INFORME SITUACIN FINANCIERAELECTRICARIBE S.A. E.S.
P Nmero 1
Informe de Gestin Electricaribe S.A.
Electricaribe es la empresa que presta el servicio
de distribucin y comercializacin de energa Objetivos del informe
elctrica en la Costa Caribe colombiana.
JUNTA DIRECTIVA
Presidente: Sergio Aranda Moreno
Gerente General: Jose Garcia Sanleandro
Misin
Atender las necesidades energeticas de la
sociedad, proporcionando a nuestros
clientes servicios y productos de calidad,
respetuosos con el medio ambiente; a
nuestros accionistas, una rentabilidad
creciente y sostenible; y a nuestros
colaboradores, la posibilidad de desarrollar
sus competencias profesionales.
Visin
Ser un grupo energtico y de servicios lder
y en continuo crecimiento, con presencia
multinacional, que se distinguia por
proporcionar una calidad de servicio
excelente a sus clientes, una rentabilidad
sostenida a sus accionistas, una ampliacin
de oportunidades de desarrollo profesional
y personal a sus colaboradores y una
contribucin positiva a la sociedad,
actuando como un compromiso de
ciudadania global.
Valores
Orientacin al cliente
Compromiso con los resultados
Sostenibilidad
Inters por las personas
Informe
Situacin
financiera
Electricaribe
S.A. E.S.P
Responsabilidad social integridad
El presente informe tiene como objetivo
principal brindar informacion a la gerencia
para la toma de decisiones, asi mismo
aumentar la credibilidad de los clientes
internos y externos de la empresa
electricaribe. Describir la situacin de El objetivo principal de la sociedad consiste en la
electricaribe a traves de anlisis prestacin del servicio pblico de distribucin y
comparativos durante los aos 2010 al comercializacin de energa elctrica. Aprovechamos la
2014, analizar la posicin de la empresa infraestructura y recursos disponibles para la prestacin
de otros servicios y productos que beneficien al usuario
frente a otras empresas del mismo sector,
del servicio elctrico.
plantear actividades de mejoramiento
frente a las practicas financieras realizadas
por la entidad.
Carta del Presidente y Gerente
A pesar de estas dificultades, la empresa
hizo importantes esfuerzos para mantener
los recursos destinados a los planes de
inversin relacionados con las mejoras en la
calidad y confiabilidad del servicio de
energa elctrica en la Regin Caribe
colombiana. A todos nuestros
colaboradores, proveedores e
inversionistas, los invitamos a seguirnos
acompaando en el empeo de alcanzar las
duras metas que nos hemos propuesto para
este ao en materia de resultados, que nos Nuestros logros
Para la Compaa es esencial contribuir a la calidad de
permitan consolidar a ELECTRICARIBE
vida y beneficios sociales de sus colaboradores con el
como una empresa que genera beneficios
fin de mejorar las condiciones de vida de estos
importantes para la regin y para el pas en mediante la ejecucin de eventos deportivos,
general. recreativos, ldicos y culturales
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NMERO 1

Entorno Econmico - Energtico El sector electricidad de Gas Natural Fenosa en subnormal.

Colombia en la Regin Caribe, se encuentra bajo Fundacin Electricaribe Gestion social de la
En 2014, la entrada del embalse Hidrosogamoso el liderazgo de Electricaribe S.A. E.S.P., la cual
Compaia
con una capacidad instalada de 820 MV administra las operaciones de comercializacin
(propiedad ISAGEN), gener un aumento de las
y distribucin de energa elctrica en los siete
reservas hdricas almacenadas en diciembre en
departamentos de la Costa, generando 1.433
696,1 GWh con respecto a las reservas de
empleos directos. A diciembre de 2014, se
diciembre 2013. El volumen til almacenado en
atenda a 2.479.345 clientes y para llevar la
los embalses del SIN al finalizar diciembre,
energa a sus hogares se dispone de ms de
aument pasando de 15105,2 GWh en
53.155 kilmetros de redes, de los cuales 30.692
noviembre a 16091,62GWh.
corresponden a redes de media tensin, 1.708 a
redes de alta tensin y 20.755 a redes de baja
Energas Renovables tensin, as como 193 subestaciones distribuidas
La Ley 1715 de 2014 tiene por objeto fomentar en los siete departamentos de la Costa.
la inversin, la investigacin y el desarrollo de Con el fin de atender las necesidades del
tecnologas limpias para la produccin de mercado, Electricaribe presta el servicio a
energa, la eficiencia energtica y la respuesta
travs de las siguientes empresas:
de la demanda. Crea el Fondo de Energas
Electricaribe S.A. E.S.P. Mercado residencial,
No Convencionales y Gestin Eficiente de la
comercial e industrial (regulado y no regulado).
Energa (FENOGE) para financiar programas
de eficiencia energtica y soluciones de Energa Empresarial de la Costa S.A. E.S.P. que
autogeneracin a pequea escala dirigidos atiende parte del mercado liberalizado.
a estratos 1, 2 y 3. Energa Social de la Costa S.A. E.S.P. que se
orienta a atender el mercado elctrico

