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TALLER N 2

MERCADO DE DERIVADOS FINANCIEROS (OPCIONES)

TATIANA AURORA TORRES PARDO


ALBA ISABEL ZABALA TORRES

UNIVERSIDAD DE CRDOBA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS, JURDICAS
Y ADMINISTRATIVAS
SEMESTRE VI
MONTERA CRDOBA
2016

TALLER N 2
MERCADO DE DERIVADOS FINANCIEROS (OPCIONES)

TATIANA AURORA TORRES PARDO


ALBA ISABEL ZABALA TORRES

MERCADOS FINANCIEROS Y DE CAPITALES

ARISTIDES CANTERO ARTEAGA

UNIVERSIDAD DE CRDOBA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS, JURDICAS
Y ADMINISTRATIVAS
MONTERA CRDOBA
2016

INTRODUCCIN

En el presente trabajo se busca ampliar el conocimiento con referente a algunas


de las ventajas que ofrecen los productos derivados en este caso las (Opciones),
de manera que profundizaremos sus principales caractersticas, las diferencias
entre los contratos de futuros y de opciones, las ventajas del uso de estos
instrumentos, de manera que se logre reducir los efectos de las prdidas y as
cumplir los objetivos de rentabilidad propuestos, disminuyendo de esta forma unas
elevadas probabilidades de riesgo que se puedan presentar es decir que
aprenderemos a diferenciar entre las mejores opciones y alternativas
de financiamiento que existen.

OBJETIVO GENERAL
El objetivo general de este trabajo es dar a conocer uno de los mecanismos que
nos presenta el mercado financiero como otra alternativa ms de inversin como
lo es mercado de derivados financieros de opciones.

Objetivos especficos

Dar a conocer los distintos intermediarios que participan el en proceso del


mercado de opciones.

Comparar las diferencias entre mercados derivados de futuro y de


opciones.

Identificar los distintos tipos de mercado de opciones.

Plantear un ejemplo claro del proceso de mercado de opciones.

EL MERCADO DE DERIVADOS FINANCIEROS


Dentro del mundo financiero, encontramos diversos instrumentos de inversin que
denominamos derivados. Se define como derivado financiero o instrumento
derivado a todos aquellos productos financieros cuyo valor se basa en el precio de
otro activo. Es decir que los derivados financieros son instrumentos cuyo precio o
valor no viene determinado de forma directa sino que dependen del precio de otro
activo al cual denominamos activo subyacente. Este activo subyacente puede ser
una accin, un ndice burstil, una materia prima, o cualquier otro tipo de activo
financiero como son las divisas, los bonos y los tipos de inters.
La funcin principal del mercado de derivados es la de brindar instrumentos
financieros de inversin y cobertura que posibiliten una adecuada gestin de
riesgos.
Dentro de los activos subyacentes ms populares encontramos a las acciones de
las bolsas de valores, a las divisas, a los ndices burstiles, a los valores de renta
fija, a las materias primas, y a los tipos de inters.
Los instrumentos derivados ms utilizados a nivel mundial son los Forwards, los
Futuros, las Opciones y los Swaps (permutas financieras). En Colombia, los
Futuros pueden negociarse a travs de la Bolsa de Valores de Colombia, los otros
tipos de instrumentos suelen negociarse en el mercado OTC, un mercado fuera de
bolsa.
La importancia de estos instrumentos radica en que son una herramienta de
gestin de riesgos efectiva. Tras definir su nivel de riesgo deseado, permite a los
inversionistas cubrir sus portafolios y tomar riesgos slo en las proporciones
deseadas de acuerdo a las condiciones del mercado. A las empresas, les permite
cubrir el riesgo de las variables que no pueden controlar, como son la tasa de
cambio o el precio de las materias primas, y de sta forma se pueden enfocar en
gestionar su negocio adems de esto es posible tomar posiciones de venta sobre
estos contratos, lo cual permite obtener beneficios aun cuando los precios o
valores de sus activos subyacentes caen.

stas, entre otras razones, son las que permiten fortalecer los mercados al
contado (como lo son las acciones y los bonos), permitiendo la construccin de
precios ms justos y trasparentes y, al mismo tiempo, aumentando su liquidez, lo
cual se traduce en menores costos de financiacin para empresas y entidades
gubernamentales.
Es importante destacar que, los instrumentos derivados tambin conllevan riesgos
y que, antes de emplearlos en una estrategia de cobertura o inversin, es clave
capacitarse adecuadamente para conocer muy bien su estructura y
funcionamiento.

