MDULO 4: INVERSIONES FINANCIERAS

El tema 8 estudia los conceptos bsicos y los crditos no comerciales e imposiciones a plazo
fijo.
El tema 9 estudia los instrumentos de patrimonio (acciones y participaciones)
El tema 10 estudia los VRD (obligaciones, bonos, pagars, etc)
Las inversiones financieras
Son aquellos elementos de activo, documentados normalmente en documentos mercantiles
como ttulos-valores, que representan las aportaciones efectuadas por la empresa a otras
unidades econmicas en concepto de participacin en sus fuentes de financiacin. La
inversin puede tener dos finalidades: obtener beneficios a travs de dividendos o ejercer el
control influyendo en las decisiones de la otra empresa. Adems de los VRDs y los
instrumentos de patrimonio, tambin se consideran inversiones financieras los prstamos
concedidos a otras empresas, imposiciones a plazo fijo en entidades financieras, etc.
En general se clasifican en funcin del tipo de documento en el que estn reconocidas:
valores negociables son ttulos-valores (como acciones, obligaciones, bonos, Deuda Pblica,
etc), mientras por ejemplo los prstamos se consideran otras inversiones financieras por no
estar documentados en ttulo-valor.
VALORES NEGOCIABLES
Se trata de instrumentos financieros porque un mismo ttulo es fuente de financiacin para la
empresa emisora y a la vez inversin para la compradora. Son ttulos emitidos por entidades
pbicas o privadas con el objetivo de obtener la financiacin que necesitan mediante su
colocacin y venta en un mercado financiero. Se trata de ttulos emitidos en serie (los ttulos
de cada serie contienen iguales derechos y obligaciones) fcilmente transmisibles por la
existencia de una mercado activo organizado (origina continuos cambios de valor de los
ttulos). Desde un punto de vista financiero son una inversin: cartera de valores de la
empresa compradora: procura una renta a sus propietarios mediante dividendos e intereses.
A) Clasificacin por el tipo de renta
Los valores de renta fija son aquellos en los que se paga peridicamente un inters
determinado de antemano independientemente de los resultados obtenidos. Este inters
puede determinarse para toda la duracin de la renta, fijar un nuevo tipo cada ao, o incluso
que dependa de algn ndice oficial de acuerdo al que se establece el tanto anual (son las
llamadas obligaciones indiciadas). Pertenecen a esta categora los VRDs, obligaciones y
bonos, pagars, etc.
Los valores de renta variable son aquellos cuya rentabilidad depende de los resultados
econmicos de la empresa emisora. Pertenecen a esta categora los instrumentos de
patrimonio, pues solo los propietarios de participaciones tienen derecho a percibir dividendos.
B) Clasificacin por la finalidad de la inversin
La cartera de control est normalmente formada por acciones que representan una parte del
capital lo suficientemente importante como para ser relevantes en las decisiones
corporativas. El Cdigo de comercio establece tres categoras: Empresas del grupo (posee la
mayora de los derechos de voto en la compaa), Empresas asociadas (tiene una influencia
significativa pero no mayoritaria) y Empresas multigrupo (gestionadas conjuntamente por la
empresa o alguna empresa del grupo y uno o varios terceros ajenos al grupo).
La cartera especulativa se adquiere con la intencin de obtener beneficios normalmente a
corto plazo por la fluctuacin de su cotizacin en el mercado. Conlleva bastante riesgo.

La cartera de renta es aquella en la que no se poseen suficientes participaciones para

controlarla, por lo que la intencin es invertir a largo plazo, habitualmente excedentes de
tesorera.

C) Clasificacin segn el ente emisor

Los organismos pblicos son siempre ttulos de renta fija, mientras que aquellos emitidos por
empresas privadas pueden ser de renta fija o de renta variable.
D) Clasificacin segn el mercado donde tienen lugar las transacciones
Los valores con cotizacin oficial cotizan en un mercado activo organizado: en la Bolsa de
Valores. Dentro de la Bolsa encontramos dos tipos de mercado, el primario, en el que los
ttulos salen por primera vez al mercado financiero, y el secundario, en el que los inversores
se relacionan entre s.
Los valores sin cotizacin oficial no cotizan en un mercado organizado.
Otras inversiones financieras
Los prstamos de efectivo tanto a otras empresas como a su propio personal se incluyen aqu,
adems de derechos de cobro no comerciales, como los resultantes de la venta de
inmovilizado. Los depsitos son saldos a favor de la empresa en cuentas de ahorro a plazo:
puede ser una forma de colocar transitoriamente y sin riesgo los excedentes de tesorera
temporales.
INVERSIONES FINANCIERAS
Se considera como activo financiero el dinero en efectivo, cualquier instrumento de
patrimonio o derecho contractual. Se clasifican los valores negociables teniendo en cuenta el
destino de los ttulos y los criterios de valoracin:
-

Los crditos por operaciones no comerciales son prstamos concedidos y derechos de

cobro, que no se negocian en un mercado activo.
Las inversiones mantenidas hasta el vencimiento son VRDs con fecha de vencimiento
fijada que la empresa tienen la intencin de conservar hasta su vencimiento.
Activos financieros mantenidos para negociar son aquellos obtenidos con el propsito
de venderlos en el corto plazo. Por su naturaleza, son siempre inversiones financieras a
corto plazo.
Las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas, son
instrumentos de patrimonio de empresas vinculadas, en principio a largo plazo.
Como activos financieros disponibles para la venta se consideran los que no se hayan
clasificado en ninguna de las categoras anteriores. Se conservan con la intencin de
obtener beneficios, pero no se ha previsto una fecha de venta.

