FINANZAS CORPORATIVAS

ANALISIS DE CASO 3 Sears. Roebuck and Co. Vs. Wal-Mart Stores, Inc.
ALUMNO: PAUL VICTOR IIGUEZ ZUAZO
PROFESOR: NANCY M. QUINTERO GONZALEZ
25 DE SEPTIEMBRE DEL 2016

INTRODUCCION
El anlisis financiero es una disciplina que permite dar pautas para la formulacin de
juicios que proporcionan elementos que permitan formar una opinin sobre las cifras que
presentan los Estados Financieros de un Empresa y para lograr un mejor conocimiento
general de la empresa en cuestin, permite tambin a un analista experimentado,
detectar problemas que pueden haber pasado inadvertidos o que la direccin de la
empresa no les ha concedido la importancia necesaria, permitir tambin, poder
determinar cules son las medidas correctivas para solucionar estos problemas.

DESARROLLO
1. Realiza un anlisis vertical del balance y del estado de
resultados, compara la mezcla de los estados financieros de las dos
empresas y comenta cuales son las principales diferencias, con la
informacin contenida en el caso, detalla cual es la causa de stas
diferencias.
1.- Los ingresos de Sears provienen mas de operaciones o transacciones con tarjetas de
crdito de la propia compaa, mientras que Wal-Mart maneja transacciones de crdito
pero operadas por un tercero(banco).
2.- Disminucin de los niveles de endeudamiento respecto a las ventas netas por parte
de Wal-Mart, sus costos y gastos aumentaron en Sears.

2.

Por

medio

de

un

anlisis

horizontal,

con

la

informacin

proporcionada en el caso, comenta cuales son las principales

variaciones en el balance y en el estado de resultados de Sears,
mencione con la informacin contenida en el caso cual es la
principal causa de cambio de las partidas con mayor incremento y
decremento.
Sears: En la cuenta de otros ingresos tuvo un incremento considerable debido a una
transaccin que incluye una venta de una participacin de una compaa propiedad de
Sears. Aumento de los ingresos netos debido a la implementacin por parte de la
compaa de las normas SFAS No. 125.
Wal-Mart: Incremento considerable en los ingresos debido a su continuo plan de
expansin, Aumento en arrendamientos debido a contratos ya establecidos.

3. Calcule las principales razones financieras de rentabilidad de

Sears y de Wal-Mart,
compare las razones financieras y comente brevemente cuales son
las diferencias entre las dos empresas, emita juicios analticos
sobre los resultados.
Productividad:
1.- Wal-Mart es ms productivo que Sears en relacin a sus activos.
2.- Wal-Mart es mejor en su rotacin de cuentas por cobrar 126 veces vs. 1.7 veces
Sears.
3.- Sears tiene una mejor rotacin de activos fijos, 6.49veces en el ao vs. 5.79 veces de
Wal-Mart.
4.- Sears tiene mayor capital de trabajo neto con el cual puede hacer frente a sus
compromisos a corto plazo.
Liquidez:

1.- Sears tiene una mayor cobertura en sus pagos de inters con $4.35 usd vs. 2.72 usd
en Wal-Mart.
2.- Wal-Mart es mejor en su administracin de palanca financiera ya que por cada peso
de capital tiene $1.31 de pasivo vs. $5.6 pesos de Sears.
3.- Wal-Mart en su endeudamiento externo tiene $.57 usd por cada activo vs. $.85 usd
en Sears.
Rentabilidad:
1.- Wal-Mart es mejor en rentabilidad ya que su ROE es de 22% vs. 18 de Wal-Mart
2.- Sears tiene un periodo de recuperacin de la inversin en 4.5 aos vs. 5.61 de WalMart

