Francisco Lodeiro - Amado Guía Rápida de Value Investing PDF

Gua Rpida de Value Investing
Hola.
Mi nombre es Francisco Javier Lodeiro Amado, aunque muchos me
conocen por Paco.
Soy un apasionado de la inversin en bolsa. Soy el fundador de la web
www.academiadeinversion.com,
cuyo
objetivo
es
ayudar
los
ahorradores a aprender a rentabilizar su dinero a travs de la inversin

en bolsa.
Djame que te cuente un poco ms sobre m.
Soy natural de Corua, ciudad en la que nac hace poco ms de 30 aos,
unos 11.000 das aproximadamente.
Me licenci en Administracin y Direccin de Empresas en el ao 2.007,
obteniendo el premio fin de carrera al mrito acadmico. Al terminar la
carrera, hice un Mster en Finanzas en la Michael Smurfit School of
Business de Dubln, coincidiendo con el estallido de la burbuja inmobiliaria
y la crisis subprime. Por ltimo, me licenci en Derecho por la
Universidade da Corua. Soy tambin miembro del Colegio de
Economistas de A Corua y de EFPA (European Financial Planning
Asociation) por lo que estoy certificado oficialmente como asesor
financiero europeo.
Mi vida laboral ha sido muy diversa. He trabajado en hostelera, de
administrativo, como dependiente de cara al pblico en comercios y de
2

profesor particular de matemticas, economa, derecho y finanzas. Mi
ltimo trabajo ha sido de economista en una asesora de mi ciudad en la
que me dedicaba principalmente a temas contables y fiscales.
Mi objetivo profesional es ayudar a los ahorradores a rentabilizar ese
dinero que tanto cuesta ganar para que puedan tener en el futuro una
vida ms cmoda desde el punto de vista financiero. Si buscas a alguien
que te ayude a rentabilizar tus ahorros, has encontrado a la persona
adecuada.
He recorrido un largo camino de aprendizaje en el mundo de la inversin.
A lo largo de esta ltima dcada he ledo mucho, y he asistido a cursos y
charlas. He acertado y he cometido errores a la hora de invertir en bolsa.
Muchos errores. Eso s, aprendiendo de todos ellos lecciones que me han
ayudado a mejorar de forma continua. Gracias a haberlos cometido puedo
ayudarte a que t no tropieces en las mismas piedras con las que he
tropezado yo. Durante este tiempo tambin he aprendido a diferenciar lo
que funciona de lo que no son ms que falsas tcnicas de especulacin
que slo sirven para que pierdas tu tiempo y tu dinero.
El objetivo de esta gua es ayudarte a solucionar algunas de las dudas ms
comunes entre las personas interesadas en aprender a invertir en bolsa.
Sin ms dilacin, te dejo con mi gua de inversin en bolsa.

Contenido
1. Por qu debo rentabilizar mis ahorros? .......................................... 6
2. Cmo me afecta la inflacin? .......................................................... 7
3. A qu se debe esta prdida de valor?.............................................. 8
4. Qu es eso de dinero fiduciario? ..................................................... 9
5. Por qu el sistema monetario de dinero fiduciario nos lleva a una
inflacin crnica? .................................................................................. 10
6. Cul es la principal consecuencia negativa del aumento de la masa
monetaria, es decir, de la cantidad de dinero en circulacin? ............... 12
7. Qu es eso de que el sistema pblico de pensiones en Espaa no es
sostenible? ............................................................................................ 13
8. Qu es eso de un esquema piramidal? .......................................... 14
9. Qu tal estn gestionadas las pensiones en Espaa? .................... 16
10.
Entonces, no voy a tener pensin pblica en el futuro? ............. 18
11.
Cmo puedo rentabilizar mis ahorros? ...................................... 19
12.
En qu puedo invertir mi dinero? ............................................... 20
13.
Por qu invertir en mercados financieros? ................................. 21
14.
Qu es la bolsa? ......................................................................... 22
15.
Para qu sirve la bolsa? .............................................................. 23
16.
Qu son las acciones? ................................................................ 24
17.
Por qu invertir en acciones? ..................................................... 25
18.
Cmo se gana dinero con las acciones?...................................... 27
19.
No es muy peligroso invertir en bolsa? ...................................... 28
20.
Debo dejarme asesorar por mi entidad financiera? ................... 29
21.
Cul es el capital mnimo para invertir? ..................................... 30

4

22.
Me voy a forrar en poco tiempo?............................................ 31
23.
Qu rentabilidad puedo esperar?............................................... 32
24.
Un 15% anual no es muy poco?.................................................. 33
25.
Qu es eso de la capitalizacin compuesta de la que tanto
hablas? .................................................................................................. 34
26.
Cul es la mejor estrategia para invertir en bolsa? ..................... 38
27.
A m me dijeron que para ganar dinero en bolsa lo mejor es la
especulacin (forex, day trading, derivados). No es cierto? .............. 39

