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ANLISE TCNICA
Anlise Tcnica
O que Anlise Tcnica?
Estudar grficos estudar de forma indireta o presente e o passado dos fundamentos
econmicos, utilizando-se das estatsticas visuais para determinar o comportamento dos
mercados.
Apesar de ser uma ferramenta importantssima para melhorar a performance dos seus
investimentos, uma grande iluso falar que SOMENTE com os grficos voc se tornar um
investidor profissional de mercado.
Com toda certeza, encontrar a equao matemtica que dite o comportamento do mercado
atualmente impossvel, mas quem sabe com os computadores qunticos!
Isso ocorre, porque os grficos no mostram o futuro! Eles so timos para ver o que
aconteceu e o que est acontecendo, mas nunca o que acontecer com 100% de certeza.
Com o tempo e a prtica, voc saber o que mais provvel de acontecer e para onde o
mercado dever caminhar, mas para se aperfeioar como profissional de mercado necessrio
acompanhar as notcias e os fundamentos econmicos. A partir da voc ser capaz de
realmente antecipar os movimentos de uma forma mais confivel.
Premissas do Mercado
Para se estudar a Anlise Tcnica necessrio ter em mente algumas premissas ou at mesmo
as mximas do mercado.
A histria repete-se por si mesma: grande parte dos estudos da anlise tcnica reflete
o comportamento psicolgico humano. Eles assumem que os movimentos acontecidos
no passado dificilmente iro mudar. Por isso, assume-se que tcnicas que funcionaram
no passado continuaro a funcionar no futuro.
A teoria de Dow
A terceira e ltima fase caracterizada por uma grande entrada do pblico (leigos) com os
jornais comeando a publicar cada vez mais notcias altistas, os indicadores econmicos
melhores do que nunca, e o volume especulativo aumentando.
durante esta ltima fase que o investidor profissional comea a sair do mercado, vendendo
em um momento que ningum quer vender, aps ter entrado no mercado quando ningum
queria comprar.
2 - O volume tem que confirmar a tendncia:
Numa tendncia altista o volume deve subir quando das altas e diminuir nas correes de
meio de percurso. Novas altas no confirmadas pelo volume indicam perda de fora da
tendncia. Isto geralmente verdade tambm na tendncia de baixa, embora com menor
fora.
3 Assume-se que uma tendncia prossegue at se ter indicao do contrrio
Este um princpio muito importante na anlise tcnica. Embora que devido a ele o analista
tcnico desperdice tanto o comeo de uma tendncia quanto uma parte significativa do
seu fim, por sair geralmente um pouco atrasado, a verdade que no existe frmula ou
mtodo que permita a entrada exatamente no fundo e a sada exatamente no topo, ou viceversa.
A teoria de Elliot
A teoria de Elliot se fundamenta teoricamente nas propriedades de uma srie numrica
estudada no sculo XVIII pelo matemtico italiano Leonardo Fibonacci.
Elliot conceitua um movimento inteiro como aquela configurao grfica de oscilaes de
preos de um mesmo ativo que contenha cinco vagas, ou seja, uma sequncia de cinco retas
resultantes do movimento dos preos ao longo do tempo. Destas cinco, trs seguem o
mesmo sentido e duas o sentido contrrio.
Deve ficar bem claro que o movimento inteiro, aqui exemplificado para uma situao altista,
tambm se constitui para tendncias de baixa.
A utilizao da srie de Fibonacci consiste na adoo da quantidade constante de 5 vagas
para o movimento inteiro, com a soma de 3 vagas no sentido dominante mais 2 vagas no
sentido contrrio. As vagas de sentido dominante, por sua vez, desdobram-se em 5 vagas
menores (3 no mesmo sentido e 2 de correo); por sua vez, as duas vagas de correo se
desdobram em duas vagas menores (2 no sentido da correo original e 1 contrria), com
todo o conjunto seguindo a mesma lei harmnica geral - cinco contendo trs + dois, e trs
contendo dois + um.
Para os investidores e analistas tcnicos, a teoria das vagas veio proporcionar uma analogia
de natureza matemtica que se superps muito adequadamente teoria de Dow. Se
tomarmos um grfico real e representativo da evoluo dos preos de uma determinada
Criado por Ana Carolina Paifer em setembro, 2016.
