UNIVERSIDAD NACIONAL

FEDERICO VILLARREAL
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS

JORGE L. PASTOR PAREDES

 LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

Es el mercado burstil en el que se realizan operaciones de

compra y venta de ttulos y valores.
Finalidad: facilitar la negociacin de valores mobiliarios
debidamente registrados en ella.
Provee a sus miembros y pblico en general, de los
servicios, sistemas y mecanismos adecuados para
intermediar valores mediante oferta pblica en forma justa,
competitiva, ordenada, continua y transparente.
Art. 130 LMV Ley del Mercado de Valores

Jorge L. Pastor Paredes- 2

 La Bolsa es autorizada por el Ministerio de Economa,
Finanzas y Comercio, regulada y supervisada por la SMV
(Superintendencia del mercado de Valores).
El patrimonio mnimo para constituir una Bolsa es de S/.
4'000,000 ntegramente aportado en efectivo y representado
en Certificados de Participacin, la constitucin deber
contar con un mnimo de 10 asociados.
La condicin de ASOCIADO a una Bolsa slo corresponde a
las Sociedades Agentes de Bolsa o SABs, las cuales deben
adquirir un Certificado de Participacin en la respectiva bolsa
mediante una oferta de compra a firme por un perodo de 60
das.

3
 La Bolsa cuenta con un Consejo Directivo y una Gerencia
General, el primero integrado por no menos de cinco (5)
miembros elegidos por la Asamblea General de Socios y el
segundo, debe reunir las calificaciones y experiencias
adecuadas compatibles con el mercado burstil y ser elegido
por el Consejo Directivo.
Est debidamente normada por el Decreto Legislativo # 861
o Nueva Ley del Mercado de Valores y sus reglamentos
respectivos, la bolsa est orientada principalmente a
proteger los intereses tanto del comprador como del
vendedor.

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 PRINCIPALES BOLSAS EN EL MUNDO

1. New York Stock Exchange, NYSE

2. American Stock Exchange, AMEX
3. Chicago Stock Exchange, CBSE
4. NASDAQ
(National Association of Securities Dealers Automated Quotation)
5. Montreal Stock Exchange, Canad
6. Toronto Stock Exchange, Canad
7. London Stock Exchange, Reino Unido
8. The Berlin Stock Exchange, Alemania
9. Bolsa de Madrid, Espaa
10. Bolsa de Barcelona, Espaa
11. Bourse de Paris, Francia
12. Stock Exchange of Singapure, Singapur
13. Tokyo Stock Exchange, Japn
14. The Stock Exchange of Hong Kong, Hong Kong
15. Taiwan Stock Exchange, Taiwn
16. Korea Stock Exchange, Corea
17. National Stock Exchange of India, India
5
6
 LA LEY DEL MERCADO BURSATIL
Decreto Legislativo No. 861
Constituye el marco legal del mercado burstil a travs del cual se norma:

Las ofertas pblicas de valores mobiliarios y sus emisores

Los valores de oferta pblica
Las bolsas de valores
Los agentes de intermediacin
Las instituciones de compensacin y liquidacin de valores
Las sociedades titulizadoras
Los fondos mutuos de inversin en valores
Los fondos de inversin
y en general los dems participantes en el mercado de valores, as
como el organismo de supervisin y control; con el fin de garantizar el
ahorro privado y brindar proteccin al inversionista.

7
 FUNCIN ECONMICA DE LA BOLSA

Fomenta la liquidez de la inversin en valores.

Canaliza el ahorro hacia la inversin productiva permitiendo
la formacin de capital.
Proporciona financiamiento directo a las empresas.
Permite una valoracin adecuada de las empresas y de sus
activos financieros.
Facilita la circulacin y movilidad de la riqueza mobiliaria.
Es el termmetro de la economa.

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 FUNCIN OPERATIVA DE LA BOLSA

Fomentar la transaccin de valores para el desarrollo del

mercado.
Inscribir y registrar valores para su negociacin.
Proponer a la SMV la introduccin de nuevas facilidades y
productos.
Publicar y certificar la cotizacin de los valores que en ella
se negocie.
Brindar servicios vinculados a la negociacin de valores que
fomente la ampliacin del mercado.

