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Juzg. 7, Sec.14, Causa n2752/16 (Fnet 25643/16) NN s/defraudacin por administracin fraudulenta
//or Juez:
Herclito deca que nadie se puede baar dos veces en el mismo ro,
porque el cambio es constante y el ser mutable. Sin embargo, como venimos
sosteniendo desde que se inici esta causa, los hechos en que se objetiva la deuda
externa no son compartimentos estancos, sino que son momentos de un devenir, que
slo pueden ser escindidos analticamente.
Lleg la hora de hacer un balance de todas las pruebas reunidas en estos
casi seis meses, haciendo una divisin en dos dimensiones: una econmica y otra legal y
jurisprudencial. Pero adelantamos una primera conclusin: el acuerdo con los fondos
buitres o hold outs es slo un mero eslabn del endeudamiento externo que se inici
en Argentina en 1976, y que viene siendo investigado en la megacausa Olmos de
trmite ante el Juzgado Federal nro.2. No slo porque los actores se repiten, sino
tambin porque los efectos siguen su curso. Esta vez, entonces, habr que darle la razn
a Parmnides.
Recordemos que lo que aqu se investiga es si la negociacin que
comenz el Poder Ejecutivo Nacional con los fondos buitres 1 para destrabar las
sentencias del juez de la Corte del Distrito Sur de Nueva York Thomas P. Griesa y de
otros tribunales del mundo (menos conocidos, quizs) y que luego se tradujo en el
dictado de la ley del Congreso Nacional nro. 27.249, posee ribetes delictivos.
Comencemos.
Son los acreedores que no ingresaron en la reestructuracin de la deuda pblica externa realizada en
2005 y 2010 por Argentina (los canjes 2005 y 2010). Segn el mensaje del Poder Ejecutivo al Congreso
Nacional del 4 de marzo de 2016 que acompa el proyecto de ley 27.249-, dentro de este grupo de
holdouts se encuentran ciertos fondos especulativos que se aprovechan de vacos legales del sistema
financiero internacional para desarrollar una modalidad de negocios consistente en la compra de
ttulos a un precio notablemente reducido, en situaciones de dificultades de pago de la deuda
soberana producidas por las crisis econmicas, para luego litigar y cobrar el monto completo del
crdito, ms intereses y punitorios.
Esta ley dispuso que el Poder Ejecutivo nacional no podra reabrir el canje respecto de los bonos del
estado nacional que resultaren elegibles y que no hubiesen sido presentados y se prohibi al Estado
realizar cualquier tipo de transaccin judicial, extrajudicial o privada, respecto de los bonos referidos.
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Bajo la autorizacin conferida por esta ley, el PEN emiti el decreto 563/10 mediante el cual se dispuso
la reestructuracin de la deuda del Estado Nacional para los ttulos que no se hubieran presentado al canje
anterior.
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Segn el mensaje del Poder Ejecutivo al Congreso Nacional ya mencionado, ninguna de las
disposiciones de la citada ley result exitosa ya que, al 4 de marzo de 2016, los tenedores de ttulos
reestructurados seguan sin percibir los pagos correspondientes.
Todos estos antecedentes de la causa seguida contra Argentina en la Corte del Distrito Sur de Nueva
York fueron extrados del mensaje del Poder Ejecutivo en el marco del debate parlamentario que dio
lugar a la sancin de la ley 27.249 y que se encuentra agregado a la causa.
*El artculo 8 establece que Los tenedores de Ttulos Pblicos Elegibles que
deseen participar de cualquier operacin de cancelacin que se realice en el marco de lo
dispuesto en la presente ley, incluyendo a los acreedores que suscribieron los acuerdos
del Anexo I y a los que acepten las propuestas previstas en el artculo 6, debern
renunciar a todos los derechos que les correspondan, en virtud de los referidos ttulos,
inclusive a aquellos derechos que hubieran sido reconocidos por cualquier sentencia
judicial o administrativa, laudo arbitral o decisin de cualquier otra autoridad,
dictados en cualquier jurisdiccin, y renunciar y liberar a la Repblica Argentina de
cualquier accin judicial, administrativa, arbitral o de cualquier otro tipo, iniciada o
que pudiere iniciarse en el futuro con relacin a los referidos ttulos o a las
obligaciones de la Repblica Argentina que surjan de ellos, incluyendo cualquier
accin destinada a percibir servicios de capital o intereses de dichos ttulos o cualquier
otro accesorio acrecido o gasto.
