Apunte N°4 - Macroeconomía

Macroeconoma
Universidad Arturo Prat

Mario Meyer Troncoso
Macroeconoma
Introduccin
En la teora microeconmica se asume que hay pleno empleo. Por lo

menos en la mayora de los anlisis. Por esta razn, el anlisis se
centra en la determinacin de los precios relativos y el uso alternativo
de los recursos que son escasos (factores econmicos).
La macroeconoma centra su anlisis en el nivel de uso de los
recursos, particularmente en el factor trabajo, y en un nivel general de
precios (no hace distincin de precios por productos).
La macroeconoma adems, se enfoca en la determinacin de qu es
lo que determina la tasa de crecimiento de los factores productivos
(produccin potencial) y las causas que establecen su nivel de
ocupacin.
Economa Universidad Arturo Prat Mario Meyer Troncoso
Macroeconoma
Introduccin
La macroeconoma se ocupa del estudio del funcionamiento de la

economa en su conjunto. Su propsito es obtener una visin
simplificada de la economa, pero que al mismo tiempo permita
conocer y actuar sobre el nivel de la actividad econmica de un pas
determinado o de un conjunto de pases.
La poltica macroeconmica est integrada por el conjunto de

medidas gubernamentales destinadas a influir sobre la marcha de la
economa en su conjunto. Estos objetivos ltimos de la poltica
econmica suelen ser: la inflacin, el desempleo y el crecimiento.
Macroeconoma
Introduccin
La inflacin
La macroeconoma se ocupa de las causas y costo que supone para la
sociedad la inflacin, as como de las posibles soluciones y consecuencias de
las posibles medidas a tomar.
La tasa de inflacin es la tasa porcentual de aumento del nivel general de
precios a lo largo de un perodo de tiempo especfico. Se suele medir
mediante el ndice de Precios al Consumidor (IPC).
Precio
OA0
Inflacin
P1
P0
DA1
DA0
Producto (Q)
Macroeconoma
Introduccin
El desempleo
La macroeconoma estudia por qu el mercado de trabajo presenta unos
porcentajes muy elevados de desempleo y las posibles medidas a tomar para
tratar de reducirlos, ya que, adems de los costos sociales y personales sobre
los individuos afectados, el desempleo supone un despilfarro de recursos.
La tasa de desempleo es el porcentaje de la poblacin activa que no tiene
empleo y est buscando trabajo.
Precio
OA0
Desempleo
P0
DA0
DA1
Producto (Q)
Macroeconoma
Introduccin
Empleo y Desempleo
Empleo: nmero de personas ocupadas en un momento determinado.
Desempleo: nmero de personas que buscan empleo activamente y no lo
encuentran, en un periodo determinado. Por ejemplo un trimestre, que es el
periodo en que lo estima la Encuesta de Poblacin Activa.
Poblacin activa: empleados ms desempleados.
Tasa de desempleo = desempleo/poblacin activa x 100.
Tasa de ocupacin = ocupados/ poblacin >16 aos x 100.
Tasa de actividad = activos/ poblacin > 16 aos x 100.
Subempleo: personas que ocupan puestos de trabajo durante la recesin
de menor nivel de cualificacin al que ellas tienen, y reciben salarios ms
bajos que en las expansiones.
Trabajadores desanimados: quienes estn en edad de trabajar pero no
buscan trabajo. Normalmente tras una estancia prolongada en desempleo.
Macroeconoma
Introduccin
Clasificacin de la poblacin respecto de la fuerza de trabajo

Poblacin
de 16 aos
y ms
Activos
Ocupados
Asalariados
Por cuenta propia
Otros
Desocupados
Inactivos
Estudiantes
Jubilados
Poblacin
menor de
16 aos
Labores de hogar
Incapacitados permanentes
Pensionista no jubilado
Otros (rentistas, etc.)
Macroeconoma
Introduccin
El crecimiento
La macroeconoma estudia las causas del crecimiento de la produccin.
Cuando una economa experimenta un crecimiento notable se crean muchos
puestos de trabajo y el bienestar general de los individuos crece. Lo contrario
ocurre cuando la economa no crece suficientemente o incluso decrece.
La tasa de crecimiento es la tasa
porcentual de aumento del conjunto total
de bienes y servicios producidos por una
economa, esto es del Producto Nacional
Bruto (PNB) real, a lo largo de un periodo
de tiempo.
Precio
OA0
DA1
DA0
Tasa del = PNB real 2013 - PNB real 2012 x 100

crecimiento
PNB real 2012
real 2013
Producto (Q)
Crecimiento
Macroeconoma
Introduccin
El crecimiento
IMACEC: Indicador Mensual de Actividad Econmica, incluye el 90 por
ciento de los bienes y servicios que integran el Producto Interior Bruto (PIB).
En su cobertura estn representados los siguientes sectores o actividades, de
acuerdo a la clasificacin utilizada en el clculo del PIB:
-Agricultura-Silvcola
-Pesca extractiva.
-Minera.
-Industria Manufacturera.
-Electricidad, Gas y Agua.
-Construccin.
-Comercio.
-Transporte y Comunicaciones.
-Educacin.
-Propiedad de Vivienda.
-Administracin Pblica.
-Derechos ms IVA a las Importaciones.
Macroeconoma
Introduccin
Indicador Mensual de Actividad Econmica (IMACEC)

volumen a precios del ao anterior encadenado, (promedio 2008=100)
ANUAL
Reg
Descripcin series
1 Imacec
2 Imacec minero
3 Imacec no minero
4 Imacec a costo de factores
2012
2013
2014
2015
116,8
121,5
123,7
126,3
98,8
104,3
106,9
106,7
120,2
124,7
126,9
129,9
116,0
120,5
122,8
125,4
MENSUAL
Reg
Descripcin series
ene.2016
feb.2016
mar.2016
abr.2016
may.2016
1 Imacec
125,3
120,5
133,6
128,1
128,7
2 Imacec minero
101,8
98,6
107,3
98,0
108,9
3 Imacec no minero
129,4
124,3
138,1
133,0
132,3
4 Imacec a costo de factores
124,7
119,7
133,2
127,7
128,2
Macroeconoma
Introduccin
Junto a los tres grandes objetivos sealados, las autoridades econmicas

tambin prestan una especial atencin al presupuesto pblico y a las cuentas
con el sector externo. En particular, como es el caso de varias economas de
pases latinoamericanos, el dficit presupuestario pblico y los ingresos
pblicos aparecen como una restriccin que condiciona la poltica
macroeconmica. Asimismo, el dficit externo, es decir, la diferencia entre
las salidas de moneda extranjera y los ingresos de ella preocupan a los
responsables de la poltica econmica. La macroeconoma analiza las causas
de estos dficit pblicos y exteriores, y plantea las posibles estrategias a
seguir.
Para poner en prctica la poltica macroeconmica, las autoridades
econmicas emplean un conjunto de variables denominadas instrumentos de
poltica, entre los que cabe destacar los impuestos, el gasto pblico, la
cantidad de dinero y el tipo de cambio.
Contabilidad Nacional
Macroeconoma
Macroeconoma
Contabilidad Nacional y el Producto o Ingreso Nacional

Para poder analizar de forma ordenada a la economa, los sectores
productivos se clasifican en tres grandes categoras: el sector primario, el
sector secundario y el sector terciario.
Sector Primario
Agrupa a las empresas extractivas de recursos

tales como la agricultura, ganadera, minera,
pesca, etc.
Sector Secundario
Agrupa a las empresas manufactureras o de

transformacin, tales como siderurgia,
metalmecnica, textil, elaboradora de productos
alimenticios, etc.
Sector Terciario
Agrupa las empresas productoras de servicios,

que son aquellas cuyo producto no tiene
expresin material, tales como la banca, el
comercio, los seguros, la salud, etc.
Macroeconoma

La produccin de un pas se clasifica en estos tres sectores, es decir, de
acuerdo al origen del producto. La importancia relativa de los diversos
sectores en la generacin del producto total de la economa es muy
diferente segn los pases, reflejando el grado de desarrollo econmico
alcanzado por estos.
As, mientras en los pases en vas de desarrollo la vida econmica radica
fundamentalmente alrededor del sector primario, en los pases desarrollados
es el sector secundario el de mayor relevancia.
En cuanto al sector terciario no es muy clara su vinculacin. En un pas y
durante un periodo dado de tiempo, los sectores productivos mencionados
generan una infinidad de bienes y servicios.
La economa del pas es la encargada de medir y valorar esta produccin, ya
que de alguna manera se debe conocer la cantidad producida por cada uno
de los sectores econmicos con objeto de poder conocer la produccin
efectivamente realizada.
Macroeconoma

La produccin de un pas, dada la infinidad y variedad de productos y servicios, se
calcula reduciendo a una medida comn todos los bienes y servicios. Esta medida
comn es la unidad monetaria. En el caso de las transacciones intermedias, para
evitar las duplicaciones y no volver a adicionar una misma produccin, se utiliza el
concepto de valor agregado.
Suponga el ejemplo de un pas que slo produce pan:
Sector primario (agricultura)
Trigo
Sector secundario (molino)

Harina
Sector terciario (panadera)

Pan
Compra semillas
$50
Remuneraciones
40
Utilidades
10
Valor de venta
$100
Compra trigo
$100
Remuneraciones
60
Impuestos
20
Utilidades
20
Valor de venta
$200
Compra harina
$200
Remuneraciones
120
Impuestos
40
Utilidades
40
Valor de venta
$400
Macroeconoma

Se define el valor agregado de un sector diciendo que es el valor de venta
de ese sector menos las compras a otros sectores. Se tiene, entonces:
Valor agregado sector primario
Trigo
Valor agregado sector secundario

Harina
Valor agregado sector terciario

Pan
Valor de venta
$100
Compra semillas
50
Diferencia
50
Valor de venta
$200
Compra de trigo
100
Diferencia
100
Valor de venta
$400
Compra harina
200
Diferencia
200
Luego el valor de la produccin total es igual a la suma de los valores

agregados por cada sector ($50 + $50 + $100 + $200), es decir, $400.
Macroeconoma