LOS CRDITOS NO COMERCIALES

Cuentas a utilizar
-

(252) Crditos a largo plazo: incluyendo los formalizados en efectos de giro.

(253) Crditos a largo plazo por enajenacin de inmovilizado.
(254) Crditos a largo plazo al personal.
(542) Crditos a corto plazo: incluidos los formalizados en efectos de giro (y los
intereses implcitos).
(543) Crditos a corto plazo por enajenacin de inmovilizado.
(544) Crditos a corto plazo al personal.
(547) Intereses a corto plazo de crditos: intereses explcitos.

(762) Ingresos de crditos: intereses devengados.

(769) Otros ingresos financieros.

Valoracin inicial
Los prstamos se deben valorar inicialmente por su valor razonable (precio de transaccin
ms los costes). Los crditos y las deudas no comerciales son las dos caras de un mismo
instrumento financiero, por lo que sus normas de valoracin son iguales.

Valoracin posterior
Se valoran por coste amortizado, es decir: el importe inicial menos los reembolsos de
principal, la parte de intereses implcitos y cualquier deterioro. Los gastos de formalizacin
forman parte de los intereses efectivos si corren a cuenta del acreedor. El inters efectivo ser
menor que el nominal porque se asumen los costes.
Ejemplo: La empresa concede el 1 de mayo prstamos al personal por valor de 100.000 a
devolver en 4 meses al 4% anual. Los gastos de la transaccin asumidos por la empresa
ascienden a 200. Inters efectivo: 0,2531% mensual.
ME
S
1
2
3
4

VALOR
INICIA
L
100.20
0
75.244,
89
50.226,
62
25.145,
05

TT
AL
-

INT.
EFECTIVO

INT.
NOMINAL

253,57

333,33

INT.
IMPLCIT
O
79,76

190,42

250,41

60

127,10

167,22

40,12

63,63

83,75

20,12

634,72

834,71

199,99

COBRO

AMORT.
PPAL

25.208,6
8
25.208,6
8
25.208,6
8
25.208,6
8
100.834
,72

24.875,35

COSTE
AMORTIZ
ADO
75.244,89

24.958,27

50.226,62

25.041,46

25.145,05

25.124,93

0,00

100.000

La empresa repercute los gastos del prstamo a los empleados, por lo que la valoracin
inicial incluye esos 200.
El inters efectivo se calcula sobre el valor inicial: 100.200
El inters nominal se calcula sobre el principal: 100.000
El inters implcito se calcula como diferencia del efectivo y el nominal.
El cobro mensual es constante.
La amortizacin del principal se calcula como diferencia entre el cobro y el inters
nominal.
El coste amortizado se calcula como diferencia entre el valor inicial y la suma del
inters implcito y el principal amortizado.

Por la entrega del prstamo:

100.000
cc

(544) Crditos a CP al personal

100.000

(572) Bancos,

Por el pago de los gastos de transaccin (se utiliza la misma cuenta porque se repercuten al
cliente, sern intereses implcitos?):
200
Bancos, cc

(544) Crditos a CP al personal

200

(572)

*Los gastos de transaccin se reconocen directamente como aumento de la deuda del cliente
(se le repercuten).

Por los intereses devengados a 31 de mayo:

333,33
(547) Intereses CP de crditos (i n)
Ingresos de crditos (ie)
253,57

a
a

Crditos CP al personal

(762)
(544)

79,76

*El inters nominal es lo que paga el cliente como inters efectivo: paga una parte de
intereses y otra de gastos que ha asumido la empresa. Los intereses se reconocen como
ingreso, mientras los gastos disminuyen el total de la deuda.
Por el cobro del prstamo:
25.208,68
(572) Bancos, cc
Intereses CP de crditos
333,33

a
a

Crditos CP al personal

(547)
(544)

24.875,35

Deterioro de valor de crditos no comerciales

Cuando se efectan las correcciones valorativas, debern tenerse en cuenta los casos en los
que la insolvencia del deudor pueda ocasionar una reduccin o retraso de los cobros futuros.
Como siempre, no es una prdida definitiva, por lo que se puede revertir.

Cuentas utilizadas:
-

Los grupos 25 y 54 se utilizan para reclasificar la deuda como de dudoso cobro.

(298) Deterioro de valor de crditos a largo plazo: cuenta de compensacin en el ANC.
(797) Reversin del deterioro de crditos a largo plazo: ingreso.
(697) Prdidas por deterioro de crditos a largo plazo.
(598) Deterioro de valor de crditos a corto plazo: cuenta de compensacin de AC.
(799) Reversin del deterioro de crditos a corto plazo: ingreso.
(699) Prdidas por deterioro de crditos a corto plazo.
(667) Prdidas de crditos no comerciales: insolvencias firmes de crditos no
comerciales.

