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5. ESTIMACIN DE COSTOS
El trmino costo tiene muchas acepciones distintas, dependiendo del tipo de decisin que
se quiera tomar, aunque la definicin ms adecuada para el anlisis de inversiones es la
que lo considera como la reduccin en dinero que implica comprometer este recurso para
una opcin particular de negocio, antes de calcular el beneficio que ella reporta. En este
sentido, el concepto de costo involucra la totalidad de egresos ocasionados por una
alternativa, ya sea que se derive de una inversin, un gasto de operacin o un costo de
oportunidad.
Un costo de oportunidad corresponde al beneficio dejado de percibir cuando se abandona
la opcin de usar los recursos en otra oportunidad de negocio. Por ejemplo, si un proyecto
requiere hacer uso de una bodega desocupada, no puede considerarse ni un costo de cero,
ni una inversin a costo de construccin ni su valor contable para valorizarlo. Lo que
corresponde es asignarle como costo el mayor valor entre la posibilidad de vender la
bodega, alquilarla o usarla en otra opcin, es decir, el mejor costo alternativo de ella.
Costos Diferenciales
Uno de los conceptos ms importantes para una correcta evaluacin financiera de
proyectos que involucran cambiar una situacin existente por otra nueva, como la
sustitucin de tecnologa o la externalizacin de un servicio, es el denominado costo
diferencial o relevante, trmino que se aplica indistintamente a los costos y a los
beneficios, y que corresponden a los tem que marcan una diferencia entre las opciones
que se analizan.
En aquellos proyectos donde no se generan cambios respecto a la situacin existente,
como los de reemplazo de algn activo, ser la diferencia en los costos de cada alternativa
la que determinar cul de ellas se debe seleccionar, por cuanto los ingresos, al no variar
entre las opciones, constituye un elemento irrelevante para la decisin.
Estos costos diferenciales, expresan el incremento o disminucin de los costos totales que
implicara la implementacin de cada una de las alternativas en anlisis, en trminos
comparativos respecto a lo observado en la situacin actual. Por eso, bastar con
considerar los costos diferenciales para decidir respecto de un proyecto que involucre
variacin en los resultados financieros esperados.
Puesto que muchas de las partidas de costo no varan al implementar alguna operacin
como alternativa de la existente, se podrn excluir del anlisis para la toma de la decisin.
Slo son relevantes aquellas partidas de costo que sean diferentes entre cada opcin
estudiada y una situacin base de comparacin.
Suponga que se evala hacer una produccin extraordinaria para responder a una peticin
especial que implica alterar el programa de produccin normal de una empresa, el costo
diferencial normalmente corresponder al costo variable de produccin, puesto que los
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costos fijos, dentro de ciertos tramos, permanecern constantes (Costo fijo se define a
aquel que no cambia con las variaciones en el nivel de operacin).
Sin embargo esta definicin es vlida slo para tramos de produccin, ya que aumentos en
la cantidad producida por sobre ciertos niveles slo sern posibles con el empleo de ms
recursos de carcter fijo (ms personal o ms alquiler de bodegas). Si los costos fijos se
vieran incrementados, el aumento ocasionado por este pedido ser parte del costo
diferencial y deber considerarse como relevante para la decisin.
SUPONGA que una empresa que produce partes electrnicas para la fabricacin de
televisores tiene una capacidad mxima de produccin, con tres turnos diarios, de 30.000
partes al ao. Basndose en el comportamiento histrico, las proyecciones de ventas para
el prximo ao son de 24.000 unidades, a un precio unitario promedio de $180.
En el proceso productivo se proyecta la siguiente estructura de costos:
Material directo
Mano de obra directa
Costo indirecto de fabricacin
US$ 75
US$ 33
US$ 35
10.000
14.000
* (1,25) X = US $33
X+
24.000
24.000
El valor de X, el costo por unidad en horario normal, es de US$28,80. Debido a que
todo el pedido se har en horario extraordinario, se debe considerar un costo de
mano de obra directa unitaria de US$36, que corresponde a US$28,80 * 1,25.
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TURNOS
HORARIOS
1
2
3
06H00 14H00
14H00 22H00
22H00 06H00
CAPACIDAD
PRODUCCION
30,000
10,000
7,000
7,000
24,000
c. Costo indirecto de fabricacin: considerando que el 60% de este tem se debe a una
asignacin de costos que no varan con la produccin extraordinaria, se debe tomar
como costo relevante slo el 40% restante. Es decir, $14 por unidad.
Aun cuando los gastos de administracin y ventas incluyen a las comisiones por venta
como costo variable, en este caso no corresponde considerarlos dentro de los costos
diferenciales, ya que al no ser las ventas generadas por la accin directa de los
vendedores, la empresa no incurrir en el pago de la comisin.
