facilmente classificadas como rigorosamen-
te desenvolvimentistas. O desenvolvimentismo foi uma formulao gradual e progressiva, apoiada
na experincia, nos debates tericos e polticos, e em leques de alianas que foram se formando ao
longo do perodo28. De fato, como ocorreu tambm em outros pases perifricos e na Amrica La-
tina de modo muito especial, o perodo subsequente crise de 1929 foi de respostas nem sempre
mais que tentativas prpria crise ou aos seus efeitos; mas essas respostas ensejaram, de modo
por vezes tateante e um tanto experimental, um conjunto de novos instrumentos e aes que vo,
paulatinamente, estruturando um aparato institucional e uma viso sobre os processos e sobre as
possibilidades de interferir em seu curso.
Se seguirmos a periodizao estabelecida por Carlos Tello29, veremos que o perodo que vai de 1927
a 1952 coincide com um intenso debate entre correntes que poderiam ser designadas, numa lingua-
gem a posteriori, monetarista e desenvolvimentista que, de fato, poca, ignoravam essas designa-
es. O Banco do Mxico, criado anteriormente, estaria quase sempre alinhado com as posies de
cunho mais marcadamente monetarista. A despeito dessa posio,
[...] o aumento na interveno do Estado na economia, lento, gradual, mas irreversvel, enfrentou
srias oposies e motivou no poucas polmicas entre os principais protagonistas da poltica
econmica da poca [...] mas foi definitivamente resolvida a favor de uma ampliao da participao
estatal durante o governo de Abelardo L. Rodrguez, com a criao de empresas estatais e bancos
de desenvolvimento.
O governo de Crdenas, nesse sentido, pode ser visto como um ponto mximo da revoluo: a re-
forma agrria avanou em abrangncia, o petrleo foi assumido como riqueza nacional e, sobretudo,
verificou-se a guinada em favor das medidas mais heterodoxas, destinadas a promover o combate
crise e o crescimento. Se Crdenas foi um expoente do nacionalismo mexicano e das polticas que
sero depois englobadas sob o rtulo desenvolvimentista, nem por isso ele deixou de prezar aspetos
mais, digamos, afeitos aos cnones considerados ortodoxos, como a preocupao em manter em
limites manejveis o dficit fiscal.
28 BIELSCHOWSKY, Ricardo. Pensamento econmico brasileiro: o ciclo ideolgico do desenvolvimentismo. Rio de Janeiro: IPEA/
INPES, ANO DE PUBLICAO ?, pp. 247-282.
29 Estado y desarrollo econmico: Mxico 1920-2006.
332
Posteriormente a Crdenas, a construo institucional prosseguiu, amparando-se o crescimento

tambm na nova conjuntura, marcada pelas circunstncias favorveis que a guerra criou para a
produo domstica, estimulando-a pelos preos para as exportaes e pela indisponibilidade das
fontes mais tradicionais de oferta. As polticas desenvolvimentistas, no perodo que culminou com
a desvalorizao cambial em 1954, estiveram marcadas por sua convivncia com instabilidade dos
preos e do cmbio. Apesar desses elementos desestabilizadores e das presses da vertente mais
ortodoxa aglutinada em torno do Banco do Mxico, as polticas foram assumindo feies mais es-
truturadas e mais consistentemente promotoras do desenvolvimento.
A desvalorizao de 1954 interrompeu o perodo de crescentes instabilidades, que fragilizavam a

opo desenvolvimentista, e inaugurou o que seria chamado, na histria econmica mexicana, de
desenvolvimento estabilizador. O amparo de um macro preo to determinante como o cmbio
contribuiu para que a economia pudesse evoluir num quadro de estabilidade macroeconmica pelo
menos no tocante aos preos gerais, ao controle da inflao e do custo de vida imediato.
Essa estabilidade no se fez, no entanto, sem custos, e os dois principais foram o abandono da tem-
tica da reforma tributria e o gradual declnio do setor agropecurio. E no sero estes, precisamen-
te, alguns dos elementos das fragilidades que posteriormente aparecero, de modo amplificado, no
esgotamento do processo a que vir juntar-se a ecloso da crise externa? Alis, aqui, a expresso crise
externa deve ser encarada com muitas qualificaes: no uma crise externa ao modelo; uma crise
dos vnculos externos do modelo; e esses vnculos no so determinados de fora (do externo) para
dentro (o interno), porque eles foram construdos, ao longo de decnios, de modo interativo, entre
a economia mexicana e o ambiente internacional (sobretudo os Estados Unidos), entre o interno e
o externo. Nesse sentido, a crise externa mais do que a crise do setor externo: a crise do mago
do modelo, pois o desenvolvimento interno dependeu, sempre e fortemente, do desenvolvimento
de certos tipos de vnculos; e neles o elemento externo suplementava fragilidades do setor interno.
Superavam-se essas fragilidades de um modo que se permitia avanar no desenvolvimento, mas
sem enfrentar problemas mais difceis.
Essa uma leitura que se apoia em diferentes autores. E tambm eles permitem dar suporte ideia
de que a crise econmica mexicana, que eclodiu com estardalhao nos anos 1980, comeou muito
antes, j no final dos anos 1960 e incio dos anos 1970. Em Mxico hacia El siglo XXI. Crisis y modelo
econmico alternativo, Arturo Guilln mostra que o final dos anos 1960 representou o fim de uma

era, que o milagre econmico mexicano chegava ao fim, dando lugar inflao, aos desequilbrios
das contas pblicas e do setor externo.
As respostas que as polticas mexicanas daro a essa crise, seja no aspecto puramente macroecon-
mico, seja no aspecto dos eixos desenvolvimentistas, sero incapazes de equacionar os problemas
principais e contribuiro enormemente para o agravamento de vrios dos sintomas mais graves,
como o desgoverno em termos fiscais, a instabilidade dos preos e a instabilidade crescente no am-
biente econmico. Isso permitir que um intrprete afirme, com apoio em anlise de protagonistas
da poltica macroeconmica:
La leyenda negra [a expresso que se utiliza no Mxico para designar a leitura ortodoxa das polticas
desenvolvimentistas] del Estado interventor atribuye a las extravagncias, al volunytarismo y sobre
todo al populismo de los presidentes Echeverra [1970-1976] y Lpez Portillo [1976-1982] el final del
desarrollo estabilizador y las decisiones equivocadas que llevaron al pas a la crisis de la deuda y al
estancamiento de los aos ochenta. Sin embargo, pocos se hacen cargo de los evidentes signos de
agotamiento de la estratgia de desarrollo anterior al inicio del gobierno de Luis Echeverra, de
los problemas de distribucin del ingreso que ni el desarrollo estabilizador ni los aos de crecimiento
inflacionrio prvio haban logrado superar y de las presiones sociales y demogrficas que enfrentaba
el pas al inicio de los aos setenta, sumados a la inestabilidad econmica internacional que termin
com los aos dorados de la segunda posguerra. (grifos acrescentados)
A lenda negra [a expresso que se utiliza no Mxico para designar a leitura ortodoxa das
polticas desenvolvimentistas] do Estado interventor atribui s extravagncias, ao voluntarismo e
especialmente ao populismo dos presidentes Echeverra [1970-1976] e Lpez Portillo [1976-1982]
o fim do desenvolvimento estabilizador e das decises equivocadas que levaram o pas crise da
dvida e a estagnao dos anos oitenta. No entanto, poucos se responsabilizam pelos sinais bvios de
esgotamento da estratgia de desenvolvimento anterior ao incio do governo de Luis Echeverra,
dos problemas de distribuio de renda que nem o desenvolvimento estabilizador nem os anos
crescimento da inflao anteriores tinham conseguido superar e das presses sociais e demogrficos
enfrentadas pelo pas no incio dos anos setenta, juntamente com a instabilidade econmica
internacional que acabou com os anos dourados da segunda ps-guerra. (Grifos acrescentados,
traduo nossa)
334
Em outros pases da Amrica Latina, possvel encontrar apoio (mesmo que seja, a nosso juzo, cir-
cunstancial) para a ideia de que foi a crise externa do incio dos anos 1980 que determinou a crise
interna e a fragilizao de um modelo que seria, de outro modo, sob outras circunstncias externas,
consistentemente dinmico. Essa ideia bastante discutvel, entre outras razes pelo fato de que
a sobre acumulao de capital j estava patente, em outros pases, na fase final do ciclo expansivo,
muito antes que os elementos externos (sejam eles a crise do petrleo, numa verso; ou a crise finan-
ceira que se seguiu s novas polticas monetrias e financeiras, na Inglaterra e nos Estados Unidos,
depois de 1979) se tornassem to evidentemente restritivos e selassem a impossibilidade de prosse-
guimento das trajetrias anteriores30.
O caso mexicano, entretanto, induz uma reflexo adicional sobre as caractersticas do modelo e
sobre as suas fragilidades. Tais fragilidades, numa interpretao baseada em autores de corte cepa-
lino e desenvolvimentista, estariam ligadas principalmente dificuldade de constituir um ncleo
endgeno de competitividade autntica, baseada em progresso tcnico e num setor de bens de
capital alicerado nas empresas locais ou nas empresas que se enraizaram localmente a partir de in-
vestimentos originalmente por empresas de capital estrangeiro. Ocorre que essas fragilidades tam-
bm foram compensadas, ou talvez mesmo escamoteadas, pelo uso alm dos limites de polticas
voltadas para a promoo do crescimento.
Pode ser tentador recorrer imprevisibilidade do choque externo promovido pela reverso da pol-
tica financeira estadunidense em 1979 (Paul Volcker) para explicar a reverso do ciclo expansivo de
tantas economias e o mergulho das economias da Amrica Latina na crise em que se manteriam
por tanto tempo. insensato negar a influncia desse fator histrico to crucial nos eventos subse-
quentes. tambm estril. O ponto em debate no a importncia da reverso produzida pela pol-
tica financeira dos Estados Unidos; a imprudncia de manter um regime econmico e um modelo
de desenvolvimento to dependentes de uma poltica que ora se faz circunstancialmente benigna,
ora se mostra maligna. E se queremos jogar sobre essa poltica toda a responsabilidade da crise, po-
deramos reservar-nos os crditos da prosperidade e os sucessos do modelo quando eles existiram?
30 Ver, por exemplo, M.C. Tavares, em suas teses de livre-docncia e de professora titular; ou o ensaio de Mello & Belluzzo,
Reflexes sobre a crise atual (1976). No primeiro caso, o ciclo kaleckiano tem a sua reverso determinada, tambm, pela
sobreacumulao, que a poltica econmica estimulou.

3.2. A crise da economia mexicana
Os anos gloriosos do crescimento mexicano acelerado encerraram-se na entrada da dcada de 1980,

mais precisamente em 1982, com a ecloso da crise externa, com uma sua virulncia inescapvel e
uma enorme amplitude. Nos quatro anos anteriores, o crescimento do PIB esteve sempre no pata-
mar de 8% ou acima, acumulando um crescimento de quase 40%. Em 1982, o PIB teve pequena re-
duo e no ano seguinte teve uma reduo de 5,3%. Os salrios reais caram quase 30% em 1983 em
comparao com 1981, e a fatia dos salrios na renda reduziu-se de 40% em 1976 (ltimo ano antes
da acelerao inflacionria em escalada) para 29% em 1983.
Depois de um longo perodo de comportamento extremamente saudvel e harmonioso, os preos

agregados passaram a dar sinais de tendncia altista em 1974 e desataram uma escalada irrefrevel
em 1980. Em 1982, a inflao subiu 30 pontos e, em 1983, 43 pontos, instalando-se no patamar dos
100% ao ano. A taxa de cmbio, que fora mantida fixa durante nada menos de 22 anos (a 12,5 pe-
sos por dlar estadunidense) e contribura para aliviar tenses inflacionrias e desarmar eventuais
mecanismos de indexao31, passou a acompanhar de mais perto a evoluo dos preos, perdendo,
portanto, o papel anterior e contribuindo para o processo de acelerao da escalada dos preos.
O marco indiscutvel da crise aberta nos anos 1980 no impede, contudo, que vrios dos elementos
associados como causas relevantes da crise possam ser identificados muito antes. O primeiro deles
j foi mencionado anteriormente e responde pela gradual exausto das condies naturais para a
expanso da oferta agrcola, j no final dos anos 1960. A reforma agrria mexicana, um dos pilares
da estrutura social mexicana, foi tambm um fator explicativo da singularidade macroeconmica
mexicana em termos de conciliao de crescimento continuado e acelerado com estabilidade dos
preos. Quando o carter virtuoso do processo comeou a perder vigor, j nos anos 1960, um dos
seus efeitos (algo defasado) foi a perda de vigor da expanso da oferta agrcola e, com isso, do alvio
sobre os preos dos bens de consumo.
Mas esse fator propriamente macroeconmico, em que pese ser sintoma de outros problemas e
anunciador da eroso da funcionalidade em vigor por um longo perodo, pode no mximo explicar
uma pequena frao do problema. A perda de vigor da expanso baseada na industrializao dita
por substituio de importaes est antes de tudo ligada ao esgotamento de um certo padro de
31 Ver-se-, adiante, que o cmbio nominal fixo teve efeitos ambguos: o efeito de alvio s presses inflacionrias tambm
modifica os preos relativos de produtos exportados e importados e desestimula as exportaes.
336
expanso. O crescimento industrial, de uma maneira geral, e a industrializao, na trajetria de subs-

tituio de importaes, representaram um momento de reproduo mimtica das estruturas que
se originaram alhures e se difundiram paulatinamente em grande parte do mundo OCDE, ao longo
do sculo XX, sobretudo aps a Segunda Guerra Mundial.
possvel classificar a adeso das periferias a esse padro industrial em (pelo menos) dois padres
muito distintos. O primeiro desses padres consiste na busca incessante, recorrente, sistemti-
ca pela internalizao das estruturas materiais tpicas do padro metalomecnico e qumico que
caracterizaram a indstria dos principais pases e os segmentos mais dinmicos do consumo e do
comrcio mundial. As motivaes so vrias. Os consumidores com poder aquisitivo aspiram aos
padres de consumo vigentes alhures, a balana comercial revela os seus limites, a ampliao da ren-
da e do consumo s pode concretizar-se com aumento da produo interna, se for assumida certa
inelasticidade das exportaes. O segundo padro pode ser mais bem descrito pela constituio
ou internalizao progressiva das competncias que permitem a formao das capacidades de pro-
duo de maneira relativamente autnoma em termos de estruturao e possibilidades de expan-
so. possvel sustentar que os pases da Amrica Latina em geral, e certamente o Mxico, optaram
principalmente pelo primeiro desses caminhos, muito raramente pelo segundo32. As aspiraes de
consumo, a pressa em atender as demandas associadas importao de modelos, a expulso das
populaes rurais, tudo isso conspira em favor de um aumento rpido das capacidades de produ-
o. Inversamente, vrios pases que costumam ser englobados no padro asitico optaram pelo
segundo modelo33.
Os chamados bens durveis de consumo, secundados pelos equipamentos industriais que viabili-
zam a sua produo, representaram o grande desafio explcito da industrializao dos maiores pases
32 A mais notvel exceo a esse padro dominante o da Embraer (Empresa Brasileira de Aeronutica), que se desenvolveu
materialmente como empresa a partir dos anos 1970 e teve sucesso industrial e comercial depois da sua privatizao, nos anos
1990. A sua origem, contudo, pode ser datada de eventos marcantes em 1928 e 1934, quando foram desenvolvidas as teses
(nos preparativos do I Congresso Brasileiro de Aeronutica e posteriormente no evento propriamente dito) que culminariam
com a formao de um Instituto de Tecnologia Aeronutica. Nesse caso, ao menos nele, os elementos intangveis precederam
a materialidade. A comparao do programa nuclear argentino com o seu congnere brasileiro tambm frisa a diferena, mas,
nesse caso, os elementos materiais estiveram em favor do pas do Plata.
33 O caso mais marcante dessa opo em favor do desenvolvimento de capacidade de produo baseada em elevado grau de
capacitao e competncias internas ou assimiladas de maneira robusta o da indstria automobilstica da Coreia do Sul,
que recusou os investimentos das empresas multinacionais de vrios pases at que uma dessas empresas aceitou transferir
tecnologia de maneira efetiva e tendo uma participao apenas minoritria na empresa que ficou sob controle efetivo da
associada coreana. Dieter Ernst & David O Connor, Technology and Global Competition: The Challenge for Newly Industrialising
Economies, OECD, Development Centre Studies, 1989. O fato de a Coreia ser hoje grande produtora e exportadora de veculos
de suas empresas representa uma confirmao implcita do acerto de sua trajetria, mas o modelo tem certamente outros
componentes que lhe conferem coerncia.

da Amrica Latina. E a ressalva restritiva est relacionada com um fato muito importante: a impos-
sibilidade tcnica e econmica de muitos outros pases se qualificarem para a produo em larga
escala nos setores tpicos do padro. Nas realidades europeias, mesmo as economias de dimenses
reduzidas (como as nrdicas, por exemplo; ou pases de dimenses territoriais e demogrficas re-
duzidas como Blgica, Holanda ou Sua34) puderam superar essa restrio pela ao de dois meca-
nismos com efeitos combinados. O primeiro desses mecanismos consistiu na difuso dos produtos
tpicos para amplos segmentos da populao. Evidentemente, esse processo foi facilitado pela pre-
valncia de padres distributivos relativamente homogneos.
O segundo mecanismo de superao do acanhamento dos mercados domsticos foi a integrao

econmica entre os pases (formal ou no), que ofereceu oportunidades de escala econmica que
de outro modo simplesmente excluiria os pases menores dos setores mais exigentes nesse que-
sito de tamanho. Apesar disso, til notar que um grande nmero de pases europeus no tem,
por exemplo, empresas automobilsticas, e uma parte deles sequer conta com plantas de produ-
o de filiais de empresas dos pases maiores. Vrios dos pases europeus que no tm indstria
automobilstica foram, apesar disso, capazes de enfrentar alguns dos mais importantes desafios da
indstria tpica do padro vigente na maior parte do sculo XX em segmentos especializados ou
mesmo muitssimo especializados o caso dos bens de capital, sejam eles seriados ou sob en-
comenda. E um importante testemunho em favor dos efeitos benficos da industrializao e da
integrao internacional das economias de menores dimenses dado pelo fato de que uma das
maiores, se no a maior empresa de bens de capital do mundo, ser resultado da fuso, relativa-
mente recente, de duas empresas originrias de dois pequenos pases europeus (Sucia e Sua)35.
Vrios pases europeus que no tm muitos segmentos industriais ou mesmo alguns ramos de
atividade econmica tm participaes relevantes em segmentos especficos com elevadssimos
patamares de exigncia em termos de qualificaes e competncias, alm de serem intrinseca-
mente internacionalizados, em elevado grau. A indstria qumica de pases como a Blgica e a
Holanda ou a indstria farmacutica de pases como a Blgica, a Sucia e a Sua constituem um
importante exemplo, que no nico. Evidentemente, a dinmica de expanso internacional
demanda competncias e desenvolvimento de novas competncias, num processo muito mais
34 A Blgica possui um territrio de 30,5 mil km2 e uma populao de 10,4 milhes; a Holanda, 41,5 mil km2 e 16,6 milhes de
habitantes; e a Sua, 41,3 mil km2 e 7,5 milhes de habitantes. Todos esses pases possuem empresas relevantes mundialmente
em mais de um setor industrial.
35 ABB ou ASEA Brown Boveri uma empresa que se originou da fuso de duas grandes empresas de bens de capital, nascidas
ambas no final do sculo XIX: a ASEA, sueca, e a Brown Boveri, sua. Seu faturamento de 35 bilhes de dlares e lidera
mundialmente vrios segmentos das reas em que atua.
338
dinmico e competitivamente acirrado do que si acontecer em espaos mais delimitados e entre

concorrentes mais frgeis.
A distncia e as diferenas entre este processo e aquele que conheceram os pases latino-ame-
ricanos dificilmente podero ser exageradas. A internalizao de muitos setores industriais nas
economias da Amrica Latina, em pases grandes (como Argentina, Brasil e Mxico) ou menores
(como Chile, Colmbia e Venezuela) foi um objetivo colocado, como se diria em linguajar con-
temporneo, estratgico, quer dizer, de maneira relativamente desapegada ou no condicionada
por consideraes de economicidade, eficincia, competitividade36. Por assim dizer, a internaliza-
o de novas capacidades de produo permitia aparentemente remover a restrio externa ao
crescimento37, pois reduziria as importaes. bem verdade que essa considerao de carter es-
tratgico era tpica de economistas formados (e calejados) nas restries to severas dos momen-
tos de crise e de economias dependentes de exportaes primrias pouco elsticas no longo pra-
zo, mas ela perdurava no mundo das ideias, dos consensos quase intuitivos e das polticas regula-
res. Por isso mesmo, a internalizao de atividades produtivas era uma considerao de primeira
ordem, secundada muito depois, a grande distncia, por outras consideraes. Na interpretao
apresentada por P. Aspe Armella, o processo de internalizao de atividades relacionadas com
produtos antes importados iniciou-se pelos bens finais (foi essa a nfase nos anos 1950) e depois
se ampliou para os bens intermedirios (a partir, sobretudo, dos anos 1960)38.
Essa internalizao progressiva de todas as atividades com demanda potencial que justificasse
investimentos (mesmo que a demanda corrente fosse, previamente, reduzida) viabilizou sucessi-
vos deslocamentos de capitais para as novas reas. Assim, em vez de uma especializao criado-
ra de competncias adicionais nas reas ocupadas, o processo de diversificao das empresas e
dos grupos industriais favoreceu um acmulo de novas competncias em novas reas. Esses dois
movimentos so muito diferentes em termos dos seus efeitos. Enquanto nos processos de espe-
cializao as empresas so levadas necessariamente a disputarem os espaos novos, que tm que
36 Em que pesem tantas indicaes, presentes nos textos dos principais tericos da industrializao por substituio de
importaes, desde o texto original de Ral Prebisch (O desenvolvimento econmico da Amrica Latina e alguns dos seus
principais problemas, de 1949; e do primeiro Estudo Econmico para a Amrica Latina, 1950), de que a industrializao s
poderia ganhar efetividade e produzir os seus efeitos se pudesse realizar-se em concomitncia com a integrao regional; um
processo que lhe daria escala e em conceitos de hoje uma curva de aprendizado.
37 Mesmo que essa remoo fosse constitutivamente temporria. A industrializao por substituio de importaes consistia
num processo pelo qual a superao da restrio externa ensejava uma expanso que repunha a restrio em outro patamar.
Sobre a dinmica clssica da substituio de importaes em sua acepo mais rigorosa, ver M.C. Tavares, em seu ensaio
clssico de 1966.
38 Pedro Aspe Armella, El camino mexicano de La transformacin econmica, Mxico, Fondo de Cultura Econmica, 1993. Ver,
sobretudo, p. 132 e seguintes.

