BEHIND THE LINES

Informe Nro 71 Ao Nro 02 14 de Junio de 2010

El mercado encuentra un poco de aire

Una vez ms, los mercados prueban tener su propia psicologa y, claro est, sus propios
tiempos, formas y desarrollo. Hace un par de semanas planteamos la importancia de la media
mvil de 200(d) y cmo la misma en algunos ndices que solemos analizar, venan trabajando
como resistencia, coartando cualquier posibilidad de tomar altura en los mismos y cmo en
otros, el mecanismo de trabajo era opuesto y la misma media mvil citada se haba convertido
en soporte. Si bien dicha situacin no ha cambiado en forma tajante y es ms, la actualidad nos
encuentra prcticamente mostrndonos ese mismo formato, durante las ltimas ruedas se ha
notado de manera muy determinante cierta retraccin en el ala vendedora, dominante en los
ltimos tiempos, lo cual ha posibilitado ver cierto empuje dentro de los compradores, que
sumados a los que deben cerrar por obligacin,(los que de alguna manera se encontraban
vendidos a la espera de ver valores mas deprimidos), ha permitido mostrar una pausa en el
recorte de los precios y paralelamente una reaccin en los mismos. Incluso podra continuar y
generar lo que en definitiva pareciera ser la formacin de un hipottico hombro derecho, o sea
una especie de respuesta de tipo contratendencial a lo que fuera la cada que se iniciara para
fines de abril pasado y que se extendiera hasta solo algunos das atrs.

Figura n1 SPX 500

En la figura n1 vemos cmo el citado ndice ha mantenido de momento intacto su soporte en la

zona de 1.040/1.045 puntos y ha iniciado en los ltimos das un nuevo intento de ataque que
como mnimo debera transportarnos a las sma de 200(d). El quiebre eventual de dicha media
mvil (1.105/1.110 puntos), originara un nuevo short squeeze (corrida de vendidos, como se
denomina habitualmente a dicho movimiento), lo cual le dara an mayor entidad al movimiento
y que podra desarrollarse hasta formar el hombro derecho que antes hiciramos mencin
(1.145/55 puntos???), formando en ese caso y mirando de cara a unos meses vista, una figura
complicada. En principio podra denominarse de tope, que acaso sea el preludio de una baja ms
importante que la vista hasta unos das atrs.
En lnea con lo comentado y de manera paralela hemos presentado durante la semana que pas
en nuestro blog (www.btlplus.blogspot.com), un nuevo pequeo deja vu relacionando al
momento actual con lo que fuera el tope en el ao 2007.

Figura n2 SPX 500 tope 2007-actualidad

En la figura podemos notar varias similitudes entre los dos espacios temporales, que nos han
hecho pensar sobre la posibilidad de ver algn desarrollo en los precios (situacin que se ha ido
verificando en las ltimas ruedas), en principio de tipo contratendencial a la baja observada
desde finales del mes de abril pasado.
Podemos notar, entre otros elementos, el mismo corte de medias mviles, las mismas lneas
tendenciales en zona de mximos, los mismos soportes y resistencias marcados en crculos, la
posibilidad del armado de una misma figura de tope, si se viera la formacin del hombro en las
prximas ruedas, como as tambin el choque inicial contra la misma sma de 200(d), con corte
en aquel caso, aun por verse en el chart de estos das.
Por consiguiente, y dando prcticamente por descontado el ataque a la media mvil de 200(d),
nuestro foco debera estar dado por el eventual quiebre de dicha media, lo cual de materializarse
y como en octubre del 2007, posibilitara la formacin del hombro derecho, lo cual sera el
prlogo, para lo que vendra a posteriori, una importante correccin en el mercado.
En definitiva y desde el punto de vista burstil, lo iniciado das atrs todava puede tener un
recorrido mayor, dependiendo claro est, de esa fuerte resistencia llamada media mvil de
200(d). Pero como vemos, podra incluso ser vulnerada, dando pie a la formacin tcnica de una
figura de posible tope, como acaso lo hiciera para octubre del 2007.
Obviamente esta reaccin en los mercados burstiles est acompaada en las ltimas ruedas de
una demanda en el mercado de commodities y lgicamente en el mercado de divisas, por lo que
no ha resultado extrao observar algn reacomodamiento en dichos mercados y, por ende, en
detrimento del dlar estadounidense que, como mostrramos en el informe anterior, ha llegado,
en relacin a la canasta de monedas, a un primer objetivo en la zona de 89. Sin embargo,
seguimos favoreciendo movimientos ascendentes para la divisa norteamericano, cuando la
actual correccin, que creemos ser temporaria, concluya.
Para ello presentamos una vez ms, el chart que nos muestra la relacin del dlar frente al euro,
en la figura n3

Figura n3 relacin dlar -euro

Vemos en la figura cmo esta relacin se ha venido acercando al objetivo de mediano plazo,
trazado hace ms de 6 meses en torno a los 1,10/1,15 dlares x euro, habiendo de momento
marcado un mnimo en la zona de 1,18/1,19. Desde all se ha observado una suerte de
recomposicin del euro, que podra transportarnos a la zona de 1,24/1,25 en las prximas ruedas
o en alguna que otra semana, lo cual luce como correctivo a las fuertes bajas observadas, pero
que a priori, no debera ir mas all de esto. Claro est, si se viera esta reaccin (algo que se
viene manifestando ya unas ruedas atrs) debera estar en lnea con un alza en los precios en el
mercado burstil, algo que tambin y como ha quedado detallado, se observa desde hace
algunos das.
En consecuencia y como en el mercado burstil, el desarrollo de lo iniciado ruedas atrs podra
continuar en esta relacin, aunque podra ser solo de tipo de contratendencial y concluido el
mismo, se retomara la tendencia primaria. Es la que debera conducir esta paridad al objetivo
planteado oportunamente y que se encuentra en 1,10/1,15 dlares x euro (como mnimo).

CH
chadasu@hotmail.com
www.btlplus.blogspot.com

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