Sei sulla pagina 1di 13

"

Dnkpf"Urceg"

" 59

Dnkpf"Urceg<"Tqcfdnqem"Oqxkgu"
kp"vjg"Eqpvgorqtct{"Kutcgnk"Hkno
Cpcv"cpigt"
Vgn"Cxkx"Wpkxgtukv{

FCPSEFSJTBTQFDJBMTQBDFUIBUJTOFJUIFSiPVSTwOPSiUIFJSTwCVU SBUIFS BUIJSE 


iJOCFUXFFOwTQBDF*OUIJTQBQFS*FYBNJOFUIFXBZTJOXIJDIUIFDIFDLQPJOUT
BSFTJUVBUFEBMPOHUIF*TSBFMJCPSEFSTBOETDSVUJOJ[FUIFGVODUJPOPGUIFNPWJF
DBNFSBWJTWJTUIFTFDIFDLQPJOUT"SFBEJOHPGGPVSDPOUFNQPSBSZ*TSBFMJSFDFOU
mMNT #FO(VSJPO (SBBE-FWFOCFSH 
#PSEFST 3JLMJT,BZEBS 

$MPTF $MPTFE $MPTVSF -FWJ 
BOE$IFDLQPJOUT 4IBNJS 
BMMPXTNFUP
FYQPTFUIFUSBOTJUJPOTJUFTBUEJFSFOUQMBDFTBMPOHUIFCPSEFSEVSJOHUIFMBTUGFX
ZFBST5SBDJOHUIFCPSEFSTQBUJBMJUZ *XJMMFYBNJOFUIFQFSGPSNBUJWFEJNFOTJPO
#VUMFS
UIBUSFQMBDFEUIFEJBMPHJDPOF .BSUJO#VCFS
CFUXFFOUIFBVUIPSJUJFT
JOUIFQPTJUJPOPGDPOUSPMBOEUIFTVCPSEJOBUFEUSBOTJFOUTUIBUQBTTVOEFSUIF
XBUDIGVM FZF PG UIBU DPOUSPM SPVHI UIF DBNFSB  UIFTF TJUFT PG USBOTJUJPO JO
mMNTBSFFYQPTFEBTIFUFSPHFOFPVTNFFUJOHQPJOUT MPDBUFEJOUIFJOEFUFSNJOBUF
TQBDFCFUXFFOTVSWFJMMBODF QSFKVEJDFT BOEGFBST

0O%FDFNCFSUI  iBOBSDIJTUJDwBDUJWJTUTPGUIF-FGUXFSFmSFEPOCZ*T


SBFMJTPMEJFSTBTUIFZQVTIFEBOEQVMMFEBTFDUJPOPGUIFOFXMZFSFDUFECBSCFE
XJSFGFODFCFUXFFOB1BMFTUJOJBOWJMMBHFBOEBMBSHF*TSBFMJTFUUMFNFOU CPUIJO
UIF8FTU#BOLFJSQVSQPTF UPQVMMJUEPXO XBTBTZNCPMJDQSPUFTUBHBJOTU
UIFDPOTUSVDUJPOPGUIFiTFQBSBUJPOGFODFwJOHFOFSBMF*TSBFMJTPMEJFSTGSPN
BOFBSCZBSNZDIFDLQPJOUmSFEPOUIFQSPUFTUFSTBOEDPOUJOVFEUPTIPPUFWFO
BGUFSUIFQSPUFTUFSTTIPVUFE i%POUTIPPU8FSF*TSBFMJTw4PNFPGUIFTIPUT
IJUBOETFSJPVTMZJOKVSFE(JM/BBNBUJ BZFBSPMEBDUJWJTUJTFWFOU XIJDI
XBTEPDVNFOUFECZUIF*TSBFMJNFEJBBOECSPBEDBTUPOUIF*TSBFMJXFFLMZUFMF
WJTJPO OFXT QSPHSBN 'SJEBZ %JBSZ $IBOOFM 
 QSPNQUFE NBOZ RVFTUJPOT
SFHBSEJOH UIF QVSQPTF PG UIF MBSHF OVNCFS PG DIFDLQPJOUT  OPU POMZ BU UIF
"

Xqn0"46."Pq0"3""" """4227

5:
" " """

Cpcv"cpigt"

"

"

"

CPSEFSCFUXFFO*TSBFMBOEUIF1BMFTUJOJBOBVUIPSJUZCVUXJUIJOUIF8FTU#BOL
BOEUIF(B[B4USJQ UIFiPDDVQJFEUFSSJUPSJFTw
BTXFMMBTBCPVUUIFGVODUJPO
PGUIF*TSBFMJNFEJBWJTWJTUIFTFDIFDLQPJOUT XIJDIDPOUJOVFUPJODSFBTFJO
OVNCFSBMPOHXJUIUIFEFUFSJPSBUJOHQPMJUJDBMTJUVBUJPO3
JTPOFFWFOUFYQPTFEUIFDPNQMFYJUZUIFTFDIFDLQPJOUTQPTFBTUSBOT
GFSFODFTJUFT*TSBFMJTEFNBSDBUFECZBWFSZMPOHBOEVOEVMBUJOHCPSEFSBMPOH
XIJDIQPMJDFEQPTJUJPOTPWFSTFFBOEDPOUSPMFOUSZBOEEFQBSUVSFFTFQPTJ
UJPOTBSFMPDBUFEOPUPOMZBUUIFJOUFSOBUJPOBMBJSBOETFBQPSUT CVUBMPOHUIF
GVMMMFOHUIPGUIFJOUFSOBUJPOBMCPSEFST DFBTFmSFMJOFTBOETFQBSBUJPOMJOFT 
BOEBUSPBECMPDLT"TTQBDFTPGUSBOTGFSFODF UIFTFTJUFTDPNQSJTFiDIFDLQPJOUTw
UIBUTPSU EFmOF BOESFTUSBJOXIPFWFSBOEXIBUFWFSQBTTFTUISPVHIUIFOB
UJPOBMCPSEFSTFCPSEFSJTDPOUJOVBMMZQPMJDFECVUXIPJTBMMPXFEUPHP
UISPVHIJUBOEXIPJTOPU BOEXIPIBTUIFPWFSTJHIUPGUIFDIFDLQPJOUT BSF
UIFRVFTUJPOTUIBUIBWFUPCFBEESFTTFE*OUIJTQBQFS*XJMMBUUFNQUUPFYBN
JOFUIFXBZTJOXIJDIUIFDIFDLQPJOUTBSFTJUVBUFEJOUIFTQBDFTPGUSBOTGFSFODF
BOETDSVUJOJ[FUIFGVODUJPOPGUIFNPWJFDBNFSBWJTWJTUIFTFDIFDLQPJOUT*
XJMMEFTDSJCFUIFSFMBUJPOTUIBUBQQFBSUPFYJTUCFUXFFOUIFBVUIPSJUJFTJOUIF
QPTJUJPOPGDPOUSPMBOEUIFTVCPSEJOBUFEUSBOTJFOUTUIBUQBTTVOEFSUIFXBUDI
GVMFZFPGUIBUDPOUSPM
5SBOTGFSFODFTJUFTBSFQSFTFOUFEBOEEPDVNFOUFEJODJOFNBUJDBOEUFMFWJ
TJPOmMNTUISPVHIBSFHJNFPGiEPVCMFGSBNJOHwPGUIFDIFDLQPJOU BOEGSBNJOH
PGUIFDJOFNBUJDWJFXPGUIFDIFDLQPJOU0OUIFPOFIBOEUIFDIFDLQPJOUGVOD
UJPOTBTUIFSFHVMBUPSPGDPOUSPMBOESVMFUIFNFDIBOJTNPGTVSWFJMMBODFBOE
DPOUSPMPQFSBUFTCZTQBUJBM JEFPMPHJDBM BOEMJOHVJTUJDNFBOT XIJDIJODMVEFB
SJUVBMPGTVDISFQFUJUJWFBDUTBTJEFOUJmDBUJPO PCFEJFODF SFXBSEBOEQVOJTI
NFOU0OUIFPUIFSIBOE JOBOFSBJOXIJDIUIFTUSVHHMFPWFSOBUJPOBMJEFOUJUZ
BOEUFSSJUPSJFTJTBMTPBTUSVHHMFPWFSDPNQFUJOHJNBHFT UIFQSFTFODFPGBDBN
FSBPOUIFTQPUQMBZTBDFOUSBMSPMF8IJMFUIFFWFSJODSFBTJOHQFSWBTJWFOFTT
PGUIFDIFDLQPJOUTJOUIF*TSBFMJBOE1BMFTUJOJBOTQBDFJOUIFMBTUGFXZFBSTJT
UBLJOHQMBDFPOUIFNBSHJOTPGUIFOBUJPOBMCPEZBOEGBSGSPNUIFQVCMJDFZF 
UIFQSFTFODFPGBOJODSFBTJOHOVNCFSPGmMNNBLFSTBOENFEJBSFQPSUFSTXIP
IBWF UVSOFE UIFJS DBNFSBT UPXBSET UIFTF DIFDLQPJOUT UFTUJmFT UP BO VSHFOU
OFFEUPJOUFSWFOFJOUIFDPVSTFPGFWFOUT*OBiTPDJFUZPGTVSWFJMMBODF wXIJDI