ser criados, nos processos de diversificao associados substituio de importaes os espaos
preexistem e as competncias tm que ser replicadas na ocupao desses novos espaos.
Ambos os processos podem ter, na sua partida, uma internalizao de capacidades industriais (e
tecnolgicas) importadas, mas claro que o segundo passo, subsequente aos investimentos ori-
ginais e implantao das plantas pioneiras, em direo a uma maior especializao, s pode ser
dado com esforos de aprendizado e capacitao progressiva. A operao das plantas envolve
algum grau de aprendizado em praticamente todas as situaes reais; mas o esforo de conquis-
tar novos mercados a partir dessas plantas envolve esforos de uma natureza substancialmente
diferente. No primeiro caso, os mercados esto imediatamente oferecidos por uma proteo que
se abre a investimentos novos, em novos setores; e no segundo caso, os investimentos tm que
perseguir a conquista ou a criao de novos mercados.
A dinmica da industrializao por substituio de importaes favoreceu um processo de ex-

panso horizontal e contou, para isso, com um aparato institucional favorvel. E a observao
central aqui est menos presa ao protecionismo ou ao seu carter ( frvolo, como o denominou
F. Fajnzylber39), mas persistncia por um longo perodo de oportunidades de ocupao de no-
vos espaos, sistematicamente renovados pelo carter recursivo da substituio de importaes:
o crescimento da renda e, com ele, do consumo, sem aumento correspondente das exportaes,
enseja necessariamente o aumento das importaes, criando um desequilbrio (efetivo ou poten-
cial) que s pode ser resolvido com um novo passo de substituio de importaes40. O prote-
cionismo, por si s, no produz dinmicas de mercado indutoras de padres industriais pouco
propensos competio ou ao aprendizado de natureza industrial e tecnolgica. Com protecio-
nismo, mas mercados ocupados, a dinmica competitiva pode instaurar progressivamente novos
padres competitivos. Apenas para ilustrar a reflexo: o mercado de automveis do Japo foi
sempre hiperprotegido e nem por isso as empresas deixaram de desenvolver uma competio
ferrenha pela ocupao dos espaos existentes e pela criao de novos mercados, tanto interna-
mente quanto depois, muito depois no exterior41.
39 F. Fajnzylber, La Industrializacion Trunca de Amrica Latina, Mexico, Editorial Nueva Imagen, 1981.
40 Na definio de M.C.Tavares (1966), a substituio de importaes consiste em reduzir quantitativamente a dependncia
externa, mudando qualitativamente a natureza dessa dependncia.
41 Recorde-se que a primeira srie de tentativas da indstria automobilstica japonesa de penetrar no mercado dos Estados
Unidos consistiu num retumbante fracasso imediato.
340
Ao protecionismo (que perdurou por um longo perodo, abarcou muitas atividades econmicas
e teve nveis muito elevados) se somaram vrios outros elementos do aparato institucional favo-
rvel substituio de importaes, concorrendo para a consolidao do padro industrial. Eles
esto presentes em pelo menos duas esferas distintas cambial e financeira.
Com relao ao elemento cambial, houve inmeros papis desempenhados pelo seu preo e pe-
los mecanismos extra preo associados. Em primeiro lugar, embora o crescimento acelerado em
condies de exportaes pouco dinmicas esteja associado a uma restrio externa e enseje um
nvel relativamente desvalorizado da moeda nacional, a acumulao de capital e a internalizao
de atividades como prioridade demandam exatamente o oposto, criando uma situao ambgua.
Por isso, a presso do crescimento acelerado sobre as importaes, sem estmulo consistente s
exportaes, teve que conviver com outros mecanismos de compatibilizao entre demanda e
oferta de divisas: os mecanismos de controle cambial. No Mxico, a manuteno por um perodo
muito longo (22 anos) de uma taxa nominal fixa do peso com relao ao dlar representou um
barateamento das importaes, uma perda de competitividade das exportaes e, consequen-
temente, dois efeitos se somaram para demandar outros mecanismos (extra preo) de ajuste de
saldo comercial. Ao final do perodo, a taxa cambial sofrera apreciao de 22%42.
Na dimenso financeira, o papel supletivo do crdito pblico com relao s disponibilidades

do crdito privado ajudou a criar um mecanismo de retardo no desenvolvimento de instituies,
instrumentos e mecanismos de financiamento de longo prazo, incluindo, claro, o retardo no de-
senvolvimento dos mercados de capitais. O recurso sistemtico ao financiamento externo tam-
bm contribuiu para alargar a disponibilidade de recursos de longo prazo para investimentos com
prazos de maturao e perodos de retorno longos, ajudando, ademais, a elevar a disponibilidade
imediata de divisas (minorando a restrio externa discutida no pargrafo anterior).
claro que a funcionalidade desse arranjo no pode ser mais do que temporria e provisria. O alvio
da presso cambial e o amortecimento das presses por desvalorizao cobram o seu preo. Por um
lado, necessrio reconhecer que a manuteno (mesmo que parcial) do valor da moeda nacional
livre das presses baixistas da demanda um estmulo permanente s importaes, refreadas por
outros mecanismos, e um desestmulo crnico s exportaes; e se as compras externas podem ser
contidas por outros meios, o mesmo no se pode dizer quanto promoo das vendas.
42 Segundo Manuel R. Villa-Issa (1990), p. 746.

No caso das exportaes de produtos primrios, possvel sustentar que os efeitos da moeda
sobrevalorizada sobre as exportaes no sejam muito substanciais, uma vez que a demanda in-
ternacional relativamente inelstica com relao aos preos. Ademais, supondo que a demanda
internacional dos produtos primrios de exportao fundamentalmente determinada pela ren-
da (e no pelos preos, com relao aos quais ela inelstica), possvel que eventuais desvalo-
rizaes localizadas produzam como efeito (mesmo que diferido) uma reduo dos preos, em
moeda internacional, pela via de uma competio crescente. Mas todos os demais produtos, com
nveis de produtividade possivelmente inferiores aos dos produtores situados na fronteira inter-
nacional, dependeriam de pelo menos duas compensaes custos inferiores dos fatores e taxa
de cmbio favorvel. A persistncia de taxas cambiais desfavorveis representou um vis perma-
nente contra as exportaes, um vis que dificilmente pode ser compensado permanentemente
pelos custos dos fatores. Nessas condies, somou-se dinmica constitutiva da substituio de
importaes um fator adicional de desestmulo s exportaes.
possvel persistir numa leitura da crise econmica dos anos 1980 que remete o peso maior dos
seus determinantes para as circunstncias internacionais? Talvez seja, mas isso deixaria por respon-
der uma srie de questes. claro que a crise foi deflagrada por mudanas importantes no cenrio
internacional. claro tambm que a poltica monetria e financeira dos Estados Unidos jogou, na
oportunidade, o papel de centelha43. Mas o modelo do crescimento baseado na substituio de
importaes contava com fragilidades em bom nmero e vrias delas eram de intensidade suficien-
te para tornarem as estruturas e as dinmicas do crescimento incapazes de terem sustentao. A
substituio de importaes tinha, num sentido bem preciso que ser discutido logo abaixo, rendi-
mentos decrescentes e fragilidades em sua articulao Inter setorial, inclusive pelo fato de perseguir
a internalizao de todas as atividades, colocando em plano secundrio a qualificao industrial e o
aprendizado tecnolgico.
As expresses rendimentos decrescentes e fragilidades em sua articulao Inter setorial demandam

alguns esclarecimentos adicionais. O transplante de unidades de produo, sobretudo quando feito
por empresas estrangeiras especializadas, produz imediatamente uma elevao do patamar mdio
de produtividade. Quanto mais a unidade de produo independer de outras unidades e do sistema
econmico no seu conjunto maior ser a sua capacidade de elevar de uma vez s (once for all) a
43 til recordar, a bem da fidelidade histrica, que as polticas monetrias restritivas que so normalmente associadas aos nomes
de R. Reagan e M. Tatcher foram iniciadas pelos respectivos banqueiros centrais dos EUA e do Reino Unido nos mandatos
imediatamente anteriores posse de ambos.
342
produtividade. Entretanto, a produtividade de um sistema industrial formado por unidades trans-

plantadas depender, posteriormente, de dois fatores. Primeiro, da capacidade de cada unidade de
elevar a sua produtividade, seja pelo seu desenvolvimento autnomo, seja pela manuteno do aflu-
xo de melhorias advindas da fonte original. Segundo, da possibilidade de incorporar ganhos ad-
vindos de outras unidades, ou seja, elementos de aprimoramento de carter sistmico. Na fase mais
intensa da substituio de importaes, houve um grande afluxo de investimentos de tipo novo
(greenfield) para a implantao de novas unidades que praticamente fundavam setores. O desen-
volvimento subsequente dessas unidades no assegurava automaticamente os mesmos ganhos que
foram alcanados na implantao original44.
Uma vez implantados os principais setores da estrutura industrial, e aqueles em que as escalas pro-
dutivas apresentam compatibilidade com as escalas de mercado existentes ou passveis de consti-
tuio em rpido perodo, os novos projetos de substituio encontram mais dificuldade para se
formarem e alcanarem viabilidade econmica. Ademais, uma vez ocupados os espaos mais f-
ceis, os demais demandam requisitos de capacitao e competncia superiores; e por isso a sua
implantao estar marcada pela necessidade de mobilizao de recursos superior. Na ausncia da
formao dessas competncias ou da mobilizao de maiores recursos, os dficits de produtividade
com relao aos horizontes internacionais sero superiores e crescentes, na medida em que o pro-
cesso avance. A isso podemos designar rendimentos decrescentes do processo de substituio de
importaes. O avano da estrutura industrial, sem uma dinmica fundada no desenvolvimento de
competncias, caminhava para a implantao progressiva de setores em defasagem crescente com
a fronteira internacional.
44 O problema tambm pode ser visto pelo lado do indicador de produtividade e de suas propriedades estatsticas. Produtividade
significa produo lquida por unidade de trabalho. Habitualmente, o indicador utilizado o quociente entre a diferena valor
da produo e custos e o nmero de trabalhadores ocupados. Evidentemente, o numerador est fortemente influenciado pelos
preos e estes podem explicar uma parte importante do fenmeno da produtividade, apesar do prprio termo produtividade
ter ares de fenmeno fsico. No regime que combinava nveis de proteo elevada e amplos espaos para a diversificao das
empresas, os setores mais intensivos em capital, que foram implantados numa etapa mais avanada do processo, contribuam
para nveis de produtividade (estatstica) mais elevados. Ademais, como os preos podiam ser relativamente elevados, o
fenmeno pelo lado monetrio ajudava a elevar a medida da produtividade. Quando os espaos da substituio de importao
se esgotam ou se tornam muito limitados, a possibilidade de elevar produtividade por simples transplantes tambm so
eliminados ou fortemente reduzidos. Com isso, os aumentos de produtividade passam a depender muito mais dos esforos que
as empresas fazem, internamente, e das conexes que tm que ser construdas entre as partes do sistema econmico. Mesmo
que elas faam enormes esforos, que aumentam a produtividade, possvel que eles no se traduzam no indicador estatstico
correspondente. Tome-se o caso dos esforos de incremento da qualidade dos produtos: eles no so recompensados por
aumentos de preos que apareceriam no indicador de produtividade, mas por reforo da capacidade competitiva frente aos
produtos importados. A produtividade elevou-se, mas no foi captada pela medida. O fenmeno dos preos vai na mesma
direo, possivelmente com maior intensidade ainda: a nova presso competitiva externa reduz as margens (e os preos) e com
isso reduz o valor adicionado, reduzindo a produtividade. Comparaes de nveis de produtividade entre perodos com forte
mudana estrutural, podem, por isso, ser extremamente enganosos.

A fragilidade das articulaes inter setoriais tem como origem o prprio processo de substituio
de importaes. Tendo importado plantas prontas ou bens de capital de diferentes procedncias,
a constituio de relaes entre as diferentes matrizes industriais e destas com o sistema produtor
de mquinas e equipamentos ser necessariamente um processo mais difcil do que naqueles casos
em que o desenvolvimento se deu de maneira articulada desde o incio. Por isso mesmo, s gradu-
almente o sistema industrial poder desenvolver, ao lado das relaes tangveis de compra e venda,
aquele complexo de relaes intangveis que so baseadas, sobretudo, em fluxos de informaes, co-
nhecimentos e difuso de competncias. Tambm aqui possvel que o indicador de produtividade
com crescimento intenso no perodo clssico de expanso e mais modesto no perodo de crise seja
uma medida pobre e deficiente para a complexidade do fenmeno.
Dado o papel desempenhado pelo consumo na sociedade mexicana, a nfase na publicidade e pro-
paganda como instrumentos de ampliao de mercado esteve sempre num patamar de importn-
cia superior ao desenvolvimento de solues originais ou ao aprimoramento tecnolgico. Para isso
contribuiu, tambm, a entrega dos ncleos mais dinmicos da estrutura setorial a empresas de ca-
pital estrangeiro, que integravam a sua prpria cadeia de fornecimento sem necessariamente torna-
rem mais relevante, e muito menos prioritrio, o esforo tecnolgico local (ver, de novo, F. Fajnzylber,
1975). A proteo ampla e elevada, que ademais perdurava, ratificava esses comportamentos com-
portamentos que as empresas mexicanas de nenhuma forma subvertiam. De um ponto de vista sis-
tmico, estando os vetores principais do dinamismo tecnolgico do padro fordista empobrecidos e
desarticulados, muito mais difcil seria alcanar uma dinmica industrial, coletiva, constituda a partir
de elementos de desenvolvimento de novas competncias e qualificaes.
A oposio que aqui se estabelece entre consumo e investimento no tem nenhuma semelhana
ou afinidade com as matrizes de pensamento macroeconmico que ignoram, ou melhor, negam a
contribuio da macroeconomia keynesiana. Na perspectiva aqui adotada, com inspirao keyne-
siana (e kaleckiana), o consumo no se ope ao investimento; ao contrrio, alimenta-o, pelo estmu-
lo s expectativas, pela construo de cenrios futuros de demanda mais promissores, ampliando e
acelerando com isso as decises de investimento. evidente que num sistema fechado a solida-
riedade entre o consumo e o investimento depende, no curto prazo, da existncia de algum grau
de capacidade ociosa. Mas se o coeficiente de importaes muito elevado, ento a dificuldade
que eventualmente pode antepor-se ao crescimento solidrio consumo-investimento a da balan-
a comercial (sempre que o crescimento acelerado no estimular entradas de capitais capazes de
344
compensar o dficit comercial). claro que num sistema com elevado coeficiente de importaes
de bens de capital a acelerao do investimento pode esbarrar nessa dificuldade, mas uma vez que
a industrializao se fez, em boa medida, com ingresso de empresas multinacionais, o seu aporte de
investimentos (e divisas) serviu para compensar as importaes de bens de capital associadas.
Onde se colocam, ento, os efeitos perniciosos da primazia do consumo sobre o investimento? No

, como indicado, na dimenso macroeconmica. Trata-se, sobretudo, de uma oposio entre os
objetivos consumistas de carter imediatista e a possibilidade de constituir um sistema produtivo
estruturado sobre foras principalmente internas, associadas ao desdobramento das competncias
existentes e formao de novas, criando uma dinmica estruturante e no meramente reproduto-
ra ou, mais grave ainda, transplantadora.
Poder-se- alegar que esta uma leitura a posteriori e que esses problemas s poderiam ser identi-
ficados uma vez transcorrido o tempo que revelou os problemas do modelo adotado. claro que
a posteriori pode ser mais fcil reler e ver claramente pontos falhos. claro, tambm, que o suces-
so de modelos alternativos ajudou a mostrar, com mais intensidade, as possibilidades que foram
desaproveitadas e as alternativas que deixaram de ser exploradas. Mas os contemporneos foram
perspicazes o suficiente para anteverem os problemas colocados pelo consumismo e pela sua pri-
mazia. E mesmo que em certas passagens seja possvel identificar aquilo que hoje se chamaria uma
interpretao pr-keynesiana45, em vrias outras passagens, muito ricas, o que se l , precisamente,
a advertncia dos efeitos nocivos do consumo conspcuo sobre as possibilidades de estruturar de
maneira mais consistente e efetiva o sistema produtivo. No se pode de nenhum modo afirmar que
os ensinamentos com relao aos problemas s tenham sido colocados a posteriori, pelas fragilida-
des do modelo ou pelo vigor do modelo alternativo.
As fragilidades do sistema industrial so relevantes, mas no so nicas. O padro de financiamento

dependeu muito, excessivamente, de mecanismos externos ao prprio sistema; e isso aumentou de
maneira dramtica as suas fragilidades, as fragilidades macroeconmicas e, mais que tudo, as fragilida-
des do sistema econmico no seu conjunto. Por mais que a poltica monetria e financeira dos pases
que so os centros mundiais da finana e do capitalismo de mercado tenha cumprido papel pernicio-
so, til ter em mente que foram essas mesmas polticas que alimentaram, anteriormente, a expanso
45 Em certos textos, o carter de oposio entre consumo e investimento, entre consumo e poupana aparece de modo muito claro.

industrial, os investimentos, a difuso do padro de consumo, a despeito da insuficincia dos mecanis-
mos internos, que foram suplementados com os recursos da integrao financeira internacional.
Em ambos os casos, tanto na montagem do sistema industrial quanto nas arquiteturas institucionais
financeiras, a primazia das vises e dos interesses de mais curto prazo cobrar preos muito elevados
e ter custos irreparveis.
4. Elementos para uma reflexo sobre o sucesso e os limites
A economia mexicana conheceu trs perodos muito diferentes na sua trajetria econmica discu-
tida neste artigo. Um perodo de forte expanso, que se iniciou nos anos de 1930 e se estendeu at
o final dos anos 1970; um perodo de crise severa e com picos de gravidade, grosso modo nos anos
1980 e at meados dos anos 1990; e o perodo subsequente, em que foram feitas reformas importan-
tes, incluindo a adeso do Mxico a vrios conceitos e princpios que durante vrias dcadas haviam
sido rejeitados, em diferentes graus. Este ltimo perodo, iniciado com a superao das crises agudas
e com as reformas, ainda no est completamente redesenhado e nem as reformas produziram, em
toda a sua plenitude, os seus efeitos.
A evoluo dos anos 1980 e posteriores pode ser separada da evoluo anterior? Dito de outra ma-
neira: a trajetria expansiva e a crise subsequente podem ser interpretadas como momentos inde-
pendentes, como trajetrias descontnuas? Ou ser mais plausvel conceber que a crise, a despeito
do inegvel peso das circunstncias internacionais, teve vrios determinantes construdos interna-
mente, no bojo da prpria expanso, das foras que a impulsionaram, incluindo nelas os xitos
inegveis, mas tambm os desacertos da poltica econmica e da promoo do crescimento, da
industrializao e dos parmetros estruturais da economia e da sociedade mexicanas? Se assim for,
talvez seja mais promissor, como hiptese investigativa, buscar as razes da crise mexicana e da perda
de vigor revelados em todo o perodo posterior naquele que o antecedeu.
346
Ou ser que a montagem da estrutura industrial e dos correspondentes padres distributivo e

de consumo no um produto que a evoluo anterior e a sua poltica econmica produziu? E
que a estrutura de financiamento, incluindo nela a forte dependncia de recursos externos no
so tambm um elemento constitutivo do modelo... E que a proteo indstria, to vital para o
processo de industrializao, para a substituio de importaes e para a diversificao do parque
industrial, no gerou tambm outros efeitos, intrnsecos ou no, que perduraram para alm do
perodo em que a proteo se fez mais necessria... E que o capital estrangeiro, as empresas multi-
nacionais, que ocuparam posies-chave no ncleo mais dinmico da estrutura industrial, foram
extremamente funcionais para o padro industrial e solidrias com ele, enquanto o crescimento
se fez presente, mas retiraram-se de cena com o arrefecimento do crescimento e a reduo das
oportunidades oferecidas...
Por outro lado, e de maneira simtrica, no ser mais promissor pensar a mudana estrutural dos
anos gloriosos como um processo de incorporao acelerada e relativamente passiva e fcil de
estruturas materiais vindas de fora, sem que essa incorporao exija maiores esforos de capacita-
o e enraizamento? E que no perodo posterior, ao contrrio, os avanos, estatisticamente pouco
expressivos, no foram, apesar disso, esforos mais genunos de capacitao, desenvolvimento de
competncias adicionais e novas?
A problemtica apontada nos pargrafos precedentes no questiona a ruptura notvel entre o pe-
rodo dos trinta anos gloriosos com relao evoluo subsequente. Mas o reconhecimento dessa
ruptura, to necessrio, no deveria impedir-nos de constatar a obviedade que haver inmeras
continuidades entre ambos os perodos, mesmo que essas continuidades apaream, aos olhos do
observador, como faces opostas. Elas o so, sem dvida, mas definem a mesma moeda.