De acuerdo con esto, el costo incremental que tendra que asumir la empresa si decide
aceptar el pedido especial es de:
Material directo
Mano de obra directa
Costos indirectos de fabricacin
Total
US$ 75,00
US$ 36,00
US$ 14,00
US$125,00
Cualquier precio que est dispuesto a pagar al comprador por sobre este valor ser
atractivo para la empresa.
Costos Futuros
Los costos histricos son inevitables, por haberse incurrido en ellos en el pasado. Por el
hecho de haber sido devengados en el pasado, estos costos son independientemente de si
fueron o no pagados, inevitables y, por lo tanto, son irrelevantes para la decisin, ya que
cualquier decisin que se tome no har variar su efecto como factor del costo total. Por
ejemplo, el monto de la compra de un activo que se evala reemplazar dej de ser evitable
en el momento en que se adquiri, y cualquiera sea la alternativa por la que se opte, la
inversin ya extinguida no ser relevante.
Aunque los costos histricos en s mismos son irrelevantes en las decisiones dado que por
haber ya ocurrido no pueden recuperarse podran tener un efecto indirecto relevante en la
decisin de aceptacin o rechazo de un proyecto, como los ingresos que pudiera generar
un activo comprado en el pasado si se destina a usos optativos, como su venta, alquiler u
operacin, o los beneficios tributarios de la depreciacin de un activo comprado en el
pasado.
El factor relevante siempre ser qu hacer a futuro y en ninguna evaluacin se incorporar
como patrn o elemento de medida la inversin u otros gastos ya realizados.
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Aunque es frecuente que los costos histricos se usen para proyectar los costos futuros, un
anlisis correcto de las opciones de inversin obliga a efectuar todos los ajustes que
requiera la estructura de costos de la empresa para representar el impacto positivo o
negativo que un proyecto tendr sobre los resultados econmicos de la institucin.
Costos pertinentes de sustitucin de instalaciones
El anlisis de sustitucin puede tener en cuenta tanto los aumentos como el mantenimiento
de la capacidad productiva. Los casos de reemplazo que no incrementan la capacidad
pueden deberse a que las instalaciones para sustituir han llegado a su punto de
agotamiento, o a que, aun cuando pueden seguir funcionando, aparece una alternativa con
probabilidades de mayor conveniencia. En esta segunda hiptesis se presentan dos
posibilidades que alteran el procedimiento de clculo: a) que las instalaciones nuevas
tengan una vida til igual a la vida residual de las instalaciones por reemplazar, o b) que
las instalaciones nuevas tengan una duracin mayor que la vida til restante de las que
estn en uso.
Si bien el reemplazo de un activo por otro con igual vida til pudiera parecer una
alternativa poco prctica, es una situacin real en muchas empresas, donde el cambio
tecnolgico afecta ms notablemente a los costos de operacin que a la vida til del activo.
En este caso, el razonamiento para la evaluacin consistir en determinar si el ahorro en
los gastos fijos y variables de operacin originados por el reemplazo es suficiente tanto
para permitir recuperar la inversin adicional como para remunerar al inversionista por el
capital invertido a una tasa de inters razonable para cubrir el costo del capital, en funcin
del riesgo implcito en la decisin. Si se estimase que los costos fijos y los ingresos de
operacin permanecern constantes, ambos elementos debern ser excluidos del anlisis,
por las razones expuestas anteriormente.
Si la vida til de un equipo nuevo es mayor que la vida til restante del equipo existente,
los valores de venta de ste son relevantes para la decisin, tanto en el momento del
reemplazo (cuando se analice la situacin del proyecto de sustitucin, ya que posibilita su
venta anticipada) como al final de su vida til restante (cuando se analice la situacin sin
proyecto de sustitucin, ya que ser un activo susceptible de vender al dejar de utilizarlo).
Lo mismo suceder con el valor de rescate del nuevo equipo al final del perodo de
evaluacin, ya que se debe valorar el beneficio que representa la vida til superior al
perodo de evaluacin.
Costos Sepultados
Una clase de costos que ms comnmente se consideran en una decisin, a pesar de ser
irrelevantes, son los llamados costos sepultados.
Un costo se denomina sepultado si corresponde a una obligacin de pago que se contrajo
en el pasado, aun cuando parte de ella est pendiente de pago a futuro. Si bien constituye
un pago futuro, tiene un carcter inevitable que lo hace irrelevante. La parte de la deuda
contrada y no pagada es un compromiso por el cual debe responder la empresa,
independientemente de las alternativas que enfrente en un momento dado.
La excepcin a lo sealado la constituir la posibilidad de alterar la modalidad de pago,
siempre que ella no est asociada con todas las alternativas a que se enfrenta la decisin.
