UNIVERSIDAD DE CARTAGENA

ESPECIALIZACIN EN FINANZAS

DIPLOMADO COMO OPCIN DE GRADO

MODULO DE PLANEACIN FINANCIERA

LEYTON MARRUGO RODRIGUEZ

FECHA: FEBRERO 13

2017

1
 CONTENIDO
Pg.
PLANEACIN FINANCIERA PROYECTO DE INVERSIN
1. 3
SUBWAY
1.1 BREVE DESCRIPCIN DE LA EMPRESA 3
1.1.1 Caractersticas 3
2. MARCO GENERAL A NIVEL DEL SECTOR 3
3. MARCO GENERAL A NIVEL NACIONAL 3
4. MARCO GENERAL A NIVEL INTERNACIONAL 4
5. FODA 4
5.1 DEBILIDADES 4
5.2 OPORTUNIDADES 4
5.3 FORTALEZAS 4
5.4 AMENAZAS 5
6. ESTRATEGIAS BSICAS DE LA EMPRESA 5
6.1 ESTRATEGIAS 6
6.2 RECOMENDACIONES Y CONSIDERACIONES 6
7. PROYECCIONES 7
7.1 ESTRUCTURA DE LA INVERSIN 7
7.1.1 Periodo de recuperacin 7
7.1.2 VPN Tasa de descuento TIR 7
7.1.3 Wacc 8
7.1.4 Grado de apalancamiento 9
7.1.5 Flujo de caja neto con depreciacin - crdito cuota fija 10
8. VARIABLES MACRO ECONMICAS 11
9. CONCLUSIN 14
10. BIBLIOGRAFA 15

2
 1. PLANEACIN FINANCIERA PROYECTO DE INVERSIN SUBWAY

1.1 BREVE DESCRIPCIN DE LA EMPRESA

SUBWAY es una franquicia que tuvo sus orgenes en E.U.A.1965, es una empresa
bajo la modalidad de franquicia o concesin, cuyo objeto social son las actividades
de servicios de comidas y bebidas, en todo el mundo sirven una amplia seleccin
de productos: desde los bocadillos de corteza blanda, con cinco tipos de pan
horneados en el propio restaurante e ingredientes que permiten ms de dos millones
de combinaciones, hasta exquisitas ensaladas y deliciosas galletas, donuts o
muffins.
1.1.1 Caractersticas:
Marca reconocida a nivel mundial
Productos exclusivos y saludables
Baja inversin
Local adaptable a cualquier espacio
Operacin simple
Asistencia global por la Marca
Alto potencial de crecimiento

2. MARCO GENERAL A NIVEL DEL SECTOR.

El negocio de las comidas rpidas en la actualidad es uno de los ms grandes a
nivel mundial, marcas como Subway(valor US$ 22.561 millones), mcDonalds(valor
US$ 81.162 millones) , Starbucks(valor US$ 29.313 millones) y Burger King(valor
US$ 3.169 millones) se encuentran entre las 10 cadenas de comida rpida ms
grandes a nivel mundial, esta industria es una de las que mayor crecimiento ha
tenido en los ltimos aos dada su gran aceptacin del consumidor, por lo que casi
que en la mayora de los pases del mundo se encuentran gran nmero de locales
expendedores, su margen de rentabilidad a nivel general es del 20%
aproximadamente y sus ingresos se ubicaron en 2015 en aproximadamente U.S$
600 millones anuales.

3. MARCO GENERAL A NIVEL NACIONAL.

El mercado colombiano es pequeo en comparacin con pases como estados
unidos, pero con el crecimiento de la economa del pas y el aumento del ingreso
Per cpita, permiten que Colombia sea un mercado atractivo, seguido de las nuevas
tendencias a comer fuera de casa, Colombia est ofreciendo buena rentabilidad e
ingresos para este sector, solo en 2015 los colombianos gastaron alrededor de 21,8

3
billones de pesos en comidas fuera del hogar y 3,6 billones fueron comidas rpidas
segn la firma Raddar, en 2015 la Franquicia Subway cerro con alrededor de 380
locales, formando as un crecimiento del 97% durante el 2015, proyectando para
2016 91 nuevos locales en el pas con un crecimiento similar al de 2015 y buscando
la meta de 500 locales, ocupando el tercer lugar despus de Brasil y Mxico, como
los pases con mayor presencia en latino amrica.

