UNIVERSIDAD NACIONAL DE

SAN AGUSTIN

FACULTAD DE ECONOMIA
CURSO: ECONOMIA BANCARIA
DOCENTE: EDILBERTO VELARDE
BEDREGAL
ALUMNA: MURIEL YANIRA GOMEZ
APAZA
GRADO: 3 A
AREQUIPA- PERU
2016

1. QUE ES UNA OPCIN?

Las opciones financieras no son otra cosa que instrumentos financieros que otorgan al
comprador el derecho y al vendedor la obligacin de realizar la transaccin a un precio
fijado y en una fecha determinada. Es ampliamente utilizada por los brokers para obtener
cobertura de sus inversiones.
2. QUE ES UNA OPCION SOBRE DIVISAS?
Es el derecho que tiene el titular para comprar o vender, a cambio fijado, una determinada
cantidad de moneda extranjera y a un vencimiento, mediante el pago de una prima. Si
llegado el vencimiento, la divisa no se adquiere o vende, el titular perder slo la prima.
Existen dos frmulas: 1. Sistema europeo: fija una fecha determinada; y 2. el sistema
americano: que permite ejercitar la opcin cualquier da, desde el momento de contratacin
hasta la fecha lmite de expiracin. El mercado ms importante en opciones sobre divisas
en el Philadelphia Stock Exchange.
3. QUE ES UNA OPCION SOBRE TASA DE INTERES?
Las opciones sobre tasas de inters con base en los intereses de los valores emitidos por el
Tesoro Pblico de los Estados Unidos son opciones Estilo Europeo (se liquidan hasta su
vencimiento). Acorde a las necesidades se pueden conseguir opciones sobre intereses de
corto, mediano y largo plazo. Estas opciones le dan una oportunidad de realizar inversiones
basadas en sus predicciones sobre posibles movimientos en las tasas de inters.
Opciones sobre tasas de corto plazo (Ticker: IRX) estn basadas en la tasa de
descuento anualizada de la ms reciente negociacin de una obligacin del Tesoro de 13
semanas.
Opciones sobre tasas de 5 aos (Ticker: FVX) estn basadas en los rendimientos al
vencimiento de las ms recientes negociaciones de una obligacin del Tesoro a mediano
plazo de 5 aos.
Opciones sobre tasas de 10 aos (Ticker: TNX) estn basadas en los rendimientos
al vencimiento de las ms recientes negociaciones de una obligacin del Tesoro a mediano
plazo de 10 aos.
Opciones sobre tasas de 30 aos (Ticker: TYX) estn basadas en los rendimientos
al vencimiento de las ms recientes negociaciones de bonos del tesoro a 30 aos.
En general, cuando se compran las opciones sobre rendimientos, un comprador de calls y
un comprador de puts tienen diferentes expectativas sobre los movimientos de las tasas de
inters. Un comprador de calls anticipa que las tasas tendrn un incremento, aumentando
as el valor de la posicin del call. Un comprador de puts anticipa que las tasas de inters
bajaran, aumentando as el valor de la posicin put. El comprador de la opcin call se
beneficiar si, en el vencimiento, el subyacente, en este caso el inters, est por encima del
precio de ejercicio ms la prima pagada por la opcin call.
Por otro lado, el comprador del puts se beneficiar si, en el vencimiento, la tasa de inters
ha declinado por debajo del precio de ejercicio menos la prima pagada. Por supuesto los
impuestos y las comisiones deben ser considerados en todas las transacciones.

3. QUE ES EL PRECIO DE EJERCICIO DE UNA OPCION?

Es el precio al cual el poseedor de una opcin tiene el derecho a comprar o vender las
Acciones o ttulos.
En finanzas, el precio de ejercicio (o precio de strike) de una opcin es el precio fijado al
cual el propietario de la opcin puede comprar (en el caso de una opcin de compra), o
vender (en el caso de una opcin de venta), el valor o mercanca subyacente.
El precio de ejercicio es una variable clave en un contrato de derivados entre dos partes.
Donde el contrato requiere la entrega del instrumento subyacente, el comercio se realiza al
precio de strike, independientemente del tipo de cambio spot (precio de mercado) del
instrumento subyacente en ese instante.
Por ejemplo, una accin de IBM tiene un precio de strike de $50 cada accin. Cuando se
ejerce la opcin, el dueo de la opcin comprar 100 acciones de IBM por $ 50 cada accin.

