TWOMEY

Daniel OIcs y Sweder van Wijnbergen
Aversion, and Private Savings in Mexico, Banco Mundial, Workirig Paper

682, mayo.
Bradford de Long, J. y B. Eichengreen (1991), 9he Marshall Plan: Historys
Most Successful Structural Adjustment Program, CEPR Discussion Paper,
nm. 634, Londres.
Brideaux-Hall, R., H. Eggerstedt y S. van Wijnbergen (1992), Measuring
Capital flight in Mexico, Banco Mundial, octubre (mimeografiado).
Claessens, C., D. Oks y S. van Winjbenrgen (1992), Interest Rates, Growth
and External Debt: The Macroeconomic Impact of Mexicos Brady Deal,
Banco Mundial, agosto (mimeografiado).
Ha, Jiming y D. Oks (1992), Private Saving and Liquidity Constraints in
Mexico, 1980-91, Banco Mundial, agosto (mimeografiado).
Van Wijnbergen, S. (1991), The Mexican Debt Deal, Economic Policy, abril,
pp. 13-56.
La inversin extranjera directa

en Amrica del Norte:
intersecciones del libre comercio
Michael J. Twomey
ste trabajo analiza las experiencias de Canad, Mxico y Estado

s
E
Unidos con la inversin extranjera directa. Si bien la perspectiva
de un acuerdo
sobre el Tratado de Libre Comercio para Amrica del

Norte motiva este tipo de estudio comparativo, existen tambin varios
paralelos insospechados entre los casos de Mxico y Canad, no
slo
por los efectos que causa en ellos su vecino comn sino tambin por
la
importancia de las materias primas en la estructura de produccin
de
estos pases.
La organizacin del trabajo es relativamente sencilla. Despus de
una breve revisin de la teora apropiada, se presentan las experiencias
histricas de Estados Unidos y Canad en trminos de la inversi
n
extranjera directa (IED) que ingresa y la que sale de estos pases,
se
guida de un resumen ms corto del caso mexicano. Como uno de
los
principales problemas en Canad ha sido la interaccin entre las
cor
poraciones multinacionales (CMN) y la investigacin y el desarro
llo
tecnolgico (ID), se efecta una revisin de la bibliografia sobre
este
tema, seguida de comentarios sobre su pertinencia en el caso de Mxic
o.
Universidad de Michigan, Dearborn. Gran parte de esta investi
gacin fue efectuada mientras el
autor era profesor visitante en el Centro de Estudios Econmicos
del Colegio de Mxico, con los
auspicios de una beca Fulbright. Una versin preliminar
de
to de Trabajo nm. II, 1992, de la CEE. Traduccin del inglseste trabajo apareci como Documen
de Nora A. de Allende.
112
Economa Mexicana. Nueva poca, vol. II, nm. 1, enero-junio de 1993
113
r
Michael J. Twomey
La inversin extranjera directa en Amrica del Norte
Por ltimo, se presentan algunas proyecciones preliminares del flujo

de entrada de IED en Mxico como resultado de la firma prevista de un
Tratado de Libre Comercio para Amrica del Norte (TLC).
En vista de la longitud del trabajo, sintetizaremos los principales
resultados. El siglo xx ha presenciado un tremendo aumento del nivel
de IED proveniente de Estados Unidos, en particular en Canad y M
xico. La fase de expansin de las inversiones en el exterior parece estar
terminando a medida que se contrae el predominio tecnolgico de Es
tados Unidos, a causa de la competencia de otros pases fuentes de la
JED en Europa y Asia y del creciente perfeccionamiento de los empre
sarios nacionales en varios pases huspedes. Adems, Estados Unidos
es ahora el receptor de la mayor cantidad de IED en el mundo. Con
respecto a las tendencias histricas en Canad, la proporcin de pro
piedad extranjera sigue el claro patrn de una U invertida, con su valor
mximo a mediados de la dcada de los setenta. En contraste, la expe
riencia mexicana en cuanto a la propiedad extranjera despus de 1930
adopta la forma de U; la creciente inversin extranjera en la industria
fue superada por la inversin interna en ese sector y por la poltica
deliberada de mexicanizacin de las materias primas y de los servicios
bsicos; estas tendencias se revirtieron en los aos ochenta. Tanto Ca
nad como Mxico han generado IED en otros pases, por lo general en
industrias que procesan materias primas. En todos los pases crece la
importancia del flujo mundial de JED en el sector de servicios.
Con respecto a las caractersticas del comportamiento de las CMN,
veremos que en los tres pases las multinacionales tienden a asociarse
con salarios ms altos, intensidad de capital, tasas de utilidades, sec
tores ms concentrados, mayor propensin a importar y ms apoyo en
la tecnologa importada. No obstante, la literatura tcnica, en parti
cular la de Canad, suele explicar esto fundamentalmente como resul
tado de las caractersticas individuales de cada sector industrial y no
por la mera condicin de extranjeras de las corporaciones. Un rea en
la cual las crticas canadienses de la inversin extranjera han sido
especialmente mordaces es la de investigacin y desarrollo tecnolgico
(ID), arguyendo que suele realizarse en el pas de origen y, por consi
guiente, reduce el progreso tecnolgico en el pas que recibe la IED. Si
bien en Mxico son escasos los datos sobre la ID, se seala que los
niveles mucho ms bajos de ID hacen que este argumento tenga menor
importancia y, por el contrario, que la debilidad del aparato local de
investigacin del pas convierte a la IED en una de las principales fuen
tes potenciales de avance tecnolgico. Para Estados Unidos, la cuestin
de la IED adquirir ms importancia; el mayor ingreso de inversiones

ha llevado a una respuesta de tipo nacionalista que, aunque ms re
ducida, es similar a la observada en Canad y Mxico, y la perspectiva
de que las corporaciones multinacionales exporten tecnologas y em
pleos a pases como Mxico en el contexto del TLC ser una importante
cuestin de inters pblico en los prximos meses. Para Mxico, la
aprobacin del TLC podra llevar a nuevas inversiones extranjeras del
orden de los 20 000 millones de dlares y a la creacin de unos 250 000
empleos; estas cifras no son despreciables.
114
Enfoque terico
El principal enfoque terico aplicado en este trabajo considera la in
versin extranjera directa como el resultado de decisiones bsicamen
te microeconmicas adoptadas por las empresas en los mercados com
petitivos imperfectos.
2 Este enfoque explica la JED concentrndose en
una serie de factores tomados de la literatura sobre la organizacin
industrial, que de hecho no se tienen en cuenta en el modelo estndar
del comercio basado en el modelo de Heckscher-Ohlin, como los costos
de transporte, las externalidades, las economas de escala y los niveles
tecnolgicos diferentes. Bsicamente, habr inversin extranjera
cuando existan ventajas de propiedad o de localizacin para que una
empresa produzca en el exterior lo que se puede capturar mejor me
diante la internalizacin por la empresa de las ventajas de produccin
a travs de la IED, por lo cual este enfoque recibe el nombre de PLI
(propiedad, localizacin e internacionalizacin). Las ventajas de pro
piedad para una empresa pueden incluir patentes o marcas registra
das, tcnicas de produccin o gestin, mtodos especiales de organiza
cin y, en especial, la existencia de economas de escala. En contraste,
las ventajas de localizacin se atribuyen al pas husped e incluyen
1
Desde el punto de vista conceptual, la inversin directa se distingue de la inversin de
cartera por ser la que toma el control de la empresa y generalmente se identifica con un control
de 10 a 25% de las acciones con derecho a voto.
2 En este enfoque
han contribuido varios economistas; entre ellos se destacan Dunning,
Casson, Buckley, Hymer y Caves. Nuestra breve descripcin seguir la de Dunning (1988). Los
contrastes son con las explicaciones de la iau como imperialismo econmico segn las teoras de
Hobson/Lenin, y versiones simplistas del modelo de Heckscher-Ohlin en las que las diferencias
en las tasas de inters o los precios relativos llevan a flujos internacionales de capital. La nica
descripcin en espaol del modelo de la PL! que conozco es la de Naim (1982). Hay algunas
similitudes entre el modelo de la PU y el de las economas de alcance de Unger y Saldaa
(1989).
115
Michael 1 Twomey
factores tales como la disponibilidad de recursos, salarios o impuestos

bajos, el idioma u otros factores culturales, etc. Por ltimo, al conside
rar la internalizacin se busca una razn especial por la cual no se
pueden utilizar desde lejos las otras dos ventajas mediante alguna
forma de concesin de licencia u operacin conjunta, y se sealan ra
zones tales como la inseguridad de las leyes sobre patentes, la falta de
conocimiento de los posibles concesionarios locales de las licencias,
evitar los costos de indagacin y negociacin, impuestos o aranceles
aduaneros especiales para las importaciones desde las plantas filiales,
y las ventajas que otorga la fijacin de precios dentro de la empresa,
entre otros factores.
El enfoque de la PU fundamentalmente considera que la IED es be
neficiosa tanto para el pas husped como para el pas de origen. Esta
respuesta no es sorprendente ya que proviene de un enfoque terico
orientado hacia el mercado, que se concentra en factores microecon
micos en un medio semicompetitivo. Adems, en general la IED es la
segunda mejor solucin, pues la primera mejor opcin implicara la
ausencia de aranceles, la difusin amplia de la tecnologa, una mayor
competencia y, bsicamente, ninguna distorsin. Por otra parte, es evi
dente que una respuesta vlida al enfoque de la PLI sera buscar razones
de economa poltica para los aranceles, las barreras al ingreso o las
ventajas especiales de localizacin. Cuando existen estos elementos,
podra ser muy apropiada una actitud hostil hacia la IED.
Una consecuencia particularmente importante del enfoque de la
PU es que, a causa de sus supuestas ventajas especiales, la IED se
asociar con tasas ms altas de utilidades y con industrias ms con
centradas, que usan ms publicidad y son dinmicas desde el punto
de vista tecnolgico. Siguiendo la lgica ordinaria del ciclo de produc
cin, esas ventajas disminuirn con el tiempo a medida que, por ejem
plo, se transfiera la tecnologa y los empresarios nacionales se vuelvan
productores 3
competitivos.
Muchos economistas, incluido aparentemente Raymond Vernon, piensan ahora que el

anlisis del ciclo de produccin es muy anticuado; vase el trabajo de Vernon (1979). Si es as, es
a causa del xito excesivo, en trminos de la velocidad de la transferencia de tecnologa, y la
difusin geogrfica de los innovadores de la tecnologa. Como ejemplo de estos ltimos, Hong
Kong y Corea son los iniciadores de tcnicas nuevas en la produccin textil, de acuerdo con el
CNUET.
116
Magnitudes mundiales
En el cuadro 1 se puede ver un panorama general de las tendencias
recientes de La IED en comparacin con el PIB. Con excepcin de Japn,
cada uno de los pases industriales incluidos en el cuadro tiene consi
derables flujos de JED tanto de entrada como de salida, y Canad y
Australia muestran los flujos de entrada mayores en comparacin con
el PIB. La relacin entre la IED de salida y el PIB en Estados Unidos es
bastante similar a la de los otros pases fuentes. Con respecto a la
inversin en los pases en desarrollo, el cuadro 1 indica que la gama
de valores de la relacin entre la JED y el PIB en esos pases es bastante
similar a la de los pases desarrollados, y que los pases asiticos suelen
tener menos JED que los de Amrica Latina o Africa. En todos excepto
uno de los pases latinoamericanos enumerados hay un aumento de la
IED en comparacin con el PIB en la dcada de 1975-1985. En trminos
de las cantidades absolutas mostradas en el cuadro 2, Estados Unidos
ha sido la principal fuente de inversin extranjera desde la segunda
Guerra Mundial, hecho que es bien conocido. Tal vez ms sorprendente
es que ms de dos tercios de la IED han sido colocados en economas
de mercado desarrolladas y, en realidad, que Estados Unidos recibe
ahora ms IED que todos los pases en desarrollo en conjunto y que es
tambin el receptor de la mayor cantidad ingresada en un pas indi
vidual.
Estados Unidos
Estados Unidos ha estado participando en la inversin extranjera di
recta desde el siglo xix, especialmente en Mxico y Canad. Despus
de la primera Guerra Mundial, las inversiones comenzaron a despegar,
contrariamente a la experiencia del Reino Unido y de las potencias
continentales europeas, para ser interrumpidas por la Depresin y
reanudarse despus de la segunda Guerra Mundial. La grfica 1 mues
tra nuestro intento de capturar la tendencia de largo plazo de las exis
tencias de IED, despes de un mnimo esfuerzo de correccin para tener
en cuenta los cambios en los precios.
4 Antes de 1950, los pases del
En el prximo libro del autor (Twomey, 1993), se investiga si es apropiado deflactar los
valores de los costos histricos. El Departamento de Comercio de Estados Unidos ha estado
reuniendo sistemticamente datos sobre la JED durante muchos aos. Nos referiremos
a las
117
Michael J. Twomey
Tercer Mundo, particularmente los de Amrica Latina, desempearon

una funcin fundamental en la IED estadunidense; esas inversiones se
concentraron en la explotacin de minerales no ferrosos y el petrleo.
Las inversiones agrcolas en las plantaciones de pltano y caa de
azcar perdieron rpidamente importancia en los totales globales y
hubo un desplazamiento de la distribucin sectorial de la IED estadu
nidense desde las actividades primarias (a pesar del incremento en el
petrleo) a la industria manufacturera, cuyo crecimiento se aceler
despus de 1950. Ms recientemente, se observa el rpido incremento
de las inversiones estadunidenses en Europa a partir de 1960, el es
tancamiento de las inversiones en Canad despus de mediados de los
aos setenta y una efimera declinacin absoluta de la IED total en el
exterior durante la dcada de los ochenta. Esta declinacin se nota en
especial en el petrleo; La industria manufacturera y otras actividades
tambin parecen haberse estancado a comienzos de los aos ochenta.
La participacin del sector de servicios en los ochenta es aproxi
madamente la misma que en la dcada de los aos veinte, despus de ba
j ar temporalmente en el primer periodo posterior a la segunda Guerra
Mundial. El reciente incremento de la inversin externa estadunidense
en servicios se concentra en los servicios financieros en Europa y Am
rica Latina, en particular en Panam y en los parasos fiscales del
Caribe. Sin el aumento en el financiamiento y los seguros, en conjunto
el resto del sector de servicios tambin permaneci constante en tr
minos reales.
Si bien los datos que se remontan a los primeros aos del siglo
indican marcados desplazamientos en la asignacin sectorial de las
inversiones, uno de los resultados sorprendentes de las encuestas ms
detalladas efectuadas despus de 1966 es la relativa constancia, entre
los pases y en el tiempo, de la distribucin de la inversin externa
estadunidense, tanto en trminos de los principales sectores de pro
duccin (primario, manufacturero y de servicios) como dentro de los
subsectores de la industria manufacturera. En particular, sucede esto
en Canad y Mxico. Esto implica que, mientras que la magnitud global
de las inversiones podra depender de las caractersticas del pas hus
ped (nivel de ingresos y crecimiento; apertura a la IED), la distribucin
principales fuentes publicadas como los Estudios Benchmark; esos estudios son en realidad
censos. En el caso de la IED que sale, esos estudios se refieren a los aos 1966, 1977, 1982 y 1989,
cuando se trata de la lSD que ingresa, se refieren a 1974, 1980 y 1987.
118
La inversin extranjera directa en A mrica del Norte
de la IED industrial dentro del sector es determinada por las caracte

