AGRO INDUSTRIAL PARAMONGA

S.A.A.

MEMORIA

EJERCICIO 2015
MEMORIA ANUAL - EJERCICIO 2015

Pg. 1
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AGRO INDUSTRIAL PARAMONGA S.A.A. Av. Ferrocarril 212 Paramonga Telfono 2021111
I. DATOS GENERALES DEL NEGOCIO

Nombre : Agro Industrial Paramonga S.A.A.

Direccin : Avenida Ferrocarril N 212 Paramonga

Telfono : 202-1111

Fax : 236-0010

Constitucin : Comentarios en Seccin II Descripcin de operaciones

y desarrollo.

Inscripcin en
Registros Pblicos : Ficha N 0276 Oficina de Barranca

Capital Social : Suscrito : S/. 332,710,041

Pagado : S/. 332,710,041
N acciones : 33,271,004 comunes
Valor nominal : S/. 10.00

Todas las acciones son con derecho a voto. No existen

acciones de inversin.

Estructura accionaria: Agro Industrial Paramonga S.A.A. (AIPSA) tiene

como accionistas a la empresa nacional inversionista Ro
Pativilca S.A. (97.06%) y en menor porcentaje (2.94%)
a un nmero aproximado de 514 personas, quienes casi
en su totalidad son trabajadores ya sea activos o
retirados.

El accionista principal de la empresa Ro Pativilca

99.99% es la compaa Barroco S.A.
II. DESCRIPCION DE OPERACIONES Y DESARROLLO

Objeto Social

a) Cultivo de caa de azcar destinada a la produccin de azcar, melaza, bagazo,

alcohol y derivados, su diversificacin interna y externa.
b) Cultivo, explotacin, comercializacin y produccin de cualquier otro producto
de origen agrario y marino o industrial relacionado o no, con la actividad antes
descrita.
c) Desarrollar actividades agro industriales, pecuarias y de servicios en general.
d) Desarrollo de proyectos agrcolas y/o agroindustriales; su implementacin y
explotacin.
e) Realizar actividades de cogeneracin, transmisin, distribucin,
comercializacin y dems actividades elctricas en general.
f) Importacin, exportacin, compra-venta, distribucin, comercializacin de
bienes en general.
g) Participar como accionista en el capital de terceras empresas mediante aporte
de sus bienes muebles o inmuebles.

En general la sociedad podr realizar todo tipo de operaciones comerciales, civiles,

mercantiles o de cualquier otra naturaleza sin otra limitacin que la que pudiera
imponer la legislacin vigente.

La Sociedad est clasificada en el Registro CIUU N 1542, por dedicarse

principalmente a las actividades de produccin y venta de azcar.

Plazo de duracin

El plazo de duracin de la sociedad es indefinido.

Evolucin de las operaciones del emisor

El origen de la empresa se remonta al ao 1871 cuando se le da el nombre de

Sociedad Agrcola Paramonga a la empresa de la familia Canaval.

En 1927, la firma W.R.Grace & Co. adquiri la empresa y desarroll lo que se

convertira en uno de los centros industriales ms eficientes de Amrica del Sur.
Como resultado del proceso de la Reforma Agraria, segn Ley N 17716, la
Compaa se constituy el 3 de octubre de 1970 en Cooperativa con la
denominacin de Cooperativa Agraria Azucarera Paramonga Ltda. N 37 bajo el
control y manejo de los trabajadores.

El 11 de setiembre de 1994 la Asamblea General de Delegados acord la

transformacin del modelo empresarial de Cooperativa por el de Sociedad Annima
Abierta de accionariado difundido con el nombre de Agro Industrial Paramonga S.A.A.,
rigindose bajo la Ley General de Sociedades, a partir del 1 de enero de 1995.

Sector de localizacin
Ubicacin geogrfica
Las tierras y planta de produccin se encuentran ubicadas a 210 km. al norte de
Lima en el distrito de Paramonga en los valles de los ros Pativilca y Fortaleza.

Posicin en la industria
En el ao 2015 la empresa se situ como el cuarto productor del pas (igual lugar
en 2014), con una participacin del 12% (13% en 2014) en la produccin a nivel
nacional. Las ventas de la empresa en el 2015 nos permiti situarnos en el
cuarto lugar (igual lugar en 2014) con una participacin aproximada del 12% en
las ventas de azcar a nivel nacional.