28.
Entonces, quin gana dinero con estos mtodos especulativos? 40
29.
Es imposible ganar dinero especulando? ................................... 41
30.
Por qu el value investing?......................................................... 42
31.
Qu ejemplos hay de inversores que sigan el value investing? .. 43
32.
En qu consiste eso del value investing? .................................... 44
33.
Cmo es posible que existan empresas infravaloradas? No es el
mercado eficiente? ............................................................................... 45

34.
Cules son las bases del value investing? ................................... 47
35.
Qu es eso de la mentalidad del inversor-empresario?.............. 48
36.
Cules son los requisitos para ser un inversor value?................. 49
37.
Cmo s si una empresa est infravalorada? ............................. 50
38.
Cmo se realiza el proceso de valoracin? ................................. 51
39.
Me interesa aprender a invertir en bolsa. Por dnde empiezo? . 52
40.
Qu hago si me atasco en mi proceso de aprendizaje? ....... Error!
Marcador no definido.

1. Por qu debo rentabilizar mis ahorros?
La mayora de las personas que nos iniciamos en el mundo de las finanzas
y la inversin tenemos el mismo objetivo: GANAR DINERO.
Cuanto ms, mejor.
A primera vista, la inversin slo parece ser una opcin ms (eso s, muy
recomendable) para obtener unos ingresos extra que complementen
nuestros ingresos del trabajo.
No obstante, una vez que se empieza a profundizar en el mundo de la
economa y de las finanzas uno se da cuenta de que el mundo en el que
vivimos y, especialmente, el mundo en el que vamos a vivir, estn
construidos sobre cimientos muy dbiles, y que los mayores
perjudicados de esta futura hecatombe silenciosa vamos a ser los
ciudadanos de a pie.
La buena noticia es que todava ests a tiempo de prepararte para lo que
nos viene encima.
Los 2 motivos por los que debes empezar cuanto antes a planificar tus
finanzas antes de que sea demasiado tarde son:
La prdida gradual del poder adquisitivo causado por la inflacin
El fin del sistema pblico de pensiones tal y como lo conocemos

2. Cmo me afecta la inflacin?
Hace poco, puede escuchar en un reportaje de TVE1 unos datos sobre el
los precios en los aos 20 que, como mnimo, deberan hacernos meditar:
Un chalet en Sitges en 1929 costaba algo menos de 40.000 pesetas
(unos 240 euros)
Un edificio con 10 pisos en Barcelona en 1928 costaba unas 225.000
pesetas (unos 1.350 euros)
Estos son slo un par de ejemplos del devastador poder destructivo de la
inflacin sobre nuestro poder adquisitivo a largo plazo.
Lo importante es que entiendas que, a medida que pasa el tiempo, la
inflacin hace que nuestro dinero vaya perdiendo valor si no tomamos
medidas para remediarlo.
Enlace al documental: http://www.rtve.es/alacarta/videos/loteria-de-navidad/loteria-decada-19201930/363397/

3. A qu se debe la prdida de valor del dinero?
Esta prdida de valor se debe al sistema monetario imperante en la
actualidad donde el dinero no tiene valor y los polticos y bancos centrales
no paran de crear dinero de la nada.
Un sistema basado en el llamado dinero fiduciario que te explicar a
continuacin.

4. Qu es eso de dinero fiduciario?
El hecho de que nuestro sistema monetario est basado en dinero
fiduciario quiere decir que el dinero que utilizamos (euros, dlares, libras,
etc.) no tiene ningn respaldo real.
Hasta hace relativamente poco tiempo, las divisas estaban respaldadas
por metales preciosos, normalmente el oro. Este sistema monetario es el
que los economistas llaman patrn oro.
El valor de cada moneda estaba ligado a la cantidad de oro que poda ser
intercambiada en los bancos. De hecho, el nombre de muchas monedas
est relacionado con unidades de medida, por ejemplo, la libra, el peso o
la peseta.
Actualmente ninguna moneda tiene respaldo real, por lo que vivimos en
un mundo dominado por dinero fiduciario.
10

5. Por qu nuestro sistema monetario nos lleva a una
inflacin crnica?
Antes, con el patrn oro, los gobiernos estaban limitados, ya que su
capacidad de crear dinero estaba muy limitada. Esto se debe a que
necesitaban oro fsico que respaldase la creacin de nuevas monedas.
Hoy en da, con el dinero fiduciario, no hay nada que impida a los
gobiernos del mundo crear dinero de la nada. Por desgracia, la adiccin
desmesurada a imprimir dinero (a lo que los economistas llaman
aumento de la masa monetaria) es una epidemia que asola nuestra
sociedad.
En el siguiente grfico puedes ver el aumento descomunal del dinero en
circulacin en las ltimas dcadas2:
Fuente: http://www.dollardaze.org
11

