INGLES

It is the contract by which a lessor is obliged to give lessee the use or

enjoyment of tangible goods during a forced run. Forcing the lessee to pay
consideration in money the value of procurement of goods and financial
burdens.
DEFINICION
Es el contrato por el cual un arrendador se obliga a otorgar a un arrendatario el
uso o goce temporal de bienes tangibles durante un plazo forzoso. Obligndose
el arrendatario a pagar contraprestacin, que se liquidara en pagos parciales
una cantidad en dinero determinada que cubra el valor de adquisicin de los
bienes y cargas financieras.( intereses, impuestos y gastos.)

QUIENES PUEDEN SE ARRENDADORES FINANCIEROS

-SOCIEDADES FINANCIERAS DE OBJETO MULTIPLE REGULADAS.
- SOCIEDADES FINANCIERAS DE OBJETO MULTIPLE NO REGULADAS.

TIPOS DE CONTRATO DE ARRENDAMIENTO

Los dos tipos de contratos de arriendo que dispone una empresa son los
arrendamientos operacionales y los financieros o de capital.

CONTRATO DE ARRENDAMIENTO OPERACIONAL

Generalmente representan un convenio a corto plazo en el que la empresa

obtiene el servicio de ciertos activos y en donde normalmente se lleva a cabo
un arreglo en el que el arrendatario se compromete a efectuar pagos
peridicos al arrendador durante cinco o menos aos por los servicios de un
activo. Estos contratos operacionales suelen utilizarse para arrendar bienes
tales como computadoras, equipo pesado, automviles y cajas registradoras.

CONTRATO DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO

Es un contrato de arrendamiento a un plazo mayor que un contrato de

arrendamiento operacional. Normalmente estos contratos no pueden
cancelarse y por lo tanto obligan al arrendatario a realizar pagos por el uso de
un activo durante un periodo preestablecido. Los contratos de arrendamiento
financiero se utilizan comnmente para arrendar tierras o terrenos,
edificaciones y grandes piezas de equipo fijo.

CONTRATO DE ARRENDAMIENTO
El contrato de arrendamiento dispone de varias opciones,
-La primera de ellas trata acerca de la manera en la que los activos arrendados
son adquiridos por el arrendador.
-la segunda se relaciona con el mantenimientos de los activos arrendados.
-la tercera se encarga de la revocabilidad del contrato.

LA ADQUISICION DE ACTIVOS ARRENDADOS

Los arrendadores emplean dos tcnicas fundamentales para la obtencin de

activos que habrn de arrendarse. Este mtodo de adquisicin de activos
depende en gran medida de los deseos del arrendatario potencial. Las tcnicas
ms comunes son los contratos de:
Arrendamiento directo
Es cuando un arrendador posee o adquiere los activos que son arrendados a
cierto arrendatario. El arrendador puede ser el fabricante del activo o puede ser
una empresa arrendadora que adquiere los activos a partir del fabricante y
luego los arriende al arrendatario.
Convenios de venta-rearrendamiento
Consiste en comprar activos que ya eran propiedad del arrendatario y
rearrendarlos. Estas tcnicas suelen hacerlas empresas que necesitan fondos
para sus operaciones, al vender un activo existente a un arrendador para luego
rearrendarlo, el arrendatario recibe inmediatamente el dinero de ese activo y al
mismo tiempo est obligado a pagar cuotas peridicas por el uso del activo
arrendado.

CONDICIONES DE MANTENIMIENTO

Un convenio de arrendamiento normalmente especifica si el arrendatario es

responsable del mantenimiento de los activos arrendados. El mantenimiento
generalmente comprende no solo reparaciones, sino tambin pagos de seguro
e impuestos, es por eso que el arrendador incluir en el pago de arrendamiento

una compensacin por los costos de mantenimiento previstos de los activos

arrendados.

RENOVABILIDAD

Se le concede al arrendatario la opcin o derecho de renovar un

arrendamiento en el momento de su vencimiento. La opcin de renovacin no
opera hasta que ha expirado en su totalidad el arrendamiento original.

