INTRODUCCIN

Uno de los temas que aborda la unidad curricular Poltica Monetaria II, es la
inflacin que puede definirse como un proceso de aumento continuo y generalizado de
los precios de los bienes y servicios que se comercializan en la economa. De acuerdo
con este concepto, un incremento eventual de un rubro o grupo de rubros en un
momento dado, no es una condicin suficiente para que se determine la presencia de
un proceso inflacionario en la economa. En el caso particular de los productos
agrcolas, debido a condiciones climatolgicas, ciertos cultivos pueden verse afectados,
provocando estacionalmente una falla del equilibrio entre la oferta y la demanda, lo
que puede generar un incremento de los precios. Pero se trata de una situacin
transitoria y una vez que se superan las causas naturales que originan tal condicin,
debe volver la estabilidad de los precios. En un proceso inflacionario los precios de la
mayora de los bienes y servicios aumentan de manera persistente; a diferencia del caso
antes mencionado el de los productos agrcolas no se trata de un desequilibrio
coyuntural entre la oferta y la demanda, sino que este comportamiento permanece en
el tiempo. Los consumidores observan que los precios aumentan, sin que esto
desaparezca en el corto plazo.
La finalidad de este trabajo radica en esclarecer de forma concreta y precisa ciertos
puntos de estudio en este amplio tema de la inflacin, para as comprender el cmo y
porqu nuestro dinero ha perdido valor en el tiempo, porqu es vista como un problema
para la sociedad, su implicacin a la inversa con el desempleo, medidas que toman los
pases para combatirla y cmo es cuantificada.
Es de suma importancia el estudio de este tema, puesto que nuestro pas padece del
aumento progresivo de los precios teniendo este la inflacin ms alta del mundo, siendo
considerada una inflacin galopante, es decir, su ndice porcentual es de 3 dgitos y el
FMI estima que sea de 4 dgitos al finalizar el ao. Por lo tanto, como futuros

especialistas en el rea de las finanzas pblicas debemos tener en claro estos aspectos
del tema para proponer medidas que puedan ser aplicables con el objetivo final de
estabilizar la economa y salir de la crisis por la cual atraviesa nuestro pas.

La inflacin, en economa, es el incremento generalizado del precio de bienes y

servicios con relacin a una moneda sostenido durante un perodo de tiempo
determinado. Cuando el nivel general de precios sube, cada unidad de moneda alcanza
para comprar menos bienes y servicios. Es decir que la inflacin refleja la disminucin
del poder adquisitivo de la moneda: una prdida del valor real del medio interno de
intercambio y unidad de medida de una economa.
El ndice de medicin de la inflacin es el ndice de Precios al Consumidor (IPC).
Este ndice mide el porcentaje de incremento en los precios de una canasta bsica de
productos

y servicios

que

adquiere

un

consumidor

tpico

en

el

pas.

La inflacin puede estar provocada por mltiples factores, pero los ms destacables
son la inflacin de demanda y la inflacin de costes. La inflacin de demanda sucede
cuando la demanda de un bien sube ms rpido que la oferta, y el sector productivo no
se puede adaptar con rapidez. La inflacin de costes sucede cuando los costes de la
produccin suben, por ejemplo por el encarecimiento de las materias primas, y las
empresas mantienen sus mrgenes mediante una subida del precio de sus productos.
La inflacin ocurre cuando todos o casi todos los precios suben, como empujados
por una fuerza que actuase sobre su nivel general, y cuando estos aumentos se hacen
recurrentes, como si nunca fueran a detenerse. No hay inflacin cuando un grupo de
bienes o servicios aumenta de precio con relacin a los otros, como en el caso de una
mala cosecha que, provocando escasez, hace subir el precio de algunos rubros
alimenticios; no acostumbramos a hablar de inflacin, tampoco, cuando nos referimos
a un aumento generalizado pero que no se sostiene en el tiempo, como en el caso de lo
que ocurra en Venezuela hasta mediados de los aos setenta. La inflacin es algo ms
general, es una especie de enfermedad de la economa a la que nadie puede escapar
porque obliga de hecho a todos los actores econmicos, a quienes venden o compran,
a los trabajadores y a los empresarios, a subir los precios de lo que venden para no
quedarse detrs. Quien no lo hace corre el riesgo de sufrir fuertes prdidas, de ver
reducidos sus ingresos o de hacer quebrar su negocio.

Concepto de inflacin

La inflacin, como ya lo dijimos, es un proceso econmico caracterizado por alzas

generalizadas y sostenidas de precios en el tiempo. Por alzas generalizadas de precios
se entiende que aumentan todos los precios. As, los p recios de los bienes y servicios,
el precio del servicio del trabajo. En otras palabras, sueldos y salarios. En adicin, sube
tambin el precio de las monedas extranjeras, es decir, el bolvar se deprecia frente al
dlar, el marco alemn y el yen japons, lo que significa que debemos entregar mayor
nmero de bolvares para comprar las monedas de otros pases.
El otro elemento clave de la definicin es el carcter de alzas de precios sostenidas
en el tiempo. En otras palabras, hay que distinguir entre inflacin y alzas puntuales de
precios. Por ejemplo, si se decreta un aumento de sueldos y salarios, se encarecen los
costos de produccin lo cual se traducir en mayores precios. Sin embargo los precios,
una vez ajustados a estos mayores costos, no tienen por qu seguir subiendo. Por el
contrario, cuando hay inflacin los precios suben indefinidamente sin aparentemente
poder abatir la escalada, dando la impresin de encontrarnos inmersos en un proceso
que se autoalimenta indefinidamente.
El caso venezolano constituye un ejemplo clsico de inflacin. Histricamente
Venezuela ha sido un pas de una gran estabilidad de precios. Por ejemplo, durante la
dcada de los sesenta la inflacin anual rara vez exceda de un 2%. Haba aos de cero
inflacin y hasta de inflacin negativa. El ao de 1973 fue el ltimo ao de baja
inflacin al situarse en casi un 3%. Hacia el ao de 1975 la inflacin era de un 12%.
Durante la dcada de los ochenta tuvimos aos con inflaciones del 30% (1988) y 80%
(1989). En lo que va de la dcada de los noventa el problema inflacionario se ha
exacerbado. En ningn ao la inflacin ha sido inferior al 30% y hemos tenido un ao,
1996, donde la inflacin lleg a 103%. Esto quiere decir que, en promedio, los precios

de diciembre de 1996 fueron algo ms que el doble de los precios que tenamos en
diciembre de 1995.

