BOLSA DE VALORES

CONCEPTO
La bolsa de valores es una organizacin
privada que brinda las facilidades necesarias
para que sus miembros, atendiendo los
mandatos de sus clientes, introduzcan
rdenes y realicen negociaciones de compra
y venta de valores, tales como acciones de
sociedades
o
compaas
annimas, bonos pblicos
y
privados,
certificados, ttulos de participacin y una
amplia
variedad
de instrumentos
de
inversin.
La Bolsa de Valores es una institucin donde se encuentran los demandantes
y
oferentes de valores negociando a travs de sus Casas Corredoras de Bolsa. Las
Bolsas de Valores propician la negociacin de acciones, obligaciones, bonos,
certificados de inversin y dems Ttulos valores inscritos en bolsa,
proporcionando a los tenedores de ttulos e inversionistas, el marco legal,
operativo y tecnolgico para efectuar el intercambio entre la oferta y la demanda
La Bolsa de Valores: Es una sociedad annima de capital variable que facilita las
transacciones con valores y procura el desarrollo del mercado burstil. Institucin
privada de carcter comercial que proporciona el lugar , la infraestructura, los
mecanismos e instrumentos tcnicos y materiales para la negociacin de ttulos
valores.
La Bolsa no es ms que un mercado. Como en todo mercado, se negocian una
serie de productos; se ponen en contacto compradores y vendedores.
Efectivamente, en primer trmino la Bolsa es punto de encuentro entre dos
figuras muy importantes en una economa: empresas y ahorradores.

GENERALIDADES
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Las bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el

desarrollo econmico y financiero en la mayora de los pases del mundo, La
institucin bolsa de valores, de manera complementaria en la economa de los
pases, intenta satisfacer tres grandes intereses:

El de la empresa, porque al colocar sus acciones en el mercado y ser

adquiridas por el pblico, obtiene de este el financiamiento necesario para
cumplir sus fines y generar riqueza.

El de los ahorradores, porque estos se convierten en inversores y pueden

obtener beneficios gracias a los dividendos que les reportan sus acciones.

El del Estado, porque, tambin en la Bolsa, dispone de un medio para

financiarse y hacer frente al gasto pblico, as como adelantar nuevas obras y
programas de alcance social.

La negociacin de valores en las bolsas se efecta a travs de los miembros de la

bolsa, conocidos usualmente con el nombre de corredores, operadores
autorizados de valores, sociedades de corretaje de valores, casas de bolsa,
agentes o comisionistas, segn la denominacin que reciben en cada pas,
quienes hacen su labor a cambio de una comisin. En numerosos mercados, otros
entes y personas tambin tienen acceso parcial al mercado burstil, como se
llama al conjunto de actividades de mercado primario y secundario de transaccin
y colocacin de emisiones de valores de renta variable y renta fija.

Hoy da, los sistemas de bolsas de valores funcionan con unos mtodos de
pronstico que permiten a las corporaciones y a los inversores tener un marco de
cmo se comportar el mercado en el futuro y por ende tomar buenas decisiones
de cartera. Estos sistemas funcionan a base de datos histricos y matemticos.

Existen varios tipos de mercados: el mercado de dinero o mercado monetario,

el mercado de valores, el mercado de opciones, futuros y derivados, y
los mercados de productos. Asimismo, pueden clasificarse en mercados
organizados y mercados de mostrador.
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 ANTECEDENTES

La palabra "bolsa" tiene su origen en un edificio que perteneci a una familia

noble, de apellido Van Der Burse, en la ciudad europea de Brujas, de la regin de
Flandes (actual Blgica), lugar donde se realizaban encuentros y reuniones de
carcter mercantil. El escudo de armas de esta familia estaba representado por
tres bolsas de piel, los monederos de la poca. En aquellos tiempos, por el
volumen de las negociaciones, la importancia de esta familia y las transacciones
que en ese local se efectuaban, la gente le dio el nombre al sitio y a la funcin de
"Burse", y por extensin en todo el mundo se sigui denominando "bolsa" a los
centros de transacciones de valores o de productos.
Brujas, que lleg a tener 100 000 habitantes, superaba en poblacin a ciudades
como Londres y Pars y fue un centro comercial de primer orden en los siglos XIII y
XIV, el principal del norte de Europa, tanto por su condicin de ciudad portuaria
como por su muy intensa produccin de textiles y especialmente los famosos
paos flamencos reconocidos por su calidad, adems de ser el centro de
comercializacin de diamantes ms antiguo de Europa.
No obstante, lo que se considera la primera bolsa fue creada en Amberes, Blgica,
en 1460, y la segunda en msterdam, en los primeros aos del siglo XVII, cuando
esa ciudad se convirti en el centro del comercio mundial. La bolsa de valores
como tal y con base en sus predecesoras, surge despus de la revolucin
francesa en el siglo XVIII fomentando el capitalismo en lugar de un sistema
feudal. Al mismo tiempo el trmino es acuado por Adam Smith en su obra La
riqueza de las naciones.
La Bolsa de Valores de msterdam es considerada la ms antigua del mundo. Fue
fundada en 1602 por la Compaa holandesa de las Indias Orientales (Verenigde
Oostindische Compagnie, o "VOC") para hacer tratos con sus acciones y bonos.
Posteriormente fue renombrada como msterdam Bourse y fue la primera en
negociar formalmente con activos financieros.

