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Unidad 3
Lectura 3
Unidad 3: El Anlisis de
Estados Contables
3.1 La Interpretacin y Anlisis de los
Estados Contables
Usted se habr dado cuenta que la asignatura puede ser dividida en dos
partes. La primera, correspondiente a los dos primeros mdulos, donde nos
centramos en los conceptos contables bsicos. En la segunda, que veremos
en este mdulo y el siguiente, nos concentraremos en el anlisis de esta
informacin. Pero para poder analizar determinada informacin, antes
debemos poder comprenderla, es decir, interpretarla. De nada servira que
comencemos con el anlisis, si usted no sabe qu informacin brinda lo que
est analizando. De aqu proviene la expresin de interpretar y analizar los
Estados Contables. Primero interpretamos la informacin que stos nos
brindan y luego procedemos a su anlisis minucioso. Tal como lo sealan
Sederovich & Telias (2000):
El anlisis e interpretacin de estados contables constituye un
conjunto sistematizado de tcnicas que aportan un mayor conocimiento y
comprensin de las variables fundamentales para diagnosticar la situacin
econmico-financiera de la empresa. (Sederovich & Telias, 2000: 9)
Los autores citados tambin destacan que este anlisis se dirige a poner de
relieve la relacin de causas y efectos en el movimiento operativo de la
empresa, medir los resultados de las polticas seguidas, evaluar el estilo de
la direccin, capacidades y limitaciones de su evolucin particular e
integracin del contexto.
3.1.1 Objetivos
El objetivo principal del anlisis, es determinar la capacidad econmicafinanciera de la organizacin.
De manera general el anlisis econmico-financiero tiene por finalidad:
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Situacin Financiera
Capacidad de pago de la
empresa. Se analiza en el
corto y largo plazo. Se
relaciona con la solvencia
y la liquidez. Se
profundiza en la Unidad
4.
Situacin Econmica
Aptitud para obtener
resultados. Se relaciona
con la rentabilidad de una
empresa. Se profundiza en
la Unidad 5.
Perez, O. (1998); pg. 3
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Resultado final.
A su vez, el objetivo por el cual se analizan los estados contables puede ser:
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Usuarios Internos
En este caso nos estamos refiriendo a la utilizacin de la informacin por
los administradores de la organizacin, de forma que les sea de utilidad
para tomar decisiones sobre la misma y efectuar las medidas correctivas
que resulten necesarias.
Por lo expuesto, su anlisis se preocupar en mayor medida por las
caractersticas operativas en las relaciones. De acuerdo a esto, los informes
deben ser adecuados para ser de utilidad a fin de abordar los siguientes
puntos:
Usuarios Externos
Los usuarios externos del informe sobre el anlisis de los estados contables
de la empresa pueden ser:
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el nivel de rentabilidad est de acuerdo a la inversin y el riesgo
asumido.
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Informe de
Contables
Auditora
sobre
los
Estados
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Contable y criterios de valuacin y de exposicin que dictaminen las
Normas Contables vigentes.
Continuemos con el ejemplo, todava nos quedan dudas. Para evitar este
problema, es que se preparan Auditoras sobre los Estados Contables, a fin
de que el auditor opine si los Estados Contables se aproximan a la realidad,
sobre la razonabilidad de la informacin de los mismos y si fueron
elaborados de acuerdo a las Normas Contables vigentes. Este auditor debe
ser independiente y externo a la organizacin; es decir, sin ningn vnculo
con la misma. Por lo tanto no podra ser, por ejemplo, un empleado en
relacin de dependencia con la empresa.
En la parte ms importante del informe, el auditor debe opinar sobre si los
Estados Contables se aproximan a la realidad de la empresa y si los mismos
fueron elaborados de acuerdo a las Normas Contables vigentes. En su
dictamen, puede emitir los siguientes tipos de opinin:
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Anlisis Vertical-Horizontal
3.1.4 Anlisis de Composicin o Vertical
Tambin se lo puede denominar a este anlisis como Vertical. El mismo
consiste en medir la proporcin de cada elemento de las Estructuras de
Inversin, Financiacin y Resultados, sobre un concepto tomado como
base.
Analiza la composicin porcentual del Balance General y del Estado de
Resultados. Consiste en la comparacin de una magnitud respecto a otra,
de modo de determinar qu peso relativo tiene determinado valor de un
componente de los Estados Contables respecto al valor de otro. Es un
anlisis esttico, en un momento determinado.
En el caso de la Estructura de Inversin se tomar como base 100% el total
del Activo. Esta misma base se tomar para la Estructura de Financiacin,
ya que la sumatoria del Pasivo y del Patrimonio Neto, es igual al Activo.
