TITULOS VALORES

DERECHO COMERCIAL I

UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN AGUSTIN

FACULTAD DE DERECHO

ASIGNIATURA: DERECHO COMERCIAL I

TEMA DE INVESTIGACION
TITULOS VALORES
NOMBRE: ANALI OBLITAS CHIRINOS
DOCENTE: JOSE MALAGA CRUZ
GRADO: QUINTO C
AREQUIPA PERU

2016

TITULOS VALORES
DERECHO COMERCIAL I

INDICE
INTTRODUCCION
RESUMEN
ABSTRACT
1.- CONCEPTO TITULO VALOR
2.- PIRNCIPIOS CAMBIARIOS
A.- INCORPORACION
B.-ITERALIAD
C-FORMALIDAD
3.-SUJETOS INTERVINIENTES EN TITULOS VALORES
4.-REQUISITOS FORMALES ESENCIALES DE LOS TITULOS VALORES
5.-CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES

TTULOS VALORES INCOMPLETOS

TTULOS VALORES AL PORTADOR

TTULOS VALORES A LA ORDEN

TTULOS VALORES NOMINATIVOS

6.- TRANSFERENCIA DE LOS TTULOS VALORES

7.-CLAUSULAS
8.-GARANTIAS
9.-FIANZA
10.-DEL PROTESTO
11.-PRESCRIPCION Y CADUCIDAD

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DERECHO COMERCIAL I
12.-PAGARE
13.-FACTURA CONFORMADA
14.-CHEQUE
15.-FACTURA CONFORMADA
16.-TITULO DE CREDITO HIPOTECARIO
17.-CERTIFICADO DE DEPOSITO Y WARRANT

CONCLUSIONES
RECOMENDACIONES
BIBLIOGRAFIA

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INTRODUCCION

El presente trabajo nos brindara conceptos diferentes y novedosos, conceptos

encontrados y reglas fundamentales que hacen posible que los ttulos valores cumplan su
funcin, teniendo derechos de exigir el pago de la prestacin contenida en el ttulo a su
vez sobre cmo estn regulados los ttulos valores en nuestro pas por la ley N 27287
promulgada el 17 de junio del 2000 y publicada en el diario oficial el 19 del mismo mes y
ao. La presente ley se subdivide en dos libros: el primero de parte general y el segundo
de parte especial; en ellos se presentan secciones y ttulos que dan mayores
explicaciones sobre ttulos valores.
S e sabe que en la vida diaria es comn encontrarnos con personas naturales, jurdicas,
tales como bancos o financieras que nos pueden respaldar un crdito, por lo cual tienen
como regla general la firma de un ttulo valor con espacios en blanco, los que se suponen
podran ser llenados por el beneficiario o tenedor del ttulo.

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RESUMEN
Este trabajo que actualmente venimos presentando llamado Titulo de Valores y teniendo
en cuenta los diferentes autores y especialistas en la materia nos van a proporcionar ms
de los conceptos bsicos de todo un estudio de este tema.
Se debatir sobre la importancia y las principales diferencias de cada tipo de ttulos valor.
Bien en la clasificacin de los ttulos (a la orden, al portador y nominativos, Adems los
ttulos valores en el Per (letra de cambio, pagar, etc.) Valores deber mencionarse; En
especiales clusulas que pueden tener una garanta, la garanta, el pago, la protesta y la
los de valor.
Finalmente despus de aprender el stano de los valores vamos a llegar a ciertas
conclusiones.

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ABSTRACT
This currently work entitled Securities Act and considering different authors and specialists
in the field are going to provide us more than basic concepts an whole study of this
subject.
It will discuss the importance and the main differences of each kind of. Well in the
classification of securities (to order bearer and nominative, values also in Peru (bill of
exchange, promissory note, etc). Securities shall be mentioned; in specials clauses that
may have a security, the guarantee, payment, protest and the loos of value.
Finally, after learning the main of the securities we will come to certain conclusions.

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1.-CONCEPTO DE TITULO VALOR

Los ttulos valores son documentos necesarios para legitimar el ejercicio del derecho
literal y autnomo que en ellos se incorpora, pueden ser de contenido crediticio,
corporativo o de participacin y de tradicin o representativo de mercancas.
Desde el punto de vista material el ttulo valor es un documento escrito, siempre firmado
(unilateralmente) por el deudor; es adems un pedazo de papel que contiene diversas
menciones En un segundo plano, se define al ttulo valor como un derecho en beneficio
de una persona. El derecho consignado en el documento, nace con la creacin de ste.
Tiene un valor en la actividad econmica en general y en los negocios mercantiles en
especial, por ello y para el desarrollo de la economa de un pas, interesa que el titulo
como valor en s mismo, pueda entrar en circulacin econmica como los dems bienes.
Quien suscribe un ttulo valor se obliga a una prestacin frente al poseedor del ttulo, o
quin resulte tal, y no subordina esa obligacin a ninguna aceptacin, ni a ninguna
contraprestacin.
Valores Materializados. - Son aquellos que incorporen o representen derechos
patrimoniales los cuales tendrn calidad y los efectos de un ttulo valor, cuando estn
destinados a la circulacin, siempre en cuando cumplan con los requisitos esenciales que
por imperio de la ley les corresponde segn la naturaleza; de ser el caso de que les
faltase algunos de los requisitos formales el documento no tendr calidad de ttulo valor.
Valores Desmaterializados. - Para poder tener carcter de ttulo valor requieren de su
representacin por anotacin en cuenta y de su registro ante una institucin de
compensacin y liquidacin de valores, todo lo referente a su creacin transmisin y
registro LTV 27287. Por otro lado, la representacin por anotacin comprende a la
totalidad de los valores integrantes de la misma emisin.

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2.-PRINCIPIOS CAMBIARIOS

1.-LITERALIDAD
Qu debe entenderse por literalidad de los ttulos valores?
significa que para determinar el contenido y alcances del ttulo valor solamente podr
recurrirse a lo que se haya expresado en el ttulo mismo o en una hoja adherida a ste
[ver 007], De esta manera, ni acreedor ni deudor podrn alegar cuestiones que no
emanen literalmente de lo manifestado en el titulo valor.
Cul es la importancia y qu funcin cumple la hoja adherida?
Es frecuente -como veremos ms adelante- que, con posterioridad a la emisin del ttulo
valor, se realicen posteriores anotaciones al mismo (pinsese en los endosos sucesivos,
por ejemplo) [ver 0371. Estas anotaciones pueden llegar a ser tan numerosas que los
espacios en blanco que originalmente existan en el ttulo valor resultarn insuficientes, de
modo que se necesitar de una hoja adicional en la cual consten las nuevas anotaciones.
Es por ello que resulta til que, llegado el momento, se haga uso de hojas adheridas al
ttulo valor.
Cmo debe adherirse una hoja al ttulo valor?
En primer lugar, la hoja debe pegarse al documento utilizando cualquier material
adhesivo. Luego, para que la hoja adherida tenga plena eficacia cambiara, quien firme
primero la hoja adherida deber hacerlo de tai modo que su firma comprenda tanto a esta
hoja corno al ttulo valor.
2.-FORMALIDAD
Qu significa que el ttulo valor sea un documento formal?
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Significa que los ttulos valores, para ser considerados como tales. Adems de incorporar
derechos y estar destinados a la circulacin, debern reunir los requisitos formales
esenciales que exija la ley para cada tipo especial de ttulo valor
3.-CIRCULACIN
Por qu se afirma que el ttulo valor est destinado a la circulacin?
Todo ttulo valor, para ser tal, debe estar destinado a la circulacin. Esto significa que son
emitidos para que puedan ser transferidos libremente, o sea de persona a persona.
4.AUTONOMA
Qu significa que los ttulos valores sean autnomos?
Supongamos que "A" gira una letra de cambio sealando como beneficiario a' B" y ste lo
transfiere a ''C" y a su vez ste a "D", y por ltimo llega a manos de
"E", de tal manera que el ltimo tenedor es "E". Por el principio de autonoma de los ttulos
valores, las relaciones cambiaras existentes entre A-B. C-D y E son independientes una
da las otras, es decir. "E" ser considerado como el actual titular del ttulo valor sin
importar quines hayan sido los titulares anteriores.

3.-SUJETOS INTERVINIENTES EN LOS TTULOS VALORES

El Girador

El Girado o librado

El Aceptante

El Tenedor

El Endosante

En Endosatario

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Los Garantes

4.-REQUISITOS FORMALES ESENCIALES DE LOS TTULOS

VALORES
Estos requisitos formales esenciales pueden ser de carcter general, es decir comunes a
todos los ttulos valores, como la inclusin del importe, la firma de los intervinientes, etc., o
de carcter particular, es decir, especficos a cada ttulo valor, como la indicacin "cheque
de pago diferido" para este tipo especial de cheque [, o la denominacin de pagar para
dicho ttulo valor.
IMPORTE DEL TTULO VALOR
Cmo deber expresarse el importe del ttulo valor?
El importe del ttulo valor podr expresarse en nmeros, en letras o en cdigos. o de
todas o algunas de escs maneras, aunque es preferible que se exprese en letras porque
de este modo habra menos posibilidades de error o disconformidad cuando se coloque el
importe del ttulo valor.
Qu sucede si en el ttulo valor se sealan dos montos distintos?
En el caso de que en el ttulo valor aparecieran dos o ms importes distintos. Deber
prevalecer el que represente una suma menor, ya sea que est expresado en nmeros,
letras o cdigos.
Finalmente, en caso de que el importe del ttulo valor s hubiere expresado en dos
unidades monetarias distintas, deber prevalecer el monto sealado en moneda nacional.
Sin embargo, si ninguna de las unidades monetarias expresadas fuera moneda nacional
(dlar americano y ven japons, por ejemplo), el documento no tendra eficacia cambiara.
IDENTIFICACIN DE LOS SUJETOS INTERVINIENTES EN UN TTULO VALOR: FIRMA
Y DOCUMENTO OFICIAL DE IDENTIDAD

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Cmo deben identificarse las personas que intervienen en un ttulo valor?
Otro requisito formal esencial inherente a todo ttulo valor es la correcta identificacin de
los sujetos intervinientes en l. Para ello, quien emita, acepte, endose o participe de algn
otro modo en la vida de un ttulo valor deber colocar, adems de su nombre completo
(nombre y apellidos), su nmero de documento oficial de identidad y firma. De esta
manera se estara evitando cualquier posibilidad de homonimia. Si se tratase de una
persona jurdica, deber consignarse la denominacin o razn social de sta, su
documento oficial de identidad (en este caso. su nmero de R.U.C.) y el nombre de sus
representantes que intervienen en el tirulo.

DERECHOS QUE CONFIERE EL TTULO VALOR

Qu derechos confiere un ttulo valor?
Un ttulo valor otorga a su titular no slo el derecho de exigir el pago de la prestacin
contenida en el ttulo (que es el derecho principal), sino tambin le otorga otros derechos,
llamados accesorios. En este sentido, derechos accesorios son aquellos que no derivan
de la emisin del ttulo valor sino ms bien de la circulacin de ste.
ALTERACIN DEL TTULO VALOR
Cundo se considera alterado un ttulo valor?
La alteracin o adulteracin de un ttulo valor se produce cuando ste es modificado.
Dicha modificacin puede consistir en la supresin o adicin de palabras, letras, cifras,
etc., de modo que el documento exprese informacin diferente de la que contena en su
estado inicial
TTULOS VALORES INCOMPLETOS
Se pueden emitir ttulos valores incompletos?