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La Bolsa de msterdam tambin funcion como mercado de productos coloniales.

Publicaba semanalmente un boletn que serva de punto de referencia de las
transacciones.
Mucho tiempo despus, la primaca la conquist Londres, cuya bolsa de valores,
denominada London Stock Exchange, se fund en 1801.

CARACTERISTICA DE LAS BOLSAS DE VALORES

Rentabilidad: Siempre que se invierte en Bolsa se pretende obtener un

rendimiento y este se puede obtener de dos maneras: la primera es con el
cobro de dividendos y la segunda con la diferencia entre el precio de venta
y el de compra de los ttulos, es decir, la plusvala o minusvala obtenida.

Seguridad: La Bolsa es un mercado de renta variable, es decir, los valores

van cambiando de valor tanto al alza como a la baja y todo ello conlleva un
riesgo. Este riesgo se puede hacer menor si se mantienen ttulos a lo largo
del tiempo, con lo que la probabilidad de que la inversin sea rentable y
segura es mayor. Por otra parte, conviene diversificar la compra de ttulos,
esto es, adquirir de ms de una empresa.

Liquidez: facilidad que ofrece este tipo de inversiones de comprar y vender

rpidamente.

PARTICIPANTES DE LAS BOLSAS DE VALORES

Intermediarios: casas de bolsa, agentes de bolsa, sociedades de corretaje
y bolsa, sociedades de valores y agencias de valores y bolsa.

Inversores
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Inversores a corto plazo, que arriesgan mucho buscando altas

rentabilidades.

Inversores a largo plazo, que buscan rentabilidad a travs de

dividendos, ampliaciones de capital y otras estrategias.

Inversores adversos al riesgo, que invierten preferiblemente en

valores de renta fija del Estado, en muchos casos de baja
rentabilidad como por ejemplo letras del Tesoro o bonos.

Empresas y estados, empresas, organismos pblicos o privados y

otras entes.

FUNCIONES ECONMICAS
Las bolsas de valores cumplen entre otras las siguientes funciones:

Canalizan el ahorro hacia la inversin, contribuyendo as al proceso de

desarrollo econmico.

Ponen en contacto a las empresas y entidades del Estado necesitadas de

recursos de inversin con los ahorradores.

Confieren liquidez a la inversin, de manera que los tenedores de ttulos

pueden convertir en dinero sus acciones u otros valores con facilidad.

Certifican precios de mercado.

Favorecen una asignacin eficiente de los recursos.

Contribuyen a la valoracin de activos financieros.

Por otra parte, las bolsas estn sujetas a los riesgos de los ciclos econmicos y
sufren los efectos de los fenmenos psicolgicos que pueden elevar o reducir los
precios de los ttulos y acciones, siendo consideradas un instrumento de medicin
del impacto de los acontecimientos econmicos, polticos y sociales y por eso se
dice que las bolsas son o pueden ser un barmetro del comportamiento de las
economas de los pases.
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BOLSAS EXISTENTES EN EL PAS

En el caso de la Repblica Dominicana, existen varias bolsas que se especializan

en diversas operaciones; sin embargo, solo dos de ellas tienen un carcter de
permanencia, ya que hay una dedicada a inversiones tursticas, que suele
activarse de manera espordica, como forma de captar inversiones y abrir nichos
de negocios para el sector turstico.
Bolsa de Valores de la Repblica Dominicana.
BVRD) concentra sus operaciones en la comercializacin de bonos y certificados
de inversin. La forma de participar en este mercado, se hace mediante los
puestos de bolsas o intermediarios de valores, que son quienes se encargan de
buscar
los
inversores
y
emisores
en
este
mercado.
Bolsa Agro Empresarial de la Repblica Dominicana.
Otra entidad que opera bajo esta modalidad de mercado, es La Bolsa Agro
Empresarial de la Repblica Dominicana, una empresa filial a la Junta Agro
Empresarial Dominicana (JAD), que focaliza sus operaciones en la
comercializacin de productos e implementos industriales y agrcolas.
Entre los principales beneficios que se obtiene al participar en esta bolsa se
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encuentran: las asesoras y consultoras en gestin agro empresarial, mayor

