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El VAN y el TIR
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278comentarios

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El VAN y el TIR son dos herramientas nancieras procedentes de las matemticas nancieras que
nos permiten evaluar la rentabilidad de un proyecto de inversin, entendindose por proyecto de
inversin no solo como la creacin de un nuevo negocio, sino tambin, como inversiones que

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podemos hacer en un negocio en marcha, tales como el desarrollo de un nuevo producto, la

adquisicin de nueva maquinaria, el ingreso en un nuevo rubro de negocio, etc.

Valor actual neto (VAN)

Artculos

El VAN es un indicador nanciero que mide los ujos de los futuros ingresos y egresos que tendr
un proyecto, para determinar, si luego de descontar la inversin inicial, nos quedara alguna
ganancia. Si el resultado es positivo, el proyecto es viable.
Basta con hallar VAN de un proyecto de inversin para
saber si dicho proyecto es viable o no. El VAN tambin
nos permite determinar cul proyecto es el ms
rentable entre varias opciones de inversin. Incluso, si
alguien nos ofrece comprar nuestro negocio, con este
indicador podemos determinar si el precio ofrecido
est por encima o por debajo de lo que ganaramos
de no venderlo.
La frmula del VAN es:
VAN = BNA Inversin

Donde el benecio neto actualizado (BNA) es el valor actual del ujo de caja o benecio neto
proyectado, el cual ha sido actualizado a travs de una tasa de descuento.
La tasa de descuento (TD) con la que se descuenta el ujo neto proyectado, es el la tasa de
oportunidad, rendimiento o rentabilidad mnima, que se espera ganar; por lo tanto, cuando la
inversin resulta mayor que el BNA (VAN negativo o menor que 0) es porque no se ha satisfecho
dicha tasa. Cuando el BNA es igual a la inversin (VAN igual a 0) es porque se ha cumplido con dicha
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tasa. Y cuando el BNA es mayor que la inversin es porque se ha cumplido con dicha tasa y adems,
se ha generado una ganancia o benecio adicional.
VAN > 0 el proyecto es rentable.
VAN = 0 el proyecto es rentable tambin, porque ya est incorporado ganancia de la TD.
VAN < 0 el proyecto no es rentable.
Entonces para hallar el VAN se necesitan:
tamao de la inversin.
ujo de caja neto proyectado.
tasa de descuento.
Veamos un ejemplo:
Un proyecto de una inversin de 12000 y una tasa de descuento (TD) de 14%:

ao 1

ao 2

ao 3

ao 4

ao 5

Flujo de caja neto

4000

4000

4000

4000

5000

El benecio neto nominal sera de 21000 (4000 + 4000 + 4000 + 4000 + 5000), y la utilidad lgica
sera 9000 (21000 12000), pero este benecio o ganancia no sera real (slo nominal) porque no se
estara considerando el valor del dinero en el tiempo, por lo que cada periodo debemos actualizarlo
a travs de una tasa de descuento (tasa de rentabilidad mnima que esperamos ganar).
Hallando el VAN:
VAN = BNA Inversin
VAN = 4000 / (1 + 0.14)1 + 4000 / (1 + 0.14)2 + 4000 / (1 + 0.14)3 + 4000 / (1 + 0.14)4 + 5000 / (1 +
0.14)5 12000
VAN = 14251.69 12000
VAN = 2251.69
Si tendramos que elegir entre varios proyectos (A, B y C):
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VANa = 2251.69
VANb = 0
VANc = 1000
Los tres seran rentables, pero escogeramos el proyecto A pues nos brindara una mayor ganancia
adicional.

Tasa interna de retorno (TIR)

La TIR es la tasa de descuento (TD) de un proyecto de inversin que permite que el BNA sea igual a
la inversin (VAN igual a 0). La TIR es la mxima TD que puede tener un proyecto para que sea
rentable, pues una mayor tasa ocasionara que el BNA sea menor que la inversin (VAN menor que
0).
Entonces para hallar la TIR se necesitan:
tamao de inversin.
ujo de caja neto proyectado.
Veamos un ejemplo:
Un proyecto de una inversin de 12000 (similar al ejemplo del VAN):

ao 1

ao 2

ao 3

ao 4

ao 5

Flujo de caja neto

4000

4000

4000

4000

5000

Para hallar la TIR hacemos uso de la frmula del VAN, slo que en vez de hallar el VAN (el cual
reemplazamos por 0), estaramos hallando la tasa de descuento:
VAN = BNA Inversin
0 = 4000 / (1 + i)1 + 4000 / (1 + i)2 + 4000 / (1 + i)3 + 4000 / (1 + i)4 + 5000 / (1 + i)5 12000
i = 21%
TIR = 21%

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Si esta tasa fuera mayor, el proyecto empezara a no ser rentable, pues el BNA empezara a ser
menor que la inversin. Y si la tasa fuera menor (como en el caso del ejemplo del VAN donde la tasa
es de 14%), a menor tasa, el proyecto sera cada vez ms rentable, pues el BNA sera cada vez mayor
que la inversin.

