Aula do dia 10/03!

- Economia de ciclos!
- Ciclo acar!
- Ciclo da minerao!
- 75 anos antes de 1850 terminou o ciclo da minerao!
- Setores: agro exportador (alta produtividade); subsistncia; servios.!
- Aumento do setor da substncia e diminuio do setor agro exportador!
- Economia sem oportunidades!
- Acar do Nordeste decai por acar de beterraba e concorrncia da Amrica central!
- Populao reduzida!
- Queda do nmero de escravos no decorrer do sculo XIX!
- Problema de mo de obra no sculo XIX!
- Escassez de mo de obra, escassez de capital e abundncia de terra!
- Escassez crnica de meios circulantes (moeda). Devido s distncias!
- Pauta de exportao!
- Economia continua sendo agro-exportadora que se comporta por ciclo, s que agora eh o caf!
- Reduo de tarifa de importao da Inglaterra. Nessa poca a maior arrecadao era devido a
essa tarifa, isso abaixa a capacidade de ao do estado!
- Governo vive de emisso monetria!
- Tarifa Alves Branco, 30% se no houver similar nacional, 60% se houver similar nacional!
- Investimento pesado, devido taxa de retorno garantida!
- Problema de mo de obra: imigrao europia!
- Crise no Haiti (1820), deixando o caf muito lucrativa!
- Caf era intensivo em terra, que era abundante no pas!
- Comeou no vale do paraba-RJ, onde tinha capital e transporte!
- Mo de obra em SP no era escrava, mas sim imigrante, aumentando a produtividade!
- Era longe do Porto, mas criam-se ferrovias!
- Para entender a lgica do caf eh necessrio olhar o preo!
- Preo cclico!
- Dois tipos de preo, preo domstico e internacional!
- Defasagem de preos devido a falta comunicao e informaes!
- Sob a hiptese da estabilidade cambial: preo internacional subiu (por algum motivo), sobe
preo domstico, incentivo produo, aumenta oferta de caf (4 ou 5 anos depois), diminui
preo internacional,!
- Problema de sinalizao de mercado, taxas de cmbio variveis podiam fazer com que o preo
nacional aumentasse quando o preo internacional diminusse!
!
Ciclo 1: 1857-68!
- Fase de aumento de preos: 57-64!
- Fase de reduo de preos: 64-68!
- Por que o preo aumento? Fatores de demanda e de oferta!
- D: recuperao de crise europia e americana!
- O: quebra de safra, reduzindo!
- Por que diminui?!
- D: crise europia e americana!
- O: superproduo!
- Guerra de cessao para os EUA, dcada de 60!
- Fecha portos do sul dos EUA, entra por NY onde eh mais taxado para a guerra!
- Algodo aumenta porque no sul dos EUA esto em guerra!
- Lei Eusbio de Queiroz, limita importao de escravos, acentua problema de mo de obra!
- Guerra do Paraguai!
- Para o caf no eh problema!
- Mas pro pas sim, j tnhamos problemas fiscais!
- Isso afeta o caf atravs da emisso monetria!
- No caf, quando o preo cai, a quantidade aumenta, no afetando a receita!
- Cmbio, devido a guerra do Paraguai, desvalorizao da moeda nacional!
!
Ciclo 2: 1869-85!
- Fase ascendente de preo: 69-74!
- Fase descendente: 75-85!
- Expanso das ferrovias rumo ao oeste paulista!
- Produtividade alta, terras frteis, mo de obra imigrante!
- Auxlio a lavoura, atravs de banco, foi para os ricos!
- Padro ouro, todos queriam, teriam que ter ouro. Porem sem arrecadao eh complicado!
- Papalistas e metalista!
- Metalistas: restrio tecnolgica, responsabilidade fiscal e monetria!
- Papelista: abrir mo de um lastro to restritiva, flexibilidade de poltica monetria, permite !
!
Aula do dia 15/03!
- Aula passada:!
- 1o ciclo, recuperao de crise, praga, aumento de preo!