Ejemplo: Una empresa concede un crdito no comercial por 5.000. Meses ms tarde, el
deudor se declara en quiebra:
Por la reclasificacin:
5.000 (5425) Crditos de dudoso cobro
5.000

(542) Crditos a corto plazo

Por el devengo de intereses y su posterior reclasificacin (para tener todo el crdito en la

misma cuenta):
100
100

(547) Intereses a corto plazo de crditos

--------------------------------

(762) Ingresos de crditos

x

100
(5425) Crditos de dudoso cobro
plazo de crditos
100

---------------------------------(547) Intereses a corto

Por la contabilizacin del deterioro:

5.100
(699) Prdidas por deterioro de crd CP
crditos CP
5.100

(598) Deterioro de valor de

Cuando aos ms tarde se declara completamente insolvente, reconozco la prdida como

gasto:
5.100
cobro

(667) Prdidas de crditos no comerciales

5.100
----------------------------------

(5425) Crditos de dudoso

5.100
(598) Deterioro de valor de crditos a CP
deterioro de crditos CP
5.100

---------------------------------a

(799) Reversin del

Si por el contrario, pagase su deuda aos ms tarde, compenso el gasto reconocido en

ejercicios anteriores con el ingreso de la reversin y la entrada en bancos. Ahora que ya es
seguro un beneficio por el cobro, compenso la prdida potencial reconocida el primer ao:
5.100
(572) Bancos, cuenta corriente
dudoso cobro
5.100
---------------------------------5.100
(598) Deterioro de valor de crditos a CP
deterioro de crditos CP
5.100

a
x

(5425) Crditos de
----------------------------------

(799) Reversin del

TEMA 9: INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO (ACCIONES)

Concepto y caractersticas
Reciben el nombre de instrumentos de patrimonio las acciones, que son partes alcuotas,
indivisibles y acumulables del capital social de una sociedad annima. Es un ttulo de
propiedad sobre una parte proporcional de ese capital social. Tienen consideracin de valores
mobiliarios y proporcionan a los socios una serie de derechos como a participar en el reparto
de dividendos, asistir a reuniones de accionistas y tomar decisiones, y derecho preferentes a
suscribir nuevas acciones. Se clasifican de la siguiente manera:
Las acciones representadas por medio de ttulos podrn ser nominativas o al portador, segn
designen o no por su nombre al propietario del ttulo.
Distinguimos entre ordinarias, que atribuyen al propietario derechos generales,
privilegiadas, que otorgan privilegios como el de percibir un dividendo preferente.

Hay acciones sin voto, en las que se da al accionista una retribucin fija a cambio (o cualquier
otro derecho acordado con l). Habitualmente las suscriben accionistas especulativos sin
inters en asistir a las reuniones.
Las acciones rescatables son aquellas cuyo reembolso puede ser solicitado bajo determinadas
condiciones.
Valoracin
Se denomina como valor nominal a la parte alcuota del capital social que representa cada
accin. Dentro de cada clase de accin (dentro de la misma clase deben tener iguales
derechos), encontramos las series; las acciones de la misma serie deben tener el mismo valor
nominal.
El valor de emisin es el que tiene la accin cuando sale al mercado primario, mientras el de
cotizacin es el que tiene cuando alcanza el mercado secundario.
El valor terico o contable es la parte del patrimonio neto que corresponde a cada accin: se
calcula dividiendo el patrimonio neto entre el total de acciones emitidas. No es un valor real,
sino que es la valoracin que le reconocen los documentos contables; sirve de referencia para
aquellas acciones que no cotizan en bolsa.

CLASIFICACIN CONTABLE
De acuerdo al PGC, podemos distinguir entre: inversiones en empresas del grupo, multigrupo
y asociadas (a largo plazo), acciones mantenidas para negociar (a corto plazo), y acciones
disponibles para la venta, que engloba aquellas acciones que no se hayan clasificado en los
dos grupos anteriores hasta que se decida su propsito.
Cuentas a utilizar
-

Grupos 25 y 54:
(2500) IFLP IP disponibles para la venta
(5400) IFCP IP Disponibles para la venta
(5401) IFCP IP mantenidas para negociar.
(250) Inversiones financieras a largo plazo en instrumentos de patrimonio: cualquier
derecho sobre el patrimonio de entidades no vinculadas.
(540) Inversiones financieras a corto plazo en instrumentos de patrimonio.
(545) Dividendos a cobrar: derechos de cobro.
(663) Prdidas por valoracin de instrumentos financieros por su valor razonable:
fluctuaciones del mercado.
(666) Prdidas en participaciones y valores representativos de deuda: baja o venta de
instrumentos de patrimonio y VRDs.
(760) Ingresos de participaciones en instrumentos de patrimonio: rentas a favor de la
empresa.
(763) Beneficios por valoracin de instrumentos financieros por su valor razonable.
(766) Beneficios en participaciones y valores representativos de deuda.
(473) Hacienda Pblica, retenciones y pagos a cuenta.