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Como ya hemos sealado, para que un documento sea calificado como ttulo valor es
necesario que rena los requisitos formales esenciales previstos en la ley, llmese firma,
importe, nombre del obligado, etc. Sin embargo, es posible que. A excepcin de la firma,
los ttulos valores no presenten algunos de estos requisitos, los mismos que debern ser
incorporados antes de su presentacin a cobro. Estos ttulos son los llamados ttulos
valores incompletos, los mismos que no deben ser confundidos con tos mal llamados
"ttulos valores en blanco", que son aquellos documentos en los que no aparece la firma
del obligado principal, ni renen los otros requisitos formales esenciales del ttulo valor,
siendo documentos que carecen de eficacia cambiaria.
Los acuerdos adoptados entre el obligado principal y el beneficiario originario pueden ser
opuestos a quien adquiere el ttulo valor incompleto de buena fe?
Si una persona adquiere de buena fe un ttulo valor que ha sido completado
contraviniendo los acuerdos adoptados por e! obligado principal y el tenedor original. No
le sern oponibles dichos acuerdos siempre que hubiera actuado de buena fe, es decir,
que no haya participado o conocido del contenido de stos.
Esto significa que el nuevo tomador de buena fe estar facultado a exigir el cobro ntegro
de la prestacin contenida en el ttulo valor, pese a que este importe sea mayor que el
convenido entre el deudor y el beneficiario original.
Qu sucedera si el ttulo valor incompleto es transferido pese a tener una clusula de no
transferencia?
Salvo el nico caso del cheque intransferible, si el ttulo valor incompleto tuviera una
clusula de no transferencia, pero pese a ello el tenedor del ttulo lo transfiere a una
persona, dicha transferencia tendr la condicin de una cesin de derechos.

5.-CLASIFICACIN DE LOS TTULOS VALORES

Cmo se clasifican los ttulos valores?
Clasificacin de los ttulos valores es aquella que los distingue en: i) al portador ii) a la
orden y iii) nominativos.

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TTULOS VALORES AL PORTADOR
Qu es un ttulo valor al portador?
El ttulo valor al portador es aqul en el que el tenedor acredita la titularidad de) ttulo con
su simple posesin. En otras palabras, un ttulo valor ser al portador cuando en l no sea
necesario que figure e] nombre de EU tomador o beneficiario, es decir, cuando carece de
la indicacin expresa de a quien se va hacer e) pago del impone sealado en el ttulo,
porque <e considerar que dicho rol lo asumir quien simplemente posea o detente el
ttulo valor.
Por lo tanto, el deudor estar obligado a pagar el importe estipulado en el ttulo valor a
quien lo detente o posea.
Ahora bien. Esta clase de ttulos valores deben contener la clusula "al portador", pues
ser mediante esta estipulacin que se podr calificar al poseedor del ttulo como su
legtimo beneficiario.
Qu debe hacer el tenedor de un ttulo valor al portador para exigir el pago del importe
contenido en el ttulo?
Para poder exigir al deudor el pago de la prestacin contenida en el ttulo, el tenedor de
un titulo valor al portador deber nicamente identificarse. Posterior mente, una vez que el
obligado efecte el pago, el tomador -en el mismo ttulo o en un documento aparte- podr
colocar su nombre, el nmero de su documento oficial de identidad y firma, a fin de dar fe
de la cancelacin de la obligacin contenida en el ttulo, sin que ello le genere obligacin
cambiarla alguna.
Cmo se transfieren los ttulos valores al portador?
Como ya hemos anotado, la transferencia de los ttulos valores al portador opera con la
simple entrega o tradicin. Por lo tanto, un ttulo valor al portador no podr ser transferido
mediante endoso ni mediante cesin de derechos, que constituyen los medios por los que
se transfieren los ttulos valores a la orden y nominativos, respectivamente.

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TTULOS VALORES A LA ORDEN
Qu es un ttulo valor a la orden?
Ttulo valor a la orden es aquel que se caracteriza por llevar insera la clusula "a la
orden", en la cual se seala el nombre del tomador o beneficiario del ttulo valor. Debe
tenerse presente que esta es la nota caracterstica de los ttulos valores a la orden, en tal
grado que, de no poseer esta clusula, e) ttulo no podra ser considerado como uno a la
orden.
Algunos ttulos valores slo pueden emitirse a la orden, como es el caso de la letra de
cambio, la factura conformada, el certificado de depsito, el warrante y el ttulo de crdito
hipotecario negociable. En estos casos particulares es posible omitir la clusula "a la
orden", pues se entiende que estos ttulos valores se emiten necesariamente a la orden
de alguna persona.
Cmo se transfieren los ttulos valores a la orden?
Los ttulos valores a la orden se transfieren mediante endoso y su consiguiente entrega
por parte de] enajenante del Ululo (llamado endsame) a) adquirente del ttulo valor
(llamado endosatario). No obstante, podr prescindirse de la entrega del ttulo valor si
entre endosante y endosatario, ambas empresas de) sistema financiero, existiera
previamente un pacto de truncamiento.
El pacto de truncamiento es el acuerdo adoptado por los bancos que tiene como una de
sus finalidades evitar la entrega fsica al endosatario del ttulo valor endosado a su favor,
reimplantndolo por otra formalidad mecnica o electrnica, de lo que se deber'
mantener constancia fehaciente.
TTULOS VALORES NOMINATIVOS
Qu es un ttulo valor nominativo?
Ttulo valor nominativo es aquel que se expide a favor de una persona determinada, quien
asume la calidad de titular (tomador o beneficiario) de dicho ttulo valor. Se diferencia de
los ttulos valores a la orden porque los nominativos no llevan la clusula "a la orden"; sin

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embargo, e) hecho de que el ttulo valor nominativo por error lleve esa clusula, no')o
convierte en ttulo a la orden.
Cmo se transfiere un ttulo valor nominativo?
Los ttulos valores nominativos se transfieren nicamente por cesin de derechos, la
misma que puede constar en el mismo ttulo o en un documento apae.
Basta, pues, el acuerdo de partes para que la Transferencia del Ululo valor nominativo
sea vlida. Sin embargo, para que sca tenga eficacia frente a terceros y frente al emisor,
la cesin de derechos deber ser comunicada a este ltimo para su anotacin en la
matrcula respectiva o su inscripcin en una Institucin de Compensacin y Liquidacin de
Valores.
Qu diferencias existen entre un ttulo valor a la orden y uno nominativo?
La diferencia fundamental entre ambas clases de ttulos valores radica en la insercin de
la clusula "a la orden", la misma que permite distinguir a los ttulos valores a la orden de
los nominativos. Es precisamente la inclusin de esta clusula la que genera que el
mecanismo para su transferencia sea tambin distinto, pues como sabemos, los ttulos
valores a la orden se transfieren mediante endoso y los ttulos valores nominativos
mediante cesin.

6.-TRANSFERENCIA DE LOS TTULOS VALORES

Cmo se transfieren los ttulos valores?
Como hemos visto en e] captulo anterior, dependiendo de la naturaleza del ttulo valor,
stos pueden ser transferidos mediante su simple entrega, endoso o cesin. As, hemos
dicho que los ttulos valores al portador (un cheque o un papel comercia] al portador, por
ejemplo) se transfieren con su simple entrega.
EL ENDOSO DE LOS TTULOS VALORES A LA ORDEN
Qu es y cmo se efecta el endoso?

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El endoso es la forma de transmisin propia de los ttulos valores a la orden, que consiste
en una declaracin contenida en el mismo ttulo, suscrita por su actual tenedor (llamado
endosante), tendente a transmitirlo a otra persona (denominada endosatario). Mediante el
endoso, el endosante transfiere ntegramente los derechos derivados del ttulo valor por lo
que no sera posible que mediante endoso se transfiera parcialmente el ttulo. Asimismo,
el endoso no puede estar sujeto a condiciones, plazos o cargo alguno, por ello es que se
seala que el endoso no est sujeto a modalidad alguna.
Ahora bien. Para que el endoso sea realizado vlidamente. Deber constar en el reverso
del ttulo o en una hoja adherida a ste, indicndose la siguiente informacin:

El nombre del endosatario (es decir, de la persona que adquirir el ttulo valor

El nombre, documento de identidad y firma del endsame (o sea, quien transfiere

el ttulo).

La clase de endoso (si es en propiedad, en fideicomiso, en procuracin o en

garanta).

La fecha del endoso.

Si el endoso no tuviera alguno de estos requisitos, ser invlido?

No necesariamente, pues en algunos casos es posible que, pese a la ausencia de tajes
datos, el endoso se considere vlidamente realizado. As, por ejemplo, si en el endoso no
apareciera el nombre de] endosatario, deber entenderse que el endoso es en blanco.
Qu consecuencias origina el endoso que es vlidamente realizado?
El efecto principal de un endoso vlidamente realizado es que el endosatario adquiere
todos los derechos resultantes del ttulo valor. Esto es, se convierte en el nuevo
beneficiario del ttulo, desplazando al endosante de dicha condicin.
ENDOSO EN BLANCO
Qu es y cmo se realiza el endoso en blanco?

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El endoso en blanco es aqul en el que no se seala el nombre de persona determinada
para asumir la condicin de endosatario. Generalmente, en el endoso en blanco slo se
consignan los dalos de identidad y la firma del endosante, siendo el tenedor del ttulo valor
quien completa el endoso con su nombre. Esto ltimo es necesario para ejercitar los
derechos derivados del ttulo, es decir, para poder exigir el pago de la deuda, el
endosatario deber completar el endoso, consignando su nombre y el nmero de su
documento oficial de identidad.
ENDOSO AL PORTADOR
Es vlido un endoso con la clusula "al portador"?
S, si es posible endosar un titul valor a la orden mediante la clusula al portador". Sin
embargo, debe quedar claro que el endoso al portador no transforma el ttulo valor a la
orden en uno al portador, sino que simplemente le confiere los mismos efectos de un
endoso efectuado en blanco [ver 040]. Esto es as porque de lo contrario el endosatario
no tendra la posibilidad de llenar la letra con su nombre o el de otra persona, o endosarla
"nuevamente.
CLASES DE ENDOSO
Cuntas clases de endoso existen?

Endoso en propiedad

Endoso en fideicomiso

Endoso en procuracin o cobranza

Endoso en garanta

ENDOSO EN PROPIEDAD
En qu consiste el endoso en propiedad?

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El endoso en propiedad, tambin conocido como pleno, propio o absoluto. Es aqul que
transfiere todos los derechos inherentes al ttulo valor. Esto es, la transferencia es
absoluta, sin ninguna restriccin.
En el acto de endoso podr consignarse expresamente que el endoso es en propiedad o,
simplemente, efectuarlo sin sealar que el endoso es de esta clase, pues a falta de
indicacin en contrario se presume que el endoso es propiedad.
Qu obligaciones asume quien endosa un ttulo valor en propiedad?
Cuando una persona efecta un endoso en propiedad se est obligando, ante el nuevo
tenedor del ttulo, en forma solidaria con los endosantes anteriores. Esto significa que el
tenedor podr dirigirse va accin de regreso [ver 1021 contra este endosante del ttulo
valor conjunta o sucesivamente con el obligado principal Es por ello que se dice que cada
endoso otorga al ttulo valor un mayor valor de circulacin, habida cuenta de que cada
transferencia genera un nuevo obligado en va de regreso.
Sin embargo, el endosante puede liberarse de esta obligacin. Para ello deber
expresarlo as mediante el uso de la clusula "sin responsabilidad" u otra equivalente.
Esto es, no podr exigrsele a l que pague el impone sealado en el ttulo valor.
ENDOSO EN FIDEICOMISO
En qu consiste el endoso en fideicomiso?
Para entender lo que es el endoso en fideicomiso de un titulo valor a la orden. Resulta
obvio que primero debemos explicar en qu consiste el fideicomiso.
Pues bien el fideicomiso es un contrato por el cual una persona (llamada fideicomitente)
se obliga a transferir la propiedad fiduciaria de determinados bienes a otra (llamada
fiduciario), para que ste los administre por un tiempo, a fin de que con el producto de
dicha actividad se cumpla determinada finalidad a favor del fideicomitente o de terceras
personas (fideicomisarios). Los bienes transferidos por el fideicomitente al fiduciario
forman el llamado patrimonio fideicometido, el mismo que se encuentra bajo el
denominado dominio fiduciario del segundo de los anteriormente nombrados. Este
dominio otorga al fiducario la facultad de libremente disponer, administrar y/o enajenar los

