ACUERDOS, CONVENIOS DEUDAS A LARGO PLAZO

Cuentas por Cobrar Empresas Relacionadas

Las cuentas por cobrar comerciales estn compuestas, entre otras, por
cuentas por cobrar a Gloria
S.A., Algarra S.A., Lechera Andina S.A., EMOEM S.A., RACIEMSA,
Cemento Sur y Facilidades de
Transportes S.A.
Los datos muestran que para diciembre de 2009 se registraron en esta
cuenta Bs 117,57 millones, equivalentes al 9,78% del activo total; para
diciembre de 2010 alcanzaron Bs 89,78 millones, correspondientes al
8,19% del activo total; mientras que para diciembre de 2011 reportaron
Bs
62,23 millones, representando un 5,69% del activo total.
Entre el 2009 y el 2010 se observa una disminucin de Bs 27,79 millones
(23,64%), explicada principalmente por el decremento de las cuentas
por cobrar a EMOEM S.A., en Bs 20,45 millones
(28,75%).
Entre el 2010 y el 2011 las cuentas por cobrar empresas relacionadas
experimentan un nuevo decremento de Bs 27,55 millones (30,68%),
producto de la disminucin de las cuentas por cobrar a EMOEM S.A. en
Bs 25,35 millones (50,04%) y las cuentas por cobrar a Gloria S.A. en Bs
8,40 millones (22,95%).
Ambos decrementos en la cuentas por cobrar empresas relacionadas
surgen como consecuencia de las amortizaciones programadas para
estas obligaciones.
Al 30 de septiembre de 2012 las cuentas por cobrar empresas
relacionadas ascienden a Bs 31,66 millones y representan el 2,82% del
total activo.
Pasivo No Corriente
Obligaciones bancarias de largo plazo.
Las deudas financieras de la empresa PIL ANDINA S.A. estn compuestas
por deudas con bancos nacionales como ser: Banco de Crdito de Bolivia
S.A., Banco Nacional de Bolivia S.A. y Banco BISA
S.A. entre otros.
Al 31 de diciembre de 2009 las obligaciones bancarias de largo plazo
registraron un saldo de Bs
332,09 millones correspondiente al 27,63% del total pasivo y patrimonio
neto; al 31 de diciembre de 2010 sumaron Bs 129,68 millones
correspondientes al 11,84% del total pasivo y patrimonio neto; y al 31
de diciembre de 2011 reportaron Bs 99,99 millones, equivalentes al
9,14% del total pasivo y patrimonio neto.

Entre el 2009 y el 2010 existe un decremento de Bs 202,41 millones

(60,95%). Este decremento se produce como consecuencia de las
amortizaciones parciales de capital de algunas obligaciones bancarias de
largo plazo, as como por el pago total anticipado de otras; producto de
la emisin de la emisin de Bonos PIL ANDINA Emisin 1 en junio de
2010.
Entre el 2010 y el 2011 se observa una nueva disminucin de esta
cuenta, Bs 29,69 millones
(22,90%); la misma, se debe al pago anticipado de capital de algunas
obligaciones bancarias de largo plazo.
Al 30 de septiembre de 2012 las obligaciones bancarias de largo plazo
suman Bs 81,44 millones representando el 7,25% total pasivo y
patrimonio.
Bonos por pagar
En mayo de 2010 la Autoridad de Supervisin del Sistema Financiero
autoriz e inscribi el
Programa de Emisiones de Bonos PIL ANDINA por un monto de USD
40.000.000.- (Cuarenta millones 00/100 Dlares de los Estados Unidos
de Amrica).
En el mes de junio de 2010, se realiz la primera emisin de bonos
dentro del Programa de
Emisiones de Bonos, denominada Bonos PIL ANDINA Emisin 1, por un
monto de Bs 70,00 millones; misma que fue colocada en su totalidad en
la gestin 2010.
Para la gestin 2010 los bonos por pagar alcanzaron a Bs 79,71 millones,
equivalentes al 7,28% del total pasivo y patrimonio neto y para la
gestin 2011 reportaron Bs 72,57 millones correspondientes al 6,63%
del total pasivo y patrimonio neto.
Las variaciones en esta cuenta fueron producto de la re expresin de las
cuentas en funcin a la
Unidad de Fomento a la Vivienda, ya que no se han realizado
amortizaciones parciales de capital de ninguna de las series que forman
parte de los Bonos PIL ANDINA Emisin 1. El pago total del capital se
realizar al vencimiento de cada serie que forma parte de los Bonos PIL
ANDINA
Deuda Financiera sobre Patrimonio (Deudas Financieras de
Corto Plazo + Deudas Financieras de
Largo Plazo/ Patrimonio Neto)
El ratio muestra el porcentaje que representan las deudas financieras de
corto y largo plazo respecto al patrimonio neto de la empresa. Las
deudas financieras comprenden: Obligaciones bancarias corto y largo
plazo y bonos por pagar