Este material est protegido pelas leis de direito autorais. Nenhuma parte do mesmo pode ser copiada, reproduzida, distribuda, republicada,
apresentada, anunciada ou transmitida de nenhuma maneira ou por nenhum meio, incluindo, mas no limitado a, meios eletrnicos, mecnicos, de
fotocpia, de gravao ou de qualquer outra ndole, sem a permisso prvia por escrito da ATOM S.A.
ao ao longo do tempo, a combinao das duas teorias (Dow e Elliot) passa a conter sentido
prtico e a se constituir em valioso instrumento de anlise e previso.
A ressalva imprescindvel e bvia de que as reaes humanas dos investidores no
apresentam em conjunto harmonia matemtica precisa. Por isso, uma das maiores
dificuldades na aplicao das teorias de Dow e Elliot reside na identificao correta das vagas
nos grficos, pois podero ocorrer (e frequentemente ocorrem) correes atpicas que se
apresentam como pausas na evoluo da tendncia predominante.
Correo de Tendncias
Sempre que o mercado passa por um longo perodo seguindo uma tendncia, ocorre uma
correo, realizando as posies (se o mercado estiver em uma tendncia de alta, ocorrer
uma queda. Se estiver em baixa, ocorre uma alta). Como padro, as correes seguem uma
relao fibontica chamada de speedline. Essas speedlines mostram uma correo que gira
em torno de 2/3 ou 1/3 do total da tendncia. Geralmente, quando uma speedline
quebrada, os preos caem para a prxima linha.
Nmeros de fora
Vamos imaginar um grande nmero de investidores observando uma ao desde sua
entrada. Todos eles guardam em sua memria os preos em que a ao foi, mas no
conseguiu ultrapassar... o nmero de vezes que a ao foi at aquele preo... quanto
dinheiro ele ganhou ou perdeu em certos pontos das aes...
Essa memria das massas faz com que o mercado crie um consenso sobre o preo das
aes. O consenso cria ento linhas importantes chamadas nmeros de fora. Essas linhas
passam a ser referncias, quando uma ao permanece ou testa um preo por muito tempo.
Tipos de Grfico
Grfico de Linha
um grfico formado por uma linha construda pela ligao de segmentos de reta, unindo os
pontos que representam os dados. Nos grficos de linha minuto-a-minuto, so mostrados
todos os negcios realizados durante o perodo avaliado.
No grfico abaixo, cada barrinha azul que fica abaixo da linha contnua representa o volume
negociado, ou seja, quantas aes foram negociadas naquele minuto.
A linha contnua representa os preos em que foi negociado os volumes das barrinhas.
Grfico de Barras
O grfico de barras um tipo bem popular na anlise tcnica. A barra oferece uma srie de
informaes sobre o que acontece no prego. O segmento de reta para a esquerda a
abertura, ou seja, o valor do primeiro negcio que ocorreu no dia. O segmento para a direita
o valor de fechamento, representando o preo do ltimo negcio no prego. O ponto mais alto
da barra coincide com o preo mximo praticado durante o prego, enquanto que a
extremidade inferior corresponde ao preo mnimo.
Outra classe, so os que mostram o que aconteceu durante a sesso, so os grficos intraday.
Em um grfico intraday o intervalo utilizado corresponde, normalmente, h alguns minutos. Os
mais comuns: 1, 5, 15, 30 e 60 minutos.
pra R$ 100...). Nos processos estocsticos, os preos das aes se comportam de uma maneira
at que mude de patamar. Vamos supor a ao A que tinha o comportamento X (que voc
conseguiu assimilar muito bem) entre R$ 100 e R$ 150.
Se essa ao muda de patamar e passa a ser negociada entre R$ 200 e R$ 250, provavelmente
seu comportamento no ser o mesmo do perodo X. Poder at ser similar, mas no o
mesmo. Esse o processo estocstico de formao de preos: Novos patamares criam novos
comportamentos, da mesma forma que voc mudaria de comportamento se ficasse mais rico
ou mais pobre!!!