CONCEPTOS RELACIONADOS
-

Durante la compraventa de valores negociables en Bolsa, intervienen intermediarios

burstiles ayudando a fijar el precio, por lo que se pagan derechos de intervencin o
corretaje. Asimismo, hay que hacer frente a los cnones de Bolsa y a comisiones
bancarias. Segn sea la clase de acciones, estos gastos se incluirn o no en el precio
de adquisicin.
Los antiguos accionistas tienen derecho preferente a suscribir las nuevas acciones
cuando tiene lugar una ampliacin de capital, que pueden ceder a un tercero. El precio
se calcula mediante la siguiente frmula:
Valor = Nuevas x (ValorAntiguas Emisin) / Antiguas + Nuevas

Dividendos devengados pendientes de cobro: cuando un accionista quiere vender una

cartera por la que tiene derecho a dividendos ya devengados, intentar incorporar ese
valor al precio de las acciones si decide venderlas. El comprador solo reconocer el
valor de las acciones, y el aadido lo contabilizar en una cuenta aparte como
dividendos ya devengados pendientes de cobro.

ACCIONES MANTENIDAS PARA NEGOCIAR

Son aquellas que se adquiere con el propsito de venderlas en el corto plazo. No se pueden
reclasificar a largo plazo a no ser que sean acciones de empresas del grupo, multigrupo o
asociadas. La valoracin inicial se hace a valor razonable, que equivale a la
contraprestacin entregada (incluyendo los derechos de suscripcin). Los costes de la
transaccin se reconocen en una cuenta de gastos aparte.
Ejemplo: se adquiere un paquete de 100 acciones a 15,25. Los derechos de suscripcin
ascienden a 200 y los dividendos devengados a 1,30 por accin. Gastos de compra: 15.
Por la adquisicin: 100 x (15,25 1,30) + 200 = 1.595
1.595 (5401) IFLP IP mantenidas para negociar
corriente
1.740

(572) Bancos, cuenta

130

(545) Dividendo a cobrar

15

(669) Otros gastos financieros

*Los dividendos devengados se reconocen aparte. Los gastos derivados se imputan

directamente como un gasto.
Por el cobro del dividendo, suponiendo una retencin del 20%:
104 (572) Bancos, cuenta corriente
a cobrar
130

(545) Dividendo activo

26 (473) HP, retenciones y pagos a cuenta

*No aparece reflejado ningn ingreso financiero correspondiente al dividendo recibido, porque
se pag por adelantado.
La valoracin posterior se realiza a valor razonable sin deducir los posibles costes de
transaccin en que se pudiera incurrir en su venta. El PGC no contempla una prdida por
deterioro, por lo que cualquier ajuste en su valor se imputa directamente a PYG. En caso de
poseer instrumentos de patrimonio de una misma empresa a distintos precios, se realizar
aplicando el valor medio ponderado.
En el momento de venta o baja del balance de estos activos, el cambio de valor se reflejar
en las siguientes cuentas:
(766) Beneficios en participaciones y valores representativos de deuda.
(666) Prdidas en participaciones y valores representativos de deuda.
Ejemplo: se adquiere en bolsa el 21 de diciembre un paquete de 7.000 acciones a 3,24. Los
costes de transaccin ascienden a 130 y los derechos de suscripcin a 4.200.
Por la adquisicin: 7.000 x 3,24 + 4.200 = 26.880.
26.880 (5401) IFCP IP mantenidas para negociar
cuenta corriente
27.010
130

(572) Bancos,

(669) Otros gastos financieros

A 31 de diciembre, la cotizacin de las acciones est en 4,02.

1.260 (5401) IFCP IP mantenidas para negociar
valor razonable
1.260

(763) Bcio. Inst. fros.

El 10 de enero se venden 4.000 acciones a 3,75. A 30 de enero se conoce que los gastos de
venta fueron de 30.
15.000 (572) Bancos, cuenta corriente
mantenidas para negociar
16.080

(5401) IFCP IP

1.080 (666) Prdidas en participaciones y VRD

A 30 de enero:
60 (669) Otros gastos financieros
corriente
60

(572) Bancos, cuenta

ACCIONES DISPONIBLES PARA LA VENTA

Reconocemos aqu todos aquellos instrumentos de patrimonio que no se hayan clasificado en
ninguna de las otras categoras.
La valoracin inicial se efectuar de acuerdo a su valor razonable, que ser el precio de la
contraprestacin entregada ms los costes de la transaccin directamente atribuibles. sta es

la principal diferencia. Los derechos de suscripcin se incluyen y los dividendos devengados