transparencia en las operaciones, la exencin de impuestos e ingresos en
operaciones de compra y venta, la obtencin de informaciones actualizadas sobre
los precios del mercado, la participacin conjunta de productores y comerciantes,
as como un mejor acceso a financiamientos.
Bolsa Turstica del Caribe (BTC)
En otro orden, est la Bolsa Turstica del Caribe (BTC), fundada en el ao 1996,
tiene como objetivo promover la oferta turstica de la Repblica Dominicana y el
Caribe, as como impulsar el fomento y el comercio regional de viajes con
operadores de los principales mercados. Evidentemente, se trata de una entidad
que focaliza sus esfuerzos al sector turismo, por lo que cada ao organiza un
evento internacional para la comercializacin de productos y servicios tursticos,
donde se dan cita compradores y vendedores del Caribe, Centroamrica,
Norteamrica y Suramrica. Esta entidad concentra sus operaciones en la zona
Este del territorio dominicano, por ser esta la ms frecuentada por el turismo
internacional.

LA BOLSA DE VALORES DE SANTO DOMINGO

Origen de la Bolsa de Valores de Santo Domingo
La Bolsa de Valores de Santo Domingo, es
una idea que data de la dcada de los
aos 1950, aunque en el ao 1884
nuestro Cdigo de Comercio prevea el
surgimiento de esta y no fue hasta el
1953 que se aprueba y se promulga la
Ley Orgnica de la Bolsa de Valores en el
pas.
En el 1982 se dio cuerpo a un Comit
gestor, pero ya para el 1987, la Cmara
realiz varios estudios-seminarios y
encarg un estudio de factibilidad al
especialista
Robert
Bishop,
ex
vicepresidente de la bolsa de valores de Nueva York y este recomend el
establecimiento de una bolsa de valores en la Repblica Dominicana.
La Bolsa de valores de Santo Domingo es una institucin sin fines de lucro, creada
por decreto presidencial no.544-88, de fecha 25 de noviembre del 1988, bajo el
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auspicio de la Cmara de Comercio y Produccin del Distrito Nacional.

Antiguamente exista la iniciativa de poner en marcha un organismo como este
que reglamente y mantenga el funcionamiento del mercado de valores. Este
comenz en el ao 1956, con la creacin de la Bolsa Nacional de Valores
supervisada tcnica y administrativamente por la Secretara de Estado de
Finanzas, por la conocida Ley no.3553 de mayo de ese mismo ao.
Esta es una institucin de carcter pblico que nunca ha funcionado, aunque se
espera que en el futuro implementen su puesta en funcionamiento.

CRONOLOGIA
El da 5 de Abril de 1980, un grupo de empresarios empezaron a reunirse con la
finalidad de formalizar un mercado de valores; y crear un ente regulador que
velara por la transparencia y la eficiencia de las operaciones en dicho mercado.
Este grupo compuesto por los Seores Ricardo Valdz Albzu, Hector Rizek, Ramn
Mena, Winston Marrero, Otto Montero, Frederic Eman-Zad, Luis Sabater y
Rosendo Alvarez III, fue denominado Comit Gestor.
A mediados del ao 1986, la Cmara de Comercio y Produccin del Distrito
Nacional encabezada por su Presidente el Sr. Felipe Auffant Najri, expres su
inters en el proyecto al Comit Gestor, el cual acepta a partir de ese momento
seguir encaminando el proyecto con el apoyo de la Cmara de Comercio. De este
modo, se aceleran las gestiones para darle forma a la creacin de la Bolsa de
Valores de Santo Domingo Inc.
Entre los primeros pasos que se tomaron fue el de contratar los servicios de
asesora del Sr. Robert Bishop Vicepresidente retirado del New York Stock
Exchange, para realizar un estudio de factibilidad sobre la creacin de una Bolsa
de Valores, y luego emitir las recomendaciones de lugar.
El 25 de Noviembre del 1988, el Poder Ejecutivo emite su decreto No. 544-88 el
cual da vida a la Bolsa de Valores de Santo Domingo Inc., como una entidad sin
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fines de lucro y auspiciada totalmente por la Cmara de Comercio y Produccin

