INTRODUCCIN

Dentro de las fortalezas que la EMSA ha desarrollado en los ltimos cuatro

aos, est su capacidad de generacin de caja y excesos de tesorera. Esta
fortaleza se explica principalmente por las mejoras en el proceso de
facturacin, la recuperacin de prdidas de energa

y el crecimiento del

mercado.
Los recursos guerreados que no se requieren inmediatamente para el normal
desarrollo de las actividades de la empresa, conforman un portafolio de ttulos
negociables o de inversiones de tesorera, el cual para diciembre de 2007
asciende a la suma de $21.268 millones
Varios factores influenciaron el comportamiento del disponible en la empresa
en el 2007, por lo que se requiri liquidar parte del portafolio de inversiones
para atender compromisos que exigi la caja. Esta circunstancia disminuye
para el ejercicio, el valor promedio del portafolio de inversiones y como
consecuencia, los rendimientos financieros asociados a este.

Rendimientos Inversiones de Tesorera

2004

2005

2006

2007

374,5

1.695,9

1.872,3

1.780,0

Dicho portafolio esta constituido pro TES Y CDTS de Bancos con los cuales la
EMSA mantiene relaciones comerciales.

El cupo de inversin en cada

institucin financiera se define con base en la determinacin de un nivel de

riesgo que considera

varios criterios de ponderacin, dentro de los cuales

estn la solidez de la institucin financiera, la presencia en el Departamento del

Meta y la importancia de la relacin comercial de la institucin respectiva con
la EMSA.

PORTAFOLIO DE INVERSIONES

Para efectos de conformar el Portafolio de inversiones, se toma en cuenta la

solidez de las entidades emisoras, la liquidez en el mercado secundario de los
ttulos y la relacin comercial que se tiene con las diferentes instituciones con
que se efectan las inversiones.

AUDITORIA FINANCIERA
El ao 2007 reporta los mejores resultados financieros en la historia de la
Electrificadora del Meta S.A. E.S.P. Esta afirmacin es verificable en cada uno
de los indicadores que la gerencia financiera monitorea.
Para finales del 2006, la Junta Directiva de la Electrificadora, solicit una
reconceptualizacin del control presupuestal que deba ser aplicado al interior
de la entidad. Como eje principal de dicha reconceptualizacin, el control
presupuestal estara ms enfocado a establecer un seguimiento a las cifras de
causacin y no de caja. En concordancia, el control presupuestal se enfoco en
particular al seguimiento de las cifras del P&G, frente a las metas que fueron

establecidas para el 2007. Estas metas fueron exigentes si se toma en

consideracin que las utilidades netas del 2007 deban crecer mas all de un
33.44% respecto de los resultados obtenidos en el 2006.

BALANCE GENERAL

LIQUIDEZ Y DISPONIBILIDAD

La cuenta del disponible cierra el 2007 con saldo de $37.498 millones. Estos
recursos estn representados por los saldos de las cuentas corrientes y de
ahorro y el portafolio de inversiones. Dentro de la cuenta del disponible se
encuentra contabilizados, en la cuenta de fondos especiales, los dineros que la
Emsa administra

por cuenta de terceros y que son destinados para el

desarrollo de proyectos.
Para el cierre del 2007 del total disponible, $13.466 millones correspondan a
recursos recibidos del Ministerio de Minas y de la Gobernacin del Meta,
destinados a financiar convenios

y proyectos

especficos de intereses

sociales.
Si se descuenta del disponible el valor que corresponde a los recursos de
terceros, se ve una disminucin del disponible de la Empresa respecto del
saldo del ao anterior. Esta disminucin es mas que justificable si se tiene en
cuenta, los valores pagados por inversionistas, impuestos, devolucin de los
depsitos recibidos de terceros y por supuesto dividendos.

La EMSA cierra con una liquidez que le permitir en el 2008 financiar sus
gastos de funcionamiento y su programa de inversiones, sin recurrir a
endeudamiento financiero. No obstante si ello fuera necesario, cuenta en la
actualidad con cupos de crdito aprobados

por entidades financieras por un

monto superior a los 10.000.000 millones.

