Memoria 2012

Volcan Compaa Minera S.A.
A
PRELIMINAR
Memoria Anual 2012
Historia
Volcan Compaa Minera S.A.A. es una empresa minera diversificada y un importante
productor global de zinc, plata y plomo.
Las primeras operaciones de la empresa se dieron en el ao 1943 como Volcan Mines Company,
con las minas Ticlio y Carahuacra. En la dcada de los aos 90, y como resultado de diferentes
privatizaciones en el pas, el gobierno Peruano licit ciertas reas mineras y los activos
relacionados. Se adquirieron muchas de ellas, las cuales crecieron a paso acelerado.
En el ao 1997, Volcan Compaa Minera S.A. adquiri mediante subasta pblica internacional,
la Empresa Minera Mahr Tnel S.A., propietaria de las operaciones mineras Mahr Tnel, San
Cristbal y Andaychagua, por la suma de US$ 127,777,777 con un compromiso de inversin
adicional por US$ 60 millones, que se cumpli en el tercer ao. Esta adquisicin, marcara el
inicio del proceso de expansin de la empresa, el cual dio como resultado un crecimiento de
400% en su produccin. En el ao 1998, se dio un proceso de fusin entre ambas compaas,
crendose Volcan Compaa Minera S.A.A., su actual razn social.
En el ao 1999, Volcan Compaa Minera S.A.A. adquiri de Centromin Per, mediante subasta
pblica internacional, la Empresa Minera Paragsha S.A.C. por US$ 62 millones, adems de un
compromiso de inversin de US$ 70 millones. La adquisicin incluy la operacin minera Cerro
de Pasco, lo que convirti a Volcan Compaa Minera S.A.A. en la compaa minera de zinc ms
grande del Per.
En el ao 2000, se adquiri la Empresa Administradora Chungar S.A.C., as como tambin
Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C., propietarios de las minas Animn y Vinchos,
respectivamente. Esta compra tuvo un precio total de US$ 20 millones, adems de 16 millones
de acciones Clase B de Volcan.
En el ao 2004 se iniciaron las operaciones en la mina de plata Vinchos, llegando a producir
hasta el 31 de diciembre de 2009 ms de 6 millones de onzas finas de plata.
En el ao 2006 Volcan adquiere la mina Zoraida, de Minera Santa Clara y Llacsacocha S.A. En el
ao 2007 adquiere el 100% de Compaa Minera El Pilar, propietaria de la mina El Pilar
contigua a la mina y tajo de Cerro de Pasco. En ese mismo ao, inicia exploraciones en el
proyecto de cobre Rondon de Compaa Minera Vichaycocha. En el 2010 Volcan adquiere
tambin Compaa Minera San Sebastin, cuyas concesiones mineras se ubican en las
cercanas de Cerro de Pasco.
El 27 de enero de 2011, la Junta General de Accionistas de Volcan Compaa Minera S.A.A.
aprob la reorganizacin simple de la Unidad Minera Cerro de Pasco. La reorganizacin tuvo
como objetivo que cada unidad minera gestione de manera independiente las mejoras en sus
resultados operativos a travs de la reduccin de costos y la bsqueda del crecimiento. Como
resultado, Volcan Compaa Minera S.A.A. recibi acciones que representan el 99.99% del capital
social de Empresa Administradora Cerro S.A.C., la cual es ahora una de las subsidiarias de Volcan.
El 26 de enero de 2012, en el marco de una emisin internacional de bonos bajo la Regla 144A
y la Regulacin S de la United States Securities Act de 1933, se llegaron a colocar Bonos
Corporativos por hasta US$ 600 millones por un plazo de 10 aos y a una tasa de inters fija
anual de 5.375%. Cabe mencionar que la demanda total del valor ascendi a US$ 4,809
millones.
El 29 de febrero de 2012, Volcan Compaa Minera S.A.A y Sociedad Minera Corona S.A. (SMC)
suscribieron el contrato definitivo de compra-venta por el 100% de las acciones de titularidad
de SMC en Hidroelctrica Huanchor S.A.C., con lo que stas acciones fueron transferidas a
favor de Volcan, quien pag la suma de US$ 46.7 millones.
En noviembre del 2012 se inaugur la Central Hidroelctrica Baos V, situada en el valle de
Chancay y con una capacidad de generacin de 9.2 megavatios (MW), con lo cual la Unidad
Minera Chungar queda 100% autoabastecida con energa renovable. La inversin total fue de
US$ 24 millones.
Desde el ao 2000, adicionalmente a realizar las compras arriba mencionadas, la empresa se
enfoc en integrar todas las compaas adquiridas, poniendo especial nfasis en la reduccin
de costos y en el incremento de sus reservas y recursos. Bajo el liderazgo del Dr. Roberto Letts
Colmenares, accionista mayoritario y Presidente del Directorio hasta su fallecimiento en el ao
2010, Volcan expandi sus operaciones, logrando convertirse en la principal productora de
plata y plomo del Per y la segunda mayor productora de zinc. Asimismo, se convirti en una
de las principales diez productoras de plata, plomo y zinc a nivel mundial.
Volcan Compaa Minera S.A.A. es una empresa minera que se constituy por escritura pblica
el 1 de febrero de 1998, extendida ante el Notario Dr. Abraham Velarde lvarez, proveniente
de la fusin de Volcan Compaa Minera S.A. y Empresa Minera Mahr Tnel S.A. inscrita ante el
Registro Pblico de Minera en el asiento uno, ficha 41074 en la partida 11363057 del Registro
de Personas Jurdicas de Lima. La compaa se dedica a la exploracin, explotacin y beneficio
de minerales por cuenta propia y de subsidiarias, correspondindole la extraccin,
concentracin y tratamiento. La comercializacin de todos los productos y concentrados es
hecha por Volcan. Sus actividades estn enmarcadas en el cdigo CIUU No 1320 Extraccin
de minerales metalferos no ferrosos. La duracin de la empresa es de carcter indefinido,
limitado a la disposicin de reservas de mineral, lo cual a su vez puede variar en funcin de las
inversiones que la compaa efecte en exploraciones y a los resultados de stas.
Volcan Compaa Minera S.A.A. es una corporacin que cotiza en la Bolsa de Valores de Lima, en
la Bolsa de Comercio de Santiago de Chile y en la Bolsa de Madrid de Latibex.
Contenido
Declaracin de Responsabilidad
El presente documento contiene informacin veraz y suficiente respecto al desarrollo del

negocio de Volcan Compaa Minera S.A.A durante el ao 2012. Sin perjuicio de la
responsabilidad que compete al emisor, los firmantes se hacen responsables por su contenido
conforme a los dispositivos legales aplicables.
Jos Picasso Salinas
Presidente del Directorio
Juan Jos Herrera Tvara

Gerente General
Lima, xx de marzo de 2013.
Indicadores de Produccin
Evolucin de Produccin y Leyes Anuales
10.0
8.7
9.0
10.0%
8.56
8.44
8.0%
7.0
7.0%
6.0
5.2%
5.0%
5.0
5.0%
3.9%
4.0
3.6%
3.1%
3.0
3.9%
4.5%
5.0%
4.3%
4.0%
3.0%
1.7%
2.0
6.0%
4.8%
1.3%
1.1%
1.0%
1.2%
1.0
0.1%
0.0
2008
Leyes
Millones de TMS
9.0%
7.83
7.58
8.0
0.1%
0.1%
2009
Produccin TM
2010
%Cu
0.1%
0.1%
2011
%Pb
%Zn
2.0%
1.0%
0.0%
2012
oz Ag
Evolucin de Produccin de Concentrados
800
25
672.8
700
21.0
600
Miles de TMS
21.1
663.5
22.7
20.1
593.3
22.0
20
557.0
500
15
400
300
10
210.4
161.7
200
100
5.7
12.9
129.3
17.8
112.6
15.0 12.0
127.0
13.0 14.0
0
2008
2009
Conc Zn
Conc Ag
2010
Conc Pb
oz Ag
Indicadores Financieros
5
2011
Conc Cu
2012
Millones de onzas Ag
689.9
Ventas
(millones US$)
1400
1200
1,161
2011
2012
981
1000
800
1,212
627
662
2008
2009
600
400
200
0
2010
Ebitda
(millones US$)
700
624
600
509
461
500
400
300
241
280
200
100
0
2008
2009
2010
Utilidad Neta
(millones US$)
350
2011
2012
329
300
253
250
200
211
177
170
2008
2009
150
100
50
0
2010
Flujo Operativo
(millones US$)
500
2012
470
400
354
259
256
300
200
2011
175
100
0
2008
2009
2010
2011
2012
Directorio
Jos Picasso Salinas; Director;
Presidente del Directorio
Felipe Osterling Parodi; Director;
Vicepresidente del Directorio
Jos Ignacio De Romaa Letts, Director
Daniel Mate Badenes, Director
Pablo Moreyra Almenara, Director
Jose Bayly Letts, Director (Desde marzo 2012)
Christopher Eskdale, Director (Desde marzo 2012)
Irene Letts de Romaa, Director (Desde marzo 2012)
Madeleine Osterling Letts , Director (Desde marzo 2012)
Gonzalo Andrade Nicoli, Director (Hasta marzo 2012)
Victor Gobitz Colchado, Director (Hasta marzo 2012)
Alta Direccin
Gerente General
Juan Ignacio Rosado Gmez De La Torre
Gerente General Adjunto
Roberto Maldonado Astorga
Gerente Central de Operaciones
Jos Montoya Stahl
Gerente Central de Planeamiento
Jos Carlos del Valle Castro
Gerente Central de Finanzas
David Brian Gleit
Gerente de Desarrollo de Negocios
Jorge Murillo Nuez
Gerente de Planeamiento Financiero y Control de Gestin
Jos Antonio Cuadros Obando
Gerente de Operaciones Unidades Cerro de Pasco, San Sebastian y Vinchos
Edgardo Zamora Prez
Gerente de Operaciones Unidad Yauli
Herman Flores Arvalo
Gerente de Operaciones Unidades Alpamarca, Ro Pallanga y Carhuacayan
Jos Manuel Blanco
Gerente de Operaciones de Empresa Administradora Chungar
Ulises Oliveros Salas
Gerente de Proyectos
Pedro Martnez Recio
Gerente Corporativo de Proyectos e Investigacin Metalrgica
Csar Farfn Bernales
Gerente de Exploraciones
Eduardo Julio Magnasco La Torre
Gerente de Excelencia Operativa
8
Felipe Injoque Espinoza

Gerente de Responsabilidad Social
Jos Estela Ramrez
Gerente de Energa
Mario Eduardo De las Casas Vizquerra
Gerente de Logstica
Nestor Hernn Astete Angulo (Hasta diciembre 2012)
Gerente de Recursos Humanos
Roberto Servat Pereira de Sousa
Gerente de Relaciones Laborales
Sergio Giampietri
Gerente Corporativo de Seguridad Civil
Jess Ylazaca (Desde Mayo 2012)
Gerente de Geologa de Operaciones
Juan Silbino Marceliano Rojas
Gerente de Seguridad Industrial
Paolo Cabrejos Martin
Gerente Comercial
Carlos Eduardo Flores Trelles
Gerente de Tecnologa de Informacin
Pedro Navarro Neyra
Gerente de Tesorera y Administracin
Pedro Torres Torres
Gerente de Contabilidad y Tributacin
Juan Begazo Vizcarra
Gerente de Auditora
Alfonso Rebaza Gonzlez
Gerente del rea Legal
Jorge Luis Cotrina Luna
Jefe de Valores
Estructura Corporativa
Volcan Compaa Minera
S.A.A
4%
100%
100%
Empresa
Administradora
Chungar S.A.C.
Empresa Minera
Paragsha S.A.C.
99.9%
Empresa
Explotadora de Vinchos
S.A.C.
99.9%
100%
Empresa
Administradora
Cerro S.A.C. (*)
99.9%
Minera San
Sebastin
Compaa
Minera
el Pilar S.A.C.
100%
Compaa Minera
Santa Clara y
Llacsacocha
50%
99.5%
Empresa de Generacin
Elctrica Ro
Baos S.A.C
Compaa Minera
Alpamarca S.A.C.
Shalca Compaa
Minera S.A.C.
99.5%
Compaa
Energtica del
Centro
Whitemol
(Panam)
100%
Compaa
Industrial Limitada
de Huacho S.A..
44%
100%
20%
80%
Minera Aurfera Toruna

S.A.C.
99.9%
80%
Compaa
Minera Vichaycocha
S.A.C.
Compaa Minera
Huascarn S.A.A.
(*) Reorganizacin simple de la Unidad de Cerro de

Pasco a partir del 1 de febrero de 2011.
10
1. Ubicacin de las Principales Propiedades Mineras de la

Empresa
11
2. Carta a los Accionistas
12
13
14
3. Informe General de la Economa 2012

Resumen Financiero de la Economa Mundial
El ao 2012 fue un periodo de gran incertidumbre econmica a nivel mundial. A la severa crisis
financiera europea, que incluso puso en tela de juicio la continuidad de la Unin Europea (UE),
se sumaron los problemas econmicos y fiscales de los Estados Unidos (EUA) y la
desaceleracin del crecimiento de China. En los ltimos meses, las autoridades
norteamericanas y europeas tomaron una serie de medidas extraordinarias para hacer frente a
la crisis, es as que en el mes de septiembre la autoridad monetaria de EUA (FED) anunci un
programa monetario expansivo consistente en la inyeccin de US$ 40 mil millones mensuales
por un plazo indefinido hasta que el nivel de empleo llegue a niveles sostenibles. Por otro lado,
a finales de noviembre, el FMI y los gobiernos de la UE anunciaron los nuevos trminos del
Programa de rescate a Grecia, el cual brindar alivio a travs de varias medidas que reducen
los problemas de liquidez y el costo del crdito (expansin monetaria).
Por el lado de China, se estima que en el ao 2012 la economa crezca 7.8%1 (1.4 puntos
porcentuales menos que en el 2011). Esta desaceleracin es consecuencia principalmente de la
reduccin en la produccin industrial y las ventas minoristas. Sin embargo, es importante
mencionar que un crecimiento de China por encima de 7% anual contina siendo muy
importante para pases exportadores principalmente primarios como el Per, debido al
tamao del mercado del gigante asitico y su incidencia en la demanda de commodities y
suministros a nivel mundial.
Por otro lado, los pases de Amrica Latina presentarn un crecimiento econmico importante
en el ao 2012, comparado con el de los pases en desarrollo, como consecuencia del
dinamismo de la demanda interna la cual se apoya en el crecimiento del crdito y en trminos
de intercambio favorables.
Este contexto internacional de crisis econmica y baja rentabilidad esperada de las inversiones
en los pases desarrollados, junto con el exceso de liquidez producto de la expansin
monetaria mundial, ha llevado a direccionar el flujo de capitales hacia los pases en desarrollo
con perspectivas de crecimiento favorables. Muestra de esto es el importante flujo de
capitales de largo plazo que recibi el Per durante el ao 2012, el cual se estima en US$ 16.7
mil millones lo que representa 74% ms que en el ao 20112. Del total de flujo de inversiones,
US$ 5.4 mil millones provinieron de prstamos de largo plazo3, partida en la que Volcan
particip con la exitosa emisin de bonos por US$ 600 millones a comienzos de ao.
Los principales mercados burstiles del mundo terminaron el 2012 al alza, EUA avanz 5.5%
(DJI), Gran Bretaa subi en 3.47% (FTSE 100), Francia lo hizo en 13% (CAC 40) y Japn en
Fuente: World Economic Outlook IMF, Octubre 2012

Fuente: Reporte de Inflacin Diciembre 2012, BCRP
3
2
15
21.44% (Nikkei 225)4. En Amrica Latina los mercados siguieron la tendencia, es as que Brasil
aument 5.4% (BVSP), Chile lo hizo en 3.45% (IPSA) y Per en 5.94% (IGBVL)5.
Finalmente, el precio promedio del ao 2012 de los metales base (zinc, plomo, cobre)
retrocedi en 11%, 14% y 10% respectivamente como consecuencia de una menor demanda
de China, la ampliacin de la oferta mundial y la acumulacin de inventarios. Por su parte, el
precio promedio del oro aument 6% impulsado por la depreciacin del dlar, la expectativa
de un Fiscal Cliff en EUA y la incertidumbre respecto de la recuperacin europea.
Resumen Macroeconmico de Per

El desempeo econmico de la economa local estuvo guiado por el crecimiento de la inversin
privada (14.7%) y pblica (23.4%)6. Este aumento en la inversin fue acompaado con un
crecimiento del crdito de 16.4% y emisiones de bonos por US$ 1,660 MM (en el 2011 las
emisiones fueron de US$ 320 MM)7.
En trminos sectoriales destaca el crecimiento del sector construccin, el sector comercio y el
sector de electricidad con expansiones de 16%, 6.7% y 5.5% respectivamente8. En relacin a los
sectores primarios, el crecimiento del sector agropecuario (4.5%) y minero (1.9%) fue
contrarrestado por la importante contraccin del sector pesquero (-9.5%)9.
De acuerdo con el comportamiento de los sectores mencionados, el crecimiento esperado de
Per para el 2012 es de 6.3%, el mayor de Amrica del Sur, seguido por Chile con un
crecimiento esperado de 5.3%10.
En relacin a la Balanza de Pagos, la cuenta corriente presenta un dficit del -3.7% del PBI,
mientras que la cuenta financiera un supervit del 11.3% del PBI; lo que resulta en una balanza
de pago superavitaria en el orden de los US$ 15 mil millones (217% ms que en el 2011) 11. Esta
importante variacin en la balanza de pagos estuvo acompaada con una apreciacin del
nuevo sol de 4.4%, con lo que la moneda local cerr el 2012 cotizando a 2.55 PEN/USD.
Finalmente, se proyecta que la inflacin cierre el ao dentro del rango meta establecido por el
Banco Central de Reserva del Per (BCRP), en un nivel de 2.7%12 siendo los rubros que ms
influenciaron los alimentos y las pensiones de enseanza.
Fuente: Yahoo Finance

Fuente: Yahoo Finance y BVL
6
7
8
9
10
11
12
5
16
4. Perspectivas de Crecimiento
Al ser Volcan un lder a nivel mundial y nacional en la produccin de zinc, plata y plomo,
nuestra visin de futuro es llevar a nuestra empresa a un nivel de clase mundial con el
debido crecimiento de la produccin, y con las prcticas y disciplinas que comprende la
minera moderna. Somos firmes creyentes de que una gestin segura y eficaz conlleva a la
maximizacin de utilidades para nuestros accionistas. En ese sentido, nuestras metas se
encuentran alineadas con nuestra visin corporativa:
Al 2021, ser una de las principales empresas mineras diversificadas en metales base y
preciosos, lder en crecimiento y excelencia operativa, actuando con responsabilidad social
y con un equipo humano comprometido y altamente calificado.
Volcan cuenta con un equipo multidisciplinario altamente calificado que se dedica a la
evaluacin constante de oportunidades de crecimiento de la empresa. Estas
oportunidades pueden ser diversas, como proyectos greenfield, brownfield u operaciones
en marcha.
En el corto plazo, estamos enfocados en culminar los proyectos en cartera dentro del
tiempo programado y presupuestado. Con estos proyectos se logar un aumento
importante en nuestra produccin de plata, consolidndonos an ms como uno de los
jugadores globales ms importantes en este metal. En ese sentido, estimamos que a
inicios del 2014 los proyectos de plata agregarn 8 - 9 millones de onzas por ao a nuestra
produccin actual, representando una produccin total de 28 a 30 millones de onzas de
plata al ao.
Adicionalmente, contamos con una cartera de proyectos mineros en diferentes etapas de
desarrollo dentro de las 340,000 hectreas de concesiones de la empresa que se
encuentra dentro de la prolfica cintura polimetlica de la Sierra Central de los Andes.
Entre los proyectos polimetlicos (zinc, plomo, plata) destacamos Palma, San Sebastin y
Carhuacayn; en los proyectos de plata destacamos Ro Pallanga, Zoraida e Islay, adems
de proyectos de cobre y de oro, como Carhuacayn 2 y Puy Puy.
Cabe tambin mencionar que nuestro plan estratgico implica tener una participacin en
el sector de energa renovable. Esta participacin tiene como finalidad sostener a nuestras
minas con el mnimo impacto medioambiental y controlar el gasto de un insumo clave.
Sumado a la incorporacin de Baos V y a la adquisicin de la Central Hidroelctrica
Huanchor, Volcan cuenta con dos proyectos hidroelctricos, Chancay de 60 MW y Belo
Horizonte de 180 MW, los cuales siguen desarrollndose de acuerdo a lo previsto.
Finalmente, queremos resaltar que nuestro objetivo es mantener el liderazgo en la
produccin de zinc, plata y plomo, y convertirnos en un actor relevante en la produccin
de cobre y de oro. Esperamos incrementar la produccin de metales base y preciosos a
travs de inversiones importantes y programas agresivos de exploracin, tanto dentro de
nuestras concesiones como por afuera, independientemente o a travs de asociaciones
con otras empresas. El crecimiento slido y rentable al que apuntamos ser el resultado de
17
nuestra disciplina de inversin, ejecutada a travs de la fusin de las mejores prcticas de

la industria con las prcticas innovadoras de Volcan.
18
5. Ranking de Produccin Per 2012 En finos

Ranking de Produccin Per 2012 - En finos
Zinc
Miles TM
Volcan Compaa Minera S.A.A. y Subsidiarias

Compaa Minera Antamina S.A.
Compaa Minera Milpo S.A.
Empresa Minera Los Quenuales S.A.
Compaa Minera Atacocha S.A.A.
Otros
306.4
270.0
186.0
112.5
45.5
360.6
Plomo
Miles TM

Compaia De Minas Buenaventura S.A.A.
Compaa Minera Milpo S.A.
Sociedad Minera Corona S.A.
Sociedad Minera El Brocal S.A.A.
Otros
Plata
77.9
19.2
17.8
17.0
13.5
103.4
Millones Oz

Compaia De Minas Buenaventura S.A.A.
Compaa Minera Antamina S.A.
Minera Suyamarca S.A.C.
Compaa Minera Ares S.A.C
Otros
24.2
16.1
14.6
8.2
6.9
52.7
Fuente: Ministerio de Energa y Minas; puede incluir variaciones de inventarios y compras a terceros.
19
6. Operaciones
Nuestras operaciones se encuentran divididas en tres Unidades Econmicas
Administrativas (UEA): Yauli, Cerro de Pasco y Chungar.
Unidades Mineras
Cada unidad minera consiste en una o ms minas y plantas de tratamiento, tal
como se detalla a continuacin:
UNIDAD
Yauli
MINA
San Cristbal
Andaychagua
Ticlio
Carahuacra
Tajo abierto Ral Rojas
Mina subterrnea
Animn
Islay
Cerro de Pasco
Chungar
PLANTA DE TRATAMIENTO
La Victoria
Mahr Tunel
Andaychagua
Paragsha
San Expedito
Animn
Evolucin de Tonelaje Tratado y Leyes Anuales Volcan Consolidado