Ventas de productos

Al 31 de diciembre de:
Descripcin 2015 2014
S/.000 S/.000

- Azcar rubia - venta local 165,430 123,654

- Azcar rubia exportada 21,569 1,231
- Azcar refinada 23,908 58,133
- Alcohol 5,066 4,100
- Sub-productos 11,150 9,201
- Energa elctrica 16,187 10,639
243,310 206,958

El 2015 se han vendido 128,774 toneladas de azcar (135,125 ton. en 2014). La

disminucin se explica principalmente por el alto remanente de inventario al 31 de
diciembre del 2015 (15,780 toneladas) ante el sobreabastecimiento de azcar en el
mercado nacional en los ltimos meses del ao
A continuacin se muestran otros detalles de ventas y de produccin:
Ventas 2015 2014

Azcar rubia

Monto de ventas S/. 165,430,000 123,654,000

Toneladas vendidas N de toneladas 102,094 936,515
Precio promedio de venta S/. 1,620 1,321

Azcar rubia exportada

Monto de ventas S/. 21,569,000 1,231,000

Toneladas vendidas N de toneladas 12,822 1,001
Precio promedio de venta S/. 1,682 1,230

Azcar refinada

Monto de ventas S/. 23,908,000 58,113,000

Toneladas vendidas N de toneladas 13,857 40,509
Precio promedio de venta S/. 1,725 1,435

Total ventas de azcar

Monto de ventas S/. 210,907,000 183,018,000

Toneladas vendidas N de toneladas 128,773 135,125
Precio promedio de venta S/. 1,638 1,354

Subproductos:

Melaza

Monto de ventas S/. 11,150,000 9,059,000

Toneladas vendidas N de toneladas 40,458 40,344
Precio promedio de venta S/. 275.60 224.52

Bagazo
Monto de ventas S/. - 142,000
Toneladas vendidas N de toneladas - 2,410
Precio promedio de venta S/. - 59

Alcohol
Monto de ventas S/. 5,066,000 4,100,000
Toneladas vendidas N de litros 3,022,000 3,415,000
Precio promedio de venta S/. 1.67 1.20

Energa
16,187,00
Monto de ventas S/. 0 10,639,000
Toneladas vendidas N de kwh 83,238,000 97,117,302
Precio promedio de venta S/. 0.19 0.11

Produccin
Hectreas cosechadas
Propias N de hectreas 6,328 5,963
 De terceros N de hectreas 3,454 3,355
9,782 9,318

Caa cosechada
Propias N de toneladas 783,818 810,953
De terceros N de toneladas 443,672 497,136
1,227,490 1,308,089

Toneladas de caa por hectrea

Propias N de toneladas 124 136
De terceros N de toneladas 129 148

Produccin de azcar N de toneladas 138,636 137,258

Toneladas de azcar por hectrea

ao N de toneladas 12.04 11.38

Sacarosa % 13.21 12.68

Recobrado % 84.60 82.31

Extraccin % 96.53 95.64

Retencin % 87.64 86.07

Produccin Melaza Toneladas 47,979 40,270

Produccin Bagazo Toneladas 347,230 377,210
Produccin Alcohol Litros 2,993,420 3,358,066
Produccin Energa Kwh 83,420,053 97,157,946

En comparacin con las cifras del ao pasado anterior, es notorio el mejor resultado
en azcar, que se debe principalmente al mejor precio que ha tenido nuestro
producto en el mercado nacional, aparte que no obstante la menor cantidad de
caa producida, hubo un mayor porcentaje de contenido de sacarosa que gener
mayor produccin de azcar.

Del volumen total de unidades de azcar producidas (138,657 toneladas) se ha

comercializado el 88.6% (97.5% en el 2014).

En el ao 2015 el monto de ventas de sub-productos (bagazo y melaza) super en

21% el nivel de ventas del ao anterior, y las ventas de alcohol mejoraron por un
mejor precio unitario en el mercado de dichos productos.
En el 2015 la venta de energa elctrica, la cual se genera desde abril 2010 con la
puesta en marcha de un turbo generador, aumento en 52% con respecto al ao
anterior, debido al aumento de compensacin del contrato RER (Generacin con
recursos Energticos Renovables) con el Estado Peruano.