Como se puede apreciar, el dinero en circulacin no ha hecho ms que
aumentar de forma exponencial durante las ltimas dcadas.
Lo peor de todo es que no hay ninguna seal que pueda hacerlos pensar
que esta tendencia vaya a cambiar los prximos aos. Ms bien, todo lo
contrario.
12

6. Cul es la principal consecuencia del aumento de la masa
monetaria?
Cuanta ms masa monetaria hay, es decir, cuanto ms dinero hay en
circulacin, menor valor tiene. Por lo tanto, el aumento constante de la
masa monetaria (es decir, del dinero en circulacin) tiene como
consecuencia una economa condenada a la inflacin crnica, que hace
que perdamos poder adquisitivo de forma continua si no le ponemos
remedio.
Es posible que lo que te he explicado te resulte algo complicado, porque
ciertamente lo es. No obstante, es importante que seas consciente
cuanto antes de la importancia de tomar medidas para que tus ahorros
no pierdan valor con el paso del tiempo.
13

7. Es sostenible el sistema de pensiones en Espaa?
Cada vez es ms comn escuchar en los medios de comunicacin, por lo
menos en Espaa, que el sistema actual de pensiones pblicas es
insostenible a largo plazo. Aunque algunos polticos lo nieguen, es un
hecho que cualquier economista con un mnimo de formacin tiene claro.
El problema es que muchas personas siguen confiando todava en el
sistema pblico de pensiones para su jubilacin. Puede ser que ste sea tu
caso. Voy a ser claro. Tienes que ser consciente de que es muy probable
que no acabes cobrando tu pensin o que, en el mejor de los casos,
acabes cobrando una pensin mnima con las que podrs llegar a duras
penas a fin de mes.
La gran estafa de las pensiones pblicas que los polticos nunca admitirn
consiste en que el sistema actual de pensiones es insostenible tal y como
est configurado actualmente porque est basado en un esquema
piramidal.
Exacto, como las estafas que de vez en cuando copan las portadas de la
prensa econmica.
14

8. Qu es eso de un esquema piramidal?
Es un sistema que necesita para su funcionamiento un aumento
constante de personas que participen en l que sostengan con sus
ingresos a las personas que forman parte de l en ese momento. Los
esquemas piramidales pueden funcionar durante un tiempo, aunque
siempre acaban explotando.
El modelo actual de pensiones est pensado de modo que los ingresos
actuales soportan los gastos actuales. Cuando pagas la seguridad social,
ese importe no est destinado a tu pensin futura, sino para pagar a las
personas que estn jubiladas en el momento presente.
Durante aos, el sistema piramidal de pensiones pblicas pudo
mantenerse gracias al aumento de poblacin y a otros factores como la
incorporacin de la mujer al trabajo. Sin embargo, la situacin a da de hoy
es muy diferente.
Slo hay que echar un vistazo a la evolucin de la pirmide de poblacin
espaola para darse cuenta de que la estafa piramidal de las pensiones va
a acabar desmoronndose:
15
16

9. Estn bien gestionadas las pensiones en Espaa?
Yo definira la gestin de las pensiones en Espaa con dos palabras: peor
imposible.
Como podemos ver en el siguiente grfico del diario Wall Street Journal3,
casi el 90% de la hucha de las pensiones, que supuestamente est
destinada a garantizar el pago de las pensiones futuras, estaba invertida
en renta fija del tesoro espaol. Segn fuentes del diario, el porcentaje ha
aumentado todava ms desde entonces.
El problema de este hecho radica en que un impago de la deuda espaola

supondra la quiebra del sistema de pensiones.
Fuente: http://www.wsj.com/articles/SB10001424127887323374504578217384062120520
17

Como asesor financiero puedo asegurarte que destinar el 90% del
patrimonio de un cliente para su jubilacin a la compra de renta fija
espaola supondra para cualquiera la retirada de su licencia. En cambio,
los polticos ponen en riesgo constante las pensiones pblicas de los
ciudadanos quedando su conducta totalmente impune.
18

10.
Voy a tener pensin pblica en el futuro?
Yo supongo que s. Eso s, lo que te puedo asegurar es que el sistema

pblico de pensiones espaol, tal y como est actualmente configurado,
es insostenible a largo plazo.
De hecho, ya se han empezado a tomar medidas. La ms importante es el
llamado factor de sostenibilidad, que no es ms que un mecanismo
para bajar las pensiones de forma progresiva. Estos pequeos parches no
son ms que una huda hacia adelante para intentar sostener este castillo
de naipes que falla desde la base.
Mi recomendacin es buscar alternativas para, como mnimo,
complementar la pensin pblica. Es ms, yo aconsejara actuar como si
en el futuro vayamos a ser nosotros mismos los que debamos atender
nuestras necesidades financieras. De este modo, si finalmente acabamos
recibiendo una pensin pblica decente tras nuestra jubilacin, algo que
dudo bastante, tendremos adems un colchn financiero que nos
permitir vivir mejor.
Como dice la sabidura popular, ms vale prevenir que curar.
19