9.0
10.0%
8.6
9.0%
8.40
8.0%
7.0%
5.2%
8.0
5.1%
3.9%
7.60
3.9%
3.6%
7.5
6.0%
7.8
4.8%
4.3%
4.9%
1.3%
7.0
2009
2010
Produccin TM
0.1%
2011
%Cu
%Pb
2.0%
1.2%
0.1%
0.1%
0.1%
6.5
4.0%
3.0%
1.0%
1.1%
5.0%
Leyes
Millones de TMS
8.5
1.0%
0.0%
2012
%Zn
oz Ag
Evolucin de Produccin de Concentrados y de Onzas de Plata Volcan Consolidado

800
663
35
593
557
Miles de TM
600
500
21.0
20.1
21.1
30
22.0
25
400
20
300
15
200
100
162
129
13
18
127
113
12
15
5
13 14
0
2009
Conc Zn
10
Conc Pb
2010
Conc Cu
2011
Conc Ag
20
2012
Finos de Ag
700
40
673
UEA Yauli
La UEA Yauli se encuentra ubicada a 40 kilmetros de la ciudad de La Oroya y a 170
kilmetros de la ciudad de Lima. Es accesible por carretera y va frrea. Est
conformada principalmente por cuatro minas subterrneas. El mineral extrado es
tratado en tres plantas concentradoras que en conjunto tienen una capacidad
instalada de 10,200 TMS por da. Durante el ao 2012, el tratamiento de mineral de
cabeza en sus tres plantas concentradoras alcanz 3,549,813 toneladas, con leyes de
4.80% Zn, 0.97% Pb, 0.14% Cu y 3.49 oz Ag/t, representando alrededor del 50% del
total de las ventas de Volcan.
En el 2012, la produccin de concentrados fue de 288,608 toneladas de zinc, 54,933
toneladas de plomo, 8,026 toneladas de cobre y 11,090,611 onzas de plata en
concentrados. Durante el ao 2012 se compr mineral a terceros por 276,919 TM, el
cual fue tratado en la planta Mahr Tunel.
Minas
Mina San Cristbal
Durante el ao 2012 se extrajeron 1,524,848 toneladas y se beneficiaron 1,516,208
toneladas de mineral con leyes promedio de 0.14% Cu, 0.62% Pb, 5.21% Zn y 3.25 oz
Ag/t. El avance anual en exploraciones alcanz los 2,413 metros, en desarrollo 6,343
metros y en preparacin 5,055 metros. Los trabajos de perforacin diamantina
totalizaron 11,396 metros. La produccin promedio por da fue de 4,278 toneladas.
Durante el ao 2012, se continu con el proceso de mejora de los estndares de
mina. Se avanz con la infraestructura de losas para las vas principales de mina, la
construccin de 03 polvorines principales, 01 taller adicional y comedores, y se
empez con la ejecucin de los proyectos principales de bombeo de los niveles 1020 y
1070, lo que permitir tener mayor confiabilidad para los trabajos de profundizacin.
Asimismo, se redefinieron los diseos de preparaciones de las Rampas, con el objetivo
de hacer ms dinmico y productivo el proceso de explotacin. Se ejecut tambin un
programa de chimeneas raise borer para mejorar el sistema de ventilacin primaria y
secundaria.
Por otro lado, se continu con el sostenimiento de las labores antiguas en las vas
principales. Se adquiri 01 equipo de perforacin de taladros largos para explotacin,
lo cual ha permitido mejorar la productividad y reducir los costos de explotacin. El
aporte de mineral de ste mtodo lleg al 55%.
Mina Andaychagua
Durante el ao 2012, la mina Andaychagua produjo 961,256 toneladas de mineral con
leyes promedio de 0.11% Cu, 0.98% Pb, 4.97% Zn y 5.04 oz Ag/t. El avance anual en
exploracin alcanz los 1,323 metros, en desarrollo 5,156 metros y en preparacin
21
5,097 metros. Los trabajos de perforacin diamantina totalizaron 5,595 metros. La

produccin promedio por da fue de 2,630 toneladas.
Durante el ao se prioriz la estandarizacin de labores, mejora del sistema de relleno
cementado, y renovacin de la flota de mina.
Asimismo, se concluy con el Proyecto de Sistema de Comunicacin de la Mina
Andaychagua, se continu con el Proyecto de pavimentacin de vas y se reforz la
operacin del sistema de bombeo del nivel 1000. Se iniciaron trabajos de
repotenciacin del sistema antiguo de bombeo que incluye lneas paralelas de
para darle seguridad al sistema.
Mina Ticlio
Durante el ao 2012, la mina Ticlio produjo 260,921 toneladas con leyes promedio de
0.22% Cu, 1.11% Pb, 4.50% Zn y 1.90 oz Ag/t. El avance anual en exploracin
alcanz los 2,214 metros, en desarrollo 2,847 metros y en preparacin 1,309
metros. Los trabajos de perforacin diamantina alcanzaron los 3,700 metros. La
produccin promedio de la mina se consolid a un nivel de 800 toneladas por da.
En el 2012 se concluy con el proyecto del nuevo sistema de bombeo en el nivel 10, el
cual permitir el desarrollo a profundidad, gracias a los buenos resultados de las
perforaciones diamantinas.
Es importante resaltar los logros en exploracin sobre el cuerpo Ariana, que permitir
incrementar el volumen y calidad de produccin de la mina.
Mina Carahuacra
Durante el ao 2012, la mina Carahuacra produjo 276,236 toneladas de mineral con
leyes promedio de 0.35% Pb, 6.95% Zn y 2.12 oz Ag/t. El avance anual en
exploracin alcanz 296 metros, en desarrollo 1,816 metros y en preparacin 1,139
metros. Los trabajos de perforacin diamantina alcanzaron los 5,000 metros. La
produccin promedio de la mina se consolid a un nivel de 760 toneladas por da.
La explotacin se realiz principalmente en el cuerpo Huaripampa. Se mejor el
sistema de ventilacin mediante el desarrollo de una chimenea raise borer de
superficie.
Asimismo, a mediados del ao se logr mecanizar la mina mediante el uso de
sistemas de sostenimiento mecanizado, avances con jumbos y scoops de mayor
capacidad, as como explotacin con taladros largos.
Tajo Carahuacra Norte o Gaviln

El tajo Carahuacra Norte o Gaviln aport 325,059 toneladas de mineral durante el
ao 2012, con leyes promedio de 0.37% Pb, 1.87% Zn y 3.58 oz Ag/t. La produccin
del Tajo Carahuacra Norte permiti compensar la menor produccin de Ticlio y San
22
Cristbal.
Evolucin de Produccin y Leyes Anuales Yauli
4.0
9.0%
8.0%
3.0
2.5
2.0
7.0%
5.2%
5.1%
4.9%
3.7%
3.6%
3.6%
0.7%
0.8%
4.8%
4.0%
3.0%
1.0
0.0
6.0%
5.0%
3.5%
1.5
0.5
10.0%
Leyes
Millones de TMS
3.5
3.55
3.51
3.43
3.32
0.7%
0.2%
0.1%
2009
0.2%
2010
Produccin TM
1.0%
2011
%Cu
%Pb
0.1%
2.0%
1.0%
0.0%
2012
%Zn
oz Ag
Plantas de tratamiento
Planta Victoria
Durante el ao 2012 se trataron 1,519,070 toneladas de mineral, con leyes
promedio de 0.58% Pb, 5.03% Zn y 2.96 Oz Ag por tonelada; obtenindose 131,769
toneladas de concentrado de zinc; 16,560 toneladas de concentrado de plomo y
3,858,525 onzas de plata en los concentrados; logrndose alcanzar una recuperacin
metalrgica de 90.9% para el zinc, 84.9% para el plomo y 85.73% para la plata.
Asimismo, se realizaron inversiones para optimizar los procesos de chancado, filtrado
y la disposicin de relaves. Especial atencin se dio a la infraestructura de planta para
mejorar los estndares operativos. Se implement tambin un nuevo circuito
de recuperacin de cobre. Adems, en el ao 2012 se continu con el
recrecimiento de la relavera Rumichaca. Se elaboraron los estudios de ingeniera
para mejorar el chancado y se inici el proyecto para incrementar la capacidad
instalada de planta a 4,500 toneladas por da. Tambin se continu con los estudios de
la nueva relavera Chumpe, la cual asegurara ms de 35 aos adicionales de operacin.
Planta Mahr Tnel

En el 2012 se trataron 988,438 toneladas de mineral con leyes promedio de 0.27% Cu,
1.61% Pb, 4.52% Zn y 2.77 oz Ag/t, obtenindose 76,756 toneladas de concentrado de
zinc, 21,388 toneladas de concentrado de plomo, 7 ,652 toneladas de concentrado
de cobre y 2,378,683 onzas de plata en los concentrados. Se logr alcanzar una
recuperacin metalrgica de 90.78% para el zinc, 89.55% para el plomo, 58.30% para
el cobre y 86.87% para la plata.
23
Planta Andaychagua
Durante el ao 2012 se trataron 1,042,305 toneladas de mineral con leyes promedio
de 0.10% Cu, 0.94% Pb, 4.74% Zn y 4.95 oz Ag/t, obtenindose 80,084 toneladas de
concentrado de zinc, 16,985 toneladas de concentrado de plomo, 844 toneladas de
concentrado de cobre y 4,853,403 onzas de plata en los concentrados. Se logr
alcanzar una recuperacin metalrgica de 88.63% para el zinc, 91.32% para el plomo,
8.07% para el cobre y 94.00% para la plata.
Asimismo, durante el ao 2012 se logr incorporar al tratamiento la planta PAND 2,
ex planta de Nquel, cuyo tratamiento alcanza las 150 tpd. A partir del ao 2013 se
estima llegar a un tratamiento de 500 tpd.
Evolucin de Produccin de Concentrados y Onzas de Plata - Yauli
Miles de TMS
300
12
296
289
288
11
11
289
11
10
10
250
200
6
150
4
100
50
41
39
14
55
48
2
11
350
0
2009
2010
Conc Zn
2011
Conc Pb
Conc Cu
2012
oz Ag
Perspectivas
La estrategia a futuro para la UEA Yauli se basa en la consolidacin de los niveles de
reservas y recursos los cuales permiten planificar la explotacin y evaluar las
alternativas de incremento de la produccin. Los resultados de los programas de
exploracin han probado la continuidad en la profundidad de las vetas ms
importantes.
Esta perspectiva de futuro nos orienta a optimizar los procesos de produccin de todas la
minas, para lo cual se plantea llevar a un 70% el aporte de mineral con el mtodo de
taladros largos en la Mina San Cristbal, 100% de la produccin por taladros largos en la
Mina Carahuacra, y 100% en la Mina Ticlio, para lo cual se debe afianzar los niveles de
aportes de produccin en 1,500 tpd en los prximos 12 meses.
Se tiene previsto tambin centralizar las operaciones en la Mina Andaychagua con el
objetivo de mejorar la productividad. Paralelamente se tiene previsto realizar un
programa agresivo de exploracin y desarrollo de las estructuras asociadas a la Veta
Andaychagua.
24
Por otro lado, durante el ao 2013, se espera concluir con los estudios geolgicos,
geotcnicos y de diseo de mina del Proyecto Zoraida y continuar con las exploraciones y
modelamiento del Proyecto de cobre Oyama. Ambos proyectos se encuentran ubicados
cerca de Andaychagua. Asimismo, tenemos como objetivo incrementar la capacidad de
tratamiento de la Unidad Andaychagua a 3,200 tpd. Durante el segundo semestre del ao
2013, se espera ampliar la Planta Victoria, la cual tendr una capacidad de 4,500 tpd. El
soporte de esta ampliacin est en el incremento de produccin de las minas Carahuacra
y San Cristbal.
Adicionalmente, en el segundo semestre del 2013, se tiene planeado reemplazar en la
Planta Mahr Tunel el mineral proveniente de terceros, con mineral de San Cristbal. Se
tiene planeado tambin incrementar el aporte del tajo Abierto Carahuacra Norte (Gaviln)
a un ritmo de 1,500 tpd. En la Planta Andaychagua, se incorporar una segunda celda
unitaria (Flash) para mejorar la recuperacin del plomo. Se continuar con el
recrecimiento de las relaveras Andaychagua Alto, Rumichaca y N 6 con la finalidad de
garantizar la capacidad de almacenamiento de relaves. El proyecto ms
importante es la relavera Chumpe, que se encuentra an en la fase de desarrollo de
ingeniera, la cual debe completarse durante el ao 2013.
Actualmente se contina con el mejoramiento de la infraestructura de la Unidad, y
entre los proyectos ms importantes est la construccin del pique Roberto
Letts, que reducir los costos de transporte y mejorar la productividad de la
mina Andaychagua. Asimismo, se empezar a ejecutar el proyecto de Tnel
Victoria, el cual permitir reducir los costos de transporte de interior mina hacia
las plantas de Victoria y Mahr Tunel. Se va a continuar con el proyecto del sistema
de comunicacin de la mina, cuyo objetivo es mejorar el flujo de comunicacin y data,
optimizando la coordinacin e incrementando los controles del personal y equipos, lo
cual se reflejar en un mejor control de los ciclos operativos e incremento de la
productividad.
Es importante mencionar que la UEA Yauli ha experimentado un crecimiento
significativo durante los ltimos aos y actualmente aporta aproximadamente el
cincuenta por ciento de las ventas de la Compaa. Por esta razn, se reestructur
la organizacin de esta unidad de acuerdo a los objetivos de gestin de seguridad,
mejora de procesos, gestin de excelencia, incrementos de productividad y reduccin
de costos. En ese sentido, se cre la Gerencia de Operaciones de Andaychagua, la
Gerencia de Operaciones de San Cristbal y la Superintendencia General de Ticlio.
25
Unidad Cerro de Pasco

Empresa Administradora Cerro
La UEA Cerro de Pasco se encuentra ubicada en el distrito de Cerro de Pasco, en el
departamento de Pasco, y es accesible por la Carretera Central del Per,
aproximadamente a 295 kilmetros de Lima.
Est conformada por la mina subterrnea Paragsha y el tajo abierto Ral Rojas. El tajo
abierto Ral Rojas se encuentra ubicado cerca de la ciudad de Cerro de Pasco, la cual
cuenta con 80,000 habitantes.
La Unidad cuenta con 2 plantas concentradoras: Paragsha, con una capacidad
aproximada de 6,500 toneladas de mineral por da; y San Expedito con una capacidad
aproximada de 1,500 toneladas por da.
Durante al ao 2012, el mineral de la mina subterrnea y el tajo fueron procesados en
la planta Concentradora Paragsha, que adicionalmente recibi mineral de Vinchos,
Islay (Chungar) y San Sebastin que fueron tratados en campaas. En la planta San
Expedito se proces mineral de los stock piles de piritas de plata. La produccin
consolidada de Cerro de Pasco en el ao 2012 fue de 2, 655,895 toneladas,
representando aproximadamente el 18% del total de las ventas de Volcan.
Tajo Ral Rojas

En agosto del 2011 se reinici la produccin de mineral de la Fase 3, etapas 5 y 6, en
la pared este del tajo abierto Ral Rojas, la cual se termin en setiembre del 2012.
La produccin del tajo Ral Rojas en el 2012 alcanz 1, 243,523 toneladas de mineral,
con leyes de alimentacin de 1.33% Pb, 2.89% Zn y 2.14 oz Ag/t.
Mina Subterrnea Paragsha

La produccin de la mina subterrnea alcanz 476,877 toneladas con leyes de 1.75%
Pb, 5.59% Zn y 3.73 oz Ag/t. El avance en desarrollo alcanz 3,988 metros, en
preparacin 3,814 metros, y en exploracin 916 metros. Los trabajos de perforacin
diamantina totalizaron 12,421 metros. Adicionalmente, se ejecutaron 9,461 metros
de exploracin regional totalizando 21,882 metros de perforacin diamantina.
Durante el ao 2012, se culmin la primera etapa del proyecto de bombeo de aguas
neutras de la cmara 8212 interior mina a superficie, La segunda etapa slo espera la
llegada de 2 bombas a fin de garantizar la evacuacin de 9,000 gpm de agua de la
mina subterrnea.
26
Produccin de Vinchos e Islay

Debido a la reduccin de produccin de la mina subterrnea y a la paralizacin de las
operaciones del Tajo Ral Rojas, se transport y aliment mineral de Islay, Vinchos y
San Sebastin a la planta Paragsha. En el caso de Vinchos se extrajeron 123,366
toneladas con leyes de 2.23% Pb, 2.20% Zn, 7.03 oz Ag/t. En Islay se extrajeron 95,038
toneladas con leyes de 0.76% Pb, 1.41% Zn y 6.65 oz Ag/t. En San Sebastin se
extrajeron 1,270 toneladas con leyes de 1.48% Pb, 2.79% Zn y 3.35 oz Ag/t.
Produccin de Stock Piles de Pirita de Plata

Durante el 2012 se extrajeron 668,301 toneladas de mineral de pirita-plata con leyes
de 0.80% Pb, 0.57% Zn y 11.55 oz Ag/t de mineral. Este mineral fue tratado en la
planta San Expedito como parte del programa de investigacin metalrgica del
Proyecto Piritas de Plata..
Evolucin de Produccin y Leyes Anuales Cerro de Pasco
4.5
10.0%
9.0%
3.51
3.33
3.5
8.0%
3.0
2.5
4.6%
1.0
5.6%
4.4%
4.1%
2.0
1.5
2.66
2.55
4.0%
2.24%
1.7%
1.2%
1.05%
0.5
2009
2010
Produccin TM
2011
%Cu
2.8%
3.0%
1.3%
2.0%
1.0%
0.03%
0.1%
0.0
%Pb
6.0%
5.0%
3.3%
2.92%
7.0%
Leyes
Millones de TMS
4.0
0.1%
0.0%
2012
%Zn
oz Ag
Plantas de tratamiento
Planta Paragsha
El tratamiento de la planta Paragsha alcanz las 1, 987,594 toneladas de mineral, con
leyes de 1.47% Pb, 3.58% Zn y 3.56 oz Ag/t, obtenindose 36,999 toneladas de
concentrado de plomo, 101,935 toneladas de concentrado de zinc y 4, 233,239 onzas
de plata en concentrados. Las recuperaciones metalrgicas fueron de 59.49% para el
plomo, 64.39% para el zinc y 59.77% de recuperacin de plata en concentrados de
plomo y zinc.
Las operaciones de planta Paragsha paralizaron el 23 de diciembre debido a la
disminuncin en los niveles de produccin de la mina subterrnea y como
consecuencia de la paralizacin del tajo Ral Rojas. En la presa de relaves Ocroyoc, se
instal una nueva lnea de tubera y 3 bombas de agua adicionales con el objetivo de
27
incrementar el caudal de agua del bombeo de recirculacin hacia el reservorio

Paragsha para garantizar un caudal de 10,000 gpm.
Planta San Expedito

Esta planta realiz el tratamiento de piritas de plata de los stock piles. El tratamiento
fue de 668,301 toneladas de mineral con 11.55 onzas de plata por tonelada de
mineral. La produccin fue 14,007 toneladas de bulk de plata comercial conteniendo
1,261,977 onzas de plata.
Actualmente la planta San Expedito viene procesando mineral polimetlico
proveniente de la mina subterrnea Vinchos e Islay.
350
Miles de TMS
300
250
215
185
200
150
100
5.5
131
5
76
4.5
54
36
50
-
102
37
14
12
0
2009
2010
Conc Zn
2011
Conc Pb
Conc Ag
12
11
10
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
Evolucin de Produccin de Concentrados y Onzas de Plata Cerro de Pasco
2012
oz Ag
Perspectivas
La estrategia a futuro de la UEA Cerro de Pasco se centrar en mejorar los indicadores
de gestin en seguridad y en consolidar la implementacin del sistema de gestin Du
Pont. Asimismo, se dar nfasis a fortalecer las operaciones de mina subterrnea a fin
de asegurar niveles sostenibles de produccin. Se espera tambin incrementar los
niveles de produccin de mina Vinchos y mina Islay.
Adems, se buscar mejoras en el relleno hidrulico para la mina, garantizando la
estabilidad de la misma; se optimizar los servicios de aire, agua, energa elctrica y
ventilacin, priorizando las zonas de operacin. Tambin se ampliar y consolidar la
planta San Expedito, a una planta de tratamiento de minerales polimetlicos.
Por otro lado, como parte de nuestra estrategia de aumentar la produccin de plata
de la compaa, se le dar mucha atencin en el 2013 al avance del proyecto de la
planta de tratamiento de xidos, la cual se prev iniciar operaciones a finales del
2013. En el 2013 tambin se intensificarn las investigaciones metalrgicas para
incrementar la concentracin de plata en piritas a travs de molienda ultrafina y
posterior flotacin. Se buscar minimizar los impactos ambientales generados en el
entorno travs de la ampliacin de una planta de neutralizacin que permita duplicar
28
los niveles de tratamiento de aguas cidas. Tambin se independizar el sistema de

manejo de aguas cidas de la relavera Quiulacocha y se culminarn los trabajos
asumidos en la Declaracin de Emergencia Ambiental (DEA). Finalmente,
culminaremos los estudios de la mineralizacin polimetlica de la Pared Oeste a fin de
disponer de sus reservas para la respectiva explotacin en el ms corto plazo.
Como parte del proceso de reestructuracin en las operaciones, la empresa
continuar ofreciendo planes de retiro anticipado por incentivos a sus colaboradores
ms antiguos, a fin de adecuar la estructura organizacional al escenario actual de la
Unidad.
Por ltimo, se plantea la posibilidad de implementar proyectos de exploraciones con
la finalidad de encontrar yacimientos de cobre y oro en el entorno de la operacin.
La expectativa de la unidad en el corto plazo es consolidar el tratamiento de
minerales polimetlicos; a mediano plazo incrementar la produccin de plata y a largo
plazo migrar a la exploracin de Cu, Cu-Au y produccin de estos minerales.
Unidad Chungar
Empresa Administradora Chungar
La UEA Chungar est conformada por dos minas subterrneas, Animn e Islay, y una
planta concentradora cuya capacidad de procesamiento durante el 2012 fue de
aproximadamente 4,500 toneladas por da.
Durante el ao 2012 se procesaron 1,620,642 toneladas de mineral de cabeza con
leyes de 6.49% Zn, 1.67% Pb, 0.17 % Cu y 4.18 oz Ag/t. La produccin de finos totaliz
96,908 toneladas de zinc, 23,325 toneladas de plomo, 1,141 toneladas de cobre y
5,442,974 onzas de plata de concentrado.
Minas
Mina Animn
Durante el ao 2012 se extrajeron 1,331,395 toneladas de mineral con leyes
promedio de 7.69% Zn, 1.91% Pb, 0.20% Cu y 2.97 oz Ag/t. El avance en exploraciones
alcanz 4,153 metros, en desarrollo 5,245 metros y en preparacin 8,330 metros. La
produccin promedio por da fue de 3,638 toneladas.
Se completaron 24,132 metros de perforaciones diamantinas con el objetivo de
evaluar la continuidad de los recursos en las secciones ms profundas de la mina y de
encontrar mineral a niveles ms altos, con resultados importantes.
Mina Islay
29
Durante el ao 2012 se extrajeron 390,476 toneladas de mineral con leyes promedio

de 1.35% Zn, 0.65% Pb, 0.04% Cu y 9.22 oz Ag/t. El avance en exploraciones alcanz
859 metros, en desarrollo 1,665 metros y en preparacin 1,569 metros.
Se realiz 579 metros de perforacin diamantina en el sector operativo de la mina y
2,545 metros como exploracin regional dirigido a zonas nuevas y potenciales, cuyos
resultados an estn en proceso.
Durante el ao 2012, se envi 96,179 toneladas de mineral de la Mina Islay a Cerro de
Pasco, para su tratamiento en la planta Paragsha.
Evolucin de Produccin y Leyes Anuales Chungar