Quadro 5. Mandatos presidenciais no Mxico
Presidente Incio Final Partido

Lzaro Crdenas 1/12/1934 30/11/1940 Partido da Revoluo Mexicana
Manuel vila Camacho 1/12/1940 30/11/1946 Partido Revolucionrio Institucional
Miguel Alemn Valds 1/12/1946 30/11/1952 PRI
Adolfo Ruiz Cortines 1/12/1952 30/11/1958 PRI
Adolfo Lpez Mateos 1/12/1958 30/11/1964 PRI
Gustavo Daz Ordaz 1/12/1964 30/11/1970 PRI
Luis Echeverra 1/12/1970 30/11/1976 PRI
Jos Lpez Portillo 1/12/1976 30/11/1982 PRI
Miguel de la Madrid 1/12/1982 30/11/1988 PRI
Carlos Salinas de Gortari 1/12/1988 30/11/1994 PRI
Ernesto Zedillo Ponce de Len 1/12/1994 30/11/2000 PRI
Vicente Fox Quesada 1/12/2000 30/11/2006 Partido de Accin Nacional
Felipe Caldern 1/12/2006 30/11/2012 Partido de Accin Nacional
Fonte: coleta em pginas sobre o Mxico.
348
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Captulo 8
Venezuela: petrleo abundante, desenvolvimento difcil
Carlos Eduardo Carvalho1
Na Venezuela, mais que em qualquer outra parte, carecem de significado muitas das ideias
convencionais sobre desenvolvimento e subdesenvolvimento econmico. Trata-se de uma
realidade histrica sui generis que, como tal, deve ser compreendida e analisada. (FURTADO, 2008
[1974], p. 119)
As etapas de rpido crescimento com base em estmulos externos, quando no produzem

mudanas estruturais do sistema econmico, tendem necessariamente a um ponto de estagnao.
[...] Esta tanto mais difcil de vencer quanto se constituem poderosos mecanismos de defesa de
uma ordem de privilgios que se v ameaada pelas mudanas estruturais que uma nova fase de
desenvolvimento exigiria. (FURTADO, 2008 [1957], p. 37)
Introduo
A questo central da economia e da poltica econmica na Venezuela, desde o segundo quartel do

sculo XX, a coexistncia de elevadas receitas externas, geradas pelo petrleo, e dificuldades per-
manentes para conseguir desenvolvimento econmico sustentado com base nessa dotao excep-
cional de recursos naturais.
A Venezuela apresenta a trajetria paradoxal de regresso econmica de longo prazo a partir do fi-
nal dos anos 1970, com declnio da renda per capita e forte instabilidade econmica, poltica e social,
1 Agradeo as crticas, os comentrios e as sugestes de Ricardo Bielschowsky e dos colegas participantes do seminrio realizado
no CGEE, em Braslia, em setembro de 2010, e tambm o apoio inestimvel de Pedro Silva Barros, do escritrio do IPEA em
Caracas, na obteno de dados e nas sugestes de bibliografia. Contei tambm com o apoio sempre atencioso de ngela
Cristina Tepass.

como a Argentina, mas com desenvolvimento industrial anterior bem mais modesto e ausncia da
restrio externa crnica tpica dos pases da Amrica Latina.
At o incio do sculo XX, a Venezuela era exportadora de produtos agrcolas, em especial caf e
cacau. Esse quadro foi revertido pelo salto abrupto da produo de petrleo, em meados dos anos
1920. A apropriao de parcelas crescentes das rendas do petrleo consolidou a posio do Estado
nacional e deu base para polticas estatais de fomento industrializao. Nas dcadas seguintes, o
pas registrou um longo perodo de crescimento econmico acelerado, mas instvel. No contexto
peculiar da Grande Depresso, formou-se outra tendncia de longo prazo no pas, a forte elevao
real do cmbio. Na desvalorizao do dlar em 1933, o bolvar manteve a paridade com o ouro, com
forte valorizao nominal frente ao dlar. Essa escolha de poltica econmica, contestada na poca,
refletiu o jogo de interesses em torno da renda do petrleo e condicionou fortemente o desenvol-
vimento econmico da Venezuela at a atualidade.
De incio, a apreciao cambial permanente no impediu o avano da industrializao, inclusive por

favorecer a importao de bens de capital e de bens intermedirios, mas debilitou os setores expor-
tadores agropecurios e estimulou a concentrao do investimento privado em atividades imunes
concorrncia externa, caso da construo civil e da infraestrutura, estimuladas pelos programas do
Estado para distribuir a renda do petrleo e reduzir a desigualdade social. O objetivo de intensificar e
diversificar a industrializao atraiu o capital estrangeiro para a produo de bens de consumo dur-
veis nos anos 1960, ao mesmo tempo em que a expectativa de nacionalizao do petrleo provocou
a retrao do investimento externo no setor.
O primeiro choque do petrleo, em 1973, estimulou o Estado a aprofundar a industrializao, com

forte programa de investimentos no petrleo e em segmentos de bens intermedirios e de infraes-
trutura. A posio fiscal superavitria, resultado da elevao dos preos do petrleo, foi reforada
pela forte alta da receita, gerada pela estatizao do setor, com a entrada em operao da gigantesca
empresa estatal Petrleos de Venezuela PDVSA, em janeiro de 1976. Com base nessa abundncia
de recursos, o Estado desenvolveu um amplo processo de investimento no petrleo e em segmen-
tos de bens intermedirios e de infraestrutura.
Depois de alguns anos de intenso crescimento, a economia desacelerou fortemente em 1978, proces-
so que foi acentuado pelo programa de ajuste macroeconmico. A tendncia recessiva se manteve
apesar do grande aumento das receitas de exportaes gerado pelo segundo choque do petrleo,
352
em 1979. Com a alta dos juros nos EUA, iniciada naquele ano, e a reverso da liquidez internacional
que se seguiu, a Venezuela enfrentou forte crise cambial e chegou moratria da dvida externa e
desvalorizao do cmbio em 1982-83.
A reverso abrupta do forte crescimento em 1978-79, em meio ao quadro fiscal e cambial favorvel,
reforou as interpretaes que destacam a incapacidade da economia venezuelana de absorver os
recursos abundantes gerados pelo petrleo, revelada pelo baixssimo crescimento da produtividade
da economia. Caracteriza-se assim um quadro de modernizao incompleta, ou deformada: o des-
locamento da populao economicamente ativa da agricultura para os servios e a indstria no foi
acompanhado pela elevao da produtividade nos dois setores.
A queda do crescimento em meio ampla disponibilidade de recursos fiscais foi vista como a evi-
dncia da incapacidade do Estado de coordenar o desenvolvimento econmico. Cresceram os ques-
tionamentos sobre a natureza e as implicaes da liderana estatal nos investimentos nas dcadas
anteriores, apontada como incapaz de ir alm da uma liderana apenas quantitativa, em especial
nos momentos de alta dos preos do petrleo.
As dificuldades para exercer essa coordenao apareceram em duas dimenses essenciais. A pri-
meira foi a incapacidade de desenvolver polticas capazes de promover a elevao da produtividade
de outros setores econmicos que no o petrleo. A segunda foi a persistncia de problemas de
conduo da poltica econmica, em meio s presses pela manuteno do cmbio valorizado e s
disputas pela renda gerada pelo petrleo.
Os problemas de gesto e controle da PDVSA esto ligados disputa recorrente entre governo, de
um lado, e burocracia e tcnicos da empresa, de outro. A polmica sobre a natureza e as implica-
es desse conflito, presente desde a criao da empresa e estimulada pelo seu peso excepcional no
pas, destaca a convenincia e as implicaes de sua autonomia relativa, bem como as estratgias de
expanso no exterior e de alianas com empresas privadas durante o que se chamou de perodo ne-
oliberal, nos anos 1980 e 1990. A polmica, contudo, d menos ateno fragilidade das estratgias
de poltica industrial e de desenvolvimento tecnolgico.
Outros problemas relevantes foram atribudos utilizao intensa da posio fiscal favorvel, nos
momentos de bonana do petrleo, em polticas sociais e de distribuio de renda e tambm em
incentivos a setores produtivos. Nos dois casos, apontam-se problemas de crescimento real dos

salrios incompatvel com a produtividade e com o cmbio real, ao lado da expanso de segmentos
pouco eficientes e incapazes de elevar as exportaes no petroleiras.
Este trabalho analisa as questes de longo prazo ligadas ao desenvolvimento econmico e s trans-
formaes estruturais da Venezuela a partir da dcada de 1920. Dada a amplitude do escopo de pro-
blemas econmicos envolvidos, as questes de natureza poltica foram tratadas em seus aspectos
mais gerais, obviamente indispensveis para a anlise dos problemas econmicos, mas sem destacar
temas mais conjunturais, como os diferentes governos e suas iniciativas. Espera-se que essa opo
no prejudique a compreenso das anlises apresentadas, inclusive porque o leitor interessado en-
contrar anlises cuidadosas em textos aqui utilizados como referncias.
Optou-se tambm por no aprofundar a anlise sobre o j longo perodo de Hugo Chvez frente
do pas. As fortes polmicas que cercam esse perodo e o carter fortemente ideologizado de boa
parte das anlises a respeito exigiriam um tratamento mais extenso e cuidadoso, o que reduziria a
ateno nas questes de longo prazo. Alm disso, a originalidade do processo poltico em curso des-
de a chegada de Hugo Chvez ao governo, inclusive nos elementos que cercaram sua primeira elei-
o, em 1999, coexiste com fortes elementos de continuidade nas polticas econmicas. Basta citar
a utilizao intensa da renda do petrleo para gastos sociais e para induzir a industrializao do pas,
ao lado da insistncia no cmbio fixo com valorizao real. A nfase nas questes do desenvolvi-
mento econmico da Venezuela em uma perspectiva de longo prazo pode contribuir para a anlise
do perodo recente, das dificuldades, dos desafios e das escolhas em curso.
O trabalho est organizado em quatro sees, alm da introduo e das notas finais. A seo 1 apre-
senta as duas interpretaes bsicas sobre os problemas do desenvolvimento econmico da Vene-
zuela: a tese de subdesenvolvimento com abundncia de divisas, fruto das anlises de Celso Furtado
nos anos 1950, e a tese de capitalismo rentista, desenvolvida a partir dos trabalhos de Mommer e
Baptista. A seo 2 discute a trajetria do setor petroleiro, crucial para a economia do pas, at os
conflitos recentes em torno do controle da empresa estatal PDVSA. A seo 3 apresenta os indica-
dores bsicos de crescimento, transformao estrutural e coordenao dos investimentos, alm de
um resumo das principais tendncias do quadro macroeconmico. A seo 4 apresenta um quadro
da evoluo econmica do pas a partir de meados do sculo XX, com destaque para a forte infle-
xo do final dos anos 1970, e uma pequena seo sobre o perodo Chvez.
354
1. Interpretaes bsicas sobre o desenvolvimento da Venezuela
As singularidades do caso venezuelano deram lugar ao conceito de subdesenvolvimento com abun-

dncia de divisas, com base na anlise pioneira de Furtado (2008[1957]), na segunda metade dos
anos 1950, e tambm qualificao de capitalismo rentista, a partir dos trabalhos de Baptista (1997)
e Mommer (1996), conceito muito utilizado no debate venezuelano atual.
As duas interpretaes destacam a presena de obstculos estruturais absoro da renda do

petrleo pelo setor no petroleiro, o que teria impedido o desenvolvimento de atividades capa-
zes de reproduzir-se de forma consistente pela dificuldade de compatibilizar aumento da produ-
tividade com valorizao real do cmbio e salrios reais elevados. Formaram-se assim atividades
industriais incapazes de competir com a concorrncia externa e cristalizou-se a preferncia por
investimentos em no comercializveis servios, construo, infraestrutura. Acrescente-se que
essa preferncia ajuda a explicar a fragilidade crnica dos setores produtores de bens comerciali-
zveis que no o petrleo.
Vale observar que as duas interpretaes foram desenvolvidas dentro de um quadro de apreciao
cambial crnica, tomada como um trao permanente da economia venezuelana, trao mais a ser
explicado do que a servir como base para explicaes a desenvolver. Nesse sentido, as duas interpre-
taes vo alm de anlises centradas no que se chama frequentemente como doena holandesa
e seus desdobramentos.
1.1. Subdesenvolvimento com abundncia de divisas
As anlises de Celso Furtado, escritas nos anos 1950, mas s publicadas recentemente (Furtado, 2008
[1957]), caracterizam a Venezuela como um caso peculiar de subdesenvolvimento e traam um qua-
dro premonitrio de problemas que eclodiriam de forma aguda dcadas depois. Para ele, a persis-
tncia do subdesenvolvimento decorre de que os ganhos elevados gerados pelo petrleo, resultado
de altssima produtividade do setor, no conduzem a aumento da produtividade dos demais setores
e podem mesmo reduzi-la. A modernizao reproduz o subdesenvolvimento, apesar da persistente

abundncia de divisas, ao contrrio da restrio cambial crnica que caracteriza em geral o subde-
senvolvimento na Amrica Latina.
Escrevendo em 1957, Furtado caracteriza a Venezuela como um caso peculiar de economia sub-
desenvolvida. Apesar do crescimento acelerado e da renda elevada, prxima dos nveis mdios das
economias centrais da poca, a Venezuela exibia caractersticas tpicas do subdesenvolvimento: es-
trutura tpica da ocupao da fora de trabalho; grandes disparidades na produtividade entre di-
ferentes setores; distribuio de renda muito desigual entre cidade e campo e entre segmentos de
uma mesma atividade; baixos padres de consumo; desigualdade de renda e indicadores sociais
muito negativos.
Para Furtado, o fator dinmico da economia era a massa de receitas geradas pelo petrleo e trans-
feridas ao governo por via fiscal, ou seja, a renda do petrleo afetava a economia no essencial por
meio do gasto pblico, j que era baixa a demanda do setor petroleiro sobre as atividades econ-
micas em geral.
Ao expandir-se, o setor petroleiro gera dois impulsos: um direto e outro indireto. O primeiro
corresponde ao montante de pagamentos a fatores que realiza no pas. Esse impulso pequeno,
se se leva em conta a magnitude relativa do setor. [...] O impulso indireto [...] consiste [...] em
aumentar a capacidade financeira do governo e em expandir simultaneamente a capacidade
para importar. A expanso do setor petroleiro foi condio necessria, mas no suficiente, para
que se desenvolvessem os demais setores. [...] Constitui o verdadeiro elemento dinmico a renda
transferida ao governo. (FURTADO, 2008 [1957], p. 49)
Contudo, e esse um ponto muito relevante na anlise de Furtado,
[...] a forma como se utiliza essa renda a orientao dos gastos pblicos que determina a
intensidade da absoro de mo de obra e recursos naturais [...] e de expanso da capacidade
produtiva. (Furtado, 2008 [1957], p. 49)
Furtado destaca alguns traos peculiares do crescimento acelerado das dcadas anteriores. Um as-
pecto era a participao muito baixa da produo agropecuria, em nveis relativos semelhantes aos
da Europa Ocidental e EUA, mas sem reduo relevante do emprego no setor, o que indicava au-
mento dos desnveis de produtividade.
356
A fase atual do desenvolvimento da economia venezuelana constitui uma transio de um sistema

agrcola de baixa produtividade que ainda ocupa diretamente 40% da fora de trabalho
para uma economia principalmente urbana e de alta densidade de capital [...]. Essa transio
simultaneamente um processo de desorganizao e de construo. O antigo sistema permanece
praticamente passivo, enquanto o novo se expande rapidamente. s vezes, os dois se sobrepem,
mas raramente se observa uma verdadeira interpenetrao. A essa polarizao dos dois processos
o da desorganizao e o da construo se ligam alguns dos problemas mais fundamentais do
desenvolvimento atual do pas. (FURTADO, 2008 [1957], p. 44-45).
O aumento da produtividade no setor petroleiro no elevava os salrios reais dos trabalhadores em

geral, dada a reserva de mo de obra, o custo dos alimentos e a inflao. Os efeitos do petrleo e os
efeitos sobre a economia se davam essencialmente pela via fiscal. Assim, a renda do setor petroleiro
aumentava a capacidade de gasto do governo e a capacidade de importao da economia. A forma
como o governo utilizava essa renda, ou seja, a natureza do gasto pblico, que determinava a ab-
soro de mo de obra e a expanso da capacidade produtiva. Furtado destaca, ento, a relevncia
do setor de materiais de construo e do investimento pblico em infraestrutura para gerao de
emprego e de renda para consumo, mas com tendncia de elevada concentrao de capital e baixa
gerao de emprego.
Apesar da corroso permanente dos salrios reais, os salrios monetrios permaneciam elevados em
relao produtividade:
[...] a absoro da oferta crescente de divisas s se fez com uma forte sobrevalorizao externa da
moeda e dessa sobrevalorizao resultou que os salrios monetrios na Venezuela passaram a ser
to elevados ou at mais do que naqueles pases em que a produtividade mdia muito superior
[...] e que concorrem no mercado venezuelano com a produo local. [...] qualquer atividade em
que existisse a possibilidade de concorrncia de importaes s pde subsistir mediante forte
proteo. Os termos do problema so simples: o nvel mdio dos salrios monetrios calculados
em divisas est muito acima do nvel mdio de produtividade. (FURTADO, 2008[1957], p. 54)
Sem interveno estatal, o jogo espontneo das foras de mercado transformaria a Venezuela em
economia ainda mais monoprodutora, com cmbio ainda mais elevado, o que protegeria os sa-
lrios dos trabalhadores com renda decorrente de empregos formais, ao lado de grande massa de

desempregados e subempregados, dada a baixa absoro de trabalho pelo setor petroleiro. Em tal qua-
dro, os salrios nominais altos impediriam qualquer atividade produtiva para substituir importaes,
devido baixa necessidade de infraestrutura e tendncia de crescimento lento. Furtado (2008, [1957]
p. 55) destaca que a economia venezuelana diferia muito desse quadro,
[...] pois o pas se empenhou numa poltica positiva de desenvolvimento. Entretanto, seus
problemas fundamentais apresentam grande semelhana com ele. Esses problemas se articulam
em dois pontos centrais: a) como eludir o alto nvel dos salrios monetrios e b) como criar
oportunidades de investimento remunerador para a crescente disponibilidade de recursos
financeiros em mos do setor privado.
A soluo simples era proteger os bens de consumo comercializveis, o que elevava ainda mais
os salrios nominais, sem aumentar a capacidade de consumo da populao, e tornava mais ba-
ratos os bens de capital importveis, agravando o problema da discrepncia entre a tecnologia
dos equipamentos e a capacidade de absoro domstica, tpico de economias subdesenvolvidas.
Furtado insiste na caracterizao das peculiaridades do subdesenvolvimento da Venezuela:
[...] na quase totalidade das economias latino-americanas os problemas fundamentais so a

escassez relativa de capital e a reduzida capacidade para importar. A estes dois fatores se deve a
lenta absoro do excedente de populao. Na Venezuela a situao praticamente oposta: o
sistema tende a afogar-se em excesso de capacidade para importar e de recursos financeiros. [...]
esse mesmo processo de afogamento criou o desequilbrio fundamental entre o nvel mdio de
produtividade e o dos salrios monetrios [...] causa ltima do processo crescente e geral da sobre-
mecanizao e da lenta absoro da populao [...] em atividades de produtividade mais elevada.
(FURTADO, 2008 [1957], p. 56)
O afogamento pelo excesso de recursos decorre de que as oportunidades de investimento no con-

seguiam absorver os recursos financeiros acumulados pelo setor privado, destinados em boa parte a
imveis e aplicaes financeiras. Para Furtado, era crucial procurar um canal mais amplo para a corren-
te cada vez mais intensa da poupana privada (FURTADO, 2008 [1957], p. 58).
358
1.2. Capitalismo rentista
A outra interpretao define a Venezuela como um caso de capitalismo rentista, de crescimento ba-
seado na renda do petrleo, entendida como renda internacional do solo, apropriada e distribuda
pelo Estado (BAPTISTA, 1997; MOMMER, 1996).
[...] dicha tesis sostiene que en Venezuela la renta petrolera, entendida como una renta internacional del
suelo y por tanto un ingreso que no es producto del esfuerzo productivo interno, apropiada y distribuida
por el Estado, dio lugar a un caso particular de desarrollo capitalista el cual aparece impulsado desde el
Estado por un ingreso asimilable a una renta internacional del suelo. (LPEZ, 2001, p. 67)
[...] Esta tese argumenta que a renda do petrleo na Venezuela, definida como uma renda da terra
internacional e, portanto, uma renda que no o resultado do esforo produtivo interno, apropriada
e distribuda pelo Estado, resultou em um caso particular do desenvolvimento capitalista que
aparece impulsionado pelo Estado, por um ingresso comparvel a uma renda da terra internacional.
(LPEZ, 2001, p. 67, traduo nossa).
Alm da expressiva participao no PIB, as rendas geradas pelo petrleo na Venezuela foram sempre
muito superiores ao custo de produo incorrido e foram tambm superiores mdia mundial em
termos de produtividade dos poos. Referindo-se ao cenrio das primeiras dcadas da explorao
do petrleo por companhias estrangeiras, Melcher (1995, p. 49) aponta que:
Las enormes ganancias de las companas petroleras provenan del hecho de que el petrleo se
vende en el mundo a precios unificados, creando para las regiones productoras ms productivas
o ms cercanas a los mercados de consumo renta diferencial, tambin llamados windfall profits.
La poltica venezolana giraba alrededor del problema de cmo asegurar una participacin cada
vez mas alta en estas ganancias, debidas, no a la eficiencia tcnica del capital de las operadoras,
sino a las especificidades de los yacimientos arrendados. Como son dineros provenientes de la
venta del producto en el exterior, a precios muy por encima de los necesarios para cubrir costos de
produccin y ganancias normales, los ingresos del Estado no son resultado de la contribucin del
sector econmico interno, por medio de impuestos y dems contribuciones; el gasto publico basado
en la renta no es, por lo tanto, una redistribucin, sino una distribucin.