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 Proporcionar a sus asociados los locales, los sistemas y
los mecanismos adecuados para una mejor transparencia
de las propuestas de compra y venta de los valores
inscritos, la ejecucin de las rdenes y la liquidacin
eficiente de las operaciones burstiles.
Ofrecer informacin la pblico sobre los valores cotizados
y transados en ella, sus emisores, sus agentes de
intermediacin y las operaciones burstiles.
Velar por que sus asociados y quienes los representen
acten de acuerdo con los principios de tica comercial.

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 VENTAJAS PARA LAS EMPRESAS EN BOLSA
Brinda a los accionistas un mercado organizado donde
transferir sus valores a un precio determinado por la oferta
y la demanda.
Otorga la liquidez necesaria para cubrir necesidades
temporales de caja. Proporciona financiamiento a travs de
la emisin de nuevos ttulos y valores ofertndolos
pblicamente.
Las empresas son calificadas como sujetos de crdito en el
sistema bancario, al presentar informacin peridica de su
situacin econmica financiera a la SMV.
Conseguir un mejor rating en su clasificacin de riesgo.

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 EFICIENCIA DEL MERCADO BURSTIL

El mercado de valores es "eficiente" si los precios que

forma son efectivamente representativos del valor real de
los instrumentos financieros en l negociados.
Es decir, si dichos precios incorporan la mayor cantidad de
informacin posible relativa a la empresa como a la del
mercado.

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 FACTORES PARA LA EFICIENCIA DEL MERCADO
Regularidad en el buen funcionamiento de la Bolsa y volumen
mnimo de contratacin.
Publicacin de la informacin econmica- financiera actual de
las empresas as como de sus planes futuros. Reglamento de
Hechos de Importancia e Informacin Reservada (Res.
CONASEV No. 307-95-EF/94.10).
Publicacin continua de la lista de valores cotizables.
Tendencia a una mayor transferencia de valores.
Transparente distribucin de los valores que se cotizan en
Bolsa.
Una mejor estandarizacin o tipificacin de las operaciones.
Existencia de una moderada especulacin como funcin de
compensacin importante.
13
 MODELOS QUE EXPLICAN LA EFICIENCIA
DEL MERCADO

MODELO DBIL
Sostiene que los precios de los valores del da de hoy
reflejan totalmente toda la informacin contenida en los
precios histricos de los valores.
Esto implica que ningn inversionista puede ganar
rendimientos excesivos mediante la elaboracin de reglas
comerciales que se basen en los precios histricos o en la
informacin relacionada con los rendimientos.

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MODELO SEMI-FUERTE
Afirma que los precios de los valores reflejan en forma total
toda la informacin pblicamente disponible.
Por lo tanto, ningn inversionista podra ganar rendimientos
excesivos basndose en fuentes pblicamente disponibles,
tales como los informes financieros de las empresas que
cotizan en bolsa, los informes peridicos de la bolsa o
reportes de bancos de inversin y otros.

MODELO FUERTE
Sostiene que los precios de los valores reflejan totalmente
toda la informacin existente, sea o no pblicamente
disponible.

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 INCIDENCIA MACROECONMICA
EN LA BOLSA
Incidencia de las Tasas de Inters
Incidencia de la Inflacin
Incidencia del Tipo de Cambio
Incidencia de los Dficits Pblicos
Incidencia del Crecimiento del PBI

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EL MERCADO PRIMARIO DE VALORES

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 CARACTERSTICAS BSICAS
Es el mercado de las primeras emisiones o mercado donde se
realiza la primera colocacin de valores recin emitidos a su
valor nominal.
Es un medio importante para la captacin de recursos financieros
orientados a la formacin de capital de nuevas empresas, para el
financiamiento de proyectos, de aquellos que se encuentren en
marcha o que requieran de una mayor ampliacin.
Tiene por objeto la constitucin, transferencia, modificacin,
cancelacin o afectacin de los derechos de los valores de una
sociedad.
A este mercado se dirige la oferta pblica primaria de valores y
es el que se constituye como una fuente alternativa de
financiamiento empresarial, comprende las emisiones societarias
y las emisiones realizadas por el estado.