Causas de la inflacin

Son mltiples los factores que pueden provocar una subida de la inflacin, estos se
agrupan de la siguiente forma:

Debido a la demanda

Cuando aumenta la demanda y el sector productivo no est preparado para hacer

frente se produce una subida de precios.

Debido a la oferta

Se produce cuando aumentan los costes de los productores y stos aumentan los
precios para mantener sus beneficios.

Debido a causas sociales o inflacin estructural

Tiene lugar cuando se prevn aumentos de precios en el futuro y los productores

deciden anticiparse a ellos.

Efectos de la inflacin

Los efectos de una inflacin elevada pueden ser tanto pasivos como negativos:

Efectos negativos de la inflacin

Los efectos negativos de la inflacin son la disminucin real del dinero, con la
incertidumbre que ello supone porque puede frenar la inversin y el ahorro.

Efectos positivos de la inflacin

El lado positivo de una inflacin elevada es que los Bancos Centrales tienden a
ajustar los tipos de inters nominales para frenar recesiones y fomentar la inversin.

Tipos de inflacin

Inflacin baja o moderada

Cuando los precios suben de forma gradual. Este tipo de inflacin se caracteriza por
la lentitud y estabilidad en el incremento de los precios. Cuando existe una inflacin
moderada las personas tienden a comprometer su capital a travs de contratos a largo
plazo, ya que confan en que su dinero valdr lo mismo tanto dentro de un mes como
en un ao. Las tasas anuales de inflacin no deben superar el dgito nico para que se
consideren moderadas.
Se considera inflacin moderada cuando los precios se incrementan de forma lenta
y, en consecuencia, se mantienen relativamente estables. En esta situacin, existe la
confianza en la economa del pas y la gente tiende a depositar su dinero en los bancos,
a travs de productos de depsito remunerados a largo plazo, para que su dinero
conserve el valor al cabo del tiempo.

Inflacin galopante

Cuando los precios suben a un ritmo de 2 o 3 dgitos en un ao. Tiene lugar cuando
los precios aumentan las tasas de inflacin de dos o tres dgitos, en el transcurso de un
ao. Esta situacin viene acompaada de una serie de cambios de carcter econmico:
los contratos se realizan utilizando una moneda extranjera, dotada de mayor estabilidad
(como por ejemplo el dlar) y los individuos intentan utilizar slo el dinero necesario
y suficiente, ya que ste pierde su valor de manera muy abrupta.
La inflacin galopante tiene lugar cuando el alza de precios se dispara y para un
perodo anual, los precios se incrementan en tasas de ms de un dgito, es decir, un
15%, un 30% o un 130%. En un pas con una situacin de inflacin galopante, el dinero
pierde valor a una velocidad de vrtigo, por tanto, surgen cambios de impacto en su
economa. En estos casos es muy habitual que en los contratos de fabricacin o entrega
de productos y servicios se incluya alguna clusula relacionada con el ndice de precios
o incluso con una moneda extranjera, de tal manera que permita ejecutarlo con
garantas de estabilidad para ambas partes. Si los precios de las materias primas suben
exageradamente, difcilmente se podra mantener un precio de venta fijado
anticipadamente. En estas situaciones, la poblacin tiende a vivir con lo justo y
necesario, sin lujos ni nada que no sea imprescindible para el sustento diario.

Hiperinflacin

Se da cuando los precios pueden alcanzar el 100% anual, ello supone una grave
crisis econmica que provoca que el dinero de un pas pierda su valor. Consiste en un
incremento anormal y exagerado en las tasas de inflacin, que puede alcanzar un
1000% en el transcurso de un ao. Es propia de las crisis econmicas, y se caracteriza
por una prdida del valor del dinero, disminucin del poder adquisitivo, y porque las
personas intentan gastar su capital lo ms rpido posible, antes de que ste carezca de
valor.

El de la hiperinflacin es un caso particular de inflacin, que tiene lugar cuando el

alza de bienes al cabo de un ao es exagerada y se incrementa en tasas de hasta un
1000%. Una situacin de hiperinflacin refleja un estado de profunda crisis econmica,
dado que el dinero pierde su valor a un ritmo alarmante y la capacidad de las personas
para comprar bienes y servicios con papel moneda es casi nula. Se produce la
hiperinflacin cuando el gobierno financia sus gastos a travs de la introduccin de
moneda en el mercado sin control.

Estanflacin

Adems de los tipos de inflacin en funcin de la magnitud del alza del precio de
bienes, existen otros conceptos econmicos relacionados, como es el caso de la
estanflacin. La estanflacin es una situacin de inflacin, acompaada de un escenario
de nulo crecimiento econmico o decrecimiento y una alta tasa de desempleo. Esta
situacin tuvo lugar, por ejemplo, cuando en la dcada de los 70 se increment el precio
del petrleo. En Japn, tambin tuvo lugar una situacin de estanflacin, tras el
estallido de su burbuja inmobiliaria en los aos 80. La estanflacin es una situacin
muy complicada para los ciudadanos y los gobiernos, al ser muy difcil implantar
polticas y medidas que permitan salir de sta. Segn los economistas, esta es la
situacin ms complicada que puede atravesar la economa de un pas.

