Tratar de elaborar en este epgrafe una sntesis de los factores que

causaron la crisis de los aos treinta. Estos factores son: La

sobreproduccin, el desorden monetario y la desigual y relativa
recuperacin econmica.
2.1 La Sobreproduccin
La produccin supera las necesidades reales de consumo a
partir de 1925, sobre todo en los Estados Unidos, donde los Stocks
aumentaban conforme se reconstruan las economas europeas. Las
causas de la sobreproduccin son:
Distribucin desigual de las rentas, que lleva implcita la
limitacin del consumo a las capas sociales ms ricas, que en la mayor
parte de los pases no eran muy numerosas. Galbraith seala que en los
Estados Unidos el 5 por 100 de la poblacin reciba la tercera parte de la
renta nacional.
Mantenimiento de precios de monopolio, tipo cartel, que obligaba
a la existencia de grandes cantidades de stocks sin vender, al
comprometerse los fabricantes a mantener unos precios pactados de
antemano.
Desfase entre precios agrcolas e industriales: los primeros
crecen ms lentamente que los segundos y hacen disminuir, por tanto, el
poder adquisitivo de los campesinos ( importante clientela de la industria.
La reconstruccin de las economas europeas, y el incremento de
produccin de algunos pases menos desarrollados o coloniales durante la
guerra, junto con el desenfreno productivo de los Estados Unidos.

El sector agrario fue el ms perjudicado por los excedentes invendidos y la

consiguiente baja de precios, cuyo ndice pas de 147 en 1925 a 138 en
1929.
2.2 El desorden monetario
Los momentos de expansin exigen una sensibilidad monetaria y el
funcionamiento de un sistema monetario que organice los intercambios
desde un centro financiero mediante una divisa hegemnica. Pues la
relativa expansin de los aos veinte se caracteriz por el marasmo
monetario, la prdida del patrn oro y la excesiva dependencia
financiera de los Estados Unidos, convertidos en los principales
acreedores y con Wall Street como el centro financiero ms importante
del mundo.
La existencia de nuevos centros financieros como el de Wall Street, junto
con los de Londres y Pars, origin una competencia de prstamos
exteriores entre el dlar y la libra que aadi nuevas dosis de
inestabilidad.
En la conferencia de Gnova (1922) se revisa el sistema del patrn oro
clsico, y se establece el empleo de divisas claves (el dlar y la libra), junto
con el oro, para respaldar los billetes emitidos por los bancos nacionales.
2.3 La Desigual y Relativa Recuperacin Econmica
A partir de 1924 se produce una tendencia al alza en le economa
mundial, favorecida por la coyuntura poltica. Pero de hecho, puede
afirmarse que nicamente los Estados Unidos tuvieron una clara
recuperacin, sustentada en la expansin del consumo de masas de dos
sectores nuevos: los electrodomsticos y el automvil.
El resto de pases capitalistas, experiment tan solo una
relativa recuperacin.

Al mismo tiempo aparecen, signos de desequilibrios econmicos: por

un lado, hay un estancamiento de sectores industriales tradicionales,
como el ferrocarril, la siderurgia, el algodn y el carbn.
Por otro, la agricultura sufri una crisis que se traduca en la acumulacin
de stocks (debido al aumento de la produccin mundial al recuperarse la
agricultura en los pases destrozados por la guerra) y el descenso de los
precios. Finalmente, hay que hablar de una disminucin del comercio
a causa de las medidas proteccionistas norteamericanas y
europeas a partir de 1922.

3. Los aos difciles de la Posguerra (1919-1924)

En la inmediata posguerra el sistema capitalista tena que redefinirse de
acuerdo con las nuevas circunstancias: La hegemona norteamericana y la
revolucin socialista en Rusia. Hasta entonces los pases ricos (Francia,
Inglaterra y Alemania) importaban ms que exportaban aunque
compensaban el dficit de la balanza comercial con los intereses de los
crditos dados a los pases menos ricos, productores de materias primas.
La situacin permita un equilibrio econmico, ya que los no
industrializados podan vender a los industrializados las materias primas
y, con ello, pagar sus deudas y obtener divisas para comprar los productos
manufacturados y de consumo que necesitaban.
Tras la guerra, los Estados Unidos se negaron a desarrollar la misma
poltica econmica y cerraron sus fronteras a los productos europeos,
impidiendo de esa forma a los pases deudores obtener dlares con que
pagar sus deudas. El equilibrio se rompe. El oro fluye hacia Norteamrica
y los capitales americanos se invierten en Europa, pero sin que ello
permita una recuperacin de la economa europea.