rsticas esenciales de cada sector.
5
Como los indicios de una desac2leracjn o estancamiento de la IED
estadunidense en el exterior son importantes para este trabajo, se in
tnt corroborar ese hecho examinando las dimensiones relativas de
las empresas afiliadas estadunidenses en comparacin con las diversas
economas de los pases huspedes. El cuadro 3 presenta los resultados
en relacin con la produccin en Canad, Mxico y Europa, mientras
que en el cuadro 4 se hace lo mismo con respecto al empleo, para obtener
la informacin siguiente. Desde comienzos de los aos setenta ha ha
bido una disminucin continua en la dimensin relativa de la presencia
estadunidense en Canad.
6 El rpido incremento de la dimensin re
lativa de la presencia estadunidense en Europa durante los aos se
senta no ha continuado, de tal modo que existen ahora signos de una
igualdad relativa del crecimiento (o estancamiento) con respecto a la
produccin y de una reduccin de la participacin estadunidense en el
empleo. Despus de aumentar tambin en Mxico, recientemente se
ha producido en este pas una declinacin relativa en la produccin y
un incremento en el empleo, este ltimo probablemente a causa del
sector maquilador.
La inversin estadunidense en Canad en comparacin con el PIB
o los totales industriales en este ltimo pas es aproximadamente tres
veces mayor que la inversin en Mxico o Europa. Como se seala en
otra parte de este trabajo, la presencia estadunidense en Mxico se
concentra en la actualidad mucho ms en la industria, de tal modo
que, si bien la relacin entre las ventas de las filiales estadunidenses
y el PIB es similar en Europa y Mxico, la fraccin correspondiente a
Estados Unidos de la produccin manufacturera interna (o el valor
agregado) en Mxico duplica la participacin estadunidense en Europa.
Los datos del cuadro 4 indican que la participacin en el empleo de los
pases en desarrollo que tienen las filiales manufactureras estaduni
denses aument de 20% en 1966 a 27% en 1977, y a 32% en 1986.
Cmo podemos explicar el estancamiento relativo, si no absoluto,
Blomstrn et al. (1988) sugieren que en el caso de la inversin proveniente de Japn esto
es menos cierto que cuando se trata de la inversin proveniente de Estados Unidos
(y Suecia).
En el trabajo de Kojima (1973) hay un modelo de la IED que fue presentado como una
opcin mejor
que la PU para comprender las inversiones japonesas.
6 Esto est bien
documentado en la fuente canadiense oficial cM..ua, que se examinar a
continuacin.
El contraste de la evolucin de la ED estadunidense en Canad y Europa indica que la
salida de inversiones de Canad, del cual habla McFetridge (1989), es especfico para
ese pas.
Cuadro 1. Existencias de IED de entrada y de salida como porcentaje del PNB en varios pases
E/A
SIA
E/A
22.2
14.8
15.3
12.9
11.5
8.2
1988
1980
2.3
4.7
2.6
2.0
1981
1970
1960
19.8
4.5
7.7
3.0
1.3
1.3
1.2
1.4
3.4
1982
1973
13.2
12.0
3.7
1.5
1.5
1987
1980
1977
3.23
0.38
0.31
1.85
1.73
Alemania
1985
1977
1965
4.8
5.2
1.8
1986
1980
1970
1960
1950
1926
1914
18.4
20.4
30.0
33.6
21.5
34.6
33.6
10.8
8.9
7.1
6.4
5.4
7.7
frica
Asia
Amrica
Latina
Sureste de
Europa
Turqua
12.6
15.0
Indonesia
5.9
4.7
Corea del Sur
13.6
8.9
Malasia
3.2
2.1
Filipinas
0.8
1.6
Tailandia
7.2
7.9
7.7
6.2
4.1
7.3
7.0
27.1
24.8
Japn
Canad
Estados Unidos
1989
1980
1970
1960
1950
1929
1914
11.7
0.8
6.2
6.4
2.5
SIA
Pases Bajos
Dinamarca
Italia
1983
1971
E/A
Australia
Reino Unido
1987
1980
1970
SIA
7.1
3.9
IED de entradalPlB, nicamente
1985
1975
1985
1975
6.4
6.9
28.6
6.1
2.8
5.9
24.7
3.1
3.4
3.2
Costa de
Marfil
Egipto
Marruecos
Nigeria
Mxico
Per
1985
1975
19.1
12.6
Argentina
20.3
0.5
Brasil
6.0
2.3
Chile
5.4
20.9
Colombia
8.9
5.5
Ecuador
15.4
11.0
Venezuela
1985
1975
12.9
5.9
13.9
5.6
14.0
5.7
11.8
7.4
8.3
11.6
15.0
13.7
Fuentes: CNUET (1988), complementada con los

clculos del autor basados en los datos sobre
la inversin indicados en la publicacin
(1987) y en International Financial Statistics del
FMI. Para aos anteriores para
Estados Unidos, vase la publicacin del Depart de la OCDE
Comercio de Estados Unidos (1975b). Para Canad
amento de
dura
nte
1926-1950, vase el trabajo de Urqu
1914 se refieren a la inversin privada directa
proveniente del Reino Unido y Estados Unido hart y Buckley (1965). Los datos para Canad en
trabajo de Paterson (1976), el total de Estados
s
Unidos es el que indica Lewis (1938) el ima nicamente; el total del Reino Unido se tom del
es la estimacin aproximada de Buckley (1955)
E/A = ED de entrada/PNB; S/A = lEn de salida/
y
PNu.
.
Nota: En los cuadros de este trabajo, los espacio
s
en
blanco
genera
lmente
indican
que
disponible, se usan cuando la fuente inform
la
n.d. o cuando el clculo correspondiente no fue fuente no proporcion el dato. Las letras n.d., no
posible para el autor.
Michael J. Twomey
La inversin_extranjera directa en A mrica del Norte
Cuadro 2. Existencias de IED en valor y como porcentaje del PIB

(valores en miles de millones de dlares estadunidenses actuales)
1960
Valor
1975
%del
PIB
1985
%del
Valor
Grfica 1. Existencias de inversin extranjera estadunidense,

1897-1990 (en miles de millones de dlares de 1982)
PIB
Por rea geogrfica
%del
Valor
1000
PIB
IED de salida
Total
Economas de mercado
desarrolladas
67.7
282.0
713.5
a,
ci)
67.0
6.7
275.4
6.7
693.3
8.0
Estados Unidos
31.9
6.2
124.2
8.1
250.7
6.4
Reino Unido
12.4
17.4
37.0
15.8
104.7
23.3
Japn
0.5
1.1
15.9
3.2
83.6
6.3
Alemania
0.8
1.1
18.4
4.4
60.0
9.6
Suiza
2.3
26.9
22.4 41.3
45.3
48.9
Pases Bajos
7.0
60.6
19.9
22.9
43.8
35.1
Canad
2.5
6.3
10.4
6.3
36.5
10.5
Pases en desarrollo
0.7
2.3
100
10
1890
1910
-U Tot
19.2
1930 Ao 1950
1970
1990
+- Canad
-* Europa
9 PD
Por sector productivo
1000
IED de entrada
Total
246.8
4.9
637.2
6.1
Pases desarrollados
185.3
4.5
478.2
5.5
Europa Occidental
100.6
5.8
184.3
6.6
Estados Unidos
27.7
1.8
184.6
4.7
Pases en desarrollo
61.5
6.4
159.0
8.5
frica
16.5
15.7
22.3
10.8
Asia
13.0
3.2
49.6
5.7
Amrica Latina
29.7
8.9
80.5
13.6
Fuente: CNUET (1988), pp. 24 y 25.

Nota: Los totales de la IED de salida y de entrada no corresponden en la fuente.
ci)
ci)
c
100
10
1
1890
1910
Totd
1930
1- Primado
+- Manufacturero 6 Servicios
122
123
pr
Michaeli Twomey
Cuadro 3. Comparacin de las ventas de las filiales estadunidenses

con las ventas nacionales totales en Canad, Mxico y Europa
1957
1957
1966
1977
1982
1989
Ventas de filiales estadunidenses no bancarias como porcentaje del PIB

del pas husped
Canad
Total
36.0
44.5
46.3
39.6
33.3
Sector manufacturero
24.0
26.6
24.4
18.7
18.7
Mxico
Total
10.8
12.4
13.2
12.8
14.3
7.0
9.4
10.5
10.2
11.3
Europa
Total
[4.4]
7.9
13.0
14.4
11.7
[2.5)
4.3
5.9
5.8
5.9
de la IED estadunidense en el exterior? Se estudiaron los perfiles tem

porales para Estados Unidos de varios factores que la teora de la PU
afirma que son determinantes de la IED. Para sorpresa del autor, estas
series (mostradas en el cuadro 5) sobre la concentracin industrial, la
escala, las actividades en sucursales mltiples, la intensidad de la in
vestigacin y el desarrollo tecnolgico y la publicidad muestran una
disminucin en Estados Unidos durante la dcada de los setenta, lo
cual es bastante compatible con el patrn que se observ acerca de los
cambios en la inversin. Adems, hay que sealar que dos de las va
riables que muestran la mayor variacin (ID y publicidad) han aumen
tado nuevamente en los aos ochenta.
Los resultados de un ejercicio economtrico apoyan esta interpre
tacin de los cambios en la IED en el exterior, en trminos de las varia
bles destacadas por la perspectiva de la PU. El cuadro 6 muestra los
resultados para dos especificaciones diferentes de la variable depen
diente (activos o ventas), utilizando dos instrumentos diferentes de
deflacin (el deflactor del PIB estadunidense o el valor nominal de ese
PIB), para los tres aos de referencia, 1966, 1977 y 1982. Si bien es
evidente que las elevadas R
2 son el resultado de usar variables simu
124
Cuadro 3. Conclusin
1966
1977
1982
1989
Canad. Ventas de subsidiarias manufactureras estadunidenses

como porcentaje de la produccin manufacturera canadiense
Valor bruto
35.0
40.7
35.5
36.3
Valor agregado
79.0
99.4
113.7
121.4
Mxico. Ventas de subsidiarias manufactureras estadunidenses
como porcentaje de la produccin manufacturera mexicana

Valor bruto
15.1
18.9
17.8
20.0
Valor agregado
33.6
45.2
48.0
47.9
n.d.
46.0
Europa. Ventas de subsidiarias manufactureras estadunidenses
como porcentaje de la produccin manufacturera regional

Valor agregado
n.cI.
14.0
20.0
23.0
25.0
Ventas manufactureras estadunidenses reales/produccin industrial

europea, ndice relativo en 1982 = 100
Todas las filiales
[37)
63
108
100
121
Fuentes: Los dates sobre las ventas de las filiales estadunidenses se tomaron de las
diversas
encuestas Benchmark del Departamento de Comercio de Estados Unidos
y de U.S. Direct
Inuestment Abroad. Los datos canadienses sobre las corporaciones controladas
por
Unidos provienen de los informes CALURA. Los datos sobre la produccin industrial Estados
el valor
agregado son de varios nmeros de Industrial Yearbook de la ONU. Los datos para 1957 sey
de Urquhart y Buckley (1965). Los datos sobre el PIB y la produccin industrial tomaron
en Mxico
provienen de Cuentas Nacionales del INEGI, y se han convertido segn los promedios
los tipos de cambio. Otros datos sobre el PIB provienen de International Financialanuales de
Statistics
de 1988.
Nota: La cobertura de 9odas las filiales aumenta entre 1966 1977. Addenda:
Segn los
dates de cp.iua, el porcentaje de ventas en el sector manufacturero yde Canad
correspondiente
a empresas controladas por Estados Unidos fue: en 1968, 48.8%; en 1977, 46.6%; en
1982, 38.6%;
en 1988, 36.6 por ciente.
ladas especficas para el sector, casi todos los coeficientes son del signo
de la hiptesis, lo cual es satisfactorio en un estudio de exploracin.
A la luz de la reciente desaceleracin de la inversin externa es
tadunidense, resulta curioso leer un estudio de la IED estadunidense
de hace slo 15 aos (Bergsten et al., 1978), que defendi las elevadas
tasas de utilidades de esa inversin en trminos de lo que aqu llama
mos el modelo de la PLI. Se consideraba que la exportacin de empleos
125
Michael J. Twomey
La inversin extranjera directa en A rarica del Norte
Cuadro 4. Empleo de las filiales de CMN estadunidenses

en comparacin con el total del empleo en el pas husped, 1966-1987
1966
1977
1982
Todas las CMN estadunidenses
[13.0]
[1.4]
[1.9]
11.0
2.0
2.3
8.6
1.8
2.2
7.6
1.6
2.3
estadunidenses en el sector manufacturero

Canad
6.4
[8.31
Europa
[1.1]
1.5
Mxico
1.9
[1.41
4.5
1.3
1.8
3.8
1.1
2.0
CMN
Empleo en las filiales manufactureras estadunidenses como porcentaje

del empleo nacional en el sector manufacturero
Canad
[34.1]
32.5
25.0
24.4
Europa
Mxico
[2.8]
[9.3]
4.3
4.0
3.5
14.8
15.2
17.8
Empleo en el extranjero de las clviN estadunidenses: pases en desarrollo

como porcentaje del total
Total
[27.81
[20.1]
1958
1989
Empleo en CMN estadunidenses como porcentaje del empleo nacional

Canad
Europa
Mxico
Cuadro 5. Indicadores de la competitividad de los sectores

manufactureros estadunidenses, 1958-1987
30.2
32.3
32.6
29.8
32.5
37.7
Fuentes: Los datos sobre las CMN estadunidenses provienen de las encuestas Benchmark. Los
datos sobre el empleo europeo se tomaron de varios aos de Labour Force Statistics de la OCDE.
Los datos sobre el empleo canadiense son de Estadsticas Canad. Los datos sobre el empleo en
Mxico se tomaron de varias publicaciones sobre los informes del ingreso nacional de la SPP/INEGI
y, para 1966, de La economa mexicana en cifras de Nafinsa, que se basa en la extrapolacin de
datos de censos y, por consiguiente, su informacin es menos comparable con datos posteriores.
Nota: Los datos sobre las filiales de CMN estadunidenses se refieren a todas las filiales no
bancarias, excepto los datos entre corchetes para 1966, los cuales se calcularon para las filiales
de propiedad mayoritaria, haciendo ajustes para las relaciones de dos series para 1977. Los pases
en desarrollo incluyen Africa, Amrica Latina y Asia excepto Japn, Australia y Nueva Zelanda.
era la consecuencia inevitable de los salarios ms altos en Estados

Unidos, pero una consecuencia que, al facilitar la oferta de insumos de
mano de obra intensiva ms barata, ayudaba a garantizar la compe
1963
1967
1972
1977
1982
Promedio ponderado de las proporciones de concentracin

de cuatro empresas
33.7
34.2
35.0
34.8
36.4
34.9
Porcentaje de establecimientos con ms de 500 empleados
1.5
1.6
1.9
1.8
1.6
1.5
Relacin del valor agregado por empresas con unidades mltiples,
con respecto a las ventas totales por industria
73
76
79
81
83
82
Gastos en publicidad/ventas totales
(1970) (1974)
ID
1.12
0.86
como porcentaje de las ventas netas
(1963) (1967) (1972)
4.5
4.2
3.4
1987
n.d.
1.4
82
(1979) (1987)
0.90
1.27
(1980) (1986)
3.0
4.7
Fuente: Para los primeros tres indicadores, varios aos de U.S. Manufacturirig
Census (Special
Series). Cuarto indicador, Servicio de Rentas Pblicas de Estados Unidos, Corporation
Income
Tax Returns, varios aos. El ltimo indicador se tom de la Fundacin Nacional
de Ciencias,
Research and Deuelopment in Industty, 1985-1986 y 1987.
Nota: Los datos para la ID como procentaje de las ventas netas se refieren
a las empresas
que llevan a cabo ID.
titividad de actividades que requeran ms capital y tecnologa, las

cuales permanecan dentro del pas.
Otro cambio importante en los datos globales de la IED estaduni
dense se da en la forma de financiamiento, en especial durante la
d
cada de los ochenta. En los aos cincuenta, 58% del incremento en
la
posicin de la IED obedeci a flujos de capital accionario y a prstamos
entre empresas, mientras que ese porcentaje disminuy a 38% en la
dcada de los setenta. La suma de los flujos de salida de capital accio
nario de 1983 a 1990 fue cercana a cero, de tal modo que aun los in
crementos nominales en la posicin de las inversiones del pas obedecen
a reinversiones de ganancias u otros factores.
8
8
La importancia de las ganancias reinvertidas en las civiN estadunidenses ha
sido analizada
ampliamente en la literatura; vanse los trabajos de Droucopoulos (1984)
de
Razin
y
y Slemrod
(1990). Esta ltima coleccin de ensayos presta mucha atencin
a la hiptesis de los beneficios
126
127
Michael J. Twomey
La inversin extranjera directa en A mrica del

