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Jan / 2017
VOC INVESTIDOR
Iluses (no) perdidas
Beatriz Cutait
NESTA EDIO
Pg. 2
A cara dos investimentos
em 2017
Pg. 4
Como atrair capital de
terceiros para sua empresa
Pg. 15
Giro pelas plataformas
Pg. 16
Sem Dvida
www.empiricus.com.br
Pg. 10
Renda peridica
Jan / 2017
Ano Novo
Voc Investidor
EVOLUO - MERCADO
Indicador
Variao (em %)
Ibovespa
38,93
31,74
Idiv (Dividendos)
60,49
32,33
Dlar Comercial
17,79
CDI
14
Poupana
8,30
5,97
Vida Nova
Jan / 2017
PASSO A PASSO
Originao
Anlise
Precificao
Negociao
Auditoria legal
Investimento e documentao
Desinvestimento
10
CICLO DE INVESTIMENTO
VENTURE E PRIVATE CAPITAL
Originao
At 1 ano
Anlise
At 1 ano
Valuation
At 1 ano
At 1 ano
Negociao
At 1 ano
2 a 8 anos
Sada
At 1 ano
Ano Novo
Voc Investidor
ORIGINAO
ANLISE
VALUATION
DUE
DILIGENCE
NEGOCIAO
At 1 ano
MONITOR.
2 a 8 anos
SADA
At 1 ano
1 - Originao
2 - Anlise
3 - Precificao
4 - Negociao
5 - Anlise do Comit de Investimentos
6 - Due Diligence
7 - Auditoria Legal
8 - Investimento e Documentao
9 - Criao de Valor e Gov. Corp.
10 - Desinvestimento
Fonte: Associao Brasileira de Private Equity e Venture Capital (ABVCAP)
Segundo especialistas consultados, no Brasil, existe uma lacuna de fundos de capital semente por causa
do risco de se investir em uma empresa com baixo faturamento. De outro lado, h uma tendncia em
curso de grandes companhias apostarem em startups para fomentar a inovao, no chamado Corporate
Venture Capital.
Vida Nova
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Ano Novo
Voc Investidor
Vida Nova
Jan / 2017
Ano Novo
Voc Investidor
QUANTA GRANA!
De acordo com o ltimo levantamento
realizado pela Associao Brasileira de Private
Equity e Venture Capital (ABVCAP), em 2015,
houve investimentos em 159 empresas. Do
total, 63 receberam investimentos de fundos
de private equity e 96, de venture capital. Em
valores, contudo, 94% dos R$ 18,5 bilhes
investidos (por sinal, um crescimento de 39%
em relao a 2014) foram destinados para
private. Como j mencionado, o investimento
de fundos do tipo venture capital, focado em
startups iniciantes, exige menos dinheiro.
Analisando os investimentos por rea,
os setores de sade, farmcia e educao
foram os grandes destaques de 2015,
representando cerca de 50% dos aportes.
Apesar de a ABVCAP no ter os dados
consolidados de 2016, Clovis Meurer, membro
do conselho deliberativo da ABVCAP e scio
da CRP-Companhia de Participaes, nota
um aumento no volume de empresas que
receberam investimento dos fundos de
venture capital por causa da instabilidade
da economia brasileira. Em pocas de crise,
as empresas e os investidores so obrigados
a procurar oportunidades e solues
inovadoras, que so a especialidade das
startups, explica.
Segundo ele, os gestores dos fundos de
venture tm focado em investimentos nos
setores de finanas, agronegcios, sade
e servios em geral. Tudo o que facilita a
vida das pessoas, diminui custos e tem um
mercado grande est sempre no radar dos
investidores.
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Jan / 2017
RENDA PERIDICA
Por Beatriz Cutait
No vou comear este texto dizendo que voc
precisa aproveitar a chegada de um novo ano para
ter mais disciplina.
No vou usar este espao para dizer que voc
precisa aprender a poupar.