1.80
1.62
1.53
1.48
1.43
10.0%
9.0%
8.0%
1.40
7.4%
1.20
7.5%
7.2%
6.5%
1.00
4.0%
0.80
4.2%
0.60
0.40
1.7%
1.5%
0.2%
0.2%
0.2%
2010
Produccin TM
2011
%Cu
%Pb
2.0%
1.0%
0.2%
0.00
2009
4.0%
3.0%
1.9%
1.7%
0.20
6.0%
5.0%
3.9%
3.4%
7.0%
Leyes
Millones de TMS
1.60
0.0%
2012
%Zn
oz Ag
Plantas de Tratamiento
Planta Animn
Como ya se mencion, durante el ao 2012 se trataron 1,620,642 toneladas de
mineral de cabeza.
Durante el tercer trimestre del ao se puso en operacin un molino de barras como
parte del proyecto de ampliacin de planta que se complet en Diciembre 2012. Con
esta puesta en marcha se logr aumentar el tonelaje tratado a 5,000 toneladas por
da.
30
Evolucin de Produccin de Concentrados y Onzas de Plata -Chungar

180
177
Miles de TMS
166
5.4
5
160
4.9
4.8
140
120
174
169
4
4.0
100
80
2
60
40
33
20
32
5
35
28
1
4
200
0
2009
2010
Conc Zn
2011
Conc Pb
Conc Cu
2012
oz Ag
Perspectivas
La estrategia a futuro para la UEA Chungar se centrar en consolidar la capacidad de
la planta a 5,200 toneladas por da. Se tiene previsto concluir con el proceso de
expansin durante el primer trimestre del ao 2013.
En la mina Animn se realizar el desarrollo de 1.3 km sobre la veta Janeth. En esta
zona se viene desarrollando el proyecto del pique Jacob Timmers de 5,000 toneladas
por da de capacidad, el mismo que deber estar concluido dentro del primer
semestre del ao 2013, y que permitir reducir el costo de transporte de personal, as
como de mineral y desmonte.
Entre las mejoras a realizar en la planta, se ha considerado un sistema de
automatizacin de todos sus procesos, lo que permitir tener una planta ms
moderna y de rpida respuesta metalrgica..
Otro proyecto importante que complementa la operacin de la planta concentradora
es la construccin de un nuevo depsito de relaves, que permitir asegurar al menos
10 aos ms de operacin. Adicionalmente, se viene desarrollando el estudio de
relleno con pasta en la mina subterrnea, lo cual permitir contar con un circuito
cerrado en el proceso, minimizando el relave excedente hacia las relaveras.
El incremento en la capacidad de tratamiento de la planta concentradora ser
soportado principalmente por la mina Islay, la que incrementar su aporte a 2,000
toneladas por da desde abril del 2013.
Dentro de las estrategias a largo plazo, se est considerando la revisin y mejora de
procesos orientados a la reduccin de costos. Para ello se viene trabajando en la
expansin de la mina Animn hacia el oeste en la veta Janeth, lo cual que permitir
desarrollar la profundizacin y preparar niveles inferiores. Tambin se viene
desarrollando el cambio de mtodo de explotacin, de corte y relleno ascendente con
perforacin convencional a perforacin vertical con taladros largos.
31
7. Exploraciones
Volcan mantiene un fuerte programa de exploraciones regionales enfocadas en el
centro del Per, descubriendo y aumentando recursos minerales que le permitirn
reponer reservas y alargar el tiempo de sus operaciones, as como diversificar sus
mercados de metales. En este sentido, Volcan, adems de explorar metales
polimetlicos, ha desarrollado principalmente proyectos de plata y cobre.
En los ltimos cinco aos se realizaron ms de 300,000 metros de perforaciones
diamantinas, cuyo detalle se muestra a continuacin:
AOS
METROS
2008
66,000
2009
18,000
2010
67,000
2011
92,000
2012
63,000
Esto ha permitido a Volcan desarrollar con xito proyectos de exploracin de zinc,

plomo y plata, como Palma y San Sebastin; de plata, como Islay, Ro Pallanga y
Zoraida; y de cobre, como Rondon y Oyama. Es as, que durante el 2012 se ha logrado
llevar proyectos de exploracin a desarrollo de mina, en Alpamarca; a pre-factibilidad
en el proyecto Rondon; a generacin de reservas y recursos en el poryecto Ro
Pallanga; a delimitacin de recursos en los proyectos Oyama y Palma, y a etapa
preliminar de perforacin diamantina en los proyectos San Sebastin y Santiago de
Oropeza. Asimismo, Volcan mantiene prospectos en fase de exploracin inicial, como
Yanama, Puy Puy, Carhuacayn, Acejar y Pampa Cuatro, entre otros.
En el ao 2013, se tiene previsto desarrollar un programa de perforacin diamantina,
para todos los proyectos de exploracin, en el orden de los 120 mil metros, lo que
permitir avanzar con el desarrollo de los proyectos de exploracin sealados.
En el ao 2013 Volcan buscar tambin abrir sus horizontes, explorando y evaluando como en aos anteriores- nuevas oportunidades fuera de sus operaciones,
alimentando as su crecimiento, tanto dentro como fuera del Per..
Regin Yauli
El domo de Yauli consiste en una ventana estructural situada en los Andes centrales
donde existen importantes operaciones polimetlicas como las de Volcan, adems de
otras como las de los grupos Glencore, Panamerican Silver y Chinalco.
Durante el 2012 se realizaron 11,059 metros de perforaciones diamantinas en el
Proyecto Zoraida (plata-plomozinc), adems del reconocimiento geolgico en sus
alrededores, lo que ha generado prospectos satlites que irn aumentando el
potencial de este proyecto. Asimismo, se iniciaron exploraciones con geofsica en el
Proyecto Yanama (plomozincplatacobre).
32
Zoraida
Ubicado en el distrito de Suitucancha a 7 km al sur de Andaychagua, es un proyecto
con recursos polimetlicos, principalmente de plata con plomo y zinc.
Durante el 2012 se ejecutaron 11,059 metros de perforaciones diamantinas, que ha
permitido validar el modelo geolgico propuesto anteriormente y descubrir nuevas
estructuras mineralizadas al noroeste de la veta Zoraida, lo que permitir ampliar los
recursos minerales en la zona.
A fines del primer trimestre del ao 2013, se concluir con la estimacin de Recursos
Minerales y el modelo geolgico, para su desarrollo y posterior explotacin.
En vista del importante descubrimiento de nuevas ocurrencias de estructuras con
mineralizacin de plata, plomo y zinc, controladas por estructuras paralelas a la falla
Zoraida, para el ao 2013 se ha programado sondajes exploratorios al oeste del
sistema mineralizado, que permitirn ampliar el potencial del yacimiento.
Zoraida colinda con otros prospectos polimetlicos importantes de la UEA Yauli
(Aerolito, Trafalgar, Milanza, Yacuarrumi y Pullca) cuyos programas de exploracin se
tienen programados.
Recursos
Medidos
Indicados
Inferidos
TMS
769,300
677,200
% Cu
0.03
0.02
%Pb
1.51
1.28
%Zn
0.88
0.79
oz Ag/TM
3.19
2.43
gr Au/TM
-
Yanama
En el ltimo trimestre del ao 2012, se realiz el levantamiento magneto-mtrico en
el prospecto Yanama, definindose una fuerte anomala de magnetometra en la
margen oeste del prospecto, que coincide con afloramientos con alteracin tipo
skarn, que evidencia un posible yacimiento polimetlico oculto.
Para el ao 2013, se tiene previsto realizar exploraciones geoqumicas y geofsicas,
con la finalidad de preparar una campaa de sondajes exploratorios, gestionndose
los permisos ambientales y servidumbres de uso de terreno superficial.
Regin Cerro de Pasco

La regin de Cerro de Pasco es una de las principales zonas a nivel mundial de
mineralizacin polimetlica (zinc, plomo y plata), donde adems de la mina Cerro de
Pasco se ubican otras importantes operaciones mineras como la de los grupos
Buenaventura y Votorantim.
Dada la prioridad del Proyecto xidos, durante el ao 2012 se perforaron 3,661.50
metros en los stock piles de xidos y 5,800 metros en el stock piles de piritas,
33
totalizando 9,461.50 metros de perforacin, lo cual permitir estimar Reservas

Minerales.
Asimismo, se inici el reconocimiento geolgico en las propiedades mineras Pampa
Cuatro ,ubicadas al oeste de Cerro de Pasco, colindante al Proyecto Pampa II de
Corporacin Minera Centauro, con el fin de explorar mineralizacin de cobre y plata.
Adicionalmente, se inici exploracin con sondajes diamantinos en el proyecto San
Sebastin, donde se realiz un total de 11,444 metros de perforaciones diamantinas,
que han permitido reconocer un rea con anomalas de cobre relacionadas a un
yacimiento tipo skarn y el descubrimiento de estructuras con fuerte mineralizacin de
plata, plomo, zinc y oro, que demuestran la continuidad en profundidad del proyecto.
Pampa Cuatro (Malarin)

Se ubica en la comunidad de Santa Ana de Pacoyan, a 21 km al oeste de Cerro de
Pasco y 5 km al norte de la mina Quicay. Comprende 9 denuncios colindantes, con un
total de 8,400 has.
Durante el ao 2012 se iniciaron los primeros trabajos de exploracin geolgica a
nivel de reconocimiento, inicindose un programa de muestreo de suelos en el sector
sur, colindante con las propiedades de Corporacin Minera Centauro donde se ha
ubicado evidencias de mineralizacin de cobre y oro en un yacimiento tipo prfido.
Para el ao 2013, se ha programado terminar con el muestreo de suelos,
complementar con estudios geofsicos y realizar algunos sondajes exploratorios que
permitirn conocer el potencial de la zona.
San Sebastin
La antigua mina San Sebastin se ubica a 1 km al oeste del poblado de La Quinua, en
Cerro de Pasco, inmediatamente al sur de las concesiones de Atacocha, y rodeada por
concesiones de Milpo. Se encuentra a menos de 20 km de la planta San Expedito de
nuestra UEA Cerro de Pasco, por carretera afirmada.
En aos anteriores, esta mina fue explotada a pequea escala, en estructuras que
presentaban clavos mineralizados de 40 a 50 metros, con leyes muy altas de 10 oz.
Ag/t, 9% Pb y 4.7% Zn; las que actualmente se han cortado en profundidad.
Durante el ao 2012, se realizaron perforaciones diamantinas que exploraron el skarn
en el sector noreste y las vetas en el sector sureste. En el skarn se cortaron cuerpos
con evidencias de mineralizacin de cobre, plomo y zinc, sugirindose mayores
trabajos de exploracin que permitan reconocer mejor la zona. En el rea de vetas se
han interceptado hasta 8 estructuras que podran corresponder a las vetas
reconocidas sobre este nivel, las cuales fueron explotadas por la antigua mina San
Sebastin.
34
Durante el 2013, se tendrn los resultados y la primera estimacin de Recursos

Minerales en este yacimiento, lo que permitir programar trabajos de desarrollo de
mina.
Recursos
Medidos
Indicados
Inferidos
TMS
36,000
23,000
230,000
% Cu
0.12
0.11
-
%Pb
3.88
3.83
9.65
%Zn
4.03
4.46
4.70
oz Ag/TM
6.69
6.12
10.36
gr Au/TM
-
Regin Chungar
Durante el ao 2012 se activ una brigada de exploraciones en esta regin, con la
finalidad de retomar las exploraciones en los alrededores de la mina y generar
proyectos de exploracin a nivel distrital y regional. Se realizaron perforaciones
diamantinas, en la propiedad minera Santiago de Oropeza N1, colindante con la mina
Islay, donde se ha identificado estructuras paralelas a la veta Islay, que sugieren
continuar con las exploraciones, para su mejor definicin.
Asimismo, se revisaron los prospectos Don Miguel, Shalca y Brecha Jimena sobre las
cuales se programarn trabajos de revaluacin geolgica durante el ao 2013.
Para el ao 2013, se tiene previsto realizar perforaciones diamantinas dentro del
corredor IslayAnimn, con la finalidad de explorar estructuras paralelas y/o
asociadas a la veta Islay.
Islay (Santiago de Oropeza)

La propiedad minera Santiago de Oropeza N 1 se ubica dentro del distrito minero de
Islay, a 4.3 Km al noreste de la mina Animn, dentro del distrito de Huayllay en Cerro
de Pasco.
Durante el ao 2012, los trabajos de perforacin diamantina alcanzaron los 2,860
metros, los cuales permitieron la identificacin de dos estructuras sub paralelas a la
veta Islay, que contienen mineralizacin de plata, plomo, zinc y cobre subordinado,
que sern investigadas para su mejor definicin durante el ao 2013.
Los primeros resultados de la exploracin en Santiago de Oropeza, muestran un
posible potencial para ubicar clavos mineralizados, dentro de las vetas identificadas.
Los primeros interceptos muestran la estructura mineralizada con bandas de mineral
que contienen hasta 2.8 oz. Ag/t, que sugieren continuar con la exploracin.
En el ao 2013 se tiene planificado realizar exploraciones en el corredor estructural
IslayAnimon con la finalidad de definir y evidenciar un posible potencial de
mineralizacin.
35
Ro Pallanga
El distrito minero de Ro Pallanga se ubica a 10 Km al norte de la mina Alpamarca,
dentro del distrito de Santa Barbar de Carhuacayn, a 4,700 metros sobre el nivel del
mar.
Dentro de este distrito minero, se ubican prospectos asociados a fuertes sistemas de
alteracin hidrotermal, asociados a sistemas volcnicos.Durante el reconocimiento
geolgico realizado en el ao 2012, en la zona se ha distinguido un centro volcnico
ubicado en el cerro Piochoca, al noreste de la antigua mina Ro Pallanga, que
presenta anomalas geoqumicas de oro y antimonio. En este sentido, para el ao
2013, se est programando una intensa campaa de exploracin geoqumica que nos
permitir programar los primeros sondajes exploratorios en el segundo semestre del
ao.
Regin Lima
Palma
El proyecto Palma est ubicado en el distrito de Antioquia, provincia de Huarochir,
departamento de Lima, a una altura de 1,710 metros sobre el nivel del mar y
accesible por carretera parcialmente asfaltada. Es un proyecto 100% propiedad de
Volcan mediante su subsidiaria Empresa Administradora Chungar. El proyecto est
conformado por 9 concesiones mineras con un total de 6,821 hectreas.
Entre fines del ao 2011 y durante todo el ao 2012, se ha realizado una campaa de
perforacin diamantina, en el sector de la antigua mina Palma, totalizando 14,355
metros, lo cual ha permitido evidenciar mantos mineralizados con zinc, plomo y plata.
Durante el primer trimestre del ao 2013, se tiene previsto concluir el primer estudio
del modelo geolgico y la primera estimacin de recursos inferidos del proyecto, para
iniciar el primer estudio de alcance que nos permita avanzar con las etapas bsicas
del proyecto.
Asimismo, para el ao 2013 se est programando estudios metalrgicos,
mineralgicos y una campaa de perforacin Infill Drilling que permitir llevar los
recursos inferidos a medidos e indicados. De igual modo, se continuarn las
exploraciones en el resto del distrito minero, para determinar el potencial del
proyecto.
Recursos
Medidos
Indicados
Inferidos
TMS
5,603,356
% Cu
.-
%Pb
.-
36
%Zn
5.968
oz Ag/TM
0.55
gr Au/TM
-
Regin Hunuco
Rondon
Durante el ao 2012, el Proyecto Rondoni se encontr en la fase de estudio pre
factibilidad, el cual est siendo realizado por la empresa Amec, y cuyos resultados
estarn listos en los primeros meses del 2013.
Paralelamente, a los estudios de pre factibilidad en Rondoni, se ha realizado
exploraciones con perforacin diamantina en el prospecto Acejar y reconocimiento
geolgico en la propiedad minera Muschca, adquirida en el ao 2012, que permitira
ampliar los objetivos de exploracin dentro del distrito minero de Rondoni.
Recursos
Medidos
Indicados
Inferidos
TMS
10,166
43,058
% Cu
0.58
0.46
%Pb
-
%Zn
-
oz Ag/TM
-
gr Au/TM
-
Acejar
El prospecto Acejar est ubicado a 1.5 Km al suroeste del Proyecto Rondon, dentro
del distrito de San Antonio de Rondon, provincia de Ambo, regin de Hunuco, entre
3,800 y 4,150 metros sobre el nivel del mar. Es accesible por carretera afirmada desde
el poblado de Cayna.
Acejar es un yacimiento tipo manto con mineralizacin de hierro y cobre. Durante el
ao 2012, se realiz un programa de perforacin diamantina de 9,988 metros,
logrndose reconocer un cuerpo mineralizado tipo manto con leyes promedio de
0.45% Cu, 23% Fe y 0.15% Mn.
A fines del primer trimestre del ao 2013, se concluir con el modelamiento geolgico
y la estimacin de los Recursos Minerales, que permitir tomar la decisin de integrar
o no los recursos minerales de Acejar al proyecto Rondon.
Recursos
Medidos
Indicados
Inferidos
TMS
8,335
% Cu
0.49
%Pb
-
37
%Zn
-
oz Ag/TM
-
gr Au/TM
-
8. Reservas y Recursos Minerales

Las Reservas y Recursos Minerales han sido estimados al 31 de Diciembre del 2012
siguiendo la orientacin de las normas internacionales establecidas por el Joint Ore
Reserves Committee (JORC).
Las Reservas Minerales incluyen al mineral clasificado como Probado y Probable. Los
Recursos Minerales informados son adicionales a las Reservas Minerales, e incluyen la
dilucin planeada. Los precios utilizados para los clculos son Cu: $6500/ton, Pb:
$1800/ton; Zn: $1800/ton y Ag: $20/oz.
Las Reservas Minerales estimadas son:
RESERVAS
Probado
Probable
Total
TMS
27,166,615
82,506,666
109,673,281
%Cu
0.12
0.12
%Pb
1.21
0.99
%Zn
5.37
3.22
oz/tAg
4.20
2.91
0 .12
1.0 5
3 .7 5
3 .2 3
Evolucin Histrica de reservas Volcan & Subsidiarias

Ao
TM (000)
% Cu
% Pb
% Zn
Tons Zn
oz/t Ag
1,996
1,997
1,998
1,999
2,000
2,001
2,002
2,003
2,004
2,005
2,006
2,007
2,008
2,009
2,010
2,011
2,012
2,318
11,439
11,247
33,144
46,769
48,459
51,467
51,620
58,680
64,553
76,455
110,320
123,129
140,260
148,429
135,691
109,673
0.00
0.30
0.30
0.10
0.10
0.10
0.10
0.10
0.10
0.10
0.10
0.00
0.00
0.00
0.06
0.05
0.12
1.10
1.10
1.20
2.10
2.10
2.20
1.90
2.00
1.60
1.90
1.70
1.50
1.30
1.30
1.15
1.12
1.05
8.80
7.30
7.50
8.10
7.70
8.10
7.00
6.90
5.80
6.40
5.80
4.80
4.20
4.00
3.85
3.86
3.75
204,000
835,000
843,500
2,684,600
3,601,200
3,925,200
3,602,700
3,561,800
3,403,400
4,131,400
4,434,400
5,295,400
5,171,400
5,610,400
5,714,500
5,237,700
4,112,400
2.90
4.20
4.00
3.10
2.90
3.10
3.20
3.70
3.50
3.60
3.60
3.30
3.10
2.90
3.05
3.23
3.23
500
140,000
450
120,000
400
250
60,000
200
150
40,000
100
20,000
50
Reservas VOLCAN
Contenido Ag
38
2,012
2,010
2,008
2,006
2,004
2,002
2,000
1,998
1,996
TM (000)
300
80,000
Oz Ag (millones)
350
100,000
En general, los trabajos de exploracin en las operaciones han logrado reponer la

produccin de mineral realizada durante el ao. Las reservas de las unidades mineras
presentan variaciones menores con respecto al ao anterior, con excepcin de las
operaciones tradicionales de la unidad Cerro de Pasco. El nuevo escenario que enfrenta
esta Unidad para llevar adelante sus operaciones implica mayores costos, los cuales
demandan la aplicacin de una ley de corte ms alta, impactando directamente en el
volumen de las reservas.
Cotizacin de Metales aplicada a la Estimacin de Reservas

2,001
Cobre $/tmf
Plomo $/tmf
1,850
2,002
1,850
2,003
2,000
2,004
2,000
2,005
2,006
2,007
2,008
2,009
2,010
2,011
2,012
2,013
2,000
2,500
5,000
5,000
5,000
5,000
6,500
6,500
6,500
500
500
600
800
800
1,000
1,800
1,500
1,800
1,800
1,800
1,800
1,800
Zinc
$/tmf
1,150
1,150
1,170
1,170
1,170
1,800
1,800
1,500
1,800
1,800
1,800
1,800
1,800
Plata
$/oz
5.20
5.20
6.00
6.00
6.00
9.00
12.00
12.00
12.00
12.00
15.00
15.00
20.00
Oro
$/oz
300
300
350
350
350
400
700
700
700
900
1,000
1,000
1,000
Reservas Minerales
A continuacin se informan las Reservas Minerales Probadas y Probables por Unidades
Econmicas al 31 de Diciembre del 2012.
TMS
UNIDAD
Yauli
C de Pasco
Chungar
Alpamarca
Vinchos
TOTAL
CLASE
Probado
Probable
Subtotal Yauli
Probado
Probable
Subtotal Cerro
Probado
Probable
Subtotal Chungar
Probado
Probable
Subtotal Alpamarca
Probado
Probable
Subtotal Vinchos
Probado
Probable
Total
14,606,400
17,756,700
32,363,100
4,468,845
57,478,318
61,947,163
7,024,870
3,007,603
10,032,473
872,000
4,096,945
4,968,945
194,500
167,100
361,600
Cu
(%)
0.15
0.16
0.15
0.00
0.11
0.10
0.16
0.15
0.16
0.08
0.13
0.12
0.03
0.03
0.03
Pb
(%)
0.99
0.93
0.96
1.63
0.99
1.03
1.43
1.32
1.40
0.98
1.05
1.04
1.67
1.52
1.60
Zn
(%)
5.93
5.20
5.53
3.97
2.57
2.67
5.69
6.10
5.81
1.34
1.68
1.62
1.43
0.93
1.20
Ag
(oz/t)
4.41
4.11
4.25
4.24
2.43
2.57
3.90
3.05
3.65
2.44
4.24
3.92
6.29
5.78
6.05
27,166,615
82,506,666
109,673,281
0.13
0.12
0.12
1.21
0.99
1.05
5.37
3.22
3.75
4.20
2.91
3.23
39
Cu (t)
21,200
28,100
49,300
11,400
4,400
15,800
700
5,400
6,100
33,300
37,900
71,200
CONTENIDOS
Pb (t)
Zn (t)
Ag (oz) Millones
144,400
866,200
64.4
165,900
923,300
73.0
310,300
1,789,500
137.4
72,800
177,600
19.0
566,300
1,476,900
139.9
639,100
1,654,500
158.9
100,700
399,600
27.4
39,600
183,500
9.2
140,300
583,100
36.6
8,500
11,700
2.1
42,900
69,000
17.4
51,400
80,700
19.5
3,200
2,800
1.2
2,500
1,600
1.0
5,700
4,400
2.2
329,600
817,200
1,146,800
1,457,900
2,654,300
4,112,200
114.1
240.4
354.6
Reservas Clasificadas por tipo de Explotacin