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bienes que conforman dicho patrimonio. Pero siempre supeditado con el fin de que el
producto de la administracin beneficie a los fideicomisarios. Finalmente, depender de la
naturaleza del contrato de fideicomiso que los bienes conformantes del dominio fiduciario
sean devueltos o no al fideicomitente al finalizar el contrato.
Cualquier persona puede recibir un endoso en fideicomiso?
No. porque en el Per solamente las empresas del sistema financiero autorizadas para
actuar como fiduciarios en los contratos de fideicomiso pueden, a su vez. Tener la calidad
de endosatarios en fideicomiso. Dichas empresa;, son las siguientes: COFIDE, las
empresas de operaciones mltiples (empresas bancarias, empresas financieras, las cajas
municipales de ahorro y crdito, las cajas municipales de crdito popular, las EDPYME,
las cooperativas de ahorro y crdito autorizadas para captar recursos del pblico y las
cajas rurales de ahorro y crdito), las empresas de servicios fiduciarios y las empresas de
seguros y reaseguros. En consecuencia, una persona natural no puede asumir la
condicin de endosatario en fideicomiso.
Qu obligaciones asume el fiduciario endosante?
El fiduciario endosante es decir, aquella empresa del sistema financiero a la que se le
haya endosado en fideicomiso un ttulo valor que, posteriormente, opte por endosarlo
asume las mismas obligaciones que las que contrae el endosante en propiedad de un
ttulo valor a la orden. Esto es, se convierte en obligado solidario en va de regreso [ver
1021, por lo que el tenedor del ttulo podr dirigirse contra l en forma simultnea o
sucesiva al obligado principal. Sin embargo, cabe una precisin: el fiduciario endosante
slo responder hasta el lmite del patrimonio que mantenga en dominio fiduciario, no
pudiendo ser obligado a responder con su propio patrimonio si es que el dominio fiduciario
es insuficiente para cumplir con el impone sealado en el ttulo valor. Igual a lo que
sucede en el endoso en propiedad, el fiduciario endosante .puede consignar en el ttulo la
clusula "sin responsabilidad.
ENDOSO EN PROCURACIN
En qu consiste el endoso en procuracin?

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En el endoso en procuracin no se transfiere la titularidad del ttulo valor, pero s se otorga
un mandato al endosatario para que realice las gestiones propias de su cobro. Por ello,
esta clase de endoso se otorga cuando el endosante no puede o no quiere ocuparse de
las diligencias de aceptacin, cobro y/o protesto del ttulo valor, por lo que opta por
endosarlo en procuracin a otra persona para que ste, actuando en nombre y
representacin del endosante, realice dichas gestiones. Ahora bien, para que el endoso
en procuracin se efecte validamente, deber consignarse en el acto de endoso la
clusula "en procuracin", "en cobranza". "en canje" u otra similar.
Cules son las facultades del endosatario en procuracin?
El endosatario en procuracin, por el solo mrito del endoso. Goza de lodos los derechos
y obligaciones que corresponden a su endosante. En ese sentido. Se encuentra facultado
para: a) presentar el titulo valor para su aceptacin, b) solicitar su reconocimiento; c)
cobrarlo judicial o extrajudicialmente; d) endosarlo en procuracin: e) protestarlo u obtener
la constancia de incumplimiento: f) ejercer los derechos y obligaciones que con respecto
del titulo detente su endosante; y, g) ejercer las facultades generales y especiales de
representacin procesal.
Puede cancelarse el endoso en procuracin?
S. El endoso en procuracin puede cancelarse, es decir, puede extinguirse el mandato
conferido por e! endosante. Esta cancelacin puede hacerse por acuerdo entre las panes,
para lo cual bastar que e) endosatario devuelva al endosante el titulo valor debidamente
testado, o sea. Tachando el endoso efectuado en su favor o que el endosatario, a su vez,
endose en procuracin el ttulo valor a favor del endosante originario. Sin embargo, en
caso de que el endosatario se niegue a devolver el ttulo valor, el endosante podr iniciar
un proceso judicial de cancelacin de endoso en procuracin.
ENDOSO EN GARANTA
En qu consiste el endoso en garanta?
En el endoso en garanta. a1 igual que e1 endoso en procuracin, no existe transferencia
de la titularidad del ttulo valor, cosa que como hemos visto- si sucede en el endoso en
propiedad. El endoso en garanta es una afectacin asimilable al derecho real de prenda,

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caracterizndose por otorgar al endosatario la facultad de cobrar la obligacin contenida
en el ttulo valor o recibir lo que un endosatario en propiedad pague por la adquisicin del
documento cambiario. Se entiende que esta clase de endoso garantiza una deuda que el
tenedor del ttulo (el endosante en garanta) tenga con el endosatario, quien mediante
este endoso obtiene el privilegio de cobrarse dicha deuda cuando el obligado principal del
ttulo valor efecte el pago.
Qu derechos adquiere el endosatario en garanta?
Como ya hemos dicho, el endosatario en garanta recibe el ttulo valor como acreedor
prendario. Por lo tanto del endosatario adquiere un derecho sobre el crdito cambiario y
no la titularidad plena del titulo valor. En ese sentido, el endoso en garanta realizado en
su favor, otorga al endosatario el privilegio de exigir ser pretendo en el pago del ttulo,
quedando habitado para ejercer codos los derechos que aseguren su crdito. Por ello al
vencimiento del titulo valor, el endosatario en garata podr cobrarse con el impone de este
y entregar la diferencia, s. es que la hubiera, al endosante.
El endosatario en garanta podra, a su vez, endosar el ttulo valor?
S puede hacerlo, pero slo en procuracin, es decir, podr delegar en otra persona as
facultades de cobro del impone consignado en el ttulo valor. En consecuencia. El
endosatario en garanta no podr endosar el titulo valor en propiedad o en fideicomiso sin
embargo, existe una excepcin: cuando el acuerdo para su realizacin extrajudicial
constara en el mismo documento, nica circunstancia en la cual el endosatario podr
efectuar vlidamente el endoso en propiedad.
Ahora bien. Un ttulo valor endosado en garanta a una persona puede ser posteriormente
endosado en propiedad a otra, lo que ocurrir por voluntad del endosante o por disposicin
del juez o agente mediador. Claro que ser el endosatario en garanta quien tendr
derecho a recibir el importe pagado por el endosatario en propiedad.

7.-CLUSULA "NO NEGOCIABLE

Puede colocarse en un ttulo valor a la orden una clusula de "no transferencia"? Qu
efectos tiene dicha clusula?

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S. Es posible que el emisor o cualquier tenedor incluya en un titulo valor a la orden la
clusula "no negociable", intransferible, no a la orden u otra equivalente. La misma que
conllevara que el titulo valor slo sea transferible en la forma y con los efectos de la
cesin de derechos. Es decir esta clusula no tiene por finalidad evitar que se transfiera el
titulo valor a la orden sino otorgar a su transferencia los efectos de la cesin de derechos
y no del endoso. Esto significa que quien coloque la clusula se liberar de toa
responsabilidad cambiara frente a los sucesivos tenedores del titulo valor. Pudiendo
exigrsele que va accin de regreso pague el importe sealado en el documento
cambiario.
CESIN DE DERECHOS DE LOS TTULOS VALORES NOMINATIVOS
Cmo debe efectuarse la cesin de derechos?
La cesin de derecho? es el contrato celebrado entre el tenedor transferente del ttulo
valor ('denominado cdeme) y e) adquirente del mismo ('llamado cesionario mediante el
cual este ltimo adquiere la titularidad del ttulo valor nominativo (una accin, un
certificado de suscripcin preferente. ele.). Como ya hemos referido anteriormente. La
cesin de derechos el- la forma de transferencia de los ttulos valores nominativos. As
como e) endoso lo es para los ttulo? valores a la orden y la entrega para los ttulo?
valores a) portador.
Ahora bien. Para que sea vlida la cesin de los ttulos valores nominativos. sta debe
constar en el mismo documento cambiario o en uno apae, salvo que el mismo ttulo o un
mndalo lega) establezca cosa distinta. Pero adems, para que la cesin de derecho?
produzca efectos frente a terceros y frente al emisor, sta deber ser comunicada al
eminente para su anotacin n la matricula o, de tratarse de un ttulo valor desmatenal
izado. Inscribirse en la institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores respectiva
[ver Ol) y 020]. Por lo tanto, a fin d brindar (oral seguridad a la transferencia de los
ttulos valores nominativos, se requiere dos pasos sucesivos: i) la celebracin de la cesin
de derechos; \. ii) la inscripcin de esta n el registro del emisor. En ese sentido, ser
reconocido como legtimo tenedor de! ttulo a quien figure tanto en el documento como en
eI registro respectivo.
Qu derechos tiene quien adquiere por cesin un ttulo valor nominativo?

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El cesionario. Es decir quien adquiere un ttulo valor nominativo por cesin. Obtiene todos
los derechos que confiere dicho ttulo. Llmese privilegios. Garantas reales y personales,
as como los derechos accesorios de ste. Por lo tanto. Al vencimiento del ttulo. Podr
dirigirse contra el obligado principal, a fin de que este le pague el impone sealado en e1
documento cambiarlo.
Aparte de este derecho principal, el cesionario tambin goza de otras facultades. Una de
ellas es requerir al cdeme que le entregue el ttulo valor transferido. Recurdese que
ste no es un requisito indispensable para que opere la cesin.
Pero si el cesionario lo exigiese, el cdeme deber entregar el titulo. Igualmente. el
cesionario puede exigir la certificacin de la autenticidad de la firma del cedente ante
notario publico o juez de paz.
Qu obligaciones asume el emisor del ttulo valor nominativo?
Cuando estamos hablando de emisor, nos referimos a quien origin el ttulo valor. Un
ejemplo claro es el de la sociedad annima. Que es quien emite las acciones
representativas de su capital social. Pues bien. El Emisor se encuentra obligado a anotar
en la matrcula respectiva (matrcula de acciones de la sociedad). La transferencia
operada en favor del cesionario por e] slo mrito de adjuntar ste el documento en
donde conste la cesin de derechos operada a su favor. Es obvio que el emisor deber
constatar que la cesin de derechos se ha efectuado vlidamente, es decir, que no se
haya incumplido con alguno de los requisitos formales esenciales de dicha operacin.
Qu obligaciones asume el cdeme de un ttulo valor nominativo?
A diferencia del endoso, que -como liemos visto- origina que el endsame de un ttulo
valor se convierta en obligado solidario en va de regreso con respecto del endosatario del
ttulo: en el caso de la cesin de derechos, el cdente no asume dicha condicin. Por lo
lamo. Quien adquiere un ttulo valor nominativo debe sopesar el hecho de que no tendr
la posibilidad de exigir a su cdeme que pague la obligacin contenida en el ttulo valor en
defecto del obligado principal. Sin embargo, el cdeme s asume la responsabilidad sobre
la existencia y exigibilidad del derecho cedido, salvo que se haya pactado algo distinto.
Esto quiere decir que el cdeme garantiza al cesionario que. Efectivamente, el ttulo

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contiene derechos legtimos, los mismos que sern exigibles al vencimiento del ttulo
valor.
CLUSULAS ESPECIALES DE LOS TTULOS VALORES
Qu clusulas especiales pueden incluirse en un ttulo valor?
Las clusulas especiales son aquellos acuerdos asumidos por los sujetos cambiarlos que
se incorporan al ttulo valor, mediante las cuales stos aceptan someterse a situaciones
excepcionales que, de ordinario, no se derivaran de un documento cambiario.

La clusula de prrroga,

La clusula de pago en moneda extranjera

La clusula sobre pago de intereses y reajustes,

La clusula de liberacin del protesto,

La clusula de pago con cargo en cuenta bancaria.