- Crise, aumento do cultivo, baixa de preo!
- No pode esquecer: 1 guerra do Paraguai (ligada a um processo de emisso monetria, leva
inflao com custos da agricultura, e desvalorizao (deslocamento do preo domestico do
preo internacional, sinalizando erroneamente para o produtor)); 2 guerra civil americana, no
afeta tanto o caf mais afeta o algodo; 3 questo do trfico de escravos (impedido), liberou
capital do trfico para ir para outro lugar; !
- 2o ciclo, fase ascendente, recuperao de crise, quebra de safra!
- Fase descendente, crises de 73, 82 e 84, alm de aumento de cultivo (devido expanso da
malha ferroviria)!
- Comportamento da demanda em relao ao preo do caf: preo cai, exportao sobe
(principalmente devido a disseminao do caf), expanso em cima de expanso (1o ciclo)!
- Segundo momento, queda de preo, exportao aumenta, mantendo a receita (2o ciclo). A
produtividade aumentou devido as ferrovias!
- Terceiro momento, queda de preo, exportao com pequeno aumento, caf inelastico, receita
cai. (3o ciclo)!
!
- Questo de cmbio!
- Na economia do acar, a economia brasileiro no era de fato monetria!
- A moeda que circulava era portuguesa, difcil de circular internamente. Tudo que comprava e
vendia para fora. Tributos e consumo tudo com transaes externas. Internamente tinha uma
economia quase de escambo. Problema de escassez de meio circulante.!
- Com o ouro esse problema eh amenizado. O prprio ouro j eh um meio circulante. Isso
tambm influenciou a abertura de mais casas de moeda!
- Com a vinda da famlia real para o Brasil, precisava de arrecadao maior necessidade de
meios circulantes (os impostos no precisavam ser remetido para Portugal)!
- Assim tem-se a fundao do Banco do Brasil, para financiar o Estado, pagar os funcionrios
pblicos e pagar impostos!
- O banco precisava de algum tipo de reserva. Boa parte disso eram as joias da coroa!
- Capacidade de financiamento do estado era basicamente alfndega, que tava complicado por
acordos!
- Como financiar o estado?!
- Discusso ja estava na Inglaterra devido s guerras napolenicas. Inglaterra sai do padro ouro!
- Emisso eh imposto sem passar pelo congresso, friedman!
- Restrio tcnica em emisso monetria, ter metais!
- Debate Bullionistas x anti bullionistas!
- Debate Currency x Banking School!
- De quem eh a culpa da inflao? A desvalorizao eh culpa da situao econmica ou do
banco da Inglaterra!
- Em Banking x currency, ambos defendiam a conversibilidade (trocar dinheiro em coisas de
valor).!
- O Currency defende controles monetrios, algo que atrelasse a moeda!
- Banking School defende a pluralidade emissora, competio no permite inflao (escolha da
moeda boa), flexibilizar o lastro (em ttulos de dvida, por exemplo)!
- Aqui essas ideias influenciavam aqui!
- Metalista x papelistas!
- Metalistas: defesa do controle monetrio, sonho com o padro ouro, lastro claro, no queria um
governo com poltica monetria ativa, PM no tinha efeito sobre a atividade econmica, moeda
neutra. Deixavam o Balanco de Pagamentos determinar a quantidade de moeda, varivel chave
era a taxa de cmbio numa economia exportadora. Defensores: visconde de ouro preto,
conselheiro sfarete, murtin, Periodo imperialista. Apoio das classes urbanas, rentistas, classe
mdia, !
- Papelistas: no tinham grande teoria por trs. Grupo moderado at defendiam a
conversibilidade, em momentos normais, mas no de crises, o baro de Maua. Grupo mais
extremista, converisbilidade s coloca limites sem necessidade a poltica monetria, precisa-se
de uma Pm ativa, baixa taxa de juros, estmulo produo, linha do Rui Barbosa.!
- O Banco do Brasil comeou para financiar o estado, cria dinheiro do "nada", linha papelistas,
flexibilizao do lastro. Na independncia o Banco quebra, sai joias da coroa!