Distintas mediciones de la inflacin

La inflacin de un pas se la puede medir utilizando el deflactor del PBI o el ndice

de precios al consumidor (IPC). El primero se trata del cociente entre el PIB nominal
y el PIB real teniendo como objetivo reflejar los precios de todos los bienes y servicios

producidos domsticamente y comparar el precio de los bienes y servicios producidos

actualmente con el precio de los mismos bienes y servicios producidos en el ao base.
Por consiguiente, el grupo de bienes y servicios utilizado para calcular el deflactor del
PIB cambia automticamente a lo largo del tiempo.
La segunda forma de medicin se trata del IPC, un indicador estadstico que mide
la evolucin de los precios de una canasta de bienes y servicios representativa del
consumo familiar durante un perodo determinado.
Ahora bien, un ndice de precios es una medida ponderada de los precios con la que
se puede calcular la variacin de los mismos con respecto a un ao base para un
momento determinado; realizado esto en base a los precios de un conjunto de productos
denominados cesta de productos, en donde el precio relativo que se le da al precio de
los distintos bienes y servicios, incluidos en la canasta, vara de acuerdo a la
importancia econmica de cada uno de sus componentes dentro del sistema econmico
nacional.
Miden la relacin entre el precio de determinado ao y el precio del ao tomado
como base y la variacin de los precios de un producto o conjunto de productos entre
dos periodos de tiempo. Adems se usan para convertir valores nominales a valores
reales.
Cabe destacar que existen diversos ndices de precios y el criterio para su aplicacin
depender del mtodo utilizado, de las variables que se quieran medir y de la zona
geogrfica en que se ubique; siendo los ms utilizados:

ndice de Precios al Mayor (IPM)

Es el promedio de los precios en los mercados mayoristas de determinadas

mercancas, entre ellas, las materias primas, los productos semielaborados y los
productos terminados.

ndice de Precios al Productor (IPP)

Son indicadores de la evolucin en el tiempo de los precios de un conjunto de bienes

y servicios producidos en el pas. Es el indicador coyuntural sobre los precios de los
bienes en el primer canal de distribucin, es decir, precios del productor.

Mtodos de clculo de los ndices de Precios

Existen tres que son utilizados con mayor frecuencia y son: Mtodo Laspeyres,
Paasche y Fisher, los cuales ampliaremos a continuacin.

ndice de Precios de Laspeyres

Se basa en la comparacin del valor de la canasta, calculado segn los precios del
perodo considerado, y el valor de esa misma canasta segn los precios del ao base.
Su elaboracin es menos problemtica, ya que slo los precios se investigan
continuamente, mientras que las cantidades permanecen fijas.

Mtodo de Paasche

El procedimiento es similar al mtodo Laspeyres, pero en lugar de usar como

ponderaciones las cifras del periodo base, se emplean como ponderaciones las cifras
del ao actual.

ndice ideal de Fisher

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El ndice de Fisher parece ser tericamente ideal porque combina las mejores
caractersticas del de Laspeyres y del de Paasche; es decir; equilibra los efectos de los
dos ndices; sin embargo, casi no se usa en la prctica porque tiene los mismos
problemas que el ndice de Paasche, es decir, requiere que se determine un nuevo grupo
de cantidades para cada ao.

ndice de precios como mtodo estadstico para medir la inflacin en Venezuela

El mtodo de mayor aceptacin en nuestro pas para el clculo de la inflacin es el

ndice de Precios al Consumidor; a continuacin abordaremos ampliamente sobre el
mismo.
El IPC es un indicador estadstico que mide el cambio promedio registrado en un
determinado perodo, de los precios en el mbito del consumidor (precios al por
menor), de una lista de bienes y servicios representativos del consumo familiar (canasta
familiar), con respecto al nivel de precios vigente para un ao escogido como base. El
IPC puede considerarse un buen estimador de la inflacin porque al registrar los
movimientos de precios en la fase del consumo de las familias, recoge principalmente
los efectos de las variaciones de precios que ocurren en toda cadena, desde la
produccin hasta los comerciantes que intervienen en el proceso econmico y la
formacin de precios.

Principales usos del ndice de Precios al Consumidor

Es el indicador que emplea la mayora de los pases para medir la inflacin.

Se utiliza para el clculo de ciertas variables en trminos reales como, por

ejemplo, las tasas de inters y salarios, entre otros conceptos.

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Permite actualizar el valor nominal de distintos valores de inters pblico o

privado, tales como: revaluacin de bienes inmuebles, pensiones de la
seguridad social y contratos de arrendamiento.

Sirve para evaluar la eficiencia de las decisiones aplicadas por el Gobierno en

materia de poltica econmica, mediante la comparacin de la tasa de inflacin
observada con la meta inflacionaria.

Se toma como referencia para determinar ajustes de sueldos, salarios,

prestaciones sociales y otros tipos de ingresos.

Elaboracin del IPC

Para la elaboracin del ndice de Precios al Consumidor se requiere de la

informacin bsica siguiente:
1.

La configuracin de una canasta de bienes y servicios que habitualmente

consumen las familias.

2. Los precios de los bienes y servicios que conforman la canasta, tanto para el
perodo de referencia del ndice, como para el ao de comparacin (base del
ndice).
3. La seleccin del tipo de ndice y su frmula de clculo.
4. La seleccin de un ao base de comparacin o referencia.
5. La definicin de la importancia relativa (ponderacin) de cada uno de los bienes
y servicios incluidos en la canasta en relacin con el costo total de la misma.
Con relacin a los dos primeros puntos, los datos se obtienen de los resultados de la
Encuesta de Presupuestos Familiares (EPF) esta es una encuesta dirigida a las familias,
en la cual se recaba informacin sobre todos sus ingresos y gastos en un perodo
determinado. Dicho perodo se define en funcin de la naturaleza de cada bien o
servicio. Por tal razn se formulan a las familias diferentes tipos de cuestionarios para
determinar los gastos con frecuencia diaria, mensual, trimestral y anual. Tambin se