A este resultado se le conoce como el PRODUCTO INTERNO BRUTO
(PIB), que es la suma de todos los bienes y servicios producidos al interior
del pas en un periodo de tiempo determinado (generalmente anual). El PIB
es la medida bsica de la actividad econmica de un pas.
Macroeconoma
Para saber cmo anda la produccin establecida en una economa en un ao con
respecto a otro anterior, es necesario valorar los bienes y servicios producidos en
ella, vale decir, medir el resultado econmico del sistema. Esta medicin en
Chile est a cargo del Banco Central de CHILE, que a travs de las denominadas
Cuentas Nacionales lleva la medicin de la produccin de un pas en un periodo
de tiempo determinado.
Las principales Cuentas de la Contabilidad Nacional son las cuentas del:
PRODUCTO, INGRESO Y EL GASTO. Todas tienen por finalidad valorar la
produccin de bienes y servicios del pas, pero lo hacen desde ngulos
diferentes. Es decir, existen distintos caminos para medir la produccin de bienes
y servicios de un pas en un periodo determinado. Las cuentas del producto lo
hacen va cuantificar la produccin real de bienes y servicios, y valorizndola
segn los principios sealados anteriormente (clculo del PIB). Las cuentas del
gasto, miden la produccin de bienes y servicios por el camino de ver quines
consumieron o gastaron esa produccin generada, y las cuentas del ingreso
miden la produccin por el camino del ingreso o renta, es decir, que la
produccin generada tuvo que generarle a los agentes econmicos ingresos,
luego va cuantificar los ingresos percibidos por la gente se puede llegar al valor
de la produccin generada.
Macroeconoma

Mercado
Bienes y Servicios
Gastos por consumo
Ingresos
Bienes y Servicios vendidos
Empresas
-Produccin y venta de
bienes y servicios.
-Compra y uso de
factores productivos
-Empresas venden
-Familias compran
Bienes y Servicios comprados
Se contabiliza el gasto que las

economas domsticas realizan en
bienes finales. Medida del Producto.
Se contabilizan los servicios que los factores de
produccin prestan a las empresas (uso factores).
Este uso es pagado por las empresas a las
economas domsticas.
Medida del Ingreso.
Mercado
Familias
-Compran y consumen
bienes y servicios.
-Venden sus factores
productivos.
Factores Productivos
Inputs para la produccin
Salarios y rentas
Trabajo, capital, energa y tierra

-Familias venden
-Empresas compran
Ingreso
Flujo de dinero
Flujo de bienes y servicios
Macroeconoma

Diagrama del flujo circular de la renta: Flujo monetario.
Gasto pblico en
bienes y servicios
Transferencias de renta
Impuestos
Consumo
privado
Emprstitos pblicos
Estado
Ahorro privado
Hogares
Salarios, dividendos,
intereses,
arrendamientos
Mercado de
bienes y
servicios
Mercado de
factores
Producto
interior
bruto
Salarios,
dividendos, intereses,
arrendamientos
Empresas
Deuda y emisiones
de capital emitidos
por las empresas
Gasto de inversin
Prstamos del extranjero
y venta de acciones
Exportaciones
Resto del mundo

Importaciones
Mercados
financieros
Prstamos del extranjero

y compra de acciones
Macroeconoma

Aqu se pone en relacin cuatro sectores de la economa: familias, empresas,
Estado y el sector externo a travs de tres tipos de mercados: el de factores,
el de bienes y servicios, y el financiero. Las familias reciben fondos de las
empresas en forma de salarios, dividendos, intereses y arrendamientos a
travs del mercado de factores. Tras pagar los impuestos y recibir
transferencias, las familias dedican su renta restante (renta disponible) al
ahorro privado y al consumo privado. A travs de los mercados financieros, el
ahorro privado y los fondos recibidos del extranjero son canalizados hacia el
gasto de inversin de las empresas, los emprstitos pblicos, los prstamos al
extranjero y del extranjero y la compraventa de acciones con el extranjero. A
cambio, los fondos van del Estado y las familias a las empresas, para pagar las
compras de bienes y servicios. Finalmente, las exportaciones generan un flujo
de fondos entrante en la economa. Si sumamos el consumo privado de
bienes y servicios, la inversin de las empresas, y despus a dicho total le
restamos el valor de las importaciones, el resultado representa el gasto total
en bienes y servicios finales producidos en un pas. Que es lo mismo que el
valor de todos los bienes y servicios finales producidos en dicho pas, es decir,
la definicin del producto interno bruto.
Macroeconoma

Identidad Bsica del PNB
Mercado
Bienes y Servicios
PNB por el gasto en producto final:

Gastos por consumo
Ingresos
Bienes y Servicios vendidos
-Empresas venden
-Familias compran
Bienes y Servicios comprados
Empresas
-Produccin y venta
de bienes y servicios.
-Compra y uso de
factores productivos
C + I + G + (X M)
Familias
-Compran y
consumen bienes y
servicios.
-Venden sus factores
productivos.
Mercado
Factores Productivos
Inputs para la produccin
Salarios y rentas
Flujo de dinero
Trabajo, capital, energa y tierra

-Familias venden
-Empresas compran
Ingreso
PNB por la disposicin del ingreso

de produccin:
Flujo de bienes y servicios
C + S + T + Rf
Macroeconoma
El esquema del flujo circular de la renta, muestra la relacin
fundamental de que: la produccin (PIB) es igual a la renta e igual
al gasto.
Por qu?
Las empresas obtienen la produccin cuyo total es el PIB. La
produccin se obtiene utilizando los servicios de los factores
productivos, sobre todo trabajo, que poseen las economas domsticas
y pagadas por las empresas. Los gastos por el uso de los factores de
produccin, generan la renta de las economas domsticas. El gasto de
estas que procede de esas rentas genera, a su vez, la demanda de los
bienes producidos por las empresas.
El gasto en bienes es en este modelo sencillo en que no existen sector
pblico (Estado) ni comercio exterior, es igual al PIB y tambin igual
a la renta o ingresos de las economas domsticas.
Macroeconoma

Se puede distinguir entre PIB nominal o PIB real. El PIB nominal
mide el valor de la produccin utilizando los precios vigentes en el
periodo en que se obtuvo. El PIB real mide la produccin obtenida en
cualquier periodo utilizando los precios de un ao base. En Chile
actualmente el ao base es el ao 2008 (ver www.bcentral.cl ).
La tasa de crecimiento de la economa de un pas es la tasa a la que crece
anualmente el PIB real, dado que este nos asegura que las variaciones
obedecen a cambios reales en la produccin de bienes y servicios. En
cambio, si se utilizara como medida de la actividad econmica la tasa de
crecimiento del PIB nominal, podramos llegar a conclusiones erradas
dado que la cantidad de bienes y servicios entre dos periodos pudo
haberse mantenido o disminuido, y por alzas en los precios de los bienes,
el PIB nominal arrojar crecimiento positivo.
Ejemplo: datos para Chile. PIB nominal 2008 = 93.847.932 millones
de pesos. PIB nominal 2014 = 157.130.884 millones de pesos. Luego la
actividad econmica medida a travs del PIB nominal arroja que el pas
creci a una tasa media durante el periodo de 67,4%.
Macroeconoma

PIB real 2008 = 93.847.932 millones de pesos. PIB real 2014 = 118.527.800
millones de pesos. La actividad econmica medida a travs del PIB real
seala que la tasa de crecimiento en el periodo fue de 26,3%. La diferencia
entre el crecimiento nominal y real se debe totalmente a la Inflacin, la que
en el periodo alcanz a una tasa de un 32,5%.
Por qu puede variar el PIB con el tiempo?
a) Porque vara la cantidad de recursos de que dispone la economa
(Recursos = capital y trabajo).
b) Puede variar la eficiencia con la que trabajan los factores de la
produccin (incrementos de productividad).
c) Variacin en el empleo de la cantidad de recursos de la que se dispone
para la produccin. No todo el capital y el trabajo existentes en la
economa se utilizan en todo momento.
Macroeconoma

Alcances a la Definicin del PIB
1) Mide el valor de la produccin de los bienes y servicios de un pas en un
periodo de tiempo dado.
2) Los bienes y servicios se estandarizan para su medicin a la unidad
monetaria.
3) Para medir utiliza el concepto de valor agregado.
4) Incorpora en su valorizacin los impuestos indirectos (ejemplo: IVA),
dado que mide a valor de precios de mercado.
5) Es el valor de la produccin obtenida corrientemente, excluye por lo
tanto las transacciones de las mercancas ya existentes. Por ejemplo:
venta de una casa usada. La construccin de la casa form parte del PIB
real del ao en que se construy sta.
Macroeconoma

Problemas en la Medicin del PIB
La medicin del PIB puede tener algunos problemas que son importantes de
tener presente, dado que el valor que arroja la medicin puede no
representar el valor de lo realmente producido por una economa en un
periodo de tiempo determinado.
Estos problemas son:
1) Existencia de economas sumergidas que no pasan por la contabilizacin
oficial. En este caso estn las actividades ilegales (drogas) o las
actividades que no son ilegales, pero que se realizan sin acatar las leyes
impositivas (mercado negro).
2) Problemas por producciones incorrectamente medidas. Bsicamente
corresponden a bienes o servicios que no pasan por el mercado (por
ejemplo: ama de casa, los servicios de defensa).
3) Problemas de cambios cualitativos en los bienes al calcular el PIB real.
Macroeconoma

Problemas en la Medicin del PIB
Si se divide el PIB Real por la poblacin del pas, se obtendr un
indicador del nivel de bienestar de la economa llamado PIB PER
CPITA.
Generalmente los pases tienden a comparar los niveles de satisfaccin
de las necesidades de su gente a travs de este indicador. Pero si uno slo
compara la realidad de los pases a travs del PIB PER CPITA puede
llegar a conclusiones erradas, dado que el indicador no dice nada de
cmo est distribuida la riqueza en el pas, el slo seala un promedio,
no dice nada respecto a los niveles educacionales y de salud de la gente,
por tanto, trabajar slo con PIB per cpita como elemento de
comparacin entre los pases puede ser engaoso.
Macroeconoma

PIB por regin, volumen a precios del ao anterior encadenado, ref 2008 (MM$)
Fuente: Banco Central de Chile
Macroeconoma