La clusula de venia extrajudicial

La clusula de sometimiento a leves y tribunales,

8.-LAS GARANTAS DE LOS TTULOS VALORES

Para qu sirven y cules son las garantas que pueden presentarse tratndose de ttulos
valores?
Las garantas tienen en el trfico comercial actual una importancia determinante. Debido a
que facilitan el acceso al crdito y la movilizacin de capitales, pues mediante ellas se
otorga al acreedor la seguridad de cobrar efectivamente el impone que se le adeuda, en la
medida que si su deudor incumpliera con pagarle. el acreedor podr hacerse cobro
ejecutando precisamente la garanta otorgada en respaldo del cumplimiento de la deuda.
Las garantas pueden ser personales o reales. Sern personales cuando lodo el
patrimonio de la persona que ofrece la garanta respalda el cumplimiento de una
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obligacin; es el caso de la fianza y del aval. Por otro lado. las garantas sern reales
cuando el cumplimiento de la obligacin se encuentra garantizada con un bien
determinado; es el caso de la hipoteca, la prenda y la anticresis.
Cmo se constituyen las garantas de los ttulos valores?
Sobre (nulos valores debern anotarse en el ttulo valor mismo o en el registro respectivo.
Asimismo, tratndose de garantas reales sobre bienes inmuebles (hipoteca) o sobre
bienes registrables (prenda con entrega jurdica), tambin ser necesaria su inscripcin
en Registros Pblicos.
Por otro lado. Como las garantas se presumen otorgadas por el impone total que
representa el ttulo valor y por todas las obligaciones contenidas en l. si el constituyente
de la garanta solamente desea garantizar un monto lmite o algunas obligaciones, deber
expresarlo as inequvocamente. Igualmente, la garanta que no seale la persona
garantizada. Se presumir que ha sido constituida a favor del obligado principal) por lo
que si se desea otorgar una garanta a favor de un obligado en va de regreso, esto se
deber indicar expresamente en e) ttulo valor.
GARANTAS PERSONALES
En qu consiste una garanta personal? Cules pueden otorgarse tratndose de ttulos
valores?
Como va hemos sealado, las garanta? personales son aquellas que se constituyen
sobre lodo el patrimonio del sujeto que las otorga. Esto es. la totalidad del patrimonio del
garante es el que asegura el cumplimiento de la obligacin asumida por el deudor, y no un
bien en especfico, como sucede con las garantas reales.
Las garantas personales se caracterizan igualmente por asegurar siempre el
cumplimiento de obligaciones ajenas, es decir, deudas de un sujeto diferente ' aquel que
las otorga. En consecuencia, una misma persona, que es la obligada principal. No podr
otorgar una garanta personal de su propia deuda.
En qu consiste el aval? Cules son sus caractersticas?

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El aval es la garanta personal por excelencia, propia del derecho cartular, que viene a ser
una declaracin unilateral de voluntad en virtud de la cual una persona se obliga a cumplir
la prestacin expresada en el ttulo valor, en las mismas condiciones que el avalado.
El aval es. Pues, una garanta personal que importa la constitucin de una garanta
objetiva, autnoma, tpicamente cambiaria y abstracta: i) es objetiva.
porque se pretende nica y exclusivamente asegurar el pago de la obligacin cambiaria,
vinculando al ttulo valor a una persona por lo general de reconocida solvencia econmica
para brindar confianza a los .adquirentes en la circulacin del ttulo; ii) es autnoma,
porque a diferencia de las garantas reales que se hacen exigibles slo en caso de
incumplimiento de la obligacin asumida por el deudor cambiarlo, en el aval ocurre cosa
distinta, por cuanto la obligacin del avalista es principal y se encuentra en el mismo
grado respecto del avalado, de tal suene, que el tenedor de un ttulo valor avalado puede
dirigirse indistintamente contra el deudor o el avalista; iii) es tpicamente cambiara,
porque slo se puede concebir el aval en relacin con ttulos valores, sea que se trate de
ttulos de contenido crediticio, de tradicin o representativos de mercaderas; iv) es
abstracta, porque se . Independiza de la causa que le dio origen, o sea, de la relacin
jurdica fundamental.
Cmo debe avalarse un ttulo valor?
En primer lugar, el aval debe constar ya sea en el anverso o en el reverso del ttulo valor
avalado o en la hoja adherida a l. Por lo tanto, no puede constituirse un aval mediante un
documento que se encuentre separado al ttulo valor. Este, cabe sealar, es un requisito
formal esencial del aval.
En segundo lugar, deber incluirse la clusula "por aval" o "aval". Esto significa que no
ser posible el uso de otras expresiones, inclusive que sean equivalentes a stas. Sin
embargo, podr prescindirse de dicha clusula si es que la garanta constara en el
anverso del documento.
En tercer lugar, en su calidad de requisitos formales esenciales, deber colocarse el
nombre, el nmero del documento oficial de identidad y la firma del avalista. Tambin se
podr colocar el domicilio del avalista, pero en caso de que no se coloque ste se

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presumir que reside en el domicilio del avalado o, en defecto de ste, en el lugar de pago
indicado en el ttulo valor.
Qu responsabilidades asume el avalista?
El avalista queda obligado solidariamente en los mismos trminos que su avalado. Esto
significa que el tomador, para exigir el pago de la obligacin contenida en el titulo valor,
podr dirigirse indistintamente contra el obligado principal como contra el avalista. En
consecuencia, el avalista no podr pretender ser ejecutado despus de su avalado o de
otro obligado cambiarlo, ya que. Como hemos visto, el acreedor podr optar por dirigirse
directamente contra l. Inclusive con antelacin del avalado.
El avalista puede garantizar indefinidamente el ttulo valor?
S puede hacerlo. Para ello. el avalista deber colocar en el ttulo valor la clusula "aval
indefinido" o "aval permanente". El aval indefinido se caracteriza por aumentar el grado de
responsabilidad del avalista, pues la inclusin de dicha clusula conlleva a que la
obligacin asumida por el avalista tenga un carcter de permanencia esto es. que este
aval garantizar la obligacin contenida en el ttulo valor mientras exista ste, sin que sea
necesaria la intervencin del avalista en las renovaciones que acuerden el obligado
principal y el tenedor del ttulo valor.
Qu derechos tiene el avalista que paga el ttulo valor
Si fuera el avalista quien efectuara el pago al tenedor, el primero adquirir los derechos
resultantes del ttulo valor contra el avalado y, de ser el caso, contra los obligados a favor
de ste. Esto quiere decir que el avalista se convierte en el nuevo acreedor del ttulo valor,
porque la ley le concede el derecho de subrogarse en todas las garantas y derechos que
dicho titulo otorga.

9.-FIANZA
En qu consiste la fianza?
La Fianza es un contrato por el cual una persona, llamada fiador, se obliga frente al
acreedor a cumplir una obligacin ajena, en caso de que no sea cumplida por el deudor
afianzado. En otras palabras, la fianza es una garanta personal constituida por un tercero
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(el fiador) en retuerzo de una deuda asumida por otra persona (el deudor. De esta
manera, el patrimonio de una persona distinta del deudor va a respaldar tambin la
operacin de crdito contrada por ste. Por ello, la obligacin asumida por el fiador es
accesoria y subordinada de la principal que garantiza.
Qu responsabilidad asume quien afianza un ttulo valor?
En cambio,cuando la fianza garantiza una obligacin contenida en un ttulo valor, la regla
es que la fianza sea solidaria, es decir, que e) tomador pueda dirigirse indistintamente al
obligado principal como al fiador. Por lo tanto, tratndose de ttulos valores, la excepcin
es que el fiador goce del beneficio de excusin, para lo cual ser necesario que en el
ttulo se exprese indubitablemente dicha condicin.
GARANTAS REALES
Qu es una garanta real?
Las garantas reales son aquellas afectaciones que recaen sobre un bien determinado
que tienen por finalidad asegurar al acreedor el cumplimiento de obligaciones propias o
ajenas. Las garantas personales se diferencian de las reales en que las primeras afectan
la totalidad del patrimonio del garante, mientras que las segunda? afectan solamente un
bien determinado. Asimismo, las garantas personales se constituyen solamente sobre
deudas ajenas, mientras que las reales pueden constituirse tambin sobre deudas
propias.
MEDIDAS CAUTELARES Y OTRAS AFECTACIONES
Los ttulos valores pueden ser objeto de embargo?
Los ttulos valores son considerados en nuestra legislacin civil como bienes y muebles,
por ello, no slo son objeto de un derecho de propiedad por parte de su titular, sino que
tambin pueden ser objeto de cualquier medida cautelar, prenda y cualquier otra medida
que afecte tanto los derechos que representan -ya sea crediticios (letra de cambio,
pagar), o de participacin.(acciones)-, como los bienes por ellos representados (warrant,
carta de porte, conocimiento de embarque). De est modo, el ttulo valor es considerado
no slo como un documento que incorpora derechos patrimoniales, sino como un bien
mueble en s mismo, susceptible de ser dado en prenda u objeto de una medida cautelar.
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DEL PAGO DE LOS TTULOS VALORES
Quin debe efectuar el pago del ttulo valor y qu efectos produce dicho pago?
Un ttulo valor se considera pagado cuando el aceptante (en su calidad de obligado
principal) cumple la prestacin a que se encuentra obligado, proporcionando al tenedor
del ttulo valor el objeto debido ('suma de dinero o mercaderas, segn corresponda) para
la satisfaccin de su inters, extinguindose de esta manera la relacin cambiaria.
Sin embargo, puede ocurrir que el pago no sea efectuado por el obligado principal] sino
por un obligado en va de regreso o un garante, e inclusive por un tercero -hasta ese
momento ajeno a la relacin cambiara- que interviene para cumplir con la obligacin [ver
131]. En estos casos, si bien es cierto que el inters de) tenedor se ver satisfecho por
haber cobrado la deuda, subsistir la relacin cambiara entre quien pag a] tenedor, en
calidad de nuevo acreedor, y el obligado principal y dems obligados solidarios, en calidad
de deudores.
Por ello. Los efectos del pago de un titulo valor dependern de quin lo efecte, As.
Pues, si es el obligado principal o aceptante quien realiza el pago. Esto tendr como
consecuencia la extincin de las obligaciones cambiaras lano del deudor como de iodos
los sujetos intervinientes en el ttulo, pues e] acreedor se ver satisfecho con el pago
efectuado y los dems obligados solidarios no tendrn que responder solidariamente, ya
que el obligado principal ha cumplido con pagar el titulo.
Cundo debe pagarse un ttulo valor?
Las obligaciones contenidas en el ttulo valor deben pagarse el da sealado para ese
efecto. Esto es. si en una letra de cambio se sealara que el pago deba hacerse
determinado da. Es en esa oportunidad en la que el aceptante debe efectuar el pago al
tenedor del ttulo valor.
Lo anterior conlleva a que el deudor no podr exigir al tenedor de) ttulo que acepte e)
pago ames de su vencimiento, esto es. e) tenedor no se encuentra obliga do a recibir el
paso en fecha anterior a la sealada como vencimiento en el ttulo valor.
Qu derechos tiene quien paga ntegramente un ttulo valor?