Hechos destacados a 31 de Diciembre 2014 fue el industrial manufacturero con el 43%,

En 2014 se realizaron 12 convocatorias para
Electricaribe con el propsito de alcanzar los
objetivos establecidos para cubrir el mercado
regulado de energa para los aos 2015 a 2019.
Se obtuvo un nivel de cubrimiento del 76%,
para el ao 2015, el 76% para el ao 2016, el
57% para el ao 2017, el 46% para el ao 2018
y el 20% para el ao 2019. La Compaa
manej un nivel de exposicin en bolsa para el
mercado regulado del 13%, mientras que la
tarifa promedio de las compras en bolsa fue de
226,84$/kWh versus la tarifa promedio de
contratos de 140,62$/ kWh. La tarifa
promedio de compra de Electricaribe se situ
por debajo del precio medio del mercado, en
143,37$/kWh y a lo largo del ao la bolsa se
mantuvo por encima de los 167$/kWh y
alcanz los 382$/kWh duranteel mes de mayo.
Durante el 2014 la demanda de energa
elctrica en Colombia alcanz 63.571 GWh, lo
que representa un aumento del 4,4%
respecto al ao anterior, convirtindose en el
mayor crecimiento de los ltimos aos;
crecimiento jalonado por el mercado
regulado, que tuvo un aumento del 5% con
un porcentaje de participacin del 68% y en
menor proporcin al mercado no regulado
alcanzando el 2,8% con un porcentaje de
participacin del 32% . En el pas el sector
que present mayor crecimiento en el 2014
seguido del sector minero con el 23%. En la
Regin Caribe la demanda de energa
elctrica alcanz los 13.989 GWh al ao, lo
que representa el 22% de la demanda total
del pas, con una tasa de crecimiento del
5,81%. La demanda mxima de potencia
para el ao 2014 fue de 2.049 MW, registro
alcanzado en el perodo 22, el da martes 30
de septiembre, lo cual, respecto al ao 2013
supone un crecimiento del 5,9%.
Reduccin de la morosidad
En 2014, considerando un crecimiento del
3,6% del total clientes, no aumenta de
manera proporcional el nmero de clientes
que pagan el servicio; con un incremento de
0,7 puntos porcentuales, correspondiente a
9.363 clientes ms, de un total de 1.964.654.
Por otro lado, el 62,50% de los clientes con
financiacin cancelaron su cuota de acuerdo,
mejorando el comportamiento con relacin
al 2013 en 1,16 puntos porcentuales. No
obstante, el porcentaje de recaudo
desmejor respecto al del ao anterior, con
una disminucin de 3,23 puntos orcentuales,
para un total de 87,75%. En este resultado
tiene un impacto significativo el incremento
de la facturacin de irregularidades y el
deterioro del hbito de pago del cliente.
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NMERO 1