Alm disso, a grande maioria da evoluo de preos segue propores fibonticas de evoluo
e retrao. Leonardo de Pizza, tambm conhecido com Fibonacci viveu na Itlia durante o
sculo XII. Em busca da resoluo da equao que explicasse o problema "Quantos pares de
coelhos sero produzidos num ano, comeando com um s par, se em cada ms cada par gera
um novo par que se torna produtivo a partir do segundo ms.", Fibonacci encontrou uma
equao que explica a simetria dos corpos, a proporo de vrios elementos na natureza, a
Reflexo de raios luminosos, a geometria no clculo da seco urea e por ai vai!
Linhas de tendncia
Os mercados caminham de acordo com as perspectivas das pessoas, pois isso influencia suas
decises de compra e venda. Em um mercado com boas perspectivas, as pessoas ficam
dispostas a pagar preos mais altos, pois acreditam que as condies possam melhorar ainda
mais, formando tendncias de ALTA.
Se as perspectivas no so boas, as pessoas estaro dispostas a vender em preos cada vez
mais baixos, pois acreditam que tudo possa piorar ainda mais, formando tendncias de BAIXA.
A teoria Dow
Suportes e Resistncias
Vamos supor agora que o preo da ao seja R$ 100,00 e eu sei que existe um nmero de
fora nos R$ 98,00. Se a ao comear a cair, provavelmente ela ter muita dificuldade em
ultrapassar os R$ 98,00. Este o primeiro suporte da ao! Portanto, toda vez que existir um
nmero de fora que dificulte a queda da ao, este um SUPORTE.
Agora vamos pensar ao contrrio: a ao vale R$ 100,00, mas sei que existe um nmero de
fora nos R$ 102,00. Logo, se a ao comear a subir ela sofrer dificuldades para ir alm dos
R$ 102,00. Este a primeira resistncia da ao! Portanto, toda vez que existir um nmero
de fora que dificulte a alta da ao, esta uma RESISTNCIA.
Estes so os nmeros msticos das aes, pois so os pontos em que as aes tero
dificuldade em ultrapassar. muito importante manter uma tabela dos suportes e
resistncias dos papis que voc acompanha. No necessrio um nmero grande de aes,
7 (sete) j um nmero bem razovel!!!
Gaps
Um GAP uma janela, buraco ou abertura que resulta de uma ruptura no movimento atual
do mercado que acontece quando o fechamento do perodo anterior muito maior ou
menor que a abertura do prximo perodo.
Quando os mercados fazem um movimento muito brusco, eles podem romper o processo
padro de formao de preos formando os GAPs. Por exemplo, se PETR4 fechou ontem a
R$ 30,00, mas abriu hoje a R$ 31,00, ela abriu com um movimento bruto de alta um GAP
de Alta de R$ 1,00.
Criado por Ana Carolina Paifer em setembro, 2016.
Este material est protegido pelas leis de direito autorais. Nenhuma parte do mesmo pode ser copiada, reproduzida, distribuda, republicada,
apresentada, anunciada ou transmitida de nenhuma maneira ou por nenhum meio, incluindo, mas no limitado a, meios eletrnicos, mecnicos, de
fotocpia, de gravao ou de qualquer outra ndole, sem a permisso prvia por escrito da ATOM S.A.
Do lado oposto, se a ao fechou ontem a R$ 30,00 e abriu hoje a R$ 29,00, ela originou um
GAP de Baixa.
Simetria
Quando o analista tcnico observa um grfico, ele age como um farejador de pistas que
possam ajud-lo a avaliar a probabilidade de continuao ou reverso de um movimento.
Se vrios sinais grficos esto apontando para mesma direo, os sinais das trilhas so
reforados, mas quando os sinais so emitidos de forma conflitante, melhor no operar.
Assim como alguns objetos com simetria bi-lateral, aqueles com um plano de simetria - a
maioria dos animais (incluindo os humanos) e muitas mquinas o mercado opera em
alguns momentos com uma face espelhada/duplicada da primeira metade do seu
movimento. Quando isso acontece, aparecem as figuras de impulso e reverso que
movimentam o mercado como padro dos grficos.
Figuras de Impulso
Aps anos de estudos e observaes dos padres que surgem repetidamente ao longo do
tempo, os analistas tcnicos classificaram as Figuras de Impulso. No mercado de capitais, as
circunstncias esto sempre se repetindo, levando as foras de oferta e procura,
representadas pelos investidores, a repetirem suas decises. Por isso, essas so figuras que
sugerem a impulso dos preos para outros patamares.