4FFBMTPUIFmMNT%FNPLSBUJBMP/JWOFJUBM(PVGPUTIFMM.BGHJOJN %FNPDSBDZJT/PU
#VJMUPWFS%FNPOTUSBUPST#PEJFT
CZ%BWJE.BTTJBOE&J/PDIPVU;NBOJU 5FNQPSBSZ
%JTDPNGPSU
CZ%BOJFM4JWBOBOE:POOJ.BTTB *TSBFM



Ujqhct"" ""Cp"Kpvgtfkuekrnkpct{"Lqwtpcn"qh"Lgykuj"Uvwfkgu

"

Dnkpf"Urceg"

" 5;

JTIPX'PVDBVMUEFmOFTQPTUUIDFOUVSZ8FTUFSOTPDJFUZ QIPUPHSBQIZIBT
BDRVJSFEBOJNQPSUBOUQMBDFJOUIFiQVCMJDWJTJCJMJUZwBTQFPQMFBOEFWFOUTCF
DPNFWJTJCMFUPUIPTFOPUQSFTFOUUISPVHIBOBHFOUBUIJSEQBSUZJOUIFGPSN
PGBQIPUPHSBQIFSPSmMNEJSFDUPS*OUIJTTFOTF UIFDJOFNBUJDJNBHFJTOPU
NFSFMZBUFDIOJRVFPGWJTVBMSFQSFTFOUBUJPOCVUBSFBMBDUJOUIFTPDJPQPMJUJDBM
XPSME5
5P QSPCF UIF TJUFT PG USBOTJUJPO JO UIF *TSBFMJ NFEJB  BT * TIBMM BUUFNQU
UPEPIFSF NFBOTUPFYBNJOF mSTU UIFQSBDUJDFTVTFECZUIFDPOUSPMQPJOUT
UISPVHIUIFJSWFSZQSFTFODFJOUIFTQBDFBOE TFDPOE UIFXBZJOXIJDIUIFZ
BSFSFDPSEFECZUIFWJTVBMBOEBVEJUPSZSIFUPSJDBMNFBOTPGUIFNFEJB"T*
XJMM EFTDSJCF CFMPX  UIF DPOUFNQPSBSZ *TSBFMJ mMN  CZ JUT DPOUJOVFE FOHBHF
NFOUXJUICPSEFSUSBOTGFSFODFTJUFT DPOUSPMQPJOUT BOESPBECMPDLT XPSLTGPS
UIFQVCMJDWJTJCJMJUZPGUIJTiUIJSEwTQBDFSPVHIUIFDBNFSB UIFTFTJUFTPG
USBOTJUJPOJOmMNTBSFFYQPTFEBTIFUFSPHFOFPVTNFFUJOHQPJOUT MPDBUFEJOUIF
JOEFUFSNJOBUFTQBDFCFUXFFOTVSWFJMMBODF QSFKVEJDFT BOEGFBST
Hknokpi"Dqtfgtu"cpf"Ejgemrqkpvu"

#FDBVTFJUJTMPDBUFEJOBOJOUFSNFEJBUFTQBDFUIBUJTOFJUIFSPOUIFPOFTJEF
OPSPOUIFPUIFS UIFDIFDLQPJOUDSFBUFTUIFFFDUPGBNFFUJOHCFUXFFOTQF
DJmDJEFOUJUJFTUIBUJUTFFLTUPTJNVMUBOFPVTMZEFmOFBOEDPODFBM#PVOEBSJFT 
BT1SFTDPUUIBTPCTFSWFE SFQSFTFOUUIFHFPHSBQIJDBMBSFBTPGDPOUBDUCFUXFFO
TUBUFTBOEBPSEPQQPSUVOJUJFTGPSDPPQFSBUJPOBOEPSEJTDPSEFJSQPMJUJDBM
GVODUJPOJTUPEJTUJOHVJTICFUXFFOBOEUIVTUPJODPSQPSBUFBOESFHVMBUF

.JDIFM'PVDBVMU %JTDJQMJOFBOE1VOJTIF#JSUIPGUIF1SJTPO /FX:PSL1BOUIFPO 





$JWJM NPWFNFOUT MJLFi.BDITPN 8BUDIw $IFDLQPJOU 8BUDI
 NBJOUBJO B DPOTUBOU
QSFTFODFJOWBSJPVTQPJOUTBMPOHUIFDIFDLQPJOUTJOUIF8FTU#BOL CVUVTVBMMZXJUIPVU
B DBNFSB F QPMJUJDBMTPDJBM VTF PG UIF QIPUPHSBQIJD BDU TUFNT mSTU GSPN JUT SFMJBCJMJUZ
"TPCTFSWFECZ"SJFMMB"[PVMBZ w1IPUPHSBQIZBOEUIF%JTTFNJOBUJPOPG1VCMJD4QBDF w
4UVEJP"SU.BHB[JOF"SU$FOUFS(JWBU)BWJWB"M"NJTINBS 7PM<>
UIJT
SFMJBCJMJUZIBTUPEPXJUIBDLOPXMFEHJOHUIFGBDUUIBUCPUIUIFQIPUPHSBQIFEBOEUIFQIP
UPHSBQIFSBSFTJNVMUBOFPVTMZQSFTFOUBUUIFTBNFQMBDFJOPSEFSGPSUIFQIPUPHSBQIJDBDUUP
UBLFQMBDF 4FF"OES#B[JO iF0OUPMPHZPGUIF1IPUPHSBQIJD*NBHF wJO)VHI(SBZ FE
BOEUSBOT 8IBUJT$JOFNB 7PM<#FSLFMFZ6OJWFSTJUZPG$BMJGPSOJB1SFTT  
> 
QQ  (VZ %FCPSE  4PDJFUZ PG UIF 4QFDUBDMF #MBDL  3FE <%FUSPJU  > BOE 1BVM
'SPTI iF1VCMJD&ZFBOEUIF$JUJ[FO7PZFVS1IPUPHSBQIZBTB1FSGPSNBODFPG1PXFS w
4PDJBM4FNJPUJDT 7PM /P<>