11.
Cmo puedo rentabilizar mis ahorros?
La nica forma de rentabilizar los ahorros es invirtindolos.

El dinero es un bien productivo, ya que mediante su inversin puede
generar ms dinero. Si inviertes, el dinero trabajar para ti.
20

12.
En qu puedo invertir mi dinero?
Las posibilidades de inversin son muy numerosas. Entre las ms

comunes estn:
Inversin inmobiliaria
Emprendimiento (creacin de empresas)
Objetos de coleccin (arte, sellos, vino, etc.)
Inversin en mercados financieros
Cada tipo de inversin tiene sus ventajas e inconvenientes. Mi

recomendacin personal es invertir en mercados financieros.
21

13.
Por qu invertir en mercados financieros?
La inversin en mercados financieros ha ido creciendo y se ha

popularizado, en gran parte por las ventajas que ofrece a los accionistas.
Sencillez: No es necesaria la realizacin de trmites complejos para

invertir.
Bajos costes de inversin y desinversin.
Liquidez: Posibilidad de transformar la inversin en dinero lquido

con facilidad.
Posibilidad de reducir el riesgo mediante la diversificacin.
El mayor inconveniente de invertir en mercados financieros es que es

imprescindible tener la formacin necesaria para ello.
22

14.
Qu es la bolsa?
Es un mercado, concretamente un mercado activos financieros, en el que

se compran y venden acciones, bonos y otro tipo de valores.
23

15.
Para qu sirve la bolsa?
La bolsa tiene una gran utilidad social, ya que conecta a la gente de a pie
(inversores) con el sector productivo (empresas), saliendo ambos
beneficiados.
Las empresas se benefician al captar el ahorro de los inversores, que va a
parar al sector productivo empresarial.
Para los particulares, la bolsa sirve para participar en el capital social de
las empresas, consiguiendo con ello una rentabilidad a sus ahorros.
24

16.
Qu son las acciones?
Las acciones son ttulos-valores que representan partes alcuotas en el

capital de una sociedad annima, en otras palabras, son ttulos que
representan una parte de la titularidad de una empresa.
Los dueos de las acciones adquieren derechos econmicos, como el
cobro de dividendos, y derechos polticos, como el de asistir y votar en las
juntas de accionistas.
25

17.
Por qu invertir en acciones?
Dentro de la amplia pluralidad de activos financieros, las acciones son los

activos que ofrecen una mayor rentabilidad histrica.
El siguiente cuadro muestra la rentabilidad de las acciones con respecto a
otros activos entre los aos 1.802 y 2.001.
Un dlar invertido en el ao 1.802 se habra convertido en la actualidad en

el ao 2.001 en:
599.605$ si fuese invertido en acciones

952$ si fuese invertido en bonos
304$ si fuese invertido en letras
98 centavos si fuese invertido en oro
Si fuese conservado en efectivo, habra perdido un 93% de su
valor a causa de la inflacin
Aunque parezca excesivo, pasar de 1$ a 599.605 $ en aproximadamente

200 aos slo supone una rentabilidad anual compuesta de
26

aproximadamente el 6,9%. La rentabilidad de los bonos fue de
aproximadamente un 3,5% compuesto, mientras que la de las letras un
2,9%. Ms adelante te explicar qu es eso de la rentabilidad compuesta
y el inters compuesto.
Como puedes apreciar, una pequea diferencia porcentual se puede
convertir en una gran diferencia en el montante final a largo plazo. Esto se
deba al poder de la capitalizacin compuesta, de la que te hablar ms
adelante.
27

18.
Cmo se gana dinero con las acciones?
Las acciones proporcionan rentabilidad a los accionistas bsicamente de

dos formas:
Mediante dividendos, que son pagos en metlico a sus accionistas

de forma peridica o extraordinaria.
Mediante la revaloracin de las acciones, obteniendo un beneficio

por el diferencial entre el precio de compra y el precio de venta,
denominado plusvala.
28

19.
No es muy peligroso invertir en bolsa?
Invertir en bolsa puede ser muy peligroso si se hace sin conocimiento o,

en su caso, sin asesoramiento profesional.
Con los conocimientos o el asesoramiento adecuado, tiene un riesgo
mucho menor a otro tipo de inversiones, ya que tiene menores costes y
existe la posibilidad de diversificar nuestro patrimonio.
29