Criado por Ana Carolina Paifer em setembro, 2016.
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apresentada, anunciada ou transmitida de nenhuma maneira ou por nenhum meio, incluindo, mas no limitado a, meios eletrnicos, mecnicos, de
fotocpia, de gravao ou de qualquer outra ndole, sem a permisso prvia por escrito da ATOM S.A.
OCO/OCOI Ombro-Cabea-Ombro
Como as pessoas possuem lembranas, nada melhor do que aquela ao que atingiu o topo
histrico e despencou! Voc fica pensando: ahh, se eu tivesse vendido!!! Se ela voltar l de
novo, eu vendo!
Da mesma forma quando ela caiu voc acreditou que iria cair mais, mas na realidade ela
voltou a subir!! Ah, se ela cair de novo eu compro!!!
Da surge o comportamento que justifica a formao dos topos e dos fundos duplos e
triplos!!!
Trs Montanhas e Trs Rios
Indicadores
Mdias Mveis
Uma mdia mvel a representao do valor mdio negociado, normalmente dos preos de
fechamento, em um perodo de tempo. Seu clculo geralmente efetuado pela mdia dos
fechamentos dos dias anteriores, mas alguns operadores utilizam uma ponderao percentual
para cada dia.
Elas so indicadores que se comportam de acordo com as mximas do mercado (manter a
posio de acordo com a tendncia), mas no funcionam bem quando o mercado est sem
tendncia. Sua principal utilidade mostrar a mdia do consenso dos preos que o mercado
est aceitando negociar e quais so os suportes e resistncias da mdia do mercado.
A mdia mvel pode ser do tipo Aritmtica (A + B + C)/3 ou Exponencial que leva em
considerao a mdia do dia anterior. Com isso, na exponencial os dados mais novos possuem
uma importncia superior ela mais atenta s mudanas recentes.
Bandas de Bollinger
O IFR um oscilador que mede a fora das negociaes, por meio do monitoramento das
mudanas nos preos de fechamento.
Mesmo que cada preo negociado durante o dia represente o consenso dos participantes no
momento da transao, o preo de fechamento o mais importante do dia. No importa se eu
comprei/vendi na abertura ou no meio do dia, pois o preo de fechamento que vai me dizer
se eu ganhei ou perdi dinheiro naquela transao.
Ele tambm indica sinais de super comprado ou super vendido quando acima de 80 ou
abaixo de 20, respectivamente, podendo indicar correes de tendncias. Entretanto, sua
melhor utilidade para a deteco de divergncias de mercado.
As divergncias ocorrem quando a linha dos preos segue uma direo contrria a do IFR,
sendo que os primeiros alertas de divergncia geralmente no so definitivos, mas sim
seguidos por um novo movimento de preos.
OBV
O OBV (On Balance Volume) um indicador momentum que relaciona mudanas no preo
com as variaes de volume. Ele foi criado por Joe Granville e a idia detectar a direo
do fluxo do volume, ou seja, se est entrando ou saindo volume do ativo.
Trata-se de um indicador bastante utilizado. Sua frmula de clculo simples. Se o
fechamento do dia for superior ao do dia anterior todo o volume considerado volume de
alta. Se o fechamento for inferior ao do dia anterior, todo o volume considerado volume
de baixa. Assim:
Dia de Alta: OBV = OBV (ontem) + Volume (hoje).
Dia de Baixa: OBV = OBV (ontem) - Volume (hoje).
O OBV pode, naturalmente, ser aplicado tambm para grficos Intraday. Neste caso, o
clculo no feito em termos de dias, mas sim em relao periodicidade de cada barra.
Como muitos outros indicadores o OBV permite a anlise por divergncias. Quando o
preo atinge patamares mais elevados (ou mais baixos) e o OBV no acompanha trata-se
de um indicativo extra de que est faltando fora ao movimento e existe probabilidade
razovel de reverso. Em um situao como essa os Stops devem ser encurtados para
preservar o lucro da operao ou a entrada no novo movimento deve ser planejada.
Criado por Ana Carolina Paifer em setembro, 2016.