Gestin Financiera electricaribe

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO
De Enero 1 a Diciembre 31
CIFRAS EXPRESADAS EN MILES DE PESOS
ESTADO DE RESULTADOS 2010 2011 2012 2013 2014
depreciaciones y amortizaciones, generando
Total Ingresos Operacionales 2.190.160.055 2.410.694.861 2.570.014.000 2.706.987.204 3.520.924.355
una disminucin de la utilidad operacional
Costo mercanca vendida -1.568.581.376 -1.877.664.268 -2.016.687.974 -2.161.988.731 -2.889.468.404
del 66.26% en el ao 2014; sumado a esto los
Utilidad Bruta 621.578.679 533.030.593 553.326.026 544.998.473 631.455.951
gastos no operacionales registraron un
Gastos de administracin -434.637.124 -378.818.414 -374.030.206 -370.210.255 -572.488.313 incremento del 25.17% en el ao 2014 con
Total Gastos Operacionales -434.637.124 -378.818.414 -374.030.206 -370.210.255 -572.488.313 respecto al ao anterior, en consecuencia
Utilidad Operacional 186.941.555 154.212.179 179.295.820 174.788.218 58.967.638 como resultado del periodo se registro una
Ingresos no operacionales 9.332.048 12.413.447 13.525.017 7.208.544 11.565.608 prdida de $78 millones, situacion que no se
Otros ingresos 11.882.924 15.270.306 15.226.261 9.021.450 28.446.340 habia presentado en los ultimos 4 aos, en
Gastos no operacionales -73.850.291 -81.197.468 -108.273.116 -110.605.654 -138.448.735 los cuales se generaron utilidades con
Otros gastos -20.892.661 -23.084.847 -34.279.085 -26.232.897 -30.452.893 tendencia al decrecimiento pero con
Correccion monetaria 374.552 86.655 80.960 71.007 66.795 resultados positivos; para el 2014 a pesar de
Utilidad antes de impuestos 113.788.127 77.700.272 65.575.857 54.250.668 -69.855.247 que los ingresos operacionales tienen la
Provision para impuesto de renta 0 0 0 -7.375.386 -8.664.583 mayor cantidad registrada en los aos objeto
UTILIDAD NETA 113.788.127 77.700.272 65.575.857 46.875.282 -78.519.830 de analisis los gastos son mucho mas altos
Utilidad neta por accion 2,27 1,55 1,29 0,94 -1,57 que en otros perodos. Se le recomienda a la
empresa revisar los gastos en que incurre y
disear estrategias de optimizacion de
Como se puede observar en el perido energa; contrariamente los gastos de recursos; una adecuada administracin y
analizado, la utilidad bruta en el ao 2014 administracin registraron un incremento priorizacin de gastos le permite a la
registro un aumento del 15.86% con respecto considerable del 54.64% con respecto al ao empresa lograr la eficiencia y garantizar la
al ao anterior, dado principalmente por el 2013, influenciado especialmente por el generacin de utilidades.
incremento en la demanda del servicio de aumento de la provision de cartera y de las

