PACTO DE SOCIOS

Qu es un Pacto de Socios?

El Pacto de Socios es un documento que se utiliza cuando se constituye una Sociedad y regula las
acciones, compromisos, derechos y obligaciones que los socios adquieren por participar en el
negocio. El pactos de socios complementa, concreta o amplan lo previsto en los estatutos sociales y
recoge cuestiones empresariales que van ms all de la norma.

La Ley no exige que al constituir una Sociedad tengamos que firmar un pacto de socio, pero es muy
importante utilizarlo al comenzar un nuevo Proyecto.

Naturaleza y eficacia del Pacto de Socios

El pacto de socios posee naturaleza inter-partes, por lo tanto la aplicabilidad del pacto se aplica
nicamente a los sujetos que lo celebraron o aprobaron.

Su existencia y justificacin radica en el principio de la autonoma de la voluntad, regulada tanto en

el cdigo civil en su artculo 1.255 como en la Ley de Sociedades de Capital en su artculo 28. En
ambos cuerpos normativos se establece la limitacin a este principio, que imposibilita el pacto de
cuestiones contrarias a la ley.

Cundo se firma un Pacto de Socios?

Un pacto de socios es un contrato que regir las relaciones de los socios firmantes en la sociedad,
sin que pueda ser modificado salvo acuerdo de todos ellos por lo que se hace imprescindible ser
muy consciente de lo que se firma y las consecuencias de ello, ya que una vez firmado quizs el
tema ya no tenga solucin.

Este documento se firma en dos momentos concretos:

1. Al constituir la sociedad ante notario. Los Socios iniciales deben firmar el pacto de socios.

2. Al dar entrada a un nuevo Inversor por lo tanto un nuevo Socio en la Sociedad que tambin
se hace ante notario

Cules son las clusulas tpicas de un Pacto de Socios?

Existen unas clusulas tpicas que todo Pacto de Socios debe incluir, como:

1. Objeto:

En esta clusula se especifica qu van a regular el resto de clusulas como la regulacin de

determinados aspectos del funcionamiento del rgano de administracin de la Sociedad, la limitacin
de determinadas y concretas actuaciones del rgano de administracin y establecer normas
reguladoras del rgimen de transmisin de las participaciones sociales de la Sociedad.

2. Limitacin de las actuaciones del Administrador nico de la Sociedad:

En esta clusula se especifica qu puede y qu no puede hacer el Administrador de la misma con y

sin supervisin del rgano de Gobierno de la Sociedad como por ejemplo, realizar compras a
nombre de la Sociedad hasta un importe mximo, solicitar prstamos a nombre de la Sociedad o
contratar personal para la Sociedad sin la aprobacin del rgano de Gobierno.

3. Determinacin del salario de los Socios, compromiso de permanencia, de no competencia y

de propiedad intelectual:

Dependiendo de la complejidad de la Sociedad, cada una de las partes de las partes de esta
clusula puede ser una clusula por m sola aunque generalmente se suelen englobar en una.
Queda clara la finalidad de la misma segn su enunciado.

4. Aprobacin de las cuentas anuales y reparto de dividendos:

En esta clusula se especifica cmo se aprueban las cuentas anuales en la Junta General Ordinaria
y qu hacer respecto al reparto de los dividendos que haya generado la Sociedad. Se suelen
especificar los porcentajes de los dividendos que se destinarn a crecimiento de la Sociedad, a I+D+i
y el porcentaje que ir destinado a los Socios.

5. Derecho de veto al reparto de acciones entre los propios Socios de la Sociedad:

Se suelen restringir este tipo de operaciones a la presentacin del rgano de Gobierno para que se
decidan en la Junta General con la mayora simple de los votos representativos del capital social de
la Sociedad.