Norte
Cuadro 6. Resultados de la regresin en activos y ventas

de la IED estadunidense, 1966-1982
Variable
dependiente
Variables independientes
ID
Multipro
CR4
Escala
AdX
R2
0.08
(0.10)
0.12
0.06
(0.16)
2.68
(2.44)
0.96
(1.02)
0.07
(1.21)
Ventas reales
0.03
(0.02)
0.30
(1.36)
0.03
(0.27)
0.06
(0.07)
4.14
(2.05)
0.94
Activos/PIB
28.20
(0.74)
7.17
1.93
(0.70)
0.15
(2.60)
0.94
(1.19)
7.73
(0.38)
31.80
(0.52)
13.20
1.38
0.52
(0.12)
10.6
(0.32)
0.19
(2.18)
0.89
Activos reales
Ventas/PIB
CMN estadunidenses en Europa permanecen en ese

contjnente.1O La
mayora de las ventas de Canad y los pases en
desarrollo (incluido
Mxico) en el exterior van a Estados Unidos, de tal
suerte que el co
mercio hacia terceros pases representa slo 7% de las
ventas totales.
Muchas de estas exportaciones a Estados Unidos no son
el resultado
del comercio sin obstculos en mercados libres; los totales
canadienses
son impulsados por el comercio en el sector automotor,
que es un
comercio controlado, mientras que las cifras mexicanas
reflejan prin
cipalmente la participacin del sector maquilador. Parecera
que slo
en los sectores de la electrnica y el transporte existe un
considerable
comercio de insumos, pero los datos sobre este tema
provenientes de
las fuentes estadunidenses son muy dbiles.
La inversin directa que ingresa a Estados Unidos
Fuente: Clculos del autor usando los datos tomados de las fuentes enumeradas para el cuadro 5.
Nota: Estadstico t entre parntesis. Las ecuaciones son estimaciones ordinarias de mnimos
cuadrados, combinando observaciones para los aos 1966, 1977 y 1982. No se incluyen los
coeficientes correspondientes a las variables simuladas para cada sector industrial.
ID son los gastos en investigacin y desarrollo como porcentaje de las ventas de las empresas
que realizan ID. Multipro es la fraccin de empresas que realizan ventas de productos mltiples.
CR4 es el ndice de concentracin de las cuatro empresas ms importantes, usando promedios
ponderados para las clasificaciones de dos dgitos.
Escala es el porcentaje de establecimientos con ms de 500 empleados. AdX son los gastos
en publicidad como porcentaje de las ventas totales.
Una consideracin final acerca de la JED estadunidense en el ex

terior es la importancia de los cambios en los mercados de exportacin
como un atractivo para la IED, el cual se dice que es un elemento crucial
en la globalizacin de la economa mundial. En 1988, un promedio de
ms de dos tercios de las ventas de las filiales estadunidenses en el
exterior permaneci en el mercado local del pas husped, proporcin
9 Alrededor de 90% de las ventas de las
que est cayendo lentamente.
atrapados segn la cual las leyes impositivas estadunidenses proporcionan fuertes incentivos
para que los gerentes de las CMN eviten repatriar ganancias.
9 El petrleo es un ejemplo opuesto a esta tendencia, como lo son ciertos servicios, tales como
el transporte y los servicios pblicos.
Un aspecto importante de la cambiante economa

internacional es la
creciente presencia en Estados Unidos de multjnacjonales
provenien
tes de otros pases. Las magnitudes globales de este
fenmeno fueron
analizadas recientemente por el Departamento de Comercio
estadu
nidense y se sintetizan en el trabajo de Landefeld
y Lawson (1991),
quienes encontraron que, usando dos (de tres) mediciones
estndares
de la IED, el valor de las inversiones directas que ingresan
en Estados
Unidos sobrepas el de la IED estadunidense en el exterior
a fines de
la dcada de los ochenta. Podemos utilizar los
Estudios Benchmark
para investigar este fenmeno usando mediciones
alternativas, los ac
tivos, las ventas y el empleo, y desglosar los datos por
sector. Como se
muestra en el cuadro 7, el tamao relativo de la inversin
que ingresa
es mayor en los servicios y menor en el sector
manufacturero, mientras
que cada una de las distintas variables indica una
tendencia al incre
mento de la inversin que ingresa. Otro hecho que
vale la pena notar
es que en casi todas las inversiones en Estados
Unidos el mercado
predominante es el de las ventas internas en el pas. Un
conjunto de
trabajos recientes, en forma anloga a la perspectiva
de la PU, ha
10 Vase
el cuadro 34 de la encuesta Benchmark de 1982.
Se refiere a las empresas con
posesin mayoritaria.
Estados Unidos y Canad celebraron un acuerdo en 1965,
segn el cual el comercio bilateral
en el sector automotor iba a estar
aproximadente equilibrado. En ese momento, el comercio en
ambas direcciones era dominado por las tres
grandes firmas estadunidens.
128
129
Cuadro 7. Comparacin de la IED que sale de Estados Unidos con la IED que entra en ese pas,
1974-1989
1977
Ao
1982
1989
1977
1977
1989
1982
Como porcentaje del PNB

ode la fuerza de trabajo de
Estados Unidos
Niveles
1982
1989
Sale/entra, en %
Total
Activos Sale
Entra
490
751
1 314
25
24
25
118
473
1 402
15
27
Ventas Sale
647
936
1 266
33
30
24
156
516
1041
11
16
20
7 179
6 640
6 621
1083
2435
4440
Activos Sale
Entra
134
213
211
33
76
115
Ventas Sale
248
338
235
12
11
40
90
102
688
654
467
<0.5
124
173
198
<0.5
<0.5
<0.5
Entra
Empleo Sale
Entra
307
159
94
307
181
122
622
273
149
297
279
183
456
375
230
518
378
236
Actividades primarias
Entra
Empleo Sale
Entra
--
Sector
manufacturero
Activos Sale
Entra
Ventas Sale
Entra
Empleo Sale
Entra
190
266
491
10
26
130
368
246
359
641
12
11
12
32
141
347
4 849
4 429
4 188
551
1 239
2 123
165
272
611
12
59
267
919
18
153
238
390
84
284
592
11
1 660
1 558
1 966
409
1 023
2 119
<0.5
539
205
134
574
254
185
825
357
197
209
102
67
135
84
66
381
152
93
Servicios
Activos Sale
Entra
Ventas Sale
Entra
Empleo Sale
Entra
Fuentes: Clculos del autor basados en los Estudios Bench
del Departamento de Comercio de Estados Unidos, y en Foreig

the United States, 1982 y 1989. El PNB y la fuerza de trabajomark
n Investment in
se tomaron de varios afios del Statistical Abstract of the United
Siates.
Nota: Los activos y las ventas se indican en miles de millon
es
nicamente a filiales no bancarias. La clasificacin es por la industr de dlares estadunidenses actuales; el empleo, en miles. Los datos se refieren
la pesca, la minera y el petrleo. Los servicios se obtuvieron por ia de la filial. Las actividades primarias incluyen la agricultura, la silvicultura,
sustraccin. El ao inicial de la so de entrada en este cuadro
que el de la IED de salida es 1977. Para las comparaciones de
es 1974, mientras
la
mo
que sale con la El) que entra en 1977, se ajusto la relaci
primera columna usando la relacin de los PNB de los dos aos,
o el empleo. Para 1974, se aproximaron las ventas de la so n de los datos de la
del ingreso.
que entra con el dato
Michael J. Twomey
analizado estos fenmenos y ha sealado la importancia del tamao y

del crecimiento del mercado, del deseo de acceso a los sectores de alta
tecnologa en Estados Unidos y de las fuentes de financiamiento en el
pas de origen.
2
En sntesis, la desaceleracin de la IED en el exterior combinada
con el rpido incremento de la IED que ingresa apoyan lo que sealan
otras fuentes acerca de una relativa declinacin de la competitividad
de la industria estadunidense y de sus inversiones en el exterior.
Canad
Los aranceles y la inversin extranjera desempean una funcin esen
cial en la historia econmica canadiense. Los conflictos con Estados
Unidos en relacin con los aranceles fueron un ingrediente importante
en los acontecimientos que llevaron a la Confederacin del pas en
1867. El proteccionismo los aranceles de la poltica nacional iba
a compendiar la postura poltica en el resto de ese siglo, con variados
acentos en distintas actividades econmicas, regiones, etc. Lo que nos
interesa para nuestro propsito en este trabajo es que el proceso me
diante el cual los aranceles atraen la inversin extranjera ha estado
actuando durante ms de un siglo; la creacin de fbricas de aranceles
se observ ya en 1904 (Rugman, 1990, p. 18). Como seala Pomfret
(1981, p. 141), durante muchos aos despus de la Confederacin toda
inversin fue bien acogida en el pas, cualquiera que fuera su origen.
Si bien los sentimientos nacionalistas s influyeron en varias elecciones
polticas, en oposicin al partido que apoyaba la reduccin de aranceles
para los productos estadunidenses, la hostilidad hacia la IED prove
niente de Estados Unidos apenas se perciba antes de 1960 y slo re
percuti en la poltica oficial en la dcada de los setenta.
Probablemente se han estudiado las multinacionales en Canad
con ms cuidado que en cualquier otro pas. Un til resumen efectuado
recientemente por Safarian (1985) indica que varios estudios empricos
12 Vanse los trabajos de Culem (1988), Ray (1989), Woodward (s.f.) y Scaperlanda (1990).
En contradiccin a lo que comnmente se cree, estos estudios no encontraron que fueran
significativos los siguientes elementos: los aranceles aduaneros y las barreras no arancelarias,
la inestabilidad del tipo de cambio y la inversin extranjera en defensa. Al estudiar la distribucin
locacional de la inversiones japonesas en Estados Unidos, el trabajo de Woodward destaca la baja
sindicalizacin y tasas impositivas junto con el logro de niveles educativos y de infraestructura
mnimos.
132
de los factores determinantes de la IED estadunjdense en

Canad en
general apoyan el enfoque de la PU analizado anteriormente.
Se ha
comprobado que son importantes la produccin en plantas
mltiples,
la ID, la concentracin, las economas de escala,
3 la publicidad y otras
barreras para el ingreso. Las tasas de utilidades de las subsidiarias
de las CMN de Estados Unidos son ms altas que las de las empresas
canadienses y de otras empresas. El anlisis de los efectos de los
aran
celes canadienses llev a Horst (1972) a argumentar que atraan a las
empresas estadunidenses; Caves (1982) y otros autores han sealado
despus que las dimensiones de los costos fijos irrecuperables, junto
con la creciente familiaridad con las condiciones locales, han limitado
ms recientemente el efecto de la reduccin de aranceles en las deci
siones actuales sobre las inversiones.
Pasemos ahora a un panorama histrico de la inversin extranjera
en Canad. En las primeras dos dcadas de este siglo, hubo un rpido
aumento de la IED que ingres en Canad, que se repiti en los aos
veinte y, nuevamente, en los cincuenta. En trminos ms amplios, ha
habido un desplazamiento espectacular en la propiedad de activos ex
tranjeros en Canad; el predominio del Reino Unido antes de la primera
Guerra Mundial haba sido por completo sustituido por el de Estados
Unidos para la dcada de los sesenta. Se asocia con esto un cambio en
la forma de invertir, de la inversin de cartera a la directa. No obstante,
lo que ms nos interesa es el hecho de que la representacin grfica
de la proporcin de propiedad extranjera de firmas en Canad adopta
la forma de una larga U invertida en el periodo iniciado en los
aos
veinte y alcanza su valor mximo en algn momento a comienzos
de
los setenta (vase la grfica 2).
Las fuentes oficiales en Canad presentan un amplio panorama
de la posesin de capital accionario, que se remonta a 1926; ofrecen
informacin mucho ms desglosada sobre la propiedad, los ingresos,
las ventas, las utilidades y los impuestos de las corporaciones a
partir
de fines de la dcada de los sesenta. De hecho, se cre una de esas
fuentes, conocida por sus siglas CALURA (Corporations and Labour
i bien el tamao de la economa de Canad equivale a slo la dcima
13
parte de la de Estados
Unidos, la diferencia en cuanto a tamao de las plantas individuales
es nicamente de 20 a
40% segn Baldwin y Gorecki (1986, p. 18). Con el grado de 15%
que estos autores estimaron
para los beneficios crecientes de la escala, eliminar las diferencias
de tamao mediante la
liberalizacin del comercio slo reducira una tercera parte de la
diferencia en cuanto a
productividad. Obsrvese que 1bout y Westbrook (1992) encontraron
un grado similar de
economas de escala para la industria mexicana.
133
Michael 1 Twomey
Grfica 3. Canad: control extranjero de las corporaciones

no financieras
Grfica 2. Propiedad del capital en Canad, 1926-1986

Control del capital canadiense, 1926-1987
Existencias totes de capital fijo no residencial
Activos de las empresas
100
90
80
-a)
70
u
u
a)
a-
60
100-
1965
III
1970
Ii
III
11111
1975
1980
1985
Ao
Todas las extranjeras 1- Estadurderaes -* Otras extranjeras
Ingresos de las empresas
Canad
1960
1950
Ao
1940
1930
1920
1--
1980
1970
1990
a)
a)
Estados Unidos
*-
Otro
10-
Control de la industria manufacturera canadiense
100
1965
1970
1975
Ao
Todas as extranjeras f- Estadunidenses
80
1980
1985
w. Otras extranjeras
Ulidades de las empresas

.x,
60
u
a)
u
o
a
40
a)
a)
u
a-
20
1O
O
1920
1930
1940
1950
Ao
1960
1970
1980
1990
1965
1970
1975
1980
1985
Mo
a Todas las extranjeras 4 Estadunidenses
Otras extranjeras
-
Canad
1-
Estados Unidos
Fuente: Cana.das International Investment Position, varios aos.