PIB por regin, volumen a precios del ao anterior encadenado, ref 2008 (MM$)
Macroeconoma

PIB por actividad econmica, Regin Antofagasta,
volumen a precios del ao anterior encadenado, ref 2008 (MM$)
Macroeconoma

Gasto del PIB, a precios corrientes, referencia 2008 (millones de pesos). F:BCC
Macroeconoma
Producto o Ingreso Nacional y su Medicin

Existen otros dos trminos que se utilizan como sinnimo del PIB, pero que
en la realidad miden cosas distintas. Estos son: el Producto Nacional
Bruto (PNB) y el Producto Geogrfico Bruto (PGB).
El PNB mide el valor de la produccin de los bienes y servicios producidos
en un periodo de tiempo determinado por factores de produccin de
propiedad nacional, independientemente donde se encuentren estos. Es
decir, la renta de un chileno que trabaja en Argentina no forma parte del
PIB, pero s del PNB. Sin embargo, la renta de un argentino que trabaja en
Chile no forma parte del PNB, pero s del PIB.
Macroeconoma
Producto o Ingreso Nacional y su Medicin

El Producto Nacional Bruto y Neto
La diferencia entre estas dos medidas del producto, radica en el valor considerado
del gasto en inversin por parte de las empresas.
Una parte del gasto de una economa, est en la inversin que realizan las
empresas (I). Este gastos se realiza entre otras razones, para aumentar la capacidad
de produccin, por nuevos proyectos y/o por reposicin de activos. Los bienes de
capital se desgastan y este desgaste de denomina Depreciacin (D), por tal razn
es posible distinguir en una economa entre la Inversin Bruta (IB) y la Inversin
Neta, de tal forma que: IN = IB D.
En base a lo anterior, el Producto Nacional Bruto (PNB) se diferencia del Producto
Nacional Neto (PNN) por la consideracin o no de la Depreciacin (D) en su
clculo, de tal forma que: PNN = PNB - D
Macroeconoma

INFLACIN
Para efectos de medir la variacin en los precios de la economa (inflacin)
se utilizan ndices macroeconmicos. Los ndices ms utilizados son:
a) Deflactor del PIB: es la relacin entre el PIB nominal de un ao dado y
el PIB real. Representa una medida de la inflacin entre el periodo corriente
y aquel al que corresponden los precios base utilizados para calcular el PIB
real.
Deflactor del PIB2013= PIB nominal 2013/ PIB real 2013
La inflacin a travs del PIB se determina de la siguiente manera:
Tasa de Inflacin2013 = Deflactor2013 Deflactor 2012 *100
Deflactor 2012
Macroeconoma
b) ndice de Precios del Consumidor (IPC): mide el costo de comprar un
conjunto dado de bienes representativo de las compras de una familia
promedio. Por tanto, a partir de un ao base, se define el conjunto de bienes y
se va midiendo la evolucin de los precios de ese conjunto a travs del tiempo.
En Chile el ao base hoy es diciembre 2008.
Tasa de Inflacin 2014 = IPC2014 IPC2013 *100
IPC2013
c) Diferencias en la Medicin de la inflacin con el Deflactor y el IPC:

El deflactor mide los precios de un grupo de bienes mucho mayor que el IPC.
El IPC mide el costo de una determinada canasta de bienes que no vara ao a
ao, sin embargo, la canasta incluida en el deflactor vara todos los aos
dependiendo de lo que se produzca en la economa cada ao.
El IPC incluye productos importados, mientras que el deflactor incluye slo
precios de los bienes producidos en el pas.
El IPC fija las cantidades y varan los precios mientras que en el Deflactor
fijan los precios y varan las cantidades.
Macroeconoma

Deflactor del
PIB por clase de
actividad
econmica,
anual, referencia
2008
Fuente: Banco
Central de Chile
Macroeconoma

Estimacin del Deflactor del PIB y la Inflacin (MM$)
2010
2011
2010
2011
2012
2013
2014
2015
PIB nominal
93.847.932 96.443.761 110.998.729 121.319.462 129.027.553 137.229.576 147.568.108 157.130.884
PIB real
93.847.932 92.875.262 98.219.034 103.954.673 109.627.615 113.987.063 116.125.911 118.525.235
Deflactor del PIB

Inflacin por Deflactor
100%
104%
3,8%
113%
8,8%
117%
3,3%
118%
0,9%
120%
2,3%
127%
5,6%
133%
4,3%
Oferta y Demanda Agregada

Macroeconoma
Macroeconoma

Puntos de Equilibrio Agregados

2014
2011
Deflactor del PIB =
PIB nominal/PIB real
2013
2012
2010
2009
2008
Macroeconoma

LA UTILIDAD DEL MODELO DE OFERTA Y DEMANDA
AGREGADA
Aplica al conjunto de la economa la lgica del anlisis de los mercados
individuales (esquema oferta-demanda) que tiene una notable capacidad
explicativa de la realidad econmica.
Permite situarse ante la peculiaridad de cada crisis, que unas veces es de
oferta y otras es de demanda.
Genera una serie de herramientas muy tiles para poder tratar las crisis
econmicas en el corto plazo.
Establece una serie de relaciones entre variables macroeconmicas de gran
utilidad para combatir el ciclo y estabilizar la economa.
Es la base de las polticas macroeconmicas monetarias y fiscales.
Macroeconoma

LA CURVA DE OFERTA AGREGADA A CORTO PLAZO
La curva de oferta agregada a corto plazo expresa una relacin positiva
entre el nivel de precios y la produccin agregada de bienes y servicios finales
que ofrecen todos los productores.
Esta relacin es consistente en el corto plazo cuando la mayora de los costes de
produccin permanecen constantes, sobre todo los salarios nominales.
Se supone que los salarios nominales son constantes a corto plazo porque es
el periodo en el que tienen vigencia los salarios de convenio, por ejemplo, que
permanecen fijos al menos un ao.
En un contexto de costes de produccin constantes, el incremento de precios se
percibe por los vendedores como una expectativa de mayor beneficio, y por eso
tienden a ofrecer ms bienes y servicios.
Beneficio unitario = Precio unitario Coste unitario.
Macroeconoma

LOS DESPLAZAMIENTOS DE LA OFERTA AGREGADA
-Los desplazamientos a lo largo de la curva se deben a cambios en el
nivel de precios.
-Los desplazamientos de la oferta agregada (OA) se deben a:
1) Cambios en los precios de las materias primas. Si suben (caso del
precio del petrleo a finales de los setenta del S. XX) aumentan los
costes de produccin y la OA se desplaza a la izquierda.
2) Variaciones de los salarios nominales. Si bajan, bien directamente bien
por reduccin en las cotizaciones a la seguridad social, bajan los costes
de produccin y la OA se desplazara a la derecha.
3) Variaciones de la productividad. Si aumenta la productividad del factor
trabajo, porque los trabajadores estn ms cualificados, se reducen los
costes por unidad de producto, se incrementan los beneficios y la OA
se desplazara a la derecha.
Macroeconoma

LA CURVA DE OFERTA AGREGADA A LARGO PLAZO
A largo plazo los salarios nominales no son rgidos como a corto plazo,
los precios de otros factores (capital) tampoco lo son. Tambin el nivel
general de precios es flexible.
La oferta agregada a largo plazo muestra la relacin entre la produccin
agregada que se ofrece y el nivel de precios, cuando todos los precios,
incluidos los salarios nominales, son completamente flexibles.
A largo plazo las variaciones en el nivel de precios no afectan a la oferta
agregada.
La oferta agregada a largo plazo se sita en el valor de la produccin
potencial de una economa.
La produccin potencial es el PIB real que se obtendra si todos los
precios fuesen totalmente flexibles. Es una situacin de pleno empleo.
El PIB real que se obtiene cada ao y el potencial no suelen coincidir.
La produccin potencial se desplaza a la derecha si se aumenta la
dotacin de recursos productivos.
Macroeconoma

A largo plazo la oferta agregada es independiente de la variacin del nivel de
precios y se sita en el nivel de produccin potencial.
La curva de oferta agregada a
largo plazo muestra la
produccin agregada que se
ofertara en el caso de que
todos los precios, incluidos
los salarios nominales, fueran
totalmente elsticos.
Es
vertical
para
la
produccin potencial, Yp,
porque a largo plazo un
aumento del nivel de precios
agregado no influye en la
oferta agregada.
Nivel de precios
agregados
(deflactor del PIB)
Curva de oferta
agregada de largo
plazo OAL
Variacin en el nivel
agregado de precios
Yp
PIB real potencial
PIB real
Macroeconoma

DEL CORTO AL LARGO PLAZO
La economa real suele estar en algn punto de la oferta agregada a corto
plazo, en el que el PIB real puede ser mayor que el potencial.
Si el PIB real es mayor que el potencial habr sobre empleo, tendern a subir
los salarios, aumentarn los costes de produccin y la curva del corto plazo se
desplazar a la izquierda, hacia el valor de produccin de largo plazo.
Si el PIB real es menor que el potencial habr desempleo, tendern a bajar los
salarios, se reducirn los costes de produccin y la curva del corto plazo se
desplazar a la derecha, hacia el valor de produccin de largo plazo o
produccin potencial.
La economa tiende a la posicin del largo plazo, pero siempre se encuentra
en alguna situacin de corto plazo.
Macroeconoma
La economa siempre se encuentra en una posicin de corto plazo, pero tiende a la del largo plazo.
OAL
Nivel de
precios
agregados
OAL
Nivel de
precios
agregados
OAC1
OAC2
OAC2
OAC1
P1
Una subida de
los salarios
nominales
desplaza la
OAC a la
izquierda
(a)
Yp
Y1
PIB real potencial
PIB real
Una cada de
los salarios
nominales
desplaza la
OAC a la
derecha
P1
(b)
Y1
Yp
PIB real potencial
PIB real
En el grfico (a), OAC1 es la curva inicia de oferta agregada a corto plazo. Al nivel de precios agregado P1
la produccin agregada que se oferta Y1 es superior a la produccin potencial Yp. Al final se producir una
tasa de desempleo baja que har que los salarios suben. Grficamente esto provocar un desplazamiento de
la curva de oferta agregada a corto plazo hacia la izquierda de OAC1 a OAC2. En el grfico (b) sucede lo
contrario: al nivel de precios agregados P1, la produccin agregada que se oferta es menor que la
produccin potencial. El alto desempleo finalmente provocar una disminucin de los salarios nominales y
un desplazamiento hacia la derecha de la curva de oferta agregada a corto plazo.
Macroeconoma