Se crea que, al igual que antes de la guerra, los pases fuertes tenan que
tener una moneda estable y todas las naciones se afanaban por
conseguirlo volviendo al patrn oro. Sin embargo, las nuevas
circunstancias lo hacan difcil.
En 1920 se registra una primera crisis, que hace aparecer el paro en
pases que haban perdido una gran cantidad de hombres en la guerra.
Las causas son complejas y se han apuntado, entre otras, las barreras
aduaneras surgidas en Europa con la aparicin de nuevos pases, que
entorpecan el comercio; la carga que para Alemania suponan las
reparaciones de guerra, que repercutan en el equilibrio econmico
europeo, y el desorden monetario que haba favorecido la especulacin.
Pero, sobre todo, est el hundimiento del comercio internacional, que se
produce cuando algunos pases dejan de comprar al agotrseles las
reservas y, otros, al no necesitar comprar ya ms por tener sus
necesidades satisfechas. Adems el Tesoro norteamericano anunci que
no concedera ms prstamos ni anulara las deudas de guerra, en una
poltica claramente deflacionaria.
Las soluciones adoptadas para salir de la crisis fueron dispares:
Unos pases siguieron con medidas inflacionistas, como Alemania y
Francia, cuyas economas, an dbiles, no les permitan tomar otras
soluciones y dejaron que la inflacin aumentara. Otros, en cambio, como
es el caso de Estados Unidos e Inglaterra decidieron controlar la situacin
con medidas deflacionarias, que se tradujeron en un descenso de la
produccin y en un aumento del nmero de parados. Al cabo de algo ms
de un ao la economa se restableci, pero sin volver a alcanzar el nivel de
1913.
3.2 La Prosperidad Parcial (1924-1929)
En 1924 la crisis se da por superada y se entra en una fase de
euforia econmica. Algunos pases vuelven a la paridad oro, como

Inglaterra, en 1926. Otros, como Francia, estabilizan su moneda,

consiguiendo con eso, al menos, crear un clima de confianza en el pas.
Los ndices de produccin alcanzan los niveles de 1913. En Alemania se
asiste a una cierta recuperacin econmica, acompaada de una revisin
de las reparaciones de guerra. La coyuntura econmica favorable
repercute en las relaciones internacionales, y la armona entre los pases
(Locarno, pacto Briand-Kellog) repercute, a su vez, en la marcha de la
economa. Nadie pareca encontrar preocupante que los precios agrarios
hubieran entrado en una depresin de la que ya no saldran hasta 1929. Al
mismo tiempo los dlares americanos invaden Europa en busca de todo el
que necesite crdito.
Junto con sus capitales, Norteamrica exporta tambin su estilo de vida.
Pero desde la perspectiva actual es posible ver una serie de sombras sobre
ese panorama en apariencia brillante. En primer lugar, la recuperacin no
afect de la misma forma a todos los pases.

4. El Crac de Wall Street

4.1 Las Causas del Crack de 1929. La Especulacin
La principal causa del crac de la Bolsa de Nueva York fue la
especulacin.
Los aos veinte fueron buenos para los Estados Unidos, como dice
Galbraith, los ms ricos se enriquecieron mucho ms deprisa que los
pobres dejaron de serlo. Adems los norteamericanos desplegaron un
asombroso afn de enriquecerse rpidamente y con un mnimo esfuerzo.
El nimo especulativo fue creciendo da a da, y en el caso de Florida,
donde hombres del norte se lanzaron a comprar terrenos que aumentaban
de valor sin motivos aparentes, es una prueba de ello.