4. MARCO GENERAL A NIVEL INTERNACIONAL.

Subway Es una de las ms grandes franquicias con ms de 44.000 restaurantes
operativos en ms de 110 pases. Ocupa el primer puesto del ranking de "Las 500
mejores franquicias del ao en 2016" elaborado anualmente por la revista
Entrepeneur.

5. FODA.
Dado por el anlisis interno, integrado por las debilidades y las fortalezas y anlisis
externo, integrado por las oportunidades y las amenazas.
5.1 DEBILIDADES:
Dado su modelo de negocio de operacin simple, no cuenta con personal
suficiente para atender grupos en masa, lo que genera lentitud en la atencin de
pedidos.
No incluye espacios para poblacin infantil
Dado su modelo de negocio su espacio no es apto para atender a ms de 20
personas al tiempo.

5.2 OPORTUNIDADES:
Diversificacin de los ingredientes
Diversificacin de emparedados
Ampliacin con nuevos puntos de venta
Atraer ms demanda con la promocin publicitaria de nuevos emparedados
Bonos de descuentos, tarjetas especiales, cupones etc.
Ms variedad en sus ensaladas
Incorporacin de sustitutos competidores a la lnea de negocio
Captacin de nuevos nichos de mercados
Manejo de servicio Dry-True (desde el auto)

5.3 FORTALEZAS:
Productos saludables

4
 Altos estndares de calidad e higiene
Alimentos frescos y conservados
Variedad de eleccin para el cliente
Experiencia en el mercado
Primera lnea de comida en su tipo
Se puede leer por todos lados la informacin nutricional de todos los productos
que se consumen en el lugar.
Manejo de variedad de bebidas, ya sea gaseosas, refrescos o aguas de
saborizadas

5.4 AMENAZAS:
La tendencia a consumir el mismo producto, puede generar cansancio y
abstinencia del mismo.
La comida no saludable puede generar ms tendencia y ser ms preferida que
la saludable.
Nueva competencia con un producto similar.
Su elaboracin puede resultar fcil para los hogares a un costo ms bajo.
Los cambios econmicos, legales, culturales y polticos pueden frenar su
crecimiento
Las cargas tributarias podran mermar la rentabilidad y afectar el modelo de
negocio.

6. ESTRATEGIAS BSICAS DE LA EMPRESA.

La estrategia bsica financiera de la empresa est dada por su modelo de negocio,
franquicia o concesin, el cual busca una rpida expansin mundial, ocupando las
principales plazas de mercado de los pases ms importantes, su esquema bsico
est dado por:
Su alta adaptabilidad a los lugares no tradicionales
Sus productos saludables y deliciosos
Su sencillez operativa facilita su gestin
Su sistema de control est en constante investigacin y desarrollo
Los puntos de venta son flexibles en cuanto a espacio operativo necesario
adaptndose a todo espacio y condicin
Los costos operativos son bajos en comparacin con el sector
La inversin depende en gran parte del tamao del local, la ubicacin y el
equipamiento
El PRI es rpido, aproximadamente entre 18 y 24 meses
La carga laboral no supera los 10 empleados
El marketing est incluido dentro del apoyo global de la marca