12

extrae informacin de los distintos tipos de ingresos que percibe cada uno de los
miembros de la familia.
Otra de las encuestas a realizarse para la elaboracin del IPC es la Encuestas de
Precios (EP) estas son encuestas que tienen por objeto recolectar los precios de los
productos contenidos en la canasta de bienes y servicios del IPC, principalmente en
una muestra de los establecimientos que los comercializan, con la finalidad de
determinar sus variaciones en el tiempo.
La recoleccin mensual de precios para el clculo del IPC se realiza en todo tipo de
establecimientos, de los sectores pblicos y privados, donde los consumidores suelen
realizar sus compras y cancelar sus servicios, as como tambin en los hogares y en el
comercio informal.
En cuanto al mtodo de clculo del IPC en Venezuela y en todos los pases del
mundo, se basa en la frmula denominada Laspeyres, que consiste bsicamente en
comparar los precios mensuales de una canasta de bienes y servicios que se mantiene
fija durante el perodo de vida til del ndice, con respecto a los precios de esos mismos
artculos en el ao base.
Desde la primera quincena de abril de 2008, comenz a aplicarse el ndice nacional
de precio al consumidor (INPC) en todo el territorio nacional, sustituyendo en ste
sentido al IPC que slo tomaba en cuenta el rea Metropolitana de la ciudad capitalina.
Su elaboracin se realiza con base a los mismos preceptos conceptuales,
metodolgicos y operativos que el BCV ha utilizado para los ndices de Caracas y
Maracaibo, lo cual incluye la actualizacin realizada para estos indicadores, a partir del
mes de enero de 2008.
Adems de los resultados nacionales, se obtendr informacin desagregada para las
reas metropolitanas de las diez ciudades ms importantes y para el resto del pas.
Es decir, el INPC se obtiene a travs de la informacin recogida de las diez
principales ciudades del pas como lo son Barquisimeto, Caracas, Ciudad Guayana,
Maracaibo, Mrida, San Cristbal, Valencia, Maturn, Maracay Y Barcelona-Puerto La
Cruz, y tambin de en una muestra representativa de setenta y cuatro localidades
(ciudades medianas y pequeas, as como areas rurales).

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Mensualmente los encuestadores del BCV y el INE realizarn visitas a

aproximadamente 22.000 establecimientos comerciales de todo tipo, donde se
recopilara alrededor de 300.000 precios.
Entre los cambios que se hicieron al IPC que elabora el BCV est la adopcin del
ao base 2007, en sustitucin del ao 1997. Esta decisin de adoptar la nueva base
2007 obedece en buena medida, a que 2007 es tambin la base del nuevo Sistema de
Cuentas Nacionales.
El ao base se modifica y actualiza peridicamente para mantener la calidad y
representatividad de los indicadores, en razn de los cambios estructurales de la
economa y en atencin a las recomendaciones internacionales.
Se actualiz, tambin, la composicin y la estructura de ponderaciones de la canasta
de bienes y servicios que se utiliza para hacer el seguimiento de los precios, a los fines
de reflejar mejor los patrones de consumo del venezolano estimados mediante la III
Encuesta Nacional de Presupuestos Familiares.
En tal sentido, se aument de 287 a 351 el nmero de bienes y servicios cuyos
precios son objeto de seguimiento en Caracas (que representa 93% del gasto de
consumo que realizan los hogares caraqueos); en Maracaibo el nmero de rubros se
aument de 287 a 343 (lo que representa un 92% del gasto de consumo que realizan
los hogares marabinos).
De igual forma, se aument de 2.000 a 2.800 la muestra de establecimientos cuyos
precios se recaban mensualmente en Caracas, y de 1.325 a 2.225 la de Maracaibo.
Como consecuencia de estos incrementos, el nmero de precios que se observa
mensualmente en Caracas subi de 28.000 a 37.000, aproximadamente; en Maracaibo
el incremento fue de 17.000 a 30.000 aproximadamente
El clculo del INPC se realiza haciendo seguimiento a una canasta de 362 rubros,
clasificados en 13 agrupaciones: alimentos y bebidas no alcohlicas, bebidas
alcohlicas y tabaco, vestido y calzado, alquiler de vivienda, servicios de la vivienda,
equipamiento del hogar, salud, transporte, comunicaciones, esparcimiento y cultura,
servicios de educacin, restaurantes y hoteles, bienes y servicios diversos.

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El mencionado cambio en los patrones de consumo de las familias, implica la

necesidad de excluir productos en desuso y de agregar otros nuevos. En esta
oportunidad, por ejemplo, se incluyen nuevos rubros que satisfacen de manera ms
eficiente las necesidades del consumidor.
Estructura de Ponderacin

La funcin del mencionado INCP es mostrar en cada localidad venezolana las

variaciones intermensuales y las acumuladas, por agrupaciones segn bienes y
servicios, origen de los bienes, durabilidad de los bienes, naturaleza de los servicios y
rubros controlados y no controlados, esto con la finalidad de saber desde la
cuantificacin del poder adquisitivo, comparar los niveles de precios con otros pases,
saber el abastecimiento o distribucin de productos, hasta saber la evolucin econmica
de la nacin.

Curva de Phillips

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Alrededor de los aos 60, Phillips, Solow y Samuelson, estudiaron la relacin entre
el desempleo y la inflacin. Encontraron una relacin negativa entre el desempleo y la
inflacin, Una reduccin en el desempleo, slo se puede conseguir a costa de un
aumento en los salarios que se trasladar a un aumento en los precios. Una reduccin
en el desempleo implica un aumento en la tasa de inflacin.