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En este caso, la relevancia se produce por la variabilidad que ocasionara el valor del dinero
en el tiempo.
Costos de Produccin
Son los costos que se generan para elaborar los productos del proyecto o la empresa. Los
costos de produccin son el reflejo de las determinantes que se realizan en el estudio
tcnico. El proceso de costeo en produccin es una actividad de ingeniera ms que de
contabilidad. Entre los costos de produccin se tienen los costos por: materia prima, mano
de obra, energa elctrica, de agua, combustibles, control de calidad, mantenimiento.
Anlisis costo-volumen-utilidad
El anlisis costo-volumen-utilidad, conocido tambin como anlisis del punto de equilibrio,
muestra las relaciones bsicas entre costos e ingresos para diferentes niveles de
produccin y ventas, asumiendo valores constantes de ingresos y costos dentro de rangos
razonables de operacin. El resultado de la combinacin de estas variables se expresa por:
Ut = P * Q Cv * Q Cf
Donde Ut es la utilidad, P es el precio, Q la cantidad producida y vendida, Cv el costo
variable unitario y Cf los costos fijos totales.
Para determinar la cantidad de equilibrio (la que hace a la utilidad igual a cero), puede
aplicarse la siguiente expresin algebraica derivada de la anterior:
Q=
Cf
P Cv
AO =
Q * ( P Cv)
Q * ( P Cv) Cf
Suponga que el precio unitario fuese $150, los costos fijos dentro del anlisis $45.000 y el
costo variable unitario $60, la cantidad de equilibrio sera la siguiente:
Q=
Cf
45.000
=
= 500
P Cv 150 60
Esto indica que si el proyecto logra producir y vender 500 unidades, su utilidad sera cero.
Si vende ms de esa cantidad tendr ganancias y si es menos tendr prdidas. Si se desea
calcular el nivel de operacin que permitiera obtener una ganancia (Ut) de $27.000,
bastara con sumar este valor a los costos fijos y aplicar nuevamente la ecuacin anterior.
Por lo que se tendra:
Cf + Ut 45.000 + 27.000
Q=
=
= 800
P Cv
150 60
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Lo anterior muestra que una produccin y ventas de 800 unidades permitir obtener, en
las condiciones indicadas, una utilidad de $27.000. Reemplazando en la ecuacin de
Utilidad se demuestra que:
AO600 =
AO700 =
Esto muestra que mientras ms lejos se encuentre el nivel de operacin del punto de
equilibrio (500), menor es el cambio porcentual en las ganancias frente a un aumento en la
produccin y ventas. Ntese que mientras mayor sea la diferencia entre el precio unitario y
los costos variables unitarios, mayor ser el apalancamiento operacional. Esta diferencia,
denominada margen de contribucin, muestra con cunto contribuye cada unidad vendida
a cubrir los costos fijos primero y a generar utilidades despus del punto de equilibrio.
Costos contables
Aunque en la preparacin del proyecto deben tenerse en cuenta los costos efectivos y no
los contables, estos ltimos son importantes para determinar la magnitud de los impuestos
a las utilidades.
Para fines tributables, la inversin en una mquina no genera aumento ni disminucin de
riqueza; por tanto, no hay efectos tributables por la compra de activos. Sin embargo,
cuando el activo es usado, empieza a perder valor por el deterioro normal de ese uso y
tambin por el paso del tiempo. Como el Fisco no puede ir revisando el grado de deterioro
de cada activo de un pas, define una prdida de valor anual para activos similares, que
denomina depreciacin. La depreciacin no constituye un egreso de caja (el egreso se
produjo cuando se compr el activo) pero es posible restarlo de los ingresos para reducir la
utilidad y con ello los impuestos. Por ejemplo:
INGRESOS
- Costos
- Depreciacin
= Utilidad antes de Impuestos
- Impuestos (25%)
= Utilidad Neta
US$
US$
US$
US$
US$
US$
100,000
60,000
5,000
35,000
8,750
26,250
Si se analiza el efecto neto sobre el flujo de caja se tendra que los ingresos ($100.000)
menos los costos desembolsables ($60,000) y menos el impuesto, tambin desembolsable
($8,750), dara un flujo neto de $31,250. Este anlisis puede obviarse si se suma a la
utilidad neta ($26,250) la depreciacin que haba sido restada ($5,000), llegndose
directamente a calcular un flujo de caja para ese perodo de $31,250.
El trmino depreciacin se utiliza para referirse a la prdida contable de valor de activos
fijos. El mismo concepto referido a un activo intangible, se denomina amortizacin del
activo intangible. Un caso tpico de este tipo de activo es el software computacional.
Mientras el CD que puede contener un sofisticado sistema de informacin puede costar
muy barato, su contenido intangible puede ser muy caro.
