La empresa LIMAJO S.A.

S, en el Primer semestre de 2016, desea reemplazar su mquina industrial

venido depreciando ao a ao, esta se puede vender en $1.500.000 en el mercado usado. Su valor d
mquina se puede comprar e instalar por $6.100.000 pesos, donde los $100.000 corresponde a la inst
Se espera que el cambio en el capital de trabajo neto sea de 260.000 positivo y las utilidades se grava

Debido a su mayor eficiencia, se espera que la nueva mquina produzca ahorros anuales e incrementa

Con esta nueva mquina la empresa espera producir una nueva lnea de productos para complementa

momento 0. Se esperan flujos de ingreso de efectivo, de $7.500.000 en el ao 1, $6.000.000 en el ao

de 14%. Con esta nueva mquina los costos fijos serian de $185 millones de pesos por ao, los costo
espera que con la nueva lnea de productos las ventas aumenten en un 40%.

Teniendo en cuenta la anterior informacin, usted como gerente financiero de la empresa el Gerente le
a.

Calcule la inversin inicial para adquirir la nueva mquina (Revisar Formato en Excel)

b.

Calcule los flujos operativos de los cinco aos (Revisar Formato en Excel)

c.

Determine el Valor Presente Neto del proyecto

d.

Determine la Tasa Interna de Retorno

e.

Concluya y justifique si es aceptable o no el proyecto

f.

Determine cul sera el valor presente neto si la tasa de oportunidad para este proyecto fuera de

g.

Establezca Cul es el periodo de recuperacin del proyecto

h.

Calcule el punto de equilibrio para la empresa.

i.

Determine si hay o no apalancamiento operativo en la empresa.

mplazar su mquina industrial de corte por una ms eficiente. La Mquina antigua se adquiri hace tres aos un
el mercado usado. Su valor depreciado en libros es de $3.000.000 con una vida til de 5 aos, usando la deprec
100.000 corresponde a la instalacin, tiene una vida til de 5 aos, al final de los cuales se espera que tenga un v
itivo y las utilidades se gravaran al 34%

ahorros anuales e incrementales de $250.000. La tasa de impuesto corporativo de la empresa es de 16%.

productos para complementar su lnea del producto xy para dama. La nueva lnea requiere inversiones en efect

l ao 1, $6.000.000 en el ao 2, $10.500.000 en el ao 3, y $11.000.000 en los aos 4 y 5. La tasa de oportunida

s de pesos por ao, los costos variables son de 12.500 y el precio de venta es de $65.000, actualmente la empre

0%.

o de la empresa el Gerente le solicita efecte las siguientes tareas

Formato en Excel)
Excel)

d para este proyecto fuera del 25% y concluya si sera aceptable o no y

porque.

se adquiri hace tres aos un precio de $5.000.000 y se ha

de 5 aos, usando la depreciacin de lnea recta. La nueva
ales se espera que tenga un valor de rescate de $2.000.000.

a empresa es de 16%.

requiere inversiones en efectivo de $20 millones de pesos al

s 4 y 5. La tasa de oportunidad para inversiones similares es

65.000, actualmente la empresa vende 10502 unidades y se

rque.

ADMINISTRACIN FINANCIERA
PRESUPUESTO DE CAPITAL
DATOS INICIALES
MAQUINA ANTIGUA
PRECIO DE ADQUISICIN
COMPRADA HACE
VALOR DEPRECIADO EN LIBROS
MTODO DEPRECIACIN
PRECIO DE VENTA
VIDA TIL

$ 5,000,000.00
3
$ 3,000,000.00
LNEA RECTA
$ 1,500,000.00
5
MAQUINA NUEVA

PRECIO COMPRA
COSTOS DE INSTALACIN
VALOR MAQUINA NUEVA INSTALADA
VIDA TIL
VALOR DE RESCATE (SALVAMENTO)
DEPRECIACIN ANUAL
CAMBIO CAPITAL DE TRABAJO
AHORRO ANUALES INCREMENTALES
TARIFA IMPUESTO DE RENTA
NUEVA LNEA DE PRODUCTOS
INVERSIN INICIAL EN EFECTIVO (MOMENTO 0) $
FLUJO DE INGRESO DE EFECTIVO AO 1
$
FLUJO DE INGRESO DE EFECTIVO AO 2
$
FLUJO DE INGRESO DE EFECTIVO AO 3
$
FLUJO DE INGRESO DE EFECTIVO AO 4
$
FLUJO DE INGRESO DE EFECTIVO AO 5
$
TASA DE OPORTUNIDAD

LOS COSTOS FIJOS AUMENTA A

PRECIO VARIABLE UNITARIO
PRECIO DE VENTA UNITARIO
TOTAL UNIDADES A VENDER
INCREMENTO EN VENTAS

$ 6,000,000.00
$ 100,000.00
$ 6,100,000.00
5
$ 2,000,000.00
$ 1,220,000.00
$ 260,000.00
$ 250,000.00
16%

20,000,000.00
7,500,000.00
6,000,000.00
10,500,000.00
11,000,000.00
11,000,000.00
14%