Planes y/o polticas de inversin

En el 2015 proseguimos nuestros planes de inversin siempre encaminados

a mejorar la eficiencia fabril y reduccin de prdidas de azcar, procurando
alcanzar los parmetros normales de la industria azucarera mundial. La
realizacin de estas obras siempre es coherente con la poltica de cuidado del
ambiente.
Continuando con los planes de ampliacin de frontera agrcola para
produccin de caa, prueba de cultivos alternativos y otros planes distintos, la
empresa adquiri aproximadamente 1,200 hectreas a un costo aproximado de
S/.3.8 millones.
En el 2015 se puso en marcha en su fase experimental el cultivo de
productos alternativos, como son la granada y la papaya. Para estos productos
se ha destinado 16 hectreas y alcanzan un costo de inversin de S/.400,000. La
primera cosecha de estos productos se realizar en 2016.
Para el 2016 se han previsto principalmente las siguientes inversiones:
En campo: Implementacin en 120 hctareas de un sistema de riego por
aspersin con caon viajero, a un costo estimado de US$ 375,000.
En fbrica: i) Reemplazo de vrgenes de molino; ii) nuevos condensadores
baromtricos para reducir consumo de agua; iii) nueva tolva de azcar en zona
de envase. El costo total de estas inversiones se estima en US$ 1,300,000.

Aspecto tributario

La empresa se ha acogido desde el 01 de febrero del 2000 al rgimen de la Ley de

Promocin Agraria, segn lo establecido por el Decreto Legislativo N 885. En julio
2006 se public la Ley 28810 que extiende los beneficios hasta el ao 2021.

Entre los principales beneficios que tiene la empresa, se encuentran:

Reduccin de la tasa del impuesto a la renta (de 28% a 15%) de tercera
categora.
 Aporte mensual a Essalud por concepto de Seguro de Salud para los
trabajadores, cuya tasa es de 4%, en lugar del 9% que pagan las empresas sin
beneficios tributario-laborales.

En noviembre 2013, la compaa ha presentado a SUNAT un recurso de reclamacin

contra Resoluciones de Determinacin y Resoluciones de Multa correspondientes a
impuesto a la renta e impuesto general a las ventas de los perodos tributarios
2000 y 2001. El monto total de dichas Resoluciones suma S/.161.9 millones. Para
tal efecto, el recurso presentado contiene fundamentos de hecho y de derecho
contra los valores notificados por SUNAT.

Sobre lo mismo, en diciembre 2013 la compaa ha interpuesto una Demanda de

Amparo por violacin de derechos constitucionales, de conformidad con lo dispuesto
por la Constitucin Poltica del Per y el Cdigo Procesal Constitucional. En opinin
de la Gerencia y sus asesores legales, se considera que las resoluciones de la
Administracin Tributaria no prosperarn en contra de la compaa

En 2015 no ha habido manifestacin alguna de las instituciones pertinentes al

recurso, por lo que seguimos en espera.

Principales activos de la empresa

Al 31 de diciembre de:
Descripcin 2015 2014
S/.000 S/.000

- Terrenos, aproximadamente 12,000 hectreas

(11,000 en 2014) 367,828 362,029
- Valor neto de edificios e instalaciones 92,424 101,815
- Valor neto de Maquinaria y equipo 100,478 109,312
- Costo de inversin en cultivos de caa 83,871 80,779

rea Financiera

El 9 de julio del 2015, la compaa suscribi un contrato de prstamo a mediano plazo

con el Banco Latinoamericano de Comercio Exterior SA Bladex (Panam) y Banco
Santander Per SA, por un total de US$ 40 millones (US$ 20 millones cada
prestamista), a ser desembolsados en dos tramos: tramo 1 de US$ 30 millones para el
prepago del saldo de la deuda financiera por el mismo monto con el Itau BBA SA
(Brasil) y Citibank NA (Estados Unidos de Norteamrica), desembolsado el 15 de julio
del presente ao y tramo 2 por US$ 10 millones para ciertos usos Corporativos
generales relacionados al negocio azucarero y/u otras actividades agrcolas de
Paramonga, dicho tramo an no ha sido desembolsado y se tiene plazo hasta abril de
2016 para su utilizacin. Con el monto recibido de US$ 30 millones se cancel el
anterior contrato de prstamo con Itau BBA SA y Citibank NA.

El nuevo prstamo se ha obtenido en condiciones ms favorables que el anterior, tanto

en plazos como en tasas de inters.