LAS OPCIONES
Como su propio nombre lo indica una opcin financiera es un contrato que da al
comprador el derecho pero no la obligacin a comprar o vender un bien o un valor
a un precio determinado y hasta una fecha concreta. Esta es su principal
diferencia respecto a los futuros, donde el inversor s est obligado a adquirir o
vender el activo subyacente. En este sentido se puede incluso considerar como un
avance respecto a estos ltimos, aunque hay que tener en cuenta que tambin
existen diferencias operativas.
En un contrato con opciones quien adquiere la opcin tiene el derecho pero no la
obligacin de comprar o vender una vez se alcanza el vencimiento, mientras que
el vendedor/emisor de la opcin s est obligado a una u otra cosa en caso de que
el comprador decida ejercer su derecho. Por eso mismo las opciones se negocian
y no se compran, ya que el comprador no puede no saber hasta el ltimo
momento si ejercer o no su opcin. As, en realidad lo que se negocia es una
prima que el comprador debe pagar para contar con ese derecho de compra o
venta. Por su parte, el vendedor cobrar la prima por adquirir esas obligaciones
de compra o venta.
En un principio es muy parecido a lo que ocurre con los warrants. La diferencia
est en que con los segundos el inversor slo puede actuar como parte
compradora y con los segundos tambin puede hacer el papel de emisor o
vendedor. En este sentido en ambos casos se trate de un contrato entre dos
partes por la cual una de ellas adquiere sobre la otra el derecho pero no la
obligacin, de comprarle o de venderle una cantidad determinada de un activo a
un cierto precio y en un momento futuro y viceversa, segn explica Roberto
Gmez, profesor de la UNED de Mlaga y Doctor en Economa por la Universidad
de Mlaga.

Al final, el valor de una opcin vara en funcin de una serie de elementos que se
reflejan en su prima. El primero de ellos es el precio del subyacente y el precio de
ejercicio, que determinarn al final el valor intrnseco de la opcin. El segundo es
la volatilidad del subyacente, que en trminos generales hace subir la prima
cuando se incrementa porque es ms difcil prever su cotizacin a fecha de
vencimiento. Por su parte, el tipo de inters afecta en menor medida, aunque una
subida puede disminuye el valor actual del precio del ejercicio. En el caso de las
acciones como subyacente tambin habr que tener en cuenta el
reparto dividendo que puede afectar al valor del ttulo de forma negativa.
Por ltimo, tambin se puede determinar cunto influye cada una de estas
variables en la prima, que es lo que se conoce como las sensibilidades de la
opcin y se representan a travs de las letras griegas: Delta, Gamma, Phy, Rho,
Theta y Vega

TIPOS DE OPCIONES

Europea: es aquella opcin que tan slo podemos ejercitar en su fecha de


vencimiento.
Americana: es aquella opcin que podemos ejercitar en cualquier
momento entre su fecha de contratacin y de vencimiento.
Otra clasificacin es la que viene dada en funcin del derecho que otorgan,
bien a comprar algo o bien a vender algo.
Opcin Call: Opcin de Compra. Este tipo de opciones como indica su
nombre otorgan un derecho de compra a sus titulares.
Opcin Put: Opcin de Venta. Se trata de la opcin contraria a la anterior,
otorgando a su titular un derecho de venta de un determinado activo en el
momento del vencimiento.

As mismo nos encontramos con opciones sobre muy distintos activos:

Opciones sobre tipos de inters


Opciones sobre acciones
Opciones sobre divisas
Opciones sobre materias primas

NOMENCLATURA BSICA:

Call: Opcin de compra.


Put: Opcin de venta.
Subyacente: Activo sobre el que se adquiere o vende un derecho.
Precio de ejercicio: Precios a los que se pueden realizar las
operaciones de compra o de venta de las opciones.
o Prima: Es el precio de la opcin por tener derecho a comprar o
vender el activo subyacente a un determinado precio de ejercicio.
o Fecha de vencimiento: Es el momento en el que se puede ejercitar
el derecho comprado o vendido. Cuanto ms lejano sea dicho
momento ms elevada ser la prima a pagar por dicha opcin y a la
inversa.
o Volatilidad: Es la medida del grado de incertidumbre en cuanto a la
posible variacin en el precio del activo subyacente.
o
o
o
o

o Garantas: En el caso de las opciones tan slo se contempla el


establecimiento de un depsito de garanta en el caso de las
opciones de venta. Esto se debe a que para poder vender algo o se
dispone del activo o del capital suficiente para realizar su compra en
el mercado y posteriormente realizar su venta.

