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TEMA:
EL FLUJO INTERNACIONAL DE FONDOS
CICLO: XX
TURNO: NOCHE
AREQUIPA PERU
2016
INDICE
INTRODUCCIN
LA BALANZA DE PAGOS..4
1. LA BALANZA POR CUENTA CORRIENTE....4
1.1. Balanza Comercial4
1.2. Balanza Servicios (Financieros Y No Financieros4
1.3. Balanza De Rentas5
1.4. Balanza De Transferencias..........................5
2. CUENTA DE CAPITAL .6
2.1. TRANSFERENCIAS DE CAPITAL
6
3. ADQUISICIN Y DISPOSICIN DE ACTIVOS INMATERIALES NO
PRODUCIDOS..6
4. CUENTA FINANCIERA.6
4.1. Inversiones Directas..6
4.2. Inversiones De Cartera.7
4.3. Otra Inversin.7
4.4. Derivados Financieros.7
4.5. Variacin De Reservas7
5. ERRORES Y OMISIONES.7
6. FINANCIAMIENTO EXCEPCIONAL...8
6.1. Activos De Reserva.8
6.2. Uso Del Crdito Del Fmi..8
7. FINANCIAMIENTO EXCEPCIONAL..8
8. FLUJO DE RESERVAS NETAS DEL BCRP.....8
9. INTERPRETACIN ECONMICA DE LA BALANZA DE PAGOS..9
10. PROBLEMAS EN LA BALANZA DE PAGOS10
INTRODUCCIN
La balanza de pagos es una herramienta muy til de anlisis econmico para la
formulacin de polticas concernientes con el sector externo de toda economa. Para una
mejor comprensin y uso de esta herramienta de anlisis, es indispensable familiarizarse
con los conceptos bsicos, la metodologa, aspectos tericos y la contabilidad de la balanza
de transacciones internacionales.
2
la informacin veraz
(o
ms
aproximada)
sobre
la
situacin
el desempeo comercial y/o financiero del sector externo de una economa. A fin de
facilitar el proceso de toma de decisiones econmicas (tanto a nivel macro como micro) de
los gobiernos y dems agentes econmicos involucrados, para la obtencin de beneficios
para el pas, en un contexto de economa global. Es la banca central ?en nuestro caso
el Banco Central de Reserva del Per (BCRP), la que generalmente se encarga de recopilar
y elaborar estas estadsticas y datos en sus respectivos pases, siguiendo las pautas
y normas fijadas por el Fondo Monetario Internacional (FMI) en su Manual de Balanza de
Pagos.
En un sentido ms especfico, el estudio de la balanza de pagos est muy ligado con el
anlisis de las polticas macroeconmicas para preservar el equilibrio externo de la
economa nacional, o corregir los desequilibrios temporales y estructurales que puedan
presentarse en las cuentas externas de una determinada economa; sea por causas externas
o internas (o una combinacin de ambas). Debemos mencionar aqu que las tareas
principales del FMI son la supervisin de la poltica econmica de los pases miembros y
el apoyo financiero a stos, en sus esfuerzos de ajuste externo para acortar la duracin y
reducir el grado de desequilibrio de sus balanzas de pagos. Es, pues, el Fondo una especie
de auditor internacional del desempeo econmico y financiero de sus miembros, pero
tambin es el principal gestor del soporte financiero multinacional y privado a favor de
ellos en coyunturas difciles.
LA BALANZA DE PAGOS
La balanza de pagos es un documento de tipo contable en el que se registran los importes
en moneda nacional o extranjera, de todas las operaciones tanto comerciales como
financieras de los habitantes de un pas con los habitantes del resto del mundo en un cierto
perodo de tiempo (un mes, un semestre, o un ao). La Balanza de Pagos de Per se
elabora siguiendo las directrices del Quinto Manual de Balanza de Pagos del FMI. La
Balanza de Pagos consta de tres partes fundamentales donde se anotan los movimientos u
operaciones: la Balanza por Cuenta Corriente, la Balanza por Cuenta de Capital y la
Cuenta Financiera. Las operaciones de Balanza de Pagos se construyen desde el principio
bastante conocido de "partida doble", cuyo significado es que contablemente la Balanza de
Pagos est siempre en equilibrio.
11. LA BALANZA POR CUENTA CORRIENTE
Las transacciones que componen la balanza por cuenta corriente se dividen en tres
grupos o sub-balanzas: la balanza comercial o de mercancas, la balanza de servicios, y
la balanza de transferencias. En estas se anotan una serie de operaciones que elevan o
disminuyen las rentas totales de la nacin.
11.1.