Jorge L. Pastor Paredes-CEL-UBA

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19
 OFERTA PUBLICA PRIMARIA
Invitacin, adecuadamente difundida, que personas jurdicas
dirigen al pblico en general o a un segmento de ste, para
realizar la colocacin inicial de los valores emitidos.
Dicha colocacin deber estar previamente inscrita en el
Registro Pblico del Mercado de Valores, salvo cuando se
trate de valores emitidos por el BCR o por el gobierno
central.
En toda oferta pblica intervienen los siguientes agentes: el
emisor, el agente de intermediacin (SAB), el agente
colocador o underwriting (banca de inversin), las empresas
clasificadoras de riesgo, la SMV y los inversionistas.

Jorge L. Pastor Paredes-CEL-UBA

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211
 MODALIDADES DE COLOCACIN
1) Venta en Firme: el fideicomisario de emisin le compra los
valores a la empresa emisora, para luego colocarlos en el
mercado a un mayor precio, siendo su beneficio la diferencia
entre los ingresos por venta y el precio de compra, es la
modalidad mas utilizada y preferida por la empresas.

2) Competitiva: existe el compromiso de comprar una parte

de los ttulos emitidos y no vendidos a un precio especial, en
caso que el pblico no adquiera parte de ellos.

3) Al Mejor Esfuerzo: el fideicomisario de emisin acepta slo

vender los ttulos al precio convenido a cambio de una
comisin.

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 LOS VALORES SUSCEPTIBLES DE NEGOCIACIN
VALORES DE RENTA VARIABLE:
1. Acciones de capital o comunes
2. Acciones de inversin o del trabajo
3. Acciones preferentes

VALORES DE RENTA FIJA:

1. Papeles comerciales: letras, pagars, certificados de
depsito negociables, etc.
2. Bonos corporativos, subordinados, BAF, titulizacin, etc.
3. Bonos de deuda pblica (soberanos).
4. Bonos de gobiernos locales (municipalidades)

La CONASEV emiti el Reglamento de Oferta Pblica Primaria de

Instrumentos de Corto Plazo. Res. CONASEV No. 099-96-EF/94.10
07/03/96, mediante el cual se reglamenta la emisin de todos aquellos
papeles de renta fija pero de corto plazo.
24
 OFERTA PRIVADA
Es aquella oferta que no es pblica, puede considerarse como
una invitacin privada con preferencia desde un punto de vista
legal. Sin perjuicio de ello y siempre que no se utilice medios
masivos de difusin.

Se considera oferta privada:

La oferta dirigida exclusivamente a inversionistas

institucionales.
La oferta de valores mobiliarios cuyo valor nominal o valor de
colocacin unitario ms bajo, sea igual o superior a 250,000
nuevos soles.

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MERCADO SECUNDARIO DE VALORES

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 Es el mercado de la liquidez, es un mercado
complementario al Mercado Primario, en l se renen
ofertantes y demandantes de valores ya emitidos para su
negociacin, determinndose el precio de dichos valores
en funcin al libre juego de la oferta y la demanda.

OFERTA PUBLICA SECUNDARIA

Tiene por objeto la transferencia de valores emitidos y
colocados previamente.
Constituyen oferta pblicas secundarias: la oferta pblica de
venta, la oferta pblica de adquisicin y compra y la oferta de
intercambio.

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1. OFERTA PBLICA DE VENTA
Es aquella oferta que efectan una o ms personas
naturales o jurdicas con el objeto de transferir al pblico en
general o a determinados segmentos de ste, valores
previamente emitidos y adquiridos.

2. OFERTA PBLICA DE ADQUISICIN Y DE COMPRA-

OPA
Esta constituida por:
a) OPA de Adquisicin de Participacin Significativa
b) OPA de Compra por Exclusin de Registro

3. OFERTA PBLICA DE INTERCAMBIO

Se refiere a la enajenacin o adquisicin de valores cuando
la contraprestacin se ofrezca pagar total o parcialmente en
valores.
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 OPA DE PARTICIPACIN SIGNIFICATIVA

Es una alternativa que puede ser empleada por personas

naturales o jurdicas para la adquisicin de participaciones
directa o indirectamente, en un slo acto o en actos
sucesivos, una cantidad de acciones de una sociedad que
negocia sus valores en bolsa, con el objeto de alcanzar en
ella el control de la empresa.