4. CUALES SON LAS DIFERENCIAS ENTRE UNA OPCION PUT Y UNA OPCION
CALL?
Call (Opcin de Compra): da el derecho al comprador de la opcin, de comprar el Activo
Subyacente (y el vendedor de la opcin est obligado a comprarlo), al precio que indique la
opcin, en la fecha fijada o antes (Europeas o Americanas).
Put (Opcin de Venta): da el derecho al comprador de la opcin, de vender el Activo
Subyacente (y el vendedor de la opcin est obligado a comprarlo), al precio que indique la
opcin, en la fecha fijada o antes.
El siguiente cuadro sintetiza la relacin comprador y vendedor:
Opciones
CALL

Acciones
Comprador
Derecho
a

comprar

Vendedor
Obligacin de entregar

Opcin de Compra

acciones a un precio fijo,

las acciones al precio

en

establecido

un

perodo

de

cuando

PUT

tiempo.
Derecho

Opcin de Venta

acciones a un precio fijo,

acciones

al

en

establecido

cuando

un

tiempo.

vender

perodo

de

se

ejerza la opcin.
Obligacin de recibir las

ejerza la opcin.

precio
se

4. CUALES SON LAS DIFERENCIAS ENTRE UNA OPCION AMERICANA, UNA

EUROPEA Y UNA BERMUDA?
Las opciones europeas / European options
Una opcin de tipo europea slo se puede ejercer en la fecha de vencimiento. El precio de
ejercicio es fijo y la referencia para liquidar el contrato es la cotizacin del activo subyacente
en el mercado de contado (Spot Price), en la fecha de vencimiento. Las opciones sobre los
ndices IBEX 35 y Eurostoxx 50 son dos ejemplos de opciones europeas en mercados
organizados.
Las opciones americanas / American options
Una opcin americana se puede ejercer en cualquier momento hasta la fecha de
vencimiento. El precio de ejercicio es fijo y la referencia para la liquidacin del contrato es la
cotizacin del activo subyacente en el mercado de contado. Las opciones sobre acciones
negociadas en mercados organizados suelen ser de tipo americano, como es el caso de las
que se contratan en MEFF.
Opcin de Bermudas
Cualquier opcin que se puede ejercer en fechas discretas repartidas a lo largo de la vida
de la opcin, pero que no se puede ejercer en el perodo entre esas fechas. Esto contrasta
con las opciones americanas que se pueden ejercer en cualquier momento y tambin
contrasta con las opciones europeas que se pueden ejercer solamente durante un perodo
de ejercicio limitado al final de la vida de la opcin. Las opciones de Bermudas tambin se
denominan opciones de mitad del Atlntico y opciones cuasi-americanas. Estos trminos
estn todos previstos para transmitir la idea de que el perodo de ejercicio est en algn
lugar entre lo normalmente asociado con una opcin de tipo americano y el normalmente
asociado con una opcin de tipo europeo (es decir, similar al hecho de que las Islas
Bermudas estn entre Norteamrica y Europa).

5. CUAL ES LA DIFERENCIA ENTRE ESTAR LONG Y ESTAR SHORT?

posicin larga (long) es la posicin que abrimos comprando las opciones.
Comprndolas, se obtiene la posibilidad de obtener un beneficio ilimitado,
conociendo de antemano el nivel de la posible prdida. El precio que supone la
transaccin es la comisin que cobra el vendedor (prima)
posicin corta (short) es la posicin que abrimos vendiendo las opciones.
Vendiendo una opcin, se obtiene un ingreso (prima), cuyo importe depende del
valor de mercado de un instrumento en cuestin. El riesgo que asume est
relacionado con la obligacin de liquidar la opcin en la fecha de su vencimiento

1. QUE ES UN FORWARD?
Contrato a plazo o forward es un acuerdo entre dos partes para comprar o vender un activo
en cierto momento en el futuro, a un precio determinado hoy. Se trata de un acuerdo en
firme. Es lo contrario a un contrato spot, donde las partes acuerdan comprar y vender
inmediatamente.
Este tipo de contratos se negocian en los llamados mercado OTC (Over the Counter) o no
organizados, con las caractersticas ms importantes de ser contratos a medida de las
partes y en los que se asume riesgo de contrapartida
2. QUE ES UN FORWARD SOBRE TASA DE CAMBIO?
Son operaciones de compra o venta de una divisa especfica, por ejemplo dlares a una
determinada fecha futura, fijando el tipo de cambio futuro al momento de pactarse la
operacin.
3. QUE ES UN FORWARD SOBRE TASA DE INTERES?
Los FRA son contratos especficos
Individuales entre dos partes para entrar en una inversin en una fecha futura
Particular, a una tasa de inters particular
4. QUE ES FORWARD DELIVERY?
Hay entrega fsica de monedas al vencimiento.
5. QUE ES UN FORWARD NON-DELIVERY?
Hay compensacin de monedas al vencimiento, que se calcula entre la diferencia del t.c.
forward pactado, con el t.c. spot al vencimiento del mismo.

