Cartilla S6

Gradiente
MATEMTICAS FINANCIERAS
AUTOR: Ricardo Dueas Prieto - Doris Caicedo Torres
NDICE
NDICE

1. Gradiente geomtrico
1.1. Conceptos
1.2. Gradiente geomtrico simple cierto con cuotas vencidas y anticipadas
1.3. Gradiente geomtrico perpetuo o infinito
2. Gradiente escalonado
3. Ejercicios propuestos

Glosario
Acceso rpido
GENERALIDADES
DESARROLLO
GLOSARIO
Este material pertenece al Politcnico

Grancolombiano y a la Red Ilumno. Por ende, son
de uso exclusivo de las Instituciones adscritas a
la Red Ilumno. Prohibida su reproduccin total
o parcial.
01
02
DESARROLLO DE CADA UNA DE LAS UNIDADES TEMTICAS
1. Gradiente geomtrico
1.1. Conceptos
Podemos definir el gradiente geomtrico, como los flujos de caja o movimientos de dinero que
se caracterizan por tener cuotas peridicas que varan de acuerdo con una constante que es un
porcentaje, positivo o negativo, que har que las cuotas crezcan o disminuyan de acuerdo con
este porcentaje. Como la cuotas son variables, vamos a identificar cada una de ellas, como, C1,
C2, C3, etctera; el trmino C de cuota o como R1, R2, R3, etctera; el trmino R lo tomamos
de renta, y llamaremos a la contante de variacin, G de geomtrico.Para entender el concepto
de esta serie variable, empecemos por construir un flujo de caja.
Ejemplo 1
Construir un flujo de caja de cuatro perodos mensuales, que inicie con una primera cuota de
$10.000, que crece mensualmente en 10%. Identificamos una C1 = 10.000, G=10% y n=4. Las
cuotas son mensuales, la constante de variacin es un porcentaje mensual positivo, lo que nos
identifica que es un gradiente geomtrico creciente y tenemos 4 cuotas mensuales.
En el flujo de caja anterior podemos visualizar lo que es un gradiente geomtrico; que las cuotas
varan de acuerdo con un porcentaje.
Del ejemplo podemos deducir una primera frmula, que nos permitir calcular cualquier cuota
del gradiente geomtrico, conociendo la cuota uno y la constante de variacin G.
Frmula 1
Para calcular una cuota en cualquier perodo del gradiente geomtrico.
Ejemplo 2
Calcular la cuota 4, de un gradiente geomtrico, que inicia con una primera cuota de $10.000 y
que crece mensualmente en el 10%.
Identificamos una C1 = 10.000, G=10% y vamos a calcular la cuota 4.
Cn = C1 (1 + G) n-1
C4 = 10.000 (1 + 0,10) 4-1
C4 = 10.000 (1 + 10) 3
Si la C1 = $10.000, tendremos que las siguientes cuotas sern:

C1 = $10.000
C4 = 10.000 x 1,331
C2 = $10.000 + ($10.000 x 0,10) = $10.000 (1+ 0,10) = $11.000
C4 = $13.310
C3 = $10.000 + ($10.000 x 0,10)+ ($10.000 x 0,10)= $10.000 (1+ 0,10)2 =$12.100

C4 = $10.000 (1+ 0,10)2 (1+0,10)= $10.000 (1+ 0,10)3 =$13.310
Ejemplo 3
13.310
Calcular la cuota.4, de un gradiente geomtrico, que inicia con una primera cuota de $10.000 y
que decrece mensualmente en un 10%.
12.100
Cn = C1 (1 + G) n-1
11.000
En este ejemplo estamos indicando que el gradiente geomtrico es decreciente, que las cuotas
van a disminuir de acuerdo con un porcentaje constante del 10%, lo que nos hace G negativa.
10.000
Identificamos una C1 = 10.000, G= -10% y vamos a calcular la cuota 4.
0 1 2 3 4
POLITCNICO GRANCOLOMBIANO
MATEMATICAS FINANCIERAS
La frmula para el clculo de una cuota en cualquier perodo del gradiente geomtrico es:
Frmula 2
Cn = C1 (1 + G) n-1
Si G ip
Para el ejercicio, como la constante de variacin G es negativa, (1+ (-G)), al resolver, el signo
positivo se nos convierte en negativo (ms por menos nos da menos), y la frmula nos queda as:
(1 + G ) n (1 + ip) n 1

VP = C 1
G ip
C4 = 10.000 (1 - 0,10) 4-1
Si G=ip
C4 = 10.000 (1 - 10) 3
VP =
C4 = 10.000 x 0,729
C4 = $7.290
Dnde:
VP = valor presente o valor actual
1.2. Gradiente geomtrico simple cierto con cuotas vencidas y anticipadas

Al gradiente geomtrico se le puede calcular su valor presente y su valor final o futuro, teniendo
un nmero previsto de cuotas (cierto), recordando que se utilizan tasas peridicas (vencidas), que
el perodo de la cuota debe coincidir con el perodo de la tasa y con el perodo de la constante de
variacin (simples).Las frmulas son para cuotas vencidas por lo que el valor presente nos dar
un perodo antes de la primera cuota (ejemplo: si la primera cuota est en perodo uno, el VP nos
dar en el perodo cero) y el valor futuro nos dar inmediatamente se efecta la ltima cuota
(ejemplo: si la ltima cuota est en el mes 4, el valor final nos da en el mes 4). En el evento que
las cuotas sean anticipadas, las frmulas debern multiplicarse por
(1+ i).
El gradiente geomtrico cuenta con frmulas diferentes para cuando la constante de variacin
G es diferente de la tasa de inters peridica vencida i y para cuando la constante de variacin
G es igual a la tasa de inters peridica vencida i.
C1 = valor de la cuota 1
ip = tasa de inters peridica vencida
G = es la constante de variacin.
n = es el nmero de cuotas que tiene el gradiente o flujo de caja.
Cualquier trmino que intervenga en las frmulas puede ser calculado o despejado.
Las frmulas de valor presente de un gradiente geomtrico (simple, cierto, con cuotas
anticipadas) son las siguientes:

Frmula 3
Las frmulas de valor presente de un gradiente geomtrico (simple, cierto, con cuotas vencidas)
son las siguientes:
Si G ip
(1 + G) n (1 + ip) n 1
VP = C1
(1 + ip)
G ip
Si G=ip
C1(n)
VP =
(1 + ip)
1 + ip
C 1(n)

1 + ip
Donde:
Frmula 5
VP = valor presente o valor actual
Si G ip
(1 + G) n (1 + ip) n
VF = C1
(1 + ip)
G ip
Si G=ip
VF = C1(n)(1 + ip) n1 (1 + ip)
Las frmulas de valor final de un gradiente geomtrico (simple, cierto, con cuotas vencidas) son
las siguientes:
Donde:
Frmula 4
VF = valor final o valor futuro

Si G ip
(1 + G ) n (1 + ip) n

VF = C 1
G ip
Si G=ip
VF = C1(n)(1 + ip)n1

Ejemplo 4
El primer pago mensual de un crdito es de $ 20.000, el plazo acordado es de 5 aos, con tasa de
financiacin del 18% NMV y crecimiento de la cuota en el 1% cada mes. Determinar el valor del
prstamo. Es un gradiente geomtrico, porque la constante de variacin es un porcentaje, las
cuotas se estiman vencidas mientras no se diga lo contrario o se trate de un contrato de
arrendamiento, hay un nmero previsto de cuotas y todos los trminos estn en igual perodo y
nos piden calcular el valor presente.
VP=?
Donde:
VF = valor final o valor futuro
Cualquier trmino que interviene en las frmulas puede ser calculado o despejado.
Las frmulas de valor final de un gradiente geomtrico (simple, cierto, con cuotas anticipadas) es
la siguiente:
C1=$20.000
G= 1%
n=5 aos => n=5*12=60 meses
18% NMV =>ip=18%/12 = 1,5% p.m.v.
Vemos que G es diferente a la i
Reemplazamos en la frmula de valor presente.
(1 + 0,01) 60 (1 + 0,015) 60 1
VP = 20.000

0,01 0,015
Despejamos, utilizamos todos los decimales y solo al final en la respuesta, aproximamos a 2

decimales.
80.000.000= (C1x 120) / 1,01
80.000.000x 1,01 = C1 x 120
Despejamos, utilizamos todos los decimales y solo al final en la respuesta, aproximamos a

2 decimales.
80.800.000 = C1 x 120
VP = 20.000 (((1,81669669856 x 0,40929596672)-1) / -0,005)
C1=$673.333,33
C1 = 80.800.000 / 120
VP = 20.000 ((0,743566631474 - 1) / -0,005)
b) Hallar el valor de la cuota 60
VP = 20.000 (-0,256433368526 / -0,005)
Reemplazamos en la frmula
VP = 20.000 x 51,2866737052
Cn = C1 (1+G) n-1
VP = $1.025.733,47
C60 = 673.333,33 (1+0,01)59

C60 = 673.333,33 x 1,79870960254
Ejemplo 5
Un crdito hipotecario se suscribe por valor de $80 millones, con plazo de diez aos, cuotas
mensuales crecientes en 1% y tasa de financiacin del 12% NMV.
a. Hallar el valor de la primera cuota.
b. Hallar el valor de la cuota.60
VP=80.000.000
C60 = 1.211.131,13
Ejemplo 6
Un ahorrador deposita al final del primer semestre la suma de $20.000 y cada semestre se
compromete a incrementar el valor del depsito en 5%. Asuma que la cuenta de ahorro paga
intereses del 20% NSV. Cunto dinero se logra acumular en 10 aos?
VF=?
G = 1%
C1=20.000
n=10 aos => n=10*12=120 meses
G = 5%
12% NMV =>ip=12%/12 = 1% p.m.

n=10 aos => n=10*2=20 semestres

20%NSV =>ip=20%/2=10% p. semestral vencida.
Reemplazamos en la frmula de valor final, teniendo en cuenta que G es diferente de i.
Reemplazamos en la frmula de valor presente teniendo en cuenta que G=ip
(1 + G ) n (1 + ip) n
VF = C 1
G ip
C1(n)
VP =

1 + ip
(1 + 0,05) 20 (1 + 0,10) 20
VF = 20.000

0,05 0,10
C1(120)
80.000.000 =

1 + 0,01
10
Despejamos, utilizamos todos los decimales y solo al final, en la respuesta, aproximamos a 2

decimales.
VF = 20.000 x ((2,653297705146,72749994933) / -0,05)
VF = 20.000 x (-4,07420224419 / -0,05)
VF = 20.000 x 81,4840448838
VF = $1.629.680,90
Ejemplo 8
Calcular el valor de un prstamo, que se adquiri mediante pagos mensuales, efectuando el
primer pago por valor de $1.250.000 en el momento de adquirir el crdito y las cuotas van a ir
decreciendo en el 2% cada mes, el plazo acordado es de 3 aos, con tasa de financiacin del 2,3%
p.m.v.
En este ejemplo las cuotas son anticipadas y decrecientes, lo que hace a G negativa.
VP=?
Ejemplo 7
C1 = $1.250.000
Una persona se compromete a ahorrar $30 millones en 4 aos, haciendo depsitos trimestrales,
vencidos y crecientes en 5% cada uno. Si el fondo de capitalizacin le reconoce intereses del 16%
NTV, determinar el valor del primer depsito.
VF=30.000.000
n=4 aos =>n=4*4=16 trimestres
G = - 2%
n=3 aos => n=3*12=36 meses
ip=2,3% p.m.v
Reemplazamos en la frmula de valor presente, teniendo en cuenta que i es diferente a G.
G = 5%
(1 0,02) 36 (1 + 0,023) 36 1
VP = 1.250.000
(1 + 0,023)
0,02 0,023
16% NTV =>ip=16%/4 = 4% p. trimestral vencida