Este mecanismo contribuye a una mayor transparencia del

mercado puesto que a travs de l se logra una verdadera
subasta del control de las empresas.

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 OPA DE COMPRA POR EXCLUSIN DE REGISTRO

La exclusin de un valor del registro determina la

obligacin solidaria de quienes fuesen responsables de la
misma, de efectuar una oferta pblica de compra dirigida a
los dems titulares del valor.

El precio de la oferta no ser menor al de la cotizacin

promedio ponderado del ltimo trimestre del valor, caso
contrario, el precio mnimo ser el determinado por una
sociedad de auditora designada por CONASEV.

Jorge L. Pastor Paredes-CEL-UBA

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311
 OFERTAS INTERNACIONALES
Las personas jurdicas constituidas en el exterior que
pretendan realizar oferta pblica de valores en el pas, debern
sujetarse a las disposiciones de carcter general que la SMV
establezca, las mismas que debern tener en cuenta los
trminos internacionalmente aceptados para la regulacin de
los mercados de valores, a fin de proteger a los respectivos
emisores e inversionistas.

Asimismo, las personas jurdicas con valores o programas de

emisin inscritos en el Registro que pretendan efectuar oferta
de valores en el exterior debern presentar a la SMV la
informacin correspondiente de acuerdo a las disposiciones de
carcter general que esta entidad establezca.

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 MECANISMOS CENTRALIZADOS
DE NEGOCIACIN

La negociacin de valores se lleva a cabo por las Sociedades

Agentes de Bolsa (SABs) o por la Sociedades
Intermediadoras de Valores (SIVs), quienes reciben las
respectivas rdenes de compra y venta de sus comitentes,
procediendo luego a la ejecucin de las mismas en las
sesiones diarias del mercado secundario desarrolladas en
Rueda de Bolsa o Mesa de Negociacin.

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 LA RUEDA DE BOLSA
Es la reunin diaria (a excepcin de sbados, domingos y
feriados) que se realiza en un lugar especialmente
acondicionado para tal fin en el local de la BVL.
Aqu se concertan operaciones de compra y venta de valores,
ya inscritos en el Registro, bajo diversas modalidades de
acuerdo a las rdenes de sus comitentes. Slo pueden operar
las SABs.
La Rueda es conducida por un funcionario de la Bolsa
denominado Director de Rueda designado por el Consejo
Directivo, a quien compete resolver con fallo inapelable las
cuestiones que se susciten durante el curso de ella.
En Rueda se pueden negociar valores de renta variable y
renta fija, esta reglamentada de acuerdo a Ley por el
Reglamento de Rueda de Bolsa.
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 EL MERCADO BURSTIL

OFERTA PRECIO DEMANDA

VENDEDORES
DE COMPRADORES
TITULOS DE
COTIZACION DEL TTULO TTULOS
NECESITAN
LIQUIDEZ DISPONEN DE
LIQUIDEZ

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 LA MESA DE NEGOCIACIN
Es un mercado organizado en el cual se pueden negociar
diversos instrumentos de corto plazo no inscritos en Rueda de
Bolsa correspondiendo al segmento extraburstil del mercado
de valores.

Tiene como propsito el de dotar a este segmento del

mercado de las ventajas propias de un mercado burstil en lo
referido a formacin de precios en condiciones de mercado,
liquidez, seguridad y transparencia.

Los valores que se pueden negociar en este mercado son

aquellos emitidos o girados por empresas o instituciones
financieras (pagars, letras de cambio y pagars bancarios).

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 LAS SOCIEDADES AGENTES DE BOLSA
Se define como una sociedad annima debidamente autorizada,
que se dedica a realizar la intermediacin de valores en uno o
ms mecanismos centralizados que operen en las bolsas en las
que sea asociada.

Requisitos para su operatividad:

a) Poseer la autorizacin de funcionamiento.

b) Inscribirse en el registro.
c) Contar con un certificado de participacin de la bolsa donde
pretende operar.
d) Constituir la garanta de acuerdo a Ley.

