Organizacin de las Bolsas de Futuros

Son asociaciones voluntarias y no lucrativas de los miembros que la conforman. Las

bolsas, por si mismas, no compran ni venden los contratos, ni tampoco son dueas de
ningn producto. Las bolsas son recintos donde sus miembros efectan operaciones de
compra y venta de contratos futuros bajo la vigilancia de autoridades competentes en la
materia. Las cuales vigilan que todas las transacciones se efecten bajo los estatutos y
leyes establecidas. La bolsa tiene la responsabilidad de establecer las reglas que rigen la
conducta de sus miembros; tambin puede servir como rbitro entre miembros, o bien
entre miembros y clientes, igualmente, ayuda a investigar las quejas o denuncias y
establece los castigos.
Miembros de las Bolsas
Art. 46 Ley de Mercado de Valores : Sern miembros de una Bolsa de Valores, las
casas de valores autorizadas por la Superintendencia de Compaas que hayan sido
admitidas como tales luego de cumplir con los requisitos previstos en el estatuto y
reglamentos de la respectiva Bolsa, entre los que necesariamente ser de ser propietario
de una cuota patrimonial de esa Bolsa de ValoresEl patrimonio de una Bolsa de
Valores se divide en cuotas iguales y negociables de propiedad de sus miembros, si que
ninguno de ellos pueda tener en propiedad ms de una, e la misma Bolsa; en el evento
de que una Casa de Valores deviniere en propietaria de ms de una cuota patrimonial los
derechos correspondientes a tal cuota quedarn suspendidos hasta que sea adquirida por
otra Casa de Valores.
Los Pisos de Operacin
Banca de Primer Piso:
Se entrega financiamiento directamente a los sujetos del crdito tales como: Gobierno
Autnomos Descentralizados (Municipales, Provinciales y Parroquiales), Empresas
Pblicas de Vivienda, Promotores Privados (Personas naturales, jurdicas, cooperativas,
otros), Organizaciones Sociales y Alianzas Pblico Privadas.

Una vez que el proyecto es calificado por el Ministerio de Desarrollo Urbano y

Vivienda (MIDUVI), el BdE desembolsa los crditos para los proyectos ubicados en
zonas urbanas, a nivel nacional, fuera de zonas de riesgo o protegidas, y que cuenten
con servicios bsicos, bajo las siguientes condiciones de financiamiento:

Tanto para las Vivienda de Inters Social (VIS), como para las Vivienda de
Inters Prioritario (VIP), el 80% del total del proyecto es financiado por el BdE.
El 20% restante lo asume el promotor (sujeto de crdito), con una tasa
preferencial del 6,5%,

Los plazos son de hasta 60 meses, dentro de los cuales se puede conceder un
periodo de gracia de hasta 36 meses.

El 50% del total de viviendas financiadas debern acreditar un valor de mercado

de hasta USD 40.000 por unidad, y el 50% restante podr ubicarse en un valor
desde USD 40.001 a USD 70.000.

El financiamiento podr incluir bonos de la vivienda, calificados por el

MIDUVI. Los bonos se entregarn de forma anticipada previa calificacin, en
los porcentajes autorizados por el MIDUVI segn el cronograma valorado de
obra.

Los Proyectos Inmobiliarios de Vivienda de Inters Social, calificados por el

MIDUVI; se sujetarn a los montos establecidos en el siguiente cuadro:

El crdito podr financiar estudios, terreno, costos directos, fiscalizacin,

fideicomiso, costos indirectos, componente social, imprevistos y escalamiento.

Se exigen garantas por el 120% de los desembolsos.

Banca de Segundo Piso:

Las operaciones de banca de segundo piso o redescuento que efecta el BdE, son
operaciones de crdito a entidades del sistema financiero controladas por la
Superintendencia de Bancos y la Superintendencia de Economa Popular y Solidaria.
Estas operaciones pueden ser de dos tipos:

Financiamiento efectuado por la entidad financiera (IFI) a personas naturales,

para la adquisicin ya sea de vivienda de inters social o de inters prioritario.

Financiamiento efectuado por la IFI a personas naturales o jurdicas del sector
pblico o privado, que construyen o promueven proyectos de vivienda de inters
social o prioritario.