De acuerdo con las hiptesis fundamentales establecidas por A. W. Phillips, se

afirma que la tasa de crecimiento de los salarios nominales depende de la tasa de
desempleo de una forma decreciente y convexa respeto al origen, y la tasa de
crecimiento de los salarios nominales depende de la tasa de variacin de la tasa de
desempleo.
A corto plazo, al admitir la relacin entre los salarios nominales y los precios, se
redefine la curva de Phillips por una relacin entre el desempleo y la inflacin. Para la
poltica econmica, la curva de Phillips representa el intercambio entre objetivos (la
lucha contra la inflacin o contra el desempleo), plantendose un dilema difcil de
resolver.
En definitiva, al combatir la inflacin enfriando la economa, el desempleo
aumenta, mientras si se quiere luchar contra el desempleo relanzando la economa,
habr que aceptar un crecimiento de la inflacin.
A largo plazo, la curva de Phillips tradicional pierde validez, ya que los salario
nominales terminan por recoger todo el aumento de precios, por lo que la cada inicial

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de los salarios reales desaparece y las empresas prescinden de los trabajadores que
inicialmente haban contratado; por lo tanto, no se da la relacin inversa entre
inflacin y desempleo.
Sin embargo, la curva de Phillips se representara en forma de una lnea vertical a
un nivel de desempleo denominado tasa de desempleo natural. De esa manera, la
curva a largo plazo recoge la relacin entre la tasa de desempleo de equilibrio a largo
plazo y la tasa de inflacin cuando sta no es imprevista.
En ocasiones, la tasa de desempleo crece simultneamente con la inflacin,
originando estanflacin o inflacin con estancamiento lo que causa una inestabilidad
de la curva de Phillips.
Esta inestabilidad se puede justificar de acuerdo con las predicciones del modelo
neoclsico de expectativas, el cual indica lo siguiente: cuando existe inflacin
imprevista, a corto plazo aumenta el producto real y el empleo, pues, aunque se
incrementen los salarios nominales, los reales se reducen. A largo plazo, teniendo en
cuenta la ilusin monetaria, no existe intercambio entre inflacin y desempleo.
En cuanto a la hiptesis de la tasa de desempleo natural, si una poltica expansiva
slo consigue reducir la tasa de desempleo temporalmente, la nica forma de
mantener la tasa de desempleo por debajo de la tasa natural sera incrementando la
tasa de inflacin. A largo plazo, solo es relevante la tasa de desempleo natural no
aceleradora de la inflacin.
Al recurrir a las expectativas inflacionistas es incoherente con la racionalidad de los
agentes econmicos, por lo que las polticas sistemticas de demanda no pueden
afectar a ninguna variable real, incluida la tasa de desempleo.
En una economa productiva donde existen variables econmicas coordinadas
puede darse claramente este anlisis, donde la tasa de inflacin y la tasa de desempleo
tienen relaciones conjuntas.
Sin embargo, existen varios factores econmicos adicionales que hacen que ambas
variables se comporten atpicamente y, en tal caso, ocurre la estanflacin donde ambos
factores, tasa de inflacin y desempleo aumenten. En nuestro caso hay que considerar
una serie de elementos adicionales para verificar lo que est pasando la economa
venezolana.

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Actuacin de los bancos centrales con respecto a la poltica monetaria y la

inflacin

Resulta imposible controlar directamente los precios de todos los productos y

servicios de la economa, por esta razn, para poder mantener la estabilidad de precios,
todos los bancos centrales definen un conjunto de metas, acciones e instrumentos. A
este conjunto de metas, acciones e instrumentos se le conoce como poltica monetaria.

Poltica Monetaria

Es el conjunto de acciones emprendidas por el Banco Central con el propsito de

regular la circulacin monetaria y, a travs de ella, incidir sobre el costo del dinero y
la disponibilidad de crdito para todos los sectores de la economa. Existe una poltica
monetaria de signo contractivo cuando las acciones del banco central tienden a reducir
la circulacin del dinero, lo cual eleva su costo mediante el incremento de las tasas de
inters. Bajo estas condiciones, se restringe la demanda de crdito y en general el gasto
de la poblacin.
La poltica monetaria expansiva, por el contrario, se produce cuando el banco
central aplica medidas orientadas a incrementar la circulacin de dinero, con lo cual
aminora su costo y facilita la disponibilidad de crdito, en cuyo caso se estimula la
inversin privada y el gasto de la poblacin.

Poltica Cambiaria
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El tipo de cambio en palabras muy sencillas, es la cotizacin de una moneda en

trminos de otra moneda; Este expresa el nmero de moneda que hay que dar para
obtener una unidad de otra moneda, la cotizacin o tipo de cambio se determina por la
relacin entre la oferta y la demanda de divisas, en otras palabras, el tipo de cambio se
determina por la relacin entre la oferta y la demanda de moneda nacional con el fin de
realizar las operaciones internacionales del pas.

Objetivos

Al ser el tipo de cambio una variable econmica clave, la determinacin del sistema
cambiario es relevante y debe estar vinculada, a ms de los objetivos y prioridades de
poltica, con la eficiencia microeconmica y la estabilidad macroeconmica. En el caso
de los objetivos de la poltica cambiaria, la eleccin del rgimen de tipo de cambio
puede estar, condicionada a controlar la inflacin, a disminuir la volatilidad del
producto o a incrementar la competitividad de las exportaciones. En general, dada la
importancia del tipo de cambio en la asignacin de recursos y en la transmisin de las
expectativas, dos seran las caractersticas bsicas que debera poseer un rgimen
ptimo:

Reducir al mximo los movimientos bruscos, no predecibles y transitorios del

tipo de cambio.

En la actualidad la mayor parte de los bancos centrales tienen como objetivo de su

poltica monetaria la estabilidad de precios. Parece existir una corriente favorable a
concentrarse exclusivamente en la inflacin por varias razones como: los elevados
costes que se atribuyen a la inflacin; la creencia de que, a largo plazo, la inflacin es
fundamentalmente un fenmeno monetario, mientras que el dinero es neutral para la
renta; y el hecho de que con un solo instrumento no pueda alcanzarse ms de un
objetivo.