DIFERENCIAS ENTRE CONTRATOS DE FUTUROS Y DE OPCIONES

A diferencia de lo que ocurre en el contrato de futuros, en el contrato de opciones


solamente una de las partes est obligada a realizar la transaccin dentro de un
plazo: el emisor de la opcin.
En los futuros existe una relacin simtrica riesgo-beneficio: el comprador del
futuro gana un euro por cada euro que sube el futuro y pierde un por cada que
baja el futuro. En cambio en las opciones, lo mximo que puede perder el
comprador es el precio de la opcin mientras que las posibilidades de beneficio no
estn limitadas. Es decir, la relacin riesgo-beneficio no es simtrica.
EJEMPLO DE OPERACIONES CON OPCIONES:
Por estudio realizado valoramos que las acciones de la Compaa Caribbean S.A
tienen una tendencia al alza y el precio de mercado en este momento es de 15.64
euros. Apreciando esta idea, se le plantean dos formas de proceder:

1. Comprar acciones de Caribbean S.A.


2. Comprar opciones de compra (Call) cuyo subyacente sean las acciones de
Caribbean S.A, que en este momento tienen una prima de 0,44 Euros.
El resultado que se lograra segn la estrategia seguida sera la siguiente:

Ante una subida en la cotizacin de una accin, la compra de CALL:


Es ms rentable, (120.45% contra 7%.)
Es ms barata la prima, 0,44 euros contra 15,64 (36 veces).
Tendencia a la Baja en el valor de las acciones usando la compra de una accin
Put:
La cotizacin de la Compaa Caribbean S.A va a sufrir un fuerte revs,
inicindose una bajada de su cotizacin desde su nivel actual de 12,93 euros. Ante
esta idea, se ha valorado la posibilidad de vender a crdito acciones de la
Compaa Caribbean S.A, o la compra de una opcin Put cuyo subyacente sea las
propias acciones de Caribbean S.A, con un precio de ejercicio de 13 euros y una
prima de 0,56 euros. Para observar cual es la mejor inversin, apreciamos el
siguiente cuadro.

Tendencia a la Baja

La rentabilidad es mayor en la compra de la Put que en la venta de acciones, a lo


que hay que aadir que no se paga tipo de inters, y que la prdida mxima es de
0,56 euros.
Las opciones sobre acciones permiten gran nmero de combinaciones que se
adaptan perfectamente a demandas de cobertura, inversin y especulacin, a
continuacin se destacan las ms importantes:
1) Para reducir el coste de la inversin aprovechando el efecto
apalancamiento. Las opciones sobre acciones pueden proporcionar
considerables rendimientos con pequeas cantidades de dinero y,
lgicamente, por el propio efecto apalancamiento pueden producir la
prdida de la prima pagada en el caso de compra de opciones, o la prdida

equivalente al movimiento del precio de la accin en el caso de venta de


opciones.
2) Para asegurarse un precio para una transaccin futura. Mediante la compra
de opciones sobre acciones se puede asegurar un precio de compra o de
venta de una accin a cambio de una prima.

3)Para mejorar la rentabilidad de unas acciones ya compradas. Mediante la venta


de opciones CALL se ingresa la prima consiguiendo una rentabilidad adicional de
manera inmediata.
4) Como un seguro contra la cada de precio de las acciones. Mediante la compra
de opciones de venta PUT, estos productos permiten configurar posiciones que
eliminan el riesgo.

CONCLUSIN
Al analizar profundamente la informacin anterior en cuanto a las caractersticas
esenciales de los mercados de derivados, las opciones y su funcin y el nivel de
alcance que se puede tener, concluimos que es posible que se generen
considerables utilidades e incluso grandes prdidas con una pequea inversin,
adems de esto las opciones tienen la distincin de que ellas no tienen valor si la
parte contraria se desva de lo acordado por lo tanto este mercado de opciones
consiste en que una estrategia puede compensar otra estrategias es decir que es
ms probable tener una rentabilidad que una perdida.

BIBLIOGRAFA
http://www.areadepymes.com/?tit=derivados-financierosopciones&name=Manuales&fid=ed0caac

http://www.planetaforex.com/opciones_binarias/

http://www.bbvacontuempresa.es/a/mercado-de-derivados-las-opciones

http://www.monografias.com/trabajos96/mercado-derivados-opciones-comoinstrumentos-reduccion-perdidas/mercado-derivados-opciones-comoinstrumentos-reduccion-perdidas.shtml

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