134
-+--
Otro
Fuente: Informe ciui, 1988.
135
Michael J. Twomey
Cuadro 8. Control nacional de la produccin de los sectores
CuadroS. Conclusin
productivos canadienses, 1970-1987

1970 1981
Total no financiero
63
70
72
Agricultura y silvicultura
93
96
98
Total de la minera
20
52
60
33
66
71
42
50
Metales
Combustibles minerales
Otra minera
Total de manufacturas
77
39
51
52 Subgrupos
74
73
Bebidas
68
65
62
Tabaco
18
11
1987
89
91 Alta
Maquinaria
22
49
47 tecnologa
15
15
Productos elctricos
36
37
42
Sustancias y productos
qumicos
16
24
24
Varios
40
53
65
Servicios Pblicos
manufactureros:
0 Artculos de
13
87
consumo 65
67
89
93
95
Transporte
89
93
95
Almacenamiento
92
98
99
Comunicaciones
88
88
88
Servicios pblicos
89
96
97
85
89
95
Productos de piel
73
78
84
Construccin
Fbricas textiles
50
48
54
Comercio mayorista
75
73
73
Comercio minorista
81
87
88
Otros servicios
81
83
90
25
34
35
Fbricas de tejidos
de punto (1986)
78
82
93
Industrias del vestido
90
84
91
Muebles
81
89
88
Fuente: Los datos bsicos se tomaron de varios aos de los informes CALURA.
Parte de la propiedad
para 1970 y una pequea parte correspondiente a 1980 fueron asignadas
por el autor, usando
and
logging establishments iii Canada, 1981. Esa fuente indica, para todas las
industrias manufac
tureras, un incremento del control canadiense de 47.9 a 54.0% entre
1970 y 1981 (p. 13). Los
promedios presentados aqu utilizan ponderaciones fijas. Las ponderaciones son
las participacio
nes de los sectores en el valor agregado de 1981.
Industrias madereras
76
83
78 Bsicos
Industria papelera
y afines
55
72
73
Metales primarios
58
85
82
Fabricacin de metales
50
64
74
Minerales no metlicos
44
42
45
24
26
Petrleo y gas
136
1970 1981
62
68
Imprentas y editoriales
Equipo de transporte
35
Alimentos
Productos de hule
1970 1981 1987
1987
informacin de Estadsticas Canad, Domestic and foreign control of manufacturing,
39
56
58
mining
Unions Returns Act = Ley sobre las Utilidades de los Sindicatos

y
Corporaciones) en respuesta a la inquietud por el peso de las empresas
y los sindicatos estadunidenses en la sociedad de Canad. Los datos
de CALURA ilustran con claridad el aumento reciente y la posterior
declinacin de la propiedad y del control extranjero en las corporaciones
canadienses (grfica 3). Adems, la declinacin posterior a 1970 obe
dece casi por completo a una cada de la participacin de las empresas
137
r
Michael J. Twomey
estadunidenses. Por ltimo, si bien los cambios ms rigurosos se ob

servan en los sectores de la minera y el petrleo, el desplazamiento
est ampliamente difundido en toda la industria, como lo indica el
cuadro 8. Los subsectores manufactureros estn ubicados en este cua
dro segn un esquema que destaca los bienes bsicos (staples), una
distincin que tiene una larga tradicin en los estudios canadienses.
14
desglose,
este
la
mayor
En
parte del aumento de la propiedad cana
diense se produjo en los sectores de productos bsicos, si bien tambin
se increment en otros sectores.
Es conveniente poner en perspectiva este desplazamiento en la
posesin observando la distribucin de las existencias totales de capital
en el pas. Casi la mitad de las existencias de capital fsico en Canad
estn constituidas por viviendas y edificios gubernamentales y de la
comunidad, en los que es poco probable una inversin extranjera con
siderable. De las existencias totales, alrededor de una quinta parte
corresponde a la industria manufacturera, la minera y el petrleo. El
tercio restante est constituido por servicios pblicos y otras activida
des de servicio, que tambin estn predominantemente en manos ca
15 Los cambios ms significativos de la propiedad extranjera
nadienses.
se han producido en las reas de la minera, el petrleo y la industria
manufacturera, y alcanzan 15% de esos sectores en este siglo. En con
secuencia, estamos hablando de un cambio de 15% de la propiedad de
20%, justo 3% del capital fsico total de la nacin.
Si bien muchos comentaristas atacaron el crecimiento de las CMN
estadunidenses en Canad, su declinacin apenas se ha notado y, por
cierto, no en la literatura tcnica. Las explicaciones de esta declinacin
se pueden clasificar como polticas o econmicas. Considerando los pri
meros factores, menos cuantificables, recordemos que el periodo de
1950-1970, de creciente propiedad extranjera, fue una poca de intenso
14 El prximo libro del autor describir las dos versiones
de la economa poltica canadiense.
La primera, guiada por Harold A. Innis, hizo hincapi en la importancia de los productos bsicos
exportados en el crecimiento y la colonizacin de Canad. La versin nueva se basa en el nfasis
de Innis en los productos bsicos y argumenta que la inversin extranjera ha inhibido el desarrollo de
una estructura industrial madura. Los vnculos con la escuela de la dependencia latinoame
ricana son muy claros. Vanse los trabajos de Levitt (1970) y de Clement y Williams (1989). El
informe Gray (Gobierno de Canad, 1972) introdujo este anlisis en la formulacin de las
polticas.
15 Vase Statistics Canada (1985b). Con existencias totales
de capital de 939 000 millones
de dlares canadienses en 1981 y un PNB de 344 000 millones, la razn global capital-producto
fue de 2.7; limitada a los sectores productivos esa razn fue de 1.14. La distribucin de capital
fijo en Estados Unidos es en general similar a la de Canad, como se puede ver en los datos en
Statistical Abstract of the United States.
nacionalismo canadiense, a medida que el predominio mundial de In

glaterra se redujo y se hizo obvia la dependencia canadiense de la
defensa estadunidense. Durante este periodo se cre (en 1973) una
Agencia de Revisin de la Inversin Extranjera (FIRA, Foreign Inves
tment Review Agency) yen 1980 se inici la Nueva Poltica Energtica.
Estas medidas, junto con muchas otras, pretendan incrementar la
participacin canadiense, en especial en el sector energtico y la mi
nera, pero tambin en otros sectores de la economa. El cambio en la
propiedad canadiense se produjo tanto en el sector privado como en el
pblico (Petrocan, Corporacin para el Desarrollo 6
Canadiense). Al
analizar el efecto de estos cambios jurdicos e institucionales, Rugman
(1980, p. 145) concluy que, en sus primeros aos ... la FIRA acta en
forma muy favorable hacia las inversiones extranjeras directas pro
puestas... [y] no ofrece una barrera considerable para el comercio en
capital. La poltica de la FIRA definitivamente no fue favorable para
la IED en 1980-1981, lo cual se atribuye en parte a su conduccin por
Herbert Grayy, ms bsicamente, refleja la tendencia de la poca (Rug
man, 1990, p. 25). En 1985, el gobierno conservador progresista de
Brian Mulroney sustituy a la FIRA por Inversiones Canad, organismo
que ha adoptado una actitud mucho ms favorable hacia la IED. La
iniciacin por ese gobierno de las discusiones sobre el libre comercio
con Estados Unidos son en parte una continuacin de la reversin de
las polticas nacionalistas anteriores. Hay que hacer notar que en M
xico se produjo un proceso anlogo.
El modelo de la PLI apunta a posibles factores econmicos que
podran haber causado la reciente declinacin de la participacin de
las CMN en Canad. Uno de ellos son los aranceles aduaneros, de obvio
inters en toda discusin del TLC. No obstante, durante muchos aos
los aranceles canadienses han mostrado una clara tendencia descen
dente difundida en todos los sectores econmicos, como resultado de
la participacin del pas en el GATT (Consejo Econmico de Canad,
1988, pp. 133-135), misma que, en ausencia de otros factores, debera
reducir la IED. Sin embargo, esta explicacin de la reduccin de las
inversiones en Canad no es convincente, porque las reducciones de
aranceles ya se estaban produciendo antes de 1970, durante el periodo
en que aumentaba la IED. Como se seal anteriormente, Caves (1982),
Rugman (1990), McFetridge (1989) y otros autores tienden a restar
16 Una buena discusin de las etapas de regulacin
y desregulacin gubernamental del
petrleo y del gas de Canad se encuentra en Helliwell et al. (1989).
138
139
Michael 1 Twomey
importancia a los aranceles, basando sus argumentos tanto en cues

tionarios de encuestas directas y entrevistas como en ejercicios econo
mtricos ms formales.
Se seal antes que algunos indicadores del atractivo de las in
versiones en el extranjero para las empresas estadunidenses pueden
en realidad haber declinado y esto es una explicacin obvia de una
parte de la disminucin de la inversin en Canad, lo cual coincide con
el actual conocimiento ordinario de la declinacin relativa de la econo
ma estadunidense, en particular en las reas tecnolgicamente com
petitivas de la IED (CNUET, 1988, p. 29). No obstante, esta interpre
tacin tambin es incompleta porque esa declinacin no fue tan fuerte
en otras partes del mundo. Se puede hacer el mismo comentario res
pecto a la menor disponibilidad de fondos invertibles en Estados Uni
dos, a causa del dficit gubernamental y de la saturacin. En la medida
en que la disminucin de la IED estadunidense en Canad es especfica
para el caso de esos dos pases, debemos tambin buscar la explicacin
en Canad.
Con excepcin del trabajo de Meredith (1984), los estudios basados
en la PU de la IED estadunidense en Canad no han utilizado variables
de ambos pases. Un factor obvio para ese ejercicio sera la mayor can
tidad de ID canadiense, que se sabe que ha crecido en comparacin con
la de Estados Unidos. Hay pruebas de esto en el crecimiento ms rpido
de la productividad total de los factores (PTF) en Canad en compara
cin con lo observado en Estados Unidos. De hecho, disponemos de los
clculos pertinentes en el trabajo de Baldwin y Gorecki (1986), quienes
concluyen que la PTF canadiense (el TPF 4 en su cuadro 6.5) se incre
ment considerablemente en comparacin con la de Estados Unidos
durante la dcada de los setenta. Un indicador alternativo de la capa
cidad tecnolgica canadiense es el crecimiento de la IED del pas en el
exterior, el cual consideraremos a continuacin.
IED
que sale de Canad
Uno de los cambios importantes en la economa canadiense en los l

timos aos ha sido el incremento de su TED en el exterior. Dos caracte
rsticas de esto que vale la pena destacar son la fuerte preferencia por
17 Se analizan las consec
uencias polticas y econmicas en el contexto del TLC en el trabajo
de Roett (1991).
inversiones en Estados Unidos y la concentracin de

la inversin en
ciertos sectores. Parafraseando a Rugman (1990), se trata
de empresas
que se estn expandiendo como resultado de las ventajas
(propiedad)
especficas de sus propias empresas, ventajas que se estaban
acumu
lando en industrias en las que Canad ha tenido una ventaja
compa
rativa inherente (las materias primas), pero que ms recient
emente
se han desarrollado a causa de los conocimientos tecnolgicos
en esas
reas. Hay tambin algunas corporaciones cuyas ventajas
son estric
tamente tecnolgicas; Northern Telecom es el mejor ejempl
o.
En el cuadro 9 se presentan algunos datos bsicos sobre
la IED
proveniente de Canad, en los que podemos ver que ha habido
un in
cremento de la importancia relativa de la inversin que sale
en compa
racin con la que ingresa, y que Estados Unidos sistemticamente
ha
recibido ms de la mitad de las inversiones canadienses en el
exterior.
El hecho de que la relacin entre la inversin que sale y la inversi
n
que ingresa haya estado creciendo desde afrededor de 1960 puede
sen
cillamente reflejar la disminucin de la inversin estadunidense
en Ca
nad; sin embargo, recordemos que, de acuerdo con el cuadro
1, la JED
que sale tambin ha estado creciendo en comparacin con el
PNB del
pas. Segn los datos del Departamento de Comercio de Estado
s Unidos,
la mayor parte de la IED canadiense se destina a ventas dentro
del pas.
De particular importancia para nuestros propsitos es que la
inversin
canadiense en el exterior suele concentrarse en dos reas,
los recursos
naturales bsicos y las finanzas/servicios. Tambin hay prueba
s de que
la IED en el exterior est muy concentrada entre las empres
as cana
dienses (Globerman, 1985). En general, esta informacin indicar
a que
la experiencia canadiense es coherente con un modelo bsico
de IED
impulsada por ventajas de organizacin establecidas por las
empresas
en aquellas reas en las que Canad ha estado desarrollando
su ventaja
comparativa inherente, basada en los factores de los recursos
naturales.
Esta interpretacin tambin implicara que Canad no ha
logrado com
petitividad internacional en una amplia muestra representativa
de pro
ductos 8
manufacturados. La gran parte de la inversin canadiense
en
el exterior que corresponde a las reas financieras
y de servicios es
tpica del ingreso de las inversiones en Estados Unidos desde
cualquier
pas. Tal vez valga la pena comentar que algunos autores han
argumen
18 Un mensa
je similar es por supuesto revelado por las estadsticas sobre
las exportaciones
industriales canadienses, que estn muy ponderadas
artculos tales como los automotores, que no se comercpor los productos de recursos naturales o
ian libremente.
140
141
61
14
5
20
52
14
7
27
66
59
22
21
25
19
21
20
25
23
54
43
44
100
29
26
15
18
3
8
Porcentaje
40 054
5 879
9 860
10 465
4 332
6 517
2 830
1990
62
59
67
31
14
12
44
57
62
100
15
25
26
11
16
7
Porcentaje
68
72
65
63
71
46
19
24
11
62
69
61
66
66
48
69
46
14
29
12
Fuentes: Varios aos de Canadas international investmentposition de Estadsticas Canad, complementa

dos con Historical Statistics of Canada.
3 207
938
837
480
593
112
247
1970
Desglose de la IED en el sector manufacturero en el exterior
Total en el sector manufacturero

Bebidas
Metales no ferrosos
Productos de madera y papel
Hierro y productos
Productos qumicos
Otras manufacturas
Total
Excluyendo
las finanzas
Inversin que sale como porcentaje de la inversin que entra
Total
Manufacturas
Minera y petrleo
Finanzas
Otros servicios
Inversin en Estados Unidos como porcentaje de los respectivos sectores
Desglose del total

Manufacturas
Minera y petrleo
Finanzas
Otros servicios
543
32
054
709
750
165
24 808
10316
12 863
6 136
11 750
8231
3 695
3 291
3 207
870
421
1 690
2 111
495
165
698
40
11
24
10
86 678
54 123
26 967
6 188
3 469
2 467
990
397
Manufacturas
Minera y petrleo
Finanzas
Otros servicios
Total
1990
1985
1980
1970
1965
1960
1950
1926
(en millones de dlares canadienses)
Cuadro 9. Existencias de inversin directa en el exterior proveniente de Canad, 1926-1990
Michael 1 Twomey
tado que las actitudes intervencionistas que a fines de los aos setenta
caracterizaron la poltica canadiense sobre la IED que ingresa al pas
haban llevado a un cierto tipo de fuga de capitales; si bien esto puede
haber ocurrido aun en las categoras de las inversiones directas de largo
plazo que consideramos aqu (finanzas y bienes races, por ejemplo), las
magnitudes no representan una gran parte del total.
La IED en Mxico: un panorama histrico