La Procuracin del Tesoro remiti el informe final sobre la auditora realizada al estudio jurdico Cleary,
Gottlieb, Steen & Hamilton y concluy que: existi correspondencia entre la actividad legal y
procesal que denunciaba el estudio jurdico en cada caso conforme los detalles de las facturas
respectivas- y el trabajo efectivamente elaborado. Dicho control de gestin sobre el estudio jurdico
mencionado fue finalizado el 23 de mayo de 2016, y tambin estableci que la Direccin de Asuntos
Jurdicos del Ministerio de Hacienda y Finanzas Pblicas aval la actuacin profesional del estudio
jurdico extranjero, que no mereci reproche alguno y se ajust a las directivas impartidas por ese
Ministerio.
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Segn el Dr. Carlos Balbn Procurador del Tesoro- las consideraciones vertidas por los estudios
jurdicos extranjeros se presentaban razonables en cuanto: a)se apoyan en las decisiones judiciales de
primera instancia (Corte de Distrito de Nueva York) y de la Cmara del Segundo Circuito de la Ciudad de
Nueva York, sobre las cuestiones controvertidas objeto de debate; b) el conocimiento especfico de los
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donde se
encuentra la clave para determinar si este nuevo captulo del endeudamiento posee
ribetes delictivos. Cuando el Congreso deleg sus facultades en materia de deuda al
poder ejecutivo, fue consciente de que esa delegacin tena que tener lmites. El
artculo 65 de la ley supedita la chance del ejecutivo de manejar la deuda siempre y
cuando sea para mejorar su perfil (mejorar los montos, plazos y/o intereses de las
operaciones originales).
El artculo 61 de dicha ley exige que antes de formalizarse el acto de
constitucin de deuda pblica externa, el Banco Central de la Repblica Argentina
debe emitir opinin sobre el impacto en la balanza de pagos de dicha operacin.
Debido a ello prest declaracin testimonial Eva Edith Cattaneo Tibis, subgerente de
Normas de Exterior y Cambios del Banco Central. Dijo que una vez que se origina la
constitucin de deuda pblica externa, antes de formalizarse el acto, en virtud del
artculo 61 de la ley 24.156 el Ministerio de Hacienda solicita al Banco Central que
emita su opinin, pero esa opinin slo cubre los aspectos formales requeridos en la
ley, dado que el clculo de la balanza de pagos y de los estudios especficos que
derivan de ese clculo quedaron en la Direccin Nacional de Cuentas
Internacionales que actualmente dependen del INDEC 10.
profesionales sobre el derecho extranjero que rige la materia analizada y la jurisprudencia de los
tribunales en el exterior; y, finalmente, c) constituye un desarrollo argumentativo coherente y razonable.
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10
Los peritos del Banco Central tuvieron a la vista toda la documentacin remitida
por la Procuracin del Tesoro sobre este proceso arbitral.
10
Los ttulos se hallaban sujetos a tribunales fuera del pas, donde los demandantes
podran haber iniciado procesos sin jurisdiccin controvertida;
La venta de los intereses en la deuda argentina por parte de los bancos italianos,
como estrategia de salida hacia inversores minoristas (adquirentes italianos
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La dimensin econmica
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(Millones
de
Principal
Reclamos
Acuerdos
Quita
Pari Passu
$1.214
$5.935
$4.438
25%
Me toos
$1.042
$2.418
$1.879
22%
Otros juicios NY
$943
$2.732
$1.333
51%
Total NY
$3.199
$11.086
$7.650
31%
Italianos (TFA)
$782
$1.915
$1.173
39%
Otros acuerdos
$172
$505
$256
49%
Total Acuerdos
$4.154
$13.505
$9.079
33%
Pendientes
$1.867
$5.528
$2.000
64%
Total
$6.021
$19.033
$11.079
42%
dlares)
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Hasta aqu hemos reproducido el anlisis realizado por el titular del Ministerio
de Hacienda y Finanzas sobre los acuerdos con los fondos buitre. Sin embargo, a
continuacin vamos a mostrar el informe realizado por los contadores Miliano y
Galfaro sobre las negociaciones arribadas con los fondos buitres, del que surgen
conclusiones dismiles a las del Ministerio de Hacienda, ya que segn el criterio de
estos peritos el acuerdo no fue tan beneficioso como estima el ministro de hacienda y
finanzas.