Balance General
2010 a 2014
INFORME SITUACIN FINANCIERAELECTRICARIBE S.A. E.S.P|
NMERO 1
Los activos totales al 31 de diciembre de 2014
ascienden a $5.130.834 millones, con un
incremento del 6,17% frente a 2013,
generado principalmente por incrementos
las cuentas por cobrar por valor de $105.797
millones; incremento en disponible e
inversiones $22.001 millones; incremento en
propiedad, planta y equipos, neto de
depreciaciones (incluye valorizaciones) por
valor de $66.297 millones; incremento en
deudores varios $16.850 millones, dado
principalmente por anticipos para desarrollo
proyectos con recursos del Gobierno y
anticipos de impuestos; disminucin en
vinculados econmicos $62.305 millones;
disminucin neto en gastos pagados
poranticipado y otros activos $2.808
millones; disminucin en inversiones
empresas de grupo $21.442 millones dado
por el deterioro de la inversin en la
subordinada Energa Social, y aumento en
inventarios $28.092 millones.
El pasivo al 31 de diciembre de 2014 asciende
a $3.087.596 millones y presenta un aumento
frente al ao anterior del 13,57%, originado
principalmente por i) Incrementos en
proveedores y cuentas por pagar de $97.634
millones originado principalmente por las
cesiones realizadas para pagos facturas
proveedores, Convenio Factoring
Bancolombia de 180 das registrados y
adicionalmente al incremento en
proveedores al cierre del ao dado por
aumento en la demanda de energa elctrica;
ii) Incremento en la deuda financiera por
$163.660 millones como consecuencia del
resultado operativo y del menor flujo neto de
efectivo frente al ao anterior; iii) Incremento
en anticipos y avances de $64.922 millones
debido al incremento en convenios y
acuerdos suscritos con el Estado por PRONE,
FAER y FNR ; iv) Disminucin impuestos,
gravmenes y tasas $28.441 millones; v)
Incremento obligaciones laborales $8.759
millones, dado por aumento en el clculo
actuarial, vi) Disminucin en vinculados
econmicos 22.459 millones, y vii)
Incremento en pasivos estimados y otros
pasivos corrientes por 84.961 millones dado
principalmente por compras de energa y
provisin de patrimonio negativo de la
subordinada Energia Social de la Costa S.A.
ESP.
El patrimonio al 31 de diciembre de 2014
presenta una disminucin del 3,35% con
relacin al cierre de 2013, originado por el
efecto neto del resultado negativo del
ejercicio por valor de $78.520 millones y por
las valorizaciones de activos por valor de
$9.672 y disminucin de inversiones por valor
de $1.959 millones. La utilidad del ao
anterior por valor de $46.875 millones se
4
destinaron, segn acta de asamblea ordinaria
de accionistas N 46 de marzo 31 de 2014,
para constituir reserva legal por $4.687.
El indicador de prdidas de mercado
interanual fue de 16,65% disminuyendo en
0,24 p.p con respecto al 2013 (16,89%), con
una variacin de 0.09 p.p. frente a la meta de
2014 de 15,97%. En el primer semestre de
2014 se present un incremento en el
indicador de prdidas de energa mensual
debido al incremento de la demanda por las
altas temperaturas. De acuerdo a estudios
estadsticos por cada grado de aumento en la
temperatura mxima se incrementa la
compra de energa en 4,3 GWh.
Se realizaron 593.443 intervenciones en
clientes que corresponden al 120% de lo
planeado, recuperando 1.113 GWh de energa
frente a una meta de 1.078 GWh y con una
efectividad del 69%. La Energa consumida
dejada de facturar fue de 679 GWh un 13%
ms que el 2013. Se realiz la normalizacin
de la proteccin de red de baja tensin a
31.817 clientes, 64% ms que en 2103. 38.540
nuevos clientes, 49% del total, incorporados
por campaas y barridos MT.
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NMERO 1

ACTIVOS 2010-2011 2011-2012 2012-2013 2013-2014

ACTIVO CORRIENTE Var Abs Var Relativa Var Abs Var Relativa Var Abs Var Relativa Var Abs Var Relativa
Disponible 16.277.014 38,4% 48.582.898,0 115% 69.059.473 76% 4.474.436 2,80%
Inversiones negociables 33.446.206 32,0% -63.312.178,0 -61% 18.186.507 44% 17.526.232 29,51%
Deudores Clientes 21.301.341 3,4% 20.260.883,0 3% 110.495.766 17% 105.797.061 13,84%
Deudores varios neto 22.370.224 18,4% -18.972.429,0 -16% 60.818.815 59% 161.850.813 99,05%
Vinculados economicos (5.108.671) -5,1% -151.862,0 0% 31.932.466 32% -62.304.842 -47,23%
Inventarios (2.461.262) -8,1% 12.475.657,0 41% -3.055.772 -7% 28.091.615 70,73%
Gastos pagados por anticipado 1.094.129 33,7% -3.115.254,0 -96% 4.237.304 3186% 1.161.541 26,58%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 86.918.981 8,4% -4.232.285,0 0% 291.674.559 28% 256.596.856 19,40%
ACTIVOS NO CORRIENTES 0,0 0 0
Inversiones permanentes (427.202) -7,0% 858.667,0 14% 15.759.460 227% -21.441.798 -94,49%
Deudores a largo plazo clientes (1.787.189) -1,3% 41.993.689,0 30% 0 0% -1.269.008 -0,70%
Deudores varios 295.658 0,7% -9.649.472,0 -24% 4.239.643 14% 2.015.921 5,87%
Propiedad planta y equipo 94.441.798 3,6% 56.949.931,0 2% 74.339.232 3% 58.584.769 2,11%
Otros activos neto (1.392.549) -2,7% -2.974.495,0 -6% -3.648.733 -7% -3.969.143 -8,82%
Valorizaciones 16.435.017 3,4% -55.358.218,0 -11% 14.762.173 3% 7.712.454 1,72%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 107.565.533 3,2% 31.820.102,0 1% 105.451.775 3% 41.633.195 1,19%
TOTAL ACTIVO 194.484.514 4,4% 27.587.817,0 1% 397.126.334 9% 298.230.051 6,17%