EL ARRENDAMIENTO COMO FUENTE DE FINANCIACION

El arrendamiento se considera como una fuente de financiacin que
proporciona el arrendador al arrendatario. El arrendatario recibe el servicio de
cierto activo durante un periodo especfico y estar obligado a un pago
peridico fijo. La nica otra forma de que el arrendatario pudiera obtener los
servicios del activo seria comprarlo de inmediato, y tal compra del activo
requiere de financiamiento. Es por ende que estar obligado a pagos fijos
durante un periodo determinado los que nos lleva a considerar el
arrendamiento financiero como una fuente de financiamiento a largo plazo.

COSTOS DE ARRENDAMIENTO

CONSIDERACIONES FISCALES

Los pagos de arrendamientos se consideran como gastos deducibles de

impuestos en el estado de resultado de la empresa. sea que este pago de
arrendamiento puede deducirse del ingreso antes de impuesto de la empresa
en el periodo en el que se recibe el servicio por el que se efecta un pago. El
pago de arrendamiento recibido por el arrendador debe considerarse como
ingreso gravable.

PROGRAMACION DEL PAGO

Un arrendador exige pagos de arrendamiento por adelantado, en el caso de

pagos anuales, el arrendatario deber realizar su pago al principio del ao,
aunque los beneficios procedentes del activo arrendado aun no hayan sido
recibidos. Realizar un pago de arrendamiento por adelantado pueden hacer

que los beneficios fiscales reales del pago se retrasen hasta un ao despus
del desembolso real. Un ejemplo servir para explicar esto.

Beneficio fiscal
El beneficio fiscal es un concepto que incluye la exencin fiscal, las
bonificaciones y las deducciones tributarias.
Deduccin fiscal
Una deduccin fiscal o tributaria es una reduccin de los ingresos sujetos a
tributos, por diversos conceptos, en especial los gastos incurridos para producir
ingresos.

EJEMPLO
La corporacin k efectu recientemente convenio de arrendamiento con la
compaa nacional de arrendamientos, el convenio establece que la
corporacin k realice pagos anuales al principio del ao por $39
535,88(dolares) durante los prximos 12 aos. A cambio la empresa podr
utilizar un almacn de 10,000 pies cuadrados. La corporacin k se encuentra
en la categora fiscal de 40%.
El retraso en los beneficios fiscales resultantes del pago por adelantado puede
verse en la misma tabla.

DETERMINACION DEL PAGO DE ARRENDAMIENTO

El arrendador le cobra al arrendatario un pago que le proporcionara al

arrendador cierto rendimiento requerido.
EJEMPLO
la Compaa Nacional de Arrendamientos desea determinar el pago anual de
arriendo que se habr de pagar al principio de cada ao por parte de la
corporacin K, que arrienda un almacn que fue adquirido por la Nacional en
$300.000(dlares), y se espera que se produzca una utilidad a un valor de
arrendamiento de $100.000 al final del periodo de arrendamiento de 12 aos.
La Nacional desea determinar el pago de arrendamiento anual que debe cobrar

la empresa arrendataria al inicio de cada ao a fin de obtener un rendimiento

de 12% en el vencimiento de arrendamiento.
PASO 1
CALCULO DE LA INVERSION INICIAL (NETO DE RECUPERACION).
El primer paso en el anlisis en determinar la inversin inicial de la
Nacional(neta de recuperacin) en el almacn. Dado que el almacn puede
venderse en su valor nominal de $100.000 al final del duodcimo ao, restando
el valor presente a los $100.000, descontados a la tasa de rendimiento
requerida de 12% del desembolso de $300.000, nos da la inversin inicial (neta
de recuperacin).