LA DEMANDA AGREGADA
La demanda agregada relaciona nivel de precios y cantidad demandada de
bienes y servicios finales por parte de los hogares, las empresas el Estado y el
resto del mundo.
La demanda agregada puede asimilarse al valor del PIB expresado en
trminos de gasto agregado: PIB = C+I+G+X-M, donde C es el gasto en
consumo de los hogares, I es el gasto en bienes de inversin de las empresas,
G es el gasto pblico, X representa las exportaciones e M las importaciones.
La relacin entre nivel de precios y gasto agregado es de carcter negativo
por el efecto riqueza y el del tipo de inters.
Por el efecto riqueza un incremento de los precios reduce el poder de compra
de los activos de los hogares, con lo que se reduce el consumo y la demanda
agregada.
Por el efecto del tipo de inters, una subida del nivel de precios implica un
incremento de la demanda de dinero, que eleva el tipo de inters y reduce el
gasto en inversin y en consumo, por lo que se reduce la demanda agregada.
Macroeconoma

EL MOVIMIENTO A LO LARGO DE LA CURVA DE DEMANDA SE
DEBE SIEMPRE A UN CAMBIO EN EL NIVEL DE PRECIOS.
La curva de demanda agregada muestra
la relacin que existe entre el nivel de
precios agregado y la cantidad de
produccin agregada demandada. Tiene
pendiente negativa debido al efectoriqueza y al efecto-tipo de inters
provocados por un cambio en el nivel de
precios agregado. El dato de la grfica
corresponde a 1933, y en aquel
momento la cantidad total de bienes y
servicios demandados a un nivel de
precios agregado de 8,9 fue de 636.000
millones de dlares de 200. Segn esta
curva hipottica, si el nivel de precios
agregado hubiera sido 5 la cantidad de
produccin agregada demandada habra
alcanzado los 950.000 millones.
Un movimiento descendente a
lo largo de la curva de demanda
agregada implica un descenso
en el nivel de precios agregado
y un aumento de la produccin
agregada
Nivel de
precios
agregados
1933
8,9
5,0
DA
636
950
PIB real
Macroeconoma

LOS DESPLAZAMIENTOS DE LA DEMANDA AGREGADA
1.
2.
3.
4.
Cambios en las expectativas: las familias y las empresas gastan ahora

ms si son optimistas sobre el futuro y menos si son pesimistas. En el
primer caso la DA se desplaza a la derecha y en el segundo a la
izquierda.
Variaciones en la riqueza: si los activos de los hogares se revalorizan
por el aumento del valor en bolsa de las acciones, por ejemplo, las
familias consumirn ms y la DA se desplazar a la derecha.
Variaciones en el volumen de capital fsico: cuando las empresas
estimen que disponen de menos capital fsico del que necesitan para
producir aumentarn su gasto en inversin y la DA se desplazar a la
derecha.
Cualquier cambio que afecte a alguno de los componentes de la DA (C,
I, G, XN)
Macroeconoma

Los desplazamientos de la demanda agregada estn muy vinculados a las decisiones de
gasto de hogares, estado, empresas y resto del mundo.
Nivel de
precios
agregados
Nivel de
precios
agregados
Aumento de la
demanda
agregada
DA1
(a)
Disminucin
de la demanda
agregada
DA2
PIB real
DA2
(b)
DA1
PIB real
La grfica (a) muestra el efecto de sucesos que elevan la demanda agregada a cualquier nivel de precios,
como por ejemplo las mejoras en las expectativas de los consumidores y de la industria o el aumento del
gasto pblico. Tales cambios hacen que la curva de demanda agregada se desplace hacia la derecha, de
DA1 a DA2. La grfica (b) muestra el efecto de acontecimientos que disminuyen la demanda agregada a
cualquier nivel de precios, como una disminucin de la riqueza originada por una cada de las cotizaciones
burstiles que provoca una desplazamiento hacia la izquierda de la curva de demanda agregada de DA1 a
DA2.
Macroeconoma

Identidad Bsica del PIB Descripcin de los Componentes
PIB por el gasto en producto final:
C + I + G + (X M)
Consumo Privado
El consumo es el mayor componente
del producto nacional y el que
representa un comportamiento ms
estable a lo largo del tiempo. Los
gastos en consumo se pueden dividir
en tres categoras: bienes durables
(televisores, automviles), bienes
perecibles (alimentos, vestuario) y
servicios (transporte, servicio salud).
No considera la compra de viviendas
nuevas.
Inversin
En toda economa no slo se producen bienes y
servicios para el consumo, sino tambin bienes
de capital que contribuyen a la produccin
futura. La inversin privada incluye tres
categoras:
-Inversin en planta y equipo de las empresas.
-Construccin habitacional.
-Variacin de inventarios.
En la contabilidad nacional las dos primeras
categoras se engloban bajo el captulo comn
Formacin Bruta de Capital.
Macroeconoma

PIB por el gasto en producto final:
Y = C + I + G + (X M)
Gasto Pblico
El sector pblico ofrece una
serie de servicios a la sociedad,
tales como defensa, salud,
justicia, educacin; as mismo
construye carreteras, parques,
etc., todo lo cual implica una
serie de gastos que se incluyen
en el producto nacional.
No se incluye el pago por
transferencias porque no se
hacen a cambio de bienes y
servicios.
Exportacin neta de bienes y servicios

No slo se consideran como exportacin los bienes que
finalmente se envan al extranjero; tambin tienen la
misma consideracin a efectos de contabilidad nacional
los servicios ofrecidos a los visitantes extranjeros.
Asimismo, los pagos por intereses hechos por
extranjeros a los chilenos que tienen capital en otros
pases, y las utilidades de las empresas nacionales en el
extranjero, se incluyen en las exportaciones de bienes y
servicios.
Las compras que son parte del consumo privado y que
corresponden a productos extranjeros deben restarse del
PNB.
Macroeconoma

PIB por la disposicin del ingreso:
Y = C + S + T + Rf
Consumo Privado
Igual que por el lado del
producto final.
Ahorro
Representa el
ahorro total de los
consumidores y las
empresas.
Impuesto
Representa los
pagos netos de
impuestos (total
impuestos recibidos
menos pagos por
transferencias,
intereses y
subsidios).
Transferencia
Representa los
pagos de
transferencia a
extranjeros hechos
por ciudadanos
privados.
Macroeconoma

EL EQUILIBRIO MACROECONMICO
El equilibrio macroeconmico es aquella situacin en la que, para
un determinado nivel de precios, la produccin agregada coincide
con la demanda agregada de hogares, empresas, gobierno y resto del
mundo.
El equilibrio puede alterarse por desplazamientos de oferta y
demanda. Estos ltimos estn, o pueden estar, muy relacionados con
los cambios en polticas monetarias y fiscales.
El equilibrio macroeconmico a largo plazo es un estado en que el
equilibrio de corto plazo se sita en alguno de los puntos de la oferta
de largo plazo.
Para los ajustes hacia el equilibrio de largo plazo, las polticas
macroeconmicas pueden
ser especialmente tiles.
Macroeconoma

EL EQUILIBRIO MACROECONMICO A CORTO PLAZO
Este modelo estudia conjuntamente la

curva de oferta y demanda agregada. El
punto de interseccin, A, muestra el
equilibrio macroeconmico a corto
plazo, el punto en que la demanda
agregada iguala a la produccin
agregada. PE es el equilibrio a corto
plazo del nivel de precios agregado. YE
es el equilibrio a corto plazo de la
produccin agregada.
Nivel de
precios
agregados
OAC
PE
DA
YE
PIB real
Macroeconoma

DESPLAZAMIENTOS DE LA OFERTA AGREGADA.
Nivel de
precios
agregados
Una perturbacin de
la oferta negativa
OAC2
P2
OAC1
E2
P1
E1
DA1
Y2 Y1
provoca la
disminucin de la
produccin
agregada y el
aumento del nivel
de precios
agregado.
PIB real
Una perturbacin de oferta desplaza la curva de oferta agregada a corto plazo, haciendo que el nivel de
precios agregado y la produccin agregada se muevan en direcciones contrarias. En la grfica se observa
una perturbacin de oferta negativa: la curva de oferta agregada se desplaza hacia la izquierda y provoca
una situacin de estanflacin (disminucin de la produccin agregada acompaada de un incremento del
nivel de precios agregado). Como se observar, se produce un desplazamiento hacia la izquierda de la curva
de oferta agregada a corto plazo, de OAC1 a OAC2, y la economa pasa de E1 a E2 . El nivel de precios
agregado aumenta de P1 a P2 , mientras que la produccin agregada cae de Y1 a Y2 .
Macroeconoma

DESPLAZAMIENTOS DE LA OFERTA AGREGADA.
Nivel de
precios
agregados
Una perturbacin de
la oferta positiva
OAC1
P1
OAC2
E1
P2
E2
DA1
Y1 Y2
provoca el
aumento de la
produccin
agregada y la
disminucin del
nivel de precios
agregado.
PIB real
En la grfica se puede ver una perturbacin de oferta positivo que desplaza la curva de oferta agregada a
corto plazo hacia la derecha, lo que provoca una produccin agregada mayor y un menor nivel de precios
agregado. La curva de oferta agregada a corto plazo se mueve de OAC1 a OAC2 y la economa pasa de E1
a E2. El nivel de precios agregado desciende de P1 a P2 mientras que la produccin agregada aumenta de Y1
a Y2.
Macroeconoma

DESPLAZAMIENTOS DE LA DEMANDA AGREGADA.
Nivel de
precios
agregados
Una perturbacin de la
demanda negativa
OAC1
E1
P1
P2
E2
DA2
Y2
Y1
DA1
produce un
declive del nivel
de precios
agregado y de la
produccin
agregada.
PIB real
La perturbacin de demanda desplaza la curva de demanda agregada. La produccin agregada y el nivel de

precios agregado se mueven en la misma direccin. Como se observar una perturbacin de demanda
negativa desplaza la curva de demanda agregada hacia la izquierda de DA1 DA2 reduciendo el nivel de
precios agregados de P1 a P2 y la produccin agregada de Y1 a Y2 .
Macroeconoma