*Acuerdo con los acreedores conocidos como Holdouts: los peritos hacen un
anlisis de cada uno de los acuerdos que obran en el anexo de la ley de deuda pblica, y
dicen que no se elaboraron informes por parte de reas tcnicas de organismos
estatales que sustenten los montos demandados por los distintos acreedores en los
diferentes pleitos planteados. Hay algunos acuerdos firmados a mano alzada, no se
individualizan los ttulos incorporados (no se especifica la especie), no se dice qu
bonos se cancelan (por lo que no hay datos que permitan establecer cmo fue
determinado el rango del importe a pagar). En la mayora se acuerda pagar ms de lo
acordado en las sentencias.
4.418.250.000,00
FYI Ltd.
NML Capital, Ltd.
Olifant Fund, Ltd
Gastos Legales NML y otros
Intereses compensatorios acordados NML y otros
Total
235.000.000,00
19.342.051,30
4.672.592.051,30
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*La Oficina Nacional de Crdito Pblico aport nicamente un detalle global de los
montos de los reclamos
*No se cuenta en todos los casos con el detalle de los Bonos que conforman la
negociacin y en ningn caso cul ha sido el instrumento que dio origen a la
presentacin ante cada juzgado. En muchos casos se trata de bonos defaulteados que
podan haberse adquirido a terceros, sin saber cmo se realiz esta transferencia. Los
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Los peritos explican que el problema con cualquier valor negociable (bonos, acciones, etc.) es que se
torna muy difcil, sino IMPOSIBLE, reconstruir la historia de tenencia de cada valor. Porque esa
informacin la tiene exclusivamente el agente de custodia que son las Centrales de Depsito Colectivo
(Caja de valores en Argentina). Esas entidades tienen el registro de qu valores tiene cada quin, pero
cuando ese valor sale del pas, se lo compra un comitente con cuenta en el exterior y a partir de all sern
las Centrales de Depsito Colectivo del exterior quienes conservan esta informacin. Estos entes externos
tendran convenios celebrados que permiten NO mostrar el comitente final y mucho menos recomponer
la historia de tenedores de un mismo ttulo.
integrantes del Congreso de la Nacin no contaron con este tipo de informacin tan
relevante y que se presupone, tomaron los recaudos del caso los abogados del exterior.
*No se cuenta con informacin detallada de la cifra final arribada de la quita en los
intereses (y si estos son moratorios, compensatorios o punitorios). No hay precisin a
cuanto alcanz la quita en los intereses.
*No se cuenta con informacin detallada a cunto ascienden los honorarios de los
abogados, y si Argentina se hace cargo de pagar los gastos de las causas, a cunto
ascienden dichos montos y si corresponde abonarles a todos los litigantes o slo a
algunos de ellos.
En el Anexo I (al final de este documento) est el detalle de cada uno de los
acuerdos con sus irregularidades, realizado por los colaboradores del Banco
Central.
Sobre la emisin de deuda que realiz la Repblica Argentina para afrontar el pago en
efectivo al fondo buitre NML Capital Paul Singer-:
Los peritos del Banco Central explicaron que la emisin de bonos para pagar en
efectivo el Acuerdo 15 (NML Capital de Paul Singer) qued establecida en el artculo 7
de la ley 27.249 (31/3/2016) y se implement a travs de la Resolucin 146 del
Ministerio de Hacienda (21/4/16). Previo a ello, mediante Resolucin 134 del
Ministerio de Hacienda (13/4/16) se dispuso en forma directa la designacin de
Deutsche Bank, HSBC, JP Morgan y Santander como coordinadores globales y
a BBVA, CITI y UBS como colocadores (junto con los colocadores globales
sern colocadores conjuntos).
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por
U$S4.500.000.000),
2026
(U$S6.500.000.000)
2046
(U$S2.750.000.000).
Como condiciones de emisin de los bonos, entre las ms importantes se
encuentran las siguientes: *Se regirn por la ley y jurisdiccin de los EEUU; *Se
establece la prrroga de jurisdiccin ante tribunales extranjeros, *Imponen
clusulas de accin colectiva que permiten enmendar a la Repblica Argentina
algunas condiciones de los bonos con la voluntad mayoritaria de los acreedores- y
clusulas pari passu.