"

Xqn0"46."Pq0"3""" """4227

62" "

Cpcv"cpigt"

"

"

"

iVTwPSiUIFTBNFwGSPNiUIFNwPSiUIFPUIFSw*OUIJTTFOTFCPSEFSTGVODUJPO
TZNCPMJDBMMZBOENBUFSJBMMZBSPVOEUIFCJOBSJFTPGQVSFBOEJNQVSF TBNFOFTT
BOEEJFSFODF JOTJEFBOEPVUTJEF8IFUIFSMJUFSBMPSmHVSBUJWF CPSEFSTBMTP
GVODUJPOBTBTJUFPGNVMUJQMFDPOUSBEJDUJPOT"T(MPSJB"O[BMEBXSJUFT
#PSEFSTBSFTFUVQUPEFmOFUIFQMBDFTUIBUBSFTBGFBOEVOTBGF UPEJTUJOHVJTIVT
GSPNUIFN"CPSEFSMBOEJTBWBHVFBOEVOEFUFSNJOFEQMBDFDSFBUFECZUIF
FNPUJPOBMSFTJEVFPGBOVOOBUVSBMCPVOEBSZ*UJTJOBDPOTUBOUTUBUFPGUSBOTJ
UJPOFQSPIJCJUFEBOEGPSCJEEFOBSFJUTJOIBCJUBOUT

'PS CPUI QSBDUJDBM BOE TZNCPMJD QVSQPTFT  USBOTGFSFODF TJUFT TJUVBUFE


BMPOHCPSEFSTEFMJOFBUFUIFCJOBSZQPMBSJUZUIBUTFQBSBUFTQVSFBOEJNQVSF 
TJNJMBSJUZBOEEJFSFODF BOEJOTJEFBOEPVUTJEF#VUBUUIFTBNFUJNFBTUIFZ
DPOOFDU CPSEFSTBMTPTVOEFSFZJOTJTUPOQVSJUZ EJTUJODUJPOBOEEJFSFODF 
CVUGBDJMJUBUFDPOUBNJOBUJPOBOENJYJOHBOEUIFZBSF JOBEEJUJPO JNBHJOBSZ 
nVJE BOEBMXBZTJOUIFQSPDFTTPGDIBOHF
FCPSEFSJTIFODFBTQFDJBMTQBDFUIBUJTOFJUIFSiPVSTwOPSiUIFJSTwCVU
SBUIFSBUIJSE iJOCFUXFFOwTQBDF*O.BSUJO#VCFSTUIFPSZ BOEMBUFSJOUIPTF
PG#IBCIBBOE4PKB
UIFCPSEFSJTBOJOUFSNFEJBUFTQBDF BOEUIFTJUFXIFSF
BOFODPVOUFSCFUXFFOi*wBOEiPVwUBLFTQMBDF#VCFSVOEFSTUPPEUIJTiJO
CFUXFFOwTQBDFOPUBTBOFNQUZPOF CVUBTBOBSSPXCSJEHFPOXIJDIUIFFWFOU
JUTFMG BOFWFOUPGBSFMBUJPOTIJQ UBLFTQMBDF JOXIJDIJOEJWJEVBMJEFOUJUJFTBSF
EFmOFECZNFBOTPGUIFNFFUJOH
"OFYBNJOBUJPOPGGPVSDPOUFNQPSBSZSFDFOUmMNT #FO(VSJPO 5[BIJ
(SBBEBOE(JM-FWFOCFSH 
#PSEFST &SBO3JLMJT/VSJU,BZEBS 

$MPTF $MPTFE $MPTVSF 3BN-FWJ 
BOE$IFDLQPJOUT :PBW4IBNJS 

FYQPTFTUIFUSBOTJUJPOTJUFTBUEJFSFOUUJNFTEVSJOHUIFMBTUGFXZFBST BOEBU
EJFSFOUQMBDFTBMPOHUIFCPSEFSFZBMMJOEJDBUFUIFTUSVDUVSBMPQQPTJUJPO
CFUXFFO QFSNFBCJMJUZ BOE JNQFSNFBCJMJUZ FOUBJMFE JO UIFTF USBOTJUJPO TJUFT
#VUEPUIF*TSBFMJDIFDLQPJOUTBDUBTWFOVFTGPSFODPVOUFSTCFUXFFOi*wBOE
iZPVwBUUIFJOCFUXFFOTQBDF "OEIPXEPUIF*TSBFMJSPBECMPDLmMNTSFDPSE
UIJT PQQPSUVOJUZ  5P BOTXFS UIFTF UXP RVFTUJPOT * XJMM CSJFnZ BOBMZ[F UIF


+ 37 1SFTDPUU   1PMJUJDBM 'SPOUJFST  #PVOEBSJFT #PTUPO  4ZEOFZ 8FMMJOHUPO
6OXJO)ZNBO 
Q

(MPSJB"O[BMEB #PSEFSMBOET-B'SPOUFSBF/FX.FTUJ[B 4BO'SBODJTDP4QJO
TUFST"VOU-VUF 
Q

.BSUJO #VCFS  * BOE PV  US 8BMUFS ,BVGNBOO /FX :PSL 4DSJCOFST  
<>


Ujqhct"" ""Cp"Kpvgtfkuekrnkpct{"Lqwtpcn"qh"Lgykuj"Uvwfkgu

"

Dnkpf"Urceg"