En garanta de esta operacin, se ha constituido un fideicomiso de tierras.

El pago de la deuda anterior origin la liberacin de una serie de garantas y se

constituy un fideicomiso sobre tierras de caa a favor del Banco Latinoamericano de
Comercio Exterior S.A. y Banco Santander Per S.A. en garanta de los prstamos por
un total de US$ 40 millones. Asimismo, el contrato de permuta de tasa de inters
(swap) vigente en el anterior contrato con una entidad financiera del exterior, fue
cancelado en simultneo con el prepago a Ita BBA SA y Citibank NA, por estimarse
que no habr variaciones sustanciales de las tasas de inters.
Al igual que los prstamos anteriores, los nuevos generan para la empresa una serie
de obligaciones que cumplir en cuanto a ratios financieros.
Para garantizar las deudas, la compaa ha constituido una hipoteca sobre sus terrenos
cultivables.
Por otro lado la Compaa mantiene deudas con otros bancos por la suma de S/.62
millones, correspondientes a crditos leasing (S/.26 millones) y prstamos (S/.36
millones), las que han servido en su oportunidad para financiar compras de activos
fijos y obtencin de capital de trabajo.

Personal de trabajadores

Cantidad de trabajadores al:

Descripcin 31.12.2015 31.12.2014

- Gerentes 11 11
- Empleados (incluye 117 temporales al 31.12.2015) 359 384
- Obreros (incluye 289 temporales al 31.12.2015) 910 919
1,280 1,314

Vinculaciones econmicas

La empresa no debe a empresas relacionadas o afiliadas, ni garantiza con activos deudas

que superen individualmente el 10% del Patrimonio al 31 de diciembre del 2015.

Sistema de Gestin de Calidad e Inocuidad

En el ao 2015 a travs de auditorias internas semestrales y una auditoria anual

efectuada por un tercero, hemos mantenido la validacin de la certificacin de los
procesos de nuestros productos para el consumo humano FSCC 22000, que por
otro lado asegura la gestin de calidad e inocuidad. Asimismo en cumplimiento de
dispositivos legales, mantuvimos los procedimientos de habilitacin sanitaria de la
infraestructura fabril de nuestra empresa y validacin de nuestro Plan HACCP. En el
2016 renovaremos el esquema de certificacin FSCC 22000.

reas Administrativas

En el rea de Sistemas se sigui con el desarrollo e implementacin de varios

mdulos, siendo los ms resaltantes:
La interconexin va inalmbrica y en lnea de los datos generados en
nuestras estaciones metereolgicas con nuestro sistema de cmputo.
Desarrollo de la facturacin electrnica, en cumplimiento de dispositivos
legales, cuyo alcance impact en la mayora de mdulos de nuestro sistema
de cmputo, realizndose cambios estructurales, las cuales fueron necesarios
para adecuarnos a la nueva normatividad. La implementacin se piensa
realizar en julio de 2016.
Adecuacin a la normatividad de agentes de retencin.
Desarrollo de registros de informacin en dispositivos mviles.
Se prosigui con las mejoras en los mdulos de SEMA (servicios mecnicos
agrcolas), laboratorio, balanza y cosecha.
Se prosigui con la mejora del mdulo para la evaluacin por objetivos, para
la compensacin variable por incentivos y el nuevo sistema de control de
asistencia.
Se prosigue con la interconexin operativa de todos nuestros
establecimientos.
 Se ha implementado el mdulo de gestin de capacitaciones del personal.

En lo que respecta a Relaciones Comunitarias:

Se continu ejecutando el Programa de Relaciones Comunitarias, que tiene

como base cuatro lneas de accin: educacin, deporte, ornato pblico y
comunicacin.

En educacin, continuamos ejecutando, por octavo ao consecutivo, el

Programa Escuelas Exitosas en convenio con el IPAE, logrando mejorar la
calidad de la educacin de los nios de los colegios estatales de nivel
primaria, a travs de la capacitacin de los docentes y el asesoramiento de los
directores para una mejor gestin de las escuelas que participan en el
programa.

Por sexto ao consecutivo entregamos 2 becas a jvenes para que estudien

Produccin Agraria como parte de nuestro Programa de Becas en el Instituto
Valle Grande.
Consideramos oportuno mencionar que los jvenes que a la fecha han
egresado de este programa trabajan actualmente en nuestra empresa.