Como todo escolar mexicano sabe, el dominio extranjero de las activi
dades econmicas claves era muy grande al terminar el siglo pasado
y los conflictos entre el gobierno mexicano y los inversores extranjeros
constituyeron un importante factor que condujo a la Revolucin y, de
hecho, continuaron despus de que haban cesado los principales con
flictos armados, culminando con la nacionalizacin de las empresas
petroleras en 1938. Desde entonces, el gobierno ha mantenido una
postura de bienvenida hacia la inversin extranjera en el sector ma
nufacturero, pero desea conservar la propiedad nacional de las mate
rias primas y de los servicios bsicos.
9 Una ley de 1973 reforz un
decreto de 1944 que sealaba la prioridad de la mexicanizacin pro
piedad local mayoritaria de las inversiones nuevas. Slo en 1989 se
revirti oficialmente esta poltica, si bien todava al comenzar 1993 la
inversin extranjera es limitada o prohibida en varios sectores.
2
Ha habido pocos esfuerzos por determinar el crecimiento de la IED
y las existencias totales de capital en Mxico en todo el siglo xx. En el
cuadro 10 se presentan datos desglosados provenientes de una serie
de fuentes. Se pueden considerar ahora varios aspectos que afectan el
porcentaje de propiedad extranjera del patrimonio mexicano. Un in
terrogante histrico es el grado de propiedad extranjera antes de que
estallara la Revolucin en 1910. El estudio que consideramos ms au
torizado es el de Alans Patio (1943), quien estim que los extranjeros
posean 40% de la riqueza mexicana en 1930 y quizs 20% en 1902. El
cuadro lOc presenta nuestros totales, 15% en 1902 y 30% en 1930, en los
que se ha restado la deuda nacional en manos extranjeras. Otras es19 La evolucin de esta orientacin
aparentemente contradictoria es un tema fascinante que no
ha sido examinado en forma amplia en la literatura histrica de Mxico. Snchez Gamper (1989)
y Fremantle Jackson (1974), as como Whiting (1981), proporcionan buenas introducciones.
20 Estas limitaciones se explican
en detalle en una publicacin del Banco de Mxico (1991).
144
timaciones son mucho ms altas, en parte porque no consideran la

agricultura y se concentran en las empresas ms grandes.21
El deseo de nacionalizar las actividades clave ha desempeado
una funcin esencial en la mayor parte de este siglo. De hecho, el go
bierno prerrevolucionario ya haba obtenido la propiedad mayoritaria
y el control de los ferrocarriles mediante la adquisicin de acciones a
precios que iban a seguir siendo motivo de controversias durante d
cadas. Posteriormente, se ha producido una cada considerable de la
propiedad extranjera en muchas actividades, con la notable excepcin
del sector manufacturero, donde se han incrementado en forma espec
tacular las inversiones tanto nacionales como extranjeras. Obsrvese
en el cuadro lOc que la parte de la agricultura mexicana en manos
extranjeras era relativamente pequea en comparacin con otros sec
tores, por grandes que fueran los terrenos individuales en trminos de
su tamao absoluto o de la repercusin poltica. La nacionalizacin del
petrleo en 1938 puede haber involucrado activos valorados en 300
millones de dlares,
22 pero esto representara quiz slo una tercera
parte de la reduccin de las inversiones extranjeras entre l929y 1940.
Casi igualmente significativa es la declinacin de largo plazo de la pro
piedad extranjera de la minera, a pesar de su aumento durante los
aos veinte. La poltica del presidente Crdenas con respecto a la mi
nera a fines de la dcada de los treinta fue presionada desde la iz
quierda por el fervor nacionalista y populista encendido por la reforma
agrcola y fortalecido por el conflicto sobre el petrleo, as como por las
movilizaciones de trabajadores dentro del sector minero. En definitiva,
el gobierno de Crdenas no tom ninguna medida contra las empresas
extranjeras, pero stas, reaccionando ante la atmsfera hostil, decidie
ron descapitalizarse.
23 Finalmente, en 1961 se decret la mexicaniza
cin de un sector minero mucho ms dbil. Esto sucedi poco despus
21 Patio era jefe de la Direccin
Nacional de Estadstica. El clculo para 1930 se basa en
censos oficiales; la cifra para 1902 supone (en forma optimista) que las existencias de capital
nacional en varias reas eran iguales a las de 1930. Cecea Gmez (1970) us datos del 1912
Mexican Yearbook sobre las 170 corporaciones ms grandes, que en 77% eran de propiedad
extranjera. Patio es citado por Womack (1978) y por Goldsmith (1966), este ltimo citado a su
vez por Fremantle (1974) y muchos otros autores. vernon (1963) parece basarse en la misma
fuente ltima de Cecea Gmez; estos dos ltimos autores son citados por Bohrisch y Ki5nig
(1968), Villarreal (1976), Whiting (1981) y muchos otros.
Meyer (1977, p. 10). Con el tiempo, las empresas iban a recibir pagos de magnitudes mucho
22
ms pequeas durante la segunda Guerra Mundial.
23 Despus de la segunda
Guerra Mundial, las empresas mineras extranjeras volvieron su
atencin hacia Chile y Per, con lo cual se repiti en Mxico la experiencia posterior a la primera
Guerra Mundial, de la fuga de un Mxico agresivo hacia una venezuela ms hospitalaria.
145
1911
1935
6.8
9.3
810p
12.8
6l7p
p
43
1 600P 1 45
lp
247d
1 9
l
l
p
11.1
16.6
1 Ol
p
9
58p
1 lO8p
16 019m
47.7
9 144m
690m
930m
6 645m
876 299c
64 500 000T
1985
637b
294B 31 507B
220 696B
775k 653 865a 3 626 022c
799 993B
772B 384 049B
1980
46 135m 36 609c
34307b 39 017b
3 467B
9 196B
26 94k
14 720B 32 728B
29 241
4 041m
7 535J3
5 618b 11 081b
14B
149B
3 698m
5 681b
203B
2 531B
24 120m 17 894c
3 221b 19 705b
6 123B 15 287B
38 229c
3 589b 11 148b
4407E 10 329B
77 118m
100
141
7 175
416 986B
44 669B
717
272 616B
3 143 943c
43 651B
208 566B
2 362 931c
12 842B
21 387B
4 254 471c
32 049B
323 918B
2 447 907c
133 272B
284 257B
466 377 5 844 642c
83 553 4 305 474c
58277B
3 526 219c
57 699c
15 561 199c
65 602B 325 1O1B 1 843 11OB
21 074 749c
5
4
24
24
Fuentes: Vase el cuadro lOe.

Nota: El censo de 1985 da los valores al costo de reposicin; otros censos
informan costos histricos.
Gobierno
Deflactor
del PIB
Otros servicios
Comercio
Construccin
Telfono y telgrafo
Ferrocarriles
Luz y gas
Transporte
4 963P
Servicios
75 243m
18965m
9l4p
649c
684p
Industria
7 543P
3 161m
p
4
2
368c
l2Op
104d
Petrleo
4946m
1 444b
799B
17 334m
6 866B
83400m
25 095c
18 291B
270 502m
2101m
634p
89 326L
64 798L
15 657L
52011m
92 787c 169 780c
63 444L
21 054L
8 289L
12868m
29 567c
3 784p
4 386c
1970
xx
428 193m 475 000T

364 000g
1960
20684L
6 205L
2 350L
112 338m
78208x
14 O11P
15210g
2 781L
1 140L
465L
1950
1940
278c
l56p
344z
Minas
2 288L
754L
380L
692P 14 768p
600g
435y
465p
422c 4 096c
1930
7 558p 10 000T 9
11
19
3
3
De la cual:
Tierras
Ganado
Const. y veh.
Agricultura
Total
1902
Cuadro lOa. Estimaciones de las existencias de capital en Mxico en el siglo

(en millones de pesos actuales)
r
Michael 1 Twomey
de la nacionalizacin de la energa elctrica en 1960 y de la mexicani

zacin de los telfonos en 1958.
El sector industrial de Mxico no ha sufrido estas fluctuaciones
extremas entre una propiedad extranjera completa y otra nula. Los
indicios que hemos encontrado son que los mexicanos siempre han
tenido una parte considerable, si no mayoritaria, del sector manufac
turero. Toda conclusin de este tipo depende inevitablemente de la de
finicin de una actividad industrial; en particular a comienzos de siglo
debe haber sido grande el peso de los talleres artesanales en el empleo
(y quiz en la produccin). Los textiles eran probablemente el sector
ms importante de la industria manufacturera antes de la Revolucin
y tenan una considerable inversin extranjera, en especial de Espaa
24 Complica el cuadro el hecho de que muchos extranjeros,
y de Francia.
en particular espaoles, en definitiva se quedaron en Mxico. Obsr
vese en el cuadro lOc que el censo industrial de 1935 estableci que un
poco ms de la mitad del capital y la produccin del sector manufac
turero estaba controlada por extranjeros, lo cual puede reflejar este
sesgo ascendente.
Con fundamentos algo ms slidos, los datos correspondientes al
periodo posterior a la segunda Guerra Mundial presentados en el cua
dro 10 indican niveles de propiedad extranjera en el sector manufac
turero que son considerablemente inferiores a la mitad. Aun en el caso
de periodos ms recientes, hay problemas considerables con los datos, en
particular respecto a la utilizacin del costo histrico o de reposicin,
el tratamiento de la depreciacin, etc.
25 Aun as, la conclusin tentativa
a la cual podemos llegar a partir del cuadro es que la participacin
extranjera disminuy durante las dcadas de mediados de siglo y ahora
est aumentando lentamente, si bien no ha alcanzado los niveles an
26
teriores.
(0
(0
o
o
co
co
co
.)l
_4
co
-4-4
LO
UD.4L(D
cs1
(0
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._
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24 Cecea Gmez (1969) seala que 84% del capital de las corporaciones industriales estaba
en manos de extranjeros, resultado muy reido con el desglose por nacionalidad del capital
invertido en la industria corporativa (1886-1910) citado por Rosenzweig (1965, p. 453) e incluido
en el cuadro 10. Crdenas (1987, p. 174) us el censo industrial de 1935 para estimar que 70%
de las empresas grandes (ventas anuales por ms de 500 000 pesos) estaban controladas por
extranjeros.
25 Ntese que los datos que estn basados en censos industriales indican una propiedad
extranjera mayor que la establecida sobre la base de las encuestas anuales; adems, las relaciones
calculadas a partir de los valores contables son ms bajas que las encuestas anuales.
i bien los datos en el cuadro lOe dificilmente sugieren un aumento en la propiedad relativa
26
de extranjeros, la comparacin de las cantidades absolutas de existencias de IED con datos sobre
el PNB despus de 1970 muestran un aumento considerable que, presumiblemente, no es ahora
contrarrestado por el cambio de la razn capital-producto.
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Petrleo
Industria
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30P,A
1930
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42p,A
54p,A
99p,A
98p,A
33p,A
1935
6Oi
17u,A
llw,A
1940
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49M,A
7M,A
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46M,A
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4M,A
1950
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7s,S
33i..
1OM,A
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2M,A
4s,S
32t,A
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7s,S
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ls,S
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20s,S
9M,A
45C,A
3s,S
300,A
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2M,A
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14T,A
7T,A
1T,A
7T,A
27T,A
25C,A
1T,A
8T,A
1T,A
9T,A
1985
69s,S
27q,S
1980
11C,A
56s,S
<ls,S
13s,S
1970
42M,A
<ls,S
<1M,A
lOs,S
3M,A
1960
Fuentes:
Cdigos: A es el valor de los activos; S es el valor de las ventas o la produccin.
a Aguilera Gmez (1982). b
Banco de Mxico (1978); se han ajustado los totales segn la depreciacin. El empleo de B en lugar de b indica
que los datos provienen de diskettes distribuidos por el Banco de Mxico, en los cuales los dates fueron considerable
mente diferentes de los de la
publicacin de 1978. C Censo oficial. d DOlwer (1965). e Tannenbaum (1929, p. 360), refirindose a 1923, la inversin
extranjera como porcentaje
de la privada. Dunn (1926, p. 91) se refiere a la inversin estadunidense, que era la predominante en minera
la
y el petrleo. g Goldsmith (1985),
refirindose a activos tangibles. h Navarrete (1960). Poder Ejecutivo Federal (1991), Tercer Informe del presidente
Salinas, comunicando datos
de la SecoflJcNIE que, como se seal en la seccin sobre Estados Unidos, consideramos aqu que exageran
las inversiones recientes. J Banco de
1
Mxico (1982). k
(1980). Lamartine Yates (1978, p. 856) existe una discrepancia poco importante entre el total de su censo y los datos oficiales
para 1930. m Banco de Mxico (1969). Cecea Gmez (1970, p. 54), usando un tipo de cambio de
2. Moore (1963, p. 44), refirindose a los
depsitos. Fajnzylber (1976, p. 154). P Alans Patio (1943). q Casar et al. (1990). Meyer (1977,
p. 10), para 1926, informa estimaciones para
1933-1936 que promedian 316, y para 1937 de 133. $ Seplveda y Chumacero (1973); el primer ao es 1962. t
Nafuisa (1977), citando el censo
industrial de 1965. u Utilizando m y c. u Secretara de Comercio (1977). Datos proporcionados por Rosenzweig
(1965) para el porcentaje de
W
elementos nuevos, 1886-1910. Calculados usando m y un denominador de 20 000. x Multiplicando los datos
de Goldsmith (1985) para 1948 por
la relacin entre el PIB nominal en 1950 y el de 1948. Y Calculados usando el pia de 1940 una razn CIP
de 2.5 (Cosso e Izquierdo, 1962, p. 641);
ntese que la correspondiente estimacin de la razn CIP en Reynolds (1970) es 3.3. yZ Sherwell (1929);
la ltima fecha es 1926. Centro de
Informacin y Estudios Nacionales (1983). 8 Comisin Federal de Electricidad (s.f.). a Spp (1986). 1 Wright
(1971); el primer ao es 1945.
Las letras maysculas (D, M, P, C) implican que he hecho clculos basados en las fuentes correspondie
ntes (d, m, p, c). La T indica una
estimacin de la cual el autor es bsicamente responsable. En particular, el capital total para 1911 supone
que la cifra de 1902 es un poco alta, y
le agrega el flujo de ingreso de capital neto; el capital total para 1970 supuso una existencia de capital del
gobierno de 78 000 millones, mientras
que el de 1985 supuso existencias agrcolas de 10 billones, mitad en tierras y mitad en capital, y un capital del gobierno
de 11 billones; los valores
de 1985 se usan en el cuadro 15. La 1 indica que el elemento est incluido en la serie antes indicada. Los servicios
pueden incluir otros. Algunos
datos para 1911 son de 1910, y algunos para 1930 son de 1929. Algunos datos para la dcada de los aos 20 incluyen
fbricas que no estaban en
operacin. Se intent separar del valor total del patrimonio el efectivo y los bonos gubernamentales, tambin
separar los bonos industriales de
y
la inversin directa; esto ltimo no fue posible en las fuentes anteriores a 1930. Los clculos para las proporciones
de propiedad extranjera en
1985 usaron el tipo de cambio de fin de ao, que fue 44% ms alto que el promedio para todo el ao.
Bancos
Construccin
98d,S
Luz y gas
Telfono y telgrafo
Comercio
71d,S
Transporte
y comunicaciones
Ferrocarriles
Servicios
lOz,A
14P,A
1911
Agricultura
Total
1902
Cuadro lOc. Porcentaje de propiedad extranjera en el capital mexicano en el siglo XX
Pr
Michael J. Twomey
La situacin actual de las
CMN en
Mxico
El estudio para la OCDE efectuado por Peres Nez (1990) tiene una
breve sntesis de la evolucin reciente de la poltica gubernamental
sobre la IED; no es necesario resear ese material para los lectores de
esta revista. Se muestra que la inversin por las CMN es sensible a
ciclos tanto en los pases de origen como en los pases huspedes.
Fajnzylber y Martnez Tarrag (1976, p. 247) indican que las CMN cre
cieron en relacin con las empresas nacionales en la dcada de los
sesenta, lo que contribuy a motivar la posicin ms rgida acerca de
la IED adoptada por el gobierno en 1973. Sin embargo, el peso de las
CMN en las ventas de La industria mexicana permaneci relativamente
constante en alrededor de 28% entre 1970 y 1980, segn Casar et al.
(1990). Esta es la respuesta neta a influencias contradictorias como
son la ley de 1973, la expansin de las paraestatales y el crecimiento
continuo y el predominio tecnolgico de las CMN en varias reas. En el
cuadro 11 se puede ver el reciente repunte del ingreso de JED en Mxico,
el cual ha llegado a las dimensiones relativas de los ingresos observados
en los aos cincuenta.
27 Como indic el cuadro 1, presentado al inicio
de este trabajo, y como documentan en detalle Dunning y Cantwell
(1987), el tamao relativo de las CMN en la economa de Mxico es
aproximadamente equivalente al promedio en la regin. Las CMN es
tadunidenses predominan en la JED en Mxico ms que en la mayora
de los otros pases latinoamericanos, en especial en el Cono sur, pero
la participacin de Estados Unidos ha cado de 75% en 1974 a 64% en
1981.
Si bien existen por supuesto muchas formas en que la funcin de
las CMN ser diferente en Mxico y en Canad, la teora de la PLI
analizada antes y tal como se aplica a Canad y Estados Unidos pro
porciona algunas posibles lneas paralelas fructferas para la investi
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27
Surge un importante problema estadstico en relacin con las diferencias en la medicin

de los ingresos de IED entre el Banco de Mxico y el CNIEISec0fi. Si bien el Banco de Mxico ya no
publica una estimacin de las existencias acumuladas, los subtotales del cNI para la IED
estadunidense en Mxico se pueden comparar con los del Departamento de Comercio de Estados
Unidos, disponibles en Suruey of Current Business. Para el final de 1991, el CNIE (1992) comunic
una cifra de 21 500 millones de dlares estadunidenses, que es casi el doble del total de 11 600
millones de dlares informados por la fuente estadunidense. La diferencia entre las dos fuentes
ha estado creciendo desde 1977 y por s misma actualmente equivale a la tercera parte de la cifra
del CNIE sobre las existencias totales de IED, que es de 34 000 millones de dlares estadunidenses.
Dos causas importantes de esta diferencia son la inclusin por el CNIE de proyectos que fueron
aprobados pero no realizados y un tratamiento diferente de las adquisiciones en el mercado de
valores, las cuales el CNIE trata como ED pero Estados Unidos cuenta como inversiones de cartera.
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Ir
Michael 1 Twomey
gacin en Mxico. En primer lugar, hay amplias pruebas de que en