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A pesar de esto, los bancos centrales tambin modifican el tipo de inters para evitar
cadas del nivel de renta por debajo de su nivel potencial. Sin embargo, a largo plazo
la poltica monetaria no puede afectar al nivel de renta ni a la tasa de paro de equilibrio.
Una vez definido el objetivo, le compete al banco central determinar la estrategia
de poltica monetaria a seguir, quedando definida sta como el procedimiento que
utiliza el banco central para decidir cmo y cundo manejar sus instrumentos para
alcanzar los objetivos diseados.
Tradicionalmente se ha establecido una diferencia entre aquellas estrategias (como
la estrategia de 2 niveles) que utilizan un objetivo intermedio cuantitativo (oferta
monetaria) y se toman las decisiones sobre el tono adecuado de la poltica monetaria
en funcin de su evolucin, y aquellas estrategias que toman la decisin sobre el tipo
de inters adecuado haciendo un seguimiento directo de los objetivos finales,
especialmente de la inflacin.
Por un lado, lo esencial de la estrategia de dos niveles es que para tomar las
decisiones sobre el tipo de inters, el banco central no se fija directamente en la
evolucin de los objetivos finales, sino en un objetivo intermedio que se presupone que
mantiene una relacin estrecha, conocida y estable con estos objetivos finales. Por
tanto, las decisiones concretas sobre los cambios que deben producirse en cada
momento en la poltica monetaria se dividen en dos etapas o niveles: 1) para alcanzar
los objetivos finales (por ejemplo, una determinada tasa de inflacin) se controlan las
variaciones de alguna variable monetaria que acta como objetivo intermedio (por
ejemplo, la cantidad de dinero); y 2) para controlar, a su vez, este objetivo intermedio,
se utilizan los instrumentos bsicos de poltica monetaria (por ejemplo, las operaciones
de mercado abierto) y, si se considera necesario, una variable operativa.

Instrumentos de poltica monetaria

El conjunto de procedimientos e instrumentos que utilizan los bancos centrales para

determinar el tono adecuado de la poltica monetaria (ms o menos expansiva o

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restrictiva) se denomina marco operativo o instrumentacin de la Poltica monetaria.

Las principales funciones del marco operativo son controlar los tipos de inters para
determinar el grado de restriccin monetaria, sealizar la orientacin de su poltica
monetaria, con lo que influye en las expectativas, y gestionar la situacin de liquidez
del sistema bancario, garantizando un funcionamiento ordenado del mercado
monetario y ayudando a las entidades de crdito a satisfacer sus necesidades de
liquidez. Para ello, el banco central proporciona a las entidades de crdito financiacin
regular y mecanismos que les permitan ajustar sus saldos y hacer frente a fluctuaciones
transitorias de liquidez. Por ltimo, tambin debe contribuir al buen funcionamiento
del sistema de pagos en las transacciones financieras.
Los instrumentos para controlar los tipos de inters son cuantitativos, que se
caracterizan por fijar valores a determinadas variables monetarias (poltica de reservas
mnimas o coeficiente de caja, operaciones de mercado abierto, poltica de redescuento
y de crdito) y cualitativos, que influyen en las expectativas de los agentes (por
ejemplo, mediante las conferencias de prensa y discursos de los miembros del banco
central) y en la regulacin del Sistema.
Los instrumentos de poltica monetaria pueden ser utilizados conjuntamente o de
manera individual, siendo el ms comn el de las operaciones de mercado abierto,
aunque todos ellos tienen sus ventajas e inconvenientes, y sus limitaciones. La decisin
sobre su utilizacin, y sobre su combinacin ptima, se debe hacer atendiendo a varios
criterios como que deben facilitar un control eficiente de la variable instrumental
elegida, deben favorecer el funcionamiento de los mecanismos de mercado y, por tanto,
la libre formacin de los precios, su aplicacin debe ser sencilla, para facilitar la
comprensin de las medidas empleadas y de sus posibles impactos, y deben buscar la
flexibilidad y simetra, es decir, facilitar su utilizacin al alza y a la baja e inducir
variaciones grandes o pequeas con igual grado de eficacia.

Tipos de instrumentos

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Operaciones de Mercado Abierto (O.M.A.). La compra y venta de ttulos pblicos

es el principal y ms flexible mecanismo que tiene el banco central para ejercer el
control monetario. Como estas transacciones se realizan en el mercado, se denominan
Operaciones de Mercado Abierto. Cuando el banco central compra ttulos a la banca
entrega fondos que se agregan al dinero en circulacin, aumentando as la capacidad
de los bancos para otorgar prstamos. Si el banco central vende ttulos, ocurre lo
contrario, es decir, toma recursos del sistema financiero y limita su capacidad para
ofrecer crditos.
El banco central a travs de las operaciones de mercado abierto incide de manera
directa sobre el volumen de dinero en circulacin y, de forma indirecta, sobre la tasa
de inters que aplican los bancos a sus operaciones con el pblico. Mientras que los
organismos pblicos y privados emiten ttulos para captar fondos destinados a financiar
planes de inversin y gasto, el banco central cuando lo hace persigue absorber
excedentes monetarios para garantizar el equilibrio entre la oferta y demanda de dinero.
Asimismo, la racionalidad econmica del sector privado conduce a ganar la menor tasa
de inters posible en sus operaciones; en cambio, la racionalidad del banco central se
gua por preceptos de poltica monetaria que van ms all de la rentabilidad de sus
operaciones, aunque resguarda la eficiencia econmica de su desempeo. Es admisible
que el BCV incurra en prdidas y afecte su patrimonio, si el cumplimiento de un
objetivo mayor de poltica monetaria as lo exige. Cuando ello ocurre, le corresponde
al Gobierno Nacional hacer los aportes necesarios para reponer el patrimonio del
instituto emisor.
Redescuento. El ms antiguo de los instrumentos de poltica monetaria, el cual
permite al banco central prestar fondos temporales a los bancos cuando presentan
problemas de liquidez o no renovar los mismos cuando las condiciones econmicas
exigen restringir la masa monetaria. El trmino redescuento designa al prstamo que
otorga el banco central a la banca a cambio de recibir papeles y documentos de crditos
realizados por sta a empresas pblicas y privadas. La ley especifica las condiciones y
caractersticas de los ttulos que califican para las operaciones de redescuento. Cuando
el banco central concede un prstamo, cobra una tasa de inters llamada de redescuento,

