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SED)
Contenido
UNIDAD I Introduccin..................................................................- 5 LA EMPRESA BASE ANALITICA PARA REALIZAR EL
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIERO....................................- 7 SINTOMAS O FALLAS QUE NOS AYUDA A DETERMINAR EL
ANALISIS FINANCIERO EN UNA EMPRESA........................- 11 Algunas consideraciones practicas de tipo general que
se deben tomar en cuenta antes de realizar un anlisis
financiero.....................................................................................- 13 Limitaciones tcnicas del anlisis financiero.................- 14 Otras consideraciones y empleo de informacin
adicional.......................................................................................- 15 UNIDAD II Documentos financieros bsicos para
realizar un anlisis de estados financieros..............- 17 QUE SON LOS ESTADOS FINANCIEROS.............................- 17 LIMITACIONES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS............- 19 Balance General....................................................................- 22 Estado de Resultado o Estado de Perdidas y/o
Ganancias..................................................................................- 36 UNIDAD III PROCEDIMIENTO DE PORCENTAJES
INTEGRALES.................................................................................- 44 QUE ES EL PROCEDIMIENTO DE RESULTADOS
INTEGRALES.............................................................................- 44 Procedimiento de porcentajes Integrales aplicales
al Estado de Resultados...................................................- 45 PorcentajesIntegrales Aplicables al Balance
General.......................................................................................- 47 Preparado Por: Lic.McS. German J. Bulnes
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k.ANLISIS DEL FLUJO DE EFECTIVO.............................- 92 l.Procedimiento de Riesgo estructural..........................- 93 m. Procedimiento de Rentabilidad de Recursos
invertidos.................................................................................- 94 Se Pide:.....................................................................................- 95 UNIDAD V UNIDAD ANLISIS DEL CAPITAL DE TRABAJO O
FONDO DE MANIOBRA................................................................- 97 QUE ES EL CAPITAL DE TRABAJO.........................................- 97 LAS NECESIDADES DE CAPITAL DE TRABAJO.................- 98 FORMAS DE CLCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO.......- 100 UNIDAD VI PROCEDIMIENTOS DE RAZONES ESTANDAR.....106 Calculo de las Razones Medias o Estndar por Medio del
Promedio Aritmtico Simple....................................................129
Calculo de las Razones Medias o Estndar por Medio de
la Mediana......................................................................................130
Para una serie de datos simples:......................................131
Para una serie de datos clasificados................................131
Calculo de las Razones Medias o Estndar por Medio de
la Moda............................................................................................135
Calculo de las Razones Medias o Estndar por Medio del
Promedio Geometrico................................................................137
Ejercicicos Propuestos...............................................................141
UNIDAD VII PROCEDIMIENTO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
................................................................................................................144
PUNTO DE EQUILIBRIO MONETARIO.....................................145
El punto de equilibrio es una herramienta muy til para
determinar algunas situaciones que son muy
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PERIODO DE RECUPERACIN................................................168
EJERCICIO INTEGRADOR............................................................169
Ejercicios propuestos.................................................................170
UNIDAD X EL PRONOSTICO FINANCIERO..................................174
Introduccin.......................................................................................174
Metodos para pronosticar ventas..........................................174
EL METODO DE PRONSTICO DE PORCENTAJE DE
VENTAS........................................................................................174
Mtodo del pronstico de los estados financieros......178
Ejercicios Propuestos.................................................................181
BIBLIOGRAFIA....................................................................................183
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UNIDAD I Introduccin
El anlisis e interpretacin de Estados
Financieros consiste en la aplicacin de una serie
de tcnicas para examinar los Estados
Financieros de una determinada organizacin
(empresa, corporacin etc), para la obtencin de
conclusiones de inters con respecto a la
situacin y marcha de la empresa, tales
conclusiones
le
proporcionan
al
analista
elementos de juicio para determinar si la
situacin y marcha del negocio son satisfactorias
o no.
Como el anlisis es la aplicacin de una serie
de tcnicas, al aplicar estas tcnicas se debe
realizar dos actividades ligadas una de la otra:
1. La aplicacin de la tecnica matemtica:
consiste en la divisin de dos cuentas que
pueden ser cuentas de Balance General o
cuentas de Estado de Resultado, dandonos
un resultado que por si mismo no dice nada.
2. Se debe interpretar ese resultado en base al
tipo de anlisis que se este realizando.
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procedimientos
se
pueden
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Porcentajes comparativos.
Ratios.
La empresa se puede clasificar desde su rol hasta
su formacin, pero las formas ms comunes de
acuerdo al Cdigo de Comercio de Honduras
(Congreso de la Repblica de Honduras, 2010)
son:
1. Comerciante individual o La Empresa
Individual1. Es aquella que tiene un solo dueo,
una de sus principales ventajas es que su
establecimiento es fcil, barato y su inversin en
capital va de lo poco a lo mediano.
2. Comerciante social La Empresa Social 2. Es
una organizacin de negocios que tiene 2 o ms
socios. Cada dueo (socio) proporciona un
porcentaje de los fondos necesarios para el
funcionamiento de la empresa.
La legislacin nacional permite que en Honduras
se desarrollen los siguientes tipos de sociedades:
a. La sociedad en nombre colectivo3
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Limitaciones
tcnicas
anlisis financiero
del
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y/o
su
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no
amparados
por
Poltica de dividendos.
Dividendos acumulativos,
acciones preferidas.
no
pagados
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Detalles y
acciones.
caractersticas
del
Capital
en
Balance General
El balance general es el estado
financiero que muestra la situacin
financiera11 de la empresa a una fecha
fija, ya sea pasada, presente o futura. En el
balance general se muestra el activo, pasivo y
capital de la empresa, se dice que es un estado
financiero esttico porque muestra los saldos de
las cuentas al cierre del periodo o sea a una fecha
fija determinada.
La situacin financiera de una empresa se
expresa por la relacin de la ecuacin contable, la
cual es la siguiente: A = P + C
11 Por que muestra la situacin financiera de la empresa tambin al
balance general se le llama Balance de Situacin.
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de
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le
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tiene
la
siguiente
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S/Ventas:
al precio de
registra
venta de
las
las
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por
las
cuentas
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Procedimiento de porcentajes
Integrales aplicales al Estado
de Resultados
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100.00%
73.50%
26.50%
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7.32%
9.15%
1.83%
8.20%
2.05%
6.15%
0.31%
79,555.00
5.84%
Analisis
Una vez concluido el procedimiento de
porcentajes integrales del estado de Resultado el
siguiente paso es realizar un analisis de las
cuentas mas significativas como ser:
El costo de ventas,
El significado de la utilidad bruta con respecto
a las ventas netas
El significado de los gastos generales con
respecto a las ventas netas
El significado de la utilidad netas con respecto
a la ventas netas
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PorcentajesIntegrales
Aplicables al Balance General
Para realizar el anlisis porcentual del Balance
General, hay que recordar que esta es una base
significativa de la ecuacin contable donde:
A=P + C
Partiendo de la ecuacin contable tendremos que
encontrar dos cifras bases de la siguiente
manera:
1. Para los activos la cifra base ser el total de los
activos
2. Para el pasivo y el capital la cifra base ser la
sumatoria del pasivo y el capital.
La formula a utilizar para encontrar los
porcentajes integrales del Balance General son es
las siguientes:
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EMPRESA LA ILUMINADA
ESTADO GENERAL
AL 31 DE DICIEMBRE DEL AO 200___
Caja y Bancos
Cuentas por cobrar
Inventarios
Total
de
Activo
Corriente
Activo fijo neto
TOTAL DE ACTIVOS
Cuentas por pagar
Acumulaciones
Prestamos Bancarios al
corto plazo
Total
de
Pasivo
Corriente
Deuda a largo lazo
TOTAL DE PASIVO
CAPITAL O PATRIMONIO
TOTAL DE PASIVO +
CAPITAL
16,833.00
1.70%
337,583.00
273,917.00
628,333.00
34.03%
27.61%
63.34%
363,667.00
992,000.00
301,083.00
48,917.00
87,500.00
36.66%
100.00
30.35
4.93
8.82
437,500.00
44.10
79,167.00
516,667.00
475,333.00
992,000.00
7.98
52.08
47.92
100.00
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Ejercicios planteados:
1.A los estados financieros de DISTMAFERQUI SAC
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INVERSIONES LM
ESTADO DE RESULTADOS
DESCRIPCION
TOTAL INGRESOS
L.