5
6.1 ESTRATEGIAS:
Incursin de mercados: Dadas las nuevas tendencias de los consumidores y
sus preferencias a lo largo del tiempo, la expansin de nuevos puntos de ventas
y la diversificacin de sus productos se sita como principal estrategia, esta
estrategia de expansin permite mayor aceptacin del producto a nivel mundial
dado su reconocimiento.
Desarrollo del producto: La presentacin y la eficiencia en la entrega del
mismo teniendo en cuenta las restricciones, se constituye en el fuerte de sus
ingresos y de su margen de rentabilidad que oscila entre el 15% y 20%.
Colaboradores comprometidos: La carga laboral compartida y el trabajo en
equipo permiten incentivar y motivar a sus colaboradores a que trabajen
pensando en el futuro y desarrollo de la compaa sintindose como partes
importantes de esta.
Alternativas de Financiacin: en caso de alas de precios y/o cambios en las
actuales tendencias e indicadores financieros de mercado que impacten los
precios de los insumos, se contempla un modelo de financiacin crediticia que
inyecte capital y solvencia al negocio para as adquirir la produccin de los
insumos que ms impacten el precio de los productos.
Incidencia gubernamental: se prev la participacin activa en los gremios
agrcolas que se encuentran incluidos en los programas gubernamentales que
apoyan el agro y el campo, asistiendo a las asambleas y plenarias en las que se
traten temas de viabilidad en caso de producir los insumos, de tal forma que se
formen alianzas estratgicas que puedan generar una mayor rentabilidad sin
disminuir la calidad.

6.2 RECOMENDACIONES Y CONSIDERACIONES:

Mantener las polticas organizacionales abiertas a cambios que pueda
demandar el mercado, dado que con el ingreso de nuevos competidores debe
existir una respuesta oportuna a las demandas de los clientes.

Determinar y divulgar la planeacin estratgica, disminuye el nivel de

incertidumbre y facilita la realizacin y puesta en marcha de los procesos
hacindolos ms eficientes. Por ende una vez establecidas las estrategias estas
deben ser conocidas y entendidas por los colaboradores.

Para una organizacin funcional como esta se requiere que las decisiones sean
de mutuo acuerdo, que no solo una persona tenga la verdad absoluta. La
participacin promueve el libre desarrollo de competencias y habilidades que
contribuyan a la organizacin y el tener presente las opiniones de los
colaboradores generara sentido de pertenencia, alineacin con los objetivos de
la compaa y por ende una menor rotacin del personal.

6
 7. PROYECCIONES.

7.1 ESTRUCTURA DE LA INVERSIN

Es requerida una inversin entre USD 70.000 y USD 90.000 para un rea entre 20
y 45 M2, para lo cual se opt por un rea intermedia de 35 M2 para una inversin
total de USD 82.000
Dada la opcin de financiacin directa para el valor de la inversin excluyendo el
valor del derecho de franquicia se tiene:
Estructura de la inversin
USD COP %
DERECHO FRANQUICIA $ 10.000,00 $ 29.156.700,00 12,20%
CAPITAL FINANCIADO $ 72.000,00 $ 209.928.240,00 87,80%
TOTAL INVERSION $ 82.000,00 $ 239.084.940,00 100,00%

7.1.1 Periodo de recuperacin.

Considerando que el 87,88% de la inversin es financiada, tenemos un periodo de

recuperacin de aproximadamente 2 aos, el 20% del tiempo proyectado (10 aos)
lo que es coherente con una inversin financiada en su mayora y es bastante bueno
puesto que la deuda est proyectada a 5 aos y el pago de la misma junto con el
resto de la inversin estara por debajo de esos 5 aos, garantizando as, un retorno
moderadamente rpido, reduciendo el riesgo de perdidas futuras con un flujo
positivo y con suficiente liquidez.

