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UNIVERSIDAD TCNICA DE AMBATO

FACULTAD DE INGENIERA EN SISTEMAS, ELECTRNICA E


INDUSTRIAL
Perodo Acadmico: OCTUBRE/2016 MARZO/2017

UNIVERSIDAD TCNICA DE AMBATO

Facultad de Ingeniera en Sistemas, Electrnica e Industrial

Informe sobre Flujo de Caja

Carrera:

Ingeniera Industrial en procesos de automatizacin

Ciclo Acadmico y paralelo: 8 A

Octubre/2016 - Marzo/2017

Alumno participante:

Benites Gabriel
Carrillo Johanna
Domnguez Diego
Guamn Andrs
Nez Walter
Vlez Jorge

Mdulo:

Gestin de proyectos socio productivos Ing. Andrs Cabrera

TEMA: Flujo de Caja


OBJETIVOS:
General:
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Determinar los criterios fundamentales del flujo de caja, mediante una investigacin
bibliogrfica, para poner en prctica los conocimientos adquiridos en el mdulo de
proyectos socioproductivos.
Especficos:

Analizar la informacin recopilada, seleccionndola y organizndola detalladamente


para identificar as, los elementos caractersticos, de estructura y actividades del
flujo de caja, mediante un anlisis cognitivo.

Precisar la metodologa del clculo de flujo de caja, mediante un ejercicio prctico.

MARCO TERICO:
FLUJO DE CAJA
El Flujo de Caja es un informe financiero que presenta un detalle de los flujos de ingresos
y egresos de dinero que tiene una empresa en un perodo dado. Algunos ejemplos de
ingresos son los ingresos por venta, el cobro de deudas, alquileres, el cobro de prstamos,
intereses, etc. Ejemplos de egresos o salidas de dinero, son el pago de facturas, pago de
impuestos, pago de sueldos, prstamos, intereses, amortizaciones de deuda, servicios de
agua o luz, etc. La diferencia entre los ingresos y los egresos se conoce como saldo o flujo
neto, por lo tanto constituye un importante indicador de la liquidez de la empresa. Si el
saldo es positivo significa que los ingresos del perodo fueron mayores a los egresos (o
gastos); si es negativo significa que los egresos fueron mayores a los ingresos.
El flujo de caja (Cash Flow, en ingls) se caracteriza por dar cuenta de lo que
efectivamente ingresa y egresa del negocio, como los ingresos por ventas o el pago de
cuentas (egresos). En el Flujo de Caja no se utilizan trminos como ganancias o
prdidas, dado que no se relaciona con el Estado de Resultados. Sin embargo, la
importancia del Flujo de Caja es que nos permite conocer en forma rpida la liquidez de la
empresa, entregndonos una informacin clave que nos ayuda a tomar decisiones tales
como:
cunto podemos comprar de mercadera?
Podemos comprar al contado o es necesario solicitar crdito?,
Debemos cobrar al contado o es posible otorgar crdito?
Podemos pagar las deudas en su fecha de vencimiento o debemos pedir un
refinanciamiento?
Podemos invertir el excedente de dinero en nuevas inversiones?
En otras palabras el Flujo de Caja son los recursos generados por la empresa (flujos de
entradas y salidas de caja) en un determinado perodo de tiempo, pudiendo estar
asociados a un proyecto de inversin concreto o a la empresa en su conjunto.
El flujo de caja en el momento t (FCt) se calcula restando a los cobros (Ct) que han tenido
lugar en dicho perodo los correspondientes pagos (Pt).
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FCt = Ct - Pt , donde t = 0...N (momentos del tiempo del horizonte de planificacin)


De tal forma, que en este caso, su determinacin se basa en la liquidez y no en el
beneficio.
Al aplicar este criterio se est considerando que todos los FC se generan al final de cada
uno de los "t" perodos analizados, y no tenerse en cuenta cuando tienen realmente lugar
los correspondientes cobros y pagos asociados a cada perodo del tiempo.
En ocasiones, a la hora de estimar los FC, no aplican el criterio de caja expuesto
anteriormente, sino que aplican el criterio del devengo. De esta forma, determinan los FC
de cada perodo como la suma del beneficio del perodo ms las correspondientes
amortizaciones dotadas en el mismo (si hubiera otras cuentas correctoras que fueran
reconocidas como un gasto pero que no supusieran salidas de caja, como es el caso de las
provisiones, tambin se sumaran).
FCt = Bt + At , t = 0...N
Donde:
Bt: Beneficio del perodo t.
At: Amortizacin dotada en el perodo t. Se suma al beneficio del ejercicio por ser un gasto
del perodo, pero no una salida de caja.
Para que las estimaciones de los FC calculadas mediante la utilizacin del criterio de caja
y el de devengo coincidieran se tendra que cumplir que:
Bt = It - Gt = Ct - Pt
Es decir, ambas expresiones seran equivalentes cuando los ingresos coincidieran con los
cobros, y los gastos con los pagos. La coincidencia total es complicada porque lo habitual
es que siempre haya algn gasto que no suponga una salida de caja, y por tanto, no sea
un pago, como es el caso de las amortizaciones. [1]