$ 185,000,000.00
$ 12,500.00
$ 65,000.00
$ 10,502.00
40%

$ 1,000,000.00
AOS

AOS

IMPUESTO DE RENTA SOBRE VALOR CONTABLE DE LA MAQUINA ANTIGUA

PRECIO DE COMPRA
(+) DEPRECIACIN ACUMULADA
VALOR NETO EN CONTABILIDAD
TARIFA IMPUESTO DE RENTA
IMPUESTO DE RENTA

IMPUESTO POR GANANCIA OCASIONAL

PRECIO DE VENTA
COSTO DE LA MAQUINA EN LIBROS CONTABLES
BASE PARA CALCULAR EL IMPUESTO G.O
TARIFA IMPUESTO DE RENTA
IMPUESTO DE RENTA POR G.O

EFECTIVO NETO PRODUCTO VENTA MAQUINA ANTIGUA

PRECIO DE VENTA
IMPUESTO DE RENTA POR G.O
EFECTIVO NETO GENERADO DE LA VENTA

ABLE DE LA MAQUINA ANTIGUA

$
5,000,000.00
$
3,000,000.00
$
2,000,000.00
16%
$
320,000.00

A OCASIONAL
$
$
$
$

1,500,000.00
2,000,000.00
(500,000.00)
16%
(80,000.00)

A MAQUINA ANTIGUA
$
$
$

1,500,000.00
240,000.00
1,260,000.00

Venta maquina antigua

No. Vida til
1
2
3
4
5

Valor Depreciacin
5 $
1,000,000.00
5 $
1,000,000.00
5 $
1,000,000.00
5 $
1,000,000.00
5 $
1,000,000.00

5,000,000.00

Valor en libros
$
4,000,000.00
$
3,000,000.00
$
2,000,000.00
$
1,000,000.00
$
-

inversion Incial Maquina Nueva

No. Vida util
1
2
3
4
5

Valor Depreciasion
5 $
1,220,000.00
5 $
1,220,000.00
5 $
1,220,000.00
5 $
1,220,000.00
5 $
1,220,000.00
a.

6,100,000.00

Valor en libros
$
4,880,000.00
$
3,660,000.00
$
2,440,000.00
$
1,220,000.00
$
-

Para ello calcule la inversin inicial requerida para adquirir la nue

Costo instalado del activo nuevo

(=)Costo del activo nuevo
(+) Costo de instalacin
Total costo real
(-) Beneficios despus de impuestos de la venta del activo existente =
Beneficios de la venta del activo existente
(+/-) Impuesto sobre la venta del activo existente
Total benficios de impuestos - Maq Actual
(+/- ) Cambio en el capital de trabajo
Inversin inicial

equerida para adquirir la nueva fileteadora.

$ 6,000,000
$ 100,000
$ 6,100,000
$ 1,500,000
$ 240,000
$ 1,260,000
$ 260,000
$ 5,100,000

AO

$
$

FLUJO EFECTIVO
0
-$ 25,100,000.00
1 $
6,545,200.00
2 $
5,285,200.00
3 $
9,065,200.00
4 $
9,645,200.00
5 $
31,325,200.00

24,725,000.00
20,895,600.00

43
36

FLUJOS DE ENTRADA ACUMULADA

$
$
$
$
$

MESES
MESES

6,545,200.00
11,830,400.00
20,895,600.00
30,540,800.00
61,866,000.00

a.

Para ello calcule la inversin inici

Costo instalado del activo nuevo

(=)Costo del activo nuevo
(+) Costo de instalacin
Total costo real
(-) Beneficios despus de impuestos de la venta del activo existente =
Beneficios de la venta del activo existente
(+/-) Impuesto sobre la venta del activo existente
Total benficios de impuestos - Maq Actual
(+/- ) Cambio en el capital de trabajo
Inversin inicial
Debo realizar inversion inicial por $ 4.725.000 para adquirir la maquina nueva

b.
Flujos de efectivo operativos
Inversin Inicial mquina nueva
Inversin inicial de Efectivo
Inversin Inicial Total
Cambio neto en ingreso operativo, excluyendo depreciacin
- Incremento neto en cargos por depreciacin fiscal
(+) Ahorros Incrementales
(=) Cambio neto en ingreso antes de impuestos
(+/-) Incremento (o decremento) neto en impuestos (tasa del 16%)
(=) Cambio neto en ingresos despus de Impuestos
+ Incremento neto en cargos por depreciacin fiscal
Flujo de Efectivo ltimo ao
(+) Valor de rescate final del nuevo bien
(-) Impuestos (ahorro fiscal) derivados de la venta o enajenacin del nuevo bien
(+) Recuperacin de la inversin inicial
(=) Flujos de efectivo netos del proyecto
Tasa oportunidad para el inversionista
VPN=
TIR=

Calcule

c.