Este anlisis de liquidez se complementa con el hecho de que en promedio el
pago mensual de energa ha sido superior a los $ 6.000 millones mensuales.
De tal suerte que en el 2002 la disponibilidad representada 1,9 veces el valor
Del pago de energa, en tanto que para el 2007 este mismo indicador se
localiza en 6.3 veces. Ello evidencia la evolucin de la solidez financiera de la
Electrificadora.
La Empresa no registra un endeudamiento financiero diferente del crdito que
en la actualidad mantiene con el IPSE por valor de $2.014 millones y que se
viene pagando conforme con las condiciones inicialmente pactadas. Otras
cuentas del pasivo que tuvieron cambios significativos durante el ao 2007

fueron las cuentas por pagar. Finalmente se

resuelve

el Pasivo

de los

depsitos recibidos de terceros, al ser devueltas con recursos de caja a sus

aportantes originales, la Nacin, la Gobernacin del Meta y la Empresa de
energa de Bogot. Como consecuencia de dicha devolucin, los pasivos
disminuyeron en $5.494 millones.

RESULTADO DEL EJERCICIO

Los ingresos operacionales totales ascendieron en 2007 a $136.352 millones,

incrementndose frente al ao anterior en 11.926 millones lo que representa
un crecimiento del

9.58%

En cinco aos la empresa ha aumentado sus

ingresos operacionales en un porcentaje del 71.62%, lo que claramente

representa un crecimiento real mas all de la inflacin del mismo periodo.

COSTO DE VENTAS, MARGEN BRUTO, GASTOS DE OPERACIN Y

UTILIDAD OPERACIONAL.

Dentro de la estructura de costo de la Empresa, el componente ms importante

lo constituye la compra de energa. Por este concepto la EMSA registro un
valor de $77.040 millones que corresponde al 56.5% del valor de los ingresos
operacionales. Esta disminucin se origino como resultado de las condiciones
favorables que fueron pactadas en los contratos de compra de energa a lo
largo plazo para la empresa.
Sin perjuicio de que los costos generales hayan aumentado de $22.264 a
$24.207 millones, estructuralmente hablando

estos permanecieron en el

mismo nivel del ao pasado si se miden como porcentaje de los ingresos

operacionales, representando el 17.8% de los mismos.

El efecto combinado que se tuvo, hace que el costo de ventas baje de 79.9% a
74.8% como proporcin de los ingresos operacionales y como consecuencia
que el margen bruto se aumente de 20.1% a 25.2%.

COSTOS DE VENTAS % INGRESO OPERACIONAL

Por su parte, los gastos de operacin bajan en trminos estructurales pasando

de representar el 10.6% al 9.8% de los ingresos operacionales. La mayor
contribucin de este efecto lo tiene el hecho de que si bien la cuenta de gastos
administrativos aumenta, los ingresos operacionales lo hacen en un mayor
proporcin.

GASTOS INGRESOS OPERACIONALES

Por el efecto combinado que tiene el aumento de los ingresos operacionales

frente

al

comportamiento

de

los

comportamiento d los costos y gastos

ingresos

operacionales

frente

al

los cuales si bien presentan un

aumento, este no es significativo como el de los ingresos, la utilidad operativa

aumento en $9.142 millones frente al resultado obtenido en el ao anterior.
INGRESOS Y GASTOS NO OPERACIONALES
El desempeo del rubro de los ingresos y gastos no operacionales se consolida
como un rubro de contribucin importante a los resultados financieros de la
empresa.
En efectos los ingresos no operacionales contribuyeron en $9.363 millones,
parte de estos originados en rendimientos financieros. Una importante

contribucin a estos ingresos lo sa el convenio del proyecto suria suscrito con

ECOPETROL, el cual aporto a este rubro mas de $5.000 millones al ejercicio
RESULTADOS FINANCIEROS
La utilidad antes del impuestos de

$28.382 millones y neta despus de

provisin de renta de $20.630 millones de pesos. Esta cifra supera la del ao

anterior en $11.251 millones. El resultado obtenido para el ejercicio de 2007
nos permite calificarlo como el mejor en la historia de la Emsa en sus 26 aos
de funcionamiento.
Por la evolucin que han tenido los resultados de la empresa en los ltimos
cinco aos, es evidente la consolidacin de una estructura financiera que
fundamenta el auto sostenibilidad de la EMSA en el inmediato futuro.
Sin embargo es necesario considerar el impacto que tiene sobre el ejercicio
fiscal el registro de la revaloracin del pasivo a favor del IPSE, lo cual se
constituye sin duda en una importancia y cierta generacin de utilidad a corto
plazo.
EBITDA: El Ebitda indica los recursos de caja que efectivamente se estn
generando con la operacin del negocio. Para el cierre de 2007, el EBITDA
acumulado es de $26.897 millones. Esta cifra es consistente con la cifra del
disponible que presenta la Emsa.