4. Sobre el estado de resultados de Wal-Mart calcule el punto de

equilibrio, mencione que significa y que utilidad tiene dicho
indicador.
La rotacin del activo total es de 2.68 en 1997 y 2.81 en 1998, debido a que el negocio
de Wal-Mart se basa en una poltica de precios bajos, lo que significa que se tienen
mrgenes ms bajos, pero mayores volmenes de ventas. Esto tambin se refleja en la
rotacin de capital de trabajo, neto: 15.09 en 1997 y 20 en 1998 en el que la
propagacin de Wal-Mart es an mayor como resultado de niveles ms bajos de capital
de trabajo, 7036 en 1997 y 4892 en 1998. En relacin con los activos totales, el capital
de trabajo neto es menos significativo para Wal-Martrt: 0.18 en 1997 y 0.11 en 1998. Al
analizar el valor por accin de Wal-Mart en 1997 muestra que este aumento de 12%
respecto al ao 1996.

5. Calcule las principales razones financieras de liquidez y compare

los resultados de Wal-Mart y de Sears, emita juicios sobre los
resultados encontrados.
Liquidez:

1.- Sears tiene una mayor cobertura en sus pagos de inters con $4.35 usd por cada
dlar de inters a pagar vs. 2.72 usd en Wal-Mart.
2.- Wal-Mart es mejor en su administracin de palanca financiera ya que por cada peso
de capital tiene $1.31 de pasivo vs. $5.6 pesos de Sears.
3.- Wal-Mart es mejor en su rotacin de cuentas por pagar ya que rota en un ao 44
veces que en das son 8 vs. 6.27 de Sears que representa 58 das.
4.- Wal-Mart en su razn de endeudamiento externo tiene $.57 usd por cada activo vs.
$.85 usd en Sears.

6. Menciones y analice como han cambiado en el tiempo las razones

financieras de administracin de activos de Wal-Mart, mencione las
posibles razones de estos cambios.
Wal-Mart es ms eficiente con sus activos, lo podemos ver en su indicador de rotacin de
activos, ya que es capaz de generar ms venta por cada peso que tienen de activo es
decir, $2.54 pesos de venta por cada peso de activo que posee.

CONCLUSIONES
Llevar a cabo un anlisis financiero nos ayuda a obtener una idea preliminar acerca de la
existencia y disponibilidad de recursos para invertirlos en un proyecto determinado. Nos
sirve para darnos una idea de la situacin financiera futura, as como de las condiciones
generales de la empresa y de sus resultados. Podemos utilizarlo como una herramienta
para medir el desempeo de la administracin o diagnosticar algunos problemas
existentes en la empresa.
Hay que decir que para evaluar el desempeo de la administracin de una empresa, no
hay nada mejor que el anlisis de las utilidades, las cuales pueden incrementarse a
travs del manejo adecuado de los recursos que una empresa dispone, y esto solamente
se puede medir mediante el anlisis.
En mi experiencia profesional nos enfocamos ms en el Estado de Resultados el cual
analizamos y revisamos de manera semanal para poder tomar acciones que nos
permitan llegar al objetivo de utilidad, algunos de los rubros que trabajamos son gastos
de nmina, gastos de mantenimiento, niveles de inventario en monto, das de venta,
gastos generales, etc.

REFERENCIAS
1.- Berk J. (2008) Finanzas Corporativas. Mxico. Pearson. pp. 19 a 32.
2.- Dell Michael (2007) Las razones detrs de Dell en lnea
http://ecorner.stanford.edu/authorMaterialInfo.html?mid=1749

recuperado

el

28

de

febrero de 2014.
3.- Flaming, M Holtmann (1999) Banco Interamericano de Desarrollo Divisin de
Microempresa, "Gua
Tcnica para el Anlisis de Instituciones Financieras Micro empresariales" En lnea
http://idbdocs.iadb.org/wsdocs/getdocument.aspx?docnum=1481865 Recuperado el 09
de marzo
6

4.- Berk J. (2010) Fundamentos de Finanzas Corporativas, Mxico. Pearson, pp. 2838.
5.- Bravo M. (2010), Introduccin a las Finanzas Mxico Pearson, pp. 238268.