BALANZA COMERCIAL:Aqu se incluyen toda la serie de operaciones
relativas a la adquisicin de mercancas provenientes del exterior o importaciones, y
las ventas de bienes realizadas al extranjero o exportaciones. Cuando el valor de las
importaciones de bienes supera al de las exportaciones de bienes se denomina
"dficit comercial". Si aparece un dficit, esto quiere decir que parte del consumo
nacional es producido en el extranjero. Cuando las exportaciones de bienes superan
a las importaciones de bienes se originar un "supervit comercial"; en esta
situacin la economa est produciendo ms de lo que se consume a nivel nacional.
Las exportaciones se anotan en la columna de ingresos por el valor de los bienes (sin
incluir seguros ni fletes) vendidos al extranjero. Las importaciones se anotan en la
columna de pagos por el valor de los bienes comprados del extranjero. El saldo de la
balanza comercial se obtiene de la diferencia entre los ingresos por exportaciones y
los pagos por importaciones.
11.2.
BALANZA
SERVICIOS
(FINANCIEROS
NO
en
otros
viceversa
(importaciones
exportaciones
de
servicios).
13.4.
financieros, los warrants ya sean sobre acciones o sobre valores, las compraventas
de divisas a plazo, los acuerdos de tipos de inters futuro (FRA), las permutas
financieras de moneda o de tipos de inters y cualquier otra permuta financiera o
swap, sea sobre ndices, cotizaciones medias, o cualquier otra clase de activos.
13.5.
VARIACIN DE RESERVAS: Se registran aqu las variaciones de los
activos financieros que sirven como medio de pago internacional, es decir,
fundamentalmente la entrada y salida de divisas (aunque tambin de oro, por
ejemplo). Esta balanza est muy influida por las dems, puestos que se utiliza como
contrapartida de las operaciones que son al contado.
13.6.
ERRORES Y OMISIONES:No es en realidad una rbrica perteneciente
por naturaleza a la Cuenta Financiera. Simplemente constituye una partida de ajuste
para las operaciones no registradas, de forma que la balanza de pagos siempre est
cuadrada.
14. FINANCIAMIENTO EXCEPCIONAL
Comprenden:
14.1.
ACTIVOS DE RESERVA:Comprenden todas las transacciones que las
autoridades monetarias de un pas consideran disponibles para atender necesidades
de financiamiento de balanza de pagos. Los componentes de esta cuenta son oro
monetario, derechos especiales de giro, posicin de la reserva en el FMI, activos en
divisas (moneda, depsitos y valores) y otros activos.
14.2.
Uso del crdito del FMI: Corresponde a los crditos otorgados por el FMI
para el financiamiento de la balanza de pagos.
14.3.
FINANCIAMIENTO EXCEPCIONAL:Es un mecanismo utilizado por
las autoridades econmicas de un pas para financiar necesidades de balanza de
pagos. Este concepto y su tratamiento contable han cobrado cada vez mayor
importancia para fines analticos, junto a los activos de reserva y el uso del crdito y
prstamos del FMI y los pasivos que constituyen reservas de autoridades
extranjeras.
15. FLUJO DE RESERVAS NETAS DEL BCRP
Esta partida comprende los cambios y saldos en: el oro monetario, los derechos
especiales de giro (DEG), la posicin de reserva del pas en el FMI, los activos en
divisas (moneda, depsitos y valores) y otros activos. Esta cuenta era conocida
anteriormente como "Cuenta (o Balanza) de
Ajustes Oficiales". Contablemente, esta cuenta es la suma de los saldos de la cuenta
corriente, la de capital y financiera y la de errores y omisiones, pero con el signo
contrario.
Se presenta a continuacin un cuadros generales que resumen la forma cmo el
BCRP como, agrupa las estadsticas compiladas por los expertos encargados de la
balanza de pagos del ente emisor peruano.
La Cuenta Financiera del BCRP (II en su clasificacin) incluyen tres cuentas
especficas: la del sector privado, la del sector pblico y la de capitales de corto
plazo. Adems, se ha separado y agrupado en una nueva gran cuenta de ajuste, la
Cuenta de Financiamiento Excepcional (III en la clasificacin), la obtencin de
recursos financieros en prstamo del exterior para financiar la balanza de pagos, los
atrasos en los pagos y la condonacin de deudas.
Esta cuenta incluye, en los ltimos aos, nicamente las operaciones del sector
pblico por cambios en la deuda externa pblica del Estado peruano. Estas dos
grandes cuentas de la clasificacin del BCRP estn comprendidas en la cuenta
capital y financiera de la clasificacin normalizada del Fondo. Luego, la cuenta
financiamiento excepcional y el flujo de reservas netas del
BCRP son las transacciones de ajustes o compensatorias oficiales o de
financiamiento, y son iguales en monto pero de signo opuesto a las transacciones
autnomas del perodo.