del Distrito Nacional, siendo su objetivo principal la creacin de un mercado
secundario que promueva y facilite la canalizacin del ahorro hacia la inversin
mediante la comercializacin de ttulos valores.
Para el ao 1997, las operaciones de la bolsa se haban extendido a otras partes
del pas, y la misma se haba convertido en una bolsa nacional. Por tal motivo el
31 de Marzo del 1997 se cambi el nombre de la Bolsa de Valores de Santo
Domingo Inc., por el de Bolsa de Valores de la Repblica Dominicana Inc., con la
finalidad de adecuarla a la justa dimensin de sus operaciones.
El 8 de mayo del ao 2000, fue aprobada por el Poder Ejecutivo la Ley 19-2000
del Mercado de Valores, siendo el objetivo principal de sta el de regular y
promover el mercado de valores en forma organizada, eficiente y transparente,
contribuyendo de esta forma al desarrollo econmico y social del pas.
La Ley 19-00 dispone de un fundamento jurdico y un marco regulatorio por lo que
la BVRD para cumplir con las previsiones de la misma, el 17 de diciembre del
2001, se convierte en una compaa por acciones con fines de lucro, de jando de
ser una empresa incorporada.

El

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de

Octubre

del

2003

la

Superintendencia de Valores confiri a

la

BVRD la autorizacin para operar e

inscribirse en el Registro del Mercado
de Valores y Productos, despus de
haber

cumplido

con

los

requisitos

establecidos en la Ley de Mercado de

Valores No.19-00, su Reglamento de
Aplicacin y las disposiciones previstas en la Primera Resolucin del Consejo
Nacional de Valores del 17 de diciembre del 2002.

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A partir del 10 de octubre del 2003 y hasta el 18 de abril del 2005 las operaciones
burstiles se vieron suspendidas por reestructuracin del mercado. A partir de
esta ltima fecha se reactivan las operaciones con la salida al mercado de una
emisin en pesos de bonos empresariales de la empresa Leasing Popular por un
monto aprobado, segn resolucin de la BVRD, de RD$1,500,000,000.00. Paso
seguido en Junio del 2005 sali al mercado una emisin en dlares, tambin de la
empresa Leasing Popular, por el monto de US$12,000,000.00.

FUNCIONES

BSICAS

DE

LAS

BOLSAS

DE

VALORES

a. Proporcionar un lugar apropiado para que los distintos intercambios verstiles

efecten sus operaciones de una manera regular, cmoda y permanente.

b. Reglamentar y mantener el funcionamiento del mercado de valores.
c.

Registrar

la

cotizacin

efectiva

de

los

ttulos

negociados.

d. Llevar registro de las empresas y ttulos valores admitidos a cotizacin y

cancelar inscripcin de ttulos valores emitidos por personas morales que dejan
de ofrecer suficientes condiciones de seguridad;
e. Supervisar las operaciones que realicen intermediarios verstiles, para que esta
se lleve a cabo dentro de las normas jurdicas;
f. Vigilar la conducta moral de los intermediarios de modo que este se rige por los
ms elevados principios de tica profesional y comercial;
g. Informar al pblico sobre la cotizacin de los ttulos y la situacin financiera de
las empresas admitidas a cotizacin;
i. Certificar las cotizaciones en bolsa.
Desde el punto de vista econmico, las bolsas de valores surgen para permitir un
mejor flujo de dinero desde los ahorrantes hacia las empresas productivas por lo
que constituyen una tercera opcin de financiamiento a las empresas.
Hasta el momento de la incorporacin de la bolsa de valores de Santo Domingo,
Inc. ("BVSD"), las nicas disposiciones legales que regin el mercado de valores
eran los preceptos del cdigo del comercio dominicano, en su ttulo V. dedicado a
las "Bolsas de Comercio, Agentes de cambio y Corredores" y la Ley nmero 3553
de fecha 20 de mayo de 1953, que crea "La Bolsa Nacional de Valores". Esta Bolsa
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Nacional de valores, que es una institucin de carcter pblico, supervisada

administrativa y tcnicamente, por la Secretaria de Estado de Trabajo, Economa y
comercio (la actual Secretara de Estado de Finanzas), a travs de la comisin de
valores, nunca ha funcionado pero esto no es bice para que en el futuro las
autoridades pblicas implementen su puesta en funcionamiento. En la actualidad,
coexisten dos regmenes jurdicos para las Bolsas de Valores: el pblico instaurado
por la Ley 3553 y el privado de la BVSD consagrado legalmente con la
incorporacin de ste ltimo organismo por el poder Ejecutivo.