Una de las condiciones de emisin de los bonos ms importante, es que no
pueden ser vendidos ni ofrecidos dentro de EEUU. Entonces, nicamente los
bancos designados son los adquirentes iniciales de los bonos para luego ofrecerlos a
inversores no estadounidenses obteniendo una diferencia importante en esa
colocacin adems de la comisin del 0,18% establecida en las condiciones de
emisin-. La deuda entonces no ser financiada por residentes estadounidenses sino por
capitales provistos desde fuera de los EEUU (muchos argentinos pueden haber
intervenido en la operacin).
Concluyen los peritos del Banco Central que Esta emisin de ttulos se da en
un contexto internacional con restringida oferta de liquidez, significando el ingreso
para los bancos extranjeros intervinientes en la operacin de la rentabilidad producto
tanto del cobro de comisiones como por las utilidades generadas en la posterior etapa
de negociacin en el mercado secundario (ver fs.655).
El llamado Megacanje II
Los colaboradores del Banco Central explicaron que: *A travs de la Resolucin
Conjunta 35/2015 y 5/2015 de la Secretara de Hacienda y de la Secretara de Finanzas,
se dispuso el canje de las letras del Tesoro Nacional Intransferibles (el 30 de diciembre
de 2015). Esta resolucin dispuso el canje de Letras del Tesoro Nacional
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El costo para el Tesoro Nacional de la emisin de bonos realizada surge del siguiente
cuadro:
Monto bonos emitidos
Aos
Tasa
Pago inters
Intereses total
Total a pagar
U$D 4.497.753.411
7.75%
Semestral
USD 2.440.031.225,47
6.937.784.636,47
U$D 4.510.462.575
10
7,875%
Semestral
U$D 3.551.989.277,81
8.062.451.852,81
U$D 4.690.499.563
12
7,875%
Semestral
U$D 4.432.522.087,04
9.123.021.650,04
USD
24.123.258.139,32
USD 13.698.715.549
10.424.542.590,32
Las utilidades que no sean capitalizadas se utilizarn para el fondo de reserva general y para los
fondos de reserva especiales, hasta que los mismos alcancen el CINCUENTA POR CIENTO (50%) del
capital del Banco. Una vez alcanzado este lmite las utilidades no capitalizadas o aplicadas en los fondos
de reserva, debern ser transferidas libremente a la cuenta del Gobierno Nacional.
20
USD 1.000.000.000
2.
USD 1.000.000.000
3.
Banco Santander SA
USD 1.000.000.000
4.
USD 500.000.000
5.
USD 500.000.000
6.
Citibank NA
USD 500.000.000
7.
USD 500.000.000
TOTAL
USD 5.000.000.000
bajo su hoja de balance. Sin embargo, el Banco Central no aclar cul fue el costo de
cancelar anticipadamente la anterior operacin de pase pasivo, ni a qu tasa se
logr la operacin con el BIS (ver fs.733/734).
DE LA COMPETENCIA
La necesaria acumulacin de esta causa con las iniciadas por Alejandro Olmos en
1982 y 1993:
Los expertos del Banco Central hicieron un minucioso trabajo sobre el proceso
histrico de endeudamiento de la Repblica Argentina. Vamos a citar sus partes ms
importantes, que dan sustento a la conexidad pretendida:
*Luego del fuerte endeudamiento externo ocurrido durante la ltima dictadura militar
argentina, el Estado Nacional careca de registros confiables sobre a cunto ascenda el
monto del endeudamiento;
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*La decisin de pago al contado de los fondos buitre constituy una decisin
deliberada de las autoridades nacionales, que implic un nuevo endeudamiento
centralizado en determinadas entidades financieras
*En el nacimiento del endeudamiento externo argentino -1976/83- fueron los bancos
extranjeros los acreedores de la Nacin. Las polticas econmicas empujaron a que la
deuda externa del sector privado se ampare en un rgimen de seguros de cambio para
los deudores privados y posteriormente sea asumida por el Estado Nacional;
*Luego del default de fines de 2001 (que ocasion una de las peores crisis econmicas
de la Argentina), se produjo un respiro a travs de las operaciones de canjes nacionales
e internacionales de 2005 y 2010 y una disminucin de su deuda externa en relacin a
su PBI;
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24
Anexo I
Detalle de los acuerdos de cancelacin con los holdouts
LIMITED
representadas
por
CAPITAL
MARKETS
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