6. Derechos de Arrastre y acompaamiento:

Son las famosas clusulas de Drag-Along (Derecho de Arrastre) y Tag-Along (Derecho de

acompaamiento). La primera de ellas, Drag-Along, otorga al Socio que la posee a arrastar al resto
de socios en una operacin de venta de acciones que l decida. Es la tpica situacin en la que el
Emprendedor principal de la Sociedad quiere vender la compaa ante una oferta que le han hecho y
quiere obligar al resto de Socios a aceptarla. La segunda, Tag-Along, otorga al Socio que la posee
a acompaar a otros Socios en una operacin de venta de acciones que hayan recibido. Por
ejemplo, si a uno de los socios le hacen una oferta de compra por sus acciones, otro de los socios
puede solicitar que l tambin quiere vender las suyas con las condiciones que le han ofrecido al
primer socio, pudiendo provocar, en algunos casos, que la operacin no se cierre porque el Inversor
slo quiera las acciones de un Socio y no de ms.

7. Precio mnimo de venta de participaciones de la Sociedad:

En esta clusula se especifica el precio mnimo de las acciones de la Sociedad que suele
corresponderse con el equivalente de la aportacin inicial de capital -.

8. Prevalencia del Pacto de Socios frente a los Estatutos de la Sociedad:

Se deja constancia que, en el caso de que existiera alguna discrepancia entre lo establecido en el
Pacto de Socios y en lo expuesto en los Estatutos de la Sociedad, prevalecer lo expuesto en el
Pacto de Socios.

9. Nulidad Parcial:

Esta clusula sirve para blindar en Pacto de Socios en el caso de que, por algn motivo, se decida
nula una de las clusulas del mismo sin que ello afecte a la validez de las dems impidiendo, de esta
forma, anular el Pacto de Socios al completo.

10. Duracin del Pacto de Socios: Se especifica desde cundo entre en vigor el Pacto de Socios
desde el momento de la firma ante notario de la constitucin de la Sociedad hasta cundo deja de
tener efecto el momento en el que se disuelve la Sociedad o es vendida en su Totalidad -.

11. Jurisdiccin:

Se deja constancia de los Juzgados en los que se resolvern las diferencias entre los Socios de la
Sociedad en el caso de producirse algn conflicto. Esta clusula adquiere su mayor importancia
cuando los Socios son de distintos lugares y se debe llega a un acuerdo para establecer los
Juzgados de una Regin que sea cmoda para todos.

12. Vinculatoriedad y acuerdo de buena fe:

Esta clusula se suele poner para cerrar el Pacto de Socios con el fin de dejar constancia que
este documento es vinculantes entre todas las partes implicadas y que existe un acuerdo de buena
fe entre ellas para cumplir todo lo expuesto en el mismo.

13. Compromisos Adicionales:

Esta clusula sirve para especificar otros compromisos adicionales que por s mismos no son
susceptibles de ser una Clusula.

14. Confidencialidad:

Clusula en la que se especifica el carcter confidencial del documento y que en el caso de ser
revelado su contenido slo podr hacerse frente a Autoridades Administrativas o Judiciales
competentes estando obligado el Socio que as lo haga a informar al resto de los Socios de lo que
haya comunicado a las mencionadas Autoridades.

El Pacto de Socios es un documento muy importante cundo se comienza un nuevo proyecto por lo
que hay que dedicarle el tiempo justo y necesario con el fin de comenzar de la mejor forma posible y
adquirir los conocimientos bsicos sobre el contenido de estedocumento para que cundo nuestro
primer Inversor nos obligue a firmar uno, sepamos de qu estamos hablando, pero desde cartas
plantillas y mucho mas... creemos que conviene y se hace imprescindible un asesoramiento legal
que permita, en cada caso,conocer las ventajas y desventajas de lo que se va a firmar y as, de este
modo, poder tomar en cada momento las decisiones empresariales adecuadas por lo que espero
que este modelo os oriente y os sirva de apoyo en vuestro nuevo proyecto.

MODELO PACTO DE SOCIOS

En ........... a ........... de ............ de .....