Realizamos la tercera convocatoria para el Programa de Becas en el Instituto

Condoray, beneficiando a una persona de la comunidad, en total tenemos 4
alumnas becadas quienes estudian contabilidad u hostelera y por otro lado ya
han egresado 4 estudiantes de los mismos programas.

Apoyando el deporte, continuamos prestando las instalaciones del estadio de

Paramonga a las distintas instituciones de la comunidad.
Mantuvimos nuestro programa de donaciones, principalmente dirigido al
Comedor Infantil Corazn de Mara de la Parroquia de Paramonga y a los
Comits de Vaso de Leche.

Otros

Se mantiene poltica de exigir a las empresas proveedoras de servicios que

presten los mismos con mano de obra proveniente de la localidad.
 Se mantuvo el sistema de incentivos al personal por actitudes y cumplimiento
de objetivos, respetando la distribucin de bandas salariales.

Se prosigui con el nivel de exigencia para los nuevos profesionales que

ingresaron a la empresa.

Se cumplen fielmente los convenios colectivos con los 3 Sindicatos de la

empresa cuya vigencia es desde el 01 de enero de 2015 hasta el 31 de
diciembre del 2017.

En 2015 el nmero de horas de capacitacin del personal alcanz 26,000 horas

(24,000 horas en el 2014), destacando los programas sobre seguridad
industrial, salud ocupacional, inocuidad alimentaria, asuntos ambientales y
desarrollo de habilidades (comunicaciones, trabajo en equipo y liderazgo).

Se mantiene el procedimiento de tomar examen mdico ocupacional al personal

directo y de terceros con el objetivo de verificar su estado de salud y de
prevenir enfermedades.

Se mantuvo el control de cumplimiento de obligaciones laborales tributarias de

responsabilidad de las empresas que prestan servicios de tercerizacin de mano
de obra.

rea de Campo

Se prosigui con la prctica de lograr un aspecto vegetativo vigoroso de los

campos, producto de la interaccin de los factores de produccin, tales como:
temperatura, luz, agua, fertilizantes y el control oportuno de malezas, plagas y
enfermedades.

Se renovaron en el 2015, aproximadamente 1,500 hectreas por cambio de

diseo de los campos para una cosecha mecanizada y asimismo, por cambio
de variedad de caa.

Se hizo una seleccin de las nuevas variedades de caa importadas desde

Brasil en los ltimos aos con el objetivo de evaluarlas en la produccin fabril.
 Para el control de plagas seguimos usando mtodos biolgicos y etolgicos que
nos permitan seguir ostentando la clasificacin de fundo manejado con control
biolgico. Asimismo, mantenemos las dosis adecuadas de aplicacin.

Siendo el agua un recurso vital para el funcionamiento de nuestra empresa se

dedica una gran cantidad de recursos para minimizar las prdidas tanto en
conduccin como en almacenamiento y para lograrlo siempre revestimos
canales y reservorios, tambin se ha logrado optimizar el recurso en cada uno
de los sistemas de riego empleados, llmese riego por goteo, o por gravedad
tradicional, de all que hemos proseguido con el cuidado y mejor uso de los
recursos hdricos. En la actualidad los sistemas de riego por goteo y por
gravedad estn implementados en aproximadamente 1,500 y 400 hectreas
respectivamente.

Se mantuvo el control efectivo de enfermedades y plagas y se prosigui con la

aplicacin de bioestimulantes y madurantes para un mejor rendimiento de caa. Se
siguieron haciendo labores de replante, actividad que representa una renovacin
parcial del campo.

Se afianz la operatividad continua de los filtros de licor en la refinera de azcar

para lograr un importante porcentaje de produccin de azcar refinada industrial.

Procesos judiciales, administrativos o arbitrales

La compaa no mantiene juicios cuya materia puedan afectar significativamente la

situacin financiera de la empresa y los resultados de operaciones.

Relacin de Directores

Mediante Junta de Accionistas en abril 2014 se procedi a renovar el Directorio por

el perodo 2014 2015, siendo directores las personas siguientes:

Titulares

1.- Erasmo Jess Wong Lu Vega - Presidente

2.- Edgardo Lorenzo Wong Lu Vega - Director
3.- Efran Roberto Wong Lu Vega - Director
4.- Eric Augusto Wong Lu Vega - Director
5.- Eduardo Wong Lu Vega - Director
6.- Miguel Ferr Trenzano - Director
7.- Luis Baba Nakao - Director

La remuneracin del Directorio es variable y su monto se calcula cada ao tomando

en consideracin el lmite de 6% sobre las utilidades, de acuerdo a dispositivos
legales. Para el ao 2015, no se ha acordado pagar dietas.