DESPLAZAMIENTOS DE LA DEMANDA AGREGADA.
Nivel de
precios
agregados
Una perturbacin de la
demanda positiva
OAC1
E2
P2
P1
E1
DA1
Y1
Y2
DA2
produce un
aumento del nivel
de precios
agregado y de la
produccin
agregada.
PIB real
En la grfica una perturbacin de demanda positiva desplaza la curva de demanda agregada hacia la
derecha, haciendo que el nivel de precios aumente de P1 a P2 y la produccin agregada de Y1 a Y2 .
Macroeconoma

EL EQUILIBRIO MACROECONMICO ESPECIAL
En esta grfica el punto de equilibrio

macroeconmico a corto plazo se
encuentra tambin sobre la curva de
oferta agregada a largo plazo, OAL. En
consecuencia la produccin agregada es
igual a la produccin potencial, YP. La
economa
est
en
equilibrio
macroeconmico a largo plazo en el
punto E.
Nivel de
precios
agregados
OAL
OAC
PE
Equilibrio
macroeconmico
de largo plazo
DA
YP
Producto
potencial
PIB real
Macroeconoma

UNA CONTRACCIN DE LA DEMANDA AGREGADA
2 ocasiona una cada en la
produccin de corto plazo
Nivel de
precios
agregados
OAL
3. Pero con el tiempo, la oferta

agregada a corto plazo se desplaza
OAC1
OAC2
P1
E1
P3
1. Una disminucin en la
demanda agregada
E2
P2
E3
DA1
4. Y la produccin vuelve a
su tasa natural.
DA2
Y1
Y2
PIB real
Macroeconoma

CRISIS DE
DEMANDA A CORTO
Y LARGO PLAZO
Efectos de una crisis de
demanda negativa a
corto y largo plazo
Nivel de
precios
agregados
1. Una
perturbacin de
demanda
negativa inicial
2 reduce el nivel de precios agregado y la produccin

agregada y provoca un aumento del desempleo a corto plazo
OAL
OAC1
OAC2
P1
P2
3. Hasta que, a largo plazo se

produce una cada de los salarios
nominales que incrementa la oferta
agregada a corto plazo y desplaza la
economa de nuevo hasta la
produccin potencial
E1
E2
P3
E3
DA1
DA2
Y2
Y1
Recesin
Producto
potencial
PIB real
A largo plazo la economa se autorregula: las perturbaciones de demanda influyen de forma temporal
(efecto a corto plazo) sobre la produccin agregada. Una perturbacin de demanda negativa que empieza
en E1 desplaza DA1 hacia la izquierda hasta DA2. A corto plazo, la economa se posiciona en E2 y se
produce una recesin: el nivel de precios agregado desciende de P1 a P2 la produccin agregada de Y1 a Y2 ,
y aumenta el desempleo. Sin embargo, a largo plazo, en Y2 , los salarios nominales caen en respuesta al alto
desempleo y OAC1 se desplaza hacia la derecha hasta OAC2: la produccin agregada se eleva de Y2 a Y1
mientras que el nivel de precios vuelve a disminuir, de P2 a P3 . Finalmente, el equilibrio macroeconmico
se recupera en E3.
Macroeconoma

EXPANSIN DE
DEMANDA A CORTO
Y LARGO PLAZO
Efectos de una
perturbacin de
demanda positiva a
corto y largo plazo
Nivel de
precios
agregados
1. Una
perturbacin de
demanda positiva
inicial
3. hasta que, a largo plazo se produce un

aumento de los salarios nominales que reduce
la oferta agregada a corto plazo y desplaza la
economa de nuevo hasta la produccin
potencial.
OAL
OAC2
OAC1
P3
P2
P1
E3
E2
E1
DA1
DA2
Producto
potencial
Y1
Y2
PIB real
2. incrementa el nivel de
precios agregado y la
produccin agregada y provoca
un descenso del desempleo a
corto plazo
Brecha inflacionsta
Una perturbacin de demanda positiva que empieza en E1 desplaza a DA1 hasta DA2 y corto plazo la
economa se posiciona en E2. En consecuencia, se produce una brecha inflacionista ya que la produccin
agregada crece de Y1 a Y2 , el nivel de precios agregado crece de P1 a P2 y el desempleo desciende hasta
alcanzar una tasa baja. A largo plazo, OAC1 se desplaza hacia la derecha hasta OA2 ya que los salarios
nominales aumentarn como repuesta al bajo desempleo de Y2 . La produccin agregada retorna a Y1 , el
nivel de precios agregado se vuelve a elevar hasta alcanzar P3 , y la economa alcanza de nuevo el equilibrio
macroeconmico en E3.
Macroeconoma

RESPONDIENDO A UN DESPLAZAMIENTO ADVERSO DE LA OFERTA AGREGADA
Nivel de
precios
agregados
OAL
1. Cuando cae la curva de Oferta

Agregada
OAC1
OAC2
3 lo que
causa una
mayor
subida de
precios
P3
E1
P2
2. los polticos pueden responder al

desplazamiento expendiendo la
demanda agregada.
E2
P1
E3
DA2
DA1
Y1
Y2
Producto
potencial
PIB real
4 pero
mantiene la
produccin
en su tasa
natural.
Macroeconoma

LAS POLTICAS MACROECONMICAS
Las polticas macroeconmicas pueden modificar la demanda agregada y
por ello son herramientas que los Estados utilizan con frecuencia para
resolver crisis econmicas y estabilizar el ciclo.
La poltica fiscal consiste en el uso de impuestos y gasto pblico como
estabilizadores del ciclo econmico. En las recesiones se suele incrementar
el gasto y reducir los impuestos. Ambas cosas tienden a desplazar la DA a la
derecha.
La poltica monetaria consiste en modificar la cantidad de dinero en
circulacin y en cambiar el tipo de inters. La reduccin de la primera y la
subida del segundo desplazaran la DA a la izquierda a travs de los
impactos sobre el consumo y la inversin.
Macroeconoma

LAS POLTICAS MACROECONMICAS
La poltica econmica consiste en el manejo de instrumentos por parte de los
bancos centrales y/o del gobierno para incidir sobre el estado de una
economa, por ejemplo:
Las autoridades pueden bajar los tipos de inters si la economa est en
recesin, para estimular el gasto de las familias y la inversin de las
empresas, aumentando de este modo la Demanda Agregada de la economa.
Pregunta Qu efecto sobre el PIB tendr esta medida? Y sobre los precios?
Poltica Fiscal
(instrumento de poltica macroeconmica)
Macroeconoma
Macroeconoma
Gobierno y la POLTICA FISCAL

Poltica fiscal
Las decisiones de un gobierno en poltica fiscal se llevan a cabo por medio del
gasto pblico (que puede ser igual o no al presupuesto) y a los impuesto
establecidos o modificados segn sea la poltica tributaria.
Presupuesto pblico
Refleja los bienes y servicios que el Estado comprar durante el ejercicio
siguiente, las transferencias que realizar y los ingresos fiscales que obtendr
para hacer frente a diversos gastos.
T = t*y
Gasto
Presupuesto
equilibrado G < T
G
Supervit
pblico
G
G>T
Dficit
pblico
y
Macroeconoma

INGRESOS
2. Ingresos Tributarios (83%).

3. Venta de Activos.
4. Recuperacin de Prstamos.
5. Transferencias.
6. Endeudamiento.
7. Operaciones de cambio.
1. Subsidios.
ARCAS FISCALES
1. Ingresos operacionales:
-Venta de bienes y servicios
-Renta de inversiones.
GASTOS
2.Operaciones complementarias:
- Prstamos previsionales.
- Transferencias.
- Inversin financiera.
- Transferencia de capital.
3. Servicios de la deuda pblica.
4. Aporte fiscal libre a organismos
pblicos. (84%).
5. Amortizacin deuda pblica.
8. Otros ingresos.
Macroeconoma

Transacciones que afectan el patrimonio neto del Gobierno Central, anual,
base devengada (millones de pesos); Fuente: Banco Central de Chile.
Reg
Descripcin series
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
1 Ingresos
20.050.577
23.097.358
22.710.063
18.316.542
23.879.664
27.540.677
28.736.016
28.834.980
1.1. Ingresos tributarios netos
13.220.515
16.165.759
16.473.295
13.346.556
17.577.714
21.101.202
22.770.030
22.953.043
1.2. Ingresos de cobre bruto
4.431.123
4.141.792
3.198.958
1.593.047
3.042.010
2.765.411
1.963.870
1.412.718
1.3. Ingresos por imposiciones previsionales
1.050.396
1.148.647
1.289.225
1.371.750
1.493.987
1.623.817
1.802.468
1.968.973
92.689
44.700
64.662
68.124
73.163
93.297
78.898
71.363
1.5. Ingreso por rentas de la propiedad
363.202
650.747
765.093
656.344
472.618
546.365
604.476
672.584
1.6. Ingresos de operacin
440.315
465.508
528.119
539.017
553.428
603.120
663.307
685.899
1.7. Otros ingresos
452.337
480.205
390.711
741.704
666.745
807.465
852.968
1.070.400
11.721.597
13.285.558
15.695.899
18.280.537
20.035.182
21.041.979
22.882.186
24.676.228
2.1. Gastos en personal
2.760.449
3.107.938
3.544.891
4.210.413
4.659.700
4.946.910
5.409.666
5.894.242
2.2. Gastos en bienes y servicios de consumo y produccin
1.384.744
1.661.957
1.890.121
2.212.478
2.375.924
2.625.745
2.646.839
2.754.578
537.415
521.251
439.659
475.425
537.133
675.503
764.243
799.720
2.4. Gastos en subsidios y donaciones
3.680.890
4.387.315
5.707.294
6.766.764
7.450.920
7.602.424
8.620.330
9.623.948
2.5. Gastos en prestaciones previsionales
3.346.885
3.590.192
4.084.099
4.591.371
4.975.541
5.150.815
5.382.844
5.576.304
11.214
16.905
29.835
24.087
35.963
40.583
58.264
27.436
8.328.980
9.811.800
7.014.164
36.005
3.844.483
6.498.698
5.853.830
4.158.752
1.4. Ingresos por donaciones
2 Gastos
2.3. Gasto en intereses
2.6 Otros gastos
Resultado operativo bruto
Macroeconoma