MISION
Crear, desarrollar y promover productos, servicios y soluciones innovadoras,
confiables y transparentes que conlleven al desarrollo sostenible y equitativo del
Mercado de Valores de la Repblica Dominicana.

VISION
Ser el centro de negociacin por excelencia para inversionistas y emisores as
como el marco de referencia del mercado de valores de la Repblica Dominicana.

VALORES
Integridad: Aplicando los ms altos estndares de tica profesional y apego a las
mejores prcticas para as, generar confianza y transparencia en los involucrados
del sistema.
Innovacin: Reflejar un espritu vanguardista y de mejoramiento continuo en lo
que hacemos. Adaptar nuestros servicios a las necesidades de nuestros clientes
en bsqueda de mejores soluciones para el crecimiento sostenible.
Compromiso: Con el Mercado y con nuestros clientes al brindar un servicio de
calidad, trabajando juntos hacia el objetivo comn.
Pasin: Es el motor que gua nuestras acciones hacia la excelencia en el servicio y el
ahnco que ponemos para el logro de cada uno de nuestros proyectos.

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ORGANIZACIN DE LA BVSD
La "Bolsa de valores de Santo Domingo Inc." Fue incorporada mediante Decreto
del poder Ejecutivo nmero 544/88, de fecha 25 de noviembre de 1988 a los
beneficios de la Ley nmero 520 del 26 de julio de 1920, sobre instituciones sin
fines de lucro.
Esta asociacin, de carcter privado, pero de servicio pblico, posee personalidad
jurdica propia y est regida internamente, pro sus Estatutos Constitutivos, sus
reglamentos y manuales operativos, as como por sus propios organismos de
direccin.

OBJETO-SOCIAL
El artculo 4 de los Estatutos Constitutivos de la BVSD dispone lo siguiente:
"La Bolsa de Valores de Santo Domingo tiene por objeto: Fortalecer el sistema de
libre empresa y de propiedad privada de los medios de produccin, mediante la
formulacin de un "mercado secundario de valores", apto para canalizar las
ofertas u demandas de recursos financieros hacia la inversin productiva, en base
a las expectativas de mayor rentabilidad, en un ambiente de alta competicin,
orden y transparencia".
Las Bolsas de valores son mercados en donde se comercializa con valores
mobiliarios de dos formas distintas: comercializacin en primera emisin en lo que
se denomina mercado primario o comercializacin en segundos y posteriores
emisiones
a
travs
de
los
mercados
secundarios.
En el mercado primario, es donde real y efectivamente la empresa recibe dinero
para financiamiento de los ahorrantes o inversionistas. Por su parte, el mercado
secundario viene a constituir una forma de liquidez de acciones de aquellos
inversionistas que desean obtener un retorno de su inversin en un periodo de
tiempo
anterior
al
vencimiento
de
su
inversin.

RGANO DE DIRECCIN
La BVSD fue creada por la cmara de comercio y produccin del Distrito Nacional
Inc. y aun cuando mantendr vnculos institucionales con la misma, gozara de
autonoma funcional y financiera. La direccin de la BVSD estar a cargo del
consejo de Directores compuesto por un mnimo de nueve (9) miembros,
designados por la Junta de Directores de la cmara de comercio y produccin del
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D. N. y en el mismo, estarn representados las empresas miembros de la Bolsa

(es decir, los puestos), as como los inversionistas particulares e institucionales.
Las principales funciones del Consejo de Directores de la Bolsa son dictar,
enmendar, modificar e interpretar lo establecido en el reglamento de la Bolsa.
El consejo de directores se reunir trimestralmente y en cualquier otra ocasin
que lo amerite con la debida convocatoria a cada director. El consejo de directores
estar asesorado por un comit de miembros Asesores y de conciliacin el cual se
encargara de asistirle acerca de los cambios deseables en la unidad contratacin,
los mltiplos de cotizacin, las comisiones, las reglas que norman las
contrataciones y liquidaciones, las solicitudes de posibles nuevos puestos o
Agentes, as como respecto a otros asuntos relativos a las operaciones burstiles.
Asimismo, ste comit tiene a su cargo la resolucin de cualquier disputa entre
los puestos, cuando stos hayan decidido someterse a dicha decisin en vez de
un arbitraje.