7.1.2 VPN Tasa de descuento TIR

Al determinar la estructura del capital invertido, se obtiene la tasa con la cual se

evalu la inversin, el mercado en general para este tipo de franquicias ofrece
una rentabilidad y/o importe de aproximadamente el 15% de los ingresos, junto
con la tasa de financiacin del crdito extranjero 6,49% compuesto por la Prime
Rate + Riesgo pas, se nos da el costo promedio del capital invertido, en un 8%,
considerada la tasa de descuento de los flujos futuros.
ESTRUCTURA DEL CAPITAL
PARTICIPACIO PONDERACIO
COSTO DE K TASA
N N
15,00
APORTE K 12% 1,83%
29.156.700,00 %

7
CREDITO 88% 6,49% 5,70%
209.928.240,00
TOTAL
100% 8%
INVERSION 239.084.940,00

Al hallar el VPN de la inversin a 10 aos, permiti determinar que la inversin

cumple con el objetivo bsico financiero, al maximizar la misma, la tasa de
descuento aplicada a las proyecciones de los flujos es la tasa de oportunidad y
es la rentabilidad mnima esperada, los flujos proyectados estn muy por encima
de las expectativas generando un beneficio adicional, recuperando as la
inversin en los tres primeros periodos :
VPN DE LOS FLUJOS FUTUROS
AO TASA FCN VPN
0 0 -239,084,940.00 -239,084,940.00
1 8% 104,630,391 97,305,428.65
2 8% 112,867,207 97,617,171.19
3 8% 120,675,321 97,063,539.05
4 8% 128,592,606 96,190,654.21
5 8% 136,626,148 95,045,142.39
6 8% 145,425,880 94,084,270.11
7 8% 151,551,843 91,183,395.76
8 8% 157,677,806 88,227,572.05
9 8% 163,803,769 85,238,710.28
10 8% 169,929,732 82,235,923.17
685,106,867

La TIR se encuentra muy por encima de la tasa de descuento de la inversin lo

que es positivo para el proyecto indicando un rendimiento muy superior

FLUJO DE CAJA LIBRE DEL

685,106,867
INVERSIONISTA
TIR DEL VPN 38.551%

7.1.3 Wacc
Dada una tasa de descuento del 8% que no contemplo ndice de riesgo e impacto
impositivo o de impuestos, tenemos un Wacc del 4,8% muy por debajo de la tasa
de rentabilidad esperada, por tanto una TIR del 38,51% nos da un rendimiento muy
superior y genera mucho valor agregado al inversionista, este valor con respecto a
all Wacc se encuentra en un nivel ptimo puesto que no genera un gran impacto por
el costo de la deuda.
8
 7.1.4 Grado de apalancamiento:

- ROI: tenemos un 63,333% para el primer ao y creciente para los dems, lo que
nos indica que las expectativas de rentabilidad para 10 aos por su inversin
crecen ascendientemente generando cada vez ms valor y garantizando una
alta recuperacin de la misma.
- ROE: tenemos un 34,98% para el primer ao y creciente para los dems, lo que
nos indica que las expectativas de rentabilidad para 10 aos por su patrimonio
crecen ascendientemente generando cada vez ms valor.

9
7.1.5 Flujo de caja neto con depreciacin - crdito cuota fija

10
 8. VARIABLES MACRO ECONMICAS

inflacin: El crecimiento constante de la inflacin supera la meta estimada, lo

que hace que se adopten polticas de alza de las tasas crediticias, generando un
sobrecosto del costo de financiacin haciendo menos atractivo el endeudarse
con financiacin local.

11
 Tasa de referencia: El incremento de la Tasa de intervencin o de referencia
del banco de la republica refleja la poltica para frenar la inflacin en los ltimos
aos.

Riesgo Pas: la volatilidad de la economa colombiana es debido en gran parte

a factores socio poltico, lo que nos coloca en un riesgo moderado pero no
estable.