22

la cual constituye el costo que implica para la banca solicitante pedir recursos a la
autoridad monetaria.
Cuando los documentos que tienen los bancos no cumplen con los requisitos de
calidad exigidos por el banco central para la entrega de prstamos a travs del
redescuento, las instituciones pueden acudir al anticipo. La operacin es mucho ms
gil, pero la tasa de inters aplicada es mayor, debido a la menor calidad de los
documentos dados en garanta.
Reporto. A travs del cual el banco central concede asistencia financiera a un banco,
a cambio de la venta temporal de ttulos valores que el mismo banco solicitante del
prstamo debe volver a comprar al banco central dentro de un plazo y aun precio
predeterminado. Mientras el redescuento, anticipo y reporto y las operaciones de
mercado abierto exigen la disposicin de los bancos para ser uso de estos instrumentos,
el encaje responde nicamente a la decisin del banco central.
Encaje legal o Coeficiente de caja. Es el mecanismo ms directo para regular las
reservas monetarias de la banca. Ya que el mismo es una medida administrativa de la
autoridad monetaria, que exige a los bancos mantener inmovilizados dentro del Banco
Central una porcin determinada de los depsitos del pblico.
El coeficiente de caja es uno de los parmetros de poltica monetaria que usan los
bancos centrales para controlar la cantidad de dinero del mercado. La manipulacin se
puede hacer de dos formas:

Si se aumenta, los bancos tendrn que guardar ms dinero, y por tanto habr
menos en circulacin. Es una poltica restrictiva.

Si se reduce, los bancos pueden prestar ms. Segn los monetaristas, habr ms
empresarios que tomen un prstamo para hacer una inversin, por tanto sirve
como poltica expansiva de la economa.

Adems de ser un respaldo para el sostenimiento del sector econmico, es decir, la

solvencia de los bancos, el encaje legal es un instrumento monetario para restringir o
expandir el circulante. Esa condicin convierte al encaje legal en un instrumento ideal
para la aplicacin de polticas monetarias en determinadas circunstancias.

23

Fijacin de los tipos de inters. Es la medida ms caracterstica y, al mismo

tiempo, la ms factible de aplicar.
Si el banco central disminuye las tasas de inters al que le presta a los bancos, estos
a su vez solicitaran ms dinero y dispondrn de ms fondos para el crdito a
consumidores y empresas. Adems, la tasa de inters fijada por el banco central
repercute en los tipos de crdito que los bancos fijan a sus clientes, haciendo que en la
economa en general sea ms caro o ms barato endeudarse. Por otra parte si la
autoridad monetaria hace uso de polticas monetarias de corte contractivo y aumenta
las tasas de inters y tendr un impacto de aumento en la tasa crediticia por lo cual los
consumidores disminuirn su consumo, habr una disminucin de la demanda lo que
tiene una repercusin directa y negativa en el sector empresarial, y como aspecto positivo
se incentiva al ahorro puesto que el subir la tasa de inters, la remuneracin por el ahorro
se incrementa.

Sin embargo, establecer las tasas de inters es una medida muy eficaz para luchar
contra la inflacin, no siempre es tan efectiva para estimular la economa ya que el
margen de maniobra es mucho ms reducido, cuando los tipos de inters se acercan a
cero, el banco central ya no tendr margen para seguir bajndolos.
En este caso, cuando ni siquiera un tipo de inters cero es suficiente para estimular
la actividad econmica, se dice que la economa ha cado en una trampa de liquidez,
una situacin en la que tener ms dinero en efectivo no supone ningn coste.
La poltica monetaria y la poltica cambiaria, al cuidado del Banco Central, han
contribuido a la moderacin de la inflacin; la poltica fiscal es el eje de la estrategia
del Estado para el ajuste, la estabilizacin y el crecimiento econmico. Es indispensable
una coordinacin efectiva y consistente entre las polticas mencionadas. Los
instrumentos de la poltica monetaria son muy limitados, aunque es conveniente una
combinacin de ellos para lograr mejores resultados, los costos de la poltica monetaria
representan costos de la lucha contra la inflacin y de preservacin en lo posible de las
reservas monetarias internacionales del instituto; la inflacin no es un fenmeno
simplemente monetario, sino complejo, que interna sus races en la estructura real de
produccin y mercadeo de bienes y servicios; y emerge en el plano circulatorio de la

24

economa, donde los desequilibrios macroeconmicos convencionales facilitan y

refuerzan el impulso inflacionario. La vulnerabilidad manifiesta de la economa
venezolana, centrada en su dependencia petrolera y financiera, puede amortiguarse con
un adecuado manejo del Fondo de Inversin y Estabilizacin Macroeconmica. Pero
tambin es indispensable una reorganizacin de las finanzas pblicas para reducir su
dependencia del ingreso petrolero y optimizar la eficacia tributaria y del gasto. Cuando
ocurre un deterioro de la relacin real de intercambio ocasionado, por la cada de los
precios del petrleo, con marcada incidencia en la balanza de pagos, en la balanza fiscal
y en el ingreso nacional, se impone la necesidad de un ajuste integral en la esfera
circulatoria de la economa, pero tambin de una transformacin progresiva de la
estructura econmica del pas.

Persuasin moral

Que las autoridades monetarias suban los tipos de inters. Esta medida favorece el
control de la inflacin pero presenta el problema de que implica que la inversin
empresarial vaya a disminuir lo que llevara posiblemente a una disminucin en la
produccin. Esta medida ser conveniente cuando se pueda prever que aunque suban
los tipos de inters las magnitudes macroeconmicas de produccin y empleo no
sufrirn cambios significativos.