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Quien paga un ttulo valor se encuentra facultado para exigir al tenedor la 'entrega del
documento cambiario debidamente cancelado. Esto es, constituye una obligacin del
tenedor entregar el mulo a quien le ha efectuado el pago ntegro de las obligaciones
contenidas en ste. Teniendo en su poder el ttulo valor, quien ha efectuado el pago
tendr la seguridad de que el ttulo no seguir circulando, evitando as ser perjudicado por
un actuar doloso del tenedor de pretender transferir el ttulo valor, pese a que ste ya est
cancelado.
Tambin es posible que, previo acuerdo de las partes interesadas, se proceda a destruir el
ttulo, en vez de que sea entregado a quien efecta el pago. De ocurrir esto ltimo, la
carga de la prueba de tal acuerdo, as como la responsabilidad por la falta de destruccin,
corresponde al obligado a la devolucin.
Por ltimo, de ser el caso, quien efecte el pago tambin podr exigir al tenedor la
entrega de la constancia de protesto o de la formalidad sustitutoria. Ms la cuenta de
gastos cancelada.
Puede pagarse parcialmente un ttulo valor?
S puede realizarse un pago parcial, y ms an, el tenedor del ttulo no podr negarse a
recibirlo. No obstante, como el pago parcial no extingue totalmente la obligacin. I
tenedor conserva el derecho de protestar el ttulo por la cantidad restante, a fin de ejercer
las acciones cambiarias correspondientes para exigir el pago del saldo impago.
En qu lugar debe efectuarse el pago del ttulo valor?
El lugar de pago es aquel donde el deudor realiza o ejecuta la prestacin contenida en el
ttulo valor. La regla general es que el lugar de pago del ttulo valor sea el designado
expresamente para tal fin en el mismo documento cambiario.
Por ello, no se le puede exigir al deudor que cumpla en un lugar distinto pues, si as
sucediera, ste quedar autorizado para rechazar dicha exigencia.
Sin embargo, existe una excepcin a la regla. Esta es que el obligado, habiendo
cambiado de domicilio, haya comunicado notarialmente al ltimo tenedor dicha variacin.
En este caso, el lugar de pago ser el nuevo domicilio del deudor, siempre y cuando la

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comunicacin haya llegado al tenedor antes del vencimiento o fecha prevista para el pago
y que el nuevo domicilio este dentro de la misma ciudad que el anterior. De lo contrario, el
lugar de pago ser el originalmente sealado en el ttulo valor.
Qu puede hacer el obligado por un ttulo valor, si es que el tenedor no le permite
efectuar el pago?
Si el tenedor dolosa o negligentemente impidiese que se cumpla con el pago del Ululo
valor en la fecha y lugar convenidos, por no presentar el ttulo valor para su cobro o por
alguna ola razn que le sea imputable, cualquier obligado podr depositar el importe del
ttulo valor ante una empresa del sistema financiero nacional. a cosi v riesgo del tenedor,
ofreciendo el pago conforme a las normas procesales sobre pago por consignacin,
siendo para ello indispensable acompaar la constancia de dicho depsito. Esto es. Pues,
un derecho de1 obligado al pago. Que desea liberarse vlidamente de la carga de pagar
el ttulo valor, evitando que el tenedor ejercite compulsivamente las acciones cambiarias o
que operen los intereses pactados.
Los ttulos valores pueden pagarse en moneda extranjera?
Lo comn es que un ttulo valor contenga un impone expresado en moneda nacional. En
cuyo caso se deber cancelar el ttulo en dicha moneda. Sin embargo. Tambin es posible
que el impone del titulo valor se expese en moneda extranjera. lo cual permitir mantener
el valor constante de ste. Sobre lodo si estamos hablando de una moneda fuerte
(dlares americanos, yenes japoneses, marcos alemanes, libras esterlinas, etc.).
En este ltimo caso. Es facultad del obligado a pagar un ttulo valor cuyo importe se
encuentre expresado en moneda extranjera, el cancelarlo en dicha moneda o en moneda
nacional, segn su equivalencia al tipo de cambio venia de la respectiva moneda que la
autoridad competente publique en el diario oficial el da del vencimiento o. en su defecto,
de la publicacin inmediata anterior.

10.-DEL PROTESTO
En qu consiste el protesto?

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El protesto es una fisura propia d los ttulos valores, que reviste trascendental
importancia en razn de ser, generalmente, un requisito indispensable para que el tenedor
pueda ejercer las acciones cambiaras [ver 102], las mismas que le permitirn hacerse
cobro del importe contenido en el titulo. En se sentido, el protesto es aquel la diligencia
notarial o judicial que tiene por finalidad dejar constancia fehaciente e indubitable de la
falta de paso o aceptacin del titulo valor. Para lo cual deber realizarse en la forma
prevista y dentro de los plazos establecidos por ley; de lo contrario se perjudicara I
ttulo, es decir, perdera toda eficacia cambiara.
Todos los ttulos valores estn sujetos a protesto?
Generalmente los ttulos valores estn sujetos a protesto como paso previo al ejercicio de
las acciones cambiaras: es I caso de la letra de cambio, el cheque, el pasar, la factura
conformada, el warrant. etc. Sin embargo, existen otros ttulos valores que por disposicin
legal no requieren ser protestados para que el tenedor pueda ejercitar las acciones
cambiaras, tales como el certificado bancario de moneda extranjera, el certificado
bancario de moneda nacional, el conocimiento de embarque, la cana de porte, las
acciones, las obligaciones y dems valores mobiliarios.
PLAZOS DEL PROTESTO
En qu oportunidad se debe protestar un ttulo valor?
Para que el protesto sea efectuado vlidamente, tanto el tenedor como el fedatario (es
decir el notario pblico o e! juez de paz) debern respetar los plazos establecidos por ley.
De lo contrario, se perjudicara el ttulo valor, es decir, perdera mrito cambiarlo. Por ello.
Resulta sumamente importante que tanto el tenedor cumpla con entregar el ttulo al
fedatario como que este ltimo realice la diligencia de protesto en los plazos previstos por
ley. Pues de ambos depende que el tenedor quede expedito para ejercitar las acciones
cambiarias que deriven del ttulo valor.
Ahora bien, el plazo de protesto depender de cada ttulo valor y de si el protesto es por
falta de aceptacin o falta de pago. Veamos:

El protesto por falta de aceptacin de una letra de cambio deber realizarse dentro
del plazo de presentacin para s.. aceptacin e, inclusive, hasta los ocho das

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DERECHO COMERCIAL I
posteriores al vencimiento de dicho plazo, ya sea que ste fuera convencional o
legal.

El protesto por falla de pago de ttulos valores que representan sumas de dinero, a
excepcin del cheque y otros ttulos valores con vencimiento a la vista, deber
realizarse dentro de los quince das posteriores al vencimiento del ttulo valor. Este
plazo de protesto por falla de pago es aplicable a los ttulos valores cuyo
vencimiento no sea a la vista.

El protesto por falla de pago de ttulos valores pagaderos a la vista distinto al

cheque (es decir, una letra de cambio, pagar o factura con formada cuyo
vencimiento sea a la vista), se puede realizar en tres oportunidades: i) desde el da
siguiente de la emisin del ttulo; i) durante el lapso de su presentacin al pago; y,
iii) hasta los ocho das posteriores al vencimiento del plazo legal o del sealado en
el mismo ttulo como trmino para su presentacin al pago.

Tratndose del protesto del cheque, e) plazo es el mismo que el de su

presentacin para el pago. Es decir, dentro de. los treinta das siguientes de su
emisin.

En los dems ttulos valores sujetos a protesto, el plazo de ste es de quince das
posteriores a la fecha en la que debi cumplirse la obligacin contenida en el ttulo
valor.

LA DILIGENCIA DE PROTESTO
Cmo se diligencia el protesto y quines pueden efectuarlo?
La vigente legislacin sobre ttulos valores ha modificado sustancialmente la anterior
tramitacin del protesto, a tal punto que ahora consiste esencialmente en una notificacin
dirigida al obligado principal, de cuya realizacin dar fe el fedatario (notario o juez de
paz).
Esta notificacin deber ser efectuada por el notario o sus secretarios o, en su defecto,
por el juez de paz del distrito correspondiente al lugar de pago. Como se advierte, es
posible que los secretarios del notario puedan efectuar el protesto, para lo cual debern

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estar destinados por el notario respectivo y debidamente inscritos en el registro del
Colegio de Notarios correspondiente.
Qu das se consideran hbiles para realizar el protesto?
Con excepcin de los das sbados, domingos, das no laborables y das feriados, todos
los dems das de la semana son hbiles para efectuar los protestos. Por lo tanto, el
protesto ser vlido en la medida que se realice en algn da comprendido entre lunes y
viernes, siempre que sea hbil.
Qu informacin debe contener la notificacin del protesto?
La notificacin del protesto que el fedatario curse al obligado principal en su domicilio,
deber contener lo siguiente:

El nmero correlativo que le corresponde. Se entiende que cada notificacin

deber llevar signado un nmero y que la numeracin deber ser sucesiva
tomando en cuenta aquel que fue el ltimo.

La indicacin del lugar y fecha de la notificacin. La fecha comprende el ao, mes

y da del protesto.

El nombre del obligado contra quien se realiza el protesto. Esto es, el nombre de la
persona contra quien se dirige la notificacin.

La indicacin del domicilio donde se dirige la notificacin.

La indicacin de la denominacin del ttulo valor sujeto a protesto, fecha de

emisin, fecha de vencimiento, importe o derecho que representa y cualquier otro
elemento necesario para su identificacin.

El nombre del solicitante. Ello permitir identificar al tenedor del ttulo valor.

Nombre y direccin del fedatario que realiza la notificacin.

Firma del fedatario o, de ser el caso, del secretario notarial.

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Cmo se acredita que un ttulo valor ha sido protestado?
El tenedor puede acreditar que un ttulo valor ha sido debidamente protestado mediante la
clusula "documento protestado", que ser insertada por el fedatario en el ttulo valor en
caso de que el obligado principal no haya efectuado el pago de la obligacin contenida en
el ttulo hasta el da siguiente de habrsele notificado debidamente el protesto. Dicha
clusula debe contener la fecha en que se curs la notificacin v la firma del fedatario.
Quin debe asumir el costo del protesto?
La regla general es que los gastos, daos y perjuicios que se deriven del protesto,
inicialmente asumidos por el tenedor, deban ser reembolsados por el obligado principal.
As, tratndose del protesto por falta de pago, ser el deudor cambiario quien soporte con
dichos gastos: mientras que en el caso del protesto por falta de aceptacin de una letra de
cambio, ser el girador quien corra con todos los gastos, pues es este el obligado
principal y contra quien procede ejercitar tas acciones cambiaras.
FORMALIDADES SUSTITUTORIAS DEL PROTESTO
Que debe entenderse por formalidad sustitutoria?
Existen dos clases de formalidades sustitutorias: la clusula de liberacin de protesto y la
constancia de falta de pago tratndose de ttulos valores pagaderos con cargo a cuenta.
En el primer caso, se incluye la clusula "sin protesto" u otra equivalente en el ttulo valor,
en el acto de su emisin o aceptacin: en el segundo caso, es una constancia que da
cuenta de la falta de pago de un ttulo valor pagadero con cargo en cuenta de una
empresa del sistema financiero nacional. En ambos casos, la finalidad es sustituir o evitar
que determinado ttulo valor se someta al protesto a travs de un notario o juez de paz.

11.-PRESCRIPCIN Y CADUCIDAD
Qu debemos entender por prescripcin y caducidad tratndose de ttulos valores?
En derecho comn, el trmino prescripcin se utiliza para denotar la adquisicin o prdida
de derechos que se origine por el transcurso del tiempo, pudiendo ser prescripcin
adquisitiva o extintiva. Ser adquisitiva si. en virtud del transcurso de un plazo
determinado, un poseedor se conviene en propietario de un bien; y ser extintiva cuando
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el transcurso de un lapso determinado de tiempo origina que el titular de un derecho
pierda la exigibilidad jurdica de este, es decir, que si bien puede demandar el
cumplimiento de la obligacin, el deudor puede eximirse del pago. Asimismo, en el
derecho comn se habla de caducidad cuando el transcurso del tiempo tiene como
consecuencia la extincin total del derecho de una persona, por lo tanto, la imposibilidad
de ejercitar vlidamente una accin dirigida contra su deudor a fin de obtener el pago de
su acreencia.
Cules son los plazos de prescripcin de las acciones cambiaras?
Los plazos de prescripcin son distintos en cada clase de accin cambiarla.
As, la accin cambiara directa, es decir, aquella entablada contra el obligado principal y/o
sus garantes, prescribe a los tres aos. Esto significa que -pese a que se hayan efectuado
todas las formalidades correspondientes para evitar que el ttulo se perjudique (como el
protesto o la formalidad sustitutoria)-, si su tenedor no ejercitara las acciones de cobro
correspondientes dentro de los tres aos de vencido el ttulo valor, operara a favor del
obligado principal y su garante la prescripcin de la accin cambiara directa.
La accin de regreso, es decir, la que el tenedor del ttulo puede ejercitar contra los
endosantes, los garantes de stos y dems obligados en el ttulo valor. Distintos del
obligado principal y/o garantes de ste, prescribe en el plazo de un ao. Contado a partir
de la fecha de vencimiento del ttulo valor.
Por ltimo, la accin de ulterior regreso -es decir, aquella que puede ejercitar quien ha
cumplido con el pago de un ttulo valor en va de regreso contra los dems obligados que
hayan intervenido en el ttulo antes que l-, prescribe 2 los seis meses contados a partir
de la fecha de efectuado el pago en va de regreso.
DETERIORO, DESTRUCCIN, EXTRAVO Y SUSTRACCIN DE LOS TTULOS
VALORES
DETERIORO NOTABLE Y DESTRUCCIN PARCIAL
Qu puede hacer el tenedor si el ttulo valor ha sido destruido parcialmente o se ha
deteriorado notablemente?