se reconocen aparte, como en las mantenidas para negociar.
La valoracin posterior se realiza por su valor razonable sin deducir los posibles costes de
transaccin de su venta. Los cambios que pudieran producirse se registrarn directamente en
el patrimonio neto, sin formar parte del resultado del ejercicio y por tanto de los beneficios
distribuibles. Solamente cuando se den de baja del balance estos activos se trasladarn a PyG
las posibles plusvalas o minusvalas.
sta es la mayor diferencia: mientras en las mantenidas para negociar los cambios se
consideran beneficios o prdidas del ejercicio, las disponibles para la venta afectan al
patrimonio neto; no obstante a lo anterior, se imputarn directamente a prdidas y ganancias
los ingresos por dividendos devengados y los deterioros de valor (en determinadas
condiciones).
Los ajustes del valor razonable, por lo tanto, se reflejarn en el patrimonio neto: (133) Ajustes
por valoracin en activos financieros disponibles para la venta.
Ejemplo: Se compran en bolsa 7.000 acciones a 3,72 el 24 de octubre, pagando gastos de
130.
Por la adquisicin: el valor inicial es 7.000 x 3,72 + 130 = 26.170
26.170 (2500) IFLP IP disponibles para la venta
cuenta corriente
26.170

(572) Bancos,

A 31 de diciembre la cotizacin es de 4.05. Por el ajuste de valor: 7.000 x 4,05 7.000 x 3,72
= + 2.180
2.180 (2500) IFLP IP disponibles para la venta
valoracin
2.180

(133) Ajustes por

Al cierre del ao siguiente, la cotizacin est en 3,50. Por el ajuste de valor: 7.000 x 3,50
7.000 x 4,05 = - 3.850
3.850 (133) Ajustes valoracin de activos disp. venta
disponibles para la venta 3.850

(2500) IFLP IP

El 15 de enero se venden a 3,90, lo que supone un beneficio de 2.664; costes de venta:

136. Por la venta:
27.164 (572) Bancos, cuenta corriente
en ppnes y VRD
2.800

136 (669) Otros gastos financieros

disponibles para la venta 24.500

(766) Beneficios
a

(2500) IFLP IP

Por la imputacin al resultado del ejercicio al cancelar la 133, que es temporal:

1.670 (663) Prdidas valoracin IF a valor razonable
valoracin
1.670

(133) Ajustes por

El resultado final es de 994 de beneficio, resultado de restar los ingresos y gastos llevados a
PyG. Tambin se puede obtener gracias a la diferencia entre el precio de compra y de venta.
Deterioro de valor de acciones disponibles para la venta
Generalmente se trasladan como ajuste negativo directamente al patrimonio neto. Se
considera que la prdida de valor es irreversible, ya que no se ha previsto ninguna cuenta de
reversin, sino que se opera directamente sobre la cuenta de activo. La cuenta de gastos es
la 696: Prdidas por deterioro de participaciones y VRD a largo plazo.

Ejemplo: Las acciones adquiridas sufren un deterioro de ms de un 40% durante dos aos
seguidos, por lo que es obligatorio reconocer todo lo perdido como deterioro irreversible.
40.550 (133) Ajustes por valoracin en activos
disponibles para la venta 40.550

(2500) IFLP IP

Por la imputacin de la prdida a PyG:

40.550 (696) Prdidas por deterioro de ppnes y VRD LP
valoracin en
40.550

(133) Ajustes por

TEMA 10: VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA

Nos referimos principalmente a obligaciones y bonos, que desde el punto de vista del
comprador, es una inversin: derechos de cobro. As pues, estamos ante un instrumento
financiero (un contrato que da lugar a un activo en la empresa inversora y un pasivo en la
empresa emisora). Es un crdito que se corresponde con la deuda que tiene la entidad
emisora con los compradores de los ttulos.
Las obligaciones y bonos son partes alcuotas de un derecho de cobro frente a la empresa
emisora de los ttulos. La LSC autoriza a las sociedades annimas a emitir series numeradas
de obligaciones y otros valores que reconozcan o creen una deuda. Son ttulos no
especulativos, por lo que su precio suele ser bastante estable. Por esta misma razn, son una
buena opcin para invertir excedentes temporales de tesorera.
Podemos clasificar las obligaciones y bonos segn:
-

Indexados: son aquellos cuyo inters est sujeto a algn ndice econmico oficial (para
evitar la prdida de valor del ttulo)
Convertibles: son aquellos que pueden canjearse por acciones (el suscriptor puede
optar por reembolsarse el dinero o convertirse en accionista de la sociedad).
Cupn cero: no pagan peridicamente los intereses devengados, sino que se acumulan
con el principal hasta el reembolso de todo.

Los pagars de empresa son ttulos que se emiten al descuento cuyo inters es implcito y son
transmisibles por endoso. Estn sujetos a la misma normativa legal que las obligaciones.
Tambin debemos tener en cuenta la Deuda Pblica, en la que encontramos:
-

Letras del Tesoro: tienen intereses implcitos emitidos al descuento, es decir, se

suscriben a un precio inferior al nominal, que ser su valor de reembolso. El inversor
obtiene su beneficio vendiendo el ttulo o reembolsndose el nominal el da de
vencimiento.
Bonos y Obligaciones del Estado: tienen intereses explcitos de pago anual con fechas
de vencimiento ms dilatadas que las Letras del Tesoro.

