28 Expansin Jueves 17 noviembre 2016

ECONOMA / POLTICA
Los grandes bancos elevan hasta el 2,5%
el crecimiento del PIB previsto para 2017
CONSENSO DE FUNCAS/ La Fundacin de Cajas de Ahorros habla de un repunte del crecimiento en la recta final del ao, con un

fuerte tirn del empleo, lo que tendr un efecto arrastre de cara al prximo ao, mitigando as la desaceleracin.
Pablo Cerezal. Madrid

Los grandes bancos confan en

que el pulso de la recuperacin
se extienda durante 2017, a pesar de los indicios de desaceleracin, a un ritmo ms rpido
que lo previsto hasta hace apenas unos meses. As, BBVA y
Bankia prevn que la economa espaola crezca un 2,5% el
prximo ao, de acuerdo con
el panel de analistas de la Fundacin de Cajas de Ahorros
(Funcas) de noviembre, publicado ayer. Este consenso refleja, adems, una mejora de una
dcima para los pronsticos de
2016 y otra para 2017 (hasta el
3,2% y el 2,4%, respectivamente), respecto a las cifras de hace
dos meses, ya que seis casas de
anlisis han revisado al alza
sus expectativas.
Estos datos se ven apoyados, adems, por las mejores
perspectivas por parte de
Moncloa (ver informacin
adjunta). Y el banco de inversin estadounidense Goldman Sachs tambin revis
ayer al alza tres dcimas sus
estimaciones de crecimiento
para la economa espaola en
2016 y 2017, hasta el 3,2% y
2,4%, respectivamente, avalando as la postura de las en-

Siete institutos
mejoran
sus pronsticos
de creacin
de empleo para 2017

LA DESACELERACIN SE MODERA
Crecimiento del PIB

Previsiones del panel de analistas de Funcas

Variacin interanual, en %

Crecimiento del PIB pronosticado para 2017, en %

3,8

Axesor

3,2

3,2
2,4

1,4

1,1
0

-1
-1,7
-2,6
-3,6
2007

2008

2009

Previsiones*
2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016*

2017*

2,6

3,2

Repsol

2,6

3,2

BBVA

2,5

3,3

Bankia

2,5

3,2

Cemex

2,5

3,2

Instituto Complutense de Anlisis Econmico

2,5

3,2

CaixaBank

2,4

3,2

Instituto de Estudios Econmicos

2,4

3,2

Consenso

2,4

3,2

Analistas Financieros Internacionales

2,3

3,2

Centro de Estudios de Economa de Madrid

2,3

3,2

CEOE

2,3

3,1

Funcas

2,3

3,1

Intermoney

2,2

3,2

Santander

2,2

3,1

Solchaga Recio & Asociados

2,2

3,2

Centro de Prediccin Econmica

2,1

3,1

Instituto Flores de Lemus

2,1

3,1

Fuente: Funcas

tidades recogidas por Funcas.

Los principales institutos de
previsin macroeconmica
hablan de un repunte en la recta final de este ao, ya que hace
apenas unos meses se tema
una desaceleracin que, finalmente, ha sido mucho ms
suave que lo esperado. Este
impulso generar un efecto
arrastre durante los primeros
meses del prximo ao, mitigando todava ms el frenazo

2016

Expansin

esperado para 2017. BBVA Research fue la primera casa de

anlisis en advertir que la fuerte creacin de empleo en octubre iba a elevar la demanda interna en los prximos meses,
alimentando un mayor avance
de la actividad econmica.
Adems, la empresa de recursos humanos Randstad prev
que la campaa navidea se
salde con la creacin de
338.000 puestos de trabajo, de

los que una buena parte se

mantendr el prximo ao, lo
que apuntalar la tendencia
positiva.
Empleo
De hecho, el mercado laboral
es quiz el factor que se ver
ms favorecido el prximo
ao, segn los analistas del panel de Funcas, ya que siete institutos mejoran sus perspectivas tanto para este ao como

para el prximo. En concreto,

el consenso habla de un avance
del 2,8% este ao y del 2,1% el
prximo ejercicio. Con ello, la
tasa de paro se reducir al
18,2% en el conjunto del prximo ao. Adems, algunos organismos son todava ms optimistas y hablan de un avance
del 3,2% tanto para este ao
como para 2017, lo que implicara la creacin de 330.600
puestos de trabajo ms que el

escenario central. Sin embargo, otras variables ofrecen pronsticos algo ms moderados.
Por ejemplo, las previsiones de
exportaciones para el prximo
ao se enfran una dcima,
hasta el 4,6%, y lo mismo sucede con la inversin, que crecer un 3,9% en 2017, una dcima
menos que lo pronosticado hace dos meses.
Adems, Funcas advierte de
que estas previsiones fueron

