LA LETRA DE CAMBIO

Es un ttulo valor de crdito que en la actualidad tiene una demanda considerable para
algunas operaciones de carcter econmico.
Como documento mercantil es un instrumento negociable cuya propiedad puede
transferirse, de forma que el librador puede diferir del tenedor de la letra. As mismo
la letra de cambio puede presentarse en una entidad financiera al descuento. Es decir
la entidad financiera paga al tenedor el importe de la letra antes de la fecha de
vencimiento y se encarga de cobrrsela al librado llegada la fecha de vencimiento.
CONCEPTO
Es un ttulo de crdito que contiene la orden incondicional para que una persona
llamada girador d a otra llamada girado, de pagar una determinada suma de dinero a
un tercero que se llama beneficiario, en poca y lugar determinado.
FUNCIN.
La funcin principal de la letra de cambio es la de garantizar el cumplimiento de la
obligacin, en la cual intervienen un librador, quien es la persona que expide
el documento, un librado, que es la persona obligado a pagar y un beneficiario que es
la persona que recibir dicho pago.
Requisitos de una letra de cambio
La letra de cambio deber contener.
1- Denominacin de letra de cambio, inserta en el texto.
2- lugar, da. Mes y ao en que se suscribe.
3- Orden incondicional al librado de pagar una suma determinada de dinero.
4- Nombre del librado.
5- Lugar y poca de pago.
6- Nombre de la persona a quien ha de hacerse el pago.
7- Firma del librador o de la persona que suscribe a su ruego o en su nombre.
8- Clausula sin protesto, en caso que se exonere al tenedor o beneficiario de hacer el
protesto.

Tipos de letra de cambio segn el vencimiento:

Existen principalmente 4 tipos de letras de cambio segn la fecha en la que sea exigible
Letra de cambio a fecha fija: ( es decir, el vencimiento de la misma ser el da
sealado).
Letra de cambio a plazo contado desde la fecha: en la que fue librada. Un ejemplo
de este tipo de letra de cambio es cuando se puede leer pguese por esta letra dla suma de x
euros a los x das de la fecha
Letra de cambio a la vista (tambin conocida como pagadera a la vista): en el
caso de que no quede establecido una fecha de vencimiento, la letra se considerar pagadera.

Sin embargo, el pago de la misma deber hacerse al ao siguiente de su libramiento salvo que
se especifique lo contrario o un endosante lo acorte.
Letra de cambio a un plazo desde la vista: Estas letras de cambio vencen cuando se
haya cumplido el plazo desde que ha sido aceptada por el librado.

Personas que intervienen en la letra de cambio

En la emisin y circulacin de una letra de cambio intervienen las siguientes
personas:
Librador o Girador (emisor)
Es la persona acreedora de la deuda y quien emite la letra de cambio para
que el deudor o librado la acepte y se haga cargo del pago del importe de la
misma.
Librado o Girado (el que pagar)
Es el deudor, quien debe pagar la letra de cambio cuando llegue la fecha
indicada o de vencimiento.
El librado puede aceptar o no la orden de pago dada por el librador y en
caso de que la acepte, quedar obligado a efectuarlo. En este caso al
librado se le denominar aceptante
Beneficiario, Tenedor, Tomador o Portador (el que la cobrar)
Es la persona que tiene en su poder la letra de cambio y a quien se le debe
abonar.
Generalmente se denomina beneficiario al original y tomador o tenedor a
los restantes beneficiarios.

Tambin pueden intervenir en la circulacin de la letra

las siguientes personas:

El endosante: Es el que endosa una letra o la transmite a un tercero.

El endosatario: Es aquel en cuyo favor se endosa la letra (el que

recibe la letra)

El avalista: Es la persona que garantiza el pago de la letra.

COMPARACIN ENTRE UNA LETRA DE CAMBIO Y

UN PAGAR
Podemos empezar diciendo que ambos son medios de pago muy
utilizados para la realizacin de transacciones comerciales, aunque a
da de hoy, la letra de cambio est en desuso. Para poder comparar y
entender las principales diferencias que existen entre un documento
y el otro, lo primero es tener claro sus respectivas definiciones.
Un pagar es un documento escrito en el que figuran dos
participantes. El que se compromete a pagar una deuda adquirida por
importe y fecha determinados, y la persona a la que se le abonar el
dinero adeudado.
La letra de cambio, es un documento oficial, timbrado por el estado
en el que se incluyen al menos tres participantes, librador (el que
emite la letra), librado (el deudor) y tomador (beneficiario de la
deuda).

ACCIONES

Una accin en el mercado financiero es un ttulo emitido por una sociedad que representa
el valor de una de las fracciones iguales en que se divide su capital social. Las acciones,
generalmente, confieren a su titular, llamado accionista, derechos polticos, como el de
voto en la junta de accionistas de la entidad, y econmicos, como participar en los
beneficios de la empresa.
FORMAS DE PRESENTACIN DE UNA ACCIN
Normalmente las acciones son transmisibles sin ninguna restriccin, es decir, libremente.
Las acciones son ttulos valores y, como tales, deben estar representados de forma que
puedan ser objeto de compraventa o de otros negocios jurdicos con facilidad.
Las formas de representacin de las acciones son:

Ttulos al portador: Puede ejercer los derechos inherentes a la accin quien posee
el ttulo. Para su transmisin es suficiente la entrega del ttulo.

Ttulos nominativos: El propietario de las acciones debe estar plenamente

identificado, para su transmisin es necesario realizar una cesin formal, que debe
quedar registrada en el libro registro de accionistas, que se conservar en la entidad
emisora de los ttulos.

Escritura pblica: Muy usado en empresas pequeas o familiares, pero con poca
flexibilidad para el trfico de las acciones.

Anotacin en cuenta: Muy importante en la actualidad para acelerar las

transacciones. Es indispensable en sociedades que cotizan en bolsa.

VALORIZACIN DE LAS ACCIONES

Los mtodos comunes para evaluar las acciones -y en trminos generales para evaluar las
empresas- se basan en la previsin de los beneficios y de los dividendos futuros.

Pregunta 1: La empresa Sigma S.A. acaba de pagar un dividendo de $ 2 por

accin. Los inversionistas requieren un retorno de un 16% en inversiones
similares. Si se espera que el dividendo crezca a un 8% anual.
i)
ii)
iii)

Cul es el valor actual de la accin?

ii) Cunto valdr la accin dentro de cinco aos?
iii) En cunto se vendera hoy la accin si se espera que el
dividendo crezca al 20% durante los prximos 3 aos y que despus
se estabilice en el 8% anual?

Sol Pregunta 1:
i) P= D1/(r-g) = D0(1+g)/(r-g)= $ 2x1.08 /(0,16-0,08)= $ 27

ii) P5= P0(1+g)^5 = $27 x (1,08)^5 = $39,67

iii) Los dividendos son: D1= $2,00 x 1,2 = $2,4 D2= $2,40 x 1,2 = $2,88
D3= $2,88 x 1,2 = 3,456 Despus de 3 aos, la tasa de crecimiento
disminuye al 8% indefinidamente, por tanto el precio en ese momento, P3,
es de: P3= D3x(1+g)/(r-g) = 3,456x 1,08 /(0,16 0,08) = $ 46,656
Valor presente de la accin: P0= D1/(1+r) + D2/(1+r)^2 + D3/(1+r)^3 +
P3/(1+r)^3 = 36,31