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 IMPEDIMENTOS DE EJERCICIO
No pueden ejercer el cargo de director o gerente u otro
representante de las sociedades agentes:

a) Quienes sean directores, funcionarios, empleados o

representantes de empresa con valores inscritos en las
bolsas, en que la sociedad agente es asociada.

b) Quienes representen a personas jurdicas que ostenten la

calidad de director o gerente general de empresas con
valores inscritos en las bolsas en que la sociedad agente
es asociada.

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 El capital mnimo requerido para la constitucin de una SAB
es de 700,000 nuevos soles ntegramente aportado y pagado
en efectivo. El patrimonio neto de las SABs no puede ser
inferior a su capital mnimo.

Toda SAB debe constituir una garanta a favor de la SMV

independientemente de su contribucin al Fondo de Garanta,
a fin de respaldar los compromisos que asuma frente a sus
comitentes por la operaciones y actividades fuera de la Rueda
de Bolsa.

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 OPERACIONES DE LAS SABs
Comprar y vender valores por cuenta de terceros y por cuenta
propia.
Prestar asesora en materia de valores y operaciones de bolsa.
Brindar a sus clientes un sistema de informacin y de
procesamiento de datos.
Colocar en el mercado nacional o internacional valores.
Colocar en el pas valores emitidos en el extranjero.
Suscribir parte o la totalidad de emisiones primarias de valores
as como adquirir valores para su posterior colocacin en el
pblico.

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 Promover el lanzamiento de valores pblicos y privados y
facilitar su colocacin.
Actuar como representante de los obligacionistas.
Prestar servicios de administracin de cartera.
Administrar fondos mutuos y fondos de inversin.
Brindar servicios de custodia de valores.
Llevar el registro contable de valores de sus comitentes.
Actuar como fiduciario en fideicomisos de titulizacin.
Realizar operaciones de futuros, opciones y dems derivados.
Efectuar todas las dems operaciones y servicios que sean
compatibles con la actividad de intermediacin.

Jorge L. Pastor Paredes-CEL-UBA

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 1. Andes Securities SAB SAC
2. BNB Valores Per Solfin SA SAB
3. BTG Pactual Per SA SAB
4. CA Per SAB SAC
5. Citicorp Per SAB S.A
6. Compass Group SAB SA
7. Continental Bolsa SAB S.A
8. Credibolsa SAB S.A
9. Diviso Bolsa SAB SA
SOCIEDADES 10. Grupo Coril SAB S.A
11. Grupo Privado de Inversiones-valores SA SAB
AGENTES DE
12. Inteligo SAB SA
BOLSA 13. Inversin y Desarrollo SAB S.A
14. Kallpa Securities SAB SA
15. Larrain Vial SAB SA
16. Magot SAB S.A
17. MGS y Asociados SAB
18. Promotores e Inversiones Investa SAB S.A
19. Provalor SAB S.A
20. Puente Hnos. SAB SA
21. Scotia SAB S.A
22. Seminario y Ca. SAB S.A
23. Sociedad Agente de Bolsa Cartisa Per S.A
24. Tradek SA SAB
42
 LA CAVALI
Se define como aquella sociedad annima que tiene por objeto
exclusivo, el registro, custodia, compensacin, liquidacin y
transferencia de los valores de las operaciones realizadas en bolsa,
representados por anotaciones en cuenta.
Participantes: los agentes de intermediacin, las empresas bancarias
y financieras, las compaas de seguros y reaseguros, las
sociedades administradoras de fondos mutuos y de inversin, las
sociedades administradoras de fondos de pensiones, as como otras
personas nacionales o extranjeras que determine la SMV.
Su constitucin debe tener como capital mnimo 2'000,000 de nuevos
soles ntegramente suscrito y pagado en efectivo antes de iniciar sus
operaciones.