" 63

EPVCMF GSBNJOH PG USBOTGFSFODF TJUFT UISPVHI UISFF DPNQMFNFOUBSZ BTQFDUT


TQBUJBM QFSGPSNBUJWF BOEFUIJDBM
Fgvgttkvqtkcnk|cvkqp"cpf"Urcvkcnkv{

FGPSFNPTUDIBSBDUFSJTUJDPGUSBOTJUJPOTQBDFTBJSQPSUT GSPOUJFSQPTUT NJM


JUBSZSPBECMPDLTBOEUIFSPMFUIFZQMBZJOTQBDF JOEJDBUFTUIFJSVOJRVFOFTT
UIFTFTQBDFTEPOPUGVODUJPOBTiBQMBDFwJOUIFUSBEJUJPOBMNFBOJOHPGUIFXPSE
5SBOTJUJPOTJUFT MJLFUIFiOPOQMBDFTwEFTDSJCFECZ.BSD"VH BSFOPUBQBSU
PG UIF UPQPHSBQIJDBM XFC CVU BSF BSUJmDJBMMZUIBU JT  DVMUVSBMMZTFQBSBUFE
GSPNJUFTFiOPOQMBDFTwIBWFOPIJTUPSJDBMDPOOFDUJPOUPUIFJSTVSSPVOE
JOHTBOEEPOPUEFmOFUIFIVNBOJEFOUJUZPGUIFMPDBUJPOTCFDBVTFUIFIVNBO
QSFTFODFJOTVDIBQMBDFJTSBOEPNBOEDJSDVNTUBOUJBM
JTiQMBDFMFTTOFTTw JT QSFTFOU JO UIF mMNT  mSTU PG BMM UISPVHI UIF WFSZ
TFMFDUJPOPGUIFMPDBUJPOTFmDUJPOmMN#FO(VSJPOGPMMPXTUIFFWFOUTUIBU
PDDVSEVSJOHPOFMPOHOJHIUBU*TSBFMTNBJOJOUFSOBUJPOBMBJSQPSU*OUIFiIVC
TQBDFw PG BO BJSQPSU  CFUXFFO MBOEJOHT  UBLFPT  RVFVFT PG QFPQMF  TFDVSJUZ
DIFDLT BOEJOUFSSPHBUJPOT CPUIUSBWFMFSTBOEBJSQPSUQFSTPOOFMBSFUSBQQFEJO
BTQBUJBMJUZEFTJHOFEGPSUIFNBYJNVNDPOUSPMPGQFPQMFTNPWFNFOU#PSEFST
JT B OPOmDUJPO mMN UIBU EFQJDUT DPODSFUF IVNBO FYQSFTTJPOT BMPOH *TSBFMT
CPSEFST$FOUFSFEMBSHFMZBMPOHUIFOPSUIFSOCPSEFSPGUIFDPVOUSZ UIFmMN
JOUSPEVDFTBO*TSBFMJPDFSBOEBOPDFSPGUIF4PVUI-FCBOPO"SNZ BCBU
UMFUSBVNBUJ[FE*TSBFMJmHIUFS B-FCBOFTFHPBUIFSE BGPSNFSBDUJWFNFNCFSPG
B1BMFTUJOJBOUFSSPSJTUPSHBOJ[BUJPO BOEBCSJEFPOUIFFWFPGIFSNBSSJBHF BMM
PGXIPNQBTTUISPVHIUIFDIFDLQPJOUTBMPOHUIFCPSEFS$MPTF $MPTFE $MPTVSF 
JTBMTPBOPOmDUJPOmMN1SFTFOUFEJOUIFmSTUQFSTPO JUTVSWFZTUIFnVDUVBU
JOHBUUJUVEFTWJTWJTUIFCPSEFSMJOFTCFUXFFOUIF*TSBFMJBOEUIF1BMFTUJOJBO
OBUJPOBMJUJFTBTBSFTVMUPGUIFmSTUJOUJGBEFI UIFGBJMFE0TMP"HSFFNFOUT BOE
UIFTFDPOEJOUJGBEFI8IJMFGPDVTJOHPOUIF(B[B4USJQ UIFmMNFYBNJOFTMJGF
VOEFSUIFDPOUSPMNFDIBOJTN JUTXFBLQPJOUTBOEJUTWJDUJNT"TJO#PSEFST 
UIJTmMNBMTPEPDVNFOUTUIFEJFSFODFTJOUIFJOUFSBDUJPOTCFUXFFOUIF*TSBF
MJTBOEUIFSFTJEFOUTPOUIFiPUIFSTJEFwBTBSFTVMUPGQPMJUJDBMFWFOUT*OCPUI
PGUIFMBUUFSUXPmMNT UISPVHIJOUFSWJFXTXJUISFQSFTFOUBUJWFTPGCPUITJEFT 
UIFSF JT BO BUUFNQU UP MPDBUF UIF UVSOJOH QPJOU JO IJTUPSZ PS UIF IJTUPSJDBM
NPNFOU
JOXIJDIBEJBMPHVFTFFNTUPTUJMMCFBOPQUJPO"T-FWJTIPXTJO
$MPTF $MPTFE $MPTVSF UIFFQPOZNPVTDMPTVSF XJUIJUTCBSCFEXJSF FMFDUSPOJD


.BSD"VH /PO1MBDFT*OUSPEVDUJPOUPBO"OUISPQPMPHZPG4VQFSNPEFSOJUZ -POEPO
/FX:PSL7FSTP#PPLT 


"

Xqn0"46."Pq0"3""" """4227

64" "

Cpcv"cpigt"

"

"

"

GFODJOHBOECPVMEFST HSBEVBMMZCFDPNFTQBSUPGUIFMBOETDBQFPGUIF*TSBFMJ
TJEFBTXFMM
$IFDLQPJOUTEPDVNFOUTJOTUBODFTPGUIFEBJMZDPOUBDUBUDIFDLQPJOUTCF
UXFFO*TSBFMJTBOE1BMFTUJOJBOTBUWBSJPVTEJFSFOUSPBECMPDLTCFUXFFO
BOE8IFOUIF1BMFTUJOJBOTXBMLPSESJWFGSPNPOFUPXOPSWJMMBHFUPBO
PUIFSJOPSEFSUPXPSL HPUPTDIPPM WJTJUSFMBUJPOT PSSFDFJWFNFEJDBMDBSF
UIFJSNPWFNFOUTBTUIFZMFBWFBOESFFOUFSBSFSFHVMBUFECZTPMEJFSTPGUIF
#PSEFS1PMJDFVOJUXIJMFUIFMPDBUJPOTPGUIFTFDSPTTJOHTWBSZ UIFQSPDFEVSFT
JOFBDIQMBDFBSFDPOTJTUFOU BOEUIFZBSFUIFTBNFJOBMMPGUIFDSPTTJOHT
#ZBQQSPQSJBUJOHUIFUPQPHSBQIJDBMTZTUFN UIFDIFDLQPJOUDPOTUSVDUTUIF
SFMBUJPOTCFUXFFOUIPTFFOUFSJOHUIFTJUFBOEUIPTFMFBWJOHJUUIFIVNBOCPE
JFTBSFDPOUSPMMFECZQSFEFUFSNJOFESPVUFTPWFSMPBEFEXJUISBJMJOHT CBSCFE
XJSF FMFDUSPOJDGFODJOH CPVMEFST TUPOFBOEDBOWBTXBMMT FTDBMBUPST BOEPOF
XBZQBTTBHFTSPVHIUIFDJOFNBUJDGSBNJOHPGUIJTTQBDF UIFGVODUJPOPGUIF
USBOTJUJPOTJUFBTBOJOUFSNFEJBUFTQBDFTJNVMUBOFPVTMZCPUIiQBSUPG wBOE
iBQBSUGSPNwJTQSFTFOUJOUIFTFmMNT8IJMFUIFOBSSBUJWFTUSVDUVSFDIBSBD
UFSJTUJDPGUIFTVCHFOSFPGiSPBENPWJFTwJTUIFKPVSOFZGSPNQPJOU"UPQPJOU
# JOUIFmMNTJOXIJDIUIFDIFDLQPJOUJTUIFDFOUFSPGUIFFWFOUT UIJTKPVSOFZ
EPFTOPUMFBEUPBOZQMBDFBOEBTUBUFPGEFUFSSJUPSJBMJ[BUJPOJTTVHHFTUFEJO
TUFBE:#FO(VSJPOTJUVBUFTUIFDIFDLQPJOUBTBTUBUJPOGSPNXIJDIUIFSFBSF
EFQBSUVSFTUPBOEBSSJWBMTGSPNBWPZBHF*UJTBEFBEFOEXIPTFNBJODIBS
BDUFSJTUJDJTJUTDJSDVMBSNPWFNFOU EFTDSJCFECZPOFPGUIFDIBSBDUFSTJOUIF
mMNXIPTBZT iFZEPOUMFUQFPQMFMFBWFBOEUIFZEPOUMFUUIFNDPNFJOUP
UIJTDPVOUSZw*O#PSEFST UPP UIFOBSSBUJWFFOFSHZPGUIFmMNJTGPDVTFEPOUIF
DJSDVJUZBOEIPQFMFTTOFTTPGUIFIVNBONPWFNFOU0OFPGUIFTFRVFODFTGPM
MPXTB1BMFTUJOJBOPDFSXIP POIJTXBZIPNF OFFETUPQBTTUISPVHIOPMFTT
UIBOFMFWFODIFDLQPJOUT0OFPGUIPTFDIFDLQPJOUTJTBUBEPPSUPUIF*TSBFMJ
SFQSFTFOUBUJWFXJUIXIPNIFTIBSFTBOPDF
 *O UIF mMN $MPTF  $MPTFE  $MPTVSF  UIFi*w EPDVNFOUJOH UIF CPSEFSMJOFT
NBSLFECZUIFDIFDLQPJOUTJTBUUFNQUJOHUPVOEFSTUBOEUIFNFBOJOHPGUIF
EFUFSJPSBUJPOPGUIFDPOnJDUTJODFUIF0TMP"HSFFNFOUTi*TJUTUJMMQPTTJCMFUP
TFFUIFUIJOHTUIFXBZUIFZPODFXFSFUISPVHIUIFDVSUBJOPGCMPPE wUIFEJSFD