El Presidente del Directorio es tambin Director en diversas empresas comerciales,

inmobiliario - financieras e inversionistas.
Los seores Edgardo, Efran, Eric y Eduardo Wong Lu Vega son tambin directores
en empresas relacionadas comerciales, industriales y compaas inmobiliarias e
inversionistas.

El seor Miguel Ferr Trenzano es profesional con grado de Doctor Ingeniero

Industrial graduado en la Universidad de Navarra Espaa. Actualmente es asesor
consultor de un sinnmero de empresas.

El Ingeniero Luis Baba Nakao ha desempeado altos cargos en el sector pblico

(Presidencia de Inversiones Cofide) y otras empresas pblicas y privadas.

El grado de hermandad une a los seores Wong Lu Vega.

Relacin de Gerentes

Jos Antonio Laca Vargas - Gerente General

Hugo Ayn Ruiz
Hctor Tello Sastoque
Juan Echevarra Cure
Jorge Fernndez Roncagliolo
Humberto Valdez Crdova
Edwin Borja Crdova
Efran Salas Valverde
- Gerente de Finanzas
- Gerente de Campo
- Gerente de Fbrica
- Gerente de Administracin
- Gerente de Contabilidad
- Gerente de Personal
- Gerente de Proyectos

Jos Antonio Laca Vargas, Ingeniero Mecnico Elctrico de profesin, con ms de 33

aos de servicio en compaa multinacionales en diversos pases, desempendose
en funciones gerenciales desde hace 26 aos.
 Hugo Ayn Ruiz, contador pblico, con 33 aos de experiencia profesional,
ejerciendo cargos importantes en empresas de auditora externa y compaas
industriales.

Hector Tello Sastoque, es un profesional de nacionalidad colombiana, con 25 aos

de experiencia en empresas azucareras colombianas, desempeando puestos de
envergadura, importantes gerencias y/o jefaturas en su rea pertinente.

Juan Echevarra Cure, con 45 aos de experiencia como Ingeniero Mecnico en la

industria azucarera y de alcohol, con un paso de 5 aos en la industria minera.

Jorge Fernndez Roncagliolo, labora aproximadamente 11 aos en la empresa y su

experiencia administrativo-operativa la ha desarrollado desde 1988 hasta la fecha
en empresas industriales y de servicios, desempeando cargos gerenciales desde
1995.

Humberto Valdez Crdova, 48 aos de experiencia en el mbito contable, desarrollada

al ejercer gerencias administrativo-contable-financieras en importantes compaas de
auditores externos y otras empresas industriales y comerciales del pas.

Edwin Borja Crdova, abogado con post-grado en Derecho del Trabajo y Seguridad
Social, con 21 aos de experiencia en el ramo de administracin de personal.

Efran Salas Valverde, ingeniero mecnico electricista, con 33 aos de experiencia

ocupando cargos importantes en empresas pblicas y privadas del Sector
Energtico.

Ningn gerente tiene vinculacin de consanguinidad entre s, as como tampoco la

tienen con los directores y/o accionistas.

III. ADOPCION POR PRIMERA VEZ DE LA NIIF

La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV, antes CONASEV) emiti el 14 de

octubre de 2010 la Resolucin N102-2010-EF/94.01.1, por la que obliga a las
empresas bajo su supervisin a adoptar las NIIF emitidas por el IASB vigentes a
partir del ejercicio que termina el 31 de diciembre del 2011. En cumplimiento de
esta regulacin la compaa adopta por primera vez las NIIF para la preparacin de
sus estados financieros de uso general, siendo los estados financieros de la
 compaa por el ao terminado el 31 de diciembre de 2011 los primeros estados
financieros preparados de acuerdo con NIIF.

Las polticas contables descritas en las notas a los estados financieros, han sido
aplicadas en su preparacin por el ao que termina el 31 de diciembre de 2015 y la
informacin comparativa presentada en esos estados financieros para el ao
terminado el 31 de diciembre de 2014.