Mxico las tasas de utilidades, las razones capital-trabajo, la propen
sin a importar, los pagos al extranjero por concesiones de licencias y
regalas, etc., suelen ser ms altos entre las CMN que en las empresas
28 Las CMN tienden a situarse en los sectores ms dinmicos.
nacionales.
Adems, la distribucin bsica de las CMN dentro de la industria me
xicana es muy similar a la de otros pases y se concentra en sectores
con barreras de entrada, en particular las que resultan de las econo
mas de escala y de los requisitos tecnolgicos. En una serie de trabajos,
Blomstrm se explaya sobre la discusin anterior de los efectos de las
CMN en Mxico y hace hincapi en la concentracin y en las ventajas
tecnolgicas. Despus de tener en cuenta la escala, las razones C/P,
etc., Blomstrm y Persson (1983) demuestran que la presencia de las
CMN tiene efectos positivos sobre la productividad del trabajo en un
grado que aparentemente es mayor que el observado en los estudios
sobre Canad mencionados antes. Casar et al. (1990) encuentran que,
si bien los niveles de los salarios estn relacionados en forma positiva
con la presencia extranjera, el crecimiento de la productividad del tra
bajo tiene una respuesta mixta que depende de la especificacin eco
29 Blomstrbm y Wolff (1989) utilizan una formulacin rela
nomtrica.
tivamente similar y encuentran que las CMN s contribuyen al proceso
de convergencia de la productividad entre Mxico y Estados Unidos,
un aspecto que ltimamente ha estado recibiendo creciente atencin
(Willmore, 1986; Dollar, 1991). Hay tambin ciertos indicios de que las
CMN inicialmente aceleran el proceso de concentracin dentro de la
industria mexicana (Blomstrbm, 1986b). La importancia de las tasas
impositivas como un factor determinante de la IED que ingresa a Mxico
fue estudiada por Shah y Slemrod (1990), quienes sealan que tanto
28 Vanse los trabajos de Seplveda y Chumacero (1973), Fajnzylber y Martnez Tarrag
(1976), Blomstriim (1985) y Casar et al. (1990).
29 Casar et al. (1990) no efectan la regresin de la productividad del trabajo en relacin con
la presencia extranjera. En su cuadro 11.4, que muestra regresiones con la tasa de crecimiento
de la productividad del trabajo como variable dependiente, la inclusin de la tasa de crecimiento de
la produccin cambia el signo estimado para la variable de las CMN de positivo (y estadsticamente
insignificante) a negativo y muy significativo. Hay claros peligros economtricos en estimar con
una sola ecuacin lo que presumiblemente son sistemas de interacciones, un problema que no ha
resuelto para Canad o para otros pases la literatura de la Pu. Ms importante an, Casar et
al. se concentran en las reducciones en la dispersin interindustrial de la productividad del
trabajo, una consideracin dinmica sobre la cual la PLI tiene relativamente poco que decir. Por
otra parte, ntese que estos estudios sobre Mxico se refieren a la productividad del trabajo,
mientras que algunas de las investigaciones canadienses mencionadas antes tratan la producti
vidad de los factores totales.
154
el clima de la regulacin (mexicana) como las tasas impositivas en el

pas husped y en el de origen tienen claros efectos sobre los flujos de
IED. En sus regresiones, el proteccionismo en Mxico, indicado por la
tasa efectiva Je proteccin, tiene efectos mixtos sobre los flujos de in
greso de IED.
Existe cierta IED que sale de Mxico, en productos tales como el
cemento y el vidrio, y en la comercializacin agrcola, las telecomuni
caciones y otros servicios. Si bien esa inversin no ha sido medida en
forma sistemtica y presumiblemente es pequea, es importante por
dos razones. Hay un paralelo sorprendentemente claro con la TED ca
nadiense en el exterior, que se produce en las actividades con insumos
intensivos de materias primas, actividades en las que el pas ha estado
desarrollando habilidades competitivas durante muchos aos. En se
gundo lugar, muchos observadores piensan que el gobierno del presi
dente Salinas tiene en mente este tipo de industrias, mayormente de
Monterrey, como modelos para impulsar la modernizacin.
Comparaciones
En nuestro primer cuadro vimos que el nivel de IED en Canad ha sido
ms alto que en cualquier otro pas desarrollado durante todo este siglo.
La propiedad extranjera de actividades econmicas claves tambin fue
muy grande en Mxico al concluir el siglo pasado y, en los cincuenta
aos siguientes, los conflictos entre el gobierno y los inversionistas ex
tranjeros proyectaron una larga sombra sobre todos los acontecimientos
histricos. Este contraste de polticas muy diferentes superpuestas so
bre situaciones econmicas aproximadamente paralelas hace muy in
teresante la comparacin de las experiencias de estos dos pases.
En la grfica 4 se presenta una sntesis de los datos disponibles
sobre la inversin extranjera en Canad y en Mxico. Examinaremos
primero el par de figuras de la parte superior, que nos llevan a considerar
las otras dos. En los primeros aos de este siglo, el valor de las existen
cias de inversin extranjera fue mayor que el PNB en ambos pases, y
la relacin fue ligeramente ms alta en Canad. La inversin extranjera
ha disminuido considerablemente con respecto al PNB y la declinacin
relativa es mayor en trminos de los prstamos de largo plazo al sector
privado (inversin de cartera) que la declinacin relativa de la IED.
En la literatura sobre la historia de la economa es bien sabido
que Canad haba recibido una gran cantidad de inversiones extran
155
Michael J. Twomey
jeras antes de la primera Guerra Mundial. Lo mismo sucedi en Aus

tralia y Argentina. Menos conocido es el hecho de que, durante la pri
mera dcada de este siglo, las dimensiones absolutas del ingreso de
capitales en Mxico (inversin directa ms inversin de cartera) fueron
casi las mismas que las del ingreso de capitales en Canad: ms de
1 000 millones de dlares. Lo que hace excitante la comparacin es
que, como el PIB de Mxico equivala a la mitad del de Canad, en
trminos relativos el ingreso de capitales fue el doble en Mxico. Las
sendas se separan en forma espectacular despus de 1910, por supues
to, cuando la Revolucin desacelera, si no detiene, el ingreso de capi
tales en Mxico, mientras que otros 1 000 millones de dlares haban
entrado en Canad para 1914.30 Por otra parte, el capital continu
ingresando en este pas despus de estallar la primera Guerra Mun
dial, si bien gran parte era capital fugado de Europa. Hay buenas
razones para pensar en Canad como el clsico receptor de IED, pero
la yuxtaposicin de la situacin de Mxico destaca formas importantes
en que el caso mexicano fue an ms notable.
Canad y Mxico no fueron excepcionales en cuanto a sus expe
riencias comunes de una relacin elevada entre la IED y el PIB a co
mienzos de siglo y la declinacin de esa relacin despus de 1930. En
el cuadro 12 se presentan algunos datos ilustrativos de varios pases
en los cuales no es completamente imposible un ejercicio de ese tipo.
Si bien Estados Unidos haba recibido la mayor cantidad de inversin
extranjera antes de la primera Guerra Mundial, como proporcin del
PNB esa cantidad representaba menos de 20% (Wilkins, 1989, p. 155).
Investigar el caso de otros pases latinoamericanos nos apartara mu
cho de nuestro tema, no slo en trminos de los pases receptores sino
tambin porque los principales pases exportadores de capital son eu
3
ropeos.
Si bien podramos recurrir a varios factores polticos para explicar
la declinacin de la inversin extranjera en comparacin con el PIB de
ingreso de capital se refiere a las inversiones directas y de cartera. En el caso de Canad,
las estimaciones son las de Viner y estn disponibles en Historical Statistics of Canada. Para
Mxico, vase el cuadro 10. Las estimaciones del pia mexicano se han tomado del trabajo de
Crdenas (1987), convertidas a razn de 2 pesos/dlar. El PNB canadiense se ha tomado del estudio
de Ankli (1980, p. 267).
31 Algunos aspectos relacionados,
examinados por ejemplo en la publicacin de Naciones
Unidas (1955), son: 1) la fuerte inestabilidad de corto plazo de las inversiones del Reino Unido;
2) el hecho de que, adems de Mxico y Canad, el nico otro pas del hemisferio que recibi
inversiones considerables de Estados Unidos antes de la primera Guerra Mundial fue Cuba; 3) la
declinacin de las inversiones francesas y alemanas como resultado de esa guerra; 4) el estanca
156
Cuadro 12. Inversin extranjera como porcentaje del PIB

en algunos pases latinoamericanos y en Australia, 1913-1938
1913
Argentina
Brasil
Chile
Colombia
Cuba
Australia
100-196
64-100
110
99
1929
62-95
65-107
80
34
200
1938
67
48
136
196
59
Fuentes: Datos de la inversin extranjera estadunidense del Departamento de

Comercio de
Estados Unidos (1960) y de Lewis (1938). Para el Reino Unido, los datos provienen de Stone
(1987), Rippy (1959), el Banco de Inglaterra (1950) y la oiu (1955). La inversin francesa en
Argentina y Brasil se tom de una publicacin de la ONU (1955). Las estimaciones del PIB
se
calcularon o se presentaron: para Argentina, en Daz Alejandro (1970); Brasil, Chile Cuba, en
y
Mitchell (1983); para Colombia, en la publicacin de la cEPAL-ONu(1957); paraAustralia, en Butlin
(1962).
Nota: Les datos se refieren a los totales cerca de los aos indicados. En la mayora de los
casos, el PIB total fue calculado por el autor, utilizando estimaciones publicadas de los cambios
de los precios y la produccin con respecto a un ao posterior cuando se dispona de estimaciones
oficiales. Las diferentes estimaciones de las cantidades para Brasil en los primeros aos son la
causa principal de la amplia escala de estimaciones. Para Argentina en 1913 1929, Daz Ale
y
jandro (1970) informa estimaciones de la CEPALONU de la inversin extranjera que son mucho
ms grandes que las de las fuentes indicadas despus. Otros datos sobre la inversin extranjera
se refieren a los totales (excluidos los bonos gubernamentales) de la inversin proveniente de
Estados Unidos y del Reino Unido y, para Argentina y Brasil, de Francia. La inversin alemana
en la regin en 1914 era de alrededor de 900 dlares estadunidenses, o 10% del total; no se dispone
de su desglose por pas.
que se muestra en la grfica 4, preferimos concentrarnos en algunas

causas econmicas a largo plazo. Un elemento comn en la disminucin
de la inversin extranjera (en relacin con el PIB) tanto en Canad
como en Mxico fue la reduccin de la importancia de los ferrocarriles
(a menudo posedos o financiados por extranjeros) como resultado del
creciente empleo de vehculos automotores (de propiedad nacional).
miento de las inversiones britnicas durante el periodo entre las dos guerras y su abrupto colapso
posterior, aparentemente mediante la venta de activos a ciudadanos nacionales ms que a otros
extranjeros; 5) las inversiones francesas siguieron el patrn britnico al concentrarse en los
ferrocarriles y en los bonos del gobierno, mientras que las inversiones alemanas se concentraron
ms en la industria manufacturera y en la produccin primaria. Para las inversiones estaduni
denses de cartera, vase el trabajo de Stallings (1987).
157
Michael J. Twomey
Grfica 4. Inversin extranjera en Canad y Mxico en siglo XX
Grfica 4. Conclusin
Canad: inversin extranjera/PiD
Mxico: inversin extranjera/PIB
150
150
125
125
100
100
a)
1:
a)
c)
o
o-
50
25
25
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1890
1970
1950
1930
1910
1990
1890
1910
Ao
- Total IEIPIB
9- IED del Reino UnidoIPlB
1950
1970
1990
Ao
-+ Total de IED/PIB
E de Estados Unidos/PIB
+ lE del Reino Unido/PIB

-- IED de Estados Unidos/PIB
-- Total lE/PIB
-& IED del Reino UnidoiPlB
4 Total de IEDIPIB
*- lE de Estados UnidosiPIB
Canad: propiedad extranjeralPlB
+- lE del Reino Unid&PIB

lEO de Estados Unidos/PIB
Mxico: propiedad extranjeralPlB
100 -
100
80 -
80
G)
a)
c)
G)
c)
o
o-
20 -
1890
--- Total no res.
9- Ferrocarriles
40
20
0-
158
1930
1910
1930
Ao
4 Manufacturas
-) Otros servicios
1950
1970
1990
-- Petrleo y minas
- Distribucin y ventas
1890
- Total no res.
9- Ferrocarriles
1910
1930
Ao
4 Manufacturas
-*E Otros servicios
1950
1970
1990
-+ Petrleo y minas
- Distribucin y ventas
159
Michael 1 Twomey
Tambin se podra sealar que la distincin entre inversin directa y

de cartera es particularmente dbil en el caso de los ferrocarriles, y
que el valor de los vehculos automotores y las carreteras con frecuencia
no se incluye en los totales informados de las existencias de capital, lo
cual impone un sesgo descendente en algunas de las estimaciones ms
recientes del capital y de la relacin capital-producto.
Un hecho relacionado con esto que merece ser destacado por s
mismo es que en ambos pases hubo una reduccin considerable qui
zs a la mitad de la razn capital-producto (CIP) (cuadro 13). Golds
mith (1985) indica la disminucin de las razones capital-producto en
varios pases en las primeras etapas de industrializacin, y el aumento
ms reciente de esas razones (un resultado slido con distintas espe
cificaciones de capital/activos), pero no intenta explicar este fenmeno
y slo comenta la cambiante distribucin factorial de los ingresos como
una causa posible. Nuestros resultados recomiendan un examen de su
evolucin en conformidad con las trayectorias sectoriales. Un ejemplo
es la intensidad de capital de los ferrocarriles y otros tipos de infraes
tructura que se haban expandido considerablemente durante el cuarto
de siglo anterior a la primera Guerra Mundial, y que posteriormente
facilitaran el desarrollo de otras actividades menos intensivas en
cuanto a capital. Adems, la minera y el petrleo eran conside
rablemente ms intensivas en capital que la industria manufacturera,
de tal modo que el crecimiento de esta industria tambin contribuy a
la reduccin global de la razn C/P. Si bien es claro que la razn capi
tal-tierra creci en Canad y Mxico durante la primera mitad de este
siglo, el progreso tecnolgico tambin puede haber reducido la razn
C/P de la agricultura.
En consecuencia, en cierto sentido la mitad de la disminucin que
se muestra en las dos figuras de arriba de la grfica 4 es una ilusin
ptica; si el capital total cae con respecto a la produccin total, entonces
se observa que el capital extranjero disminuye con respecto a la pro
duccin, aun cuando el capital extranjero sea una proporcin fija del
capital total. En realidad, nuestros datos indican que en Mxico la
relacin entre la inversin extranjera y el PIB baj durante los primeros
aos del presente siglo, a pesar de que se puede haber registrado un
aumento en la proporcin extranjera del capital total. En la literatura
a menudo se ha utilizado este ltimo indicador como signo de un in
cremento de la dependencia extranjera (como hizo recientemente Wo
mack, 1978), mientras que el primero de esos ndices presumiblemente
establecera lo contrario. Desde el punto de vista aritmtico, ambas
160
.1
co
Ca
-(
-4
O
-4
a)
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.0
o
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0L0
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O)
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co
ca
a)
o
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-4
O)
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OCa
Ca
Ca
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O
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-.4
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OU.)
-4
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odci
-4
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a)
co
CGJ
-4
co
..)
.0
-45
-4
2c)
a.
-4.
-4
co
a)
a)
--.
4
a.
Michael J. Twomey
tendencias pueden ser verdaderas si la razn C/P est disminuyendo