PASIVO Y PATRIMONIO 2010-2011 2011-2012 2012-2013 2013-2014

PASIVO CORRIENTE Var Abs Var Relativa Var Abs Var Relativa Var Abs Var Relativa Var Abs Var Relativa
Obligaciones financieras 78.668.723 7,1% -151.793.845,0 -48% 162.339.095 100% 12.505.884 3,85%
Proveedores 60.951.658 6,2% -56.818.307,0 -21% 42.062.329 19% 35.746.592 13,84%
Cuentas por pagar (29.400.323) 0,9% -5.410.818,0 -13% 169.242.460 482% 61.887.277 30,28%
Impuestos, gravmenes y tasas 36.597.445 1,0% 25.162.711,0 59% -54.377.761 -80% 4.349.202 31,81%
Obligaciones laborales 2.924.027 0,3% -4.199.650,0 -28% 59.690.754 559% -28.441.113 -40,41%
Vinculados economicos 28.715.391 1,6% -51.866.071,0 -72% 26.104.985 130% -22.458.503 -48,66%
Pasivos estimados y provisiones 9.141.734 6,7% -23.719.286,0 -8% -30.456.687 -11% 64.428.026 26,59%
Creditos diferidos (96.862) 0,1% -89.466,0 -3% -81.214 -3% -77.003 -3,19%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 187.501.793 24,0% -268.734.732,0 -25% 374.523.961 48% 127.940.362 11,01%
PASIVO NO CORRIENTE - 0,0% 0,0 0 0 #DIV/0!
Obligaciones financieras a largo plazo (28.088.593) 17,0% 246.012.866,0 33% -83.432.797 -8% 171.764.502 18,81%
Obligaciones laborales 6.467.423 10,1% 5.164.959,0 1% 5.182.332 1% 4.410.277 0,96%
Impuesto al patrimonio por pagar 72.951.680 1,7% -36.475.840,0 -50% -36.475.840 -100% 0 #DIV/0!
avances y anticipos recibidos 7.420.282 0,9% 72.498.249,0 193% 75.691.223 69% 64.922.286 34,96%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 58.750.792 29,7% 287.200.234,0 22% -39.035.082 -2% 241.097.065 15,49%
TOTAL PASIVO 246.252.585 53,6% 18.465.502,0 1% 335.488.879 14% 369.037.427 13,57%
PATRIMONIO - 0 0
Capital (57.855.224) 46,4% 9.122.315,0 0% 61.637.455 3% -70.807.376 -3,35%
revalorizacion de patrimonio (332.704.578) 0,0% 0 0
Resultados acumulados 925.177.096 0,0% 0 0
utilidad neta del ejercicio (113.788.127) 0,0% 0 0
superavit por valorizaciones (472.597.238) 0,0% 0 0
TOTAL PATRIMONIO (51.768.071) 46,4% 9.122.315,0 0% 61.637.455 3% -70.807.376 -3,35%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 194.484.514 100,0% 27.587.817,0 1% 397.126.334 9% 298.230.051 6,17%

El principal activo de Electricaribe es la

propiedad planta y equipo, la cual representa
el 55.3% del total del activo, esta
Analisis representacion disminuyo con respecto al
ao anterior (57.5%) dado principalmente por
vertical las depreciaciones. Las cuentas por cobrar a
clientes representan el 20.45% del activo.