C1=?
Reemplazamos en la frmula de valor final, teniendo en cuenta que G es diferente de i

decimales.
VP = (1.250.000(((0,483213128206 x 0,441039194573) 1) /-0,043)) x1,023
(1 + 0,05)16 (1 + 0,04)16
30.000.000 = C1

0,05 0,04
VP = (1.250.000(((0,483213128206 x 0,441039194573) 1) /-0,043)) x 1,023

VP = (1.250.000 ((0,213115928871 1) / -0,043)) x 1,023

decimales.
VP = (1.250.000 (-,786884071129 / -0,043)) x 1,023

VP = 1.250.000 x 18,2996295611 x 1,023
30.000.000 = C1 x ((2,18287458838 1,87298124573) / 0,01)

30.000.000 = C1 x (0,30989334265 / 0,01)
30.000.000 = C1 x 30,98933426
Ejemplo 9
C1 = 30.000.000 / 30,98933426
Un crdito hipotecario se suscribe por valor de $100 millones, con plazo de 10 aos, cuotas
mensuales crecientes en 1% y tasa de financiacin del 1% p.m.v.
C1=$968.075,01
b. Hallar el saldo de la deuda despus de pagar la cuota 36.
11
VP = 23.400.651,30
12
VP=100.000.000
G = 1%
Conociendo la cuota 37, ahora calculamos el valor presente en el mes 36. Reemplazamos en la
frmula de valor presente, teniendo en cuenta G=i.
n=10 aos => n=10*12=120 meses
C1(n)
VP =

1 + ip
ip=1% p.m.v.
VP = ($1.204.230,40 x 84) / 1,01

VP= $100.153.815,45
Reemplazamos en la frmula de valor presente, teniendo en cuenta que G es igual a i.
C1(120)
100.000.000 =

1 + 0,01
Y despejamos:
100.000.000= (C1 x 120) / 1,01
100.000.000 x 1,01 = C1 x 120
En este ejercicio podemos observar lo que puede suceder con un sistema de amortizacin con un
gradiente con cuotas crecientes, se pueden empezar a pagar cuotas muy bajas, pero que no
alcanzan a cubrir los intereses y el efecto es que la deuda crece; en el ejercicio, la deuda original
era de $100 millones y despus de pagar 36 cuotas se adeuda $100.153.815,45, como las cuotas
crecen, llega el momento en que se empieza a pagar la deuda, pero el costo del crdito en estas
condiciones se incrementara.
101.000.000 = C1 x 120
Ejemplo 10
C1 = 101.000.000 / 120
Un crdito por valor de $10 millones, con plazo de 6 meses, se va a cancelar mediante un
gradiente geomtrico con cuotas mensuales que crecen en un 1% mensualmente, siendo la
primera cuota mensual por un valor de $1.695.019,23, calcular la tasa de inters efectivo mensual
o peridica mes vencida, que se est cobrando.
C1=$841.666,67
b. Hallar el saldo de la deuda despus de pagar la cuota 36.
VP=10.000.000
El saldo de una deuda es el valor actual de las cuotas que faltan por pagar. Lo que significa que
debemos calcular el valor presente en el perodo o mes 36, de las cuotas nmero 37 hasta la cuota
120, que corresponden a (120-36) 84 cuotas que faltaran por pagar, siendo la primera cuota que
faltara por pagar la cuota 37. Por lo que debemos calcular la cuota 37.
C1 =1.695.019,23
G = 1% mensual
n=6 meses
Reemplazamos en la frmula
Cn = C1 (1+ G)
ip=? pmv
n-1
C37 = 841.666,67(1+ 0,01) 36
Reemplazamos en la frmula de valor presente, suponiendo que G sea diferente de i.
(1 + 0,01) 6 (1 + i) 6 1
10.000.000 = 1.695.019,23
0,01 ip