No vou dizer que voc est fazendo tudo
errado quando saca dinheiro de suas aplicaes,
diminuindo a chance de alcanar o sonhado
patrimnio to cedo.
TESOURO DIRETO
Ano Novo
Voc Investidor
DIVIDENDOS
PESO DO BOOK
NA CARTEIRA EMPIRICUS
PESO DENTRO
DO RESPECTIVO BOOK
70,5%
5%
30%
20%
25%
20%
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TUPY ON (TUPY3)
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Ano Novo
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Vida Nova
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3 RECOMENDAES DE FIIS
Nosso top pick para 2017 o BC Fund
(BRCR11): um dos maiores FIIs do Brasil, hoje
opera com desconto de cerca de 20% e investe
em lajes comerciais de alta qualidade no Rio e
So Paulo. Atualmente, com vacncia financeira
abaixo da mdia, o fundo foi penalizado pelo
comunicado da sada da Petrobras de um de seus
edifcios (Torre Almirante). Nossa expectativa
que o fundo apresente boas notcias a partir
da desocupao do prdio (ainda no primeiro
semestre de 2017), pela tima localizao e
atratividade do empreendimento. Com um yield
esperado de cerca de 10% (real e lquido) para os
prximos 12 meses, o fundo uma tima opo
para compor um portflio voltado para renda.
Tambm gostamos bastante do FII Excelence
(FEXC11B), que um fundo de papis com 75% de
sua carteira aplicada em Certificados de Recebveis
Imobilirios (CRIs). Com 32% da carteira exposta
ao CDI, 58% inflao e cerca de 10% taxa pr,
o fundo uma tima opo para investimento em
cenrio de queda de juros. Nossa previso para os
prximos 12 meses de um yield nominal lquido
de cerca de 12% (cerca de 7% real e lquido).
Por fim, recomendamos o FII BB Renda
Corporativa (BBRC11), que investe em agncias
bancrias do Banco do Brasil. Pela estrutura
de seus contratos, o fundo tem rentabilidade
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Voc Investidor
Recomendao
Banco ABC
Banco Original
Banco Pan
c/ ressalvas
Banco Votorantim
BBM
BMG
Brazilian Mortgages
c/ ressalvas
CHB
Daycoval
Fibra
Haitong
c/ ressalvas
Indusval
Intermedium
Mxima
Omni Financeira
RECOMENDAES DE INVESTIMENTO
(JANEIRO 2017)
Paran Banco
Pine
Ttulo
Emissor
Taxa
Prazo
LCA
Banco ABC
91% do CDI
1 ano
LCI
Daycoval
92,5% do CDI
6 meses
CDB
Paran Banco
104% do CDI
6 meses
Sofisa
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Jan / 2017
SEM DVIDA
Por Beatriz Cutait
Acabei de ler o texto sobre a morte dos
fundos DI, que tambm pe o Tesouro Selic
no mesmo barco, porm sem detalhamento
especfico. No seria hora de comprar Tesouro
Selic, j que a expectativa de mais queda pela
frente? Isso no aumentaria o valor do ttulo?
Apesar de no estar posicionado antes dessa
ltima queda, pensei que ainda haveria tempo
para acompanhar possvel valorizao com as
prximas quedas j previstas.
Rodolfo S.
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Paula G.
Vida Nova
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Iran Bispo
DISCLOSURE
Elaborado por analistas independentes da Empiricus, este relatrio de uso exclusivo de seu
destinatrio. A reproduo indevida, no autorizada, deste relatrio ou de qualquer parte
dele sujeitar o infrator multa de at 3 mil vezes o valor do relatrio, apreenso das cpias
ilegais, responsabilidade reparatria civil e persecuo criminal, nos termos dos artigos 102
e seguintes da Lei 9.610/98.
*Analistas responsveis: Felipe Miranda, Analista CNPI, Rodolfo Amstalden, Analista CNPI, e
Walter Poladian, Planejador Financeiro CFP.
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