Jorge L. Pastor Paredes-CEL-UBA

43
 FUNCIONES DE LA CAVALI
Llevar el registro contable de los valores representados por
anotaciones en cuenta de las transacciones realizadas en los
mecanismos centralizados de negociacin.
Efectuar la transferencia, compensacin y liquidacin de valores
que se deriven de la negociacin de estos en la bolsa o, en su
caso, fuera de bolsa, as como la correspondiente compensacin y
liquidacin de efectivo.
Administracin de las garantas de las operaciones que por
determinadas caractersticas y nivel de riesgo, ameritan la entrega
de fondos o valores en garanta hasta su vencimiento.
Dispone de una plataforma desarrollada para que el mercado de
capitales pueda conectarse con las principales plazas mundiales y
realizar operaciones con valores que se encuentren listados tanto
en el mercado local como en Estados Unidos, Canad y Europa.

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 SABs BVL Bancos
(36%) (28%) (36%)

CAVALI
Participantes
Directos Indirectos
Aquellos que acceden Aquellos que acceden al servicio
directamente al servicio de de liquidacin de operaciones a
liquidacin de operaciones travs de un Participante Directo

Sociedades Agentes de Bolsa (22) Entidades Financieras (1)

Sociedades Intermediarias de Valores Compaa de seguros y reaseguros
Sociedades Administradoras de
Otras que autorice CONASEV Inversin (1) y de Fondos de Pensiones (4).
Otras ICLVs o entidades equivalentes Bancos (7)

45
 Slo pueden ser accionistas las sociedades agentes, las
sociedades intermediarias, las empresas bancarias y
financieras, las compaas de seguros y reaseguros, las
bolsas y otras personas jurdicas nacionales o extranjeras
que efecten actividades vinculadas a la compensacin y
liquidacin de valores.

Ninguna persona puede ser propietaria directa o

indirectamente de ms del 5% del capital pagado, salvo que
se trate de las bolsas, las cuales pueden tener una
participacin mxima del 20%

Jorge L. Pastor Paredes-CEL-UBA

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 SISTEMA DE NEGOCIACIN ELECTRNICA
- ELEX-
Es un sistema electrnico desarrollado para facilitar la
negociacin de operaciones en la Rueda de Bolsa, permite a
los intermediarios burstiles el ingreso de sus propuestas a
firme y el cierre de operaciones desde los terminales ubicados
en sus propias oficinas (SABs) o instalados en la sala de
rueda.
1. Modulo de Acciones
2. Mdulo de Bonos
MODULOS
DEL ELEX 3. Mdulo de Operaciones de Reporte
4. Mdulo de Instrumentos de Corto Plazo
5. Mdulo de Letras Hipotecarias

Jorge L. Pastor Paredes-CEL-UBA

47
NEW YORK STOCK EXCHANGE

48
 VENTAJAS DEL ELEX
Permite a los intermediarios burstiles ingresar propuestas a
firme y negociar valores desde los terminales ubicados en sus
oficinas.
Otorgar las mismas oportunidades y posibilidades de acceso
al sistema a todos los intermediarios a travs de una estacin
de trabajo.
Permite que coexistan el ingreso de propuestas abiertas y
cierre de operaciones en la Sala de Rueda, con la
negociacin por terminales.
El software del sistema ha sido desarrollado para una
estructura cliente/servidor.
El sistema est basado en ambiente "Windows", lo cual hace
sumamente sencilla y amigable su utilizacin.
Jorge L. Pastor Paredes-CEL-UBA
49
 El usuario no necesita comandos, pudiendo reconocer las
diferentes opciones del sistema y seleccionarlas usando el
teclado o el mouse. Esta flexibilidad le permite a cada
usuario encontrar el mtodo ms cmodo para interactuar
con el sistema.
Permite abrir mltiples ventanas y ordenarlas de acuerdo a
la conveniencia del usuario, visualizndolas
simultneamente.
El ambiente Windows es la ms moderna tecnologa
desarrollada para sistemas de este tipo por la versatilidad de
su manejo, cumpliendo con las recomendaciones de
estandarizacin y permitiendo adems las futura
interconexin con los sistemas de negociacin de otras
bolsas.