OBJETIVOS E IMPORTANCIA
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Figura 1. Objetivos e Importancia de Flujo de Caja

a) Presentar Informacin Entradas Salidas $$$ en periodo tiempo


b) Evaluar Habilidad para generar flujos futuros de $$$
c) Prever Necesidades de $$$ y Cmo cubrirla adecuada y oportuna
d) Permitir Planeacin de uso de Excedentes Temporales de $$$
e) Evaluar Posibilidades para cumplir con Acreedores (Financieros, Proveedores, etc.)
f) Analizar Viabilidad de Futuros Repartos de Utilidades
g) Evaluar Efecto de Nuevas Inversiones Permanentes en la Situacin Financiera [2]

ELEMENTOS DEL FLUJO DE CAJA


El flujo de caja de cualquier proyecto se compone de cuatro elementos bsicos:
Egresos iniciales de fondos
Corresponden al total de la inversin total requerida para la puesta en marcha del
proyecto. El capital de trabajo, si bien no implicar siempre un desembolso en su totalidad
antes de iniciar la operacin, se considera tambin como un egreso en el momento cero,
ya que deber quedar disponible para que el administrador del proyecto pueda utilizarlo
en su gestin.
Los ingresos y egresos de operacin
Constituyen todos los flujos de entradas y salidas reales de caja. Es usual encontrar
clculos de ingresos y egresos basados en los flujos contables en evaluaciones de
proyectos, los cuales no necesariamente ocurren de forma simultnea con los flujos
reales.
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El momento en que ocurren los ingresos y egresos.


Anteriormente habamos visto que los ingresos y egresos de operacin no necesariamente
ocurren de forma simultnea con los flujos reales, lo cual constituye el concepto de
devengado o causado, y ser determinante el momento en que ocurran los ingresos y
egresos para la evaluacin del proyecto.
El valor de desecho o salvamento del proyecto.
Al evaluar la inversin normalmente la proyeccin se hace para un perodo de tiempo
inferior a la vida til del proyecto. Por ello, al trmino del perodo de evaluacin deber
estimarse el valor que podra tener el activo en ese momento, ya sea suponiendo su
venta, considerando su valor contable o estimando la cuanta de los beneficios futuros
que podra generar desde el trmino del perodo de evaluacin hacia delante. La inversin
que se evala no solo entrega beneficios durante el perodo de evaluacin, sino que
durante toda su vida til, esto obliga a buscar la forma de considerar estos beneficios
futuros dentro de lo que se ha denominado el valor de desecho.

ESTRUCTURA DE UN FLUJO DE CAJA DE UN PROYECTO PARA UNA EMPRESA.


A continuacin explicaremos cada uno de los componentes del flujo de caja:
Ingresos afectos a impuestos: Estn constituidos por los ingresos que aumentan la
utilidad contable de la empresa, lo que se calcula multiplicando el precio de cada unidad
por la cantidad de unidades que se proyecta producir y vender cada ao, y por el ingreso
estimado de la venta de la mquina que se reemplaza al final del perodo.
Egresos afectos a impuestos: Son todos aquellos egresos que hacen disminuir la
utilidad contable de la empresa y corresponden a los costos variables resultantes del
costo de fabricacin unitario por las unidades producidas, el costo anual fijo de
fabricacin, la comisin de ventas y los gastos fijos de administracin y ventas.
Gastos no desembolsables: Son los gastos que para fines de tributacin son
deducibles, pero que no ocasionan salidas de cajas, como la depreciacin, la amortizacin
de los activos intangibles o el valor libro de un activo que se venda.
Impuestos: Se determina como es 15% de las utilidades antes de impuesto (en el caso
de Chile).
Ajustes por gastos no desembolsables: Para anular el efecto de haber incluido gastos
que no constituan egresos de caja, se suman la depreciacin, la amortizacin de
intangibles y el valor libro. La razn de incluirlos primero y eliminarlos despus obedece a
la importancia de incorporar el efecto tributario que estas cuentas ocasionan a favor del
proyecto.
Egresos no afectos a impuesto: Estn constituidos por aquellos desembolsos que no
son incorporados en el estado de resultado en el momento en que ocurren y que deben
ser incluido por ser movimientos de caja; un egreso no afecto a impuesto son las
inversiones ya que no aumentan ni disminuyen la riqueza contable de la empresa por el
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solo hecho de adquirirlos. Generalmente es solo un cambio de activo (maquina por caja) o
un aumento simultaneo de un activo con un pasivo (mquina y endeudamiento).
Beneficios no afectos a impuestos: Son el valor de desecho del proyecto y la
recuperacin del capital de trabajo si el valor de desecho se calcul por el mecanismo de
valoracin de activos, ya sea contable o comercial, en lo que se refiere a la recuperacin
del capital de trabajo no debe incluirse como beneficio cuando el valor de desecho se
calcula por el mtodo econmico ya que representa el valor del negocio funcionando. [2]