18750,000.00
L.
10143,750.00
COSTO DE LO VENDIDO
Inventario Inicial
1031,250.00
Compras
10312,500.0
0
11343,750.0
0
Mercaderia Disponible
Inventario Final
1200,000.00
L.
8606,250.00
L.
3292,225.00
UTILIDAD BRUTA
GASTOS OPERACIONALES
Gastos de Venta
L.
1295,000.00
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Gastos de Administracin
Gastos de Mercadeo
Depreciaciones
Amortizacin Gastos Inst.
Amortizacin Gastos
Constitucin
L.
778,000.00
L.
518,000.00
L.
621,225.00
L.
55,000.00
L.
25,000.00
UTILIDAD
OPERACIONAL
Gastos/Costos Financieros
L.
5314,025.00
L.
543,360.00
L.
-
L.
543,360.00
L.
4770,665.00
L.
1192,666.25
L.
3577,998.75
L.
178,899.94
L.
3399,098.81
Productos Financieros
UTILIDAD ANTES
IMPUESTOS
Impuesto Sobre La Renta
UTILIDAD DEL
EJERCICIO
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ACTIVOS CORRIENTES
Caja y Bancos
Inventarios
Clientes
Documentos por Cobrar
L.
4889,802.74
L.
1200,000.00
L.
2484,000.00
L.
1199,038.26
ACTIVOS NOS
CORRIENTES
L.
4937,650.00
PROPIEDAD, PLANTA Y
EQUIPO
Terrenos
Edificios
(-) Dep. Acumulada
Mobiliario y Equipo
(-) Dep. Acumulada
Equipo de Informtica
L.
600,000.00
L.
2300,000.00
L.
(75,900.00)
L.
130,000.00
L.
(12,870.00)
L.
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160,000.00
L.
(31,680.00)
L.
925,000.00
L.
(183,150.00)
L.
1250,000.00
L.
(123,750.00)
L.
14710,491.00
TOTAL DE ACTIVOS
PASIVO
L.
4071,211.25
PASIVOS CORRIENTES
Proveedores
Documentos Por Pagar
Impuesto Sobre La Renta
L.
1148,870.00
L.
1723,305.00
L.
1199,036.25
L.
2780,000.00
PASIVOS NO CORRIENTES
Prstamos Por Pagar
L.
2780,000.00
CAPITAL CONTABLE
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L.
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7859,279.75
Capital Social
tilidades Retenidas
tilidad Neta del Ejercicio
L.
1390,000.00
L.
2872,171.00
L.
3597,108.75
L.
14710,491.00
-
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de
La
su
de
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Evala el rendimiento de la
empresa a travs del tiempo. La
comparacin
del
rendimiento
actual con el rendimiento pasado,
mediante el uso de razones,
permite a la empresa determinar
si progresa segn lo planeado.
Las tendencias de crecimiento se observan al
comparar varios aos y el conocerlas ayudan a la
empresa a prever operaciones futuras. Al igual
que en el anlisis transversal, es necesario
evaluar cualquier cambio significativo de un ao a
otro para saber si constituye el sntoma de un
problema serio.
A veces, el anlisis de serie de tiempos es til
para certificar la legitimidad de los estados
financieros de la empresa. Generalmente la
empresa utiliza ambos anlisis para realizar sus
comparaciones.
Razones
Bsicas
Ratios
Financieros
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estados financieros
resultado.
como
el
estado
de
FINANCIERAS
DE
O ENDEUDAMIENTO:
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APLICACIN
DE
FINANCIERAS BASICAS
A.RAZONES
LIQUIDEZ
RAZONES
FINANCIERAS
DE
Una
empresa
que
pretende
permanecer como negocio viable en
el mercado, debe tener suficiente
dinero disponible para pagar sus
facturas en las fechas en que se
vencen.
Las razones de liquidez son mediciones rpidas
de la capacidad que tiene la empresa de
proporcionar efectivo suficiente para hacer
negocios durante un tiempo determinado.
Entre estas razones estn:
1. RAZN DE SOLVENCIA:
RSL= Activo Corriente = # de veces
Pasivo Corriente
El resultado se interpreta como numero de veces
que el activo circulante cubre al pasivo circulante.
Se analiza tambin de manera monetaria de la
siguiente forma:
1
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# veces
Aqu se dice que por cada unidad monetaria que
se tiene en el activo circulante se cubre el pasivo
circulante y con el sobrante se contina
produciendo.
2. RAZN DE TESORERA: Nos nuestra cuantas
veces el Pasivo circulante se puede cubrir por el
efectivo en caja (caja chica), se calcula as:
RT: Efectivo o Disponible = # de veces
Pasivo Corriente
3. RAZN PRUEBA DE CIDO: Como el
inventario es el activo circulante que ms se
tarda en hacerse efectivo se le tiene que restar al
activo circulante para saber cual es la verdadera
liquidez de la empresa. Se calcula as:
Prueba cida: Activo Corriente - Inventario
Pasivo Corriente
Tambien se debe realizar un segundo calculo para
determinar la acidez liquida de una empresa con
el siguiente ratio.
Prueba cida liquida: Act.Corriente-Inv-Ctas x
Cobrar
Pasivo Corriente
En ambos resultados nos dara numero de veces y
se le da la misma interpretacin anterior
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Ventas
B.RAZONES DE ADMINISTRACIN
DE ACTIVOS
Las razones financieras de
administracin
de
activos
indican cuando ha invertido la
empresa en un tipo especfico
de activos o grupo de activos.
Al
analizar
las
razones
financieras de administracin
de Activos nos podremos dar cuenta cuanto es la
eficiencia que maneja la empresa en lo referente
a la asignacin de sus recursos. Entre estas
razones tenemos:
1.PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA: Es el
promedio de das que una cuenta por cobrar
permanece sin ser liquidada. Se calcula As:
Periodo promedio de cobranza: Cuentas por Cobrar # das
Ventas Anuales/365
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# Veces
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365____= # das
Rotacin de Inventarios
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8.ROTACION
DEL
INVENTARIO
DE
MATERIALES: Mide la eficiencia del consumo de
materiales en el proceso productivo.
Rotacion de Inv. de Mat.:
Materiales Consumidos =
#veces
Promedio de Inventario de Materiales*
365________
9.ROTACION
DEL
INVENTARIO
DE
PRODUCCION EN PROCESO: Mide la eficiencia del
departamento de ventas, esta rotacin deber ser baja ya
que el inventario en produccin en proceso solo deber
ser un inventario en transito.
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= #Veces
Ventas
= # Veces
Caja y Bancos
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= # Veces
Activos Totales
NOTA: UNA VEZ YA SE HA CALCULADO LOS RATIOS
SE SUMAN Y SE DIVIDEN ENTRE CUATRO PARA
DECIR EN PROMEDIO CUANTAS VECES SE HA
UTILIZADO EL TOTAL DEL ACTIVO EN LA CREACIN
DE VENTAS.
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antigedad
media
de
la
depreciacin
=Depreciacin
Acumulada
Depreciacion Anual
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CICLO DE EFECTIVO
transcurrido entre los
empresa para pagar
entradas de efectivo
producto.
C.RAZONES FINANCIERAS DE
APALANCAMIENTO FINANCIERO
Cada vez que una empresa paga una parte de sus activos
con algn tipo de financiamiento de costo fijo como
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deuda,
acciones
preferentes
o
arrendamiento financiero se dice que
emplea
un
apalancamiento
financiero.