MINAS SUBTERRNEAS
UNIDAD
Yauli
Cerro
Chungar
Alpamarca
Vinchos
TAJOS ABIERTOS
UNIDAD
Yauli
16,006,500
2,449,600
10,888,000
2,069,000
952,163
8,383,428
1,649,045
425,945
361,600
43,185,281
Alpamarca
STOCK PILES
UNIDAD
Cerro
TOTAL
Zn
%
0.50
1.16
1.05
1.03
Cu
%
Ag
oz/t
6.31
8.02
4.26
4.76
7.39
6.67
1.44
1.54
1.20
5.64
Pb
%
0.01
0.00
0.10
0.01
TMS
Zn
%
1.03
0.43
0.88
1.67
2.45
1.54
0.66
0.86
1.60
1.11
Cu
%
950,000
45,798,000
5,470,000
4,543,000
56,761,000
MINA
SP Marginales
SP Oxidos
SP Sulfuros PIRITAS
Subtotal
Pb
%
0.18
0.06
0.14
0.15
0.18
0.04
0.33
0.03
0.15
TMS
MINA
Carahuacra N & otros
Zoraida
Raul Rojas
Oxidos In Situ
Alpamarca
Subtotal
Cerro
Cu
%
TMS
MINA
San Cristobal
Carahuacra
Andaychagua
Ticlio
Mina Paragsha
Animn
Islay
Shalca
Rio Pallanga
Vinchos
Subtotal
4.19
2.31
5.38
1.76
3.24
2.48
9.58
13.38
6.05
4.23
Ag
oz/t
2.12
3.32
1.63
2.84
Pb
%
Zn
%
2.51
1.38
4.44
3.04
1.82
Ag
oz/t
3,503,000
6,224,000
9,727,000
0.98
0.63
1.35
0.86
1.05
0.67
7.74
6.64
7.04
109,673,281
0.12
1.05
3.75
3.23
Recursos Minerales
Los Recursos Minerales que a continuacin se informan representan la porcin
remanente de los Recursos Minerales que an no demuestran su viabilidad econmica.
Los estudios y trabajos de exploracin programados y evaluaciones posteriores tienen el
objetivo de lograr su reclasificacin progresiva como Reservas Probadas o Probables.
Recursos Medidos e Indicados por Unidad Minera

TMS
UNIDAD
Yauli
C de Pasco
Chungar
Alpamarca
Vinchos
Rondon
Palma
San Sebastin
TOTAL
Medido
Indicado
Subtotal Yauli
Medido
Indicado
Subtotal Cerro
Medido
Indicado
Subtotal Chungar
Medido
Indicado
Subtotal Alpamarca
Medido
Indicado
Subtotal Vinchos
Medido
Indicado
Subtotal Rondon
Medido
Indicado
Subtotal Palma
Medido
Indicado
Subtotal San Sebastin
Medido
Indicado
Total
CONTENIDOS
Cu
Pb
Zn
Ag
(%)
(%)
(%)
(oz/t)
Cu (t)
Pb (t)
Zn (t)
Ag (oz) Millones
0.64
0.69
0.60
2.59
1.12
1.36
0.91
0.45
0.63
0.54
0.72
0.69
1.84
1.34
1.37
0.00
0.00
0
3.50
2.53
2.72
6.97
2.50
3.22
3.09
1.22
1.94
0.74
1.03
0.99
1.89
2.71
2.65
0.00
0.00
0
2.11
2.08
2.08
3.40
3.13
3.17
2.77
1.57
2.03
1.38
1.99
1.90
3.48
4.02
3.98
0.00
0.00
0
2,500
49,000
51,500
18,700
71,100
89,800
358,500
811,600
1,170,100
15,100
11,900
27,000
2,400
18,400
20,800
1,300
12,900
14,200
102,500
303,700
406,200
965,400
1,813,400
2,778,800
51,100
32,400
83,500
3,400
26,300
29,700
1,360
26,100
27,460
6.2
25.0
31.1
47.1
226.8
273.8
4.6
4.2
8.7
0.6
5.1
5.7
0.3
3.9
4.1
26,984,578
26,984,578
0.08
0.41
0.34
0.01
0.43
0.36
0.07
0.04
0.05
0.04
0.06
0.06
0.11
0.07
0.07
0.00
0.47
0.47
0
126,800
126,800
36,000
23,000
59,000
0.12
0.11
0.12
3.88
3.83
3.86
4.03
4.46
4.20
6.69
6.12
6.47
40
20
60
1,400
900
2,300
1,500
1,000
2,500
0.2
0.1
0.4
19,006,091
117,588,817
136,594,908
0.03
0.42
0.36
2.09
0.79
0.97
5.92
1.87
2.44
3.10
2.25
2.37
3,920
178,520
182,440
397,400
926,800
1,324,200
1,125,260
2,202,900
3,328,160
59.0
265.0
323.9
CLASE
2,929,000
12,008,800
14,937,800
13,860,843
72,404,700
86,265,543
1,653,848
2,651,376
4,305,224
454,400
2,553,563
3,007,963
72,000
962,800
1,034,800
0
(*) Los Recursos Med & Ind son adicionales a las Reservas y se reportan diludos
40
1,200
1,100
2,300
180
1,600
1,780
Recursos Inferidos por Unidad Minera

TMS
UNIDAD
CLASE
Inferido
Inferido
Inferido
Inferido
Inferido
Inferido
Inferido
Inferido
Yauli
C de Pasco
Chungar
Alpamarca
Vinchos
Rondon
Palma
San Sebastin
Total
32,516,000
54,644,000
2,058,562
3,259,000
699,000
31,941,272
5,603,000
230,000
130,950,834
Cu
(%)
0.24
0.24
0.04
0.11
0.05
0.45
Pb
(%)
0.81
0.75
0.43
0.76
1.93
Zn
(%)
5.05
1.54
1.31
1.28
3.09
Ag
(oz/t)
3.65
3.82
0.61
3.67
5.05
9.65
0.57
5.97
4.70
2.23
0.56
10.36
2.67
CONTENIDOS
Cu (t)
77,100
800
3,600
Pb (t)
267,300
411,400
8,800
24,800
13,500
Zn (t)
1,638,400
843,600
26,900
41,800
21,600
Ag (oz) Millones
118.9
209.0
1.3
12.0
3.5
22,200
748,000
334,500
10,800
2,917,600
3.1
2.4
350.1
142,300
0.27
223,800
(**) Las leyes de los Recursos Inferidos son referenciales
Recursos Medidos e Indicados por Tipo de Explotacin

MINAS SUBTERRNEAS
MINA
San Cristobal
Carahuacra
Andaychagua
Ticlio
Cerro
Mina Paragsha
Chungar
Animn
Islay
Shalca
Alpamarca
Alpamarca
Vinchos
Vinchos
Proyecto Palma
Palma
Proyecto San Sebastian
San Sebastian
Subtotal
UNIDAD
Yauli
UNIDAD
Yauli
Cerro
Alpamarca
Rondon
UNIDAD
Cerro
TAJOS ABIERTOS
MINA
Zoraida
Oyama
Raul Rojas
Sulfuros PIRITAS
Alpamarca
Rondon
Subtotal
STOCK PILES
MINA
Marginales Pb-Zn
SP Oxidos
SP Sulfuros PIRITAS
Subtotal
Total Recursos Medidos e Indicados
Cu
%
0.26
0.05
0.06
0.07
0.05
0.05
0.05
0.07
0.11
0.07
0.00
0.12
0.08
Pb
%
1.11
0.73
0.42
0.70
3.21
0.57
0.46
2.25
1.18
1.37
0.00
3.86
2.21
Zn
%
5.78
6.07
2.32
1.82
8.51
1.73
0.98
8.68
1.72
2.65
0.00
4.20
6.31
Ag
oz/t
3.36
2.96
2.54
1.13
3.36
0.79
7.88
3.49
3.33
3.98
0.00
6.47
3.08
Cu
%
0.01
0.03
0.76
0.05
0.85
0.02
0.47
0.52
Pb
%
0.43
1.51
0.02
0.83
0.85
0.28
0.00
0.50
Zn
%
1.76
0.88
0.23
2.68
1.43
0.38
0.00
1.11
Ag
oz/t
0.95
3.19
0.87
1.03
4.62
0.71
0.00
2.00
5,982,000
3,608,000
10,361,000
19,951,000
Cu
%
0.00
0.00
0.50
0.26
Pb
%
0.61
0.00
0.82
0.61
Zn
%
1.95
0.00
0.48
0.83
Ag
oz/t
0.56
2.07
3.91
2.57
136,594,908
0.37
0.97
2.44
2.37
TMS
4,634,800
605,000
1,851,000
1,479,000
20,649,343
3,428,772
675,452
201,000
1,362,963
1,034,800
59,000
35,981,130
TMS
776,000
769,000
4,823,000
16,115,200
29,550,000
1,645,000
26,984,578
80,662,778
TMS
41
Recursos Inferidos por Tipo de Explotacin

MINAS SUBTERRNEAS
MINA
San Cristobal
Carahuacra
Andaychagua
Ticlio
Cerro
Mina Paragsha
Chungar
Animn
Islay
Shalca
Alpamarca
Alpamarca
Rio Pallanga
Vinchos
Vinchos
Proyecto Palma
Palma
Proyecto San Sebastian
San Sebastian
Subtotal
UNIDAD
Yauli
UNIDAD
Yauli
Cerro
Alpamarca
Rondon
UNIDAD
Cerro
TAJOS ABIERTOS
MINA
Zoraida
Oyama
Raul Rojas
Oxidos In Situ
Sulfuros PIRITAS
Alpamarca
Rondon
Subtotal
STOCK PILES
MINA
SP Oxidos
SpP Sulfuros Piritas
Subtotal
TMS
19,332,000
3,194,000
4,869,000
1,392,000
1,295,200
1,976,516
28,046
54,000
931,000
1,316,000
699,000
5,603,000
230,000
40,919,762
TMS
530,000
677,000
2,522,000
6,998,000
2,705,000
31,446,800
1,012,000
31,941,272
77,832,072
TMS
3,419,000
8,780,000
12,199,000
Cu
%
0.24
0.15
0.17
0.12
0.05
0.04
0.01
0.03
0.11
0.13
0.05
0.00
0.00
0.16
Pb
%
1.01
0.33
0.60
1.60
2.66
0.41
0.13
1.13
1.09
0.48
1.93
0.00
9.65
0.86
Zn
%
6.36
5.55
3.32
4.09
7.58
1.21
0.32
5.36
1.83
0.82
3.09
5.97
4.70
5.24
Ag
oz/t
4.50
2.01
3.83
1.95
2.31
0.55
2.76
1.65
3.00
4.94
5.05
0.56
10.36
3.36
Cu
%
0.01
0.02
0.63
0.08
0.00
0.32
0.09
0.45
0.34
Pb
%
0.15
1.28
0.03
0.76
0.00
0.82
0.82
0.00
0.42
Zn
%
0.94
0.79
0.19
2.72
0.00
1.62
1.38
0.00
0.94
Ag
oz/t
0.72
2.43
0.77
0.67
3.76
4.36
2.63
0.00
2.04
Cu
%
0.00
0.29
0.21
Pb
%
0.00
0.75
0.54
Zn
%
0.00
0.52
0.37
Ag
oz/t
4.40
4.44
4.43
Total Recursos Inferidos
130,950,834
0.27
0.57
2.23
2.67
Total Recursos
267,545,742
0.32
0.77
2.33
2.52
Las Reservas y Recursos Minerales informados han sido preparados siguiendo las orientaciones del Cdigo
JORC y fueron revisados por el Ing. Edgard Vilela, Ingeniero de Minas que acta como Persona Competente
(QP).
42
9. Proyectos
Proyectos Mineros
Unidad Operativa
Proyecto
Produccin Adicional Anual Fecha estimada

Esperada
de Inicio
Status
Alpamarca - Ro Pallanga
Alpamarca
1.5 - 3.5 millones oz Ag
4T 2013
En construccin.
Rondon
Rondon
20,000 - 30,000 TMS
Por definir
Estudio de Pre-Factibilidad.
Proyectos Metalrgicos
Unidad Operativa
Proyecto
Produccin Adicional Anual Fecha Estimada

Esperada
de Inicio
Status
Expansin Chungar
Chungar
1T 2013
Concludo.
xidos
Cerro de Pasco
4T 2013
En construccin.
Stockpiles Piritas
Cerro de Pasco
3T 2015
Estudios metalrgicos.
Proyectos Mineros
Proyecto Alpamarca Rio Pallanga
El proyecto Alpamarca se encuentra ubicado a 4,700 metros sobre el nivel del mar, en
el distrito de Santa Brbara de Carhuacayan, provincia de Yauli, departamento de
Junn. Es un yacimiento de vetas de plomo, zinc, plata y cobre. El proyecto est
conformado por 2,100 hectreas de concesiones en una zona con gran potencial
geolgico.
A 10 km de Alpamarca, se encuentra la antigua mina de Ro Pallanga, a 25 y 14 kms al
suroeste de los prospectos de Carhuacayan y Colquihuarmi, respectivamente.
El proyecto Alpamarca cuenta con el Estudio de Impacto Ambiental (EIA) aprobado y
los permisos de las comunidades pertinentes.
Este proyecto contempla la construccin de una planta concentradora de 2,000 tpd
de capacidad para tratar el mineral proveniente del tajo abierto de Alpamarca y la
mina subterrnea de Ro Pallanga. Se estima que el proyecto requerir una inversin
aproximada de USD 128 millones y que estar operando hacia finales del 2013. La
produccin de este proyecto ser de 3.5 millones de onzas de plata para los primeros
aos.
Este depsito ser explotado inicialmente como un tajo abierto y posteriormente sus
zonas ms profundas se explotarn mediante una mina subterrnea a un ritmo de
2,000 toneladas por da, con posibilidades de incrementarse a 3,000 toneladas por
da.
La ingeniera de detalle de la planta concentradora del proyecto se encuentra casi
terminada y se iniciaron los trabajos de construccin durante el tercer trimestre del
2012.
43
Las reservas de Alpamarca se observan en la siguiente tabla:

TMS
872,000
3,671,000
4,543,000
Probado
Probable
Total
RESERVAS ALPAMARCA
Cu
0.08
0.11
0.10
Pb
0.98
1.07
1.05
Zn
1.34
1.70
1.63
Ag
2.44
3.18
3.04
Los recursos de Alpamarca se observan en la siguiente tabla:

TMS
CLASE
Med +Ind
Inf
Total Recursos
Cu
(%)
2,961,530
1,943,000
4,904,530
Pb
(%)
0.70
0.95
0.80
0.06
0.10
0.08
Zn
(%)
0.99
1.60
1.23
Ag
(oz/t)
1.88
2.81
2.25
El proyecto Ro Pallanga incrementar el valor del proyecto Alpamarca aportando una

produccin adicional de 500 toneladas por da de un mineral con altas leyes de plata.
En este sentido, Alpamarca producira 1.5 millones de oz Ag/t por ao y con el aporte
de Ro Pallanga alcanzara una produccin de 3.5 millones de oz Ag/t por ao durante
los primeros 4 aos de vida del proyecto.
En Ro Pallanga se han perforado 13,700 metros en el extremo noreste de la veta.
Asimismo, se han realizado trabajos de exploracin con perforaciones diamantinas en
la zona de Pillococha al norte de la veta.
Las reservas de Ro Pallanga se observan en la siguiente tabla:
TMS
RESERVAS RIO PALLANGA
Cu
Pb
Zn
Ag
Probado
0.00
0.00
0.00
0.00
Probable
425,945
0.33
0.86
1.54
13.38
Total
425,945
0.33
0.86
1.54
13.38
Los recursos de Ro Pallanga se observan en la siguiente tabla:

TMS
CLASE
Med +Ind
Inf
Total Recursos
Cu
(%)
46,433
1,316,000
1,362,433
0.09
0.13
0.13
Pb
(%)
0.29
0.48
0.47
Zn
(%)
0.63
0.82
0.81
Ag
(oz/t)
2.81
4.94
4.87
El proyecto Ro Pallanga muestra un importante potencial en profundidad y en las

extensiones laterales de la veta en la zona explorada. El incremento de los recursos de
Rio Pallanga permitir incrementar el tratamiento de la planta concentradora de
Alpamarca y mantener una alta produccin de plata. Durante el ltimo semestre del
ao 2012 se inici la construccin de campamentos, facilidades de energa, agua y
reas de mantenimiento para esta operacin minera.
44
Proyecto Rondon
El proyecto Rondon se encuentra ubicado en el distrito de Cayna, en el departamento
de Hunuco.
Es un depsito tipo skarn de magnetita con mineralizacin de cobre y plata. Es un
proyecto de fcil acceso y est conformado por 9,911 hectreas de concesiones
mineras.
El proyecto cuenta con 98,000 metros perforados en la zona de Rondoni hasta
diciembre del ao 2011 y 10,000 metros perforados en la zona de Acejar durante el
2012. Se tiene una evaluacin de impacto ambiental semi detallada aprobada, un
estudio de nivel conceptual realizado por Ausenco y convenios para la exploracin
con las comunidades de Quio y Rondon donde se encuentra ubicado el proyecto.
Actualmente, este proyecto se encuentra culminando su estudio de pre-factibilidad,
el que estar listo el 1er trimestre de este ao. Este estudio permitir decidir sobre la
factibilidad econmica de desarrollar el proyecto.
Durante el ao 2012 se invirtieron US$ 15 millones en la perforacin de 10,000

metros de DDH en las concesiones adyacentes de Acejar, para determinar la
continuidad de la mineralizacin y confirmar nuevos recursos. Se firmaron acuerdo
con las comunidades locales para asegurar la exploracin futura de la zona, y se
realizaron importantes trabajos de afianzamiento de la informacin geolgica como
parte del estudio de pre-factibilidad.
Se espera que con los resultados de las perforaciones en Acejar y el estudio de prefactibilidad se tome una decisin sobre el futuro del proyecto.
Los recursos del Proyecto Rondon en la zona de Rondon son:
PROYECTO RONDONI
TMS
Indicados
Inferidos
Total ACEJAR
26,984,578
23,606,272
50,590,850
Cu
(%)
Zn
(%)
Ag
(oz/t)
Zn
(%)
Ag
(oz/t)
0.47
0.43
0.45
Los recursos del Proyecto Rondoni en la zona de Acejar son:

PROYECTO ACEJAR
TMS
Indicados
Inferidos
Total ACEJAR
8,335,000
8,335,000
45
Cu
(%)
0.00
0.49
0.49
Proyectos Metalrgicos
UEA Chungar
Proyecto Ampliacin Chungar
Durante el ao 2011, se aprob la ejecucin de la Ampliacin de la Planta
Concentradora de Animn de 4,200 toneladas por da a 5,200 toneladas por da.
Dicha ampliacin contemplaba realizar el cambio del chancador primario y terciario,
una tolva de finos adicional de 1,000 toneladas, un nuevo molino de barras en la
molienda, la ampliacin de celdas de flotacin y un espesador adicional en el circuito
de zinc existente.
Durante el 2012 se logr montar y poner en operacin el molino de barras adicional
para el incremento de produccin parcial. Se tiene previsto iniciar la puesta en
marcha durante los primeros meses del ao 2013.
Este proyecto tiene un costo de US$ 18 millones y permite ampliar la capacidad de la
planta en un 25%, obtenindose importantes beneficios con la reduccin de costos
operativos y el incremento de la produccin de plata. La Unidad Chungar planea
producir 2.0 millones de onzas adicionales con respecto a la produccin del ao 2012
como resultado de esta ampliacin.
UEA Cerro de Pasco

Proyecto de Planta de xidos de Plata
La UEA Cerro de Pasco cuenta con 8,973,000 toneladas de mineral oxidado con
contenidos de plata y oro acumulado en stockpiles y mineral in-situ (5,470,000
toneladas con leyes de 4.4 oz Ag/t y 1,4 gr Au/t) y en la parte sur del tajo abierto Ral
Rojas (3,503,000 toneladas in-situ con leyes de 7.7 oz Ag/t y 0.1 gr Au/t).
Durante los ltimos dos aos se realizaron pruebas metalrgicas que comprobaron la
factibilidad de recuperar la plata y el oro de estos xidos a travs de un proceso de
lixiviacin con cianuro. Actualmente el proyecto se encuentra en construccin y se
tiene previsto culminar esta etapa hacia finales del 2013. Este proyecto comprende
una planta de cianuracin con una capacidad inicial de tratamiento de 2,500
toneladas por da, la que permitir producir aproximadamente 3,000,000 de onzas de
plata al ao. El diseo de la planta tiene previsto los espacios necesarios para una
futura ampliacin a 4,000 toneladas por da. Los trabajos de construccin de la planta
iniciaron en Julio del ao 2012 y se espera culminarlos durante el tercer trimestre del
ao 2013.
El hecho de tratarse de mineral acumulado reduce los costos de minado y facilita su
extraccin permitiendo un buen resultado econmico. El mineral in situ, ubicado en la
parte sur del tajo abierto, tiene una baja relacin de desmonte/mineral y su
extraccin no presenta problemas operativos. Paralelamente se contina explorando
46
la zona sur del tajo abierto. Los resultados muestran un mayor potencial de recursos a
los extrados actualmente con contenidos de oro. El tiempo de vida del proyecto es de
10 aos y se basa solamente en la cantidad de mineral identificado hasta el momento.
Tan pronto como se empiece con la produccin, el proyecto de xidos podra
incrementar su capacidad diaria de tratamiento, aprovechando la disponibilidad del
mineral. El proyecto presenta una ventaja importante, por cuanto el proceso de
lixiviacin con cianuro ha probado ser tambin una alternativa viable para el
tratamiento de las piritas con plata que se encuentran acumuladas en stockpiles por
ms de 25.4 millones de toneladas con leyes promedio de 4. oz Ag/t.
Proyecto de Stock Piles de Piritas (Py-Ag)