C37 = $1.204.230,40

13
Hemos podido ver, que se puede despejar cualquier trmino que intervenga en la frmula, pero
si se trata de tasa, de la constante de variacin G y de nmero de cuotas, se debe realizar por
ensayo y error, suponiendo valores hasta que el valor presente menos los pagos en valor presente
nos de cero.
14
Como la tasa es efectiva mensual, pensamos en un valor que se pagara mensualmente, tomemos
para iniciar el ensayo el 1,5% p.m.v. Reemplazamos en la frmula la tasa de inters por 0,015 y
despejamos o resolvemos, donde nos da el siguiente resultado:
10.000.000- (1.695.019,23x 5,8390068136) =?
10.000.000 9.897.228,83315 = $102.771,17
Con una tasa del 1,5% p.m.v. la deuda menos los pagos da $102.771,17, no da cero, por lo que
hay que probar con otra tasa. Como nos dio un valor positivo, tomaremos una tasa ms baja.
Ensayemos con el 0,5% p.m.v.; (es un dato al azar, por eso se llama ensayo y error).
Reemplazamos en la frmula y resolvemos:
10.000.000- (1.695.019,23 x 6,044899258) =?
10.000.000 10.246.220,49 = -$246.220,49
No nos dio cero, pero ya tenemos un rango, un valor positivo y un valor negativo, que significa
que no es 1,5% tampoco 0,5%, pero est entre 1,5% y 0,5% y al tener un rango, nos permite hacer
una proporcin de diferencias y calcular una tasa promedio, aproximada.
i = 1,5% = 102.771,17
i = X = 0
i = 0,5% = -246.220,49
Este es un proceso manual, donde la tasa no nos va a dar exacta, pero s nos aproxima mucho a
la realidad; tenemos la opcin de seguir ensayando o tambin lo podemos resolver por alguna de
las herramientas de Excel, como es la funcin financiera de TIR o en una tabla de amortizacin
usando la herramienta buscar objetivo; el manejo de Excel se explica en algunas de las
teleconferencias o en los manuales de esta herramienta. A continuacin una breve explicacin
por TIR.
Debemos construir el flujo de caja, que corresponde a la deuda en el perodo cero y el valor de
cada una de las cuotas de 1 a 6. El valor de deuda y los pagos deben tener signo contrario, si la
deuda la colocamos negativa los pagos sern positivos.
-10.000.000
0
1.695.019
1
1.711.969
2
1.729.089
3
1.746.380
4
1.763.843
5
1.781.482
6
Ingresamos a fx, financieras, TIR, y en valores sealamos todos los valores del flujo de caja de 0 a
6 (lo que vemos resaltado).
Le damos aceptar y la TIR que para el caso es la tasa de inters con la cual la ecuacin o igualdad
nos da cero, da un valor exacto de 1,20% p.m.v. Como estamos hablando de pagar una deuda,
esto se puede visualizar a travs de una tabla de amortizacin, que tiene como objetivo mostrar
qu sucede cada vez que pagamos una cuota en una deuda y esta tabla se puede calcular con la
herramienta de Excel buscar objetivo. Primero debemos crear una estructura, que consiste en
crear frmulas en las celdas, para darle instrucciones a Excel. A continuacin les muestro la
estructura que se requiere para el ejemplo, copiando la ltima fila, podemos ampliar el nmero
de perodos.
A
Hay cuatro posibles combinaciones, lo importante es que la combinacin que tomemos al lado
izquierdo de la igualdad, sea la misma que tomemos para el lado derecho de la igualdad.
(1,5 X) / (1,5 0,5) = (102.771,17 0) / (102.771,17 - (-246.220,49))
Tabla de amortizacin gradiente geomtrico
2 N Saldo
Intereses Cuota
Amortizacin Tasa G
3 0 10.000.000 0
4 1 =B3-E4
=B3*F4
1.695.019,23 =D4-C4
=F3
2 =B4-E5
=B4*F5
=D4*G5
=D5-C5
=F4 =(1+$G$3)
X = 0,294480303627 1,5
6 3 =B5-E6
=B5*F6
=D5*G6
=D6-C6
=F5 =(1+$G$3)
X = - 1,21
7 4 =B6-E7
=B6*F7
=D6*G7
=D7-C7
=F6 =(1+$G$3)
X = i = 1,21 % p.m.v.
8 5 =B7-E8
=B7*F8
=D7*G8
=D8-C8
=F7 =(1+$G$3)
9 6 =B8-E9
=B8*F9
=D8*G9
=D9-C9
=F8 =(1+$G$3)
Resolvemos para despejar X, que correspondera a la tasa con la cual la igualdad nos dara cero.
(1,5 X) / 1 = 102.771,17 / 348.991,66
(1,5 X) / 1 = 0,294480303627
1%
1%
15
16
Estoy colocando en F3 un valor de tasa de inters del 1%, pero en el proceso este se calcula.
Ejemplo 11
Creada la estructura y colocndole los valores dados para el ejercicio, como es el valor de
$10.000.000 de la deuda, la constante de variacin y una tasa para que el valor no est en cero,
hay que tener claro que el objetivo al pagar una deuda, es que en la ltima cuota, el saldo nos de
cero.
Un crdito por valor de $10 millones, con plazo de 6 meses, se va a cancelar mediante un
gradiente geomtrico con cuotas mensuales que crecen en un 1% mensual, con una tasa de
inters del 1,2% p.m.v., calcular el valor de la primera cuota del gradiente.
Nos ubicamos en la celda (para el ejemplo) B9, en la barra de Excel entramos a datos, en datos
buscamos anlisis y si o anlisis de hiptesis, dependiendo de la versin de Excel que tengamos.
Seleccionamos buscar objetivo y nos pide la siguiente informacin:
Con el valor: 0 le damos cero porque es el saldo de la deuda al pagar la ltima cuota.
Para cambiar la celda: F3 que para el ejemplo corresponde a la tasa. Le damos aceptar y si la
estructura est correcta, nos debe construir la tabla y calcularnos la tasa, que para el ejemplo en
la celda F3 debe aparecer 1,20%.
B
C1 =?
G = 1% mensual
n=6 meses
Definir la celda que para el ejemplo sera la B9.
VP=10.000.000
ip=1,2% pmv
Tenemos ya elaborada la estructura de la tabla en Excel:
A
1
2 N