La especulacin lleg a la Bolsa gracias a las normas de Wall Street y por

el alza que durante la dcada de los veinte se produjo en las acciones
ordinarias.
Los negocios eran rpidos y beneficiosos. Haba muchos pequeos
ahorradores que decidieron invertir, e hicieron de ello su forma de vida.
Los agentes de bolsa prestaban a sus clientes tomando como garanta los
propios ttulos comprados, y, a su vez, pedan prestado a los bancos para
comprar esos ttulos, pues con las ganancias de la bolsa se poda pagar los
crditos y sus intereses. Una situacin de esta ndole no poda continuar
indefinidamente, ya que dependa exclusivamente del alza de la bolsa, y
sta era ficticia, fruto exclusivo de la especulacin y del mantenimiento de
la creencia de que la economa de los Estados Unidos era inquebrantable.
La especulacin, sin relacin con la actividad econmica real, llev la
bolsa a la quiebra. Cmo y por qu se mantuvo esta situacin
especulativa? Las razones son varias:
La inflacin monetaria, que dio como resultado una poltica de
dinero barato y facilidad de crditos.
La estructura bancaria, que estaba formada por mltiples y
pequeos bancos, cuya supervivencia financiera dependa del alza de los
valores de bolsa. Prestaban casi siempre a corto plazo con un inters del
12 por 100, cuando ellos obtenan crditos de la Federal Reserve al 5 por
100. El negocio era bueno, pero los bancos dependan mucho de la
especulacin burstil y contribuan al alza de los valores. Adems no
exista controlestatal ninguno sobre los bancos.
La existencia de compaas de cartera, que posean
abundantes acciones y estaban interesadas en la subida de las
cotizaciones.

 La psicologa de las masas, convencidas de que el sistema era

infalible, alentadas, por capitalistas sin escrpulos y polticos que no
saban o no queran acabar con ese estado de cosas.
4.2 El Crack de la Bolsa de Nueva York
La economa entra en 1929 en un perodo de serios problemas y, en un
momento determinado, con las circunstancias especulativas descritas
anteriormente en marcha, esos trastornos se muestran violentamente en
Wall Street.
En los das finales de septiembre y principios de octubre de 1929 las
cotizaciones fueron buenas y malas, pero an se hacan buenos negocios.
A partir del 19 de octubre la situacin empez a ponerse difcil, pero el
jueves 24 no estall el pnico en la Bolsa de Nueva York: ese da se
pusieron a la venta 12.894.650 acciones y la demanda fue casi nula; el
descenso de las cotizaciones oscil entre 12 y 15 enteros. Un grupo de
banqueros y hombres de negocios intentaron frenar la cada comprando
acciones; gracias a ello el viernes y el sbado pareca que se iba a detener
la baja, pero el lunes 28 comenz el desastre, el ndice del Times baj 49
enteros y fue el ms desastroso de la histria de Wall Street: se ofrecieron
a la venta 33 millones de ttulos y los ndices bajaron de nuevo.

5. Los Aos de Depresin. Su extensin

Geogrfica
La bancarrota dio al traste con la capacidad adquisitiva de los
consumidores, con las inversiones en los negocios y con la solvencia de los
bancos y de las empresas. Despus de la Gran Bancarrota, vino la Gran
Depresin; primero la eutanasia de los ricos, y despus, la de los pobres.
En 1933 casi la cuarta parte de todos los trabajadores norteamericanos
estaban sin empleo. La produccin PNB (producto nacional bruto) haba

bajado un tercio. Quebraron unos nueve mil bancos. En junio de 1930, las
cosas iban de mal en peor.
5.1 La Depresin en los Estados Unidos
El modelo econmico de los Estados Unidos, basado en la
especulacin, se viene abajo al estallar la crisis de Wall Street.
La crisis del 29 genera en cadena una serie de quiebras que configuran la
llamada gran depresin, que tocara fondo all por el ao 1933, y que, en
sntesis, son las siguientes:
Quiebra bancaria. Ya hemos visto la dependencia de los bancos
respecto a la Bolsa en relacin con los prstamos a los agentes. Esto hace
que el crac del 29 produzca el hundimiento y debilitamiento del sistema
bancario. Entre 1929 y 1932 quebraron 5096 bancos. Este
derrumbamiento restringi los crditos.
Quiebra de empresas comerciales e industriales. Consecuencia
de la restriccin de crditos fue la quiebra de ms de treinta mil empresas,
lo que trajo consigo el descenso de las tasas de inversin y la
disminucin correspondiente de la renta nacional.
Aumento considerable del paro, cuyo porcentaje ms alto se
alcanz en 1932. Esto determin la disminucin del consumo y el
consiguiente aumento de los stocks. Los productores y vendedores no
aumentaron sus existencias.
Reduccin de los precios. La acumulacin de stocks provoc un
descenso apreciable de los precios, ms en el sector agrcola que el
industrial. Con el fin de frenar esta cada se reduce voluntariamente la
produccin.
5.2. La Extensin de la Crisis