Transacciones que afectan el patrimonio neto del Gobierno Central, anual,
base devengada (millones de pesos); Fuente: Banco Central de Chile.
Reg
Descripcin series
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
1 Ingresos
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
1.1. Ingresos tributarios netos
65,9%
70,0%
72,5%
72,9%
73,6%
76,6%
79,2%
79,6%
1.2. Ingresos de cobre bruto
22,1%
17,9%
14,1%
8,7%
12,7%
10,0%
6,8%
4,9%
1.3. Ingresos por imposiciones previsionales
5,2%
5,0%
5,7%
7,5%
6,3%
5,9%
6,3%
6,8%
1.4. Ingresos por donaciones
0,5%
0,2%
0,3%
0,4%
0,3%
0,3%
0,3%
0,2%
1.5. Ingreso por rentas de la propiedad
1,8%
2,8%
3,4%
3,6%
2,0%
2,0%
2,1%
2,3%
1.6. Ingresos de operacin
2,2%
2,0%
2,3%
2,9%
2,3%
2,2%
2,3%
2,4%
1.7. Otros ingresos
2,3%
2,1%
1,7%
4,0%
2,8%
2,9%
3,0%
3,7%
2 Gastos
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
2.1. Gastos en personal
23,6%
23,4%
22,6%
23,0%
23,3%
23,5%
23,6%
23,9%
2.2. Gastos en bienes y servicios de consumo y produccin
11,8%
12,5%
12,0%
12,1%
11,9%
12,5%
11,6%
11,2%
2.3. Gasto en intereses
4,6%
3,9%
2,8%
2,6%
2,7%
3,2%
3,3%
3,2%
2.4. Gastos en subsidios y donaciones
31,4%
33,0%
36,4%
37,0%
37,2%
36,1%
37,7%
39,0%
2.5. Gastos en prestaciones previsionales
28,6%
27,0%
26,0%
25,1%
24,8%
24,5%
23,5%
22,6%
2.6 Otros gastos
0,1%
0,1%
0,2%
0,1%
0,2%
0,2%
0,3%
0,1%
41,5%
42,5%
30,9%
0,2%
16,1%
23,6%
20,4%
14,4%
Resultado operativo bruto
Macroeconoma
Fuente: S.I.I.
Macroeconoma

El supervit estructural (balance estructural) est determinado por dos factores proyectados a
mediano plazo, que tiene relacin con la situacin econmica del pas. Estos factores son: el precio
del cobre y los ingresos y gastos fiscales.
Y (Producto)
Y (Producto con ciclo de ALTA actividad

Econmica; Sobre el potencial)
Y (Producto mediano plazo potencial)

Y (Producto con ciclo de BAJA actividad
Econmica; Bajo el potencial)
tiempo
Independientemente de la situacin de la economa, el presupuesto del estado se basar en el PIB de
mediano plazo, esto es: Y*t = T, en donde,
Y : PIB proyectado en el mediano Plazo en base a potencial de la economa.
t : tasa de impuesto nica.
T : Ingresos por impuestos en funcin de Y.
Macroeconoma
De acuerdo a lo anterior y simplificando, es posible establecer dos tipos de polticas fiscal

dependiendo del escenario econmico:
1) Supervit Estructural: Este se produce cuando hay un ciclo econmico por sobre el
potencial, esto implica que el PIB del ao es mayor que el PIB potencial. Lo anterior
genera una poltica fiscal RESTRICTIVA, puesto que los ingresos/gastos efectivos seran
MENORES a los gastos presupuestados:
Si la t=17%, y la Y potencial = PIB
ingresos y Gastos = t*Y,
Ingresos/Gasto potencial
Ingresos/Gasto Alto
potencial
= $10.000 y la Y
= Presupuesto potencial
= Presupuesto efectivo
Alto
= PIB
Alto
= $15.000, e,
= $10.000*17% = $1.700.= $15.000*17% = $2.550.-
Por lo tanto, Supervit fiscal: Ingreso/Gasto real > Ingreso/Gasto potencial,

Supervit = Presupuesto efectivo Presupuesto potencial = $2.550 -$1.700 = $850.En esta situacin el Gobierno gasta MENOS de lo que la situacin econmica del
momento le permite, por lo que supone una RESTRICCIN del gasto fiscal y por lo tanto,
un AHORRO de $ 850 de fondos para una eventual situacin econmica por debajo del
potencial.
Macroeconoma

2) Dficit Estructural: esta situacin se produce cuando hay un ciclo econmico por
debajo del potencial, lo cual implica que el PIB del ao es menor que el PIB potencial. Lo
anterior genera una poltica fiscal EXPANSIVA, puesto que los ingresos/gastos efectivos
seran MAYORES a los gastos presupuestados:
Si la t=17%, y la Y potencial = PIB
ingresos y Gastos = t*Y,
Ingresos/Gasto potencial
Ingresos/Gasto Alto
potencial
= $10.000 y la Y
= Presupuesto potencial
= Presupuesto efectivo
Bajo
= PIB
Bajo
= $7.000, e,
= $10.000*17% = $1.700.= $7.000*17% = $1.190.-
Por lo tanto, Dficit fiscal: Ingreso/Gasto real < Ingreso/Gasto potencial,

Dficit = Presupuesto potencial Presupuesto efectivo = $1.700 - $1.190 = $510.En esta situacin el Gobierno gasta MS de lo que la situacin econmica del momento le
permite, por lo que supone una EXPANSIN del gasto fiscal y por lo tanto, un
DESAHORRO por $ 510 de fondos que se financiar con una situacin econmica que
est por sobre la potencial.
Macroeconoma

Analgicamente, el balance estructural se refiere a lo siguiente:
Si el potencial de ingresos de una familia (Gobierno) corresponde al $1.000.000
mensuales que el Padre obtiene por su trabajo (t*Ypotencial), entonces el nivel de gastos
que presupuestar dicha familia ser igual a la situacin potencial de sus ingresos, esto
es $1.000.000 mensuales, independientemente de la situacin econmica por la que
pase dicha familia, tales como:
-Si la situacin econmica es expansiva y buena, los ingresos de la familia se
incrementaran al incorporarse la Madre al mercado laboral, aportando $500.000
mensuales ms al ingreso familiar, con lo que el total de ingresos de la familia llegara
a $1.500.000. Sin embargo, su poltica de gastos mensuales no variar, puesto que se
mantendr en el $1.000.000 mensuales, permitindoles ahorrar cada mes que se repita
esta situacin econmica $500.000 (supervit).
-Si la situacin econmica es contractiva o mala, los ingresos de la familia se
reduciran respecto de la situacin potencial, puesto que slo se recibiran los ingresos
del Padre que caeran a $ 700.000 mensuales. En esta situacin la familia seguira
gastando el $1.000.000 por mes, producindose una diferencia de $300.000 con
respecto de su ingreso (dficit), la cual sera financiada con los ahorros obtenidos en
periodos de bonanza o expansivos.
Macroeconoma
La poltica fiscal: Impuestos y gastos pblicos de los gobiernos

El gobierno puede influir en la demanda agregada mediante el control de los
gastos (G) e ingresos pblicos (T).
(+)
(-)
(+)
DA= C(Y-T, i, W) + I(i) + G + XN
(-)
(+)
(-)
Si aumenta G y/o disminuye T
=>
DA PF expansiva
Si disminuye G y/o aumenta T
=>
DA PF restrictiva
Macroeconoma
La poltica fiscal: Efectos sobre el IPC y sobre el PIB de una Poltica

Fiscal Expansiva
P
OAC
P1
P0
A
DA1
DA0
Yn
Y1
Macroeconoma

EL MULTIPLICADOR
El multiplicador permite calcular el desplazamiento de la demanda
agregada provocado por un incremento del gasto autnomo. El
multiplicador describe el proceso por el que una variacin de gasto
autnomo se transforma en variacin de renta real o gasto agregado real.
La propensin marginal a consumir (PMC) o variacin en el consumo
asociada a una variacin unitaria de la renta disponible, es determinante
para el valor que pueda tomar el multiplicador.
La PMC = C/Yd y la propensin marginal al ahorro (PMA)
PMA=1 PMC. De cada unidad adicional de renta lo que no se consume se
ahorra. Este multiplicador es el de una economa cerrada sin impuestos.
La variacin del gasto agregado real ante una variacin del gasto
autnomo, por ejemplo en inversin, viene dado por la expresin
Y = (1/ (1- PMC))* I.
Macroeconoma
Efectos de la POLTICA FISCAL

Comparacin de g y las tasas impositivas como instrumento de poltica fiscal
Se ha visto que los efectos de cambios equivalentes de la poltica fiscal en g y t sobre el
nivel de producto total, y, son los mismos. Pero hay dos diferencias fundamentales entre
los cambios de poltica fiscal en g y las tasas impositivas.
Primero, hay una diferencia en el ajuste de la nueva produccin de equilibrio. Al
expandir la produccin incrementando g, tambin se incrementar la participacin del
gobierno en la produccin. Pero una rebaja impositiva traslada el estmulo inicial a un
incremento en el gasto en consumo inducido por la poltica fiscal, elevndose la parte de
la produccin que se destina a los consumidores. Por lo tanto, la eleccin entre reducir
los impuestos o incrementar las compras del gobierno, para aumentar la produccin y
disminuir el desempleo, depender de los beneficios sociales relativos que se obtengan
del mayor gasto del consumidor, en oposicin con los mayores recursos que se invertirn
en la produccin de bienes pblicos.
Segundo, la otra diferencia entre g y t, proviene del hecho de que una reduccin
impositiva afectar la economa solamente si, como resultado, los consumidores
aumentan sus gastos de tal manera que, de hecho, aparezca el estmulo directo de
consumo inducido por la poltica. Existe siempre la posibilidad que los consumidores
ahorren el ingreso adicional.
Macroeconoma