LOS INTERMEDIARIOS BURSTILES

En las bolsas de valores el pblico que compra y vende valores no interviene
personalmente sino que, las operaciones se llevan a cabo a travs de entes
denominados intermediarios burstiles, los cuales estn obligados a mantener en
estricta confidencialidad el nombre de estos compradores y vendedores.
El intermediario burstil es la persona moral o fsica que promueve y proporciona
de manera activa, continua y estable, las ventas, servicios u otras operaciones de
bolsa, por cuenta en inters de la persona por la cual acta, mediante
contraprestacin econmica, ordinariamente en forma de comisin, pudiendo
realizar tal labor simultneamente para otras personas. Estos intermediarios
burstiles
de
la
BVSD
son
las
siguientes:

A. LOS PUESTOS DE BOLSA

Los puestos o miembros de Bolsa; son personas morales beneficiadas de una
concesin de la Bolsa que les autoriza a negociar valores dentro del mercado
burstil.
B.

LOS AGENTES DE BOLSA

Son Agentes de Bolsa aquellas personas fsicas que, siendo portadores de una
credencial otorgado por la Bolsa, representan a un puesto de Bolsa, y en
representacin de ste realizan actividades de intermediacin burstil ante el
cliente y ante la Bolsa.
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Los Agentes de Bolsa son comerciantes puesto que realizan a ttulo de profesin
habitual, las operaciones de comisin, de cambio y de corretaje. La funcin
esencial de los Agentes de Bolsa consiste en compra y vender valores mobiliarios
en la Bolsa conforme las instrucciones que reciban de los clientes del puesto.
El Agente, en ningn momento de efectuar la operacin no revela el nombre del
cliente por cuenta de quien acta, por lo que el contrato de liquidacin de la
operacin se formaliza entre los dos Agentes intervinientes, en ningn caso se
establece una relacin directa entre los Agentes y el cliente del otro Agente.
Los Agentes de Bolsa son considerados representantes de los puestos de Bolsa y
las faltas cometidas por un Agente de Bolsa se considerarn cometidas por el
puesto de Bolsa misma, siendo ambos co-responsables de sus actuaciones.
Para ser Agente de Bolsa es necesario cumplir con los siguientes requisitos.
a) Tener plena capacidad jurdica;
b) Ser dominicano o extranjero con al menos cinco aos de residencia legal en el
pas.
c) Poseer una buena reputacin e integridad moral y en los negocios;
d) Tener al menos 2 meses de experiencia como asistente en el mercado de
subasta.
e) Aprobar los exmenes orales y escritos provistos por un jurado de calificacin
nombrado por la junta de Directores de la Bolsa en los cuales se evaluar si los
agentes de bolsa potenciales poseen el conocimiento adecuado para desempear
con
credibilidad
las
funciones
que
le
competen.
f) Haber suministrado con honestidad toda la informacin requerida en al solicitud
g) Haber acompaado dicha solicitud con por lo menos dos cartas de
recomendacin de personas de reconocida buena reputacin y experiencia de
negocios, quienes hayan conocido al aspirante a Agente durante por lo menos
cinco aos;

OBLIGACIONES DEL AGENTE

El privilegio concedido a favor de los Agentes de Bolsa por el Artculo 76 del
Cdigo de Comercio y al naturaleza de las atribuciones conferidas a ste por el
reglamento y el manual de operaciones constituyen una fuente de obligaciones
puestas
a
cargo
de
los
mismos.
El puesto no podr comprar ni vender por cuenta propia los valores que les
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hubieren sido confiados para su venta o que les hubieren sido pedidos en compra
por su clientela ya que el mismo acta a travs de su Agente como un
comisionista,
conforme
examinamos
previamente.
El acuerdo entre el puesto y la Bolsa normalmente tendr una duracin de un (1)
ao, renovable tcitamente por idnticos periodos sucesivos, si con quince (15)
das de anticipacin al vencimiento no se denuncia de forma escrita por una de
las partes la vigencia del mismo.
Transcurrido este ao, las modificaciones de las estipulaciones acordadas se
realizarn,
en
su
caso,
el
mutuo
acuerdo
de
las
partes.

ENTRE AGENTES Y CLIENTES

Entre Agentes y clientes no existe una relacin tipo contractual. El puesto encarga
el manejo de la cuenta de valores burstiles de sus clientes a sus representantes
fsicos que son los Agentes de Bolsa.
Las especificaciones de las ordenes de bolsa son emitidas por el cliente a su
agente para que ste conforme el marco establecido pueda comprar y vender sus
valores
y
es
ste
el
momento
en
donde
establecen
contrato.
Generalmente, los clientes recurren al Agente encargado del manejo de su
cuenta, para obtener informaciones de su cuenta pues consideran es la persona
con mayor informacin acerca de la misma.
SANCIONES. PROCEDIMIENTOS
CONFLICTOS.