- Exportadores so os emprestadores, crditos limitados, no havia sistema financeiro!
- Banco Maua, voltado para comrcio e indstria. O primeiro banco que intermdia tomadores e
emprestadores!
- Em 1846 tenta-se entrar no padro ouro, aumentou reservas por causa do caf!
- Poltica monetria no imprio eh como se tentar manter uma dieta!
- Em 1880-90, com a abolio da escravido no eh que aumentou os custos, mas eh que eles
se tornaram monetrios, precisa-se de mais moeda na praa. Por a colheitas Er sazonal, tem
uma poca que essa necessidade eh muito, muito mais alta!
- Se for mantido o lastro, existir problema de liquidez nos bancos!
- Um dos maiores problemas eh no ter Banco fora do rio, a moeda no chegava a todo o
territrio!
- A lavoura escravista eh a mais pobre, terreno menos frtil, sem acesso ao crdito!
- A no escravista recebia crdito como compensao!
- Antes da repblica j se discutia a reforma bancria, padro ouro ou emisso, metalista ou
papelista!
- Reforma bancria de 1888, voltou a paridade conversvel de 1846, dois pences por MR!
- No foi regulamentada porque o imprio caio!
- Rui Barbosa assumi a fazenda.!
- Lei das SAs. Meio de captao de recursos!
- Crdito fcil e acesso bolsa de valores!
- Tudo de emisso de 5 anos em 1 ano. Encilhamento.!
!
Aula do dia 17/03!
- Dcada de 1880 eh um claro perodo de valorizao cambial!
- Nesse perodo houve aumentos de preos do caf, que no foram percebidos pelos
cafeicultores, dada a questo cambial!
- Compensao pelo fim da escravido veio atravs de crditos subsidiado (no indenizao
direta)!
- Flexibilizao em 1888!
- Rui Barbosa assume o MF!
- Prazo para aumento da oferta monetria eh acelerada!
- Lei Bancria 1890!
- Regies bancria!
- Muito dinheiro na praa e fcil acesso bolsa !
- Papis ruins sendo especulados na bolsa!
- Comea a inadimplncia!
- Funde bancos!
- Por que botar capital no sistema financeiro se pode botar no caf?!
- Em 1892 a companhia ferroviria quebra!
- A especulao s para com a revolta da armada!
!
Importaes!
- Desvalorizao cambial diminui importaes!
- Reduz arrecadao fiscal, maior dficit fiscal!
- Aumento da dvida pblica!
- Antes no se tinha dificuldade de se pagar credores... At 90!
- Situao fiscal!
!
Prudente de Morais assumi presidncia, MF: Rodriguez Alves!
- Negociao com a Inglaterra!
- No conseguiu nada, a Inglaterra exigia condicionalidade. Receita das importaes vinculadas
ao pagamento da dvida!
!
- Atividade do caf, devido desvalorizao cambial, reduz a produo de alimentos!
- Explode a importao de alimentos!
!
3o ciclo (1886-07)!
- De 86-90, perodo de valorizao cambial!
- Preo internacional do caf em alta, mas eh amenizado para o produtor pelo cmbio!
- Os preos se descolam em 87!
- A receita j no consegue se manter!
- Tendncia de superproducao, isso porque o produtor no enxerga o mecanismo de mercado, o
cmbio no deixa!
- Socializao das perdas, porm eh muito forte afirmar que isso foi devido a lobby!
- Em 1902 comea a discusso sobre restrio ao cultivo!
- Em 1906 tem o convnio de Taubat!
- Precisa dinheiro, governo no tem, tenta buscar dinheiro ingls, no consegue.!
- Governo de SP conseguiu sozinho!
!
Eleio de 1898, Campos Sales, emprstimo de consolidao, Funding Loan!
-!
!
!
Aula do dia 22/03!
- 1880, Decada peculiar, forte valorizao cambial, escassez de meio circulante, abolio de
escravido, necessidade de meios de pagamentos!