La unidad de Cerro de Pasco cuenta con importantes recursos de pirita-slice con
contenidos de plata y metales valiosos, tanto en stockpiles como in-situ. Durante el
ao 2012 se han continuado los trabajos de definicin detallada de los stockpiles de
pirita-silice con plata y del cuerpo in-situ de piritas con plata ubicado en la pared
oeste del tajo Ral Rojas.
El proyecto cuenta con reservas del orden de los 6.2 Mt con leyes de 6.6 oz/t de plata
y recursos del orden de los 19.1 Mt con leyes de 4.15 oz/t para los stockpiles. A esto
se suman los 29.6 Mt de recursos medidos e indicados in-situ con ley de 4.6 oz/t y
31.4 Mt de recursos inferidos in-situ.
Se ha probado la viabilidad de recuperar la plata de las piritas mediante un proceso
de lixiviacin, pero se viene trabajando en definir el mtodo metalrgico ptimo para
beneficiar este mineral. En esta direccin, se vienen ejecutando actividades de
investigacin y desarrollo, adems de la geologa y estudios mineralgicos sobre este
importante recurso.
Durante el periodo 2012, se desarrollaron actividades de relogueo, de revisin de
base de datos y de reinterpretacin, las cuales han permitido incrementar los
recursos conocidos, y se han logrado avances importantes en la investigacin de la
aplicacin de la molienda ultrafina para la recuperacin de la plata contenida en estas
piritas.
El inventario de mineral de Piritas Insitu est conformado por el detalle siguiente:
Medido + Indicado + Inferido
Cutoff OzAg
TMS
0.0
253,039,200
1.0
201,914,900
2.0
89,111,400
2.5
60,996,900
3.0
39,436,700
4.0
20,015,200
5.0
12,202,200
6.0
8,586,900
%Cu
0.39
0.43
0.53
0.58
0.64
0.70
0.72
0.76
%Pb
0.65
0.73
0.79
0.83
0.93
1.02
1.15
1.16
47
%Zn
1.03
1.13
1.47
1.53
1.62
1.61
1.70
1.78
OzAg
2.12
2.48
3.78
4.48
5.45
7.45
9.36
11.00
gAu
1.08
1.07
1.02
1.01
1.00
1.00
0.99
1.00
Para el periodo 2013 se ha programado desarrollar la investigacin metalrgica,

principalmente de molienda ultrafina, la perforacin de 11,000 metros de DDH, para
elevar el nivel de certeza de los recursos inferidos e incorporar nuevos cuerpos, un
estudio geoqumico de los cuerpos de piritas, la caracterizacin geometalrgica y el
desarrollo de geofsica profunda.
Se espera que el desarrollo de un modelo geolgico detallado de las piritas, la
caracterizacin geometalrgica y los estudios metalrgicos en marcha permitan
desarrollar un proyecto para beneficiar este importante recurso en el mediano plazo.
48
10. Energa
El suministro de energa elctrica de las empresas del grupo Volcan Compaa Minera
S.A.A. se obtiene a travs del Sistema Elctrico Interconectado Nacional -SEIN y de la
generacin propia de sus centrales hidroelctricas.
Durante el ao 2012, se dieron dos acontecimientos importantes. En febrero de 2012,
Volcan adquiri el 100% de las acciones de la Empresa Hidroelctrica Huanchor S.A.C
propietaria de la Central Hidroelctrica Huanchor, con una potencia instalada de
19,63 MW, ubicada en la localidad de San Mateo de Huanchor, provincia de
Huarochir, Regin Lima.
Por otro lado, en Julio de 2012 inici operaciones la Central Hidroelctrica Baos V, de
9,2 MW con dos unidades generadoras de 4,6 MW cada una, con un presupuesto de
$24 MM, luego de 24 meses de construccin. Con la puesta en servicio de Baos V,
Empresa Administradora Chungar SAC ahora cuenta con 22 MW de potencia instalada
en centrales hidroelctricas propias y ha reducido al mnimo la compra de energa al
SEIN, habindose reducido tambin el costo de operacin de las centrales de
generacin de energa de 2,5 a 2,0 ctv US$/kWh. Asimismo, en el mes de diciembre
de 2012, el proyecto Baos V fue registrado por la Convencin Marco de Cambio
Climtico de las Naciones Unidas (UNFCCC), por lo cual Empresa Administradora
Chungar S.A.C puede comercializar Bonos de Carbono, evidenciando su compromiso
en la Conservacin del Medio Ambiente.
Durante el ao 2012, la mxima demanda de potencia elctrica del Sistema
Interconectado Nacional SEIN fue de 5,291 MW, con un incremento de 6,6 %
respecto al ao 2011. La participacin de las fuentes de generacin de energa
elctrica se conform de la siguiente manera: 53,8% de hidroelctricas, 43,0% de gas
natural, 1,8% de disel y residual, y 1,4% de otras fuentes. El acumulado de
produccin de energa elctrica del SEIN en el ao 2012 ascendi a 40,934 GWh, es
decir 5,8% ms que el ao 2011.
En el ao 2012, el Peaje por Conexin del Sistema Principal de Transmisin (PCSPT)
para Grandes Usuarios se increment en 34% respecto al ao 2011, debido a que
dicho cargo, ha contemplado el ingreso de nuevas centrales de generacin de
Recursos Energticos Renovables (RER), Lneas de Transmisin y mayores costos por
Compensacin de Generacin Adicional entre otros.
Durante el ao 2012, Volcan autogener aproximadamente el 19% de la demanda
elctrica. El resto del consumo de energa fue suministrado por ElectroPer S.A.,
mediante un contrato de suministro de electricidad establecido con una tarifa
reajustable para el periodo 2011-2017. Asimismo, en octubre de 2012, se suscribi
un contrato de suministro de electricidad entre ElectroPer S.A y Compaa Minera
Alpamarca S.A.C. vigente hasta el ao 2014 para abastecer de energa elctrica a
dichas operaciones mineras.
49
Del mismo modo, en el 2012 el consumo de energa elctrica de la Compaa

ascendi a 608 GWh anuales, con una mxima demanda de potencia de 80 MW, lo
cualrepresent un incremento del orden del 7.4% en consumo de energa, respecto
del ao 2011.
Es importante mencionar que en el ao 2012 el costo unitario de energa por
tonelada mtrica de mineral procesado ascendi a 5,2 US$/TMS. En tanto, el costo
anual de energa en el 2012 fue de $41 MM ($38 MM Comprada y $3 MM Generada)
representando un 9% de los costos operativos totales, porcentaje similar respecto al
ao 2011.
Respecto a nuevos proyectos hidroelctricos, se cuenta con un acuerdo marco de
entendimiento entre Empresa Administradora Chungar S.A.C. y Sindicato Energtico
S.A. para desarrollar proyectos hidroelctricos conjuntamente en la cuenca del ro
Chancay Huaral, Regin Lima. En razn de este acuerdo, Chungar desarrollar el
proyecto Chancay, cuya potencia instalada total se estima en 60 MW, en dos saltos
hidrulicos. Asimismo, Compaa Energtica del Centro S.A.C., empresa del grupo
Volcan, cuenta con el proyecto Central Hidroelctrica Belo Horizonte, de 180 MW.
A fines del ejercicio y con el propsito de garantizar el suministro de energa elctrica
a las distintas operaciones mineras, se vienen ejecutando proyectos de nuevas lneas
de transmisin y subestaciones elctricas para las unidades mineras de Yauli y
Chungar, desde la Subestaciones Pomacocha, Paragsha II y Francois respectivamente.
Proyectos de Energa
Central Hidroelctrica Chancay y Rucuy
El proyecto de Central Hidroelctrica Rucuy y Chancay II se encuentra ubicado junto al
ro del mismo nombre, en la vertiente del Ocano Pacfico, entre las localidades de
Acos y Pacaraos. Se espera una capacidad instalada entre las dos plantas de 20 MW y
40 MW, y se proyecta generar una capacidad agregada de 412 GWh por ao.
Proyecto: Central Hidroelctrica Belo Horizonte

En enero de 2011, se adquiri el 100% de las acciones de Energtica del Centro,
propietaria de la Central Hidroelctrica de Belo Horizonte ubicada en Hunuco. El
proyecto cuenta con Concesin Definitiva y Estudio de Impacto Ambiental aprobados.
Se espera que Belo Horizonte cuente con una potencia instalada de 180 MW y con
una produccin anual de 1,220 GWh ao. A la fecha se viene definiendo los
siguientes pasos de este proyecto.
50
Lneas de Transmisin Elctrica

Ampliacin Sub Estacin Pomacocha y Lnea de Transmisin hacia Yauli
Este proyecto comprende la ampliacin de la sub estacin Pomacocha en 220 kV para
alimentar a un transformador de 50 MVA, y una lnea de transmisin de 12 km en 50
kV, doble terna entre Pomacocha y San Antonio/San Cristbal.
El proyecto cuenta con el estudio de preoperacin, Estudio de Impacto Ambiental y el
Certificado de Inexistencia de Restos Arqueolgicos (CIRA) aprobados. Asimismo,
cuenta con contratos de servidumbre suscritos con la Comunidad de Pomacocha.
A diciembre de 2012 el proyecto cuenta con un avance del 65% y se estima culmine
en el segundo trimestre del 2013. Con esta lnea se garantizar el abastecimiento de
energa desde la subestacin Pomacocha-SEIN hasta la Unidad Operativa de Yauli.
Lnea de Transmisin Paragsha II - Francois

Este proyecto contempla una lnea de transmisin elctrica entre las subestaciones
Paragsha II y Francois, con una longitud de 45 km en una tensin de 220 kV, con
torres metlicas para doble terna. Considera una subestacin de transformacin en
Francois, que permitir atender el crecimiento de la demanda elctrica de las
unidades mineras Chungar, Alpamarca y Ro Pallanga, as como la evacuacin de
energa de las futuras centrales hidroelctricas de Chancay hacia el SEIN.
En el 2012, se concluy con las audiencias pblicas y el MEM emitir las
observaciones al EIA presentado. Se vienen ejecutando las negociaciones de
servidumbre con las comunidades de la zona de influencia. Se espera iniciar la fase de
construccin en el 2013.
Lnea de Transmisin Francois - Animn

Este proyecto contempla una lnea de transmisin elctrica entre las subestaciones
Francois y Animn con una longitud de 4,8 km en 50 kV. Mediante sta lnea se
suministrar energa a la subestacin Animn de la unidad minera Chungar para
lograr mayor estabilidad y confiabilidad al Sistema Elctrico.
A diciembre de 2012, se ha concluido con la ejecucin de los talleres participativos y
audiencias pblicas, en relacin al Estudio de Impacto Ambiental del proyecto. Se espera
iniciar la fase de construccin en el 2013.
Ampliacin de la Subestacin Animn Chungar

Durante el ao 2012 se concluy la primera fase del proyecto, con la instalacin del
primer transformador de 15/18 MVA. Con sta implementacin se ha logrado
eliminar el problema de sobrecarga de los transformadores antiguos de 6 MVA.
51
Adquisicin de la Central Hidroelctrica Huanchor

En febrero de 2012 se adquiri el 100% de las acciones de la empresa Hidroelctrica
Huanchor S.A.C, propietaria de la Central Hidroelctrica Huanchor de 19.63 MW.
Durante el ao 2012, la produccin bruta de la central hidroelctrica fue de 148,894
MWH.
52
11. Seguridad y Salud Ocupacional

Seguridad
Con el nimo de cada vez ofrecer a sus trabajadores mejores condiciones de trabajo y
de habitabilidad, en el ao 2012 Volcan decide emprender un proceso de mejora
significativa en su gestin de seguridad y salud ocupacional. En consecuencia, se
plantearon dos aspectos importantes de accin inmediata. En primer lugar, se realiz
una auditoria base de la cultura organizacional a cargo de DUPONT, empresa
especializada en seguridad a nivel mundial. En segundo lugar
Certificaciones
Se realiz la auditoria de mantenimiento de las certificaciones OHSAS 18,001 e ISO
14,001. La auditora externa estuvo a cargo de la empresa International Strategic
Registrations (NSF).
Sistema de Seguridad, Salud Ocupacional, Medio Ambiente y Calidad

(SSOMAC)
Para llevar adelante el proceso de mejora de la cultura de seguridad se revis el
sistema de gestin actual SSOMAC (Sistema de Seguridad y Salud Ocupacional, Me
Ambiente y Calidad). Este anlisis determin que se requiere revisar y mejorar las
diferentes herramientas de gestin, basados en una mejor efectividad y una mayor
productividad.
Con esto en mente, se tiene prevista la ejecucin de un proceso de mejora a largo
plazo, en el cual inicialmente nos acompaar la empresa DUPONT, aportando su
vasta experiencia en este mbito. La decisin de ir adelante con esta iniciativa,
evidencia el compromiso del Directorio y de la Gerencia en alcanzar los mximos
niveles de excelencia en temas relacionados a salud y seguridad ocupacional.
Salud Ocupacional
Durante el ao 2012, se implementaron las recomendaciones producto del
diagnstico realizado en el ao 2011. Se implement la organizacin estructurada
con tres niveles de comits, a nivel estratgico, tctico y operativo, con la finalidad de
definir los objetivos y metas para ejecutar las mejores prcticas requeridas. Asimismo,
se conformaron 9 subcomits para llevar a adelante la gestin del cambio: evaluacin
de riesgos, disciplina operativa, condiciones sub estndares, gestin de contratistas,
auditoria de comportamiento seguro, investigacin de accidentes e incidentes,
capacitacin, comunicacin y motivacin, salud ocupacional y gestin ambiental.
53
Campaas de concientizacin
Durante el ao 2012, se realizaron campaas de concientizacin a todo el personal,
con la finalidad de empoderar a los colaboradores para detener sus labores si las
condiciones de su trabajo no son seguras.
54
12. Responsabilidad Social y Medio Ambiente

La visin de responsabilidad social de la compaa, se articula sobre el reconocimiento
de que la empresa debe actuar en la comunidad, coordinadamente con el Estado para
propiciar el estado de derecho, el beneficio y crecimiento mutuo de los involucrados,
pero con una actuacin transparente, manteniendo el dilogo como herramienta de
comunicacin permanente, con respeto y cumpliendo los compromisos que deriven
de este proceso de relacionamiento responsable.
Volcan y subsidiarias mantiene relaciones con 62 comunidades campesinas y 55
instituciones, como gobiernos locales, asentamientos humanos y centros poblados.
Asimismo, mantiene 51 convenios por servidumbre.
A continuacin se detallan las diversas actividades y proyectos ms importantes:
Desarrollo y Fortalecimiento de Capacidades Productivas Sostenibles

Los espacios sociales generalmente rurales, donde se da la actividad de la Compaa,
constituyen mbitos que ancestralmente fueron poblados por sociedades ganaderas y
agrcolas. La actividad que la empresa realiza en este eje, est orientada a mantener y
aumentar el potencial econmico de las actividades productivas distintas de la
minera, como vehculo para llevar una relacin armoniosa entre ambas actividades.
Entre otras iniciativas, la compaa ha desarrollado las siguientes actividades:
Campaas de sanidad ganadera de ovinos, vacunos, caprinos y camlidos en las

diversas comunidades de nuestro entorno, alcanzndose una cifra de 174,140
cabezas de ganado en el mbito de las Comunidades Campesinas de las
operaciones y proyectos de la Compaa y fortalecimiento de la produccin de
vacunos de leche en la Comunidad Campesina de Huayhuay, Unidad de Yauli.
Fortalecimiento de la actividad agrcola con implementacin de las Escuelas de

Campo para Agricultores (ECAs), formacin de la Asociacin de Productores de
Papa Amarilla Tumbay en las Comunidades Campesinas de Quio y San Antonio de
Rondon, en Hunuco, impulsando el uso de semillas certificadas, en alianza con la
Direccin Regional Agraria de Hunuco.
Instalacin de sistema de riego tecnificado en el paraje Casapalca de la Comunidad

Campesina de Suitucancha, en la Unidad de Yauli, que incluye un reservorio de
polietileno de 250 m3 de capacidad para el riego de 10 hectreas de pastos
mejorados,instalacin de 2.0 Has. de pastos cultivados en la Comunidad
Campesina de Quio, Proyecto Rondon, 32 hectreas de semillas de pastos
mejorados en 16 caseros de la Comunidad Campesina de Santa Ana de Tusi,
Unidades de Cerro de Pasco y Vinchos, y 2 hectreas de pastos cultivados en la
Comunidad Campesina de Pomacocha, Unidad de Yauli.
55
Contribucin al repoblamiento ganadero mediante la donacin de 350 alpacas a la

Comunidad Campesina de San Jos de Baos en el mbito de las Centrales
Hidroelctricas de Baos, Valle Huaral, Lima.
56
Implementacin de 15 mdulos de produccin de cuyes a 15 familias de la

Comunidad Campesina de Yauli y 15 familias en el Centro Poblado Pueblo de
Manuel Montero, ,y construccin de un galpn piloto para la produccin de cuyes
en la Comunidad Campesina de Cayna en Hunuco.
Construccin de piscigranja y centro reproductor de ovas, en la Comunidad

Campesina de Pomacocha en el mbito de la Unidad de Yauli. El proyecto beneficia
aproximadamente a 62 comuneros y sus familias, Proyecto integral de Piscigranja
con 4 jaulas flotantes en la laguna de Huaroncocha, con truchas tipo arco iris, com
capacidad para 5000 para la Comunidad Campesina de Huayllay, en la Unidad
Animn..
Instalacin de 10.5 Has. de plantaciones forestales en macizo de pino y 2.0 Has de

plantaciones en lnea de la especie nativa quinual en terrenos de las Comunidades
Campesinas de Quo, Cayna, Liberacin de Yaurn y San Antonio de Rondon,
Proyecto Rondon, Hunuco.
Apoyo a la Educacin, Nutricin y Salud

El aislamiento geogrfico de las comunidades campesinas o la lentitud de las
comunicaciones con las urbes comerciales del pas, producen condiciones de salud y
nutricin limitadas que condicionan el desarrollo de la niez de estas comunidades y
restringen sus posibilidades, por lo que la presencia de la compaa en stas genera
una importante oportunidad de mejora y de articulacin para las condiciones de la
niez.
Entre otras iniciativas, la compaa ha desarrollado las siguientes actividades:
Campaas mdicas con atencin en medicina general y especializada en las

comunidades del entorno de las operaciones y proyectos con ms de 14,000
atenciones, con entrega gratuita de medicinas.
Apoyo a la nutricin, mediante el fomento del consumo saludable de verduras

frescas, mediante el apoyo con la instalacin de biohuertos en las comunidades del
entorno de las operaciones y proyectos; Del mismo modo se contribuy con
desayunos escolares en las instituciones educativas de diversas comunidades del
entorno de la compaa.
Entrega de paquetes escolares y material didctico a los alumnos de las

instituciones educativas ubicadas en las comunidades y centro poblados al entorno
de las operaciones y proyectos de la Compaa, beneficiando a ms de 5,400
escolares.
Programa de vacaciones tiles en diversas comunidades del entorno de la

Compaa, con la finalidad de reforzar la capacidad cognoscitiva, artstica y
57
deportiva de nios y de jvenes hijos de comuneros en edad escolar, alcanzndose

una cobertura de 2,000 nios.
Capacitacin; en alianza con la Asociacin Empresarios por la Educacin a 276

profesores de 28 centros educativos de los distritos de Huayhuay, Santa Brbara
de Carhuacayn, Santa Rosa de Sacco, Suitucancha y Yauli, a travs del proyecto
denominado Inclusin Digital Yauli, beneficiando a ms de 3500 estudiantes, en
el mbito de la Unidad de Yauli.
Apoyo a las Comunidades Campesinas de Huayllay y Huaychao, Unidad de

Chungar, en el pago a 11 docentes de los programas de alfabetizacin,
computacin e informtica, talleres y nivel primario, beneficiando a un promedio
de 600 alumnos de los tres niveles, adems del dictado de cursos de ingls.
Estrategia de capacitacin laboral mediante becas, dictado de cursos y programa de

prcticas, en alianza con institutos tecnolgicos reconocidos, para propiciar la
formacin de mano de obra especializada en temas mineros y no mineros,
comoresultado de los procesos de dilogo con las comunidades y en cumplimiento de
los compromisos asumidos.
Fomento del Empleo Local

La actividad minera utiliza intensivamente capital y es se constituye en un atractor de
inversiones y servicios. Su sola actividad genera una necesidad de puestos de trabajo
directo e indirecto, especializado y no especializado, que fomentan un mercado
laboral en un espacio generalmente rural de pocas oportunidades y poco monetizado.
La dinmica de circulacin monetaria generada por el trabajo incentiva el consumo y
el mercado se desarrolla, ofreciendo otros espacios de desarrollo de empleo.
Entre otras iniciativas en este rubro, se desarrollaron las siguientes actividades:
Generacin de empleo para ms de 1,600 pobladores en diversas actividades y

modalidades en el mbito de las operaciones y proyectos de la compaa.
Estrategia de fomento de la implementacin de empresas comunales en el mbito

de las operaciones y proyectos de la compaa
Apoyo a la Infraestructura Bsica Vial y de Servicios Pblicos

El estado de ruralidad de las zonas donde se desarrollan las operaciones y proyectos
minero-energticos, implica tpicamente poca inversin pblica en infraestructura
bsica. Carreteras y servicios pblicos inexistentes o mal mantenidos se convierten en
oportunidades de mejora y de articulacin entre comunidades y municipios con la
compaa, permitiendo sto, negociaciones de servidumbres por derecho de pase y
apoyos sociales, que permiten a la compaa contribuir con la generacin de valor
pblico, que favorece la armona social.
58
Entre las iniciativas ms importantes en este rubro, destacan:
Realizacin de programas de mantenimiento vial de carreteras y apoyo en

emergencias durante temporadas de lluvias en diversas comunidades ubicadas en
el entorno de las operaciones y proyectos de la empresa.
Construccin de reservorios y bebederos para ganado en las Comunidades

Campesinas de Pomacocha en Yauli y Viscas en el Valle de Huaral.
Apoyo en construccin y reconstruccin de cercos y canales en las Comunidades

Campesinas de San Jos de Baos, Santa Catalina y Santa Cruz de Andamarca
ubicadas en el Valle Huaral.
Inicio y avance en la construccin del Centro Cvico en la Comunidad Campesina de

Vichaycocha en el Valle Huaral.
Construccin de cerco perimtrico del campo deportivo de las Comunidades

Campesinas San Antonio de Rondon en Hunuco y San Jos de Baos en el Valle
Huaral, as como la correspondiente nivelacin y sembrado de grass.
Apoyo Institucional
El fortalecimiento de los procesos de formalizacin, mediante el apoyo institucional a
las Comunidades del entorno de las operaciones y proyectos de la compaa,
promueve la estabilidad de los acuerdos que se negocian para poder operar en
armona social. El marco jurdico del pas alcanza de esta manera a los espacios
sociales rurales donde se desarrolla la actividad, dndole ms solidez y estabilidad a
las inversiones, permitiendo que se cumpla la poltica de apoyo entre Estado,
Comunidad y Empresa, que propugna la compaa para el desarrollo de su estrategia
de Responsabilidad Social.
Entre las iniciativas desarrolladas en este rubro, destacan:
Apoyo en los procesos de formalizacin registral, tributaria y bancaria a diversas

comunidades del entorno de las operaciones de la empresa.
Financiamiento del estudio para el Proyecto de Riego Tecnificado a la Comunidad