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TITULOS VALORES
DERECHO COMERCIAL I
Como hemos sealado constantemente, para que el tenedor pueda ejercitar las acciones
cambiaras es necesario que el ttulo valor sea idneo para causar certeza de la exactitud
de su importe, de su fecha de vencimiento, de la identificacin de los obligados
cambiarlos, etc. Por ello, el ttulo debe ser conservado adecuadamente por el tenedor a fin
de que, cuando proceda su cobro, nadie dude sobre sus alcances y contenido. Sin
embargo, puede ocurrir que el titulo se deteriore o se destruya parcialmente, de tal
manera que no se distinga con claridad algunos de sus elementos esenciales, lo cual
puede dificultar su cobro. En ese sentido. Se considera que un titulo valor ha sido
deteriorado en forma notable o destruida parcialmente cuando en el documento no
aparecen iodos los requisitos formales que la ley exige, subsistiendo slo los datos
necesarios para su identificacin.
En este caso, el tenedor tiene el derecho de exigir al obligado principal va carta notarial
que le reponga otro titulo valor, contra entrega del documento cambiario original
debidamente anulado. Por ello, la solicitud del tenedor ser procedente si: i) el ttulo valor
original est deteriorado notablemente o est destruido en parte; y, ii) subsistan datos que
permitan identificarlo. Dentro de los tres das hbiles siguientes de recibida la
comunicacin notarial, el obligado deber reponer el titulo, esto es, deber entregar al
tenedor un nuevo documento, el mismo que deber estar llenado idnticamente al
anterior.
Asimismo, si el ttulo valor original hubiera sido suscrito por otras personas, el tenedor
podr exigirle a stos, va comunicacin notarial, que vuelvan a intervenir y firmar en el
nuevo documento que reemplazar al titulo valor deteriorado notablemente o destruido
parcialmente. Una vez que estos obligados solidarios cumplan con firmar el nuevo ttulo
valor, estarn facultados a testar el antiguo documento, es decir, tachar sus firmas en l.
Esta es una medida de seguridad que permitir evitar que dichas personas, que pueden
ser avalistas o endosantes, no queden obligadas dos veces por el mismo concepto.
DETERIORO TOTAL, EXTRAVO Y SUSTRACCIN
Qu puede hacer el tenedor si hubiese perdido el ttulo valor o ste le hubiera sido
sustrado o destruido totalmente?

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TITULOS VALORES
DERECHO COMERCIAL I
Otra de las vicisitudes que puede ocurrirle al ttulo valor, ya sea por descuido del tenedor,
por intervencin de terceros, caso fortuito o fuerza mayor, son las siguientes:

Que el titulo se extrave, es decir, que desaparezca de la libre disposicin del

tenedor por causas desconocidas.

Que el ttulo sea sustrado, es decir, que un tercero lo hurte o robe.

Que el ttulo se deteriore totalmente, es decir, que sea irreconocible su contenido o

se haya destruido. Ntese que en este caso el ttulo valor no es identificable, como
s sucede en el deterioro notable comentado anteriormente.

En cualquiera de estos casos, si las obligaciones contenidas en el ttulo valor ya fueran

exigibles, el tenedor podr solicitar al juez la declaracin de ineficacia del ttulo valor, ascomo que se le autorice a exigir el cumplimiento de la obligacin principal y accesoria
inherente al titulo. Si. por el contrario, las obligaciones contenidas en el ttulo valor an no
fueran exigibles, el tenedor podr solicitar al juez que ordene la emisin de un duplicado
del ttulo valor, a la par de solicitar igualmente la ineficacia del ttulo valor original, el
mismo que quedar anulado, bajo responsabilidad del peticionario.
Qu responsabilidad asume quien paga un ttulo valor extraviado o sustrado?
La responsabilidad de quien paga un ttulo valor extraviado o sustrado de pender de si
ha sido notificado por el juez con el auto admisorio de la demanda de ineficacia del ttulo
valor o si ha sido notificado por el propio interesado con la solicitud de suspensin de
pago [ver 111]. Esto es, si el obligado no ha recibido alguno de estos documentos y paga
el ttulo valor a quien aparentemente tendra derecho a recibir el importe contenido en
ste. Dicho pago lo liberar de toda responsabilidad, siempre que hubiera cumplido con
las obligaciones principales y accesorias contenidas en el documento cambiarlo.
Sera distinto si efecta el pago pese a haber recibido con anterioridad alguna de las
referidas notificaciones, en cuyo caso efectuar dicho pago por su propia cuenta y riesgo,
respondiendo por la validez d ste. Esto quiere decir que si el juez declara ineficaz el
ttulo valor, el deudor principal tendr que abonar al solicitante de la ineficacia, el importe
de dicho titulo.

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TITULOS VALORES
DERECHO COMERCIAL I
Qu puede hacer quien se considere tenedor legtimo frente a la solicitud de ineficacia
del ttulo valor?
Quien se considere tenedor legtimo del titulo valor, puede oponerse a la solicitud de
ineficacia de este dentro de los diez das hbiles siguientes a la fecha de publicacin del
ltimo aviso del inicio del proceso de ineficacia, en el diario oficial El Peruano, si es que
no ha sido notificado con dicha demanda. Si hubiese sido notificado, la oposicin deber
ser presentada en los plazos propios previstos para el proceso sumarsimo en donde se
tramita la ineficacia del ttulo valor.
En dicha oposicin, quien se considere tenedor legtimo deber presentar el ttulo valor
original. que esta manera, haciendo el anlisis del texto del documento cambiarlo, el juez
podr acreditar la condicin de legtimo titular de quien efecta la oposicin Si no se
pudiera cumplir con esto, el tenedor deber ofrecer garanta suficiente a criterio del juez,
para responder por los daos y perjuicios que causare su oposicin, en caso sta fuera
desestimada.
En qu momento el juez declara la ineficacia de un ttulo valor?
Como hemos visto, quien se considere con legtimo derecho sobre el ttulo valor, puede
solicitar la ineficacia de ste cuando el ttulo se haya extraviado, sustrado o deteriorado
totalmente. Ahora bien, el juez declarar ineficaz el ttulo valor sido desestimado en
resolucin firme.
Como ya hemos explicado, la oposicin se puede interponer hasta dentro de diez das
hbiles de la publicacin del ltimo aviso de la solicitud de ineficacia en el diario oficial El
Peruano, de 'al suerte que si el tenedor legtimo no ejerce este derecho observando tal
plazo, el juez podr declarar inmediatamente ineficaz el ttulo valor. Asimismo, si aun
cuando se hubiera formulado la oposicin dentro del plazo legal, sta fuera desestimada
en resolucin firme, tambin proceder que el juez declare la ineficacia del ttulo valor.

12.LETRA DE CAMBIO
Qu es una letra de cambio?

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TITULOS VALORES
DERECHO COMERCIAL I
La letra de cambio es aquel lenlo valor emitido por una persona, mediante el cual se
ordena a otra pagar incondicionalmente a un tercero una determinada suma de dinero, en
ei lugar y plazo que el documento cambiario indique. Por lo tanto, la relacin cambiara
originada por la letra de cambio requiere de una persona que emita I ttulo valor (el
librador), de alguien que efecte el pago (el aceptante) y de otro que reciba el pago (el
tenedor).
La letra de cambio constituye un ttulo valor a la orden, caracterizndose por ser
abstracto, formal y sujeto a protesto. Es un ttulo valor a la orden porque lleva insera la
clusula ''a la orden", en la cual se seala el nombre del tomador o beneficiario, es decir la
persona a quien debe pagrsele la suma de dinero sealada en la letra de cambio. Siendo
un ttulo valor a la orden, su transferencia proceder mediante endoso [ver 032]. La letra
de cambio tambin es abstracta, porque en el xito del ttulo no se expresa la causa que
origin su emisin o aceptacin.
Es formal porque, como veremos, debe ser completada de acuerdo a ciertas reglas
bsicas, sin las cuales el documento no tendra eficacia cambiara por ltimo, la letra de
cambio est sujeta i protesto por falta de pago como requisito para ejercitar las acciones
cambiaras, salvo el caso de que se haya estipulado en ella la clusula de liberacin de
procesto.
SUJETOS INTERVINIENTES
Quines intervienen en una letra de cambio?
En una letra de cambio es indispensable que participen el girador, el aceptante y el
tenedor. Por ello se dice que en la letra de cambio se presenta una relacin tripanila.

El librador o girador: que es la persona que emite la letra de cambio redactndola

y ponindola en circulacin, asumiendo la obligacin de responder solidariamente
por su falta de pago. Asimismo, mientras la letra no fuera aceptada, el girador
tendr la calidad de obligado principal. respondiendo por su falla de aceptacin. El
girador puede actuar slo en dicha calidad, o, asimismo puede ser beneficiario o
tenedor (cuando gira la letra a su orden) o aceptan:( (cuando gira la letra a su
cargo) [ver 122].

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TITULOS VALORES
DERECHO COMERCIAL I

El librado o. girado: que es la persona sealada en la letra de cambio para aceptar

y pagarla.

El aceptante: que en el girado u otra persona (interviniente) que ha manifestado su

voluntad de efectuar el pago ordenado en el ttulo valor. Una vez aceptada la letra
de cambio, el girado o interviniente se convierte en obligado principal.

El beneficiario o tomador: que es la persona que recibe la letra de cambio y a

quien debe pagarse su impone. Se le llama tambin tenedor, portador o titular.

El endosante: que es lodo beneficiario que transfiere la letra de cambio va

endoso.

El endosatario: que es la persona que ha recibido la letra de cambio por endoso,

constituyndose de esta manera en el nuevo beneficiario del ttulo valor.

El garante: que e; cualquier persona, menos el girado, ajeno o no a la relacin

cambiara, que garantiza en todo o parte el pago de la letra de cambio.

El interviniente: que en el tercero que. en defecto del girado, acepta o paga la letra
de cambio

REQUISITOS FORMALES ESENCIALES

Qu informacin debe contener toda letra de cambio para que sta sea vlida?
Toda letra de cambio debe contener la ''['Diente informacin:

La denominacin "letra de cambio este es un requisito formal esencial. Debido a

que la inclusin de esta denominacin permitir a las partes tener absoluta
seguridad de que estn interviniendo en dicho titulo valor y no en otro; por lo que
el documento que contenga una denominacin distinta a sta. Aunque sea muy
similar, no podr ser considerado como una letra de cambio.

El lugar y fecha de giro. Esto es. en qu localidad v momento el girador emite la

letra de cambio. La indicacin del lugar es un requisito formal pero no esencial, lo

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TITULOS VALORES
DERECHO COMERCIAL I
que significa que puede prescindirse de ste. En cuyo caso se considera girado la
letra de cambio en e) domicilio del girador.

En cambio, la fecha de giro es un requisito esencial de este ttulo valor. habida

cuenta que tiene mucha importancia, pues es en virtud de su determinacin que se
podr establecer su fecha de vencimiento, especialmente aquellas pagaderas a
cierto plazo desde su giro y de las letras a la vista. En consecuencia, la ausencia
de la fecha de giro en el ttulo acarreara la prdida de su eficacia cambiarla.

La orden incondicional de pagar una cantidad determinada de dinero o una

cantidad determinable de ste. Debe indicarse el impone del ttulo valor, o sea. la
cantidad de dinero que deber ser pasado al beneficiario de la letra. Se dice que la
orden de pago debe ser incondicional porque la letra de cambio no admite la
posibilidad de que el pago se encuentre condicionado o supeditado a la realizacin
de un acto o hecho futuro e incierto.

El nombre y nmero del documento oficial de identidad de la persona cuyo cargo

se gira es otro requisito formal esencial de la letra de cambio. Esto es. debe
individualizarse e identificarse al airado, a fin de permitir que el tenedor del
documento pueda presentar a ste la letra para su aceptacin. Si el airado es una
persona natural, el documento oficial de identidad ser su DNI, mientras que si el
airado fuera una persona jurdica, el documento oficial de identidad ser su
nmero de RUC.