Para la Estructura de Resultados se tomar como base 100% a las Ventas, es
decir, todos los elementos se medirn en proporcin a stas.
Veamos cmo quedara el ejemplo que se haba utilizado para mostrar
cmo se debe adecuar la informacin de los Estados, con el agregado de los
porcentajes sobre la cifra base.
Primero se presenta el cuadro correspondiente a las Estructuras de
Inversin y de Financiacin:
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1. Estructura de Inversin
Se toma como Base para calcular la proporcin de cada componente el
Activo Total. Es decir que el Activo representa el 100%.
a. Primer Nivel: determinar el grado de liquidez e inmovilizacin del
Activo, analizando la participacin porcentual del Activo Corriente y No
Corriente sobre el total del Activo.
A su vez, el anlisis de la Estructura de Inversin, debe cruzarse con el
anlisis de la Estructura de Financiacin; ya que es deseable que el Activo
Corriente sea mayor al Pasivo Corriente, por lo tanto, se encontrar
financiado parcialmente con Pasivo a Corto Plazo, Pasivo a Largo Plazo y
Capital Propio. Al Activo No Corriente es conveniente financiarlo con
Capital Propio (ya que es la menos exigible de las fuentes de financiamiento
por ser generado por aportes adicionales de los propietarios o bien por la no
distribucin de utilidades y retiros por parte de los mismos y al destinar el
Activo No Corriente a su utilizacin en la actividad del ente y no a su
comercializacin, ste no ser realizado en el corto plazo, por lo que no
aportar fondos para afrontar su financiamiento) y con Pasivo No Corriente
en menor proporcin (ya que el Pasivo No Corriente ser exigible en un
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plazo superior a los doce meses contados desde la fecha de cierre de
ejercicio econmico, por lo que no ser necesario con liquidez en el corto
plazo, para cumplir con esta obligacin).
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cuenta, a mayor riesgo posea el negocio, solicitar que sea mayor la
rentabilidad.
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ii. Activo No Corriente: este anlisis brinda informacin sobre la
participacin de la inversin inmovilizada en la empresa. Es decir,
en qu se ha invertido dentro del Activo inmvil.
2. Estructura de Financiacin
En este caso tambin se tomar como Base el total de Activo, ya que como
usted sabe, la sumatoria de las dos fuentes de financiamiento Pasivo y
Patrimonio Neto, es igual al Activo; por lo tanto en lugar de tomar la suma
de stas, para simplificar se toma la misma base que en la Estructura de
Inversin.
a. Primer Nivel: brinda informacin referida a la proporcin en que la
empresa se ha financiado con capital propio y con fondos de terceros. Se
analiza la proporcin porcentual del Patrimonio Neto y del Pasivo, es decir,
la Participacin de las Fuentes. En principio, la participacin de
terceros en la financiacin del ente, no debera superar a la financiacin
propia, pero esto tambin deber analizarse con mayor profundidad
mediante los indicadores correspondientes, como veremos en el prximo
mdulo.
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financiando slo una parte del Activo Corriente, de manera que estos
ltimos alcanzaran para cubrir las deudas exigibles en el corto plazo.
c. Tercer Nivel: determinar la participacin de las distintas cuentas que
conforman el Pasivo. De esta forma, se obtiene informacin sobre la
incidencia que poseen las distintas fuentes de financiacin, analizando las
Deudas Comerciales, Financieras, Sociales y otras. La diferenciacin entre
las distintas deudas, busca analizar con qu terceros se ha endeudado la
empresa, ya que no es lo mismo tener una deuda comercial, que haber
obtenido un prstamo en el banco por ejemplo (habitualmente los intereses
de este ltimo son mucho mayores). Por otro lado sera ms deseable tener
deudas originadas en anticipos que nos hayan hecho nuestros clientes que
una deuda con el fisco, ya que con la primera nos estamos asegurando de
alguna forma ventas futuras; es como si estuviramos cobrando por
adelantado una venta que an no realizamos.
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el Resultado Bruto, por las Ventas del perodo, quedando as
expresado como un porcentaje sobre las Ventas.
Los Niveles de anlisis a utilizar, son los mismos que en el caso del anlisis
vertical, pero ahora lo que analizamos es la tendencia entre dos o ms
perodos.
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Debe tener presente que al preparar el Informe con las conclusiones, se
vuelcan en el mismo las obtenidas en el Anlisis Vertical, junto con las del
Anlisis Horizontal. Con esto se quiere aclarar que no son dos cosas
aisladas que no poseen relacin, todo lo contrario, se deben analizar en
forma conjunta.
Veamos cmo se debe preparar la informacin, a fin de poder realizar el
Anlisis Horizontal, siguiendo con los mismos datos del ejemplo que
venimos trabajando:
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Puede observar como en el medio del cuadro se ha agregado la columna
correspondiente a la Tendencia, es decir, a cmo ha evolucionado el
componente de un perodo, con respecto al perodo anterior.