4FF)BNJE/BmDZ "O"DDFOUFE$JOFNB&YJMFBOE%JBTQPSJD'JMNNBLJOH 1SJODFUPO
1SJODFUPO6OJWFSTJUZ1SFTT 
POEFUFSSJUPSJBMJ[BUJPOJOBDDFOUFEDJOFNBBOE/VSJUI
(FSU[ PO 1BMFTUJOJOBO mMNT PG .JDIFM ,IMFm /VSJUI (FSU[ w.BTDVMJOF BOE 'FNJOJOF
4QBDFJOUIF'JMNTPG.JDIFM,IMFm wFPSZBOE$SJUJDJTN"O*TSBFMJ'PSVN7PM5FM
"WJW7BO-FFS+FSVTBMFN*OTUJUVUFBOE)BLJCCVU[)BNFVDIBE1VCMJTIJOH)PVTF 



Ujqhct"" ""Cp"Kpvgtfkuekrnkpct{"Lqwtpcn"qh"Lgykuj"Uvwfkgu

"

Dnkpf"Urceg"

" 65

UPSXPOEFSTJOBWPJDFPWFS XIJMFKVYUBQPTJUJPOJOHUIFUXPTJEFTPGUIFFMFD
USPOJDGFODFQSJPSUPBOEEVSJOHUIFQSFTFOUJOUJGBEFI"CPNC TNVHHMFEJOUP
BOEFYQMPEFEBUUIF&SF[DIFDLQPJOU UIFNBJOCPSEFSDSPTTJOHCFUXFFOUIF
(B[B4USJQBOE*TSBFM SFWFBMTUIFDIFDLQPJOUTVTFMFTTOFTTFmMNTEJSFDUPS
SFWJTJUTBGBNJMZJOUIF(B[BSFGVHFFDBNQ JOUFSWJFXFEBGFXZFBSTFBSMJFS BOE
UIF XPNBO SFGVTFT UP UBML UP IJNZFU BOPUIFS TJHO PG B EFBE FOE $IFDL
QPJOUTGPSHPFTBOZTUSVDUVSBMOBSSBUJWFBOEGPDVTFTPOUIFBDUPGDPOUSPMJUTFMG
SFQFBUFEJNBHFTPGWBSJPVTDIFDLQPJOUTBTUIFEPNJOBOUmHVSFTJOUIFTQBDF
NBLFTUIFSPBECMPDLUIFTVCKFDUPGUIJTmMN

'SPN$MPTF $MPTFE $MPTVSF EJSFDUFECZ3BN-FWJ 


$PVSUFTZPGUIFEJSFDUPS

Rtqvqeqnu"cpf"Rgthqtocvkxkv{

8IJMFJUXPVMEBQQFBSBUmSTUHMBODFUIBUUIFDIFDLQPJOUDSFBUFTBEJTUJOD
UJPOCFUXFFOUIPTFJODPOUSPM UIFBVUIPSJUJFT
BOEUIPTFCFJOHDPOUSPMMFE UIF
TVCPSEJOBUFEUSBOTJFOUT
BDMPTFSFYBNJOBUJPOPGUIFTPDJPMJOHVJTUJDBTQFDUPG
UIFmMNTNFOUJPOFEBCPWFSFWFBMTBOJOUFSFTUJOHQJDUVSFCPUIBSFUSBQQFEJO
"

Xqn0"46."Pq0"3""" """4227

66" "

Cpcv"cpigt"

"

"

"

UIFTBNFUPQPHSBQIJDBMmFMEGPMMPXJOHPSEFSTGSPNBCPWFJOXIJDIOFJUIFSIBE
BOZTBZ8IJMF#FO(VSJPO #PSEFST BOE$MPTF $MPTFE $MPTVSFUSZUPQSFTFOU
QFSTPOBM TUPSJFT SFMBUFE UP CPUI TJEFT PG UIF SPBECMPDL  $IFDLQPJOUT GPDVTFT
POMZPOUIFFODPVOUFSTJOUIFSPBECMPDLJUTFMG"MMUIBUJTMFGUBSFDMVTUFSTPG
IVNBOCPEJFTNPWJOHNFDIBOJDBMMZBDDPSEJOHUPUIFSVMFTFDBNFSBTPNF
UJNFTGPDVTFTPOUIFGBDFTPGUIFTPMEJFSTBUUIFDIFDLQPJOUBTJGUSZJOHUPTUVEZ
UIFN  CVU JO UIF DPVSTF PG UIF mMN  CPUI UIFZ BOE UIF 1BMFTUJOJBOT TFFLJOH
UPDSPTTUISPVHIJUUVSOJOUPBNPSQIPVTBOEGBDFMFTTIVNBONBTT#PUIUIF
*TSBFMJTUIFBVUIPSJUJFTBOEUIF1BMFTUJOJBOTUIFTVCTFSWJFOUUSBOTJFOUTBSFOPU
SFGFSSFEUPCZUIFJSOBNFT BOEXFLOPXOPUIJOHBCPVUUIFJSMJWFTBNPNFOU
CFGPSFPSBNPNFOUBGUFSUIFDIFDLQPJOU
FQSPDFFEJOHUIBUUBLFTQMBDFSFQFBUFEMZBUUIFEJFSFOUDIFDLQPJOUT
DBOCFJEFOUJmFEBTBiTQFFDIBDU wUIBUJT BMJOHVJTUJDVUUFSBODFUIBUUBLFTQMBDF
JO B HJWFO DPOUFYU BDDPSEJOH UP B QSFEFUFSNJOFE QSPUPDPM "T PCTFSWFE CZ
+VEJUI#VUMFS
i*OUIFDPOUFYUPGTVCKFDUPSiJEFOUJUZwGPSNBUJPO QFSGPSNBUJWJUZJTBGPSN
PGiDJUBUJPOBMJUZw BSFQFUJUJPOPSSFJUFSBUJPOPGOPSNTi1FSGPSNBUJWJUZJTUIVTOPU
BTJOHVMBSABDU GPSJUJTBMXBZTBSFJUFSBUJPOPGBOPSNPSTFUPGOPSNT BOEUPUIF
FYUFOUUIBUJUSFRVJSFTBOBDUMJLFTUBUVTJOUIFQSFTFOU JUDPODFBMTPSEJTTJNV
MBUFTUIFDPOWFOUJPOTPGXIJDIJUJTBSFQFUJUJPO.PSFPWFS UIJTJTOPUQSJNBSJMZ
UIFBUSJDBMw