Posiciones ante la poltica fiscal: clsica y keynesiana
La actuacin activa por parte del sector pblico con objeto de corregir brechas
de produccin proviene del aporte keynesiano. La necesidad de esta
intervencin fue justificada por J.M. Keynes a partir de su visin del proceso
macroeconmico, que supuso la ruptura del modelo clsico.
Los principios de los economistas clsicos
Para los economistas clsicos, existen en el sistema econmico mecanismos
autocorrectores que eliminan los desajustes, siendo por tanto innecesaria y
peligrosa la intervencin estabilizadora estatal al existir una tendencia
automtica al plano empleo. De esta forma, el rol del Estado es pasivo
resumindose bsicamente a lo siguiente:
1. Limitar el gasto pblico.
2. Neutralidad de los impuestos, en cuanto a que se debe procurar que el
sistema tributario no distorsione la asignacin de recursos.
3. El equilibrio presupuestario anual debe ser la norma presupuestaria bsica,
pues los gastos deben financiarse con los impuestos.
Macroeconoma

El punto de vista keynesiano
En un mundo keynesiano, la rigidez de los precios a la baja es lo que
explica las situaciones de equilibrio con desempleo de los recursos,
pasando a constituirse la demanda agregada en la variable clave del
sistema. Desde esta perspectiva, si tiene lugar una recesin motivada por
un nivel de demanda insuficiente, la actuacin del sector pblico ser la
que site dicha demanda en el nivel compatible con el pleno empleo de los
recursos.
La poltica econmica de los poskeynesianos
Keynes limit la actuacin del sector pblico, pues acept la norma de
equilibrio presupuestario clsico, pero teniendo en cuenta la duracin del
ciclo econmico. Los primeros poskeynesianos, sin embargo, para lograr el
pleno empleo, defendieron el recurso a la poltica fiscal con ms ardor que
el propio keynes.
Macroeconoma
La critica monetarista
Inicialmente, las polticas fiscales activas se tradujeron en fuertes ritmos de
crecimiento econmico en la mayora de los pases en que dichas polticas
se pusieron en prctica (60-70). Sin embargo, los graves problemas de
inflacin, especialmente los dficit fiscales financiados con emisin
monetaria, llevaron al cuestionamiento del enfoque. Lo anterior se agrav
con el fenmeno de la inflacin con desempleo. Entre varios enfoques el
que destaca es el monetarista que argumenta que la poltica fiscal no es
aconsejable, puesto que la actuacin expansiva por medio del gasto
pblico, genera un desplazamiento de la actividad econmica privada.
Poltica Monetaria
(instrumento de poltica macroeconmica)
Macroeconoma
Macroeconoma
Banco Central y la POLTICA MONETARIA

La poltica monetaria
La poltica monetaria son las decisiones que toma el Banco Central en
relacin con el control de la oferta monetaria.
La poltica monetaria puede ser expansiva o, por el contrario, contractiva.
Cuando el Banco Central lleva a cabo una poltica monetaria expansiva,
se produce un incremento de la oferta monetaria. Este tipo de polticas
producen, adems, un efecto expansivo sobre el nivel de produccin y
empleo, ya que, como se ver, provocan una disminucin del tipo de
inters del mercado favoreciendo la inversin privada y consecuentemente
el nivel de produccin y empleo.
Del mismo modo, cuando el Banco Central lleva a cabo una poltica
monetaria contractiva, se produce una disminucin de la oferta
monetaria, produciendo, en este caso, un aumento del tipo de inters, lo
que reduce la inversin privada y por tanto el nivel de produccin y
empleo.
Macroeconoma

Funciones del Banco Central (continuacin-detalle)
1. Regulacin de la circulacin
monetaria
-Emisin de billetes y monedas.

-Retiro y canje de billetes y monedas.
2. Banco de bancos
-Custodia de reservas lquidas.

-Otorgamiento de redescuento y lneas de crdito para
liquidez.
3. Poltica monetaria
-Operaciones de compra y venta de ttulos pblicos.

-Operaciones de compra y venta de ttulos propios.
-Informacin al mercado sobre variables macroeconmicas
clave.
4. Poltica cambiaria y de
cuentas externas
-Compra y venta de divisas.

-Manejo de las reservas internacionales.
-Registro e informacin sobre operaciones de comercio
exterior.
5. Agente financiero del Gobierno
-Crdito al sector pblico.

-Recibir depsitos del Gobierno y de empresas estatales.
-Efectuar pagos, depsitos y emisin de instrumentos
financieros por cuenta del Gobierno.
Macroeconoma

Definicin BASE MONETARIA
La base monetaria se define como la suma total de efectivo (billetes y monedas)
ms los depsitos de los bancos en el Banco Central, o bien como la suma del
efectivo en manos del pblico ms las reservas o activos lquidos del sistema
financiero, siendo estos ltimos iguales a la suma del efectivo en los bancos y los
depsitos de stos en el Banco Central.
Macroeconoma

Factores de expansin de la base monetaria
La base monetaria experimentar una expansin, es decir, se crear base
monetaria cuando tenga(n) lugar los siguientes situaciones:
-Los supervit de la balanza de pagos, en cuanto representan un aumento de las
reservas internacionales.
-Los dficit presupuestarios. stos pueden financiarse mediante emisin de
billetes se traducen en un aumento del crdito al Gobierno.
-La compra de ttulos de deuda pblica o del propio Banco Central. Este tipo de
transacciones se suelen denominar operaciones de mercado abierto. En particular,
la compra de ttulos supone incrementar la liquidez existente en el sistema.
-Los aumentos del crdito al sistema bancario. El Banco Central puede
incrementar el crdito a los distintos intermediarios financieros bancarios
facilitndoles la cobertura de los encajes.
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Factores de contraccin de la base monetaria
La base monetaria experimentar una contraccin, es decir, una reduccin del
circulante en la economa cuando tenga(n) lugar los siguientes situaciones:
-Los dficit de la balanza de pagos, puesto que significan una salida de divisas.
-Los supervit presupuestarios, puesto que suponen una reduccin del crdito al
sector pblico cuando ello est permitido.
-La venta de ttulos de deuda pblica o del propio Banco Central, puesto que
supone una disminucin de la liquidez en la economa al captar el dinero del
pblico por medio de la colocacin de ttulos.
-Los disminucin del crdito al sistema bancario. El Banco Central puede
restringir las condiciones con las cuales otorga crdito a los intermediarios
financieros.
Macroeconoma

Definicin OFERTA MONETARIA
La oferta monetaria es la cantidad de dinero que hay en circulacin en una
economa. La oferta monetaria no slo incluye el dinero lquido o efectivo (billetes
y monedas en circulacin), sino que adems incluye el dinero bancario. La oferta
monetaria se mide a partir de los agregados monetarios denominados con la letra
M. Segn el tipo de depsitos que se incluyan, se tienen tres posibles definiciones
de dinero o de oferta monetaria:
M1
M2
M3
M4
: Efectivo (billetes y monedas) en manos del pblico y depsitos a la vista.

: Suma del efectivo en manos del pblico, los depsitos a la vista y los
depsitos a plazo del sector privado.
: Suma del efectivo en manos del pblico, depsitos a la vista, depsitos a
plazo y depsitos de ahorro a plazo. Al M3 tambin se le denomina
disponibilidades lquidas en manos del pblico.
: Suma M3 ms el denominado cuasi dinero que corresponde a documentos
del Banco Central en poder del pblico.
Macroeconoma

Instrumentos de Poltica Monetaria
Los instrumentos de los que dispone el Banco Central para aplicar poltica
monetaria expansiva y contractiva son:
1.
Operaciones de mercado abierto: Las operaciones de mercado abierto

consisten en la compra y venta de activos financieros (bonos) por parte
del Banco Central a los bancos comerciales.
2.
Tipo de inters de referencia de la poltica monetaria: Modificando el tipo

de inters de referencia, el Banco Central influye sobre la oferta
monetaria.
3.
Coeficiente legal de caja tasa de encaje: Corresponde al porcentaje de

los depsitos que deben mantener los bancos en forma de reservas
legales.
Macroeconoma

Instrumentos de Poltica Monetaria
Tipo de poltica
Instrumento
Compra de bonos en el mercado abierto: Aumento de la base
monetaria y aumento de la oferta monetaria.
Poltica monetaria
expansiva
Disminucin del tipo de inters de referencia de la poltica

monetaria: aumento del crdito a los bancos comerciales, aumento
de la base monetaria y de la oferta monetaria.
Disminucin del coeficiente legal de caja: aumenta la capacidad de
creacin de dinero bancario, aumento del multiplicador monetario y
aumento de la oferta monetaria.
Venta de bonos en el mercado abierto: Disminucin de la base
monetaria y disminucin de la oferta monetaria.
Poltica monetaria
contractiva
Aumento del tipo de inters de referencia de la poltica monetaria:

disminucin del crdito a los bancos comerciales, disminucin de la
base monetaria y de la oferta monetaria.
Aumento del coeficiente legal de caja: disminuye la capacidad de
creacin de dinero bancario, disminuye el multiplicador monetario y
disminuye la oferta monetaria.
Macroeconoma
La poltica monetaria
El Banco Central puede afectar la demanda agregada mediante el control de
los tipos de inters
(+)
(-)
(+)
DA= C(Y-T, i, W) + I(i) + G + XN
(-)
(+)
(-)
Si baja i
Aumenta I
Aumenta C
Disminuye I
Si sube i
DA
PM expansiva
DA
PM restrictiva
Disminuye C
Macroeconoma
La poltica fiscal: Efectos sobre el IPC y sobre el PIB de una disminucin

de los tipos de inters: Poltica Monetaria Expansiva.
P
OAC
P1
P0
A
DA(i1)
DA(i0)
Yn
Y1
El Producto y el Sector Externo

(Cuentas Nacionales)
Macroeconoma
Macroeconoma
Producto o Ingreso Nacional con Sector Externo
Balanza de Pagos
La balanza de pagos suministra informacin detallada acerca de todos las
transacciones econmicas con el exterior, ya sean transacciones de bienes y
servicios o transacciones financieras.
Para cualquiera de las balanzas que componen la balanza de pagos, la
diferencia entre sus ingresos y egresos se denomina saldo.
Las transacciones registradas por la balanza de pagos se agrupan en dos
grandes categoras, que integran la balanza por cuenta corriente y la
balanza por cuenta de capital.
Macroeconoma