Este material est protegido pelas leis de direito autorais. Nenhuma parte do mesmo pode ser copiada, reproduzida, distribuda, republicada,
apresentada, anunciada ou transmitida de nenhuma maneira ou por nenhum meio, incluindo, mas no limitado a, meios eletrnicos, mecnicos, de
fotocpia, de gravao ou de qualquer outra ndole, sem a permisso prvia por escrito da ATOM S.A.
O grfico acima do Bradesco (BBDC4) mostra que os preos realizaram uma perna de alta,
enquanto que o OBV gerou um topo inferior. O sinal de divergncia gerado transformou-se
em seguida em um movimento baixista mais amplo.
MACD
A primeira coisa a observar sobre o indicador so as informaes fornecidas pelo seu
nome, MACD (Moving Average Convergence/Divergence) uma sigla para
convergncia/divergncia de mdias mveis, j indicando que outros indicadores (mdias
mveis) so usados em sua composio.
A construo do MACD utiliza, portanto, trs elementos principais:
Agora que temos os elementos, vamos calcular a linha do MACD. Para isso, basta
subtrairmos a mdia mvel longa (26 dias) da mdia mvel curta (12 dias). O resultado
ser um nmero que ir oscilar em torno de zero. O zero no MACD representa uma regio
na qual a oferta e demanda, esto em equilbrio.
Atravs da linha de sinalizao iremos identificar melhor as oportunidades de compra e
venda.
A figura abaixo mostra um exemplo do MACD com sua linha de sinalizao traada na
Telemar.
Sinal de Compra: Um sinal de compra gerado sempre que o MACD cruza para
cima sua linha de sinalizao.
Sinal de Venda: gerado sempre que o MACD cruza para baixo sua linha de
sinalizao.
No grfico, a linha vertical vermelha mostra o ponto no qual o MACD gerou um sinal de
venda. Apesar de no ter sido no topo, a tendncia de queda prosseguiu ainda por cerca
de 20 preges. A linha verde mostra um sinal de compra, note que o sinal no surge no
fundo exato (embora prximo), neste caso ele demorou dois preges. Enquanto o MACD
permanecer sobre/sob sua linha de sinalizao a posio de compra/venda deve ser
mantida.
Mais do que uma simples ferramenta de anlise tcnica, os Candles so formas subjetivas
de anlise do mercado. Com eles, o analista passa a avaliar no figuras estticas, mas sim o
que se passa pela cabea dos investidores e qual ser o provvel comportamento dos
mesmos se o mercado tomar essa ou aquela direo.
Criado por Ana Carolina Paifer em setembro, 2016.
Este material est protegido pelas leis de direito autorais. Nenhuma parte do mesmo pode ser copiada, reproduzida, distribuda, republicada,
apresentada, anunciada ou transmitida de nenhuma maneira ou por nenhum meio, incluindo, mas no limitado a, meios eletrnicos, mecnicos, de
fotocpia, de gravao ou de qualquer outra ndole, sem a permisso prvia por escrito da ATOM S.A.
claro que sempre existiro as figuras que j foram padronizadas e classificadas, mas a
arte de ler um conjunto de Candles vai muito alm. Aquele que se aprofundar no candle
ser capaz de identificar com muita facilidade e rapidez quais sero as atitudes mais
provveis do mercado como um todo ou se existe algo de muito importante/ inesperado
que esteja pra acontecer.
Definitivamente, os Candle Sticks so uma das ferramentas mais completas e complexas
para a avaliao do mercado (pois levam uma forte carga de subjetividade na sua avaliao
geral), mas tambm possuem grande eficincia! Eu costumo dizer que se fosse necessrio
escolher uma nica ferramenta para operar, eu escolheria os Candles!
Tipos de Candle
Long Days
Esses so dias de alta volatilidade no mercado, indicando que houve uma grande diferena,
entre o preo de abertura e o de fechamento, naquele dia.
Short Days
Os Candles Short Day indicam que houve uma diferena pequena entre o preo de
abertura e o de fechamento. Eles so muito pequenos em relao aos demais e indicam
continuao da tendncia ou simplesmente acumulao.
Doji
Uma das figuras mais importantes nos Candles so os Dojis. Eles so tidos como as figuras
msticas e lendrias que demonstram uma possvel mudana radical nas tendncias do
mercado.