20.
Debo dejarme asesorar por mi entidad financiera?
No es buena idea, ya que no es una entidad independiente.

Las entidades financieras pueden parecer una buena forma de
asesoramiento, ya que suelen ofrecerlo de forma gratuita a sus clientes.
No obstante, este tipo de entidades, ya sean bancos o cajas, suelen
ofrecer productos que benefician ms a la entidad que al propio cliente.
En Espaa es tristemente famoso el caso de la venta de participaciones
preferentes a clientes de bancos y cajas de ahorros. Muchos de ellos
acabaron perdiendo toda su inversin. Otros, los ms afortunados,
consiguieron recuperar parte de ella, no sin dificultades.
Si decides ser asesorado, mi consejo es que lo hagas por un asesor
financiero independiente.
30

21.
Cul es el capital mnimo para invertir?
Depende:
Si quieres invertir a travs de un asesor financiero independiente,

normalmente exigen un capital mnimo que suele estar entre los
50.000 y los 500.000, aunque algunos exigen capitales muy
superiores.
Si quieres gestionar tus inversiones, recomiendo un mnimo de

1.000 por operacin, para que el peso de las comisiones no
reduzca tu rentabilidad de forma importante.
31

22.
Me voy a forrar en poco tiempo?
Lo siento, pero no.

Rentabilizar los ahorros requiere su tiempo. Como ya he dicho, la
paciencia es indispensable.
En palabras de Warren Buffett, un legendario inversor del que te hablar
ms adelante:
Ganar dinero en bolsa requiere tiempo. No puedes tener un hijo en un
mes dejando a 9 mujeres embarazadas
32

23.
Qu rentabilidad puedo esperar?
Un inversor excelente con formacin y experiencia puede llegar a lograr

una rentabilidad de un 15% anual compuesto. (Como ya te dije, ms
adelante te explicar qu es eso de la capitalizacin compuesta).
S, slo un 15% anual. Adems, no es algo sencillo.
Son necesarios conocimiento y experiencia, que slo se logran mediante la
formacin y la prctica continuada.
33

24.
Un 15% anual no es muy poco?
Comprendo que un 15% anual te parezca poco, ya que es muy comn ver
anuncios prometiendo rentabilidades espectaculares en poco tiempo.
Tambin los libros y pelculas de Hollywood pueden llevarte a pensar que
lo normal en la bolsa es forrarse de la noche a la maana. Nada ms lejos
de la realidad.
Warren Buffett, conocido por ser el mejor inversor de la historia y una de
las personas ms ricas del mundo, ha obtenido una rentabilidad anual
compuesta del 20% durante su larga vida como inversor.
Si alguien te promete una rentabilidad muy superior a la del mejor
inversor de la historia, todo apunta a que ests delante de un estafador.
Ten cuidado, ya que el mundo de la bolsa est lleno de charlatanes que
slo buscan aprovecharse a tu costa.
34

25.
Qu es eso de la capitalizacin compuesta?
Entender la capitalizacin compuesta es imprescindible, ya que es uno de

los pilares bsicos de las matemticas financieras, y es tambin esencial
para saber tomar decisiones de inversin.
La capitalizacin compuesta es un proceso mediante el cual los intereses
se acumulan al capital para producir conjuntamente nuevos intereses en
el futuro al final de cada periodo de tiempo.
Por experiencia, la mejor forma de entender este concepto y su
importancia es mediante ejemplos.
Una rentabilidad anual del 20% en una inversin de 100 el primer ao
dara una rentabilidad nominal de 20. No obstante, el segundo ao, a
pesar de que la rentabilidad porcentual no vara, la rentabilidad nominal
aumenta a 24 (que es el 20% de 120).
Sin embargo, en la capitalizacin simple la rentabilidad nominal es
constante. Una rentabilidad anual simple del 20% en 2 aos sera de 20
el primer ao y 20 el segundo.
Una vez ms es ms fcil de comprender el poder de inters compuesto
mediante ejemplos. En la siguiente tabla puedes ver el resultado de
invertir 10.000 durante 50 aos con diferentes rentabilidades simples y
compuestas.
35
En los siguientes grficos se puede apreciar el efecto exponencial de la

capitalizacin compuesta frente a la simple en la rentabilidad total de la
cartera de inversin.
Como puedes observar en el grfico, el valor de la cartera de inversin en

el caso de la capitalizacin simple aumenta de forma lineal.
Adems, la diferencia total entre el valor total de las diferentes carteras
de inversin no es excesiva en comparacin con las diferencias con la
capitalizacin compuesta.
36
En cambio, el valor de una cartera de inversin aumenta de forma

exponencial con la capitalizacin compuesta.
Adems, como puedes ver, la capitalizacin compuesta hace que una
pequea variacin en la rentabilidad de nuestras inversiones tenga un
gran impacto sobre la rentabilidad total a largo plazo.
En palabras de Albert Einstein:
La capitalizacin compuesta es la fuerza ms poderosa de la galaxia
Esta pequea exageracin no est muy lejos de la realidad.
Ahora que entiendes el poder de la capitalizacin compuesta, sabes que
debes centrarte en buscar inversiones que crezcan de forma exponencial
en el tiempo de forma similar a lo que sucede con el inters compuesto.
37