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278 Comentarios para El VAN y el TIR

Paola
28 octubre 2016

Hola, gracias por la informacin.

Tengo una duda,si elVan de un proyecto me da 115.268.101, con una tasa del 10%, y la tir me
da 93%. Cmo interpreto este resultado? es rentable o no?, Los ijos de caja que tiene el
proyecto no son iguales, eso en qu afecta al evaluar la TIR?
Responder

Felipe
19 octubre 2016

Hola, muchas gracias por la informacion, esta muy facilmente explicada.

Tengo una duda con respecto a la tasa de descuento, en este momento estoy en una caso
real de analizar la compra y puesta en marcha de un restaurant. Cual seria la mejor forma de
encontrar una tasa de descuento real para analizar el proyecto. De antemano muchisimas
gracias!
Felipe.
Responder

Luis
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14 octubre 2016

Con respecto al TIR, podras explicar eso de a menor tasa, el proyecto sera cada vez
ms rentable? Tengo entendido que mientras mayor es la TIR, mayor rendimiento, por lo que
no es una proporcin inversa. Gracias.
Responder

Renzo
10 octubre 2016

Teniendo en cuenta
estos aspectos mencionados se confeccion el ujo de fondos proyectado a 48 meses (4
aos).
La inversin se recupera al trmino de 12 meses, alcanzando un VAN = $ 139.805 y una TIR
del
51,04 % (para una tasa de corte del 25%).
Favor tu opinin con stos datos, para iniciar el proyecto.
Gracias
Responder

Kelly
30 septiembre 2016

una consulta, mi pregunta es:

* Un proyecto es bueno o viable si?
El van >= TIR
La TIR es menor o igual al costo de oportunidad del capital
El VAN =0
Responder

Gerardo Prez
31 agosto 2016

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Hola Buen da
Tienes informacin buena que me ayuda a recordar, me gustara saber si pudieras enviarme
un ejemplo pequeo de como hacer el proceso sin pasar pasos del procedimiento, como por
ejemplo: Si tengo los datos de.
Prestamo: $ 1000.00
Interes: 10%
Mi pregunta es de donde sale la infoemcin sobre como sacar las cantidades del valor del
dinero a travez del tiempo? Gracias, te agradeceria mucho tu ayuda.
Saludos:
Gerardo Prez
P.d. Espero haberme dado a entender.
Responder

Ramon Diaz
23 julio 2016

Buenas ! . Antes que nada quiero felicitarte la informacin, muy buena.

Mi duda es la siguiente : En un proyecto de inversion de un Laboratorio Clinico dentro de un
Hospital, que costos debera yo de tener en cuenta ? . Siendo que mi inversion seria solo las
maquinarias y equipos que se requiere para hacer los anlisis requeridos.
Y otra pregunta: La Tasa de Descuento es solo el porcentaje que yo quiero ganar sobre la
inversion hecha ? o Hay que tomar otros factores en cuenta ? ..
Responder

alejandra
6 junio 2016

Hola me puiedes ayudar con un trabajo prr favor

Responder

roberto
10 agosto 2016

Claro que si
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angy
11 mayo 2016

Gracias por la informacin, tengo una duda en el Van y tir deben dar la misma tasa?
esta bien que en la van me de 29654125.35 y tn la tir de 128%, y como lo justico? estara bien
decir que el proyecto no es rentable? por la alta tasa del tir?
Responder

minina
25 mayo 2016

El TIR mientras mas alta la tasa de descuento mayor se acerca a la inversin que en este
caso es $30.000.000 sera menor rentabilidad.
Si tu tasa tope de inters es de 128 %, Entonces tu rentabilidad rinde tus fondos cuando
la tasa de descuento este al limite de 128%. (mientras mas cerca de 128% menos
rentable).
Espero se entienda
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