Estas razones miden el grado en que
una empresa utiliza el financiamiento
como tal.
RAZN DE DEUDA: Mide la proporcin de los activos
totales de una empresa que esta financiada con fondos de
los acreedores, se calcula as
1.Razn de deuda: Deuda Total (pasivo total) = %
Activo Total
Es decir que en nuestra empresa analizada para el ao x
% de los activos totales es financiado por los acreedores y
de liquidarse estos activos totales al precio en libros
quedara un saldo de x de su valor, despus del pago de
las obligaciones vigentes.
2.RAZN DE DEUDA A CAPITAL: Es el cociente que
muestra el grado de endeudamiento con relacin al
patrimonio. Este ratio evala el impacto del pasivo total
con relacin al patrimonio. Lo calculamos dividiendo el
total del pasivo por el valor del patrimonio as:
Razn de deuda a capital:
Deuda Total (pasivo total) = %
Capital Cantable Total
3.RAZN
COBERTURA
DE
INTERS:
Llamada
simplemente cobertura de inters, esta razn emplea el
estado de resultado para medir el uso que hace una
empresa del apalancamiento financiero.
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de
Deuda
ante
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D.RAZONES FINANCIERAS DE
RENTABILIDAD
Este conjunto de razones nos ayudan a medir el
resultado neto de las polticas y decisiones tomadas
por los administradores, midiendo en su conjunto el efecto
de la liquidez, la administracin de los activos y la
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Rendimiento
del
Capital
comn
de
los
inversionistas(RCCI): De manera caracterstica excluye
todo del capital invertido, salvo el capital comn de los
inversionistas, se calcula as
RCCI= Ventas Netas-Dividendos Preferenciales = %
Capital Comn
ndice del crecimiento del Capital(ICC): Este ndice se
puede evaluar mediante la retencin de utilidades, este
anlisis destaca el crecimiento del capital sin recurrir al
financiamiento externo. Se calcula as:
ICC= Ventas Netas-Dividendos Preferenciales-Dividendos
Comunes(utilidad Neta) = %
Capital Contable
Ventas Netas
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Utilidad Estimada
MULTIPLO DE VALORES EN LIBROS: Proporciona una
evaluacin de cmo los inversionistas ven el desempeo
de la empresa, las empresas que se espera obtengan
altos rendimientos relacionados con sus riesgos por lo
general venden sus acciones a mltiplos mas altos. Este
ratio tiene como objetivo medir cuanto paga un
inversionistas por accin en funcin al valor en libros de la
empresa, se calcula asi:
Multiplo de Valor en libros:
Precio de Cotizacin de la Accin (precio de mercado)= #
veces
Valor en Libros de la Accion
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=%
Utilidad
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h.RAZONES FINANCIERAS DE
MERCADOTECNIA
Cuando una empresa tiene definido, un
departamento de mercadotecnia, que
es contabilizado como tal, o sea, no
dependiente del departamento de
ventas tambin se puede realizar un
anlisis financiero de las cuentas de
mercadotecnia.
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debe
construir
los
Unitaria:
Precio
de
venta-Costos
***
i.ANLISIS DE RENTABILIDAD:
RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSIN Y
SOBRE EL CAPITAL. ANLISIS DU PONT
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j.CALCULO ABREVIADO DE LA
RENTABILIDAD
Por rentabilidad entendemos lo que los socios reciben por
el efectivo que aportan a la empresa. Para llegar a la
rentabilidad de los accionistas (ra), es necesario calcular
antes la rentabilidad sobre los activos totales (rat) con la
siguiente formula:
Utilidad Neta
Activos Totales
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Donde:
PT
CC
= Pasivo Total
= Capital Contable
Impuesto
mas Gastos
no
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m. Procedimiento de Rentabilidad de
Recursos invertidos
Procedimiento de anlisis financiero, que tiene por objeto
conocer la capacidad que tiene una empresa de utilizar
eficientemente sus recursos, para tomar decisiones y
lograr objetivos preestablecidos de inversin.
Es una tasa porcentual que resume el rendimiento que se
asocia con la generacin operativa, en relacin con el
costo de los recursos que se invierte. Se calcula as:
RRNI=
RNI
Dnde:
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Ejercicios Propuestos
Desarrollo los ejercicios propuestos:
1.A continuacin se le presentan los estados financieros
de la empresa Ceiba Ambiente S.A
Se Pide:
a. Encuentre las razones financiera de Liquidez y realice una nalisis
de sus clculos
b. Encuentre las razones de Administracin de Activos y realice un
anlisis de sus clculos
2. Utilizando los Estados Financieros de la Empresa Paneles Solares S.A.
Se Pide realizar el anlisis siguiente:
a. Razones de Apalancamiento Financiero
b. Razones de Rentabilidad
c. Razones Bursatiles.
3. La empresa INVERSIONES LM le presenta sus estados
financieros para que usted le aplique:
a.
b.
c.
d.
e.
Analisis de Dupont
Rentabilidad Abreviada
Flujo de Fondos
Procedimiento de Riesgo estructural
Procedimiento de Recursos Invertidos
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Pasivo Corriente
LAS NECESIDADES
TRABAJO
DE
CAPITAL
DE
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x 365
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x 365
L.
360,000.00
712,000.00
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L.
975,000.00
300,000.00
188,000.00
83,500.00
18,320.00
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L.
523,545.00
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Gastos de Fabricacin
120,000.00
Inv de p. Terminado
228,000.00
Costo de ventas anuales
163,500.00
Cuentas por cobrar
550,000.00
Inventario de materias primas
675,000.00
Compras anuales
800,000.00
Inv de productos en proceso 80,000.00
El plazo promedio de pago es de 30 das
Informacin adicional: El plazo de pago gastos es de 35
das. La materia prima representa el 30% del precio de
venta, la mano de obra representa el 20% del precio de
venta,los gastos de fabricacin el 15% del precio de
ventas, los proveedores representan el 10% del precio
ventas y los gastos representan 25% del precio de venta.
Ejercicio No. 3: Calcule el capital de trabajo necesario de
la empresa La Cayada que le presenta los siguientes
datos:
Ventas
L.
1,975,000.00
Gastos de Fabricacin
100,000.00
Inv. Prod. Terminado
298,000.00
Costo de ventas anuales
963,500.00
Cuentas por cobrar
418,320.00
Inventario de materias primas
180,000.00
Compras anuales
600,000.00
Inv. De productos en proceso 130,000.00
El plazo promedio de pago es de 30 das
Informacin adicional: los gastos generales su plazo es de
20 das. La materia prima representa el 45% del precio de
venta, la mano de obra representa el 25% del precio de
venta, los proveedores representan el 10% del precio
ventas, los gastos de fabricacin representan 10% del
Preparado Por: Lic.McS. German J. Bulnes
Editado e Impreso en UTILES EXPRESS F y K
Pgina - 69 -
Inv. Prod.
Cuentas por
Pgina - 69 -
UNIDAD VI
PROCEDIMIENTOS
RAZONES ESTANDAR
DE
Pgina - 69 -
Pgina - 69 -
Pgina 136
5.
Calculo de las Razones
Medias o Estndar por Medio
del
Promedio
Aritmtico
Simple
6.
7. El concepto mas simple del promedio aritmtico es
el resultado que se encuentra de la sumatoria de los
trminos dividido por el numero de trminos, la
formula autilizar en este procedimiento es la
siguiente:
8. Promedio Aritmetico =
9. del Valor de los Terminos
10.
Numero de terminos
11.
Ejemplo No. 1: Analice mediante el promedio
aritmtico simple de la razn de liquidez de la
empresa La Gaviota que le presenta los suientes
datos:
12.
Ao
14.
16.
18.
2000
2001
2002
13.
