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2014
Sesin 6: Mercado de
Capitales
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Qu es un mercado de capitales?
Es el escenario fsico o temporal donde se trazan o
comercializan acciones y bonos.
De esta forma las organizaciones se hacen de fondos para
poder financiarse y los agentes econmicos con supervit de
fondos (inversores ) pueden canalizar sus recursos financieros
adquiriendo dichos activos.
Entonces, los diferentes actores que participan en este juego de
mercado son inversores (familias / empresas), emisores
(empresas/ estados) e intermediarios (bancos/brokers/agentes
de bolsa y mercado abierto)
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Inversionistas
institucionales
Familias
Estados
Empresas
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Inversores
Los accionistas pueden ser:
Personas individuales.
Fondos de pensiones
Compaas de seguros
Otras instituciones
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Dec. de Financiamiento
Prstamo
Fo
Proyecto
F1
Bancos
F2
Empresa
Prin. + Inters
Aportes
F1,F2
..Ft
Un proyecto es bueno
cuando:
F3
Dividendos
VAN E 0 ; TIR E K
Accionista
B/C E 1
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Clasificacin
Ordinarias: ostentan un derecho poltico (participar en las
decisiones) y un derecho econmico, el cual se materializa en
el cobro de un dividendo variable. Pueden clasificarse a su vez
de cuatro maneras:
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Acciones autorizadas
Acciones emitidas
Acciones en circulacin
Acciones de tesorera
Acciones privilegiadas: tienen las mismas caractersticas que
las ordinarias pero cuentan con el privilegio poltico, ya que
tienen derecho a ms de un voto (pudiendo extenderse hasta
cinco votos).
Acciones preferentes: es un ttulo de capital porque
representa propiedad en una compaa. Por lo general se emite
en la forma de un ttulo de renta fija con un dividendo fijo. Su
precio tiende a fluctuar ms bien con los cambios en las tasas
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II.
Dividendos
Los dividendos son distribuciones de las utilidades de una compaa
a sus accionistas.
Dividendo en efectivo.
Dividendo en acciones.
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Capitalizacin burstil
Nos indica el valor total que el mercado confiere a dicha compaa
(precio de la accin x cantidad de acciones emitidas).
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$2
$55
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$2.000.000
48.000.000
5.000.000
55.000.000
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J1
Gastos de emisin:
El aumento de capital de una sociedad annima por suscripcin de
acciones, sea con prima o sin ella, puede ocasionar gastos, los
cuales, a veces, pueden llegar a ser significativos (gastos de
convocatoria a asambleas, notariales, publicaciones, gastos de
publicidad, impresin de las lminas representativas de las acciones,
comisiones a abonar a los bancos o entidades financieras que acten
como agentes colocadores, etc.).
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Diapositiva 16
J1
Jimmy, 20/04/2014
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Emisin de acciones:
Implica un aumento del capital legal de una SA. Pueden
distinguirse dos momentos: la suscripcin o compromiso de
aporte; y la integracin o pago de las acciones suscriptas. Se
puede clasificar a las emisiones en:
a) A la par: quienes suscriben se comprometen a abonar por ellas
un precio igual al VN
b) Sobre la par ( primas de emisin): quienes suscriben se
comprometen a abonar un valor mayor al VN. Las primas
constituyen una manera de que los nuevos socios paguen por
la correccin monetaria del capital legal.
c) Bajo la par: abonan un precio inferior al VN. La diferencia se
la llama descuento de emisin.
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Apple
Principales accionistas
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Bolsas internacionales
Bolsa de Nueva York: El New York Stock Exchange
(NYSE)
Conocido popularmente como Wall Street
Conserva la negociacin por corros y las sesiones se
desarrollan de lunes a viernes, de 9.30 a 16.00 horas
(hora de Nueva York)
El parquet est compuesto por 17 corros (trading post)
en los cuales se negocian las acciones
El Dow Jones Industrial (conocido como Dow Jones)
arranc el 1 de octubre de 1928
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Bolsas internacionales
AMEX: America Stock Exchange es el segundo
mercado tradicional ms grande de Estados Unidos
Actualmente pertenece al NASDAQ
El ndice compuesto del AMEX incluye ms de 800
empresas que se cotizan en ese mercado
Ninguna accin se negocia en el NYSE y el AMEX al
mismo tiempo
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Bolsas internacionales
NASDAQ: National Association of Securities Dealers
Automated Quotation
Mercado electrnico, pionero a nivel mundial en cotizar
empresas con alto potencial de crecimiento, ligadas a
sectores tecnolgicamente punteros
El NASDAQ nace en 1971 y actualmente es el mayor por
volumen de negocio y nmero de empresas cotizadas
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Bolsas internacionales
Bolsa de Londres: Mercado londinense
Tradicionalmente estaba dirigido por precios a travs
de creadores de mercado (market maker), hasta la
implantacin del SETS (Stock Exchange Trading
System) en 1997
Su principal indicador es el FTSE 100 con base en los
1000 puntos y arranque el 3 de enero de 1984
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Bolsas internacionales
Bolsa de Pars: El mercado francs de valores
Se rige por un sistema continuo de negociacin automatizada
El principal indicador es el CAC-40
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Bolsas internacionales
Bolsa de Frankfurt: Mercado alemn de valores
Las rdenes en el mercado alemn se contratan a travs de un
sistema de rdenes de negociacin continua denominado XETRA
El principal indicador es el DAX-30
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Bolsas internacionales
Bolsa de Tokio: La Bolsa de Tokio es la ms importante de
Japn y una de las ms importantes del mundo por
volumen de negocio
Es un mercado de referencia obligada para el estudio de
los mercados asiticos
Pese al gran volumen de sus transacciones mantiene una
parte de su negocio a travs del sistema de "corros
El principal indicador es el Nikkei
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CESIM
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