I. CUENTA CORRIENTE
a. Bienes, servicios y rentas
1. Mercancas (Exp. e imp)
2. Servicios no financieros
3. Servicios financieros
b.Transferencias unilaterales
II. (+ -) CUENTA DE CAPITAL
a. Capital, salvo reservas
1. Inversin extranjera (Del y hacia el exterior)
2. Otro capital (Privado no bancario, pblico, etc.)
b. Reservas
III. ERRORES Y OMISIONES
SALDO BALANZA DE PAGOS = I + II + III
1.Balanza comercial
Exportaciones e Importaciones
2. Balanza de servicios
Transporte y seguros; turismo;
rendimiento de inversiones; etc.
3. Balanza de transferencias
Privadas y pblicas
4. Capital de largo plazo
Inversiones al y del exterior
Crditos privados
Crditos e inversiones pblicas
5. Capital de corto plazo
Privado y pblico
6. Variacin de reservas
Macroeconoma

CUENTA CORRIENTE - Balanza de Pagos
La cuenta corriente mide el valor de los ingresos netos o gastos netos
de un pas derivados de las transacciones internacionales de bienes y
servicios, con o sin contrapartida. La descripcin de sus componentes
es la siguiente:
-Balanza comercial: Contabiliza los ingresos y egresos generados por
los movimientos de mercancas (bienes ) hacia y fuera del pas.
-Balanza de servicios: Contabiliza los ingresos y egresos generados por
los movimientos de servicios hacia y fuera del pas, entre los que se
puede considerar, el turismo, exportacin de tecnologa, el rendimiento
de inversiones.
-Balanza de transferencias: Contabiliza la salida o entrada de recursos
monetarios que no tienen una contrapartida, esto es, remuneraciones,
donaciones, etc.
Macroeconoma

CUENTA CORRIENTE - Balanza de Pagos
Saldo cuenta corriente
Ingresos por
exportaciones
de bienes y servicios
Gastos por
importaciones
de bienes y servicios
Transferencias
netas
al extranjero
Si una economa registra un dficit en su cuenta corriente, est puede

financiarse por medio de las siguientes operaciones:
a. Vender activos nacionales (acciones, propiedades inmobiliarias, la
propiedad directa de sociedades, etc.) a residentes extranjeros.
b. Pedir un crdito externo.
c. Vender activos internacionales.
d. Perder reservas de divisas.
Macroeconoma

CUENTA CAPITAL - Balanza de Pagos
La cuenta de capital contabiliza los movimientos de capital pblicos y
privados, de corto y largo plazo, o la variacin de las reservas.
Las reservas estn conformadas por divisas que posee un pas, que
potencialmente pueden ser utilizadas para satisfacer la demanda por
divisas, y que sitan a un pas como acreedor frente al exterior, ya que
stas representan activos frente al resto del mundo.
La balanza de capital a corto y largo plazo recoge las inversiones, crditos
y prstamos, tanto pblicos como privados, realizados por los extranjeros
en el pas (ingresos) o por los nacionales en el exterior (pagos), con plazo
dentro del ao o superior a un ao respectivamente.
Saldo de balanza
por cuenta de
capital
Ingresos:
Inversiones desde el exterior
Crditos desde el extranjero
Egresos
Inversiones hacia el Extranjero
Crditos hacia el extranjero
Macroeconoma
Saldo de la Balanza de Pagos
Saldo de la
Balanza de
Pagos
Saldo de la
Balanza por
Cuenta corriente
Saldo de la
Balanza por
Cuenta de capital
Variacin
Neta de
reservas
El Banco Central reduce sus reservas cuando la balanza de pagos presenta un

dficit, y las aumenta cuando sucede lo contrario.
Macroeconoma

DEBE
Importacin de bienes
HABER
Exportacin de bienes
Importacin de servicios Exportacin de servicios

Balanza por
Cuenta Corriente
Rentas pagadas al
exterior
Rentas recibidas desde el

exterior
Transferencias corrientes Transferencias corrientes

(impuestos/donaciones (impuestos/donaciones
pagadas no residentes) recibidos no residentes)
Balanza por
Cuenta de Capital
Exportacin (salida) de
Capital
Importacin (entrada) de
capital
Aumento de reservas
Descenso de Reservas
Salida de Recursos
del pas
Entrada de Recursos
al pas
Macroeconoma

Balanza de pagos resumen (millones de dlares)
Reg
Descripcin series
1 Cuenta corriente
2009
2010
2011
2012
2013
3.519
3.581
-3.068
-9.081
-9.485
1.1. Comercio de bienes y servicios
13.349
13.857
7.987
231
-791
Bienes (X-M)
15.360
15.736
11.040
2.508
2.117
Exportaciones
55.463
71.109
81.438
77.965
76.684
Importaciones (FOB)
40.103
55.372
70.398
75.458
74.568
Servicios
-2.010
-1.880
-3.053
-2.276
-2.908
1.2. Renta (ingreso primario)
-11.393
-14.686
-13.920
-11.503
-11.102
Renta de la inversin
-11.393
-14.684
-13.921
-11.505
-11.103
1.563
4.410
2.865
2.191
2.408
15
6.240
12
12
11
3 Capacidad/Necesidad de financiamiento
3.533
9.822
-3.056
-9.069
-9.473
4 Cuenta financiera
4.179
8.966
-3.638
-9.406
-10.969
Inversin directa
-5.655
-6.264
-3.192
-6.212
-9.335
Inversin de cartera
12.399
6.421
-11.484
2.219
-5.042
Instrumentos financieros derivados
1.049
934
2.418
-10
778
Otra inversin
-5.262
4.853
-5.570
-5.036
2.318
Activos de reserva
1.648
3.024
14.190
-367
311
646
-855
-581
-337
-1.496
1.648
3.024
14.190
-367
311
1.3. Transferencias corrientes (ingreso secundario)

2 Cuenta de capital
5 Errores y omisiones
Saldo de balanza de pagos
Fuente: Banco Central de Chile.

Fluctuaciones de la Economa
Macroeconoma
Macroeconoma
Fluctuaciones de la Actividad Econmica

Qu se entiende por ciclo econmico?
Toda economa experimenta fluctuaciones en el nivel de la actividad econmica,
que se suelen denominar ciclos. El ciclo econmico consiste en fluctuaciones de
la produccin total, o PIB, acompaadas de fluctuaciones de la mayora de las
variables econmicas, entre las que cabe destacar el nivel de desempleo y la tasa
de inflacin.
El ciclo y sus fases
Los ciclos econmicos son irregulares tanto en lo que se refiere a la duracin
como e la relacin con el grado en que la produccin efectiva se desva de la
produccin potencial. Los elementos que se encuentran en todo ciclo econmico
son:
Produccin
-fondo,
cima
cima
-recuperacin o expansin,
-cima, y
fondo
-recesin.
fondo
Tiempo
Macroeconoma

Fondo
Este es el punto ms abajo del ciclo que se caracteriza por la existencia de
capacidad ociosa en las empresas y por un nivel alto de desempleo. Hay una
importante cantidad de stock, ya que ya que no existir suficiente demanda para
los productos terminados. Los precios presentan una tendencia a la baja, salvo
en aquellos mercados con rigidez en los cuales hay exceso de oferta. Las
utilidades si existen, son escasas y se observa una disminucin o a la presencia
de prdidas. Existe incertidumbre y prdida de confianza, presionndose al
Estado por tomar un rol ms activo.
Recuperacin o expansin
Esta es la fase ascendente del ciclo. La produccin y el empleo comienzan a
crecer. En una primera etapa se agotan los stocks acumulados y luego se acelera
la produccin. Se requiere una mayor inversin, lo cual, junto a la disminucin
del desempleo, da un estmulo de demanda. La incertidumbre se redce, mejoran
las expectativas y comienzan a crecer las utilidades. Durante la recuperacin, al
haber un volumen de demanda inferior a la capacidad potencial, los precios
permanecen relativamente constantes y estable, y su aumento es lento.
Macroeconoma

Cima
Es el punto mximo del ciclo. A este mximo se llega por en los ltimos momentos
de la fase anterior aparecer escasez; primero en determinados factores productivos,
y posteriormente y posteriormente se generalizarn a la mayora de los factores,
puesto que la capacidad instalada estar a plena capacidad. Una vez alcanzado el
pleno empleo, la produccin podr crecer al mismo ritmo que aumenta la capacidad
productiva mediante nuevas inversiones que eleven la productividad de la mano de
obra empleado y limitada.
Recesin
Es la fase descendente del ciclo. La recesin puede producirse suavemente o de
forma abrupta si se tratara de una crisis. La produccin y el empleo descendern y,
en consecuencia, los ingresos y los gastos disminuirn, determinando que nuevas
empresas tengan dificultades. Los precios y las utilidades caern y la inversin se
reducir de manera importante, debido a que la capacidad productiva ociosa
aumentar. La incertidumbre y desconfianza sobre sobre el futuro comenzar
hacerse presentes con fuerza llevando a una dinmica que conduce a una depresin
generalizada. Se llama depresin a una recesin aguda que termina topando fondo
en el punto ms bajo del ciclo econmico.
Macroeconoma
Macroeconoma
Tasa de Inflacin Anual
Tasa Desempleo (Prom)
PIB precios ao anterior (MMMM)
Fuente: Banco Central de Chile; INE
Macroeconoma
Fuente: Banco Central de Chile;

Banco Mundial
2013
MM$6.275
2010
MM$5.728
2000
MM$4.231
1960
MM$1.742
1970
MM$2.118
1980
MM$2.405
1990
MM$2.715

Apunte N°4 - Macroeconomía

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Valor agregado sector secundario

Valor agregado sector terciario

Luego el valor de la produccin total es igual a la suma de los valores

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Bienes y Servicios comprados

Se contabiliza el gasto que las

Trabajo, capital, energa y tierra

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Resto del mundo

Prstamos del extranjero

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PNB por el gasto en producto final:

Bienes y Servicios comprados

Trabajo, capital, energa y tierra

PNB por la disposicin del ingreso

Flujo de bienes y servicios

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