Resultado
la rotacin
15.
3 veces
17.
2.5 veces
19.
1.50 veves
de
Pgina 136
20.
2003
21.
2.19 veces
22.
2004
23.
3.20 veces
24.
2005
25.
2 veces
26.
2006
27.
2.25 veces
28.
2007
29.
1.2 veces
30.
2008
31.
1 ves
32.
33.
Promedio Aritmetico = t
18.84 =
2.09 veces
34.
n
9
35.
Analisis: En promedio la liquidez de la
empresa ha sido 2.09 veces lo que nos indica que
por cada unidad monetaria que debe la empresa, se
tiene capacidad para pagar esa unidad monetaria y
le sobran 1.09 para seguir trabajando.
36.
Ejemplo No: 2. Encuentre el promedio
aritmtico de las cuentas por cobrar de la siguiente
empresa:
37.
38.
40.
42.
44.
46.
48.
50.
52.
54.
56.
58.
Ao
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
39.
Resultado
rotacin
41.
4 veces
43.
8 veces
45.
7 veves
47.
8 veces
49.
3.20 veces
51.
4 veces
53.
10 veces
55.
3.5 veces
57.
1 ves
Pgina 136
de
62.
63.
Para una serie de datos
simples:
64.
Mediana: Numero de Terminos + 1
65.
2
66.
Tres pasos se siguen para encontrar
mediante mediante una serie de datos simples:
la
Pgina 136
69.
70.
71.
72.
donde:
73.
74.
T = Total de frecuencias
75.
F = Total de frecuencias de las clases mas
bajas a la calse mediana
76.
C = Intervalo de clase
77.
78.
Pasos a seguir para calcular la mediana
mediante una serie de datos clasificados:
79.
1. Se suman las frecuencias de los datos clasificados
2. Se encuentra la clase mediana utilizando la formula
para una serie de datos simples, para ello se deber
sumar los datos hasta encontrar el resultado y donde
de dicho resultado ser la clase mediana
3. Se aplica la formula para datos clasificados
a. Serie de datos simples
80.
Ejemplo No. 1: Encuentre la mediana de las
cuentas por cobrar de las siguientes empresas
81.
82.
Ter
m
i
83.
em
p
r
84.
Razon simple
de cuentas por
cobrar
Pgina 136
n
o
85.
1
88.
2
91.
3
94.
4
97.
5
100.
6
103.
7
106.
8
109.
9
112.
10
115.
11
118.
119.
120.
121.
122.
123.
124.
125.
e
s
a
86.
A
89.
B
92.
C
95.
D
98.
E
101.
F
104.
G
107.
H
110.
I
113.
J
116.
K
87.
1.4
90.
2.4
93.
6.8
96.
3.5
99.
7.3
102.
105.
15
108.
8.9
111.
114.
10
117.
12
Pgina 136
126.
127.
2
Mediana
2
6
128.
Paso 3: Como el resultado es el termino 6 la
mediana de la razn simple de cuentas por cobrar
de estas empresas es 8.
129.
Ejemplo No. 2: Encuentre la mediana de la
razn de liquidez de las siguientes empresas:
130.
ter
m
i
n
o
133.
1
136.
2
139.
3
142.
4
145.
5
148.
6
151.
7
131.
em
p
r
e
s
a
134.
A
137.
B
140.
C
143.
D
146.
E
149.
F
152.
G
132.
Razon simple
de cuentas por
cobrar
135.
1.4
138.
2.4
141.
6.8
144.
3.5
147.
7.3
150.
153.
8
15
Pgina 136
154.
Ejemplo No. 1: Encuentre los das de
rotacin de las cuentas por cobrar de las suientes
empresas mediante la mediana
155.
Plazo
mediano de ventas
157.
20
a 50
158.
50
a 80
159.
110 a 140
160.
140 a 170
161.
170 a 200
156.
Frecue
ncia
162.
20
empresas
163.
40
empresas
164.
25
empresas
165.
15
empresa
166.
22
empresas
167.
122
168.
Paso 1: al sumar las frecuencias tenemos un
resultado de 122
169.
170.
171.
172.
173.
174.
175.
Una vez encontrado el termino de frecuencia
se debern sumar las frecuencias para encontrar la
clase mediana, en este ejemplo se deber encontrar
el termino 62 por lo que se suman las siguientes
frecuencias 20+40+25= 85, por lo tanto como 62
se incluye en 85 la clase mediana es 110 a 140 con
un frecuencia de 25.
Pgina 136
176.
Paso 3 se aplica la formula para datos
clasificados
177.
178.
179.
180.
181.
el intervalo de clase se encuentra: frecuecia
superior frecuencia inferior en la clase mediana
182.
183.
184.
185.
186.
187.
188.
189.
Explicacion: En resumen la mediana de las
cuentas por cobrar de estas empresas es 111 dias.
190.
Ejemplo No. 2: Encuentre los das promedio
de inventario de las siguientes empresas
191.
Plazo
mediano de ventas
193.
3
a 10
194.
10 a 17
195.
17 a 24
196.
24 a 31
197.
31 a 38
192.
Frecuen
cia
198.
23
empresa
199.
15
empresas
200.
22
empresas
201.
35
empresas
202.
10
empresas
203.
Pgina 136
204.
210.
fi = frecuencia de la clase inferior a la
clase modal
211.
I = Intervalo de la clase modal (se
encuentra igual que en la mediana)
212.
213.
217.
Frecue
ncia
223.
20
Pgina 136
219.
220.
221.
222.
50
110
140
170
a
a
a
a
80
140
170
200
empresas
224.
40
empresas
225.
25
empresas
226.
15
empresa
227.
22
empresas
228.
229.
Paso 1: La clase modal es 50 a 80 porque su
frecuencia es 40 y esa es la mayor frecuencia
230.
231.
Paso 2. Aplicacin de la formula
232.
233.
Moda: S - (fi) I
234.
fi+fs
235.
236.
moda: 80- (20) 30
237.
20 + 25
238.
239.
Moda: 80 600
240.
45
241.
Moda: 80 13.33
242.
243.
244.
Explicacion: El plazo de las cuentas por
cobrar que mas se repite en esta empresas es de 67
dias.
245.
Ejemplo No. 2: Encuentre los das promedio de
inventario de las siguientes empresas mediante la
moda
Preparado Por: Lic. Mae. German J. Bulnes
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Pgina 136
246.
247.
Plazo
mediano de ventas
249.
3
a 10
250.
10 a 17
251.
17 a 24
252.
24 a 31
253.
31 a 38
248.
Frecue
ncia
254.
23
empresa
255.
15
empresas
256.
22
empresas
257.
35
empresas
258.
10
empresas
259.
260.
261.
Pgina 136
272.
Tambien se puede aplicar este procedimiento
utilizando el logaritmo y el antilogaritmo mediante
la siguiente formula:
273.
274.
275.
276.
277.
Ejemplo No. 1: Calcular la razn media
estndar de la rotacin de inventarios utilizando el
procedimiento del promedio geomtrico
278.
279.
E
mpresa
281.
E
mpresa
A
283.
E
mpresa
B
285.
E
mpresa
C
287.
E
mpresa
D
289.
E
mpresa
E
291.
E
280.
Rotaci
on
del
inventario
282.
3
284.
286.
288.
290.
292.
Pgina 136
mpresa
F
293.
E
mpresa
G
295.
E
mpresa
H
297.
294.
10
296.
12
298. 3x5x7x2x8x9x10x12
299.
300.
301.
302.
Ejemplo No. 2: La empresa La Encontrada
le proporciona los siguientes datos para que usted le
encuentre el rpemedio geomtrico de las cuentas
por cobrar de las siguientes empresas que son
competencia de dicha empresa:
303.
304.
E
305.
Rotaci
mpresa
on
del
inventario
306.
E
307.
10
Preparado Por: Lic. Mae. German J. Bulnes
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mpresa
A
308.