Saldo
3 0 10.000.000
Intereses
Cuota
Amortizacin
Tasa
1,20%
1%
Intereses
Cuota
Amortizacin
Tasa
4 1
=B3-E4
=B3*F4
=D4-C4
=F3
3 0 10.000.000
1,20%
1,00%
5 2
=B4-E5
=B4*F5
=D4*G5
=D5-C5
=F4
=(1+$G$3)
4 1 8.424.981
120.000
1.695.019
1.575.019
0,0120
5 2 6.814.111
101.100
1.711.969
1.610.870
0,0120 1,0100
6 3
=B5-E6
=B5*F6
=D5*G6
=D6-C6
=F5
=(1+$G$3)
6 3 5.166.791
81.769
1.729.089
1.647.320
0,0120 1,0100
7 4
=B6-E7
=B6*F7
=D6*G7
=D7-C7
=F6
=(1+$G$3)
7 4 3.482.413
62.001
1.746.380
1.684.379
0,0120 1,0100
8 5
=B7-E8
=B7*F8
=D7*G8
=D8-C8
=F7
=(1+$G$3)
8 5 1.760.358
41.789
1.763.844
1.722.055
0,0120 1,0100
9 6
=B8-E9
=B8*F9
=D8*G9
=D9-C9
=F8
=(1+$G$3)
9 6
21.124
1.781.482
1.760.358
0,0120 1,0100
2 N
Saldo
Con esta herramienta, podemos calcular el valor de la primera cuota, el valor de la deuda (VP), el
valor de la contante de variacin (G).
Estoy colocando en D4 un valor de cuota de 1, pero en el proceso esta ser calculada.
Vamos a hacer el ejemplo en Excel, con la tabla de amortizacin, pero para calcular el valor de la
primera cuota.
Creada la estructura y colocndole los valores dados para el ejercicio, como es el valor de
$10.000.000 de la deuda, la constante de variacin, la tasa y un valor de 1 en la cuota uno, para
que el valor no est en cero, hay que tener claro que el objetivo al pagar una deuda, es que en la
ltima cuota, el saldo nos de cero.
17
18
Nos ubicamos en la celda (para el ejemplo) B9, en la barra de Excel entramos a datos, en datos
buscamos anlisis y si o anlisis de hiptesis, dependiendo de la versin de Excel que tengamos.
Seleccionamos buscar objetivo y nos pide la siguiente informacin:
Frmula 6
Si el gradiente es infinito y las cuotas vencidas.
Definir la celda que para el ejemplo sera la B9.
VP =
Con el valor: 0 le damos cero porque es el saldo de la deuda al pagar la ltima cuota.
Para cambiar la celda: D4 que para el ejemplo corresponde al valor de la primera cuota.
Le damos aceptar y si la estructura est correcta, nos debe construir la tabla y calcularnos la
cuota1, que para el ejemplo en la celda D4 debe aparecer $1.695.019.
A
1
2 N

Saldo
Frmula 7
Si el gradiente es infinito y las cuotas anticipadas.
C1
VP =
(1 + ip)
ip G
Ejemplo 12
Intereses
Cuota
Amortizacin
Tasa
3 0 10.000.000
1,20%
1,00%
4 1 8.424.981
120.000
1.695.019
1.575.019
0,0120
5 2 6.814.111
101.100
1.711.969
1.610.870
0,0120 1,0100
6 3 5.166.791
81.769
1.729.089
1.647.320
0,0120 1,0100
7 4 3.482.413
62.001
1.746.380
1.684.379
0,0120 1,0100
8 5 1.760.358
41.789
1.763.844
1.722.055
0,0120 1,0100
Vemos que la tasa de inters es mayor que la constate de variacin G.
9 6
21.124
1.781.482
1.760.358
0,0120 1,0100
Reemplazamos en la frmula:
Se tiene una serie infinita, cuyo primer pago es de $1.000.000 El valor del pago crece cada ao en
un 10% y la tasa de inters es del 15% efectivo anual. Determinar el valor presente.
n =>
C1=1.000.000
G=10%
ip=15%
VP=?
VP = 1.000.000 / (0,15 0,10)
De igual manera podemos calcular otro trmino o visualizar el saldo de la deuda en cualquier
perodo.
VP = 1.000.000 / 0,05
1.3. Gradiente geomtrico perpetuo o infinito
19
C1

ip G
VP = 20.000.000
Si el gradiente es perpetuo o infinito, solo se le puede calcular su valor actual o presente y los
trminos que intervienen en la frmula de valor actual. Igual es indispensable que todos los
trminos estn en igual perodo y las cuotas sean vencidas, si se toman cuotas anticipadas, la
frmula estar multiplicada por (1+ip). Para que el gradiente geomtrico sea perpetuo o infinito
es indispensable que la tasa de inters sea mayor que la constante de variacin G, no pueden
ser iguales, ni la tasa de inters puede ser menor.
Este resultado nos puede significar, que si ahorramos $20 millones hoy con una rentabilidad del
15% EA, podremos hacer retiros anuales infinitamente, perpetuamente, crecientes en un 10%
anual, iniciando dentro de un ao con $1.000.000.
20
Ejemplo 13
Se tiene una serie infinita, cuyo primer pago es de $1.000.000 realizado en el perodo cero
(anticipado). El valor del pago crece cada ao en el 10% y la tasa de inters es del 15% efectivo
anual. Determinar el valor presente.
100.000.000 = C1 / (0,15 0,10)
n =>
100.000.000 = C1 / 0,05
C1=1.000.000 (anticipada)
C1 = 100.000.000 X 0,05
G= 10%
C1 = $5.000.000
ip=15%
VP=?
VP = (1.000.000 / (0,15 0,10)) (1+0,15)
VP = (1.000.000 / 0,05) (1,15)
VP = 20.000.000 X 1,15
VP = 23.000.000
Este resultado nos puede significar que si ahorramos $23 millones hoy con una rentabilidad del
15% EA, podremos hacer retiros anuales infinitamente, perpetuamente, crecientes en un 10%
anual, iniciando inmediatamente con $1.000.000, a final de un ao se podra retirar $1.100.000 y
as sucesivamente.
2. Gradiente escalonado
El gradiente escalonado, se puede definir como una clase de gradiente donde las cuotas, que por
lo general son anuales, tienen un comportamiento de gradiente sea lineal o geomtrico, pero
dentro de cada ao se presentan lo que se denominan intercuotas que tienen otro
comportamiento diferente.
Tomemos un ejemplo para explicarlo.
Ejemplo 15
Un crdito hipotecario se suscribe por valor de $100 millones, con plazo de 3 aos, con cuotas
mensuales fijas, que crecen en el 10% anualmente y tasa de financiacin del 14% E.A.
Hallar el valor de la primera cuota mensual
VP=100.000.000
Ejemplo 14
G = 10% anual
Si contamos con un capital de $100.000.000, cunto es el valor del primer retiro anual que se
puede realizar, en una serie infinita creciente en el 10% anual, con un rendimiento del 15%
efectivo anual?
N = 3 aos => n=3*12=36 meses