Os enormes lucros das companhias de petrleo provinham do fato de que o petrleo ser vendido
no mundo a preos unificados, criando para regies produtoras mais produtivas ou que esto
mais perto dos mercados de consumo, uma "renda diferencial" tambm chamada de windfall
profits. A poltica venezuelana girava em torno do problema de como garantir uma participao
cada vez maior nesses ganhos, devido no eficincia tcnica do capital dos operadores, mas s
especificidades das jazidas arrendadas. Como so verbas provenientes da venda de produtos no
exterior a preos bem superiores aos necessrios para cobrir os custos de produo e de lucros
"normais", os ingressos do estado no so o resultado da contribuio do setor econmico interno,
atravs de impostos e outras contribuies; o gasto pblico com base no lucro no , portanto,
uma redistribuio, mas uma distribuio. (Traduo nossa).
Gerada pela venda para o exterior de um recurso da terra, essa renda capturada pelo Estado,
proprietrio desse recurso natural. Distribuda principalmente pelo gasto fiscal, essa renda no pode
ser absorvida pelos demais setores econmicos, os quais se estruturam no pela produo em con-
dies competitivas, e sim a partir da distribuio dessa renda pela ao do Estado. Com isso, chega-
-se definio de que
[] la estructura de la economa venezolana contiene un rasgo muy singular, a saber: que su ingreso
nacional es significativamente mayor que el producto nacional neto de depreciacin, [] el producto
del que se han deducido ya las transferencias netas con cargo a la propiedad de no residentes []. Tal
diferencia, que en promedio monta a un 20 por ciento para todo el perodo de observacin (1936-2002),
conforma una peculiaridad histrica []. Tal peculiaridad justifica con creces que a dicha estructura se
le d un nombre propio: capitalismo rentstico. (BAPTISTA, 2005, p. 102).
[...] A estrutura da economia venezuelana tem uma caracterstica muito singular, que : sua renda
nacional significativamente maior do que o produto nacional lquido de depreciao, [...] o
produto do qual j foram deduzidas as transferncias lquidas com encargos sobre propriedade de
no residentes [...]. Essa diferena, que em mdia acresce em 20 por cento para todo o perodo de
observao (1936-2002), conforma uma peculiaridade histrica [...]. Esta peculiaridade amplamente
justifica que esta estrutura receba um nome: o capitalismo rentista. (BAPTISTA, 2005, p. 102,
traduo nossa).
360
As peculiaridades se manifestam em algumas deformaes persistentes, como o emprego pblico 50%

maior que a mdia internacional e, principalmente, aumento do consumo acima do crescimento do
produto e elevao dos salrios reais acima dos ganhos de produtividade, de 1950 a 1978, quando a
brecha comea a se reduzir at quase se igualarem em 2002 (BAPTISTA, 2005, p. 103-106). Outra evi-
dncia apontada no mesmo sentido que o capital no residencial pblico cresceu de forma contnua
em relao ao capital privado no perodo, passando de pouco mais de 30% do total no incio dos anos
1950 para pouco mais de 70% do total no final dos anos 1990.
Para Baptista, a massa de investimentos realizada pelo Estado, ao lado de ampla distribuio de re-
cursos, no podia ser assimilada pela estrutura produtiva na forma de investimento e de aumento da
produtividade. Formou-se, assim, a massa de excedente que, no final dos anos 1970, pressionou forte-
mente as estruturas financeiras e gerou a grande fuga de capitais, aproveitando o momento de come-
o da desregulamentao financeira. Isso retirou do Estado parte de sua capacidade de manter a coor-
denao da distribuio da renda do petrleo e desorganizou a macroeconomia. Assim, o capitalismo
rentista no teria condies de se autorregular, no sentido de que as relaes entre preos e salrios
e a rentabilidade dos investimentos produtivos no so geradas a partir de relaes estabelecidas na
prpria atividade produtiva, pois sofrem os efeitos permanentes da distribuio da renda recebida pelo
proprietrio do recurso natural no produzido:
El capitalismo rentstico es una estructura inviable, en el estricto sentido de que carece de mecanismos
de autorregulacin, valga decir, y en los trminos convencionales de la teora econmica, carece de
un equilibrio estable [...]. Ello significa adems, su imposibilidad de auto-reproducirse, y por lo tanto
garantizar un crecimiento sostenible de la actividad econmica. (BAPTISTA, 2005, p. 109).
O capitalismo rentista uma estrutura invivel, no sentido estrito da falta de mecanismos de auto
regulao, basta dizer que, em termos convencionais da teoria econmica, carece de um equilbrio
estvel [...]. Isto tambm significa a impossibilidade de auto reproduo, e portanto, de garantir um
crescimento sustentvel da atividade econmica (BAPTISTA, 2005, p. 109, traduo nossa).
Os defensores dessa tese destacam que o incio da crise prolongada ocorreu justamente em meio
a um momento de grande alta do petrleo e de vigoroso investimento pblico, 1978-1979, quando
a renda do petrleo ultrapassou amplamente a capacidade de absoro de capital da economia:

Es por ello que la crisis venezolana se inicia en 1978 en medio a la abundancia de ingresos petroleros y
con una inversin mxima, lo cual representa un indicador de los problemas de absorcin de la renta.
(LPEZ, 2001, p. 68).
por isso que a crise da Venezuela comea em 1978 em meio abundncia de receitas do petrleo
e um investimento mximo, o que representa um indicador de problemas na absoro da renda.
(LPEZ, 2001, p. 68, traduo nossa).
Pela mesma interpretao, a sobrevalorizao do cmbio no teria sido o principal problema at

aquele momento:
La sobrevaluacin del bolvar fue funcional al desarrollo econmico y manufacturero hasta finales de
los aos 60, pues garantiz el acceso e importaciones baratas de todo tipo, incluyendo bienes de capital
e intermedios para el proceso de sustitucin de importaciones. Sin embargo, una vez que la estrechez
del mercado estableci lmites a la expansin industrial, la sobrevaluacin del bolvar, con el cierre del
mercado externo, se erigi en obstculo al desarrollo. (LPEZ, 2001, p. 68)
O sobrevalorizao bolvar foi funcional para o desenvolvimento econmico e industrial at o final

dos anos 60, j que garantiu o acesso e as importaes baratas de todos os tipos, incluindo bens
de capital e intermedirios para o processo de substituio de importaes. No entanto, uma vez
que o aperto no mercado estabeleceu limites para a expanso industrial, o bolvar sobrevalorizado,
com o fechamento do mercado externo, surgiu como um obstculo ao desenvolvimento. (LPEZ,
2001, p. 68, traduo nossa).
Algumas qualificaes relevantes ao entendimento do conceito esto em Villasmil (2008, p. 1):
La nocin de rentismo tiene en Venezuela al menos tres acepciones. La primera describe la adhesin
del Estado venezolano a una poltica petrolera orientada a la maximizacin de la renta del suelo [].
Previo a la nacionalizacin de la industria, esta poltica se implement a travs de la distribucin
espacial de las concesiones y de la manipulacin de la poltica tributaria []. Y una vez nacionalizada,
dicha poltica se fundament en el control de los niveles de produccin, actuando de manera
coordinada con otros Estados exportadores. La segunda acepcin se asocia a la bsqueda de rentas o
362
rent seeking que ha caracterizado la conducta de los gobiernos, del sector privado y de los venezolanos
en general []. Y la tercera acepcin [] engloba las dos anteriores.
A noo de rentismo na Venezuela tem pelo menos trs significados. A primeira descreve a adeso
do estado venezuelano a uma poltica petrolfera destinada a maximizar a renda da terra [...]. Antes
da nacionalizao da indstria, essa poltica foi implementada atravs da distribuio espacial das
concesses e da manipulao da poltica fiscal [...]. E uma vez nacionalizada, esta poltica foi baseada
no controle dos nveis de produo, atuando em coordenao com outros estados exportadores.
O segundo significado associado busca de rendas ou rent-seeking que tem caracterizado o
comportamento dos governos, do setor privado e dos venezuelanos em geral [...]. E o terceiro
significado [...] engloba os dois primeiros. (Traduo nossa).
A primeira acepo de rentismo d conta do esforo do Estado para ampliar sua receita, pelo au-
mento dos preos do recurso natural e pela incorporao de reservas menos rentveis, o que con-
duziu ao controle crescente sobre as concesses a empresas estrangeiras e nacionalizao do setor.
A segunda acepo utiliza o conceito de rent seeking para caracterizar a forte presso sobre o Esta-
do, desde os anos 1930, para disputar a destinao das rendas do petrleo.
La ideologa rentista termin sobredimensionando la importancia de la renta a expensas de la

ganancia. En otras palabras, el petrleo como fuente de renta fue colocado por encima del petrleo
como actividad productiva. En la mejor de las circunstancias, esta concepcin tendra sentido slo en
condiciones pre capitalistas como las de Venezuela de principios del siglo XX, cuando la tenencia de la
tierra jugaba un papel central. No tiene cabida, sin embargo, en una sociedad emergente, en donde el
capital, y no la tierra, y el empresario capitalista, no el propietario de la tierra, tienen un papel central
[]. (VILLASMIL, 2008, p. 7).
A ideologia rentista acabou superdimensionando a importncia da renda, em detrimento do

lucro. Em outras palavras, o petrleo como uma fonte de renda foi colocado acima do leo como
atividade produtiva. Na melhor das circunstncias, este conceito s faria sentido em condies
pr-capitalistas como as da Venezuela no incio do sculo XX, quando a propriedade da terra
desempenhava um papel central. No tem lugar, no entanto, em uma sociedade emergente, na
qual o capital, e no a terra, e o empresrio capitalista, no o dono da terra, tm um papel central.
[]. (VILLASMIL, 2008, p. 7, traduo nossa).

2. O petrleo e a empresa estatal PDVSA
A apropriao e a destinao das rendas do petrleo ocupam posio central nos conflitos polticos
e nas controvrsias sobre a poltica econmica na Venezuela desde a dcada de 1930. As divergn-
cias envolveram trs grandes questes, presentes at hoje:
a) destinao, de forma prioritria ou exclusiva, das rendas excepcionais obtidas pelo setor
pblico para (i) gastos diversos, em polticas sociais, infraestrutura e fomento a outras
atividades produtivas, ou (ii) para investimentos no prprio petrleo, ou (iii) para fun-
dos de estabilizao e outros instrumentos de esterilizao dos seus efeitos monetrios
e cambiais;
b) fixao do nvel desejado de produo com o objetivo principal de (i) maximizar a renda
obtida pelo Estado e pela(s) empresa(s) produtora(s) ou de (ii) sustentar os preos, em
aliana com outros pases produtores;
c) definio das formas de controle sobre os recursos petrolferos, por parte do Estado e da
sociedade, o que envolveu (i) as relaes com as companhias estrangeiras, at 1974, e (ii),
aps a estatizao, as relaes do Estado com a companhia monoplica pblica, PDVSA,
frente ao duplo desafio de defender os interesses do Estado e de preservar critrios tcni-
cos na gesto da companhia.
A discusso desses temas comeou nos anos 1930, quando se formou a percepo de que as enor-
mes rendas geradas pelo petrleo produziriam alteraes de grande alcance na economia da Vene-
zuela. A conhecida expresso sembrar el petrleo surgiu como ttulo de um editorial no dirio Ahora,
em 1936, em que slar Pietri defendia que toda a renda do petrleo fosse destinada a estimular ati-
vidades produtivas, na agricultura e na indstria. A proposta partia da percepo de que o petrleo,
alm de ser um recurso esgotvel, gerava uma renda no produzida, que deveria ser utilizada para
criar capital produtivo para manter a gerao de renda. Assim, os rendimentos do petrleo no de-
veriam ser destinados a gastos sociais, nem a consumo, e sim ao financiamento da atividade produ-
tiva, criao de capital (BAPTISTA & MOMMER,1999, p. 17-30).
A democratizao do pas, em 1945, deu lugar a uma segunda viso da siembra del petrleo, a uti-
lizao das rendas petroleiras, arrecadadas pelo Estado, em gastos sociais. Tratava-se de reduzir a
pobreza e capacitar a populao para desenvolver atividades que permitisse Venezuela reduzir a
dependncia do petrleo. (BAPTISTA & MOMMER, 1999, p. 31-69) O debate sobre o tema passou
364
a envolver cada vez mais os conflitos sociais e polticos da sociedade, aumentou a hostilidade s em-
presas estrangeiras, vistas como predadoras por alguns, ou como exemplos a serem considerados
para o desenvolvimento no rentista do pas.
A histria do tratamento institucional do petrleo na Venezuela pode ser dividida em quatro pe-
rodos, tendo como referncias bsicas os critrios para explorao e as relaes entre as empresas
produtoras e o Estado, proprietrio dos recursos:
a) do incio da explorao em larga escala, na dcada de 1920, at a Ley de Hidrocarburos,

de 1943;
b) da lei de 1943, que criou um marco comum para as concesses, prorrogou os contratos
vigentes e unificou seus prazos de vencimento, at a estatizao e a criao da empresa
estatal Petrleos de Venezuela PDVSA, em 1975;
c) da estatizao at a crise de 2001-2003, perodo em que a PDVSA adquiriu autonomia
crescente frente ao Estado, com processo de internacionalizao significativo;
d) dos conflitos de 2002-2003 at agora, perodo em que o governo Chvez ampliou o con-
trole do Poder Executivo sobre a companhia e passou a utiliz-la intensamente em diver-
sas atividades de governo, como poltica externa e polticas sociais.
As concesses de extensas reas para empresas de petrleo estrangeiras tiveram incio no come-
o do sculo XX (SILVA, 2006, p. 114). O esforo maior do governo era atrair empresas estrangeiras,
oferecendo concesses em termos generosos (VILLASMIL, 2008, p. 4). Os resultados foram decep-
cionantes at 1922, quando foi encontrado petrleo em larga escala e em boas condies de explo-
rao. Nas duas dcadas seguintes, os sucessivos governos procuraram aumentar a renda obtida nas
concesses, ao mesmo tempo em que ampliavam o conhecimento sobre as vrias etapas do neg-
cio e conseguiam formar pessoal qualificado.
Las inversiones en la actividad petrolera crecieron durante las decadas de los 20, 30, 40 y 50;
inicialmente solo en las actividades de exploracion, explotacion y transporte, puesto que las refinerias
fueron instaladas en las islas de propiedad holandesa, Aruba y Curazao, frente a la costa de Venezuela.
[...] (MELCHER, 1995, p. 48).

Os investimentos na indstria do petrleo aumentaram durante as dcadas de 20, 30, 40 e 50;
inicialmente apenas na prospeco, explorao e transporte, uma vez que as refinarias foram
instalados nas ilhas holandesas de Aruba e Curaao, ao largo da costa da Venezuela. [...] (MELCHER,
O debate sobre a necessidade de ampliar a participao do Estado ganhou fora na conjuntura favo-
rvel da Segunda Guerra Mundial. A entrada dos EUA na guerra, em 1942, provoc ataques de sub-
marinos alemanes contra los barcos petroleros en el Mar Caribe, lo que llev a una fuerte reduccin de
la produccin, de la exportacin y del empleo (MELCHER, p. 48). Em 1943, foi promulgada a Ley de
Hidrocarburos, com objetivos ambiciosos: (i) unificar o marco legal das concesses em vigor, consolida-
das pela nova lei e prorrogadas por quarenta anos; (ii) aumentar a participao do Estado nas receitas
do petrleo, com regala de 1/6 sobre o produto e tributao de 50% do excedente operacional das
empresas; (iii) criar condies para exigir que a refinao do petrleo fosse feita na Venezuela, o que
levou construo do complexo de Paraguan, alguns anos depois (ESPINASA, 2006, p. 150).
O aumento da capacidade de ao do Estado, porm, no foi acompanhado por definies claras

sobre a destinao dos recursos fiscais. A regulamentao pouco clara quanto ao uso de recursos
to volumosos refletiu e reforou a fora de grupos de interesse ligados disputa pelas rendas do
petrleo, para financiamento de inverses produtivas e de atividades de construo e tambm a
estruturao de uma rede de interesses em torno de coalizes baseadas na distribuio desses re-
cursos. Essa seria uma das bases do chamado Acordo de Punto Fijo, que manteve a democracia bi-
partidria at o final dos anos 1990.
Nos seus primeiros anos, a Lei de 1943 estimulou grande expanso dos investimentos das empresas
concessionrias e da produo, no quadro de forte aumento da demanda mundial e grandes inves-
timentos das concessionrias, processo que se estendeu at o final dos anos 1950. O declnio da pro-
duo a partir da foi atribudo retrao das empresas estrangeiras. Preocupadas com a possibili-
dade de que as concesses no fossem renovadas aps o prazo fixado pela Lei de 1943, as empresas
comearam a seguir a orientao de explorar ao mximo as reservas j concedidas e reduzir gastos
com investimento e prospeco. Os sinais de que poderia haver mudanas nas regras comearam
com a elevao para 65% da parcela do Estado no excedente operacional das empresas:
366
En 1958 el gobierno venezolano en forma unilateral, haciendo uso de sus prerrogativas soberanas,
aument la tasa de impuesto sobre la renta (I/R) para las empresas petroleras, incrementando la
participacin del Estado en el excedente operacional a 65%. Roto el molde del 50:50, el Estado hara uso
del aumento unilateral en la tasa de I/R para incrementar su participacin en el excedente petrolero, en la
medida en que las condiciones polticas as lo permitieran, hasta estrangular a las operadoras extranjeras,
llegando a una participacin de 95% en los aos previos a la nacionalizacin. (ESPINASA, 2006, p. 152).
Em 1958, o governo venezuelano de maneira unilateral, usando suas prerrogativas soberanas,

aumentou a taxa de imposto de renda (IR) para as companhias de petrleo, aumentando a
participao do estado no excedente operacional para 65%. Uma vez quebrado o molde do 50:50,
o estado usaria o aumento unilateral da taxa de IR para aumentar sua participao no excedente
de petrleo, medida que as condies polticas assim o permitissem, at estrangular os operadores
estrangeiros, alcanando uma participao de 95% nos anos anteriores nacionalizao. (ESPINASA,
A essa deciso se seguiu o no exerccio da clusula da Lei de 1943 que permitia a renovao das
concesses vinte anos depois. Em 1967, foi criada uma empresa estatal, Corporacin Venezolana del
Petrleo, qual seriam destinadas todas as novas reas de explorao de petrleo. Logo em seguida,
a estatizao entrou com fora no debate poltico no final dos anos 1960 (ESPINASA, 2006, p. 154)
e foi estimulada pelo choque de preos do petrleo de 1973.
A formao da PDVSA ampliou muito a massa de recursos obtidos pelo Estado e estimulou a vi-
gorosa ampliao dos gastos sociais e dos investimentos pblicos, no petrleo e em outras empre-
sas estatais. Alm dos problemas macroeconmicos gerados por esse aumento do gasto, em que
se inclui o quadro que levou crise de 1978-79, as relaes entre o Estado e a PDVSA so objeto de
grande controvrsia at os dias atuais, inclusive na avaliao dos efeitos da forma como se deu tanto
a estatizao das companhias estrangeiras quanto a formao da empresa estatal.
A estatizao foi negociada e pacfica. As empresas estrangeiras esperavam esse desfecho e havia
amplo consenso favorvel na sociedade, inclusive entre tcnicos e administradores das filiais das
empresas estrangeiras. Para Al-Shereidah (2006, p. 125-128), a nacionalizao foi feita por cima, sem
a formao do sentimento de conquista por parte da populao. Para Mommer (1996, p. 135), a
nacionalizao consolidou a percepo rentista das elites e do Estado de que as rendas do petrleo
eram algo sem limites, depois da grande alta de preos de 1973. O carter pacfico e negociado da

estatizao foi reforado pela estratgia de formar a PDVSA como holding das empresas estatizadas,
uma espcie de federao de empresas j existentes, cada uma das quais manteve sua estrutura an-
terior corpo tcnico, procedimentos operacionais, prticas gerenciais e administrativas e contou
com assistncia tcnica e apoio da sua matriz.
Atribui-se a essa origem grande parte das dificuldades de controle do Estado e da sociedade sobre a
empresa, acusada de operar de acordo com os interesses de seu corpo diretivo. Esse debate apresen-
tado por vezes em termos de conflito de agncia, outras vezes como sintoma flagrante de debilidade
do Estado, incapaz ou no interessado em romper esse insulamento da empresa. Para defensores da
PDVSA, o insulamento teria sido decisivo para que a empresa, preservada dos conflitos polticos, alcan-
asse elevados nveis de eficincia e produtividade (ESPINASA, 2006). Para outros, a empresa se tornou
um corpo estranho sociedade venezuelana, muito mais ligada s grandes empresas estrangeiras do
que aos interesses dos pases produtores de petrleo associados Venezuela na OPEP.
A crise prolongada dos anos 1980 e 1990 e a orientao liberalizante vigente no perodo deram lu-
gar a maior autonomizao da PDVSA, com expanso dos negcios no exterior, enquanto o pas se
afastava da OPEP. Apesar do carter monoplico, a empresa celebrou diversos contratos de associa-
o com empresas estrangeiras, autorizados por um pargrafo includo de ltima hora (LANDER,
2006, p. 103) na lei que criou a empresa. Essa orientao liberalizante passou a ser tema central na
radicalizao inicial do governo de Hugo Chvez e conduziu ao grave conflito de 2002-2003, quando
o locaute promovido por diretores e tcnicos da empresa foi enfrentado e derrotado pelo governo,
ao que se seguiu um elevado nmero de demisses. Desde ento, a PDVSA utilizada intensamen-
te para viabilizar programas sociais, com financiamento direto de algumas das misiones bolivarianas.
Essa orientao justificada pelos defensores do governo Chvez como a melhor forma de romper
a inrcia da mquina estatal herdada do passado.
As dimenses da PDVSA representam um desafio considervel para a capacidade do Estado de ge-

renciar o petrleo. H posies extremadas e diametralmente opostas no debate. Um exemplo
o livro de Rafael Quiroz Serrano (QUIROZ, 2003), escrito logo aps o golpe antichavista e o locaute
na empresa. Para o autor, parlamentar que ocupou cargos de diretoria na empresa e ex-cnsul da
Venezuela em So Paulo, a chamada meritocracia petrolera uma expresso mistificadora, uma
farsa destinada a encobrir o domnio da empresa por diretores e funcionrios de alto escalo com o
propsito de defender interesses prprios.
368
Em direo oposta, o mesmo tom agressivo do livro aparece no texto de Espinasa (2006). Escrito em
formato acadmico e publicado em importante revista venezuelana, o trabalho analisa a trajetria
da empresa at o incio do governo Chvez sem qualquer referncia ao quadro poltico e econmico
do pas, como se a PDVSA fosse uma ilha de racionalidade em meio a um contexto poltico e social
estranho e gerador unicamente de problemas e de limitaes. Para ele, o governo Chvez promo-
veu um processo de interferncia poltica e desmandos administrativos que ameaava conduzir a
empresa a um colapso. A queda da produo de petrleo nos anos recentes atribuda desorga-
nizao da empresa, resultante das demisses massivas de tcnicos e administradores em retaliao
ao locaute e ao apoio ao golpe de 2002.
La resolucin de la tensin inherente en cualquier actividad extractiva entre el dueo del recurso natural
y la empresa que lo extrae, por el control de la produccin y la distribucin de las rentas [], explica la
evolucin contempornea del sector petrolero en Venezuela. Esta tensin se dio primero entre el Estado
venezolano y las empresas transnacionales [] y condujo a la nacionalizacin y control estatal de la
actividad productiva. Despus de la nacionalizacin, la tensin entre el dueo del recurso y la empresa
operadora se traslad al interior del Estado venezolano y tuvo como actores al gobierno, representado por
el Ministerio de Energa y Minas, y Pdvsa. La tensin creciente entre estos actores, en particular a partir de
1999, se resolvi mediante la asuncin por parte del gobierno de la distribucin discrecional del ingreso
petrolero y de la produccin, eliminando el alto grado de independencia y autonoma gerencial del que
haba disfrutado Pdvsa, por diseo, desde su concepcin. (ESPINASA, 2006, p. 147).
A resoluo da tenso inerente a qualquer atividade extrativa entre o proprietrio do recurso natural
e a empresa que extrai, pelo controle da produo e da distribuio de renda [...] explica a evoluo
contempornea da indstria do petrleo na Venezuela. Esta tenso aconteceu primeiramente entre
o estado venezuelano e as corporaes transnacionais [...] e levou nacionalizao e ao controle
estadual da atividade produtiva. Aps a nacionalizao, a tenso entre o proprietrio do recurso e a
empresa operadora mudou-se para o interior do estado venezuelano e teve como atores o governo,
representado pelo Ministrio de Minas e Energia, e a PDVSA. A tenso crescente entre esses atores,
especialmente depois de 1999, foi resolvida pela aceitao por parte do governo da distribuio
discricionria do rendimento petrolfero e da produo , eliminando o alto grau de independncia
e autonomia de gesto do qual a PDVSA tinha se beneficiado, por projeto, desde a sua concepo.
(ESPINASA, 2006, p. 147, traduo nossa).