E
309.
15
mpresa
B
310.
E
311.
18
mpresa
C
312.
E
313.
6
mpresa
D
314.
E
315.
8
mpresa
E
316.
E
317.
12
mpresa
F
318.
319.
El segundo procedimiento donde se puede
utilizar el promedio geomtrico es con datos
agrupagados utilizando la siguiente formula:
320.
321.
322.
323.
324.
Tambien se puede aplicar este procedimiento
utilizando el logaritmo y el antilogaritmo mediante
la siguiente formula:
325.
326.
327.
328.
Preparado Por: Lic. Mae. German J. Bulnes
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329.
330.
331.
332.
333.
335.
336.
337.
338.
339.
Ejemplo No. 1:
Rotacion de Activos totales
3.1
4.8
5
7.6
5.4
346.
Ejemplo No. 2
347.
348.
Rotacion de Activos
totales
350.
3.6
351.
8.7
352.
5.7
353.
9.10
354.
7.90
334.
340.
341.
342.
343.
344.
345.
Frecuencia de empresas
12 empresa
10 empresas
7 empresas
8 empresas
15 empresas
52
349.
Frecuencia
empresas
355.
18 empresa
356.
19 empresas
357.
17 empresas
358.
28 empresas
359.
15 empresas
360.
Pgina 136
361.
b.media
371.
367.
368.
372.
ROTACION
DE
373.
374.
TERMINO
375.
FRECUENCIA
S
370.
Inf.
I. Sup
376.
O
377.
20 EMPRESAS
3
378.
379.
25 EMPRESAS
7
380.
381.
45 EMPRESAS
11
382.
12
383.
55 EMPRESAS
15
384.
16
385.
35 EMPRESAS
19
386.
20
387.
19 EMPRESAS
23
Preparado Por: Lic. Mae. German J. Bulnes
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Pgina 136
388.
389.
2. Encuentre el promedio geomtrico de la utilidad por
accin de la industria del caf que le presenta los siguientes datos:
390.
Empresas
Frecuencias
391.
Empresa A
2.6,
392.
Empresa B
3.6,
393.
Empresa C
1.5,
394.
Empresa D
4.5,
395.
Empresa E
2.3,
396.
Empresa F
5.5
397.
3. La empresa los chicos le presenta los siguientes datos
de su rotacin de cuentas por pagar para que usted e
calcule un promedio
398.
399.
401.
403.
405.
407.
409.
411.
413.
415.
417.
Aos
1
2
3
4
5
6
7
8
9
400.
402.
404.
406.
408.
410.
412.
414.
416.
418.
frecuencia
4
6
7
12
13
7
2
1
5
419.
Pgina 136
4. A
ejercicio
anterior
calcule
el
Promedio
Geometrico (mtodo del radical y mtodo del
logaritmo)
420.
421.
422.
423.
424.
425.
426.
427.
428.
429.
430. UNIDAD VII PROCEDIMIENTO
DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
431.
Desde el punto de vista
contable este procedimiento
nos indica que los ingresos se
igualan a los costos, o sea,
cuando no hay ni ganancia
ni perdida.
432.
Para poder encontrar el
punto de equilibrio en la empresa es importante
conocer dos elementos fundamentales:
Pgina 136
437. PUNTO
MONETARIO
DE
EQUILIBRIO
438.
La formula aplicable para determinar, la cifra
que la empresa debe vender para no poder perder
ni ganar, es la siguiente:
Preparado Por: Lic. Mae. German J. Bulnes
Editado e Impreso en UTILES EXPRESS F y K
Pgina 136
439.
440.
441.
442.
443.
Ejemplo No. 1: Bloquera Masseca vendi el
ao pasado la cantidad de L 340,000.00, una vez
realizo la clasificacin de sus costos, los costos fijos
ascendieron a L 75,940.00 y los costos variables a
L 125,000.00. Encuentre el punto de equilibrio:
444.
445.
446.
447.
448.
449.
450.
451.
452.
453.
La empresa esta en equilibrio monetario una
vez que haya realizado ventas por
L
120,539.68
454.
455.
Comprobacin:
456.
457.
Ventas
462.
120,539.68
458.
-Costo variables (37%)
463.
44,599.68
459.
=Utilidad
Bruta
464.
75,940.00
Marginal
465.
75,940.00
460.
-Costo Fijo
466.
0.00
461.
=UTILIDAD
467.
468.
Ejemplo No. 2. Supongase ahora que la
empresa la bloquera aumenta sus costos variables a
Pgina 136
470.
471. El punto de equilibrio es una herramienta muy til
para determinar algunas situaciones que son muy
importantes en la empresa como las utilidades y tomar
decisiones sobre el aumento o la disminucin de precios y
costos, siguiendo el procedimiento siguiente:
472.
473. Utilizaciones del
Equilibrio Monetario
punto
de
474.
475.
476.
477.
478.
479.
480.
Para determinar la cantidad de
utilidades que se quiere programar:
481.
482.
483.
484.
485.
486.
487.
Ejemplo No. 1: Sopongase que la empresa La
Bloquera programa una utilidad de L 150,000.00.
Encuentre el punto de equilibrio:
488.
Pgina 136
489.
490.
491.
492.
493.
494.
495.
496.
497.
Comprobacin:
498.
Ventas
499.
-Costo variables (37%)
500.
=Utilidad
Bruta
Marginal
501.
-Costo Fijo
502.
=UTILIDAD
503.
504.
505.
506.
507.
508.
358,634.92
132,694.92
225,940.00
75,940.00
150,000.00
509.
Ejemplo No. 2: Supongase ahora que la
empresa la bloquera aumenta sus costos variables a
L. 150,000.00 manteniendo lo dems constante en
costo y precios pero programa una utilidad de L
150,000.00. Cual ser el nuevo punto de equilibrio.
510.
Partiendo de un Nivel de
Ingreso ya dado
511.
Asimismo, podemos determinar la utilidad que
la empresa podra obtener si se vende una
determinada cantidad en unidades monetarias,
aplicando la siguiente formula que es una derivacin
de la formula de punto de equilibrio:
512.
Utilidad= ventas- [costos fijos + razn de
costo variable x ventas]
Pgina 136
513.
Supongase que la Empresa la bloquera tiene
proyectado vender L 540,000.00, su costo fijo es de
L 75,940.00 y la razn de costo variable es de 0.37
514.
Utilidad= 540,000 - [75,940 + 0.37(540,000)]
515.
Utilidad= 540,000- [75,940 + 199,800]
516.
Utilidad= 540,000 75,940 199,800
517.
Utilidad = 264,260.00
518.
519.
Comprobacin:
520.
Ventas
525.
540,000.00
521.
-Costo variables (37%)
526.
199,800.00
522.
=Utilidad
Bruta
527.
340,200.00
Marginal
528.
75,940.00
523.
-Costo Fijo
529.
264,260.00
524.
=UTILIDAD
530.
La aplicacin practica de este procedimiento
es el que la empresa puede aplicar algunos
procedimientos para para calcular la utilidad, entre
estos procesos estas:
531.
a.Aumento o disminucin en el precio del
producto: al utilizar este procedimiento se debe
obtener un nuevo precio que multiplicado por las
unidades que se pronostican vender se obtiene los
nuevos ingresos, adems se tiene que calcular la
nueva razn de costo variable asi:
532.
533.
534.
2.En el segundo proceso la empresa puede
aumentar o disminuir el costo variable sin modificar
el precio, solo se debe calcular la nueva razn de
Pgina 136
535.
536.
Para calcular el punto de equilibrio en
unidades se debe partir que los Ingresos (que estn
dado por el precio por unidad por las unidades)
cubren los costos totales (Costo fijo + costos
variables por unidad), la formula a utilizar es la
siguiente:
537.
538.
I= CT
539.
PQ=CF+ CVQ
540.
