Julio 2016

M ONITOR ECONMICO
Departamento de Economa Empresarial, Universidad Rafael Landvar
Remesas apuntalan la economa

Contenido

El

ingreso

por

remesas

durante

el

primer

Remesas apuntalan la economa

semestre del ao registr una tasa de crecimiento

Eficiencia tributaria en nivel rcord

record, de 19%, cifra casi el doble de la registrada

Tipo de cambio se desploma

en los dos aos previos.

Ley de competencia: porque s

Petrleo barato otra vez

Dow Jones marca nueva resistencia

Estado debilitado por corrupcin y evasin

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En total el ingreso de divisas al pas por dicho

concepto fue alrededor de US$ 3,500 millones,
cantidad superior a la de US$ 2,980 millones
obtenida el primer semestre de 2015.
El aumento en el ingreso de remesas apuntala la

Los datos indican que las remesas no estn siendo

actividad econmica. Al mes de mayo el ndice

orientadas al ahorro. La tasa de crecimiento de los

Mensual de la Actividad Econmica registr una

depsitos de ahorro durante el primer semestre

tasa de crecimiento de 3.6%, contra 3.5% al

fue de casi 10%, similar a la registrada en dicho

mismo mes del ao pasado. El sector ms

favorecido con el ingreso de remesas es el
comercio, que al mes de marzo, ltimo dato
disponible, mostraba un crecimiento de 5.6%, casi
un punto porcentual mayor que el obtenido a
marzo de 2015. Debe recordarse que, segn las
encuestas de la Organizacin Internacional de
Migraciones, un poco ms de 50% del monto de la
remesa familiar se destina al consumo.

perodo de 2015, mientras que el crecimiento de

las remesas fue de 19%. Tambin los datos
muestran que las remesas no se estn canalizando
a inversin en activos fijos, en especial bienes
inmuebles, la tasa de crecimiento del sector
construccin a marzo, ltimo dato disponible, fue
de 2.9% contra 3.7% a ese mes el ao pasado.
El efecto positivo de las remesas en la economa
nacional tambin se observa por la va del tipo de
cambio que ha disminuido, abaratando el precio de
los bienes importados, dinamizando el comercio
de los mismos.
Las remesas son por ahora el motor que dinamiza
la economa, compensando la desaceleracin que
evidencia el motor
exportaciones.

Fuente: Banco de Guatemala.

externo,

en

especial

las

Monitor
Pgina 2econmico

Monitor econmico
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Eficiencia tributaria en nivel

rcord
La

eficiencia

tributaria,

entendida

Tipo de cambio se desploma

como

el

porcentaje de impuestos recaudados respecto a la

meta, alcanz un nivel rcord durante el primer
semestre del ao.

En efecto, al mes de junio lo

recaudado fue 98% de la meta establecida a dicho

mes.

Durante

el

mes

de

julio

el

tipo

de

cambio

experiment una baja significativa, a causa de un

excedente de oferta. A finales del mes el tipo de
cambio se ubic en Q.7.56 por dlar nivel no visto
desde el ao 2008.
A partir de finales del mes de junio se observ un
excedente de oferta en el mercado de divisas. Al 30
de junio la oferta de dlares negociada en el
mercado bancario ascendi a US$ 109.4 millones,
mayor a la demanda, de US$ 76.0 millones. En el
perodo 24 de junio a 21 de julio, la oferta de
dlares super a la demanda en US$ 81.0 millones.

Fuente: SAT
La recaudacin tributaria siempre ha sido menor a
lo programado. Por ejemplo, en los tres aos
anteriores se logr recaudar un mximo de 95% de
la meta, en 2014. En 2015 se registr el nivel
mnimo de 92%.
Fuente: Banco de Guatemala.

El mayor cumplimiento en la meta de recaudacin

se observa en los impuestos internos, en especial
el impuesto sobre la renta, con 104%, dato
influenciado por el cobro de impuestos evadidos, y
el IVA, con 99%.

menor eficiencia, con un cumplimiento de 92% de

la meta, cifra similar a la del ao pasado. Esta
hace

factores, por el alto nivel de ingreso de remesas

familiares, con una tasa de crecimiento de casi 20%
en el primer semestre del ao. El ingreso de dlares

En los impuestos al comercio exterior se observa la

situacin

La apreciacin cambiaria se explica, entre otros

suponer

que,

que

en

alguna

medida, sigue funcionando el sistema de evasin

tributaria que se intent eliminar con el caso
conocido como La Lnea.

por colocacin de bonos gubernamentales es otro

factor que, durante el ao, tambin ha contribuido a
aumentar la oferta de dicha divisa.
En

los

prximos

meses

puede

esperar

una

recuperacin en el nivel del tipo de cambio, debido

al aumento en la demanda de divisas para el pago
de importaciones. Por ahora es un buen momento
para comprar dlares baratos.

Monitor econmico

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Ley de competencia: porque s.

Petrleo barato otra vez

La existencia de mercados oligoplicos y prcticas

Despus del aumento registrado en los meses de

anticompetitivas

en

algunos

sectores

de

la

economa guatemalteca son dos de los principales

marzo de junio, el precio del petrleo disminuy

de manera inesperada en el mes de julio, mes en

factores que perjudican al consumidor y que

el que, por

la mayor demanda de combustibles

justifican la emisin de la ley de competencia.

asociada a la poca de vacaciones en el hemisferio

norte, se esperara aumentara.