*Los intereses explcitos se calculan siempre sobre el nominal de los ttulos. Son intereses
implcitos las primas de emisin y de reembolso, adems de los gastos de formalizacin.
Clasificacin:
a) Las VRDs mantenidas hasta el vencimiento se caracterizan por tener una fecha de
vencimiento fija y negociarse en un mercado activo. Los cobros son de cuanta
determinada y la empresa los adquiere con la intencin de conservarlos hasta la fecha
de vencimiento de los mismos.
b) Las VRDs mantenidas para negociar son aquellas que se adquieren con el propsito de
venderlas en el corto plazo.
c) Las VRDs disponibles para la venta son las VRDs que no se hayan clasificado en las
anteriores categoras.
A largo plazo
Mantenidos hasta el vencimiento

A corto plazo
Mantenidos hasta el vencimiento

Disponibles para la venta

Disponibles para la venta

Mantenidos para negociar

Cuentas a utilizar
-

(251)
o
o
(541)
o
o
o
(546)
(666)
(761)
(766)
(473)

VRD a largo plazo

(2510) VRD LP. Disponibles para la venta
(2512) VRD LP. Mantenidos hasta el vencimiento
VRD a corto plazo
(5410) VRD CP. Disponibles para la venta
(5411) VRD CP. Mantenidos para negociar
(5412) VRD CP. Mantenidos hasta el vencimiento
Intereses CP VRDs
Prdidas en participaciones y VRDs
Ingresos de VRDs: intereses devengados.
Beneficios en participaciones y VRDs: venta de VRDs.
HP, retenciones y pagos a cuenta: acreedor

VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA MANTENIDOS HASTA EL VENCIMIENTO

La valoracin inicial ser por el valor razonable, es decir, la contraprestacin entregada ms
los costes: precio de coste ms todos los gastos de compra.
Los intereses corridos (intereses explcitos devengados y no vencidos) se incluyen en el precio
de venta, y se contabilizan en una cuenta aparte para cuando sean cobrados: 546 (a corto
plazo). Los VRDs que sean de este tipo, pueden expresarse de dos formas: incluyendo dicho
inters en la cotizacin (en precio final o en porcentaje: 61.20 o 102%) o sin incluirlo
(cotizacin ex - cupn), que refleja el valor nominal aparte de los intereses corridos. Si la
emisin de los bonos se hubiera hecho con alguna clase de inters implcito tales intereses no
tendran influencia en el inters corrido, pues ste solamente tiene en cuenta los intereses
explcitos.
La valoracin posterior se hace a coste amortizado, incluyendo el valor inicial menos los
reembolsos ya hechos y cualquier deterioro de valor, aadindole la parte de inters efectivo
ya pagada. Los intereses por lo tanto deben ser calcularos segn el tipo efectivo (los gastos
de formalizacin, y las primas de emisin y reembolso forman parte de los intereses
efectivos).
Ejemplo: Se suscriben 200 obligaciones de 60 a 1 de febrero, con la intencin de
mantenerlas hasta su vencimiento dos aos ms tarde (prima del 1,5%), emitidas al 99% con
un inters anual del 12% pagadero anualmente. Los gastos de transaccin ascienden a 70.
El inters efectivo es de 12,954%, y el valor inicial es de 200 x 60 x 99% + 70 = 11.950 y el
reembolso, por causa de la prima es de 12.000 + 200 x 60 x 0,015 = 12.800.

AO 1
AO 2
TOTALES

VALOR
INICIAL
11.950
12.058
24.008

INTERS
EFECTIVO
1.548
1.562
3.110

INTERS
NOMINAL
1.440
1.440
2.880

INTERS
IMPLICITO
108
122
230

COSTE
AMORTIZADO
12.058
12.180
24.238

Por la suscripcin de los ttulos:

11.950
(2512) VRD a largo plazo mantenidos hasta vcto
cuenta corriente
11.950

(572) Bancos,

Por el cierre del ejercicio: devengo de intereses y valoracin de los VRD:

1.320 (546) Intereses a CP de VRD
VRD
1.419

(761) Ingresos de

99 (2512) VRD a LP mantenidos hasta el vencimiento

Por el vencimiento de los intereses el ao siguiente:
120 (546) Intereses a CP de VRD
129

(761) Ingresos de VRD

9 (2512) VRD a LP mantenidos hasta el vencimiento

----------------------------------------

------------------------------------------1.152 (572) Bancos, cuenta corriente

a CP de VRD
1.440

(546) Intereses

288 (473) HP, pagos a cuenta

Al cierre del ejercicio devengo intereses y ajusto el valor:
1.320
VRD

(546) Intereses CP de VRD

1.431,83

(761) Ingresos de

111,83 (2512) VRD a LP mantenidas hasta vcto

Por el traspaso a corto plazo al cierre del ejercicio:
12.169,83
(5412) VRD a CP mantenidos hasta vcto
mantenidos hasta vcto
1.440

(2512) VRD a LP

Por los intereses devengados y la revalorizacin de los VRD antes del pago:
120 (546) Intereses a CP de VRD
130,17