Principales Bolsas de Futuro en el Mundo

BOLSA
Chicago Board Of Trade (Chicago)
MidAmerica Commodity Exchange (Chicago)
New York Mercantile Exchange (NY)
Coffe, Sugar And Cocoa Exchange (NY)
New York Cotton Exchange (NY)
Chicago Mercantile Exchange (Chicago)
Commodity Exchange Inc. COMEX (NY)
New York Futures Exchange (NY)
Kansas City Board Of Trade (Kansas)
Minneapolis Grain Exchange (Minneapolis)
Petroleum Associates Of The New York Cotton Exchange (NY)
London International Financial Futures Exchange LIFFE
(Londres)
London Future And Option Exchange (Londres)
Singapore International Monetary Exchange SIMEX (Singapur)
Marche A Terme International De France (Paris)
Winnepeg Commodity Exchange (Winnepeg)
Sidney Future Exchange (Sidney)
Hong Kong Future Exchange (Hong Kong)
Tokio International Financial Future Exchange (Tokio)
Bolsa De Mercadoras & Futures (Brasil)
Mercado De Derivados MEXDER (Mxico)

TIPOS DE CONTRATOS
PRODUCTOS PRODUCTOS
FSICOS
FINANCIEROS
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Los Operadores Locales de Piso

Conocidos como locals o scalpers, son individuos que han obtenido un permiso especial
para poder operar fsicamente dentro de la Bolsa de operaciones, los cuales corren sus
propios riesgos, tomando sus utilidades o perdidas, en la mayora de las bolsas esta clase
de operador debe ser miembro de la misma bolsa, por lo general establecen y cierran

posiciones ese mismo da, su principal objetivo es obtener utilidades para ellos mismos
(Diez de Castro y Mascareas, 1998: Hull,2000).

Cmara de Compensacin
Es una organizacin auxiliar de crdito de la banca central. Admite los documentos que
el propio Banco Central o sus asociados presenten a cargo de otros bancos. La
compensacin es "local" cuando se efecta entre instituciones que operan en la misma
plaza; "por zona" cuando se efecta entre instituciones que operan en diversas plazas
pero comprendidas dentro de una zona controlada por una oficina del Banco; y
"nacional" cuando operan en plazas de distintas zonas.
La cmara se convierte en comprador para el vendedor y de vendedor para el
comprador. Se compromete a hacer entrega del activo al comprador y de realizar el
correspondiente pago al vendedor en la fecha de vencimiento del contrato de futuros.
Tambin tiene por misin facilitar los movimientos y transferencias de ttulos y fondos
resultantes de las distintas negociaciones, cargando y abonando tales movimientos en la
cuenta de sus miembros.
As mismo se responsabiliza tambin de las valoraciones diarias de las posiciones
abiertas de los miembros y de la funcin de supervisin del proceso de entrega fsica de
los contratos de futuros, cuando sta tenga lugar.

Casas de Carretaje
Las casas de corretaje tambin son conocidas como casas comisionistas. Se conforman
por individuos, o en su mayora, empresas constituidas como socios, corporaciones o

fideicomisos cuya funcin es recibir rdenes de compra y venta de contratos futuros y/u
opciones sobre futuros y aceptar dinero o instrumentos financieros que sirvan para
garantizar las operaciones.
Algunas de ellas ofrecen servicios de anlisis de los mercados, lo cual ayuda a los
clientes en la toma de decisiones, lo que en Mxico conocemos como las Casas de
Bolsa, las cuales en su mayora son propiedad de los grupos financieros ms
importantes de nuestro pas y a su vez estn agrupadas o unidas como lo estn y le dan
vida a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) y al mercado de derivados (MEXDER).
Las casas de corretaje son las que representan a los clientes en los pisos de las bolsas.
Ante la cmara de compensacin son responsables de las operaciones y mrgenes de los
clientes. Por esto, la seleccin de los clientes debe ser cuidadosa, vigilando que sean
honorables, que comprendan los riesgos de los mercados, y tengan la suficiente
solvencia econmica para efectuar operaciones.