Con ese datos se descompome la formula,
utilizando el el modelo matemtico de igualacin
as:
541.
PQ-CVQ= CF
542.
Y luego se despeja en el sentido que termimos
con variables a un lado y trminos constante al otro
quedndonos la ecuacin as:
543.
544.
Q= CF =
545.
UNIDADES
p-cv
546.
Una vez tiene las unidades se comprueba el
procedimiento aplicando la siguiente formula:
Ejemplo:
Pgina 136
549.
Calcule el punto de equilibrio de la Empresa
Tostadores Los Esquimales que vende tostadores a
Lps 400.00 por unidad, los costos variables de
prodicirlos son de Lps 300.00 y el costo fijo es
1,600,000.00
550.
551.
Q= CF =
552.
UNIDADES
p-cv
553.
554.
555.
556.
557.
Q= 1,600,000.00
400-300
Q= 1,600,000 = 16,000
100
558.
Una vez que se tiene la cantidad en equilibrio
se comprueba utilizando la siguiente formula
559.
560.
I=CT
PQ=CF+ CVQ
561.
400(16,000)=1,600,000+300(16,000)
562.
6,400,000=1,600,000+4,800,000
563.
6,400,000=6,400,000
564.
565.
Una vez se tiene estos datos se aplica el punto
de equilibrio grafico.
566.
567.
El punto de equilibrio grafico, es una grfica
que nos muestra los efectos que sobre las ventas
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se
construye
de
la
siguiente
Pgina 136
569.
570.
571.
572.
573.
574.
575.
576.
577.
578.
579.
580.
CV
CT
581.
582.
583.
584.
585. Ejercicios propuestos
586.
587.
1.Bumerangs
Toys
Company
produce
bumerangs que se venden a Lps 160.00 cada uno y
que tieen un costo variable de Lps 150.00 los costos
fijos son Lps 300,000.00
588.
A. Encuentre el punto de equilibrio
B. Encuentre la grafica de equilibrio
589.
590.
2. Imagnese que tiene planeado vender 3.5
millones de unidades a Lps 25.80 cada unidad, el
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Pgina 136
Pgina 136
599.
600.
601.
602.
603.
604.
605.
606.
607.
608.
609.
610.
611.
612.
613.
614.
Pgina 136
Pgina 136
621.
622.
Interes Simple
623.
El Inters Simple es el inters que se paga
solo sobre el principal. El monto del inters simple
es igual al producto del principal por la tasa
determinada para cada periodo. La formula a utilizar
es la siguiente:
624.
625.
626.
627.
628.
629.
630.
S= C X i X n
m
donde:
C
= Principal
i
= Tasa de Inters
n
= Tiempo
m
631.
Ejemplos:
632.
1. Encuentre el inters simple de L. 3,000.00 a
una tasa del 6% durante 6 meses.
633.
634.
2. Danillo Tosello realiza una transaccin de
compra de un bono por un monto de L. 29,000.00.
El Sr. Figueroa llega a un acuerdo que el clculo del
inters de esta transaccin sea a inters simple
calculado trimestralmente a razn de 3% por
trimestre. Al Sr. Tosello le envan cada trimestre, un
cheque por el inters trimestral.
635.
Los bonos vencen en un trmino de cinco
aos, y al final de este tiempo le devolvern el
capital ms el valor del inters del ltimo trimestre.
Calcule:
a. el inters obtenido en cada trimestre
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Pgina 136
637. Inters
Compuesto
Compuesto
Monto
638.
639.
Mientras en el calculo del inters simple el
capital que genera los intereses permanece
constante en el tiempo, en el inters compuesto en
cada intervalo de tiempo acordado en una
obligacin, se le agregan los intereses al capital,
formando as el nuevo monto sobre el cual se
calcularan los intereses en el siguiente intervalo o
periodo de tiempo. Por lo anterior, podemos decir,
que en una operacin a inters compuesto, el
capital aumenta en cada final de periodos, por
adicin de los intereses vencidos a la tasa
convenida.
640.
641.
La formula a utilizar para el clculo del inters
compuesto es la siguiente:
642.
643.
S = C (1 + i)nxm
644.
n
645.
646.
Donde:
647.
S = Monto Compuesto
648.
C = Capital
649.
i = Inters en el periodo
650.
(1 + i) = Factor de acumulacin o factor de
inters compuesto a un periodo de capitalizacin
normal.
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651.
Los periodos
siguientes:
652.
653.
Semanal
654.
Mensual
655.
Bimestral
656.
Trimestral
657.
Cuatrimestral
658.
Semestral
659.
Anual
de
capitalizacin
son
los
54
12
6
4
3
2
1
660.
Ejemplo No. 1: Calcule el monto compuesto
de deuda de Lps. 6,000.00 a 5 aos, convertible
anualmente a una tasa de inters del 10%. Realizar
el ejercicio semestralmente y bimestralmente.
661.
Hay otra forma de encontrar el monto
compuesto de una operacin por cada perodo de
663.
664.
Se constituye en la inversa del monto
compuesto, el valor actual o presente de una suma
que vence a fecha futura, es aquel capital que, a
una tasa de inters dada y en el periodo contado
hasta la fecha, alcanzara un monto igual a la suma
debida.
665.
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666. C = ___S___
667.
(1 + I)nxm
668.
n
669.
Ejemplo No. 1: Una persona invierte en una
cuenta de ahorro a una tasa del 12% anual
capitalizable trimestralmente. La persona debe
depositar una suma global al principio del ao para
que a final de 10 aos sume Lps. 720,000.00.
Encuentre el Valor actual y pruebe su resultado con
el monto compuesto.
670.
671.
672.
673.
Calculo de la Tasa de Inters Efectiva
y Nominal
674.
La tasa de inters se establece como
porcentaje anuales denominndose por lo general
tasa nominal. Se calcula de la siguiente manera:
675.
676.
677.
678.
679.
Ejercicicos Propuestos
680.
1: A una inversin a largo plazo de
L.
250,000.00 a una tasa de inters anual del 12%
capitalizable trimestralmente durante 8 aos,
calclele lo siguiente:
a. El valor actual o presente
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685.
686.
687.
688.
689.
690.
691.
692.
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693.
694.
695.
696.
697.
698.
699.
700.
701.
702.
703.
704. UNIDAD IX COMO EVALUAR
FINANCIERAMENTE
UNA
INVERSION EN LA EMPRESA
705. Introduccin
706.
707.
Cuando
una
empresa
realiza una inversin, ya sea,
para el cambio de activo no
corriente como ser: cambio de
maquinario, equipo etc., debe
evaluar si esa inversin le
generara una retornabilidad de capital invertido.
708.
Inversin es un trmino econmico que hace
referencia a la colocacin de capital en una
operacin, proyecto o iniciativa empresarial con el
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Pgina 136
723. Parametro
a
utilizar
al
momento de evaluar una inversin
en una empresa
724.
Para valuar una inversin financieram ente en
la empresa se debe realizar bajo el concepto de los
siguientes parmetros:
a. Costo de Capital o Tasa Minima de Rendimiento
Aceptable (TMAR)
b. Valor econmico Agregado (VEA)
c. Valor actual neto (VAN)
d. Tasa Interna de Retorno (TIR)
e. Relacin Beneficio / Costo
Pgina 136
725.
COSTO DE CAPITAL
726.
Segn Sapag (Sapag Chain & sapag Chain,
2008) el costo de capital corresponde a aquella
tasa que se utiliza para determinar el valor actual
de los flujos futuros que genera una proyecto y
representa la rentabilidad que se le debe exigir a la
inversin por renunciar a un uso alternativo de los
recursos en proyectos de riesgos similares.
727.
La formula para calcular el costo de pital o
Tmar es la siguiente:
728.
729.
TMAR: INFLACIN () + PREMIO AL RIESGO+
(INFLACIN*PREMIOS AL RIESGO)
730.
Ejemplo
731.