El nombre de la persona a quien o a la orden de quien debe hacerse el pago. Esto

es, deber sealarse el nombre completo de la persona a quien deber pagarse la
suma de dinero consignada en la letra de cambio. haciendo uso de la clusula "a
la orden", o, simplemente, sealando el nombre y apellido de sta, sin necesidad
de utilizar dicho clusula. En uno u otro caso, debe entenderse que el ttulo valor
es a la orden y, por lo tanto, transmisible mediante endoso. Por otro lado. No es
posible girar la letra al portador o en forma nominativa. O el nombre, el nmero del
documento oficial de identidad y la firma de la persona que gira la letra de cambio.
Estos son requisitos formales esenciales, ya que es absolutamente necesario que
el girador se identifique plenamente. No obstante, debe recordarse que la firma
puede ser de puo y letra o realizarse a travs de otros mecanismos, llmese

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TITULOS VALORES
DERECHO COMERCIAL I
grficos, mecnicos o electrnicos de seguridad, utilizando incluso la llamada firma
digital o digitalizada [ver 016].

La indicacin tanto del vencimiento como del lugar de pago. Es decir a partir de
qu momento y en qu lugar el beneficiario de la letra de cambio podr exigir el
cumplimiento de la obligacin. Estos no son requisitos esenciales, por lo que
pueden faltar en la letra de cambio sin hacerle perder su mrito cambiario. As. si
en la letra no se indicara la fecha De vencimiento, deber entenderse que es una
letra a la vista, por lo que podr ser presentada a cobro desde el mismo da de su
giro.

Asimismo, si no sealara el tusar de paso. es decir en qu localidad, ciudad o pueblo se

cumplir la prestacin sealada en el ttulo valor o si dicho lugar no existiera en la realidad
o su designacin fuera imprecisa o equvoca', deber considerarse como lugar de pago a
aqul designado junto al nombre del girado o. en su detecto, en el domicilio real del
obligado principal.

13.-PAGAR
Qu es el pagar?
El pagar es un ttulo valor utilizado frecuentemente en las operaciones de crdito, en
virtud del cual una persona (denominada emitente o librador), se obliga a pasar a oir
persona (tomador o beneficiario) una cantidad de dinero en una o unas fechas
determinadas. A diferencia de la letra de cambio, en este ttulo valor siempre es el
emitente del pagar quien asume la condicin de obligado principal, es decir quien debe
pagar el impone al tomador.
Por ello, en el pagar intervienen necesariamente dos sujetos:

El emitiente, librador o girador, quien asume la calidad de obligado principal.

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TITULOS VALORES
DERECHO COMERCIAL I

El beneficiario o tenedor, que es la persona que podr exigir la prestacin

contenida en el ttulo valor.

Asimismo, pueden intervenir, de ser el caso:

Un endosante, que es iodo beneficiario que transfiere el pagar va endoso.

Un endosatario, que es la persona que ha recibido el pagar por endoso,

constituyndose de esta manera en el nuevo beneficiario del ttulo.

Un garante, que es cualquier persona, menos el girador, que garantiza en todo o

parte el pago del pagar.

REQUISITOS FORMALES ESENCIALES

Qu informacin debe contener el pagar para que sea valido?
El pagar debe contener la siguiente informacin:

La denominacin de "pagar."; por lo que no se aceptarn denominaciones

equivalentes.

La indicacin del lugar y fecha de emisin. La indicacin de la fecha de emisin es

necesaria y esencial, es decir no puede faltar en el ttulo valor, pues evita cualquier
duda o confusin respecto a la oportunidad del pago, sobre todo tratndose de
pagars cuyo vencimiento es a la vista o a cierto plazo desde su emisin].

Asimismo, la indicacin del lugar de emisin es importante porque precisa la plaza o

localidad en donde comienza a circular el ttulo valor, sin embarco no es un requisito
esencial. En consecuencia. De no haberse sealado el lugar de emisin, se presumir
que ste corresponde al domicilio del girador.

La promesa incondicional de pagar una cantidad de dinero o una cantidad

determinable de ste. conforme a los sistemas de actualizacin o reajuste de
capital legalmente admitidos. Asimismo, deber sealarse si el pago de la cantidad

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TITULOS VALORES
DERECHO COMERCIAL I
sealada en el pagar consta de un pago nico o de pagos fraccionados, o sea,
por amadas.

El nombre de la persona a quien o a la orden de quien debe hacerse el pago. Es

decir, debe sealarse a favor de quien se emite el ttulo valor. beneficiario que
podr transferir el documento mediante el endoso o mantenerlo en su poder y
reclamar el pago en la oportunidad debida.

La indicacin de su vencimiento nico o de los vencimientos parciales. Con este

requisito se busca determinar la clase de vencimiento aplicado al pagar, es decir,
si es a la vista. a fecha(s) fija(s') o a cierto plazo(s) desde su emisin, segn se
trate de pago nico o en armadas.

La indicacin del lugar de pago y en el caso de pago con cargo en una cuenta de
una empresa del sistema financiero nacional la forma como ha de efectuarse ste.
Este requisito, al igual de lo que sucede en la letra de cambio, no es esencial, por
lo que en caso de faltar dicha indicacin se tendr como lugar de pago la sealada
junio al nombre del emteme o, en su defecto, el domicilio real de ste.

El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y la firma del emitente,

quien tiene la calidad de obligado principal. Estos requisitos permitirn al
beneficiario original o, sobre todo. a un eventual endosatario identificar quin debe
asumir la responsabilidad del pago del ttulo valor.

Qu puede hacer el tenedor si se ha dejado de pagar una cuota parcial del pagare?
Como ya hemos sealado, el importe del pagar puede estar sealado mediante cuotas o
aradas las mismas que pueden ser mensuales, semanales o por cualquier periodo que el
emisor haya consignado en el titulo valor. Ahora bien, si ocurriese que el obligado dejara
de pagar una de estas cuotas o armadas. El tenedor podr optar por i) dar por vendidas
todas las cuotas y exigir el pago total de ttulo valor o ii) exigir el pago de la cuota vencida
en cualquiera de las siguientes que se devenguen, inclusive esperando hasta la ltima
armada.
Si el tenedor opta por dar por vencidas todas las cuotas y exigir el pago integro del titulo
valor, deber solicitar al fedatario la diligencia del protesto u obtener la formalidad
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TITULOS VALORES
DERECHO COMERCIAL I
sustitutoria pese a que en el titulo valor se haya consignado la clusula de liberacin de
protesto, si por el contrario opta por exigir el pago de la armada vencida en las siguientes
cuotas que se devengan no ser necesario que proteste el titulo valor por cada cuota
incumplida.
Finalmente cabe sealar que la clusula de liberacin de protesto de un pagar que debe
pagarse por cuotas solamente tendr efectos a partir de la ltima armada.
VENCIMIENTO
Cundo es exigible el pagar?
El importe sealado en el pagare es exigible en la fecha e su vencimiento ahora bien, el
emitente podr optar por alguna de las siguientes alternativas como modalidad de
vencimiento i) a fecha fija ii) a la vista y iii) a cierto plazo desde su emisin. El pagar
vencer a fecha si el importe deber cancelarse mediante un pago nico. O a fechas fijas,
si el importe ha sido pactado en armadas o cuotas.
El pagar vencer a la vista si su pago deber realizarse en el momento que el tenedor
presente el titulo valor al emitente. En este caso a igual de lo que sucede en la letra de
cambio el tenedor deber presentar el pagar dentro del plazo previsto por el emitente o
en defecto de dicha indicacin, en un plazo no mayor al ao desde es emitido el pagar.
Por ultimo el pagar vencer a cierto plazo desde su emisin, si es que el emitente ha
sealado que ser exigible una vez transcurrido un plazo determinado, contando desde la
emisin del titulo valor.
OBLIGACIONES DEL EMITENTE
Qu obligaciones asume el emitente?
Las obligaciones que asume el emitente son exactamente iguales a las que asume el
aceptante de una letra de cambio. En tal sentido, la obligacin principal que deber
cumplir es la de pagar el importe del ttulo valor a su vencimiento. Si incumpliera dicha
obligacin, el tenedor tendr contra el emitente y sus garantes accin cambiara directa
por los siguientes importes:

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DERECHO COMERCIAL I

El monto y/o los derechos patrimoniales representados por el ttulo valor a la fecha
de su vencimiento.

Los intereses compensatorios y monitorios que se hubieren pactado, o en su

defecto, los intereses legales

Los gastos de protesto o de la formalidad sustitutoria y otros originados por la

cobranza frustrada, as como los costos y costas judiciales o arbitrales.

PAGO
Deben anotarse en el ttulo valor los pagos parciales?
Como en el pagar puede haberse sealado que el paso se realice por armadas o cuotas,
cada vez que el emitente efecte un paso parcial, deber anotarse dicha circunstancia en
el ttulo valor. Lo mismo deber hacerse en caso de que sea una empresa del sistema
financiero la que verifique la realizacin de los pagos por armadas.
Asimismo, el emitente estar facultado para exigir el recibo correspondiente por los pagos
parciales efectuados.
Cmo deber acreditarse el pago total del pagare?
Como ya hemos sealado anteriormente [ver 086]. el enrlenle que efecta el pago total
del pagar puede optar por: i) exigir al tenedor la devolucin del ttulo valor con la
constancia puesta por e! tenedor de que ha sido debidamente cancelado, estando
obligado el tenedor a proceder conforme a lo solicitado por el emitente: o, ii) puede
acordar con el tenedor la destruccin del ttulo valor, que para toda seguridad deber
realizarse en presencia de ambas panes.
CLUSULA DE INTERESES
Puede pactarse intereses en el pagar?
En cualquier ttulo valor que contenga una obligacin de paso dinerario como es el
pagar, puede acordarse el pago de intereses, ya sean compensatorios o moratorios. As
como reajustes y comisiones.
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TITULOS VALORES
DERECHO COMERCIAL I
Para ello deber consignarse en el ttulo valor una clusula especial de pago de intereses
y reajustes [ver 065], en la cual se convenga la lasa de inters compensatorio que
devengar hasta la fecha de vencimiento del ttulo valor; as como las tasas de inters
compensatorio y moratorio que se generarn durante el periodo de mora.

14.-FACTURA CONFORMADA
Qu es la factura conformada?
En toda transferencia de mercaderas en la que. Se encuentre pendiente el pago del
precio o ste se pague por armadas, el vendedor a la par de emitir el comprobante de
pago respectivo (que puede ser una factura o boleta de venta. segn corresponda), puede
emitir el ttulo valor denominado factura conformada. Este ttulo, de contar con la
conformidad del comprador de la mercadera, otorga a su tenedor dos derechos: uno
crediticio sobre e; cobro del precio pendiente de pago, y un derecho real de prenda sobre
los bienes objeto de transaccin, lo que conlleva a que el comprador quede en calidad de
depositario de dicha mercadera.
Se puede apreciar que la finalidad de la factura conformada es incentivar el crdito de
consumo, otorgando al vendedor un instrumento til que le permita tener la seguridad de
recuperar su inversin mediante la ejecucin de la prenda constituida sobre la mercadera
vendida. Asimismo, el vendedor podr endosar la factura conformada, con lo que podr
recuperar el crdito concedido antes de la fecha estipulada para pagar el saldo del precio.
En consecuencia, la factura conformada es un ttulo valor crediticio con garanta prendaria
que se origina en la compra -venta y en general, en todo contrato que transfiera la
propiedad de bienes, en el que se acuerde el pago diferido del precio. Estos bienes deben
ser mercaderas o bienes objeto de comercio no registrados, distintos al dinero y que no
estn sujetos 2 carga o gravamen alguno, salvo al ttulo valor que los representa.
SUJETOS INTERVINIENTES
Quines intervienen en una factura conformada?
En la factura conformada intervienen:
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DERECHO COMERCIAL I

El emteme. Que solamente puede ser el vendedor o transferente de la mercadera

quien adems tiene la condicin de beneficiario o tomador original de la factura
conformada.