16. INTERPRETACIN ECONMICA DE LA BALANZA DE PAGOS
Cuando el saldo conjunto de la balanza por cuenta corriente y de capital es positivo,
implica que los ingresos provenientes del resto del mundo por concepto de nuestras
exportaciones de bienes y servicios, las rentas del trabajo y del capital financiero y
las transferencias recibidas superan a los pagos que realizamos por nuestras
importaciones, y por las rentas y transferencias otorgadas al exterior. Se tiene
capacidad de financiacin, lo que significa que el pas mantiene una posicin
acreedora con respecto al resto del mundo, pues los ingresos provenientes del resto
8
del mundo nos permiten financiar los pagos que debemos realizar al mismo. En
otras palabras, el resto del mundo se endeuda con nuestro pas. Cuando ocurre a la
inversa, es decir, cuando el saldo conjunto de la balanza por cuenta corriente y de
capital es negativo, nuestros ingresos provenientes del resto del mundo no son
suficientes para realizar todos los pagos sealados anteriormente y, como
consecuencia, el pas pasa a ser deudor del resto del mundo y necesita financiacin.
El resto del mundo mantiene una posicin acreedora respecto a nuestro pas. Todas
las partidas que supongan un aumento en la posicin deudora de los habitantes del
pas con respecto al extranjero se registran como ingresos (crditos), mientras que
las operaciones que supongan un aumento de la posicin acreedora se registrarn
como pagos (dbitos).
Introduciendo el papel desempeado por los flujos de capital en un contexto en que
suponemos que nuestro pas se enfrenta a unos precios establecidos de las
importaciones y a una demanda de las exportaciones. Suponemos que el tipo de
inters mundial est dado y que entra capital en el pas a una tasa que es mayor
cuanto mayor es el tipo de inters interior. Es decir, los inversores extranjeros
compran un cantidad de nuestros activos que ser mayor cuanto ms elevado sea el
tipo de inters que nuestros activos pagan en relacin con el tipo de inters mundial.
La tasa de entrada de capital o supervit de la cuenta de capital, es una funcin
creciente del tipo de inters. Cuando el tipo de inters es igual al mundial, i = i, ni
hay flujos de capital. Si es ms elevado, habr una entrada de capital e,
inversamente, si es ms bajo, habr una salida. Un incremento de la renta empeora
la balanza comercial, y un incremento del tipo de inters aumenta las entradas de
capital y mejora, de esta forma, la cuenta de capital. De ello se deduce que cuando
aumenta la renta, un incremento de los tipos de inters podra mantener la balanza
de pagos global en equilibrio. El dficit comercial se financiara con una entrada de
capitales. Esta idea es extraordinariamente importante. Los pases se enfrentan
9
10
REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS
http://estadisticas.bcrp.gob.pe
SACHS; Macroeconoma en la Economa Global, 1993
UGARTECHE, Oscar (2004): Adis Estado Bienvenido Mercado, Fondo Editorial
UNMSM 168pp.
http://www.imf.org/external/np/sta/bop/bopman5.htm
http://www1.inei.gob.pe/web/aplicaciones/siemweb/index.asp?id=003
A DE PAGOS PER
OS
2001
2002
-1,202.8
2003
-1,110.3
2004
2005
2006
-948.5
-178.7
19.29
1,147.61
2,754.60
3,004.39
5,286.08
8,934.00
12,809.17
17,367.68
23,800.00
885.8
alanza Comercial
5
321.11 8
7,025.7
9,090.7
Exportaciones de bienes
3
11
7,713.90 3
7,204.4
8,204.8
Importaciones de bienes
8
nancieros)
7,392.79 5
-962.7
-993.7
8
-1,101.0
9,804.78
12,081.61
14,866.01
-731.83
-834.27
-781.41
-3,685.86
-5,076.14
-7,582.51
1,432.59
1,771.94
2,184.53
2,154.28
140.95
639.47
936.77
1,818.24
1,941.21
987.63
-1,440.82
-738.48
229.88
-236.48
-563.26
26.34
100.19
26.68
-2,351.19
-1,627.88
-2,752.92
151.29
239.14
-667.84
-899.9
5
-1,457.0
-2,143.8
enta de Factores
5
1,039.7
1,209.3
ransferencias corrientes.
NTA
3
FINANCIERA
(Balanza
de
ales)
1,019.40 4
1,544.0
672.4
1,800.14 1
982.8
-105.0
ector Privado
4
1,537.90 7
372.1
630.0
ector Pblico
7
1,056.24 9
189.0
-794.0
147.4
-1.2
63.9
ANCIAMIENTO EXCEPCIONAL
2
13.59 3
-449.6
-833.5
0
-476.8
2
109.7
689.0
130.07 0
CONCLUSIONES
Muchos gobiernos deciden gastar ms de lo que ingresan, e incurren en dficit
presupuestarios que pueden financiarse emitiendo dinero o deuda pblica. Si se opta por
emitir dinero se crearn tensiones inflacionistas; si se opta por emitir deuda pblica se
puede presionar al alza los tipos de inters. La emisin desmedida de dinero en
Latinoamrica durante la dcada de 1980, gener graves niveles de inflacin.
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