IV. ESTADOS FINANCIEROS

Los estados financieros correspondientes al ejercicio 2015 han sido auditados por la
firma Gaveglio Aparicio y Asociados S. Civil de R.L., firma miembro de Price
Waterhouse Coopers. Dichos estados los estamos presentando en forma aparte.

Los mayores impactos ocurridos en el estado de situacin financiera, han recado

sustancialmente en el rubro de patrimonio. La disminucin de este rubro en
comparacin con el ao anterior es de S/.50 millones aproximadamente, la cual se
genera por la distribucin de dividendos de S/.64 millones, menos el efecto del
resultado del ejercicio 2015.

Otro impacto importante es el aumento del nivel de inventarios, el cual

comentamos anteriormente en este documento que se debe al sobreabastecimiento
del mercado nacional en los ltimos meses del ao.

Asimismo, en el pasivo se nota el aumento de obligaciones a Instituciones

Financieras, principalmente por transferencia de pasivos de largo plazo a medida
que se van devengando las cuotas de cronogramas de pago. Tambin tiene
participacin en este impacto la diferencias de cambio no realizadas de pasivo en
moneda extranjera que afectan los saldos finales al trmino del ejercicio.

V. ANALISIS Y DISCUSION DE LA ADMINISTRACION ACERCA DEL RESULTADO

DE LAS OPERACIONES Y DE LA SITUACIN ECONOMICO FINANCIERA

a) Liquidez
El grado de liquidez en el ao 2015 se establece:

Activo corriente S/. 167,776,000

= = 2.01%
Pasivo corriente S/. 80,006,000
 El porcentaje en el 2014 fue 2.91%; la disminucin del 90% en el 2015 est
dada principalmente por el traslado de una parte de la deuda financiera al
pasivo corriente, en un importe mayor al de aumento de activos corrientes.

b) Inversin y gastos para 2015

En el 2015 se adquirieron y/o construyeron principalmente los siguientes
activos:

S/.000

- Terrenos 3,900
Inversiones menores en fbrica motores, mazas, piones,
- bombas, etc 1,600
- Equipos de cmputo y comunicaciones 200
Inversiones en fbrica muestras, piones, mangas, bombas y
- Vehculos motorizados 300

La suma de los activos antes detallados (S/ 6.0 millones) representa

aproximadamente el 60% del total de adiciones de activo fijo en el ao.

c) Deuda Financiera
Tal como se explica anteriormente en el 2015 se suscribi un nuevo contrato de
prstamo a mediano plazo por US$ 40 millones. De esta suma se recibieron US$
30 millones con los que se cancel un anterior contrato por US$ 30 millones con
Ita BBSA y Citibank.

d) Resultados econmicos
El resultado de las operaciones en el ao 2015 (utilidad por S/. 11.6 millones),
est influenciado sustancialmente por el efecto del mayor monto de ventas de
azcar en relacin al 2014.
Este efecto, tal como se explica anteriormente en otra seccin, se debe
principalmente a una mayor produccin vendida a mejores precios que los del
ao anterior.

e) Situacin patrimonial
En el 2015 el monto del patrimonio disminuye bsicamente por la distribucin de
S/. 64.5 millones en dividendos a los accionistas.
 Los ingresos de la empresa estn conformados principalmente por la venta de
azcar y subproductos a los diferentes clientes.

El costo de ventas est representado sustancialmente por el costo de

produccin de azcar y subproductos. Dicho costo consta de dos grandes
centros de costo: campo y fbrica. El costo de campo reflejado en la caa
producida, abarca la inversin desde la siembra hasta su cosecha, cubriendo un
perodo promedio de 14 meses.

f) Responsables de la elaboracin y revisin de la informacin financiera

El CPC. Humberto Valdez Crdova labora hace diecinueve aos en la empresa y
durante ese lapso ha preparado la informacin financiera de la empresa.

La empresa Price Waterhouse Coopers a travs de sus empresas asociadas,

ahora ltimo, Gaveglio Aparicio y Asociados S. Civil de R.L. desde 1996 hasta
2015 ha sido la encargada de realizar la auditora de los estados financieros.
Su opinin sobre la situacin financiera que presentan dichos estados ha sido
calificada porque la compaa no ha cumplido con una de las condiciones (ratio
financiero) del contrato.

VI. COTIZACION MENSUAL DE VALORES

A continuacin detallamos la cotizacin que nuestras acciones de capital han tenido
en el 2015:
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