- Reforma de 1888, papelista ou metalista, padro ouro ou emitir moeda, emisso conversvel
(lastro controlado)!
- Reforma de 1890, emisso no conversvel, lastreada em ttulo pblico. Questo dos bancos
emissores, expanso monetrio muito rpida (parecida com algo que ocorreu na Argentina uns
5 anos antes)!
- L, a Argentina tem problema de BP, suspende o pagamento da dvida externa, impacto nos
bancos ingleses, crise Barings!
- Suspende emprstimos para pases latino-americanos!
- Refinanciamento de curto prazo do governo Prudente de Morais!
- Campos Sales e Funding Loan, emprstimos de estabilizao, papel semelhante ao do FMI.
Emprstimo condicionado!
- Condies: rolagem de dvida (tudo que deve ser um pacote s), amortizao suspensa por 10
anos (tempo pra ajustar a economia), garantia vinculada receita por ferrovias, saneamento
fiscal e monetrio,!
- Dicotomia entre oramento ouro e oramento papel. Receita lastreada em moeda (podre).
Oramento em moeda forte!
- Reduo de gasto e aumento de imposto!
- Aumento de imposto, principalmente sobre consumo!
- No houve restruturao dos gastos, sem viso de longo prazo!
- Comprar o Acre, reforma no rio, compra de ferrovias!
- Contrao monetria, valorizao cambial!
- Funding Loan: emprstimo de estabilizao, saneamento fiscal e monetria, Consequncia da
valorizao da moeda e renegociao da dvida. Processo relativamente rpido!
- Investimento estrangeiro aumenta (principalmente em desenvolvimento urbano), liberao de
capital das ferrovias!
- 1900-13 era de ouro. Taxa de crescimento anual de 4%, investimento direto estrangeiro forte,
borracha. Balano de pagamentos extremamente positivo, no tinha que pagar amortizao, !
- O FL j tinha valorizado, com o BP muito positivo gera uma valorizao ainda mais forte!
!
Caf!
- 3o ciclo!
- At 1890 aumento de preos internacionais, valorizao cambial (compensava)!
- A partir de 1890 queda de preos, desvalorizao por causa de encilhamento (sinal de mercado
no chega). Preos domsticos subindo, aumento de produo, aumento gradual de oferta sem
demanda proporcional (demanda s aumenta se mais pessoas tomarem caf, efeito da
expanso limitada). O resultado eh o acmulo de estoque!
- 1903 o preo internacional comea a melhorar, porm o cmbio j est valorizado (sinal de
mercado no chega). S que agora o estoque est grande, o preo em moeda nacional no
aumenta, !
- Fevereiro de 1906, SP, RJ e MG se juntam em Taubat, no vale do paraba. Preo no era o
nico problema, o cmbio o tambm. Propostas: 1 poltica de defesa do caf, 2 caixa de
converso!
- 2 caixa de converso. Cmbio fixo. BP positivo gera expanso monetria. Monetizao do
saldo do BP. Problema de BP negativo, problema de assimetria. Problema de presses
inflacionrias (dez 1906)!
- Padro ouro indireto, atravs asa libra!
!
- Ideologia e de polticas pblicas. Viso inglesa, pouco intervencionista, livre comrcio.!
- 1 poltica de defesa do caf, poltica de preo mnimo, governo federal paga, pegando dinheiro
na Inglaterra!
- Reprovado no congresso!
- SP procurou os distribuidores de caf americanos, pouco efeito. !
- Imposto de exportao por saca em SP, que se estendeu para Mg e RJ!
- Governo federal vira fiador de SP!
- Sp continua comprando, e preo continua caindo. SP comea a acumular estoque!
- Quando sp bota caf no mercado, qualidade melhor, leve aumento de preo, SP comprou na
baixa e fez lucros.!
- Ideia de que defender caf da lucro. Precedente para estoque!
- Problema de superproducao no eh mais devido ao cmbio, eh a garantia de lucro pelo
governo!
!
- Queima de reservas antes da primeira guerra!
!
Aula do dia 31/03!