Jorge L. Pastor Paredes-CEL-UBA

50
 LA CONASEV
Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores
Organismo regulador y supervisor del Mercado de Valores en el
Per.
Creada el 28 de mayo de 1968 Decreto Ley 18302.
Inici sus funciones el 02 de junio 1970.
Ley orgnica vigente, el Decreto Ley N26126.
Cuenta con personera jurdica propia de derecho pblico interno y
goza de autonoma econmica, funcional y administrativa.
Es una institucin pblica del sector economa y finanzas con
personera jurdica propia y con autonoma funcional, administrativa
y econmica.
Regula la presentacin y adecuada difusin de la informacin
financiera de las empresas emisoras de los valores que se transan
en bolsa, creando mecanismos de control y supervisin de las
operaciones realizadas por los agentes de intermediacin de
valores.
51
 FUNCIONES DE LA CONASEV
1. Estudiar promover y reglamentar el mercado de valores
2. Supervisar a las personas jurdicas y entidades que intervienen en el
mercado de valores (bolsa de valores FM, FI, Clasif. Riesgos, SAB)
3. Velar por la proteccin al inversionista: reserva burstil, clasificacin de
riesgos, el fondo de garanta)
4. Velar por la transparencia de los mercados, la correcta formacin de
los precios en ellos y la proteccin de los inversionistas: hechos de
importancia, informacin financiera, uso indebido de la informacin
5. Supervisar a las personas jurdicas de acuerdo a la ley de sociedades:
requiere los Estados Financieros
6. Reglamentar y controlar a las empresas administradoras de fondos
mutuos de inversin en valores.
7. Reglamentar y controlar a las empresas clasificadoras de riesgos.
8. Supervisar a las empresas bancarias, financieras y de seguros sujetas
a la supervisin de la SBS por la funcin que desempean como
intermediarias del mercado de valores.
52
 Centrales de Riesgo
Bancos Agencias Bloomberg
Informes Especializados
Especializadas Reuters
Informes
Especializados S.A.B.
H de Importancia
INTERNET
EE FF.
Emisor
Inf. de Coloc. Bolsas de
Valores

Diarios y
Empresas
Revistas Inversionista Clasificadoras de
Riesgo

CONASEV
SBS Organismos Representante de
BCR Reguladores Obligacionistas

53
LA SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES
Mediante la Ley de Fortalecimiento de la Supervisin del Mercado de
Valores, aprobada por Ley N 29782, que entr en vigencia el 28 de
julio de 2011, se sustituy la denominacin CONASEV por la de
Superintendencia del Mercado de Valores-SMV, otorgndole a su
vez mayores facultades para el cumplimiento de sus funciones.
La SMV es un organismo tcnico especializado adscrito al Ministerio
de Economa y Finanzas que tiene por finalidad velar por la
proteccin de los inversionistas, la eficiencia y transparencia de los
mercados bajo su supervisin, la correcta formacin de precios y la
difusin de toda la informacin necesaria para tales propsitos, a
travs de la regulacin, supervisin y promocin.
Tiene personera jurdica de derecho pblico interno y goza de
autonoma funcional, administrativa, econmica, tcnica y
presupuestal.
54
 FINALIDAD DE LA SMV
La SMV, es un organismo tcnico especializado adscrito al MEF que
tiene por finalidad velar por:
La proteccin de los inversionistas
La eficiencia y transparencia de los mercados bajo su supervisin
La correcta formacin de precios
La difusin de toda la informacin necesaria para tales propsitos.
La SMV tiene personera jurdica de derecho pblico interno y goza
de autonoma funcional, administrativa, econmica, tcnica y
presupuestal.

55
 FUNCIONES DE LA SMV
Dictar las normas legales que regulen materias del mercado de
valores, mercado de productos y sistema de fondos colectivos.
Supervisar el cumplimiento de la legislacin del mercado de
valores, mercado de productos y sistemas de fondos colectivos
por parte de las personas naturales y jurdicas que participan en
dichos mercados. Las personas naturales o jurdicas sujetas a
la supervisin de la Superintendencia de Banca, Seguros y
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (SBS) lo
estn tambin a la SMV en los aspectos que signifiquen una
participacin en el mercado de valores bajo la supervisin de
esta ltima.
Promover y estudiar el mercado de valores, el mercado de
productos y el sistema de fondos colectivos.

56