O autor traa um paralelo entre a estatizao nos anos 1970 e os conflitos no governo Chvez, con-
siderados como processos semelhantes:
Se puede observar ms de un paralelismo entre los procesos que culminaron, el primero, con la
nacionalizacin y control estatal de la industria petrolera, esencialmente transnacional, en enero de 1976
y, el segundo, en el desmantelamiento institucional y gerencial de Pdvsa y el colapso de su capacidad
de produccin, a partir de febrero de 2003. Un primer paralelismo tiene que ver con el aumento de la
presin fiscal y el estrangulamiento de recursos financieros que provocaron el colapso de la produccin
por falta de inversin. En el primer caso a partir de 1958 hasta la nacionalizacin, en el segundo a partir de
1999 hasta el colapso de Pdvsa. Un segundo paralelismo se puede encontrar en el hostigamiento poltico
e ideolgico de las empresas productoras, acusndolas de mentir al fisco, y en todo caso de ser cajas
negras difciles de auditar y por esta va escamotear recursos y apropiarse de ganancias extraordinarias
que le perteneceran al fisco. En general, se acus en forma similar a las transnacionales y a Pdvsa de
ser empresas poderosas y ricas a expensas de la debilidad y de la pobreza del gobierno y del pas []. El
hostigamiento se tradujo, en el caso de las transnacionales, en no renovar sus concesiones, ni otorgarles
nuevas, [] y limitar su capacidad de movimiento y operaciones [] a lo largo de los aos 60 hasta la
nacionalizacin. En el caso de Pdvsa el ataque en debilitar hasta destruir su estructura de gobernabilidad
corporativa, basado en credenciales y mritos de carrera. (ESPINASA, 2006, p. 147-148).
Pode ser observado mais de um paralelo entre os processos que finalizaram, em primeiro lugar, com a
nacionalizao e o controle estatal da indstria do petrleo, essencialmente transnacional em janeiro de
1976 e, em segundo lugar, na gesto institucional e gerencial da PDVSA e o colapso da sua capacidade
de produo, a partir de fevereiro de 2003. Um primeiro paralelo tem a ver com o aumento da carga
fiscal e o estrangulamento de recursos financeiros que causou o colapso da produo devido falta
de investimento. No primeiro caso, a partir de 1958 at a nacionalizao, no segundo, a partir de 1999
at o colapso da PDVSA . Um segundo paralelo pode ser encontrado no assdio poltico e ideolgico
das empresas produtoras, acusando-os de mentir para o Fisco, e em qualquer caso, de serem "caixas
pretas" difceis de auditar e de esgueirar-se atravs desta via para canalizar recursos e benefcios e
apropriar-se de lucros extraordinrios que pertenciam ao Fisco. Em geral, as transnacionais e a PDVSA
foram igualmente acusadas de serem empresas poderosas e ricas s custas da fraqueza e da pobreza
do governo e do pas [ ...] O assdio resultou , no caso das transnacionais , na no renovao dos
contratos , ou em conceder novos, [ ...] e limitar a sua capacidade de movimentao e operaes [ ...]
ao longo dos anos 60 at a nacionalizao . No caso da PDVSA o ataque para enfraquecer at mesmo
370
destruir a sua estrutura de governabilidade corporativa, com base em credenciais e mritos de carreira.
(Espinasa , 2006, p . 147-148, traduo nossa).
A posio oposta est bem resumida por Barros (2007):
Na Venezuela, a essncia do neoliberalismo dos anos noventa foi a desvinculao entre PDVSA e
Estado. Em 1981, por exemplo, os ingressos brutos gerados pelas exportaes de petrleo somaram
US$ 19,1 bilhes, dos quais o Estado venezuelano arrecadou US$ 13,9 bilhes em impostos; em 2000,
as receitas brutas pela exportao de petrleo totalizaram US$ 27,3 bilhes, mas a arrecadao foi
de apenas US$ 11,3 bilhes [...]. O fato de a privatizao aberta e direta ser a mxima prioridade deu
margem para reverter, um pouco, a internacionalizao que a empresa passava desde 1977 [...]. Essa
internacionalizao inclua mais de uma dezena de refinarias fora do pas e mais de 14 mil postos
de gasolina nos Estados Unidos sob a bandeira CITGO, tinha como objetivo isentar a companhia
do fisco e, por consequncia, diminuir o total de recursos a ser repartido com os demais setores da
sociedade venezuelana. (BARROS, 2007, p. 81-82).
O esclarecimento dessas questes muito dificultado pela precariedade de informaes a respeito

das atividades da empresa, em especial sobre a composio dos custos e dos gastos.
Muito relevante destacar o fraco desempenho da PDVSA como indutora de pesquisas e de pro-
gresso tcnico na sua prpria rea de atuao e nos segmentos ligados, como a petroqumica. Um
aspecto a questionar o baixo desenvolvimento de pesquisas sobre a melhor utilizao do petrleo
extrado da maior parte das reas de produo do pas, o chamado petrleo pesado, com diversos
problemas e peculiaridades para a refinao, o que reduz seu preo e coloca obstculos para o apro-
veitamento em diversos pases consumidores.
Outro aspecto a instabilidade recorrente no cumprimento das regras de utilizao do fundo de

estabilizao para regular o uso dos recursos do petrleo, proposto e discutido h dcadas (como
em Hausmann, Powell e Rigobn, 1992), mas ainda assim sujeito a diversos tratamentos casusticos
para atender a demandas de curto prazo da poltica econmica (SANTELIZ, 2008).

3. Crescimento, transformao estrutural, macroeconomia
3.1. Crescimento declinante e muito instvel
O forte crescimento da economia venezuelana nos anos 1950, da ordem de 7% ao ano, deu lu-
gar a taxas ainda altas, mas declinantes, de 5,1% ao ano na dcada de 1960 e de 4,1% ao ano de
1971 a 1977 (Tabela 1), perodo de grande investimento pblico financiado pela abundncia de
recursos propiciada pelo primeiro choque do petrleo e pela estatizao do setor. Seguiram-
-se 25 anos de crescimento lento e muito instvel, com alguns anos de queda do produto, at
a forte recuperao a partir de 2003 (Grfico 1). A Tabela 1 divide o perodo 1950-2008 segun-
do as principais mudanas no desempenho econmico e na poltica econmica, discutidas na
seo 4.
Tabela 1. Venezuela PIB e PIB per capita, taxas de expanso mdias anuais em perodos selecionados,
1951-2008
1951-1960 1961-70 1971-1977 1978-89 1990-2003 2004-2008
PIB (mdia da var. % a.a.) 7,0 5,1 4,1 0,1 1,1 10,4
PIB per capita (mdia da var. % a.a.) 2,7 1,1 0,8 -2,6 -1,2 11,2
Fontes:Fontes: GDF, WDI, Angus Maddison (2004-2007), WDI/Banco Mundial, BCV.
372
900,0
800,0
700,0
600,0
500,0
400,0
300,0
200,0
100,0
0
1950
1962
1952
1964
1954
1966
1956
1968
1958
1970
1960
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
Grfico 1. Venezuela PIB (1950=100)
Fonte: GDF & WDI.
A tendncia de queda do PIB per capita aparece no Grfico 2, com recuo acentuado no final dos
anos 1950 e incio dos 1960, estagnao na primeira metade dos anos 1970 e forte alta que precedeu
o forte declnio a partir de 1979, revertida de fato apenas em 2003.
160,0
140,0
120,0
100,0
80,0
60,0
40,0
20,0
0
1950
1952
1954
1956
1958
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
Grfico 2. Venezuela PIB per capita (1950=100)

Fonte: Angus Maddison, (2004-2007) WDI/Banco Mundial.

O Grfico 3 mostra a forte instabilidade das taxas de crescimento, mesmo nos perodos de me-
lhor desempenho. Entre 1950 e 1978, por exemplo, houve quinze anos com expanso abaixo de 5%,
dentre os quais seis anos de aumento muito reduzido. De 1979 a 2003, sucederam-se quedas muito
acentuadas e altas expressivas.
20,00
15,00
10,00
5,00
0,00
1950
1952
1954
1956
1958
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
-5,00
-10,00
Grfico 3. Taxa de crescimento do PIB

Fonte: GDF e Banco Mundial. Elaborao prpria.
3.2. Transformao estrutural
A Tabela 2 apresenta indicadores econmicos selecionados nos anos iniciais de cada dcada para
ilustrar a magnitude das mudanas estruturais ocorridas na economia venezuelana na segunda me-
tade do sculo XX. Merece destaque o forte declnio do PIB por trabalhador ocupado, fenmeno a
ser discutido adiante, e tambm a forte reduo da participao do produto industrial ao longo da
ltima dcada do sculo.
374
Tabela 2. Indicadores scio-econmicos selecionados - 1950-2000 - anos selecionados
1950 1960 1970 1980 1990 2000

PIB (milhes de bolvares, preos de 1984) 78.770 167.903 299.759 449.521 478.320 584.074
PIB per capita (milhes de bolvares, preos de 1984) 15.645 22.406 27.960 29.787 24.527 24.166
PIB por ocupado (milhes de bolvares, preos de 1984) 49.321 84.458 97.929 99.145 76.045 67.204
Produto agrcola como % do PIB 8,0 6,4 7,1 5,7 5,4 4,0
Produto industrial como % do PIB 10,0 11,7 16,0 16,2 20,5 13,3
Produto petroleiro como % do PIB 29,8 25,2 16,5 24,0 22,4 19,1
Investimento como % do PIB 23,3 18,7 22,2 25,2 14,1 14,5
Populao economicamente ativa (milhes de pessoas) 1,706 2,268 3,287 4,818 7,009 10,237
Ocupao (milhes de pessoas) 1,600 1,988 3,601 4,354 6,290 8,961
Desocupao (% da PEA) 6,3 12,2 6,9 5,9 10,0 13,2
Fontes: Banco Central da Venezuela, apud Parra Luazardo
A Tabela 3 traz os dados de mudana na ocupao da mo de obra, com o forte aumento da ocu-
pao no setor tercirio. Observe-se que nessa classificao a extrao de petrleo est includa no
setor primrio e o refino de petrleo, no setor secundrio.
Tabela 3. Venezuela Ocupao da mo de obra por grandes setores
1950-1980 1981-2002 2003-2006

Primrio 24,80 12,88 10,70
Secundrio 24,97 24,93 19,80
Tercirio 50,23 62,06 69,10
Nota: o secundrio inclui a refinao de petrleo.

Fontes: GDF, WDI, Angus Maddison (2004-2007) WDI/Banco Mundial, BCV.

3.3. Liderana do investimento
Para Furtado (2008 [1974], p. 119), o investimento na Venezuela foi liderado pela combinao entre
o gasto pblico financiado pela receita do petrleo, ou seja, investimento conduzido pelo Estado, e
um fluxo de bens finais em rpida expanso e diversificao. A combinao dos dois fatores consti-
tui o motor das transformaes econmicas no nvel da produo e da acumulao.
A Tabela 4 ilustra o elevado peso do investimento do governo nos anos de 1980 e 1990. Parra Luzar-
do (2001, p. 28) aponta que a reduo do investimento privado nesse perodo resultou da grande
acumulao realizada nas dcadas anteriores.
Para Malav Mata (p. 41), o consumo exacerbado induz diversificao das pautas de produo do-
mstica, logo afogadas pela abundncia de renda e pela valorizao do cmbio, problemas que
explicam a fragilidade da indstria gerada nos anos 1950-1960.
Tabela 4. Venezuela Composio do investimento (I) Setor privado (Ip) e setor pblico (Ig)
1983 Ip Ig I Ig/Ip
1984 10,5 5,5 16,0 0,52
1985 11,1 6,2 17,3 0,56
1986 10,9 9,5 20,4 0,87
1987 12,1 9,1 21,2 0,75
1988 12,3 10,5 22,8 0,85
1989 7,2 9,7 16,9 1,35
1990 4,9 9,2 14,1 1,88
1991 7,6 10,6 18,2 1,39
1992 8,9 12,2 21,1 1,37
1993 9,0 11,0 20,0 1,22
1994 8,2 9,4 17,6 1,15
1995 7,1 9,4 16,5 1,32
1996 7,0 8,8 15,8 1,26
1997 9,4 9,4 18,8 1,00
1998 10,7 8,4 19,1 0,79
1999 8,8 6,9 15,7 0,78
2000 8,4 6,2 14,6 0,74
376
A combinao entre gasto do petrleo e padro de consumo central para explicar os problemas
de absoro de mo de obra e as dificuldades para a sustentao do investimento, na anlise de
Furtado. Para ele, a distribuio das rendas do petrleo pelo Estado desorganizava as atividades
agrcolas e artesanais sem criar empregos produtivos, o que concentrava a renda e mantinha baixa
a produtividade da economia.
Na Venezuela, observa-se grau similar de concentrao, se bem que a acumulao pode ter sido
financiada por outros meios. A razo dessa elevada concentrao (que no se observa na Argentina,
onde a acumulao pde ser financiada com os frutos da alta produtividade de sua agricultura
de exportao) parece estar em que os fortes subsdios dados ao consumo o so por meio das
importaes, em detrimento das atividades agrcolas e das artesanais. [...] criou-se um sistema
econmico que produz pouco excedente sob a forma de poupana e impostos (no considerado
o setor petroleiro) e que tira pouco rendimento das inverses que o excedente petroleiro permite
realizar. um sistema econmico-social fundamentalmente orientado para o consumo e o
desperdcio e no qual a renda muito concentrada e provavelmente tende a se concentrar de forma
permanente. Disso resulta extraordinria diversificao dos padres de consumo, o que tem efeitos
negativos secundrios sobre a produtividade. As dimenses relativamente reduzidas do mercado e
a alta diversificao da demanda operam no mesmo sentido. (FURTADO, 2008[1957], p. 121-122)
3.4. Dificuldade permanente para elevao da produtividade
Um dos traos mais negativos do desempenho econmico da Venezuela a dificuldade para a

elevao da produtividade do trabalho, com tendncia de queda a partir da dcada de 1980 (Ta-
bela 5 e Grfico 4).
O debate econmico venezuelano aponta diversas causas para esse processo negativo. Baptista
(2005, p. 104) destaca o grande peso do emprego pblico, classificado por ele como excedente
em relao a padres internacionais, ao lado da tendncia persistente de crescimento dos salrios
reais acima dos ganhos de produtividade para os anos de 1950 a 1978, o clculo de elevao dos
salrios de 3,8%, contra aumento da produtividade de apenas 1,5%. Lpez (2001) apresenta dados e
argumentao semelhantes, dentro da anlise do capitalismo rentista, e destaca o uso de bens de

capital importados em setores que no geram sua prpria demanda, por terem sua demanda gerada
principalmente pelas rendas do petrleo distribudas pelo setor pblico.
Outros autores apontam o forte incentivo ao uso excessivo de capital, provocado pelo cmbio per-
sistentemente valorizado, ao lado da elevao dos salrios nominais nas primeiras fases da industria-
lizao, dada a dificuldade de reduo dos custos da fora de trabalho pela baixa produtividade agr-
cola, problema apontado por Furtado nas suas anlises de 1957. Parra Luzardo (2001, p. 81) aponta
outro efeito malfico da desacelerao dos investimentos: o envelhecimento acelerado do estoque
de capital instalado.
Na viso de Banko (2000, p. 35-36):
En Venezuela, [...] la mayor parte del mercado de trabajo ha estado asociada a empleos de baja
productividad, vinculados principalmente al sector pblico, y adems la migracin hacia las ciudades
se intensific solamente a partir de los sesenta y principalmente desde los setenta []. Al respecto, es
bueno destacar que la industrializacin tuvo repercusiones limitadas por las caractersticas del mercado
interno, a lo que se agrega que la industria [] petrolera genera escasas posibilidades de empleo
debido al tipo de tecnologa utilizada. Lo mismo ocurre con las industrias que alcanzaron mayor auge
a partir de los setenta, que tambin han contado con un nivel de productividad relativamente elevado.
Ello explica los altos ndices de trabajo informal y pobreza []. (BANKO, 2000, p. 35)
Na Venezuela, [...] a maior parte do mercado de trabalho tem sido associado a empregos de baixa
produtividade, principalmente ligados ao setor pblico, e, alm disso, a migrao para as cidades
se intensificou a partir dos anos setenta, principalmente a partir dos sessenta [...]. A este respeito,
bom notar que a industrializao no teve repercusses limitadas pelas caractersticas do mercado
interno, a isto se soma que a indstria [...] petrolfera gera poucas oportunidades de emprego, devido
ao tipo de tecnologia utilizada. O mesmo acontece com as indstrias que alcanaram maior auge
a partir dos anos setenta, que tambm tinham um nvel relativamente elevado de produtividade.
Isso explica os altos ndices de trabalho informal e pobreza [...]. (BANKO, 2000, p 35, traduo nossa).
378
Tabela 5. Venezuela Produtividade do trabalho Perodos selecionados, 1950-2006
1950-1980 1981-2002 2003-2006
ndice 1990=100 121,80 96,76 81,67
Taxa de crescimento geral 1,60 -2,19 4,41
Taxa de crescimento por setor
Primrio 1,17 -2,27 1,12
Secundrio -0,41 -2,66 4,50
Tercirio -0,60 -2,56 3,52
Fontes: GDF, WDI, Angus Maddison (2004-2007) WDI/Banco Mundial, Guy P. Pfeffermann, Gregory V. Kisunko, and Mariusz A.
Sumlinski, "Trends in Private Investment in Developing Countries: Statistics for 1970-97", BCV.
35000
30000
25000
20000
15000
10000
5000
0
1980
1984
1981
1985
1982
1986
1983
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
2007
1995
2008
1996
1997
1998
1999
2000
1996
2002
2003
2004
2005
2006
Grfico 4. PIB por pessoa empregada (1990 constante PPP $)
Fonte: Banco Mundial. Elaborao: Prpria.
3.5. Atraso e modernizao no setor agrcola
Um aspecto de grande relevncia que se configurou a partir do predomnio absoluto do petrleo

foi o tipo de modernizao que prevaleceu no setor primrio. A mudana do eixo dinmico para as
exportaes de petrleo e o gasto pblico geraram efeitos negativos duradouros sobre a atividade
agrcola tradicional. O setor exportador agrcola carregava elementos de atraso considerveis nas
primeiras dcadas do sculo:

[...] la explotacin agrcola tradicional continuaba sumida em el atraso. Haba atravesado mltiples
situaciones crticas desde fines del siglo XIX, ms tarde a raz de la primera guerra mundial y de la
crisis de 1921 [...]. Los problemas de la agricultura seguan siendo los de antao: la falta de capitales
y la inexistencia de un instituto de crdito especializado em el prstamo de largo plazo y bajas tasas
de inters, lo cual conduca a la dependencia de anticipos otorgados por los comerciantes. [...] La
fundacin del Banco Agrcola y Pecuario em 1928 no remedi estos problemas, porque su capacidad
crediticia no alcanzaba cubrir la demanda de prstamos. (BANKO, 2001, p. 27-28).
[...] A explorao agrcola tradicional continuava afundada no atraso. Tinha atravessado vrias
situaes crticas desde o final do sculo XIX, mais tarde por causa da Primeira Guerra Mundial e da
crise de 1921 [...] . Os problemas da agricultura continuavam sendo os mesmos: a falta de capital e
a falta de uma instituio de crdito especializada em emprstimos de longo prazo e taxas de juros
baixas, o que levou dependncia de adiantamentos feitos pelos comerciantes. [...] A fundao
do Banco Agrcola e Pecurio em 1928 no solucionou esses problemas, porque a sua capacidade
de crdito no foi suficiente para cobrir a demanda por emprstimos. (BANKO, 2001, p. 27-28,
traduo nossa).
Alm desses fatores, os problemas da agricultura de exportao incluam a baixa diversificao

dos cultivos, o atraso tcnico e as dificuldades de transportes (BANKO, 2001, p. 29). Nas dcadas
seguintes, o setor exportador tradicional conviveria com a abundncia petroleira, sem mudanas
estruturais relevantes.
Para Furtado, a incapacidade de elevar a produtividade do setor agrcola implicava dificuldades con-
siderveis para reduzir o custo da alimentao, com o que os salrios reais eram reduzidos de forma
permanente, apesar da elevao nominal decorrente das polticas sociais e dos subsdios, o que os
tornava incompatveis com a produtividade da produo industrial, ameaada pela tendncia de
valorizao do cmbio. Formou-se assim um crculo vicioso que dificultava tanto a expanso da in-
dstria e do emprego quanto a elevao efetiva dos salrios reais.
Furtado advertiu tambm sobre as consequncias do tipo de modernizao agrcola verificada a

partir dos anos 1950. A formao de estruturas modernas, fortemente poupadoras de mo de obra,
tendia a agravar o problema da migrao em massa da populao para as cidades, sem que houves-
se atividades dinmicas capazes de absorv-la.
380
Na viso de Melcher (1995, p. 49):
En la agricultura se introdujeron, en nuevas zonas colonizadas por los inmigrantes asentados

sistematicamente, los modernos metodos del cultivo industrializado, usando maquinaria, semillas
importadas, abono quimico y pesticidas (cultivo de arroz, ajonjoli, algodon, maiz). Se expandi la
apropiacin de terrenos baldios y la deforestacin de amplias regiones de selva, [...] en tierras planas y
virgenes y de facil acceso por la construccin de nuevas carreteras. Se expandieron las fabricas de leche
en polvo, de aceite comestible, de margarina, de maz procesado, de alimentos concentrados para la
cria de animales [...]. Los altos costos de produccin, la baja productividad y la sobrevaluacin llevaron
a que esta agroindustria produjera solo para el mercado nacional, subsidiada por la renta petrolera
por la via de precios regulados, por creditos generosos que fueron varias veces condonados, y por la
exencion del pago del Impuesto sobre la Renta.
Na agricultura foram introduzidos, em novas reas colonizadas pelos imigrantes estabelecidos

de forma sistemtica, os mtodos modernos de agricultura industrial, utilizao de mquinas,
sementes importadas, fertilizantes qumicos e pesticidas (cultura de arroz, gergelim, algodo, milho).
A apropriao de terrenos baldios e desmatamento de vastas reas de floresta foram expandidos,
[...], em terreno plano e virgem e facilmente acessvel atravs da construo de novas estradas. As
fbricas de leite em p, leo comestvel, margarina, milho processado, de alimentos concentrados
para a criao de animais foram expandidas [...]. Os altos custos de produo, a baixa produtividade
e supervalorizao fez com que este agronegcio produzisse apenas para o mercado interno,
subsidiado pelas receitas petrolferas atravs de preos regulados por generosos emprstimos que
foram perdoados vrias vezes, e pela iseno do pagamento do Imposto de Renda.
Nos anos 1970, a abundncia de recursos petroleiros estimulou a importao macia de alimentos e a
integrao dos mercados agrcolas da Venezuela aos mercados mundiais. O resultado foi a consolida-
o de uma estrutura produtiva debilitada, dependente de importaes, com emprego reduzido e in-
tegrao progressiva s redes mundiais de fornecedores, tendncia observada em pases produtores de
petrleo devido presso dos pases centrais com excedentes agrcolas (MORALES ESPINOZA, 2009).