- O FL no foi reduo da dvida, foi renegociacao!
- Na verdade, a dvida aumentou!
- Critica heterodoxa, o FL aumentou a dvida apesar de contrao monetria e fiscal!
- Custo de vida sobre antes de 98, depois reduz o custo de vida!
- Preo internacional do caf: de 1885-90 alto, cmbio valorizado; 90-96 cai, cmbio
desvalorizado;, 96-08 estvel na baixa, cmbio valorizado!
!
- Problema de demanda!
- Surto industrial durante a primeira guerra!
!-
Surtos industriais: choques adversos ou crescimento reflexo!
- 1 processo de substituio de importao, devido desvalorizao cambial. Furtado. Falta
tecnologia!
- 2 BP bom e cmbio valorizado, aumenta o investimento pois at o caf satura. Comea pela
indstria de peas, !
!
!
Aula do dia 05/04!
- Era de ouro at 1914!
- Reduo de investimento interno!
- Comea amortizaes!
- Queda na exportao de borrachas!
- Queda no balano de pagamentos!
- Fim da caixa de converso!
- Funding Loan de 1914!
- Renegociao da dvida e desvalorizao em 25%!
- Mercado de caf no to afetado pela guerra!
- Bloqueio naval reduz a importao!
- Reduz arrecadao fiscal!
- Tentativa de restruturao tributria, tentativa!
- Afetou a indstria!
!
- Duas teorias: choques adversos (cmbio desvalorizado) x crescimento reflexo (valorizado)!
- Industrializao eh cclica antes de 30!
- Investimento em maquinrio em pocas de crises, valorizaes!
- O industrial eh o importador, que visa diversificao de risco!
- Produtos industrializados so exportados para vizinhos e pases africanos!
- Em 1917 novamente compra de caf, financiada por emisso!
- No ps guerra 1918, EUA e Europa fizeram polticas ficais e monetrias anti-ciclicas, expansiva,
aumenta da renda desses pases, aumenta a demanda das importaes do Brasil (caf)!
- Em 20 crise de balano de pagamentos, devido a defasagens e poltica de outros pases!
- Poltica de proteo permanente (gov federal)!
- Poltica de armazns reguladores (SP)!
- Regular estoque no porto, !
- Chegamos a crise de 29 antes da prpria crise!
- Superprodues nos anos de 26-29!
- Isso reflexo da poltica da defesa permanente de 21!
!
!
Aula do dia 07/04!
- 1a defesa: 1906-18!
- 2a defesa: 1917-21!
- Poltica fiscal e monetria expansionista nos EUA e Europa em 1918!
- Aumenta demanda de caf, aumenta balana comercial e BP, aumenta renda, aumenta
produto, aumenta importao!
- Valorizao cambial devido desvalorizao do ps guerra!
- Reverte tudo isso no estrangeiro para conter inflao!
- Em 1920 problema de balana comercial, seguida de desvalorizao, caindo importaes,
problema fiscal, inflao !
- 3a defesa: 1921-24, caractersticas diferentes, governo federal (antes era sp)!
- 1920 criao da carteira de redesconto: poderes para o tesouro emitir moeda, lastro em ttulo
comercial!
- Financiamento do estado por emisso monetria!
- Na dcada de 20 forte de instabilidade poltica!
- Ajuste fiscal com aumento de juros e valorizao cambial!
- Em 26 foi a eleio de washington Luis, prope caixa de estabilizao!
- A defesa do caf estimulou a concorrncia, principalmente da Colmbia!
- Caixa de estabilizao vai at 29!
!
!
Aula do dia 12/04!
- Caf, 1924 defesa permanente, aumento de produo!
- Crise de consumo!
- J tinha problema de estoque!
- Queda de salrios, suportadas com o aumento do setor de subsistncia!
- Baixo exportao, BP<0, fim da caixa de estabilizao, desvalorizao!
- Aumento das dvidas do governo federal!
!
- Dai vem a ruptura poltica, gentlico Vargas!
- Interventor em sp, instituto do caf!