En el primer caso puede mencionarse los sectores

de distribucin de combustibles y gas propano, en

Durante julio el precio del barril de petrleo se

los que se observa paralelismo de precios, aspecto

redujo de casi US$ 50.00 a US$ 41.0. El anlisis

que

del

tcnica no muestra seal de cambio de tendencia

consumidor. La televisin por cable tambin es un

an, por lo que se puede esperar que baje an

sector oligoplico, en el que la existencia de

ms.

limita

la

competencia

en

perjuicio

pocos competidores, en algunos lugares solo uno,

limitan las opciones de eleccin del consumidor.
En

materia

de

prcticas

competitivas

puede

mencionarse las que se han descubierto en

licitaciones gubernamentales, en las que, como en
el caso de venta de medicinas al IGSS, los
competidores han ofertado un mismo precio, o se
han establecido requisitos para favorecer a algn
proveedor, en especial los que han financiado la
campaa del partido gobernante, como se ha
evidenciado en adjudicaciones de contratos de

Fuente: www.es.investing.com

construccin de infraestructura o de servicios de

salud.

El alza del precio del petrleo es una reaccin del

mercado ante la falta de informacin certera sobre

La existencia de prcticas anticompetitivas en

el nivel de la oferta, que se presume aument en

compras gubernamentales es recurrente, como se

paralelo con el precio. Asimismo, es una reaccin

ha evidenciado en los juicios que por corrupcin

ante la eventual baja en la demanda como

se

tramitan

en

tribunales.

Dichas

prcticas

perjudican las finanzas del gobierno, que compra

ms caro o menor calidad, y al usuario de los
servicios pblicos.

de competencia contribuir a transparentar el

de

compras

gubernamentales,

por

consiguiente, a reducir la corrupcin. Por el lado

del sector privado, contribuir a reducir barreras
de entrada que afrontan pequeas y medianas
empresas

en

mercados

de la

economa

mundial en los prximos meses.

El panorama del mercado de petrleo indica que

Por el lado del sector pblico, la emisin de la ley

proceso

resultado del debilitamiento

oligoplicos.

Con

lo

anterior se contribuye a reducir la concentracin

econmica.

en

el

muy

corto

plazo pueda

continuar

la

tendencia a la baja en el precio y en lo que resta

del ao se mantenga barato. De repuntar el
precio, no se espera que se site muy por arriba
de US$ 50.0 el barril.

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Dow Jones marca nueva resistencia
Luego del rally experimentado en los meses de

Estado debilitado por

corrupcin y evasin

febrero y marzo, el valor del ndice Dow Jones

El Estado guatemalteco experimenta un

marc resistencia alrededor de los 18,000 puntos.

doble drenaje en sus recursos financieros

Dicho valor se redujo inmediatamente despus del

que

resultado del referndum sobre la salida de

corrupcin como la evasin son fenmenos

Inglaterra

que erosionan las finanzas pblicas, en un

de

la

Unin

Europa

despus

debilita

su

accionar.

Tanto

la

experiment un rebot tcnico que ha llevado a

monto

marcar un nuevo valor de resistencia del ndice.

fenmenos difcil de cuantificar en toda su

significativo.

Aunque

son

magnitud, existen datos documentados

que brindan una idea de la misma.
En el caso de la corrupcin, la Contralora
General de Cuentas ha realizado denuncias
en los ltimos cinco aos por el monto de
Q.5,000.0

millones.

Superintendencia

Por
de

su

parte,

Bancos

la
ha

documentado de posibles casos de evasin

fiscal por la suma Q.11,000.0 millones.
Ambos rubros representan una erosin de

Fuente: www.invertia.com.

Q.16,000.0 millones en el presupuesto

En efecto, durante el mes de julio el ndice Dow

Jones gan alrededor de 500 puntos, situndose
alrededor de 18,570 puntos a mediados del mes,
para disminuir a casi 18,450 hacia finales de julio,
ante la toma de ganancias de inversionistas. En
todo caso al finalizar el ltimo da de operaciones
del mes el ndice se mantiene alto, a pesar de las
perspectivas de menor crecimiento de la economa
mundial y la proximidad del evento electoral en

anual

del

gobierno.

En

concreto,

representan 22% del presupuesto pblico

vigente.
A partir del ao pasado se intensificaron
las acciones para combatir la corrupcin y
durante el presente ao las dirigidas a
reducir la evasin fiscal, con el objetivo de
fortalecer el Estado.

Estados Unidos.
Por ahora rige optimismo en el mercado burstil
de Nueva York, al punto que la Reserva Federal
considera

aumentar

la

tasa

de

inters

en

septiembre. Dicho optimismo se vincula al buen

desempeo de la economa estadounidense. El
momento de comprar puede ser que ya pas, ms
si se considera el comportamiento histrico hacia
la baja que el ndice tiende a tener en los meses
de septiembre u octubre.

Monitor
econmico
es
una
publicacin del Departamento de
Economa Empresarial, que aporta
anlisis a temas econmicos de
incidencia nacional.