3.6. Poltica cambial e inflao
A valorizao real do cmbio uma tendncia quase permanente na Venezuela desde 1933-34. A
cotao do bolvar frente ao dlar caiu de 5,40 em 1930 para 6,77 em 1932, mas voltou a 5,35 em
1933 e valorizou-se fortemente em 1934: quando os EUA desvalorizaram o dlar, em janeiro, a Ve-
nezuela manteve a paridade com o ouro e o cmbio frente ao dlar subiu de Bs 5,20 para BS 3,06"
(BAPTISTA & MOMMER, 1999, p. 11). Segundo Baptista (2011, p. 702-703), o bolvar ficou em 3,56 por
dlar nos anos seguintes e em 3,35 bolvares de 1942 a 1959. Em 1960, houve uma desvalorizao de
4%, para 3,49 bolvares por dlar, nvel mantido at 1968, quando a moeda saltou 32,88%, para 4,9
at 1982. Nesse ano, em meio crise da dvida externa, a megadesvalorizao de 63% deu incio a um
processo de sucessivas desvalorizaes, como em outros pases do continente.
O ndice de cmbio real calculado por Rodrguez (2004), com 1921=1, aponta quase 1,3 em 1934 e
um patamar entre 1,5 e 1,6 de 1940 a 1950. A comparao entre a inflao mdia pelo IPC e a taxa
mdia de desvalorizao do cmbio em perodos selecionados, a partir de 1951 (Tabela 6), sugere
que o cmbio real permaneceu relativamente estvel ao longo dessas dcadas, com flutuaes de
curto prazo nos momentos das desvalorizaes citadas anteriormente. A Tabela 6 mostra a variao
mdia anual do cmbio em perodos selecionados e evidencia a gravidade da crise cambial a partir
do incio dos anos 1990.
Tabela 6. Taxa de cmbio oficial e ndice de preos ao consumidor variao mdia anual no perodo
selecionado 1951-2008
1951-1960 1961-1970 1971-1977 1978-1989 1990-2003 2004-2008

Taxa de cmbio oficial 0,4 3,2 -0,5 24,7 34,7 10,3
ndice de preos ao
1,2 1,6 6,5 22,3 39,1 21
consumidor
A inflao na Venezuela foi baixa durante as dcadas de 1950 e 1960, embora no final dos anos
1950 e incio dos 1960 tenha havido momentos de grande instabilidade e grande variao nas ta-
xas mensais, ao que se seguiu um longo perodo de inflao baixa, com mdia mensal de apenas
0,17%, at 1973 (VERA, s/d, p. 15). A tendncia ascendente do incio dos anos 1970 levou a nveis
382
de dois dgitos aps o primeiro choque do petrleo, seguindo a tendncia internacional, mas qua-
se sempre abaixo de 20% ao ano. Somente no perodo da crise prolongada dos anos 1980-1990
houve altas mais pronunciadas, ao que se seguiu tendncia persistente de taxas anuais em torno
de 20% ao ano a partir de 2001 (Grfico 5).
120
100
80
60
40
20
0
1961
1963
1965
1967
1969
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
-20
Grfico 5. Inflao IPC (Var % anual)

3.7. Finanas pblicas e oferta de moeda
Os nveis de aprofundamento financeiro foram modestos na Venezuela. Os dados so pouco

precisos nessa rea. At a crise cambial de 1982, o M1 atingiu picos superiores a 25% do PIB, o
que indica baixo desenvolvimento dos mercados de ttulos, mas nesses momentos as estatsticas
colocam o M1 acima do M2, sem explicaes suficientes, o que aconselha a tomar os nmeros
com cautela.. As crises financeiras do incio dos anos 1990 reduziram os dois agregados para n-
veis muito baixos.

O Grfico 6 mostra que a receita de impostos permaneceu baixa no perodo recente, com o predo-
mnio das receitas do petrleo para o financiamento do setor pblico.
30,0
25,0
20,0
15,0
10,0
5,0
0
1950
1953
1956
1959
1962
1965
1995
1998
2001
2004
1986
1989
1992
1968
1971
1974
1977
1980
1983
M1/PIB M2/PIB
Grfico 6. Receita de impostos (% do PIB)

A dependncia das receitas do petrleo um trao muito forte das finanas pblicas na Venezuela
desde os anos 1930. Essas receitas permitiram a manuteno de um elevado nvel de gasto pblico,
com carga tributria relativamente reduzida para empresas e cidados.
De hecho, Venezuela va a desarrollar un sistema fiscal relativamente peculiar, caracterizado por

un nivel de gasto relativamente similar al del resto de la regin, pero con un nivel de tributacin
relativamente baja. La brecha sera cubierta con los recursos fiscales provenientes del petrleo. En
otras palabras, Venezuela decide gastar los ingresos petroleros en rebajar impuestos (relativo a lo
que habran pagado los contribuyentes de no haber existido renta petrolera) y no en proveer bienes
pblicos. [...] Venezuela tiene un nivel de gasto promedio prcticamente idntico al del resto de la
regin, el cual es bajo en comparacin con otras regiones del mundo. Sin embargo, los impuestos no
petroleros venezolanos son excepcionalmente bajos en relacin a la carga tributaria normal en el resto
de los pases latinoamericanos. La diferencia proviene de los ingresos petroleros. Es como si Venezuela
384
hubiese decidido escoger el mismo nivel de gasto pblico que el resto de la regin, a pesar de que este
gasto le era muchsimo ms barato. (RODRGUEZ, 2004, p. 46).
De fato, a Venezuela desenvolver um sistema tributrio relativamente nico, caracterizado por

um nvel de gastos relativamente semelhante ao resto da regio, mas com um nvel relativamente
baixo de tributao. A diferena seria coberta por receitas fiscais provenientes do petrleo. Em outras
palavras, Venezuela decide investir as receitas do petrleo em baixar os impostos (referente ao que os
contribuintes teriam pagado na ausncia de receitas do petrleo), em vez de fornecer bens pblicos.
[...] A Venezuela tem um nvel de gasto mdio quase idntico ao do resto da regio, que baixo em
comparao com outras regies do mundo. No entanto, os impostos no petrolferos venezuelanos
so excepcionalmente baixos em comparao com a carga tributria normal nos outros pases latino-
americanos. A diferena provm das receitas petrolferas. como se a Venezuela tivesse decidido
escolher o mesmo nvel de gastos pblicos que o resto da regio, embora esse gasto lhe custasse muito
mais barato ( RODRIGUEZ , 2004, p 46, traduo nossa).
A abundncia de recursos do petrleo para a poltica fiscal e o gasto pblico contribuiu muito para
o baixo desenvolvimento institucional pas.
Durante la primera mitad del siglo XX la mayora de los estados latinoamericanos crean sistemas
de recaudacin fiscal que le permiten sufragar los gastos necesarios para cumplir las funciones que
la sociedad demanda a sus Estados. La necesidad de obtener recursos de agentes privados para
el financiamiento de las operaciones del Estado requiere la creacin de instituciones mnimas que
permitan la rendicin de cuentas a los ciudadanos []. En Venezuela, sin embargo, la atencin de
estas demandas se podr lograr a travs del uso de los recursos que entraban a las arcas del sector
pblico por concepto de ingresos petroleros, debilitando la posibilidad de crear instituciones slidas
que mediasen entre los contribuyentes y los beneficiarios. Dada la ausencia de estas instituciones
intermedias, era lgico que el sistema fiscal venezolano se segase hacia la redistribucin y en contra de
la provisin de bienes pblicos. (RODRGUEZ, 2004, p. 46)
Durante a primeira metade do sculo XX, a maioria dos estados latino-americanos criaram sistemas
de cobrana de impostos que lhe permitiram cobrir as despesas necessrias para o desempenho
das funes que a sociedade exige de seus estados. A necessidade de obter recursos de agentes
privados para financiar as operaes do estado, exige a criao de instituies mnimas que

permitam a rendio de contas aos cidados. [...]. Na Venezuela, no entanto, o atendimento dessas
demandas poder ser alcanado atravs do uso dos recursos que entravam nos cofres do setor
pblico como receitas petrolferas, o que debilita a possibilidade de criar instituies slidas que
faam de mediadoras entre contribuintes e beneficirios. Devido ausncia dessas instituies
intermedirias, era lgico que o sistema fiscal venezuelano se restringisse para a redistribuio e em
contra da proviso de bens pblicos. (RODRIGUEZ, 2004, p 46, traduo nossa).
3.8. Comrcio externo
O comportamento da balana comercial nas ltimas dcadas aparece nas Tabelas 7 e 8. Fica evi-
dente a grande dependncia da exportao de produtos primrios, da ordem de 59,6% do total das
vendas externas no perodo 1981-2002 e de 88,5% em 2003-2006. Se forem somadas as vendas de
produtos industrializados baseados em recursos naturais, os percentuais sobem para 90,43% e 92,7
nos dois perodos. O aumento do peso dos primrios no perodo recente se deve evidentemente
forte alta dos preos do petrleo, mas tambm atribudo s dificuldades dos setores exportadores
de produtos manufaturados. Vale destacar que insignificante a participao de produtos de alta
tecnologia nas exportaes.
Tabela 7. Composio das exportaes US$ bilhes 1981-2006, perodos selecionados, mdias anuais
1981-2002 2003-2006
Produtos primrios 11,20 39,95
Bens industrializados 7,50 5,12
Baseados em recursos naturais 5,80 1,90
De baixa tecnologia 0,57 0,76
De mdia tecnologia 1,07 2,32
De alta tecnologia 0,07 0,15
Outras transaes 0,01 0,07
Total 18,80 45,14
386
O saldo comercial mdio tambm cresceu bastante entre os dois perodos, mas tambm devido ao
resultado obtido em produtos primrios. A balana de bens industrializados tornou-se ainda mais
negativa no perodo recente, em especial nos segmentos de mdia e alta tecnologia.
Tabela 8. Saldo comercial por tipo de produto US$ bilhes 1981-2006, perodo selecionados, mdias anuais
1981-2002 2003-2006
Produtos primrios 10,16 38,73
Bens industrializados -2,54 -10,78
Baseados em recursos naturais 3,66 -0,98
De baixa tecnologia -0,72 -1,34
De mdia tecnologia -3,95 -5,30
De alta tecnologia -1,53 -3,15
Outras transaes 0,01 -1,67
Total 7,62 26,28
4. Evoluo econmica: traos bsicos e periodizao
O petrleo tornou-se o principal item das exportaes da Venezuela em 1926, com 64,2% das ven-
das totais. Em 1913, o caf representava 59,1% das exportaes e o cacau, 17,9%. Em 1936, o caf res-
pondia por apenas 5,2% das vendas externas, e o petrleo alcanava 90,1% do total. O pas tornou-se
o maior exportador de petrleo e o segundo produtor mundial.
A trajetria econmica da Venezuela a partir dos anos 1930 pode ser dividida em quatro perodos
distintos: os anos 1930, com a criao dos fundamentos da Venezuela petroleira; a induo da in-
dustrializao pelo Estado, a partir dos anos 1940, com tentativas de diversificao da base indus-
trial, interrompido em 1978; o longo perodo de instabilidade iniciado naquele ano, com diversos
episdios de crise aguda e vrios planos de ajuste malsucedidos; e o perodo chavista, com diversas
dificuldades para trat-lo como perodo nico e tambm como perodo original.

Apesar das muitas diferenas de contexto econmico e poltico, a poltica econmica nessas oito
dcadas combinou, de forma recorrente, uma sucesso de caractersticas assemelhadas, que se es-
tendem at o atual governo. De um lado, o Estado toma a iniciativa para buscar a diversificao da
economia e a elevao da produtividade nas atividades no petroleiras. Alm da criao de insti-
tuies de planejamento e de fomento, houve diversos planos e iniciativas nesse sentido. De outro
lado, a sobrevalorizao cambial e de dificuldades para a sustentao do investimento privado per-
manecem ao longo de todo o perodo, com intensidade variada. No final dos anos 1970, entram em
cena a inflao mais elevada e a sucesso de planos de estabilizao de curto prazo, desenhados para
lidar com a instabilidade cambial e financeira, problemas ausentes nas dcadas anteriores.
Em meio a esse auge do investimento produtivo governamental, o pas mergulhou em grave crise a
partir de 1978 que levou desvalorizao cambial e moratria em 1983. Os anos de crise se pro-
longariam por duas dcadas, com os violentos protestos populares que se seguiram ao programa de
liberalizao de 1989, os golpes militares de 1992, a crise bancria e financeira de 1994 e vrios anos
de inflao elevada e estagnao econmica.
O quarto perodo da evoluo econmica da Venezuela corresponde primeira dcada do sculo

XXI, mais especificamente a partir de 2002-2003, quando o governo Chvez adotou diversas iniciati-
vas para aumentar o controle do Estado sobre o petrleo e ampliou a distribuio das rendas obti-
das com a alta acentuada das suas cotaes, at a crise de 2008.
4.1. A formao da Venezuela petroleira nos anos 1930
Datam dos anos 1930 as primeiras iniciativas articuladas para o desenvolvimento de atividades indus-
triais, em geral concentradas em produtos de consumo popular, algumas das quais criadas no final do
sculo XIX. A industrializao enfrentava uma dupla dificuldade. Alm do predomnio da populao
agrcola, o atraso do setor representava um obstculo considervel, pela presso permanente do cus-
to dos alimentos sobre os salrios urbanos. Apesar da expanso do caf por vastas reas do pas, com
destino principalmente aos EUA, no se lleg a operar un proceso de modernizacin de la estructura
productiva, la cual permaneci sujeta al tradicional sistema latifundista, explotada mediante el uso de
tcnicas rudimentarias y [] relaciones sociales precapitalistas2 (BANKO, 2000, p. 27).
2 [...]"no chegou a operar um processo de modernizao da estrutura produtiva, que permaneceu sujeita ao sistema de
latifndio tradicional, explorada pelo uso de tcnicas rudimentares e [...] relaes sociais pr-capitalistas". (traduo nossa).
388
A deciso de valorizar o bolvar frente ao dlar e s demais moedas centrais, tomada em 1934 e
mantida nas dcadas seguintes, foi um elemento decisivo para a configurao econmica da Vene-
zuela desde ento, como discutido nas sees anteriores. Pela magnitude das implicaes e das mu-
danas que produziu no pas, uma deciso como essa s pode ser compreendida tendo em conta
processos que vo alm da chamada racionalidade econmica.
Diversos autores situam essa deciso como parte do processo de centralizao do poder e de for-
mao do Estado moderno na Venezuela, em curso desde o final do sculo XIX. Nessa linha, a de-
fesa das rendas do petrleo (com a valorizao da sua converso em bolvares) representava uma
posio coerente com o fortalecimento do Estado:
La centralizacion de la renta petrolera en manos del Estado, realizada despues de 1922 con la
eliminacion del otorgamiento de concesiones a terratenientes o intermediarios privados nacionales,
confirio al gobierno un papel central en la canalizacion de estos ingresos. Desde los anos 30, los ingresos
del gobierno provenientes directa e indirectamente de la actividad petrolera constituyen ms de la
mitad del presupuesto nacional. (MELCHER, 1995, p. 49).
A centralizao das receitas petrolferas nas mos do estado, realizada depois de 1922, com a
eliminao de concesses para latifundirios ou intermedirios privados nacionais, concedeu
ao governo um papel central na canalizao destes lucros. Desde a dcada de 30, a receita do
governo, proveniente, direta e indiretamente da atividade petrolfera, constitui mais da metade do
oramento nacional. (MELCHER, 1995, p. 49, traduo nossa).
A valorizao do bolvar nos anos 1930 debilitou fortemente os setores exportadores de produtos
agrcolas e pecurios, um golpe de que nunca mais conseguiriam se recuperar. A incapacidade de
reao desses setores deveu-se a que
[] la debilitada posicin poltica de las clases exportadoras en la Venezuela pre-petrolera llev a

que no se adoptasen medidas de poltica econmica consistentes con una atenuacin del efecto
desindustrializador de la enfermedad holandesa, debido a que el sector comerciante y financiero
haba asumido una posicin polticamente dominante en la Venezuela de principios del siglo XX.
(RODRGUEZ, 2004, p. 1)

[] A enfraquecida posio poltica das classes exportadoras na Venezuela pr-petrolfera fez com
que no fossem adotadas medidas de poltica econmica coerentes com uma atenuao do efeito
desindustrializante da doena holandesa, porque o setor comerciante e financeiro tinha assumido
uma posio politicamente dominante na Venezuela do incio do sculo XX. (RODRIGUEZ, 2004,
p. 1, traduo nossa)
A origem das decises adotadas estaria, portanto, na formao da ampla aliana entre o Estado, em
busca de fortalecimento e legitimao, e o capital comercial e financeiro, interessado no bolvar
forte. Essa aliana, contudo, teve recursos para socorrer os setores afetados pela crise e pela valori-
zao do cmbio:
Cuando en la crisis economica mundial, de los anos 30, la agricultura colapso, sobre todo la del cafe,
el dinero del petroleo fue usado en forma de creditos hipotecarios y subsidios a los precios del producto,
y sirvio para trasladar las inversiones hechas en haciendas, hacia negocios del comercio, y en menor
grado hacia empresas industriales, puesto que la depresion economica y la decision de sobrevaluar la
moneda no ofrecia ningun aliciente para el desarrollo de nuevas industrias. La actividad dominante
en aquellos anos fue la de la construccion en las grandes ciudades, con materiales importados y
financiamiento por prestamistas privados. (MELCHER, 1995, p. 51-52)
Quando na crise econmica global dos anos '30, a agricultura colapsou, especialmente o caf, o
dinheiro do petrleo foi usado na forma de crditos hipotecrios e subsdios aos preos dos
produtos, e serviu para movimentar os investimentos realizados nos latifndios, para negcios do
comrcio, e em menor grau para empresas industriais, j que a depresso econmica e a deciso
de supervalorizar a moeda no oferecia qualquer incentivo para o desenvolvimento de novas
indstrias. A atividade dominante naqueles anos foi a construo nas grandes cidades, com materiais
importados e financiamento pelos credores privados. (MELCHER, 1995, p. 51-52, traduo nossa).
4.2. Desenvolvimentismo com industrializao difcil (1950-1970)
O perodo de desenvolvimentismo com crescimento rpido vem da dcada de 1940 e vai at o

final dos anos 1970, marcado pelo protagonismo estatal, com investimentos na diversificao da
base produtiva financiados pela abundncia fiscal gerada pelo petrleo. Houve grande aumento da
produo industrial, mas sem chegar formao de uma estrutura industrial integrada, como em
390
outros pases da Amrica Latina. Esse processo foi acentuado nos anos 1970, com a alta espetacular
dos preos do petrleo, em 1973, seguida pela nacionalizao das empresas estrangeiras e pela for-
mao da gigantesca empresa estatal Petrleos de Venezuela, a PDVSA.
Ainda assim, a elevao abrupta das receitas externas estimulou um amplo movimento de moderniza-
o e desenvolvimento de novas atividades. O impacto da crise de 1929 afetou muito as exportaes
de produtos agrcolas, mas no as receitas do petrleo. Com isso, a receita fiscal foi preservada e o Es-
tado ampliou as iniciativas de modernizao urbana e de infraestrutura, o que estimulou os ramos in-
dustriais e de servios ligados ao setor. A Segunda Guerra estimulou a produo de bens intermedirios
cuja importao se tornara difcil. Nos anos 1940, foram tomadas iniciativas de grande alcance para in-
crementar o desenvolvimento a partir dos recursos do petrleo, com a Ley de Hidrocarburos, de 1943,
e a criao de novas instituies, em especial a Corporao Venezuelana de Fomento.
Durante la Segunda Guerra Mundial, a consecuencia de la restriccin de las importaciones y de la

limitada oferta mundial de artculos manufacturados, se hizo perceptible la presencia de condiciones
favorables para promover la industria. Paralelamente a la ampliacin de las plantas fabriles ya existentes,
fueron creadas numerosas empresas pertenecientes a rubros no explotados []. A pesar [] de la escasez
de maquinarias e insumos, el proceso de industrializacin se extendi durante los aos de la contienda
mundial, gracias al aporte de crditos [] del Estado y al incremento de las inversiones privadas. []
se abri una intensa discusin en torno a los alcances de la intervencin econmica del Estado y a la
exigencia de implantar medidas de carcter proteccionista. En este contexto, se comenzaron a trazar
polticas orientadas al fomento del sector industrial, conceptuado como el eslabn fundamental en la
estrategia de modernizacin de la estructura productiva. (BANKO, 2007, p. 131).
Durante a Segunda Guerra Mundial, como resultado da restrio s importaes e da limitada

oferta global de bens manufaturados, foi perceptvel a presena de condies favorveis para
promover a indstria. Paralelamente expanso das fbricas j existentes foram criadas numerosas
empresas pertencentes a setores no explorados [...]. Apesar [...] da escassez de mquinas e insumos,
o processo de industrializao se estendeu durante os anos da guerra mundial, graas concesso
de emprstimos [...] do Estado e ao aumento do investimento privado. [...] Abriu-se uma intensa
discusso sobre o mbito da interveno econmica do Estado e a necessidade de implementar
medidas de carter protecionista. Neste contexto, comearam a ser elaboradas polticas destinadas
a incentivar o setor industrial, conceituado como o elo essencial na estratgia de modernizao da
estrutura produtiva. (BANKO , 2007, p. 131, traduo nossa).

