SISTEMA DE INDEMNIZAO

AOS INVESTIDORES

CMVM Comisso do Mercado de Valores Mobilirios | OUTUBRO 2012

O que o Sistema de Indemnizao aos Investidores

(SII)?
O SII uma pessoa coletiva de direito pblico, criada pelo Decreto-Lei
n. 222/99, de 22 de junho, que funciona junto da Comisso do Mercado de
Valores Mobilirios.
O SII foi criado para proteger os investidores, caso uma entidade participante
no tenha capacidade financeira para reembolsar ou restituir o dinheiro ou os
instrumentos financeiros que pertenam aos clientes.
Qual a proteo dada pelo SII aos investidores?
O SII garante a cobertura dos montantes devidos aos investidores, por
um intermedirio financeiro (banco, sociedade corretora ou financeira
de corretagem, sociedade gestora de patrimnios, sociedades gestoras de
fundos de investimento mobilirios) que seja participante no SII e que no
tenha capacidade financeira para restituir ou reembolsar:
Os instrumentos financeiros (aes, obrigaes, unidades de participao em
fundos de investimento) depositados pelos clientes ou geridos por conta destes;
O dinheiro depositado, pelos clientes, junto do intermedirio financeiro
e destinado expressamente a ser investido em instrumentos financeiros
(incluindo os crditos decorrentes de operaes de investimento cujas
condies contratuais estabeleam uma garantia de reembolso).
O SII protege todos os investidores?
O SII tem como objetivo proteger os pequenos investidores,
estando excludos os investidores institucionais, nomeadamente
as instituies de crdito, sociedades financeiras, instituies
financeiras, empresas de seguros, sociedades gestoras de fundos de
penses e entidades do sector pblico administrativo, entre outras.
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Que entidades participam no SII?

Participam no SII os intermedirios financeiros (bancos, sociedades
corretoras, sociedades financeiras de corretagem, sociedades gestoras
de patrimnios, sociedades gestoras de fundos de investimento
mobilirio) que:
Se encontrem autorizados a efetuar operaes de investimento em Portugal;
Tenham sede fora da Unio Europeia e que se encontrem a atuar em Portugal
(caso no sejam dispensados pela CMVM e pelo Banco de Portugal de
participar no SII);
Tenham sede noutro Estado-Membro da Unio Europeia, no caso em
que a garantia oferecida pelo SII seja mais favorvel que a garantia do
sistema do pas de origem. Neste caso, os investidores beneficiam da
proteo do sistema do pas de origem, que complementada pelo
sistema portugus.

A lista de entidades participantes no SII est disponvel no site da CMVM,

atravs do endereo www.cmvm.pt.

Quais so os instrumentos
financeiros garantidos pelo SII?
O SII garante os instrumentos financeiros elencados na seco
C do anexo I Diretiva 2004/39/CE de 21 de abril, relativa
aos mercados de instrumentos financeiros (tais como aes,
obrigaes, ttulos de participao, unidades de participao
em fundos de investimento, papel comercial, bilhetes do
tesouro, CFD, futuros e opes sobre instrumentos financeiros,
contratos a prazo de taxa juro e swaps).
Quando que o investidor beneficia da cobertura
do SII?
No caso de se preencherem cumulativamente os seguintes pressupostos:
a) O intermedirio financeiro em incumprimento ser entidade participante do SII;
b) O investidor ser elegvel para efeitos da cobertura;
c) O crdito do investidor ser elegvel para efeitos de cobertura, isto , respeitar
as operaes sobre instrumentos financeiros cobertos ou a dinheiro
entregue ao IF que tenha sido expressamente destinado ao investimento em
instrumentos financeiros cobertos.
Qual o limite da indemnizao paga pelo SII?
O limite mximo da indemnizao de 25.000 por investidor,
independentemente do nmero de contas em que o investidor seja titular e do
nmero de titulares dessas contas.
Este limite estabelecido por pessoa (e no por conta) e aplicado ao somatrio
das quotas-partes do investidor nas vrias contas em que seja titular.
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O montante da indemnizao apurado com

