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Joo Sics
05/10/2007
A hora do governo
Joo Sics
01/11/2008
Gastar preciso, viver no preciso. Fernando Pessoa imortalizou a frase, a ele atribuda,
"navegar preciso, viver no preciso". Muitos interpretam que o poeta deu primeira
sentena o sentido da razo, j que para navegar preciso usar instrumentos, preciso
exatido. A segunda no est relacionada ao desprezo pela vida. Ao contrrio, a nfase est na
inexatido da vida, na riqueza de rotas por onde navegar. Bssolas tornam a navegao exata.
Mas a vida no tem bssolas, o que possui so temores, paixes, incertezas e possibilidades
diversas.
A frase imortalizada pura abstrao. ousadia utiliz-la para tratar de economia. Contudo, a
crise financeira instituiu um jogo semelhante conhecida tenso potica: razo "versus"
emoo. A crise chegou gerando transtornos. Os governos reagiram socorrendo instituies
financeiras.
Mas a sensao de temor permanece.
Ainda que no vejam novas velas sendo rasgadas e governos recosturando-as, os navegantes j
esto assustados.
As instituies financeiras foram e sero socorridas, mas empresrios, trabalhadores e
banqueiros esto temerosos. Eles vo tomar a deciso que consideram mais prudente: cortar
gastos. Os bancos vo reduzir as concesses de crdito, os empresrios vo arquivar projetos
de novos investimentos e os trabalhadores vo fazer poupana por precauo.
O setor privado age segundo a sentena "viver no preciso", escolhendo a forma mais
adequada de sobreviver a algo que no v com exatido, mas de cuja gravidade tem percepo.
A racionalidade do setor privado eivada de emoo -essa a riqueza da vida. O resultado
dessas aes racionais que, se todos recolhem suas velas, as naus tendem a desacelerar. Mas
as economias no podem estagnar. Para haver reao, algum deve gritar: "Iar velas, navegar
preciso". o que o setor pblico deve gritar e fazer: gastar os seus recursos preciso. hora
de enfrentar os temores da vida privada com a exatido das bssolas dos governos.
Se os governos no gastarem, suas economias ficaro deriva. Em alguns casos, podero
parar. Em outros, podem naufragar. Portanto, como disse o Nobel Paul Krugman, "fica claro
agora que resgatar os bancos apenas o comeo: a economia no financeira tambm precisa
desesperadamente de ajuda. (...) No momento, uma elevao nos gastos do governo o
remdio correto...".
A sugesto de Krugman conhecida, a sada keynesiana: i) gastos em infra-estrutura, que
Nesta Folha, Cesar Benjamin, inspirado, intitulou seu artigo publicado em 20/9 de "Karl Marx
manda lembranas". O texto fazia um diagnstico da crise financeira. Agora, hora de focar na
porta de sada, ento, o ttulo adequado no poderia deixar de conter o nome de J.M. Keynes.
Marx, um revolucionrio, fez diagnsticos. Keynes, um reformista radical, diagnosticou o
capitalismo e props polticas, regras e instituies para mant-lo vivo, regulado e a servio da
sociedade. oportuno, portanto, destacar que a crise atual resultado da falta de regulamentao
financeira e da falta de polticas pblicas de moradia para os cidados considerados "subprime".
Foi a falta de Estado e no a sua ao ativa que causou a crise.
Keynes tem sido lembrado. A ele tem-se recorrido, principalmente, para explicar a necessidade de
interveno nas instituies financeiras em crise. Nas obras de Keynes, no h inclinaes
ideolgicas favorveis a estatizaes ou privatizaes. Keynes reconheceu, sim, a importncia de
um sistema financeiro sadio e eficiente como instituio imprescindvel ao bom funcionamento do
sistema produtivo. unicamente sob essa tica que as polticas de resgate de instituies
financeiras tm ligao com as idias de Keynes.
A crise patrimonial que atingiu grandes instituies abriu o canal de contaminao do setor real da
economia, inclusive, nos pases em desenvolvimento. Nestes, existem dois canais de contgio do
setor real. O canal objetivo das redues do crdito e da demanda internacional. E o canal
subjetivo, expectacional, da confiana no futuro da economia. A tendncia que tal base de
expectativas seja negativa na medida em que influenciada pela volatilidade e pela desvalorizao
das moedas domsticas e das aes negociadas nas Bolsas locais.
O crdito ser afetado porque instituies financeiras que no foram atingidas diretamente esto
temerosas e decidiram retrair seus negcios. Empresrios que tinham planos de investimento vo
engavet-los para esperar o cenrio ficar mais ntido. Mesmo aqueles que no necessitam do
sistema financeiro para investir, produzir ou consumir tendero a assumir posies defensivas.
Portanto, o risco nos pases em desenvolvimento que haja uma forte desacelerao das suas
economias.
Nos pases em desenvolvimento, todas as polticas de ampliao da liquidez podem manter a
sade dos sistemas financeiros, mas no sero capazes de restaurar plenamente a atividade de
financiamento. Essa atividade depende de expectativas acerca do futuro. E, durante as crises,
potenciais credores e devedores tendem a ser pessimistas. Portanto, para os pases em
desenvolvimento, uma sada para ser bem-sucedida dever ter carter genuinamente keynesiano.
Dever promover uma ativao dos negcios privados estimulada pelo setor pblico, que dever
fazer gastos, realizando obras de infra-estrutura, contratando mo-de-obra e transferindo renda
queles que tm alta propenso a gastar (que so os mais pobres) e, portanto, no vo represar
liquidez. A poltica fiscal de gastos objetiva, ademais, promover uma reverso do quadro negativo
ou excessivamente cauteloso que sustenta a formao de expectativas.
Keynes alertou para a diferena existente entre as polticas de ampliao da liquidez e as polticas
fiscais de gastos. As primeiras so dependentes de reaes por vezes pessimistas, enquanto as
ltimas ativam diretamente os negcios privados da economia. E fazem, portanto, emergir novos
argumentos para que os agentes formem expectativas otimistas acerca do futuro. Keynes junta-se,
assim, a Marx para nos mandar lembranas.