PAS 2
CALCULO DE LOS PAGOS
El segundo paso es determinar los 12 pagos iguales que amortizaran la
inversin inicial(neta de recuperacin) en tanto se proporcione un rendimiento
de 12% a la Nacional. Puesto que el pago de arrendamiento se realiza al
principio de cada uno de los 12 aos, los 12 pagos realmente consisten en un
pago inicial (al principio del ao 1) seguido por 11 pagos de final de ao. El
inicio de cada ao se considera equivalente al final del ao inmediatamente
anterior. La ecuacin anterior iguala la inversin inicial de $274.300 con el
valor presente del pago de arrendamiento anual (X, descontado a la tasa de
rendimiento de 12%)
$274.300 = 1.000X + 5.938X
$274.300 = 6.938X
$274.300/6.938 = X
X = 39.535,88
Dado que las tablas del valor presente se basan en flujos de efectivo de final
de ao, el factor de valor presente para el final del ao cero ( inicio del ao 1 )
es 1.000. los 11 pagos restantes pueden considerarse como una anualidad de
11 aos, puesto que se efectan al final de los aos 1 a 11. el factor de inters
del valor presente para una anualidad, fivpa, descontado al 12% con una
vigencia de 11 aos es 5,938. al simplificar la ecuacin y despejar x, el pago de
arrendamiento anual proporciona un pago de arrendamiento de $39.535,88.
LA DECISION ARRENDAMIENTO-COMPRA
Es una a la que comnmente se enfrentan las empresas que consideran la
adquisicin de nuevos activos.
Las opciones de que dispone dichas empresas son:
1)Arrendar los activos.
2)emprestar a fin de comprar los activos.
3)comprar los activos usando el efectivo liquido disponible.
Aun si la empresa cuenta con recursos lquidos para comprar los activos, el
empleo de este dinero debera considerarse como una forma de emprestamos.
La mayora de las empresas por lo general no cuentan con suficiente dinero en
efectivo disponible para realizar compras en efectivo de activos.

A continuacin presentare una seccin de marco de referencia analtico para

comparar las opciones de arrendamiento y compra. Este anlisis requerido
presenta tres secciones.
La primera se encarga de convertir los pagos de arrendamiento a salidas de
dinero en efectivo despus de impuesto. La segunda se dedica a la
determinacin de las salidas de dinero en efectivo despus de impuestos
asociadas a la opcin de emprestamos. La ltima seccin presenta tcnicas
requeridas para comparar las opciones de arrendamiento y compra(prstamo)
a fin de efectuar la decisin de arrendamiento-compra.

PAGOS DE ARRENDAMIENTO Y SALIDA DE EFECTIVO DESPUES DE

IMPUESTOS
Si los pagos de arrendamiento se vinculan adecuadamente con los beneficios
fiscales, las salidas de efectivo despus de impuestos para cada periodo de la
vigencia del arriendo pueden calcularse simplemente determinando la
diferencia entre el pago de arrendamiento y los beneficios fiscales en cada
periodo.
PASO 1
DETERMINACION DEL PAGO DE ARRENDAMIENTO ANUAL
24.000 = 1.000X + 2.914X
El coeficiente 2.914 representa el factor de inters de valor presente para una
anualidad, descontada al 14% durante cuatro aos.
24.000 = 3.914X
24.000/3.914=X
X = $6.132
Al simplificar la ecuacin y despeja X, resulta un pago anual de arrendamiento
de aproximadamente $6.132
PAS 2
DETERMINACION DE LAS SALIDA DE EFECTIVO
La tabla presenta las salidas de dinero en efectivo despus de impuestos,
relacionadas con cada uno de los cinco aos de convenio de arrendamiento. La
columna 3 de la tabla presenta las salidas de efectivo importantes asociados al
arrendamiento. La entrada de efectivo de $2.453, indica para el ao 5 se debe
al hecho de que no se hace ningn pago de arriendo en el ao 5 y a que los
ahorros fiscales resultantes del pago de arriendo del ao 4 son relazados en
este mismo ao.