base no valor de aquisio dos instrumentos
financeiros?
No. O montante da indemnizao calculado com base no valor dos ativos (dinheiro
e instrumentos financeiros) data do acionamento do SII. O SII no compensa as
menos-valias registadas nos investimentos em instrumentos financeiros.
A carteira de ttulos (aes, obrigaes
ou unidades de participao de um fundo
de investimento) dos clientes est protegida
no caso de falncia do IF?
Os IF tm que salvaguardar os bens dos clientes, para tanto, estes devem, nos registos
contabilsticos e de operaes, estar segregados dos bens pertencentes ao IF.
Se o IF no restituir os ttulos ao cliente, esses valores esto cobertos pelo SII,
at ao montante mximo de 25.000 por investidor.
O SII cobre os planos poupana reforma (PPR)?
Os PPR so fundos de poupana e podem adotar a forma de fundo de
investimento mobilirio, de fundo de penses ou de unit linked.
O SII s cobre as unidades de participao de PPR que assumam a forma de
fundos de investimento mobilirio, desde que aquelas se encontrem guarda
da entidade participante que origina o acionamento do SII.
O SII no cobre os riscos (por exemplo, de mercado ou de crdito) decorrentes
das aplicaes do fundo de investimento, nem o incumprimento de deveres por
parte da entidade depositria do Fundo.
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O SII cobre seguros de capitalizao? E unit linked?

O SII garante os instrumentos financeiros elencados na seco C do anexo I
Diretiva 2004/39/CE de 21 de abril, relativa aos mercados de instrumentos
financeiros.
Tendo em conta que os seguros de capitalizao no so instrumentos
financeiros nos termos daquela diretiva, o SII no cobre seguros de capitalizao,
independentemente de estes terem ou no capital garantido.
Os produtos unit linked no so instrumentos financeiros nos termos daquela
diretiva, pelo que no se encontram abrangidos pela cobertura do SII.
No caso de falncia de um banco, os produtos
financeiros complexos esto cobertos pelo SII?
As situaes tm de ser analisadas casuisticamente. O SII no cobre eventos
de crdito relacionados com entidades emitentes de produtos financeiros
complexos ou dos demais instrumentos financeiros.
O SII cobre desvalorizaes bolsistas?
No. As perdas sofridas pelos investidores resultantes do normal funcionamento
do mercado de capitais no esto cobertas pelo SII.
O SII cobre perdas decorrentes de mau
aconselhamento?
No. As perdas sofridas pelos investidores resultantes de mau aconselhamento
ou o aconselhamento por entidades no autorizadas a prestar servios de
intermediao financeira no esto cobertas pelo SII.
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Que crditos decorrentes de operaes de

investimento esto excludos da cobertura do SII?
Esto excludos da cobertura do SII:
a) Os crditos decorrentes de operaes de investimento atravs de entidades
no participantes no SII;
b) Os crditos resultantes de operaes de investimento efetuadas:
Por intermedirios financeiros, instituies de investimento
coletivo, fundos de penses e outros investidores qualificados
referidos no n. 1 do artigo 30. do Cdigo dos Valores
Mobilirios, quer atuem em nome prprio quer por conta de
clientes, ou entidades do sector pblico administrativo;
Em nome e por conta de membros dos rgos de administrao
ou fiscalizao da entidade participante, acionistas que nela
detenham participaes qualificadas, revisores oficiais de
contas ao seu servio, auditores externos que lhe prestem
servios de auditoria ou investidores com estatuto semelhante
noutras empresas que se encontrem em relao de domnio
ou de grupo com a entidade participante;

Em nome ou por conta das pessoas ou entidades que

tenham exercido as funes, detido as participaes ou
prestado os servios referidos na alnea anterior nos quatro
anos anteriores data do acionamento do SII, ou da adoo
pelo Banco de Portugal de providncias de recuperao e
saneamento, nos termos da lei, e cuja ao ou omisso tenha
estado na origem das dificuldades financeiras da entidade
participante ou tenha contribudo para o agravamento de tal
situao, bem como os crditos decorrentes de operaes de
investimento realizadas em nome e por conta do cnjuge,
parentes ou afins em 1. grau ou terceiros que atuem por
conta de investidores referidos neste item;