Determ

Cambio neto en ingreso operativo, excluyendo depreciacin

- Incremento neto en cargos por depreciacin fiscal
(-) Ahorros
(=) Cambio neto en ingreso antes de impuestos
(+/-) Incremento (o decremento) neto en impuestos (tasa del 16%)
(=) Cambio neto en ingresos despus de Impuestos
+ Incremento neto en cargos por depreciacin fiscal
Flujo de efectivo neto incremental del ltimo ao
(=) Flujo de efectivo incremental para el ao terminal antes de las consideraciones de finalizacin del
(+) Valor de rescate final del nuevo bien
(-) Impuestos (ahorro fiscal) derivados de la venta o enajenacin del nuevo bien 16%
(=) Flujo de efectivo neto incremental del ltimo ao

calcule la inversin inicial requerida para adquirir la nueva fileteadora.

quina nueva

b.

Calcule los flujos de efectivo operativos.

Inversin Inicial Ao 0

Ao 1

Ao 2

(5,100,000)
(20,000,000)
(25,100,000)
$ 7,500,000
$ 220,000
$ 250,000
$ 7,530,000
$ 1,204,800
$ 6,325,200
$ 220,000
$ 6,545,200

$ 6,000,000
$ 220,000
$ 250,000
$ 6,030,000
$ 964,800
$ 5,065,200
$ 220,000
$ 5,285,200

$ 6,545,200

$ 5,285,200

l nuevo bien

(25,100,000)
14%
$ 12,807,005.06
28.42%

c.

Determine el flujo de efectivo terminal.

onsideraciones de finalizacin del proyecto

l nuevo bien 16%

$ 6,000,000
$ 100,000
$ 6,100,000
$ 1,500,000
$ 240,000
$ 1,260,000
$ 260,000
$ 5,100,000

Ao 3

Ao 4

Ao 5

$ 10,500,000
$ 220,000
$ 250,000
$ 10,530,000
$ 1,684,800
$ 8,845,200
$ 220,000
$ 9,065,200

$ 11,000,000
$ 1,220,000
$ 250,000
$ 10,030,000
$ 1,604,800
$ 8,425,200
$ 1,220,000
$ 9,645,200

$ 11,000,000
$ 1,220,000
$ 250,000
$ 10,030,000
$ 1,604,800
$ 8,425,200
$ 1,220,000
$ 9,645,200
$ 2,000,000
$ 320,000
$ 20,000,000

$ 9,065,200

$ 9,645,200

$ 31,325,200

$ 11,000,000
$ 1,220,000
$ 250,000
$ 10,030,000
$ 3,410,200
$ 6,619,800
$ 250,000
$ 6,869,800
$ 9,645,200
$ 2,000,000
$ 320,000
$ 31,325,200

CALCULO DEL PUNTO D

Precio de Venta Unitario Pvu

Costo Variable Unitario CVU
Costos Fijos Totales
CF

=
=
=

Punto de equilibrio en unidades

Punto de equilibrio en unidades

UNIDADES
0
1000
2000
3000
4000
5000

PUNTO DE EQUILIBRIO EN PESOS

PUNTO DE EQUILIBRIOS EN PESOS

CALCULO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

$
$
$

65,000
12,500
185,000,000
CF
Pvu- Cvu

185,000,000

52,500

3524 unidades

COSTO FIJO
$185,000,000
$185,000,000
$185,000,000
$185,000,000
$185,000,000
$185,000,000

COSTO VARIABLE
$0
$12,500,000
$25,000,000
$37,500,000
$50,000,000
$62,500,000

CF
1-Cvu/Pvu
COSTO FIJO

$
0.8076923077

229,047,619.05

COSTO TOTAL
$185,000,000
$197,500,000
$210,000,000
$222,500,000
$235,000,000
$247,500,000

(+)
(-)
(-)

INGRESO TOTAL
$0
$185,000,000,000
$370,000,000,000
$555,000,000,000
$740,000,000,000
$925,000,000,000

ESTADO DE RESULTADO
Unidades a Vender en el Punto de Equilibrio
VENTAS
COSTOS VARIABLES
Margen de Contribucin
Costos fijos Totales
=UAII O UTILIDAD OPERACIONAL.

LTADO
3524
$
$
$
$
$

229,047,619.05
44,047,619
185,000,000.00
185,000,000
-

APALANCAMIENTO OPERATIVO
Precio de Venta Unitario Pvu
=
Costo Variable Unitario CVU =
Costos Fijos Totales
CF
=

Ventas actuales en unidades

aumento de las ventas
Disminucin de las ventas

Cambio porcentual en las ventas

Ventas en unidades
Ingresos por ventas
Menos: costos operativos fijos
Menos: costos operativos variables
Utilidad antes de intereses e impuestos

Cambio porcentual en la UAII

GAO

Cambio porcentual en la UAII

Cambio porcentual en la UAII

ATIVO
$
$
$

65,000
12,500
185,000,000

10502
40%
40%

-40%

40%
-5251

5251

5251
10502

$341,315,000.00
$185,000,000.00
$65,637,500.00
$90,677,500.00

$682,630,000.00
$185,000,000.00
$131,275,000.00
$366,355,000.00

15753
$1,023,945,000.00
$185,000,000.00
$196,912,500.00
$642,032,500.00

-$275,677,500.00

$275,677,500.00

-$75.25

$75.25

GAO

GAO

-$75.25
40%
-188.1218353783