Bruselas vuelve a indultar el incumplimiento del dficit de 2015

Miquel Roig. Bruselas

Primero fue la cancelacin de

la multa de 2.200 millones de
euros y ahora es la suspensin
de la decisin de congelar
unos 1.200 millones de euros
en fondos estructurales y de
inversin. La Comisin Europea ha vuelto a indultar a Espaa por el incumplimiento
del objetivo de dficit de 2015,
cuando este se situ en el 5,1%
del PIB, en lugar de en el 4,2%
comprometido.
El Colegio de Comisarios
decidi ayer no proponer la
congelacin de los fondos estructurales a Espaa a partir
del 1 de enero, despus de que
el Gobierno en funciones pro-

pusiera en octubre medidas

equivalentes a 10.000 millones de euros para cumplir con
la meta fiscal de 2016. Sin
ellas, el dficit se habra desviado ampliamente del 4,6%
pactado.
Sin embargo, varios vicepresidentes de la institucin y
el comisario de Asuntos Econmicos, Pierre Moscovici,
haban dicho pblicamente
que las normas del Pacto de
Estabilidad obligaban al Ejecutivo comunitario a hacer
una propuesta de congelacin
de los fondos y despus, tras
valorar las medidas, levantarla si estas eran consideradas
suficientes.

El Vademecum que desarrolla el funcionamiento del

Pacto de Estabilidad deja poco margen: Una decisin de
falta de accin efectiva [...] llevar automticamente a una
propuesta de la Comisin para la suspensin de parte o todos los compromisos de pago
de los Fondos Estructurales y
de Inversin europeos.
La falta de accin efectiva
fue adoptada este verano por

La Comisin Europea
pide a la eurozona
un estmulo fiscal
del 0,3% del Producto
Interior Bruto

el Consejo (que representa a

los 28 Gobiernos) pero segn
asegur ayer el propio Moscovici, congelar y a los dos minutos descongelar habra sido
un acto de masoquismo.
Por eso la Comisin lleva semanas buscando un recoveco
legal para cuadrar el crculo y
no aplicar el automatismo
que exigen las normas: como
Espaa ya ha cumplido con
las medidas efectivas, se pone
en suspensin el procedimiento de dficit excesivo, se
entiende que no hay hecho
sobre el que pronunciarse y,
por tanto, no se adopta ninguna decisin.
Fuentes comunitarias ase-

guran que los servicios jurdicos de la Comisin y los del

Consejo validan jurdicamente esta interpretacin. Polticamente, habr que ver qu
pasa. Los holandeses, con Jeroen Dijsselbloem a la cabeza,
ya se quejaron de la cancelacin de la multa.
Posicin fiscal
La Comisin public ayer su
opinin sobre los borradores
presupuestarios de 2017 enviados por los pases del euro
en octubre. Ocho de ellos (Italia, Espaa, Blgica, Portugal,
Finlandia, Lituania, Eslovenia
y Chipre) estn en riesgo de
no cumplir los objetivos, por

lo que deberan tomar medidas extraordinarias.

En el caso de Espaa, la diferencia entre eldficit estimado de la Comisin para
2017 (3,8%) y el objetivo
(3,1%) equivale a 7.700 millones de euros en medidas.
Sin embargo, el mensaje de
la Comisin para los pases
con margen fiscal fue el contrario. A estos, principalmente Alemania, les pide estmulos, bien con ms inversin,
bien con menos impuestos.
El mensaje no es del todo
original. La Comisin lo lleva
repitiendo aos. La novedad
es que el Ejecutivo haya cuantificado la posicin fiscal de-