Es muy importante la recuperacion de las

cuentas por cobrar durante el prximo
perodo, para mejorar laliquidez de la
empresa y disminuir la dependencia de las
obligaciones financieras, de esta manera se
disminuyen los costos financieros que estas
obligaciones implican.
INFORME SITUACIN FINANCIERAELECTRICARIBE S.A. E.S.P| 6
NMERO 1

El rubro con mayor participacin en el pasivo

y patrimonio, es el capital social, el cual
representa el 39,82%, seguido de las
obligaciones financieras 27.72%; siendo estas
dos las principales fuentes de financiamiento
de la entidad. Por lo cual es muy importante
la generacin de valor para maximizar el
beneficio a los accionistas y para cubrir los
costos financieros generados de las
obligaciones financieras y las dems fuentes
de financiamiento con costo.

Indicadores financeros compartivos aos 2013 - 2014

LIQUIDEZ
INDICADORES FINANCIEROS 2010 2011 2012 2013 2014 SECTOR 2014 INTERPRETACIN
La empresa cuenta con una buena
liquidez, por cada peso que debe a
Razon corriente= Activo corriente / Pasivo corto plazo, cuenta con $1.14 y $1.22
1,09% 0,98% 1,31% 1,14% 1,22%
corriente de respaldo en el activo corriente, en
los aos 2013 y 2014
respectivamente.
La capacidad de pago en el corto
plazo, sin necesidad de acudir a la
realizacion de los inventarios, es de
Prueba acida= (Activo corriente- 1,1% y 1,17% para los aos 2013 y
1,05% 0,95% 1,26% 1,10% 1,17% 2014 respectivamente, es decir, que
inventarios)/ Pasivo corriente
existe que no es nnecesario acudir a
la realizacion de inventarios para
cumplir con las obligaciones a corto
plazo.
El disponible no es suficiente para
Ratio de tesoreria= Efectivo / Pasivo cancelar los pasivos a corto plazo,
0,03% 0,04% 0,12% 0,14% 0,13%
corriente se requiere disponer de otros activos
a corto plazo.
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NMERO 1

ENDEUDAMIENTO
INDICADORES FINANCIEROS 2010 2011 2012 2013 2014 SECTOR 2014 INTERPRETACIN
El 56.25% y el 60.18% de los activos
en los aos 2013 y 2014, es
financiado con recursos de fuentes
Razon de endeudamiento= pasivos/ (total
50,28% 53,64% 53,73% 56,25% 60,18% 39,00% externas. La empresa tiene un alto
pasivo+ patrimonio) x 100
nivel de endeudamiento comparado
con el endeudamiento de una
empresa del Sector (Isagen).
Por cada peso que han invertido los
Razon pasivo a patrimonio = pasivos / accionistas, la empresa se ha tenido
101,11% 115,73% 116,11% 128,60% 151,11% que endeudar en el 128.6% y
patrimonio
151.1%, en los aos 2013 y 2014
respectivamente.
El 42.74% y el 41.78% de los pasivos
Concentracion de endeudamiento a corto de la empresa de los aos 2014 y
41,01% 44,67% 33,04% 42,74% 41,78%
plazo= pasivo corriente / pasivo total 2013 respectivamente, deben ser
cancelados en el corto plazo.