DISCIPLINARIOS,

DE

RESOLUCIN

DE

No existe legislacin vigente que permita sancionar las faltas ticas y los fraudes
cometidos por los intermediarios burstiles en el ejercicio de sus actividades, no
menos cierto es que el reglamento establece que la Bolsa podr cancelar la
concesin de cualquier puesto de Bolsa que incumpla sus obligaciones, as como
someter ante un jurado de Audiencias a todo intermediario burstil que incurra en
violaciones o faltas prohibidas por el Reglamento. Es posible que los tribunales
puedan tipificar como una o varias de las infracciones prescritas en las leyes
penales, ej. Estafa, abuso de confianza, cualquiera de las faltas o violaciones del
reglamento cometidas por los intermediarios burstiles. En ste plantea los
mismos retos que los avances de la informtica y la biogentica han planteado
respecto
al
derecho
penal
y
al
derecho
civil.
El reglamento establece tres mecanismos para la resolucin de conflictos entre
las entidades burstiles y la sancin de las violaciones cometidas por los
intermediarios de la Bolsa, sus representantes, empleados y ejecutivos de cuenta.
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El primero de estos mecanismos es el procedimiento de conciliacin, a cargo del

comit de Miembros Asesores de conciliacin.
El segundo mecanismo es el arbitraje que procede en los casos de controversias
que resulten de negocios burstiles y que envuelven a la cmara de
compensacin Burstil o algn puesto o empleados, ejecutivos de cuentas o
promotores de valores Burstiles Registrados.
Un tercer mecanismo lo constituye el procedimiento disciplinario, a cargo de un
jurado de Audiencias compuesto de un presidente designado por el consejo de
directores, quien ser una persona imparcial de entre los directores o empleados
de la Bolsa u otra persona calificada y dos personas imparciales seleccionados por
el
presidente
de
entre
un
grupo
por
dicho
consejo.
Por ltimo la Bolsa podr suspender sumariamente a todo puesto que, debido a
dificultades financieras u operativas, ponga en juego la seguridad de los
inversionistas acreedores, la cmara de compensacin Burstil o la Bolsa misma.

EL PROCESO OPERATIVO
Las Bolsas de valores persiguen fomentar la participacin de los sectores en la
economa por lo que el acceso al mercado burstil no est restringido sino que,
por el contrario, est en principio abierto a todos ciudadanos, aun a los
extranjeros, sin consideracin del monto a invertir.
Para que un valor pueda ser admitido a cotizacin en la bolsa de valores de Santo
Domingo debe ser susceptible de negociacin, es decir, de cesin, a ttulo oneroso
entre dos personas morales o entre una persona moral y una persona fsica,
transfiriendo la plena propiedad de valores mobiliarios segn la forma que reviste
y conforme los procedimientos simplificados del derecho comercial.
El artculo 22 del reglamento establece que antes de ofrecer para la venta al
pblico los valores burstiles, el emisor deber preparar una circular de
ofrecimiento o prospecto, la cual detallar todas las informaciones que a tales
fines requiera la junta de Directores.

INSTRUMENTOS COTIZABLES EN BOLSA.

En las bolsas de valores se opera con: (I) ttulos de renta variable tales como las
acciones de sociedades comerciales, (II) instrumentos de renta fija, o ttulos
representativos de obligaciones a mediano y largo plazo, (III) con instrumentos de
intermediacin financiera que son aquellos instrumentos representativos de
obligaciones a corto plazo que pueden o no ser reajustables tales como, los
pagars
de
instituciones
financieras
y
los
ttulos
valores.
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 Certificados Acciones, obligaciones y dems valores de cartera emitidos por

compaas y entidades que cumplan con las condiciones y requisitos estipulados
en los reglamentos dictados a tal fin por el consejo de directores.
Ttulos de Deuda pblica, legalmente emitidos por las autoridades Nacionales,
municipales, o entidades autnomas del Estado, cuando su cotizacin en la Bolsa
sea
autorizada
por
las
instancias
oficiales
correspondientes.
Los bonos o valores emitidos por entidades o sociedades estatales, que hayan
sido autorizados a ser cotizados en Bolsa, por las autoridades competentes.
Ttulos - valores emitidos por instituciones financieras, autorizadas por las leyes
vigentes a colocar los mismos; cuando se cumplan los requisitos para su
inscripcin
en
el
registro
de
la
Bolsa.
En otros ttulos- valores, contratos y papeles comerciales que puedan
legalmente negociarse en oferta pblica; si se acogen las regulaciones dictadas al
respecto por el consejo de Directores de la Bolsa.