EMBI - COLOMBIA SEP-OCT 2016

250
245
240
235
230
225
220
215
210
20/09/2016
21/09/2016
22/09/2016
23/09/2016
24/09/2016
25/09/2016
26/09/2016
27/09/2016
28/09/2016
29/09/2016
30/09/2016
01/10/2016
02/10/2016
03/10/2016
04/10/2016
05/10/2016
06/10/2016
07/10/2016
08/10/2016
09/10/2016
10/10/2016
11/10/2016
12/10/2016
13/10/2016
14/10/2016
15/10/2016
16/10/2016
17/10/2016
18/10/2016
19/10/2016

Fuente http://www.ambito.com/economia/mercados/riesgo-pais/info/?id=4

12
 TRM: el alza constante del dlar en nuestra pas situando una devaluacin del
peso, no garantiza un flujo positivo de las operaciones afectadas por la divisa
como lo son las importaciones, la compra venta de divisas y el endeudamiento
en USD, por lo que es necesario generar escenarios de certidumbre a travs de
los derivados financieros.

Comportamiento del dlar en los ltimos 5 aos

Fuente http://www.dolar-colombia.com/grafica/?num=1825

13
 9. CONCLUSIN

En conclusin su plan estratgico concuerda con el establecimiento de indicadores

que direccionen a unos objetivos claros que permitan monitorear, la efectividad de
la estrategia, alinear el talento humano y establecer planes de incentivos
econmicos que generen una menor rotacin y un mayor compromiso por parte de
todos los trabajadores.

14
 10. BIBLIOGRAFA

Banco de la Republica, Banco central de Colombia, Prime

http://www.banrep.gov.co/es/prime
Consulta: Viernes,14 de Octubre de 2016
mbito, Colombia Riesgo Pas
http://www.ambito.com/economia/mercados/riesgo-pais/info/?id=4
Consulta: Viernes,14 de Octubre de 2016
Banco Davivienda S.A, Ejemplo Opciones
https://productos.davivienda.com/Portals/0/Opciones.pdf
Consulta: Lunes,17 de Octubre de 2016

Banco Davivienda S.A, Swaps de tasas de inters

https://productos.davivienda.com/Corporativo/Tesorer%C3%ADaeInternacio
nal/Importadores/SwapsdeTasadeInter%C3%A9s.aspx
Consulta: Lunes,20 de Octubre de 2016
Universidad de San Buena Ventura Cali, Investigacin de mercados
categora comidas rpidas: subway, 2013
http://es.slideshare.net/gustavoagudelo/subway-final
Consulta: Viernes,14 de Octubre de 2016
Banco de la Republica, Banco central de Colombia, ndice de precios al
consumidor (IPC)
http://www.banrep.gov.co/es/ipc
Consulta: Viernes,14 de Octubre de 2016

Subway a Domicilio Bogot | Pide online con Domicilios.com

https://domicilios.com/bogota/subway.html
Consulta: Lunes,17 de Octubre de 2016

Sper Intendencia de Sociedades, sirem, estados financieros y gastos de

intereses
http://www.supersociedades.gov.co/asuntos-economicos-y-
contables/estudios-y-supervision-por-riesgos/SIREM/Paginas/default.aspx
Consulta: Lunes,17 de Octubre de 2016

Grandes negocios rentables, Cmo abrir una franquicia Subway Inversin

y ganancias
http://www.grandesnegociosrentables.com/como-abrir-una-franquicia-
subway-inversion-y-ganancias/
Consulta: Lunes,17 de Octubre de 2016

Subway, Preguntas frecuentes sobre franquicias

http://www.subway.com/es-hn/ownafranchise/franchisingfaqs
15
 Consulta: Lunes,17 de Octubre de 2016

Finca Raz, 65 Locales en Arriendo en Cartagena

http://www.fincaraiz.com.co/locales/arriendo/cartagena/?ad=30|3||||2||3|||58|
5800003||||||40|50|||||||||1|||1||||||-1
Consulta: Lunes,17 de Octubre de 2016
Grandes negocios rentables, Cmo abrir una franquicia Subway Inversin
y ganancias
http://www.grandesnegociosrentables.com/como-abrir-una-franquicia-
subway-inversion-y-ganancias/
Consulta: Lunes,17 de Octubre de 2016

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