TIPO DE FLUJO DE CAJA


Flujos de caja del proyecto de inversin (o de la empresa)
Tambin denominados flujos netos de caja o flujos de caja libre, son los flujos de caja que
se obtienen a partir de las actividades operativas, una vez que se han satisfecho las
necesidades de inversin, y por tanto, pertenecen a los inversores que han aportado
recursos financieros a la empresa. Entre los inversores se incluyen tanto a los acreedores
(permiten cubrir lo que se denomina el servicio de la deuda: devolucin de principal ms
el correspondiente pago de los gastos financieros asociados, principalmente intereses)
como a los socios.
El flujo neto de caja es el resultado de sumar al flujo de caja operativo las necesidades
netas de inversin. Mientras que el flujo de caja operativo se obtiene de la suma del flujo
de caja bruto ms la variacin del fondo de maniobra (o necesidades operativas de fondos
(NOF)), y el flujo de caja bruto es el que procede del beneficio despus de impuestos al
que se le suman las cuentas correctoras tales como las amortizaciones (y las provisiones
si las hubiera), tal y como se detalla en el esquema siguiente.

Tabla 1. Flujos de caja del proyecto de inversin


Flujos de caja disponibles para el servicio de la deuda
A los flujos netos de caja se le suman los recursos procedentes de las ampliaciones de
capital, de entidades de crdito o terceros que conceden nuevos prstamos o crditos, los
ingresos financieros, y se le suman o restan, segn corresponda, otras partidas del
balance que no se hayan tenido en cuenta previamente. Por tanto, este es el flujo de caja
disponible con el que se ha de hacer frente a las deudas contradas con los acreedores, y
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se utilizar tanto para el pago de los gastos financieros asociados a dichas deudas como
para llevar a cabo las correspondientes amortizaciones del principal de la deuda viva.

Tabla 2. Flujos de caja disponibles para el servicio de la deuda

Flujos de caja del capital


Son los flujos de caja que corresponden a los accionistas, y que se podran utilizar para la
distribucin de dividendos a los mismos como retribucin por su participacin en el capital
social de la empresa. Es decir, son los flujos de caja que quedan disponibles una vez que
se ha atendido al servicio de la deuda (devolucin del principal y pago de los gastos
financieros). Se determinan segn el siguiente esquema:

Tabla 3.- Flujos de caja del capital

ACTIVIDADES DENTRO DEL FLUJO DE CAJA


Actividades de operacin
Los principales ingresos por actividades ordinarias de operacin y otros sucesos y
condiciones que determinan el resultado.
Ejemplos de flujos de efectivo en actividades de operacin:

Cobros por ventas de bienes y servicios.


Cobros de regalas, comisiones, cuotas y otros ingresos de actividades ordinarias.
Pagos a proveedores de bienes y servicios.
Pagos a los empleados relacionados en nmina y tambin por cuenta de ellos.
Pagos o devoluciones del impuesto a las ganancias.
Cobros y pagos procedentes de inversiones, prstamos que sean similares a los
inventarios adquiridos para revender.
En las actividades de ventas de propiedades de propiedades, planta y equipo tiene
dos componentes, la que da lugar a una ganancia o prdida en las ventas que se incluye
en el estado de resultados y la otra del ingreso en la actividad de inversin.
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Actividades de inversin
Las principales actividades de inversin estn relacionadas con la adquisicin y
disposicin de activos a largo plazo y otras inversiones tambin de largo plazo no
relacionadas con el equivalente a efectivo.
Ejemplos de los flujos de efectivo en las actividades de inversin:

Pagos por adquisicin de propiedades, planta y equipo, se incluyen trabajos


realizados por la entidad para su disposicin y uso.
Pagos por adquisicin de activos intangibles y otros activos a largo plazo.
Cobros por ventas de propiedades, planta y equipo.
Cobros por ventas de activos intangibles y otros activos a largo plazo.
Pagos por adquisicin de instrumentos de patrimonio.
Pagos por deudas emitidos por otras entidades.
Pagos por participaciones en negocios conjuntos.
Cobros por venta de instrumentos de patrimonio.
Cobros por deudas emitidas por otras entidades.
Cobros por particiones en negocios conjuntos.
Entrega de anticipos de efectivo y prstamos a terceros.
Cobros por reembolso de anticipos y prstamos a terceros.
Pagos de contratos de futuros, a trmino, de opcin y de permuta financiera,
excepto cuando los contratos se mantengan por intermediacin o para negociar, o
cuando los pagos se clasifiquen como actividades de financiacin.
Cobros de contratos de futuros, a trmino y de permuta, excepto los contratos que
se mantengan por intermediacin o sean como actividades de financiacin.

Actividades de financiacin
Son las actividades que generan cambios en la composicin de los capitales aportados y
de los prstamos de entidades financieras.

Ejemplos de actividades de financiamiento:


Cobros de emisin de acciones u otros instrumentos de capital.
Pagos a los propietarios por adquirir o rescatar las acciones de la entidad.
Cobros de la emisin de obligaciones, prestamos, pagars, bonos, hipotecas y otros
prstamos a corto o largo plazo.
Reembolso de los prstamos.
Pagos por arrendamiento financiero, que reduzca la deuda pendiente . [3]

COMO ELABORAR UN FLUJO DE CAJA


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El Flujo de Caja es un informe financiero que muestra los flujos de ingreso y egreso de
efectivo que ha obtenido una empresa.
Ejemplos de ingresos de efectivo son el cobro de facturas, cobro de prstamos, cobro de
intereses, prstamos obtenidos, cobro de alquileres, etc.
Ejemplos de egresos de efectivo son el pago de facturas, pago de impuestos, pago de
sueldos, pago de prstamos, pago de intereses, pago de servicios de agua o luz, etc.
La diferencia entre los ingresos y los egresos de efectivo se le conoce como saldo, el cual
puede ser favorable (cuando los ingresos son mayores que los egresos) o desfavorable
(cuando los egresos son mayores que los ingresos).
A diferencia del Estado o la Cuenta de Resultados, el Flujo de Caja muestra lo que
realmente sale o ingresa en efectivo a caja como, por ejemplo, los cobros de una venta
que realmente se hicieron efectivos. En el Flujo de Caja, el trmino ganancia o prdida no
se utiliza.
La importancia del Flujo de Caja es que ste nos permite conocer la liquidez de la
empresa, es decir, conocer con cunto de dinero en efectivo se cuenta, de modo que, con
dicha informacin podamos tomamos decisiones tales como:

cunto podemos comprar de mercadera.


si es posible comprar al contado o es necesario o preferible solicitar crdito.
si es necesario o preferible cobrar al contado o es posible otorgar crditos.
si es posible pagar deudas a su fecha de vencimiento o es necesario pedir un
refinanciamiento o un nuevo financiamiento.
si tenemos un excedente de dinero suficiente como para poder invertirlo, por
ejemplo, al adquirir nueva maquinaria.
si es necesario aumentar el disponible, por ejemplo, para una eventual [1]
oportunidad de inversin.

CLCULO DE FLUJO DE CAJA


1.- Calcular del beneficio de la empresa.
El primer paso para calcular el cash flow ser conocer el beneficio bruto de la empresa.
Para ello, tan slo tendrs que ingresas los gastos de la empresa a los ingresos que haya
obtenido.
Cuando tengas el beneficio bruto calcula el Beneficio antes de impuestos e intereses. Para
ello solo tendrs que restar los gastos de ventas y amortizables y sumar los ingresos al
beneficio bruto. La frmula sera as:
EBIT= Beneficio bruto - Gastos de ventas - Gastos amortizables + otros ingresos
El tercer paso ser calcular el beneficios operativos despus de impuestos (NOPAT). Para
ello resta los impuestos al EBIT
NOPAT = EBIT Impuestos.
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2.- Flujo de caja bruto.


Cuando tengas el NOPAT podrs calcular el flujo de caja bruto. Para ello solo tendrs que
sumar los gastos de amortizacin de la empresa. La frmula sera esta:
Flujo de caja bruto = NOPAT + Gastos de amortizacin.