"U UIF USBOTJUJPO TJUFT  UIF BDUJPOT BOE UIF HFTUVSFT BSF DPOUJOVBMMZ SF
QFBUFEBOEUBLFQMBDFBDDPSEJOHUPUIFDPOWFOUJPOTPGBOVODIBOHJOHQSPUPDPM
UIBUJODMVEFTTPSUJOHBOEJEFOUJmDBUJPO TVTQJDJPO RVFTUJPOJOH BQQSPWBM BOE
QFSGPSNBODF"TBTJUFUIBUJTBiOPOQMBDF wUIFUSBOTJUJPOTJUFDSFBUFTBIVNBO
JOUFSTVCKFDUJWJUZUIBUJTGSFFEGSPNUIFEFGFOTJWFBOEKVEHNFOUBMDPWFSJOHPG
UIFDPMMFDUJWFUIBUVTVBMMZFOWFMPQTJUFNPOPUPOPVTBEIFSFODFUPUIFQSP
UPDPMJTXIBUBMMPXTUIFQSPDFEVSFPGTPSUJOH BOEGPMMPXVQBUUIFTJUFi*EFO
UJUZDBSE wi%PDVNFOU wi1FSNJU wBSFUIFXPSETUIBUCFHJOUIFQSPUPDPMBUUIF
USBOTJUJPOTJUFTFXBZJOXIJDIUIPTFHPJOHUISPVHIUIFUSBOTJUJPOTJUFTBSF
BEESFTTFEJODMVEFTBGPSNVMBUJPOUIBUUSJHHFSTBMFBSOFESFTQPOTFiUIBUIBTBM


+PIO-"VTUJO )PXUP%PJOHTXJUI8PSET $BNCSJEHF .BTT)BSWBSE6OJWFSTJUZ
1SFTT 


+VEJUI#VUMFS #PEJFTBU.BUUFS -POEPOBOE/FX:PSL3PVUMFEHF 
Q

Ujqhct"" ""Cp"Kpvgtfkuekrnkpct{"Lqwtpcn"qh"Lgykuj"Uvwfkgu

"

Dnkpf"Urceg"

" 67

SFBEZEFmOFEQSFWJPVTNPNFOUTJOUIFQBTUBOEXJMMEFmOFTVDINPNFOUTJO
UIFGVUVSFCZNFBOTPGUIFSJUVBMEJNFOTJPOw
)JEJOH CFIJOE BOPOZNPVT PSEFST BMMPXT UIF *TSBFMJ BVUIPSJUJFT BU UIF
DIFDLQPJOUTUPEJTDIBSHFUIFJSPSEFST XIJMFUIFSFTQPOTJCJMJUZGPSEPJOHTPJT
SFNPWFEGSPNUIFNFWBSJPVTmMNTGPDVTPOUIFJOEJSFDUMZUSBOTNJUUFEBOE
TPNFUJNFTDPOUSBEJDUPSZJOTUSVDUJPOTXIJDIBSFXSJUUFOPOBQJFDFPGQBQFS 
TFOUCZUFMFQIPOFPSTIPSUXBWFSBEJP PSTQPLFOUISPVHIBUIJOTMPUUISPVHI
XIJDIBQFSNJUEPFTPSEPFTOPUBQQFBS8IJMFUIFTPVSDFPGUIFJOTUSVDUJPOT
SFNBJOTEJTFNCPEJFEBOEPVUTJEFPGUIFDBNFSBTWJFX BOEPGUFOPVUTJEFPGUIF
mFMEPGBDUJPO
UIFSFQSFTFOUBUJWFQSFTFOUJOUIFBSFBSFQFBUFEMZFYQMBJOTUIBU
iFTFBSFUIFJOTUSVDUJPOT wPSi 8FIBWFUPXBJUGPSUIFQFSNJUw #PSEFST
BOEUIF
*TSBFMJTPMEJFSJODIBSHFPGUIFCBSSJFSBUUIFSPBECMPDLTXJMMSIFUPSJDBMMZBTLUIF
mMNTEJSFDUPS i %PZPVUIJOLUIBU*NUIFPOFXIPEFDJEFTIFSF w $IFDLQPJOUT

/FHPUJBUJPOTBSFDBSSJFEPVUCFUXFFOUIFUXPTJEFTPGUIFDPOUSPMQPJOU BOE
JO BMM PG UIFN UIF *TSBFMJ TJEF JT UIF POF UIBU TPSUT BOE DPOUSPMT"OZ TJHOT
PG JOEJWJEVBM JEFOUJUZ XJUIJO UIF BOPOZNJUZ PG UIF QSPDFEVSF UISFBUFOT UIF
IFSNFUJDBMOBUVSFPGUIFBDUPGDPOUSPMBOEFYQPTFTJUTXFBLQPJOUT*UJTOPU
CZBDDJEFOUUIBUUIFJOEJWJEVBMJEFOUJUZJOUIFQSPUPDPMJTNPTUGVMMZFYQSFTTFE
JOUIFmDUJPOBMmMN#FO(VSJPO XIFOUIFZPVOHNBOTUPQQFEGPSBTFDVSJUZ
DIFDLJTBO*TSBFMJ"SBC 1BMFTUJOJBO
POIJTGBUIFSTTJEFBOEBO*TSBFMJ+FXPO
IJTNPUIFSTTJEF%VSJOHUIFTFDVSJUZDIFDLIFSFGVTFTUPPQFOUIFXPPEFO
CPYUIBUIJTHSBOEGBUIFSIBTUPMEIJNUPPQFOPOMZXIFOIFmOETIJTUSVFMPWF
3JHIUBGUFSJUJTPQFOFE IFQSPQPTFTNBSSJBHFUPUIFZPVOHXPNBODIFDLFS 
XIP IBT CFFO FNQBUIFUJD UP IJT TUPSZ *O UIF OPOmDUJPO mMNT  PO UIF PUI
FSIBOE UIFTJMFODJOHBOEFSBTJOHPGFYQSFTTJPOTPGJOEJWJEVBMJEFOUJUZUIBU
UISFBUFOUIFFYJTUFODFPGUIFQSPUPDPMBSFEPDVNFOUFEVT JO#PSEFSTUIF
CSJEFDBOOPUSFBDIIFSHSPPNPOUIFPUIFSTJEFPGUIF-FCBOFTFCPSEFSPO
UIFFWFPGUIFJSNBSSJBHFF6/XPNBOPDFSBUUIFCPSEFSVUJMJ[FTUIF
BWBJMBCMFJOTUSVDUJPOTBOEEJSFDUJWFTJOPSEFSUPSFGSBJOGSPNEPJOHBOZUIJOHBU
BMM*O$IFDLQPJOUT OFBSUIF,IBO:VOJTSPBECMPDL UISFF1BMFTUJOJBOXPNFO 
BOEUIFUXPTNBMMDIJMESFOPGPOFPGUIFN TUBOEJOGSPOUPGBDJSDVMBSCVJMEJOH
XJUIBIJHIBOEOBSSPX CBSSFEBQFSUVSFFNPUIFSQSFTFOUTIFSEPDVNFOUT
BOEUBMLTXJUIUIFBVUIPSJUZJODIBSHF CVUJTOPUQFSNJUUFEUPQBTTUISPVHIUIF
DIFDLQPJOUSPVHIPVUUIJTQSPDFEVSFUIFDJOFNBUJDXSJUJOHGPDVTFTPOUIF
JOTQFDUPSTIBOETBOEIJTWPJDFXIJMFIJTGBDFSFNBJOTVOTFFOUIFIFJHIUBOE


+VEJUI#VUMFS &YJUBCMF4QFFDI"1PMJUJDTPGUIF1FSGPSNBUJWF /FX:PSL3PVUMFEHF 

Q

"

Xqn0"46."Pq0"3""" """4227

68" "

Cpcv"cpigt"

"

"

"