I.- LAS PARTES

Por una parte, ............................., sociedad constituida de

conformidad con las Leyes (en adelante SOCIEDAD)

Por otra parte, D. .. D......................... (en delante EMPREEDORES

o PROMOTORES) Y por otra parte, .........................................,
(en adelante EMPRESA INVERSORA EJEMPLO)

II.- MANIFESTACIONES

1. Las partes han aceptado que EMPRESA INVERSORA EJEMPLO realice una
inversin en la SOCIEDAD a travs de la asuncin y desembolso de nuevas
participaciones de la sociedad representativas del 45% del capital social
por un importe de ____ euros ms una prima de emisin de ______ euros, de
modo que el total de la inversin es de 100.000 euros.

1. Con el fin de definir las posiciones respectivas de todos los socios de

la SOCIEDAD como consecuencia de dicha ampliacin de capital, y tambin su
organizacin interna, las PARTES han acordado suscribir este Contracto
sujeto a las siguientes:

III.- CLUSULAS

Clusula 1. Definiciones Al efecto de este Contrato, los trminos que

figuran en el anexo 1 tendrn el significado que se les confiere.

Clusula 2. Objeto del Contrato Como consecuencia de la toma de

participacin de los EMPRESA INVERSORA EJEMPLOS en la SOCIEDAD en los
trminos que se indican en la Clusula 3, este Contrato tiene la finalidad
de regular las caractersticas de la toma de participacin de los EMPRESA
INVERSORA EJEMPLOS

Clusula 3. Ampliacin de capital de la Sociedad La asuncin y el

desembolso por parte de los EMPRESA INVERSORA EJEMPLOS de las nuevas
participaciones de la SOCIEDAD se efectan en los trminos del acta de la
Junta General de Socios que, mediante fotocopia, se adjunta como anexo 2.
Como consecuencia de la ampliacin de capital y su posterior asuncin y
desembolso, la titularidad de las participaciones de la SOCIEDAD es la
siguiente: D. : _____participaciones, del nmero 1 al _____, ambos
incluidos. D. ..: _____participaciones, del nmero _____ al ______,
ambos incluidos. D. : _____ participaciones, del nmero _____ al
______, ambos incluidos.
Clusula 4. Gobierno y administracin En la Junta General de Socios (anexo
2), las PARTES han acordado nombrar un nuevo Consejo de administracin y
han modificado los estatutos sociales. Despus de la entrada del EMPRESA
INVERSORA EJEMPLO en la SOCIEDAD, el gobierno y la administracin de la
SOCIEDAD se adecuarn a los trminos acordados en este Contrato y, en
particular, a las normas siguientes:

() Recomendaciones: Administradores solidarios. Establecimiento de mayoras reforzadas Derecho

de veto de los socios-fundadores. Creacin de Comit de Direccin y periocidad de las reuniones.
Plan de negocio y control presupuestario. Poltica de dividendos. Por ejemplo:

Las Partes han acordado que determinadas materias requieran necesariamente de una mayora
reforzada para ser vlidamente decididas. En este sentido, la adopcin de las siguientes decisiones
(en adelante, Decisiones Clave) por la Junta General o los Administradores solidarios requerir del
acuerdo de las Partes.

Los siguientes acuerdos de la Sociedad nicamente podrn ser adoptados con el voto favorable del
80% de los socios en Junta General:

(I) la modificacin de los Estatutos.

(II) la fusin, escisin, transformacin y disolucin;

(III) la aportacin de activos;

(IV) La aprobacin de un reparto de dividendos por encima de los umbrales establecidos en la

Poltica de Dividendos;

(V) La adquisicin o transmisin de acciones.