El peso de la economa de los Estados Unidos en el resto del mundo hizo

que la crisis se extendiera a partir de 1931. Los norteamericanos se vieron
obligados a repatriar capitales, lo que motiv quiebras bancarias en
Alemania y Austria y tensiones en la economa britnica. La cada de
precios norteamericanos oblig a los pases europeos a rebajar los suyos
para hacerlos competitivos y dar salida a sus stocks. Pero el descenso del
poder de compra de los Estados Unidos y su posterior proteccionismo
cerraron an ms el mercado mundial.
En Europa, y en general en el mundo, la crisis fue similar a la americana:
desplome de las cotizaciones de Bolsa, descenso de los precios, sobretodo
los agrcolas, cada de los crditos y de las inversiones, hundimiento de la
produccin industrial y aumento del paro.
En Alemania, el crecimiento de los aos veinte se deba a los
prstamos exteriores de los Estados Unidos. La crisis del 29 hizo que los
capitales se fueran retirando de Alemania, lo que produjo la reduccin de
la inversin y, por consiguiente, de la produccin industrial en cerca de 58
por 100. El paro afect a ms de 6 millones de trabajadores y la
agricultura qued al borde del colapso. Ante esta situacin el gobierno
excluy la devaluacin por temor a una nueva inflacin y escogi la
deflacin.
En Francia la crisis afect a partir de 1931, ao en que las
exportaciones descendieron a la cuarta parte. El desempleo no lleg a
alcanzar las altas cotas de Inglaterra y Alemania, gracias a la marcha de
muchos emigrantes que haban llegado en los aos anteriores y a la
reduccin del nmero de horas de trabajo. El descenso de los precios
permiti a los trabajadores industriales mantener el poder adquisitivo,
aunque sus salarios bajasen, pero las rentas de los que vivan de la
agricultura se vieron drsticamente reducidas. El gobierno opt por
aplicar una poltica deflacionaria.

 Despus de 1929 Inglaterra sufri el impacto de la crisis mundial, y las

exportaciones, que ya estaban estancadas, se vieron ms afectadas debido
a la contraccin de la demanda en el mundo entero. Pero a pesar de este
estancamiento econmico, que mantuvo e incluso aument el paro,
Inglaterra no vio alterarse demasiado la situacin poltica y social.
En Espaa la crisis paraliz las obras pblicas emprendidas por la
dictadura de Primo de Rivera, provocando una disminucin de la
produccin y, posteriormente, el cambio poltico, con la llegada de la
Repblica acentu la crisis a causa de la fuga de capitales.
En las economas dependientes, esto es, en las reas coloniales con
dependencia directa de las metrpolis y en los pases polticamente
independientes pero de gran dependencia neocolonial, la crisis de los
aos treinta tuvo una gran repercusin. Los intercambios coloniales
(materias primas por productos manufacturados) se hunden al disminuir
el consumo en las grandes potencias, y surge el problema de la
sobreproduccin. Las polticas proteccionistas y la repatriacin de
capitales contribuyen a ensombrecer ms el panorama en esas zonas.
Iberoamrica, por su gran dependencia de la economa de Estados Unidos
es la que sufre con mayor fuerza la repercusin de la crisis. El deterioro de
la situacin econmica llev la inestabilidad poltica a Cuba, Brasil,
Uruguay, Chile y Ecuador.

