TEMAS 12-13.

ANLISIS FINANCIERO Y ECONMICO DE

LA EMPRESA.
1. LA ESTRUCTURA ECONMICA Y FINANCIERA DE LA EMPRESA.
El Balance de Situacin de una empresa recoge su situacin econmica y financiera.

Anlisis de la estructura del Balance:

a) ESTRUCTURA ECONMICA o CAPITAL PRODUCTIVO.

La recoge el ACTIVO: las propiedades que ha adquirido para su actividad.

De carcter PERMANENTE: Inmovilizado o Activo no corriente.
De carcter FUNCIONAL: Activo corriente.

b) ESTRUCTURA FINANCIERA o FUENTES DE FINANCIACIN.

Es recogida por el PASIVO y NETO: es el origen de los fondos empleados en el

Activo (que es el destino del esos fondos).
CAPITALES PERMANENTES: fondos propios + exigible a largo plazo.
RECURSOS A CORTO PLAZO: exigible a c/p.

En definitiva:
- PASIVO Y NETO = origen de los recursos (su procedencia).
- ACTIVO = Destino de las inversiones (en qu se han invertido los fondos)
TCNICAS DE ANLISIS DE BALANCES.
Para poder comparar situaciones de diferentes empresas y la evolucin entre perodos se utilizan 2
tcnicas:
a) LOS/LAS RATIOS.

Son medidas relativas para comparar por cociente 2 magnitudes.

Ejemplo: Ratio = deudas a corto plazo / pasivo total.

b) PORCENTAJES Y GRFICOS DE BALANCES.

Los porcentajes son como las ratios pero multiplicadas por 100.

Los grficos son representaciones a escala de los porcentajes, para ver mejor lo
que representa cada masa patrimonial sobre el total

Gabriel Gmez Galn

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LA EMPRESA.
2. EL FONDO DE MANIOBRA.
Vamos a estudiar el equilibrio que debe haber entre las inversiones y su financiacin.
PRINCIPIOS DE EQUILIBRIO FINANCIERO.
Hay una serie de principios que se deben cumplir:
- 1 Principio de prudencia financiera:
Las inversiones a l/p (Inmovilizado o Activo no corriente) debe financiarse con capitales
permanentes (Neto + Exig. a l/p).
(Es decir: Neto + Ex l/p > Inmovilizado)
- 2 Principio de prudencia financiera:
El Activo corriente (Existencias + realizable + disponible) debe ser superior al Pasivo corriente
(exigible a c/p).
- As pues, una parte del Activo corriente es financiada por capitales permanentes
- A esta parte se le llama FONDO DE MANIOBRA O FONDO DE ROTACIN (FM).
- Se puede calcular de dos formas, aunque la ms usual es la primera:

FM = AC PC

FM = Recursos permanentes Act. no corriente

- Grficamente:
Economa
2. Bachillerato

Anlisis financiero, econmico y social

Fondo de maniobra

Fondo de maniobra
positivo

Activo
no corriente

Activo
corriente

El activo corriente es superior al pasivo corriente

Inmovilizado
(45%)

Patrimonio neto
(fondos propios)
40%

Existencias
(30%)

Pasivo no corriente
(exigible a largo
plazo) 25%

Realizable
(15%)
Disponible
(10%)

Fondo de
maniobra

Recursos
permanentes

Pasivo corriente
(exigible a corto
plazo) 35%

El Fondo de maniobra puede ser positivo (en empresas solventes) o negativo (en empresas con
dificultades financieras)
Actividades pg. 227.

Gabriel Gmez Galn

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LA EMPRESA.
3. ANLISIS FINANCIERO DEL BALANCE.
La primera cuestin a analizar es que la empresa tenga ESTABILIDAD FINANCIERA:
- Que exista un FM positivo.
Pero hay otras cuestiones a analizar:
1. Si tiene la empresa solvencia, capacidad para pagar sus deudas.
2. Si es adecuada la proporcin entre fondos propios y ajenos.
3. Si tiene suficiente autonoma o independencia financiera.
A. EQUILIBRIO FINANCIERO A C/P.
A c/p el equilibrio financiero se determina por la liquidez o solvencia.
Se utilizan estos 3 ratios:
1. Ratio de liquidez o solvencia a c/p. Relacin entre el Ac y el Pc:
R1 = Ac / Pc
- Si R1 < 1, la empresa no tiene para pagar sus deudas a c/p (posible suspensin de pagos).
- Si R1 = 1 pueden existir problemas para pagar si no se venden todas las existencias o no se
cobra de los clientes.
- Un R1 muy alto (mucho mayor de 2) puede suponer recursos ociosos a los que no se les
saca rentabilidad.
- Su valor debe estar entre 1,5 2 (Ac > Pc)
2. Ratio de Tesorera, test cido o distancia a la suspensin de pagos. Relaciona lo mismo
que el R1 pero sin tener en cuenta las existencias:
R2 = Realizable + disponible / Pc
- Si R2 < 0,75, la empresa no tiene liquidez para pagar sus deudas a c/p (posible suspensin
de pagos).
- Un R2 muy alto (mucho mayor de 1) puede suponer recursos ociosos a los que no se les
saca rentabilidad.
- Su valor debe estar entre 0,75 1 (lo ms prximo a 1 posible)
3. Ratio de disponibilidad o tesorera inmediata. Relaciona el disponible con exigible a c/p:

