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MERCADO DE DEUDA:
GUBERNAMENTAL
INSTRUMENTOS DE DEUDA A CORTO PLAZO
INSTRUMENTOS DE DEUDA A MEDIANO PLAZO
INSTRUMENTOS DE DEUDA A LARGO PLAZO
GUBERNAMENTAL:
Udibonos:
Este instrumento est indizado (ligado) al ndice Nacional de
Precios al Consumidor (INPC) para proteger al inversionista de
las alzas inflacionarias, y est avalado por el gobierno federal.
Plazo: va de 5 a 30 aos.
Obligaciones:
Son instrumentos emitidos por empresas privadas que
participan en el mercado de valores.
Plazo: de un ao en adelante.
Plazo: de un ao en adelante.
A manera del ejemplo prctico, el valor de las UDI en la fecha de compra de los
Udibonos es de $1.552272 pesos. el valor de las UDI en la fecha de
amortizacin del cupn es de $1.676838 pesos, y en la fecha de venta del
Udibono es de $1.697768 pesos.
Calcule el precio de compra del Udibono y el pago que recibe de cupn a los
150 das. Tambin calcular el precio de venta del instrumento y la tasa de
rendimiento nominal, as como la comprobacin de la tasa real obtenida.
Solucin ejercicio prctico UDIBONOS
P= 99.313595 Udis
P=99.313595 Udis
x $1.552272 valor de la Udi fecha de compra
= $154.161713
x 1,000 ttulos comprados
= $154,161.71
Cupn vigente=
100*(0.07*182/360)
x $1.676838 valor de Udi fecha de amortizacin
= $5.934143
x 1,000 ttulos comprados
= $5,934.14
Solucin ejercicio prctico UDIBONOS
4 paso. Calcular el precio de venta
Transcurridos 32 das, es decir a 878 (1,060-150-32) das al
vencimiento de los Udibonos, con 5 cupones por vencer y 150 das
para que amortice el cupn vigente, el inversionista decide venderlos a
una tasa real del 7.5%.
P= 99.517115 Udis
Solucin ejercicio prctico UDIBONOS
P=99.517115 Udis
x $1.697768 valor de la udi fecha de venta
= $168.956973
x 1,000 ttulos vendidos
= $168,956.973
6 paso. Para calcular el rendimiento nominal, se agruparan los flujos de efectivo y
se calculara as:
P= $99.5030012 pesos
El precio NO incluye el inters devengado del presente cupn, los cuales debern
pagarse. El inters devengado, es igual a el valor nominal por la tasa del cupn por
amortizar por los das transcurridos del cupn entre 360, es decir:
Solucin ejercicio prctico de BONDES 28
Solucin ejercicio prctico de BONDES 28
Solucin ejercicio prctico de BONDES 28
Por lo tanto, el precio neto de venta es de $99.743982 por ttulo, que es igual al precio de
venta ms el inters devengado.
Es importante mencionar que si se venden los Bondes antes de vencimiento (como en el ejemplo anterior), el rendimiento
puede ser inferior o superior, dependiendo de las condiciones en que se encuentre el mercado en ese momento; ganando
un mayor rendimiento si las tasas de referencia en el mercado y/o la sobretasa disminuyen, o un menor rendimiento si
estas suben, generando una posible prdida de capital.
PICs
PAGAR DE INDEMNIZACIN CARRETERO
Frmulas para PICs
Solucin ejercicio prctico de PICs
Si el inversionista solo vendiera 1,000 de los 1,500 ttulos que posee, recibe un
total de: $98,365.93 que le arrojan una plusvala o ganancia de: +$143.074397
por ttulo, sin embargo, si se obtuviera la TIR considerando los flujos, en este
caso dara un resultado negativo o prdida.
En este caso, dadas las condiciones del mercado, el inversionista obtuvo una ganancia; sin embargo es
evidente que dadas las condiciones imperantes en el mercado secundario, existe el riesgo de que el
inversionista tenga prdidas o ganancias en las inversiones que realice.
CPOs CPIs
CERTIFICADOS DE PARTICIPACIN ORDINARIOS
CPIs
CERTIFICADOS DE PARTICIPACIN INMOBILIARIA
Frmulas para CPOs y CPIs
Solucin ejercicio prctico de CPOs y CPIs
Un fondo de pensiones desea invertir en un instrumento de largo plazo y obtener un buen rendimiento
sin importar la tendencia de las tasas de inters, por lo que decide invertir en el mercado primario
$100,000 pesos en Certificados de Participacin Ordinaria (1,000 ttulos) ya que cuentan con una
tasa de inters revisable.
Bienes fideicomitidos: Los derechos de cobro derivados de la concesin en los productos por cuotas
de peaje autorizadas por la Secretara de Comunicaciones y Transportes por el uso de la carretera.
Amortizacin: Los CPOs sern amortizados a su valor nominal ajustado, mediante 8 pagos (uno cada
4 perodos trimestrales), a partir del 20o perodo.
Valor Ajustado: El valor nominal de cada CPO, se ajustar al final de cada mes, en la misma proporcin
en que se incremente o disminuya el ndice Nacional de Precios al Consumidor (INPC).
Solucin ejercicio prctico de CPOs y CPIs
El fondo de pensiones decide vender al trmino del trimestre los 1,000 ttulos de CPOs. El monto de los
intereses y el rendimiento anualizado por ganancias de capital al primer trimestre que obtuvo el fondo
es de $114,027 pesos, el cual resulta de la informacin y operaciones siguientes:
ms sobretasa
Solucin ejercicios prcticos de CPOs
Los intereses que recibe el fondo de pensiones al trmino del perodo trimestral son de
$9,583.00 pesos, resultado de la suma de los intereses de los tres meses multiplicado por el
nmero de ttulos, es decir:
El fondo de pensiones vende los 1,000 ttulos de CPOs al ltimo valor nominal ajustado
($104.444 pesos/ttulo), es decir, $104,444.00 pesos ($104.444 * 1,000).
En resumen, el fondo obtuvo un rendimiento nominal de 54.88% anual en 92 das (31,30,31),
es decir:
El pago de la octava y ltima amortizacin se llevara a cabo contra la entrega del ttulo del
Certificado. Adems, ste representa para el tenedor el derecho de una parte alcuota de los
ingresos provenientes de la explotacin de la carretera, una vez deducidos los gastos de
operacin, administracin y mantenimiento, hasta por un monto equivalente a las cantidades que
resulten de aplicar las frmulas que para tal efecto sean expresadas en el Acta de Emisin
correspondiente.
Bibliografa
Instrumentos Burstiles.-
http://www.bmv.com.mx/wb3/wb/BMV/BMV_instrumentos
_bursatiles