EMPRESTAMO Y SALIDA DE EFECTIVO DESPUES DE IMPUESTO

Las salida de efectivo asociadas a la solicitud de prstamo son ms difciles de
calcular debido a la necesidad de identificar tanto el inters sobre el prstamo
como el gasto de depreciacin relacionado con la solicitud de crdito para
comprar el activo. El clculo de las salida de efectivo asociadas a la solicitud de
prstamo costa de dos pasos, el primer paso consiste en determinar el
componente de inters anual; el segundo en calcular la depreciacin y totalizar
las salida de dinero en efectivo.
PASO 1
CALCULO DEL INTERES
Dado que el Internal Revenue Service permite la deduccin de solo el inters,
no del principal de un prstamo, a partir del ingreso para fines fiscales, es
necesario a menudo dividir o descomponer un pago de prstamo en los
elementos del inters y el principal.
Internal Revenue Service : El Servicio de Impuestos Internos es la agencia federal del
Gobierno de los Estados Unidos, encargada de la recaudacin fiscal y de los cumplimientos de las
leyes tributarias

PAS 2
DETERMINACION DE LAS SALIDAS DE EFECTIVO
Las salidas de efectivo asociadas a la solicitud de crdito para comprar la
maquinaria pueden calcularse una vez que el pago de prstamo haya sido
descompuesto en sus elementos de inters y principal.
EJEMPLO
La compaa intenta depreciar la maquinaria de $24.000 (dlares) segn el
ACRS en su periodo de recuperacin normal de 5 aos. Para el ao 1: 15%, ao
2: 22%, ao 3 al 5: 21% . La principal salida de efectivo es el pago del
prstamo total para cada ao, esta salida se reduce por los ahorros fiscales a
partir de la cancelacin de la depreciacin y el inters asociado. Las salidas
resultantes son las salidas de efectivo despus de impuesto relacionadas con la
opcin de solicitud de crdito.
ACRS: consiste en mtodos de depreciacin acelerada y un mtodo ACRS alternativo que podra haber
sido elegido. El mtodo ACRS alternativo utiliza un porcentaje de recuperacin en base a un mtodo lineal
modificado. La ley establece porcentajes fijos como usos para cada clase de bien
Amortizable propiedad bajo ACRS se llama la propiedad de recuperacin. La clase de recuperacin de la
propiedad determina el perodo de recuperacin. En general, la vida de la clase de la propiedad lo coloca en
una, de 5 aos, 10 aos, 15 aos, 18 aos, o una clase de recuperacin de 19 aos de 3 aos.
Bajo ACRS, los porcentajes prescritos se utilizan para recuperar la base no ajustada de la propiedad de
recuperacin. Para calcular una deduccin por depreciacin, se multiplica el porcentaje prescrito para la clase
de recuperacin de la base ajustada de la propiedad de recuperacin.

COMPARACION DE LAS OPCIONES DE ARRENDAMIENTO Y DE COMPRA

Con el objetivo de comparar las opciones de arrendamiento y de compra, debe
calcularse el valor presente del flujo de salidas de dinero en efectivo asociadas
a cada una.
EJEMPLO
En el momento en que la compaa debe tomar la decisin de arrendamientocompra, su costo de deuda despus de impuestos es aproximadamente igual a
6%. Al comparar el valor presente de las salidas de dinero en efectivo
asociadas a cada una de las opciones, debe tomarse la decisin acerca de si se
arrienda o se compra la maquinaria. La opcin para la cual el valor presente de
las Salidas de dinero en efectivo es la mnima, ser la ms aceptable puesto
que ser la opcin menos costosa en trminos monetarios
LA SUMA DE LOS VALORES PRESENTES DE LAS SALIDA DE EFECTIVO
PARA ARRENDAMIENTO Y EMPRESTAMOS, INDICAN QUE LA SOLICITUD
DE PRESTAMO ES LA MAS PREFERIBLE, ESTO SE DEBE A QUE EL VALOR
PRESENTE DE LOS COSTO DE SOLICITU DE PRESTAMO EN MENOR QUE
EL VALOR DEL COSTO DE ARRENDAMIENTO, LOS AHORROS LOGRADOS
AL EMPRESTAR EN VEZ DE ARRENDAR SON DE $1.482. DE ESTE MODO
PEDIR PRESTADO Y COMPRAR LA MAQUINARIA LE AHORRARA A LA
EMPRESA $1.482 DOLARES.