APALANCAMIENTO FINANCIERO

INTRODUCCIN
En este proyecto daremos a conocer la
utilizacin del apalancamiento financiero,
que uso tiene y que tipo de clasificacin
existe y el riesgo que corren las empresas
al ser financiadas por el uso externo.
Tambin daremos a conocer la combinacin
que existe entre el apalancamiento operativo y el financiero y el riesgo total por el uso de
ambas combinaciones y por qu las razones endeudamiento y a casos son conveniente o
no.
Tambin dar a conocer cmo se lleva en la prctica el uso de apalancamiento y por ultimo
dar a conocer los ndices que tiene la empresa.

APALANCAMIENTO FINANCIERO
1. Apalancamiento financiero: es el efecto que introduce el endeudamiento sobre la
rentabilidad de los capitales propios. La variacin resulta ms que proporcional que
la que se produce en la rentabilidad de las inversiones. La condicin necesaria para
que se produzca el apalancamiento amplificador es que la rentabilidad de las
inversiones sea mayor que el tipo de inters de las deudas.

CONCEPTO
Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas compras de activos
sin la necesidad de contar con el dinero de la operacin en el momento presente

Es un indicador del nivel de endeudamiento de una organizacin en relacin con su activo o

patrimonio. Consiste en utilizacin de la deuda para aumentar la rentabilidad esperada del
capital propio. Se mide como la relacin entre deuda a largo plazo ms capital propio.
Se considera como una herramienta, tcnica o habilidad del administrador, para utilizar el
Costo por el inters Financieros para maximizar Utilidades netas por efecto de los cambios
en las Utilidades de operacin de una empresa.
Es decir: los intereses por prstamos actan como una PALANCA, contra la cual las
utilidades de operacin trabajan para generar cambios significativos en las utilidades netas
de una empresa.
En resumen, debemos entender por Apalancamiento Financiera, la Utilizacin de fondos
obtenidos por prstamos a un costo fijo mximo, para maximizar utilidades netas de una
empresa.

CLASIFICACIN DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

Apalancamiento Financiero positivo: Cuando la obtencin de fondos proveniente de

prstamos es productiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los
activos de la empresa, es mayor a la tasa de inters que se paga por los fondos obtenidos
en los prstamos.
Apalancamiento Financiero Negativo: Cuando la obtencin de fondos provenientes de
prstamos es improductiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre
los activos de la empresa, es menor a la tasa de inters que se paga por los fondos
obtenidos en los prstamos.
Apalancamiento Financiero Neutro: Cuando la obtencin de fondos provenientes de
prstamos llega al punto de indiferencia, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se
alcanza sobre los activos de la empresa, es igual a la tasa de inters que se paga por los
fondos obtenidos en los prstamos.

RIESGO FINANCIERO

Frente al apalancamiento financiero la empresa se enfrenta al riesgo de no poder cubrir los

costos financieros, ya que a medida que aumentas los cargos fijos, tambin aumenta el
nivel de utilidad antes de impuestos e intereses para cubrir los costos financieros.
El aumento del apalancamiento financiero ocasiona un riesgo creciente, ya que los pagos
financieros mayores obligan a la empresa a mantener un nivel alto de utilidades para
continuar con la actividad productiva y si la empresa no puede cubrir estos pagos, puede
verse obligada a cerrar por aquellos acreedores cuyas reclamaciones estn pendientes de
pago
El administrador financiero tendr que decir cul es el nivel aceptable de riesgo
financiero, tomando en cuenta que el incremento de los intereses financieros, est
justificado cuando aumenten las utilidades de operacin y utilidades por accin,
como resultado de un aumento en las ventas netas.

GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

Es una medida cuantitativa de la sensibilidad de las utilidades por accin de una empresa,
el cambio de las utilidades operativas de la empresa es conocida como el GAF. El GAF a un
nivel de utilidades operativas en particular es siempre el cambio porcentual en la utilidad
operativa que causa el cambio en las utilidades por accin
Con frecuencia se sostiene que el financiamiento por acciones preferentes es de menor
riesgo que el financiamiento por deuda de la empresa emisora. Quizs esto es verdadero
respecto al riego de insolvencia del efectivo pero el GAF dice que la variedad relativa del
cambio porcentual en las utilidades por accin (UPA) ser mayor bajo el convenio de
acciones preferentes, si todos los dems permanecen igual. Naturalmente esta discusin

nos conduce al tema del riego financiero y su relacin con el grado de apalancamiento
financiero.
En forma similar al apalancamiento de operacin, el grado de Apalancamiento financiera
mide el efecto de un cambio en una variable sobre otra variable. El Grado de
Apalancamiento Financiero (GAF) se puede definir como el porcentaje de cambio en las
utilidades por accin (UPA) como consecuencia de un cambio porcentual en las utilidades
antes de impuestos e intereses (UAII)

APALANCAMIENTO TOTAL
1. Concepto.Es el reflejo en el resultado de los cambios en las ventas sobre las utilidades por accin de
la empresa, por el producto del apalancamiento de operacin y financiero.
Si una empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo, su punto de equilibro es
relativamente alto, y los cambio en el nivel de las ventas tienen un impacto amplificado o
Apalancado sobre las utilidades. En tanto que el apalancamiento financiero tiene
exactamente el mismo tipo de efecto sobre las utilidades; cuanto ms sea el factor de
apalancamiento, ms altos ser el volumen de las ventas del punto de equilibrio y ms
grande ser el impacto sobre las utilidades provenientes de un cambio dado en el volumen
de las ventas.

2. Riesgo Total:
Es el peligro o inseguridad de no estar en condiciones o capacidad de cubrir el producto del
riesgo de operacin y riesgo financiero.
Luego entonces, el efecto combinado de los apalancamientos de operacin y financiero, se
denomina apalancamiento total, el cual est relacionado con el riesgo total de la empresa.
En conclusin, entre mayor sea el apalancamiento operativo y financiero de la empresa
mayor ser el nivel de riesgo que esta maneje.

3. Grado de Apalancamiento Total:

El grado de apalancamiento combinado utiliza todo el estado de resultados y muestra el
impacto que tienen las ventas o el volumen sobre la partida final de utilidades por accin.

EJEMPLO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

Supongamos que queremos comprar acciones de una empresa y disponemos de 10.000

que hemos ahorrado. Las acciones tienes un precio de 1 por accin, por lo que podramos
comprar 10.000 acciones. As que compramos 10.000 acciones a 1. Pasado un tiempo, la
acciones de esta empresa se sitan a 1,5 por accin y decidimos vender 10.000 acciones
por 15.000. Al final de la operacin ganamos 5.000 con una inversin de 10.000, es
decir, obtenemos una rentabilidad del 50%.
Pero y si hubisemos decidido apalancarnos y pedir dinero prestado:
Digamos que conseguimos pedir prestado al banco un crdito por 90.000 y podemos
comprar 100.000 acciones por 100.000. Pasado un tiempo, la acciones de esta empresa
se sitan a 1,5 por accin, as pues nuestras 100.000 acciones pasan a valer 150.000 y
decidimos venderlas. Con esos 150.000 vamos a pagar los 90.000 del crdito que
pedimos, ms 10.000 en concepto de intereses del crdito. Al final de la operacin
tenemos 150.000-90.000-10.000= 50.000, es decir, que si no lo contamos sobre los
10.000 iniciales, tenemos unos beneficios de 40.000. Esto es, una rentabilidad de un
400%!!
Y si las acciones en vez de subir a 1,5, bajan a 0,5.
Pues ocurrira que tendramos 100.000 acciones valoradas en 50.000, con lo cual no
podramos ni siquiera hacer frente a los 90.000 del crdito ms los 10.000 de intereses.
Acabaramos sin dinero y con una deuda de 50.000, es decir, perdemos 60.000. Pero si
no hubisemos pedido prestado dinero y bajaran las acciones solo hubiramos perdido
5.000.Vamos a ver grficamente la rentabilidad que tendramos segn sea una operacin
con la accin.

Llegados a este momento, parece que quedan bastante claras las ventajas y desventajas
de realizar operaciones con apalancamiento financiero.
Como ltimo inciso, es muy importante tener en cuenta el grado de apalancamiento, no es
lo mismo cuando la deuda supone el 90% de la operacin como en el ejemplo visto (poco
real), que cuando supone un 50%. A mayor grado de apalancamiento, la rentabilidad puede
ser mucho mayor, pero el riesgo tambin.