Si inviertes en activos de renta fija, lo normal es que obtengas una
rentabilidad simple constante, por lo que no suele ser interesante a largo
plazo salvo contadas excepciones.
Si buscas que el poder de la capitalizacin compuesta est de tu lado, lo
que tienes que hacer es invertir en acciones.
38

26.
Cul es la mejor estrategia para invertir en bolsa?
Existen varios estilos de inversin. Mi recomendacin es el estilo de la

inversin en valor, ms conocido por su denominacin en ingls value
investing.
39

27.
A m me dijeron que para ganar dinero en bolsa lo
mejor
es
la
especulacin
(forex,
day
trading,
derivados). No es cierto?
Es cierto que con esos mtodos de especulacin se gana dinero. Y mucho.
El problema es que ese dinero no lo ganas t.
Lo normal es que acabes perdiendo tu dinero, como le sucede a la mayor
parte de personas que, engaadas por falsas promesas de supuestos
expertos, utilizan estos mtodos de especulacin para intentar rentabilizar
sus ahorros.
40

28.
Entonces, quin gana dinero con estos mtodos
especulativos?
Mucha gente.
En primer lugar, los brkers o intermediarios financieros. Su modelo de
negocio consiste en ganar dinero cada vez que alguien realiza operaciones
en los mercados financieros. Por lo tanto, lo que les interesa es que
realices el mayor nmero de operaciones posibles, aunque eso suponga
reducir o eliminar la rentabilidad de tus inversiones.
Tambin ganan mucho dinero los falsos gurs de la bolsa. S, esos que
salen por la tele presumiendo de lo fcil que es ganar mucho dinero en
bolsa rpidamente con su mtodo de especulacin dedicando slo un par
de horas al da. La realidad es que la mayor parte del dinero que ganan
proviene de patrocinios de brkers. S, los interesados en mtodos de
especulacin con gran cantidad de compras y ventas que les hagan ganar
mucho dinero (a expensas de incautos ahorradores). La otra parte de sus
ingresos viene de la venta de cursos y libros a precio de oro en los que
tambin prometen grandes rentabilidades en poco tiempo.
Por ltimo, estn los medios de comunicacin financieros. Ellos viven, en
parte, de los anuncios de brkers. Por ello, es muy comn que muchos no
quieran morder la mano que les da de comer.
41

29.
Es imposible ganar dinero especulando?
No s si es imposible, pero no lo recomiendo.

Todas las personas que conozco que decidieron empezar a especular, se
acabaron arrepintiendo. Al final, la especulacin slo les sirvi para perder
tiempo y dinero.
No cometis el mismo error.
42

30.
Por qu el value investing?
El value investing es el estilo de inversin que de forma objetiva ha

generado mayor rentabilidad a los inversores.
En el mundo de la inversin profesional, la prctica totalidad de los
mejores inversores y gestores de fondos del ltimo siglo siguen esta
filosofa de inversin.
43

31.
Qu ejemplos hay de inversores que sigan el value
investing?
Aqu tienes tres ejemplos:
Warren Buffett: Tercera persona ms rica del mundo segn las

revista Forbes. Tiene una fortuna que supera los 72.000 millones de
dlares. Es considerado el mejor inversor de todos los tiempos.
Peter Lynch: Considerado el mejor gestor de fondos de todos los

tiempos, logrando una rentabilidad superior al 3.000% en un
perodo de 13 aos en el fondo Magellan de Fidelity Investments.
Francisco Garcia Params: Nacido en Ferrol (Galicia), es

considerado uno de los mejores inversores europeos. Ha sido gestor
de inversiones de la firma Bestinver Assett Management, cuyo
fondo Bestinver Bolsa ha sido el lder indiscutible en rentabilidad
desde su creacin en 1.993.
La lista es mucho larga. Si te interesa, puedes investigar los siguientes

nombres: Phillip Fisher, Joel Greenblatt, John Templeton, David Einhorn,
Bill Ackman, Guy Spier
44

32.
En qu consiste eso del value investing?
El value investing es un estilo de inversin que consiste en comprar

acciones que coticen por debajo de su valor. En otras palabras, comprar
barato y vender caro.
La misin de los inversores value es la de encontrar empresas
infravaloradas en las que invertir.
45