El comprador o adquiriente deja constancia de su conformidad en el titulo valor de

haber recibido la mercadera aceptando ser el obligado principal y convirtindose
en depositario de los bienes objeto de la transaccin

Asimismo, pueden intervenir de darse el caso:

Un garante que es cualquier personas. Menos el comprador ajeno o no a la

relacin cambiaria, que garantiza en todo o parte del pago de la factura
conformada.

Un endosante que es el tomador que transfiere mediante endoso la factura

conformada

Un endosatario que es el que adquiere va endoso la factura conformada.

REQUISITOS FORMALES ESENCIALES

Qu informacin debe contener una factura conformada?
El texto de la factura conformada deber contener cuando menos !o siguiente:

La denominacin de "factura conformada", no admitindose otra. aunque sea muy

similar.

La indicacin del lugar y fecha de emisin.

El nombre, nmero del documento oficial de identidad, firma y domicilio del

emitente, que slo puede Por el vendedor, a cuya orden se entiende emitida la
factura conformada.

El nombra, domicilio y el nmero del documento oficial de identidad del comprador

o adquirente.

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DERECHO COMERCIAL I

El lugar d entrega de las mercaderas o bienes descritos en el ttulo.

La. Descripcin de la mercadera entregada, sealando su clase, serie. calidad,

cantidad, estado y dems referencias que permitan determinar su naturaleza,
gnero, especie y valor patrimonial, los mismos que quedan afectados en garanta
a favor del tenedor del ttulo.

El valor unitario y total de la mercadera

El precio total o parcial pendiente de pago de cargo del comprador o adquirente.

Que es el monto del crdito que este titulo valor representa,

La fecha de pago del precio, que podr ser en forma total o en armadas. En este
ltimo caso, deber indicarse las fechas respectivas de pago de cada armada o
cuota.

La indicacin del lugar d pago y. en todo caso. la forma cmo ha de efectuarse el

pago con cargo en cuenta bancaria.

El nmero del comprobante de pago correspondiente a la transaccin, expedido

segn las disposiciones tributarias vigentes en oportunidad de la emisin del ttulo,
cuando ello corresponda.

La firma del comprador o adquirente, quien desde entonces tendr la calidad de

obligado principal y depositario de los bienes materia de transaccin.

Ahora bien, al no ser un requisito formal esencial la indicacin del lugar de la entrega de
mercaderas, la ausencia de dicha indicacin no desvirtuar la naturaleza cambiara de la
factura conformada. Efectivamente, en este caso, deber entenderse que la entrega fue
efectuada en el domicilio del comprador o adquirente.

15.-CHEQUE
SUJETOS INTERVINIENTES
Quines intervienen en un cheque?

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DERECHO COMERCIAL I
Los sujetos que intervienen necesariamente en un cheque son:

El emisor o girador: es la persona que gira I cheque, debiendo para ello ser titular
de una cuenta corriente bancaria que cuente con fondos suficientes para cubrir el
impone sealado en el ttulo valor. El emisor ser, a su vez, el obligado principal al
pago del cheque, no teniendo efecto alguna cualquier clusula que pretenda
liberarlo de dicha responsabilidad.

El girado: que es el banco o empresa del sistema financiero que, descontando de

los fondos constituidos en la cuenta corriente JO la que es titular el emisor, debe
efectuar el pago del importe del cheque a su tenedor.

El tenedor, beneficiario o titular: es decir a favor de quien se emite el cheque el

mismo que se dirigir al banco para cobrar el importe sealado en el ttulo valor. Si
el cheque hubiera sido emitido al portador, se considerar beneficiario a su
portador o poseedor.

REQUISITOS FORMALES ESENCIALES

Qu requisitos deben reunirse anees de emitir un cheque?
El cheque, como todos los dems ttulos valores, es un documento formal porque su
emisin debe observar determinados requisitos legales. En tal sentido, a la par de sus
requisitos formales esenciales [ver 157J, existen otros requerimientos que deben
cumplirse antes de su emisin.
As. En primer lugar, es imprescindible que los cheques se emitan en formularios
impresos, desglosables de talonarios numerados en serie o con claves u otros signos de
identificacin y seguridad. Dichos talonarios pueden ser proporcionados por el banco o
pueden ser impresos por los propios clientes. Si son proporcionados por I banco. ste
los entregar a sus clientes contra la firma de un recibo. Si los clientes deciden imprimir
por su cuenta y responsabilidad para su propio uso los talonarios desglosables de
cheques, podrn hacerlo siempre que sean autorizados previamente por el banco
respectivo y en las condiciones que acuerden.

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TITULOS VALORES
DERECHO COMERCIAL I
En segundo lugar, como condicin previa de la misin del cheque, el girador o emitente
deber contar con fondos disponibles en su cuenta corriente bancaria, va sea. Por
depsitos constituidos en ella o por tener autorizacin del banco para sobregirarse. Sin
embargo, aun cuando el tenedor no cumpliera con estas exigencias, dicha inobservancia
no afectar la validez del cheque como ttulo valor, pero si generar el rechazo del pago
por parte del banco y la correspondiente responsabilidad penal por libramiento indebido,
delito tipificado en el artculo 215 del Cdigo Penal.
Qu informacin debe contener el cheque?
Los requisitos, formales esenciales del cheque, es decir, lo que este ttulo valor debe
contener necesariamente para que el documento tenga plenos efectos cambiarlos, son los
siguientes:

El nmero o cdigo de identificacin que le corresponda. El nmero de orden o

cdigo de identificacin es un dato de gran importancia porque adems de
identificar los cheques que se emiten, sirve para que el banco pueda registrar las
chequeras que entrega a los clientes, y poder saber si los cheques presentados
pertenecen o no a la chequera provista al emitente.

La indicacin del lugar y fecha de emisin. De la i fecha de emisin permite

computar el plazo de presentacin del cheque, que es de treinta das, que como
hemos visto es igualmente su plazo para el trmite de protesto.

La orden pura y simple de pagar una determinada suma de dinero expresada ya

sea en nmeros, en letras o de ambas formas.

El nombre del beneficiario o de la persona a cuya orden se emite, o la indicacin

que se hace al peinador.

El nombre y domicilio del banco a cuyo cargo se emite e] cheque porque los
formularios que cada banco entrega slo sirven para emitir cheque a carpo de ese
banco y no de otro.

El nombre v firma del emitente quien tiene la calidad de obligado principal. La firma
del emitente debe coincidir con la registrada en el banco. De all la obligacin

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TITULOS VALORES
DERECHO COMERCIAL I
previa del emitente de registrar su forma y la obligacin posterior de mantenerla
actualizada. Esa firma registrada es la Que el banco tiene la obligacin de cotejar
cada vez que se presenta un cheque al cobro.
Ahora bien. Otro requisito formal, pero no esencial es la indicacin del lugar de pago. El
mismo que permitir establecer la plaza o localidad en la cual deber cumplirse con 1a
obligacin de pagar el cheque. Que no sea un requisito esencial significa que su ausencia
no invalidara al cheque como ttulo valor. Por ello. si no se hubiera consignado
informacin alguna relativa al lugar de pago, se tenda como tal cualquiera de las oficinas
del banco girado en el lugar de emisin del cheque.

16.-CERTIFICADO DE DEPSITO. Y WARRANT

Qu es el certificado de depsito?
El certificado de depsito es el ttulo valor a la orden que representa el derecho real de
propiedad sobre la mercadera depositada en un almacn general de depsito. En este
sentido. Quien posee este titulo valor es considerado titular o propietario de dicha
mercadera.
La entidad facultada para emitir el certificado de depsito es el almacn general de
depsito el mismo que proceder a emitirlo una vez. Recepcionada en depsito las
mercaderas o productos.
Qu es el warrant
El warrant es un ttulo valor a la orden que. al igual que el certificado de depsito, tambin
representa derechos reales sobre las mercaderas depositadas. La diferencia radica en
que el warrant representa un derecho real de prenda a favor del tenedor de dicho ttulo
valor mientras que la propiedad de las mercaderas corresponde al tenedor del certificado
de depsito. Es decir, el warrant conviene a su tenedor en acreedor prendario de la
mercadera o productos en depsito. Mientras que el certificado de depsito conviene a su
titular en propietario de dichas mercaderas.
SUJETOS INTERVINIENTES
Qu sujetos intervienen en el certificado de depsito y en el warrant?
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TITULOS VALORES
DERECHO COMERCIAL I
En estos ttulos valores intervienen necesariamente:

El almacn general de depsito o depositario,

El depositante,

REQUISITOS FORMALES ESENCIALES

Qu informacin deben contener tanto el certificado de depsito como el warrant?
Como liemos expresado anteriormente, tanto el warrant como el certificado de depsito
deben contener idntica informacin respecto a la mercadera en depsito. Esta
informacin debe estar constituida por;

La denominacin y nmero que corresponde lano al certificado de depsito como

al warrant. En caso de que se emitan ambos ttulos.

El lugar y fecha de emisin.

El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y domicilio del

depositante.

El nombre y domicilio del almacn general de depsito.

La clase y especie de las mercaderas depositadas, sealando la cantidad, peso,

calidad y estado de conservacin, marca de los bultos y tuda otra indicacin que
sirva para identificarlas, indicando, de ser el caso, si se tratan de bienes
perecibles.

La indicacin del valor patrimonial de las mercaderas y el criterio utilizado en

dicha valorizacin.

La modalidad del depsito, con indicacin del lugar donde se encuentran los
bienes depositados,

El monto del seguro que debe ser contratado

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TITULOS VALORES
DERECHO COMERCIAL I

El plazo por el cual e constituye el depsito

EL monto pendiente de pago por almacenaje

La indicacin de evitar o no las mercaderas afectas a derechos de aduana tributos

u otras cargas a favor del estado

17.-TTULO DE CRDITO HIPOTECARIO NEGOCIABLE

Qu es el ttulo de crdito hipotecario negociable?
El ttulo de crdito hipotecario negociable es otro Ululo valor que facilita la obtencin de
financiamiento, mediante la garanta hipotecaria que este ttulo
representa. Efectivamente, el titulo de crdito hipotecario es un ttulo valor a la orden que
es emitido por Registros Pblicos a solicitud del propietario de un inmueble inscrito,
incorporando desde su emisin una garanta hipotecaria sobre dicho inmueble De esta
manera. El propietario del inmueble podr, a fin de acceder a un prstamo endosar el
certificado hipotecario negociable en seal de garanta.

CONCLUSIONES
1. Por este trabajo que he realizado cada requisito formal que se tiene,
permitiendo conocer que cada persona que lo tenga adquiera los derechos
que este contenga considerado como actual titular sin importar quienes
hayan sido los anteriores titulares
2. A su vez tiene requisitos de carcter como tambin particular, es decir
especficos a cada ttulo valor
3. Los ttulos valores incorporan solamente derechos patrimoniales, esto es
de contenido econmico, podra ser el pago de una suma de dinero,
entrega de mercaderas o derechos de participacin

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TITULOS VALORES
DERECHO COMERCIAL I
4. Si faltara algn requisito formal no invalida la relacin causal que pudo
haber originado el ttulo valor, ni las acciones emergentes de esa
vinculacin bsica fundamental, pero si destruye la eficacia de la relacin
tpica emergente del ttulo.

RECOMENDACIONES
1.-Se debe tener mucho cuidado, con la circulacin de los ttulos valores, ya que deben
ser utilizados por las personas que le den un buen uso y no personas equivocadas
2.-Cuando se trate de ttulos valores materializados, se debe adherir o adjuntar las
clausulas especiales
3.-No constituyen los ttulos valores medios de prueba respecto a alguna obligacin, por
ello deberan ser plasmados en otro instrumento, as como sucede con los incompletos o
en blanco
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TITULOS VALORES
DERECHO COMERCIAL I

BIBLIOGRAFIA
Zegarra Guzmn, edicin oficial nueva ley de ttulos valores
Rodrigues Moreno Henry temas sobre ttulos valores
Monografas, ttulos valores Per
/titulosvaloresperu.wordpress.com

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