- Inglaterra empresta grana. Reestruturar dvida. Deu os estoques como garantia!
- Supersafra de 1931-32!
- Em dezembro de 31 eh criado o conselho nacional do caf!
- Cota de sacrifcio (queima)!
- Keynesianismo antes de Keynes!
- Gastando para sustentar a renda!
- De um lado Furtado falando que era uma poltica keynesiano, sustentando atravs de crdito!
- Do outro lado Palaez vendo uma poltica ortodoxa, via aumento de impostos!
- Ambos aceitam o aumento do gasto, a questo eh o financiamento dele!
!
- Fatores que suavizaram a crise de 29!
- Capacidade ociosa da indstria!
- Industrializao no era s aumento de produo. Industrializao depende de cmbio.!
- Importao de maquinrio quando cmbio est valorizado!
- Em 29, queda de X, queda de K, endividamento do governo, diminuio das divisas!
- Controle de reservas, controle de importaes!
- Reorientao da Demanda agregada!
- Aumento da produo industrial, num processo de substituio de importao autnomo,
voluntrio e intenso!
- Produo de bens de consumo!
- Defesa do caf como manuteno da renda!
!
- Em 1934 constituio polaca!
- Relaxamento do controle de divisas, presso americana!
- Esquema Aranha, Osvaldo Aranha, equivalente ao ministro da fazenda!
- Devedores queria reduzir obrigaes contratuais x credores queria dinheiro ou ativos!
- Renegociacao da dvida em 4 anos!
- Trs parceiros comerciais: EUA (caf e capital, crescente), Inglaterra (caf, decrescente) e
Alemanha (produtos no tradicionais, escambo)!
- EUA era o mais forte!
!
- Em 1937 Estado Novo!
- Poltica agressiva do caf!
- Parou de comprar caf, porm parou de cobrar imposto, a renda do cafeicultor no modificou!
- Aumentou o volume exportado, e a participao do Brasil no mercado internacional!
- Guerra em 1939!
- 1941 acordo interamericano do caf!
- EUA compra tudo dos 3 anos!
- A oferta se igualou a demanda do caf s em 44/45!
- Cepal, controvrsias do planejamento!
!
!
Aula do dia 14/04!
- 1934 relaxamento de controles cambiais!
- Posicionamento poltica de Vargas era mais fraco!
- 37, estado novo, reorganizao poltica com repercusso econmica!
- Controle cambial, no pagamento da dvida!
- Investimento em infra e blico!
- Os EUA tinha poltica de boa vizinhana!
!
- Maior parte dos pases comea adotar poltica Keynesianos!
- Capacidade ociosa, desemprego e poupana ociosa. Um sistema que no consegue
transformar poupana em investimento. Baixa demanda agregada!
- Aumento do gasto estatal!
!
- CEPAL: noo de centro e periferia!
- Diviso internacional do trabalho!
- Pases desenvolvidos com economia homognea!
- Pases subdesenvolvidos com economia heterognea, ilhas de produtividade!
- A periferia no recebe o ganho de produtividade dos centros!
- 1 Periferia com desemprego estrutural, produtividade marginal do trabalho baixssima!
- 2 deteorizacao dos termos de troca. Poder de compra cai... Elasticidade renda baixa de
produtos primrios!
- 3 inflao estrutural: dados: deteorizacao de termos de troca, desequilbrio de BP
(desvalorizao), infraestrutura inadequada (falta de financiamento). !
- 4 oferta inelastico de alimentos, estrutura fundiria concentrada !
- A soluo eh a industrializao!
- Chega no Brasil na voz de Furtado e Nelso Rangel, grupo chamado Itatiaia!
- Dcada de 50, desenvolvimentismo, reorganizar a economia, escolha de setores chave,
planejamento, industrializao, protecionismo,!
- Paradoxo do modelo desenvolvimentismo, cria desigualdade de setores ao menos tempo que
vende a ideia de acabar a desigualdade!
- 52 BNDE!
- 56 Plano de metas!
- 60