33.
Cmo
es
posible
que
existan
empresas
infravaloradas? No es el mercado eficiente?

No, el mercado no es eficiente. Est muy influenciado por la psicologa de
masas. En ocasiones, cuando reina la euforia, se venden acciones a precios
astronmicos, como ya vimos hace poco con la burbuja puntocom. En
cambio, en pocas de pesimismo extremo, se venden acciones a precios
de ganga, como sucedi tras el crash que precedi a la crisis subprime.
Benjamin Graham, padre del value investing y maestro de Warren Buffett,
caracteriz al mercado como una persona manaco-depresiva.
A veces estaba deprimida y venda sus acciones a precios muy bajos, otras
estaba exultante y lo haca a precios muy altos. Para Graham, un inversor
inteligente debe aprovechar los momentos de depresin del mercado
para comprar y los momentos de euforia para vender.
Te voy a dar dos ejemplos de empresas que seguro que conoces.
La primera de ellas es Inditex, la multinacional textil gallega que cuenta
como marcas conocidas a nivel internacional como Zara, Pull & Bear,
Bershka o Massimo Dutti. La empresa cotizaba en noviembre de 2007 a un
precio superior a 10 por accin. Con la llegada de la crisis, el pesimismo
asol el mercado haciendo que has acciones de la compaa cayesen ms
de un 50%, por debajo de los 5. Sin embargo, Inditex no dej de crecer y
ganar dinero, lo que hizo que sus acciones subiesen de forma constante a
medida de que el realismo volva a los mercados. A da hoy, en noviembre
46

de 2015, la compaa cotiza a un precio superior a 33 por accin. Aqu
podis ver su grfica:
----Otro ejemplo de gran oportunidad fue Harley Davidson, la archiconocida
empresa de motociletas. Harley Davidson, cotizaba en septiembre de 2007
a un precio por accin de unos 43$. Tras el estallido de la crisis, el precio
de sus acciones cay hasta poco ms de 8$. En esta ocasin, no dej pasar
la oportunidad de comprar una de las mejores empresas del mundo a un
precio de regalo. Cuando volvi la calma, las acciones se recuperaron
hasta superar los 70$ por accin en 2014, convirtindose en una accin
muy rentable entre la revaloracin y los dividendos para aquellos
accionistas que supimos mantener la calma. Aqu tenis la grfica:
------
47

34.
Cules son las bases del value investing?
La filosofa del value investing se asienta en las siguientes bases:

La ineficiencia del mercado
Un control estricto de las emociones
Horizonte de inversin a largo plazo
Mentalidad de inversor-empresario
48

35.
Qu es eso de la mentalidad del inversor-empresario?
Cuando analizas una inversin en acciones has de hacerlo con la misma

mentalidad que tendras si te dispusieses a comprar un negocio que no
cotice en bolsa.
Por ejemplo, si quieres comprar una fbrica te interesar saber, entre
otras cosas:
Qu produce
A qu precio
A qu coste
Cules son sus existencias actuales
Cul es su competencia
Cul es su cuota de mercado
Cules son sus beneficios actuales
Cules son sus expectativas de crecimiento
Esto mismo es lo que tienes que hacer cuando compras acciones de una
compaa. Si no lo haces, tendrs las mismas posibilidades de ganar que
un jugador de pker que no conoce sus cartas.
49

36.
Cules son los requisitos para ser un inversor value?
No existe ningn requisito concreto que sea indispensable para ser un

buen inversor. No obstante, se suelen recomendar los siguientes:
Capacidad analtica
Pensamiento crtico
Capacidad psicolgica para ir contracorriente
Disciplina
Paciencia
50

37.
Cmo s si una empresa est infravalorada?
Mediante un proceso de anlisis y valoracin, cuyo resultado ser el valor

intrnseco de la compaa.
Si el valor obtenido mediante el proceso de anlisis y valoracin es
superior al precio de cotizacin, la compaa estar infravalorada. Por lo
tanto, podra ser una buena oportunidad de compra.
51

38.
Cmo se realiza el proceso de valoracin?
Es un proceso de anlisis en el que se tienen en cuenta tanto los estados

financieros de la empresa (cuenta de resultados, balance y flujos de caja)
como
su
posicin estratgica para competir
en
el mercado
(principalmente sus ventajas competitivas). Su objetivo es obtener un

valor numrico que nos d una aproximacin del valor real de la empresa.
Existen varios mtodos, aunque los ms utilizados son el descuento de
flujos de caja y los mtodos de valoracin relativa.
El proceso de valoracin es la pieza clave del value investing. Ms del 90%
del trabajo del inversor consiste en analizar y valorar empresas. Dado
que es un proceso clave en el value investing, su dominio es la base para
obtener una buena rentabilidad con las inversiones.
Parece una tarea complicada, pero est al alcance de todo el mundo. Eso
s, es necesaria formacin en anlisis y valoracin de empresas y, sobre
todo, lgica y sentido comn.
52