(761) Ingresos de VRD

10,17 (2512) VRD a LP mantenidos hasta el vencimiento

----------------------------------------

------------------------------------------1.152 (572) Bancos, cuenta corriente

a CP de VRD
1.440

(546) Intereses

288 (473) HP, pagos a cuenta

Por el reembolso del principal:
12.180 (572) Bancos, cuenta corriente
mantenidos hasta vcto
12.180

(5412) VRD a CP

Ejemplo: Cuando la compra se produce en una fecha posterior a la emisin o la de un pago

de intereses, hay que pagar los llamados intereses corridos.
La empresa compra el 1 de junio 200 bonos de 50 (mantenidos hasta el vencimiento)
emitidos el 1 de enero con un inters anual del 6%, a vencimiento de un ao. Cotizacin
excupn es del 100,50% y los gastos de transaccin a 200.
*Los intereses corridos en 5 meses son 200 x 50 x 6% x 5/12 = 250
*El precio de coste son 200 x 50 x 100,50% + 20 (incluyo gastos) = 10.070
Por la compra:
10.070 (5412) VRD a CP mantenidos hasta vcto
corriente
10.320
250

(546) Intereses a CP de VRD

(572) Bancos, cuenta

Por el cierre del ejercicio:

350 (546) Intereses a CP de VRD
plazo
70

a
a

(4512) VRD a CP
(761) Ingresos de VRD

280
*Los ingresos reales son 280, porque los 70 son implcitos.
Por el cobro (retencin del 20%):
480 (572) Bancos, cuenta corriente
CP de VRD
660

(546) Intereses a

120 (473) HP, pagos a cuenta

Por el reembolso del principal:
10.000 (572) Bancos, cuenta corriente
mantenidos hasta vcto
10.000

(5412) VRD a CP

Si decidiese vender los VRDs antes de su vencimiento (a 1 de julio): cotizacin

excupn 99,80% gastos 15.
310.265 (572) Bancos, cuenta corriente
a CP plazo
10.070
105 (666) Prdidas en ppnes y VRD
250

a
a

(4512) VRD

(546) Intereses a CP de VRD

(761) Ingresos de VRD

50
*Los intereses devengados desde el 1 de junio son 200 x 50 x 6% x 1/12 = 50
*El precio de coste fue de 10.070
*El importe cobrado es 200 x 50 x 100,50% + 250 + 50 15 = 10.265, y las prdidas de 200
x 50 x 0,2% = 105.
Deterioro de valor de VRD mantenidos hasta el vencimiento
Los VRDs se pueden considerar valores representativos de un crdito, por lo que el PGC
establece los mismos criterios para estimar el deterioro que para los prstamos y dems
partidas a cobrar: cuando se estime una posible insolvencia o morosidad de la empresa
emisora. Para la valoracin, el PGC considera la opcin de utilizar el valor de mercado del
instrumento: si ste fuera menor al valor en libros del instrumento, se proceder a la
correccin.
Cuentas utilizadas:
-

(696) Prdidas por deterioro de participaciones y VRD a largo plazo

(297) Deterioro de valor de VRD a largo plazo
(796) Reversin del deterioro de participaciones y VRD a largo plazo

Ejemplo: 50.000 en participaciones de una empresa que est pasando por una profunda
crisis, por lo que se considera muy improbable cobrar los ttulos.
50.000 (698) Prdidas por det. de ppnes y VRD a CP a (597) Deterioro de valor de VRD a CP
50.000
Aos ms tarde, se declara totalmente insolvente:

50.000 (666) Prdidas en ppnes y VRD

negociar
50.000

(5412) VRD CP mantenidos para

---------------------------------- x ----------------------------------50.000 (597) Deterioro de valor de VRD a CP

y VRD
50.000

a (798) Reversin del deterioro de ppnes

*De esta manera, el impacto en PyG es nulo, porque se compensa el gasto y la reversin. El
nico impacto se produjo cuando contabilizamos el deterioro en el primer ejercicio:
compensamos a lo largo de los aos.
Si hubiese pagado finalmente su deuda:
50.000 (572) Bancos, cuenta corriente
para negociar
50.000

(5412) VRD CP mantenidos

---------------------------------- x ----------------------------------50.000 (597) Deterioro de valor de VRD a CP

y VRD
50.000

a (798) Reversin del deterioro de ppnes

*Lgicamente, los posibles intereses explcitos devengados hasta la fecha debern

contabilizarse e incluirse en las prdidas por deterioro.
VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA MANTENIDOS PARA NEGOCIAR
Se consideran mantenidos para negociar los pagars y las Letras del Tesoro a corto plazo, ya
que permiten invertir excedentes de tesorera sin demasiado riesgo. Obligaciones y bonos
pueden tambin formar parte de esta categora.
Se reconocer su valor inicial atendiendo a su valor razonable, que equivale a la
contraprestacin entregada. Los costes de transaccin se reconocen en una cuenta aparte.
Adems, los intereses corridos pagados en la adquisicin, se contabilizarn como ya
devengados, para cancelarlos cuando se cobren.
Ejemplo: El 1 de febrero se suscriben en subasta pblica 5 Letras del Tesoro por un importe
total de 4.810, con fecha de reembolso a 1 de agosto por su importe nominal: 5.000.
4.810
(5411) VRD CP mantenidos para negocia
corriente
4.810