25

CONCLUSION
La inflacin es un flagelo que ha afectado y afecta a las sociedades a nivel mundial
causando desequilibrios dentro de las economas de los pases, generando prdidas en
el poder adquisitivo de las familias. En Venezuela este fenmeno ha tomado fuerza y
se ha arraigado durante las ltimas tres dcadas desde los aos 70 motivado por las
dbiles y malas polticas macroeconmicas aplicadas por los gobiernos.
Tambin ha impactado sobre los costos operativos de las empresas venezolanas que
ven afectados la presentacin de sus estados financieros histricos por el incremento
de los precios, distorsionando as los valores y proporcionando informacin no
adecuada para la toma de decisiones, razn por la cual realizan los ajustes por inflacin
en trminos monetarios.
En tal sentido, nacen los distintos ndices que permiten medir el aumento sostenido
del precio de los bienes y servicios, es decir, la inflacin; siendo el ms utilizado para
tal fin el ndice de Precios al Consumidor (IPC).
Entre los dems ndices se encuentran el ndice de Precios al Mayorista (IPM) y el
ndice de Precios al Productor que se diferencian del IPC por cuanto estos no incluyen
gravmenes e impuestos, ni la ganancia obtenida, y se utilizan para hacer medidas
especficas del comportamiento de la economa pero no como ndices oficiales de
inflacin.
El ndice de Precios al Consumidor es un indicador estadstico bsico que mide, en
un periodo determinado, los cambios ocurridos en los precios de los bienes y servicios
ms representativos en el consumo de los hogares que habitan en un rea geogrfica
especfica. En Venezuela ha sido calculado desde 1950 por el Banco Central de
Venezuela (BCV) y ha sufrido cambios desde entonces en el mbito de la cobertura
geogrfica y el ao base. Actualmente se le conoce como ndice Nacional de Precios
al Consumidor (INPC).
Siguiendo este orden de ideas concernientes a la inflacin, se puede llegar a la
conclusin que la curva de Phillips describe una relacin negativa entre inflacin y

26

desempleo. Para expandir la demanda agregada, los diseadores de la poltica eligen

un punto de la curva de Phillips con ms inflacin y menos desempleo. Por el contrario,
para contraer la demanda agregada, los diseadores de polticas escogen un punto de
la curva de Phillips con menos inflacin y ms desempleo. Cuando el banco central
contrae el crecimiento de la oferta monetaria para reducir la inflacin, la economa se
mueve a lo largo de la curva de Phillips a corto plazo, lo que produce temporalmente
una tasa de desempleo alta. El costo de la desinflacin depende de la rapidez con que
se reduzcan las expectativas de inflacin.
La poltica monetaria y la poltica cambiaria, al cuidado del Banco Central, han
contribuido a la moderacin de la inflacin; la poltica fiscal es el eje de la estrategia
del Estado para el ajuste, la estabilizacin y el crecimiento econmico. Es indispensable
una coordinacin efectiva y consistente entre las polticas mencionadas.
Los instrumentos de la poltica monetaria son muy limitados, aunque es conveniente
una combinacin de ellos para lograr mejores resultados, los costos de la poltica
monetaria representan costos de la lucha contra la inflacin y de preservacin en lo
posible de las reservas monetarias internacionales del instituto; la inflacin no es un
fenmeno simplemente monetario, sino complejo, que interna sus races en la
estructura real de produccin y mercadeo de bienes y servicios; y emerge en el plano
circulatorio

de

la

economa,

donde

los

desequilibrios

convencionales facilitan y refuerzan el impulso inflacionario.

27

macroeconmicos

RECOMENDACIONES

Ante las conclusiones planteadas es necesario realizar las siguientes

sugerencias: Aplicar adecuada, consistente, eficiente y eficazmente las polticas
macroeconmicas que comprenden el rgimen monetario, fiscal de ingreso y
cambiario de nuestro pas.

Reducir el gasto pblico para comprimir el exceso de circulacin de la masa

monetaria, originando as un equilibrio entre la demanda de bienes y servicios
y la oferta agregada, evitando que la primera no supere a la otra. Incentivar la
produccin nacional para disminuir la tasa de desempleo; bajar los niveles de
exportacin y aumentar las importaciones para evitar la fuga de capitales.

Flexibilizar en buena medida el tipo de rgimen cambiario (control de divisas)

para conjuntamente estimular a los inversionistas y por consiguiente
incrementar el nivel de empleo.

La aplicacin del control de precios como poltica dirigida a contralar el alza

de precios debe tomar en cuenta los costos reales de las materias primas, de
mano de obra y gastos operacionales, es decir, los costos en que se incurre para
producir un determinado artculo, para evitar la especulacin, el acaparamiento
y la escasez en los mercados.

Ofertar mayor tasa de inters pasiva como poltica orientada a captar mayor
cantidad de ahorristas y a su vez sacar de circulacin buena parte del exceso de
la masa monetaria.

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BIBLIOGRAFIA

Bentez G., Sujeidy Del C. y Gonzlez M., Javier (2008) ndice de precios al
consumidor como mtodo estadstico para medir la inflacin en Venezuela
Trabajo de grado. Universidad de Oriente, Ncleo de Sucre-Cuman.

BCV, (2002) La inflacin y el ndice de Precios al Consumidor, base 1997

Caracas: Cuadernos del BCV serie didctica.

Mankiw, N. Gregory (2012) Principios de Economa (6 Ed.) Mexico:

Cengage Learning.

Mochn,

F.

(1993)

Economa

Terica

Poltica.

Madrid:

McGrawHill/Interamericana.

Fuentes Electrnicas:

http://www.actualidad-24.com/2012/11/que-es-el-inpc-como-se-calcula-inpcajuste-por-inflacion.html.

http://www.bcv.org.ve/c1/abceconomico.asp.

http://www.saber.ula.ve/bitstream/123456789/16902/2/jose_paez.pdf;

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