39.
Me interesa aprender a invertir en bolsa. Por dnde
empiezo?
En primer lugar, debes tener en cuenta que el camino de aprendizaje para
el inversor en bolsa es largo y requiere tiempo y esfuerzo por tu parte. Eso
s, te aseguro que merece la pena.
Me gusta comparar la curva de aprendizaje de la inversin en bolsa a la
de un arte marcial. En poco tiempo puedes aprender los fundamentos
bsicos, pero se tarda toda la vida en ser un autntico maestro. Adems,
el proceso de aprendizaje no acaba nunca.
Si quieres empezar a invertir en bolsa, la mejor inversin que puedes
hacer es en formacin de calidad. Para ayudar a gente como yo, que
quiere empezar a rentabilizar ese dinero que tanto cuesta a ahorrar, he
creado mi Club de Inversores.
En el Club tendrs acceso a formacin continua en la que aprenders a
aprender a invertir desde cero, paso a paso, partiendo de la teora, pero
aplicndola tambin en la prctica. Si esto fuera poco, tambin contars
con material extra, como guas o seminarios y con anlisis de empresas
cotizadas.
Puedes informarte sobre el Club de Inversores el siguiente enlace:
http://www.academiadeinversion.com/unete
53

Si por el momento no te interesan los cursos y prefieres ir aprendiendo
por tu cuenta, lo ms recomendable son los libros. Para ayudarte, te
aconsejo echarle un vistazo a mi seleccin de los libros que ms me han
ayudado a mejorar como inversor en el siguiente enlace:
http://www.academiadeinversion.com/libros-recomendados-paraaprender-invertir-en-bolsa/
54

40.
Sigo teniendo dudas, qu puedo hacer?
Puedes contar con mi ayuda escribindome a travs de la seccin de

contacto de mi blog:
http://www.academiadeinversion.com/contacto
Intentar ayudarte en lo que pueda.
55

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ahorradores a aprender a rentabilizar su dinero a travs de la inversin

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Entonces, no voy a tener pensin pblica en el futuro? ............. 18

Cmo puedo rentabilizar mis ahorros? ...................................... 19

En qu puedo invertir mi dinero? ............................................... 20

Por qu invertir en mercados financieros? ................................. 21

Para qu sirve la bolsa? .............................................................. 23

Qu son las acciones? ................................................................ 24

Por qu invertir en acciones? ..................................................... 25

Cmo se gana dinero con las acciones?...................................... 27

No es muy peligroso invertir en bolsa? ...................................... 28

Debo dejarme asesorar por mi entidad financiera? ................... 29

Cul es el capital mnimo para invertir? ..................................... 30

Gua Rpida de Value Investing

Me voy a forrar en poco tiempo?............................................ 31

Qu rentabilidad puedo esperar?............................................... 32

Un 15% anual no es muy poco?.................................................. 33

Qu es eso de la capitalizacin compuesta de la que tanto

Cul es la mejor estrategia para invertir en bolsa? ..................... 38

A m me dijeron que para ganar dinero en bolsa lo mejor es la

especulacin (forex, day trading, derivados). No es cierto? .............. 39

Entonces, quin gana dinero con estos mtodos especulativos? 40

Es imposible ganar dinero especulando? ................................... 41

Por qu el value investing?......................................................... 42

Qu ejemplos hay de inversores que sigan el value investing? .. 43

En qu consiste eso del value investing? .................................... 44

Cmo es posible que existan empresas infravaloradas? No es el

mercado eficiente? ............................................................................... 45

Cules son las bases del value investing? ................................... 47

Qu es eso de la mentalidad del inversor-empresario?.............. 48

Cules son los requisitos para ser un inversor value?................. 49

Cmo s si una empresa est infravalorada? ............................. 50

Cmo se realiza el proceso de valoracin? ................................. 51

Me interesa aprender a invertir en bolsa. Por dnde empiezo? . 52

Qu hago si me atasco en mi proceso de aprendizaje? ....... Error!

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Enlace al documental: http://www.rtve.es/alacarta/videos/loteria-de-navidad/loteria-decada-19201930/363397/

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El problema de este hecho radica en que un impago de la deuda espaola

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Voy a tener pensin pblica en el futuro?

Yo supongo que s. Eso s, lo que te puedo asegurar es que el sistema

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Cmo puedo rentabilizar mis ahorros?

La nica forma de rentabilizar los ahorros es invirtindolos.

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En qu puedo invertir mi dinero?

Las posibilidades de inversin son muy numerosas. Entre las ms

Emprendimiento (creacin de empresas)

Objetos de coleccin (arte, sellos, vino, etc.)