 Por um investidor, qualquer outra pessoa ou parte

interessada nessas operaes, em relao s quais tenha
sido proferida uma condenao penal, transitada em
julgado, pela prtica de atos de branqueamento de
capitais;
Por nome e por conta de empresas que se encontrem
em relao de domnio ou de grupo com a entidade
participante;
Por investidores responsveis por acontecimentos
relacionados com a entidade participante, ou que
deles tenham tirado benefcio, e que sejam a razo das
dificuldades financeiras ou tenham contribudo para o
agravamento de tal situao;
Por investidores atuando por conta de quaisquer pessoas
ou entidades referidas nas alneas anteriores.
c) Os crditos resultantes de garantias de rendibilidade,
bem como de garantias de reembolso de fundos
afetos a operaes de investimento que tenham sido
abusivamente acordadas entre investidores e entidades
participantes ou por estas concedidas.
O SII cobre a falncia de uma entidade emitente
de instrumentos financeiros?
O SII no cobre o risco de crdito de entidades emitentes de instrumentos
financeiros.

O SII cobre os crditos dos investidores relativos

a operaes efetuadas por uma sucursal em
Portugal de um intermedirio financeiro com
sede noutro pas da Unio Europeia?
Nos casos em que a garantia oferecida pelo SII seja superior garantia do
sistema do pas de origem, as sucursais de intermedirios financeiros com sede
noutro pas da Unio Europeia podem optar por participar no SII.
Nestes casos, os investidores beneficiam da proteo do sistema do pas de
origem, que complementada pelo sistema portugus.
O SII cobre instrumentos financeiros de
investidores nacionais registados/depositados
numa sucursal em Portugal de um intermedirio
financeiro com sede fora da Unio Europeia?
Sim. A instituio que tiver sede fora da Unio Europeia tem de participar
obrigatoriamente no SII, a menos que a CMVM e o Banco de Portugal
considerem que a proteo oferecida pelo sistema de indemnizao do pas
de origem relativamente s operaes de investimento em instrumentos
financeiros feitas atravs da sucursal em Portugal equivalente proporcionada
pelo SII.

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Em que situaes acionado o SII?

O SII acionado quando:
a) A entidade participante do SII no tenha capacidade financeira para restituir
ou reembolsar ao investidor os instrumentos financeiros ou dinheiro
nele depositado para ser aplicado em instrumentos financeiros e o Banco
de Portugal, depois de ouvir a CMVM, constate que o participante no
conseguir faz-lo brevemente;
b) O
 Banco de Portugal comunique a deciso de revogar a autorizao para o
exerccio de atividade entidade participante no SII;
c) Relativamente a instituies com sucursais em Portugal, quando for recebida
a notificao da autoridade de superviso do pas de origem comprovando
que se encontra suspenso o exerccio de direitos dos investidores a
reclamarem os seus crditos sobre essa entidade.

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A origem do Sistema de Indemnizao aos Investidores

A Diretiva 97/9/CE do Parlamento Europeu e do Conselho, de 3 de maro,

consagrou a necessidade de os Estados-Membros da Unio Europeia
adotarem medidas para a criao de um sistema de indemnizao aos
investidores que promova a confiana nos mercados financeiros e incentive a
sua participao nestes mercados.
Em Portugal, apesar de existirem outros mecanismos de proteo dos
investidores, como o Fundo de Garantia de Depsitos e o Fundo de Garantia da
Bolsa, foram identificadas algumas situaes em que, no caso de incapacidade
financeira do intermedirio financeiro (banco, sociedade corretora ou
financeira de corretagem, sociedade gestora de patrimnios), os investidores
no se encontravam protegidos por um mecanismo clere de indemnizao.
O Sistema de Indemnizao aos Investidores tem como objetivo proteger os
investidores, no caso de incapacidade financeira do intermedirio financeiro
para reembolsar ou restituir o dinheiro ou os instrumentos financeiros
(aes, obrigaes, unidades de participao em fundos de investimento)
que pertenam aos clientes.

12

Notas

13

Notas

14

www.choice.pt

Veja tambm:

A adequao do Instrumento Financeiro ao Perfil do

Investidor
A Informao que deve ser prestada pelos
Intermedirios Financeiros sobre Instrumentos
Financeiros
Aes
Obrigaes
Os Fundos de Investimento
Recomendaes aos Investidores
Recomendaes aos Investidores em Produtos
Financeiros Complexos
Produtos Financeiros Complexos

Rua Laura Alves, n4,

Apartado 14258
1064-003 Lisboa
Telefone: 21 317 70 00
Linha Verde de Apoio ao Investidor: 800 205 339
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