32
suficientemente.
En la grfica 4, las dos figuras de abajo comparan el capital de
posesin extranjera con el capital total, este ltimo segn las estima
ciones de capital reproducible fijo no residencial. A pesar de que sabe
mos que los datos de Canad son ms confiables que los de Mxico,
hay ciertos puntos que se pueden aseverar con confianza. En primer
lugar, antes de la depresin de la dcada de los treinta la proporcin
total de propiedad extranjera en Mxico era slo ligeramente mayor
(45%) que en Canad (40%). Esa proporcin cay drsticamente en
Mxico a menos de 15% en 1970. Las fluctuaciones correspondientes
en Canad fueron mucho menores y no cambiaron ms de 10% desde
1926. Observando los subtotales sectoriales vemos que los cambios
fueron mucho ms grandes en Mxico, en particular en los sectores de
transporte y de exportacin de materias primas. La propiedad extran
jera en la industria manufacturera ha variado en ambos pases, pero
34
slo un poco ms en Mxico que en Canad.
La inversin extranjera directa en A mdrica del Norte
Las CMN, los cambios tecnolgicos y la productividad

Son numerosas las formas en que las CMN pueden afectar la producti
vidad. En la medida en que la decisin de invertir es resultado de la
superioridad tecnolgica de la empresa (una ventaja de propiedad), su
inversin aumentar la tecnologa en el pas husped y tambin puede
producir repercusiones dentro de una industria o en industrias dife
rentes. La presencia de las CMN puede afectar la cantidad de ID en el
32 Si bien no se relaciona directamente con la discusin en el texto, es curioso que nuestras

estimaciones muestren una declinacin de la razn C/P despus de 1960, mientras que la ltima es
timacin de Goldsmith seala un incremento. Es poco probable que esto se deba nicamente a
que hayamos subestimado los dos elementos sobre los cuales no hay datos publicados, la
agricultura y la propiedad estatal.
3 En la grfica y en el correspondiente anlisis en el texto hemos omitido el periodo de la
Depresin en s. Los datos canadienses indican un gran salto en el valor de las propiedades
extranjeras, en comparacin con el valor total de las existencias de capital. Ami juicio, eso refleja
los precios y los tipos de cambio y no transacciones masivas.
3- Sin pretender hacer un anlisis de la propiedad de capital en Canad antes de 1926,
sealaremos que Dunn (1926, p. 59) cita los Ccimmerce Reports del gobierno de Estados Unidos
en el sentido de que, en 1920, 65% del capital industrial canadiense (incluidas la industria
maderera, las fundiciones y la generacin de electricidad as como la industria manufacturera)
estaba en manos de canadienses.
162
pas. Tambin puede haber un incremento en la eficiencia x a causa

de
la mayor competencia.
La constante atencin prestada al problema ha permitido esta
blecer varios hechos acerca de las CMN y de los cambios tecnolgicos
en Canad: 1) la productividad canadiense es ms baja que la de Es
tados Unidos (Baldwin y Gorecki, 1986); 2) Canad gasta relativamen
te menos en investigacin y desarrollo que los otros pases industriales
principales, y su sector privado financia una proporcin ms pequea
de esos gastos que en la mayora de los otros pases (OCDE, 1986); 3) la
proporcin de patentes otorgadas a extranjeros en Canad es ms alta
que en los otros pases grandes de la OCDE, mientras que los canadien
ses obtienen una proporcin de patentes relativamente pequea en
otros pases (Ellis y Waite, 1985); 4) las subsidiarias de CMN estadu
nidenses en Canad hacen menos ID que sus compaas matrices en
Estados Unidos (Encuestas Benchmark); 5) la tasa de difusin median
te las CMN en Canad es casi tan rpida como la de las subsidiarias de
CMN en otros pases desarrollados (Mansfleld, 1985).
En el transcurso de los aos, muchos observadores canadienses
han utilizado estos hechos para argumentar que la presencia de sub
sidiarias de CMN estadunidenses tiende a disminuir la ID canadiense
y, por consiguiente, el progreso tecnolgico y el crecimiento general.
Hay frases tpicas que se refieren al sndrome de crecimiento trunca
do o retardado asociado con una economa de plantas filiales, en la
cual la cantidad de ID nacional se reduce cuando una empresa (o nicho
del mercado) es absorbida por una subsidiaria de CMN que hace su
investigacin en el pas de origen. El debate resultante se puede ca
racterizar como un problema de mercado libre o intervencionismo, que
en el contexto canadiense haban sido las posiciones adoptadas por el
Consejo Econmico y el Consejo de Ciencias, respectivamente. El go
bierno canadiense respondi a esta percepcin de una competitividad
tecnolgica insuficiente, proporcionando incentivos para ID local. No
es sorprendente que los defensores del libre mercado consideren que
esos incentivos han tenido escasa eficacia.
El cuadro 14 muestra que Canad llega slo a la mitad del nivel
de ID (en comparacin con el PNB) alcanzado por algunos de los pases
ms grandes de la OCDE; la diferencia es menor si se omiten los datos
en defensa. Los valores del cuadro indican una gama de posibilidades
tanto para las intensidades de ID como para la proporcin de sta re
alizada por filiales de CMN. Se puede argir que Canad no ocupa en
el espectro general una posicin extrema, sino una que refleja su elevado
163
Michael J. Twomey
Cuadro 14. Indicadores de la investigacin y el desarrollo a fines

de la dcada de los ochenta
ID! PNB
Canad
Mxico
Estados Unidos
Reino Unido
Alemania
Italia
Portugal
Espaa
Suecia
Suiza
Japn
Corea
Brasil
Argentina
1.4
0.6
2.6
2.3
2.8
1.2
0.5
0.6
3.0
2.8
2.8
1.9
0.4
0.5
Porcentaje
financiado
por empresas
42
5
50
50
64
4
7
49
61
n.d.
80
82
20
8
ID en el sector
manufacturero!
valor agregado
de 1981
2.6
0.1
8.1
6.6
5.4
1.7
0.3
0.1
6.3
n.d.
4.9
1.7
n.d.
n.d
ID en CMN
de Estados
Unidos + BERD
29
131
11
8
5
2
8
2
4
1
0
28
n.d.
Fuentes: UNESCO, Statistical Yearbook, 1990 y 1991; Departamento de Comercio de Estados

Unidos, 1982 Benchmark; y OCDE, Science and Technology Indicators, nm. 2.
Nota: La categora de la UNEscO es empresas productivas, que presumiblemente incluyen
las paraestatales. Los datos para ID/VA en Corea, Portugal y Espaa son clculos del autor, basados
en los datos de la UNESCO para la ID, y el valor agregado del sector manufacturero se tom del
Yearbook ofNationalAccounts de la ONU. Los aos respectivos son 1986, 1983 y 1986. La ID coreana
no incluye la defensa. La BEED (Business enterprise R&D = rn en empresas comerciales) se tom
de la OCDE para los paises europeos y se refiere a 1981; para los otros pases la fuente es el Yearbook de
la UNESCO. Los datos para la BERD en Mxico se refieren a 1984, lo cual evidentemente introduce
un sesgo ascendente en la relacin calculada, a causa de la recesin.
ingreso per cpita, poblacin pequea y buena base cientfica, adems

de la gran presencia de CMN. La relacin general entre las CMN y el
35 Baldwin y Gorecki
avance tecnolgico no est establecida con claridad.
35 Un efecto negativo causado por la propiedad extranjera ya sea sobre la m o sobre el
crecimiento fue obtenido por Globerman (1972) y Saunders (1980), mientras que las influencias
positivas fueron sealadas por Globerman (1979), Caves et al. (1980) y, dbilmente, en Hewitt
(1983). Esperemos que los investigadores que siguen la tradicin de la PU podrn conciliar estos
resultados contradictorios.
164
(1986) atribuyen una tercera parte del diferencial de factores totales

entre Canad y Estados Unidos a que el primero de estos pases no ha
logrado economas de escala en el mbito de las plantas individuales.
Despus de tener en cuenta eso, encuentran que las CMN producen un
efecto pequeo pero positivo sobre la productividad relativa. Es sensato
aceptar la conclusin de Globerman (1985) de que la relacin entre la
propiedad extranjera y los cambios tecnolgicos es positiva y modesta.
Cmo podra aplicarse esta literatura en el caso de Mxico? Si
bien hay muy pocos datos sobre la ID en Mxico, el cuadro 14 indica
ra que las dimensiones relativas de estos gastos es slo de 25 a 50% de
los niveles de los pases industriales. Quiz los totales mexicanos estn
inflados por el trabajo de laboratorio relativamente ordinario que efec
tan la SARH y los hospitales.
36 En este caso, la perspectiva de empren
der un desarrollo tecnolgico autctono parece mucho ms dificil para
Mxico de lo que ha sido para Canad. Sin duda, el sistema educativo
en Canad est mucho mejor adaptado para facilitar la ID, con el pa
trocinio tanto del sector pblico como del privado. Una alternativa para
los gastos en ID nacional es la adquisicin de tecnologa mediante la
concesin de licencias y patentes. La mayora de los pases del mundo
importan tecnologa en esta forma y la mayor parte de la concesin de
licencias se produce por conducto de subsidiarias de CMN (Fajnzylber
y Martnez Tarrag, 1976). Mxico no ha avanzado mucho en lo que se
refiere a definir y poner en prctica una poltica sobre tecnologa. En
resumen, estos datos no proporcionan ningn apoyo a una poltica na
cionalista que restringiera la CMN basndose en criterios relacionados
con la tecnologa.
El TLC y la IED que ingresa en Mxico

La reciente firma del Acuerdo de Libre Comercio (ALCCE) entre Canad
y Estados Unidos fue acompaada de un considerable debate popular
en el primero de esos pases y, de hecho, la cuestin se convirti en el
problema clave en una eleccin nacional. Se observaban en el debate
canadiense dos temores mutuamente contradictorios: que el ALCCE
atraer al pas ms CMN y que har que stas lo abandonen. La primera
36 Unger (1983) analiz los datos de una encueste
en 100 empresas de Mxico y encontr
niveles muy respetables de ni No obstante, indica que estas empresas definitivamente no eran
representativas del amplio espectro de actividades empresariales en el pas.
165
Michael J. Twomey
posicin refleja en esencia la creencia de que se estn reduciendo las

barreras al control extranjero de actividades de la cultura canadiense,
as como otras industrias de servicio. La actitud opuesta es mantenida
por quienes piensan que los aranceles aduaneros continan siendo im
portantes y juzgan que son positivas las contribuciones de las CMN.
37
An es muy pronto para evaluar los efectos globales del ALCCE en
cualquiera de esas economas. Muchos crticos en Cand culpan al
tratado por un considerable aumento del desempleo, si bien hay otros
que tambin sealan varios factores macroeconmicos como las causas
potenciales; algunos afirman que sta es la primera recesin hecha
en Canad. Como se indic antes, la opinin predominante entre los
economistas de Canad haba sido que el efecto sobre la JED de reducir
(ms) los aranceles sera pequeo, lo cual en realidad es cierto hasta
el momento.
Consideremos ahora algunas observaciones especulativas acerca
de los efectos del Tratado de Libre Comercio para Amrica del Norte
(TLc) sobre los flujos de IED. Recordemos que Mxico ya ha dado un
gran paso para reducir sus aranceles aduaneros y sus barreras no
arancelarias de acuerdo con su entrada en el GATT. Esto puede tener
en, digamos, los prximos cinco a diez aos, un efecto mayor en la
economa del pas que el que tendra el TLC.
38 En segundo lugar, res
tringir nuestra atencin a la inversin directa omitira los flujos de
inversiones de cartera, que han sido ms grandes en los ltimos aos.
Las proyecciones de los cambios de la JED se basan en dos estimaciones:
el valor real (1985) de las existencias de capital
39 y el aumento porcen
tual proyectado de la propiedad extranjera. Es evidente que cualquier
aumento real de las existencias de capital se producir en el transcurso
37 Parece existir una clara divisin en Canad entre los cientficos polticos que se oponen al
u.c y los economistas que lo apoyan. Vase Young (1989). En contraste, en Mxico la mayora de
los especialistas en ciencias sociales estn en contra del TLC, mientras que en Estados Unidos la
mayora est a favor.
38 A la luz de ese comentario, tiene cierto inters notar cmo el vigor del debate sobre el TLC
en Mxico contrasta con la relativa falta de discusin de los pasos dados por el gobierno al entrar en
el GATT y liberalizar las normas sobre la inversin extranjera. Recordando que esas medidas se
tomaron en lo profundo de la crisis de la deuda y que fueron percibidas como requisitos inevitables
para la indemnizacin de sta, yo sugerira que la actual discusin sobre el TLC es en realidad un
debate diferido pero ms amplio sobre la liberalizacin del comercio y, de hecho, sobre la
modernizacin.
Se llama la atencin acerca de la gran diferencia entre la estimacin del capital industrial
en 1985 efectuada por el Banco de Mxico y los datos del Censo Industrial de ese ao. Si estas
fuentes se aproximaran an ms, los clculos que siguen podran haberse basado en los datos
correspondientes al Banco de Mxico, muy accesibles e inevitablemente ms autorizados.
166
La inversin extranjera directa en Amrica del Norle
de varios aos, siguiendo el patrn de V invertida tpico de los modelos

del acelerador.
En el cuadro 10 se sintetizaron los datos disponibles sobre las
existencias de capital no residencial en Mxico. Algunos aspectos de
ese cuadro que son importantes para esta seccin son: 1) en los censos
slo se dispone de estimaciones de las existencias de capital para al
gunos sectores despus de 1985; 2) la ltima evaluacin de las exis
tencias agrcolas se efectu en 1970; 3) la depreciacin y la inflacin
hacen sospechosas muchas series anuales valoradas actuales; 4) las
actividades de servicio representan alrededor de la mitad de las exis
tencias de capital no residencial privado. Nuestro valor total estimado
de las existencias mexicanas de capital fijo no residencial es de 174 000
millones de dlares para 1985.
Una serie de variables estructurales que la perspectiva de la PLI
establece como importantes factores determinantes de la IED no cam
biarn en el corto plazo: la ID, la publicidad, las tasas de concentracin
y las economas de escala. Esto tambin se aplica al PIB real y a los
salarios en Mxico. Adems, la reduccin de los aranceles dentro de
Mxico no debe tener un gran efecto porque esos aranceles ya son bajos
a causa de la mayor apertura en las economas del norte. Por consi
guiente, hay dos variables importantes que cambiarn: las restriccio
nes gubernamentales a la JED y el tamao del mercado para los pro
ductos mexicanos.
Eran pocos los sectores de la economa mexicana en los que estaba
restringido el acceso a los extranjeros cuando se iniciaron las negocia
ciones del TLC, y fueron an menos los sectores donde las restricciones
a esas inversiones resultaron afectadas por el tratado. En algunos casos
incluida la mayor parte del sector manufacturero ha sucedido esto
durante cierto tiempo y las disposiciones sobre inversin extranjera
de 1989 nicamente formalizaron esa apertura. La IED en agricultura
fue estimulada por las reformas de 1991 a la Constitucin, si bien an
subsisten algunas restricciones. Adems, ciertas reas continan ve
dadas; la explotacin bsica del petrleo es el caso ms notable. Los
cambios ms grandes en la posesin extranjera se producirn en el
sector de finanzas, a causa de la privatizacin de los bancos. Si bien
esto forma parte del proyecto de modernizacin del gobierno, esa pri
vatizacin es distinta del TLC. Ha ido acompaada de un considerable
ingreso de capital, pero no en activos fijos nuevos; los bancos tampoco
aumentarn en forma importante el empleo a medida que cambien sus
dueos. La gran atraccin para inversiones nuevas ser el mayor ac
167
Michael J. Twomey
ceso para los productos elaborados en Mxico destinados a los mercados