Os Dojis so corpos dos Candles em que o mercado abriu em um preo, se movimentou
para cima com grande fora at atingir a mxima, caiu com grande fora at atingir a
mnima e voltou a subir ao preo de abertura. Isso demonstra a forte indeciso do
mercado, justificando sua importncia.
Spinning Tops
Esses so os primos mais gordinhos dos Dojis que tambm demonstram indeciso, mas
no com tanta importncia como seus primos mgicos!
Paper Umbrellas
Estas figuras so fortes sinais de reverso ou diminuio de uma tendncia. Geralmente a
proporo da sua cabea dever ser de mais ou menos 1/3 do total do seu corpo, no
podendo haver sombras acima da sua cabea.
Figuras de reverso
So figuras que demonstram o fim ou a diminuio da fora de uma tendncia.
Geralmente, essas figuras acontecem nos topos e nos fundos de uma linha de tendncia e
se tornam mais fortes quando coincidem com suportes e resistncias.
Martelo
O martelo ocorre quando estamos seguindo um canal de baixa, mas aps uma forte venda
logo na abertura do prego, o mercado volta lentamente e fecha acima da abertura do dia
ou bem perto da abertura. Esse movimento significa uma fraqueza no sentimento baixista
que estava acontecendo, especialmente se o martelo for de fechamento positivo.
A confiabilidade do martelo sozinho relativamente baixa e, por isso, a reverso dever
ser confirmada pelo Candle seguinte.
Hangin-Man O Enforcado
O enforcado um indicador de reverso para baixo e ocorre quando uma umbrella
aparece no topo de um canal de alta. Nesse dia, o mercado abre, tenta uma realizao,
mas consegue se recuperar lentamente durante o dia. Para o enforcado, a confirmao
tambm necessria.
Martelo Invertido
No fundo de um canal de baixa, encontramos um pequeno candle com uma sombra no
topo pelo menos duas vezes maior que o corpo e com quase nenhuma sombra no fundo.
Isso ocorre porque o mercado abre abaixo do mnimo do dia anterior (um gap de baixa),
mas os compradores passam a ganhar alguma fora no mercado e evitam a continuao do
movimento de baixa. Este movimento faz com que as posies vendidas fiquem em
situao de perigo e abrem potencial para um rali de alta.
Shooting Star
De forma semelhante ao enforcado, temos o Shooting star nos topos dos canais de alta,
mas neste caso ele ser formado por um Martelo invertido ou um Doji. Isso ocorre quando
os preos abrem e fazem um novo topo, mas logo perdem a fora e voltam fechando
prximos ao preo de abertura. A confirmao tambm necessria para a virada de
tendncia.
Estrela da Manh
No fundo de um canal de baixa, o mercado abre com um gap de baixa. Entretanto, aps o
fechamento forma-se um Doji com pequenas sombras. Neste caso, o mercado constri
foras no dia anterior e no dia em que faz o doji, mesmo que nesse dia opere com pouca
volatilidade. Isso mostra a falta de confiana dos vendedores abrindo brecha para uma
reverso de alta. A confirmao tambm necessria.
Engulfing de Alta
Ao fundo de um canal de baixa o mercado abre com GAP de baixa, mas ao longo do dia
consegue recuperar, fechando acima do ltimo candle. O Candle literalmente engolido!!!
Esse movimento pe em grande risco todas as posies vendidas do dia anterior,
aumentando as chances de um rally de alta.
Engulfing de Baixa
Ocorre no topo de um canal de alta quando o mercado abre com um GAP de alta, mas ao
longo do dia perde fora, fechando abaixo do ltimo candle. Esse movimento pe em
grande risco todas as posies compradas do dia anterior e animam os vendedores a
impulsionar o mercado para baixo, aumentando as chances de um rally de baixa.
2. Os que esto
3. Os que esto
4. Os que esto
5. Os que esto
Todos eles sero influenciados pelas mudanas de direo e pelos riscos ocasionados pela
variao dos preos. Portanto, para analisar um conjunto de Candles de forma eficiente,
necessrio se colocar na posio de cada um dos participantes e se perguntar: O que eu
faria no lugar deles, sendo um investidor de curto, mdio ou longo prazo!?
A resposta ser criada exatamente pelo seu perfil de investimento e pela prtica no
mercado, no existindo, portanto uma frmula mgica para essa avaliao.