RENTABILIDAD
INDICADORES FINANCIEROS 2010 2011 2012 2013 2014 SECTOR 2014 INTERPRETACIN
El 20,13% y 17,93% de las ventas
Rentabilidad bruta= utilidad bruta / ventas netas en los aos 2013 y 2014,
28,38% 22,11% 21,53% 20,13% 17,93%
netas permiten cubrir los gastos operativos
y financieros de la empresa.
El 6.46% y 1.67% de las ventas en
Rentabilidad operacional= utilidad los aos 2013 y 2014, es para los
8,54% 6,40% 6,98% 6,46% 1,67% dueos, para cubrir costos
operacional / ventas netas financieros de la deudas y obtener
ganancias.
El 1,73% y el -2.23% de las ventas
netas de los aos 2013 y 2014
Rentabilidad neta= utilidad neta/ ventas respectivamente, es para los
5,20% 3,22% 2,55% 1,73% -2,23%
netas accionistas de la empresa. En el
2014 se presento perdida para los
accionistas.
La rentabilidad del activo total en el
ao 2014 es del -0.97%, registrando
un disminucion con respecto al ao
ROA= Utilidad neta / Activo total 2,70% 1,76% 1,48% 0,97% -1,53% 7,29% anterior, dado principalmente por el
aumento de los gastos
operacionales. Siendo este indicador
bastante inferior al del sector.
La rentabilidad del Patrimonio neto
fue de 2.22% en el ao 2013 y de -
ROE= Utilidad neta/ Patrimonio Neto 5,43% 3,80% 3,20% 2,22% -3,84% 12,60% 3.84% en el ao 2014. El ROE en el
ao 2014, es negativo y esta por
debajo del registrado en el sector.
El numero de ventas, generado por el
activo total es de 56,02% y 68,62%
Rotacion del activo total = ventas netas/ en el ao 2013 y 2014,
51,98% 54,69% 57,94% 56,02% 68,62% 27,00% significativamente superior al
activo total
registrado en el periodo por una
importante empresa del sector
(Isagen).
El volumen de ventas generado por el
Rotacion del capital de trabajo= Ventas
2740,08% -11672,78% 1053,93% 1681,35% 1215,55% capital de trabajo es de 1681% y
netas / (activo corriente- pasivo corriente)
1215.55% 8 en el ao 2014 y 2013.
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NMERO 1

ACTIVIDAD
INDICADORES FINANCIEROS 2010 2011 2012 2013 2014 SECTOR 2014 INTERPRETACIN
Las cuentas po cobrar rotan 3.5 y
4.05 veces en los aos 2013 y 2014,
Rotacion de cartera= ventas netas / respectivamente, lo que quiere decir
3,58 3,81 3,93 3,54 4,05
cuentas por cobrar clientes que en el 2014 las cuentas por
cobrar se demoraron un dia mas en
hacerse efectivas
Para recaudar las cuentas por cobrar
Periodo de cobro= cuentas por
102,02 95,91 92,84 103,04 90,19 se requieren 103 y 90 dias, en los
cobrar x 365 / ventas netas
aos 2013 y 2014 respectivamente.
La empresa utiliza 43 y 37 dias en
los aos 2013 y 2014,
respectivamente, para el pago a
Periodo de pago a proveedores= proveedores. La empresa puede
presentar problemas de tesorera ya
cxp a proveedores x 365 / costo de 49,33 53,06 39,12 43,59 37,13
que paga sus cuentas en 37 das
ventas pero cobra a a 90 das,
presentandose una diferencia
significativa que debe ser cubierta
con creditos bancarios.

PREDICTOR DE QUIEBRA ALTMAN

INDICADORES FINANCIEROS 2010 2011 2012 2013 2014 SECTOR 2014 INTERPRETACIN
Este indicador se ha deteriorado en
Z1= (6.56 *(Act corriente- pasivo
corriente) / activo total) + 3.26 * los ultimos dos aos, indicando alta
(utilidades retenidas/activo total) + probabilidad de quiebra teniendo en
6.72 * utilidades antes de impuestos e 1,34 1,00 1,36 1,11 0,97
intereses)/ activo total) + (1.05* cuenta que en el 2014 es inferior a
(valor mercado del patrimonio / pasivo 1.1, situacion en la cual es dificil que
total)
la empresa recupere la solvencia.