de Estados Unidos y Canad. Tambin hay lmites aqu; las restriccio
nes a las importaciones pueden prolongarse hasta por quince aos y
las disposiciones sobre la participacin local desalentarn a posibles
inversionistas de Europa y Asia.
Consideraremos tres escenarios diferentes. Al primero lo llamare
mos el escenario de la liberalizacin de la inversin, y pretende capturar
los efectos de esa liberalizacin. Para esto, sencillamente suponemos
que los sectores productivos mexicanos alcanzan la proporcin de pro
piedad extranjera que tena Canad en 1987. Esta medicin aproxima
da adolece de dos sesgos obvios. En primer lugar, una parte de la JED
en Canad se situ all por el acceso casi irrestricto de ese pas al mer
cado estadunidense. En segundo lugar, consideraciones del tipo de la
PU nos llevaran a pensar que, si hubiera acceso ilimitado al mercado
interno mexicano, los inversionistas extranjeros dominaran ese mer
cado ms de lo que han dominado el mercado local en Canad.
El segundo escenario analiza la eliminacin unilateral de aran
celes aduaneros por parte de Mxico. Consideramos un modelo de be
neficios crecientes por la escala y la movilidad internacional del capital
y usamos las estimaciones de Sobarzo (1991, tercera versin).
El tercer caso, llamado el escenario del TLC, examina la expansin
de las exportaciones mexicanas a Estados Unidos y simplemente su
pone que toda la industria manufacturera mexicana obtiene el nivel
de penetracin de las importaciones en Estados Unidos del que goza
en la actualidad el sector automotor mexicano (1.5%), y que no hay
ninguna respuesta de los inversionistas mexicanos. Ms que un modelo
completo del libre comercio, la hiptesis implcita aqu es que el acceso
que alcanzarn los productores en Mxico estar determinado por fuer
zas polticas en Estados Unidos y el caso del sector automotor se apro
xima al lmite superior correspondiente.
Como se puede ver en el cuadro 15, estos tres escenarios implican
aumentos de la IED de 10 000, 23 000 y 15 000 millones de dlares es
tadunidenses, respectivamente. En principio, los tres escenarios inten
tan medir tres efectos diferentes: el de eliminar los controles de la IED,
el de la liberalizacin del comercio en Mxico y el deiograr un cierto
nivel de penetracin en el mercado estadunidense. Los primeros dos
escenarios se refieren a medidas ya tomadas cuyos efectos an no s
han concretado totalmente, pero que, en principio, son independientes
de la firma del TLC. Las estimaciones presentadas en el cuadro no dis
tinguen con tanta limpieza entre las tres situaciones y, a causa del
considerable traslape entre ellas, se supondra que su efecto combinado

sera menor que la suma de las partes. Por aproximadas que se puedan
considerar estas estimaciones, un claro mensaje que transmiten es que
el TLC puede ser menos importante que otros programas del gobierno.
Cul ser la trascendencia de estas inversiones nuevas? Para los
propsitos del anlisis, consideremos un aumento hipottico de la IED
de 20 000 millones de dlares estadunidenses, que se producir en
cinco aos a razn de 4 000 millones de dlares al ao. Pensamos en va
rias evaluaciones comparativas. Una obvia es con el valor del ingreso
de divisas extranjeras por la cuenta corriente. El valor de las exporta
ciones fisicas mexicanas en 1991 fue de alrededor de 27 000 millones
de dlares, mientras que los servicios y otros elementos elevan el total de
la cuenta corriente a unos 45000 millones de dlares. En consecuencia,
habra un incremento anual de la disponibilidad de divisas de menos
de 10%. Otra comparacin es con la estimacin de la cantidad de fondos
extranjeros necesarios para un desarrollo saludable, que el asesor
presidencial Jos Crdoba estim en 15 000 millones/ao de dlares
(El Financiero, 30 de abril de 1992). Los ingresos nuevos de IED cubri
ran menos de un tercio de ese dficit.
Una tercera comparacin es con las existencias de capital. Nuestro
supuesto ingreso de 20 000 millones de dlares duplicara el capital
fijo en la industria manufacturera en manos extranjeras, elevando la
propiedad extranjera en ella de aproximadamente 25 a 50%. El efecto
sobre las existencias totales de capital no residencial en la nacin sera
un incremento de ms de 10%. Este sin duda sera un efecto conside
rable, aun cuando se distribuyera en un periodo de cinco a diez aos.
Recordamos al lector que estos ejercicios aproximados pretenden poner
a prueba los lmites superiores del efecto de estas polticas, no los in
feriores. Por ejemplo, en el escenario de la inversin podra haber un
desplazamiento considerable del capital nacional por el extranjero sin
aumentar el total global. Asimismo, el efecto de las economas de escala
puede haber sido exagerado en los clculos que fueron la base para el
escenario de la liberalizacin unilateral del comercio.
Otro mensaje de las estimaciones del cuadro 15 se refiere a la dis
tribucin sectorial en los distintos escenarios. La mayor parte de los
ingresos nuevos de IED se dirigen a la industria manufacturera y po
dran aumentar en cerca de 50% las existencias de capital en ese sector.
El mayor ingreso de capital en las actividades de servicio se produce
con la liberalizacin unilateral del comercio. Las diferencias entre los
niveles de propiedad extranjera en los servicios en Mxico y Canad
168
169
49
27
6
11
23
0.3
0.9
0.2
1.9
0.5
Madera y corcho
Muebles y otros
productos
Celulosa y papel
Imprentas
y editoriales
14
20
1.1
Maquinaria
no elctrica
69
3.9
0.2
Varios
40
58
1.7
Mquinas elctricas
Equipo de transporte
49
12
3.7
1.5
56
0.2
6.9
73
35
5.6
0.5
12
67
0.1
0.5
10
Minerales
no metlicos
Metales bsicos
Productos metlicos
Productos
farmacuticos
y cosmticos
Subproductos
del petrleo
Artculos de piel
Productos de hule
Productos qumicos
1.9
Textiles
Vestido y calzado
99
78
35
85
58
53
18
26
55
74
87
76
16
27
12
12
22
46
38
1.9
0.1
Bebidas
Tabaco
27
11
30
3.6
Alimentos
5
13
10
42
6
1
4
19
2
27
9
1
8
Control
extranjero
supuesto
11
o
o
25
14
37
26
25
o
o
o
29
24
15
12
10
21
o
o
o
8
11
53
11
O
19
13
7
22
o
1
O
O
3
10
2
1
23
us$
Aumento de las
existencias de capital
Escenario del comercio

unilateral
o
o
o
o
10
Ingreso de
capital
Escenario de la inversin
174
27
2
Servicios
86
Desglose del sector manufacturero
Construccin
Agricultura
Minera
Extraccin
de petrleo
Total
us$
Existencias Control
totales
extranjero
Condiciones iniciales
TLC
539
59
0
72
0
116
o
o
o
11
1
1
10
220
206
76
105
114
o
o
o
22
o
o
15
15
O
106
o
o
O
35
o
o
Crecimiento de las
existencias de
capital-producto
Escenario del
Cuadro 15. Cambios estimados en las existencias de capital mexicano en distintos escenarios

a,
ca)
I
a)
-4
-l
-4
-4
-d
-4
-4
_)
e.,
ev
ev
a)
-Q
-Q
C.)
o
ECv
a)
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ev
Eev
a)
o.
o_a)
4-.
a)
4..
evev
a)
Co
a)
zo.
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-4
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-4
co
a)
Ci)
a)
Co
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ev
ev
o
a)
Ci)
-4
-4
-4
04..
-4
Co
a)
Co
co
O)
ev
Sa
-CI)
Sa
a)
ti)
C.)
e.)
ev
a)
Ci)
..
-a)
Ci)
a)
a)L
a)O
CI)
a)
no son suficientemente grandes para permitir que el escenario de la

inversin pronostique ingresos de capital que sean significativos en el
mbito macroeconmico. Adems, el mayor acceso al mercado estadu
nidense no generar ninguna IED orientada a los servicios en Mxico,
ya que estos servicios no se exportan. Estas consideraciones apoyan la
conclusin de que la eventual firma del TLC podra no ser tan impor
tante para el pas como las liberalizaciones unilaterales de la dcada
de los ochenta. El secretario de Comercio, Jaime Serra Puche, en la
entrevista publicada en Este Pas, mayo de 1991, insisti en que los
efectos de corto plazo en la economa mexicana de un tratado de libre
comercio seran menores que los efectos de las anteriores liberaliza
ciones del comercio y las inversiones.
Qu ocurrir con el empleo en Mxico? Nuevamente, el escenario
de la inversin podra no producir ningn efecto si hubiera un despla
zamiento de los propietarios sin ingresos nuevos. La simulacin de
Sobarzo especficamente supona un aumento del empleo total y en su
cuadro 8 hay indicaciones de grandes reasignaciones de trabajadores
dentro de los sectores, con un pequeo efecto neto incluso en la indus
tria manufacturera. Volvamos a nuestro hipottico aumento de 20 000
millones de dlares, suponiendo que en su totalidad corresponde a
inversiones nuevas para la exportacin y que los datos sobre las CMN
estadunidenses son representativos de toda la IED en Mxico. Ahora
bien, el contenido de trabajo de la produccin de las CMN estaduniden
ses en Mxico triplica el promedio global para las CMN estadunidenses,
lo cual presumiblemente refleja la influencia del sector maquilador
cuya produccin es intensiva en mano de obra. Es poco probable que
la produccin nueva sea tan intensiva en trabajo. Por lo tanto, debe
ramos hablar de una escala de 150 000 a 500 000 empleos nuevos,
determinados por las tasas (medias, no marginales) para toda la IED
estadunidense, y la de las inversiones en Mxico. Los empleos en el
sector manufacturero totalizan unos 2.5 millones y la fuerza de trabajo
es de unos 22 millones.
Si estamos en lo correcto al afirmar que los principales cambios en
el empleo en Mxico se producirn en las actividades orientadas a la
exportacin, se vuelve importante analizar las dimensiones de la co
rrespondiente prdida de trabajo en el norte. El secretario del Trabajo
de Estados Unidos indic que 150 000 empleos podran ser el lmite
superior para ese pas. Esto equivale a 1% del empleo en el sector ma
nufacturero estadunidense y a menos de la dcima parte de 1% del
empleo total. Otra pregunta es con qu rapidez esos trabajadores en173
Mwhael 1 Twomey
contrarn empleos en otra parte; evidentemente habr cierta expansin

de las exportaciones a Mxico a costa del empleo en este ltimo pas.
Una ltima forma de juzgar el efecto de las inversiones nuevas es
considerar la productividad. Este es un tema sobre el cual se ha escrito
mucho material descriptivo, pero se ha presentado poco trabajo emp-.
rico formal. Siguiendo las lneas de los trabajos de Baldwin y Gorecki,
Globerman y Blomstrm comentados con anterioridad, podemos efec
tuar la regresin de los porcentajes de propiedad extranjera (PPE) (su
logaritmo) para los distintos sectores manufactureros en Mxico (que
fueron sealados por Peres Nez, 1990) sobre la productividad esti
mada de los factores totales (PFT) para los sectores, indicada en el
trabajo de Hernndez Laos y Velasco Arregui (1990), para obtener:
2 de 0.16 y observaciones en slo ocho
PFT = 1.25 + 0.9 PPE. Con unaR
sectores se puede considerar esto slo muy aproximado, pero lo que
indica es que 25% de aumento de la propiedad extranjera en la indus
tria manufacturera incrementar en 0.25% la PFT del sector. Esto no
es despreciable, por supuesto, dada la tasa media de crecimiento de la
PFT en dos dcadas, que los autores mencionados estiman en 1.1%
anual, pero no basta para elevar la tasa de crecimiento de la PFT a los
niveles de los vecinos del norte y, mucho menos, para eliminar la dife
rencia en cuanto a productividad entre ellos y Mxico. Es irnico que
en el enfoque de la PU, que suele desestimar la importancia de la
propiedad extranjera para caractersticas del comportamiento tales
como las tasas de utilidades y la propensin a importar, tambin se
desconozca la contribucin independiente de la IED a los cambios tec
nolgicos.
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180
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Daniel OIcs y Sweder van Wijnbergen

Aversion, and Private Savings in Mexico, Banco Mundial, Workirig Paper

La inversin extranjera directa

ste trabajo analiza las experiencias de Canad, Mxico y Estado

sobre el Tratado de Libre Comercio para Amrica del

Economa Mexicana. Nueva poca, vol. II, nm. 1, enero-junio de 1993

La inversin extranjera directa en Amrica del Norte

Por ltimo, se presentan algunas proyecciones preliminares del flujo

de la IED adquirir ms importancia; el mayor ingreso de inversiones

factores tales como la disponibilidad de recursos, salarios o impuestos

Muchos economistas, incluido aparentemente Raymond Vernon, piensan ahora que el

La inversin extranjera directa en Amrica del Norte

Tercer Mundo, particularmente los de Amrica Latina, desempearon

La inversin extranjera directa en A mrica del Norte

de la IED industrial dentro del sector es determinada por las caracte

IED de entradalPlB, nicamente

Fuentes: CNUET (1988), complementada con los

La inversin_extranjera directa en A mrica del Norte

Cuadro 2. Existencias de IED en valor y como porcentaje del PIB

Grfica 1. Existencias de inversin extranjera estadunidense,

Por rea geogrfica

Fuente: CNUET (1988), pp. 24 y 25.

La inversin extranjera directa en Amrica del Norte

Cuadro 3. Comparacin de las ventas de las filiales estadunidenses

Ventas de filiales estadunidenses no bancarias como porcentaje del PIB

de la IED estadunidense en el exterior? Se estudiaron los perfiles tem

Canad. Ventas de subsidiarias manufactureras estadunidenses

como porcentaje de la produccin manufacturera mexicana

Europa. Ventas de subsidiarias manufactureras estadunidenses

como porcentaje de la produccin manufacturera regional

Ventas manufactureras estadunidenses reales/produccin industrial

La inversin extranjera directa en A rarica del Norte

Cuadro 4. Empleo de las filiales de CMN estadunidenses

Todas las CMN estadunidenses

estadunidenses en el sector manufacturero

Empleo en las filiales manufactureras estadunidenses como porcentaje

Empleo en el extranjero de las clviN estadunidenses: pases en desarrollo

Empleo en CMN estadunidenses como porcentaje del empleo nacional

Cuadro 5. Indicadores de la competitividad de los sectores

era la consecuencia inevitable de los salarios ms altos en Estados

Promedio ponderado de las proporciones de concentracin

titividad de actividades que requeran ms capital y tecnologa, las

La inversin extranjera directa en A mrica del

Cuadro 6. Resultados de la regresin en activos y ventas

CMN estadunidenses en Europa permanecen en ese

La inversin directa que ingresa a Estados Unidos

Una consideracin final acerca de la JED estadunidense en el ex

Un aspecto importante de la cambiante economa

Como porcentaje del PNB

Fuentes: Clculos del autor basados en los Estudios Bench

del Departamento de Comercio de Estados Unidos, y en Foreig

analizado estos fenmenos y ha sealado la importancia del tamao y

La inversin extranjera directa en Amrica del Norte

de los factores determinantes de la IED estadunjdense en

La inversin extranjera directa en Amrica del Norte

Grfica 3. Canad: control extranjero de las corporaciones

Grfica 2. Propiedad del capital en Canad, 1926-1986

Activos de las empresas

Ingresos de las empresas

Control de la industria manufacturera canadiense

Todas as extranjeras f- Estadunidenses

Ulidades de las empresas

Fuente: Cana.das International Investment Position, varios aos.

La inversin extranjera directa en Amrica del Norte