Campesina de Suitucancha en Yauli, a fin de favorecer su participacin en
programas de fondos concursables del Gobierno Regional de Junn.
Desarrollo del curso Capacitacin Internacional Terico - Prctico SELECCIN

FUNCIONAL DE OVINOS Y VACUNOS, con ponentes italianos y uruguayos, con
apoyo de la Municipalidad Provincial de Pasco y participacin de Comunidades,
Cooperativas y Granjas Comunales ubicadas en el mbito de influencia de la
subsidiaria Empresa Administradora Cerro S.A.C.
59
Asesoramiento tcnico a productores de la Comunidad Campesina de Rancas, de

Cerro de Pasco, en la adquisicin de reproductores de la Regin Puno, con el
objeto de mejorar y refrescar la sangre de sus animales en la especie ovina.
Promocin de la Cultura
Las costumbres y tradiciones son el producto de la historia, los valores y rasgos
culturales de las comunidades del entorno en donde se lleva a cabo las operaciones y
proyectos de la compaa. Por lo tanto, la estrategia de involucramiento y
participacin en su vida diaria, permite conocer sus costumbres y tradiciones. El
respeto y fomento de los mismos es un elemento fundamental para el
mantenimiento y sostenibilidad de los mismos.
En tal sentido, las actividades desarrolladas fueron las siguientes:
Celebracin de la festividad de la Navidad en las comunidades y centros poblados

del entorno de nuestras operaciones y proyectos.
Participacin en la XXV EXPO NACIONAL RANCAS 2012 con stands para el

desarrollo de talleres de capacitacin productiva, cosmetologa, industria del
vestido, industrias alimentarias. Responsabilidad directa del Comisariato de
Sanidad General en el Campo Ferial. Organizacin General de la Tarde Hpica con
participacin de 120 productores de la provincia de Pasco, Daniel A Carrin y la
provincia de Junn.
Participacin y apoyo en festividades patronales, tradicionales, deportivas, fiestas

cvicas, en las comunidades y centros poblados de nuestro mbito de influencia.
Obras por Impuestos

Durante el ao 2012, Volcan Cia Minera SAA continu su compromiso de financiar
proyectos bajo el marco de la Ley 29230 de Obras por Impuestos, respondiendo al
deseo de la compaa de contribuir ms activamente al desarrollo de las poblaciones
de nuestro entorno, mejorando su calidad de vida a travs de mejores servicios
bsicos y de mayor infraestructura.
En el 2012 se finalizaron tres proyectos. En el mes de julio se culmin la
reconstruccin del Colegio Portocarrero en Pachactec, Ventanilla, Callao, por S/.
6,300,000 nuevos soles, bajo el Convenio de Cooperacin con el Gobierno Regional
del Callao, mientras que en noviembre se concluy la reconstruccin del Colegio A
lvarez por S/. 5,100,000 nuevos soles, bajo el Convenio de Cooperacin con la
Municipalidad Distrital de Huayllay, en Pasco. Estas obras benefician a un total de
2,500 alumnos de primaria y secundaria. Por ltimo, se culmin el proyecto de reas
verdes, pistas y veredas en el Distrito de Villa de Pasco (Pasco) por S/. 3,100,000
nuevos soles, bajo un Convenio de Cooperacin con la Municipalidad de Tinyahuarco,
beneficiando a 3,000 pobladores.
60
Para el 2013, la empresa continuar apoyando el desarrollo de proyectos bajo el

marco de esta Ley. Al cierre del ao 2012, se tenan compromisos de cooperacin con
el Municipio de Tinyahuarco, la realizacin de un proyecto de Residuos Slidos en
Huariaca (Pasco) y el proyecto de Intercambio Vial Mansiche con la Municipalidad
Provincial de Trujillo. La inversin en proyectos culimnados y en ejecucin totalizan
una inversion de S/. 32,000,000 nuevos soles, conviritiendo a Volcan Cia Minera SAA
en una de las empresas lideres en el financiamiento de proyectos bajo el esquema de
obras por impuestos.
A la fecha, la empresa tiene una cartera de proyectos en evaluacin por ms de S/.
200,000,000 nuevos soles. Los proyectos priorizados se orientan a reducir las brechas
en infraestructura social, como la reconstruccin de escuelas, hospitales y postas de
salud, mejoras en los sistemas de agua potable y saneamiento, gestin integral de
residuos slidos, as como proyectos de infraestructura vial, con la finalidad de
beneficiar a poblaciones de escasos recursos.
Reporte de Sostenibilidad
Durante el ao 2012, se contrat los servicios de Triana Consultores para el desarrollo
del Reporte de Sostenibilidad de la compaa, con la finalidad de obtener los
indicadores requeridos por la metodologa GRI (Global Reporting Initiative).
Asimismo, se desarroll el primer Reporte Especial de Responsabilidad Social, que es
una muestra grfica de lo actuado por la empresa en el proceso de relacionamiento
comunitario en los ejes de desarrollo productivo, educacin, salud y otros de especial
relevancia.
Medio Ambiente
Volcan comprometida con los principios de respeto al medio ambiente, cuenta con un
Sistema de Gestin Integrado (SGI) de Seguridad y Salud Ocupacional, Seguridad,
Medio Ambiente y Calidad (SSOMAC). El Sistema de Gestin Ambiental que forma
parte del SSOMAC, se encuentra certificado por la certificadora International Strategic
Registration (NSF), de acuerdo a la norma internacional la ISO 14001: 2004; desde el
ao2001.
Dentro de los logros y acciones desarrolladas durante el 2012 tenemos:
Auditoria de Mantenimiento del Sistema de Gestin Integrado.
Elaboracin del Plan de Repotenciacin del Sistema de Gestin Ambiental, dentro
del Proyecto de Cambio de Cultura que viene implementndose como parte del
Proyecto Volcan - DuPont.
Adicionalmente, durante el 2012, Volcan llev a cabo una serie de actividades con la
finalidad de reforzar la gestin ambiental en las diferentes unidades de su
organizacin. Entre las actividades ms importantes, destacan:
61
Elaboracin del Plan Integral para asegurar el cumplimiento sostenible de Lmites

Mximos Permisibles (LMPs) y de los Estndares de Calidad Ambiental para el Agua
(ECA), en sus operaciones de Vinchos, Cerro de Pasco, Ticlio, Andaychagua, San
Cristobal y Carahuacra. Actualmente en proceso de evaluacin por el MEM.
Presentacin y aprobacin de planes de cierre para las unidades de Cerro y
Chungar; presentacin de planes de cierre para las unidades de Ticlio, Vinchos y
Andaychagua.
Elaboracin e implementacin de Estudios Ambientales, en cumplimiento a la
normatividad ambiental vigente tanto para las ampliaciones como para las nuevas
exploraciones mineras.
62
13. Gestin Humana

El ao 2012 fue un ao importante para afianzar las estructuras organizacionales de la
compaa y seguir avanzando hacia la construccin de un futuro comn claramente
definido y compartido.
Durante el ao 2012 se reforz el proceso de difusin de la estrategia y cultura de la
empresa, expresada a travs de su Visin, Misin y Valores corporativos, a partir de
los cuales se desprende la estrategia del negocio y de la gestin humana:
Compensaciones, Beneficios y Bienestar del Personal:

Se concentraron esfuerzos en el ordenamiento de la estructura salarial y en la
construccin de una estrategia competitiva en relacin al mercado. Se desarrollaron
programas de mejora en todas las unidades mineras en aspectos relacionados a
viviendas, comedores y oficinas. Adicionalmente, se implant el portal de beneficios
al personal tanto para Lima como para las unidades operativas.
Desarrollo Humano:
A travs del ciclo de Gestin del Desempeo, se establecieron los mecanismos para
diferenciar el aporte individual del trabajador a los objetivos del negocio, y se
definieron las acciones a desarrollar con miras a garantizar la retencin y desarrollo
del talento.
Asimismo, se continuaron los trabajos de fortalecimiento de la marca empleador, a
travs de la participacin de la empresa en los principales foros estudiantiles a nivel
nacional, y de la contribucin a la formacin de nuevos talentos a travs de los
programas de Practicas Pre-profesionales y Profesionales en Entrenamiento.
Durante el ao 2012 se implementaron programas de capacitacin orientados al
fortalecimiento de conocimientos en seguridad y salud ocupacional, habilidades
tcnicas del personal en el lugar de trabajo y comportamientos asociados a la cultura
corporativa.
Por ltimo, se ofreci a las Gerencias y Superintendencias, la asesora y el apoyo
necesario en aspectos como reclutamiento, evaluacin y seleccin de personal,
gestin de equipos, gestin de personal clave, y herramientas de supervisin y
liderazgo.
Durante el ao 2012, el ndice de rotacin de personal fue 7.4%, inferior al reflejado
por la industria minera en el mismo ao, el mismo que se encuentra en el orden del
8.5%. Esto evidencia las atractivas oportunidades de desarrollo profesional que la
empresa ofrece a su personal.
63
Estrategia y Perspectivas a Futuro

Nuestra estrategia continuar orientada a una cultura de alto desempeo en slidos
valores de seguridad, integridad, excelencia, compromiso y respeto, que redunden en
la generacin de valor para la empresa y sus grupos de inters.
La estrategia de gestin humana se basa en el desarrollo de cuatro ejes
fundamentales:
1. Gestin del talento: atraer y retener a los mejores colaboradores.
2. Gestin del conocimiento: acelerar el aprendizaje terico-prctico para desarrollar
en nuestros colaboradores las capacidades que contribuirn al logro de los objetivos
de Volcan.
3. Gestin del desempeo alineada a objetivos: recompensar las mejoras en el
desempeo y el logro de metas de manera justa, competitiva y mediante
reconocimientos.
4. Gestin del compromiso: fortalecer la identidad de nuestros colaboradores con la
empresa.
Al 31 de diciembre de 2012, laboraban directamente en la empresa 3,418
colaboradores, tanto en Lima como en las unidades operativas.
La variacin de personal en los ltimos tres aos ha sido la siguiente:
EMPRESA
Volcan Ca Minera S.A.A
Emp. Admin. Cerro SAC
Emp. Admin. Chungar SAC
Cia. Minera Alpamarca
Emp. Minera San Sebastin
Explotadora Vinchos SAC
Hidroelctrica Huanchor
Cia Minera El Pilar SA
Minera Aurifera Toruna SA
2012
853
609
290
16
29
0
0
5
0
TOTAL
1,802
OBREROS
2011
2010
820
1,569
640
0
279
186
18
20
32
0
0
0
0
0
5
10
0
0
1,794
1,785
2012
886
190
374
77
9
25
20
0
0
EMPLEADOS
2011
703
239
348
32
9
23
0
0
0
2010
878
0
306
41
0
23
0
1
2
1,581
1,354
1,251
64
FUNCIONARIOS
2012
2011
2010
32
41
38
1
1
0
1
0
3
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1
0
1
35
42
42
2012
1,771
800
665
93
38
25
20
5
1
TOTAL
2011
1,564
880
627
50
41
23
0
5
0
2010
2,485
0
495
61
0
23
0
11
3
3,418
3,190
3,078
14. Anlisis de Resultados en Inversiones

Entorno Comercial y Ventas
El ao 2012 fue un ao complicado; a pesar del buen desempeo de los precios de los
metales durante el primer trimestre trayendo consigo complicaciones que desviaron
la tendencia positiva hasta finales del ao.
El primer trimestre estuvo direccionado bsicamente por acciones de los bancos
centrales. La Unin Europea acord brindar refinanciamiento a sus bancos,
generando una mayor liquidez en los mercados. Esto impact positivamente en las
cotizaciones de los metales preciosos, que hicieron que la plata empezara el ao con
una cotizacin promedio para el primer trimestre del 2012 de US$ 32. 62 vs. los US$
31.82 del ltimo trimestre del 2011. El panorama positivo se mantuvo para el oro y la
plata, dadas las bajas tasas de inters y los programas de incentivo econmico que
planteaban las economas de mayor importancia. Los metales base tuvieron un
comportamiento similar, llevando la cotizacin promedio del cobre para el primer
trimestre a US$ 8307 vs US$ 7488 en el ltimo trimestre del 2011, seguido por el zinc,
con US$ 2024 vs. US$ 1897.
El segundo trimestre comenz con un punto de inflexin en las cotizaciones de los
metales. En primera instancia, China cobr protagonismo ante el mundo entero con
respecto a la desaceleracin de su economa ante la incertidumbre de un hard
landing o un soft landing. Europa tambin fue un gran colaborador al menor
desempeo de los metales. El potencial colapso del Euro (que luego fue descartado),
sumado al acuerdo al que llegaron los bancos Europeos de brindar apoyo a Grecia,
Espaa e Italia, generaron un perodo de incertidumbre para la Unin Europea,
generando un fuerte debilitamiento del Euro y por ende, de la demanda de metales
base, llevando la cotizacin trimestral del zinc a US$ 1,927 por tonelada, la del plomo
a US$ 1,972 por tonelada y la del cobre a US$ 7,866 por tonelada. Esto fue una gran
oportunidad para el Dlar Americano, que se fortaleci ante la cada de la moneda
europea. Este fortalecimiento tambin fue alimentado por el retiro del Quantitative
Easing 2 en Estados Unidos, anunciado el 30 de Junio, como resultado de una mejora
en la economa. Esto gener que inversores en metales preciosos recurrieran a una
liquidacin masiva de posiciones como consecuencia de una mejor perspectiva hacia
la moneda, llevando la cotizacin promedio trimestral de la plata a US$ 29.42 por
onza y del oro a US$ 1,610 por onza.
El tercer trimestre empez de forma positiva por anuncios realizados por dos de las
potencias ms importantes del mundo. Por un lado, Estados Unidos declar un tercer
Quantitative Easing en la forma de compra de hipotecas, y por otro, China anunci
proyectos de infraestructura en cartera. Esto gener un rebote en el precio de los
metales base, el cual lamentablemente result ser de corto plazo, ya que se vio
opacado por la problemtica del Fiscal Cliff en Estados Unidos. El mismo esquema se
present para los metales preciosos, ya que los inversionistas estaban seguros de que
65
los bancos centrales mantendran bajas las tasas de inters, ofreciendo mayor
liquidez en el mercado. Este hecho gener una mejora en la cotizacin de los metales
preciosos comparado al segundo trimestre. Sin embargo, el incremento no fue tan
representativo como se esperaba. De esa manera, los promedios trimestrales
cerraron de la siguiente manera: el zinc cotizaba a US$ 1,889 por tonelada, el plomo a
US$ 1,980 por tonelada y el cobre a US$ 7,716 por tonelada, mientras que la plata
alcanz US$ 29.91 por onza y el oro US$ 1,654 por onza.
El cuarto trimestre fue el de mejor desempeo. Los metales base cerraron con
mejores cotizaciones, especialmente en el mes de diciembre. Esto se atribuye a 3
razones: (i) La venta de US$ 80bn por el Banco de la Reserva Federal Americana, (ii) el
aplazamiento del Fiscal Cliff en los Estados Unidos, y (iii) la buena reaccin de los
mercados ante el nuevo lder Chino con su poltica pro-desarrollo, que trae consigo
una importante cartera de proyectos. Las cotizaciones promedio del cuarto trimestre
fueron las siguientes: zinc a US$ 1,951 por tonelada, plomo a US$ 2,202 por tonelada
y el cobre a US$ 7,908 por tonelada. El escenario para los metales preciosos fue
distinto al de los metales base. Para los inversionistas de metales preciosos, la venta
de US$ 80bn fue muy positiva, sin embargo, la incertidumbre generada alrededor de
los potenciales riesgos que podra generar el aplazamiento del Fiscal Cliff fueron
suficientes para retirarse del mercado, generando una reduccin en la cotizacin en el
mes de Diciembre. Sin embargo, el promedio trimestral fue de US$ 32.64 para la plata
y de US$ 1,718 para el oro.
En resumen, en el cuarto trimestre hubo una recuperacin de los mnimos sufridos a
mediados del ao, que ayud a mejorar los precios promedio del 2012 .
Precios Anuales
(En US $)
Zinc
Plomo
Cobre
Plata
AO
2009
1,655
1,720
5,147
14.65
AO
2010
2,168
2,141
7,535
20.16
AO
2011
2,193
2,402
8,821
35.1
AO
2012
1,948
2,062
7,958
31.15
En el caso de los concentrados que comercializamos, el ao empez con un mercado

claramente a favor del productor. Volcan logr acuerdos en el zinc y plomo a niveles
de descuento de maquila sumamente bajos en comparacin con lo histrico reciente.
No obstante, los altos stocks de metal, as como las cifras reportadas de China sobre
crecimiento minero y menor consumo de concentrados por parte de las refineras,
fueron el sustento comn de la industria para no hablar de una mejora en precios o
de una baja en las maquilas en los meses siguientes. Pero una variable que dio la
pauta en el ao fue la mayor demanda de concentrados con alta plata, que conforma
la mayor parte de la produccin de Volcan. El incremento de la capacidad refinadora
de plata en un grupo de refineras a nivel mundial gener mayor demanda, y en
consecuencia, menores descuentos para los concentrados de plata.
A pesar de un ao de menores precios, inestable econmicamente y con variaciones a
la baja en los niveles de produccin, principalmente por el efecto Cerro de Pasco,
Volcan logr mantener durante el 2012 un nivel de ventas muy cercano a los niveles
66
del ao 2011, y nuevamente report una mayor contribucin de la plata que la de

cualquier otro metal en las ventas de la compaa.
Estructura de Ventas por Metal 2012

Pb
11%
Cu
4%
Ag
45%
Zn
40%
Costos Operativos
La inflacin en la industria minera a nivel mundial es un hecho que viene afectando a
todas las empresas mineras sin excepcin. Especficamente en el Per se estima que
la inflacin minera del ao 2012 alcanz el 20%. sta se reflej principalmente en el
incremento de los costos de la mano de obra propia y de terceros, y en los mayores
precios de servicios, energa, bienes y suministros.
Volcan no ha sido ajena a esta realidad y sus costos operativos han aumentado. Sin
embargo, gracias a los esfuerzos para controlar los costos, optimizar los procesos, y a
las importantes inversiones en las unidades, el costo unitario en trminos anuales
aument 12.7%, menos que el promedio de la industria, pasando de 50.5 US$/TM en
el 2011 a 56.9 US$/TM en el 2012. Cabe mencionar que adems del efecto de la
inflacin de la industria, los costos en nuestras unidades operativas se han visto
afectados por la profundizacin de los yacimientos, que se traduce en mayores costos
de bombeo, servicios y transporte, y por nuestra decisin de mejorar los estndares
de seguridad, que implica, entre otras cosas, mayores costos de sostenimiento.
Asimismo, el incremento de costos est asociado a la mejora general de las
condiciones operativas y de habitabilidad de nuestras operaciones, con el objetivo de
alcanzar estndares de clase mundial. Finalmente, no podemos dejar de mencionar
que la devaluacin del Dlar Americano frente al Nuevo Sol tambin ha tenido un
impacto negativo importante en el costo de produccin, debido a que alrededor del
40% de los costos operativos se denominan en nuevos soles.
Costo de Produccin*
(US$/TM)
Unidad
Yauli
Chungar
Cerro
Consolidado
2011
55.7
54.6
40.6
50.5
2012
65.8
59.9
41.1
56.9
Var (%)
18%
9.8%
1.2%
12.7%
67
* No incluye el costo de compra de mineral de terceros. El clculo del costo de produccin de Cerro de
Pasco y del Consolidado Volcan incluye el mineral de Piritas tratado en la Planta San Expedito de Cerro
de Pasco. El costo unitario de produccin del ao 2011 ha sido recalculado considerando lo anterior. El
cuadro no muestra el costo de extraccin de Vinchos de 64.4 US$/TM en el ao 2012.
El incremento ms importante se produjo en la UEA Yauli, que pas de 55.7 US$/TM

en el 2011 a 65.8 US$/TM en el 2012. Este incremento se explica principalmente por
los mayores costos de extraccin debido a mayores requerimientos de bombeo,
servicios y transporte, as como por una mayor necesidad de sostenimiento.
Asimismo, los costos de la unidad se vieron impactados por la decisin corporativa de
mejorar los estndares de operacin, principalmente en temas de habitabilidad,
seguridad, mantenimiento, planeamiento, entre otros.
Desde finales del 2011 en Yauli se viene implementando un programa llamado Yauli
Proyecta Ms, el cual est orientado a la productividad y excelencia operativa.
Durante el 2012, se vieron los primeros logros relacionados a mejora en costos de
voladura, plantas propias de shotcrete y mejores ratios de sobre-dilucin. Todas estas
contribuyen a la generacin de ahorros para la Unidad.
Tambin en la UEA Yauli, se sigue avanzando con los proyectos del Pique Roberto
Letts en la mina Andaychagua y de la Rampa Victoria en las minas San Cristbal y
Carahuacra, que tendrn un impacto positivo importante en la productividad y en los
costos.
En UEA Chungar se increment el costo unitario de produccin de 54.6 US$/TM en el
2011 a 59.9 US$/TM en el 2012, debido principalmente a un mayor costo de
extraccin en la mina Animn ocasionado por una mayor necesidad de sostenimiento
y bombeo. Este incremento fue compensado en parte por el inicio de las operaciones
de la Central Hidroelctrica de Baos V en Julio del 2012, con lo cual se logra la
independencia energtica de la UEA Chungar y se logra una reduccin significativa de
los costos de energa en esa unidad.
Asimismo debemos mencionar que en los primeros meses del ao 2013 estar
funcionando al 100% la ampliacin de la Planta Animn, lo que permitir aumentar el
volumen de tratamiento y por consiguiente diluir en mayor medida los costos fijos de
la unidad.
En la UEA de Cerro de Pasco el costo unitario de produccin aument 1.3%, de 40.6
US$/TM en el 2011 a 41.1 US$/TM en el 2012. Este incremento fue menor al de las
otras unidades debido al mayor aporte del mineral extrado del Tajo Ral Rojas (50%
mayor que en el 2011), mientras que la extraccin de mineral de Mina Paragsha fue
53% menor al ao anterior. Sin embargo, a finales de setiembre 2012 se dej de
extraer mineral del Tajo Ral Rojas, con lo que el costo unitario de produccin se
increment considerablemente en el ltimo trimestre. Durante el 2012 se ha viene
implementando un programa de reestructuracin de la Unidad para tener una
organizacin acorde con la nueva dimensin de la operacin.
68
Es importante recalcar que la Empresa contina enfocada en controlar sus costos, con
el convencimiento de que es la nica manera de mantenernos competitivos en un
entorno de precios incierto. Un ejemplo adicional de este enfoque permanente, es la
realizacin exitosa del primer concurso Tus Ideas Valen, cuyo objetivo es incentivar
la generacin e implementacin de ideas orientadas a la reduccin de costos en todas
las reas de la Empresa, promoviendo el trabajo en equipo, fomentando una cultura
de excelencia al interior de la organizacin, y sobre todo, recogiendo las ideas de
personas que no siempre tienen un mecanismo para hacer aflorar estas
oportunidades.
Gastos Operativos y Financieros