6. Consecuencias de la Crisis
6.1 Consecuencias Sociales
a) El paro. Constituye la primera y ms terrible consecuencia de la gran
depresin. En 1932 haba en el mundo 40 millones de desempleados. En
los Estados Unidos, el paro total y el paro parcial: el primero va
acompaado de mendicidad, enfermedad y hacinamiento en la Ciudades
de lata (llamadas Hoovervilles irnicamente en Estados Unidos) y en los

arrabales de las grandes ciudades; el paro parcial, aunque menos

dramtico tambin afect a la vida diaria. En los Estados Unidos se
calcula que el 63 por 100 de los trabajadores industriales estaban
contratados a tiempo parcial, con lo que los salarios, ya de por s bajos, se
convertan en salarios de hambre. La juventud sufri con mayor dureza
an esta situacin, pues la bsqueda de un primer empleo s hacia
totalmente intil y los centros docentes no podan soportar la
prolongacin de la escolaridad.
b) Descenso demogrfico. Se produce por la disminucin de la
nupcialidad, la natalidad y las migraciones, unida al aumento de la
mortalidad infantil y senil. Los distintos regmenes polticos establecieron
distintas medidas demogrficas para afrontar la crisis; las democracias
liberales tendieron a restringir la natalidad para paliar los efectos sociales
de la crisis (paro), mientras que los regmenes totalitarios, sobre todo el
alemn, fomentaron el crecimiento de la poblacin por razones
ideolgicas. En cuanto a las migraciones, los Estados Unidos se negaron a
la entrada de emigrantes. En este aspecto la crisis tambin contribuy a
cambiar el statu quo imperante en el mundo.
c) Desigualdad en la estructura social. La crisis acentu las
desigualdades sociales, pues aunque se produjeron importantes quiebras
en sus negocios, los patrimonios personales de los ricos no mermaron
mucho, mientras que la depresin afect de lleno a las clases medias y
bajas.
La burguesa media y pequea (rentistas, profesionales liberales,
medianos y pequeos comerciantes) sufrieron de manera muy especial los
embates de la crisis, empobrecindose y proletarizndose. Muchos
buscaron la solucin en los fascismos.

Pero sobre quien ms recay el peso de la crisis fue sobre el proletariado,

que incluso lleg a subdividirse en estratos diferentes segn fuera
industrial, rural, parado, semiparado o con trabajo fijo.
6.2 Consecuencias en las Teoras Econmicas
La doctrina del liberalismo econmico sali malparada de la crisis, pues
sta supuso la necesidad de la intervencin del Estado en la economa,
Idea opuesta al liberalismo.
La frmula de intervencin estatal fue propuesta por John Maynard
Keynes en su Teora general de la ocupacin. El inters y el dinero. Las
medidas keynesianas establecan la correccin del sistema capitalista
mediante la intervencin del Estado para incrementar el consumo y la
inversin; adems propugnaban la ayuda a empresas expansivas, el
fomento de obras pblicas por el Estado y el proteccionismo.
Las teoras de Keynes no alcanzaron plena vigencia hasta despus de la
Segunda Guerra Mundial.
El intervensionismo se puso en prctica mediante la aplicacin de
diferentes mtodos, tales como: medidas monetarias, accin sobre los
salarios y los precios, proteccionismo, fomento de la poltica de
austeridad, autarqua, desarrollo del sector pblico,... segn los casos y
los distintos pases.
6.3 Consecuencias Polticas
Puede decirse que a partir de 1930 se plantea una crisis de los partidos
socialdemcratas, que tuvieron que transformar sus principios y preparar
los planteamientos ideolgicos que surgiran tras la Segunda Guerra
Mundial. El triunfo del comunismo en Rusia y la creacin de la III
Internacional haban desplazado al socialismo a posiciones ms
moderadas; en la crisis estos partidos socialistas tuvieron que colaborar

con el capitalismo y renunciar a algunas de sus conquistas sociales. De

esta forma, la separacin entre socialismo y comunismo se hace ms
manifiesta.
Pero la consecuencia poltica ms importante de la crisis va a ser, sin
duda, el auge que alcanzaron los movimientos fascistas y la ascensin de
otro partido de este talante al poder: el Nacional-Socialista en Alemania.