Encuentre o el costo de Capital o Tmar de una
empresa que tiene un proma de riesgo del 8%, la
inflacin actual en el pas es del 6.4%.
732.
733.
734.
735.
736.
Tmar= 0.064+0.08+[0.064*0.08]
Tmar= 0.064+0.08+0.01
Tmar=0.15% * 100
Tmar= 15%
737.
VALOR ECONMICO
AGREGADO (VEA)
738.
Incorporado
recientemente
al
anlisis
empresarial con la intencin de corregir los errores
que proporcionan los ratios. El valor econmico
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1.
2.
3.
Pgina 136
VEA = UAII (1 t ) CI X Ka
743.
Donde :
744.
745.
CI = Capital invertido (valor de las acciones
comunes, preferentes y la deuda)
746.
Ka = Costo de Capital
747.
Ejemplo. La empresa la Gozosa le presenta la
siguiente informacin para que Usted le calcule su
costo de capital y valor econmico agregado:
748.
La inflacin es del 6.4% y el premio al riesgo
es de 10% La empresa tiene una UAII de 1,250,000,
tiene en acciones comunes 2,128,004.40 tiene
354,667.40 en acciones preferentes y maneja Lps.
1,064,002.20 en deuda. La tasa fiscal de la empresa
es el 25%.
Pgina 136
749.
750.
VALOR ACTUAL NETO (VAN),
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
751.
Estos dos parmetros son muy importantes en
la evaluacin financiera de la empresa, ya que, nos
ayudan a tomar decisiones a cerca de si se deben
realizar las inversiones planeadas.
752.
El Valor Actual Neto es el neto entre el valor
presente descontado de todos los flujos de efectivo
que genera una inversin o proyecto
753.
La formula para encontrar el VAN es la
siguiente:
754.
tomar en
Pgina 136
762.
763.
Esta relacin nos ayuda a decidir si una
inversin es factible, especialmente cuando los
ingresos cubren los costos. Para que una inversin
sea factible el resultado debe ser mayor que 1 para
interpretar que los ingresos cubren los costos, la
formula a utilizar es la siguiente:
764.
765.
766.
767.
Para realizar esta operacin se necesita
descontar el costo de capital, para ello utilizare la
siguiente formula:
768.
769.
770.
771.
772.
RELACI
ON
BENEFICIO
COSTO
778. 779.
780.
773.
781.
774.
782.
775.
783.
776.
784.
Pgina 136
777.
785.
787.
Ben
e
f
i
786.
c
A
i
o
788.
Tot
a
l
799. 800.
0
807. 808.
1
815. 816.
2
823. 824.
3
831. 832.
4
839. 840.
5
847. 848.
6
855. 856.
795.
Fac
t
o
r
d
e
796.
Des
c
797.
Cos
t
o
791.
Benefici
o
neto
790.
Desc
D
onta
do
792.
Inv
e
r
s
i
801.
802.
803.
804.
805.
N
e
t
o
798.
Des
c
806.
809.
810.
811.
812.
813.
814.
817.
818.
819.
820.
821.
822.
825.
826.
827.
828.
829.
830.
833.
834.
835.
836.
837.
838.
841.
842.
843.
844.
845.
846.
849.
850.
851.
852.
853.
854.
857.
858.
859.
860.
861.
862.
789.
F
793.
Co
794.
op
863.
PERIODO DE RECUPERACIN
864.
865.
El periodo de recuperacin de la inversin
- PRI - es uno de los mtodos que en el corto plazo
puede tener el favoritismo de algunas personas a la
hora de evaluar sus proyectos de inversin. Por su
facilidad de clculo y aplicacin, el Periodo de
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Pgina 136
883.
Se pide:
TREMA
VEA
VAN
TIR
Relacion Beneficio- Costo
Periodo de Recuperacin
884.
885.
Ejemplo:
886.
887.
Ejercicios propuestos
888.
889.
1.calcula la Tmar de una inversin cuya tasa
de inflacin es del 17.75%, premio al riesgo de 14%.
890.
891.
2.Calcule la TMAR de una inversin cuya tasa
de inflacin es el 25% menor a la tasa de inflacin
del ejercicio 1 y premio de riesgo es el 10%
892.
893.
3. Comercial LA CLASE FELIZ, requiere realizar
una inversin de Lps 875,000 para tapizar los
asientos de sus buses la cual a final de 5 aos
deber presentar el siguiente flujo:
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894.
895.
Descripc
in/
aos
902.
Ingresos
896.
0
897.
1
898.
2
899.
3
900.
4
901.
5
903.
909.
Egresos
910.
916.
Saldo
917.
875,0
0
0
904.
550,
0
0
0
911.
200,
0
0
0
918.
350,
0
0
0
905.
600,
0
0
0
912.
225,
0
0
0
919.
375,
0
0
0
906.
720,
0
0
0
913.
335,
0
0
0
920.
385,
0
0
0
907.
875,
0
0
0
914.
370,
0
0
0
921.
505,
0
0
0
908.
950,
0
0
0
915.
400,
0
0
0
922.
550,
0
0
0
923.
924.
Datos adicionales: la tasa de inflacin anual es
de 5.6% y el costo de oportunidad es del 18%, el
capital invertido es 1.5 millones y la UAII es de 850
mil. Se pide:
925.
926.
a) TREMA
b) VEA
c) VAN
d) TIR (36.24% y 70.89%)
e) Relacin beneficio-costo
f) PRI
927.
928.
4.La empresa transporte CRISTINA, requiere
realizar una inversin de Lps 375,000 para tapizar
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945.
951.
Saldo
952.
375
,
0
0
0
0
0
946.
100
,
0
0
0
953.
250
,
0
0
0
0
0
947.
125
,
0
0
0
954.
275
,
0
0
0
0
0
948.
135
,
0
0
0
955.
285
,
0
0
0
0
0
949.
170
,
0
0
0
956.
305
,
0
0
0
0
0
950.
200
,
0
0
0
957.
350
,
0
0
0
958.
Datos adicionales: la tasa de inflacin anual
es de 6.4% y el costo de oportunidad es del 20%, el
capital invertido es 1.5 millones y la UAII es de 850
mil. Se pide:
a) TREMA
b) VEA
c) VAN
d) TIR (69% Y 67.13%)
e) Relacin beneficio-costo
f) PRI
959.
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960.
5.La capitalina empresa que se
dedica a la fabricacin de zapatos decide realizar
una inversin de L. 575,000.00, para lo cual se debe
analizar si esta es factible, utilizando los siguientes
datos:
961.
962.
El
capital
invertido
es
de
1,575,325.00 y la utilidad operativa es de
850,000.00.
963.
964.
La inflacin es de 6.4% y el premio
al riesgo es de 12%
965.
966.
La enversin producir los
siguientes saldos
967.
Se pide:
Costo de capital
VEA
VAN
TIR (utilice los parmetros siguientes: 80.5% 35% y
20.69%)
R B/C
PRI
968.
5.La empresa la delicada le
presenta los siguientes datos para que le realice una
valuacin a la empresa encontrando los siguientes
parmetros.
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969.
Costo de capital
VEA
VAN
TIR (38.52%)
Relacin B/C
PRI
970.
971.
972.
Actualmente la empresa tiene en acciones
comunes
L 3,311,740.80, en acciones preferentes
tiene
L. 367,971.20 y en deuda tiene
3,679,712.00. Su uaii es 3,250,000.00 La escala
fiscal de la empresa es el 25%. La inflacin es de
6.4% y el Premio al riesgo es del 15%. Se pretende
realizar una inversin de L. 235,000 que en cinco
aos deben producir los siguientes flujos:
973.
974.
975.
976.
977.
978.
979.
980.
981.
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982.
983.
984.
985.
986.
987.
988.
989.
990.
991. UNIDAD
FINANCIERO
EL
PRONOSTICO
992.
993.
Introduccin
994.
995.