Durante el 2012 el gasto de ventas ascendi a US$ 35.9 millones, 38% por encima de
los US$ 26.1 millones correspondientes al ao 2011. Este incremento se explica
principalmente por el aumento de los gastos en transporte y fletes como
consecuencia de incrementos en las tarifas. Asimismo, se incrementaron los costos
de manipuleo y almacenamiento en el puerto del Callao.
Por otro lado, los gastos administrativos permanecieron bajo control, ascendiendo a
US$ 58.9 millones, 3% por debajo de los US$ 60.8 millones gastados en el 2011.
En el rubro otros ingresos y gastos se registr un ingreso neto de US$ 10.1 millones,
el cual est compuesto principalmente por un recupero neto de provisin por
contingencias de US$ 8.1 millones y la contribucin de la Central Hidroelctrica de
Huanchor de US$ 4.4 millones.
De este modo, en el ao 2012, los gastos operativos ascendieron a US$ 84.7 millones,
3% por debajo de los US$ 87.6 millones del ao 2011.
Con respecto a los egresos financieros netos del 2012, stos alcanzaron US$ 25.5
millones, significativamente ms que los US$ 2 millones del 2011. El incremento se
explica principalmente por los intereses de US$ 29.6 millones relacionados a la
emisin de bonos de US$ 600 millones realizada por la Empresa a inicios del 2012,
para financiar su cartera de proyectos de crecimiento.
Por otro lado, el resultado de los instrumentos de cobertura arroj una ganancia de
US$ 17.6 millones en el ao 2012 versus la prdida de US$ 12.6 millones del ao
anterior.
A continuacin se presentan los principales rubros del estado de resultados:
69
2011
Ventas
1,211,614
Costo de Ventas
-613,698
Utilidad Bruta
597,916
Gastos Administrativos
-26,072
Gastos de Ventas
-60,800
Otros Ingresos (Gastos)
-689
Utilidad Operativa
510,355
Ingresos (Gastos) Financieros*
-1,950
Opciones y Coberturas
-12,630
Impuesto a la Renta
-138,400
Regalas
-28,475
Fondo de Jubilacin Minera
Utilidad Neta
328,900
100%
-51%
49%
-2%
-5%
0%
42%
0%
-1%
-11%
-2%
27%
2012
1,160,785
-736,567
424,218
-35,876
-58,898
10,115
339,559
-25,479
17,617
-96,080
-23,273
-1,395
210,950
100%
-63%
37%
-3%
-5%
1%
29%
-2%
2%
-8%
-2%
0%
18%
Var (%)
-4%
20%
-29%
38%
-3%
-1568%
-33%
-31%
-18%
-36%
* Incluye diferencia en cambio
Rentabilidad
Como ya se coment, la cada en los precios promedio del ao para el zinc (-11.2%),
plomo (-14.2%) y plata (-11.3%), sumada a los mayores costos registrados, tuvieron
un impacto negativo en la rentabilidad de la Empresa.
En consecuencia, la utilidad bruta del ao 2012 alcanz US$ 424.2 millones, 29.1%
menos que en el 2011. Esta reduccin se explica por: i) menores ventas de 4.2%,
relacionada a los menores precios de los metales, ii) mayores costos de produccin,
iii) incremento de 16% de la depreciacin y amortizacin, y iv) mayor volumen de
compras de concentrados de terceros, los cuales tienen menor margen de
rentabilidad que nuestros concentrados propios. En consecuencia, el margen bruto
pas de 49% en el ao 2011 a 37% en el 2012.
Asimismo, la utilidad neta de Volcan en el 2012 ascendi a US$ 211.0 millones, una
disminucin de 35.9% con respecto al resultado neto del 2011 de US$ 328.9 millones.
El margen neto del 2012 alcanz 18%, 9 puntos porcentuales menos que el margen
neto del 2011.
Por los mismos motivos, el EBITDA del 2012 alcanz US$ 460.5 millones, 26.2% menos
que los US$ 623.7 millones reportados en el 2011. El margen EBITDA sobre ventas
disminuy de 51% en el 2011 a 40% en el 2012.
Miles de US $
Utilidad Neta
EBITDA*
EBITDA/Ventas
2011
328,900
623,732
51%
2012
210,950
460,512
40%
Var (%)
-36%
-26%
*El EBITDA del ao 2011 ha sido recalculado considerando la inclusin de la participacin de los
trabajadores en la utilidad operativa de acuerdo a las Normas Internacionales de Informacin
Financiera.
70
Inversiones
En el ao 2012 el total consolidado de las inversiones realizadas por Volcan lleg a US$
325.4 millones, 18.3% ms que los US$ 275.1 millones del ao anterior. Es importante
mencionar que esta cifra de inversiones del ao 2012 no incluye la adquisicin de la
Central Hidroelctrica de Huanchor por US$ 47 millones realizada durante el primer
trimestre de ese ao.
En las unidades operativas las inversiones crecieron 18.2%, pasando de US$ 196.1
millones en el 2011 a US$ 231.8 millones en el 2012. Las inversiones operativas se
enfocaron en i) obtener nuevos recursos a travs de las exploraciones locales (US$ 21
millones), ii) garantizar una adecuada infraestructura de mina y ganar flexibilidad
mediante los desarrollos (US$ 60 millones), iii) asegurar la eficiencia de los equipos y
sistemas de bombeo (US$ 34 millones), iv) ejecutar mejoras y ampliaciones de plantas
concentradoras y crecimiento de relaveras (US$ 50 millones), y v) realizar proyectos
especiales como el pique Roberto Letts en Andaychagua, el pique Jacob Timmers y la
ampliacin de la Planta Concentradora Animn en Chungar (US$ 31 millones).
Por otro lado, las inversiones en exploraciones regionales aumentaron 185.1%,
pasando de US$ 4.4 millones en el 2011 a US$ 12.5 millones en el 2012. Este
incremento est alineado con el objetivo estratgico de generar nuevos proyectos que
en el futuro constituyan la nueva ola de crecimiento de la Empresa.
Finalmente, las inversiones en proyectos de crecimiento aumentaron 9.0%, de US$
74.6 millones en el 2011 a US$ 81.2 millones en el 2012. Las inversiones de
crecimiento estuvieron enfocadas en los proyectos que la Empresa ha venido
anunciando en los ltimos aos. As podemos mencionar las inversiones ejecutadas
en el Proyecto Alpamarca-Ro Pallanga (US$ 28 millones), en el Proyecto de xidos
de Plata en Cerro de Pasco (US$ 17 millones), en el Proyecto de Cobre de Rondon
(US$ 15 millones) y en la Central Hidroelctrica Baos V (US$ 10 millones).
Resumen de Inversiones
Miles (US$)
Inversiones en Unidades Mineras
2011
2012
Var (%)
231,751
196,138
-15%
Exploraciones Regionales
12,464
4,372
-65%
Proyectos de Crecimiento y Otros
81,270
74,578
-8%
Total
325,485
275,088
-15%
* El cuadro de inversiones y el Balance General Consolidado muestran diferencias debido a que

el primero no incluye la adquisicin de Huanchor, adelantos para la adquisicin de equipos,
goodwill, convenios municipales, entre otros que s son reportados en el Balance. Por el
contrario, el Balance General no incluye las inversiones en Vichaycocha (Rondon)
Durante el 2012, a pesar de la cada registrada en los precios de los metales que
producimos, la generacin de caja operativa de la Compaa, ascendi a US$ 258.6
millones. Este monto permiti financiar los desembolsos por inversiones operativas
de US$ 248.4 millones. Adems se desembolsaron US$ 137.4 millones en los
71
proyectos de crecimiento (incluyendo la adquisicin de la Central Hidroelctrica de

Huanchor).
En lo referido a las inversiones de crecimiento, es importante recordar que a inicios de
ao la empresa realiz una emisin internacional de bonos bajo la regulacin 144a /
Reg-S. Mediante esta emisin Volcan obtuvo financiamiento por US$ 600 millones, a
un plazo de 10 aos y a una tasa de inters de 5.375%. Esta emisin Esta emisin,
adems de ser muy ventajosa para la empresa por sus favorables condiciones de tasa y
plazo, y asegurar el fondeo requerido para desarrollar la actual cartera de proyectos de
crecimiento, se convirti en la mayor emisin de bonos en la historia realizada por una
empresa no financiera, de capitales peruanos. Cabe resaltar, que como parte del
proceso de emisin, Volcan logr obtener la calificacin de grado de inversin (BBB- y
Baa3) de las tres principales agencias internacionales de calificacin de riesgo
(Standard & Poors, Moodys y Fitch Ratings). A la fecha de esta memoria, las tres
agencias ya han realizado su primera evaluacin anual de la compaa y han ratificado
las calificaciones otorgadas. Tomando en cuenta la emisin de bonos, el flujo de caja
neto del periodo fue positivo en US$ 420.7 millones y el saldo final de caja al 31 de
diciembre de 2012 fue de US$ 574.9 millones.
Considerando bonos y obligaciones financieras de la Empresa (leasings y otros
prstamos), el ratio de apalancamiento (Deuda Financiera / EBITDA) de la compaa al
cierre del ao 2012 fue de 1.53x.
En el siguiente grfico se muestra la evolucin de la posicin de caja y el saldo de
deuda de Volcan al cierre de los ltimos 8 trimestres.
72
Agradecimiento
Al concluir la memoria correspondiente al ejercicio del ao 2012, el Directorio desea expresar
su reconocimiento a los funcionarios, empleados, obreros y asesores que laboran y laboraron
para nuestra empresa; por el esfuerzo y dedicacin mostrada durante el desempeo de sus
funciones.
Lima, marzo de 2013
El Directorio
73
15. Estados Financieros Auditados
74
16. Directorio y Alta Direccin

Directorio
Jos Picasso Salinas
Director y miembro del comit ejecutivo desde marzo de 1996. Vicepresidente del Directorio
hasta abril del 2010 y Presidente del Directorio y del comit ejecutivo desde entonces. El seor
Picasso es tambin Vicepresidente del Directorio de Compaa Minera Poderosa,
Vicepresidente de Directorio de Reactivos Nacionales S.A. y Director de Bodegas Vista Alegre.
Anteriormente, fue Vicepresidente de Embotelladora latinoamericana S.A.A. (Coca Cola) y
Director de Compaa Minera Atachocha S.A., EXSA, S.A., Castrovirreyna Compaa Minera,
Corporacin Minera Castrovirreyna S.A., Compaa Molinera del Per, Compaa de Seguros La
Fnix Peruana S.A.. Bolsa de Valores de Lima, Accin Comunitaria.
Felipe Osterling Parodi

Vicepresidente del Directorio y miembro del comit Ejecutivo desde abril de 2010. Fue Director
hasta abril del 2010. Se desempea como abogado en el Estudio Osterling y es miembro del
Directorio de Corporacin Backus & Johnston. Es miembro de la Sociedad Peruana de Derecho
Internacional. Anteriormente, fue Presidente de la Academia Peruana de Derecho y Acadmico
de Nmero, Presidente y miembro del Tribunal de Honor del Colegio de Abogados de Lima,
Senador de la Repblica, Presidente del Senado y del Congreso de la Repblica y ex Decano del
Colegio de Abogados de Lima. Ex Ministro de Justicia.
El seor Osterling es abogado de la universidad Catlica del Per con Postgrado de las
Universidades de Michigan y Nueva York. Doctor en Derecho.
Jos Ignacio De Romaa Letts

Director desde 1993. Es miembro del Comit Ejecutivo. Anteriormente, trabaj en la
Subgerencia Comercial de Compaa de Minas Buenaventura desde 1992 hasta 1999,
encargado de la Gerencia Comercial de Volcan desde 2000 hasta 2010, y es Director de
Castrovirreyna Compaa Minera S.A. desde 2005 y de Corporacin Minera Castrovirreyna
desde 2002. El seor De Romaa es Administrador de la Universidad del Pacfico.
Daniel Mate Badenes

Director desde marzo de 2006. Ha sido Codirector de las divisiones de zinc, plomo y cobre de
Glencore International desde febrero 2000, viendo las reas de marketing y de activos
industriales, incluyendo estrategia y operaciones. Anteriormente, trabaj en Glencore desde
octubre 1988, empezando en la oficina de Madrid, obteniendo experiencia en transacciones y
logstica de metales en Espaa y el Africa del Norte. Despus de tres aos en la oficina de
Glencore en Madrid, se uni al departamento de zinc y plomo de Suiza en agosto de 1991, para
luego unirse con el departamento de cobre en febrero de 2002, en donde fue responsable de
las operaciones de concentrados de zinc para Espaa, Africa del Norte y Sur Amrica.
Posteriormente, fue designado como responsable de la divisin de Marketing de zinc a nivel
mundial. El seor Mat es Economista y Licenciado en Derecho de la Universidad de Deusto,
Espaa.
75
Pablo Moreyra Almenara

Director independiente desde 2011. Es asesor de importantes empresas peruanas como
Ferreycorp S.A.A., y es Socio fundador de EQUBO, Estrategia y Finanzas. Fue Director de
Essalud, Procapitales y BBVA Continental Bolsa. Anteriormente, se desempe como Gerente
del Fondo de Private Equity de Enfoca Inversiones. Ha sido ejecutivo Senior del Grupo BBVA en
el Per, ocupando diversos puestos, como Gerente de Inversiones de AFP Horizonte, Gerente
General de BBVA Continental Fondos Mutuos y Gerente de Planeamiento Financiero del BBVA
Banco Continental. Tambin fue Director y Jefe de Anlisis de ING Barings (Per). El seor
Moreyra es Economista de la Universidad del Pacfico, con un MBA de la Escuela de Empresas
de la UPC. Ha realizado estudios relacionados al mercado de capitales, finanzas corporativas y
otras actualizaciones directivas en diversas instituciones como Harvard Business School y la
Universidad de Texas en Austin.
Jose Bayly Letts, Director

Director desde marzo del 2012. Se desempea como empresario, es Director y Gerente
General de Agropecuaria del Sur S.A. desde el 2004. Tambin es Director de Agrobay S.A.
desde 1999 y Director de Frigocab- Bolivia desde el 2003.
El seor Bayly cuenta con estudios de Administracin de Empresas en la Universidad del
Pacifico. Egresado del PAD de la Universidad de Piura y egresado del Programa de Gobierno
Corporativo para Directores de Empresas de la Universidad de Piura.
Christopher Eskdale
Director desde marzo de 2012. Trabaj como Contador Pblico en Deloitte & Touche en
Londres y Mosc y en Glencore desde 1996.
El seor Eskdale es graduado de la Universidad de Oxford con Maestra. Contador Pblico del
Instituto de Contadores Pblicos de Inglaterra y Wales.
Irene Letts Colmenares de de Romaa, Director

Directora desde marzo de 2012. La Sra. Irene Letts Colmenares de de Romaa es tambin
Directora de Ferrocarril Central Andino S.A. y de Ferrovas Central Andina S. A. desde el ao
2004, directora de Proyectos Mdicos y Clnica Montesur desde el ao 2002, Directora de
Nueva Ginecologa y Vida S.A.C. en Jockey Salud desde el 2007. La Sra. Letts de Romaa, curs
estudios en la Escuela de Servicio Social de la Universidad Nacional Mayor de San Marcos, y en
la Facultad de Economa de la Universidad de Lima.
Madeleine Osterling Letts

Directora desde marzo de 2012. Socia del Estudio Osterling S.C. Ha sido Vicepresidenta Legal
de BellSouth Peru S.A. y de Telefnica Mviles S.A. hasta diciembre de 2011. Es miembro del
Rocky Mountain Mineral Law Foundation. Profesora de Contratos en la Universidad Peruana
de Ciencias Aplicadas. La seora Osterling es Abogada de la Universidad Catlica del Per,
especializada en Derecho Minero y Medio Ambiente.
Gonzalo Andrade Nicoli

Director desde marzo de 2006 hasta marzo de 2012.
Ha sido Director y Gerente Comercial de Consorcio Minero S.A. y Director Comercial de Compaa
Minera Condestable S.A.A.
76
Trabaj en SOGEM Per, la rama comercial y subsidiaria de Union Minirede Blgica en Lima
desde 1990 hasta 1992. Luego pas a las oficinas de SOGEM en New York hasta 1997. Se une al
Grupo Trafigura en junio de 1997.
Actualmente se desempea como Gerente Comercial de Consorcio Minero S.A., subsidiaria de
Trafigura.
Victor Gobitz Colchado

Director independiente desde mayo de 2009 hasta marzo de 2012. Fue miembro del Comit
Ejecutivo. Es Director y ha sido Gerente General de Compaa Minera Castrovirreyna S.A. y de
Corporacin Minera Castrovirreyna, director del Colegio de Ingenieros del Per, del Instituto
de Seguridad Minera (ISEM) y de la Sociedad Nacional de Minera. Anteriormente, trabaj en
Compaa Minera San Ignacio de Morococha desde 1989 hasta 1992; fue Gerente Corporativo
de Planeamiento Financiero de Minera Aurfera Retamas S.A.C. desde 1993 hasta 1996;
Gerente General de Empresa Administradora Chungar S.A. desde 1996 hasta 1999; Subgerente
General y Gerente Central de Operaciones de Volcan Compaa Minera S.A.A. desde 1999
hasta 2004. El seor Gobitz es Ingeniero de Minas de la Pontificia Universidad Catlica del
Per, con MBA de la Escuela de Administracin de NegociosESAN.
Alta Direccin
Gerente General desde el 2009.
Anteriormente se desempe como Superintendente General en Perubar, Superintendente de
Mina en Compaa Minera del Sur (Bolivia) y Asistente de la Gerencia de Operaciones en la
Corporacin Minera Nor Per. Se ha desempeado como Gerente General de diversas
compaas mineras desde el ao 1996, tales como Perubar, Yauliyacu e Iscaycruz y Compaa
Minera Atacocha. Fue Director Suplente de Compaa Minera San Ignacio de Morococha desde
el 2006. Es Director de la Sociedad Nacional de Minera. El seor Herrera es Ingeniero de Minas
de la Universidad Nacional de Ingeniera, con Maestra en Ciencias de Ingeniera de Minas por
la Universidad de Queens en Canad. Particip de un Programa de entrenamiento para
graduados en la Compaa Gold Fields de Sudfrica. Egresado del Programa de Alta Direccin
de la Universidad de Piura en octubre de 2002.
Juan Ignacio Rosado Gmez De La Torre

Gerente General Adjunto desde junio de 2010.
Anteriormente, se desempe como Vicepresidente y Director de Finanzas de Hochschild
Mining Plc. Tambin trabaj como Gerente de Proyectos Senior en McKinsey & Company
desde agosto de 2000 hasta enero de 2005. Fue Director de Lake Shore Gold Corp. desde
marzo de 2008 hasta junio de 2010 y de Zincore Metals en el 2010; ambas empresas mineras
listadas en la Bolsa de Canad (Toronto Stock Exchange). El seor Rosado es Economista de la
Universidad del Pacfico, Magster en Administracin de Negocios de Ross School of Business,
Universidad de Michigan.
Roberto Maldonado Astorga

Gerente Central de Operaciones desde enero de 2008.
77
Anteriormente, se desempe en Volcan como Superintendente de Ingeniera y Proyectos

desde septiembre de 2000 hasta agosto de 2004. Luego como Superintendente General de la
Mina Animn hasta marzo de 2007. Fue Gerente de Proyectos de Las Bambas en Xstrata Per.
El seor Maldonado es Ingeniero de Minas, graduado en la Universidad Nacional de Ingeniera,
con Postgrado en Master in Mineral Engineering Management de Pennsylvania State
University.
Jos Montoya Stahl

Gerente Central de Planeamiento desde junio de 2010.
Anteriormente, trabaj en importantes corporaciones como Votarantim Metais, Exsa S.A.,
Minera Yanacocha S.R.L., ocupando posiciones en las reas de produccin y planeamiento para
tajo abierto y minas subterrneas. El seor Montoya es Ingeniero de Minas de la Pontificia
Universidad Catlica del Per con Maestra en Economa de Minas de Colorado School of
Mines. Ha participado en Programas de Desarrollo Ejecutivo de la Universidad de Piura (Per) y
en la Fundacin Don Cabral (Brasil).
Jos Carlos del Valle Castro

Gerente Central de Finanzas desde setiembre de 2010.
Durante su trayectoria laboral se desempe en posiciones gerenciales en reconocidas
empresas internacionales, como Wells Fargo Bank en San Francisco (California), Standard
Chartered Bank en EE.UU y Per, y McKinsey & Company en Venezuela y Per. Antes de unirse
a la empresa, ocup el cargo de Gerente General en Textil San Cristbal S.A. El seor Del Valle
estudi Economa y Administracin de Empresas en la Universidad del Pacfico. Graduado en
Administracin de Empresas por California State University, Hayward, con Maestra en
Administracin de Empresas en The Wharton School, University of Pennsylvania, con doble
concentracin en Finanzas y Gerencia Estratgica.
David Brian Gleit

Gerente de Desarrollo de Negocios desde setiembre de 2011.
Tiene amplia experiencia profesional en el rubro de asesora de inversiones y finanzas,
ocupando diversos cargos: en Aronson+Johnson+Ortiz de Filadelfia como Director de
Marketing y Relaciones Institucionales; en Compass Per como Gerente General; en Per
Investment Advisers S.A.C. como Fundador y Gerente General; Inteligo Bank Ltda. del Grupo
Interbank en Nassau y Bahamas como Asesor Financiero; y en Stracon S.A.C.- contratista
minero, como Gerente de Finanzas y Administracin. El seor Gleit, estudi Literatura y
Economa en la en la Universidad de Vermont, tiene un MBA en Finanzas de la Universidad de
Drexel, USA.
Jorge Murillo Nuez

Gerente de Planeamiento Financiero y Control de Gestin desde enero de 2011.
Durante su trayectoria laboral se desempe como Consultor en Finanzas en KPMG
Consulting, Controller Financiero de Per y Colombia en Bearing Point, Subgerente Corporativo
de Planeamiento Financiero en el Grupo Gloria y Gerente de Presupuestos en Hochschild
Mining. El seor Murillo es Ingeniero Industrial de la Pontificia Universidad Catlica de Per,
con Diplomado en Finanzas de la misma Universidad y MBA de la Universidad ESAN.
78
Jos Antonio Cuadros Obando

Gerente de Operaciones de las Unidades Cerro de Pasco, San Sebastian y Vinchos desde marzo
de 2010.
Durante su trayectoria laboral se desempe como jefe de Planeamiento y Superintendente
Tcnico y Gerente de Operaciones en Empresa Minera Iscaycruz. Antes de unirse a la empresa,
ocup el cargo de Gerente de las Unidades Mineras Selena y Pallacata de la Compaa Minera
Ares Hochschild Mining. El seor Cuadros es Ingeniero de Minas de la Universidad Nacional
Jorge Basadre Grohmann de Tacna y Magister en Ingeniera Geotcnica de la Pontificia
universidad Catlica de Chile.
Edgardo Zamora Prez