Os anos 1950 foram marcados por crescimento acelerado: instrumentos de planejamento e inter-
veno do Estado; investimentos privados em habitao e infraestrutura; protecionismo e efeitos
desiguais sobre a indstria; salrios elevados em dlar; baixa competitividade. Apesar da expanso
firme das atividades produtivas, considera-se que no havia de fato um processo de industrializao
integrado, diante da concentrao do investimento em construo e infraestrutura e da persistncia
de importaes de produtos industriais de vrios tipos.
No final da dcada, a economia venezuelana sentiu os efeitos da queda das receitas do petrleo,
provocada pela desacelerao da economia dos EUA e pela queda dos preos decorrente do fim das
tenses no Oriente Mdio. A crise foi enfrentada com utilizao das reservas externas, que declina-
ram de US$ 1.396 milhes para US$ 583 milhes e levaram centralizao do cmbio e desvalori-
zao do bolvar (MAZA ZAVALA, 1986, p. 26).
As dificuldades conjunturais estimularam iniciativas para avanar na industrializao.
En 1958 [] fue creada la Oficina Central de Coordinacin y Planificacin (Cordiplan), organismo que
tena como objetivo trazar los lineamientos de las polticas econmicas para cada perodo presidencial.
En el Plan Cuatrienal (1960-1964) se formul de manera precisa el concepto de desarrollo econmico
que habra de materializarse mediante el impulso de la industrializacin y modernizacin de la
agricultura, todo ello bajo la accin promotora del Estado. Con relacin a las manufacturas se propuso
la aplicacin de medidas de proteccin arancelaria y el otorgamiento de crditos al sector privado. Por
su parte, el progreso de la productividad agrcola habra de lograrse mediante la asistencia tcnica y
financiera, paralelamente a la eliminacin del latifundio, aspiracin que formaba parte de la Ley de
Reforma Agraria dictada en 1960. (BANKO, 2007, p. 134).
Em 1958 [...] foi criado o Gabinete Central de Coordenao e Planejamento (Cordiplan), uma
organizao que visa desenhar as diretrizes das polticas econmicas de cada mandato presidencial.
No Plano Quadrienal (1960-1964) foi formulado com preciso o conceito de desenvolvimento
econmico que se materializaria atravs da promoo da industrializao e modernizao da
agricultura, tudo sob a ao promovedora do Estado. Com relao s manufaturas foi proposta
a aplicao de medidas de proteo tarifrias e a concesso de emprstimos para o setor privado.
Enquanto isso, o progresso da produtividade agrcola seria alcanado por meio de assistncia
tcnica e financeira, paralelamente eliminao do latifndio, uma aspirao que fazia parte da Lei
de Reforma Agrria promulgada em 1960. (BANKO, 2007, p. 134, traduo nossa).
392
O Estado assumiu papel mais destacado na direo e coordenao do investimento e considera-se

que s a partir da a Venezuela passou a desenvolver efetivamente um processo de industrializao
por substituio de importaes, com investimentos direcionados para setores que deveriam gerar
uma indstria integrada.
El modelo de sustitucin de importaciones, establecido mediante una accin planificada del Estado,
fue tardo en Venezuela, y consisti bsicamente en una respuesta ante la declinacin del ingreso
petrolero a partir de la dcada de los sesenta. En este contexto, el Estado asumi el papel de promotor
de la industrializacin para atenuar la crisis y estimular al sector econmico interno mediante polticas
protectoras a la produccin nacional, intentando superar el desarticulado crecimiento industrial de los
aos cincuenta. (BANKO, 2000, p. 29).
O modelo de substituio de importaes, estabelecido atravs de uma ao planejada pelo Estado,

foi tardio na Venezuela, e consistiu basicamente numa resposta ao declnio na renda do petrleo
dos anos sessenta. Neste contexto, o Estado assumiu o papel de promotor da industrializao
para atenuar a crise e estimular o setor econmico interno por meio de polticas protecionistas da
produo domstica, tentando superar o crescimento industrial desarticulado dos anos cinquenta.
(BANKO, 2000, p 29, traduo nossa).
Em meados dos anos 1960, outra queda das receitas do petrleo, por conta dos preos externos e
da reduo dos investimentos das companhias estrangeiras, estimulou novas iniciativas para ampliar
o investimento industrial.
Poco despus, la aparente pujanza de la industria comenz a detenerse []. La desaceleracin del
ritmo de desarrollo industrial obedeca a las limitaciones del mercado interno, tanto por su reducido
tamao como por la desigual distribucin del ingreso. Por otra parte, el proteccionismo, herramienta
primordial para la etapa de despegue, se haba convertido en un factor que, a mediano plazo, estaba
frenando las posibilidades de expansin del sector, ante la ausencia de incentivos para multiplicar las
inversiones y elevar la competitividad. Cordiplan elabor en 1966 la II Encuesta Industrial, en cuyos
resultados se aprecia que la capacidad utilizada promedio de la industria fabril result ser de slo el
60%. En las ramas tradicionales ese aprovechamiento estaba restringido al 58% y en las intermedias
llegaba al 67%. Las industrias mecnicas registraron una utilizacin de la capacidad instalada del 48%
[]. (BANKO, 2007, p. 135)

Logo depois, a fora aparente da indstria comeou a se deter [...]. A desacelerao do ritmo do
desenvolvimento industrial obedecia s limitaes do mercado interno, tanto por causa do seu
pequeno tamanho como pela da distribuio desigual de renda. Alm disso, o protecionismo,
ferramenta primordial para a etapa de decolagem, tornou-se um fator que, em mdio prazo,
estava segurando o potencial de expanso do setor, na ausncia de incentivos para multiplicar o
investimento e aumentar a competitividade. Cordiplan desenvolveu em 1966 a Segunda Pesquisa
Industrial, cujos resultados mostram que a mdia da capacidade utilizada na indstria fabril foi de
apenas 60%. Em ramos tradicionais esse aproveitamento estava restrito a 58% e nas intermedirias
chegou a 67%. As indstrias mecnicas registraram uma utilizao da capacidade instalada de 48%
[...]. (BANKO, 2007, p. 135, traduo nossa).
A percepo dessas dificuldades estimulou o lanamento do IV Plan de la Nacin (1970-1974) e o deba-

te sobre a estatizao do petrleo, de modo a ampliar a capacidade do Estado de induzir e coordenar o
desenvolvimento. Foram tambm aceleradas as negociaes para a integrao da Venezuela ao Pacto
Andino, reflexo das preocupaes com a ampliao dos mercados para as atividades no petroleiras.
4.3. Auge do investimento e crise nos anos 1970
No longo perodo de quase 40 anos de crescimento rpido, convm distinguir o subperodo de 1973
a 1978. Com a alta espetacular do petrleo e o V Plano de la Nacin, a Venezuela viveu um processo
de aprofundamento ou de radicalizao do esforo industrializante, a exemplo do que faziam Brasil
e Mxico na mesma poca. A estatizao do petrleo aumentou sobremaneira a disponibilidade
de recursos do setor pblico e reforou o ambicioso programa de investimentos. Os antecedentes
desse auge eram positivos: no incio dos anos 1970, a Venezuela apresentava excelentes condies
fiscais, inflao baixa e dvida externa reduzida, e tudo parecia favorecer o grande salto para o desen-
volvimento baseado na alta dos preos. (RODRGUEZ, 1990, p. 317-319)
A poupana do governo cresceu muito acima dos gastos correntes e o investimento foi o desti-
no privilegiado dos gastos pblicos, passando da mdia de 7,8% do PIB em 1970-73 para 18,5% do
PIB em 1979. (RODRGUEZ, 1990, p. 326) A maior parte desse gasto de investimento foi destinada
a estatais no petroleiras em setores bsicos, para criar empregos e poupar divisas eletricidade,
394
alumnio, ao, petroqumica, cimento e alumnio, no qual se pretendia montar um complexo inte-
grado desde a extrao de bauxita at o processamento final.
Nessas empresas, houve forte crescimento dos gastos correntes e de investimento, financiados por
recursos do Fundo de Investimento Venezuelano (FIV) e por endividamento externo. Esse um
ponto muito polmico na anlise da poca: um pas fortemente superavitrio nas contas externas, e
exportador de petrleo, lanou-se a um endividamento externo de propores suficientes para ge-
rar um estrangulamento cambial anos depois, quando o quadro econmico passou a exibir grandes
oscilaes com as mudanas na poltica econmica dos EUA.
Para Banko (2000, p. 30), o estado, rector de la economa y empresario a la vez, debi acudir al finan-
ciamiento externo, ya que los recursos internos eran insuficientes para cubrir la magnitud de la inversio-
nes proyectadas3. Assim, a crise teria surgido de uma restrio de divisas que se transformou em crise
cambial quando declinou a receita do petrleo. Adiante, a autora reconhece que parte de los recursos
financieros externos que haban sido canalizados por el Estado venezolano hacia el sector privado, fue-
ron transferidos al exterior em 1982 en medio del clima de incertidumbre [] con las futuras medidas
econmicas4 e essa fuga de divisas precipitou a grave crise de 1983. (BANKO, 2000, p. 31)
Para Rodrguez, a interpretao outra:
[...] parece fuera de duda que no se requera ningn financiamiento externo para ninguna de las
inversiones realizadas por las empresas estatales no petroleras. El gigantesco supervit del gobierno
central habra bastado [] para cubrir todas las necesidades financieras del sector. [] Pero []
muchos agentes del sector pblico, entre ellos las empresas estatales no petroleras, acumularon pasivos
externos para satisfacer en parte sus necesidades financieras. La razn es que los mayores ahorradores
de la economa, que pertenecan tambin al sector pblico, estaban acumulando grandes activos
en dlares en el exterior, de modo que quienes necesitaban fondos tenan que acudir a los bancos
extranjeros que actuaban como intermediarios. (RODRGUEZ, 1990, p. 324).
3 ,... reitor da economia e empresrio ao mesmo tempo, teve de recorrer a financiamento externo, j que os recursos internos
no foram suficientes para cobrir o montante dos investimentos previstos." (BANKO, 2000, p. 31, traduo nossa).
4 parte dos recursos financeiros externos, que foram canalizados pelo governo venezuelano para o setor privado, foram
transferidos para o exterior em 1982 em meio ao clima de incerteza [...] para com as futuras medidas econmicas e essa fuga
de divisas precipitou a grave crise de 1983. (BANKO, 2000, p 31, traduo nossa).

[...] Parece fora de dvida que no se requeria nenhum financiamento externo para nenhum dos
investimentos realizados pelas empresas estaduais no petrolferas. O enorme supervit do governo
central teria sido suficiente [...] para cobrir todas as necessidades financeiras do setor. [...] Mas [...]
muitos agentes do setor pblico, incluindo as companhias estaduais no-petrolferas, acumularam
passivos externos para atender em parte s suas necessidades financeiras. A razo que os maiores
poupadores da economia, que tambm pertenciam ao setor pblico, estavam acumulando
grandes ativos em dlares no exterior, de tal forma que aqueles que precisavam de fundos tinham
que recorrer aos bancos estrangeiros que atuavam como intermedirios. (RODRIGUEZ, 1990, p.
324, traduo nossa)
Assim, no havia necessidade de financiamento externo por dficits em transaes correntes. A d-

vida externa subiu, mas as reservas externas tambm, de forma que a dvida externa lquida do setor
pblico no aumentou no perodo. De 1973 a 1978, a dvida externa total bruta passou de US$ 2
bilhes (US$ 1,5 bilho de dvida pblica) para U$ 15 bilhes (US$ 12 bilhes do setor pblico), en-
quanto os ativos externos passaram de zero para US$ 13,4 bilhes, sendo US$ 9,6 bilhes do setor
pblico. A dvida externa lquida do setor pblico cresceu apenas US$ 0,9 bilho e os ativos externos
do setor privado atingiram US$ 2,8 bilhes.
Embora a dvida externa lquida no tenha crescido, a colocao de recursos no exterior pelas empre-
sas pblicas e privadas ampliou a conexo com o circuito de financiamento nos mercados internacio-
nais (RODRGUEZ, 1990, p. 326), o que facilitaria posteriormente a fuga de capitais do setor privado
(SANTELIZ, 2008, p. 104), em ambiente de incerteza e de liberalizao da movimentao de capitais.
Para 1978 una hoja de balance de los activos de la economa venezolana y de sus sectores pblico
y privado habra mostrado: i) un pas que era acreedor neto frente al resto del mundo a resultas de
los supervit de cuenta corriente acumulados no slo en los aos setenta sino tambin en el decenio
anterior; ii) una ausencia de deuda pblica; por lo contrario, el sector pblico se convirti en un
importante acreedor neto a resultas de la bonanza petrolera y a pesar del enorme incremento de la
inversin pblica, y iii) una grande deuda privada con el sector pblico, acumulada bsicamente entre
1974 y 1978. (RODRGUEZ, 1990, p. 328)
Em 1978, um balano dos ativos da economia venezuelana e de seus setores pblico e privado
mostrava: i) um pas que era um credor lquido do resto do mundo, como resultado de supervits
396
em conta corrente acumulados no apenas nos anos setenta, mas tambm na dcada anterior; ii)
a ausncia de dvida pblica; por outro lado, o setor pblico se tornou um grande credor lquido,
como resultado do boom do petrleo e apesar do enorme aumento do investimento pblico, e iii)
uma grande dvida privada para com o setor pblico, acumulada principalmente entre 1974 e 1978.
(RODRIGUEZ, 1990, p. 328, traduo nossa).
A primeira etapa da crise prolongada comeou com o controvertido plano de ajuste de 1979 e termi-
nou no levante popular de 1989, o caracazo, que bloqueou o programa de liberalizao adotado para
enfrentar a crise, programa semelhante ao que foi promovido em outros pases do continente naquele
momento. O quadro econmico agravou-se ao longo da dcada de 1990 (como em outro pas petro-
leiro, o Equador), com crises financeiras e bancrias muito graves e desorganizao acentuada da estru-
tura financeira. O final desse perodo pode ser colocado em 2002-2003, j no perodo chavista, quan-
do comeou a prolongada e acentuada elevao dos preos do petrleo e das commodities em geral.
A brusca e acentuada reverso do desempenho econmico em 1979 foi um momento paradoxal.

H razovel consenso de que as medidas adotadas pelo governo representaram um srio equvoco e
agravaram os problemas, especialmente por desencadear uma ampla fuga de capitais e a moratria
de 1983. Porm, a persistncia da crise nas duas dcadas seguintes sugere que havia problemas de
fundo mais graves que os erros cometidos naquele momento.
Para Lpez (2001), o surgimento da crise no momento de auge do investimento a comprovao

das teses de capitalismo rentista: a economia teria sido afogada por excesso de recursos, sem apli-
cao rentvel (por ausncia de demanda interna), e o resultado foi a evaso para o exterior.
Es lugar comn explicar los problemas de la economa venezolana durante 1978-1982 como el
resultado de la adopcin de polticas macroeconmicas deflacionarias, ante la percepcin de que
la economa se encontraba recalentada, o por la aparicin de la enfermedad holandesa, es decir,
por la apreciacin real del bolvar []. Por el contrario, la hiptesis principal [] es que el ao 1978
marc el inicio del colapso del capitalismo rentstico en Venezuela, es decir, la economa se haba
tornado incapaz de absorber la renta petrolera, hecho que se vio agravado por la adopcin de polticas
econmicas equivocadas []. (LPEZ, 2001, p. 90)

comum explicar os problemas da economia venezuelana durante 1978-1982, como resultado
da adoo de polticas macroeconmicas deflacionrias, diante da percepo de que a economia
estava superaquecida, ou o aparecimento de "doena holandesa", ou seja, pela valorizao real do
bolvar [...]. Por outro lado, a principal hiptese [...] que o ano de 1978 marcou o incio do colapso
do capitalismo rentista na Venezuela, ou seja, a economia tornou-se incapaz de absorver as receitas
do petrleo, fato que foi agravado pela adoo de polticas econmicas equivocadas [...]. (Lpez,
2001, p 90, traduo nossa).
A crise eclodiu em 1979, de forma paradoxal, pois o pas se encontrava em boa posio externa.
Conforme j discutido, s vsperas da crise, o setor pblico estava endividado com o exterior, mas
com forte acumulao de reservas:
Para 1978 toda la deuda externa bruta del sector pblico estaba respaldada por activos en dlares
[] del mismo sector. Por lo tanto no haba deuda neta. Para 1983, [] aunque la contrapartida del
aumento total de la deuda era todava la de los activos venezolanos en el exterior, stos pertenecan
al sector privado. El sector pblico acab con un severo problema de endeudamiento externo neto.
(RODRGUEZ, 1990, p. 341-342).
Em 1978 toda a dvida externa bruta do setor pblico estava respaldada por ativos em dlares
[...] do mesmo setor. Assim, no havia dvida lquida. Em 1983, [...] mesmo que o contrapeso do
aumento total da dvida era ainda o dos ativos venezuelanos no exterior, estes pertenciam ao setor
privado. O setor pblico terminou com um grave problema de endividamento externo lquido.
(RODRIGUEZ, 1990, p. 341-342, traduo nossa).
Para o autor, o problema da dvida externa venezuelana na poca foi um episdio de substituio de
ativos externos pblicos por ativos privados para sustentar uma intensa fuga de capitais.
La enfermedad venezolana el fenmeno de acumulacin de deuda externa para financiar la

acumulacin de activos externos privados tuvo profundos efectos regresivos en trminos de la
desigual distribucin del ingreso y la riqueza, y provoc el debilitamiento estructural del sector pblico
que ha reducido el potencial de crecimiento del pas en el largo plazo. (RODRGUEZ, 1990, p. 356).
398
A "doena venezuelana" - o fenmeno da acumulao da dvida externa para financiar a acumulao

de ativos externos privados - teve profundos efeitos regressivos em termos de desigualdade na
distribuio de renda e riqueza, e causou enfraquecimento estrutural do setor pblico que reduziu
o potencial de crescimento do pas no longo prazo. (RODRIGUEZ, 1990, p. 356, traduo nossa).
O programa de ajuste de 1979 estava baseado em um diagnstico de aquecimento excessivo da ati-

vidade econmica, que seria a origem das presses inflacionrias e do dficit de transaes corren-
tes. O governo promoveu amplo corte de gastos em 1979. Em seguida, diante da elevao dos juros
nos EUA, o Banco Central congelou as taxas de juros internas e manteve o cmbio fixo, apesar das
evidncias de valorizao real acentuada. O resultado foi uma vigorosa fuga de capitais, facilitada
pela liberalizao financeira.
Para principios de 1983, las reservas de divisas de Venezuela se haban derrumbado a pesar de los
enormes supervit acumulados en la cuenta corriente durante los tres aos anteriores. Cuando el
gobierno reaccion a la crisis da la fuga de capitales lo hizo implantando un duro plan contractivo que
produjo una violenta cada del PIB per capita de 8% en 1983 y llev el desempleo a su nivel ms alto
en ms de dos decenios. (RODRGUEZ, 1990, p. 331)
No incio de 1983, as reservas de divisas da Venezuela haviam desabado, apesar do enorme supervit
acumulado na conta corrente acumulado durante os trs anos anteriores. Quando o governo
reagiu crise d a fuga de capitais o fez implementando um duro plano contrativo que produziu
uma violenta queda do PIB per capita de 8% em 1983 e trouxe o desemprego para seu nvel mais
alto em mais de duas dcadas. (RODRIGUEZ, 1990, p. 331, traduo nossa).
Mais de duas dcadas antes, Celso Furtado delineou a possibilidade de um desfecho desse tipo para
a natureza peculiar da experincia venezuelana:
A hiptese de estagnao [...] apresenta um interesse limitado [...]. Contudo, concebvel que se agravem
as tendncias atuais a uma concentrao de recursos e rendas e ao atraso relativo do crescimento da
demanda de bens de consumo geral. Esses dois fatos, combinados com a sobrevalorizao [...] da
moeda, poderiam gerar uma situao de permanente excedente de poupana sobre investimento. A
poupana excedente muito dificilmente pressionaria a taxa de juros, pois h a alternativa de investi-la
fora do pas. Nessa hiptese, o mais provvel que a Venezuela se transformasse num permanente

exportador de capitais, com rendas crescentes provenientes do estrangeiro e uma classe de rentistas
com peso social cada vez maior. (FURTADO, 2008 [1957], p. 58-59).
E de forma ainda mais direta e premonitria:
Dado o montante de recursos gerados no setor petroleiro, praticamente inconcebvel que estes
pudessem ser absorvidos [...] fora do setor pblico. Se permanecessem no setor privado, ainda que
estivessem em mos de nacionais do pas, tais recursos tenderiam a escoar-se em grande escala para
o exterior. (FURTADO, 2008 [1957], p. 76).
Os anos 1980 foram marcados por uma sucesso de tentativas de estabilizao malsucedidas e de po-
lticas de acomodao. Para Banko (2000, p. 33), o governo Lusinchi estava empeado en agotar las
reservas y en acelerar el trnsito hacia el desastre5. O ponto culminante da crise veio com a deciso
de Carlos Andrs Prez de assinar, logo aps tomar posse, em 1989, uma Carta de Intenes com o
FMI em troca de financiamento e do programa de ajuste chamado Gran Viraje: diminuio do papel
do Estado, liberao de preos e juros, flexibilizao cambial, privatizaes. O resultado foi a revolta
popular, que fez o governo rever algumas medidas. O resultado econmico foi muito ruim: a inflao
subiu, da mesma forma que o desemprego e a informalidade, enquanto a reduo do dficit fiscal e a
recomposio das reservas ficaram na dependncia dos preos do petrleo. La crisis venezolana se ca-
racteriz por la sorprendente velocidad de la cada, acelerada por la fragilidad de su aparato productivo
adaptado a la permanente intervencin estatal y, por tanto, altamente sensible a medidas de apertura
comercial.6 (BANKO, 2000, p. 33).
4.4. Algumas consideraes sobre o perodo Chvez
A poltica econmica do governo de Hugo Chvez Frias, iniciado em 1999, divide-se em duas etapas:
os primeiros quatro anos, at os graves conflitos polticos com o golpe de 2002, revertido em poucos
dias, e o locaute da PDVSA, responsveis por forte queda do PIB em 2002-2003; e os anos seguintes,
em que o governo se consolidou do ponto de vista poltico e contou com os efeitos positivos da alta
prolongada do preo do petrleo e dos produtos primrios em geral.
5 empenhado em esgotar as reservas em acelerar o trnsito para o desastre (Traduo nossa).
6 "A crise venezuelana foi caracterizada pela surpreendente velocidade do declnio, acelerado pela fragilidade do seu aparato
produtivo adaptado interveno estatal permanente e, portanto, altamente sensvel a medidas de abertura comercial."
(Traduo nossa).
400
Os primeiros anos de Chvez mostram uma indefinio considervel em termos de poltica econ-
mica, construda no processo, segundo alguns analistas (BARROS, 2006). Depois de recuperado o
controle poltico do pas e da PDVSA, em 2003, depois do golpe de Estado e do locaute na empre-
sa, o governo aplicou polticas macroeconmicas prximas ao modelo tradicional no pas, como a
fixao do cmbio, apesar da inflao persistente, na faixa de 20% a 30% ao ano (WEISBROT, 2007),
com ampliao progressiva do controle de preos, em especial nos produtos de consumo popular
de primeira necessidade.
Apesar da folga cambial, o cmbio foi centralizado, com forte controle das importaes em um
novo rgo pblico, criado no auge da crise com a PDVSA, a CADIVI, responsvel por emitir guias
de autorizao para a contratao e pagamento de importaes. Com a forte elevao da renda
interna, por conta do aumento dos gastos pblicos, essa configurao de poltica cambial e de co-
mrcio externo deu lugar a gios persistentes e crescentes no mercado de cmbio paralelo, at fai-
xas acima de 200% em alguns momentos, ao lado de sucessivos problemas de desabastecimento de
vrios produtos, com forte conflitividade entre governo e empresrios. Apenas no comeo de 2010
o governo promoveu a desvalorizao do bolvar, mas com faixas diferenciadas para os tipos de pro-
dutos ou de ativos financeiros envolvidos.
A bonana petroleira foi largamente utilizada pelo governo em gastos sociais e em apoio a ativida-
des produtivas que deveriam romper com a dependncia do petrleo. Depois de derrotado o gol-
pe e obtido o controle da PDVSA, o governo aprovou leis consideradas fundamentais para avanar
nas polticas pretendidas, como a Lei de Hidrocarbonetos. Na rea social, a principal novidade foi a
criao das chamadas misiones bolivarianas, organizadas quase todas margem das estruturas dos
ministrios, muitas delas financiadas e operadas diretamente pela PDVSA, agora alinhada com o go-
verno. Na rea produtiva, foram lanados programas com previso de investimentos em reas ditas
estratgicas para alcanar a autonomia produtiva.
O desenho dessas polticas no geral no destoa de iniciativas realizadas em diversos momentos das
dcadas anteriores. Uma novidade relevante o clima de confronto crescente contra os advers-
rios do governo, dentro do projeto bolivariano, logo denominado de socialismo do sculo XXI. A
ausncia de definies precisas sobre o significado desses conceitos e sobre as polticas que impli-
cariam ajudou a reforar o clima de confronto poltico permanente e de retrao do investimento