ip=14% EA
C =? mensual fija para el primer ao.
n =>
C1=?
G = 10%
ip=15%
VP=10.000.000
21
22
Dibujemos el flujo de caja:
Despejamos C1 que corresponde a la primera cuota anual.
Si las cuotas fueran anuales, tendramos un gradiente geomtrico con cuotas crecientes en el 10%
anual:
100.000.000 = C1 (((1,331 x 0,674971516202) 1) / -0,04)
100.000.000 = C1 (-0,101612911935 / -0,04)
C3
100.000.000 = C1 x 2,54032279838
100.000.000 = C1 ((0,898387088065 1) / -0,04)
C1 = 100.000.000 / 2,54032279838
C1 = $39.365.075,99 Primera cuota anual.
C2
Cada cuota anual del gradiente se convierte en el valor final de la anualidad.
Como calculamos la cuota 1 del gradiente, esta es el valor final de la anualidad del primer ao, el
valor final de las primeras 12 cuotas mensuales iguales.
C1
Si queremos calcular el valor de la cuota mensual del primer ao, las cuotas iguales del mes 1 al
mes 12, despejamos la cuota de la frmula de valor final de la anualidad simple cierta vencida.

0 1 2 3 aos
VF= Cuota [ (1 + i ) N - 1 ] i

Pero el ejercicio nos indica que dentro de cada ao hay cuotas mensuales iguales, pero para cada
ao son diferentes, estas cuotas se denominan intercuotas, reciben este nombre porque van
incluidas dentro de las cuotas del gradiente.
VF = $39.365.075,991
N = 12 cuotas mensuales
i = 14% EA y debemos convertirla a peridica mes vencida, con la frmula de tasas
equivalentes.
(1 + i) 12 = (1+ 0,14) 1 despejamos i
9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 36 MESES
1
2
3 AOS
i = (1,14 (1/12)) 1
i = 1,01097885195 1
Las intercuotas en cada ao son una anualidad; para resolver estos casos suponemos que los
pagos son anuales y utilizamos el gradiente, en este ejemplo es un gradiente geomtrico con
G=10% anual, i= 14% EA y tendramos n= 3 cuotas anuales y con la frmula de valor actual del
gradiente geomtrico cuando G es diferente de i, calculamos el valor de la primera cuota anual.
i = 0,01097885195 x 100 = 1,098% p.m.v. (aproximo, pero sigo trabajando con todos los
decimales)
39.365.075,991= Cuota [ (1 + 0,01098 ) 12 - 1 ]
(1 + 0,1) 3 (1 + 0,14) 3 1
100.000.000 = C1

0,1 0,14
0,01098
39.365.075,991 = Cuota (12,7517886786)
Cuota = 24.457.117,36 / 12,7517886786
23
Cuota = $3.087.023,87
24
$3.087.023,87 es el valor de cada una de las primeras 12 cuotas iguales del primer ao; las cuotas
mensuales para el segundo ao se incrementaran en el 10% y as sucesivamente.
Si lo visualizamos en la tabla de amortizacin, tendramos lo siguiente:
Tabla de amortizacin gradiente escalonado (geomtrico)

N
Saldo
Intereses
Cuota
Amortizacin
Tasa
100.000.000
1,098%
10,00%
98.010.861
1.097.885
3.087.024
1.989.139
0,01098
95.999.884
1.076.047
3.087.024
2.010.977
0,01098
1,0000
58.746.463
674.841
3.395.726
2.720.885
0,01098
1,0000
19
55.995.706
644.969
3.395.726
2.750.758
0,01098
1,0000
20
53.214.748
614.769
3.395.726
2.780.958
0,01098
1,0000
21
50.403.259
584.237
3.395.726
2.811.489
0,01098
1,0000
22
47.560.902
553.370
3.395.726
2.842.356
0,01098
1,0000
23
44.687.340
522.164
3.395.726
2.873.562
0,01098
1,0000
24
41.782.230
490.616
3.395.726
2.905.111
0,01098
1,0000
25
38.505.652
458.721
3.735.299
3.276.578
0,01098
1,1000
26
35.193.101
422.748
3.735.299
3.312.551
0,01098
1,0000
93.966.829
1.053.969
3.087.024
2.033.055
0,01098
1,0000
27
31.844.182
386.380
3.735.299
3.348.919
0,01098
1,0000
91.911.453
1.031.648
3.087.024
2.055.376
0,01098
1,0000
28
28.458.495
349.613
3.735.299
3.385.686
0,01098
1,0000
89.833.511
1.009.082
3.087.024
2.077.942
0,01098
1,0000
29
25.035.638
312.442
3.735.299
3.422.857
0,01098
1,0000
87.732.756
986.269
3.087.024
2.100.755
0,01098
1,0000
30
21.575.202
274.863
3.735.299
3.460.436
0,01098
1,0000
85.608.937
963.205
3.087.024
2.123.819
0,01098
1,0000
31
18.076.774
236.871
3.735.299
3.498.428
0,01098
1,0000
83.461.801
939.888
3.087.024
2.147.136
0,01098
1,0000
32
14.539.937
198.462
3.735.299
3.536.837
0,01098
1,0000
81.291.092
916.315
3.087.024
2.170.709
0,01098
1,0000
33
10.964.270
159.632
3.735.299
3.575.667
0,01098
1,0000
10
79.096.551
892.483
3.087.024
2.194.541
0,01098
1,0000
34
7.349.346
120.375
3.735.299
3.614.924
0,01098
1,0000
11
76.877.917
868.389
3.087.024
2.218.635
0,01098
1,0000
35
3.694.735
80.687
3.735.299
3.654.611
0,01098
1,0000
12
74.634.924
844.031
3.087.024
2.242.993
0,01098
1,0000
36
40.564
3.735.299
3.694.735
0,01098
1,0000
13
72.058.604
819.406
3.395.726
2.576.320
0,01098
1,1000
14
69.453.998
791.121
3.395.726
2.604.606
0,01098
1,0000
15
66.820.797
762.525
3.395.726
2.633.201
0,01098
1,0000
No necesariamente las intercuotas son anualidades o cuotas fijas, pueden ser otro gradiente e
igual los incrementos anuales pueden corresponder a un gradiente aritmtico.
16
64.158.686
733.616
3.395.726
2.662.111
0,01098
1,0000
17
61.467.349
704.389
3.395.726
2.691.338
0,01098
1,0000
25
18
26
3. Ejercicio propuestos
11. Calcular el valor de las cuotas mensuales nmero 50 y 72, de un crdito otorgado por
$20.000.000, con un plazo de 6 aos, cuotas mensuales crecientes en $10.000 y tasa de