OBSSPXOFTTPGUIFBQFSUVSFBMMPXPOMZGPSUIFEPDVNFOUTUPCFIBOEFEPWFS 
BOEGPSQFSNJTTJPOUPCFFJUIFSHSBOUFEPSEFOJFE BTJGXJUIPVUBOZIVNBO
JOUFSWFOUJPO
*OBMMPGUIFTFmMNTUIFDBNFSBDBQUVSFTBOEiTNVHHMFTPVUwIVNBOGBDFT 
CJUTPGJOGPSNBUJPO BOEPOHPJOHQSPDFEVSFT UPXIJDIUIFDIFDLQPJOUTBV
UIPSJUJFTXPVMEOPUOFDFTTBSJMZHSBOUBOiFYJUQFSNJUwOPUPOMZB1BMFTUJOJBO
XPNBOXIPTFDIJMEIBTCFFOXPVOEFECZ*TSBFMJCVMMFUT PSBOPUIFSXPNBO
XJUIUXPDIJMESFOXIPIBTUPHPBMMUIFXBZCBDLUPIFSWJMMBHFJOPSEFSUPBTL
GPSBQFSNJUUPHPUISPVHIBOPUIFSDIFDLQPJOU CVUBMTPUIFGBDFPG*TSBFMJTPM
EJFSTXIPOFFEUPNBOFVWFSCFUXFFOPSEFSTBOEUIFFWFSZEBZSFBMJUZ
Vjg"Gvjkecn"Gxgpv"

FUIJSEBTQFDUSFGFSTUPUIFFUIJDBMTJHOJmDBODFPGUIFDBNFSBTBDUJWJUZBT
BOBDUJOUIFSFBMXPSME8IBUJTUIFTUBUVTPGUIFDIFDLQPJOU BOEXIPJTSF
TQPOTJCMFGPSJU *TUIFQSFTFODFPGUIFDBNFSB BTBUIJSEQBSUZQSFTFOUJOUIF
BSFOB BTPDJPDVMUVSBMBDU *OXIBUXBZDBOUIFDBNFSBJUTFMGCFEFmOFEBTB
DIFDLQPJOU
5XPGBDUPSTDPNFJOUPQMBZJOUIJTNBUUFSFmSTUGBDUPSJTUIFDBNFSB
BOEUIFPCKFDUTUIBUJUJTVTFEUPDBQUVSFCPSEFST CBSSJFST RVFVFT CVSTUPG
HVOmSF IPTUBHFT#ZGPDVTJOHPOUIFTFPCKFDUTUIFDBNFSBCFDPNFTBNFEJBU
JOHGBDUPSUIBUDSFBUFTQVCMJDWJTJCJMJUZFTFDPOEGBDUPSJTUIFDJOFNBUJDQSBD
UJDFT F EJSFDUPST FYBNJOJOH UIF USBOTJUJPO TJUFT BSF HB[JOH PVUXBSE GSPN
UIFIFHFNPOJDSFHJNFCZNFBOTPGUIFJSDBNFSBTBOEDSFBUJOHQFSTPOBMTUBUF
NFOUT BQPTJUJPOEFmOFECZ%F$FSUFBVBTiIVNBOBDUJWJUZJOUIFTQBDFw
*XBOUUPNBLFTQFDJBMOPUFPGUIFQSPDFTTPGUIFTIJGUJOQPTJUJPOUIBUUBLFT
QMBDFXIFO JOUIFGBDFPGUIFDPOUJOVPVTEJDVMUSFBMJUZ UIFDBNFSBTHSBEVBMMZ
SFMJORVJTIUIFJSUSBEJUJPOBMUPPMTPGFYQSFTTJPOBOEDSFBUFBGFFMJOHPGIVSSJFE
VSHFODZUIFZBCBOEPOUIFmDUJPOBMJUZPGUIFmMNBOEBUBMBUFSTUBHFJUTOBS
SBUJWFTUSVDUVSFBTXFMMBOEGPSHPUIFBUUFNQUUPUFMMBTUPSZXJUIBOFOEJOH 
PS JOPUIFSXPSET BEFOPVFNFOU*O#FO(VSJPO GPSFYBNQMF XIBUCFHBOBTB
mDUJPOBMTUPSZXJUIBNPTBJDTUSVDUVSFJTVOSBWFMFEXIFOUIFTFDVSJUZDIFDLFS
BOEUIFZPVOHNBOCFJOHDIFDLFESJTFBCPWFUIFBMJFOBUJOHTJUVBUJPOPGUIF
TFDVSJUZDIFDL*O#PSEFSTUIFDBNFSBBUUFNQUTUPFYBNJOFUIFBSCJUSBSZBQQB
SBUVTUIBUIBTSFQMBDFEUIFXFCPGIVNBOSFMBUJPOTBMPOHUIFCPSEFS*O$MPTF 
$MPTFE $MPTVSFUIFSFJTBOBUUFNQU XIJDIGBJMT
UPSFQBJSUIFCSFBLCFUXFFO

.JDIFM%F$FSUFBV F1SBDUJDFPG&WFSZEBZ-JGF USBOT4UFWFO3BOEBMM #FSLFMFZ


6OJWFSTJUZPG$BMJGPSOJB1SFTT <>
QQo


Ujqhct"" ""Cp"Kpvgtfkuekrnkpct{"Lqwtpcn"qh"Lgykuj"Uvwfkgu

"

Dnkpf"Urceg"