DIFERENCIA ENTRE INVERSIN EN CERTIFICADOS FINANCIEROS E

INVERSIN EN BOLSA
Una de las principales diferencias, es que la tasa de inters en las bolsas es
mayor. Otra caracterstica, es que las inversiones en bolsas facilitan la venta de
tus valores en cualquier momento, sin embargo, en cuanto a los certificados,
existen limitaciones temporales para las ventas o penalidades, en caso de su
cancelacin prematura.
No obstante, en el caso de los certificados financieros el inversionista no
necesariamente tiene que estar pendiente de los valores del mercado, puesto que
los bancos suelen tener unos precios ms estables en las ganancias de los bonos,
mientras que en el mercado burstil, los precios son muy variantes. Este ltimo
factor puede hacer ganar o perder mucho dinero, dependiendo de la habilidad de
los inversionistas de vender o retener sus valores en determinados momentos

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POR QUE INVERTIR

Invirtiendo en el mercado de valores, sus ahorros adquieren un

mayor

rendimiento pues

contamos

con

tasas

de

inters

ms atractivas y un acceso a inversiones rentables de grandes y

medianas empresas.
Es un mercado dinmico que provee liquidez, facilitando la compra
y venta de valores, de manera rpida y sencilla, maximizando
sus rendimientos

adems

de

la

posibilidad de diversificar

sus

inversiones.
El mercado de valores es un mercado regulado, que vela por la
transparencia,

la eficiencia

la

proteccin

al

inversionista, proporcionando el acceso a informacin oportuna y

veraz sobre el emisor, la emisin y las negociaciones.
No necesitas ser millonario para hacer una inversin en el mercado

de valores de la Repblica Dominicana, es un mercado con igualdad

para todos.

FACTORES A TOMAR EN CUENTA PARA INVERTIR EL DINERO

INTERES: Es el pago que ofrece un ttulo sobre la inversin realizada. Esta tasa se
presenta anualmente, aunque el pago puede ser realizado de manera mensual,
trimestral o semestral.
FECHA DE VENCIMIENTO: Perodo de tiempo de vigencia de un ttulo en el
mercado. En nuestro pas los ttulos tienen una vigencia desde un (1) ao a treinta
(30) aos.

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CALIFICACION DE RIESGO: Es la opinin independiente que realiza

una empresa calificadora de riesgo, sobre la capacidad que tiene un
emisor para cumplir sus obligaciones en el corto, mediano y largo
plazo. Siendo la mxima calificacin AAA y la mnima D.
En teora financiera, se dice que a un Mayor riesgo percibido (menos calificacin
de riesgo) los inversionistas demandaran un mayor retorno sobre el dinero
invertido.
MONTO DE INVERSION MINIMA: Para poder determinar a cual inversin puede
acceder

PASOS A SEGUIR

Cercirate que tienes RD$1,000.00 o

US$30.00 para realizar una inversin que
ofrezca una rentabilidad atractiva.

Visita a un Puesto de Bolsa autorizado por la

Superintendencia de Valores, y registrado en
la Bolsa de Valores de la Repblica Dominicana.

Llena el formulario Apertura de cuenta de Corretaje, y el formulario de

Conozca su Cliente.

Solicita informacin asesora de parte de tu Puesto de Bolsa sobre las

inversiones que se adaptan a tu Perfil de Inversionista, as como tus
expectativas de ganancia.

Otorga autorizacin a tu Corredor de Valores, para que pueda comprar o

vender en tu nombre, los ttulos que posees o quisieras obtener.

Asegrate que la negociacin sea registrada a travs de la Bolsa de Valores

para garantizar una mayor transparencia.

Consulta todos los movimientos de tu Cuenta de Corretaje de manera

electrnica a travs de la Central de Valores Dominicana (CEVALDOM).
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PUESTOS DE BOLSA EN LA REPUBLICA DOMINICANA

Son empresas autorizadas por la Superintendencia de Valores y la Bolsa de
Valores para realizar las operaciones de la compra y venta de ttulos, as como el
asesoramiento a los clientes sobre las inversiones a realizar en el Mercado de
Valores. En la actualidad existen estos Puestos de Bolsa.

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DONDE INVERTIR
Qu son los emisores?
Son las empresas que ofrecen sus valores a travs del mercado, con el fin de
captar los ahorros del pblico para obtener recursos para sus operaciones, a
cambio de un pago de intereses sobre la inversin que realizas.

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