privado. A economia venezuelana passou a viver a situao contraditria de demanda em alta firme,
com inibio de investimentos e retrao da oferta de diversos produtos.
Esse contexto macro no novidade no pas e sempre tendeu a aparecer em momentos de alta dos
preos do petrleo, pelos mecanismos descritos e analisados pelas interpretaes clssicas sobre os
problemas da economia venezuelana. Uma viso otimista est em Medeiros, mas j matizada pela
percepo dos problemas que se agravavam (2008, p. 152):
Ao contrrio do clssico modelo venezuelano analisado por Furtado e aprofundado com as

reformas de 1990, a expanso recente dos gastos pblicos num contexto econmico marcado
pela nacionalizao, como a que foi instituda pela Lei de Hidrocarbonetos voltou-se em grande
parte para investimentos sociais e atividades econmicas fora do setor petrleo. Estas passaram
a contar com uma agncia de fomento especial Fondo para el Desarrollo Econmico y Social
Del Pas , voltada para canalizar parte do elevado incremento de reservas [...] para atividades de
infraestrutura, agricultura e investimentos sociais. Por outro lado, com a centralizao do cmbio
e com controles de capitais voltados para edificar uma poltica estratgica de reservas, o boom do
preo do petrleo no resultou, at o presente momento, numa valorizao excessiva do cmbio
real, como historicamente sempre ocorreu. Entretanto, a reduo das exportaes no petroleiras,
o elevado crescimento das importaes de bens em relao s exportaes totais e a reduo [...]
no saldo de transaes correntes [...] revelam a persistncia dos problemas estruturais [...] captados
nos estudos seminais de Furtado.
402
Notas finais
A trajetria da Venezuela desde os anos 1920-1930 mostra a persistncia das dificuldades para trans-
formar a enorme riqueza gerada pelo petrleo em um processo de desenvolvimento sustentvel.
As atividades econmicas fora do setor petroleiro no conseguiram sustentar seu crescimento com
base em ganhos de produtividade e permaneceram dependentes das rendas distribudas pelo Esta-
do a partir da apropriao dos recursos gerados pela exportao do petrleo. A valorizao cambial
crnica, iniciada nos primeiros anos da dcada de 1930, teve contribuio decisiva nesse sentido e
foi um dos ingredientes mais relevantes das dificuldades para a definio de polticas macroecon-
micas consistentes com as reiteradas tentativas de fomentar o desenvolvimento econmico. A ins-
tabilidade macroeconmica acentuou-se a partir do final dos anos 1970, na sequncia do segundo
choque do petrleo, do qual o pas deveria ter sido um grande beneficirio. As polticas dos anos
recentes e os resultados obtidos mostram a persistncia desse conjunto de problemas.

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RODRGUEZ, F. Caudillos, polticos y banqueros: Un ensayo sobre el surgimiento e incidencia de las

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WEISBROT, M.; SANDOVAL, L. The Venezuelan economy in the Chvez Years. Washington D.C., Center
for Economic and Policy Research CEPR, jul., 22 p. 2007.
406
Lista de grficos
Introduo do estudo sobre padres de

desenvolvimento em 13 pases esquema analtico
Grfico 1. Modelo de anlise sobre padres e singularidades de desenvolvimento (crescimento
com transformao estrutural) 11
Captulo 1
Grfico 1. Cmbio real (1960=100) 65
Grfico 2. Cmbio real Coreia e Chile (1960=100) 66
Captulo 3
Grfico 1. Renda per capita 115
Grfico 2. Variao do PIB per capita 118
Grfico 3. Decomposio da demanda 122
Grfico 4. Conta corrente 123
Grfico 5. Cmbio real (1960=1) 125
Grfico 6. ndice de Gini 131
Grfico 7. Participao dos salrios (1977=100) 132
Captulo 4
Grfico 1. Padro de desenvolvimento (padro de crescimento com transformao
estrutural): inter-relao, idiossincrtica a cada pas, dos elementos abaixo 139
Grfico 2. Comrcio exterior % do PIB 165
Grfico 3. Brasil: Coeficiente de Gini
167
Grfico 4. Investimento Estrangeiro Direto (% do PIB) 176
Grfico 5. Investimento, poupana nacional e dficit em transaes correntes (poupana
externa) como % do PIB 178
Grfico 6. Taxas de inflao no Brasil: 1950-2010 181
Grfico 7. Saldo em Conta Corrente (% do PIB) 183
Grfico 8. Carga tributria, 1947-2008 (em % do PIB) 185
Grfico 9. Emprstimos bancrios totais, 1947-2007 (em % do PIB) 185
Captulo 5
Grfico 1. Ln PBI per capita e Taxa de Crescimento (Mdia 5 anos) 212
Grfico 2. Da divergncia convergncia com os EUA (1950-2010) 222
Grfico 3. Chile: Evoluo da composio da formao bruta de capital 1960-2010 232
Captulo 6
Grfico 1. Valor agregado por setor (1950-2005, preos constantes de 1994, pesos
colombianos, %) 264
Grfico 2. Emprego por setor bsico da economia (%) e populao rural (% do total),
1950-2005 265
Grfico 3. Produtividade dos principais setores empregadores (pesos de 1994 por trabalhador,
valores absolutos no lado esquerdo e 1950 = 100 no direito) 268
Grfico 4. Exportaes, importaes e saldo comercial como razo do PIB, 1945-2005 (pesos
correntes, %) 272
Grfico 5. Preo do caf, taxa real de cmbio e termos de troca (1950-2004, 1950=100) 273
Grfico 6. Composio setorial das exportaes colombianas (1962-2008, %, US$ correntes) 274
Grfico 7. Composio setorial das importaes colombianas (1962-2008, %, US$ correntes) 275
Grfico 8. Composio do saldo (US$ corrente, 1964-1985, 1986-2008) 276
Grfico 9. Destino das exportaes (%, US$ correntes, 1950-2006) 277
Grfico 10. Origem das importaes (%, US$ correntes, 1950-2006) 277
Grfico 11. Crescimento real do PIB (%), saldos financeiros dos setores privado e
governamental e saldo em transaes correntes (em % do PIB), 1950-2005 280
Grfico 12. Consumo privado, consumo governamental e investimento como razo do PIB
(preos constantes, 1950-2007) 282
Grfico 13. Investimento pblico e privado (% do PIB, 1970-2000) 283
Grfico 14. Taxas de crescimento real (itens da demanda final, 1951-2007) 284
Grfico 15. Contribuio ao crescimento do PIB real, 1951-1970 (% da variao total) 286
Grfico 16. Taxa de inflao (IPC), taxa real de juros e variao anual da taxa nominal de cmbio 290
Grfico 17. Gasto primrio e com juros, carga tributria, dvida pblica externa e interna
(pesos correntes, % do PIB, 1950-2003) 291
Grfico 18. Tarifas aduaneiras mdias (arrecadao sobre valor das importaes) e taxas reais
de cmbio (1950-2003) 294
Grfico 19. Estimativas do faturamento da indstria ilegal da droga (US$ milhes correntes) 295
Grfico 20. Dvida externa pblica (longo prazo) e privada como razo do PIB (lado esquerdo)
e taxas de crescimento (direito), 1970-2004 296
Captulo 8
Grfico 1. Venezuela PIB (1950=100) 373
Grfico 2. Venezuela PIB per capita (1950=100) 373
Grfico 3. Taxa de crescimento do PIB 374
Grfico 4. PIB por pessoa empregada (1990 constante PPP $) 379
Grfico 5. Inflao IPC (Var % anual) 383
Grfico 6. Receita de impostos (% do PIB) 384
Lista de tabelas
Captulo 1
Tabela 1. Taxas de crescimento do PIB, 1950-2008 e subperodos selecionados 23
Tabela 2. Renda per capita (em PPP) relativamente Argentina 1950, 1980 e 2008 24
Tabela 3. Taxas mdias anuais de crescimento do investimento, 1950-2008 e subperodos
selecionados 25
Tabela 4. Taxas de crescimento da produtividade do trabalho, 1950-2006 e subperodos
selecionados 26
Tabela 5. Acelerador 27
Tabela 6. Lei de Verdoorn 28
Tabela 7. Composio da ocupao e da produo (a preos constantes de 1988), 1950, 1980
e 2005, e variao da produtividade do trabalho (acumulada 1950-1980 e 1980-2005) 29
Tabela 8. China Composio da ocupao e da produo (a preos correntes) - 1952, 1978
e 2006, e variao da produtividade do trabalho (acumulada 1950-1980 e 1980-2005) 31
Tabela 9. Participao de segmentos de mdia e alta tecnologia no PIB industrial e nas
exportaes industriais e das exportaes industriais nas exportaes totais 38
Tabela 10. Terras agricultveis: milhares de hectares por habitante (mdias dos anos
dos perodos) 41
Tabela 11. Saldo no comrcio externo de petrleo e gs como proporo das exportaes
totais de bens e servios 42
Tabela 12. Taxas de crescimento da populao 43
Tabela 13. Taxas de analfabetismo e gastos em P&D 45
Tabela 14. Taxas anuais de crescimento da exportao e PIB 46
Tabela 15. Distribuio de renda (coeficiente de Gini) 48
Tabela 16. Evoluo nas taxas de investimento fixo, pblico e total, perodos selecionados
(em % do PIB) 51
Tabela 17. Estoque de capital estrangeiro direto como % do PIB 54
Tabela 18. Participao de M2 no PIB 56
Tabela 19. Taxas de inflao 59
Tabela 20. Saldo da BP em conta corrente 62
Tabela 21. Dvida Externa (% Exportaes) 63
Anexos estatsticos
Tabela A1. Evoluo da produtividade setorial, indicadores selecionados 75
Captulo 3
Tabela 1. Indicadores de crescimento e produtividade 117
Tabela 2. Estrutura produtiva 119
Tabela 3. Poltica fiscal 126
Tabela 4. Composio do investimento 128
Tabela 5. Indicadores de sustentabilidade da dvida 129
Tabela 6. Exportaes de manufaturas (%) 130
Captulo 4
Tabela 1. Brasil, taxas anuais mdias de expanso: PIB, investimento e produtividade do
trabalho, PIB per capita 146
Tabela 2. Brasil, 1950-1980 e 1980/2007, taxas anuais de crescimento por setor de atividade
(PIB, ocupao e produtividade) 147
Tabela 3. Brasil: Composio setorial da ocupao 148
Tabela 4. Evoluo da produtividade do trabalho, total e por setores (produtividade total em
1950 igual a 100) 149
Tabela 5. Brasil: Composio setorial da produo (a preos constantes de 2000) 152
Tabela 6. Participao dos setores mecnicos, eletroeletrnicos e de material de transporte
no PIB da indstria de transformao: Brasil, Argentina, Mxico e pases da OECD,
1980 e 2007 154
Tabela 7. Composio das exportaes: bens baseados em recursos naturais e demais bens 155
Tabela 8. Taxas de expanso da populao e da PEA (%) 160
Tabela 9. Taxas de crescimento do PIB, das exportaes e das importaes, 1950-2008 164
Tabela 10. Distribuio da renda familiar segundo quintis de renda e segundo a participao
na faixa dos 10% e dos 5% de maiores rendimentos 168
Tabela 11. Sinopse da evoluo da institucionalidade, das polticas e do planejamento 172
Tabela 12. Investimento pblico (governo e estatais) e investimento privado como proporo
do PIB e da Formao Bruta de Capital Fixo(FBCF): 1970-2000 174
Tabela 13. Taxas de crescimento do PIB e da formao bruta de capital fixo 180
Tabela 14. Sinopse dos objetivos das polticas monetrias/creditcia, fiscais e comerciais
(cambiais/alfandegrias) 187
Captulo 5
Tabela 1. Estrutura das Exportaes 1960-2010 (Mill. US$ corr.) 220
Tabela 2. Desenvolvimento Financeiro como % do PIB (1990-2010) 225
Tabela 3. Chile Mudanas estruturais na fora de trabalho e na ocupao 228
Tabela 4. Investimento e Poupana 1950-2009 231
Captulo 6
Tabela 1. As principais fases de crescimento, segundo Ocampo (taxas anuais de crescimento) 261
Tabela 2. Taxa mdia anual de crescimento do PIB PPP 263
Tabela 3. Estrutura do valor adicionado (%, preos de 1994, 1950-2005, anos selecionados) 267
Tabela 4. Estrutura do emprego (%, 1950-2005, anos selecionados) 267
Tabela 5. Composio do VTI da indstria de transformao por intensidade tecnolgica
(1970-2006) 271
Tabela 6. Composio das exportaes colombianas (1910-2004, %) 272
Tabela 7. Composio das exportaes por intensidade tecnolgica (%, US$ correntes, anos
selecionados) e por pas ou regio de destino 279
Captulo 7
Tabela 1. Mxico Disponibilidade de terras para a agricultura (1961 a 2005) 308
Tabela 2. Produo mineral do Mxico 2006 310
Tabela 3. Importao mineral do Mxico 2006 311
Tabela 4. Exportao mineral do Mxico 2006 311
Tabela 5. Estrutura Mexicana 316
Captulo 8
Tabela 1. Venezuela PIB e PIB per capita, taxas de expanso mdias anuais em perodos
selecionados, 1951-2008 372
Tabela 2. Indicadores scio-econmicos selecionados - 1950-2000 - anos selecionados 375
Tabela 3. Venezuela Ocupao da mo de obra por grandes setores 375
Tabela 4. Venezuela Composio do investimento (I) Setor privado (Ip) e setor pblico (Ig) 376
Tabela 5. Venezuela Produtividade do trabalho Perodos selecionados, 1950-2006 379
Tabela 6. Taxa de cmbio oficial e ndice de preos ao consumidor variao mdia anual no
perodo selecionado 1951-2008 382
Tabela 7. Composio das exportaes US$ bilhes 1981-2006, perodos selecionados,
mdias anuais 386
Tabela 8. Saldo comercial por tipo de produto US$ bilhes 1981-2006, perodo
selecionados, mdias anuais 387
Lista de quadros
Captulo 4
Quadro 1. Padres e estratgias de desenvolvimento no Brasil: 1950/- 141
Captulo 5
Quadro 1. Participao setorial % no valor agregado (preos 2003) 227
Quadro 2. Trs Regimes de Crescimento 235
Quadro 3. Fatos Estilizados dos trs perodos 239
Captulo 7
Quadro 1. Eventos relevantes da indstria de petrleo mexicana na fase nacional 313
Quadro 2. Mxico Produo, consumo, exportaes lquidas, capacidade de refino e
reservas provadas de petrleo 1981-2008 316
Quadro 3. Fases e caractersticas da indstria maquiladora de 1965 aos anos 2000 318
Quadro 4. Mxico Indstrias maquiladoras de exportao (2004) 318
Quadro 5. Mandatos presidenciais no Mxico 348
Lista de siglas e abreviaturas
BCIA Banco de Crdito Industrial Argentino

BID Banco Interamericano de Desenvolvimento
BP Balano de Pagamento
CADIVI Comisin de Administracin de Divisas
Cepal Comisso Econmica para a Amrica Latina e o Caribe
CNI Confederao Nacional da Indstria
Codelco Corporacin Chilena del Cobre
COMTRADE Common format for Transient Data Exchange for power systems
CORFO Corporacin de Fomento de la Produccin
EIA Energy Information Agency
EMN Empresas Multinacionais
FBCF Formao Bruta de Capital Fixo
FMI Fundo Monetrio Internacional
GE Grandes Empresas
IBGE Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica
IDE Investimento Direto Estrangeiro
IED Investimento Externo Direto
Ifad Fundo Internacional de Desenvolvimento Agrcola
INDEC Instituto Nacional de Estadstica y Censos de Argentina
Ipea Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada
ISI Industrializacin por Sustitucin de Importaciones
Nafta Tratado Norte-Americano de Livre Comrcio
NEP Nova Poltica Econmica
OCDE Organizao para a Cooperao e Desenvolvimento Econmico
OIT Organizao Internacional do Trabalho
ONU Organizao das Naes Unidas
P&D Pesquisa e Desenvolvimento
PADI Programa de Anlisis de la Dinmica Industrial
PAEG Programa de Ao Econmica do Governo
PDVSA Petrleos de Venezuela S.A.
PEA Populao Economicamente Ativa
PEMEX Petrleos Mexicanos
PIB Produto Interno Bruto
PMEs Pequenas e Mdias Empresas
PNAD Pesquisa Nacional por Amostra de Domiclios
PND Plano Nacional de Desenvolvimento
PNUD Programa das Naes Unidas para o Desenvolvimento
POFs Pesquisas de Oramento Familiar
PPC Paridade do Pode de Compra
PT Partido dos Trabalhadores
TIT Tecnologia de informao e Telecomunicao
UFRJ Universidade Federal do Rio de Janeiro
Unctad Conferncia das Naes Unidas sobre Comrcio e Desenvolvimento
Unesco Organizao das Naes Unidas para a Educao, a Cincia e a Cultura
Unicamp Universidade Estadual de Campinas
Unido United Nations Industrial Development Organization
URSS Unio das Repblicas Socialistas Soviticas
USDA The United States Department of Agriculture
YPF Yacimientos Petrolferos Fiscales

Padrões de Investimento e de Transformação Estrutural Na Economia Brasileira

Caricato da

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VOLUME 1

Padres de desenvolvimento econmico

Centro de Gesto e Estudos Estratgicos (CGEE)

Edio / Mrcio Tadeu dos Santos

Apoio tcnico / Robert Antonio Santana Pereira

416 p.; il.; 24 cm

1. Economia. 2. Brasil. 3. Argentina. 4. Chile. 5. Colmbia.

CDU 330.34 (8)

Centro de Gesto e Estudos Estratgicos (CGEE)

Lder da subao do CGEE

Os textos apresentados nesta publicao so de responsabilidade dos autores.

Introduo do estudo sobre padres de desenvolvimento em 13

A modo de concluso: Padres regionais e singularidades nacionais do

Representa uma valiosa contribuio para a compreenso do desenvolvimento econmico

A abordagem comparativa - so analisadas as experincias de 13 pases - e a adoo de uma

Padres de desenvolvimento econmico (19502008): VOLUME 1 7

Na melhor tradio do estruturalismo latino-americano, o estudo identifica padres de resposta

O debate sobre as polticas para o desenvolvimento econmico desloca-se novamente para o

Mariano Francisco Laplane Carlos Henrique Fialho Mussi

Este livro apresenta um estudo dedicado anlise do desenvolvimento econmico de 13 pases no

Depois de mais de uma dcada de pronunciado declnio na ateno questo do desenvolvimento

Padres de desenvolvimento econmico (19502008): VOLUME 1 9

Os estudos comparativos internacionais sobre crescimento e desenvolvimento econmico tendem

A segunda a noo de padro de desenvolvimento, em conjunto com a ideia de singularidades

Grfico 1. Esquema de anlise sobre padres e singularidades de desenvolvimento (crescimento com

Padres de desenvolvimento econmico (19502008): VOLUME 1 11

Em praticamente todos os textos, distinguem-se trs perodos: o de crescimento com industrializa-

Dois captulos auxiliam a leitura dos demais.

O captulo 1, intitulado Viso de Conjunto, de autoria de Ricardo Bielschowsky, Carlos Scho-

Os captulos 3 a 8 so dedicados aos padres de desenvolvimento verificados em seis pases da

Padres de desenvolvimento econmico (19502008): VOLUME 1 13

Padres de desenvolvimento econmico (19502008): VOLUME 1 15

Padres de desenvolvimento econmico (19502008): VOLUME 1 17

FURTADO, C. Desenvolvimento e subdesenvolvimento. Rio de Janeiro: Fundo de Cultura, 1961.

______. Naturaleza e implicaciones de la heterogeneidad estructural de la Amrica Latina. El Trimestre

RODRIK, D. (org). In Search of prosperity: analytical narratives on economic growth. Princeton:Princeton

Padres de desenvolvimento econmico (19502008): VOLUME 1 19

TAVARES, M. da C. Auge e declnio da substituio de importaes. In: Da substituio de importaes

______. Acumulao de capital e industrializao no Brasil. Campinas: Unicamp, 1998.

TAVARES, M. da C.; SERRA, J. Alm da estagnao. In: Da substituio de importaes ao capitalismo

A sequncia do texto obedece ao modelo descrito na introduo do livro, empregado na maioria

1) As tendncias do crescimento do Produto Interno Bruto (PIB), da formao de capital fixo

A periodizao segue a conveno de distinguir o perodo 1950 a 1980 de vigncia do acordo de

Padres de desenvolvimento econmico (19502008): VOLUME 1 21

As tabelas apresentadas dispem os pases em trs conjuntos: os latino-americanos, os asiticos e,

1. Crescimento, investimento e produtividade

Tabela 1. Taxas de crescimento do PIB, 1950-2008 e subperodos selecionados

1950-2008 1950-1980 1981-2002 2003-2008

Mxico 4,8 6,6 2,5 3,2

Chile 4,3 3,7 5,0 4,5

Colmbia 4,3 5,1 2,9 5,1

Venezuela 3,5 4,9 1,1 7,1

Argentina 2,7 3,3 0,8 8,5

China 7,5 5,7 10,4 10,4

Coreia do Sul 7,0 7,2 7,3 4,1

Tailndia 6,6 7,1 6,1 5,0

Indonsia 5,3 5,4 5,3 5,4

ndia 4,7 3,6 5,6 8,7

Filipinas 4,5 5,8 2,6 5,5

Padres de desenvolvimento econmico (19502008): VOLUME 1 23

1950 1980 2008

Brasil 26,2 57,1 71,8

Mxico 41,2 66,9 101,1

Chile 66,4 a/ 39,5 100,9