inters del 1% peridico mensual. Respuesta: C50=$568.617,71 y C72= $788.617,71
1. Hallar el valor presente de una serie infinita de pagos que crece cada semestre en el 5%,
si la tasa de inters es del 8% p.s.v. Asuma que el primer pago es $1.000.000. Respuesta:
$33.333.333,33
12. Suponga que un inversionista deposita al final del primer mes la suma de $400.000 y cada
mes incrementa el valor del depsito en $50.000. La cuenta de ahorro le paga intereses
del 2% p. mensual. Cunto dinero logra acumular en 20 meses? Respuesta: $20.462.372.
2. Determinar el valor de la primera cuota de un crdito de $20.000.000 suscrito a 10 aos,
mediante cuotas mensuales que crecen cada mes en el 2%. Asuma que la tasa de inters
es del 24% NMV. Respuesta: $170.000.
13. Un crdito hipotecario se suscribe por valor de $100 millones, con plazo de 5 aos, con
cuotas mensuales fijas, que crecen en el 10% anualmente y tasa de financiacin del 18%
E.A. Hallar el valor de la primera cuota mensual. Respuesta: $2.085.130.
3. Una persona tiene el propsito de hacer depsitos al final de cada ao, por un tiempo de
12 aos, incrementndolos en el 6% anual, iniciando con un primer depsito de $600.000,

en una cuenta que le reconoce un rendimiento del 6% E.A. Cunto dinero lograr ahorrar
al final de los 12 aos? Respuesta: $13.667.749,62
4. Calcular el valor de la primera cuota mensual, de un crdito otorgado por $20.000.000,
con un plazo de 6 aos, cuotas mensuales crecientes en el 3% y tasa de inters del 1%

peridico mensual. Respuesta: C1=$128.891,91
5. Calcular el valor de las cuotas mensuales nmero 50 y 72, de un crdito otorgado por
$20.000.000, con un plazo de 6 aos, cuotas mensuales crecientes en el 3% y tasa de

inters del 1% peridico mensual. Respuesta: C50=$548.592,25 y C72= $1.051.159,48
6. Suponga que un inversionista deposita al final del primer mes la suma de $400.000 y cada
mes incrementa el valor del depsito en el 5%. La cuenta de ahorro le paga intereses del
2% p. mensual. Cunto dinero logra acumular en 3 aos? Respuesta: $50.025.717,23
7. Hallar el valor presente de una serie infinita de pagos que crece cada semestre en $5.000,
si la tasa de inters es del 8% p.s.v. Asuma que el primer pago es $1.000.000. Respuesta:
$13.281.250
8. Determinar el valor de la primera cuota de un crdito de $20.000.000 suscrito a 10 aos,
mediante cuotas mensuales que crecen cada mes en $10.000. Asuma que la tasa de
inters es del 24% NMV. Respuesta: $63.847,75.
9. Una persona tiene el propsito de hacer depsitos al final de cada ao, por un tiempo de
12 aos, incrementndolos cada ao en $50.000, iniciando con un primer depsito de