(VI) la aprobacin de cualquier desviacin, a la baja, igual o superior a un 10% de lo previsto en el

respectivo Plan Estratgico. Estas desviaciones debern ser necesariamente sometidas a la Junta
General para su aprobacin;

(VII) el nombramiento de auditores;

(VIII) el otorgamiento de cualquier garanta a favor de terceros, cualquiera que sea su importe en la
medida en que dichas garantas no tengan relacin con las Actividades;

* Derecho de informacin del socio:Las partes podrn solicitar al resto de socios y a la sociedad
informacin del desarrollo y funcionamiento de la misma, as como informacin financiera. La
sociedad pondr a disposicin de las partes esta informacin trimestralmente. La informacin
financiera que se suministrar ser la siguiente: Balance, cuentas de prdidas y ganancias, estados
de tesorera, cuadros de mando, ratios y rentabilidad de proyectos.

Clusula 5. Consejo de Administracin de la Sociedad A da de hoy se ha

celebrado una reunin del Consejo de Administracin. Se adjunta como anexo
3 una copia de los acuerdos adoptados. El Consejo de Administracin se
reunir como mnimo una vez al mes. Las partes convienen que ser necesario
el voto favorable del consejero propuesto por el EMPRESA INVERSORA EJEMPLO
para que el Consejo de Administracin de la Sociedad pueda adoptar acuerdos
relativos a las siguientes materias:
Recomendaciones Retribuciones de los emprendedores. Salario de los emprendedores. Planes de
acciones para emprendedores. (Plan de Stock options)

Clusula 6. Manifestaciones y garantas Los PROMOTORES manifiestan y

garantizan solidariamente al EMPRESA INVERSORA EJEMPLO todos y cada uno de
los extremos contenidos en el anexo 4.

(En un contrato de compra venta de empresas el vendedor comunica, mediante unas clusulas
denominadas Manifestaciones y Garantas, unas circunstancias de la empresa que vende y asegura
que son ciertas, as como garantiza la veracidad de las mismas.)

Clusula 7. Obligacin de indemnizar

7.1. Indemnizacin por parte de los PROMOTORES D. . y D. . indemnizarn

al EMPRESA INVERSORA EJEMPLO (o si as lo considerara oportuno el EMPRESA
INVERSORA EJEMPLO de la Sociedad) respecto de cualquier dao, reclamacin

(en relacin a las manifestaciones y garantas otorgadas por los Promotores-vendedores de las
participaciones sociales)

7.2. Notificaciones y procedimiento

Clusula 8. Cesin de derechos y transmisin de participaciones de la

Sociedad

8.1. Excepto en los trminos y condiciones previstos en esta clusula,

ninguna de las partes de este Contrato podr ceder sus derechos y
obligaciones que emanen de sta.

8.2. Transcurridos cinco ejercicios desde la INVERSIN despus de la

finalizacin del ejercicio del ao 2016, los socios promotores, comprarn
la totalidad de las participaciones del EMPRESA INVERSORA EJEMPLO por el
valor que se estipule en el prrafo siguiente si el endeudamiento de la
SOCIEDAD en ese momento no supera el 50% de los fondos propios, en los
trminos legalmente establecidos.

El valor de la desinversin se basar en un mltiplo de tres veces el

EBITDA anual medio (incrementado segn los dgitos crecientes) del periodo
de los cinco ejercicios mencionados en el prrafo anterior, ajustado con el
endeudamiento bancario neto anual medio del mismo periodo que el EBITDA
de la SOCIEDAD, segn las cifras mostradas en sus cuentas anuales

Por parte del EMPRESA INVERSORA EJEMPLO se establece a favor de los SOCIOS
PROMOTORES un ratchet o premio del 10% de las participaciones adquiridas,
las cuales sern revendidas a los SOCIOS PROMOTORES siguiendo las
proporciones de participaciones actuales, si se cumplen las siguientes
circunstancias: ()

Otros pactos: Compromiso de ampliaciones de capital con prima de emisin.