3.- Flujo de caja libre


Para calcular el flujo de caja neto solo tendrs que restar al flujo de caja bruto la inversin
en activo circulante operativo y la inversin en activo fijo operativo. La frmula sera la
siguiente:
Flujo de caja libre = Flujo de caja bruto MC

Figura 2. Clculo de Flujo de Caja

EJERCICIO
Veamos a continuacin un ejemplo sencillo de cmo elaborar un Flujo de Caja Proyectado:
Una empresa manufacturera cuenta con los siguientes datos:

proyecciones de ventas: enero: 85000, febrero: 88000, marzo: 90000, abril: 92000.
proyecciones de la compra de insumos: enero: 47000, febrero: 51000, marzo:
50000, abril: 52000.
las ventas son 40% al contado, y 60% a 30 das.
las compras se realizan al contado.
se obtiene un prstamo del banco por 40000, el cual se debe pagar en cuotas de
5000 mensuales.
los gastos de administracin y ventas son el 20% de las proyecciones de ventas.
proyecciones del pago de impuestos: enero: 3080, febrero: 2710, marzo: 3260,
abril: 2870.
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En primer lugar elaboramos nuestro presupuesto de cuentas por cobrar (esto debido a
que el total de las ventas no se cobran el mismo mes en que se realizan, sino que se
cobran un 40% el mes en que se realizan, y el 60% al siguiente mes, y al elaborar un Flujo
de Caja, como ya hemos mencionado, debemos registrar el efectivo que realmente
ingresa a o sale de la empresa):
Presupuesto de cuentas por cobrar
enero febrero marzo Abril
Ventas al contado (40%) 34000 35200 36000 36800
Ventas al crdito a 30 das(60%) 51000 52800 54000
TOTAL VENTAS 34000 86200 88800 90800
Flujo de Caja Proyectado (Presupuesto de efectivo)
enero febrero marzo abril
INGRESO DE EFECTIVO
Cuentas por cobrar 34000 86200 88800 90800
Prstamos 40000
TOTAL INGRESO EN EFECTIVO 74000 86200 88800 90800

EGRESO DE EFECTIVO
Cuentas por pagar 47000 51000 50000 52000
Gastos de adm. y de ventas 6800 17240 17760 18160
Pago de impuestos 3080 2710 3260 2870
TOTAL EGRESO EN EFECTIVO 56880 70950 71020 73030

FLUJO NETO ECONMICO 17120 15250 17780 17770


Servicio de la deuda 5000 5000 5000 5000
FLUJO NETO FINANCIERO 12120 10250 12780 12770
[4]
CONCLUSIONES

Mediante la investigacin se establece que el criterio caracterstico del flujo de


caja es proveer informacin relevante sobre los ingresos y egresos de efectivo en un
perodo determinado de tiempo, lo cual facilita la gestin interna de la medicin y
control presupuestario del efectivo en una empresa.
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A travs del anlisis estructural y de actividades que posee el flujo de caja es


posible:

Anticiparse a futuros dficit de efectivo y, de ese modo, tomar acciones


correctivas.
Posibilita a una posible inversin en tecnologas o equipamientos para mejorar la
gestin de la empresa.
Establecer una base slida para sustentar el requerimiento de crditos.

El clculo del flujo de caja es una metodologa que permite reducir la incertidumbre
por medio de la proyeccin de cifras y de estados financieros, consolidndose como
una excelente herramienta para generar confianza y definir la carta de navegacin
de la compaa.

BIBLIOGRAFIA
[1] M.A. Moreno, El Flujo de Caja y su importancia en la toma de decisiones, [online].
Mxico: Universidad Veracruzana, 2014 Disponible en:
https://www.elblogsalmon.com/conceptos-de-economia/el-flujo-de-caja-y-su-importancia-
en-la-toma-de-decisiones

[2] J.A. Sarmiento, Construccin de Caja de Flujo, [online]. Colombia: Pontificia


Universidad Javeriana, 2010 Disponible en:
http://www.javeriana.edu.co/decisiones/Julio/presentaciones/EvalProy.pdf

[3] E. Contreras, Elaboracin del flujo de Caja, [online]. Cepal, 2011 Disponible en:
http://www.cepal.org/ilpes/noticias/paginas/0/35060/eduardo_contreras_ev_privada_ilpes.p
df

[4] B. vila, Flujo de Caja Qu es y Para qu sirve, [online]. Brasil, 2019 Disponible en:
http://www.monografias.com/trabajos66/flujo-caja/flujo-caja.shtml