Gerente de Operaciones de la Unidad Yauli desde setiembre de 2012.
Se incorpor a Volcan en Mayo de 2000. Cuenta con 12 aos de experiencia profesional
ocupando cargos en operaciones de mina. Se desempe como Superintendente de
Planeamiento hasta Marzo del 2007. El seor Zamora es Ingeniero de Minas, graduado en la
Universidad Nacional Mayor de San Marcos.
Herman Flores Arvalo

Gerente de operaciones de las Unidades de Alpamarca, Rio Pallanga y Carhuacayan desde
enero de 2008.
Ingres a Volcan en 1999, desempendose como Superintendente de Planeamiento y
Superintendente de Mina en Cerro de Pasco. Anteriormente, labor en Centromin Per. El
seor Flores es Ingeniero de Minas de la Universidad Nacional de Ingeniera con Maestra en
Administracin de negocios de ESAN.
Jos Manuel Blanco Collao

Gerente de Operaciones de la Unidad de Chungar desde setiembre de 2012.
Labor en diferentes compaas mineras, tales como San Ignacio de Morococha S.A. como
Gerente de Operaciones, en Proyecto Expansin Cerro de Pasco (Centromin Per), Compaa
Minera Atacocha, Compaa Minera Simsa y Compaa Minera Poderosa. Cuenta con amplia
experiencia en minera y proyectos hidroenergticos. El seor Blanco es Ingeniero de Minas
Graduado en la Universidad Nacional Jorge Basadre Grohmann de Tacna
Ulises Oliveros Salas

Gerente de Proyectos desde junio de 2011.
Cuenta con 20 aos de experiencia profesional en el rubro de gerencia de proyectos en la
industria minera metalrgica, participando en las diferentes etapas de desarrollo de los
proyectos desde los estudios de factibilidad, ingeniera y construccin. Ha ocupado diversos
cargos en Southern Per Cooper Corporation como Gerente del Proyecto Ta Mara; en el
proyecto de Modernizacin de la Fundicin de Ilo como Jefe de Administracin y Control de
Proyecto; Gerente del Proyecto de Derivacin del Ro Toratay. Tambin ha participado en
diversos proyectos relacionados a ampliaciones de plantas concentradoras y proyectos de
infraestructura. El seor Oliveros es Ingeniero Civil de la Pontificia Universidad Catlica del
Per, con Maestra en Administracin y Direccin de Empresas de la Universidad Privada de
Tacna.
79
Pedro Martnez Recio

Gerente Corporativo de Proyectos e Investigacin Metalrgica desde mayo de 2010.
Durante su trayectoria laboral ha laborado en la Compaa de Minas de Riotinto en Espaa,
con minas de oro, plata y cobre, ocupando el puesto de Gerente General. Ha colaborado como
consultor metalrgico con numerosas empresas y dirigido varios proyectos en Espaa,
Nicaragua y Sudfrica. Su ltimo trabajo antes de llegar a Volcan ha sido como Gerente
Metalrgico en la empresa espaola Minas de Aguas Teidas del grupo Trafigura, procesando
mineral polimetlico de cobre, plomo, zinc y plata.
El Seor Martnez es Licenciado en Ciencias Qumicas por la Universidad de Sevilla, Espaa.
Master of Science in Mineral Processing por la Royal School of Mines, Universidad de Londres,
Reino Unido.
Cesar Farfn Bernales

Gerente de Exploraciones desde febrero de 2011.
Se incorpor a Volcan en septiembre de 2001.
El seor Farfn es Ingeniero Gelogo, graduado de la Universidad Nacional Mayor de San
Marcos, con estudios de Postgrado en Geologa-Metalogenia en la Universidad Central de
Quito, Ecuador.
Eduardo Julio Magnasco La Torre

Gerente de Excelencia Operativa desde noviembre de 2010.
Durante su trayectoria laboral se ha desempeado como Subdirector de Aeronavegabilidad de
la Direccin General de Aviacin Civil de Lima, Director de Aseguramiento de la Calidad de la
Compaa de Aviacin Faucett, Gerente de Mantenimiento de Americana de Aviacin en Lima
(Per), Director de Control de Calidad de Tans Per y Gerente de Mantenimiento de Taca Per.
El seor Magnasco es Ingeniero Mecnico Aeronutico con experiencia en las reas de
operaciones, mantenimiento, logstica, normativas, calidad, recursos humanos y
administracin. Magster en Administracin de Empresas de la Universidad Diego Portales,
Chile.
Felipe Injoque Espinoza

Gerente de Responsabilidad Social desde diciembre de 2010.
Cuenta con 30 aos de experiencia entre consultora, docencia y gerenciamiento en los
campos forestal, desarrollo agro-industrial, conservacin de recursos naturales, planificacin
de reas protegidas, as como gerenciamiento de asuntos sociales y ambientales en el sector
minero y otros. Ha ocupado diversos cargos en Minera Yanacocha, Rescan Per, Mauricio
Hochschild y Ca, Compaa Minera Atacocha. El seor Injoque es Ingeniero Forestal de la
Universidad Nacional Agraria La Molina y Magister en Ciencias Ambientales de la Escuela de
Postgrado de la Universidad Nacional Agraria La Molina.
Jos Estela Ramrez

Gerente de Energa desde julio de 2011.
Se incorpor a Volcan en marzo de 2009. Durante su trayectoria laboral se desempe como
Gerente de Operaciones de Empresa de Generacin Cahua, Gerente General de Egasa
Arequipa, Director de Egesur.
80
El seor Estela es Ingeniero Mecnico de la Universidad Nacional de Ingeniera, Magister en

Administracin de Empresas de ESAN, Postgrado en Gerencia de Empresas Elctricas en
Vattenfall (Suecia), Jefe de la Divisin de Estudios del COES Sur.
Mario Eduardo De las Casas Vizquerra

Gerente de Logstica desde febrero de 2010.
Con amplia experiencia de 1990 a 1998 en el rea de Logstica de Buenaventura S.A. y Minera
Yanacocha S.A., Gerente de Logstica de Volcan Compaa Minera desde 1998 al 2007 y
Subgerente de Contratos, Logstica y Abastecimientos de la Gerencia de Proyectos de
Votorantim Metais Refinera Cajamarquilla del ao 2007 a enero de 2010. El seor De las
Casas es Administrador de Empresas, graduado de la Universidad Ricardo Palma, con PADE de
Logstica de ESAN.
Nstor Hernn Astete Angulo

Gerente de Recursos Humanos desde noviembre de 2010 hasta diciembre 2012.
Anteriormente, se desempe como Director Ejecutivo de RR.HH en el Grupo Aeromxico y
Director de Proyectos de RR.HH Latinoamrica del Banco Santander, en Mxico.
Anteriormente, fue Director Ejecutivo de RR.HH del Banco Santander en Mxico, Brasil y Per.
Fue Gerente de RR.HH en Orin (Financiera del Grupo Carsa) y trabaj en Occidental
Petroleum Corporation y Armco Peruana S.A. Ejecutivo en la Gestin del Talento y Personas en
varios pases de Latinoamrica, desarrollando equipos, liderando fusiones y procesos de
cambio cultural en multinacionales.
El seor Astete es Ingeniero Industrial de la Universidad de Lima con especialidad en Recursos
Humanos de ESAN.
Roberto Servat Pereira de Sousa

Gerente de Relaciones Laborales desde enero de 2007.
Anteriormente, se desempe como Viceministro de Trabajo, Viceministro de Promocin
Social, Asesor de Despacho Ministerial, Director General de Asesora Jurdica y Miembro de la
Comisin Consultiva del Ministerio de Trabajo y Promocin del Empleo; Vocal de la Sala
Concursal de Defensa de la Competencia y Propiedad Intelectual del INDECOPI; y Miembro del
Consejo Directivo de la Superintendencia de Entidades Prestadoras de Salud. Actualmente se
desempea como Profesor en la Universidad de Lima y Universidad de Ciencias Aplicadas
(UPC). El seor Servat es Abogado graduado de la Universidad de Lima en 1993. Magister en
Administracin Pblica (Instituto Ortega & Gasset adscrito a la Universidad Complutense de
Madrid).
Sergio Giampietri Ramos

Gerente Corporativo de Seguridad Patrimonial desde marzo de 2011.
Anteriormente se desempe como Oficial de Marina ocupando diversos cargos operativos
y de alto mando naval. Fue asesor en diversos proyectos de seguridad privada y de buceo
comercial. A lo largo de su carrera asumi diversos comandos y puestos en unidades de
operaciones especiales. El seor Giampietri es bachiller en Ciencias Martimo Navales,
Magister en Administracin en la escuela de postgrado de la Universidad San Ignacio de
Loyola (MBA), cuenta con un Master in Science in Defense Analysis (MS) de la United States
Naval Postgraduate School de Monterey, California y un postgrado en Comando y Estado
Mayor y Administracin para la defensa.
81
Jess Ylazaca
Gerente de Geologa de Operaciones desde Mayo 2012. Anteriormente se desempe
como Superintendente Corporativo de Geologa desde Abril de 2010.
Durante su trayectoria laboral se desempe como Gerente Regional de Geologa en
Panamerican Silver Mxico y Jefe de Proyectos en Minera Andina de Exploraciones. El Sr.
Ylazaca es Ingeniero Gelogo de la Universidad San Agustn de Arequipa, con Maestra en
Recursos Minerales en la Universidad Antofagasta de Chile.
Juan Marceliano Rojas

Gerente de Seguridad y Salud Ocupacional desde abril de 2012.
Anteriormente se desempe como Superintendente de Seguridad, Salud y Medio Ambiente
en Hochschild Lima, Per, Compaa Minera de gran envergadura nacional e internacional, con
Unidades productivas en Per, Argentina y Mxico. Posteriormente labor como Supervisor de
Seguridad en Votorantim Metais, Unidad Cajamarquilla S.A.C., desde Abril del 2005 hasta
Marzo del 2012, facilitando y asesorando toda la Gestin de Seguridad, Salud y Medio
Ambiente, desde la Planificacin, Organizacin y Control. El Seor Marceliano es Ingeniero de
Minas, con Postgrado de la Universidad Peruana Unin Lima en Administracin de Negocios
con mencin en Gestin Empresarial, Finanzas y Administracin de Personal.
Paolo Cabrejos Martin

Gerente Comercial desde setiembre de 2010.
Ingres a Volcan en noviembre de 2008 como Gerente Comercial Adjunto. Cuenta con 11 aos
de experiencia en la comercializacin a nivel nacional e internacional de concentrados de zinc,
plomo y cobre en empresas como Glencore International AG, Louis Dreyfus Commodities y
BHL. El seor Cabrejos es Licenciado en Administracin de Empresas de la Universidad del
Pacfico.
Carlos Eduardo Flores Trelles

Gerente de Tecnologa de Informacin desde diciembre de 2010.
Anteriormente se desempe como Director Corporativo de Tecnologa de Informacin en
Yanbal International Corporation y ha ocupado diversos cargos ejecutivos en el rea de
Tecnologa de Informacin en Bellsouth International Corporation. Es Profesor en la Escuela de
Negocios de la Universidad de Lima y en la Escuela de Negocios de la Pontificia Universidad
Catlica del Per. El seor Flores es Ingeniero de Sistemas de la Universidad de Lima, con MBA
en Administracin Estratgica de Empresas de Centrum PUCP, Postgrado en Sistemas de
Gestin de Seguridad de Informacin de Centrum PUCP y PAD en Gobierno de Personas de la
Escuela de Direccin de la Universidad de Piura. PEE en Organizacin y Administracin en
ESAN.
Pedro Navarro Neyra

Gerente de Tesorera y Administracin desde diciembre de 2010.
Es Director Gerente de Compaa Industrial Limitada Huacho S.A. El seor Navarro es
Administrador de Empresas con Postgrado como Master en Direccin de Empresas de la
Universidad de Piura y Master en Direccin Estratgica de Finanzas de la UPC (Per) EOI
(Espaa).
82
Pedro Torres Torres

Gerente de Contabilidad y Tributacin desde noviembre de 2010.
Se incorpor a Volcan en febrero de 2010 como Contador General. Trabaj 17 aos como
Gerente de Auditora en Pricewaterhouse Coopers. Se desempe como Gerente de Auditora
durante los ltimos 10 aos atendiendo a importantes grupos econmicos de diversos
sectores, tanto nacionales como internacionales. El seor Torres es Contador Pblico de la
Universidad Particular San Martn de Porres con Maestra en Administracin de Negocios de la
Universit du Qubec Montreal, Canad. Diplomado en Finanzas de la Universidad de Piura.
Diplomado en Especializacin de Normas Internacionales de Informacin Financiera y Normas
Internacionales de Contabilidad de la Universidad del Pacifico.
Juan Begazo Vizcarra

Gerente de Auditora desde julio de 2010.
Ingres a Volcan en Diciembre del 2008 como Gerente de Administracin y Control.
Anteriormente, se desempe como Director de Finanzas en Gold Fields, Contralor General en
Doe Run y Gerente de Contabilidad y Administracin. El seor Begazo es Contador Pblico
Colegiado. Miembro del Comit de Expertos en Contabilidad Minera y Catedrtico en el
Diplomado de Gestin Minera en la Universidad de Lima.
Alfonso Rebaza Gonzlez

Gerente del rea Legal desde septiembre de 2010.
Cuenta con experiencia en Derecho Corporativo, minero, arbitrajes y contratos. Se desempea
como socio del Estudio Osterling y es profesor de Derecho Civil en la Facultad de derecho de la
Pontificia Universidad Catlica del Per. El seor Rebaza es Abogado de la Pontificia
Universidad Catlica del Per.
Jorge Luis Cotrina Luna

Jefe de Valores desde noviembre de 1999.
Ocup diversos cargos en el sector bancario desde 1984 hasta 1999. El seor Cotrina es
Administrador graduado de la Universidad Nacional Mayor de San Marcos, con estudios de
Especializacin Bancaria y del Mercado de Capitales en la Pontificia Universidad Catlica del
Per.
83
17. Informacin Burstil

El capital suscrito, pagado e inscrito a la fecha es de S/. 3,399960,590; representado por
1,362307,564 acciones comunes clase A y 2,037653,026 acciones comunes clase B.
Al 31 de diciembre de 2012 la composicin accionaria es la siguiente:
Acciones Comunes Clase A
Tenencia
Nmero de accionistas
% de Participacin
576
6.04
Entre 1% - 5%
19.79
Entre 5% - 10%
16.18
Mayor al 10%
57.99
588
100.00
Nmero de accionistas
% de Participacin
8,017
28.97
Entre 1% - 5%
12
29.12
Entre 5% - 10%
30.82
Mayor al 10%
11.09
8,034
100.00
Menor al 1%
Total
Acciones Comunes Clase B

Tenencia
Menor al 1%
Total
El 56.85% del Capital Social corresponde a accionistas nacionales que representan

1,752886,344 acciones y el 43.15% a extranjeros que representan 1,467205,231 acciones.
Los accionistas con una participacin mayor a 5.0% son los siguientes:
Accionista
Persona
Nacionalidad
GREENVILLE OVERSEAS INVESTMENTS LTD
46.90
Jurdica
Islas Vrgenes
EMPRESA MINERA PARAGSHA S.A.C.
11.09
Jurdica
Peruana
BLUE STREAK INTERNATIONAL N.V.
8.38
Jurdica
Antillas Holandesas
SANDOWN RESOURCES S.A.
7.80
Jurdica
Panam
84

Accionista
Persona
Nacionalidad
IN - FONDO 2
11.09
Jurdica
Peruana
RI - FONDO 2
9.92
Jurdica
Peruana
HO - FONDO 2
8.38
Jurdica
Peruana
RI - FONDO 3
6.76
Jurdica
Peruana
IN - FONDO 3
5.76
Jurdica
Peruana
Total de dividendos en efectivo pagados sobre la utilidad del ejercicio 2011 y a cuenta de los
resultados del ejercicio 2012.
- Abril 2012
S/.0.0571 nuevos soles por cada accin comn Clase A.
- Noviembre 2012
S/.0.0200 nuevos soles por cada accin comn Clase A.
- Abril 2012
S/.0.0600 nuevos soles por cada accin comn Clase B.
- Noviembre 2012
S/.0.0210 nuevos soles por cada accin comn Clase B.
Acciones Liberadas
Durante el ejercicio 2012 se capitaliz un total de S/. 281115,240 que represent un beneficio
de 9.01% en acciones liberadas, entregadas el 04 de mayo de 2012.
Durante el ao 2012 la cotizacin burstil de las acciones comunes Clase A y acciones
comunes Clase B expresadas en nuevos soles tuvieron la siguiente evolucin:
Apertura S/.
Cierre S/.
Mxima S/.
Mnima S/.
Precio
Promedio S/.
Enero
4.50
4.60
4.60
4.50
4.50
Febrero
4.60
4.95
4.99
4.60
4.90
Marzo
4.95
5.20
5.25
4.95
5.13
Abril
5.21
4.73
5.21
4.73
5.09
Mayo
4.73
4.71
4.73
4.71
4.73
Junio
4.71
4.71
4.71
4.71
4.71
Julio
4.71
4.60
4.71
4.60
4.70
Agosto
4.50
4.40
4.50
4.40
4.40
Septiembre
4.20
4.40
4.50
4.20
4.39
Octubre
4.50
4.50
4.51
4.49
4.50
Mes
85
Noviembre
4.49
4.10
4.49
4.10
4.15
Diciembre
4.10
4.24
4.25
4.10
4.21
Apertura S/.
Cierre S/.
Mxima S/.
Mnima S/.
Precio
Promedio S/.
Enero
3.00
3.50
3.55
2.99
3.34
Febrero
3.50
3.55
3.62
3.39
3.50
Marzo
3.55
3.70
3.70
3.49
3.60
Abril
3.72
3.18
3.76
3.17
3.46
Mayo
3.18
3.08
3.20
2.94
3.06
Junio
3.07
3.00
3.07
2.94
3.00
Julio
3.04
2.90
3.10
2.84
2.98
Agosto
2.89
2.78
2.90
2.72
2.82
Septiembre
2.78
2.92
3.06
2.71
2.90
Octubre
2.95
2.53
2.95
2.53
2.76
Noviembre
2.55
2.47
2.65
2.10
2.39
Diciembre
2.50
2.59
2.72
2.45
2.54
Fuente: Bolsa de Valores de Lima

Mes
Fuente: Bolsa de Valores de Lima
Cotizaciones Latibex ao 2012

Tipo Cambio
EURO
Apertura
S/.
Cierre
S/.
Mxima S/.
Mnima S/.
Precio
Promedio S/.
Enero
3.382
2.59
3.15
3.20
2.64
2.89
Febrero
3.560
3.31
3.31
3.52
3.15
3.32
Marzo
3.652
3.40
3.43
3.54
3.31
3.48
Abril
3.409
3.20
2.90
3.32
2.86
3.23
Mayo
3.269
2.78
2.77
2.91
2.58
2.77
Junio
3.217
2.73
2.67
2.80
2.51
2.67
Julio
3.132
2.60
2.68
2.82
2.53
2.68
Mes
86
Agosto
3.257
2.78
2.70
2.82
2.64
2.75
Septiembre
3.284
2.72
2.71
2.84
2.59
2.75
Octubre
3.274
2.70
2.60
2.75
2.55
2.70
Noviembre
3.303
2.63
2.18
2.72
2.08
2.36
Diciembre
3.330
2.20
2.45
2.59
2.27
2.43
Fuentes: Bolsa de Madrid, Superintendencia de Banca Seguros y AFP
87
18. Informacin Corporativa

Volcan Compaa Minera S.A.A.
Oficina Principal: Av. Manuel Olgun 373, Santiago de Surco
Lima - Per
Central telefnica: (511) 416-7000
Empresa Administradora Chungar S.A.C.
Huayllay - Cerro de Pasco
Empresa Administradora Cerro S.A.C.
Av. Manuel Olguin 373, Santiago de Surco
Central telefnica (511) 416-7000
Compaa Minera Alpamarca S.A.C.
Santa Brbara de Carhuacayn - Yauli - Junn
Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C.
Pallanchacra - Cerro de Pasco
Empresa Minera Paragsha S.A.C.
Cerro de Pasco
Pgina web : www.volcan.com.pe
Contacto con accionistas: Jorge L. Cotrina L. - Jefe de Valores
Tickers Acciones Volcan Compaa Minera S.A.A.
Accin
Bolsa de valores de Bolsa de Comercio Bolsa

de
Lima
Santiago de Chile
Latibex
Volcan Comn Clase A
VOLCAAC1
VCMAC1
Volcan Comn Clase B
VOLCABC1
VCMBC1
88
XVOLB.MC
Madrid
89

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Volcan Compaa Minera S.A.

Memoria Anual 2012

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Juan Jos Herrera Tvara

Lima, xx de marzo de 2013.

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Evolucin de Produccin de Concentrados

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5. Ranking de Produccin Per 2012 En finos

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Volcan Compaa Minera S.A.A. y Subsidiarias

Volcan Compaa Minera S.A.A. y Subsidiarias

Evolucin de Tonelaje Tratado y Leyes Anuales Volcan Consolidado

Evolucin de Produccin de Concentrados y de Onzas de Plata Volcan Consolidado

5,097 metros. Los trabajos de perforacin diamantina totalizaron 5,595 metros. La

Tajo Carahuacra Norte o Gaviln

Evolucin de Produccin y Leyes Anuales Yauli

Planta Mahr Tnel

Evolucin de Produccin de Concentrados y Onzas de Plata - Yauli

Unidad Cerro de Pasco

Tajo Ral Rojas

Mina Subterrnea Paragsha

Produccin de Vinchos e Islay

Produccin de Stock Piles de Pirita de Plata

incrementar el caudal de agua del bombeo de recirculacin hacia el reservorio

Planta San Expedito

Evolucin de Produccin de Concentrados y Onzas de Plata Cerro de Pasco

los niveles de tratamiento de aguas cidas. Tambin se independizar el sistema de

Durante el ao 2012 se extrajeron 390,476 toneladas de mineral con leyes promedio

Evolucin de Produccin y Leyes Anuales Chungar

Evolucin de Produccin de Concentrados y Onzas de Plata -Chungar

Esto ha permitido a Volcan desarrollar con xito proyectos de exploracin de zinc,

Regin Cerro de Pasco

totalizando 9,461.50 metros de perforacin, lo cual permitir estimar Reservas

Pampa Cuatro (Malarin)

Durante el 2013, se tendrn los resultados y la primera estimacin de Recursos

Islay (Santiago de Oropeza)

8. Reservas y Recursos Minerales

Evolucin Histrica de reservas Volcan & Subsidiarias

En general, los trabajos de exploracin en las operaciones han logrado reponer la

Cotizacin de Metales aplicada a la Estimacin de Reservas

Reservas Clasificadas por tipo de Explotacin

Recursos Medidos e Indicados por Unidad Minera

Recursos Inferidos por Unidad Minera

(**) Las leyes de los Recursos Inferidos son referenciales

Recursos Medidos e Indicados por Tipo de Explotacin

Recursos Inferidos por Tipo de Explotacin

Total Recursos Inferidos

Produccin Adicional Anual Fecha estimada

1.5 - 3.5 millones oz Ag

20,000 - 30,000 TMS

Produccin Adicional Anual Fecha Estimada

1.5 - 2.0 millones oz Ag