El pronstico Financiero permite a una
compaa estimar el monto de financiamiento
adicional que requerir la empresa para el prximo
periodo partiendo del nivel de ventas actual y del
nivel de ventas deseado.
996.
997.
El pronstico financiero adems de servirnos
para calcular niveles de ventas para el prximo
periodo a partir del nivel de venta actual tambin
nos sirve de base para la preparacin de estados
pro forma. A partir de un pronstico de ventas se
puede preparar un estado financiero pro forma.
998.
999. Metodos
ventas
para
pronosticar
1000.
1001.
Para pronosticar ventas se pueden utilizar los
siguientes mtodos:
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1002.
1. El mtodo de pronstico de porcentaje de ventas
2. Mtodo del pronstico de los estados financieros
1003.
1004.
EL METODO DE PRONSTICO DE
PORCENTAJE DE VENTAS
1005.
1006.
Este mtodo permite a una empresa
pronosticar el monto pronosticar el monto de
financiamiento que necesitara para un incremento
dado en sus ventas. Es un mtodo sencillo y puede
brindar informacin til para la elaboracin de los
estados financieros pro forma y para estimar las
necesidades de fondos en el futuro.
1007.
1008.
Este mtodo tiene los siguientes supuestos:
1009.
1. Los niveles de activos actuales son ptimos
respecto a las ventas presentes
2. la mayora de las partidas del balance aumentan
proporcionalmente a los incrementos en las ventas
3. el margen de utilidad de la compaa deben ser
constantes en el tiempo.
1010.
1011.
La aplicacin de este mtodo es la siguiente:
1012.
1013.
Financiamiento Total
1014.
Necesario (FTN)
Activos (
Ventas) - Cuentas por pagar ( Ventas)
1015.
Ventas
ventas
1016.
1017.
Una vez que se ha encontrado el FTN se puede
buscar este a lo interno de la empresa a partir del
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incremento
en
las
utilidades
retenidas,
especficamente, el aumento de las utilidades
retenidas durante el periodo de ventas as:
1018.
1019.
Incremento en Utilidad Retenida (IUR) =
Utilidad neta dividendos
1020.
1021.
Si el IUR es mayor que el FTN, el IUR se
convierte en el financiamiento que la empresa
necesita para incrementar sus ventas en el nivel
deseado, pero si el IUR es menor al FTN se debe
buscar un financiamiento adicional necesario de la
siguiente manera:
1022.
Financiamiento adicional
1023.
Necesario (FAN)
= FTN- IUR
1024.
1025.
La empresa entonces deber buscar este
financiamiento fuera de la empresa..
1026.
1027.
EJEMPLO.
1028.
1029.
A. La empresa la Ensenada desea aumentar el
nivel de sus ventas en un 20% para lo cual desea
saber cul ser su FTN y su FAN. Los datos que
dicha empresa presenta son los siguientes: Ventas
actuales 7.5 millones, Activos 12 millones. Cuentas
por pagar 2.3 millones. Las utilidades despus de
impuestos es 1.5 millones y deber pagar 345,000
lempiras en dividendos.
1030.
1031.
Aplicando la formula
1032.
1033.
Financiamiento Total
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1034.
Necesario (FTN)
Activos (
Ventas) - Cuentas por pagar ( Ventas)
1035.
Ventas
ventas
1036.
1037.
FTN:
12,000,000 (1,500,000) 2,300,000
(1,500,000)
1038.
7,500,000
7,500,000
1039.
1040.
1041.
( Ventas)= 7,500,000 * 20% = 1,500,000
1042.
1043.
FTN= 1.60 (1,500,000) - 0.31 (1,500,000)
1044.
1045.
FTN= 2,400,000 465,000
1046.
1047.
FTN= 1,935,000
1048.
1049.
Luego se busca el IUR as:
1050.
1051.
Incremento en Utilidad Retenida (IUR) =
Utilidad neta dividendos
1052.
1053.
1054.
IUR= 1,500,000 345,000
1055.
1056.
IUR= 1,155,000
1057.
1058.
Como el IUR es menor que el FTN se
encuentra el FAN as:
1059.
1060.
Financiamiento adicional
1061.
Necesario (FAN)
= FTN- IUR
1062.
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1063.
FAN= 1,935,000 1,155,000
1064.
FAN= 780,000
1065.
1066.
Esta cantidad deber ser buscada por la
empresa va financiamiento
1067.
1068.
2. La empresa Y ahora gana el Victoria
presenta la siguiente informacin:
1069.
Ventas
actuales
2.7
millones,
Pasivos
circulantes
10
millones
total
de
activos
12.5millones, las utilidades antes de impuesto son 5
millones y la empresa se clasifica en la categora del
25%, el nivel de pago de los dividendos es el 7.5%
de las ventas netas:
Pronostique aumento en las ventas del orden del
20%
Encuentre el financiamiento total necesario y el
financiamiento adicional necesario.
1070.
1071.
1072.
Mtodo del pronstico de los
estados financieros
1073.
1074.
Los medios de expresin mas amplios para la
preparacin de pronsticos financieros consiste en
desarrollar una serie de estados financieros Pro
forma, o proyectados.
1075.
1076.
Los estados financieros pro forma que se
deben preparar son:
1077.
a) El estado de resultado proforma
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1107.
6.Tomando en consideracin que las ventas de
diciembre fueron de Lps 12,000.00, se proyecta que
histricamente se cobra el 20% en el mes de la
venta y el 80% en el mes siguiente.
1108.
7.Se paga los materiales utilizados un mes
despus de que se hayan hecho las compras.
1109.
8.la mano de obra y los costos indirectos
representan desembolsos mensuales directos en
efectivo, los intereses representan gastos que se
pagan en junio, en el mes de junio se pagan lps
1,500.00 de dividendos preferenciales en efectivo,
se invierten en la compra de equipo nuevo Lps
18,000.00 que significa pagos de efectivo de lps
8,000.00 en febrero y 10,000.00 en Junio. En el mes
de diciembre se compraron lps 4,500.00 en
mercancas.
1110.
9.la empresa pronostica que durante los 6
meses deber tener un saldo minimo en caja de Lps
5,000.00 (se supone que la corporacin tiene un
saldo mnimo en caja para el mes de enero de Lps.
5000.00) y que si no alcanza esta cantidad se
deber recurrir a financiamiento basado en el patrn
de que ese financiamiento sera la cantidad mnima
a mantener en efectivo.
1111.
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1115.
1116.
2. Imagnese Usted que se le presenta la
siguiente informacin: La empresa Maya presenta
su balance parta que Usted le determine el FAN, que
necesita para proyectar ventas a un 35%:
1117.
1118.
Efectivo
1119.
Ctas x pagar
250,000.00
80,000.00
1120.
Ctas por cobrar
1121.
Prestamos
80,000.00
200,000.00
1122.
Inventario
1123.
Acreeedores
160,000.00
200,000.00
1124.
Activo
Corriente
1125.
Pvo.
Cte
490,000.00
480,000.00
1126.
Planta y equipo
1127.
Prestamos
1,100,000.00
100,000.00
1128.
Activo
Total
1129.
Pasivos
1,590,000.00
580,000.00
1130.
1131.
Capital
989,000.00
1132.
1133.
P
mas
C
1,569,000.00
1134.
1135.
Datos adicionales: Las ventas del periodo son
Lps. 850,000.00, la utilidad antes del Impuesto es
de Lps 2.5 millones y los dividendos 1 milln.
1136.
1137.
3. Con el mtodo de porcentaje de ventas
calcule el financiamiento adicional que necesitara la
empresa Y LLEGO LA HORA, si se espera que sus
ventas que actualmente son 20 millones aumenten
en un 25%. La empresa supone
que
sus
utilidades despus de impuesto sern de 1 milln y
que se pagaran 300,000 en dividendos, Su total de
Preparado Por: Lic. Mae. German J. Bulnes
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