Qu es la brecha del producto?.

La brecha del producto es la diferencia entre el Producto Interno Bruto

observado y el producto Interno Bruto potencial. La anterior se puede
expresar as:.
El Producto Interno Bruto observado es el total de bienes y servicios
producidos durante un perodo de tiempo determinado, por personas
nacionales y extranjeras residentes en el pas.
Por su parte, el Producto Interno Bruto potencial es el que se puede
alcanzar con la utilizacin mxima de los factores productivos
existentes.
De tal forma, la economa puede estar bajo dos situaciones.
El PIB observado se encuentra por debajo del PIB potencial. En este
caso la brecha del producto es negativa. As, la economa no est
utilizando al mximo los factores productivos para la maximizacin de
la produccin.
Si la economa bajo este escenario se encuentra en un perodo de
recesin, el nivel de precios de la economa puede bajar, generando
en el corto plazo incrementos en el PIB.
El PIB observado est por encima del PIB potencial. La brecha del
producto es positiva, lo cual quiere decir que la economa est
produciendo por encima de su potencial, con la utilizacin de todos
los factores.
Cuando esto ocurre, la economa podra estar en una fase de
"recalentamiento", y el nivel de precios de la economa podra
aumentar, ante lo cual el banco central podra reaccionar
aumentando sus tasas de inters, desestimulando el endeudamiento
y el consumo, "enfriando" la economa.
Qu es un ndice de deuda pblica y cmo se calcula el ndice de
Deuda Pblica - IDP Corfivalle?.
Un ndice de deuda pblica tiene el objetivo de describir el
comportamiento de los precios de los ttulos en el mercado, a travs
del seguimiento de un portafolio de referencia construido con base
principalmente en criterios de liquidez.

El ndice de Deuda Pblica muestra la evolucin de un portafolio de

referencia de los TES ms lquidos del mercado secundario, el cual se
modifica mensualmente de acuerdo a montos negociados de cada
una de las referencias a travs del Sistema Electrnico de
Negociacin (SEN).
El criterio de liquidez consiste en incluir las referencias cuyas
negociaciones a lo largo del mes representen al menos 5 por ciento
del total de operaciones de compra y venta definitiva de TES en el
SEN. La ponderacin de cada referencia de TES dentro del portafolio
depender de las negociaciones de cada una de las referencias
respecto al total transado.
El valor del ndice se modifica segn la evolucin del precio
correspondiente a cada uno de los ttulos que conforman el portafolio
de referencia. As, ante aumentos en el precio de determinada
referencia en el mercado de secundario, la porcin del portafolio de
referencia que se encuentra invertida en esa referencia incrementar
su valor en la misma proporcin y viceversa.

Qu es el PIB potencial?
Qu es pues el PIB potencial? Una posible definicin dira que es la
cantidad de bienes y servicios que puede producir un pas cuando usa
todos los factores de produccin de una forma eficiente.
Cundo estara el PIB observado por debajo del potencial? Cuando los
factores de produccin no se estuvieran usando plenamente. El ejemplo
ms claro sera cuando existe mucho desempleo, como es precisamente
el caso de Espaa hoy.
Y cundo estara el PIB observado por encima del potencial? Cuando
los factores de produccin se estuvieran usando de una manera
"insosteniblemente intensa". Aqu quizs la cosa se entienda mejor
pensando en la economa de un pas como si fuera la de una empresa
concreta.
Cmo puede una empresa durante un corto perodo de tiempo ampliar
la produccin por encima de lo que resulta sostenible a largo plazo?

Pues, por ejemplo, pidiendo a sus trabajadores que hagan horas extra.
Lo mismo sucede en un pas: el PIB puede situarse temporalmente por
encima del potencial, s, pero slo haciendo que los factores de
produccin hagan horas extra, algo que no se puede conseguir de forma
indefinida. Entendido ms o menos, espero, lo que es el PIB potencial,
vayamos a la primera de las cuestiones que hemos planteado para
defender la importancia del concepto: por qu es importante el concepto
de PIB potencial para el diseo de la poltica econmica a corto plazo?
Centrmonos primero en el caso en el que el PIB observado se sita por
debajo del potencial (en nuestra lnea de "esoterismo", los economistas
tambin describimos esta situacin como una en la que el output gap,
la diferencia entre PIB observado y potencial, es negativo).
En esta situacin, el desempleo es superior al de equilibrio, lo cual tiende
a generar presiones a la baja en salarios (porque hay ms gente
queriendo trabajar que empresas dispuestas a contratar) y en precios
(porque la demanda se encuentra deprimida por el alto desempleo y
unas perspectivas probablemente negativas).
Qu debe hacer en este escenario la poltica econmica? En teora,
debe volverse razonablemente expansiva, para favorecer que el empleo
se acerque al equilibrio y para impedir que se generen tensiones
deflacionistas duraderas. Y qu pasa si el PIB observado es mayor que
el potencial? Pues que, como se est pidiendo a la gente que haga horas
extra, lo que suelen aparecer en este caso son tensiones al alza tanto en
precios como en salarios. Parece lgico que, en este caso, la poltica
econmica deba volverse algo restrictiva, para evitar que surjan
tensiones inflacionistas excesivas.

Qu hay que hacer para crecer?

Vayamos ahora a la segunda de las cuestiones planteadas, en concreto
la importancia del concepto de PIB potencial desde una perspectiva de
diseo de poltica econmica de largo plazo. Cules son los factores
que determinan cunto puede crecer el PIB de un pas a largo plazo?

Esta pregunta es equivalente a la siguiente: Cules son los factores que

determinan el crecimiento potencial de un pas? Pues son bsicamente
los siguientes: el crecimiento de la fuerza laboral; el crecimiento del
capital (incluyendo el capital humano); y el progreso tecnolgico.
Qu hay que hacer, pues, para favorecer el crecimiento potencial?
Disear polticas de reforma estructural que, compatibles con un grado
satisfactorio de cohesin social, tiendan a favorecer un funcionamiento
eficiente del mercado de trabajo; un entorno atractivo para la inversin
empresarial y para la innovacin; y unas condiciones razonables para la
mejora del capital humano y la igualdad de oportunidades.
Este es el reto que ahora tenemos como pas: olvidemos la complacencia
que podra derivar de la mejora econmica a corto plazo y trabajemos
para el futuro. Es mucho lo que queda por hacer.