1. QUE ES UN FUTURO?
Un futuro financiero es un derivado financiero, que se caracteriza por ser un acuerdo por el
que dos inversores se comprometen a comprar o vender en el futuro un activo (denominado
activo subyacente), fijando en el momento actual las condiciones bsicas de la operacin,
entre ellas fundamentalmente el precio.
2. CUALES SON LAS PRINCIPALES DIFERENCIAS ENTRE LOS FORWARDS Y
FUTUROS?
Contratos de Futuros

Contratos Forward

Contratos Estandarizados

Contratos personalizados o
hechos a la medida de las
partes negociantes de acuerdo
a sus requerimientos

Son negociados pblicamente

Se negocian de forma privada

Liquidacin diaria de beneficios y prdidas, lo

que se conoce como marcar al mercado (mark
to market).

La ganancia o prdida se
acumula hasta la expiracin del
contrato

Se negocian en bolsas de futuros, las cules son

mercados
debidamente
centralizados
y
regulados.

Se negocian en mercados Over

The Counter (OTC)

No hay riesgo de impago

Existe
el
incumplimiento
aunque esto
raramente.

Cmaras
de
compensacin
asumen
la
responsabilidad de los incumplimientos de pago
y se encargan de pagar a la otra parte.

No
hay
cmaras
de
compensacin presentes entre
las partes en un contrato
Forward.

Los contratos de futuros estn abiertos al pblico

en general, ya que se negocian en las bolsas de
futuros.

Participantes financieramente
slidos y con capacidad
crediticia son los nicos que
pueden negociar con contratos
Forward

Las partes negociantes tienen contratos

indirectos entre s, ya que la bolsa escribe un
contrato entre ambos participantes. A su vez, la
bolsa se encarga de de cobrar el pago de una
parte y transferirlo a la otra parte.

Ambas partes -el comprador y

el vendedor- tienen un contrato
directo entre s, y los pagos
tambin
son
manejados
directamente por ellos de forma

riesgo
de
de
pago,
se produce

independiente de acuerdo a
sus
propios
trminos
y
condiciones negociadas.
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En cualquier momento, las partes pueden

realizar transacciones opuestas antes del
vencimiento del contrato de Futuros (vender para
cerrar una posicin de compra o comprar para
cerrar una posicin de venta).

Por lo general, los contratos

Forward son creados para ser
mantenidos abiertos hasta el
vencimiento, sin embargo, es
posible para las partes realizar
transacciones opuestas antes
del vencimiento del contrato
(vender para cerrar una
posicin de compra o comprar
para cerrar una posicin de
venta).

1
0

Los mercados de Futuros ofrecen a los

participantes un alto nivel de liquidez, lo que les
brinda los medios para la compra y venta de
contratos. Debido a esta liquidez, un participante
puede abrir una posicin con un contrato y
despus, antes de que el contrato expire, puede
realizar la transaccin opuesta y compensar la
posicin, de la misma manera en que un trader
podra comprar o vender una accin o bono y
luego revertir la transaccin posteriormente.

Dado
que
los
contratos
Forward por lo general son
creados para estar en vigor
hasta su vencimiento, los
mercados de Forwards no
ofrecen el mismo nivel de
liquidez que los mercados de
Futuros.

3. QUE ES UNA OPERACION A PLAZO DE CUMPLIMIENTO FINANCIERO (OPCF)?

Son aquellas operaciones a plazo en las cuales el cumplimiento se realiza nicamente con
la entrega del diferencial en dinero entre el precio establecido en la operacin a plazo y el
precio de mercado correspondiente al da de cumplimiento de la operacin.
La entrega se har por parte del vendedor o del comprador, dependiendo de si el precio de
mercado es superior o inferior al fijado, respectivamente, en la operacin a aplazo.