" 69

UIFUXPTJEFTBUUIF(B[B4USJQSPBECMPDLFBUUFNQUUPUFMMBTUPSZ IJTUPSJDBM
PSIVNBO EPDVNFOUBSZPSmDUJPOBM JTHSBEVBMMZBCBOEPOFEJOUIFTFmMNTJO
PSEFSUPGPDVTPOUIFNPNFOUBSZ UIFGPSUVJUPVT BOEUIFBSCJUSBSZBTFMFNFOUT
UIBUDPOTUSVDUUIFSJUVBMPGUIFSPBECMPDLJUTNPTUDPODFOUSBUFEFYQSFTTJPO
JTJOUIFmMN$IFDLQPJOUT*OUIJTmMN UIFIVNBOTJEFPGUIFTJUVBUJPOTFFNT
UPBSPVTFFNQBUIZBOEJEFOUJmDBUJPOXJUIUIPTFFOUSBQQFEBUUIFSPBECMPDLT
)PXFWFS UIFSFQFUJUJPOPGBSCJUSBSZBOEQVSQPTFMFTTQSPDFEVSFTEPFTOPUBM
MPX GPS UIF QVSJGZJOH DBUIBSTJT *OTUFBE  JU JOUSPEVDFT UIF DIFDLQPJOU BT ZFU
BOPUIFSLJOEPGJOTUJUVUJPO JOUIF'PVDBVMEJBOTFOTF
PSJOUIFTBNFXBZUIBU
'SFESJD8JTFNBO BO"NFSJDBOmMNEJSFDUPS IBTJOWFTUJHBUFEUIFJOTUJUVUJPOT
PGUIFIPTQJUBMBOEUIFQSJTPO
*OFBDIPGUIFTFmMNTUIFSPBECMPDLTFSWFTBTUIFUISFTIPMEPGBOPQQPS
UVOJUZGPSDPOUBDUCFUXFFOUIFUXPTJEFTBUUIFSPBECMPDLUIFi* wJONJMJUBSZ
HBSC  XJUI NFHBQIPOF BOE XFBQPO  BOE DBSSZJOH PVU PSEFST BOE UIFiZPV w
XIPSFRVFTUT JOTJTUT BOETVSSFOEFST*OUIJTTJUVBUJPO UIFQIPUPHSBQIJOHi*w
TFSWFTBTUIFNJSSPSUIBUTLJQTBSPVOEUPUIFFZFPGUIF*TSBFMJPSUIF1BMFTUJO
JBOiZPVwGBDJOHUIFDBNFSBi1IPUPHSBQIVT1IPUPHSBQIUIJT-FUFWFSZPOF
TFFXIBUUIFZBSFEPJOHUPVT wTBZTBOPMEFS1BMFTUJOJBONBOUPUIFDBNFSB
OFBSUIFSPBECMPDLXIFSFIVOESFETPGQFPQMFBSFEFUBJOFE"UBOPUIFSDIFDL
QPJOUBO*TSBFMJTPMEJFSSFGVTFTUPMFUBZPVOH1BMFTUJOJBONBOQBTTUISPVHI
UIFSPBECMPDLCFDBVTFPGUIFPSEFSTIFIBTSFDFJWFEUIFZPVOHNBOJOTJTUTPO
UBMLJOHXJUIUIFDPNNBOEJOHPDFSBOE BGUFSBRVJUFMPOHDPOWFSTBUJPO IF
JTBMMPXFEJO/PXUIF*TSBFMJTPMEJFSBEESFTTFTUIFDBNFSBNBOBOESFRVFTUT 
i%POUNBLFNFDPNFPVUMPPLJOHNFBOJOUIJTTUPSZNBLFNFMPPLHPPEw
i)PXDBO* wBTLTUIFDBNFSBNBOi3PMMUIBUUPUIFIJHIFSVQT wUIFTPMEJFS
TVHHFTUT"UTVDINPNFOUTUIFDBNFSBCFDPNFTBWJTVBMBOEWFSCBMUPPMBOE
TFSWFTBTiBOVUUFSBODFwUIBUUBLFTQMBDFJOUIFJOUFSNFEJBUFTQBDFCFUXFFOUIF
i*wBOEUIFiZPVw*G GPMMPXJOH4DIFDIOFS XFVOEFSTUBOEQFSGPSNBUJWJUZBT
iBSFQSFTFOUBUJPO wPS JO#VUMFSTXPSET iQFSGPSNBUJWJUZJTBGPSNPGADJUBUJPOBM
JUZ wUIFOJOTVDINPNFOUTUIFWFSZQSFTFODFPGUIFDBNFSBHPFTBHBJOTUUIF
QSPUPDPMBOEDSFBUFTBOPQQPSUVOJUZGPSBEJBMPHVF

JT PCTFSWBUJPO XBT NBEF CZ (FSUSPVE ,PDI WFSCBM DPNNVOJDBUJPO  5FM"WJW







3JDIBSE4DIFDIOFS 1FSGPSNBODFFPSZ OESFWFE
 -POEPO3PVUMFEHF 

RVPUFEJO4VTBO4UBOGPSE'SJFENBO i#PSEFS5BML w)ZCSJEJUZ BOE1FSGPSNBUJWJUZ&VSP[JOF
+VOF
QYJW

4DIFDIOFS 1FSGPSNBODFFPSZ QYJW

"

Xqn0"46."Pq0"3""" """4227

6:" "

Cpcv"cpigt"

"

"

"

Eqpenwukqp

FDPOUFNQPSBSZ*TSBFMJDJOFNB BTXFIBWFTFFO IBTUVSOFEJUTMFOTPOUIF


DIFDLQPJOUBTBOPCKFDU GPDVTJOHPOUIFQSPUPDPMTBSCJUSBSJOFTTBOEPOUIF
*TSBFMJBVUIPSJUJFTBOEUIF1BMFTUJOJBOUSBOTJFOUT CPUIPGXIPNIBWFCFDPNF
IPTUBHFTPOFJUIFSTJEFPGUIFSPBECMPDLT38FTQBUJBMJUZPGUIFUSBOTGFSFODF
TJUFJOWPMWFTQPXFSBOEEPNJOBODF BOETJODFFWFSZNFFUJOHXJUIBOVOLOPXO
iZPVw JOWPMWFT DVMUVSBM JNBHFT  QSFKVEJDFT  EFTJSFT  BOE GFBST  BiQSPUPDPMw
TFFNTUPIBWFSFQMBDFEUIF#VCFSJBOEJBMPHVF8IJMFIVNBOFODPVOUFSTPO
CPUITJEFTPGUIFSPBECMPDLBSFSFWFBMFEJOTVDImMNTBT#FO(VSJPOBOE#PS
EFST JOUIFPUIFSUXPmMNTEFTDSJCFE $MPTF $MPTFE $MPTVSFBOE$IFDLQPJOUT 
UIFOBSSBUJWFMJOFJTHSBEVBMMZBCBOEPOFEBOEUIFDBNFSBGPDVTFTPOUIFBS
CJUSBSZOBUVSFPGUIFCPSEFSBOEUIFDBQSJDJPVTUZSBOOZPGUIFQSPDFTTF
GBOUBTZBCPVUUIFSFMBUJPOTCFUXFFOUIFi*wBOEUIFiZPVwUIBUDIBSBDUFSJ[FE
UIFmSTUUXPmMNTCFDPNFTJNQPTTJCMFXIFOUIFQVSQPTFPGUIFQSPUPDPMJTUP
TFDVSFNBYJNVNBOPOZNPVTFDJFODZ
*OUIJTXBZ BmMNUIBUXSJUFTUIFTQBDFPGUIFUSBOTJUJPOTJUFCZNFBOTPG
UIFDBNFSBSFDPSETOPUPOMZUIFBQQFBSBODFPGUIFQMBDFCVUBMTPJUTPQUJDBM
TVCDPOTDJFODF*UQSFTFOUTBQPSUSBJUPGBTPDJFUZUIBUIBTMPTUJUTIVNBOGBDF 
BOEBEJBMFDUJDUIBUXBTDSFBUFECFUXFFOUIFi *wBOEUIFiZPVwUIBUJTBCPWFBOE
CFZPOEUIFiPUIFSTJEFwPGUIFDIFDLQPJOUJUQSFTFOUTBTJUVBUJPOPGTVCKVHBUJPO
UIBUDBOCFCFUUFSVOEFSTUPPEJOUFSNTPGBEJBMFDUJDPGNBTUFSBOETMBWFFTF
mMNT CZUIFJSWFSZFYJTUFODF GVODUJPOBTDIFDLQPJOUTUIBUDPOUSJCVUFUPUIF
QVCMJDWJTJCJMJUZBOEUIVTEPOPUBMMPXVTUPTBZUIBUXFEJEOULOPX


8PSUINFOUJPOJOHBSFBOPUIFSUXPUFYUTUIFTIPSUWJEFPXPSL%FUBJM "WJ.PHSBCJ 

BOEUIFmMN/FLBN"DIBU.JTIUFZ&ZOBZ BLB1PVSVOTFVMEFNFTEFVYZFVY "WJ
.PHSBCJ GPSUIDPNJOH


)PNJ,#IBCIB iF0UIFS2VFTUJPO%JFSFODF %JTDSJNJOBUJPOBOEUIF%JT
DPVSTFPG$PMPOJBMJTN wJO3VTTFMM'FSHVTPOFUBM FET 0VUFSF.BSHJOBMJ[BUJPOBOE$PO
UFNQPSBSZ$VMUVSFT $BNCSJEHF .BTT.0.".*51SFTT <>
QQo

Ujqhct"" ""Cp"Kpvgtfkuekrnkpct{"Lqwtpcn"qh"Lgykuj"Uvwfkgu

Potrebbero piacerti anche