7. Las Soluciones a la Crisis

Hubo una primera respuesta a la casi comn a todos los pases: la poltica
deflacionista, que establece restricciones al crdito y a las importaciones.
Esta poltica tena como objetivo preservar el equilibrio de los
intercambios exteriores y defender la moneda. Se ponen en marcha
medidas proteccionistas: control de cambios y fijacin de contingentes de
importacin.
Todas estas restricciones estaban condenadas al fracaso, pues
eran difcilmente soportables en el mbito social. La llegada de nuevos
equipos al poder, que se dieron cuenta de la necesidad de cambiar de
rumbo, propicia la devaluacin de las monedas (con excepcin de
Alemania), as como el relanzamiento de la produccin y el consumo
gracias al crdito del Estado.
El carcter opuesto de estas dos medidas (deflacin y devaluacin)
provoc la larga duracin de la crisis. La falta de solidaridad entre las
naciones perpetu an ms el marasmo. La conferencia de Londres de
1933 demostr que cada una de las naciones iba a intentar solucionar sus
problemas sin contar con la participacin de las dems: la frase exportar
la crisis es la ms explcita en este aspecto. Es conveniente analizar dos
modelos bsicos de superacin de la crisis: el New Deal en los Estados
Unidos y la autarqua en Alemania.
7.1 El Modelo Norteamericano. El New Deal

Tras el fracaso de la administracin Hoover (1929-1933) para salir de la

crisis, los demcratas ganan las elecciones presidenciales en la persona de
Franklin D. Roosevelt, que implanta una poltica innovadora para
reactivar el consumo y la inversin y, para erradicar los males que haba
padecido la economa norteamericana; se trataba del llamado New Deal.
En realidad hubo dos New Deal: el primero se refiere, a medidas
econmicas, mediante leyes elaboradas en la primavera de 1933; el
segundo, a medidas sociales, a partir de 1935.
Estas son algunas de ellas:
En el campo de las finanzas. Se intent enderezar la situacin monetaria
y crediticia, para ello:
Se prohbe el atesoramiento y las exportaciones de oro.
Se devala el dlar con el fin de hacer subir los precios en le interior y
favorecer las exportaciones.
Se toman una serie de medidas para proteger los depsitos bancarios
(creacin de un seguro sobre los depsitos bancarios) y evitar la concesin
de crditos destinados a la especulacin en la bolsa.
En el sector agrcola, a la poltica de almacenamiento iniciada por
Hoover, Roosevelt aade la de limitacin de cosechas. Mediante la
Agricultural Adjustement Act se indemniza a los campesinos que
reduzcan las superficies cultivadas. Con ello se persigue la disminucin de
excedentes, aunque no se logra del todo.
c) En el terreno industrial, se crea la National Industrial Recovery Act
(NIRA). Con ella se pretenda organizar la intervencin estatal en el
mbito industrial y establecer las reglas de juego de las empresas privadas
con el fin de evitar los desmanes de la total libertad de mercado.

Se crea la TVA (Tennessee Valley Authority), empresa estatal encargada

de construir presas, es decir, todo un programa de obras pblicas en
manos estatales.
La NIRA impeda la libre competencia con el establecimiento de los
cdigos (convenios colectivos), que garantizaban unos beneficios
mnimos a los empresarios y un salario justo a los trabajadores,
reconociendo la libertad sindical y del sistema de contratacin colectiva.
Adems la NIRA favoreca la creacin de monopolios, por lo que, al ser
declarada inconstitucional en 1935, Roosevelt aprovech para eliminarla y
volver a la poltica anti-trust.
Las medidas sociales del segundo New Deal iban encaminadas a la
proteccin social del ciudadano; en especial de los desempleados y los
ancianos. Se fijaba la jornada laboral mxima en 40 horas semanales y se
abola el trabajo de los nios. Por la National Labor Realtions Act se
apoyaba a los sindicatos, revitalizndose centrales obreras como la
American Federation of Labor (AFL).
En general, la burguesa americana rechaz el New Deal. En cambio, las
masas obreras la apoyaban, lo que impidi que se constituyese en los
Estados Unidos un partido comunista.
Podemos, finalmente, afirmar que si bien la poltica econmica de
Roosvelt no mejor sensiblemente la situacin de crisis, s, al menos,
contribuy a hacerla menos mala.
Autor: Sandra Susane Silva
Marzo de 2008