(572) Bancos, cuenta

Se venden los ttulos a 15 de febrero:

4.840
(572) Bancos, cuenta corriente
mantenidos para negociar
4.810

a
a

(5411) VRD CP

(766) Beneficios en ppnes y VRDs

30
Posteriormente, el banco carga una comisin de 8 por las anteriores operaciones:
8
(669) Otros gastos financieros
corriente
8

(572) Bancos, cuenta

*Si hubiese que hacer algn ajuste, slo sera por los intereses implcitos: siendo las Letras del
Tesoro un instrumento al descuento, no hay intereses corridos.
La valoracin posterior se hace atendiendo al valor razonable, sin deducir los costes de
transaccin en los que se pudiera incurrir en caso de venta (igual que para los instrumentos
de patrimonio mantenidos para negociar). Cualquier cambio en el valor razonable, se ajusta
en PyG.
-

(663) Prdidas por valoracin de instrumentos financieros por su valor razonable

(763) Beneficios por valoracin de instrumentos financieros por su valor razonable

No existen cuentas especficas para los deterioros de valor, por lo que directamente se imputa
el cambio de valor a estas cuentas.
VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA DISPONIBLES PARA LA VENTA
Se incluyen aqu aquellos instrumentos que no se hayan considerado en los ejemplos
anteriores.
Se valorarn inicialmente por su valor razonable: contraprestacin entregada incluyendo los
costes de transaccin. No deben incluirse en el precio de adquisicin los intereses explcitos
devengados y no vencidos cuyo importe se encuentre incluido en el valor del ttulo (los
intereses corridos van aparte).
Su valoracin posterior es diferente: los cambios de valor que se produzcan se registran
directamente en el Neto. Cuando se deteriore o se produzca su baja del balance, se llevar la
diferencia a PyG. Tambin se registran en PyG el importe de los intereses (inters efectivo).
Cuando se posean carteras de una misma empresa con diferente valor, se utiliza el mtodo
del valor medio ponderado.
Ejemplo: compra un lote de 200 bonos de 50 de valor nominal (10.000) el 1 de junio,
emitidos a 1 de enero con inters pagadero anualmente del 6% (50/mes = 600/ao).
Cotizacin excupn: 100,50%. Gastos: 20.
*Cuentas:
- Los intereses corridos desde el 1 de enero hasta la fecha (5 meses) son 10.000*0.06/12*5
meses = 250
- El precio de coste es 10.000*100,50% + 20 = 10.070
Por la adquisicin:
10.070 (2510) VRD a largo plazo disponibles para la venta a (572) Bancos, cuenta corriente
10.320
250

(546) Intereses a corto plazo de VRD

Al cierre del ejercicio, la cotizacin es de 99,40%

*Cuentas:
- Los intereses devengados en 7 meses son 10.000 x 0,06/12 x 7 meses = 350
- El cambio en el valor es de 9.940 10.070 = - 130 (minusvala)
305
350

(546) Intereses CP de VRD

(761) Ingresos de VRD

-----------------------------------

-----------------------------------130 (133) Ajustes por valoracin en activos fros disp. vta

para la venta
130

(2510) VRD LP disponibles

*Imputo la prdida directamente a Neto y cancelo la parte correspondiente del activo.

Por el cobro de los intereses anuales a 1 de abril () del ao siguiente (250 corridos + 350
devengados hasta diciembre):
480 (572) Bancos, cuenta corriente
600
120 (473) HP, retenciones y pagos a cuenta

(546) Intereses CP de VRD

Se decide vender los ttulos a 1 de diciembre del ao siguiente por necesidad de liquidez.
Cotizacin excupn: 101,80%. Gastos: 20.
*Cuentas:
Intereses devengados: 10.000 x 0,06/12 x 11 = 550
Valor de venta: 10.000 x 101,80% + 20 =
550 (546) Intereses a CP de VRD
550

a
-------------------------

----------------------------

10.710 (572) Bancos, cuenta corriente

disponibles para la venta
9.940
20
VRD

(761) Ingresos de VRD

(669) Otros gastos financieros

550

a
a

(2510) VRD a LP
(546) Intereses CP de

(766) Beneficios en ppnes y VRD

240
Paso el resultado a PyG tras la venta:
130 (663) Prdidas por valoracin de IF a su valor raz.
valoracin de activos fros
130

(133) Ajustes por

*Por lo tanto, finalmente he obtenido 240 130 = 110 de beneficio.

Es posible reconocer su deterioro de valor con las cuentas 696 y 796 (). Esto solo se
reconoce por posible insolvencia de la empresa emisora: cuando se produzcan cambios de
valor por las fluctuaciones de mercado, se utiliza siempre la 133.
5.000 (696) Prdidas por deterioro de ppnes y VRD LP
de valor VRD a LP
9.940

(297) Deterioro