A diciembre de 2009 esta proporcin fue 53,32%; a diciembre de 2010,

33,39% % y a diciembre de
2010, 27,90%.
Entre el 2009 y 2010 el ratio decrece, ya que durante la gestin 2010, el
patrimonio neto creci en
Bs 4,28 millones (0,69%) y la deuda financiera se redujo, principalmente
a causa del decremento de las obligaciones bancarias a largo plazo en
Bs 202,41 millones (60,95%).
Entre el 2010 y 2011 el indicador disminuy a causa de la disminucin
de las obligaciones bancarias a largo plazo en Bs 29,69 millones
(22,90%) y el incremento del patrimonio neto en Bs
20,64 millones (3,29%). Tanto en la gestin 2010 como en la gestin
2011, la disminucin de las obligaciones financieras a largo plazo fue
producto de la disminucin del capital adeudado, ya que en ambas
gestiones se realizaron amortizaciones parciales de capital de algunas
de las deudas con bancos locales. Adicionalmente existieron crditos
que fueron totalmente cancelados.
Respecto al patrimonio neto, entre 2009 y 2010 el incremento se explica
por el crecimiento de las reservas, en Bs 2,14 millones (12,00%) en
2010. Entre 2010 y 2011 el crecimiento del patrimonio es atribuido al
incremento de los resultados acumulados, en Bs 18,11 millones
(34,03%) en 2011.
Al 30 de septiembre de 2012 el ratio deuda financiera sobre patrimonio
fue de 25,97%.
Largo Plazo
ASFI: AA2
Fitch Ratings: AA (bol)
Corresponde a aquellos Valores que cuenten con una alta capacidad de
pago de capital e intereses en los trminos y plazos pactados, la cual no
se vera afectada ante posibles cambios en el emisor, en el sector al que
pertenece o en la economa.
Nota: Estas categoras y nomenclaturas de Calificaciones Nacionales
corresponden a las definiciones incluidas en el Artculo 43 de la
Resolucin ASFI/No.033/2010 del 15 de enero de 2010. Para su
asignacin, Fitch Ratings ha considerado que el Estado
Boliviano tiene la mxima calificacin, AAA (bol), a partir de la cual se
otorgan las restantes calificaciones, las que reflejan un grado de riesgo
relativo dentro del pas. Los numerales 1, 2 y 3 (categoras ASFI) y los
signos +, sin signo y (categoras Fitch Ratings) indican que la
calificacin se encuentra en el nivel ms alto, en el nivel medio o en el
nivel ms bajo, respectivamente, de la categora de calificacin
asignada. Estos numerales y signos no se agregan a la Categora AAA ni
a las categoras bajo CCC ni a las de corto plazo, excepto F1 (bol).

Perspectiva
La Perspectiva indica la direccin que probablemente tomar la
calificacin en el corto plazo, la que puede ser positiva, negativa
o estable. La Perspectiva positiva o negativa se utilizar en aquellos
casos en que se presenten cambios en la institucin y/o el sector y/o la
economa que podran afectar la calificacin en el corto plazo. En el caso
que existan los cambios antes sealados y no se pueda identificar una
Perspectiva, sta se definir como en desarrollo. Una Perspectiva
positiva, negativa o en desarrollo no implica que un cambio de
calificacin es inevitable. De igual manera, una calificacin con
Perspectiva estable puede subir o bajar antes que la Perspectiva cambie
a positiva o negativa, si las circunstancias as lo justifican.