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Donde C es el costo que se busca calcular, Cd el costo real de cada componente pertinente,
Cui el costo unitario del componente i de la estructura de costos y qi la cantidad del
componente i.
Suponga que se desea calcular el costo total de instalar una red interna de comunicacin
en la empresa, para lo cual se estima emplear 1.000 metros lineales de cable coaxial para
enlazar las dependencias de la empresa, 4 unidades de interfaz, 2 mdems y un
administrador de red. El administrador de red es el componente ms caro, por lo que se
realiz un estudio acabado de su costo, que se defini en $4.000. El resto de los
componentes se estim de la siguiente forma.
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COMPONENTE
Cable Coaxial
Instalacin
Interfaz
Modems
Estndar de Costo
$ 2 / metro lineal
$ 1 / metro lineal
$ 250 c/uno
$ 40 c/uno
Factor Exponencial
La tcnica de factor exponencial se usa cuando el proyecto genera economas de escala
respecto del nivel de costos existentes. El mtodo supone que la estructura de costos vara
en proporcin distinta a la variacin en la capacidad o niveles de produccin. El modelo se
expresa en la ecuacin siguiente:
C2 q2
=
C1 q1
q
Despejando la variable a determinar, se deduce: C 2 = 2 * C1
q1
Una empresa empaca en fundas 350.000 unidades de su producto con un costo de
$420.000. Si se evala ampliar la produccin en un 40% y el factor de costo exponencial
es de 0,8, el nuevo costo sera de:
q
490.000
C 2 = 2 * C1 =
350.000
q1
0 ,8
* 420.000 = US $549.733
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Equipo
Ascensores
Transportadores de rodillo
Compresor de aire
Secador de aire
0,4
0,9
0,4
0,6
Equipo
Gras
Calderas de vapor
Empaques de Fundas
Motores elctricos
0,6
0,5
0,8
0,8
Regresin Simple
Es posible recurrir a un mtodo que calcula los costos futuros como una funcin de los
costos histricos en moneda de igual valor. Para ello se utiliza la funcin analizada en el
captulo anterior:
= a + bX
donde corresponde al costo total (CT) observado mensualmente, a al costo fijo (CF), b al
costo variable unitario (CV) y X a la cantidad producida (q). Es decir, el costo total es igual
al costo variable unitario por la cantidad de unidades a producir, ms el costo fijo:
CT = CF + CV * q
Con este procedimiento se determinan los valores estimados de a y b, calculados sobre la
base de una regresin de datos histricos, los cuales se aplicarn a la estimacin de los
costos fijos y variables en la construccin del flujo de caja.
Aunque muchos costos son fcilmente clasificables como fijos o variables, existe una
importante gama que cae en una clasificacin intermedia conocida como costos
semivariables, entre los que se puede mencionar el consumo de luz, el mantenimiento de
maquinarias o las reparaciones. En estos casos, el uso de la regresin simple constituye
una adecuada opcin para estimar su componente fijo y variable cuando existe informacin
histrica en la empresa.
Una empresa registra mensualmente la produccin y los costos totales que se presentan en
la siguiente tabla. Estime cual sera el costo total de la empresa para el siguiente mes, si la
produccin va a ser de 2.500 unidades.
Produccin
X
Costo Y
X*Y
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
2.300
2.420
2.150
2.630
2.630
2.150
2.470
2.220
2.590
2.400
2.320
2.370
48.110
50.200
47.000
53.600
52.990
48.200
51.200
49.510
52.800
49.920
50.800
48.890
110.653.000
121.484.000
101.050.000
140.968.000
139.363.700
103.630.000
126.464.000
109.912.200
136.752.000
119.808.000
117.856.000
115.869.300
5.290.000
5.856.400
4.622.500
6.916.900
6.916.900
4.622.500
6.100.900
4.928.400
6.708.100
5.760.000
5.382.400
5.616.900
2.314.572.100
2.520.040.000
2.209.000.000
2.872.960.000
2.807.940.100
2.323.240.000
2.621.440.000
2.451.240.100
2.787.840.000
2.492.006.400
2.580.640.000
2.390.232.100
Suma
28.650
603.220
1.443.810.200
Mes
Media
68.721.900 30.371.150.800
2.387,50 50.268,33
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b=
n XY ( X )( Y )
n X ( X )
2
12 * (1.443.810.200) (28.650)(603.220)
= 11,32
12 * (68.721.900) (28.650) 2
r =
2
r2 =
[n XY ( X )( Y )] 2
[n X 2 ( X ) 2 ][n Y 2 ( Y ) 2 ]
En este caso, el valor del coeficiente de determinacin, r2 es de 0,85, esto quiere decir que
el 85% de la variacin de los valores de Y (Costo Total) se explican mediante el
comportamiento de la variable X (Produccin).
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