Clusula de Derecho de Arrastre (Drag-Along) Clusula de Acompaamiento
(Tag- Along).
Clusula 9. Pacto de no competencia Los PROMOTORES, mientras sean socios de
la SOCIEDAD y durante un periodo de dos aos a partir del momento en que
dejen de serlo, de forma efectiva, y siempre que algn de los SOCIOS
restantes se mantenga como socio de la SOCIEDAD:

No podrn, ya sea directa o indirectamente, ser propietarios, dirigir, operar, controlar

El Derecho espaol regula restrictivamente estas clusulas en el art. 21.2 del Estatuto de los
trabajadores. Exige tres requisitos para su validez. El primero es que no sea superior a dos aos o a
seis meses segn el tipo de trabajador. El segundo es menos interesante aunque ha dado lugar a
mucho conflicto judicial y es que exista una compensacin econmica especfica y adecuada por la
no competencia (no basta con prometerla, hay que pagarla durante la vigencia del contrato para que
la clusula sea enforceable). El tercero es que la clusula tenga una causa especfica, esto es, que
el empresario tenga un efectivo inters industrial o comercial en ello. Es decir, que el art. 21.2 ET
deroga, para este pacto, el art. 1277 CC y exige que, como en los casos norteamericanos, el
empresario que incluye la clusula en el contrato lo haga para proteger un inters de su empresa
(secretos comerciales o industriales, conservacin de la clientela, proteccin de la reputacin).
(Blog Jess Alfaro)

Clusula 10. Permanencia

10.1. Permanencia a) En el caso de que los socios actuales, ________,

abandonen (salvo enfermedad grave, muerte o similar) el proyecto de la
SOCIEDAD en los prximos cinco aos, debern indemnizar al EMPRESA
INVERSORA EJEMPLO

Clusula 11. Notificaciones Cualquier notificacin o comunicacin que

cualquiera de las PARTES del presente Contrato tenga que dar a cualquier
otra se deber hacer por escrito y enviado por correo urgente certificado
con justificante de recepcin y portes pagados a las direcciones indicadas
en la cabecera de este Contrato. Cualquier notificacin por fax, correo
electrnico u otros medios electrnicos tendr que ser confirmada.

Clusula 12. Clusulas generales

12.1. Este Contrato, sus anexos y los acuerdos a los que se refiere
especficamente constituyen todos los acuerdos cerrados hasta el da de hoy
entre las PARTES que intervienen, y sustituyen y derogan expresamente todos
los acuerdos y compromisos entre las PARTES

12.2. El contenido de este Contrato, como tambin cualquier informacin o

dato referentes a ste, se mantendr con carcter confidencial y no ser
difundido por las PARTES salvo que: No se cumpla una obligacin legal o
una orden administrativa o judicial. Sirva para exigir o permitir el
cumplimiento de los derechos y las obligaciones de este Contrato.

Clusula 13. Gastos y tributos

13.1. Los gastos de formalizacin ante fedatario pblico de este Contrato

irn a cargo de la SOCIEDAD.
13.2. Los honorarios de los asesores y auditores u otros profesionales
derivados de la negociacin, formalizacin y ejecucin de este Contrato
irn a cargo de la SOCIEDAD.

13.3. Los tributos que resulten de la formalizacin y ejecucin de este

Contrato irn a cargo de la PARTE que, en cada caso, determine la Ley.

Clusula 14. Plan de Negocio Al efecto de informacin para el EMPRESA

INVERSORA EJEMPLO, se adjunta el Plan de Negocio, segn el anexo 5 aportado
por los PROMOTORES de la SOCIEDAD.

Clusula 15. Arbitraje y jurisdiccin Para la resolucin de cualquier

controversia que resulte de la interpretacin y/o cumplimiento de este
Contrato, las PARTES se someten al Arbitraje de Derecho de conformidad con
lo que la Ley de arbitraje dispone

Clusula 16. Ley aplicable Este Contrato se rige por el derecho espaol

Y como prueba de conformidad, las PARTES firman este Contrato por

triplicado y a un solo efecto en el lugar y la fecha anteriormente
indicados. ________en nombre propio y representacin en nombre propio y
representacin _______ en nombre propio