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Práctica Calificada N° 3
Ciclo 2008-00
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3. (4 p) STARBOX SAC (SB) es una empresa con un ratio deuda / capital de 0.8 que
está evaluando la posibilidad de modificar su estructura de capital. Los accionistas
están analizando una propuesta elaborada por el directorio y la gerencia de SB. La
propuesta consiste en incrementar en 50% el stock actual de deuda de su estructura
de capital y utilizar los fondos obtenidos para una recompra de acciones. SB tiene
500 millones en acciones en circulación y cotizan a un precio de S/. 10.00. La deuda
de MM tiene un rendimiento anual de 8%. En el último año SB reportó utilidades
antes de intereses e impuestos por S/. 500 millones y se espera que estos resultados
se mantengan a perpetuidad. De acuerdo a MM sin impuestos, si SB toma la
decisión de incrementar en 50% el stock actual de la deuda de su estructura de
capital y utilizar los fondos para una recompra de acciones:
a) ¿Cuál es el costo del capital de SB si la empresa no estuviera apalancada?
b) ¿Cuál es el costo del capital de SB antes y después del cambio en su
estructura de capital?
c) ¿Cuál es el valor de mercado del capital y el valor de mercado de la deuda
de SB antes y después del cambio de su estructura de capital?
d) ¿Cuál es el monto de la deuda en S/. que tendrá que emitir SB y la cantidad
de acciones que deberá que recomprar SB para modificar su estructura de
capital?
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