$600.000, en una cuenta que le reconoce un rendimiento del 6% E.A. Cunto dinero
lograr ahorrar al final de los 12 aos? Respuesta: $14.180.249.
10. Calcular el valor de la primera cuota mensual, de un crdito otorgado por $20.000.000,
con un plazo de 6 aos, cuotas mensuales crecientes en $10.000 y tasa de inters del 1%
peridico mensual. Respuesta: C1=$78.617,71
27
14. Un crdito hipotecario se suscribe por valor de $50 millones, con plazo de 4 aos, con
cuotas mensuales fijas, que crecen en el 8% anualmente y tasa de financiacin del 12%
E.A. Hallar el valor de la primera cuota mensual. Respuesta: $1.168.127.
28
03 --GLOSARIO
Buscar objetivo: herramienta de Excel que nos permite calcular una variable.
G: nomenclatura utilizada para identificar la constante de variacin correspondiente a un
gradiente geomtrico.
Gradientes: series de cuotas que varan de acuerdo con una constante de variacin.
Gradiente anticipado: clase de gradiente donde los pagos se efectan al inicio del perodo.
Gradiente aritmtico o lineal: cuando los flujos de caja o movimientos de dinero se caracterizan
por tener cuotas peridicas que van a variar de acuerdo con una constante que es un valor que
se suma o se resta.
Gradiente cierto: clase de gradiente donde se tiene un nmero previsto de cuotas.
Gradiente diferido: clase de gradiente donde el primer pago se realiza varios perodos despus
de adquirir la obligacin.
Gradiente escalonado: clase de gradiente donde las cuotas que por lo general son anuales, tienen
un comportamiento de gradiente sea lineal o geomtrico, pero dentro de cada ao se presenta
lo que se denomina intercuotas que tienen otro comportamiento.
Gradiente general: clase de gradiente donde el perodo de la cuota no coincide con el perodo de
la tasa de inters.
Gradiente geomtrico: cuando los flujos de caja o movimientos de dinero se caracterizan por
tener cuotas peridicas que van a variar de acuerdo con una constante que es un porcentaje
positivo o negativo, que hace crecer o disminuir las cuotas.
Gradiente perpetuo o infinito: clase de gradiente donde el nmero de cuotas es indeterminado.
Gradiente simple: Clase de gradiente en donde el perodo de la cuota coincide con el perodo de
la tasa de inters y el perodo de la constante de variacin
Gradiente vencido: clase de gradiente donde los pagos se efectan al final del perodo.
L: nomenclatura utilizada para identificar la constante de variacin correspondiente a un
gradiente aritmtico o lineal.
Saldo de una deuda: es el valor actual de las cuotas que faltan por pagar.

29
30
POLITCNICO GRANCOLOMBIANO - 2016

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Gradiente

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C4 = 10.000 (1 + 0,10) 4-1

Si la C1 = $10.000, tendremos que las siguientes cuotas sern:

C2 = $10.000 + ($10.000 x 0,10) = $10.000 (1+ 0,10) = $11.000

C3 = $10.000 + ($10.000 x 0,10)+ ($10.000 x 0,10)= $10.000 (1+ 0,10)2 =$12.100

Identificamos una C1 = 10.000, G= -10% y vamos a calcular la cuota 4.

C4 = 10.000 (1 - 0,10) 4-1

1.2. Gradiente geomtrico simple cierto con cuotas vencidas y anticipadas

VP = valor presente o valor actual

n = es el nmero de cuotas que tiene el gradiente o flujo de caja.

VF = C1(n)(1 + ip) n1 (1 + ip)

VF = valor final o valor futuro

n = es el nmero de cuotas que tiene el gradiente o flujo de caja.

ip = tasa de inters peridica vencida

Reemplazamos en la frmula de valor presente.

Despejamos, utilizamos todos los decimales y solo al final en la respuesta, aproximamos a 2

Despejamos, utilizamos todos los decimales y solo al final en la respuesta, aproximamos a

VP = 20.000 (((1,81669669856 x 0,40929596672)-1) / -0,005)

VP = 20.000 ((0,743566631474 - 1) / -0,005)

b) Hallar el valor de la cuota 60

VP = 20.000 (-0,256433368526 / -0,005)

C60 = 673.333,33 (1+0,01)59

n=10 aos => n=10*12=120 meses

12% NMV =>ip=12%/12 = 1% p.m.

n=10 aos => n=10*2=20 semestres

Reemplazamos en la frmula de valor presente teniendo en cuenta que G=ip

Despejamos, utilizamos todos los decimales y solo al final, en la respuesta, aproximamos a 2

16% NTV =>ip=16%/4 = 4% p. trimestral vencida

Despejamos, utilizamos todos los decimales y solo al final, en la respuesta, aproximamos a 2

VP = (1.250.000(((0,483213128206 x 0,441039194573) 1) /-0,043)) x 1,023

Despejamos, utilizamos todos los decimales y solo al final, en la respuesta, aproximamos a 2

VP = (1.250.000 (-,786884071129 / -0,043)) x 1,023

30.000.000 = C1 x ((2,18287458838 1,87298124573) / 0,01)

a. Hallar el valor de la primera cuota.

b. Hallar el saldo de la deuda despus de pagar la cuota 36.

n=10 aos => n=10*12=120 meses

VP = ($1.204.230,40 x 84) / 1,01

Reemplazamos en la frmula de valor presente, teniendo en cuenta que G es igual a i.

C37 = 841.666,67(1+ 0,01) 36

Reemplazamos en la frmula de valor presente, suponiendo que G sea diferente de i.

(1,5 X) / (1,5 0,5) = (102.771,17 0) / (102.771,17 - (-246.220,49))

Tabla de amortizacin gradiente geomtrico

Definir la celda que para el ejemplo sera la B9.

Tabla de amortizacin gradiente geomtrico

Tabla de amortizacin gradiente geomtrico

Estoy colocando en D4 un valor de cuota de 1, pero en el proceso esta ser calculada.

Definir la celda que para el ejemplo sera la B9.

Tabla de amortizacin gradiente geomtrico

Vemos que la tasa de inters es mayor que la constate de variacin G.

VP = 1.000.000 / (0,15 0,10)

1.3. Gradiente geomtrico perpetuo o infinito

Vemos que la tasa de inters es mayor que la constate de variacin G.

N = 3 aos => n=3*12=36 meses

Dibujemos el flujo de caja:

Despejamos C1 que corresponde a la primera cuota anual.

100.000.000 = C1 (((1,331 x 0,674971516202) 1) / -0,04)

100.000.000 = C1 (-0,101612911935 / -0,04)

100.000.000 = C1 ((0,898387088065 1) / -0,04)

C1 = $39.365.075,99 Primera cuota anual.

Cada cuota anual del gradiente se convierte en el valor final de la anualidad.

(1 + i) 12 = (1+ 0,14) 1 despejamos i

Tabla de amortizacin gradiente escalonado (geomtrico)

$20.000.000, con un plazo de 6 aos, cuotas mensuales crecientes en $10.000 y tasa de