AUDITORIA
INTRODUCCION
Se ha examinado el balance general de la ELECTRIFICADORA DEL META
S.A. ESP., al 31 de diciembre del 2007 y los correspondientes estados de
Actividad financiera, Econmica y Social, de cambios en el patrimonio, de
cambios en la situacin financiera y de flujo de efectivo, por el ao terminado

en esa fecha. Los estados financieros que se acompaan son responsabilidad

de la administracin de la Empresa ya que reflejan su gestin.
ALCANCE
Una auditoria de estados financieros incluye, entre otros procedimientos
realizar un examen

con base en pruebas selectivas de la evidencia que

respalda las cifras y las revelaciones en los estados financieros, y evaluar los
principios de contabilidad utilizados, las estimaciones contables hechas por la
administracin de la Empresa, y la presentacin de los estados financieros en
conjunto.
OPINION ESTADOS FINANCIEROS
Los estados financieros fueron tomados

de los libros oficiales de la

contabilidad, presentan razonablemente en todo aspecto significativo las

situacin financiera de la Empresa al 31 de diciembre del 2007 Balance
General, Estado de la Actividad Financiera, Econmica y Social, de cambios en
el patrimonio, de cambios en la situacin financiera y de flujo de efectivo por el
ao terminado en esa fecha, de conformidad con los principios de contabilidad
generalmente aceptados en Colombia, aplicados sobre una base uniforme con
las del ao anterior y en concordancia con la reglamentacin emitida por la
Contadura General de la Nacin.
La contabilidad se lleva conforme a las normas legales y a la tcnica contable;
las operaciones registradas en los libros de contabilidad y los actos de la
Administracin se ajustaron a la ley, a los estatutos y a las disposiciones de la
Asamblea General de Accionistas y de la Junta Directiva. La correspondencia,
los comprobantes de los registros contables, los libros de actas se llevan y se
conservan debidamente.

CONTROL INTERNO
Segn evaluacin al sistema de Control Interno, se considera que se han
observado medidas adecuadas de conservacin y custodia de los bienes de la
empresa y de los terceros que estn en su poder.
GESTION DE LA ADMINISTRACIN
Los informes de Gestin y el informe anual de actividades, presentados por la
Gerencia de la Empresa, no forman parte integral de los estados financieros,
pero de conformidad con el artculo 38 de la Ley 222 de 1995 se ha verificado
que la informacin financiera en el contenida muestra la debida concordancia
con los estados financieros a la misma fecha e incluye la informacin
relacionada con el estado de su situacin Social, Econmica y Administrativa.
APORTES SISTEMAS DE SEGURIDAD
La Empresa dio oportuno cumplimiento a las obligaciones legales relacionadas
con los aportes al sistema de seguridad social, las declaraciones de
autoliquidacin fueron diligenciadas presentadas y canceladas dentro de su
oportunidad.
DERECHOS DE AUTOR
En el informe de Gestin presentado por la Gerencia, se informa que los
sistemas de informacin manejados para el funcionamiento de la Empresa
cumple con las disposiciones contenidas en la Ley 603 de 2000, sobre
Derechos de Autor.

CONCLUSION

El ao 2007 reporta los mejores resultados financieros en la historia de la

empresa, esta afirmacin es verificable en cada uno de los indicadores que la
Gerencia Financiera y Administrativa monitorea.
La utilidad neta para el 2007 alcanzo la cifra mas alta de sus 26 aos de vida
empresarial con $20.630 millones con un crecimiento del 120% frente al 2006.

MODULO
ELECTIVA IV (AUDITORIA FINANCIERA)
COD 211515

PRESENTADO A:
CORPORACION UNIVERSAL DE INVESTIGACION Y
TECNOLOGIA

PRESENTADO POR:
MAGDA MILENA ROLDAN MOGOLLON

CORUNIVERSITEC
VI SEMESTRE DE ADMINISTRACION DE EMPRESAS
MODALIDAD A DISTANCIA
VILLAVICENCIO, META
2009