Instrumentos financieros
La empresa ha empleado contratos de
fiducia durante los periodos objeto de
estudio, como particularidades durante estos
aos se observa que los Contratos de fiducia
mercantil de administracin y fuente de pago
con Fiducolombia,para la constitucin de
patrimonios autnomos con los recursos y
derechos transferidos de los recaudos
efectuados por los grandes recaudadores
(Olmpica S.A. y Brinks) de clientes del
mercado regulado. La empresa emplea los
swaps como instrumentos financieros
derivados con Bancolombia con el fin de
cubrir una deuda en IBR. Para el ultimo
trimestre del 2014 la empresa decide realizar
operaciones con swap irs, con el fin de
reestructurar los vencimientos de sus
deudas, mitigar el riesgo de la tasa variable y
cumplir con la poltica de grupo de mantener
un minimo del 30% de la deuda fija.
Las operaciones de SWAP IRS contratadas en
el ao 2014 son:
El 5 de junio de 2013 Electricaribe cerr
operacin swap de tasa de inters en donde
se contrataron:
- Crdito por $127.500 millones a 51 meses a
una tasa IBR + 3.60% NPV, y
- Crdito por $199.999 millones a 50 meses a
una tasa IBR + 3.60 % NPV.
Paralelamente se cerr operacin swap (de
tasa de inters) con Bancolombia que
consisti en una operacin de cobertura de la
deuda en IBR quedando los 2 crditos
cubiertos a una tasa de 8.75% NPV.
Dada la crisis economica que atraviesa el pas
y el momento difcil que atraviesa el sector se
le recomienda a Electricaribe seguir
empleando mecanismos de proteccin para
mitigar el impacto que pueda tener la
decadencia del mercado energtico en
Colombia.
Conclusiones y recomendaciones
En terminos generales se puede evidenciar
que la empresa posee grandes problemas
econmicos, la situacin financiera por la que
atraviesa sumado a las mltiples demandas
presentadas ponen a electricaribe en el filo
de la banca rota,el aumento de sus deudores
y el incremento en la cartera de dificil cobro
pone en tela de juicio la gestin, se le
recomienda analizar los gastos en que se esta
incurriendo, cambio en las polticas de cobro
a deudores morosos, busqueda de subsidios
gubernamentales para los estratos mas
vulnerables, mejoramiento de la
infraestructura y sistema electrico con el fin
de garantizar un mejor servicio y disminuir
las fluctuaciones del servicio que prestan,
pues la inestabilidad elctrica ya ha cobrado
cientos de electrodomesticos de muchos
usuarios.
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NMERO 1
PROPUESTAS DE MEJORAMIENTO
De acuerdo al anlisis realizado se observa un
estancamiento en la situacin financiera la
cual se refleja en las perdidas obtenidas
durante el periodo 2014, disminuyendo el
patrimonio y el valor de las acciones de los
inversionistas; adems de esto, existe un
aumento de las quejas de los usuarios por las
deficiencias en la prestacin del servicio, lo
que se traduce en una mala relacin con
estos grupos de inters.
Debido a la situacin financiera por la que
atraviesa, es muy difcil para Electricaribe
mejorar la prestacin del servicio porque no
cuenta con la solvencia para realizar las
inversiones requeridas; adems para
disminuir el riesgo de liquidez aumentaron
las obligaciones financieras, generando
mayores costos por el financiamiento y por el
aumento de las tasas de inters.
La empresa tiene un alto nivel de
endeudamiento (60%), lo cual hace ms
difcil mejorar la situacin, por lo que se
requieren estrategias que permitan
capitalizar y disminuir el apalancamiento de
la empresa con fuentes de financiamiento
externas; adems es conveniente continuar
con el uso de los swaps, como estrategia para
cubrir la deuda en IBR, reestructurar los
vencimientos de las deudas y disminuir el
riesgo de la tasa variable.
Otra estrategia para protegerse de la
variacin del tipo de cambio, es el uso de
instrumentos como forward de divisas y
opciones de divisas, teniendo en cuenta la
importacin que hace Electricaribe para la
adquisicin de inventarios y propiedades,
planta.
Es fundamental que se realice una
recuperacion de las cuentas por cobrar, las
9
cuales representan en total el 27.49% del
activo total, y serian muy importantes para
mejorar la liquidez de la empresa y contar
con recursos que permitan financiar una
parte de las inversiones necesarias para
mejorar la prestacin del servicio.
Ademas teniendo en cuenta las dificultades
presentadas durante el ao 2014, como la
falta de pago y las prdidas de energa por
fraude que impactaron los resultados en
aproximadamente 600.000 millones de pesos
anuales, es urgente que la empresa adelante
las acciones necesarias con el apoyo del
Estado, para contrarrestar el fraude y
recaudar los dineros correspondientes, que
permitan mejorar la situacion financiera de la
empresa.
Elaborado por: DISNEY BARRETO ARDILA,
TATIANA VERGARA OVIEDO.