R3 = Disponible / Pc

- Su valor ideal depende del tipo de empresa y del tiempo de cobro de las ventas.
- Suele fijarse como valor ptimo entre 0,3 y 0,1 (al menos el 10% del valor de las deudas
a c/p)
Gabriel Gmez Galn

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LA EMPRESA.
B. GARANTA FRENTE A ACREEDORES Y ENDEUDAMIENTO: EQUILIBRIO A L/P.
Las siguientes ratios analizan el equilibrio a l/p:
4. Ratio de garanta, solvencia total o distancia a la quiebra. Mide la capacidad de los activos
para hacer frente a todas las deudas (a corto y l/p). Relaciona el Activo Total entre el Exigible
Total:

R4 = A / P

- Su valor debe estar entre 1,5 2,5

- Si R4 se va acercando a 1, la empresa se aproxima a la quiebra.
- Si R4 < 1, la empresa se encuentra en quiebra tcnica. (Ni vendiendo todo el activo se
pueden pagar las deudas).
5. Ratio de endeudamiento. Analiza el peso que tienen las deudas en los recursos totales:

R5 = P / (N + P)

- Su valor debe ser inferior a 0,5

- Si R5 > 0,5 indica que hay ms deudas que recurso propios (mucho riesgo)
6. Ratio de calidad de la deuda. Relacin entre deudas a c/p y exigible total:

R6 = Pc / P

- Cuanto menor sea mejor situacin.

7. Ratio de Autonoma financiera. Representa el cociente entre el Neto y el exigible total:

R7 = N / P

- Cuanto mayor sea mejor situacin, ms autonoma tendr la empresa y menos depender
de sus acreedores.

Todos los valores de las ratios son orientativos, pues depender mucho del sector al que pertenezca
la empresa. (ejemplo los hipermercados cobran rpido y pagan tarde).
Actividades pg. 230-231

Gabriel Gmez Galn

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LA EMPRESA.
4. DESEQUILIBRIOS PATRIMONIALES.
Una empresa puede presentar 4 situaciones financieras:

1. Equilibrio total.
- Mxima estabilidad financiera.
- No hay deudas, todo son recursos propios (neto).
- No es normal que se d en la realidad.

2. Estabilidad financiera.
- Situacin ptima, con Fondo de Maniobra positivo.
- Todo el activo no corriente y parte del activo corriente es financiado con Recursos
permanentes.

3. Desequilibrio financiero a c/p.

- Fondo de maniobra negativo.
- Puede originarse por varios motivos transitorios:
Mala temporada de ventas.
Problemas con el cobro de derechos sobre clientes...
- Si se prolonga en el tiempo puede desembocar en una suspensin de pagos (Concurso de
acreedores).

4. Desequilibrio total.
- La empresa se ha descapitalizado (su neto vale cero).
- Se llega a esta situacin por acumulacin de prdidas de ejercicios anteriores.
- Se llama quiebra tcnica, y supone la liquidacin de la empresa.
- Se puede retrasar la liquidacin mediante el Concurso de acreedores.

Actividades pg. 239-240: 4, 8, 9, 22.

Actividades pg. 241: 25, 26.

Gabriel Gmez Galn

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LA EMPRESA.
CONCURSO DE ACREEDORES (SOLUCIN A CRISIS DE UNA EMPRESA?)
Es una solucin que debe autorizar un juez en caso de dificultades de pago de una empresa.
Es un procedimiento para:
- Reorganizar la gestin de una empresa insolvente para que vuelva a ser viable.
- Que los acreedores recuperen su dinero.
Pueden darse 2 situaciones:

a) Concurso voluntario:
- La empresa presenta la solicitud al juez. (2 meses desde que detecta el problema).
- Debe entregar:
- Documentos contables (Cuentas anuales).
- Relacin de acreedores (Cunto y a quin debe).
- Memoria explicativa de causas de la insolvencia.
- Relacin de sus bienes y derechos.
b) Concurso necesario: La solicitud la presenta un acreedor.