Y la informacin referente a la Estructura de Resultados, quedara
reorganizada de la siguiente forma:
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base al pedido realizado por el destinatario del informe, o en el caso de que
sea para utilizacin de la misma persona que realiz el anlisis, deber
considerar si las conclusiones le son de utilidad y si las mismas le brindan
una perspectiva acabada sobre la situacin econmica-financiera del ente.
Activo Corriente:
o Composicin
o Evolucin
Activo No Corriente:
o Composicin
o Evolucin
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2. Estructura de Financiacin
Pasivo
Evolucin
o Pasivo No Corriente
Composicin
Evolucin
Patrimonio Neto
Aportes
Composicin
de
Evolucin
Distribucin de
Rdos. No
Asignados
Retiros
Capitalizacin o
Reservas
Rdo. Del
Ejercicio
3. Estructura de Resultados
Actividad Principal:
o
Ventas
Costo de Ventas
Resultado Bruto
Actividad de Apoyo
o
Gastos
de
funcionamiento
Comercializacin)
(de
Administracin
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Estructura de Inversin
Inmovilizacin del Activo
El Activo de la empresa es mvil para ambos perodos. Del ao 05 al ao 06
puede verse que el Activo ha disminuido su monto, pero se ha vuelto ms
mvil, originado esto en un aumento del Activo corriente, acompaado de
una disminucin, de menor magnitud del Activo No corriente.
Activo Corriente
Los puntos ms destacables son:
Posee un nivel de inventarios del 22% del Activo, con una tendencia
entre ambos aos hacia la disminucin.
Activo No Corriente
El Activo No Corriente se ha visto disminuido entre los dos perodos, como
se mencionara anteriormente, esto se produjo slo por la prdida de valor
en base a su vida til (la depreciacin), del vehculo que posee la firma.
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Estructura de Financiacin
Participacin de las fuentes
En la Estructura de Financiacin se puede ver que la empresa se encuentra
financiada prcticamente en partes iguales entre las dos fuente de
financiamiento, pero con una tendencia a la disminucin en el Pasivo,
mantenindose casi sin variacin el Patrimonio Neto.
Financiamiento de terceros (Pasivo)
Exigibilidad del Pasivo
Los Pasivos de la empresa son en gran medida de corto plazo, lo cual podra
acarrear a futuro problemas en su capacidad de pago.
Pasivo Corriente
Se nota una leve disminucin entre los dos perodos en los anticipos
recibidos de clientes, lo cual habra que analizar, ya que este es
quizs el pasivo de mejores condiciones de cancelacin.
Pasivo No Corriente
Se encuentra conformado slo por deudas financieras. No se aprecia
tendencia entre los dos perodos bajo anlisis, ni un cambio en su
participacin dentro de la financiacin del Activo total.
Financiamiento Propio (Patrimonio Neto)
Se mantuvo prcticamente estable entre ambos perodos, pero con una gran
disminucin en los Resultados No Asignados, originado en una distribucin
de dividendos, la cual ha sido compensada por un mejoramiento en el
resultado obtenido en el ejercicio.
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Estructura de Resultados
Actividad Principal
Se percibe un incremento en el nivel de ventas, acompaado por un
incremento de menor cuanta en el costo de las mismas, lo que repercute en
un aumento del Resultado Bruto, tanto en magnitud como en margen.
Actividades de Apoyo
Si bien tienen una tendencia incremental tanto los Gastos Administrativos
como de Comercializacin, a nivel de composicin se han mantenido
constantes, lo que podra interpretarse como un acompaamiento acorde al
nivel de ventas.
Actividad Financiera
Esta actividad ha arrojado una mayor prdida en el ltimo ao bajo
anlisis, lo que podra deberse a un incremento en el costo del
financiamiento con terceros (inters). Se debera analizar si el mismo es
acorde a las condiciones de mercado o bien se est tomando como ms
riesgosa a la empresa.
Resultados Extraordinarios
No existen en ninguno de los dos perodos bajo anlisis.
Resultado Final
Se puede notar una tendencia incremental entre los dos perodos, pero en
cuanto a composicin ha mantenido un comportamiento medianamente
similar. En ambos perodos se origina principalmente en la actividad
principal de la empresa.
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Bibliografa Lectura 3
Senederovich, I. & Telias, A. (2000). Anlisis e Interpretacin de Estados
Contables (11 Edicin). Buenos Aires: Reisa.
Perez, O. (1998). Anlisis de Estados Contables. Un enfoque de gestin.
Crdoba: UCC.
www.uesiglo21.edu.ar
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