Efectos del concurso de acreedores:

- Se suspenden los pagos.
- No se producen intereses por retraso del pago.
- El juez nombra administradores que toman las riendas de la empresa:
- Un abogado.
- Un economista
- Un representante de los acreedores.
- Puede inhabilitar al empresario o limitar sus actuaciones.

Fases del concurso:

1. Evaluacin de la situacin:
- Los administradores determinan:
La masa activa: conjunto de bienes y derechos.
La masa pasiva: La deuda con los acreedores.
2. Solucin del proceso:
a) Convenio de acreedores:
Se pacta una reduccin del importe de la deuda (quita o perdn)
Se aplazan los pagos (espera) para dar tiempo a recuperarse.
b) Liquidacin:

Gabriel Gmez Galn

Si no hay acuerdo se establece un orden de cobro:

Primero los ms dbiles: trabajadores y acreedores de menor poder.
Si hay culpabilidad, el juez puede imponer al empresario la inhabilitacin e
indemnizaciones.

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LA EMPRESA.
5. Y 6. PERODO MEDIO DE MADURACIN ECONMICO Y FINANCIERO.
Se llama Periodo de maduracin econmico al tiempo que la empresa tarda, en recuperar cada
euro invertido en su ciclo de explotacin.
- Es decir, el tiempo que transcurre desde que se pagan las mercaderas a los proveedores hasta
que los clientes nos pagan el importe de las ventas.
El Periodo medio de maduracin econmico. Es el tiempo que la empresa tarda, por trmino
medio, en recuperar lo invertido en su ciclo de explotacin.
El Perodo de maduracin de una empresa se subdivide en 4 fases o subperodos, y en cada uno de
ellos se van aadiendo ms costes:
1. Perodo de almacenamiento: (Pma)
- Nmero de das que, por trmino medio, permanecen las materias primas almacenadas.
- Se suman los costes de las compras (transportes, costes administrativos de pedidos) ms los
de almacenamiento de materiales.
2. Perodo medio de fabricacin (Pmf)
- Nmero de das que, por trmino medio, tarda la empresa en fabricar sus productos.
- Se producen los costes de consumo de materiales, mano de obra, energa, desgaste de mquinas
(amortizacin)
3. Perodo medio de ventas (Pmv)
- Nmero de das que, por trmino medio, tarda la empresa en vender su produccin.
- Se aaden los costes de almacenamiento de productos terminados y comercializacin.
4.

Perodo medio de cobro (Pmc)

- Nmero de das que, por trmino medio, se tarda en cobrar a los clientes.
- Los costes a aadir son los financieros, por mantener los recursos invertidos sin haber cobrado
an las ventas.

PMM econmico = Pma + Pmf + Pmv + Pmc

Para calcular el perodo medio de maduracin financiero hay que restar al PMM econmico los das
que tarda la empresa en pagar a sus proveedores.
Perodo medio de pago (Pmp) = Nmero de das que, por trmino medio, tarda la empresa en pagar a
sus proveedores.

PMM financiero = PMM econmico Pmp = Pma + Pmf + Pmv + Pmc Pmp
Toda empresa desea reducir su PMM financiero (bajar el PMM econmico y subir el Pmp).

Gabriel Gmez Galn

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LA EMPRESA.
6. ANLISIS ECONMICO DE LA EMPRESA.
El anlisis de la Cuenta de Resultados de una empresa nos permitir Conocer:
- La capacidad para generar beneficios que tiene la empresa.
- Los factores que influyen en su rentabilidad.
BENEFICIOS Y RENTABILIDAD.
La cifra de beneficios es una cantidad absoluta, medida en .
La rentabilidad es una cifra relativa, mide el rendimiento de los capitales utilizados por la empresa:

Rentabilidad =

beneficio obtenido
capital invertido

100

Actividad pg. 244

TEMA 13
1. LA RENTABILIDAD ECONMICA Y FINANCIERA.
Dentro del concepto de rentabilidad pueden distinguirse 2 variantes:
- La Rentabilidad Econmica. Relacin entre beneficios con capitales invertidos propios o
ajenos:
BAIT
100
Activo total
Es el beneficio obtenido por cada 100 invertidos.
Se toma en cuenta el BAIT porque esos beneficios son los que remunerarn (o pagarn) a estos
3 destinos:
- Al capital propio de los socios (dividendos).
- Al capital ajeno (intereses de prstamos).
- A Hacienda (impuestos).
- La Rentabilidad Financiera. Relacin entre beneficios netos con capitales invertidos propios.

BeneficioNeto
100
Re cursos Pr opios
Es el rendimiento obtenido por cada 100 de capitales propios de la empresa o Neto.
Ejemplo y actividades pg. 246-247.
Activ. Pg. 259 261: 10, 12, 14, 26, 30.

Gabriel Gmez Galn